市场规模预测 - 2023年SD - WAN产品市场规模约为45亿美元，预计到2030年将增长至超176亿美元，北美市场预计到2025年的复合年增长率为18%，亚太市场预计复合年增长率超60%[25] - 2022年SASE软件和平台解决方案总收入为64亿美元，预计到2030年将增长至272亿美元，复合年增长率近20.0%[26] - 2022年NMS市场总收入估计为20亿美元，约四分之三为基于云的解决方案，预计到2030年将增长至约44亿美元，届时基于云的解决方案将占总市场的近85%，2022 - 2030年复合年增长率为10.0%[27] 公司业务优势 - 公司拥有13项涵盖SD - WAN及相关功能的专利[41] - 公司通过超100个合作伙伴关系来创收，且许多合作关系已维持超十年[49] - 公司软件解决方案已被超2500个终端用户客户部署，2024和2025财年无终端用户客户占总收入超10%，三个渠道合作伙伴在该期间占总收入约53.77%，2024财年占49.54%，一个渠道合作伙伴在2025和2024财年分别占总收入的47.34%和45.09%[53] - 公司SD - WAN平台支持超1200万会话，适用于大规模部署[37] - 公司研发团队员工经验丰富，许多员工在公司工作15年以上[56] - 公司主要在美国创收，自2022年以来印度的销售份额不断增加[50] - 公司拥有13项美国专利和7项美国商标[57] - 公司软件解决方案已被超2500个终端用户客户部署[53] - 公司持有13项美国专利及临时专利申请[117] 公司运营举措 - 2023年公司开展广泛计划培训销售团队以支持国内外商业账户[51] 公司人员分布 - 截至2025年6月30日，公司有154名全职员工，其中57人在美国，92人在印度，5人在菲律宾[62] 公司风险因素 - 公司运营结果可能会有显著差异且不可预测，受多种因素影响，包括投资者对ESG的期望、汇率波动、税收政策变化等[65][67] - 公司依赖转售合作伙伴，若无法与合适的合作伙伴合作，可能影响增长计划[65] - 公司在研发上投入巨大，若研发不成功，可能对竞争地位和财务状况产生不利影响[65] - 公司面临激烈的市场竞争，若无法保持或提高竞争地位，可能影响业务和财务状况[65] - 公司可能需要未来筹集额外资金，但可能无法以可接受的条件获得[65] - 公司若不能提高销售组织的效率，可能难以增加新客户或提高现有客户的销售额[65] - 材料和组件成本增加，可能影响公司利润、需求和研发投入[76] - 不利经济条件，如衰退、通胀等，可能对公司业务产生负面影响[77] - 公司计费、收入和自由现金流增长可能放缓，运营利润率可能下降[79] - 公司依赖高级管理层，人员流失可能影响业务和战略目标实现[80] - 公司未来可能需筹集额外资金，资金可能无法按可接受条件获得[84] - 公司营收增长很大程度依赖招聘、培训和留住足够数量销售人员及销售策略有效性，新员工需大量培训且可能无法快速达到预期生产力，影响营收增长[86] - 宏观经济趋势和销售执行挑战可能导致公司销售产能过剩、生产力下降，影响经营业绩和财务状况[88] - 公司增加销售和营销投资，但不确定能否持续带来营收增长，若投资不成功或团队有变动，可能影响业务和财务状况[89] - 网络安全软件解决方案市场竞争激烈，部分竞争对手有品牌、预算、资源等优势，可能导致公司价格下降、订单减少、市场份额流失[90][91][92][93] - 公司开发新软件解决方案和增强功能需大量投入，若未获足够市场认可，将影响经营业绩和竞争地位[94][95] - 市场可能认为公司“一体化”网络安全解决方案不如多供应商的单点解决方案，限制多安全功能软件解决方案需求，影响业务增长[97] - 竞争对手网络基础设施产品若包含类似公司软件解决方案功能，客户可能不选择公司产品，影响业务[98] - 公司硬件关键组件供应源有限，可能面临供应短缺、交货期长等问题，影响软件交付、客户关系和毛利率[99][100][101][102] - 公司硬件和软件解决方案销售价格可能因竞争、促销、产品组合等因素下降，影响毛利、经营利润率和财务结果[103] - 网络安全市场快速发展，若公司不能及时响应技术和市场变化及客户需求，可能损害竞争地位和业务前景[105] - 公司软件销售依赖高质量技术支持服务，否则会影响销售和运营[106] - 公司软件存在缺陷风险，会影响声誉、收入和市场份额[107] - 公司历史财务信息可能无法代表上市后结果[109] - 公司内部网络若被攻击，业务、运营结果和股价会受影响[110] - 公司网络安全易受多种攻击，措施可能无法提供足够安全保障[111] - 公司难以获得和执行专利保护，可能面临侵权索赔[115] - 公司可能因未遵守法律法规而面临罚款、失去客户和声誉损害[123] - 公司向美国政府销售解决方案需遵守相关要求，违规会影响业务和财务状况[124] - 法律法规使公司业务成本增加，不遵守规定可能导致合作伙伴索赔、罚款、合同终止等后果[125] - 美国出口管制和经济制裁可能限制公司产品销售，违反规定会面临巨额民事和刑事处罚[126] - 投资者对公司ESG表现的期望可能带来额外成本和新风险，不满足标准会损害声誉[128] - 公司债务可能影响财务状况和未来业绩，无法偿债时需采取措施但可能不足以偿债[131] - 