公司债务情况 - 截至2024年12月31日，公司有17亿美元的企业级未偿债务[100][101] - 2027年到期的2.25%可转换优先票据未偿金额为4.75亿美元[101] - 2053年到期的2.375%可交换优先债券未偿金额为11.5亿美元[101] - 其他债务为5300万美元[101] - 截至2024年12月31日，Formula One Group可变利率债务本金1.8亿美元，加权平均利率6.2%，固定利率债务本金27.28亿美元，加权平均利率4.4%[338] - 截至2024年12月31日，Liberty Live Group固定利率债务本金11.5亿美元，加权平均利率2.4%[338] 公司潜在税务风险 - 若一人或多人直接或间接获得公司或Liberty Sirius XM Holdings 50%或更高股权，Liberty Sirius XM Holdings分拆将产生重大美国联邦所得税负债[110] - 为保留Liberty Sirius XM Holdings分拆的免税待遇，公司可能放弃某些交易，潜在税务负债或影响控制权变更交易[113] 公司历史财务信息局限性 - 公司历史财务信息可能无法反映Formula One Group和Liberty Live Group独立运营的结果[99] 公司资本需求与融资风险 - 公司未来可能有资本需求，且可能无法以可接受的条款获得额外融资[100] 公司业务成功影响因素 - 公司业务成功部分取决于受众欢迎度，难以预测[102] 公司利益冲突风险 - 公司与QVC Group、Liberty Broadband和TripCo存在重叠董事和管理层，可能导致利益冲突[106] 公司诉讼风险 - 未决或未来诉讼的不利结果可能对公司业务运营和财务状况产生重大不利影响[107] 公司信息系统风险 - 公司信息系统的退化、故障或滥用可能导致服务中断、数据泄露，增加成本、负债或损失收入，且恢复和业务连续性计划可能不足[114][115] 疫情对公司业务影响 - Formula 1和Live Nation曾受COVID - 19疫情影响，未来疫情或影响业务，导致收入减少，且难以预估影响程度[116][118] Formula 1业务风险 - Formula 1的成功依赖世界锦标赛的持续受欢迎程度，其受欢迎程度受多种因素影响，若下降将影响商业协议和业务[119][120] - 2001年Formula 1与FIA签订的100年协议（2011年1月1日生效，2110年12月31日到期）授予其独家商业权利，若协议终止，Formula 1可能停止运营[121][122] - 根据2021年协和协议，10支车队承诺参与世界锦标赛至2025年12月31日，车队可能提前终止或退出，影响Formula 1业务[123][124] - FIA作为世界锦标赛的管理机构，其行动可能与Formula 1的商业利益冲突，影响其运营和收入[125] - 1999年欧盟委员会对Formula 1进行竞争法调查，2001年发出安慰信，2003年结束监测，2024年8月美国司法部反垄断部门对其展开调查[126][128] - Formula 1虽考虑竞争法制定商业合同，但因法律不确定性和第三方行动，仍有被调查、挑战或诉讼的风险[129] - 上述风险可能对Formula 1和Formula One Group的业务、财务状况、经营成果和前景产生重大不利影响[130] - 公司赛事推广、媒体版权和赞助合同期限分别为3 - 7年、3 - 5年和3 - 5年，续约、替换或重新谈判存在不确定性，可能影响业务和财务状况[131] - 公司核心商业合同未来付款通常在数年内分期支付，交易对手信用质量变化、美元升值等会增加违约风险，影响现金流和经营业绩[133] - 若赛季赛事超过24场或欧洲和北美赛事少于8场，需获得70%车队同意；举办超过25场赛事（2031年起超过17场）需获得国际汽联批准[141] - 公司商业合同规定，赛季赛事少于指定数量（通常14 - 16场），广播合同费用将减少[145] - 2023年艾米利亚 - 罗马涅大奖赛因洪水取消，2022年俄罗斯大奖赛因俄乌冲突取消，2020 - 2021年多个赛事因疫情取消或替换[145] - 2019年比利时大奖赛二级方程式支持赛发生致车手死亡事故，1994年以来有两名赛事工作人员死亡[146] - 恐怖袭击风险增加，赛事主办方公共责任保险不涵盖恐怖主义，主动攻击者袭击不在恐怖主义保险范围内[147][148] - 依据2021年协和协议，10支车队承诺参赛至2025年12月31日，若出现竞争赛事，可能影响一级方程式商业合同价值[149] - 消费者观看习惯变化和新内容分发平台出现，或影响一级方程式现有授权业务盈利能力和效果[150] - 一级方程式商业安排机密信息泄露，可能导致商业合同条款不利[151] - 一级方程式依赖的知识产权面临盗版等侵权风险，若无法阻止，可能导致收入损失和媒体版权价值降低[153] - 一级方程式处理个人数据面临政府监管、法律要求冲突等问题，合规成本高[154] - 2015年欧洲法院使美欧安全港框架无效，2016年美欧隐私盾框架生效，2020年该框架被废止[154] - 2018年欧盟通用数据保护条例生效，2018年加利福尼亚消费者隐私法案颁布，自该法案颁布后，另有19个州颁布全面隐私立法[155][157] - 一级方程式债务协议中的契约限制子公司多项行为，可能限制其增长计划和运营灵活性[159] - 2024年一级方程式大量收入和成本以美元计价，美元汇率波动可能影响其盈利能力[163] - 车队在2021年协和协议下拥有一定治理权，可能限制或影响自由传媒对一级方程式的决策[164] Live Nation业务风险 - 公司无权管理业务关联方Live Nation，仅在其董事会和委员会有代表权[165] - 公司对Live Nation的权益法投资可能对Liberty和Liberty Live Group的净收益产生重大影响，受COVID - 19影响，Live Nation在2020年和2021年12月31日止年度录得重大亏损[166] - Live Nation业务高度依赖公众品味，依赖能否获得受欢迎的艺术家和现场音乐活动[167] - Live Nation的现场娱乐业务通常提前四到八个月预订现场音乐巡演，若巡演不受欢迎或取消，可能产生损失[168] - Live Nation业务依赖与关键人员和客户的关系，关系的不利变化可能影响其业务[169] - Live Nation票务业务的成功很大程度取决于能否维持和续签与现有客户的关系以及建立新客户关系，预计未来大部分票务收入来自线上和移动售票[170] - Live Nation在现场音乐和票务行业面临激烈竞争，可能无法维持或增加当前收入[172] - Live Nation票务业务面临来自其他票务服务提供商、自售票系统公司等的竞争，竞争可能导致票务业务量下降[173][175] - Live Nation在二次票务销售市场面临业务限制，需按要求进行相关披露[176] - Live Nation面临系统中断、数据安全漏洞等风险，可能对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[177][180] 公司数据隐私风险 - 数据隐私法规变化或使公司产生额外成本并面临业务挑战，需修改产品、服务等[184] - 全球监管机构对数据隐私违规公司处以高额罚款，公司业务涉及多地个人信息处理，面临罚款风险[185] - 