财务数据和关键指标变化 - 公司报告第二季度基金运营收益(FFO)约370万美元,每股0.04美元,GAAP净亏损2100万美元,每股0.20美元 [10] - 公司本月出售了另一处物业,并使用2530万美元的出售收益偿还部分债务 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司直接持有的物业组合在第二季度末的租赁率为72.3%,较2023年末的74%有所下降,主要是由于第一季度出售了一处物业以及2024年上半年多个租约到期 [20] - 直接持有物业组合的经济占用率在第二季度末为70%,较2023年第四季度的70.1%略有下降,主要是由于今年早些时候出售了一处物业 [21] - 2024年上半年,公司完成了约27.2万平方英尺的总租赁,其中第二季度约7.5万平方英尺,包括18万平方英尺的续租和扩租,以及9.2万平方英尺的新租约 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 丹佛市中心的街道活动水平自疫情以来首次出现明显好转 [23] - 公司在休斯顿郊区的资产在过去3个季度中,新租户活动和现有租户的潜在扩张都显著增加 [23] - 明尼阿波利斯市场持续疲软,公司希望该市场能够全面复苏并带动相关配套企业的回归 [43] - 芝加哥市场也处于疲软状态 [43] - 休斯顿市场一直是公司最强劲的市场,而达拉斯市场在夏季有所放缓,但公司听到了关于北达拉斯市场的一些积极消息 [43-44] - 丹佛市场复苏缓慢,但公司在过去3-6个月中看到了一些令人鼓舞的迹象 [45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续选择性地出售物业,以最大化股东价值并进一步减少债务 [26][32] - 公司已完成约10.43亿美元的物业出售,平均每平方英尺210美元,而公司股票的隐含价值不到每平方英尺100美元 [27-28] - 国内办公物业销售市场近期疲软,主要是由于债务和股权资本严重缺乏,加上利率大幅上升和工作模式持续变化的影响 [29-30] - 公司将密切关注未来几周和几个月内市场是否会随着联储可能降息而有所改善 [31] - 在当前充满挑战和竞争的投资销售环境下,公司将继续努力寻找有实力的买家,以最大化出售价值 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度的办公市场动态与第一季度基本一致,但最近物业现场的活动表明可能接近转折点 [12] - 利率走向、就业复工动态正在或预计将朝着更有利的方向发展,这为办公物业市场的未来走势带来更积极的预期 [13] - 物业出售工作仍然面临巨大挑战,传统的抵押贷款和投资股权来源大多仍在观望 [14] - 公司较低的债务水平为其物业出售计划提供了重要的灵活性,有助于在低流动性市场实现更高的价值 [15] - 后疫情时代的远程办公和复工出勤情况正在缓慢但稳步改善,但不同行业、市场和物业之间差异很大,大型长期企业用户的需求仍然不及疫情前 [15-16] - 投资流动性和企业办公需求很大程度上取决于资本成本指标,尤其是利率和联储的未来动作 [17-18] 其他重要信息 - 公司在2024年上半年完成了约6600万美元的物业出售,包括7月8日以3100万美元出售位于弗吉尼亚州的Innsbrook Corporate Center,以及1月26日以3500万美元出售位于达拉斯大都市区的Collins Crossing [27] - 公司在2020年底启动的选择性出售计划已完成约10.43亿美元的物业出售 [27] - 公司在2024年剩余时间内有约17.2万平方英尺的租约到期,占直接持有物业组合的3.3% [24] - 新租户管线和较低的租约到期面积为公司在今年余下时间内提高租赁率创造了机会,前提是不会出现意外或潜在的出售影响 [24-25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steven Dumanski 提问** 询问Innsbrook物业出售是否为有意退出弗吉尼亚市场,还是更多的是机会性出售 [34] **Jeff Carter 回答** 这不是有意退出弗吉尼亚市场,而是基于当前环境下价值最大化的选择性出售决定 [35-36] 问题2 **Steven Dumanski 提问** 询问Innsbrook物业出售时的租赁率约90%,是否反映了买家对租赁率有一定的基准要求,或是否也有更注重价值投资的买家 [37-38] **Jeff Carter 回答** 买家通常看重稳定的在役租赁率和加权平均租约期限,同时也关注优质位置和较小交易规模,大额交易目前较少发生 [39] 问题3 **Steven Dumanski 提问** 询问公司在不同地理市场的表现情况 [40] **John Donahue 回答** 日光带市场整体呈现渐进改善态势,而中西部市场如明尼阿波利斯、印第安纳波利斯和芝加哥则持续疲软;休斯顿是公司最强劲的市场,亚特兰大中城区和北达拉斯也有所好转,而丹佛市场复苏缓慢但最近有所改善 [43-45]

