公司债务情况 - 截至2023年12月31日，公司有36亿美元的企业级未偿债务[185][186] - 2027年到期的2.25%可转换优先票据未偿金额为4.75亿美元[186] - 2028年到期的3.75%可转换优先票据未偿金额为5.75亿美元[186] - 2049年到期的2.75%可交换优先债券未偿金额为5.86亿美元[186] - 2050年到期的0.5%可交换优先债券未偿金额为6200万美元[186] - 2053年到期的2.375%可交换优先债券未偿金额为11.5亿美元[186] - 归属于Liberty SiriusXM集团的全资特殊目的子公司产生的保证金贷款义务未偿金额为6.95亿美元[186] - 截至2023年12月31日，公司未偿还债务本金总额约为93亿美元[291] 公司税务相关 - 截至2023年12月31日，公司因联邦和州净营业亏损、不得扣除的企业利息结转和税收抵免结转产生的递延所得税资产为4.52亿美元[194] - 若公司发生“所有权变更”（滚动三年累计所有权变更超过公司股票价值的50%），使用联邦净营业亏损、不得扣除的企业利息和税收抵免结转的能力可能受限[194] - 拆分交易若不符合免税处理条件，公司及相关股票持有者可能产生重大税务负债[195] - 若一人或多人在含分拆交易的计划或系列相关交易中直接或间接获得公司或ABH股票50%或以上权益（按投票权或价值衡量），分拆交易将使公司产生重大美国联邦所得税负债[196][198] - 公司与ABH签订税收分摊协议，公司一般负责分拆交易产生的税费和损失，ABH需在特定情况下对公司进行赔偿，但公司面临ABH不履行赔偿义务的风险[197][198] - 2021年10月，经合组织宣布136个国家和税收管辖区同意实施“双支柱”国际税收新方案，2024年首次生效[317] - “双支柱”方案第一支柱为对有重大经济存在的国家赋予新征税权，初始仅影响全球营业额超200亿欧元的跨国企业[318] - “双支柱”方案第二支柱设定全球最低税率为15%，2024 - 2026年过渡期内满足“安全港”测试可免缴额外税款[319] 公司业务风险 - 宏观环境与疫情影响 - 公司信息系统的退化、故障或滥用可能导致服务中断、数据泄露等，增加成本、负债或导致收入损失，且恢复和业务连续性计划可能不足以应对网络安全事件[200][201] - 2020和2021年COVID - 19导致公司旗下业务收入减少，未来疫情可能再次影响业务，导致收入大幅下降，且业务可能无法按收入下降程度削减开支[202] - 公司业务受经济条件影响，经济下滑会减少消费者可自由支配收入，影响订阅和广告收入[223][225][226] 公司业务风险 - 竞争与市场因素 - 天狼星XM控股面临激烈竞争，若无法跟上技术进步、提供有吸引力的产品和平台，其业务将受不利影响，竞争可能导致收入降低、费用增加[205][209] - 天狼星XM控股吸引和保留用户的能力受多种因素影响，包括服务价格、易用性、营销效果等[211] - 天狼星XM控股业务依赖第三方，第三方不履行义务、软件出现问题或面临财务困难，都可能对其业务产生不利影响[212][213][214] - 公司广告支持的Pandora服务月活用户数量连续数年下降，2023年也在下降且未来可能进一步减少[240] - 公司Pandora和Off - platform业务大部分收入来自广告，广告支出受宏观经济影响，若无法吸引和留住广告商，业务将受损害[242][243][246] - 苹果等移动操作系统和浏览器提供商的产品特性和计划或影响公司在Pandora业务中使用通用标识符和相关数据的能力[250][251] - 若公司无法准确预测和播放Pandora听众喜欢的内容，可能无法留住现有听众和吸引新听众，且竞争对手音乐和内容目录更大[252] - 一级方程式赛事受欢迎程度下降，会影响其商业权利开发和公司业务[301][302] - 消费者观看习惯改变和新内容分发平台出现，可能影响公司现有授权业务盈利能力和有效性，降低媒体版权和赞助合同价值[333] 公司业务风险 - 运营与技术因素 - 天狼星XM控股正将计费系统和支付处理功能迁移至新服务提供商，该新供应商非银行且财务报表未公开，无信用评级[215] - 公司新支付处理器存在多种风险，如资金混同、不支付利息、有权设立储备金和借记公司银行账户等[216][217] - 公司进入多年期原创播客内容承诺，若内容吸引力未达预期，利润率可能受不利影响，且播客广告市场仍在发展，盈利变现能力不确定[218][219] - 公司收购和战略投资的成功取决于有效整合等，但存在实现增长潜力、协同效应和成本节约等方面的风险和不确定性[221] - 公司已签订建造和发射四颗新卫星的协议，预计在未来四年内发射，卫星部署的重大延迟可能损害业务[235] - 公司业务依赖汽车行业，若汽车制造商不继续在产品中包含其服务或不提供数据，业务可能受不利影响[231][232] - 公司卫星可能因多种因素出现故障，且无在轨卫星保险，卫星故障会导致客户流失和声誉受损[235][237] - 公司IT和通信系统中断或故障可能影响服务交付，损害业务[272][273] - 数据中心和IT通信系统受损或中断，会使公司面临数据丢失、服务中断、经济和声誉损失等风险[274][275] - 公司需按卫星广播服务毛收入的15.5%支付录音版权使用费，直至2027年12月31日[278] - 音乐版权市场变化，传统授权系统破裂，可能增加公司许可成本并减少可用音乐[276] - 潘多拉服务依赖复杂版权许可协议，条款苛刻，续约不确定，可能影响公司运营[279][280][284] - 若公司知识产权保护不力或遭第三方侵权诉讼，将损害业务和经营业绩[285][288] - 公司部分服务使用开源软件，可能限制技术使用和分发，影响业务发展[289] - 公司设施可能因自然灾害或恐怖活动受损，影响服务和业务[296] 公司业务风险 - 法律与监管因素 - 隐私和数据安全相关法律法规可能阻碍公司营销服务、销售广告并带来法律责任[255][256][257] - 纽约州对公司订阅取消做法提起诉讼，其他政府部门也展开调查，消费者保护法修改或影响公司吸引和留住用户[258][259] - 公司持有FCC许可证和授权，若不遵守相关要求可能面临罚款、吊销许可证等不利行动[260][261][262] - 环境、社会和治理期望及相关报告义务可能使公司面临潜在责任、成本增加、声誉受损等不利影响[263] - 公司业务性质可能使其因发布的内容面临诉讼、责任或声誉损害[264] - 若公司无法保护客户个人信息安全，可能面临政府执法行动、私人诉讼和声誉受损[265][266] - 公司使用AI，管理不善可能导致声誉、竞争和法律问题，影响经营结果[270][271] - 1999年欧盟委员会调查F1竞争法合规情况，2001年F1修改业务实践和合同条款，欧盟委员会发安慰函，2003年结束监测[307] - 2015年两支车队就奖金分配和体育治理安排向欧盟委员会投诉F1，2018年初撤回投诉[310] - 赛事举办国若出台广告限制或禁令，可能减少公司或车队赞助收入及转播商广告收入，影响媒体版权合同价值[323] - 若出台广播法要求赛事仅在免费电视频道播出，公司将无法在相关司法管辖区签订付费电视合同[324] - 1955 - 2007年瑞士因事故禁止赛车运动，若赛事举办国实施赛车运动禁令，公司收入将减少[325] - 2021年1月1日英欧贸易协定生效，公司主要通过英国子公司运营业务且部分赛事在欧盟举办，协定或产生负面影响[326][327] 公司业务风险 - 赛事相关因素 - 2001年F1与FIA签订100年协议，独家商业授权自2011年1月1日起至2110年12月31日，协议终止可能导致F1停止运营[303] - 