公司拓展新市场时，遵守当地数据隐私法规的成本会增加[186] - 公司或其第三方供应商未遵守法规、隐私政策或信息安全妥协，可能导致负面宣传、业务受损[187] 公司知识产权风险 - 公司可能无法充分保护知识产权或被指控侵权，相关诉讼可能产生高额成本[188][190] 公司股票相关风险 - 自由一级方程式普通股和自由现场普通股股东面临公司整体投资风险，无特定资产相关法律权利[192] - 公司可能进行资产拆分、分拆或重新分配，部分交易部分股东可能无投票权[194] - 董事会重新分配业务、资产和费用的能力可能使投资者难以评估跟踪股票组的未来前景[198] - 公司可能需用一个组的资产支付另一个组的负债[199] - 自由一级方程式普通股和自由现场普通股市场价格可能不反映对应业务表现，且可能波动剧烈[200][203] - 公司董事或高管的股权持有可能产生或看似产生利益冲突[207] - 董事会可在无股东批准的情况下更改管理和分配政策，可能对部分集团不利[212] - 若处置资产代表处置集团总资产公允价值的80%，公司需按章程选择替代方案[216] - 若出售集团全部或大部分资产，股东获得的对价可能低于独立公司出售时的情况[218] - 公司清算时，自由一级方程式普通股和自由直播普通股股东对相关跟踪股票集团资产无优先分配权[219] - 董事会可将一个集团的普通股转换为另一个集团的普通股，可能稀释股东经济利益[220] - 自由一级方程式普通股和自由直播普通股股东一起投票，B类股每股十票，A类股每股一票，C类股无投票权[221] - 公司内部人员交易自由一级方程式普通股和自由直播普通股可能压低股价[222] - 公司资本结构及集团非独立公司的情况可能阻碍收购[223] 公司分拆计划风险 - 公司计划在2025年下半年将自由直播集团分拆为独立上市公司，但可能无法按计划完成或实现预期收益[226] - 公司预计会产生与Liberty Live拆分相关的成本和费用，多数成本已产生或无论拆分是否完成都会产生[227] 公司市场风险 - 公司在正常业务中面临市场风险，市场风险指股价和利率不利变化导致的损失风险[336] - 公司主要因借贷和投资活动面临利率变化风险，通过维持固定和浮动利率债务的适当组合管理风险[337] - 公司主要因大量持有公开交易证券面临股价变化风险，会定期使用股权领口等金融工具管理风险[338] - 公司持有的Live Nation股票（权益法联营公司）未按公允价值反映在资产负债表中，若2024年12月31日该证券市场价格低10%，其总价值将低9.02亿美元[339] 国际税收新方案 - 2021年10月，经合组织宣布136个国家和税收管辖区同意实施“双支柱”国际税收新方案，2024年首次生效[136] - “双支柱”方案中第一支柱为有重大经济存在的国家建立新征税权，初始仅影响全球营业额超200亿欧元的跨国企业[137] - “双支柱”方案中第二支柱设定15%的全球最低税率，2024 - 2026年过渡期内满足“安全港”测试可豁免额外税收[138]

财务数据和关键指标变化 - 截至年底，一级方程式集团的归属现金和流动性投资为26亿美元，包括一级方程式的13亿美元现金和公司层面的7800万美元现金，现金余额包含8月完成的股票发行所得款项 [20] - 一级方程式集团在季度末的债务本金总额为29亿美元，其中一级方程式的债务为24亿美元，公司层面为5.28亿美元，一级方程式5亿美元的循环信贷额度未提取，12月31日的杠杆率为1.3倍 [20][21] - 2024年一级方程式总营收增长6%，各主要收入流均有增长，赞助收入同比增长10%，拉斯维加斯大奖赛未达预期，抵消了部分赛事推广收入增长 [22] - 2024年一级方程式支付占赛前调整后OIBDA的比例为61.5%，低于2023年的62.6%，其他F1收入成本占总收入的31%，SG&A占8%，均与历史平均水平相符 [24] - 调整后OIBDA利润率同比提高近70个基点，第四季度公司及其他业务收入为1.18亿美元，包括昆特公司业绩和约1300万美元拉斯维加斯大奖赛广场租金收入，公司及其他调整后OIBDA亏损200万美元 [25] - 2024年一级方程式集团的总资本支出为7500万美元，其中约7300万美元在一级方程式产生，包括与IT、F1 TV技术改进项目以及拉斯维加斯大奖赛赛道和围场建筑相关的资本支出 [29] - 截至2月26日，Liberty Live持有的Live Nation股票价值99亿美元，有11.5亿美元的债务，Liberty和F1在季度末均遵守债务契约 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 一级方程式业务 - 2024年总营收增长6%，赞助收入增长10%，Paddock Club收入在多数赛事中强劲增长，货运和许可收入增加，但拉斯维加斯大奖赛部分款待服务表现疲软，其他F1收入相对平稳 [22][23] - F1 TV用户增长15%，美国仍是最大市场，今年将推出更高价格的高级套餐 [35] - 2024年有17场赛事门票售罄，10项新的上座纪录，超过650万人观赛，创历史新高，同比增长9%，Paddock Club接待总人数达5.8万人，同比增长20% [47][48] 公司及其他业务 - 第四季度收入1.18亿美元，包括昆特公司业绩和约1300万美元拉斯维加斯大奖赛广场租金收入，公司及其他调整后OIBDA亏损200万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年尼尔森数据显示F1是全球最受欢迎的年度体育赛事系列，拥有超7.5亿粉丝且不断增长，过去五年35岁以下和女性粉丝群体均增长超50%，尤其在美国和中国市场稳步增长 [43] - 2024年累计电视观众达16亿人次，独特观众数量同比增长9%，数字平台观看F1内容的用户近5亿，其中2.3亿人观看F1频道的YouTube精彩片段和视频，中国、加拿大、澳大利亚、阿根廷和中东等地区电视观众增长明显 [44] - 社交媒体方面，F1年底在各平台的粉丝数达9700万，同比增长38%，连续五年成为全球粉丝增长最快的体育联赛，2024年通过积极的媒体活动触达全球40亿受众 [46][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期优先事项包括完成Dorna收购，继续推进结构简化并凸显Live Nation股权价值，推动一级方程式的发展 [8][10][11] - 一级方程式在赛事推广上注重平衡增长市场和传统市场，如延长上海赛事协议至2030年，续签蒙扎和摩纳哥赛事协议至2031年等 [34] - 持续创新款待产品，如米其林星级厨师戈登·拉姆齐成为F1 Garage高级款待产品的合作伙伴，与Do & Co延长合作十年 [39] - 实施F1 always - on战略，通过体验式许可计划以新方式触达粉丝，如F1 Arcade计划2025年在美国新增四个地点，F1展览将在南美多国巡回等 [49][50] - 重视可持续发展，计划到2030年实现净零排放，2024年开始投资可持续航空燃料，预计相对传统航空燃料减少约19%的排放 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一级方程式2024年财务业绩稳健，赛事精彩，进入2025年处于非常有利的地位，赛道竞争在2024年加剧，预计新赛季竞争将更激烈 [31] - 