关键会计政策的估计和判断有误，可能导致经营业绩低于预期，股价下跌[134] - 汇率波动会影响公司业务、经营成果和财务状况，美元升值会增加海外客户成本[135] - 公司所得税受多种因素影响，预测实际税率复杂且可能与预测有重大差异[137] - 证券分析师研究情况会影响公司股价和交易量，研究不利或停止覆盖可能导致股价下跌[141] - 全球经济不确定性、宏观环境恶化、银行业动荡等可能影响公司业务和财务状况[142] 公司融资情况 - 2025年4月7日，公司与承销商签订承销协议，拟以每股5.75美元的价格出售695,656股普通股[59] - 2025年4月9日，公司完成首次公开募股，发行并出售791,024股普通股，总毛收入约450万美元，净收入约370万美元[60] - 2025年4月7日，公司与承销商签订承销协议，以每股5.75美元的价格出售695,656股普通股[161] - 2025年4月9日，公司完成首次公开募股，发行并出售791,024股普通股，总收益约450万美元，净收益约370万美元[162] - 公司向现有股东发行577,176股普通股，流通股总数从12,449,308股增至13,026,464股[164] 财务数据关键指标变化 - 2025财年净收入为195.29万美元，较2024财年的427.97万美元下降54.37%[179,202] - 2025财年净收入归因于股东为196.64万美元，较2024财年的436.67万美元下降54.97%[179] - 2025财年净收入每普通股基本和摊薄为0.15美元，较2024财年的0.35美元下降57.14%[179] - 2025财年净收入为1628.89万美元，较2024财年的1786.09万美元下降8.80%[179,180] - 2025财年营销和销售费用为375.39万美元，较2024财年的339.61万美元增长10.53%[179,184] - 2025财年一般和行政费用为342.26万美元，较2024财年的315.19万美元增长8.59%[179,185] - 2025财年产品开发费用为178.71万美元，较2024财年的173.76万美元增长2.84%[179,186] - 2025财年员工成本费用为279.18万美元，较2024财年的286.74万美元下降2.63%[179,187] - 2025财年折旧和摊销费用为54.57万美元，较2024财年的69.93万美元下降22.03%[188] - 2025财年净现金用于经营活动为50.41万美元，较2024财年的36.34万美元增长38.72%[202,203] - 2025财年调整后EBITDA较上一财年减少2320129美元[207] - 2025财年净收入为1952895美元，2024财年为4279681美元[208] - 2025财年折旧和摊销为545709美元，2024财年为699257美元[208] - 2025财年调整后EBITDA为4017456美元，2024财年为6337585美元[208] - 2025年Fatpipe产品和服务（不含咨询服务）的月度和年度经常性账单增长23%，2023 - 2024财年增长14%[209] 公司财务相关政策 - 公司目前没有美国证券交易委员会规则定义的资产负债表外安排[210] - 公司评估无形资产和递延税项等估计时基于历史经验和其他合理因素，实际结果可能与估计有重大差异[212] - 无形资产的识别和确认涉及重大判断，公司按估计使用寿命摊销并季度审查[213] - 递延税项资产和负债根据资产负债表账面价值与税基的暂时性差异确认，若资产很可能无法实现则计提减值[215] - 公司作为新兴成长公司，可享受部分非新兴成长公司需遵守的报告要求豁免[217] 公司业务模式 - 公司销售软件解决方案和服务，客户合同期限一般为36 - 60个月，多数收入在软件交付或所有权转移时确认[170] - 收入成本包括网络服务器组件和云托管服务成本[171] - 运营费用包括营销和销售费用、一般和行政费用以及产品开发费用[173] - 公司运营结果包括软件解决方案和服务销售所得收入，以及非运营收入和费用调整[177] 公司租赁情况 - 公司企业办公室于2018年11月签订租赁协议，原租期为2019年2月至2024年1月，后延长至2028年6月30日，面积约73,636平方英尺，需缴纳27,200美元保证金[152] 公司股东情况 - 截至2025年6月30日，约117名登记股东持有13,817,488股公司普通股[157] - 公司从未宣布或支付过普通股现金股息，预计在可预见的未来也不会支付[158] 公司债务情况 - 截至2025年3月31日，公司在富通银行置换贷款下的未偿债务总额为500万美元[130]

