财务表现 - 公司2025年第一季度营收达43.7亿美元 同比增长26.8% [1] - 每股收益(EPS)为1.10美元 略高于去年同期的1.09美元 [1] - 营收超市场预期5.3%(Zacks共识预期41.5亿美元) EPS超预期18.28%(共识预期0.93美元) [1] 业务板块表现 有线网络编程 - 营收16.4亿美元 超分析师平均预期1.53亿美元 同比增长11.1% [4] - 附属费用收入11.4亿美元(预期11亿) 同比增长2.8% 广告收入3.72亿美元(预期3.1亿) 同比大增25.7% [4] - 其他收入1.29亿美元(预期1.21亿) 同比暴涨79.2% [4] 电视业务 - 营收27亿美元 超分析师平均预期2.57亿美元 同比飙升39.5% [4] - 广告收入16.6亿美元(预期15.5亿) 同比激增77.2% 附属费用收入8.7亿美元(预期8.61亿) 同比增长4.3% [4] - 其他收入1.7亿美元(预期1.64亿) 同比增长3% [4] 其他业务 - 其他及公司间抵消收入3100万美元 低于分析师平均预期的1725万美元 同比下降16.2% [4] 收入构成 - 附属费用总收入20.1亿美元(预期19.6亿) 同比增长3.5% [4] - 广告总收入20.4亿美元(预期18.6亿) 同比大幅增长64.9% [4] - 其他收入3.3亿美元(预期3.02亿) 同比增长20.4% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨2.8% 略低于标普500指数3.8%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预示可能跑赢大盘 [3]

核心业绩表现 - 季度每股收益1.10美元 超出市场预期0.93美元18.28% 去年同期为1.09美元 [1] - 季度营收43.7亿美元 超出市场预期5.3% 去年同期为34.5亿美元 [2] - 过去四个季度连续四次超出每股收益预期 其中三次超出营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨3.4% 同期标普500指数下跌3.8% [3] - 公司所属广播电视行业在Zacks行业排名中位列前30% 该评级前50%行业表现优于后50%行业超两倍 [8] 未来业绩指引 - 下季度预期每股收益1.12美元 营收30.8亿美元 本财年预期每股收益4.45美元 营收158.8亿美元 [7] - 当前Zacks评级为"买入" 主要基于盈利预测上调趋势 [6] - 短期股价走势与盈利预测修正趋势存在强相关性 [5] 同业公司表现 - 同业公司哔哩哔哩预计季度每股收益0.07美元 同比增长146.7% 营收9.477亿美元 同比增长19.8% [9][10] - 哔哩哔哩预计于5月20日公布季度业绩 过去30天每股收益预测保持稳定 [9]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度公司收入为43.71亿美元，较2024年同期的34.47亿美元增长27%；2025年前九个月收入为130.13亿美元，较2024年同期的108.88亿美元增长20%[91] - 2025年第一季度附属费收入为20.05亿美元，较2024年同期的19.38亿美元增长3%；2025年前九个月附属费收入为57.48亿美元，较2024年同期的54.65亿美元增长5%[91] - 2025年第一季度广告收入为20.36亿美元，较2024年同期的12.35亿美元增长65%；2025年前九个月广告收入为57.87亿美元，较2024年同期的44.37亿美元增长30%[91] - 2025年第一季度其他收入为3.3亿美元，较2024年同期的2.74亿美元增长20%；2025年前九个月其他收入为14.78亿美元，较2024年同期的9.86亿美元增长50%[91] - 2025年第一季度税前收入为4.74亿美元，较2024年同期的9.61亿美元下降51%；2025年前九个月税前收入为21.02亿美元，较2024年同期的16.53亿美元增长27%[91] - 2025年第一季度净收入为3.54亿美元，较2024年同期的7.04亿美元下降50%；2025年前九个月净收入为15.74亿美元，较2024年同期的12.34亿美元增长28%[91] - 