Formula One Group (NASDAQ:FWONA) Q2 2023 Earnings Conference Call August 4, 2023 10:00 AM ET Company Participants Shane Kleinstein - Vice President-Investor Relations Greg Maffei - President and Chief Executive Officer-Liberty Media Corporation Stefano Domenicali - President and Chief Executive Officer Brian Wendling - Chief Accounting and Principal Financial Officer-Liberty Media Corporation Renee Wilm - Chief Legal Officer & Chief Administrative Officer Ben Oren - Executive Vice President & Treasurer Conf ...

集团权益及现金情况 - 截至2023年6月30日，Liberty SiriusXM Group持有Braves Group约2.9%和Formula One Group约0.4%的集团内权益，现金及现金等价物约为3.11亿美元，其中包括约5100万美元的子公司现金[208] - 截至2023年6月30日，Braves Group主要由Braves Holdings组成，Liberty SiriusXM Group和Formula One Group分别持有其约2.9%和11.0%的集团内权益，现金及现金等价物约为1.31亿美元[210] - 截至2023年6月30日，Formula One Group持有Braves Group约11.0%的集团内权益，Liberty SiriusXM Group持有其约0.4%的集团内权益，现金及现金等价物约为14.89亿美元，其中包括10.55亿美元的子公司现金[211] - 2023年6月30日后，约3亿美元的子公司现金分配给公司并归属于Formula One Group[212] - 截至2023年6月30日，Liberty SiriusXM集团现金及现金等价物为3.11亿美元，Braves集团为1.31亿美元，Formula One集团为14.89亿美元[247] - 2023年6月30日后，Formula 1向Liberty分配3亿美元[247] 集团内权益结清与分拆事项 - 2023年7月12日，Formula One Group向Liberty SiriusXM Group支付约7100万美元，以结清并消除其持有的Formula One Group剩余集团内权益[212] - 2023年7月18日，公司完成对全资子公司Atlanta Braves Holdings的分拆[213] - 2023年7月19日，归属于Formula One Group用于结清和消除分拆相关集团内权益的Atlanta Braves Holdings C类普通股按比例分配给Formula One普通股股东[214] - 公司计划在分拆后一年内，将归属于Liberty SiriusXM Group用于结清和消除Braves Group集团内权益的Atlanta Braves Holdings C类普通股与第三方贷款人交换以偿还债务或进行公开或私下出售[215] 股票重新分类情况 - 2023年8月3日，公司将已发行的普通股重新分类为三种新的追踪股票[217] - 重新分类后，Liberty SiriusXM Group、Liberty Live Group和Formula One Group分别由不同的业务、资产和负债组成[218] 公司合并财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度公司合并收入较去年同期减少1400万美元，上半年减少2700万美元[223] - 2023年第二季度和上半年公司合并营业收入较去年同期分别减少3300万美元和1.56亿美元[224] - 2023年和2022年上半年公司记录的股票薪酬费用分别为1.1亿美元和1.12亿美元[226] - 截至2023年6月30日，未归属Liberty股权奖励的未确认薪酬成本约为2200万美元，未归属Sirius XM Holdings股票期权和受限股票单位的未确认薪酬成本为3.81亿美元[226] - 2023年第二季度和上半年公司合并调整后OIBDA较去年同期分别增加100万美元和减少8900万美元[228] - 2023年第二季度和上半年公司合并利息费用较去年同期分别增加3900万美元和7800万美元[231] - 2023年第二季度和上半年公司合并联营公司收益份额分别为9000万美元和8000万美元，去年同期分别为6100万美元和4700万美元[231] - 2023年第二季度和上半年公司合并金融工具实现和未实现净收益分别为 - 9600万美元和 - 1.42亿美元，去年同期分别为3.8亿美元和4.39亿美元[231] - 2023年第二季度和上半年债务和股权证券未实现收益（损失）分别为1000万美元和1600万美元，去年同期分别为 - 700万美元和 - 1200万美元[234] - 2023年第二季度和上半年按公允价值计量的债务未实现收益（损失）分别为 - 1.6亿美元和 - 1.05亿美元，去年同期分别为5.77亿美元和6.46亿美元[234] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，其他净收入分别增加2800万美元和减少300万美元[238] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，公司税前收益分别为3.67亿美元和4.69亿美元，所得税费用分别为6400万美元和1.14亿美元；2022年同期税前收益分别为8.58亿美元和12.54亿美元，所得税费用分别为1.84亿美元和2.84亿美元[241] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，公司净收益分别为3.03亿美元和3.55亿美元；2022年同期分别为6.74亿美元和9.70亿美元[242] 公司股权证券及贷款额度情况 - 截至2023年6月30日，Liberty拥有1.48亿美元无抵押可交易股权证券[244] - 截至2023年6月30日，Liberty通过Sirius XM Holdings股份担保的保证金贷款有10.75亿美元可用额度，通过Live Nation股份担保的保证金贷款有4亿美元可用额度[247] 公司股息收入情况 - 2023年上半年，Sirius XM Holdings宣布并支付现金股息总计1.88亿美元，Liberty收到1.55亿美元[251] SiriusXM业务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日，SiriusXM业务约有3400万订阅用户，Pandora约有620万订阅用户[260][262] - 截至2023年6月30日，Sirius XM Holdings存在约17%的非控股权益[269] - 2023年Q2 SiriusXM订阅收入15.97亿美元，同比增约1%；H1为31.6亿美元，同比降不到1%[270] - 2023年Q2 SiriusXM广告收入4400万美元，同比降约12%；H1为8500万美元，同比降约12%[270][272] - 2023年Q2 SiriusXM设备收入4700万美元，同比增约4%；H1为9300万美元，同比降约5%[270][273] - 2023年Q2 Pandora及平台外订阅收入1.29亿美元，同比降2%；H1为2.57亿美元，同比降2%[270][275] - 2023年Q2 Pandora及平台外广告收入4亿美元，同比降不到1%；H1为7.34亿美元，同比降1%[270][276] - 2023年Q2 SiriusXM服务成本6.77亿美元，同比增1.3%；H1为13.4亿美元，同比增1.7%[270] - 2023年Q2 Pandora及平台外服务成本3.75亿美元，同比增2.2%；H1为7.27亿美元，同比增4.3%[270][280] - 2023年Q2销售、一般和行政费用（不含法律和解）3.31亿美元，同比降14%；H1为6.77亿美元，同比降10%[270][282] - 2023年Q2减值、重组和收购成本（扣除回收）1800万美元，2022年Q2为100万美元；H1为5000万美元，2022年H1为100万美元[270][285] - 2023年Q2运营收入4.64亿美元，同比降3.1%；H1为8.51亿美元，同比降12.4%[270] 一级方程式业务数据关键指标变化 - 2023年Q2和H1一级方程式主要收入分别为6.18亿美元和9.32亿美元，较去年同期减少1000万美元和增加1700万美元[289][290] - 2023年Q2和H1一级方程式其他收入分别为1.06亿美元和1.73亿美元，较去年同期减少1000万美元和1600万美元[289][291] - 2023年Q2和H1一级方程式运营成本分别为5.19亿美元和7.25亿美元，较去年同期减少1500万美元和400万美元[289][293] 勇士控股业务数据关键指标变化 - 2023年Q2和H1勇士控股棒球收入分别为2.54亿美元和2.72亿美元，较去年同期增加700万美元和1400万美元[302] - 2023年Q2和H1勇士控股综合开发收入分别为1600万美元和2900万美元，较去年同期增加300万美元和400万美元[302] - 2023年Q2和H1勇士控股其他运营费用分别为1.97亿美元和2.36亿美元，较去年同期增加2200万美元和3800万美元[302][303] 集团债务情况 - 截至2023年6月30日，自由天狼星XM集团浮动利率债务本金15.98亿美元，加权平均利率7.0%，固定利率债务本金110.5亿美元，加权平均利率3.8%[309] - 截至2023年6月30日，勇士集团浮动利率债务本金5000万美元，加权平均利率6.7%，固定利率债务本金4.93亿美元，加权平均利率4.4%[309] - 截至2023年6月30日，一级方程式集团浮动利率债务本金3.46亿美元，加权平均利率7.7%，固定利率债务本金26.06亿美元，加权平均利率3.5%[309] 公司有价股权证券价值影响情况 - 截至2023年6月30日，公司有价股权证券公允价值1.48亿美元，若市价降低10%，其总价值将减少约1500万美元；Live Nation股票市价降低10%，其总价值将减少6.35亿美元[310]