公司动态 - FatPipe Inc被纳入罗素3000E指数和罗素微型股指数，生效时间为2025年6月27日美国市场收盘后 [1] - 公司CEO表示此次纳入标志着其作为上市公司的又一里程碑，当前公司正通过扩展高利润软件平台、全球化布局以及推出新一代SD-WAN、SASE和可观测性解决方案来推动增长 [2] - 罗素指数年度调整基于截至4月30日的总市值排名，覆盖美国4000家最大上市公司，纳入后公司将自动进入相关增长型和价值型指数及跟踪基金 [2] 业务与技术 - FatPipe是软件定义广域网(SD-WAN)和混合广域网技术的先驱，其解决方案无需依赖硬件、软件或ISP合作即可实现多链路网络流量控制 [4] - 2025年5月公司推出Total Security 360解决方案，提供企业数据主权范围内的网络安全控制 [4] - 公司拥有12项美国专利涉及多路径和软件定义网络技术，产品通过全球200多家经销商销售 [4] 行业背景 - 罗素指数被投资经理和机构投资者广泛用作指数基金基准，截至2024年6月其美国指数基准覆盖资产规模达10.6万亿美元 [3] - 指数提供商FTSE Russell覆盖全球70多个国家98%的可投资市场，约18.1万亿美元资产以其指数为基准 [5] - 指数设计遵循透明规则导向方法论，并由独立市场参与者委员会监督，符合IOSCO原则 [6]

公司动态 - FatPipe Inc 宣布董事长兼CEO Dr Ragula Bhaskar将在2025年6月25日参加虚拟Northland Capital Markets Growth Conference并进行演讲 [1][2] - 会议为虚拟形式 参与者需联系Northland Capital Markets销售代表获取详情及安排会议 [2] 公司背景 - FatPipe Inc 是企业级应用感知安全软件定义广域网(SD-WAN)解决方案的先驱 提供最高水平的可靠性 安全性和广域网优化 [1] - 公司开创了SD-WAN和混合广域网概念 无需硬件软件或ISP配合即可实现多链路网络流量控制 [3] - 目前拥有12项美国专利 涉及多路径和软件定义网络技术 [3] - 产品通过全球200多家经销商销售 [3] 联系方式 - 公司联系邮箱为[email protected] [5] - 投资者关系由RedChip Companies Inc的Dave Gentry负责 联系电话1-800-733-2447 邮箱[email protected] [5]

IPO发行信息 - 公司IPO发行价为每股5.75美元 [1] - 公司美国IPO首日开盘报价为6.50美元 [1] - 首日开盘价较发行价高出0.75美元 [1]

Registration No. 333-280925 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Amendment No. 6 to FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 FATPIPE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Utah 7372 27-1113325 (Primary Standard Industrial Classification Code Number) (I.R.S. Employer Identification Number) 392 East Winchester Street, Fifth Floor Salt Lake City, Utah 84107 (801) 281-3 ...

发行信息 - 公司拟公开发行740,740股普通股，初始发行价预计在每股5.75 - 7.75美元之间[7][35] - 承销商有权在45天内额外购买最多111,111股普通股[8][35] - 发行后若承销商未行使超额配售权，流通股将达13,767,204股；若全额行使，将达13,878,315股[35] - 发行净收益预计约420万美元；若承销商全额行使超额配售权，约490万美元[35][133] - 假设发行股数不变，发行价每增减1美元，净收益相应增减约70万美元；发行股数每增减100万股，净收益相应增减630万美元[134] 市场规模预测 - 2023年软件定义广域网市场规模为53亿美元，到2026年将超80亿美元[19] - 安全访问服务边缘市场复合年增长率为36%，到2025年将达近150亿美元[19] - SD - WAN解决方案和服务全球市场规模将从2022年的45亿美元增长到2030年超176亿美元，预计复合增长率约18.5%[27] - SASE软件和平台市场规模将从2022年的64亿美元扩大到2030年的272亿美元[27] - NMS市场规模将从2022年的20亿美元增长到2030年的44亿美元[27] 专利情况 - 公司持有涵盖一系列SD - WAN及相关功能的13项专利[29] - 公司持有13项美国专利及临时专利申请[95] 业绩数据 - 2024年6月30日至9月30日净收入为9345895美元，较2023年同期增加877941美元，增幅10%[174][175] - 2024年6月30日至9月30日成本收入为512995美元，较2023年同期增加72407美元，增幅16%[174][176] - 2024年6月30日至9月30日毛利润为8832900美元，较2023年同期增加805534美元，增幅10%[174][177] - 2024年6月30日至9月30日营销与销售费用为1934327美元，较2023年同期增加184932美元，增幅11%[174][179] - 2024年6月30日至9月30日员工成本费用为1151537美元，较2023年同期减少348940美元，减幅23%[174][182] - 2024年6月30日至9月30日利息费用为172443美元，较2023年同期增加39497美元，增幅30%[174][183] - 