2025年第一季度总营收43.71亿美元，较2024年同期的34.47亿美元增长9.24亿美元，增幅27%；前九个月总营收130.13亿美元，较2024年同期的108.88亿美元增长21.25亿美元，增幅20%[105] - 2025年3月31日止三个月和九个月净收入分别为3.54亿美元和15.74亿美元，2024年同期分别为7.04亿美元和12.34亿美元[123] - 2025年3月31日止三个月和九个月调整后EBITDA分别为8.56亿美元和26.85亿美元，2024年同期分别为8.91亿美元和21.10亿美元[123][124] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度运营费用为29.65亿美元，较2024年同期的20.5亿美元增长45%；2025年前九个月运营费用为87.59亿美元，较2024年同期的73.05亿美元增长20%[91] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为5.51亿美元，较2024年同期的5.1亿美元增长8%；2025年前九个月销售、一般和行政费用为15.78亿美元，较2024年同期的14.85亿美元增长6%[91] - 2025年第一季度净利息费用为5500万美元，与2024年同期持平；2025年前九个月净利息费用为1.85亿美元，较2024年同期的1.69亿美元增长9%[91] 各条业务线表现 - 2025年第一季度有线电视网络节目业务营收16.36亿美元，较2024年同期增长1.64亿美元，增幅11%；前九个月营收53.98亿美元，较2024年同期增长8.81亿美元，增幅20%[105] - 2025年第一季度有线电视网络节目业务EBITDA为8.78亿美元，较2024年同期增长5900万美元，增幅7%；前九个月EBITDA为22.83亿美元，较2024年同期增长2.93亿美元，增幅15%[105] - 2025年第一季度电视业务营收27.04亿美元，较2024年同期增长7.66亿美元，增幅40%；前九个月营收76.18亿美元，较2024年同期增长13.58亿美元，增幅22%[105] - 2025年第一季度电视业务EBITDA为6000万美元，较2024年同期减少8500万美元，降幅59%；前九个月EBITDA为6.37亿美元，较2024年同期增长2.79亿美元，增幅78%[105] - 2025年第一季度企业及其他业务营收5800万美元，较2024年同期增长500万美元，增幅9%；前九个月营收1.81亿美元，较2024年同期增长2500万美元，增幅16%[105] - 2025年第一季度企业及其他业务EBITDA为 - 8200万美元，较2024年同期减少900万美元，降幅12%；前九个月EBITDA为 - 2.35亿美元，较2024年同期增长300万美元，增幅1%[105] - 2025年第一季度有线电视网络节目业务广告收入3.72亿美元，较2024年同期增长7600万美元，增幅26%；前九个月广告收入11.53亿美元，较2024年同期增长2.19亿美元，增幅23%[105] - 2025年第一季度电视业务广告收入16.64亿美元，较2024年同期增长7.25亿美元，增幅77%；前九个月广告收入46.34亿美元，较2024年同期增长11.31亿美元，增幅32%[110] - 2025年前九个月有线电视网络节目业务和电视业务分别占公司营收的41%和59%（2024年同期分别为41%和58%）[105][110] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度和前九个月公司有效税率为25%，高于法定税率21%；2024年第一季度和前九个月公司有效税率分别为27%和25%，高于法定税率21%[99][100] - 截至2025年3月31日，公司拥有约48亿美元现金及现金等价物和10亿美元未使用的五年期无担保循环信贷额度[125] - 2025年和2024年截至3月31日的九个月，经营活动提供的净现金分别为18.11亿美元和9.41亿美元[128] - 2025年和2024年截至3月31日的九个月，投资活动使用的净现金分别为4.07亿美元和3.24亿美元[129] - 2025年和2024年截至3月31日的九个月，融资活动使用的净现金分别为9.08亿美元和10.98亿美元[130] - 2025年第一季度，公司宣布A类和B类普通股半年度股息为每股0.27美元，并于3月26日支付[131] - 