财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入6.97亿美元，同比下降1.8%，全年收入26.964亿美元，同比下降5.1% [30][33] - 第四季度GAAP直接成本同比下降3.8%，SG&A同比上升6.9%，净利息费用2190万美元，同比减少1260万美元 [33][34] - 第四季度有效税率为1.2%的收益，全年调整后EBITDA为2.025亿美元，同比下降17.6%，调整后EBITDA利润率为7.5% [35][36] - 第四季度净亏损7390万美元，全年净亏损2.715亿美元，第四季度调整后净收入1660万美元，全年调整后净收入3010万美元 [38] - 2024年经营活动现金流2.628亿美元，自由现金流2.373亿美元，净应收账款和未开票服务6.595亿美元，DSO为40天 [40][42] - 2025年目标收入24.5 - 25.5亿美元，调整后EBITDA1.7 - 2亿美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度后期临床服务收入下降，第一阶段临床药理学业务服务费用收入上升 [30][31] - 第四季度功能服务提供（FSP）业务表现稳健，帮助客户完成安全平台的推出 [14][15] - 咨询业务持续增长，为行业开发生产力解决方案，为客户提供基于科学的战略 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区销售良好，获得全球III期肿瘤学研究和重要医疗设备项目等订单 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为最佳CRO公司，专注于商业引擎，2025年增加对生物技术的投资，目标实现1.2倍的平均订单出货比 [47][48] - 启动转型计划，目标2025年节省4000 - 5000万美元，预计计划将延续到2026年 [50] - 对项目进行分类管理，优化资源配置，加速后期项目交付，预计2026年下半年后期全服务临床收入中后拆分项目占比将增加 [53][55] - 行业将因科学、生物学进步、监管变化和AI发展而演变，公司看好CRO行业，积极推进AI应用 [62][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是过渡时期，由于前期项目组合的影响，收入和利润率目标低于预期，但长期增长轨迹明确 [21][60] - 公司有信心通过转型计划实现增长和利润率扩张，预计2026年上半年恢复增长 [58] 其他重要信息 - 第四季度成功退出大部分与前母公司的过渡服务协议（TSA），第一季度继续推进，预计后续支付给前母公司的费用将大幅减少 [18] - 重新协商净债务杠杆比率，为2026年第四季度前提供更多灵活性 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025 - 2026年业绩轨迹及确认问题的过程和新业务组合的信心 - 由于预测系统和流程需要更详细，经过数月分析确认前期项目组合问题，新业务启动较慢，受生物技术和肿瘤学项目影响 [72][77] 问题: 股东回报机会和实现路径 - 公司业务表现良好，客户满意度高，将专注于增长业务、降低SG&A成本、优化运营和IT领域 [80][83] 问题: 成本结构和收入假设，以及2025年执行机会和对烧钱率的影响 - 业务组合仍为50/50，新工作启动慢，后期项目利润率改善困难，建模时采用1.15倍更保守假设 [90][97] 问题: 2025年服务成本和SG&A比率范围 - 2025年计划降低SG&A占收入的80个基点，2026年再降低100个基点 [100] 问题: 烧钱率、订单出货比和积压订单水平相关问题 - 积压订单基本正常，项目结束时的调整倾向于相互抵消，公司将尽力完成项目并加速新工作 [107][113] 问题: 当前经营环境，包括定价、需求和取消情况 - 经营环境与上次电话会议基本相似，机会多，取消率未上升，行业在推进，公司订单管道稳固 [121][125] 问题: 进行分析的催化剂、时间以及新旧业务资源重叠问题 - 编制2025年预算时发现潜在收入缺口，促使进行深入分析，运营团队正努力优化资源配置 [129][133] 问题: 2026年毛利率和整体EBITDA预期 - 预计2026年利润率改善超过100个基点，毛利率也将提高，新业务上线将提升利润率 [140][145] 问题: 积压订单与前期项目剩余收入预期不符却未调整积压订单的原因 - 不是积压订单减少，而是项目燃烧速度变慢，前期项目持续时间长，每增加一小时占比小 [151][154] 问题: 2025年运营费用节奏和毛利率变化 - 全年利润率将改善，第一季度SG&A减少的好处不明显，将在第一季度财报中提供更多细节 [159][163] 问题: 前期与后期项目的关注时间，以及SG&A杠杆和产能利用率情况 - 近期开始按此分类，产能利用率严格管理，80个基点的节省基于较低收入基数 [170][177] 问题: 前期和后期项目在流程上的区分是否明确 - 公司管理流程变化很大，新项目管理更细致，注重维持利润率，老项目争取额外补偿和优化资源利用 [181][185]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收6 97亿美元 同比下降1 8% 全年营收26 964亿美元 同比下降5 1% [20][21] - 第四季度调整后EBITDA为5600万美元 全年调整后EBITDA为2 025亿美元 调整后EBITDA利润率从2023年的8 6%降至7 5% [25][26] - 第四季度净亏损7390万美元 全年净亏损2 715亿美元 调整后净利润第四季度为1660万美元 全年为3010万美元 [27] - 应收账款天数从2023年底约100天降至40天 应收账款余额从9 885亿美元降至6 595亿美元 [29] - 2025年营收指引为24 5-25 5亿美元 调整后EBITDA指引为1 7-2亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 临床药理学业务(CPS)第四季度创下销售记录 获得大型客户重复订单 [6][7] - 全服务临床业务收入下降 主要由于生命周期后期项目占比高且肿瘤学项目进展缓慢 [21] - 功能性服务提供(FSP)业务表现稳健 完成大型客户安全平台实施 涉及80 000个产品许可证和300万案例迁移 [10] - 咨询业务持续增长 在亚太地区为美国大型药企实施多项真实世界证据研究 [9] - 生物技术业务保持强劲 在肿瘤学领域获得多项胜利 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区销售表现良好 获得全球III期肿瘤学研究和新药审批(NICE)项目 [8] - 与大型药企合作开展由亚太主导的全球研究项目 [9] - 北美和欧洲市场未单独披露数据 但提到全球肿瘤学研究获得成功 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点发展临床药理学 功能性服务提供和全服务外包三大业务 [33] - 计划2025年增加生物技术领域投资 目前大型药企与生物技术客户占比各50% [34] - 推进AI应用 评估185个用例 包括加速平台和普及AI工具 [45] - 行业面临挑战 需要平衡敏捷性与规范性 同时利用AI等技术变革 [44] - 在CAR-T细胞治疗和RNA干扰技术等前沿领域保持领先 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年将是过渡年 预计2026年上半年恢复增长 [38] - 预分拆项目收入贡献低于预期 新项目启动慢于预期 特别是生物技术和肿瘤学项目 [15][16] - 行业环境总体稳定 取消率未上升 大型药企未因IRA法案调整投资 [90][91] - 计划2025年节省4000-5000万美元成本 2026年再节省100个基点 [34][35] - 分拆后已完成大部分过渡服务协议(TSA)退出 预计后续支付将大幅减少 [12] 其他重要信息 - 客户满意度显著提升 净推荐值(NPS)大幅提高 [11] - 完成人力资源和财务ERP系统上线 迁移17000台设备和1600台服务器 [12] - 前十大客户贡献53%收入 前两大客户分别占14 3%和10 5% [28] - 2024年经营活动现金流2 628亿美元 自由现金流2 373亿美元 [28] - 截至2024年底流动性超过5亿美元 重新谈判债务杠杆率至6倍 [30] 问答环节所有的提问和回答 关于2025-2026年业绩轨迹 - 问题: 为何预分拆项目问题发现较晚 对新业务增长信心如何 [49] - 回答: 分拆后使用原有管理系统 新分析发现预分拆项目收入和利润低于预期 新项目启动慢于预期 特别是生物技术和肿瘤学项目 [50][52] 关于成本结构和SG&A - 问题: 2025年SG&A节约和毛利率展望 [61][106] - 回答: 2025年目标SG&A节约80个基点 2026年再节约100个基点 毛利率将随新项目占比提升而改善 [68][108] 关于项目组合和资源分配 - 问题: 预分拆项目与资源重叠问题 [96][130] - 回答: 预分拆项目多为生命周期后期 利润率较低 新项目将逐步成为主流 资源分配将更精细化 [97][133] 关于现金流和股东回报 - 问题: 股价低迷下的股东价值创造计划 [54] - 回答: 聚焦业务增长 SG&A节约(4000-5000万美元)和运营优化 同时推进IT转型和AI应用 [55][57] 关于行业环境 - 问题: 当前定价和需求环境 [88] - 回答: 机会管道稳定 取消率未上升 大型药企投资未受IRA法案显著影响 [90][91]