2024年6月30日至9月30日经营活动净现金使用量为204175美元，2023年同期为583187美元[186] - 2024年6月30日至9月30日投资活动净现金使用量为12228美元，2023年同期为14563美元[186][187] - 2024年6月30日至9月30日融资活动净现金使用量为87424美元，2023年同期净现金提供量为428128美元[186][188] - 2024财年净收入为1.79亿美元，较上一财年增加206.52万美元，增幅13%[191] - 2024财年营收成本为106.96万美元，较上一财年减少3.29万美元，降幅3%[192] - 2024财年毛利润为1679.13万美元，较上一财年增加209.81万美元，增幅14%[193] - 公司毛利率从2023财年的93%提升至2024财年的94%[194] - 2024财年营销和销售费用为339.61万美元，较上一财年增加4.39万美元，增幅1%[195] - 2024财年一般及行政费用为315.19万美元，较上一财年减少47.38万美元，降幅13%[196] - 2024财年产品开发费用为173.76万美元，较上一财年减少5.92万美元，降幅3%[197] - 2024财年员工成本费用为286.74万美元，较上一财年增加18.81万美元，增幅7%[198] - 2024财年折旧和摊销费用为69.93万美元，较上一财年增加11.69万美元，增幅20%[199] - 2024财年利息收入为2.73万美元，较上一财年增加2.71万美元，其他收入为20.77万美元，较上一财年增加14.85万美元，增幅251%[200] 其他数据 - 截至2024年3月31日，公司在凯尔特本票下的未偿债务总计250万美元[109] - 截至2025年2月4日，约有115名在册股东持有13026464股普通股[140] - 公司与凯尔特银行签订500万美元本票，对支付股息有一定限制[142] - 截至2024年9月30日，实际现金及现金等价物为845850美元，调整后为5004844美元[148] - 截至2024年9月30日，公司净有形账面价值为1500万美元，即每股1.15美元，调整后约为每股1.39美元[153] - 此次发行对现有股东每股净有形账面价值立即增加0.24美元，对新投资者每股立即摊薄约5.36美元[154] - 假设发行股数不变，发行价增减50%，调整后每股净有形账面价值增减0.58美元，新投资者每股摊薄增减1.52美元[155] - 假设发行价不变，发行股数减少50%，调整后每股净有形账面价值减少约0.08美元，投资者每股摊薄增加约3.02美元[156] 未来计划 - 公司计划将发行净收益中的约380万美元用于销售和营销活动、增强客户支持运营以及进行企业采购和研发，剩余资金用于一般营运资金[35][135] 风险因素 - 公司经营业绩可能大幅波动且难以预测，历史财务信息可能无法代表作为上市公司的业绩[34] - 公司严重依赖转售合作伙伴，与合适合作伙伴的合作能力可能影响增长计划[34] - 若无法提高销售团队效率，公司在拓展新客户或增加现有客户销售额方面可能会遇到困难[34] - 公司依赖高级管理层的持续服务和表现，任何一位高管的流失都可能对业务产生不利影响[34] - 若新软件解决方案和改进措施未获足够市场认可，公司经营业绩和竞争地位将受影响[34] - 公司面临多种因素影响，可能导致季度财务和运营结果大幅波动，若未达预期，股价可能大幅下跌并面临诉讼[46] - 公司若无法及时有效开发和引入新软件解决方案、改进现有方案，竞争地位和业务可能受负面影响[48] - 公司依赖研发投入，若研发人员不足或流失，可能影响创新和业务表现[50] - 市场竞争激烈，若无法应对，可能在获客、扩份额和留客方面面临挑战[51] - 材料和组件成本上升会影响公司业务、运营结果和财务状况[52] - 不利经济条件如衰退、通胀等可能对公司业务产生不利影响[53] - 公司计费、收入和自由现金流增长可能放缓或停止，运营利润率可能下降[56] - 公司依赖高级管理层，其流失可能影响业务、运营结果和财务状况[57] - 公司若不能有效提升销售组织效率，在获客和增销方面可能遇困难[62] - 公司面临宏观经济和销售执行挑战，可能出现销售产能过剩、生产率低下和运营财务受损情况[64] - 若不能提升市场知名度和潜在客户数量，公司收入可能无法持续增长，且销售营销投入不一定能增加收入[65] - 网络安全软件解决方案市场竞争激烈，公司竞争对手有诸多竞争优势，竞争或加剧[66][67][68][69] - 新软件解决方案和增强功能若未达足够市场接受度，公司运营结果和竞争地位将受影响[70][73] - 市场认为“一体化”网络安全解决方案不如多供应商的单点解决方案，可能限制公司软件需求[74] - 竞争对手网络基础设施产品若纳入类似功能，客户可能不选公司产品，影响公司业务[75] - 公司硬件关键组件供应源有限，面临供应短缺、交货期长等风险，影响业务和财务状况[76][77][78] - 公司软硬件解决方案销售价格可能下降，降低毛利润和运营利润率，影响财务结果和股价[79] - 若不能及时应对技术和市场发展、客户需求变化，公司竞争地位和前景将受损害[81] - 