财务数据和关键指标变化 - 自由现金流在第一季度因拉斯维加斯大奖赛Wave 1和Wave 2的门票销售而表现强劲，但部分现金为递延收款，预计随着年度进展将确认为自由现金流 [1] - Liberty SiriusXM集团在第一季度通过发行可转换票据筹集了5.75亿美元，并用于回购7.03亿美元本金债务，年内迄今总债务减少超过4亿美元 [55] - Formula One集团季度末持有18亿美元现金、流动性投资及可变现公开持股，其中10亿美元为Formula One层面现金 [63] - Braves集团季度末持有2.15亿美元现金及流动性投资，以及5.42亿美元债务 [66] - SiriusXM在3月进行了8%的裁员，预计下半年业绩将改善，并已将EBITDA和自由现金流指引各上调5000万美元 [56] - Live Nation第一季度AOI（调整后营业收入）增长53%至3.2亿美元，自由现金流为1.9亿美元，转化率为59% [33] - Formula One第一季度团队支付金额为1.12亿美元，全年预计接近13亿美元，管理层对此持保守态度 [110][111] - Formula One递延收入截至2023年3月31日较上年同期增加约1.3亿美元，主要与拉斯维加斯大奖赛相关 [112] 各条业务线数据和关键指标变化 - Formula One电视观众数量增长，前两场比赛全球观众超7000万，沙特阿拉伯大奖赛在美国ESPN平台收视人数达152万，创有线电视纪录 [45][58] - Formula One数字渠道社交媒体粉丝数在第一季度达6290万，同比增长31% [45] - 澳大利亚大奖赛周末观众人数达44.5万，创本世纪纪录 [46] - F1 TV产品表现良好，但未提供具体数字，其内容质量和新市场拓展受到关注 [16] - Live Nation票务总交易额（GTV）增长60%，已售出约9000万张演出门票，预计全年将管理6亿张门票 [33] - SiriusXM的新产品360L预计到2023年底在新车试用中渗透率达40% [32] - Braves队开局良好，创下Truist Park历史上最大的主场开幕观众人数，预计本赛季超过一半比赛将售罄 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场对Formula One的兴趣显著增长，社交媒体粉丝同比增长43%，美国现已成为Instagram、YouTube、TikTok和Snapchat上Formula One的最大受众市场 [58] - 欧洲和北美等关键市场的电视观众数量有显著增加 [45] - 拉斯维加斯大奖赛的Wave 1和Wave 2门票销售需求强劲，Wave 3销售预计在晚春进行，Paddock大楼建设已完成超过60% [35] - 与ESPN在拉丁美洲和加勒比地区的广播合作伙伴关系已延长，超过一半的比赛将进行直播 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Formula One正在探索新的冲刺赛格式，已在巴库进行，电视观众人数同比增长7%，未来计划将冲刺赛活动限制在赛历的三分之一左右 [34][77] - 公司对在拉斯维加斯担任推广者的角色持开放态度，并可能在其他市场与推广伙伴合作，但认为拉斯维加斯的机会是独特的 [86][87] - 管理层正考虑提前续签《协和协议》，以把握当前势头并提供确定性，尽管原协议还有数年才到期 [114] - Live Nation继续在国际上扩张，例如收购OCESA，并寻求其他规模较小的目标，但可能面临监管问题 [13] - Formula One致力于可持续发展，当前F2和F3赛车使用55%可持续燃料，F1赛车为10%，目标在2026年引入100%先进可持续燃料 [99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对监管环境持乐观态度，认为负面猜测的结束是积极的，并且不认为监管风险像市场认为的那么大 [4] - 尽管存在经济衰退的可能性，但消费者需求依然强劲，即将到来的巡演和活动预计将使业务持续增长 [4] - 对拉斯维加斯大奖赛的经济效益充满信心，预计总收入将接近5亿美元，并成为利润排名前五的比赛 [59] - SiriusXM预计第一季度是今年的低点，由于SAAR和广告市场趋势，但预计下半年将改善 [32] - Live Nation的AOI预计在可预见的未来以两位数复合增长 [33] 其他重要信息 - Braves队受益于MLB规则改变，比赛时间缩短约30分钟，盗垒尝试次数比去年增加30%以上 [60] - Formula One举办了首次F1 Accelerate峰会，汇集了体育、科技和媒体领域的领导者，未来预计将继续举办 [57] - 公司正在推进Braves的分拆和新的Liberty Live跟踪股票的创建，目标在第二季度末前完成 [31] - 关于区域体育网络（RSNs），尽管Diamond申请破产，但公司继续从Sports Star合同收款，并认为其RSN是盈利的 [11][134] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于冲刺赛格式的反馈以及如何决定哪些大奖赛采用此格式 [51] - 回应来自合作伙伴、推广商和团队都非常积极，第一年的结果令人鼓舞 [103] - 未来计划将冲刺赛数量限制在赛历的三分之一左右，以保持其特殊性和商业机会 [77] - 决定过程是与团队和国际汽联（FIA）共同进行的，目标是确保比赛周末赛道上有持续的活动 [103] 问题: F1 TV产品的更新以及年度计划的收入确认时间 [104] - F1 TV运作良好，是进入没有强大广播商的新市场的一个机会，内容正在更新 [16] - 年度计划的收入确认是按赛季比例进行的 [79] 问题: Liberty Live跟踪股票的资本需求以及未来投资计划 [105] - 预计将为Liberty Live配备大量现金，但若进行大型投资，将需要寻找其他现金资本来源 [144] - 有一些想法涉及利用Liberty Live本身，而非过度依赖其他跟踪股票 [144] 问题: Formula One团队支付金额的沟通以及作为全年EBITDA的参考 [110] - 团队支付的管理历来保守，特别是今年因拉斯维加斯赛事增加了波动性 [111] - 建议将其视为对年度预期的保守参考 [111] 问题: 《协和协议》重新谈判的时间以及Live Nation面临的DOJ调查和增长放缓的担忧 [18] - 尽管协议还有数年才到期，但各方共识是趁热打铁，提前续签以提供确定性 [114] - 关于DOJ，已有多年的同意令和监控，立法方面也有相关法案在考虑中 [114] - 对Live Nation的增长前景保持信心，认为其AOI可以持续以两位数复合增长 [33] 问题: 增加新车队的当前观点以及区域体育网络（RSNs）对Braves的更新 [132] - 关于新车队，有一个收集意向的过程，将在五月中旬结束，之后会分析技术可行性、财务可行性等 [10] - 关于RSNs，尽管Diamond申请破产，但公司继续收款，并认为其RSN是盈利的，必要时有替代方案 [11][134] 问题: Formula One赞助成功的机会以及合作伙伴数量的限制 [127] - 目标是与商业伙伴共同发展业务，但不会过度拥挤，而是提供不同国家、不同体验的多样化方案 [127][129] - 重点是为每个合作伙伴提供高质量的解决方案，并关注可持续发展平台 [129] 问题: 资本分配思路，特别是在触发定期贷款优惠后 [7] - 资本分配决策由业务实力驱动，而非单纯的贷款优惠触发 [118] - 正在寻找现金和现金流的吸引人机会，包括拉斯维加斯项目、周边协同业务以及资本回报/股票回购 [118] 问题: 像OCESA这样的国际扩张目标的机会 [27] - Live Nation有成功整合推广商的历史，通常通过合作伙伴协议进行 [13] - 其他目标可能规模较小，且存在潜在监管问题，但公司将继续利用其全球业务优势 [13][136] 问题: 排除门票销售后的潜在自由现金流 [88] - 自由现金流受拉斯维加斯门票销售影响，递延收入同比增加约1.3亿美元，主要与拉斯维加斯相关 [112] - 投资拉斯维加斯为团队带来了巨大机会，并间接强化了Formula One的生态系统 [90]

集团权益与现金情况 - 截至2023年3月31日，Liberty SiriusXM集团主要包括对Sirius XM Holdings和Live Nation的权益等，持有Braves集团约2.9%和Formula One集团约0.4%的集团间权益，现金及现金等价物约4.3亿美元[191] - 截至2023年3月31日，Braves集团主要包括Braves Holdings等，Liberty SiriusXM集团和Formula One集团分别持有其约2.9%和11.0%的集团间权益，现金及现金等价物约2.15亿美元[193][194] - 截至2023年3月31日，Formula One集团主要包括对Formula 1的权益等，Liberty SiriusXM集团持有其约0.4%的集团间权益，现金及现金等价物约15.84亿美元[195] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物中，Liberty SiriusXM Group为4.3亿美元，Braves Group为2.15亿美元，Formula One Group为15.84亿美元[223] 公司分拆与重新分类计划 - 2022年11月，公司董事会授权管理层推进Liberty Braves普通股的分拆计划，以换取新实体Atlanta Braves Holdings, Inc.相应系列的普通股[196] - 分拆完成后，公司打算将其已发行的普通股重新分类为三种新的追踪股票，即Liberty SiriusXM普通股、Liberty Formula One普通股和Liberty Live普通股[197] - 分拆和重新分类需满足各种条件，包括获得公司普通股股东的某些必要批准和税务顾问的意见等，预计在2023年第二季度完成[198] 业务板块介绍 - Sirius XM Holdings运营Sirius XM和Pandora and Off - platform两个互补的音频娱乐业务，Sirius XM以订阅费形式提供多种内容，Pandora有多种服务模式[185] - Formula 1是全资合并子公司和可报告部门，负责世界锦标赛的商业开发和管理，该赛事每年约持续九个月[188] - “Corporate and Other”类别包括Braves Holdings、对Live Nation的投资和公司费用等[189] - 追踪股票反映特定业务或“集团”的经济表现，各集团不是独立法律实体，追踪股票持有者是母公司股东[190] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度公司合并收入为25.56亿美元，较去年同期减少1300万美元[201][202] - 2023年第一季度公司合并营业收入为3.4亿美元，较去年同期减少1.23亿美元[201][203] - 2023年和2022年第一季度公司分别记录了5600万美元和5500万美元的基于股票的薪酬费用[205] - 2023年第一季度公司合并调整后OIBDA为6.88亿美元，较去年同期减少9000万美元[201][206] - 2023年第一季度公司合并利息费用为1.96亿美元，较去年同期增加3900万美元[209] - 2023年第一季度公司其他净收入较去年同期减少3100万美元[216] - 2023年和2022年第一季度公司的税前收益分别为1.02亿美元和3.96亿美元，所得税费用分别为5000万美元和1亿美元[217][218] - 2023年和2022年第一季度公司的净收益分别为5200万美元和2.96亿美元[219] 公司旗下子公司债务情况 - 截至2023年3月31日，公司旗下子公司均遵守债务契约[225] 各集团现金流量情况 - 2023年第一季度，Liberty SiriusXM、Braves、Formula One三个集团经营活动产生的净现金分别为3.19亿美元、0.85亿美元、2.57亿美元，投资活动产生的净现金分别为-2.42亿美元、-0.014亿美元、-1.59亿美元，融资活动产生的净现金分别为-0.009亿美元、0.001亿美元、-2.49亿美元[227] - 2023年第一季度，Liberty SiriusXM、Braves、Formula One三个集团经营活动产生的净现金为6.61亿美元，去年同期为5.51亿美元；投资活动产生的净现金为-4.15亿美元，去年同期为0.11亿美元；融资活动产生的净现金为-2.57亿美元，去年同期为-1.64亿美元[227] 股息情况 - 2023年第一季度，Sirius XM Holdings宣布并支付季度股息9400万美元，Liberty收到7700万美元[228] - 2023年第一季度，Sirius XM Holdings宣布并支付季度股息9400万美元，Liberty收到7700万美元；2023年4月19日，董事会宣布每股0.0242美元的季度股息，5月24日支付[228] Sirius XM