First Industrial Realty Trust (NYSE:FR) Q3 2025 Earnings Call October 16, 2025 11:00 AM ET Speaker1Today, and welcome to the First Industrial Realty Trust, Inc. Third Quarter 2025 Results Call. All participants will be in listen-only mode. Should you need assistance, please signal a conference specialist by pressing the star key followed by zero. After today's presentation, there will be an opportunity to ask questions. To ask a question, you may press star, then one on a touch-tone phone. To withdraw your ...

财务数据 - 截至2025年9月30日，公司总资产为55.08亿美元，较2025年6月30日增长1.01%[11] - 截至2025年9月30日，公司净投资房地产为49.99亿美元，较2025年6月30日增长0.97%[11] - 截至2025年9月30日，公司总负债为27.67亿美元，较2025年6月30日增长1.80%[11] - 截至2025年9月30日，公司股东权益总额为26.51亿美元，较2025年6月30日增长0.23%[11] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为3350万美元，较2025年6月30日下降4.12%[11] - 截至2025年9月30日，公司应收租金为8476万美元，较2025年6月30日增长9.88%[11] - 截至2025年9月30日，公司未偿还的高级无担保票据为14.38亿美元，基本持平[11] - 截至2025年9月30日，公司未偿还的无担保信用额度为3300万美元，较2025年6月30日增长37.50%[11] - 截至2025年9月30日，公司累计其他综合收益为525.5万美元，较2025年6月30日下降28.48%[11] - 截至2025年9月30日，公司建设中的房地产投资为2070万美元，较2025年6月30日下降11.59%[11] 业绩总结 - 2025年第三季度总收入为181,430千美元，较2024年同期增长8.8%[15] - 租赁收入为179,424千美元，较2024年同期增长8.1%[15] - 2025年前九个月总收入为538,667千美元，较2024年同期增长9.0%[15] - 2025年第三季度净收入为67,364千美元，较2024年同期下降34.2%[15] - 2025年前九个月净收入为177,127千美元，较2024年同期下降21.5%[15] - 2025年第三季度每股收益（EPS）为0.49美元，较2024年同期下降34.7%[15] - 2025年前九个月每股收益（EPS）为1.27美元，较2024年同期下降23.0%[15] - 2025年第三季度净经营收入为135,055千美元，较2024年同期增长10.2%[16] - 2025年前九个月的资金运营（FFO）为299,434千美元，较2024年同期增长13.3%[16] - 2025年第三季度调整后的资金运营（AFFO）为86,612千美元，较2024年同期增长16.4%[16] 负债与信用 - 截至2025年9月30日，公司总债务为2,435,733千美元，较2024年9月30日增长11.6%[22] - 2025年9月30日的净债务为2,376,034千美元，较2024年9月30日增加11.7%[22] - 2025年9月30日的加权平均利率为4.11%，略有上升[22] - 2025年9月30日的利息覆盖比率为5.85倍，较2024年的5.51倍有所提高[22] - 公司的信用评级为Fitch BBB+，Moody's Baa2，Standard & Poor's BBB，均为稳定展望[29] 市场表现与租赁情况 - 截至2025年9月30日，公司在服务的物业数量为414个，较2024年减少0.7%[32] - 截至2025年9月30日，总可租赁面积为69,466,285平方英尺，较2024年增长2.6%[32] - 2025年第三季度同店收入为165,101千美元，较2024年增长8.2%[34] - 2025年第三季度同店净营业收入（NOI）为125,443千美元，较2024年增长9.2%[34] - 截至2025年9月30日，同店物业的平均日占用率为94.6%，较2024年下降0.8%[34] 未来展望与开发项目 - 预计2025年开发项目的利润率为39%至49%[53] - 截至2025年9月30日，公司拥有的可开发土地总面积为988.5英亩，预计可开发建筑面积为15,867,000平方英尺[60] - 2025年每股净收入预期在1.67美元至1.71美元之间[69] - 2025年每股资金运营收益（FFO）预期在2.94美元至2.98美元之间[69] - 年度同店净运营收入（NOI）现金基础增长预期为7.0%至7.5%[70]

业绩表现 - 2025年第三季度运营资金为每股0.76美元，超出市场一致预期0.74美元，同比去年同期的0.68美元增长11.76% [1] - 本季度运营资金超出预期2.70%，上一季度曾超出预期5.56% [1] - 季度营收为1.8143亿美元，略低于市场一致预期0.18%，但较去年同期的1.6765亿美元增长8.22% [2] - 在过去四个季度中，公司三次超出运营资金预期，三次超出营收预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今上涨约3.6%，同期标普500指数上涨13% [3] - 当前Zacks评级为3级，预计近期表现将与市场同步 [6] - 对未来业绩的预期修正趋势在财报发布前表现不一 [6] 未来预期 - 市场对下一季度的普遍预期为运营资金每股0.75美元，营收1.8507亿美元 [7] - 对本财年的普遍预期为运营资金每股2.92美元，营收7.2244亿美元 [7] - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] 行业比较 - 公司所属的REIT及权益信托-其他行业在Zacks行业排名中位列前28% [8] - 同行业公司Brandywine Realty Trust预计将于10月22日公布季度业绩，预期每股收益0.17美元，同比下降26.1% [9] - Brandywine Realty Trust预期营收为1.2036亿美元，同比下降8.7% [10]