公司软件销售依赖质量控制和技术支持服务，服务质量不高会对销售和运营产生重大不利影响[82] - 公司业务面临保修索赔、产品退货、产品责任和软件缺陷等风险，或导致收入和市场份额损失、服务成本增加等[83] - 公司历史财务信息可能无法代表作为上市公司的业绩，实际成本受多种因素影响[86] - 公司内部网络、运营网络、研发网络等若受损，会对业务、经营成果和股价产生不利影响[87] - 公司虽采取安全措施，但仍易受计算机病毒、网络攻击等威胁，安全漏洞会损害声誉和品牌[88] - 公司业务增长若管理不善，会导致成本增加、客户关系受损等，影响经营业绩[90] - 公司专利权利难以有效执行，可能面临他人侵权索赔，诉讼会带来成本和资源消耗[92] - 公司虽采取措施保护专有权利，但仍可能被侵权，外国法律保护程度可能不足[94] - 公司若违反法律法规，会面临罚款、处罚、失去公共部门客户等风险[101] - 向美国政府销售解决方案需遵守特定要求，违规会面临调查、罚款、业务受限等后果[102] - 公司受政府进出口管制影响，若违反相关法律法规，可能面临重大民事和刑事处罚[104] - 投资者对公司ESG表现的期望可能带来额外成本和新风险，若无法满足期望，公司声誉和财务状况可能受影响[107] - 若公司无法产生足够现金流偿债，可能需采取多种措施，但这些措施可能不足以偿债[110] - 评级机构对公司信用评级的调整可能对债务价值、流动性和未来融资产生负面影响[112] - 公司财务报表编制需管理层进行估计和假设，若假设变化或实际情况不符，经营业绩可能低于预期，股价可能下跌[114] - 公司受汇率波动影响，汇率变化可能对业务、经营成果和财务状况产生不利影响[115] - 公司所得税受多种因素影响，预测实际税率复杂且存在不确定性，可能与预测有重大差异[118] - 作为上市公司，公司需遵守合规举措，可能增加运营成本，影响经营成果和财务状况[120] - 全球经济不确定性、经济衰退、通货膨胀等因素可能对公司业务和财务表现产生不利影响[122]

公司概况 - 公司为新兴成长型、非加速申报和较小规模报告公司[4] - 公司于2010年10月14日在犹他州注册成立[35] - 公司财年于3月31日结束[164] 上市信息 - 首次公开募股普通股，预计在纳斯达克资本市场上市，代码“FATN”[9][10] - 承销商有45天超额配售选择权[10][13] - 公司向承销商授予购买额外普通股的期权，期限为招股说明书日期起45天[38] - 承销商代表认股权证可购买数量为公司本次发售普通股数量的10.0% [38] - 认股权证行使价格为本次公开发行普通股的100% [38] - 认股权证在本次发售开始销售日期起6个月后的四年半内可随时行使[38] 市场规模与增长 - 软件定义广域网市场2023年预计为53亿美元，2026年将超80亿美元[22] - 安全访问服务边缘市场复合年增长率为36%，2025年将达近150亿美元[22] - 全球SD - WAN解决方案和服务市场预计从2022年的45亿美元增长到2030年超176亿美元，复合增长率约18.5%[30] - SASE软件和平台市场预计从2022年的64亿美元扩大到2030年的272亿美元[30] - NMS市场预计从2022年的20亿美元增长到2030年的44亿美元[30] 产品与专利 - 公司主要提供SD - WAN、SASE和NMS三种产品[36] - 公司持有13项涵盖SD - WAN及相关功能的专利[32] - 公司持有13项美国专利以及临时专利申请[98] 业绩数据 - 2024年6月30日至9月30日净收入为9345895美元，较2023年同期增加877941美元，增幅10%[175][176] - 2024年6月30日至9月30日收入成本为512995美元，较2023年同期增加72407美元，增幅16%[175][177] - 2024年6月30日至9月30日毛利润为8832900美元，较2023年同期增加805534美元，增幅10%[175][178] - 2024年6月30日至9月30日营销和销售费用为1934327美元，较2023年同期增加184932美元，增幅11%[175][180] - 2024年6月30日至9月30日一般和行政费用为1764918美元，较2023年同期增加77871美元，增幅5%[175][181] - 2024年6月30日至9月30日员工成本费用为1151537美元，较2023年同期减少348940美元，减幅23%[175][183] - 2024年6月30日至9月30日利息费用为172443美元，较2023年同期增加39497美元，增幅30%[175][184] - 2024年6月30日至9月30日经营活动净现金使用量为204175美元，较2023年同期的583187美元有所减少[187] - 2024年6月30日至9月30日投资活动净现金使用量为12228美元，较2023年同期的14563美元有所减少[188] - 2024财年净收入为17860909美元，较2023财年增长2065167美元，增幅13%[191][192] - 2024财年产品和服务收入为15002917美元，较上一财年增长21.1%[192] - 2024财年营收成本为1069574美元，较2023财年减少32926美元，降幅3%[191][193] - 