品牌和粉丝基础的优势转化为强劲的财务业绩，各收入流受益于有利的供需动态，需求旺盛但供应相对有限 [32] - 对2025年赞助业务充满信心，已签署的合作协议为近期财务和未来发展提供了明确的可见性，团队将专注于拓展新交易和续约提升机会 [36][38] - 相信拉斯维加斯大奖赛将继续发展，通过整合运营、调整票务产品和定价策略、管理成本结构等措施，有望改善其独立经济效益并为一级方程式创造更大价值 [14][17][42] - 随着苹果电影6月上映以及O2赛季发布会的影响，品牌知名度将继续提升，对未来增长充满信心 [56] 其他重要信息 - 新CEO Derek Chang于27天前正式上任，他与Liberty Media渊源深厚，熟悉公司结构、文化和使命，实现了无缝高效的过渡 [6] - MotoGP赛季3月2日在泰国开幕，2025年有22场比赛，比2024年增加2场，新增匈牙利赛道，上赛季末MotoGP进行了品牌更新 [9] - 11月宣布所有十支车队、F1和FIA达成正式的多元化和包容性宪章，这是重要的一步，有助于促进整个生态系统的合作 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈对Liberty股东的战略信息及并购理念 - 近期优先事项包括完成Dorna收购、结构简化和推动一级方程式发展，公司一直是机会主义者，未来会把握机会进行资产整合和拓展，目前重点是近期优先事项 [63][64][65] 问题2: 如何看待美国一级方程式转播权的需求、是否会提价以及是否将F1 TV纳入套餐 - 与ESPN的讨论仍在进行，对其提供的服务表示感谢，目前有很多参与者对F1产品感兴趣，希望在实现媒体权利货币化最大化的同时扩大粉丝基础，预计夏季前有更清晰的情况 [70][71][73] - 媒体权利涉及多方关系，F1在内容提供方面处于有利地位，投资了内容制作，相信会有一个稳健的过程，目前处于早期阶段 [77][78][79] 问题3: 请谈谈拉斯维加斯大奖赛2025年及未来几年增加收入和控制成本以实现独立目标的路径 - 认为拉斯维加斯大奖赛是重要赛事，将继续努力使其保持领先地位，重点关注成本结构，加强与当地的关系，将其运营与伦敦团队整合以提升协同效应，相信随着经验积累和策略调整，会取得改善 [84][85][87] - 拉斯维加斯大奖赛已取得巨大成功，对F1生态系统有很大积极影响，早期财务指标的不足是可以解决的，正在推进相关计划并对改善有信心 [89][90][91] 问题4: 请阐述接纳通用汽车凯迪拉克作为第十一支车队的决策变化及对赛事的影响，以及参赛费用和F1的作用 - 凯迪拉克将为一级方程式生态系统带来巨大推动，目前其参赛准备工作进展顺利，与FIA的相关程序接近完成，预计2025年参赛，其加入是因为相信F1的技术平台 [93][94][95] - 凯迪拉克的加入对当前协和协议讨论无影响，协和协议包括财务和治理两方面，各方正在合作寻找最佳解决方案，相信其加入会带来机会，有助于扩大一级方程式的整体规模 [109][110][111] 问题5: 2025年剩余时间及2026年赞助业务是否还有机会 - 2025年赞助业务管道强劲，已签署的合作协议质量高且带来新的合作方式，未来有机会通过区域交易、提升合作伙伴层级等方式进一步拓展，2026年的管道也很强劲 [100][101][104] 问题6: 凯迪拉克加入对协和协议讨论及车队经济分配有何影响，长期来看赞助和媒体权利的增长能否抵消利润率压力 - 对当前协和协议讨论无影响，协和协议的财务和治理方面正在有序推进，各方合作良好，凯迪拉克的加入有望带来机会，大家都希望扩大一级方程式的整体规模，相信其加入不会导致利润率下降 [109][110][111] 问题7: 协和协议是否与当前协议相似，2026年动力系统开发有无重大惊喜 - 协和协议的基本框架与当前结构相似，正在按此方向推进 [118] - 技术法规变化时总会有不同声音，但将可持续燃料置于技术发展中心是正确的方向，需要平衡传统粉丝和新粉丝的需求 [121][122][123] 问题8: 美国媒体权利谈判对F1全球媒体权利需求前景有何影响 - 认为这是一个很好的机会，F1有不断增长的粉丝群体，F1 TV是重要的粉丝参与工具，希望将其纳入与未来合作伙伴的讨论中 [127][128] - 美国权利谈判与其他市场不一定相关，每个市场有其特点，但大型流媒体平台对全球权利的需求可能会推动F1全球媒体权利的需求 [129] 问题9: 能否透露拉斯维加斯大奖赛收入和利润同比下降幅度，以确认业绩不佳是否仅局限于该赛事 - 无法透露具体数据，但团队计算的大部分业绩未达预期与拉斯维加斯大奖赛相关 [133] 问题10: 几次重要赛事推广续约结果是否符合预期，赛事推广是否成为收入增长机会，2025年媒体权利收入前景如何 - 赛事推广方面，与重要赛事举办地签订长期协议，有望通过这种关系增加其他收入流，赛事主办方不断创新和投资，预计该收入流未来将保持强劲增长 [140][141][143] - 媒体权利方面，如果有好的套餐、支持和粉丝基础，媒体权利收入应会继续增长，2025年主要驱动因素包括常规增长、F1 TV的持续增长以及新的高级F1 TV产品推出 [144][146] 问题11: 高级F1 TV产品如何融入与大型流媒体公司的讨论，协和协议中团队动态如何，团队是否愿意接受团队支付持平 - 认为高级F1 TV产品具有附加价值，在与荷兰市场的Viaplay合作中已找到整合方案，相信在与未来合作伙伴的谈判中能找到解决方案 [154][155] - 团队认可业务的巨大增长，团队动态积极且有建设性，各方都希望实现利益最大化，但目前已找到平衡，相信协和协议下团队支付不会下降 [156][157][159] 问题12: 是否考虑与全球流媒体合作谈判跨美洲等大区域的媒体权利套餐 - 媒体权利格局在不断演变，大型流媒体希望获得全球权利，区域合作是否可行取决于流媒体在各地区的实力和愿望，公司已有一些区域交易，会认真考虑相关机会 [164][165][166]

会议基本信息 - 会议为一级方程式集团（NASDAQ:FWONK）2024年第四季度财报电话会议，于2025年2月27日上午10点（美国东部时间）举行 [1] 参会人员 - 公司参会人员包括投资者关系高级副总裁Shane Kleinstein、自由媒体公司总裁兼首席执行官Derek Chang、自由媒体公司首席会计与首席财务官Brian Wendling、总裁兼首席执行官Stefano Domenicali [1] - 电话会议参会人员包括摩根士丹利的Ben Swinburne、摩根大通的David Karnovsky等 [1] 会议流程 - 目前所有参会者处于只听模式，正式演示后将有问答环节，会议正在被录制 [2] 声明与说明 - 本次电话会议包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述 [3] - 本次电话会议将讨论自由媒体公司的某些非公认会计原则财务指标，包括调整后的OIBDA，所需定义和对账见附表1 [5]