资产处置和出售 - 公司在2023年3月10日以2910万美元的价格出售了位于伊利诺伊州埃尔克格罗夫的一处办公物业，获得约840万美元的收益[151] - 公司在2023年6月30日签订了出售位于北卡罗来纳州夏洛特的一处物业的协议，预计将产生80万美元的损失，并将该物业划分为持有待售资产[151] - 公司在2023年9月30日执行了四项购买和销售协议，其中三项潜在处置被划分为2023年9月30日的持有待售资产[151] - 公司在2023年12月6日以6800万美元的价格出售了一处位于佛罗里达州迈阿密的办公物业，产生约1890万美元的损失[151] - 公司在2023年12月31日签订了以3500万美元的价格出售位于德克萨斯州理查森的一处物业的协议，预计将产生约210万美元的损失[151,152] - 公司在三个月内出售位于伊利诺伊州Elk Grove的一处办公物业,获得约8.4百万美元的收益[186] - 公司在三个月内签订出售位于北卡罗来纳州夏洛特的一处物业的协议,预计将产生0.8百万美元的损失[186] - 公司在六个月内出售位于德克萨斯州理查森的一处办公物业,产生约2.1百万美元的损失[187] - 公司在三个月内签订出售位于弗吉尼亚州格伦艾伦的一处物业的协议,预计将产生13.2百万美元的损失[188] 资产组合和地理分布 - 公司专注于美国南部和山区地区的中心商务区办公物业[133] - 截至2024年6月30日,公司约87.7%的物业位于达拉斯、丹佛、休斯顿和明尼阿波利斯[134] - 截至2024年6月30日,公司自有物业出租率为72.3%,较2023年12月31日下降1.7个百分点[144] - 公司预计未来租赁活动可能受地缘政治事件、经济状况及疫情影响而受限[146] 财务管理和资本结构 - 公司正通过出售部分物业和积极租赁空置物业来提高股东价值[136] - 2022年7月,公司采用了可变季度股息政策,由董事会根据公司年度应税收入等因素决定季度股息[138] - 公司于2024年2月21日与银行重新修订了贷款协议,延长了贷款期限并调整了利率[139] - 公司的信用评级于2023年4月和6月被穆迪下调[140] - 公司在六个月内偿还债务并产生0.1百万美元的损失[184] - 公司在六个月内因减少Monument Circle贷款损失准备而录得0.4百万美元的合并赞助REIT收益[185] - 公司现金及现金等价物从2023年12月31日的1.279亿美元下降至2024年6月30日的3,150万美元,下降9,640万美元[214] - 经营活动产生的现金流出为770万美元,主要由于净亏损2,860万美元,加上1,320万美元的资产减值损失,以及其他非现金费用2,510万美元[215] - 投资活动产生的现金流入为2,110万美元,主要由于出售资产获得3,430万美元现金[216] - 融资活动产生的现金流出为1.098亿美元,主要用于偿还部分BMO贷款2,890万美元、BofA贷款2,270万美元和优先票据5,040万美元[217] - 公司计划通过现金流、资产出售、再融资等方式满足未来12个月的资金需求[218,219,220] - 公司已与BMO和BofA银行修订贷款协议,延长贷款期限至2026年4月1日[221,229] - 修订后贷款利率上升,如果2025年3月31日总债务超过2亿美元,利率将进一步上升100个基点[223,229] - 公司需要满足贷款协议中的财务指标要求,包括最低有形净值、最大杠杆率、最低固定收益比等[227,229] - 公司于2024年2月21日与BofA签订第二次修订协议,BofA贷款利率为SOFR加300个基点,如果SOFR无法确定则为基准利率加200个基点[233] - 截至2024年6月30日,BofA贷款利率为8.45%,加权平均利率为8.44%[234] - BofA信贷协议包含常见的正面和负面契约,限制公司的债务、投资、资产处置等行为,并设有财务指标要求[235] - BofA信贷协议规定违约事件的定义和相应后果,一旦违约所有未偿还债务将立即到期[236] - 公司于2024年2月21日修订了2017年10月发行的优先票据,延长到期日至2026年4月1日,并提高利率至8%[237,239,241] - 截至2024年6月30日,公司优先票据A系列本金余额为8680万美元,B系列为6280万美元[240] - 优先票据协议包含财务和其他契约,限制公司的行为,公司于2024年6月30日符合相关要求[242] - 公司可能不时发行债券、普通股或优先股以获取资金[243] - 公司于2021年6月宣布启动最高5000万美元的股票回购计划,于2023年2月终止该计划[244] 利率风险管理 - 公司面临的利率风险主要来自浮动利率借款安排[253] - 如果市场利率上升10%,BofA Term Loan和BofA Revolver的利息支出将分别增加约60万美元和80万美元[253] - BofA Term Loan和BofA Revolver的利率分别为8.45%和8.47%[253] - 截至2024年6月30日,BofA Term Loan和BofA Revolver的未偿还金额分别为6730万美元和9000万美元[253] - 如果市场利率上升10%,BMO Term Loan的利息支出将增加约70万美元[254] - BMO Term Loan