Holdings业务数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日，Sirius XM业务约有3400万订阅用户，Pandora约有620万订阅用户[237][239] - 2023年第一季度，Sirius XM业务订阅收入、广告收入、设备收入、其他收入分别为15.63亿美元、0.41亿美元、0.46亿美元、0.32亿美元，Pandora和Off - platform业务订阅收入、广告收入分别为1.28亿美元、3.34亿美元[248] - 2023年第一季度，Sirius XM业务总营收为16.82亿美元，Pandora和Off - platform业务总营收为4.62亿美元，Sirius XM Holdings总营收为21.44亿美元[248] - 2023年第一季度，Sirius XM业务订阅收入、广告收入、设备收入、其他收入较去年同期分别下降约1%、13%、13%、14%[248][249][250][251] - 2023年第一季度，Pandora和Off - platform业务订阅收入、广告收入较去年同期分别下降2%、1%[252][254] - 2023年第一季度，Pandora和Off - platform业务服务成本较去年同期增加7%[256] - 2023年第一季度，Sirius XM Holdings调整后OIBDA为6.25亿美元，营业利润为3.87亿美元[248] - 截至2023年3月31日，Sirius XM Holdings约有17%的非控股股东权益[246] - 2023年第一季度，Sirius XM的收入分成和特许权使用费增长2%，节目和内容成本增长5%，客户服务和计费成本持平，其他服务成本持平；Pandora的收入分成和特许权使用费增长8%，节目和内容成本增长50%，客户服务和计费成本下降14%，其他成本下降20%[257][258] - 2023年第一季度，Sirius XM的用户获取成本中芯片组安装量增长7%，销售、一般和行政费用下降6%，其他运营费用增长约15%，折旧和摊销费用增长6%，股票薪酬持平，记录了2300万美元的遣散费和其他员工成本以及900万美元的空置办公空间费用[258][259][260][261][262] - 2023年第一季度，Sirius XM Holdings总营收为21.44亿美元，去年同期为21.86亿美元；营业利润为3.87亿美元，去年同期为4.93亿美元[248] - 2023年第一季度，Sirius XM订阅收入约为15.63亿美元，较去年同期下降约1%；广告收入为4100万美元，下降约13%；设备收入为4600万美元，下降约13%；其他收入为3200万美元，下降14%[248][249][250][251] - 2023年第一季度，Pandora and Off - platform订阅收入为1.28亿美元，下降2%；广告收入为3.34亿美元，下降1%[248][252][254] - 2023年第一季度，Pandora and Off - platform服务成本为3.52亿美元，较去年同期增加7%[248][256] - 2023年第一季度，Sirius XM的收入分成和特许权使用费增长2%，节目和内容增长5%，客户服务和计费成本持平，其他服务成本持平；Pandora的收入分成和特许权使用费增长8%，节目和内容增长50%，客户服务和计费成本下降14%，其他成本下降20%[257][258] - 2023年第一季度，Sirius XM的用户获取成本中芯片组安装量增长7%，销售、一般和行政费用下降6%，其他运营费用增长约15%，折旧和摊销费用增长6%，股票薪酬持平，记录了2300万美元的遣散费和其他员工成本以及900万美元的空置办公室费用[258][259][260][261][262] F1业务数据关键指标变化 - 2023年F1世界锦标赛计划举办23场赛事，2022年原计划23场，实际举办22场[263] - 2023年第一季度，F1主要收入为3.14亿美元，其他收入为6700万美元，总收入为3.81亿美元，运营费用（不包括股票薪酬）为2.64亿美元，调整后OIBDA为1.17亿美元，折旧和摊销为8200万美元，营业收入为3500万美元[265] - 2023年第一季度，F1主要收入增加2700万美元，其他收入减少600万美元，收入成本增加1100万美元，销售、一般和行政费用增加1500万美元，折旧和摊销减少600万美元[266][267][269][271][272] - 2023年F1世界锦标赛计划举办23场赛事，2022年原计划23场，实际举办22场[263] - 2023年第一季度，F1主要收入为3.14亿美元，其他收入为6700万美元，总收入为3.81亿美元，运营费用（不包括股票薪酬）为2.64亿美元，调整后OIBDA为1.17亿美元，折旧和摊销为8200万美元，营业收入为3500万美元[265] - 2023年第一季度，F1主要收入增加2700万美元，其他收入减少600万美元，收入成本增加1100万美元，销售、一般和行政费用增加1500万美元，折旧和摊销减少600万美元[266][267][269][271][272] Braves Holdings业务数据关键指标变化 - Braves Holdings间接拥有并运营ANLBC，2022年1月出售了三家职业发展联盟俱乐部[273] - 2022年MLB因劳资协议到期停摆，新协议签署后常规赛于4月开始，全年比赛正常进行[274] - 2023年第一季度，Braves Holdings棒球收入为1800万美元，混合用途开发收入为1300万美元，总收入为3100万美元，运营费用（不包括股票薪酬）为5700万美元，调整后OIBDA为 - 2600万美元，股票薪酬为 - 200万美元，折旧和摊销为 - 1500万美元，营业收入为 - 4300万美元[276] - 2023年第一季度，Braves Holdings收入增加800万美元，其他运营费用增加1600万美元，销售、一般和行政费用增加100万美元[276][277][278] - 2023年第一季度股票薪酬与去年同期持平，折旧和摊销减少300万美元[279] - Braves Holdings间接拥有并运营ANLBC，2022年1月出售了三家职业发展联盟俱乐部[273] - 2022年MLB因劳资协议到期停摆，赛季推迟，最终完成了完整赛季[274] - 2023年第一季度，Braves Holdings棒球收入为1800万美元，混合用途开发收入为1300万美元，总收入为3100万美元，运营费用（不包括股票薪酬）为5700万美元，调整后OIBDA为 - 2600万美元，股票薪酬为 - 200万美元，折旧和摊销为 - 1500万美元，营业收入为 - 4300万美元[276] - 2023年第一季度，Braves Holdings收入增加800万美元，其他运营费用增加1600万美元，销售、一般和行政费用增加100万美元[276][277][278] - 2023年第一季度股份支付与上年同期持平[279] - 2023年第一季度折旧和摊销较上年同期减少300万美元，原因是业余球员版权摊销费用减少[279] 股权交换情况 - 2021年11月1日，Liberty与交易对手达成交换协议，收购4365.88万股Sirius XM Holdings普通股，发行534.732万股A类Liberty SiriusXM普通股[244]

财务数据和关键指标变化 - 2022年F1总营收增长20%，其他F1营收增长63%或1.8亿美元，其中约1.1亿美元来自招待和体验业务，约5500万美元来自运费增加 [35] - 2022年F1团队支付占税前OIBDA的比例从68%降至66%，其他成本占总营收的比例从20%升至23%，主要受运费利润率压缩和招待成本增加影响 [90] - 2022年SG&A占总营收的比例与历史平均水平基本一致，其中包括1900万美元的拉斯维加斯大奖赛成本 [124] - 2022年SiriusXM第四季度业绩强劲，ARPU和EBITDA创历史新高，客户流失率创历史新低 [32] - 2023年SiriusXM面临多项挑战，包括新订阅用户减少、广告市场疲软、营销支出放缓、卫星资本支出达到峰值以及开始纳税 [87] - 截至2022年底，Formula One Group拥有18亿美元的归属现金、流动性投资和可变现公共持股，总债务本金为30亿美元 [5] - 截至2022年底，Liberty SiriusXM Group拥有约3.05亿美元的归属现金和流动性投资，未动用的保证金贷款额度为13亿美元 [89] - 截至2022年底，Braves Group拥有1.51亿美元的归属现金和流动性投资，债务本金为5.46亿美元 [97] - 截至2月28日，Liberty SiriusXM Group持有的SiriusXM股票价值为141亿美元，Live Nation权益价值为50亿美元，总债务本金为131亿美元 [123] 各条业务线数据和关键指标变化 Live Nation业务 - 2022年演唱会 attendance 比2019年增长24%，创历史新高，70%的新增门票销售给国际客户 [3] - 2023年门票销售比去年同期增长20%，去年受益于2000万张因疫情重新安排的门票 [3] Formula One业务 - 2022年F1赛事 attendance 比2019年增长36%，全球粉丝中三分之一在过去四年开始关注F1，美国市场更高达二分之一 [93] - 2022年F1社交媒体粉丝总数达6060万，比2021年增长23%，美国市场增长42%至450万 [38] - 2022年F1网站和应用的用户数比2021年增长11%至1.25亿 [38] - 2022年F1 Paddock Club 接待了5万名客人，19场活动中有12场售罄 [99] - 2023年F1赛程将有14场飞地赛事，比2022年多2场，拉斯维加斯大奖赛预计总营收接近5亿美元 [6] 体育团队业务 - 2022年Braves棒球业务收入增长，门票销售、赞助、特许权和零售均实现同比增长，售出310万张门票，库存销售率达94% [122] 各个市场数据和关键指标变化 F1市场 - 2022年F1累计电视观众达15.4亿，平均每场比赛观众达7000万，美国观众比2021年增长36%，意大利增长22%，澳大利亚增长20%，德国增长9% [127] - 2022年F1与多个媒体达成转播协议，包括与BeIN Sports、FOX Sport、Play Sports和DAZN等 [128] 其他市场 - 2023年SiriusXM面临新订阅用户减少、广告市场疲软等挑战，预计卫星资本支出将在2024年开始缓和，2027年基本无增量 [87][121] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司计划在2023年优化Paddock Club的价值，扩大高端服务、提升客户体验并调整价格 [99] - 公司将继续推动F1的可持续发展、多样性和包容性，与UNICEF建立全球慈善合作伙伴关系，推出Women F1 Academy [101] - 公司将通过多种方式增加粉丝参与度，如推出Drive to Survive第五季、举办F1资格赛、推出F1 RK许可计划等 [100] - 公司计划在2023年第四季度在英国伯明翰开设第二个场馆，并在马德里推出新的F1展览 [40] - 公司将继续探索更多的赞助机会，包括旅游、金融服务、食品饮料、电信等领域 [10] 行业竞争 - F1在2022年是全球增长最快的主要体育联盟之一，社交媒体粉丝增长迅速，与其他体育联盟相比具有较强的竞争力 [38] - 公司认为F1的成功得益于其在赛道创新、赛事组织、粉丝参与和商业合作等方面的努力，未来将继续加强这些方面的工作 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2023年F1赛事需求将再创纪录，拉斯维加斯大奖赛将为F1带来更多关注和粉丝 [3][56] - 管理层对Braves的长期发展前景持乐观态度，认为其具有良好的历史和经济基础，尽管面临RSN合同到期等挑战，但相对位置较好 [70] - 管理层对SiriusXM的长期前景保持乐观，认为其业务模式具有韧性，随着广告市场和SAAR的改善，未来将实现增长 [121] 其他重要信息 - 公司预计Liberty SiriusXM将在重组后拥有简化的结构，并在近期专注于合理化该结构 [32] - 公司预计F1 Las Vegas社交媒体自2022年9月以来获得了超过1.7亿次曝光和500万次互动，TikTok首条帖子在24小时内获得了超过53.5万次观看 [88] - 公司预计LBGP的大部分收入将在第四季度确认，相关成本也将在同期确认 [125] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 物流成本是否会继续上升，是否会将通胀影响转嫁给车队？ - 公司表示今年物流成本已开始下降，并将努力提高效率以降低成本 [15] 问题2: 2026年的协和协议是否有助于公司继续实现运营杠杆？ - 公司认为将与车队共同努力，实现共同增长，相信在新协议中公司将有能力为车队创造更多价值 [19][20] 问题3: 体育团队价值上升的原因是什么，是否适用于棒球，当地电视转播权的风险是否会对收入产生影响？ - 公司认为体育团队是稀缺资产，全球知名度的提高增加了其吸引力和潜在投资者的兴趣，对于Braves来说，尽管面临RSN合同到期的风险，但相对位置较好 [23][53][70] 问题4: 如何将新粉丝转化为终身粉丝，未来推动粉丝增长的关键因素是什么？ - 公司认为拉斯维加斯大奖赛将为F1带来更多关注和粉丝，同时公司将继续推动可持续发展、多样性和包容性，通过多种方式增加粉丝参与度 [55][56][57] 问题5: 2023年后F1运营费用的变化情况，以及从其他职业体育联盟借鉴的最佳实践？ - 公司预计运费利润率的压力将在未来缓解，拉斯维加斯大奖赛将增加运营费用，但随着时间推移将实现杠杆效应，公司将向其他体育联盟学习，以提高自身的增长能力 [60][61][63] 问题6: 除拉斯维加斯外，是否有其他城市适合举办F1赛事？ - 公司认为拉斯维加斯具有独特的经济机会和地理位置优势，是一个很好的测试实验室，未来将专注于确保拉斯维加斯赛事的成功，同时也会考虑其他城市的合作机会 [66][81][82] 问题7: 能否对Liberty Sirius进行热剥离，是否存在结构和税收效率方面的限制？ - 公司表示所有选项都在考虑范围内，但需要与SiriusXM独立董事会成员进行讨论，认为在Liberty Live重新分配和Braves分拆后，执行任何选项的能力将更强 [103][104] 问题8: 如何看待车队价值的增加，以及SG&A费用的持续性和是否包含在拉斯维加斯赛事的经济评估中？ - 公司认为车队价值的增加是整个生态系统健康发展的结果，SG&A费用的增加主要与拉斯维加斯大奖赛和LTIP计划的变化有关，预计未来不会继续增加，且在评估拉斯维加斯赛事的经济价值时会考虑这些费用 [106][110][124] 问题9: Drive to Survive对F1增长的影响，以及未来如何维持增长？ - 公司认为Drive to Survive是推动F1增长的重要因素之一，但不是唯一因素，未来将通过与布拉德·皮特合作拍摄电影、开展新的粉丝参与活动等方式维持增长 [115][116] 问题10: 2022年运营杠杆何时开始显现，2023年投资者可以期待什么？ - 公司未明确回答该问题 [117]

公司债务情况 - 截至2022年12月31日，公司有41亿美元的企业级未偿债务[220][221] - 2022年12月31日，公司1.375%现金可转换优先票据（2023年到期）未偿金额为7.9亿美元，1%现金可转换优先票据（2023年到期）未偿金额为2700万美元，2.25%可交换优先债券（2027年到期）未偿金额为4.75亿美元，2.125%可交换优先债券（2048年到期）未偿金额为3.87亿美元，2.75%可交换优先债券（2049年到期）未偿金额为5.86亿美元，0.5%可交换优先债券（2050年到期）未偿金额为9.2亿美元，保证金贷款义务未偿金额为8.75亿美元，其他义务为6300万美元[221][222] - 截至2022年12月31日，Sirius XM Holdings未偿还债务本金总额约为95亿美元[344] LIBOR淘汰影响 - 2017年，英国金融行为监管局宣布逐步淘汰伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），2021年3月5日宣布所有LIBOR设定将停止提供或不再具有代表性，其中一周和两个月期美元设定在2021年12月31日后停止，其余美元设定在2023年6月30日后停止[224] - 公司、Sirius XM Holdings和Braves Holdings部分借款以LIBOR为基准利率，LIBOR淘汰可能导致借款成本增加，公司等将在修订债务工具时纳入替代参考利率[224] 公司业务风险 - 公司旗下业务的成功部分取决于受众的欢迎程度，而这难以预测，受众接受度低可能影响相关公司的收入和财务表现[225] - 公司及其子公司和业务关联方的收购等战略投资和举措可能无法实现预期收益，存在整合和管理等方面的风险[226] - 美国或国外经济疲软或不确定可能减少公司旗下业务产品、服务和活动的消费者需求，影响收入和盈利，通胀和利率上升可能增加运营成本和经济不确定性[227] - 公司与Qurate Retail、Liberty Broadband、TripCo和ABH存在重叠的董事和管理层，可能导致利益冲突，相关交易条款可能不如无重叠情况有利[228][230] - 公司子公司和业务关联方面临多起法律诉讼，不利结果可能对其运营和财务状况产生重大不利影响[231] - 公司部分子公司和业务关联方在国外运营，面临违反外国反腐败法等法规的风险，可能影响其财务状况和声誉[232] - COVID - 19疫情及未来可能的疫情或流行病给公司业务带来重大不确定性，可能导致业务关闭、收入减少、运营和现金流受影响[234][236][237] - 供应链问题影响公司业务，汽车制造商因全球半导体供应短缺和俄乌战争等原因，在获取车辆生产关键组件时出现延迟，影响新车生产和交付，进而影响公司用户获取[241][242] - 公司获取卫星收音机关键组件“芯片组”时也出现延迟，可能对运营和财务状况产生不利影响[243] - 俄乌战争可能影响公司业务运营所需某些组件的供应，若战争扩大到罗马尼亚等国，可能影响公司在Pandora服务上投放广告的能力[245][246] - 公司面临激烈竞争，若无法跟上技术进步、提供有吸引力的产品和平台，可能影响业务增长、用户获取和保留，导致收入下降、费用增加[247][250] - 公司营销效果受多种因素影响，若无法通过电子邮件或电话营销触达消费者，营销效果将受影响，进而影响运营和财务状况[253] - 公司业务依赖第三方，若第三方表现不佳或出现财务困难，可能对公司业务产生不利影响[254][258][260] - 公司在播客和其他非音乐内容的盈利和创收方面存在风险，若无法成功实现盈利，可能影响业务、运营结果和财务状况[261][263] 公司递延税资产及相关限制 - 截至2022年12月31日，公司因联邦和州净营业亏损、不得扣除的企业利息结转和税收抵免结转产生的递延税资产为5.47亿美元[233] - 若公司发生“所有权变更”（即三年内公司股票价值累计变动超过50%），使用联邦净营业亏损、不得扣除的企业利息和税收抵免结转的能力可能受限[233] 公司Pandora业务情况 - 公司Pandora广告支持业务的月活用户数量连续数年下降，2022年也在下降且未来可能进一步收缩[285] - 公司Pandora业务的广告收入受广告商支出影响，广告商支出具有周期性，宏观经济不利会影响音频广告需求[287][288] - 公司吸引和保留广告商的能力取决于多个因素，包括Pandora服务的收听时长、技术跟进、与其他服务竞争等[289] - 公司Pandora服务的大部分收听发生在移动设备上，公司正努力说服广告商重视移动数字广告[293] - 苹果等移动操作系统和浏览器提供商的产品功能和计划可能影响公司在Pandora业务中使用通用标识符和相关数据的能力[296] - 公司预测和选择Pandora用户喜欢的内容的能力对吸引和保留用户、增加收听时长和销售广告很重要，但其竞争对手可能有更大的音乐和内容目录[297][300] 公司业务合规及安全风险 - 隐私和数据安全法律法规可能阻碍公司营销服务、销售广告并带来法律责任，公司收集和使用大量个人数据，面临相关法律监管和审查[303][304] - 隐私相关法律法规的变化可能限制公司收集和使用消费者数据的能力，影响业务[305] - 未遵守消费者保护法可能损害公司业务，公司需投入资源确保营销活动合规[306][308] - 未遵守FCC要求可能导致罚款、吊销许可证等后果，影响公司运营[310][312] - 未能保护客户个人信息安全，公司可能面临政府执法行动、诉讼和声誉受损[313][314] - 公司信息科技和通信系统中断或故障可能影响服务交付，损害业务[320] 公司版权相关情况 - 公司需按卫星广播服务毛收入的15.5%支付录音版权使用费至2027年12月31日[327] - 2018年1月1日至2022年12月31日机械版权费率大幅提高，2023年1月1日至2027年12月31日将进一步显著提高[336] - 音乐版权市场变化可能增加公司许可成本，减少可用音乐资源[326] - 潘多拉服务依赖复杂的版权许可协议，协议条款苛刻，续约存在不确定性[328][334] - 未能保护公司知识产权或第三方强制执行其知识产权权利，可能损害公司业务和经营业绩[337] Sirius XM Holdings业务风险 - Sirius XM Holdings可能面临第三方专利、商标或版权侵权诉讼，此类诉讼成本高昂且可能影响业务[339] - Sirius XM Holdings部分服务和技术使用开源软件，若其专有技术被判定受开源许可约束，可能需公开部分源代码等[340][342] - 音频娱乐行业技术变化迅速，若Sirius XM Holdings无法跟上变化，业务可能受影响[343] - Sirius XM Holdings大量债务限制其运营，增加其对不利经济和行业状况的脆弱性[344][345] - Sirius XM Holdings业务依赖吸引和留住合格人员，否则业务可能受损[346][347] - Sirius XM Holdings设施可能因自然灾害或恐怖活动受损，影响服务和业务[348] 公司赛事相关协议及情况 - Formula 1与国际汽联（FIA）于2001年签订的100年协议，授予其世界锦标赛商业权利独家许可，有效期从2011年1月1日至2110年12月31日[361] - 根据2021年协和协议，当前10支车队已承诺参加世界锦标赛至2025年12月31日[365] - 公司赛事推广、媒体版权和赞助合同期限分别为3 - 7年、3 - 5年和3 - 5年，续约、替换或重新谈判存在不确定性[373] - 2015年9月两支车队向欧盟委员会投诉公司奖金分配和体育治理安排，2018年初撤回投诉[371] - 2021年协和协议规定，一个赛季超过24场赛事或欧洲和北美合计少于8场赛事，需70%车队同意[385] - 经2013年协和实施协议修订的100年协议规定，公司举办超过25场赛事（2031年起超过17场赛事，除非与国际汽联达成新协议）需获国际汽联批准[385] - 2021年1月1日起英国与欧盟生效贸易协定，公司业务受其负面影响[389][391] - 1999年欧盟委员会调查公司竞争法合规情况，2001年公司修改业务做法和合同条款后收到两份安慰函，2003年欧盟结束监测[368] - 2022年俄罗斯大奖赛因俄乌局势取消，2020 - 2021赛季因新冠疫情取消和/或替换了一些赛事[392] - 广播合同规定，若一个赛季赛事少于指定数量（通常为14 - 16场），应付给公司的费用将减少[392] - 2019年比利时大奖赛F2支持赛发生导致车手死亡的事故，1994年以来有两名赛事裁判死亡[393] - 