Question-and-Answer SessionStephen LaszczykGoldman Sachs Group, Inc., Research Division Amazing. So Derek, it's been a big year for you in Liberty Media. You've taken over as CEO. You've closed the acquisition of MotoGP. You've worked with Apple to promote the F1 movie, which has been highly successful. Maybe just to start, as you settled into your role what would you say have been your top priorities over the last 6 or so months? And then looking out over the next year, what are your top priorities for bot ...

行业历史与背景 - 一级方程式赛车今年迎来75周年纪念 标志着该行业已发展出真正全球化和独特的赛车联赛[1] - Moto GP作为F1的兄弟赛事自1949年存在 比首届F1银石赛道比赛还早一年[1] 分析师背景 - 分析师遵循沃伦和查理的投资理念 强调"要获得第一 必须首先完成"的投资哲学[1] - 拥有超过20年自有及家族资金投资经验 长期在上市公司和私营企业担任高级财务职位[1] 持仓披露 - 分析师通过股票所有权、期权或其他衍生工具持有FWONK的多头头寸[2]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - Formula 1第二季度收入同比增长41%至12.26亿美元，其中主要收入增长40%至10.32亿美元[11] - Formula 1调整后OIBDA同比增长126%至3.61亿美元，运营收入增长249%至2.93亿美元[11] - Formula One Group的2025年第二季度总收入为13.41亿美元，其中Formula 1收入为12.03亿美元[36] - Formula One Group的2025年第二季度运营收入为2.8亿美元[36] - Formula One Group的2025年第二季度净利润为3.82亿美元[36] - Formula One Group的Adjusted OIBDA在2025年第二季度为3.69亿美元，同比增长123.6%[47] - Formula One Group的运营收入在2025年第二季度为2.8亿美元，同比增长374.6%[47] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - Formula 1团队支付成本同比增长18%至5.13亿美元，其他运营成本增长30%至2.74亿美元[11] - Formula One Group的折旧和摊销在2025年第二季度为8000万美元，同比下降10.1%[47] - Formula One Group的股票补偿费用在2025年第二季度为600万美元，与去年同期持平[47] - Formula One Group的企业收购成本在2025年第二季度为300万美元，同比下降72.7%[47] 现金及债务情况 - Formula 1现金及等价物从28.33亿美元增至31.40亿美元[25] - Liberty Media总债务从45.64亿美元增至47.99亿美元[25] - Formula 1杠杆率从1.2倍降至0.7倍[25] - Formula One Group的现金及现金等价物在第二季度增加了3.07亿美元，主要来自运营现金流和MotoGP交易融资衍生品合约的部分结算收益[27] - Formula One Group的总债务在第二季度保持相对平稳[27] - Liberty Live Group的现金及现金等价物在第二季度减少了600万美元，主要由于利息支付和企业管理费用[28] - Formula One Group截至2025年6月30日的总现金及现金等价物为31.4亿美元[33] - Formula One Group的现金及现金等价物期末余额为14.99亿美元，Liberty Live Group为4.06亿美元，SiriusXM Group为2.04亿美元，合并后为21.09亿美元[42] 业务表现 - Liberty Media完成对MotoGP的收购，持有84%股权，管理层保留16%[4] - F1电影成为Apple有史以来票房最高的电影[2] 现金流情况 - Formula One Group的2025年上半年运营现金流为6.28亿美元[40] - Formula One Group的2025年上半年资本支出为5500万美元[40] - Formula One Group的运营现金流为4.01亿美元，Liberty Live Group为-700万美元，合并后为3.94亿美元[42] - Formula One Group的投资现金流为-3.08亿美元，Liberty Live Group为1.08亿美元，合并后为-2亿美元[42] - Formula One Group的融资现金流为600万美元[42] 其他财务数据 - Liberty Live Group持有的Live Nation投资公允价值为105亿美元[2] - Liberty Media剩余股票回购授权为11亿美元[20] - Formula One Group的净收益为1.01亿美元，Liberty Live Group为6100万美元，SiriusXM Group为5.9亿美元，合并后为7.52亿美元[42] - Liberty Live Group的2025年第二季度净亏损为1.78亿美元[36]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度合并收入为13.41亿美元，同比增长35.7%（2024年同期为9.88亿美元）[156] - 2025年上半年Formula 1业务收入达16.29亿美元，同比增长14.4%（2024年同期为14.24亿美元）[156] - 公司2025年第二季度运营收入增长至2.73亿美元，同比大幅提升379%（2024年同期为5700万美元）[156][157] - 2025年上半年调整后OIBDA达4.33亿美元，同比增长18.6%（2024年同期为3.65亿美元）[160] - Formula 1 2025年第二季度主要收入达10.32亿美元，同比增长39.6%（2024年同期为7.39亿美元），增长主要来自赛事数量增加和合同费用上涨[181][183] - Formula 1 2025年上半年调整后OIBDA为4.46亿美元，同比增长21.2%（2024年为3.68亿美元）[181] - Formula 1 2025年第二季度其他收入达1.94亿美元，同比增长47%（2024年同期为1.32亿美元），增长主要来自Paddock Club收入增加[181][185] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第二季度利息支出减少至5700万美元，同比下降5%（2024年同期为6000万美元）[163] - 2025年上半年股票薪酬费用为1000万美元，同比减少50%（2024年同期为2000万美元）[158] - 2025年第二季度公司所得税费用为2400万美元，实际税率10.5%，低于联邦基准税率21%[168] - Formula 1 2025年上半年团队支付费用达6.27亿美元，同比增长4.8%（2024年为5.98亿美元）[186][189] 现金流和资本支出 - Formula One Group 2025年上半年经营活动产生的现金流为6.28亿美元，同比增长56.6%（2024年为4.01亿美元）[174] - Liberty Live Group 2025年上半年经营活动现金流为-1600万美元，同比恶化128.6%（2024年为-700万美元）[174] - Formula 1 2025年上半年资本支出为5500万美元，全部由运营现金流提供[175] - Liberty公司2025年上半年现金主要用途包括1.31亿美元的MotoGP收购预付款[174] 债务和融资 - Formula One Group持有2027年到期的2.25%可转换优先票据[149] - Liberty Live Group持有2053年到期的2.375%可交换优先债券及未提取保证金贷款[150] - 公司于2025年7月3日以约37亿美元初步收购价获得Dorna Sports（MotoGP）84%股权，其中10亿美元通过增量定期贷款融资[152] - 为完成MotoGP收购，公司提前支付1.26亿欧元（约合1.35亿美元）作为预付款项[152] - Formula One Group 2025年固定利率债务为27.25亿美元，加权平均利率4.4%；浮动利率债务1.72亿美元，加权平均利率6.2%[199] 现金及等价物 - Formula One Group截至2025年6月30日持有现金及现金等价物约31.4亿美元，其中子公司现金占18.45亿美元[149] - Liberty Live Group截至2025年6月30日持有现金及现金等价物约3.08亿美元[150] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物总额达34.48亿美元，其中Formula One Group持有31.4亿美元[172] 业务线表现 - Formula 1作为核心运营子公司，拥有FIA一级方程式世界锦标赛独家商业权利[140] - MotoGP收购后将被归入Formula One Group业务板块[152] - 2025年第二季度Live Nation关联公司贡献收益7300万美元，占联营企业总收益的86%（2024年同期为8500万美元）[164] 公司分拆计划 - 公司计划在2025年下半年完成Liberty Live Group分拆，需股东批准及税务意见[153] - 2024年9月9日完成Liberty SiriusXM Holdings分拆，每股原股票兑换0.8375股新公司股票[146] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司未确认的股权奖励成本约为4000万美元，预计在0.8年内摊销完毕[158] - 公司持有的Live Nation股票若市场价格下跌10%，将导致价值减少10.54亿美元[200]