每股收益与运营资金表现 - 第三季度稀释后每股净收益（EPS）为0.49美元，去年同期为0.75美元[2] - 第三季度稀释后每股运营资金（FFO）为0.76美元，去年同期为0.68美元[2] - 第三季度每股基本收益为0.49美元，同比下降34.7%，前九个月每股基本收益为1.27美元，同比下降23.0%[21] - 第三季度每股运营资金为0.76美元，同比增长11.8%，前九个月每股运营资金为2.21美元，同比增长13.3%[21] - 第三季度每股股息为0.445美元，同比增长20.3%，前九个月每股股息为1.335美元，同比增长20.3%[21] 收入与利润表现 - 第三季度总收入为1.814亿美元，同比增长8.2%，前九个月总收入为5.387亿美元，同比增长9.0%[20] - 第三季度净收入为6736万美元，同比下降34.1%，前九个月净收入为1.771亿美元，同比下降21.5%[20] - 第三季度房地产销售利得为9538万美元，同比下降83.2%，前九个月房地产销售利得为1.7503亿美元，同比下降81.3%[20] 运营资金与调整后利润表现 - 第三季度运营资金为1.0351亿美元，同比增长11.9%，前九个月运营资金为2.9943亿美元，同比增长13.3%[20] - 第三季度调整后运营资金为8661万美元，同比增长16.8%，前九个月调整后运营资金为2.5985亿美元，同比增长16.1%[20] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为1.2723亿美元，同比增长10.9%，前九个月调整后税息折旧及摊销前利润为3.6728亿美元，同比增长10.8%[21] 同店净营业收入表现 - 第三季度现金基准同店净营业收入（SS NOI）增长6.1%，排除保险理赔收入后增长5.4%[6][7] - 第三季度同店净营业收入为1.2276亿美元，同比增长6.1%，前九个月同店净营业收入为3.6587亿美元，同比增长8.3%[21] - 2025年第三季度及前九个月，同店收入中包含862万美元的保险索赔回收收入，若剔除该项，第三季度SS NOI增长率将为5.4%[29] - 剔除保险索赔回收收入后，2025年前九个月的SS NOI增长率将为8.0%[29] - 2024年同期同店收入中剔除了445.5万美元与中央宾夕法尼亚州租户改善款加速确认相关的收入[29] 租赁市场表现 - 第三季度末在营物业入住率为94.0%，低于去年同期的95.0%[6] - 第三季度新签和续租租赁的现金租金率增长26.5%，直线法计算增长40.6%[6] - 截至目前的2025年起租新约现金租金率增长约32%，若排除130万平方英尺的固定费率续约则增长37%[5][6] - 截至目前的2026年起租新约现金租金率增长约31%[5][6] 管理层业绩指引 - 2025年NAREIT FFO指引中值上调0.04美元至每股2.94-2.98美元[5][8] - 2025年全年SS NOI增长指引为7.0%至7.5%[15] 合营企业及税务表现 - 2025年第三季度，公司来自合营企业的FFO（扣除非控股权益后）为731万美元，较2024年同期的1438万美元下降49.2%[22] - 2025年前九个月，公司来自合营企业的FFO（扣除非控股权益后）为1970万美元，较2024年同期的3984万美元下降50.6%[22] - 2025年第三季度，公司可分配至FFO的所得税拨备为-449万美元，而2024年同期为-352万美元[22] - 2025年前九个月，公司可分配至FFO的所得税拨备为-763万美元，而2024年同期为-1074万美元[22] 债务与利率管理 - 公司通过利率互换锁定了1.5亿美元贷款的利率为4.13%，以及2亿美元贷款的利率为4.10%[9]