根据2021年协和协议，10支车队承诺参加世界锦标赛至2025年12月31日[397] - 2021协和协议规定车队有一定治理权，赛季赛事数量超24场、欧美赛事总数少于8场及引入新赛规需车队同意[412] 国际税收方案 - 2021年10月经合组织宣布136个国家和税收管辖区同意实施国际税收“双支柱”方案[379] - “双支柱”方案中第一支柱将为企业有重大经济存在的国家建立新征税权，初始仅影响全球营业额超200亿欧元的跨国企业[380] - “双支柱”方案中第二支柱将设立15%的全球最低税率[381] 公司信用风险 - 公司面临信用相关损失风险，交易对手信用质量变化、美元升值等会增加违约风险[374] 公司货币情况 - 2022年公司很大一部分收入和成本以美元计价，公司也使用英镑和欧元等其他货币运营[407] 公司人员经验情况 - 公司首席财务官有26年一级方程式经验，总法律顾问有27年经验[408] - 2022年底退休的赛车运动董事总经理有超过40年赛车经验，其团队曾在2009年赢得一级方程式车队冠军[408] 勇士队财务及运营情况 - 勇士队财务成功很大程度取决于赛场表现，2021年参加16场潜在季后赛，2022年参加4场[413] - 2021年和2022年季后赛收入（扣除可分配季后赛份额付款后）分别约为6800万美元和800万美元[413] - 过去11个赛季中勇士队7次进入美国职业棒球大联盟季后赛，2021年获世界大赛冠军[413] - 勇士队成功很大程度取决于培养、获取和留住有天赋球员的能力[414] - 2017年美国职业棒球大联盟对勇士队国际市场的处罚限制其2021赛季前国际球员招募能力[414] - 关键或受欢迎球员受伤会带来不确定性并可能负面影响财务结果[415] - 勇士队财务结果很大部分取决于赛场表现，球员受伤会对此构成风险[416] - 勇士队每年计划进行81场常规赛客场比赛，球员和教练需乘坐包机旅行[416] - 关键球员受伤或赛季关键节点受伤可能产生负面影响[416]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度，公司对1.375%篮子可转换债券进行机会性回购，约回购21%，FWON支付6400万美元，BATR支付1400万美元给LSXM以结算各自集团内利息，其余回购资金来自LSXM现金、2700万美元债券对冲和认股权证的解除 [9][10] - 有效成本1.79亿美元回购450万股LSXMA股票、110万股FWONA和50万股BATRA集团内利息股票 [11] - 第三季度，SiriusXM收入增长4%，EBITDA持平，用户流失率降至创纪录的1.5%，尽管汽车销售疲软，车辆渗透率仍达约1.5亿 [12] - Live Nation与2019年相比，AOI增长45%，自由现金流增长88%，季度上座人数超4400万，每位粉丝支出增长30%，Ticketmaster GTV增长62% [15] - F1年初至今收入增长35%，调整后OIBDA增长43%，利润率扩大140个基点 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 Liberty SiriusXM - 第三季度采取行动减少债务，机会性回购可转换债券 [9] - 旗下SiriusXM用户流失率降至1.5%，收入增长4%，EBITDA持平，车辆渗透率约1.5亿，9月是流媒体用户获取最多的月份之一，续签NFL协议 [12][14] Live Nation - 需求旺盛，与2019年相比，AOI增长45%，自由现金流增长88%，季度上座人数超4400万，每位粉丝支出增长30%，Ticketmaster GTV增长62%，2023年门票已售出1.15亿张，赞助增长30% [15][16] Formula One Group - 看台和Paddock Club上座人数显著增长，多场比赛售罄并破纪录，宣布2023年24场比赛日程，续签ESPN合同，价值是之前的数倍 [17] - 第三季度举办7场比赛，因比赛组合变化，比赛推广收入下降，其他收入成本增加，SG&A占总收入百分比与历史平均水平基本一致 [35][36][37] Braves - 本赛季表现出色，连续第五次获得NL East冠军，胜101场负61场，52场比赛门票售罄，体育场门票销量创2000年以来新高 [20][21] LMAC - 评估超140个目标，但因高估值、IPO市场不佳和市场波动，未找到有吸引力的目标，决定提前清算并将资金返还给投资者 [24] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - F1在美国市场持续增长，2023年计划举办三场比赛，包括拉斯维加斯大奖赛，与ESPN续签合同，2022年18场比赛平均观众达120万，迈阿密大奖赛平均观众达260万 [17][53] 欧洲市场 - Sky Sports F1在英国、意大利和德国的收视率显著增长，英国自2019年以来平均收视率增长60%，意大利自2021年以来增长20%，德国自2021年以来增长24% [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在各业务线采取不同战略，如Liberty SiriusXM减少债务，SiriusXM发展流媒体业务、增加独家内容；Live Nation利用市场需求增长；F1拓展赛事日程、加强媒体合作、推动可持续发展；Braves投资增加薪资以提升未来竞争力 [9][14][15][17][22] - F1在行业竞争中处于优势，通过战略决策吸引粉丝、合作伙伴和主办方，如宣布奥迪2026年加入，与AWS、Sky等加强合作 [41][49][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观因素影响业务，但SiriusXM仍取得稳健财务业绩，公司将继续监测广告逆风等因素 [12][13] - Live Nation需求旺盛，未来仍有增长空间 [15][16] - F1发展势头良好，粉丝需求强劲，未来将继续利用业务势头，如苹果计划拍摄相关电影 [17][19] - Braves本赛季虽成本增加，但认为会为未来创造价值 [22] - LMAC因市场环境未找到合适目标，决定提前清算 [24] 其他重要信息 - 公司在季度末各业务线有不同现金和债务情况，如Liberty SiriusXM集团有现金和流动资产约2.25亿美元，总债务134亿美元；Formula One Group有现金等资产11亿美元，总债务35亿美元；Braves集团有现金和流动资产1.59亿美元，债务6.01亿美元 [27][30][38] - F1与多个媒体和赞助商达成合作，如与Sky、ESPN、ServusTV等续签或达成协议，与AWS扩大合作 [51][52][53] - F1计划在2023年增加冲刺赛数量至6场，F2和F3宣布与Aramco合作开发可持续燃料 [48][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Liberty SiriusXM集团资产价值折扣及Live Nation股份创造价值的策略和时间框架 - 公司表示已考虑多种选择并采取行动，认为Live Nation有吸引力，有机会增加业务，但暂不详细说明具体策略和时间框架 [65][66] 问题2: SiriusXM是否具有ATB地位及F1比赛推广收入能否成为重要增长驱动力 - 公司重申认为SiriusXM具有ATB地位；Stefano表示F1将利用观众增长最大化收入，未来几年将以最佳方式实现增长 [74][72][73] 问题3: 公司是否朝着资产支持证券方向发展及关闭SPAC是否意味着不需要灵活性 - 公司认为追踪股有价值且提供灵活性，过去也创造了许多资产支持证券，关闭SPAC是对市场和监管因素的认识，不代表缺乏灵活性 [78][79][80] 问题4: F1与Sky媒体权利续约的原因及如何使用F1现金余额 - Stefano表示续约是为在成熟市场保持稳定并考虑未来发展，确保F1 TV纳入客户服务；公司将权衡现金的灵活性、去杠杆、股票回购和其他投资机会 [83][84][90] 问题5: F1与ESPN协议的战略考虑、货币影响及G&A和公司成本增加原因 - 公司认为与ESPN签订短期协议是为追求更广泛曝光和未来更好续约，货币影响极小，G&A增加与比赛组合变化、支持收入增长和拉斯维加斯相关成本有关 [94][95][100] 问题6: 欧洲宏观形势对F1业务的影响及本赛季冠军提前确定对财务的影响 - Stefano认为F1可分散风险，长期协议降低风险，目前预售情况良好；公司认为高消费群体需求高，对业务有信心；本赛季最后两场比赛门票已售罄，后续比赛仍有看点 [106][108][112] 问题7: F1与AWS新协议的增量价值及增加F1车队的限制因素 - Stefano表示无法透露AWS协议增量价值细节，双方在技术内容上合作；增加车队需与FAA达成协议，要考虑是否为锦标赛带来额外价值，避免稀释现有车队财务伙伴关系 [117][118][119] 问题8: F1在美国的热度对EA游戏的影响及增加周边业务潜力 - Stefano认为新客户增加将带来授权收入增长机会，但强调要将游戏增长转化为对实体赛事的热情 [123][124]

各集团权益及现金情况 - 截至2022年9月30日，Liberty SiriusXM Group持有Braves Group约2.9%和Formula One Group约1.8%的集团间权益，现金及现金等价物约为2.64亿美元，其中包括约3900万美元的子公司现金[218] - 截至2022年9月30日，Braves Group主要由Braves Holdings组成，Liberty SiriusXM Group和Formula One Group分别持有其约2.9%和11.1%的集团间权益，现金及现金等价物约为1.59亿美元[220] - 截至2022年9月30日，Formula One Group主要包括Liberty除Liberty SiriusXM Group或Braves Group之外的所有业务、资产和负债，Liberty SiriusXM Group持有其约1.8%的集团间权益，现金及现金等价物约为21.19亿美元，其中包括11.15亿美元的子公司现金[222] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物中，Liberty SiriusXM集团为2.64亿美元，Braves集团为1.59亿美元，Formula One集团为21.19亿美元[248] 赛事赛程及活动情况 - 2020年Formula 1原17场赛事赛程和美国职业棒球大联盟原60场常规赛赛程分别推迟到7月上旬和7月底开始，Live Nation在3月中旬暂停所有大型现场娱乐活动[223] - 2021年美国职业棒球大联盟常规赛有161场比赛，Formula 1原计划23场赛事，最终举办22场，Braves Holdings和Formula 1部分比赛和赛事的观众人数受限[223] - 2021年第三季度起，Live Nation业务有意义重启，门票销售增长、有新赞助商伙伴且恢复演出，主要在美国和英国[223] - 2022年亚特兰大勇士队进行了完整的162场比赛赛程，Formula 1预计举办22场赛事[223] - 2022年一级方程式和勇士控股赛事数量均有所增加，一级方程式前九个月举办16场赛事，去年同期为15场；勇士控股Q3和前九个月主场比赛分别为38场和79场，去年同期分别为34场和76场[295][311] - 2022年勇士控股虽赛季推迟，但仍完成162场完整比赛[310] 公司业务构成 - 公司最大的运营子公司是Sirius XM Holdings，运营Sirius XM和Pandora and Off - platform两个互补的音频娱乐业务[211] - Formula 1是公司全资合并子公司，负责世界锦标赛的商业开发、管理和行政等方面[212][214] - 公司持有Live Nation的所有权权益，按权益法核算投资[215] 