动量投资方法论 - 动量投资的核心是追踪股票近期趋势 在多头情境下投资者通过"买高卖更高"策略捕捉价格趋势延续性 [1] - 趋势确立后股票更可能延续原方向运动 关键在于识别并利用价格趋势进行及时盈利交易 [1] 动量评分体系 - Zacks动量风格评分帮助量化难以定义的股票动量 聚焦价格变化和盈利预测修正等核心驱动因素 [2][3] - 该评分与Zacks评级系统互补 获评买入级(2)且动量评分A/B级的股票历史表现优于市场 [4] Liberty Formula One (FWONA)动量表现 - 短期表现：过去一周股价上涨7.15% 显著跑赢媒体集团行业0.84%涨幅 月度涨幅6.84%亦优于行业4.44% [6] - 中长期表现：季度涨幅14.25% 年度涨幅44.05% 分别超越标普500指数5.86%和12.83%涨幅 [7] - 交易量：20日平均成交量124,046股 量价配合显示看涨信号 [8] 盈利预测修正 - 过去60天全年盈利预测从0.62美元上调至1.20美元 获1次上调且无下调 [10] - 下财年预测同样获1次上调 无负面修正 显示分析师预期持续改善 [10] 综合评估 - FWONA当前获Zacks买入评级(2)和B级动量评分 量价表现与盈利预测修正形成正向共振 [12]