公司概况 - 公司拥有16处自有物业和1处合并的赞助房地产投资信托基金(Sponsored REIT)，总建筑面积550万平方英尺[9] - 公司主要投资于美国南部和山区的中心商务区写字楼物业，专注于长期增长和升值以及当前收益[5] - 公司可能会选择性地出售物业以获取价值创造和满足需求，或出于地理位置、物业特定原因或其他一般公司目的[6] - 公司管理团队包括首席执行官、总裁、首席财务官、总法律顾问等[7] 财务状况 - 2024年3月31日的总市值为5.38亿美元，总债务为3.03亿美元，债务占总市值的比例为56.3%[14] - 2024年3月31日的租金收入为3.12亿美元，净亏损为7,552万美元[17] - 2024年3月31日的FFO(经调整后的基金营运)为419.3万美元，AFFO(经调整后的可分配基金营运)为-659万美元[14] - 2024年3月31日的自有物业出租率为73.3%[14] - 2024年3月31日的现金及其他资产净额为1.54亿美元[14] - 2024年3月31日的股东权益为7.04亿美元[14] - 公司总资产从2023年12月31日的11.69亿美元减少至2024年6月30日的10.13亿美元[19] - 公司现金及受限现金从2023年12月31日的12.79亿美元减少至2024年6月30日的3.15亿美元[19] - 公司总负债从2023年12月31日的4.57亿美元减少至2024年6月30日的3.30亿美元[19] - 公司总权益从2023年12月31日的7.13亿美元减少至2024年6月30日的6.82亿美元[19] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流为-7.74百万美元[21] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流为21.08百万美元[21] - 公司2024年上半年融资活动产生的现金流为-109.73百万美元[21] - 公司2023年全年NAREIT FFO为29.57百万美元[25] - 公司2023年全年AFFO为-1.78百万美元[26] - 公司2023年全年调整后EBITDA为54.28百万美元[28] - 公司总债务为3.03亿美元，平均利率为8.23%[36] - 公司现金及受限现金为3.778亿美元，净债务为2.652亿美元[29] - 公司调整后EBITDA为1.111亿美元，年化后为4.445亿美元[30] - 公司净亏损为2.857亿美元[32] - 公司物业NOI为2.766亿美元[32] - 公司市值为1.499亿美元，总市值为5.499亿美元[39] 物业情况 - 公司拥有16处物业，总面积为526.4万平方英尺，出租率为72.3%[41][42] - 公司在明尼阿波利斯和印第安纳波利斯地区拥有4处物业，总面积为97.1万平方英尺，出租率为57.9%[46][47][48] - 公司在弗吉尼亚州格伦艾伦拥有1处物业，面积为29.8万平方英尺，出租率为89.6%[46][47][48] - 公司在2024年7月8日出售了位于格伦艾伦的物业[37] - 公司拥有和合并的物业总面积为5,478,176平方英尺，租赁率为69.7%[50] - 公司在西部地区的物业总面积为2,140,245平方英尺，租赁率为67.9%[50] - 公司在南部地区的物业总面积为2,068,660平方英尺，租赁率为74.2%[51] - 公司前20大租户合计占总租赁面积的33.0%,年化租金为5,745.68万美元,占总年化租金的48.9%[59] - 公司2024年上半年新租赁面积为92,000平方英尺,续租和扩租面积为180,000平方英尺[61] - 公司2024年上半年新租赁的平均租金为29.71美元/平方英尺,较上年同期增长12.0%[63] - 公司2024年到期租赁面积为476,539平方英尺,占总面积的8.7%[67] - 公司2025年到期租赁面积为492,044平方英尺,占总面积的9.0%[67] - 公司2026年到期租赁面积为295,314平方英尺,占总面积的5.4%[67] - 公司2027年到期租赁面积为239,307平方英尺,占总面积的4.4%[67] - 