截至2025年3月31日，穆迪对公司高级债务评级为Baa2，展望稳定；标普评级为BBB，展望稳定[133] - 2025年第一季度，公司A类和B类普通股半年度股息为每股0.27美元，预计将继续支付半年度股息[131] - 2025年和2024年截至3月31日的九个月，公司经营活动净现金增加，主要因政治广告收入增加和重组支付减少[128]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第三季度公司总营收43.71亿美元，较上年同期增加9.24亿美元，增幅27%[3][6][20] - 季度净利润3.54亿美元，上年同期为7.04亿美元；归属于股东的净利润3.46亿美元（每股0.75美元），上年同期为6.66亿美元（每股1.40美元）[4][20] - 调整后EBITDA为8.56亿美元，上年同期为8.91亿美元，因收入增加被更高的费用抵消[4][6] - 附属费用收入增长3%，广告收入增长65%，其他收入增长20%[3] - 2025年前三个月广告收入20.36亿美元，上年同期为12.35亿美元；附属费用收入20.05亿美元，上年同期为19.38亿美元；其他收入3.3亿美元，上年同期为2.74亿美元[6] - 2025年第一季度，公司调整后净利润为5.07亿美元，调整后每股收益为1.10美元[28] - 2024年第一季度，公司调整后净利润为5.20亿美元，调整后每股收益为1.09美元[28] - 2025年第一季度，公司调整后EBITDA为8.56亿美元[33] - 2024年第一季度，公司调整后EBITDA为8.91亿美元[33] - 2025年前九个月，公司调整后EBITDA为26.85亿美元，较2024年同期的21.10亿美元增长27.25%[33] 成本和费用（同比环比） - 2025年前三个月运营费用29.65亿美元，上年同期为20.5亿美元[20] 各条业务线表现 - 有线电视网络节目季度营收16.36亿美元，同比增加1.64亿美元，增幅11%；EBITDA为8.78亿美元，同比增加5900万美元，增幅7%[8][9] - 电视业务季度营收27.04亿美元，同比增加7.66亿美元，增幅40%；EBITDA为6000万美元，上年同期为1.45亿美元[12][13] - 2025年前三个月有线电视网络节目广告收入3.72亿美元，上年同期为2.96亿美元；附属费用收入11.35亿美元，上年同期为11.04亿美元；其他收入1.29亿美元，上年同期为7200万美元[8] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司已回购约53.5亿美元的A类普通股和约10亿美元的B类普通股，剩余授权为6.5亿美元，本季度回购约2.5亿美元A类普通股[15] - 截至2025年3月31日，公司总资产为233.67亿美元，较2024年6月30日的219.72亿美元增长6.35%[22] - 2025年前九个月，公司经营活动产生的净现金为18.11亿美元，较2024年同期的9.41亿美元增长92.46%[24] - 2025年前九个月，公司投资活动使用的净现金为4.07亿美元，较2024年同期的3.24亿美元增长25.62%[24] - 2025年前九个月，公司融资活动使用的净现金为9.08亿美元，较2024年同期的10.98亿美元减少17.3%[24] - 2025年3月31日，公司现金及现金等价物余额为48.15亿美元，较2024年同期的37.91亿美元增长27.01%[24]

公司业绩预期 - 福克斯公司(FOXA)将于5月12日公布2025财年第三季度财报 [1] - 每股收益共识预期为0.93美元 较30天前上调3美分 但同比下滑14.68% [1] - 营收共识预期为41.5亿美元 同比增长20.42% [1] 历史表现 - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达24.20% [2] 增长驱动因素 - 广告收入改善是主要推动力 2025财年第二季度广告收入同比增长21%至24.2亿美元 [3] - Tubi平台用户基础扩大有望推动第三季度收入增长 [3] - 福克斯体育是增长关键动力 2月超级碗赛事实现创纪录广告售价 [4] - 新闻部门表现稳健 高影响力节目推动收视率显著提升 预计带动广告收入增长 [5] 成本压力 - 第二季度支出增加 主要来自体育节目版权摊销 制作成本上升及Tubi数字成本增长 [6] - 成本上升可能挤压第三季度利润率 [6] 同业公司表现 - 狮门娱乐(LGF.A)年内股价上涨0.6% 预计5月22日公布财报 ESP为+12.26% [8] - Birkenstock(BIRK)年内股价下跌7.4% 预计5月15日公布财报 ESP为+2.20% [9] - 拉夫劳伦(RL)年内股价上涨8.9% 预计5月22日公布财报 ESP为+2.21% [9]