2024财年毛利润为16791336美元，较2023财年增加2098094美元，增幅14%[191][194] - 公司毛利率从2023财年的93%提升至2024财年的94%[195] - 2024财年营销和销售费用为3396136美元，较上一财年增加43873美元，增幅1%[191][196] - 2024财年一般及行政费用为3151924美元，较上一财年减少473819美元，降幅13%[191][197] - 2024财年产品开发费用为1737588美元，较上一财年减少59217美元，降幅3%[191][198] - 2024财年员工成本费用为2867360美元，较上一财年增加188080美元，增幅7%[191][199] - 2024财年折旧和摊销费用为699257美元，较上一财年增加116931美元，增幅20%[200] 财务状况 - 截至2024年3月31日，公司在Celtic本票项下的未偿债务总额为250万美元[112] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为845,850美元，总应付票据为2,620,000美元，股东权益总额为16,299,548美元，总资本为18,919,548美元[151] - 截至2024年9月30日，公司净有形账面价值为1500万美元，即每股普通股1.15美元[155] 用户数据 - 公司自2020年起软件解决方案和订阅需求增长，终端客户数量增加[93] 未来展望 - 公司计划将此次发行净收益约数百万美元用于销售和营销活动、加强客户支持运营以及持续的企业采购和研发，其余用于一般营运资金[138] 风险因素 - 公司运营结果可能大幅波动且不可预测[37][43][45] - 公司严重依赖转售合作伙伴，合作能力可能影响增长计划[37][43] - 公司研发投入大，研发不成功可能影响竞争地位和财务状况[43] - 公司经营面临市场竞争激烈、成本上升等风险[43] - 公司面临宏观经济趋势和销售执行挑战，可能出现销售产能过剩、销售效率低下等问题，影响经营业绩和财务状况[67] - 公司若不能提高市场认知度、增加潜在客户，营收可能无法持续增长，且销售和营销投资不一定能带来营收增长[68] - 公司硬件关键组件供应源有限，面临供应短缺、交货期长等风险，可能影响软件交付、导致库存短缺和销售损失[79,80,81] - 公司软硬件解决方案销售价格可能下降，受竞争、促销、产品组合变化等因素影响，可能降低毛利润和运营利润率[82] - 网络安全市场快速发展，若公司不能及时响应技术和市场变化、满足客户需求，竞争地位和前景可能受损[84] - 公司销售依赖质量控制和技术支持服务，若无法提供高质量服务，将影响销售和经营业绩，可能面临诉讼和声誉损失[85] - 软件存在缺陷或错误会影响公司声誉、市场接受度和财务状况[86] - 公司虽有责任限制条款和保险，但可能无法充分保护自身免受索赔[88] - 公司历史财务信息可能无法代表作为上市公司的业绩[89] - 公司内部网络若被攻击，会对业务、运营结果和股价产生不利影响[90] - 公司难以保证网络安全措施能抵御所有威胁，安全事件会影响市场看法和投资者信心[92] - 公司若无法有效管理未来增长，会对运营结果产生不利影响[93] - 公司专有权利难以执行，可能面临侵权索赔，诉讼会带来成本和资源转移[95] - 公司若不遵守法律法规，会面临罚款、失去客户和影响业务前景等问题[104] - 公司受政府进出口管制，若违反相关法律法规可能会面临重大民事和刑事处罚[107] - 投资者对公司ESG表现的期望可能带来额外成本和新风险，SEC拟要求公司在财务文件中进行气候披露[110][111] - 公司已产生债务，未来可能再产生债务，这会对财务状况和未来财务结果产生不利影响[112] - 公司关键会计政策的估计或判断若基于的假设发生变化或被证明不正确，可能导致经营业绩低于预期，股价下跌[117] - 公司受汇率波动影响，汇率变化会对业务、经营成果和财务状况产生不利影响[118] - 公司可能面临税率变化、新税收立法等，预测年度有效税率复杂且有不确定性[119][121] - 作为上市公司，公司需遵守合规要求，这会耗费管理层时间并增加成本[123] - 证券或行业分析师对公司研究的变化可能导致股价和交易量下降[124] - 全球经济不确定性、经济衰退、通货膨胀等可能对公司业务和财务表现产生不利影响[125]

Registration No. 333-280925 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Amendment No. 3 to FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 FATPIPE, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (Primary Standard Industrial Classification Code Number) Utah 7372 27-1113325 (I.R.S. Employer Identification Number) 392 East Winchester Street, Fifth Floor Salt Lake City, Utah 84107 (801) 281-3 ...