核心财务业绩 - 2025年第三季度稀释后每股净收益为0.49美元，低于去年同期的0.75美元 [2] - 2025年第三季度运营资金为每股0.76美元，高于去年同期的0.68美元，其中包含约0.01美元的保险理赔收入 [2] - 2025年前九个月总收入为5.38667亿美元，高于去年同期的4.94053亿美元 [17] - 公司将2025年NAREIT运营资金指引中点上调0.04美元至每股2.94美元至2.98美元 [6] 投资组合运营表现 - 截至2025年第三季度末，在役物业出租率为94.0%，略低于第二季度末的94.2%和去年同期95.0% [7] - 第三季度新签和续租租赁的现金租金率增长26.5%，直线法计算增长40.6% [7] - 针对2025年到期的租赁，已签约部分的现金租金率增长约32%（反映95%的到期面积），若排除130万平方英尺的固定费率续约，增幅为37% [7] - 针对2026年到期的租赁，已签约部分的现金租金率增长约31%（反映31%的到期面积） [7] - 第三季度同店净营业收入增长6.1%，若排除保险理赔收入，则增长5.4% [7] 开发与租赁活动 - 第三季度及第四季度至今为新开发项目签署了77.2万平方英尺的新租约 [6] - 在凤凰城Camelback 303合资项目中租赁了Building C剩余的50.1万平方英尺（第三季度） [6][7] - 在南佛罗里达First Park Miami Building 3租赁了5.6万平方英尺（第三季度） [6][7] - 在内陆帝国First Harley Knox物流中心租赁了15.9万平方英尺（第四季度） [6][7] - 在南佛罗里达First Park Miami Building 12租赁了5.7万平方英尺（预计第四季度） [6][7] 投资与资产处置 - 以1100万美元收购了北加州一处创收地块 [7] - 以总计1300万美元出售了丹佛一栋6万平方英尺的建筑和休斯顿一处地块 [7] 资本市场活动 - 第三季度签订了远期起始利率互换协议，将其3亿美元无担保定期贷款中的1.5亿美元全包利率有效固定在4.13% [5] - 签订了远期起始利率互换协议，将其2亿美元无担保定期贷款的全包利率有效固定在大约4.10% [8] 管理层评论与行业展望 - 公司总裁兼首席执行官指出团队业绩稳健，重点包括关键开发租赁成果以及2025年和2026年至今签约的强劲租金增长 [3] - 工业地产基本面显示主要市场进一步企稳的迹象，空置率趋于稳定，新开工项目保持温和 [9] - 租赁活动是公司增长和价值创造的生命线，近期的开发租赁促使2025年运营资金指引中点提高 [9] 公司概况 - 公司是领先的物流地产全整合业主、运营商和开发商，业务仅限美国 [12] - 截至2025年9月30日，公司拥有及开发中的工业空间总面积约为7040万平方英尺 [12]

公司资本结构 - 截至2025年9月30日，公司已发行股本为244,633,504欧元，每股面值为1欧元，总股数为244,633,504股 [1] - 公司理论投票权总数为275,031,421，可行使投票权总数为272,348,313 [1] 公司业务概览 - 公司是一家技术企业，为所有汽车制造商和新出行参与者提供创新解决方案，致力于使出行更清洁、更安全、更智能 [2] - 公司在电气化、驾驶辅助系统、车内体验重塑和照明四大领域拥有技术和工业领导地位，这些是集团的增长驱动力 [2] 公司财务与运营规模 - 公司2024年销售额为215亿欧元，截至2024年12月31日拥有106,100名员工 [3] - 公司业务遍及28个国家，拥有155家工厂、46个研发中心和18个分销平台 [3] - 公司在巴黎证券交易所上市 [3]

公司股价表现 - 过去一年公司股价表现不佳 价值损失约7% [1] - 股价仅从下跌中恢复了部分幅度 [1] 业务运营特点 - 公司的仓库业务因在西海岸有大量布局而受到国际贸易流量的影响 [1]

文章核心观点 - 分析师对渣打银行(OTCPK:SCBFY)并非其最看好的欧洲银行标的 [1] 分析师背景 - 分析师Labutes IR专注于金融行业，拥有超过18年的金融市场经验 [1] - 分析师在业内多种类型的机构工作过，始终在买方并从事与投资组合管理相关的工作 [1]

股份回购计划完成情况 - 公司于2025年9月24日以每股9.6736欧元的平均价格回购2,584,352股股份 [2] - 回购计划依据2025年5月22日股东大会授权实施 并委托投资服务机构协助执行 [2] - 全部回购股份将用于员工持股计划、绩效股份计划及公司储蓄计划等股权激励安排 [3] 公司业务概况 - 公司是全球汽车制造商和新出行服务商的技术合作伙伴 专注打造更安全、智能及可持续的出行方案 [4] - 在电气化、驾驶辅助系统、座舱体验创新及照明技术四大领域具备技术和工业领导地位 [4] 财务与运营规模 - 2024年销售额达215亿欧元 [5] - 截至2025年2月28日 公司在28个国家拥有106,100名员工 运营155家工厂、64个研发中心和19个分销平台 [5] - 公司股票于巴黎证券交易所上市 [5]

公司业绩发布安排 - 公司将于2025年10月16日星期四上午10:00 CDT（上午11:00 EDT）举行2025年第三季度业绩电话会议 [1] - 电话会议接入号码为(833) 890-3273，密码为"First Industrial"，同时将在公司官网投资者页面进行网络直播 [1] - 2025年第三季度业绩报告将于2025年10月15日星期三市场收盘后发布，并可在公司官网查阅 [2] - 电话会议重播将于通话结束后提供至2025年10月30日星期四，重播号码为(877) 344-7529，密码8508190，重播内容也将发布于官网 [2] 公司业务概况 - 公司是美国领先的物流地产独家所有者、运营商、开发商和收购方 [3] - 通过完全整合的运营和投资平台，为跨国公司和区域企业提供高质量设施及行业领先的客户服务，这些设施对其供应链至关重要 [3] - 公司投资组合和新投资集中于15个目标大都会统计区，重点关注供应受限、沿海导向的市场 [3] - 截至2025年6月30日，公司拥有及正在开发的工业空间总面积约为7050万平方英尺 [3]