依据2021年协和协议，当前10支车队承诺参赛至2025年12月31日，F1无法保证车队2025年后参赛及FIA2030年后签订后续协议[304] - F1的赛事推广、媒体版权和赞助合同期限分别为3 - 7年、3 - 5年和3 - 5年，到期后可能无法续约或替换[312] - 依据2021年协和协议，赛季超过24场赛事或欧洲和北美赛事少于8场需70%车队同意[322] - 经2013年协和实施协议修订的100年协议规定，举办超过25场赛事（2031年起超17场）需获FIA批准[322] - 2023年艾米利亚 - 罗马涅大奖赛因洪水取消，2022年俄罗斯大奖赛因俄乌冲突取消，2020 - 2021年多个赛事因疫情取消或更换，转播合同规定赛季赛事少于14 - 16场时费用可能降低[328] - 2019年比利时大奖赛F2支持赛发生导致车手死亡的事故，1994年以来有两名赛事裁判死亡，事故可能导致赛事取消、声誉受损及赔偿[329] - 赛事可能成为恐怖袭击目标，恐怖袭击导致赛事取消、安保要求提高和观众减少，主动攻击者袭击不在保险范围内[330][331] - 根据2021年协和协议，10支车队承诺参赛至2025年12月31日，若出现竞争对手，可能减少车队和赛道参与，影响公司商业合同价值[332] 公司财务与运营限制 - 公司大量债务及相关契约限制运营，增加经济和行业风险[291][292] - 公司信贷协议中的契约限制子公司多项行为，若发生特定事件需偿还信贷，无法偿还将导致违约[336][339] 公司关键人员风险 - Formula 1首席财务官有27年经验，首席法律官兼首席行政官有28年经验，关键人员离职可能影响公司运营[342] 公司投资风险 - 公司对Live Nation的权益法投资可能对净收益产生重大影响，且公司无法控制其支付股息等行为[346] - Live Nation业务面临竞争、依赖第三方、信息安全、系统故障和知识产权等风险[347][348] 公司股票相关风险 - 持有公司追踪股票的股东面临公司资产、负债和业务拆分、分拆或重新分配的风险，且部分交易无需所有股东投票[352][353][354][355] - 董事会重新分配追踪股票组之间业务、资产和费用的能力可能使投资者难以根据过去表现评估未来前景[356] - 一个追踪股票组的资产可能用于支付另一个组的负债[357] - 公司追踪股票的市场价格可能无法反映相关业务和资产的表现[358][359] - 追踪股票持有者可能会因错误认为直接拥有相关公司股票或权益而产生市场混淆[351] - 公司发行的Liberty SiriusXM、Liberty Formula One和Liberty Live普通股市场价格可能波动，且受多种因素影响[360] - 公司目前无意在可预见的未来对上述普通股支付现金股息，有权对不同组股票支付不等额股息[361] - 公司追踪股票资本结构可能产生利益冲突，董事会决策可能对部分普通股股东不利[362] - 董事会可在无股东批准的情况下更改管理和分配政策，可能对部分组不利[367] - 股东无法对涉及公司合并的对价分配进行投票，董事会将公平分配但结果可能不同[369] - 公司处置Liberty SiriusXM、Formula One或Liberty Live组资产，只要不超总资产的大部分无需股东批准[371] - 若处置某组80%以上公平市场价值的资产，董事会可选择三种替代方案[372] - 出售某组资产时，相关普通股股东获得的对价可能低于该组为独立公司时的情况[374] - 公司清算时，上述普通股股东对相关追踪股票组资产无优先分配权[375] - 董事会可将一组普通股转换为另一组，可能改变股东投资性质并稀释经济利益[376] - B类普通股每股有十票投票权，A类普通股每股有一票投票权，C类普通股除特拉华州法律要求外无投票权[377] - 内部人士交易自由天狼星XM普通股、自由一级方程式普通股和自由现场普通股可能压低股价[378] - 公司资本结构及各集团非独立公司可能抑制或阻止收购要约[379] - 公司章程和细则某些条款可能阻碍公司控制权变更[380] 公司分拆与合并交易 - 公司计划在2024年第三季度初将自由天狼星XM集团分拆为独立上市公司并与天狼星XM控股合并[381] - 交易可能无法按计划完成或实现预期收益[381] - 公司预计交易将产生非经常性成本，包括投行、法律和会计费用等[382] - 合并依赖于分拆的批准和完成，分拆完成则合并也将完成[381] 公司业务数据变化 - 2023年Sirius XM服务订阅用户数量下降且未来可能进一步减少[228]

文章核心观点 - 寻找表现优异的非必需消费品股票可关注跑赢同行的公司，自由媒体公司 - 一级方程式A类股（FWONA）和弹药公司（POWW）今年表现优于行业整体，投资者可关注 [1][5][9] 行业情况 - 非必需消费品板块包含292只个股，Zacks板块排名第7 [2] - 媒体集团行业包含15只个股，Zacks行业排名第53，今年平均涨幅12.3% [7] - 休闲娱乐产品行业包含26只个股，Zacks行业排名第181，今年涨幅 -0.2% [8] 公司情况 自由媒体公司 - 一级方程式A类股（FWONA） - 属于非必需消费品板块和媒体集团行业，Zacks排名为1（强力买入） [1][3][7] - 过去90天，FWONA全年收益的Zacks共识预期提高22.5%，今年以来回报率约5.8%，跑赢非必需消费品板块，但略逊于所在行业 [3][4][7] 弹药公司（POWW） - 属于非必需消费品板块和休闲娱乐产品行业，Zacks排名为2（买入） [5][6][8] - 过去三个月，弹药公司当前年度的每股收益共识预期增长11.1%，今年以来回报率8.1%，跑赢非必需消费品板块 [5][6]

收购交易详情 - Liberty Media Corporation宣布完成对QuintEvents, LLC的收购，Quint是提供世界顶级体育和娱乐活动的高端体验的行业领先者[1] - Quint的估值为3.13亿美元，交易使用Formula One Group的现金资金完成，Formula 1和Quint将继续作为独立公司运营[3] Quint的服务范围 - Quint拥有15多个官方合作伙伴关系，服务超过90个活动，包括Formula 1、NBA、肯塔基德比、MotoGP、芝加哥熊队、绿湾包装者队、The Open锦标赛、NASCAR、Breeders Cup、贝尔蒙特锦标赛和NHL[5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度EBITDA同比增长4%,环比增长6%,实现了4000万美元的成本节约 [12] - 公司董事会批准了10%的股息增长,显示了对Sirius现金流生成能力的持续信心 [13] - Sirius宣布与福特扩大合作,从2024年开始将SiriusXM作为标准配置在所有传统F150车型上 [13] - 第三季度Formula One的OIBDA与收入增长保持一致,实现了对费用支付的杠杆效应 [37] - 第三季度Formula One的其他收入占总收入的21% [39] - 第三季度Formula One已经发生了约2.8亿美元的与维加斯赛道相关的资本支出 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - Sirius第三季度自付费净增加用户有所改善,预计下半年将略有正增长 [12] - Formula One第三季度收到更多赛季性收入,因为有8场比赛发生在本季度,而上年同期只有7场 [37] - Formula One第三季度的团队支付占税前OIBDA的64.6%,第二和第三季度通常有更高的支付比例 [39] - 2023年前三季度,Braves棒球收入同比增长11%,主要由于票房需求和观众人数增加 [29] - Braves的Battery综合体收入增长15%,主要由于租金收入增加和租户增加 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - Formula One第三季度在新加坡和日本举办了两场飞越赛,而上年同期是在法国 [37] - Formula One的全球电视观众平均约7000万人 [55] - 一些增长市场如西班牙、澳大利亚、墨西哥以及美国的Formula One收视率同比增长良好 [55] - Formula One的YouTube频道订阅者达到近1000万,同比增长14% [56] - Formula One在社交媒体平台的关注者达到6760万,同比增长26% [56] - F1 2023游戏在美国市场超越英国,成为最大市场 [57] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划将LSXM和SIRI合并,以简化双重公司结构,创造单一股票类别,并使两组股东受益 [11] - 公司宣布收购QuintEvents,这是一家为F1、NBA等体育赛事提供独特体验的供应商,有助于与F1的合作并拓展到其他现场体育赛事 [15][16] - Formula One正在推进观众测量方法的改进,以更好地捕捉观众规模和参与度的变化 [58] - Formula One正在推进100%先进可持续燃料的开发,并与DHL合作使用生物燃料卡车 [72][73] - Formula One正在评估是否批准第11支车队加入,这个过程仍在进行中 [139][140] - 公司认为棒球内容的整合和流媒体化存在机会,但目前尚未有具体计划 [163][164][165] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Sirius管理层表示全年将有连续改善,下半年将略有正增长 [12] - Sirius将于下周宣布新的流媒体体验和品牌平台,预计将提高用户参与度和增强用户获取及保留 [14] - Formula One对未来保持乐观,认为车队财务状况持续改善,商业利益强劲,并有多个品牌扩张计划在进行 [49][50][51] - Formula One对维加斯站的长期价值创造持乐观态度,尽管首年存在一些额外成本 [22][23] - Live Nation看到持续的有利趋势进入2024年及以后,消费者对现场体验的需求持续增长 [26][27] - Braves管理层对2023年球季的表现感到失望,但整体财务表现良好 [28][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Karnovsky提问** 询问维加斯站的经济影响和利润预期是否发生变化 [82][83][84][85] **Greg Maffei和Brian Wendling回答** 解释了一些额外的启动成本,但仍然对维加斯站的长期价值创造持乐观态度 [83][84][85] 问题2 **Ben Swinburne提问** 询问体育版权费的市场环境及公司的应对策略 [96][97][98][99] **Greg Maffei回答** 分析了体育版权费市场的复杂性,但对Formula One的版权费续约保持乐观 [98][99] 问题3 **Bryan Kraft提问** 询问Sirius和SiriusXM合并的时间线和关键里程碑 [105][106][107] **Greg Maffei和Renee Wilm回答** 表示不会对谈判进程做进一步评论,但预计即使达成协议也需要数月时间完成交易 [106][107]

公司股权结构变动 - 2023年7月18日公司完成亚特兰大勇士控股公司的分拆，以一股自由勇士普通股赎回一股对应系列的亚特兰大勇士控股公司普通股[223] - 2023年8月3日公司将已发行普通股重新分类为三只新追踪股票，原自由SiriusXM普通股一股重新分类为一股新自由SiriusXM普通股和0.2500股对应系列的自由Live普通股，原自由一级方程式普通股一股重新分类为一股新自由一级方程式普通股和0.0428股对应系列的自由Live普通股[224] 各集团现金及现金等价物情况 - 截至2023年9月30日，自由SiriusXM集团现金及现金等价物约为3.27亿美元，其中包括约5300万美元的子公司现金[227] - 截至2023年9月30日，一级方程式集团现金及现金等价物约为14.7亿美元，其中包括9.47亿美元的子公司现金[230] 集团间权益情况 - 截至2022年12月31日，6792903名义股代表一级方程式集团此前持有的勇士集团11.0%的集团间权益，1811066名义股代表自由SiriusXM集团此前持有的勇士集团2.9%的集团间权益，4165288名义股代表自由SiriusXM集团此前持有的一级方程式集团1.7%的集团间权益[233] - 2023年3月，一级方程式集团向自由SiriusXM集团支付约2.02亿美元，以结算自由SiriusXM集团持有的一级方程式集团部分集团间权益[234] - 2023年7月12日，一级方程式集团向自由SiriusXM集团支付约7100万美元，以结算并消除自由SiriusXM集团持有的一级方程式集团剩余集团间权益[234] - 分拆时，自由SiriusXM集团和一级方程式集团在勇士集团的集团间权益通过按一比一的比例分配亚特兰大勇士控股公司C系列普通股来结算和消除[235] - 2023年7月19日，分配给一级方程式集团以结算和消除集团间权益的亚特兰大勇士控股公司C系列普通股按比例分配给一级方程式普通股持有人[235] - 公司打算在分拆后一年内，将分配给自由SiriusXM集团以结算和消除勇士集团集团间权益的亚特兰大勇士控股公司C系列普通股与第三方贷款人交换以偿还债务或进行公开或私下出售[235] 公司合并收入、营业收入、调整后OIBDA等财务指标变化 - 2023年第三季度和前九个月，公司合并收入分别减少4000万美元和6700万美元，主要因Braves Holdings和Sirius XM Holdings收入下降，部分被Formula 1收入增长抵消[241][242] - 2023年第三季度，公司合并营业收入增加1.23亿美元，主要因Sirius XM Holdings和Formula 1运营结果分别增加1.06亿美元和5000万美元，部分被Braves Holdings运营结果减少1100万美元抵消；前九个月，合并营业收入减少3300万美元，主要因Braves Holdings和Sirius XM Holdings运营结果分别减少2900万美元和1500万美元，部分被Formula 1运营结果改善5800万美元抵消[243] - 2023年第三季度，公司合并调整后OIBDA增加2300万美元，主要因Formula 1和Sirius XM Holdings调整后OIBDA分别增加4500万美元和2600万美元，部分被Braves Holdings调整后OIBDA减少3500万美元抵消；前九个月，合并调整后OIBDA减少6600万美元，主要因Braves Holdings和Sirius XM Holdings调整后OIBDA分别减少5400万美元和1600万美元，部分被Formula 1调整后OIBDA增加4100万美元抵消[247] - 2023年第三季度和前九个月，公司合并利息费用分别增加1700万美元和9500万美元，Formula One Group利息费用增加主要因利率上升，Liberty SiriusXM Group利息费用增加主要因利率上升及债务重新分配[249][250] - 