上市计划 - 公司拟申请普通股在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“FATN”[10] - 公司拟首次公开发行无面值普通股，公开发行价格预计在每股一定金额之间[9] - 公司将向代表发行相当于本次发行股份10%的认股权证以购买普通股[11] - 承销商代表权证数量为公司本次发行普通股数量的10.0%[38] 市场规模 - 2023年软件定义广域网市场规模为53亿美元，到2026年将超80亿美元；安全访问服务边缘市场将以36%的复合年增长率增长，到2025年将达近150亿美元[22] - SD - WAN解决方案和服务全球市场规模将从2022年的45亿美元增长到2030年的超176亿美元；SASE软件和平台市场规模将从2022年的64亿美元扩大到2030年的272亿美元；NMS市场规模将从20亿美元增长到44亿美元，各市场预计到2030年的复合增长率在10% - 20%之间，SD - WAN预计增长率约为18.5%[30] 产品与销售 - 公司核心产品包括SD - WAN、SASE和NMS软件解决方案，通常作为订阅服务提供给客户[29] - 公司软件解决方案采用基于订阅的模式，订阅期限通常为36到60个月，主要通过第三方销售，最大客户群体位于美国和印度[33] 财务数据 - 2024年6月至9月30日净收入为934.59万美元，较2023年同期增加87.79万美元，增幅10%[177] - 2024年6月至9月30日营收成本为51.30万美元，较2023年同期增加7.24万美元，增幅16%[178] - 2024年6月至9月30日毛利润为883.29万美元，较2023年同期增加80.55万美元，增幅10%[179] - 2024年和2023年6月至9月30日毛利率均为95%[180] - 2024年6月至9月30日营销和销售费用为193.43万美元，较2023年同期增加18.49万美元，增幅11%[181] - 2024年6月至9月30日一般及行政费用为176.49万美元，较2023年同期增加7.79万美元，增幅5%[182] - 2024年6月至9月30日员工成本费用为115.15万美元，较上一财年减少34.89万美元，降幅23%[184] - 2024年6月至9月30日利息费用为17.24万美元，较2023年同期增加3.95万美元，增幅30%[185] - 2024年6月至9月30日经营活动净现金使用量为20.42万美元，2023年同期为58.32万美元[188] - 2024财年净收入为17860909美元，较2023财年增长2065167美元，增幅13%[192][193] - 2024财年产品和服务收入为15002917美元，较上一财年增长21.1%[193] - 2024财年营收成本为1069574美元，较2023财年减少32926美元，降幅3%[192][194] - 2024财年毛利润为16791336美元，较2023财年增长2098094美元，增幅14%[192][195] - 公司毛利率从2023财年的93%提升至2024财年的94%[196] - 2024财年营销和销售费用为3396136美元，较上一财年增加43873美元，增幅1%[192][197] - 2024财年一般及行政费用为3151924美元，较上一财年减少473819美元，降幅13%[192][198] - 2024财年产品开发费用为1737588美元，较上一财年减少59217美元，降幅3%[192][199] - 2024财年员工成本费用为2867360美元，较上一财年增加188080美元，增幅7%[192][200] - 2024财年归属于股东的净利润为4366706美元，基本和摊薄后每股净收入为0.35美元[192] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为1,112,519美元，其他流动资产为582,392美元[151] - 截至2024年3月31日，公司流动应付票据为120,000美元，非流动应付票据为2,500,000美元，总负债为2,620,000美元[151] - 截至2024年3月31日，公司股东权益为13,937,467美元，总权益为14,050,121美元，总资本为16,670,121美元[151] 风险因素 - 公司经营业绩可能显著差异且不可预测[37] - 公司依赖转售合作伙伴，合作能力可能影响增长计划[37] - 若销售组织效率不提高，增加新终端客户或提高现有客户销售额可能有困难[37] - 公司依赖高级管理层，失去任何一人可能产生不利影响[37] - 若新软件解决方案和增强功能未获足够市场认可，经营业绩和竞争地位将受影响[37] - 若竞争对手将类似功能纳入现有网络基础设施，客户可能不添加公司设备[37] - 网络安全市场快速发展，软件解决方案开发困难，需及时响应技术和市场变化[37] - 公司业务面临保修索赔、产品责任和产品缺陷风险[37] - 公司硬件的关键组件供应源有限，可能面临供应问题，影响软件交付[79] - 公司硬件和软件解决方案的销售价格可能下降，降低毛利润和运营利润率[82] - 公司网络和系统面临多种网络攻击风险，安全措施可能不足[91] - 公司专有权利难以执行，可能面临侵权索赔，影响竞争优势[95] - 未能遵守法律法规，公司将面临罚款、失去客户和影响业务前景[104] 其他信息 - 公司拥有13项涵盖一系列SD - WAN及相关功能的专利[32] - 公司业务自2020年起增长，终端客户数量增加[93] - 截至2024年11月11日，约有115名登记股东持有13,026,484股公司普通股[143] - 公司从未宣派或支付过普通股现金股息，预计在可预见的未来也不会支付[144] - 2023年1月25日公司与Celtic Bank Corporation签订了500万美元的本票，对公司支付股息有一定限制[145] - 公司财年于3月31日结束[165] - 公司收入来自软件解决方案和服务的销售，包括集成套件[166] - 公司在凯尔特本票下的250万美元余额截至2024年9月30日保持不变[190]

