Fox盈利预测 - Fox (FOXA) 预计在2023年12月结束的季度将会出现盈利同比下降[1] - 分析师们对公司未来盈利前景持乐观态度，预计每股收益为0.09美元，同比下降81.3%[4] - 过去四个季度中，Fox已经四次超过了市场预期[14] - Fox目前的Earnings ESP为+27.78%，预计会超过市场预期[12] - 股价上涨或下跌不仅仅取决于盈利情况，还受其他因素影响[15]

Fox (FOXA)盈利情况 - Fox属于Zacks Broadcast Radio and Television行业，过去两个季度一直超过盈利预期[1] - Fox上个季度每股盈利为$1.09，超过Zacks Consensus Estimate的$0.96，意味着13.54%的惊喜[3] - Fox目前的Earnings ESP为+33.34%，分析师对其近期盈利潜力持乐观态度[7]

文章核心观点 福克斯公司将在2024年2月7日公布2024财年第二季度财务结果并进行直播音频网络广播 [1] 公司信息 - 公司通过旗下标志性国内品牌制作和分发新闻、体育和娱乐内容 [2] - 旗下品牌包括福克斯新闻媒体、福克斯体育、福克斯娱乐、福克斯电视台和Tubi媒体集团 [2] - 公司在新闻、体育和娱乐行业有成功记录，将利用现有优势并投资新计划 [2] 财务结果公布安排 - 财务结果将于2024年2月7日上午8点（美国东部时间）/上午5点（美国太平洋时间）发布 [1] - 直播音频网络广播将于2024年2月7日上午8点30分（美国东部时间）/上午5点30分（美国太平洋时间）开始 [1] - 直播和存档网络广播可在investor.foxcorporation.com查看 [1]

文章核心观点 - 福克斯公司宣布任命杰夫·柯林斯为广告销售、营销和品牌合作总裁，接替退休的玛丽安·甘贝利 [1] 人事变动 - 福克斯公司首席执行官宣布杰夫·柯林斯被任命为广告销售、营销和品牌合作总裁，接替退休的玛丽安·甘贝利 [1] - 柯林斯最近担任福克斯新闻媒体广告销售执行副总裁，之后将向首席执行官汇报工作 [1] - 柯林斯将负责公司旗下多个品牌和平台的广告销售工作，包括福克斯娱乐、Tubi、福克斯体育等 [1] 各方表态 - 首席执行官感谢玛丽安的贡献，认为杰夫是领导者和创新者，有信心他能为广告合作伙伴创造价值 [2] - 玛丽安表示在行业变革期领导团队是荣幸，相信团队在杰夫带领下能继续为广告合作伙伴提供卓越成果 [2] - 杰夫期待领导广告销售团队，与合作伙伴合作为观众提供独特连接 [2] 柯林斯履历 - 柯林斯2019年从Viant Technology加入福克斯，曾担任该公司及其子公司首席营收官，推动广告技术扩张和数字创新 [3] - 柯林斯曾在特纳广播公司工作18年，担任销售和领导职位，曾负责CNN相关业务东海岸销售，占其70%的收入 [3] 公司介绍 - 福克斯公司通过旗下标志性品牌制作和分发新闻、体育和娱乐内容，在行业有成功记录并据此制定战略 [4]

Fox Corporation数字表现 - FOX News Digital在2023年多平台浏览量增长9%，分钟数增长6%，获得202亿多平台浏览量，超过369亿分钟[2] - FOX News Mobile App在2023年平均每月拥有610万独立访问者，社交媒体互动超过3.15亿次，YouTube上获得23亿次观看[3]

财务数据和关键指标变化 - 总收入略高于去年同期的创纪录水平 [10][11] - 联盟费收入增长2%,主要由于最近的分销协议续约带来的定价增长抵消了行业订户下降的影响 [11][28][33] - 广告收入下降2%,主要由于去年同期的政治广告收入大幅增加,抵消了女足世界杯转播、Tubi收入增长30%以及国内体育广告定价持续健康的影响 [12][29][30][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电视业务收入增长4%,主要由于联盟费收入增长8%抵消了广告收入增长1%的影响 [33][34] - 有线电视业务收入下降3%,主要由于联盟费收入下降2%和广告收入下降8% [36][37] - Tubi收入增长30%,总观看时长增长65%,用户数超过7000万 [16][18] 各个市场数据和关键指标变化 - FOX新闻频道在全天和黄金时段继续保持领先地位,超越CNN和MSNBC [21][22] - FOX商业新闻频道连续第6个季度成为最受关注的商业新闻频道,超越CNBC [23] - FOX广播网在18-49岁关键人群中排名第一,成为10年来最高收视的广播网 [24][25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于核心品牌,与分销合作伙伴保持良好关系,不会将优质内容从有线电视捆绑中剥离 [78][79] - 公司看好体育和新闻内容的广告前景,但对娱乐广告市场的不确定性保持警惕 [59][60][61][90][91] - 公司将继续专注发展Tubi,提高其变现能力,同时保留灵活性发展其他直接面向消费者的服务 [49][50][68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管整体广告市场存在不确定性,但公司在体育和新闻领域的表现仍然强劲 [59][60][61][90][91] - 公司有信心未来几个季度会看到广告收入和观众参与度的改善,得益于感恩节至圣诞节的强劲节目阵容 [14][15] - 公司将继续谨慎、有策略地部署资产,为股东创造价值 [79] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Robert Fishman提问** 公司如何评估WWE权利续约的投资回报,以及迪士尼-Charter协议是否会影响未来体育权利谈判 [43][44][45][46] **Lachlan Murdoch回答** 公司对WWE权利续约的投资回报不满意,未能达到公司的广告和联盟费收入目标。但公司与NASCAR的续约谈判进展顺利。迪士尼-Charter协议对公司而言是利好,有助于分销合作伙伴的发展 [44][45][46] 问题2 **Ben Swinburne提问** 公司如何最大化体育权利的价值,以及如何突出Tubi的价值 [48][49][50][51][52][53][54] **Lachlan Murdoch回答** 公司将通过Fox Sports品牌和分销渠道来持续提升体育内容的价值。Tubi目前不会引入大量直播体育内容,而是专注于点播娱乐内容的变现。公司正在通过Tubi的观众增长和内容库扩张来提升其价值 [50][51][52][53][54] 问题3 **Jessica Reif Ehrlich提问** 公司对广告市场、政治广告以及Tubi的长期战略规划有何看法 [59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70] **Lachlan Murdoch回答** 体育和新闻广告市场保持健康,但娱乐广告存在一定不确定性。政治广告有望在未来几个季度带来增长。Tubi作为公司的免费广告支持流媒体服务,未来将继续专注发展,同时公司也在研究其他直接面向消费者的流媒体服务机会 [59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70]

总收入 - 公司在2023年9月30日的三个月内，总收入为32.07亿美元，与2022年同期相比增长了15百万美元[57] 广告收入 - 电视广告收入下降导致广告收入减少20百万美元，同比下降2%[57] - 有线网络节目部门的收入下降了3%，主要是由于降低的订户数量和广告收入[63] - 2023年9月30日，电视业务部门的广告收入主要受益于FIFA女足世界杯的播出和Tubi的持续增长[65] 业务部门收入 - 2023年9月30日，电视业务部门的收入同比增长4%[65] - 2023年9月30日，其他业务部门的收入同比下降15%[65] 财务状况 - 调整后的EBITDA为869百万美元，较2022年同期下降了20.3%[67] - 公司截至2023年9月30日拥有约38亿美元的现金及现金等价物[68] - 公司在2023年9月30日的经营活动提供的净现金为1百万美元，较2022年同期下降了269百万美元[69] - 公司在2023年9月30日发行了12.5亿美元的高级票据[68] 其他信息 - 公司在2023年9月30日的信用评级为Moody's Baa2和标准普尔BBB[72] - 公司声明2023年9月30日支付了每股0.26美元的半年度股息[70]