公司2024年至2027年期间将有126,000平方英尺的租赁面积将产生FFO[91] 资产负债表项目 - 公司拥有38,901,000美元的直线租金应收款[91] - 公司拥有31,495,000美元的现金、现金等价物和受限现金[92] - 公司拥有2,349,000美元的租户应收租金[92] - 公司拥有3,213,000美元的预付费用[92] - 公司拥有5,785,000美元的递延融资成本净额[92] - 公司拥有851,000美元的其他资产 - 使用权资产[92] - 公司拥有67,823,000美元的待售资产[92] - 公司本季度直线租金收入为(258,000)美元[92] - 公司拥有103,566.7股发行在外股份[92] 经营指标 - 公司2024年6月30日的同店物业净运营收入为13,819美元[94] - 公司2024年6月30日的总物业净运营收入为13,819美元[94] - 公司2024年6月30日的租金收入为30,818美元[95] - 公司2024年6月30日的租金运营费用为11,027美元[95] - 公司2024年6月30日的房地产税和保险费用为5,727美元[95] - 公司2024年6月30日的债务(不含未摊销融资成本)

财务数据和关键指标变化 - 公司报告了2024年第一季度资金运营(FFO)约为420万美元或每股0.04美元,GAAP净亏损约760万美元或每股0.07美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司直接拥有的物业组合在第一季度末的租赁率约为73.3%,较2023年末的74.0%有所下降,主要是由于第一季度有一处物业被出售 [18] - 公司直接拥有的物业组合在第一季度末的经济占用率约为71.3%,较2023年四季度的70.1%有所上升,主要是由于新租赁开始部分抵消了出售物业的影响 [19] - 公司在2024年第一季度完成了约19.7万平方英尺的总租赁,其中包括约13.6万平方英尺的续租和扩租,以及6.1万平方英尺的新租赁 [20] - 公司目前正在跟踪超过70万平方英尺的潜在新租户,其中约35万平方英尺的租户已将公司资产列入其候选名单 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司位于休斯顿郊区和丹佛市中心的资产在过去5-6个月内见证了整体新租户活动的增加 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续沿着物业处置和租赁的道路,寻找最佳的机会和时机来创造新的增加股东价值的来源和途径 [11] - 公司认为目前的资本市场环境,包括股权和债务市场,流动性有限,成本昂贵,这给传统投资者收购办公物业资产带来了困难 [12][26] - 公司认为后疫情时代员工返回办公室的进度仍然缓慢,办公租赁市场距离疫情前的占用水平还有很长的路要走 [13][14] - 公司认为投资者和租户对办公资产类别的未来看法存在从传统周期性到更长期基本面结构性变化的不同观点 [14] - 公司认为最近加剧的通胀担忧和联储未来利率走向的不确定性也成为了关注的重点 [15] - 公司认为在这种挑战中,凭借进一步降低负债和物业组合内在价值增长的潜力,公司仍处于有利位置去创造增加股东价值的机会 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前的处置市场环境比过去2年更加困难,有大量办公物业债务即将到期,加上更多陷入困境的业主和贷款人试图以低价抛售资产,这加剧了竞争压力 [12] - 公司认为尽管存在挑战,但仍将继续努力进行选择性的物业处置和租赁,以期进一步降低负债,创造增加股东价值的机会 [16][24][29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve Dumanski 提问** 我注意到本季度续租速度有所提升,你是否预计这种租赁速度会持续下去? [33] **John Donahue 回答** 我们确实希望如此,我们正在与许多即将到期的租户进行接触,未来18-24个月内也是如此。我们发现更多租户总体上更加积极主动,这是一个好兆头。一些较小的租户可能会扩张或搬迁,一些较大的租户也可能会适度缩小面积以换取延长租期。所以我们目前看到更多租户参与谈判,这是非常鼓舞人心的。[34] 问题2 **Steve Dumanski 提问** 您是否发现某一特定面积范围的物业受到更大的需求或关注? 租户是否主要在寻求缩小面积还是维持现有面积? [35] **John Donahue 回答** 这个问题的答案是"视情况而定"。回顾过去4年,我们发现主要是较小面积的需求占主导,大约5,000到10,000平方英尺左右。但在过去6-12个月,我们注意到一些较大租户也开始更积极地参与谈判。我们目前看到25,000平方英尺以上的潜在租户数量有所上升。这些租户是否在寻求缩小面积?