文章核心观点 - ValueAct投资Liberty Live和Live Nation，认为其被市场低估，虽面临DOJ诉讼和场馆扩张等问题，但长期有价值，Liberty Live跟踪股有折价投资机会 [3][4][8] 公司业务情况 - Liberty Live Group是跟踪股，代表Liberty Media Group在Live Nation Entertainment的所有权，Live Nation是全球现场娱乐公司，业务包括音乐会、票务、赞助与广告 [1][3] - 音乐会业务在自有或运营场地及第三方租赁场地推广现场音乐活动；票务业务管理票务运营，提供软件和服务；赞助与广告业务销售各级赞助及广告促销项目 [1] ValueAct情况 - ValueAct是有超20年经验的公司治理投资者， principals通常在半数核心投资组合公司董事会任职，23年有56个上市公司董事会席位 [2] - 该公司发起过105次激进主义活动，平均回报率55.02%，而罗素2000指数为21.76% [2] - ValueAct持有Liberty Live 5.51%股份，持有Live Nation 0.44%股份，有效持股约2%成大股东 [3] 投资逻辑 - ValueAct投资哲学是喜欢被市场误解的公司，且能忍受短期痛苦，Live Nation虽有优势但被部分人视为有风险，符合其投资理念 [4] - 音乐行业变化使现场表演和巡演成艺人赚钱主要方式，Live Nation在该市场占主导，虽面临DOJ诉讼，但ValueAct视股价下跌为买入机会 [4][5] - DOJ诉讼最糟情况是拆分Live Nation和Ticketmaster，但可能性小，更可能是Live Nation做政策调整，拆分后股东仍拥有优质业务，或成新买入机会 [5] - Live Nation场馆扩张虽短期成本高、披露不透明致市场困惑，但长期回报可观，ValueAct有类似投资经验 [6][7] 投资选择 - Liberty Live跟踪股较Live Nation有大幅折价，Liberty Media计划今年将其分拆为独立上市公司，折价或缩小，若与Live Nation合并折价将消失，ValueAct愿长期持有 [8]

文章核心观点 - 自由媒体集团计划剥离除一级方程式赛车外的大部分娱乐资产成立独立上市公司Liberty Live，CEO Greg Maffei年底卸任，由董事长John Malone接任临时CEO，同时自由宽带公司将被特许通讯公司收购 [1][2][5] 资产剥离 - 自由媒体集团计划将除一级方程式赛车外的大部分娱乐资产剥离到独立上市公司Liberty Live [1][2] - Liberty Live将持有公司在Live Nation Entertainment约30%的股份及票务和接待公司Quint，自由媒体集团将保留2017年收购的一级方程式赛车和摩托车赛车运营商MotoGP，预计拆分于2025年下半年完成 [3] - 资产剥离将简化公司复杂的股票结构，一级方程式赛车C类股周三上涨约6%，Liberty Live C类股下跌2% [4] 管理层变动 - 长期担任CEO的Greg Maffei将于2024年底卸任，亿万富翁董事长John Malone将接任临时CEO [1][4] 公司收购 - 自由宽带公司宣布被特许通讯公司收购，截至7月31日自由宽带公司持有特许通讯公司36%的股份 [5] - 自由宽带公司股东每持有一股将获得0.236股特许通讯公司股票，交易预计于2027年年中完成 [5] - 特许通讯公司股价周三上涨近4%，自由宽带公司股价下跌5% [5]

一级方程式集团2024年第三季度营收相关 - 2024年第三季度一级方程式集团总营收为9.11亿美元2023年同期为8.87亿美元[4] - 2024年第三季度一级方程式集团主要F1营收为7.58亿美元较2023年同期下降3%[6] - 2024年第三季度一级方程式集团其他F1营收为1.03亿美元较2023年同期增长6%[6] 一级方程式集团2024年第三季度运营收入相关 - 2024年第三季度一级方程式集团运营收入为1.1亿美元2023年同期为1.07亿美元[4] - 2024年第三季度一级方程式集团运营支出（不含股权报酬支出）为5.61亿美元较2023年同期下降9%[6] - 2024年第三季度一级方程式集团销售总务与管理支出为7900万美元较2023年同期增长39%[6] 一级方程式集团2024年第三季度调整后OIBDA相关 - 2024年第三季度一级方程式集团调整后OIBDA为2.07亿美元2023年同期为1.97亿美元[4] 一级方程式集团2024年股票发行相关 - 2024年一级方程式集团完成1220万股FWONK股票的公开发行总收益为9.49亿美元[1] - 2024年8月，自由媒体发行1220万股一级方程式C系列普通股，总收益9.49亿美元[22] 一级方程式集团现金及债务相关 - 截至2024年9月30日，一级方程式集团（Formula One Group）现金及现金等价物为26.66亿美元，较6月30日的14.91亿美元有所增加[20] - 2024年第三季度，一级方程式集团总债务相对平稳，9月进行再融资并延长贷款期限[23] - 一级方程式集团的B定期贷款的利润率从2.25%永久降至2.00%，满足一定杠杆测试可降至1.75%[24] 自由媒体公司现金及债务相关 - 截至2024年9月30日，自由媒体公司（Liberty Media Corporation）总债务（GAAP）为43.65亿美元，较6月30日的42.15亿美元有所增加[20] - 自由媒体和一级方程式截至2024年9月30日遵守债务契约[21] 自由现场集团2024年第三季度现金及债务相关 - 2024年第三季度，自由现场集团（Liberty Live Group）现金及现金等价物减少1800万美元[25] - 2024年第三季度，自由现场集团债务减少1200万美元[25] 一级方程式集团2023年第三季度营收相关 - 2023年第三季度一级方程式集团营收8.87亿美元[33] - 2023年第三季度综合营收9.36亿美元[33] 一级方程式集团2023年第三季度运营成本相关 - 2023年第三季度一级方程式集团运营成本6.15亿美元[33] - 2023年第三季度综合运营成本8.35亿美元[33] 一级方程式集团2023年第三季度运营收入相关 - 2023年第三季度一级方程式集团运营收入1.07亿美元[33] - 2023年第三季度综合运营收入1.01亿美元[33] 一级方程式集团2023年净收益相关 - 2023年第三季度持续运营净收益1.52亿美元[33] - 2023年第三季度非持续运营净收益2.91亿美元[33] 一级方程式集团2024年前九个月净收益相关 - 2024年前九个月一级方程式集团净收益2.18亿美元[35] 一级方程式集团2024年前九个月现金流量相关 - 2024年前九个月综合运营活动提供的净现金5.76亿美元[35] - 2024年前九个月综合投资活动使用的净现金1.72亿美元[35] 各集团2023年前9个月盈利情况相关 - 2023年前9个月净盈利（亏损）：一级方程式集团1.24亿美元 自由直播集团 -0.19亿美元 自由天狼星XM集团8.02亿美元 勇士集团 -1.09亿美元 综合自由媒体7.98亿美元[36] 各集团2023年第三季度运营收入情况相关 - 2023年第三季度各集团运营收入：一级方程式集团1.07亿美元 自由直播集团 -0.05亿美元 勇士集团 -0.01亿美元 综合自由媒体1.01亿美元[42] 各集团2023年前9个月现金流量相关 - 2023年前9个月运营活动提供（使用）的净现金：一级方程式集团5.54亿美元 自由直播集团 -0.03亿美元 自由天狼星XM集团 -0.03亿美元 勇士集团0.32亿美元 综合自由媒体0.58亿美元[36] - 