公司业务及市场地位 - 公司通过其标志性品牌FOX News Media、FOX Sports、FOX Entertainment、FOX Television Stations和Tubi Media Group生产和传递引人入胜的新闻、体育和娱乐内容[11] - FOX在核心新闻、体育和娱乐业务中拥有领先地位，如FOX News连续20年成为全美有线新闻频道收视率第一[13] - 公司拥有29家自营电视台，覆盖18个市场区域，是大多数市场中排名第一或第二的新闻提供商[14] - 公司在财务状况上表现强劲，拥有强大的资产负债表和多元化的收入来源，同时具有约43亿美元的现金和现金等价物[15] - 公司致力于维持在实时新闻、实时体育和优质娱乐领域的领先地位，通过投资在数字媒体、体育和娱乐领域的增长机会来增加收入增长[16] - 公司通过扩展数字分销渠道和直接与消费者互动，增加补充收入来源，如Tubi平台在2023财年流播约68亿小时的内容，吸引了年轻、多样化和高度参与的观众[19] - 公司的有线网络节目部门包括FOX News Media和FOX Sports Networks，其中FOX News在2023年6月30日拥有72万订户，连续20年成为全美有线新闻频道收视率第一[20] - Big Ten Network是一家24小时全国性视频节目服务，专门致力于大学生Big Ten Conference和Big Ten体育、学术及相关节目[22] - Big Ten Network拥有约61%的股权[22] - FOX Television Stations拥有并经营29个全功率广播电视台，覆盖18个本地市场[24] - FOX Television Stations的数字频道在美国电视家庭中占比38.6%[25] - FOX Network在2022-2023年度广播季节中在18至49岁观众中排名第一[33] - FOX Network的主要节目包括NFL、MLB、大学橄榄球和篮球、NASCAR Cup Series等[34] - FOX Entertainment在2022-2023年度广播季节中推出了多部热门剧集和综艺节目[36] - FOX网络通过与NFL、MLB、大学橄榄球和篮球联盟等专业或大学体育联盟或组织的许可协议获得国家体育节目[37] - Tubi是一家领先的AVOD服务，在美国和部分国际地区的多个数字平台上提供服务[37] - Tubi在2023财年产生了约68亿小时的总观看时间[37] 竞争对手及合作伙伴 - FOX News Media的主要竞争对手是广播网络的国家新闻部门和有线电视网络CNN和MSNBC[23] - FOX Sports的主要竞争对手是ESPN、ESPN2、TNT、TBS、USA Network等[23] 公司资产及投资 - 公司拥有洛杉矶的FOX Studio Lot，提供办公空间租赁和制作服务[41] - 公司持有Flutter的股权，拥有约4.3百万普通股，占Flutter约2.5%[42] 法规及合规 - 电视广播行业受到美国联邦法律和FCC规定的严格监管[43] - FCC规定要求几乎所有广播和有线节目进行闭路字幕[45] - FCC规定要求电视台保留拒绝或替换网络节目的权利[46] - FCC通过规则允许电视台自愿使用"Next Generation"广播电视传输标准[46] - 隐私和信息法规对公司数字业务产生影响[46] 人力资源及福利 - 公司致力于招聘多样化人才并提供竞争力薪酬和福利[50] - 公司在招聘中注重多样性，包括薪资透明度和与专业组织合作[51] - 公司提供有薪实习项目以培养早期人才[52] - 公司开展多个内部早期职业培训项目[53] - 公司提供具有竞争力的薪酬和全面福利[59] - 公司为全职员工提供医疗保险、视力和牙科保险等福利[60] 财务状况 - 公司目前拥有72.5亿美元的固定利率债务[173] - 公司的固定利率债务受到利率变化的影响，而变动利率债务会影响利息支出[173] - 公司的股票投资价值为8.84亿美元[174] - 公司的股票投资受市场价格波动的影响[174]

财务数据和关键指标变化 - 公司全年收入增长7%,创历史新高,广告收入增长12% [10][28] - 全年EBITDA增长8%至31.9亿美元 [30] - 全年净利润增长17%至18.7亿美元,每股收益增长26%至3.51美元 [30] - 第四季度收入为30.3亿美元,与上年持平,EBITDA为7.35亿美元,同比下降 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 有线电视业务第四季度收入下降3%,EBITDA下降7% [35][36] - 电视业务第四季度收入增长4%,EBITDA持平 [37][39] - Tubi第四季度收入增长47%,全年收入和观看时长大幅增长 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内广告市场方面,国家广告收入强劲,但地方广告受政治广告影响有所下滑 [57][58] - 数字广告业务Tubi持续高速增长,收入和观看时长均大幅增加 [32][33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于体育和新闻内容,在这些领域保持领先地位 [10][11][12][19] - 公司正在加强Tubi的地位,并寻求与其他体育博彩运营商合作 [15][70][71][80][81] - 公司有望从2024年开始获得更多体育赛事转播权收益 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在当前宏观环境下的表现感到满意,认为公司有独特优势 [19][26] - 管理层对2024财年的广告市场和体育转播权收益持乐观态度 [21][22][23][24] - 管理层表示将继续投资Tubi等增长业务,同时保持审慎的资本配置策略 [43][44][80][81][82] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Phil Cusick 提问** 是否考虑与ESPN等建立体育业务合资公司 [52] **Lachlan Murdoch 回答** 公司正在审慎评估各种合作和直接面向消费者的机会,但仍将优先保护现有的付费电视业务 [53][54][55] 问题2 **Jessica Reif 提问** 公司是否考虑通过并购来部署资本 [60] **Lachlan Murdoch 和 Steve Tomsic 回答** 公司将保持谨慎和灵活的资本配置策略,既关注股东回报,也关注可能的并购机会 [61][62][63][64] 问题3 **John Hodulik 提问** 关于公司退出FOX Bet业务的原因和影响 [69] **Lachlan Murdoch 和 Steve Tomsic 回答** 公司从FOX Bet业务中获得了丰厚的回报,现在可以自由与其他博彩公司合作,未来仍看好这一领域的机会 [70][71][72][73][74][76]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季营收增长18%，广告收入增长43%，带动增长，附属收入增长3% [5][14] - 季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为8.33亿美元，较上年同期增加2200万美元 [14] - 归属于股东的净亏损为5400万美元，即每股亏损0.10美元，上年同期为净收入2.83亿美元，即每股收益0.50美元；剔除相关非核心项目后，调整后净收入增长8%至4.94亿美元，调整后每股收益为0.94美元，较去年的0.81美元增加0.13美元 [15] - 本季度产生了14.8亿美元的强劲自由现金流 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 电视业务 - 营收增长36%，电视广告收入增长61%，主要受超级碗LVII推动，该赛事产生了超过6.5亿美元的总收入，同时受益于两场额外的NFL季后赛 [16] - Tubi广告收入增长31%至1.7亿美元，得益于用户参与度的提高和稳定的定价 [17] - 电视附属费用收入增长9%，价格增长持续超过用户流失的影响 [17] - EBITDA增加8200万美元至1.17亿美元，费用增加主要由于超级碗和更多NFL比赛的成本上升，但部分被FOX娱乐较低的成本所抵消 [17] 有线电视业务 - 营收与上年基本持平，有线电视广告收入下降7%，因FOX新闻媒体直接响应市场疲软，部分被世界棒球经典赛的收益所抵消 [18] - 有线电视附属费用收入基本持平，为11亿美元，费率增长与用户流失基本相抵 [18] - 有线电视其他收入增长10%，主要受FOX Nation订阅收入增加的推动 [18] - EBITDA为7.92亿美元，低于去年的8.64亿美元，主要由于收入影响以及FOX新闻媒体的法律成本上升和FOX体育相关赛事的费用增加 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国体育市场需求强劲，新闻领域直接响应问题已稳定，政治收入提前出现 [30][31] - Tubi收入加速增长，但用户观看时间（TBT）增长更快，已被纳入尼尔森的The Gauge，达到美国电视总观看分钟数的1% [8][9][32] - 本地市场表现不一，汽车、娱乐和餐饮类别有增长，但零售、电信、体育博彩和博彩等类别表现疲软 