2023年第三季度和前九个月，公司合并联营公司收益份额分别为1.38亿美元和2.18亿美元，较2022年同期的1.11亿美元和1.58亿美元有所增加[250][252] - 2023年第三季度和前九个月，公司合并金融工具实现和未实现净收益分别为1100万美元和 - 1.31亿美元，较2022年同期的1.06亿美元和5.45亿美元有所变化[250][253] - 2023年前三季度其他净收入分别减少3400万美元和3700万美元[258] - 2023年第三季度和前三季度公司税前收益分别为5.68亿美元和10.37亿美元，所得税费用分别为1.25亿美元和2.39亿美元[259] - 2023年第三季度和前三季度公司净收益分别为4.43亿美元和7.98亿美元[260] 各业务线收入情况 - 2023年第三季度，Sirius XM Holdings收入为22.71亿美元，2022年同期为22.8亿美元；前九个月，收入为66.65亿美元，2022年同期为67.2亿美元[241] - 2023年第三季度，Formula 1收入为8.87亿美元，2022年同期为7.15亿美元；前九个月，收入为19.92亿美元，2022年同期为18.19亿美元[241] - 2023年第三季度，Braves Group收入为4900万美元，2022年同期为2.52亿美元；前九个月，收入为3.5亿美元，2022年同期为5.35亿美元[241] - 2023年第三季度和前九个月总营收分别为22.71亿美元和66.65亿美元，较2022年同期的22.80亿美元和67.20亿美元略有下降[288] - 2023年第三季度和前九个月SiriusXM订阅收入分别为15.97亿美元和47.57亿美元，较2022年同期下降不到1%[288] - 2023年第三季度和前九个月SiriusXM广告收入分别为4100万美元和1.26亿美元，较2022年同期分别下降约16%和14%[288][289] - 2023年第三季度和前九个月Pandora和Off - platform广告收入分别为4.18亿美元和11.52亿美元，较2022年同期分别增长2%和1%[288][294] - 2023年前三季度一级方程式主要收入为17.22亿美元，2022年同期为15.39亿美元，增长1.83亿美元[308] - 2023年前三季度一级方程式其他收入为2.7亿美元，2022年同期为2.8亿美元，减少1000万美元[308] - 2023年前三季度一级方程式总收入为19.92亿美元，2022年同期为18.19亿美元，增长1.73亿美元[308] 公司债务及证券情况 - 2013年10月公司发行10亿美元现金可转换票据并进行同等金额的债券套期交易[255] - 截至2023年9月30日，公司未抵押的可交易股权证券为1.67亿美元[262] - 截至2023年9月30日，Sirius XM Holdings、Formula 1和公司均遵守债务契约[267] - 截至2023年9月30日，公司可变利率债务中，Liberty SiriusXM Group本金为14.1亿美元，加权平均利率7.2%；Formula One Group本金为3.41亿美元，加权平均利率7.9% [321] - 截至2023年9月30日，公司固定利率债务中，Liberty SiriusXM Group本金为101.3亿美元，加权平均利率4.1%；Formula One Group本金为26.04亿美元，加权平均利率3.5%；Liberty Live Group本金为12.12亿美元，加权平均利率2.3% [321] - 截至2023年9月30日，公司有价股权证券公允价值为1.67亿美元，若证券市场价格降低10%，其总价值将减少约1700万美元[322] - 截至2023年9月30日，公司持有的Live Nation股票若市场价格降低10%，其总价值将减少5.78亿美元[322] 公司现金流情况 - 2023年前三季度公司经营活动产生的净现金为18.81亿美元，投资活动使用的净现金为9.9亿美元，融资活动使用的净现金为10.47亿美元[268] 股息情况 - 2023年前三季度Sirius XM Holdings宣布并支付现金股息总计2.81亿美元，公司收到2.33亿美元[269] 业务用户情况 - 截至2023年9月30日，SiriusXM业务约有3400万订阅用户，Pandora约有4650万月活跃用户和610万订阅用户[277][279] 非控股股东权益情况 - 截至2023年9月30日，Sirius XM Holdings约有16%的非控股股东权益[286] Sirius XM Holdings成本及费用情况 - 2023年第三季度和前九个月SiriusXM服务成本分别为6.74亿美元和20.14亿美元，较2022年同期有所增加[288] - 2023年第三季度和前九个月销售、一般和行政费用（不包括法律和解）较2022年同期分别下降14%和11%[288][300] - 2023年第三季度和前九个月股票薪酬较2022年同期均下降6%[288][305] - 2023年第三季度和前九个月折旧和摊销费用较2022年同期分别下降8%和4%[288][306] - 2023年第三季度Sirius XM Holdings记录了600万美元的重组相关成本和减值，前九个月记录了3100万美元的费用[302][304] 一级方程式赛事情况 - 2023年和2022年世界锦标赛原计划均有23场赛事，最终均为22场赛事[307] 一级方程式运营情况 - 2023年前三季度一级方程式运营成本为13.4亿美元，2022年同期为12.23亿美元，增长1.17亿美元[308] - 2023年前三季度一级方程式运营收入为2.39亿美元，2022年同期为1.81亿美元，增长5800万美元[308] 一级方程式收入增长原因 - 2023年前三季度和前三个月，一级方程式主要收入分别增加1.83亿美元和1.66亿美元，主要因赛事数量增加、赛事组合变化、合同费用增加、F1 TV订阅收入增长及新赞助商和现有赞助商收入增加[310] 基于股票的薪酬费用情况 - 2023年和2022年前九个月，公司均记录1.73亿美元基于股票的薪酬费用；截至2023年9月30日，未归属Liberty股权奖励的未确认薪酬成本约为1100万美元，将在约1.6年的加权平均期间内确认；未归属Sirius XM Holdings股票期权和受限股票单位的未确认薪酬成本为4.79亿美元，将在约2.7年的加权平均期间内确认[245]

Formula One Group (NASDAQ:FWONA) Q2 2023 Earnings Conference Call August 4, 2023 10:00 AM ET Company Participants Shane Kleinstein - Vice President-Investor Relations Greg Maffei - President and Chief Executive Officer-Liberty Media Corporation Stefano Domenicali - President and Chief Executive Officer Brian Wendling - Chief Accounting and Principal Financial Officer-Liberty Media Corporation Renee Wilm - Chief Legal Officer & Chief Administrative Officer Ben Oren - Executive Vice President & Treasurer Conf ...