在很多情况下是的,但我们也有最近在Richmond的一个案例,一个原来占用4万平方英尺的租户几乎翻了一番。所以情况确实因地而异。我们在郊区的经验是较小租户通常在寻求扩张,而较大租户可能会略微缩小面积,而在市中心,租户更多是在寻求减少一个楼层或部分面积。[36][37][38] 问题3 **Steve Dumanski 提问** 在租赁方面,租户是否可以要求更高的装修费用标准? 租赁佣金和装修费用的趋势如何,新老租户之间是否存在差异? [39] **John Donahue 回答** 在装修费用方面的趋势,与过去5-10年非常相似。大多数租户希望全包装修。无论成本如何,都取决于他们所看中的空间质量。但由于供应链问题和通胀,从劳动力到材料的各项成本都有所上升。所以从总体金额来看,当然会高于5年前,但如果剔除通胀因素,实际上是相当可比的。不过目前租户占据主动地位,预计他们会继续期望全包装修。我们最近的平均租期在6-7年之间,很多续租是3-5年,特别是对于较小的租户。所以租赁成本,包括装修费和佣金,实际上并没有大幅上升,保持相当稳定,可以在补充材料的第20页找到历年的具体数据。[40][41][42][43] 问题4 **Steve Dumanski 提问** 您如何看待共享工作空间,它们是否会为您的投资组合带来好处? [44] **John Donahue 回答** 我们确实认为灵活办公或共享工作空间在投资组合中有一席之地。空间大小和物业位置在很大程度上决定了适用情况。过去,我们曾使用不同的运

文章核心观点 - 富兰克林街房产公司本季度运营资金和营收情况及与预期和去年同期对比，其股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论和运营资金展望，当前扎克斯评级为卖出，行业排名靠后；同行业的奥特方传媒公司即将公布一季度财报，预计盈利和营收有增长 [1][3][4][7][11] 富兰克林街房产公司（FSP）情况 运营资金（FFO） - 本季度每股运营资金为0.04美元，符合扎克斯共识预期，去年同期为0.08美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股运营资金0.07美元，实际为0.07美元，无意外情况；过去四个季度未超共识预期 [2] - 未来季度和本财年当前共识运营资金预期分别为每股0.03美元和0.13美元 [8] 营收情况 - 截至2024年3月季度营收3123万美元，低于扎克斯共识预期1.78%，去年同期为3777万美元；过去四个季度有三次超共识营收预期 [3] - 未来季度和本财年预期营收分别为3070万美元和1.2409亿美元 [8] 股价表现 - 年初以来股价下跌约23.8%，而标准普尔500指数上涨7.3% [4] 评级与展望 - 财报发布前估计修正趋势不利，当前扎克斯评级为4（卖出），预计近期股价表现逊于市场 [7] - 未来走势取决于管理层财报电话会议评论和运营资金展望，投资者可关注估计修正趋势和扎克斯评级 [4][5][6] 行业情况 - 扎克斯房地产投资信托和股权信托 - 其他行业目前排名处于250多个扎克斯行业的后40%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 奥特方传媒公司（OUT）情况 财报预期 - 预计2024年3月季度财报每股收益0.14美元，同比增长180%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [11] - 预计该季度营收4.0863亿美元，较去年同期增长3.2% [11] 财报发布时间 - 预计5月2日发布2024年3月季度财报 [10]

Exhibit 99.2 Franklin Street Properties Corp. Supplemental Operating & Financial Data 401 Edgewater Place ~Wakefield, MA 01880 781.557.1300.~ www.fspreit.com First Quarter 2024 Table of Contents | | Page | | Page | | --- | --- | --- | --- | | Company Information | 3 | Tenant Analysis and Leasing Activity | | | | | Tenants by Industry | 17 | | Key Financial Data | | 20 Largest Tenants with Annualized Rent and Remaining Term | 18-19 | | Financial Highlights | 4 | Leasing Activity | 20 | | Income Statements | ...