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将更加关注成本基础，以强化未来增长战略 [13] - 致力于通过管理现有业务、寻求新的业务增长点和向股东返还资本来创造长期股东价值 [13] - 成立Tubi Media Group，整合数字能力，更好地实现数字业务的货币化 [9] - 在新闻和体育领域保持领先地位，FOX新闻频道是最受关注的有线电视网络，FOX商业网络是最受关注的商业有线电视网络 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽不能完全免受行业和经济逆风的影响，但凭借差异化优势处于有利地位 [12][13] - 对FOX品牌和资产负债表的实力充满信心，预计在附属业务谈判中继续实现价格上涨，若用户流失率保持不变，附属收入将持续增长 [12][27] - 体育和新闻业务有望在夏季和秋季表现强劲，Tubi将成为前期谈判的核心部分 [30][32][44] - 公司在编剧罢工期间处于有利地位，体育和新闻业务不受影响，娱乐业务受影响较小 [41][44] 其他重要信息 - 公司与Dominion Voting Systems达成和解，认为这符合公司和股东的最佳利益，该和解不影响公司对新闻报道标准的承诺 [11] - 公司有与Smartmatic的未决案件，所有第一修正案辩护仍然有效，预计2025年开庭审理 [25] - 公司继续执行股票回购计划，本季度进行了2.5亿美元的常规回购，并进行了10亿美元的加速股票回购交易，自2019年11月启动回购计划以来，已累计回购约44亿美元，占总流通股的20%，公司将充分利用70亿美元的授权 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Dominion settlement后未来的和解风险，Tucker Carlson离职是否会改变黄金时段节目策略及带来更多全国广告机会，近期MVPD续约的信心及能否获得更好定价以抵消用户流失 - 公司认为与Dominion的和解是为避免审判和上诉，符合公司和股东利益，与Smartmatic的案件不同，所有第一修正案辩护仍然有效，预计2025年开庭 [24][25] - 黄金时段节目策略不变，公司会不断调整节目安排，对广告需求尤其是黄金时段的需求感到满意 [25][26] - 今年约34%的附属业务续约，已成功建立新的定价基准，对2024财年和2025财年的续约也有信心，若用户流失率不变，预计附属收入将持续增长 [27] 问题2: Tubi在当前市场环境下是否能为广告定价带来优势，FOX新闻直接响应业务疲软的情况是否改善及驱动因素 - 公司在主要平台未看到广告市场疲软，体育市场需求强劲，新闻领域直接响应问题已稳定，政治收入提前出现 [30][31] - Tubi收入加速增长，将成为前期谈判的核心部分，虽收入增长未跟上TBT增长，但有广告资源可用 [32] - 本地市场表现不一，汽车、娱乐和餐饮类别有增长，但零售、电信、体育博彩和博彩等类别表现疲软 [32][33] 问题3: Tubi是否开始释放收入和利润，法律费用的未来方向，合适的杠杆率和资本回报策略 - 公司将继续以相同水平投资Tubi，认为其有巨大机会，Tubi已成为用户使用和营销的重要平台，拥有近55000个节目库 [35][36] - 预计未来几个季度法律费用将下降，目前杠杆率合适，现金状况良好，无论未来诉讼情况如何，都将继续进行股票回购，并保持投资业务或利用无机机会的灵活性 [38] 问题4: USFL的成功程度，获取额外体育版权的意愿，体育与娱乐节目在编剧罢工期间的相对权重 - 公司对USFL第二季的收视率、比赛质量、门票销售和球迷参与度都很满意，目前处于早期阶段 [40] - 公司会不断管理体育版权组合，以确保成本合理和有效，但预计不会有重大变化 [40][41] - 公司在编剧罢工期间处于有利地位，体育和新闻业务不受影响，娱乐业务受影响较小，只会有一些节目安排的变化 [41] 问题5: 考虑编剧罢工、宏观环境和付费电视市场下降的情况下，公司对前期市场的展望，以及FOX新闻和体育业务的未来转型 - 公司认为自身在编剧罢工期间处于有利地位，新闻、体育和网络上的脚本和非脚本内容的平衡使其在前期市场中具有优势，Tubi也将在前期谈判中发挥重要作用 [44] - 公司有技术和团队准备好进行直接面向消费者（D2C）的业务，但目前将继续从MVPD和DMVPD市场获得领先的定价，D2C将是未来更广泛分销策略的一部分 [45][46]