集团权益及现金情况 - 截至2023年6月30日，Liberty SiriusXM Group持有Braves Group约2.9%和Formula One Group约0.4%的集团内权益，现金及现金等价物约为3.11亿美元，其中包括约5100万美元的子公司现金[208] - 截至2023年6月30日，Braves Group主要由Braves Holdings组成，Liberty SiriusXM Group和Formula One Group分别持有其约2.9%和11.0%的集团内权益，现金及现金等价物约为1.31亿美元[210] - 截至2023年6月30日，Formula One Group持有Braves Group约11.0%的集团内权益，Liberty SiriusXM Group持有其约0.4%的集团内权益，现金及现金等价物约为14.89亿美元，其中包括10.55亿美元的子公司现金[211] - 2023年6月30日后，约3亿美元的子公司现金分配给公司并归属于Formula One Group[212] - 截至2023年6月30日，Liberty SiriusXM集团现金及现金等价物为3.11亿美元，Braves集团为1.31亿美元，Formula One集团为14.89亿美元[247] - 2023年6月30日后，Formula 1向Liberty分配3亿美元[247] 集团内权益结清与分拆事项 - 2023年7月12日，Formula One Group向Liberty SiriusXM Group支付约7100万美元，以结清并消除其持有的Formula One Group剩余集团内权益[212] - 2023年7月18日，公司完成对全资子公司Atlanta Braves Holdings的分拆[213] - 2023年7月19日，归属于Formula One Group用于结清和消除分拆相关集团内权益的Atlanta Braves Holdings C类普通股按比例分配给Formula One普通股股东[214] - 公司计划在分拆后一年内，将归属于Liberty SiriusXM Group用于结清和消除Braves Group集团内权益的Atlanta Braves Holdings C类普通股与第三方贷款人交换以偿还债务或进行公开或私下出售[215] 股票重新分类情况 - 2023年8月3日，公司将已发行的普通股重新分类为三种新的追踪股票[217] - 重新分类后，Liberty SiriusXM Group、Liberty Live Group和Formula One Group分别由不同的业务、资产和负债组成[218] 公司合并财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度公司合并收入较去年同期减少1400万美元，上半年减少2700万美元[223] - 2023年第二季度和上半年公司合并营业收入较去年同期分别减少3300万美元和1.56亿美元[224] - 2023年和2022年上半年公司记录的股票薪酬费用分别为1.1亿美元和1.12亿美元[226] - 截至2023年6月30日，未归属Liberty股权奖励的未确认薪酬成本约为2200万美元，未归属Sirius XM Holdings股票期权和受限股票单位的未确认薪酬成本为3.81亿美元[226] - 2023年第二季度和上半年公司合并调整后OIBDA较去年同期分别增加100万美元和减少8900万美元[228] - 2023年第二季度和上半年公司合并利息费用较去年同期分别增加3900万美元和7800万美元[231] - 2023年第二季度和上半年公司合并联营公司收益份额分别为9000万美元和8000万美元，去年同期分别为6100万美元和4700万美元[231] - 2023年第二季度和上半年公司合并金融工具实现和未实现净收益分别为 - 9600万美元和 - 1.42亿美元，去年同期分别为3.8亿美元和4.39亿美元[231] - 2023年第二季度和上半年债务和股权证券未实现收益（损失）分别为1000万美元和1600万美元，去年同期分别为 - 700万美元和 - 1200万美元[234] - 2023年第二季度和上半年按公允价值计量的债务未实现收益（损失）分别为 - 1.6亿美元和 - 1.05亿美元，去年同期分别为5.77亿美元和6.46亿美元[234] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，其他净收入分别增加2800万美元和减少300万美元[238] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，公司税前收益分别为3.67亿美元和4.69亿美元，所得税费用分别为6400万美元和1.14亿美元；2022年同期税前收益分别为8.58亿美元和12.54亿美元，所得税费用分别为1.84亿美元和2.84亿美元[241] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，公司净收益分别为3.03亿美元和3.55亿美元；2022年同期分别为6.74亿美元和9.70亿美元[242] 公司股权证券及贷款额度情况 - 截至2023年6月30日，Liberty拥有1.48亿美元无抵押可交易股权证券[244] - 截至2023年6月30日，Liberty通过Sirius XM Holdings股份担保的保证金贷款有10.75亿美元可用额度，通过Live Nation股份担保的保证金贷款有4亿美元可用额度[247] 公司股息收入情况 - 2023年上半年，Sirius XM Holdings宣布并支付现金股息总计1.88亿美元，Liberty收到1.55亿美元[251] SiriusXM业务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日，SiriusXM业务约有3400万订阅用户，Pandora约有620万订阅用户[260][262] - 截至2023年6月30日，Sirius XM Holdings存在约17%的非控股权益[269] - 2023年Q2 SiriusXM订阅收入15.97亿美元，同比增约1%；H1为31.6亿美元，同比降不到1%[270] - 2023年Q2 SiriusXM广告收入4400万美元，同比降约12%；H1为8500万美元，同比降约12%[270][272] - 2023年Q2 SiriusXM设备收入4700万美元，同比增约4%；H1为9300万美元，同比降约5%[270][273] - 2023年Q2 Pandora及平台外订阅收入1.29亿美元，同比降2%；H1为2.57亿美元，同比降2%[270][275] - 2023年Q2 Pandora及平台外广告收入4亿美元，同比降不到1%；H1为7.34亿美元，同比降1%[270][276] - 2023年Q2 SiriusXM服务成本6.77亿美元，同比增1.3%；H1为13.4亿美元，同比增1.7%[270] - 2023年Q2 Pandora及平台外服务成本3.75亿美元，同比增2.2%；H1为7.27亿美元，同比增4.3%[270][280] - 2023年Q2销售、一般和行政费用（不含法律和解）3.31亿美元，同比降14%；H1为6.77亿美元，同比降10%[270][282] - 2023年Q2减值、重组和收购成本（扣除回收）1800万美元，2022年Q2为100万美元；H1为5000万美元，2022年H1为100万美元[270][285] - 2023年Q2运营收入4.64亿美元，同比降3.1%；H1为8.51亿美元，同比降12.4%[270] 一级方程式业务数据关键指标变化 - 