收购交易 - Liberty Media同意以30亿欧元收购Dorna 86%股权（股权部分，主要用现金支付）[1] - Dorna是MotoGP商业版权持有者[1] - 欧盟竞争监管机构最初表现出担忧[1] 分析师披露 - 分析师持有FWONA股票的多头头寸，包括股票所有权、期权或其他衍生品[2] - 文章表达分析师个人观点，未获得除Seeking Alpha外的其他报酬[2] - 分析师与文中提到的公司无业务关系[2] 平台声明 - Seeking Alpha披露其分析师包括专业投资者和个人投资者，可能未获得任何机构或监管机构许可或认证[3] - 平台观点不代表Seeking Alpha整体意见[3] - 平台不提供投资建议或推荐[3]

Liberty Media收购F1集团后的业绩表现 - Liberty Media于2017年收购F1集团后 其收入至今已接近翻倍 [1] - F1集团未来收入增长潜力被看好 主要驱动力来自媒体溢价 [1] 分析师背景与研究动机 - 分析源于个人投资探索 后发展为对财务分析和价值发现的热忱 [1] - 研究目标是为普通投资者提供独立见解 通过深度分析挑战传统观点 [1] 注：文档[2][3]内容涉及免责声明和披露条款 根据任务要求不予纳入总结

趋势投资策略 - 短期趋势投资是最高盈利策略但需确认趋势可持续性[1] - 趋势反转可能导致短期资本损失需结合基本面因素如盈利预测修正等[2] - "近期价格强度"筛选策略可识别基本面强劲且处于52周高位的股票[3] Liberty Formula One (FWONA)投资亮点 - 过去12周股价上涨2.2%反映投资者持续看好潜在上涨空间[4] - 过去4周加速上涨16.8%确认趋势延续性[5] - 当前交易于52周高低区间的81.3%位置预示突破可能[5] 基本面评级 - 获Zacks Rank 2(买入)评级位列4000只股票前20%[6] - Zacks Rank 1股票历史年均回报率达25%(1988年起)[7] - 券商平均推荐评级为强力买入(1)显示机构高度乐观[7] 其他投资工具 - 除FWONA外"近期价格强度"筛选器可识别其他符合条件股票[8] - Zacks提供45种以上专业筛选策略适应不同投资风格[8] - Zacks Research Wizard可回溯测试策略历史表现[9]

公司业绩展望 - Liberty Formula One Series A (FWONA) 近期表现出色 由于公司盈利前景显著改善 分析师持续上调盈利预期 股价上涨势头可能延续 [1] - 盈利预期上调趋势反映分析师对公司盈利前景的乐观情绪 这种趋势通常与短期股价走势呈现强相关性 [2] - 覆盖该股的分析师一致上调盈利预期 推动下一季度和全年共识预期显著改善 [3] 盈利预期变化 - 当前季度每股收益预期为0.52美元 较去年同期增长420% 过去30天内1次上调且无下调 共识预期上调36.84% [7] - 全年每股收益预期为1.20美元 较去年增长1023.08% 过去30天内1次上调且无下调 共识预期上调93.55% [8][9] 投资评级表现 - 公司获得Zacks Rank 2(买入)评级 该评级系统基于盈利预期修订趋势 历史数据显示1评级股票自2008年以来年均回报率达25% [3][10] - 研究显示Zacks 1(强力买入)和2(买入)评级股票显著跑赢标普500指数 [11] 股价表现与投资建议 - 过去四周股价已上涨24.4% 主要受盈利预期持续上调推动 [12] - 鉴于盈利增长前景可能继续推高股价 建议投资者考虑将该股加入投资组合 [12]

季度业绩表现 - 季度每股收益0 05美元 超出Zacks共识预期0 02美元 但低于去年同期0 32美元 经非经常性项目调整后 [1] - 季度营收4亿美元 低于Zacks共识预期4 54% 同比下滑27 27%（去年同期5 5亿美元） [2] - 过去四个季度中 公司两次超越EPS预期 仅一次超越营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌1 3% 表现优于标普500指数（-4 7%） [3] - 当前Zacks评级为3（持有） 预计未来表现与市场同步 [6] - 下季度共识预期：营收11 1亿美元 EPS 0 38美元 本财年预期：营收37 8亿美元 EPS 0 62美元 [7] 行业比较 - 所属媒体综合行业在Zacks行业排名中位列前31% 行业前50%平均表现是后50%的2倍以上 [8] - 同业公司Atlanta Braves Holdings预计季度每股亏损0 94美元（同比恶化13 3%） 营收预期3520万美元（同比下滑5 1%） [9][10] 业绩波动性分析 - 本季度盈利惊喜达150% 但上一季度实际亏损1 03美元 远低于预期盈利0 58美元 造成-277 59%的负向意外 [1]