物业分布与出租情况 - 截至2024年3月31日，约480万平方英尺（占公司总自有和合并投资组合的约87.7%）位于达拉斯、丹佛、休斯顿和明尼阿波利斯[94] - 截至2024年3月31日，公司自有物业约73.3%已出租，较2023年12月31日的74.0%有所下降[105] - 截至2024年3月31日，公司自有物业空置面积约为140.5万平方英尺，低于2023年12月31日的约144.5万平方英尺[105] - 2024年第一季度，公司自有物业租赁了约19.7万平方英尺办公空间，其中约13.6万平方英尺租给现有租户，加权平均租期为6.8年[105] - 截至2024年3月31日，公司自有和合并物业中约5.6%和8.0%的租赁面积将于2024年和2025年到期[107] - 截至2024年3月31日，公司自有和合并物业的出租率为70.6%，2023年3月31日为71.5%[126] - 截至2024年3月31日，公司拥有和合并物业加权平均入住率为68.5%，加权平均GAAP租金为每平方英尺30.81美元[137] - 纪念碑广场可出租面积约21.4万平方英尺，2024年第一季度租金收入约7.1万美元，运营费用约28.9万美元，出租率为4.1%[152] 物业处置与收益 - 2024年第一季度和2023年全年，公司处置策略带来的总毛销售收益分别为3500万美元和1.545亿美元[98] - 2023年公司出售多处房产，包括伊利诺伊州埃尔克格罗夫的办公物业，售价2910万美元，获利约840万美元；北卡罗来纳州夏洛特的房产，售价920万美元，亏损80万美元等[113] - 截至2023年9月30日，公司与四个不同的非关联购买者签订了四处房产的潜在销售协议，其中三处被归类为待售资产；2023年10月26日和12月6日分别出售了得克萨斯州普莱诺的办公楼和佛罗里达州迈阿密的办公物业，售价分别为4800万美元和6800万美元，获利约1060万美元和亏损约1890万美元[113] - 一处待售资产预计售价4000万美元，亏损约2050万美元，但买家于2023年11月15日终止交易；2023年第四季度，公司签订协议出售得克萨斯州理查森的房产，预计售价3500万美元，亏损约210万美元，该房产于2024年1月26日出售[114] - 2024年第一季度与2023年同期相比，总收入减少650万美元至3120万美元，主要因2023年出售四处房产和2024年出售一处房产，以及租赁到期导致租金收入减少[125] 债务情况与处理 - 2024年2月21日，公司对多项贷款和票据进行修订，延长到期日并修改利率，同时偿还了总计1.02亿美元的债务本金[100] - 穆迪投资者服务公司于2023年4月12日将公司高级无担保债务信用评级从Ba1降至Ba3，6月14日进一步降至B3，截至2024年3月31日仍为该评级[101] - 截至2024年3月31日，公司约50.6%的总债务为无套期保值的浮动利率债务[105] - 2024年第一季度，公司将处置所得款项投资于有息账户，获得100万美元利息收入，并于2024年2月21日使用1.02亿美元处置所得款项偿还债务[132] - 2024年第一季度融资活动使用现金1.085亿美元，主要用于偿还部分贷款等[140] - 截至2024年3月31日，公司有一笔约8600万美元的BMO定期贷款，将于2026年4月1日到期[140] - BMO信贷协议将到期日从2024年10月1日延长至2026年4月1日，利率调整为SOFR加300基点（SOFR下限500基点）或基准利率加200基点（基准利率下限600基点）[143] - 截至2024年3月31日，BMO定期贷款未偿还本金约为8600万美元，年利率为8.44%，三个月加权平均可变利率为8.45%[143] - 2023年2月8日公司终止BMO定期贷款利率互换协议，2月10日获得约430万美元终止款项[143][145] - BMO信贷协议限制公司季度股息分配超每股0.01美元，但可按规定调整[145] - 截至2024年3月31日，BofA定期贷款未偿还金额约为6730万美元，到期日为2026年4月1日[145] - BofA定期贷款协议将到期日从2024年10月1日延长至2026年4月1日，利率调整为SOFR加300基点（SOFR下限500基点）[145] - 若2025年3月31日BMO定期贷款、BofA定期贷款和高级票据未偿还本金总额超2亿美元，SOFR或基准利率利差将永久增加100基点[143][145] - 资产处置等净现金收益需按比例强制提前偿还BMO定期贷款（25.55556%）、BofA定期贷款（20%）和高级票据（44.44444%），剩余10%公司留存[143][145] - BMO和BofA信贷协议要求公司子公司提供担保并质押股权作为抵押[143][145] - BMO和BofA信贷协议将最低固定费用覆盖率从1.50倍降至1.25倍，最低无担保利息覆盖率从1.75倍降至1.25倍[143][145] - 截至2024年3月31日，美国银行定期贷款未偿还本金总额约为6730万美元，年利率为8.44%，三个月加权平均可变利率为8.43%[148] - 截至2024年3月31日，高级票据本金总额约为1.496亿美元，A系列和B系列票据年利率均为8.00%，而2023年12月31日分别为4.49%和4.76%[148][150] - 