文章核心观点 - 公司本季度财报未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为卖出 [1][3][6] 公司业绩情况 - 本季度每股收益0.18美元，未达Zacks共识预期的0.36美元，去年同期为0.19美元，本季度盈利意外为 - 50%，上一季度盈利意外为 - 14.81% [1] - 过去四个季度公司均未超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收6.97亿美元，未达Zacks共识预期0.63%，去年同期为7.754亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 公司股价自年初以来下跌约25.7%，而标准普尔500指数上涨1.2% [3] 公司未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走势，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前公司盈利预期修正趋势不利，当前Zacks评级为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.22美元，营收6.597亿美元，本财年共识每股收益预期为1.28美元，营收27.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗 - 生物医学和遗传学行业目前处于250多个Zacks行业前28%，前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Coherus BioSciences尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.23美元，同比变化 + 62.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - Coherus BioSciences预计营收5142万美元，较去年同期下降43.8% [9]

第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度收入6.97亿美元，2023年同期7.097亿美元[3] - 2024年第四季度GAAP净亏损7390万美元，摊薄后每股亏损0.82美元；2023年同期净亏损4860万美元，摊薄后每股亏损0.55美元[3] - 2024年第四季度调整后EBITDA为5600万美元，2023年同期为5890万美元[3] - 2024年第四季度订单出货比为1.35倍[4] - 2024年第四季度记录约2130万美元与降低产能过剩重组计划相关费用，预计2025年底完成[26][32] 全年财务数据关键指标变化 - 2024年全年收入26.964亿美元，2023年全年28.425亿美元[5] - 2024年全年GAAP净亏损2.715亿美元，摊薄后每股亏损3.03美元；2023年净亏损3170万美元，摊薄后每股亏损0.36美元[5] - 2024年全年调整后EBITDA为2.025亿美元，2023年为2.458亿美元[5] - 2024年全年经营现金流为2.628亿美元，自由现金流为2.373亿美元[8] - 2025年全年公司目标收入在24.5亿至25.5亿美元之间，调整后EBITDA在1.7亿至2亿美元之间[9] 年末财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司的现金及现金等价物为1.185亿美元，总债务为11.42亿美元[8] - 2024年末总资产357920万美元，2023年末为433260万美元[22] - 2024年末现金及现金等价物为11850万美元，2023年末为10860万美元[24] 2024年综合财务数据关键指标变化 - 2024年净亏损32850万美元，2023年净亏损2520万美元[24] - 2024年经营活动提供净现金26280万美元，2023年为16840万美元[24] - 2024年投资活动提供净现金25160万美元，2023年使用3180万美元[24] - 2024年融资活动使用净现金49780万美元，2023年使用14080万美元[24] - 2024年持续经营业务调整后EBITDA为20250万美元，2023年为24580万美元[25] - 2024年持续经营业务调整后净收入为3010万美元，2023年为11190万美元[31] - 2024年持续经营业务调整后基本每股收益为0.34美元，2023年为1.26美元[31] - 2024年12月31日止十二个月经营活动提供的净现金为26280万美元[37] - 2024年12月31日止十二个月资本支出为2550万美元[37] - 2024年12月31日止十二个月自由现金流为23730万美元[37]

文章核心观点 公司公布2024年第四季度和全年财务业绩 虽营收和利润有所下滑 但业务需求强劲 正从过渡阶段迈向转型阶段 并给出2025年财务指引 [1][2][8] 公司概况 - 公司是全球领先的合同研究组织 为生命科学行业提供临床开发解决方案 业务覆盖约100个国家 [12] 2024年第四季度财务结果 - 营收6.97亿美元 低于2023年同期的7.097亿美元 [3] - GAAP净亏损7390万美元 摊薄后每股亏损0.82美元 而2023年同期净亏损4860万美元 摊薄后每股亏损0.55美元 [3] - 调整后EBITDA为5600万美元 低于2023年同期的5890万美元 [3] - 订单出货比为1.35倍 [4] 2024年全年财务结果 - 营收26.964亿美元 低于2023年的28.425亿美元 [5] - GAAP净亏损2.715亿美元 