2023年Q2和H1一级方程式主要收入分别为6.18亿美元和9.32亿美元，较去年同期减少1000万美元和增加1700万美元[289][290] - 2023年Q2和H1一级方程式其他收入分别为1.06亿美元和1.73亿美元，较去年同期减少1000万美元和1600万美元[289][291] - 2023年Q2和H1一级方程式运营成本分别为5.19亿美元和7.25亿美元，较去年同期减少1500万美元和400万美元[289][293] 勇士控股业务数据关键指标变化 - 2023年Q2和H1勇士控股棒球收入分别为2.54亿美元和2.72亿美元，较去年同期增加700万美元和1400万美元[302] - 2023年Q2和H1勇士控股综合开发收入分别为1600万美元和2900万美元，较去年同期增加300万美元和400万美元[302] - 2023年Q2和H1勇士控股其他运营费用分别为1.97亿美元和2.36亿美元，较去年同期增加2200万美元和3800万美元[302][303] 集团债务情况 - 截至2023年6月30日，自由天狼星XM集团浮动利率债务本金15.98亿美元，加权平均利率7.0%，固定利率债务本金110.5亿美元，加权平均利率3.8%[309] - 截至2023年6月30日，勇士集团浮动利率债务本金5000万美元，加权平均利率6.7%，固定利率债务本金4.93亿美元，加权平均利率4.4%[309] - 截至2023年6月30日，一级方程式集团浮动利率债务本金3.46亿美元，加权平均利率7.7%，固定利率债务本金26.06亿美元，加权平均利率3.5%[309] 公司有价股权证券价值影响情况 - 截至2023年6月30日，公司有价股权证券公允价值1.48亿美元，若市价降低10%，其总价值将减少约1500万美元；Live Nation股票市价降低10%，其总价值将减少6.35亿美元[310]

Formula One Group (NASDAQ:FWONA) Q1 2023 Earnings Conference Call May 5, 2023 9:30 AM ET Company Participants Shane Kleinstein – Vice President-Investor Relations Greg Maffei – President and Chief Executive Officer-Liberty Media Corporation Stefano Domenicali – President and Chief Executive Officer Brian Wendling – Chief Accounting and Principal Financial Officer-Liberty Media Corporation Conference Call Participants David Karnovsky – J.P. Morgan Bryan Kraft – Deutsche Bank Vijay Jayant – Evercore Peter Sup ...

集团权益与现金情况 - 截至2023年3月31日，Liberty SiriusXM集团主要包括对Sirius XM Holdings和Live Nation的权益等，持有Braves集团约2.9%和Formula One集团约0.4%的集团间权益，现金及现金等价物约4.3亿美元[191] - 截至2023年3月31日，Braves集团主要包括Braves Holdings等，Liberty SiriusXM集团和Formula One集团分别持有其约2.9%和11.0%的集团间权益，现金及现金等价物约2.15亿美元[193][194] - 截至2023年3月31日，Formula One集团主要包括对Formula 1的权益等，Liberty SiriusXM集团持有其约0.4%的集团间权益，现金及现金等价物约15.84亿美元[195] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物中，Liberty SiriusXM Group为4.3亿美元，Braves Group为2.15亿美元，Formula One Group为15.84亿美元[223] 公司分拆与重新分类计划 - 2022年11月，公司董事会授权管理层推进Liberty Braves普通股的分拆计划，以换取新实体Atlanta Braves Holdings, Inc.相应系列的普通股[196] - 分拆完成后，公司打算将其已发行的普通股重新分类为三种新的追踪股票，即Liberty SiriusXM普通股、Liberty Formula One普通股和Liberty Live普通股[197] - 分拆和重新分类需满足各种条件，包括获得公司普通股股东的某些必要批准和税务顾问的意见等，预计在2023年第二季度完成[198] 业务板块介绍 - Sirius XM Holdings运营Sirius XM和Pandora and Off - platform两个互补的音频娱乐业务，Sirius XM以订阅费形式提供多种内容，Pandora有多种服务模式[185] - Formula 1是全资合并子公司和可报告部门，负责世界锦标赛的商业开发和管理，该赛事每年约持续九个月[188] - “Corporate and Other”类别包括Braves Holdings、对Live Nation的投资和公司费用等[189] - 追踪股票反映特定业务或“集团”的经济表现，各集团不是独立法律实体，追踪股票持有者是母公司股东[190] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度公司合并收入为25.56亿美元，较去年同期减少1300万美元[201][202] - 2023年第一季度公司合并营业收入为3.4亿美元，较去年同期减少1.23亿美元[201][203] - 2023年和2022年第一季度公司分别记录了5600万美元和5500万美元的基于股票的薪酬费用[205] - 2023年第一季度公司合并调整后OIBDA为6.88亿美元，较去年同期减少9000万美元[201][206] - 2023年第一季度公司合并利息费用为1.96亿美元，较去年同期增加3900万美元[209] - 2023年第一季度公司其他净收入较去年同期减少3100万美元[216] - 2023年和2022年第一季度公司的税前收益分别为1.02亿美元和3.96亿美元，所得税费用分别为5000万美元和1亿美元[217][218] - 2023年和2022年第一季度公司的净收益分别为5200万美元和2.96亿美元[219] 公司旗下子公司债务情况 - 截至2023年3月31日，公司旗下子公司均遵守债务契约[225] 各集团现金流量情况 - 2023年第一季度，Liberty SiriusXM、Braves、Formula One三个集团经营活动产生的净现金分别为3.19亿美元、0.85亿美元、2.57亿美元，投资活动产生的净现金分别为-2.42亿美元、-0.014亿美元、-1.59亿美元，融资活动产生的净现金分别为-0.009亿美元、0.001亿美元、-2.49亿美元[227] - 2023年第一季度，Liberty SiriusXM、Braves、Formula One三个集团经营活动产生的净现金为6.61亿美元，去年同期为5.51亿美元；投资活动产生的净现金为-4.15亿美元，去年同期为0.11亿美元；融资活动产生的净现金为-2.57亿美元，去年同期为-1.64亿美元[227] 股息情况 - 2023年第一季度，Sirius XM Holdings宣布并支付季度股息9400万美元，Liberty收到7700万美元[228] - 2023年第一季度，Sirius XM Holdings宣布并支付季度股息9400万美元，Liberty收到7700万美元；2023年4月19日，董事会宣布每股0.0242美元的季度股息，5月24日支付[228] Sirius