2024年2月21日，公司偿还了美国银行循环信贷约2270万美元，偿还A系列票据约2920万美元，偿还B系列票据约2120万美元[148][150] - 若截至2025年3月31日，BMO定期贷款、美国银行定期贷款和高级票据未偿还本金总额超过2亿美元，相关利率将永久上调100个基点[148][150] - 美国银行信贷协议和票据购买协议限制公司季度股息分配超过每股0.01美元，但可基于应税收入估计等情况进行分配[148][150] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，美国银行定期贷款和美国银行循环信贷未偿借款市场利率到期时提高10%（约84和85个基点），利息费用增加将使未来收益和现金流分别减少约60万美元和80万美元[155] - 截至2024年3月31日，美国银行定期贷款利率为有担保隔夜融资利率（SOFR）加0.11448%再加300个基点，即每年8.44%；截至2023年12月31日，美国银行循环信贷利率为每年8.47%[155] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，美国银行定期贷款提款6730万美元，美国银行循环信贷提款9000万美元[155] - 截至2024年3月31日，公司认为美国银行定期贷款的利率风险并不重大[155] - 截至2024年3月31日，蒙特利尔银行定期贷款未偿借款市场利率到期时提高10%（约84个基点），利息费用增加将使未来收益和现金流减少约70万美元[155] - 截至2024年3月31日，蒙特利尔银行定期贷款利率为SOFR加0.11448%再加300个基点，即每年8.44%[155] - 截至2024年3月31日，美国银行定期贷款和蒙特利尔银行定期贷款B类分期的合同可变利率借款总额为1.5337亿美元，均于2026年4月1日到期[155] 财务指标与业绩 - 2024年第一季度租赁的平均公认会计原则基础租金为每平方英尺26.96美元，较2023年全年相应物业平均租金高13.8%[105] - 2024年第一季度与2023年同期相比，总费用减少440万美元至3960万美元，主要因房地产运营费用、税费和保险以及折旧和摊销减少[125] - 2024年第一季度与2023年同期相比，净亏损760万美元，而2023年同期净利润为240万美元，主要因收入减少和费用变化[125] - 2024年第一季度资金运营（FFO）为419.3万美元，2023年同期为840.7万美元[133] - 2024年第一季度净运营收入（NOI）为1390.8万美元，2023年同期为1774万美元，同比下降21.6%[135] - 各地区NOI有不同变化，东部增长156.9%，中西部下降26.8%，南部增长2.7%，西部下降3.4%[135] - 2024年3月31日现金及现金等价物为3780万美元，较2023年12月31日的1.279亿美元减少9010万美元[139] - 2024年第一季度经营活动使用现金710万美元，主要因净亏损及相关费用变动[140] - 2024年第一季度投资活动提供现金2550万美元，主要源于资产出售所得[140] - 2024年和2023年第一季度，除纪念碑广场外，公司自有和合并房产租金收入超过运营费用[152] 公司战略与政策 - 公司当前战略是继续投资美国阳光地带和山区西部，出售认为已达到短期至中期估值潜力的特定房产，并努力出租空置空间，处置所得款项主要用于偿还债务[116][117] - 2023年10月、11月和12月，财务会计准则委员会分别发布ASU 2023 - 06、ASU 2023 - 07和ASU 2023 - 09，公司预计这些准则的采用不会对合并财务报表产生重大影响[122][123][124] - 公司某些关键会计政策需管理层判断和估计，公司根据历史经验和合理假设进行估计，并持续评估，若估计或假设与实际结果不同，将在后续期间进行调整[118] 其他事项 - 2021年6月23日，公司董事会授权回购至多5000万美元普通股，2023年2月10日该授权终止[150] - 赞助REIT贷款以房产抵押担保，期限不足一年，还款金额和时间取决于市场条件[152] - 公司的合同义务和资产负债表外安排与2023年年报相比无重大变化[153] - 截至2024年3月31日，公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[155] - 截至2024年3月31日的季度内，公司财务报告内部控制无重大变化[156] - 公司认为日常业务中的法律诉讼最终处理结果不会对财务状况、现金流或经营成果产生重大不利影响[158]