摊薄后每股亏损3.03美元 而2023年净亏损3170万美元 摊薄后每股亏损0.36美元 [5] - 调整后EBITDA为2.025亿美元 低于2023年的2.458亿美元 [5] - 过去十二个月订单出货比为1.16倍 截至2024年12月31日积压订单为76.99亿美元 [6] - 截至2024年12月31日 现金及现金等价物为1.185亿美元 总债务为11.42亿美元 全年经营现金流为2.628亿美元 自由现金流为2.373亿美元 [7] 2025年财务指引 - 全年营收目标在24.5亿至25.5亿美元之间 调整后EBITDA指引在1.7亿至2亿美元之间 [8] 其他信息 - 公司董事长兼首席执行官表示 专注客户成功和提升客户体验带来了业务需求增长 公司已基本完成与前母公司的过渡服务协议 准备进入转型阶段 [2] - 2025年2月28日 公司对信贷协议中的财务契约进行修订 以在2026年第四季度前获得更多灵活性 [7] - 公司将于2025年3月3日上午9点举行财报电话会议 讨论财务结果并进行问答环节 [11] 财务报表相关 综合运营报表 - 2024年第四季度和全年营收分别为6.97亿美元和26.964亿美元 2023年同期分别为7.097亿美元和28.425亿美元 [19] - 2024年第四季度和全年GAAP净亏损分别为7390万美元和2.715亿美元 2023年同期分别为4860万美元和3170万美元 [20] 综合资产负债表 - 截至2024年12月31日 总资产为35.792亿美元 总负债为22.168亿美元 股东权益为13.624亿美元 [22][23] 综合现金流量表 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为2.628亿美元 投资活动产生的现金流量净额为2.516亿美元 融资活动使用的现金流量净额为4.978亿美元 [24][25] 非GAAP指标调整说明 - 调整后EBITDA、调整后净收入等非GAAP指标用于增强对公司财务表现的理解 但不能替代GAAP指标 [15][16] - 对非GAAP指标的调整包括排除无形资产摊销、重组费用等项目 [16][27][33]

文章核心观点 Fortrea将赞助SCRS旗下Collaborate Forward工作组，旨在减轻临床研究生态系统行政管理负担，提高透明度与协作，促进临床研究机构可持续发展和试验效率，为患者打造更好体验，此次合作体现跨行业合作价值 [1][2] 合作信息 - Fortrea将为SCRS Collaborate Forward工作组提供赞助，该工作组由16家领先的Global Impact Partner组织组成 [1] - Collaborate Forward工作组目标是减轻行政管理负担，提高透明度与协作，促进临床研究机构可持续发展和试验效率，为患者打造更好体验 [1] - Fortrea赞助反映其将试验机构置于临床试验规划最前沿的决心 [1] 双方表态 - Fortrea全球项目交付高级副总裁Mike Clay表示临床试验日趋复杂，行业需加快创新保障患者安全，与临床研究机构合作是提高效率和生产率的关键，本次合作将形成实用解决方案 [2] - SCRS战略与全球业务合作高级副总裁Sean Soth称临床研究需相互协作取得最佳结果，欢迎Fortrea成为赞助商，此次合作突显跨行业合作价值 [2] 工作组计划 - 初期侧重于初创企业研究，通过故事、案例研究和数据驱动型见解展示合作优势 [2] - 定期召开会议，分享见解，评估行业趋势，开发申办方和CRO可实施的实用工具 [2] - 2025年工作组最新进展将通过SCRS研究机构解决方案峰会和相关出版物发布 [2] 邀请信息 - SCRS邀请致力于研究机构可持续发展的申办方和CRO加入，为打造高效、协同的临床研究格局做贡献，可联系Brian Egan了解加入信息 [3] 公司介绍 - SCRS是致力于团结全球临床研究机构的领先权益组织，代表全球11,000多家研究机构，推动以机构为中心的行业合作和对话 [4] - Fortrea是全球领先的生命科学行业临床开发解决方案供应商，与多类型公司合作推动医疗创新，提供I至IV期临床试验管理等服务，经验涵盖20多个治疗领域，在约100个国家/地区有团队 [5] 联系方式 - SCRS媒体部联系人Marissa Hill电话267 - 865 - 3296，邮箱marissa.hill@myscrs.org；Brian Egan电话518 - 207 - 6965，邮箱brianeegan@gmail.com [6] - Fortrea媒体部联系人Galen Wilson电话703 - 298 - 0802，邮箱media@fortrea.com；Kate Dillon电话646 - 818 - 9115，邮箱kdillon@prosek.com [6]