核心财务预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为0.93美元 同比下滑14.7% [1] - 预计季度营收达41.4亿美元 同比增长20.2% [1] - 过去30天未出现每股收益预期的修正 显示分析师维持初始判断 [1] 业务板块收入预测 - 有线网络编程板块收入预计15.3亿美元 同比增长4.2% [4] - 电视板块收入预计25.7亿美元 同比大幅增长32.8% [4] - 其他及企业板块收入预计1725万美元 同比下滑53.4% [5] 收入构成明细 - 有线网络编程附属费收入预计11亿美元 同比微降0.1% [5] - 有线网络编程广告收入预计3.1049亿美元 同比增长4.9% [6] - 电视广告收入预计15.5亿美元 同比激增64.9% [6] - 电视附属费收入预计8.6117亿美元 同比增长3.3% [7] 综合收入分类 - 附属费总收入预计19.6亿美元 同比增长1.4% [7] - 广告总收入预计18.6亿美元 同比大幅增长50.5% [8] - 其他收入分类预计3.0239亿美元 同比增长10.4% [6] 市场表现与评级 - 公司股价过去一个月上涨4.4% 同期标普500指数上涨10.6% [8] - 公司获得Zacks最高评级(强力买入) 预期将跑赢大盘 [8][9]

行业概况 - 广播、电视和数字媒体行业涵盖娱乐、体育、新闻和音乐内容提供商，收入来源包括节目销售、广告和订阅 [2] - 技术进步推动行业转向可变成本模型，减少固定成本并增强市场应变能力 [2] - 行业排名位列Zacks前17%，2025年盈利预期上调9.3% [7][9] 核心趋势 - 消费者偏好转向OTT服务，推动全球用户增长和广告收入提升，体育赛事和选举显著贡献广告收入 [3] - 数字观看需求激增促使公司利用AI和机器学习定制内容，增强用户粘性并实现服务提价 [4] - 宏观经济不确定性导致广告预算缩减，科技公司竞争加剧进一步挤压行业增长空间 [5] - 低价精简套餐(Skinny Bundles)虽维持用户留存，但拉低收入水平 [6] 财务表现 - 行业过去一年涨幅54.4%，远超标普500(2%)和消费 discretionary板块(1.5%) [11] - 当前EV/EBITDA为15.35倍，高于标普500(15.19倍)和 sector中位数(9.99倍)，五年波动区间4.74-21.6倍 [14] 重点公司分析 Fox Corporation(FOXA) - Q2 FY2025 EBITDA同比翻倍至7.81亿美元，收入增长20%，新闻业务占据60%黄金时段份额 [17][18] - Tubi广告收入增长31%，超级碗效应和股东回报79亿美元强化投资价值 [18] - 2025年每股收益预期上调0.9%至4.42美元 [19] TEGNA(TGNA) - 成本节约目标9000万-1亿美元，现金储备6.93亿美元，杠杆率2.7倍 [22] - Premion的CTV技术和体育合作驱动收入多元化，2025年每股收益预期维持1.86美元 [24] Netflix(NFLX) - Q1 2025收入105.4亿美元(同比+12.5%)，每股收益6.61美元(同比+54.8%)，广告层占新用户55% [27] - 2030年收入翻倍目标，内容库含《鱿鱼游戏》等IP，2025年每股收益预期上调1%至24.82美元 [28][29] Gray Media(GTN) - 本地体育合作扩展至亚特兰大勇士队等，覆盖113个市场，2024年减债5.2亿美元 [35] - 2025年每股亏损预期维持0.27美元，股价年内上涨3.5% [32]