2023年前9个月投资活动提供（使用）的净现金：一级方程式集团 -3.91亿美元 自由直播集团0.01亿美元 勇士集团 -0.35亿美元 综合自由媒体 -0.425亿美元[36] - 2023年前9个月融资活动提供（使用）的净现金：一级方程式集团 -0.426亿美元 自由直播集团0.317亿美元 自由天狼星XM集团0.003亿美元 勇士集团 -0.17亿美元 综合自由媒体 -0.276亿美元[36] - 2023年前9个月已终止运营提供（使用）的净现金：自由天狼星XM集团 -0.035亿美元 综合自由媒体 -0.035亿美元[36] - 2023年前9个月现金及现金等价物和受限现金净增加（减少）：一级方程式集团 -2.63亿美元 自由直播集团0.315亿美元 自由天狼星XM集团 -0.35亿美元 勇士集团 -0.173亿美元 综合自由媒体 -0.156亿美元[36] - 2023年9月末现金及现金等价物和受限现金：一级方程式集团14.7亿美元 自由直播集团3.15亿美元 自由天狼星XM集团3.35亿美元 综合自由媒体21.2亿美元[36] 各集团2023年第三季度调整后OIBDA相关 - 2023年第三季度各集团调整后OIBDA：一级方程式集团1.97亿美元 自由直播集团 -0.04亿美元 勇士集团0.03亿美元 综合自由媒体1.96亿美元[42] 一级方程式集团2024年第三季度企业收购成本相关 - 2024年第三季度一级方程式集团因企业收购产生300万美元成本[42] 自由媒体投资相关 - 截至2024年9月30日自由媒体对Live Nation的投资公允价值为76亿美元[18] 企业合并相关 - 2024年9月9日完成自由天狼星XM集团和天狼星XM的合并[1] 自由现场集团2024年第三季度运营亏损相关 - 2024年第三季度，自由现场集团运营亏损300万美元[31]

文章核心观点 - 介绍Liberty Media Corporation - Liberty Formula One Series A季度财报情况及股价表现，探讨其未来走势并提及行业影响，还给出OneWater Marine业绩预期 [1][4][10] Liberty Media Corporation - Liberty Formula One Series A财报情况 - 季度每股收益0.48美元，超Zacks共识预期0.31美元，去年同期为0.39美元，本季度盈利惊喜达54.84%，过去四个季度两次超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度预期每股收益0.34美元，实际为0.10美元，盈利惊喜为 -70.59% [2] - 截至2024年9月季度营收8.48亿美元，超Zacks共识预期2.79%，去年同期为8.87亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3] Liberty Media Corporation - Liberty Formula One Series A股价表现 - 自年初以来股价上涨约29.9%，而标准普尔500指数涨幅为25.8% [4] Liberty Media Corporation - Liberty Formula One Series A未来走势 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可参考公司盈利前景及盈利预期修正趋势判断 [4][5][6] - 财报发布前盈利预期修正趋势不一，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [7] - 未来季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.62美元，营收12.4亿美元，本财年共识每股收益预期为1.54美元，营收35.3亿美元 [8] 行业影响 - Zacks行业排名中，媒体集团目前处于250多个Zacks行业的后35%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [9] OneWater Marine业绩预期 - 预计11月14日公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.08美元，同比下降81%，过去30天共识每股收益预期下调12% [10] - 预计营收4.178亿美元，较去年同期下降7.4% [11]

公司重大交易与拆分事项 - 2023年7月18日，公司完成亚特兰大勇士队控股拆分，每一股Liberty Braves普通股兑换一股相应系列的亚特兰大勇士队控股普通股[132] - 2023年8月3日，公司将已发行普通股重新分类为三种新追踪股票，每一股Liberty SiriusXM普通股重新分类为一股相应系列的新Liberty SiriusXM普通股和0.25股相应系列的Liberty Live普通股，每一股Liberty Formula One普通股重新分类为一股相应系列的新Liberty Formula One普通股和0.0428股相应系列的Liberty Live普通股[133] - 2024年1月2日，公司以约2.77亿美元收购QuintEvents，其中现金支付2.05亿美元，净现金收购6600万美元，另有600万美元用于解决现有问题[135] - 2024年7月，美国国税局完成对重新分类的审查，同意该交易免税；9月，完成对亚特兰大勇士队控股拆分的审查，同意该交易免税[134] - 2024年9月9日，公司完成Liberty Sirius XM Holdings拆分，每一股Liberty SiriusXM普通股兑换0.8375股Liberty Sirius XM Holdings普通股[136] - 2024年9月9日，Liberty Sirius XM Holdings的子公司与Sirius XM Holdings合并，Sirius XM Holdings作为Liberty Sirius XM Holdings的全资子公司存续[137] - 2024年3月29日，公司拟以约30亿欧元现金收购Dorna Sports约86%股权，并签订外汇远期合约[28] - 2024年8月22日，公司发行约1220万股C类Liberty Formula One普通股，每股发行价77.5美元，总收益约9.49亿美元，用于部分收购Dorna及一般公司用途[28] - 2024年9月1日，公司赎回了所有2050年到期的0.5%可交换优先债券，截至9月30日，约0.6万股Live Nation普通股与这些债券相关[94] 各业务线构成情况 - 截至2024年9月30日，Formula One Group主要包括公司在Formula 1和QuintEvents的权益、现金及2.25%可转换优先票据，现金及现金等价物约26.66亿美元，其中子公司现金14.49亿美元[140] - 截至2024年9月30日，Liberty Live Group主要包括公司在Live Nation的权益、现金、其他少数投资、0.5%可交换优先债券、2.375%可交换优先债券及未提取的保证金贷款[141] - 亚特兰大勇士队控股拆分前，Braves Group主要包括Braves Holdings及其相关资产和负债[142] - Liberty Sirius XM Holdings拆分前，Liberty