XM Holdings业务数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日，Sirius XM业务约有3400万订阅用户，Pandora约有620万订阅用户[237][239] - 2023年第一季度，Sirius XM业务订阅收入、广告收入、设备收入、其他收入分别为15.63亿美元、0.41亿美元、0.46亿美元、0.32亿美元，Pandora和Off - platform业务订阅收入、广告收入分别为1.28亿美元、3.34亿美元[248] - 2023年第一季度，Sirius XM业务总营收为16.82亿美元，Pandora和Off - platform业务总营收为4.62亿美元，Sirius XM Holdings总营收为21.44亿美元[248] - 2023年第一季度，Sirius XM业务订阅收入、广告收入、设备收入、其他收入较去年同期分别下降约1%、13%、13%、14%[248][249][250][251] - 2023年第一季度，Pandora和Off - platform业务订阅收入、广告收入较去年同期分别下降2%、1%[252][254] - 2023年第一季度，Pandora和Off - platform业务服务成本较去年同期增加7%[256] - 2023年第一季度，Sirius XM Holdings调整后OIBDA为6.25亿美元，营业利润为3.87亿美元[248] - 截至2023年3月31日，Sirius XM Holdings约有17%的非控股股东权益[246] - 2023年第一季度，Sirius XM的收入分成和特许权使用费增长2%，节目和内容成本增长5%，客户服务和计费成本持平，其他服务成本持平；Pandora的收入分成和特许权使用费增长8%，节目和内容成本增长50%，客户服务和计费成本下降14%，其他成本下降20%[257][258] - 2023年第一季度，Sirius XM的用户获取成本中芯片组安装量增长7%，销售、一般和行政费用下降6%，其他运营费用增长约15%，折旧和摊销费用增长6%，股票薪酬持平，记录了2300万美元的遣散费和其他员工成本以及900万美元的空置办公空间费用[258][259][260][261][262] - 2023年第一季度，Sirius XM Holdings总营收为21.44亿美元，去年同期为21.86亿美元；营业利润为3.87亿美元，去年同期为4.93亿美元[248] - 2023年第一季度，Sirius XM订阅收入约为15.63亿美元，较去年同期下降约1%；广告收入为4100万美元，下降约13%；设备收入为4600万美元，下降约13%；其他收入为3200万美元，下降14%[248][249][250][251] - 2023年第一季度，Pandora and Off - platform订阅收入为1.28亿美元，下降2%；广告收入为3.34亿美元，下降1%[248][252][254] - 2023年第一季度，Pandora and Off - platform服务成本为3.52亿美元，较去年同期增加7%[248][256] - 2023年第一季度，Sirius XM的收入分成和特许权使用费增长2%，节目和内容增长5%，客户服务和计费成本持平，其他服务成本持平；Pandora的收入分成和特许权使用费增长8%，节目和内容增长50%，客户服务和计费成本下降14%，其他成本下降20%[257][258] - 2023年第一季度，Sirius XM的用户获取成本中芯片组安装量增长7%，销售、一般和行政费用下降6%，其他运营费用增长约15%，折旧和摊销费用增长6%，股票薪酬持平，记录了2300万美元的遣散费和其他员工成本以及900万美元的空置办公室费用[258][259][260][261][262] F1业务数据关键指标变化 - 2023年F1世界锦标赛计划举办23场赛事，2022年原计划23场，实际举办22场[263] - 2023年第一季度，F1主要收入为3.14亿美元，其他收入为6700万美元，总收入为3.81亿美元，运营费用（不包括股票薪酬）为2.64亿美元，调整后OIBDA为1.17亿美元，折旧和摊销为8200万美元，营业收入为3500万美元[265] - 2023年第一季度，F1主要收入增加2700万美元，其他收入减少600万美元，收入成本增加1100万美元，销售、一般和行政费用增加1500万美元，折旧和摊销减少600万美元[266][267][269][271][272] - 2023年F1世界锦标赛计划举办23场赛事，2022年原计划23场，实际举办22场[263] - 2023年第一季度，F1主要收入为3.14亿美元，其他收入为6700万美元，总收入为3.81亿美元，运营费用（不包括股票薪酬）为2.64亿美元，调整后OIBDA为1.17亿美元，折旧和摊销为8200万美元，营业收入为3500万美元[265] - 2023年第一季度，F1主要收入增加2700万美元，其他收入减少600万美元，收入成本增加1100万美元，销售、一般和行政费用增加1500万美元，折旧和摊销减少600万美元[266][267][269][271][272] Braves Holdings业务数据关键指标变化 - Braves Holdings间接拥有并运营ANLBC，2022年1月出售了三家职业发展联盟俱乐部[273] - 2022年MLB因劳资协议到期停摆，新协议签署后常规赛于4月开始，全年比赛正常进行[274] - 2023年第一季度，Braves Holdings棒球收入为1800万美元，混合用途开发收入为1300万美元，总收入为3100万美元，运营费用（不包括股票薪酬）为5700万美元，调整后OIBDA为 - 2600万美元，股票薪酬为 - 200万美元，折旧和摊销为 - 1500万美元，营业收入为 - 4300万美元[276] - 2023年第一季度，Braves Holdings收入增加800万美元，其他运营费用增加1600万美元，销售、一般和行政费用增加100万美元[276][277][278] - 2023年第一季度股票薪酬与去年同期持平，折旧和摊销减少300万美元[279] - Braves Holdings间接拥有并运营ANLBC，2022年1月出售了三家职业发展联盟俱乐部[273] - 2022年MLB因劳资协议到期停摆，赛季推迟，最终完成了完整赛季[274] - 2023年第一季度，Braves Holdings棒球收入为1800万美元，混合用途开发收入为1300万美元，总收入为3100万美元，运营费用（不包括股票薪酬）为5700万美元，调整后OIBDA为 - 2600万美元，股票薪酬为 - 200万美元，折旧和摊销为 - 1500万美元，营业收入为 - 4300万美元[276] - 2023年第一季度，Braves Holdings收入增加800万美元，其他运营费用增加1600万美元，销售、一般和行政费用增加100万美元[276][277][278] - 2023年第一季度股份支付与上年同期持平[279] - 2023年第一季度折旧和摊销较上年同期减少300万美元，原因是业余球员版权摊销费用减少[279] 股权交换情况 - 2021年11月1日，Liberty与交易对手达成交换协议，收购4365.88万股Sirius XM Holdings普通股，发行534.732万股A类Liberty SiriusXM普通股[244]