公司财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司合并收入分别增加1.47亿美元和8.44亿美元[227] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司合并营业收入分别减少1.96亿美元和增加0.59亿美元[228] - 2022年和2021年截至9月30日的九个月，公司记录的基于股票的薪酬费用分别为1.73亿美元和1.88亿美元[230] - 截至2022年9月30日，与未归属的Liberty股权奖励相关的总未确认薪酬成本约为0.34亿美元，将在约1.9年的加权平均期间内确认[230] - 截至2022年9月30日，与未归属的Sirius XM Holdings股票期权和受限股票单位相关的总未确认薪酬成本为5.27亿美元，将在约2.7年的加权平均期间内确认[230] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司合并调整后的OIBDA分别减少0.37亿美元和增加0.9亿美元[232] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，公司合并利息费用分别增加0.11亿美元和0.13亿美元[234] - 2021年9月Live Nation约520万股普通股发行，导致公司在截至2022年9月30日的三个月和九个月对其投资稀释收益减少[240] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，其他净收入分别增加0.9亿美元和1.32亿美元，主要是由于Liberty SiriusXM Group和Formula One Group公司债务清偿收益[241] - 截至2022年9月30日的九个月其他净收入增加还得益于Braves Holdings出售三支小联盟球队的收益[242] - 2022年第三季度和前九个月，公司税前收益分别为5.64亿美元和18.18亿美元，所得税费用分别为1.3亿美元和4.14亿美元；2021年同期分别为5.73亿美元和10.12亿美元，所得税费用分别为1.73亿美元和0.98亿美元[243] - 2022年第三季度和前九个月，公司净收益分别为4.34亿美元和14.04亿美元；2021年同期分别为4亿美元和9.14亿美元[244] - 2022年前九个月，公司经营活动产生的净现金为17.4亿美元，投资活动使用的净现金为5.06亿美元，融资活动使用的净现金为15.8亿美元[253] - 2022年前九个月，公司主要现金用途包括20亿美元债务偿还、2.41亿美元购买土地、3.58亿美元回购股票和0.37亿美元回购股票[253] - 公司预计用手头现金、保证金贷款借款能力、未偿还或新债务工具以及子公司股息或分配来满足未来现金使用需求[258] Sirius XM Holdings业务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，Sirius XM业务约有3420万订阅用户，Pandora约有630万订阅用户[265][268] - 2021年11月1日，公司与交易对手达成交换协议，获得4365.88万股Sirius XM Holdings普通股[272] - 截至2022年9月30日，Sirius XM Holdings存在约18%的非控股权益[274] - 2022年前九个月，Sirius XM Holdings向股东支付现金股息总计12.45亿美元，公司收到10.12亿美元[254] - 2022年第三季度和前九个月，Sirius XM订阅收入分别为16.03亿美元和47.73亿美元，同比增长约5%和6%[276] - 2022年第三季度和前九个月，Sirius XM广告收入分别为4900万美元和1.46亿美元，同比增长约2%和8%[276][277] - 2022年第三季度和前九个月，Sirius XM设备收入分别为5000万美元和1.48亿美元，同比增长约22%和下降约1%[276][278] - 2022年第三季度和前九个月，Pandora和Off - platform订阅收入分别为1.31亿美元和3.93亿美元，同比下降2%和1%[276][281] - 2022年第三季度和前九个月，Pandora和Off - platform广告收入分别为4.08亿美元和11.46亿美元，同比增长1%和4%[276][282] - 2022年第三季度和前九个月，Sirius XM服务成本分别为6.63亿美元和19.8亿美元，同比增长约3%和3%[276] - 2022年第三季度和前九个月，Pandora和Off - platform服务成本分别为3.66亿美元和10.63亿美元，同比增长7%和9%[276][284] - 2022年第三季度和前九个月，用户获取成本分别为8600万美元和2.67亿美元，同比增长约23%和9%[276][287] - 2022年第三季度和前九个月，销售、一般和行政费用分别为3.84亿美元和11.38亿美元，同比增长6%和13%[276][288] - 2022年前九个月，Sirius XM业务订阅收入、广告收入、设备收入和其他收入分别为47.73亿美元、1.46亿美元、1.48亿美元和1.14亿美元，2021年同期分别为45.21亿美元、1.35亿美元、1.49亿美元和1.13亿美元[276] - 2022年前九个月，Pandora和Off - platform业务订阅收入和广告收入分别为3.93亿美元和11.46亿美元，2021年同期分别为3.97亿美元和11亿美元[276] - 2022年前九个月，Sirius XM业务订阅收入同比增长6%，主要因每用户平均月收入增长8% [276] - 2022年前九个月，Sirius XM业务广告收入同比增长8%，主要因售出和播出的广告位增多[277] - 2022年前九个月，Pandora和Off - platform业务订阅收入同比下降1%，主要因Pandora订阅用户基数减少[281] - 2022年前九个月，Pandora和Off - platform业务广告收入同比增长4%，主要因Off - platform和播客业务带来额外收入[282] - 2022年第三季度和前九个月，Sirius XM的收入分成和特许权使用费分别增长3%和2%，Pandora分别增长9%和11%[285][286] - 2022年第三季度和前九个月，Sirius XM的节目和内容成本分别增长7%和9%，Pandora分别增长33%和18%[285][290] - 2022年第三季度和前九个月，Sirius XM的客户服务和计费成本分别下降3%和增长1%，Pandora分别下降10%和持平[285][290] - 2022年第三季度和前九个月，Sirius XM的其他服务成本分别持平及增长4%，Pandora分别下降25%和13%[285][290] - 2022年第三季度和前九个月，Sirius XM的用户获取成本分别增长约23%和9%[287] - 2022年第三季度和前九个月，Sirius XM的销售、一般和行政费用分别增长6%和13%[288] - 2022年第三季度和前九个月，Sirius XM的其他运营费用分别增长约2%和6%[289] - 2022年第三季度，Sirius XM记录了4300万美元的软件项目终止重组成本、1600万美元的空置办公空间减值、400万美元的办公空间内财产设备减值和500万美元的人员遣散费[290] Formula 1业务数据关键指标变化 - 2022年前九个月，Formula 1赛事观众和招待人数远超疫情前水平，2022年赛程安排22场赛事[294] - 2022年Q3和前九个月一级方程式主要收入分别为6.24亿美元和15.39亿美元，较去年同期分别增加1200万美元和3.04亿美元[295][297][298] - 2022年Q3和前九个月一级方程式其他收入分别为9100万美元和2.8亿美元，较去年同期分别增加3500万美元和1.66亿美元[295][299] - 2022年Q3和前九个月一级方程式收入成本分别为4.94亿美元和12.23亿美元，较去年同期分别增加4500万美元和2.92亿美元[295][301] - 2022年Q3和前九个月一级方程式运营收入分别为8200万美元和1.81亿美元，去年同期分别为8000万美元和1100万美元[295] - 2022年前三季度，一级方程式其他成本分别增加1300万美元和1.44亿美元，主要因招待、佣金、合作伙伴服务及F2和F3相关成本上升[303] - 2022年前三季度，销售、一般和行政费用分别增加1200万美元和4400万美元，主要因人员、信息技术及法律和其他咨询费用增加[304] - 2022年前三季度，基于股票的薪酬费用分别减少300万美元和1000万美元，主要因授予奖励数量减少[305] - 2022年前三季度，折旧和摊销分别减少900万美元和2600万美元，主要因某些无形资产摊销费用减少[306] 勇士控股业务数据关键指标变化 - 2022年Q3和前九个月勇士控股棒球收入分别为2.38亿美元和4.96亿美元，较去年同期分别增加1600万美元和6300万美元[311] - 2022年Q3和前九个月勇士控股开发收入分别为1400万美元和3900万美元，较去年同期分别增加200万美元和600万美元[311] - 2022年Q3和前九个月勇士控股其他运营费用分别为1.84亿美元和3.82亿美元，较去年同期分别增加3100万美元和6700万美元[311][312] - 2022年Q3勇士控股确认约500万美元的财产和设备减值损失，因飓风对其春训设施造成破坏[314] - 2022年Q3和前九个月勇士控股运营收入均为1300万美元，去年同期分别为3500万美元和3000万美元[311] - 2022年前三季度，勇士控股收入分别增加1800万美元和6900万美元，主要因门票需求和主场比赛数量增加[311] - 2022年前三季度，勇士控股其他运营费用分别增加3100万美元和6700万美元，主要因球员薪水、设施和比赛日费用及收入分成计划费用增加[312] - 2022年前三季度，勇士控股销售、一般和行政费用分别增加400万美元和1300万美元，因特殊活动费用、营销活动及人员成本增加[315] - 2022年前三季度，勇士控股基于股票的薪酬费用和折旧摊销相对平稳[316] 各集团经营活动净现金情况 - 截至2022年9月30日的九个月，Liberty SiriusXM集团、Braves集团和Formula One集团经营活动提供的净现金分别为13.04亿美元、2000万美元和4.16亿美元，2021年同期分别为12.98亿美元、800万美元和3.67亿美元[253]