SiriusXM普通股旨在追踪Liberty SiriusXM Group的经济表现，该集团包括公司在Sirius XM Holdings的权益等[143] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度公司合并收入较去年同期减少2500万美元，前九个月较去年同期增加1.44亿美元[146] - 2024年第三季度公司合并营业收入较去年同期增加600万美元，前九个月较去年同期增加1.18亿美元[147][148] - 2024年和2023年前九个月，公司分别记录了2700万美元和2200万美元的股票薪酬费用[149] - 2024年第三季度和前九个月，公司分别记录了300万美元和2300万美元的企业收购成本[150] - 2024年第三季度和前九个月，公司合并调整后OIBDA较去年同期分别增加900万美元和1.17亿美元[152] - 2024年第三季度和前九个月，公司合并利息费用与去年同期相比分别持平及减少400万美元[155] - 2024年和2023年第三季度，公司持续经营业务税前收益分别为1.35亿美元和1.98亿美元，所得税费用分别为300万美元和4600万美元；2024年和2023年前九个月，持续经营业务税前收益分别为3.35亿美元和7800万美元，所得税费用分别为4100万美元和3700万美元[162] - 2024年和2023年第三季度，公司持续经营业务净收益分别为1.32亿美元和1.52亿美元；2024年和2023年前九个月，持续经营业务净收益分别为2.94亿美元和4100万美元[163] - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为30.54亿美元，较2023年12月31日的17.13亿美元增加[5] - 截至2024年9月30日，总资产为132.08亿美元，总负债为57.49亿美元[5][6] - 截至2024年9月30日，投资于联营公司的金额为4.83亿美元，较2023年12月31日的3.74亿美元增加[5] - 2024年前九个月经营活动提供净现金5.76亿美元，2023年为5.8亿美元；投资活动使用净现金1.72亿美元，2023年为4.25亿美元；融资活动提供净现金9.43亿美元，2023年使用2.76亿美元[18] - 2024年前九个月终止经营业务使用净现金3.15亿美元，2023年为3500万美元[18] - 2024年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为30.61亿美元，2023年为20.28亿美元[18][19] - 2024年前九个月综合亏损22.5亿美元，2023年同期综合收益8.26亿美元[16] - 2024年前九个月归属于Liberty股东的综合亏损18.4亿美元，2023年同期综合收益6.81亿美元[16] - 2024年前九个月Liberty Formula One普通股综合收益2.17亿美元，2023年为1.25亿美元[16] - 2024年前九个月Liberty Live普通股综合亏损1500万美元，2023年综合收益4100万美元[16] - 2024年前九个月Liberty SiriusXM普通股综合亏损20.42亿美元，2023年综合收益5.59亿美元[16] - 2024年9月30日总权益为7.459亿美元[21] - 2024年6月30日总权益为202.07亿美元，较期初减少28.7亿美元[22] - 2024年6月30日至9月30日，其他综合收益（损失）为 - 6100万美元[22] - 2024年Liberty SiriusXM Holdings Inc.分拆导致总权益减少10.8亿美元[22] - 2024年6月30日至9月30日，基于股票的薪酬使额外实收资本增加9.39亿美元[22] - 2024年9月30日总权益为74.59亿美元[22] - 2023年1月1日总权益为191.26亿美元[24] - 2023年净收益（损失）及其他综合收益使总权益增加7.98亿美元[24] - 2023年基于股票的薪酬使总权益增加1.86亿美元[24] - 2023年亚特兰大勇士控股公司分拆导致总权益减少1.83亿美元[24] - 2023年9月30日总权益为192.39亿美元[24] - 2024年第三季度和2023年第三季度，相关公司向公司分别报销约700万美元和1200万美元费用；2024年前九个月和2023年前九个月，分别报销约1800万美元和2000万美元费用[28] - 2024年第三季度营收为16.64亿美元，2023年同期为22.71亿美元；2024年前九个月营收为60.04亿美元，2023年同期为66.65亿美元[39] - 2024年第三季度运营亏损为29.79亿美元，2023年同期运营收入为5.28亿美元；2024年前九个月运营亏损为20.99亿美元，2023年同期运营收入为13.53亿美元[39] - 2024年第三季度净亏损为30.02亿美元，2023年同期净收益为2.91亿美元；2024年前九个月净亏损为24.12亿美元，2023年同期净收益为7.57亿美元[39] - 2024年第三季度和前九个月的股票薪酬费用分别为700万美元和2700万美元，2023年同期分别为600万美元和2200万美元[50] - 2024年前九个月，公司授予员工和董事C类一级方程式普通股期权8.7万份，授予C类直播普通股期权7.1万份[51] - 截至2024年9月30日，一级方程式普通股期权未行使数量为478.2万份，加权平均行使价格为39.64美元；直播普通股期权未行使数量为144.9万份，加权平均行使价格为42.86美元[56][57] - 截至2024年9月30日，与未归属奖励相关的未确认薪酬成本约为1500万美元，将在约2.1年的加权平均期间内确认[58] - 截至2024年9月30日，公司分别预留480万股和140万股C类一级方程式普通股和C类直播普通股用于行使未行使股票期权[58] - 2024年三季度和前九个月，A类和C类自由一级方程式普通股分别约600万和400万潜在稀释股份不计入摊薄每股收益[60] - 2024年三季度和前九个月，A类和C类自由SiriusXM普通股分别约5100万和1800万潜在稀释股份不计入摊薄每股收益[60] - 2024年三季度和前九个月，自由一级方程式普通股基本加权平均流通股数分别为2.42亿和2.37亿[62] - 2024年三季度和前九个月，归属于自由一级方程式股东的基本收益分别为1.17亿美元和2.18亿美元[67] - 2024年7月1日至9月9日和前九个月，自由SiriusXM普通股基本加权平均流通股数均为3.27亿[72] - 2024年7月1日至9月9日，归属于自由SiriusXM股东的终止经营基本亏损为2500万美元[73] - 截至2024年9月30日，现金等价物按公允价值计量为26.77亿美元[78] - 截至2024年9月30日，金融工具资产按公允价值计量为8800万美元[78] - 截至2024年9月30日，债务按公允价值计量为17.97亿美元[78] - 公司无需要按公允价值计量的资产或负债被视为第3级[77] - 截至2024年9月30日的三个月，债务和权益证券为0，外币远期合约为8500万美元，按公允价值计量的债务为 - 1.06亿美元，其他为 - 3400万美元，总计 - 5500万美元；2023年同期分别为300万美元、0、800万美元、2800万美元和3900万美元[81] - 