公司财务信息 - 公司将于2025年5月12日美国东部时间上午8:30（太平洋时间上午5:30）通过网络直播讨论2025财年第三季度财务业绩 [1] - 财务结果将于2025年5月12日美国东部时间上午8:00（太平洋时间上午5:00）左右发布 [1] - 网络直播及存档将在investor.foxcorporation.com上提供 [1] 公司业务概况 - 公司通过旗下主要国内品牌制作和分发新闻、体育和娱乐内容，包括FOX新闻媒体、FOX体育、FOX娱乐、FOX电视台和Tubi媒体集团 [2] - 这些品牌在消费者中具有文化意义，对分销商和广告商具有商业重要性 [2] - 公司通过广泛的内容覆盖与受众互动，建立更深的消费者关系，并开发更具吸引力的产品 [2] - 公司在新闻、体育和娱乐行业拥有令人印象深刻的成功记录，并以此为基础制定战略，投资新举措 [2]

行业情况 - 2025年第一季度美国股市动荡，特朗普政府关税和贸易政策的不确定性、通胀率上升以及美联储对未来降息的鹰派表态影响市场，投资者担忧近期衰退 [1] - 成长型行业如非必需消费品、科技、通信服务和加密货币受影响最大，与去年华尔街上涨和美联储降息1%形成对比，过去三个月非必需消费品精选板块SPDR（XLY）跌幅达12% [2] 推荐股票 皇家加勒比游轮有限公司（RCL） - 受益于新老客户强劲的游轮需求和预订趋势，以及船上和航前消费的增长 [7] - 投资现代数字旅游平台，看好私人目的地前景，预计为未来增长关键驱动力 [8] - 今年预期营收和盈利增长率分别为9%和26.7%，过去七天Zacks一致预期的今年盈利提高0.2% [8] 拉尔夫·劳伦公司（RL） - 受益于强大的品牌资产、多元化增长战略和“下一个伟大篇章：加速”计划，上季度营收增长得益于强大的直接面向消费者渠道 [9] - 战略品牌提升、严格的库存管理和数字投资维持其在零售和批发渠道的发展势头，2025财年预计营收同比增长6 - 7% [10] - 今年（截至2026年3月）预期营收和盈利增长率分别为3.7%和13.5%，过去60天Zacks一致预期的今年盈利提高4.9% [11] 福克斯公司（FOXA） - 受益于电视和有线电视网络节目板块增长带来的附属费用增加，数字货币化、直播活动和工作室节目推动广告收入增长，政治广告收入增强品牌定价能力 [12] - 福克斯网络黄金时段节目受18 - 49岁观众欢迎，扩大该群体观众有望吸引更多广告商，公司正加强黄金时段内容 [13] - 今年（截至2025年6月）预期营收和盈利增长率分别为13.4%和28.3%，过去七天Zacks一致预期的今年盈利提高0.5% [14] 新闻集团（NWSA） - 受益于数字房地产服务、图书出版和道琼斯板块的增长，通过技术共享和捆绑内容抓住机遇 [15] - 通过战略收购和运营改进实现收入多元化，对收购石油价格信息服务和基础化学品业务持乐观态度，还有其他重要收购 [16] - 今年（截至2025年6月）预期营收增长率为 - 13.6%，盈利增长率为41.4%，过去60天Zacks一致预期的今年盈利提高8.8% [17] 体育雷达集团（SRAD） - 为体育博彩和媒体行业提供体育数据服务，包括为博彩和国际媒体提供服务，提供关键软件、数据和内容 [18] - 提供体育娱乐、游戏和体育解决方案以及直播解决方案，软件解决方案覆盖体育博彩全价值链 [19] - 今年预期营收增长率为16.4%，盈利增长率超100%，过去30天Zacks一致预期的今年盈利提高10.3% [20]

文章核心观点 - 福克斯（FOXA）和奈飞（NFLX）均为广播电台和电视台股票 但基于估值指标 福克斯是当下更优的价值选择 [1][6] 寻找优质价值股的方法 - 结合强大的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的出色评级是寻找优质价值股的最佳方式 [2] - Zacks排名强调盈利预测和预测修正 风格评分用于识别具有特定特征的股票 [2] 两家公司的Zacks排名情况 - 福克斯和奈飞目前Zacks排名均为2（买入） 该系统强调盈利预测修正为正的公司 这两只股票盈利前景正在改善 [3] 风格评分价值等级的考量因素 - 风格评分价值等级考虑了各种关键基本面指标 包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] 两家公司的估值指标对比 - 福克斯的预期市盈率为12.87 奈飞为39.19 [5] - 福克斯的PEG比率为1.25 奈飞为2 [5] - 福克斯的市净率为2.21 奈飞为16.65 [6] 两家公司的价值等级及结论 - 基于上述指标 福克斯价值等级为B 奈飞为F 两家公司盈利前景良好 但福克斯是更优的价值选择 [6]