财务数据和关键指标变化 - Formula One Group在季度末持有的现金、流动性投资和可货币化公开持股为11亿美元，其中不包括一级方程式公司直接持有的9.35亿美元现金[14] - Formula One Group的总计归属债务本金金额为32亿美元，其中包括一级方程式公司的29亿美元债务，公司层面为3.06亿美元[14] - 公司在第二季度回购了面值1.46亿美元的FWONK现金可转换票据，平均每股价格为59.88美元，有效注销了395万股FWONK基础股[15] - 一级方程式公司的杠杆率在季度末为3倍，其5亿美元的循环信贷额度未动用[15] - 一级方程式的其他收入同比大幅增长，第二季度增加约8000万美元，年初至今增加约1.3亿美元，其中98%的增长来自货运和招待收入的增加[16] - 一级方程式的其他收入成本也相应增加，第二季度上升7600万美元，约75%是由于货运和招待成本的差异[16] - 一级方程式约80%的收入和成本以美元计价[16] - Liberty SiriusXM Group在季度末的归属现金、流动性投资和流动性公开债务及权益证券约为3.68亿美元，不包括天狼星XM直接持有的1.26亿美元现金[14] - 截至8月4日，Liberty SiriusXM Group持有的天狼星XM股票价值为215亿美元，持有的Live Nation股票价值为68亿美元[14] - Liberty SiriusXM Group对这些持股有28亿美元的本金金额债务，其总计归属债务本金金额为137亿美元，其中包括天狼星XM的100亿美元债务[14] - Braves Group在季度末的归属现金和流动性投资为2.07亿美元，不包括6600万美元的限制性现金[17] - Braves Group的归属债务本金金额为6.02亿美元[17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天狼星XM第二季度营收增长4%，用户流失率稳定在1.5%，新车和二手车渗透率分别上升至84%和51%[7] - 天狼星XM应用程序中的点播音乐收听量同比增长41%，整体体育收听量在应用程序中有所上升[7] - 天狼星XM的播客和非平台业务收入增长50%[7] - Live Nation第二季度业绩强劲，与2019年相比，调整后营业收入增长50%，自由现金流增长72%至3.79亿美元[8] - Ticketmaster调整后营业收入增长86%，交易总额增长76%[8] - 赞助业务调整后营业收入比2019年增长81%，新增重要客户包括谷歌、AWS和Hulu[8] - Live Nation季度出席人数创历史新高，超过3300万粉丝，现场粉丝消费持续增长[8] - 一级方程式第二季度继续创下出席人数和收视率纪录，奥地利大奖赛的收视率比2021年奥地利排位赛增长39%[9] - 今年已有四场比赛出席人数超过30万，匈牙利周末出席人数29万是该国有史以来规模最大的票务体育赛事[9] - Paddock Club需求强劲，今年在7场活动中已接待超过3.5万名客人[9][20] - 一级方程式电视平均节目收视率比2021赛季平均水平增长9%[21] - F1 TV Pro平台在2021年进行了改版，现在可通过许多流媒体平台访问[22] - Braves棒球队本赛季表现优异，截至8月5日胜率接近60%，自6月1日起拥有棒球界最佳战绩[11] - Braves主场上座率比2019年强劲赛季增长23%，截至全明星周末已有24场售罄比赛，预计全年约有50%的比赛售罄[11] - 门票、停车、特许经营和音乐会收入表现良好[12] 各个市场数据和关键指标变化 - 一级方程式在中国通过央视的回归提升了观众数量[9] - 一级方程式与巴西Bandeirantes达成续约协议至2025年，并与Claro Brasil达成战略合作，成为F1 TV Pro在巴西的独家分销商[21] - 一级方程式与墨尔本达成长期协议，比赛将延续至2035年，并首次引入F2和F3赛事[23] - 本田将成为日本大奖赛的冠名赞助商[23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在关注Liberty SiriusXM Group的估值折扣问题，并考虑潜在行动，包括减少LSXM的复杂性以实现合并、采取措施更好地体现Live Nation持股的价值等[5][6] - 公司有通过企业行动来捕捉折扣的历史，例如GCI收购、DIRECTV拆分合并以及Liberty Expedia的分离合并[6] - 一级方程式的新规取得成功，实现了更接近的比赛和明显更多的超车[9] - 公司继续致力于可持续燃料和再生发动机开发的试验，认为这些将对整个运输行业产生影响[9] - 公司在拉斯维加斯完成了土地购买，计划在该地块进行全年活动，主Paddock建筑预计长900英尺，并正与潜在商业伙伴合作扩大机会[10] - 公司正在拉斯维加斯组建F1团队，涵盖销售、营销、赛事运营等，并利用当地专业知识和人才[10] - Braves宣布了2022年的几个新建筑项目，包括建设5 Ballpark Center办公楼，以及与Goldenrod Development Company合作开发豪华公寓楼The Henry，Braves将以贡献土地换取少数股权[17] - Braves还在评估与Goldenrod合作建设相邻酒店和公寓综合体的第二阶段项目[18] - Battery房地产项目表现超出预期，产生健康的现金流，部分用于支持Battery的运营和未来投资，部分用于支持Braves棒球运营[19] - 一级方程式设定了到2030年实现净零碳排放的目标，正在开发100%可持续燃料，将从2026年开始用于F1赛车[24] - 可持续燃料旨在直接用于内燃机和混合动力车，并得到国际汽联、阿美石油等关键利益相关者的支持[24] - 公司正专注于以下领域以创造更可持续的运动：探索减少前往F1赛事交通碳排放的措施、分享体育社区的碳减排活动、采取措施实现更高效的物流和旅行安排[26] - 公司与Banco Santander合作推广可持续发展竞赛[26] - 公司继续促进运动多样性，举办了F1电竞女子外卡体验日，并延长了对一级方程式工程奖学金计划的资助承诺至2025年[27] - 公司年度投资者日定于11月17日在纽约举行[29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为天狼星XM正在很好地应对市场挑战，尽管由于芯片供应问题导致用户增长指导下调，但仍维持财务指导[7] - 管理层表示现场活动已在全球范围内回归，Live Nation业绩创下纪录，2022年 outlook 乐观，已售出1亿张音乐会门票，运营场馆粉丝出席人数增长13%，近30个新场馆在筹备中，2023年8月的活动储备是历年此时最大的[8] - 管理层对一级方程式的票务销售和需求感到满意，今年剩余比赛和日历上的其他比赛需求强劲[9] - 管理层对拉斯维加斯项目感到兴奋，预计将产生巨大需求，但具体容量细节仍在制定中[10] - 管理层对Braves球队的表现和球迷热情感到兴奋[11][12] - 管理层对一级方程式本赛季不可预测的结果和大量的轮对轮比赛表示赞赏，认为这证明了新规的成功[20] - 管理层对Drive to Survive系列剧的受欢迎程度感到高兴，该剧已续订第五和第六季，第四季在56个国家进入每周前十名[21] - 管理层对F1 TV Pro产品的吸引力表示肯定[22] - 管理层对2023年日历的制定保持关注，预计将在10月初公布更多细节，目标是建立一个强大、令人兴奋的日历，比赛数量预计将超过今年但少于25场[53] - 管理层认为一级方程式业务具有高度合约性质，能够管理下行风险，尽管存在外汇和成本压力，但需求能够超越这些压力，对业务实力充满信心[48][49] - 管理层认为新的原始设备制造商进入F1是对公司未来技术战略的巨大验证，将有利于这项运动[56][57][59] - 管理层看到Paddock Club、新授权等方面的需求强劲，尽管明年日历尚未公布，但已有大量预订[60][61][62] - 管理层对Braves在潜在的流媒体交易中的相对地位感到乐观，认为其拥有庞大的领土和受欢迎的产品，机会良好[67] - 管理层认为体育球队估值，尤其是顶级资产，将继续上升[84] 其他重要信息 - Braves与Austin Riley签署了为期10年、价值2.12亿美元的续约合同，这是球队历史上最大的合同[13] - Braves总经理Alex Anthopoulos在交易截止日期前采取行动加强了球队[13] - 球队经理Snitker赢得了其职业生涯第500场胜利[13] - 一级方程式宣布PATRÓN Tequila成为F1 Paddock Club有史以来第一个官方龙舌兰酒合作伙伴[23] - 公司与Round Room Studios合作举办第一次官方F1展览，细节将于今年秋季公布[23] - 公司与Memento Group延长协议至2025赛季，现在包括出售前F1赛车的权利[24] - Memento Group最近完成了一辆1990年Leyton House CG901赛车的拍卖，以超过50万英镑的价格售出[24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于公司结构行动的可能性，特别是缩小LSXM估值折扣和Braves硬分拆的考虑[31][33] - 管理层表示目前没有宣布任何行动，但强调了公司结构的灵活性优势，包括资产转移和税务效率[35] - 管理层指出有各种方式可以凸显价值，包括分拆或创建新的追踪股，并回顾了公司历史上采取类似企业行动的先例[35] - 关于Braves硬分拆，管理层表示会评估所有情况，但指出保持结构在一起在某些方面具有优势[35] 问题: 关于拉斯维加斯项目的资本支出和下半年计划[33] - 管理层表示目前难以预测资本支出，因为项目计划仍在制定中，但目标不仅是建设出色的赛道设施，还包括全年运营[36] - 管理层相信资本支出在可控范围内，不会耗尽资金或阻碍其他行动，如SPAC回购或债务管理[36] - 管理层补充说正在努力推动参与度，让拉斯维加斯市对F1感到兴奋[38] 问题: 关于缩小LSXM估值折扣的潜在方案，包括分发天狼星XM股份的可能性，以及一级方程式SG&A费用增加的原因[42] - 管理层表示所有方案都在考虑范围内，从股份分发到各种分拆合并，目标是最大化长期价值[43] - 关于SG&A费用，管理层归因于支持收入大幅增长和活动增加的人员及相关成本上升，包括一些一次性的专业费用和少量的拉斯维加斯启动费用，预计不会持续[44][45] 问题: 关于宏观逆风（通胀、汇率）对一级方程式高度合约化业务的影响[48] - 管理层承认存在外汇和潜在成本下行压力，但认为需求强劲能够超越这些压力，业务实力和合约性质能够应对大多数挑战[49] 问题: 关于2023年F1赛历的展望，特别是欧洲赛事合约和新增高价值比赛的可能性[51][52] - 管理层预计将在10月初公布赛历，目标是在全球范围内建立一个强大、令人兴奋且高效的赛历，比赛数量将超过今年但少于25场，欧洲与非欧洲比赛的选择会对收入产生影响[53] 问题: 关于新OEM进入F1对公司的潜在好处，以及一级方程式其他收入（除转嫁收入外）的表现[56] - 管理层认为新OEM的加入是对公司未来技术战略的巨大验证，将带来创新和推广方面的好处，有利于这项运动[57][59] - 关于其他收入，管理层指出98%的增长来自Paddock Club和货运，但在主要收入类别（推广、赞助、媒体版权）以及授权和F1 TV方面也看到全面增长[61] - 管理层强调Paddock Club需求空前，在某些情况下能够扩大规模并提高价格[62] 问题: 关于LSXM与天狼星XM的估值折扣大于Liberty Broadband与Charter的原因[65] - 管理层认为可能的原因包括结构更复杂、投资者疲劳、实体相对规模等，但不确定具体原因，公司计划通过回购和未来行动来利用和缩小这一折扣[65] 问题: 关于棒球流媒体权利重组的时机和Braves的定位[66][67] - 管理层指出MLB因地区体育网络情况复杂，希望建立能提供更多全国版权的结构，流媒体兴趣（如苹果）高涨是好迹象，RSN的疲软将创造机会[67] - 管理层对Braves的定位感到乐观，因其拥有庞大的宽带家庭领土和受欢迎的产品，其RSN可能也是最赚钱的之一，预计将有机会出现[67] 问题: 关于公司结构行动的进一步限制因素，例如是否需要优先处理LMAC SPAC[70][71] - 管理层澄清拥有尽可能多的税务属性灵活性是一个因素，但不是唯一原因，还包括资产转移和税务优势等[70] - 管理层认为LMAC SPAC的活动不太可能受结构变化影响，因为其主要由过剩现金资助[71] 问题: 关于公司在Braves和F1的成功是独特机会还是可复制的核心竞争力[74] - 管理层将功劳归于Braves和F1的管理团队，认为他们使优秀的业务变得更好，公司的作用在于找到合适的团队并支持他们[75] 问题: 关于F1可持续燃料技术的具体路径和资本承诺，以及Ticketmaster与Snapchat/TikTok合作对需求的影响[78] - 管理层表示公司是推动技术向正确方向发展的推动者，自身不承担相关资本支出，投资不显著[79] - 关于Ticketmaster合作，管理层认为这是Live Nation使其票务购买能力无处不在战略的一部分，是接触买家的重要方式，是战略的延续[83] 问题: 关于体育球队估值持续上升是否影响处理Braves资产的时机[84] - 管理层认为具体情况具体分析，顶级资产作为奖杯资产的需求将持续推动估值上升[84]