业绩总结 - 2024年6 - 9月30日净收入934.59万美元，较2023年同期增87.79万美元，增幅10%[177] - 2024年6 - 9月30日收入成本51.3万美元，较2023年同期增7.24万美元，增幅16%[178] - 2024年6 - 9月30日毛利润883.29万美元，较2023年同期增80.55万美元，增幅10%[179] - 2024财年净收入4279681美元，2023财年为2885838美元[192] - 2024财年净收入同比增长2065167美元，增幅13%[193] - 2024财年产品和服务收入同比增长21.1%[193] - 2024财年成本收入同比减少32926美元，降幅3%[194] - 2024财年毛利润同比增加2098094美元，增幅14%[195] - 2024财年毛利率从2023财年的93%提升至94%[196] 用户数据 - 截至2024年10月23日，约115名登记股东持有13,026,484股普通股[144] 未来展望 - 软件定义广域网（SD - WAN）市场2023年预计53亿美元，到2026年将超80亿美元[23] - 安全访问服务边缘（SASE）市场复合年增长率为36%，到2025年将达近150亿美元[23] - SD - WAN解决方案和服务全球市场规模预计从2022年的45亿美元增长到2030年超176亿美元，复合增长率约18.5%[31] - SASE软件和平台市场规模预计从2022年的64亿美元扩大到2030年的272亿美元[31] - 网络监控服务（NMS）市场预计从2022年的20亿美元增长到2030年的44亿美元[31] 新产品和新技术研发 - 公司持有13项涵盖SD - WAN及相关功能的专利[33] - 公司持有13项美国专利及临时专利申请[99] 市场扩张和并购 - 公司拟首次公开发行无面值普通股，预计在纳斯达克资本市场上市，股票代码“FATN”[9][10][12] 其他新策略 - 公司授予承销商超额配售选择权，可在发行结束后45天内行使[10][13] - 公司授予承销商最多额外购买普通股的选择权，行使期为招股说明书日期起45天[39] - 公司将向代表发行相当于本次发行股份10%的认股权证，并报销相关费用[11] - 承销商代表认股权证数量为公司本次发售普通股数量的10.0%[39] 财务数据 - 截至2024年3月31日，凯尔特本票项下未偿债务总额为250万美元[113] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为1,112,519美元，其他流动资产（含存单）为582,392美元[152] - 截至2024年3月31日，总流动负债为4,720,187美元，总长期负债为2,666,570美元[152] - 截至2024年3月31日，已发行和流通普通股为12,449,308股，无面值，授权股数为15,000,000股[152] 风险因素 - 公司经营业绩可能大幅波动且不可预测[38] - 公司依赖转售合作伙伴，合适合作伙伴的合作能力会影响增长计划[38][51] - 若销售组织效率不提高，可能难以增加新客户或提高现有客户销售额[38] - 公司依赖高级管理层的持续服务和表现，人员流失会产生不利影响[38][61] - 若新软件解决方案和增强功能未获足够市场认可，经营业绩和竞争地位将受损[38][74][76] - 网络安全市场快速发展，难以及时应对市场变化会损害竞争地位[38][85] - 公司业务面临保修索赔、产品责任和产品缺陷风险[38][87] - 若关键会计政策估计或判断有误，经营业绩可能低于预期，导致股价下跌[38][118] - 研发投入不成功或人员不足，会影响公司竞争地位和业务[54] - 市场竞争激烈，若无法应对，会影响公司运营和市场地位[55] - 材料和组件成本增加，会影响公司业务和财务状况[56] - 经济不利条件，如衰退、通胀等，会对公司业务产生不利影响[57][126] - 公司计费、收入和自由现金流增长可能放缓，运营利润率可能下降[60] - 吸引、保留和激励关键员工对公司业务至关重要，否则会产生不利影响[63] - 公司面临宏观经济趋势和销售执行挑战时，可能出现销售产能过剩等问题[68] - 公司增加销售和营销投资，但不确定能否持续带来收入增长[69] - 市场可能认为单一供应商软件解决方案不如多供应商单点解决方案[78] - 竞争对手将类似功能融入现有网络基础设施产品，可能影响公司业务[79] - 公司硬件关键组件供应源有限，面临供应短缺等风险[80] - 公司硬件和软件解决方案销售价格可能下降，会降低毛利润和运营利润率[83] - 公司软件销售依赖质量控制和技术支持服务，若服务质量不高，会影响销售等[86] - 公司内部网络面临计算机病毒、网络攻击等安全威胁[92] - 公司自2020年以来业务和运营增长，若无法有效管理未来增长，可能影响经营业绩[94] - 公司专利申请可能无法获得有效保护，已发布专利可能被挑战等[96] - 公司依赖版权和商业秘密法保护专有权利，但无法确保成功保护[100] - 专利和其他知识产权纠纷可能增加，侵权索赔会使公司产生成本[102] - 公司业务受多种法律法规监管，违规可能面临罚款等[105] - 向美国政府销售解决方案需遵守特定要求，违规可能导致调查等[106] - 公司受美国和其他国家进出口管制，违反相关法规可能面临重大处罚[108] - 投资者对公司ESG表现的期望可能带来额外成本和新风险[111][112] - 公司已产生债务且未来可能继续举债，债务可能影响财务状况[113][114] - 公司受汇率波动影响，美元升值会增加美国以外市场客户的实际成本[119] - 公司面临税率变化、新税收立法等税收风险，预测有效税率复杂[120][122] - 作为上市公司，公司需遵守合规要求，可能增加运营成本[124] - 证券或行业分析师的研究情况会影响公司股价和交易量[125]