文章核心观点 - 临床研究站点协会（SCRS）与全球领先的合同研究组织（CRO）Fortrea宣布Fortrea赞助SCRS的Collaborate Forward工作组 ，旨在促进临床研究行业的协作与创新 [1] 合作信息 - Fortrea赞助SCRS的Collaborate Forward工作组，该工作组由16家全球影响力合作伙伴组织组成，将探索和制定最佳实践以减少临床研究生态系统的行政负担 [1][2] - 工作组致力于促进透明度和协作，解决临床研究站点面临的挑战，通过改进内部流程使站点更具可持续性、试验更高效，为患者带来更顺畅的体验 [2] - Fortrea的赞助是对促进行业创新的重大投资，体现其将研究站点置于临床试验规划前沿的决心 [3] 各方表态 - Fortrea全球项目交付高级副总裁Mike Clay称临床试验日益复杂，行业需加速创新，与临床研究站点的合作是提高效率和生产力的关键，该倡议将开发切实可行的解决方案 [4] - SCRS战略与全球商业伙伴关系高级副总裁Sean Soth表示临床研究需要独特的相互依存关系来产生最佳结果，Collaborate Forward将分享成功经验，欢迎Fortrea成为该工作组的创始赞助商 [4] 工作组计划 - Collaborate Forward将首先关注研究启动，通过故事、案例研究和数据驱动的见解展示协作优势，定期召开会议交流见解、评估行业趋势并开发实用工具 [4] - 2025年将通过SCRS站点解决方案峰会和出版物分享工作组进展，突出关键发现和协作成果 [4] 参与邀请 - SCRS邀请致力于站点可持续发展的赞助商和CRO加入，为塑造更有效的临床研究格局做出贡献，如需了解参与信息可联系Brian Egan [5] 公司介绍 - SCRS是全球临床研究站点社区的领先倡导组织，代表全球超11000个研究站点，促进以站点为重点的行业合作与交流 [6] - Fortrea是生命科学行业临床开发解决方案的全球领先提供商，与生物制药、生物技术、医疗设备和诊断公司合作，提供I - IV期临床试验管理等服务，业务覆盖约100个国家 [7]

文章核心观点 - Pomerantz LLP正代表Fortrea Holdings Inc.投资者进行调查，关注该公司及其部分高管是否存在证券欺诈或其他非法商业行为 [1] 公司评级与股价变动 - 2024年9月25日，Jefferies因生物技术资金压力下Fortrea作为合同研究组织商业模式存在弱点而对其降级，当日股价下跌2.73美元/股，跌幅12.29%，收于19.48美元/股 [2] - 2024年12月6日，Baird在Fortrea突然取消两场预定会议后将其评级从跑赢大盘降至中性，分析师称鉴于行业担忧、公司分拆后表现不稳定及沟通策略突然改变缺乏清晰度，无法推荐可操作投资，当日股价下跌1.90美元/股，跌幅8.06%，收于21.67美元/股 [3] 调查相关信息 - 投资者可联系Danielle Peyton，邮箱[email protected]，电话646 - 581 - 9980，分机7980 [1] 调查方介绍 - Pomerantz LLP在纽约、芝加哥、洛杉矶、伦敦、巴黎和特拉维夫设有办事处，是企业、证券和反垄断集体诉讼领域的顶级律所，由已故Abraham L. Pomerantz创立，开创证券集体诉讼领域，85年后仍为证券欺诈、信托责任违约和企业不当行为受害者维权，为集体成员追回多项数百万美元损害赔偿 [4]

文章核心观点 - 全球领先的合同研究组织Fortrea将于2025年3月3日美股开盘前发布2024年第四季度及全年财务业绩，并于当天上午9点召开财报电话会议 [1] 财务业绩发布安排 - 公司将于2025年3月3日美股开盘前发布2024年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司将于当天上午9点召开财报电话会议，回顾财务业绩并进行问答环节 [1] 财报电话会议参与方式 - 参与者需在Fortrea投资者关系网站在线注册参与财报电话会议 [2] - 建议至少提前10分钟加入会议以避免潜在延迟 [2] - 可通过指定的财报网络直播链接接入会议 [2] - 会议结束后不久将提供直播回放，可在Fortrea投资者关系网站的活动和演示部分访问 [2] 公司简介 - Fortrea是生命科学行业临床开发解决方案的全球领先提供商 [3] - 公司与新兴和大型生物制药、生物技术、医疗设备和诊断公司合作，推动医疗创新 [3] - 公司提供I - IV期临床试验管理、临床药理学和咨询服务 [3] - 公司拥有超30年经验，涵盖20多个治疗领域，团队分布在约100个国家 [3] 公司联系方式 - 投资者联系Hima Inguva，电话877 - 495 - 0816，邮箱hima.inguva@fortrea.com [4] - 媒体联系Sue Zaranek，电话919 - 943 - 5422，邮箱media@fortrea.com [4] - 媒体联系Kate Dillon，电话646 - 818 - 9115，邮箱kdillon@prosek.com [4]

文章核心观点 - 2024年投资者忙于追逐热门科技股，医疗保健等行业落后，但医疗保健行业的创新程度与科技行业相当 [1] 分析师情况 - 分析师文章推荐股票一年平均回报率超31% [2] - 分析师曾是一家中型上市银行的信贷经理，2013年因股市成功提前退休 [2] - 分析师虽未从事相关行业，但通过了CFA一级考试 [2] - 分析师通常只写自己看好且持有头寸的股票 [2] - 分析师约50 - 75%的投资组合为深度价值股，主要是小盘股 [2]