现金及现金等价物持有情况 - Liberty SiriusXM集团持有现金及现金等价物约4.94亿美元，其中子公司现金约为1.26亿美元[217] - Braves集团持有现金及现金等价物约2.07亿美元[219] - Formula One集团持有现金及现金等价物约19.44亿美元，其中子公司现金为9.35亿美元[221] - 截至2022年6月30日，Liberty SiriusXM集团持有现金及现金等价物4.94亿美元，Braves集团持有2.07亿美元，Formula One集团持有19.44亿美元[247] 集团间权益持有情况 - Liberty SiriusXM集团在Braves集团中持有约3.7%的集团间权益[217] - Liberty SiriusXM集团在Formula One集团中持有约2.2%的集团间权益[217] - Formula One集团在Braves集团中持有约11.0%的集团间权益[221] 赛事举办情况 - Formula 1在2021年原计划举办23场赛事，最终创纪录地举办了22场赛事[222] - 2021年亚特兰大勇士队的常规赛为161场，接近疫情前的比赛数量[222] - Formula 1在2022年预计举办22场赛事[222] - 亚特兰大勇士队在2022年预计进行完整的162场常规赛[222] 公司整体收入表现 - 公司第二季度总收入为32.58亿美元，同比增长13.3%，上半年总收入为58.27亿美元，同比增长13.6%[225][226] 公司整体利润表现 - 公司第二季度运营利润为5.56亿美元，同比下降10.6%，上半年运营利润为10.19亿美元，同比增长33.4%[225][227] - 公司第二季度调整后OIBDA为8.76亿美元，同比增长7.7%，上半年调整后OIBDA为16.54亿美元，同比增长8.3%[230][231] 公司金融工具及税务 - 公司金融工具第二季度实现净收益3.8亿美元，去年同期为1.55亿美元[233][236] - 公司第二季度税前利润为8.58亿美元，所得税费用为1.84亿美元，有效税率较高主要受州所得税影响[242] 公司净利润 - 2022年第二季度净利润为6.74亿美元，2021年同期为5.28亿美元；2022年上半年净利润为9.7亿美元，2021年同期为5.14亿美元[243] 公司现金流活动 - 2022年上半年，Liberty SiriusXM集团经营活动现金流为8.87亿美元，Braves集团为1亿美元，Formula One集团为2.34亿美元；净经营活动现金流总额为12.21亿美元[252] - 2022年上半年，Liberty SiriusXM集团投资活动现金流为-2.8亿美元，Braves集团为3400万美元，Formula One集团为-1.29亿美元；净投资活动现金流总额为-3.75亿美元[252] - 2022年上半年，Liberty SiriusXM集团融资活动现金流为-7.11亿美元，Braves集团为-1.05亿美元，Formula One集团为-2.27亿美元；净融资活动现金流总额为-10.43亿美元[252] - F1集团上半年经营活动产生的现金流为2.34亿美元，同比减少25.0%（去年同期为3.12亿美元）[252] 公司现金用途与融资能力 - 2022年上半年，Liberty的主要现金用途包括13亿美元债务偿还、2.41亿美元购买拉斯维加斯土地、3.19亿美元回购Liberty SiriusXM普通股以及3700万美元回购Liberty Formula One普通股[252] - Liberty在上半年偿还了13亿美元债务，并回购了3.19亿美元的Liberty SiriusXM普通股[252] - 截至2022年6月30日，Liberty持有1.06亿美元无负担可流通权益证券[245] - 截至2022年6月30日，Liberty拥有以Sirius XM Holdings股票担保的8.75亿美元保证金贷款额度和以Live Nation股票担保的4亿美元保证金贷款额度[249] Sirius XM Holdings 收入表现 - Formula One Group第二季度收入为7.44亿美元，同比增长48.5%，上半年收入为11.04亿美元，同比增长62.1%[225][226] - Sirius XM Holdings第二季度收入为22.54亿美元，同比增长4.4%，上半年收入为44.4亿美元，同比增长5.3%[225][226] - 总营收为22.54亿美元（2022年第二季度）和44.4亿美元（2022年上半年），分别同比增长4%和5%[274] - 2022年第二季度总收入为22.54亿美元，同比增长4.4%[274] - 2022年上半年总收入为44.40亿美元，同比增长5.3%[274] Sirius XM Holdings 利润表现 - Sirius XM Holdings第二季度运营利润为4.79亿美元，同比下降25.2%[225][227] - 调整后OIBDA为6.79亿美元（2022年第二季度）和13.69亿美元（2022年上半年）[274] - 运营收入为4.79亿美元（2022年第二季度）和9.72亿美元（2022年上半年）[274] Sirius XM Holdings 收入细分 - Sirius XM部门订阅收入为15.88亿美元（2022年第二季度）和31.7亿美元（2022年上半年），分别同比增长5%和6%，主要受每用户平均收入增长7%和8%驱动[274] - Sirius XM部门广告收入为5000万美元（2022年第二季度）和9700万美元（2022年上半年），均同比增长11%[275] - Sirius XM部门设备收入为4500万美元（2022年第二季度）和9800万美元（2022年上半年），分别同比下降12%和9%[276] - Pandora及平台外部门广告收入为4.02亿美元（2022年第二季度）和7.38亿美元（2022年上半年），分别同比增长5%和6%[280] - Sirius XM订阅收入在2022年第二季度增长5%，上半年增长6%[274] - Sirius XM广告收入在2022年第二季度和上半年均增长约11%[275] - Sirius XM设备收入在2022年第二季度下降12%，上半年下降9%[276] - Pandora和平台外广告收入在2022年第二季度增长5%，上半年增长6%[280] Sirius XM Holdings 成本费用 - Pandora及平台外部门服务成本为3.67亿美元（2022年第二季度）和6.97亿美元（2022年上半年），分别同比增长13%和11%[282] - 销售、一般和行政费用为3.86亿美元（2022年第二季度）和7.54亿美元（2022年上半年），分别同比增长14%和16%[286] - 折旧及摊销费用为1.52亿美元（2022年第二季度）和3.04亿美元（2022年上半年），均同比增长2%[291] - Pandora和平台外服务成本在2022年第二季度增长13%，上半年增长11%[282] - 收入分成和版权费在2022年第二季度和上半年分别增长2%[283] - 节目和内容成本在2022年第二季度和上半年分别增长14%和11%[283] - 客户服务和计费成本在2022年第二季度下降1%，上半年增长3%[283] - 其他服务成本在2022年第二季度下降7%，上半年增长5%[283] - 销售、一般和行政费用在2022年第二季度和上半年分别增长14%和16%[286] - 其他运营费用在2022年第二季度和上半年分别增长约7%和8%[287] - 以股权为基础的薪酬支出在2022年第二季度和上半年分别减少400万美元和700万美元，主要由于授予奖励数量减少[303] - 折旧和摊销在2022年第二季度和上半年分别减少900万美元和1700万美元，主要由于与收购F1相关的某些无形资产摊销费用减少[304] Formula One Group 收入与利润 - Formula 1第二季度运营利润为6500万美元，去年同期为亏损3600万美元，实现扭亏为盈[225][227] - Formula 1第二季度调整后OIBDA为1.54亿美元，同比增长133.3%[225][231] - F1集团第二季度总收入为7.44亿美元，同比增长48.5%（去年同期为5.01亿美元）[293] - F1集团上半年总收入为11.04亿美元，同比增长62.1%（去年同期为6.81亿美元）[293] - F1集团第二季度调整后OIBDA为1.54亿美元，同比增长133.3%（去年同期为0.66亿美元）[293] - F1集团上半年调整后OIBDA为2.76亿美元，同比增长109.1%（去年同期为1.32亿美元）[293] - F1主要收入在2022年第二季度和上半年分别增长至6.28亿美元和9.15亿美元，同比增加1.64亿和2.92亿美元[293][295] - F1总收入在2022年第二季度和上半年分别达7.44亿和11.04亿美元，调整后OIBDA分别为1.54亿和2.76亿美元[293] Formula One Group 成本费用 - F1集团上半年车队支付费用增加至4.68亿美元，同比增长33.0%（去年同期为3.52亿美元）[297] - F1集团上半年其他运营成本增加至2.61亿美元，同比增长100.8%（去年同期为1.30亿美元）[297] - F1车队付款在2022年第二季度和上半年分别为3.68亿和4.68亿美元[297] - F1其他运营成本在2022年第二季度和上半年分别增加7600万和1.31亿美元[299] Braves Holdings 收入与利润 - Braves Holdings第二季度棒球收入为2.47亿美元，同比增长21.1%（去年同期为2.04亿美元）[308] - Braves Holdings上半年总收入为2.83亿美元，同比增长22.0%（去年同期为2.32亿美元）[308] - Braves Holdings总收入在2022年第二季度和上半年分别增至2.6亿美元和2.83亿美元，较去年同期增加4400万美元和5100万美元[308][309] - Braves Holdings棒球收入在2022年第二季度和上半年分别增至2.47亿美元和2.58亿美元，较去年同期2.04亿美元和2.11亿美元有所增长[308] - Braves Holdings调整后OIBDA在2022年第二季度和上半年分别为5700万美元和4000万美元，较去年同期5400万美元和3400万美元有所增长[308] - Braves Holdings营业利润在2022年第二季度为3700万美元，而去年同期为3200万美元；上半年营业利润为0，而去年同期为亏损500万美元[308] Braves Holdings 成本费用 - 其他运营费用在2022年第二季度和上半年分别增加3300万美元和3600万美元，主要由于球员薪资上涨[310] - 销售、一般和行政费用在2022年第二季度和上半年分别增加800万美元和900万美元，主要由于特殊活动费用和营销举措增加[311] - 以股权为基础的薪酬在2022年第二季度和上半年与去年同期相比保持稳定，均为200万美元和400万美元[308][312] - 折旧和摊销在2022年第二季度减少200万美元，上半年相对持平，第二季度的减少与球员合同摊销费用降低有关[312] 用户订阅数量 - Sirius XM业务截至2022年6月30日拥有约3400万订阅用户[263] - Pandora业务截至2022年6月30日拥有约630万订阅用户[266] - Sirius XM业务截至2022年6月30日拥有约3400万订阅用户[263] - Pandora业务截至2022年6月30日拥有约630万订阅用户[266] 股息支付 - Sirius XM Holdings在2022年上半年支付股息总额11.59亿美元，其中Liberty获得9.42亿美元[253]