FSP股价及财务状况 - Franklin Street Properties (FSP)自上次被评级为卖出以来，股价下跌了约16%[1] - FSP的年化2023财年第四季度FFO为0.07美元，较去年同期的0.10美元下降了0.03美元[1] - FSP在第四季度偿还了1.02亿美元的债务[1] FSP资产处置及展期谈判 - FSP与债权人的展期谈判积极，所有债务均展期至2026年4月1日[1] - FSP的资产处置是价值的主要驱动因素，第四季度出售了两个办公物业，总收益为1.16亿美元[4] - FSP自2020年12月以来已经出售了10亿美元的房地产，平均每平方英尺的销售价格约为217美元[5] FSP潜在处置价值及未来展望 - FSP的潜在处置价值为8.37亿美元，远高于其市值的1.93亿美元[6] - FSP的股东有望在2024年获得显著收益，因为市场预期联邦基准利率将下调，而FSP的债务到2026年得到展期[8]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告2023年第四季度FFO为690万美元,全年FFO为3000万美元,每股分别为0.07美元和0.29美元 [11] - 公司报告2023年第四季度GAAP净收益为360万美元,全年GAAP净亏损为4810万美元,每股分别为0.03美元和-0.47美元 [11] - 公司已将债务到期日延长至2026年4月1日,截至2024年2月21日,剩余债务余额为3.03亿美元,现金和现金等价物为3920万美元 [12][13][14] - 公司自2020年第四季度开始债务偿还计划,已偿还约7亿美元债务,净债务/EBITDA比率为5.3倍,第四季度债务服务覆盖率为2.1倍 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司直接持有物业的租赁率由2022年末的75.6%下降至2023年末的74.0%,主要由于物业出售和租约到期 [25][26] - 2023年全年公司完成706,000平方英尺的租赁,其中478,000平方英尺为续租和扩租,228,000平方英尺为新租,较2022年增加62% [27][28] - 2024年租约到期面积约为412,000平方英尺,占公司直接持有物业的7.8%,公司正与现有租户就续租约400,000平方英尺进行洽谈 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在休斯顿、达拉斯和里士满等郊区市场的需求呈现积极趋势 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续出售物业,并将大部分净收益用于偿还债务,以降低风险并提高投资价值 [12][17][20][21][22] - 公司认为当前投资销售市场环境严峻,买家融资困难,交易量大幅下降,但仍有部分买家看好办公物业的长期价值增长潜力 [35][36][37][38][39][40][41] - 公司将谨慎披露未来出售计划,以最大化股东利益 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年前景持乐观态度,认为公司已取得显著的去杠杆进展,并将继续寻找创造股东价值的机会 [22][24][55]

文章核心观点 - 富兰克林街地产公司（Franklin Street Properties）季度运营资金符合预期但同比下降，营收超预期但同比减少，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注运营资金展望和行业前景；同一行业的博彩与休闲地产公司（Gaming and Leisure Properties）未公布2023年12月季度财报，预计业绩同比增长 [1][3][4][11] 富兰克林街地产公司（Franklin Street Properties）情况 运营资金（FFO） - 本季度运营资金为每股0.07美元，符合Zacks共识预期，去年同期为每股0.10美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期和实际运营资金均为每股0.07美元，无意外情况，过去四个季度未超共识预期 [2] 营收情况 - 2023年12月季度营收3477万美元，超Zacks共识预期1.88%，去年同期为4121万美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [3] 股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约8.2%，而标准普尔500指数上涨6.7% [4] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司运营资金展望及预期变化 [4][5] - 目前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [7] - 下一季度共识运营资金预期为每股0.07美元，营收3158万美元；本财年共识运营资金预期为每股0.30美元，营收1.2668亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，房地产投资信托和股权信托 - 其他行业目前处于250多个Zacks行业前40%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 博彩与休闲地产公司（Gaming and Leisure Properties）情况 业绩预期 - 预计2023年12月季度财报每股收益0.93美元，同比增长4.5%，过去30天共识每股收益预期上调0.2% [11] - 预计营收3.6267亿美元，较去年同期增长7.8% [12] 财报发布时间 - 预计2月27日发布2023年12月季度财报 [10]