截至2024年9月30日的九个月，债务和权益证券为1600万美元，外币远期合约为9300万美元，按公允价值计量的债务为 - 1.09亿美元，其他为1100万美元，总计1100万美元；2023年同期分别为1900万美元、0、 - 1.32亿美元、6800万美元和 - 4500万美元[81] - 截至2024年9月30日，公司对一级方程式集团的投资账面价值为3500万美元，2023年12月31日为4100万美元；对Live Nation的持股比例为30%，公允价值为76.25亿美元，账面价值为4.22亿美元，2023年12月31日为3.07亿美元[83] - 截至2024年9月30日的三个月，一级方程式集团的收益（亏损）为 - 100万美元，2023年同期为200万美元；Liberty Live Group为1.17亿美元，2023年同期为9000万美元；Consolidated Liberty为1.16亿美元，2023年同期为1.43亿美元[84] - 截至2024年9月30日的九个月，一级方程式集团的收益（亏损）为 - 600万美元，2023年同期为 - 100万美元；Liberty Live Group为1.81亿美元，2023年同期为9000万美元；Consolidated Liberty为1.75亿美元，2023年同期为2.28亿美元[84] - 截至2024年9月30日，Live Nation的总资产为197.47亿美元，2023年12月31日为190.3亿美元；总负债和权益为197.47亿美元，2023年12月31日为190.3亿美元[87] - 截至2024年9月30日的三个月，Live Nation的收入为76.51亿美元，2023年同期为81.55亿美元；净收益为4.52亿美元，2023年同期为5.21亿美元[88] - 截至2024年9月30日的九个月，Live Nation的收入为174.74亿美元，2023年同期为169.07亿美元；净收益为6.95亿美元，2023年同期为7.9亿美元[88] - 截至2024年9月30日，一级方程式集团的总债务为29.28亿美元，2023年12月31日为29.06亿美元；Liberty Live Group为14.37亿美元，2023年12月31日为13.17亿美元；总债务为43.65亿美元，2023年12月31日为42.23亿美元[90] - 2024年第三季度调整后OIBDA为2.05亿美元，2023年同期为1.96亿美元；2024年前九个月为5.7亿美元，2023年同期为4.53亿美元[120] - 2024年第三季度运营收入为1.07亿美元，2023年同期为1.01亿美元；2024年前九个月为2.57亿美元，2023年同期为1.39亿美元[120] - 2024年第三季度持续经营业务税前收益为1.35亿美元，2023年同期为1.98亿美元；2024年前九个月为3.35亿美元，2023年同期为0.78亿美元[120] Formula 1业务线数据关键指标变化 - 2024年第三季度Formula 1集团收入为8.61亿美元，前九个月为22.85亿美元[146] - 2024年第三季度Formula 1集团营业收入为1.1亿美元，前九个月为2.64亿美元[146] - 2024年第三季度Formula 1集团调整后OIBDA为2.07亿美元，前九个月为5.74亿美元[146] - 截至2024年9月30日，一级方程式集团现金及现金等价

财务数据和关键指标变化 - 第三季度F1收入增长15%，调整后的OIBDA增长21% [10] - 截至季度末，F1集团归属的现金、流动投资和可货币化的公众持股为27亿美元，其中F1有14亿美元现金，Quint有6500万美元现金，现金余额还包括之前提到的FWONK股票发行的收益 [18] - 截至季度末，F1集团归属的债务本金总额为29亿美元，其中F1债务为24亿美元，公司层面为5.3亿美元，F1的5亿美元循环贷款未动用，其9月30日的杠杆率为1.1倍 [19] - 2024年前三季度，团队付款占团队调整前OIBDA的62.2%，而去年同期为64.6% [25] - 2024年第三季度，调整后的OIBDA利润率从24.4%提高到25.8% [26] - 第三季度公司和其他收入为7000万美元，公司和其他调整后的OIBDA亏损为1400万美元 [26] - 截至11月6日，Liberty Live Group持有的Live Nation股票价值为88亿美元，有12亿美元的债务本金 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - F1业务：第三季度，基于赛季的收入确认比例较低，24场比赛中的7场（29%）在本季度发生，而去年同期为22场中的8场（36%），导致赞助收入下降，媒体版权收入按比例确认的下降部分被合同费用增加和F1 TV的持续增长所抵消，赛事推广收入增加，其他收入增加，招待和体验收入下降，调整后的OIBDA增长 [22][23][24] - MotoGP业务：瓦伦西亚赛事因洪水取消，本赛季到目前为止有290万观众，同比增长9%，六场比赛创下了历史最高观众人数记录，MotoGP与FIM的权利协议延长至2060年，已宣布2025年的赛事日程有22场比赛分布在18个国家 [13][14] - Quint业务：第三季度的结果主要由七场F1赛事的体验所驱动，第三季度是Quint的季节性淡季 [27] - Live Nation业务：上半年表现强劲，尽管体育场演唱会较少，但2025年将是体育场演出的大年 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：F1 TV订阅者同比增长10%，尤其在美国市场表现强劲，F1 Arcade华盛顿特区店开业，F1展览在伦敦开幕且需求巨大，美国市场的成功是与桑坦德银行合作的关键因素，拉斯维加斯大奖赛对美国市场有诸多影响，包括商业合作、观众体验等方面的创新尝试 [41][43][45][47] - 欧洲市场：英国大奖赛是英国有史以来观看人数最多的欧洲赛事，并在美国创下了该赛事的收视纪录，多个欧洲大奖赛的观众人数众多，如匈牙利、比利时、荷兰和意大利大奖赛，银石赛道、新加坡等地通过娱乐活动吸引观众，提升了F1在欧洲市场的影响力 [32][34][36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了LSXM - Siri的合并，切断了与Siri的联系，宣布了对亚特兰大勇士控股公司投票和治理的更新，正在向其直接提供服务使其向独立私人公司转型，完成了F1的再融资，为MotoGP交易筹集资金并发行股票，正在推进MotoGP交易，期望年底完成，仅剩下欧洲委员会的监管障碍 [7][8][9][13] - 在F1业务方面，公司有新的商业协议将于明年开始，如与LVMH、美国运通的合作扩展，与联想的合作扩展，新加入了桑坦德银行作为官方零售银行合作伙伴，在授权方面与乐高和美泰达成合作，正在探索拉斯维加斯大奖赛在休赛期的商业化，以提高利润率，还在考虑2026年的赛事推广和日程安排，包括可能增加新的场地 [11][41][43][44][45][102][82] - 行业竞争方面，F1赛季的车队和车手总冠军竞争激烈，公司通过提升粉丝体验、增加娱乐活动、拓展商业合作等方式来提升竞争力，如在赛事中增加冲刺赛吸引更多观众，通过社交媒体、数字平台创新与粉丝互动，提升F1的品牌影响力 [30][31][35][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为F1目前处于良好状态，财务增长强劲，赛道上的竞争精彩，对2025年的商业活动前景感到乐观，包括赞助收入增长，对2026年的商业活动管道也感觉良好，尽管面临一些挑战如拉斯维加斯大奖赛的成本结构优化、门票销售等，但整体积极应对并看好未来发展 [10][60][62] - 对于MotoGP业务，尽管瓦伦西亚赛事取消，但管理层肯定了其管理团队的应对措施，对MotoGP的未来发展仍充满期待，包括其赛事运营、品牌发展等方面 [13] - 在与团队的合作方面，如Concord的相关谈判正在顺利进行，虽然不急于达成协议，但各方都希望把事情做好，确保未来的财务安全和稳定 [56][57][58] 其他重要信息 - 公司在9月进行了首次可持续航空燃料投资，与DHL合作，这些购买覆盖了2024赛季约11%的预计碳飞行排放，使用可持续航空燃料的航班每次飞行的碳排放量估计减少80% [49] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于Concord有什么潜在的更新，包括进展、谈判的基调或预期的时间安排？关于团队付款在本季度或今年到目前为止的数字是否意味着全年数字低于Q1或Q2的预期，本季度在对全年团队前利润的假设方面是否有什么特殊情况需要指出？[54] - 回答：关于Concord，谈判进展非常顺利，目前的生态系统很稳固，各方都从当下情况中受益，没有紧迫感，一切进展良好，一旦准备好就会公布具体情况，最重要的是把事情做对，让各方都满意地签署协议；关于团队付款，按每场比赛计算略有下降，这代表了对拉斯维加斯赛事的保守态度，因为这是今年剩余的未签约收入来源，很大程度上反映了赛事推广者常见的第二年趋势 [56][57][58][59] 问题2：关于F1赞助，2025年看起来是重要的一年，对未来几年赞助收入增长前景有何看法？[60] - 回答：已经宣布的大多是2025年相关的赞助协议，目前还有很多潜在的赞助、授权和其他活动正在进行，虽然距离2026年还远，但进展良好；从过去到现在，合作伙伴的数量和质量都有显著增长，现在正在根据市场情况调整合作结构，未来还有更多可挖掘的潜力，目前引入的都是市场上高价值的合作伙伴，通过与合作伙伴的B2B业务增长，可以为平台创造更多兴趣，未来看起来很积极 [62][63][64][65] 问题3：关于媒体版权，对明年美国续约时的体育媒体版权格局有何最新想法，如何与ESPN进行谈判？关于拉斯维加斯，需求情况以及对今年赛事的收入和盈利能力有何预期？[67] - 回答：与ESPN的合作到2025年底，谈判期间会考虑多种因素，ESPN是很好的合作伙伴，会寻求达成既能为F1带来最佳经济机会，又能为粉丝提供最佳体验的协议，同时也有其他合作伙伴的兴趣；关于拉斯维加斯，今年重点在成本结构和产品优化，已经看到票务销售的流量和转化率上升，受益于今年竞争激烈的锦标赛，近期促销活动成功，虽然票务销售还有增长空间，但对今年赛事很期待，拉斯维加斯对F1的生态系统有诸多积极影响 [68][69][71][72][73] 问题4：关于Live Nation股票近期走势强劲，共和党司法部对针对Live Nation的诉讼结果以及从股东角度其成功应对诉讼的能力有何影响？关于团队付款，今年到目前为止有超过200个基点的杠杆率，如何看待全年情况，拉斯维加斯在其中是多大的波动因素？[77] - 回答：Live Nation业务繁荣，服务客户良好，诉讼没有依据，无论政府如何，情况不会改变；关于团队付款，坚持之前提到的轻微杠杆率，拉斯维加斯的票务销售和赞助获取是两个较大的波动因素，随着接近年底会更清晰，虽然拉斯维加斯是个波动因素，但仍保持乐观 [78] 问题5：关于2026年的赛事推广和赛事日程有何想法，是否会增加新场地，如何看待续约问题？[81] - 回答：2026年马德里将加入赛事日程，有长期合作协议，在中期有一些关于欧洲大奖赛轮换和其他新选择的消息即将公布，有很多新场地想要加入，但会在经济利益和市场增长之间进行平衡选择 [82][83][84] 问题6：关于媒体版权，美洲是否有其他主要市场的媒体版权合同与美国同时到期续约，对美国媒体合作伙伴的需求自与ESPN续约后有何变化？关于拉斯维加斯，是否可以理解为推广收入会增加但门票价格会下降，从而导致总体门票收入下降？[87] - 回答：没有巨大的美洲市场续约使得捆绑合作在经济上有巨大变动，但不排除这种可能；流媒体在业务中变得更重要，F1 TV自身的流媒体产品增长显著，会考虑与媒体合作伙伴在线性和流媒体方面的合作；关于拉斯维加斯，总体门票收入将低于Q1的预算，但在2024年也一直在降低成本以提高盈利能力 [88][89][90][91] 问题7：关于媒体版权，近期的一些协议延长时间超过以往，如何看待即将到来的权利协议目标？关于F1电影明年的会计核算如何确认？[93] - 回答：在媒体权利交易方面，目标仍然是扩大影响力、为粉丝提供良好体验以及获得收益，协议长短是根据市场情况、自身增长、合作伙伴情况等因素决定的；关于F1电影，2023年和2024年已经因场地使用等获得报酬，未来预计收入很少 [94][95][96][97] 问题8：关于拉斯维加斯，休赛期是否有进展，是否有除了电影之外有意义的事情发生？关于赞助，2025年是否会是赞助强劲的一年？[100] - 回答：正在努力推出全年业务，从2025年第一季度末开始，将专注于吸引新粉丝，有多种体验项目正在筹备，希望在比赛周能给出更多细节；2025年将是赞助强劲的一年 [101][103] 问题9：是否有计划扩展赛事日程，特别是在新兴市场，如何平衡市场扩张和保持F1的独特性？[105] - 回答：目前认为24场比赛是合适的数量，会平衡考虑各种提案，不能只看财务因素，要为利益相关者做出正确选择，以提升F1在体育、社会和商业方面的平台影响力 [106][107]

文章核心观点 - 因公司盈利前景显著改善，Liberty Media Corporation - Liberty Formula One Series A（FWONA）是有吸引力的选择，分析师持续上调盈利预期，股价上涨势头或延续，投资者可考虑将其纳入投资组合 [1][8] 公司盈利预期情况 - 分析师对公司盈利前景愈发乐观，盈利预期上调趋势将反映在股价上，盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [2] - 公司下一季度和全年的共识盈利预期大幅上调，覆盖该公司的分析师在提高预期方面达成强烈共识 [3] 公司当前季度盈利预期修正情况 - 本季度公司预计每股收益0.31美元，较去年同期报告数字变化-20.51% [4] - 过去30天，公司Zacks共识估计增长10.64%，有一项估计上调且无负面修正 [4] 公司当前年度盈利预期修正情况 - 全年每股收益估计为1.23美元，较去年数字变化+98.39% [5] - 过去一个月有一项估计上调且无负面修正，同期共识估计提高7.89%，年度修正趋势向好 [5] 公司Zacks评级情况 - 公司因良好的预期修正获得Zacks Rank 1（强力买入）评级，该评级工具经实践检验，能助投资者利用盈利预期修正做出正确投资决策 [6] - Zacks Rank 1（强力买入）和2（买入）的股票显著跑赢标准普尔500指数 [7] 公司股价表现情况 - 过去四周公司股价上涨6.8%，投资者因公司良好的预期修正而看好该股票 [8]