财务数据和关键指标变化 - 2022年F1总营收增长20%，其他F1营收增长63%或1.8亿美元，其中约1.1亿美元来自招待和体验业务，约5500万美元来自运费增加 [35] - 2022年F1团队支付占税前OIBDA的比例从68%降至66%，其他成本占总营收的比例从20%升至23%，主要受运费利润率压缩和招待成本增加影响 [90] - 2022年SG&A占总营收的比例与历史平均水平基本一致，其中包括1900万美元的拉斯维加斯大奖赛成本 [124] - 2022年SiriusXM第四季度业绩强劲，ARPU和EBITDA创历史新高，客户流失率创历史新低 [32] - 2023年SiriusXM面临多项挑战，包括新订阅用户减少、广告市场疲软、营销支出放缓、卫星资本支出达到峰值以及开始纳税 [87] - 截至2022年底，Formula One Group拥有18亿美元的归属现金、流动性投资和可变现公共持股，总债务本金为30亿美元 [5] - 截至2022年底，Liberty SiriusXM Group拥有约3.05亿美元的归属现金和流动性投资，未动用的保证金贷款额度为13亿美元 [89] - 截至2022年底，Braves Group拥有1.51亿美元的归属现金和流动性投资，债务本金为5.46亿美元 [97] - 截至2月28日，Liberty SiriusXM Group持有的SiriusXM股票价值为141亿美元，Live Nation权益价值为50亿美元，总债务本金为131亿美元 [123] 各条业务线数据和关键指标变化 Live Nation业务 - 2022年演唱会 attendance 比2019年增长24%，创历史新高，70%的新增门票销售给国际客户 [3] - 2023年门票销售比去年同期增长20%，去年受益于2000万张因疫情重新安排的门票 [3] Formula One业务 - 2022年F1赛事 attendance 比2019年增长36%，全球粉丝中三分之一在过去四年开始关注F1，美国市场更高达二分之一 [93] - 2022年F1社交媒体粉丝总数达6060万，比2021年增长23%，美国市场增长42%至450万 [38] - 2022年F1网站和应用的用户数比2021年增长11%至1.25亿 [38] - 2022年F1 Paddock Club 接待了5万名客人，19场活动中有12场售罄 [99] - 2023年F1赛程将有14场飞地赛事，比2022年多2场，拉斯维加斯大奖赛预计总营收接近5亿美元 [6] 体育团队业务 - 2022年Braves棒球业务收入增长，门票销售、赞助、特许权和零售均实现同比增长，售出310万张门票，库存销售率达94% [122] 各个市场数据和关键指标变化 F1市场 - 2022年F1累计电视观众达15.4亿，平均每场比赛观众达7000万，美国观众比2021年增长36%，意大利增长22%，澳大利亚增长20%，德国增长9% [127] - 2022年F1与多个媒体达成转播协议，包括与BeIN Sports、FOX Sport、Play Sports和DAZN等 [128] 其他市场 - 2023年SiriusXM面临新订阅用户减少、广告市场疲软等挑战，预计卫星资本支出将在2024年开始缓和，2027年基本无增量 [87][121] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司计划在2023年优化Paddock Club的价值，扩大高端服务、提升客户体验并调整价格 [99] - 公司将继续推动F1的可持续发展、多样性和包容性，与UNICEF建立全球慈善合作伙伴关系，推出Women F1 Academy [101] - 公司将通过多种方式增加粉丝参与度，如推出Drive to Survive第五季、举办F1资格赛、推出F1 RK许可计划等 [100] - 公司计划在2023年第四季度在英国伯明翰开设第二个场馆，并在马德里推出新的F1展览 [40] - 公司将继续探索更多的赞助机会，包括旅游、金融服务、食品饮料、电信等领域 [10] 行业竞争 - F1在2022年是全球增长最快的主要体育联盟之一，社交媒体粉丝增长迅速，与其他体育联盟相比具有较强的竞争力 [38] - 公司认为F1的成功得益于其在赛道创新、赛事组织、粉丝参与和商业合作等方面的努力，未来将继续加强这些方面的工作 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2023年F1赛事需求将再创纪录，拉斯维加斯大奖赛将为F1带来更多关注和粉丝 [3][56] - 管理层对Braves的长期发展前景持乐观态度，认为其具有良好的历史和经济基础，尽管面临RSN合同到期等挑战，但相对位置较好 [70] - 管理层对SiriusXM的长期前景保持乐观，认为其业务模式具有韧性，随着广告市场和SAAR的改善，未来将实现增长 [121] 其他重要信息 - 公司预计Liberty SiriusXM将在重组后拥有简化的结构，并在近期专注于合理化该结构 [32] - 公司预计F1 Las Vegas社交媒体自2022年9月以来获得了超过1.7亿次曝光和500万次互动，TikTok首条帖子在24小时内获得了超过53.5万次观看 [88] - 公司预计LBGP的大部分收入将在第四季度确认，相关成本也将在同期确认 [125] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 物流成本是否会继续上升，是否会将通胀影响转嫁给车队？ - 公司表示今年物流成本已开始下降，并将努力提高效率以降低成本 [15] 问题2: 2026年的协和协议是否有助于公司继续实现运营杠杆？ - 公司认为将与车队共同努力，实现共同增长，相信在新协议中公司将有能力为车队创造更多价值 [19][20] 问题3: 体育团队价值上升的原因是什么，是否适用于棒球，当地电视转播权的风险是否会对收入产生影响？ - 公司认为体育团队是稀缺资产，全球知名度的提高增加了其吸引力和潜在投资者的兴趣，对于Braves来说，尽管面临RSN合同到期的风险，但相对位置较好 [23][53][70] 问题4: 如何将新粉丝转化为终身粉丝，未来推动粉丝增长的关键因素是什么？ - 公司认为拉斯维加斯大奖赛将为F1带来更多关注和粉丝，同时公司将继续推动可持续发展、多样性和包容性，通过多种方式增加粉丝参与度 [55][56][57] 问题5: 2023年后F1运营费用的变化情况，以及从其他职业体育联盟借鉴的最佳实践？ - 公司预计运费利润率的压力将在未来缓解，拉斯维加斯大奖赛将增加运营费用，但随着时间推移将实现杠杆效应，公司将向其他体育联盟学习，以提高自身的增长能力 [60][61][63] 问题6: 除拉斯维加斯外，是否有其他城市适合举办F1赛事？ - 公司认为拉斯维加斯具有独特的经济机会和地理位置优势，是一个很好的测试实验室，未来将专注于确保拉斯维加斯赛事的成功，同时也会考虑其他城市的合作机会 [66][81][82] 问题7: 能否对Liberty Sirius进行热剥离，是否存在结构和税收效率方面的限制？ - 公司表示所有选项都在考虑范围内，但需要与SiriusXM独立董事会成员进行讨论，认为在Liberty Live重新分配和Braves分拆后，执行任何选项的能力将更强 [103][104] 问题8: 如何看待车队价值的增加，以及SG&A费用的持续性和是否包含在拉斯维加斯赛事的经济评估中？ - 公司认为车队价值的增加是整个生态系统健康发展的结果，SG&A费用的增加主要与拉斯维加斯大奖赛和LTIP计划的变化有关，预计未来不会继续增加，且在评估拉斯维加斯赛事的经济价值时会考虑这些费用 [106][110][124] 问题9: Drive to Survive对F1增长的影响，以及未来如何维持增长？ - 公司认为Drive to Survive是推动F1增长的重要因素之一，但不是唯一因素，未来将通过与布拉德·皮特合作拍摄电影、开展新的粉丝参与活动等方式维持增长 [115][116] 问题10: 2022年运营杠杆何时开始显现，2023年投资者可以期待什么？ - 公司未明确回答该问题 [117]