公司业绩 - Greif, Inc. 近60天内本年度盈利预期增长了19.5%[1] - Greif, Inc. 的股息率为3%，高于行业平均水平2.6%[1] - Greif, Inc. 是一家Zacks Rank 1公司，具有强大的收入特征[1]

公司背景 - Greif, Inc. (NYSE:GEF, GEF.B)是一家全球领先的工业包装产品和服务提供商[1] - Greif致力于成为全球最佳绩效客户服务公司，提供各种工业包装产品和服务，拥有超过14,000名员工遍布全球37个国家的250多个设施[4] 奖项荣誉 - 公司荣获2024年Gallup Exceptional Workplace Award (GEWA)奖项，表彰其建立了以员工参与为重点的文化[1] 领导者观点 - 公司总裁兼首席执行官Ole Rosgaard表示公司非常荣幸被Gallup认可为高度参与且以绩效为导向的企业[2] - 公司执行副总裁兼首席人力资源官Bala V. Sathyanarayanan表示员工参与是公司文化的基石，对员工的工作满足感、组织整体成功和客户成功都有重要影响[3]

股票评级 - Greif (GEF) 最近被升级为Zacks Rank 2 (Buy)，这是因为其盈利预期呈上升趋势，这种趋势对股价有着强大的影响力[1]。 - Zacks评级系统主要关注公司盈利预期的变化，通过跟踪分析师对股票的盈利预期来评定股票的等级[2]。 - Zacks评级系统的升级对Greif来说是对其盈利前景的积极评价，可能会对其股价产生有利影响[3]。 - 机构投资者使用盈利和盈利预期来计算公司股票的公允价值，盈利预期的变化会直接影响股价的走势[5]。 - 对于Greif来说，盈利预期的上升和评级的升级基本意味着公司基础业务的改善，投资者对这种业务趋势的认可可能会推动股价上涨[6]。 Zacks评级系统 - Zacks评级系统利用盈利预期修订的强相关性来帮助投资决策，追踪这些修订可以带来丰厚的回报[7]。 - Zacks评级系统将股票分为五组，根据盈利预期将股票分类为Zacks Rank 1 (Strong Buy)到Zacks Rank 5 (Strong Sell)，Zacks Rank 1的股票自1988年以来平均年回报率为+25%[8]。 - Zacks评级系统保持着对超过4000只股票的'买入'和'卖出'评级的平等比例，只有Zacks覆盖的股票中的前5%才会获得'Strong Buy'评级，而接下来的15%会获得'Buy'评级[11]。 - Greif被升级为Zacks Rank 2，位于Zacks覆盖股票中前20%的位置，这意味着股票可能会在短期内上涨[13]。

文章核心观点 - 投资者在集装箱-纸和包装行业选股时可考虑Greif（GEF）或Packaging Corp.（PKG），综合评估后GEF对价值投资者而言是更优选择 [1][8] 选股方法 - 寻找优质价值机会的模型是结合风格评分系统价值类别中的出色评级和强劲的Zacks排名，Zacks排名强调盈利预测和预测修正，风格评分用于识别具有特定特征的股票 [2] 公司Zacks排名情况 - Greif的Zacks排名为2（买入），Packaging Corp.的Zacks排名为3（持有），Zacks排名倾向于近期盈利预测有积极修正的股票，表明GEF盈利前景正在改善 [3] 价值投资者选股参考指标 - 价值投资者会参考一些传统可靠的数据来寻找当前股价被低估的股票 [4] - 价值类别根据多个关键指标对股票进行评级，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [5] 公司估值指标对比 - GEF的预期市盈率为17.70，PKG为22.51；GEF的PEG比率为1.77，PKG为4.50 [6] - GEF的市净率为1.50，PKG为4.13；基于这些指标，GEF的价值评级为A，PKG为C [7]

文章核心观点 - Greif（GEF）股票有上涨潜力，虽华尔街分析师设定的目标价可靠性存疑，但分析师对公司盈利前景乐观及Zacks排名显示其短期内有上涨可能 [1][9][10] 分析师目标价情况 - Greif上一交易日收盘价64.96美元，过去四周上涨4.2%，华尔街分析师设定的平均目标价81.33美元，有25.2%的上涨潜力 [1] - 三个短期目标价从75美元到88美元不等，标准差6.51美元，最低估计有15.5%涨幅，最乐观估计有35.5%涨幅 [2] 分析师目标价的问题 - 分析师设定目标价的能力和公正性存疑，投资者仅据此决策可能不利 [3] - 全球多所大学研究人员称目标价常误导投资者，实证研究显示其难指示股价走向 [5] - 分析师常因公司业务激励设定过高目标价 [6] 目标价的参考意义 - 目标价标准差小表明分析师对股价走势和幅度有较高共识，可作为进一步研究的起点 [7] - 投资者不应完全忽视目标价，但仅据此投资可能导致回报率不佳，应持怀疑态度 [8] GEF股票上涨原因 - 分析师对公司盈利前景乐观，EPS估计上调有较强共识，盈利估计修正趋势与近期股价走势强相关，今年有两个估计在过去30天上调，Zacks共识估计提高13.7% [9] - GEF目前Zacks排名第二（买入），处于基于盈利估计的4000多只股票的前20%，表明短期内有上涨潜力 [10]

文章核心观点 - 公司采用Zacks Rank系统结合价值、增长和动量趋势选股，Greif（GEF）是值得关注的价值股，其多项估值指标显示可能被低估且盈利前景良好 [1][4][7] 分组1：选股策略 - 公司采用Zacks Rank系统，强调盈利预测和预测修正来选股，同时关注价值、增长和动量趋势 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者用基本面分析和传统估值指标选股 [2] - 投资者可结合Zacks Rank和Style Scores系统，价值投资者可关注“价值”类别，高Zacks Rank和价值评级为A的股票是优质价值股 [3] 分组2：Greif公司情况 - Greif（GEF）当前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A [4] - GEF的P/S比率为0.59，低于行业平均的0.94，该指标因销售收入难操纵常被视为更好的业绩指标 [5] - GEF的P/CF比率为6.43，低于行业平均的24.96，过去52周最高7.19，最低4.13，中位数6.26，该指标用于寻找现金流前景好但被低估的公司 [6] - GEF多项指标显示其可能被低估，加上盈利前景好，是优质价值股 [7]

文章核心观点 - 公司2024财年第一季度调整后每股收益超预期且同比增长，但销售、毛利等部分指标有不同程度下滑，各业务板块表现有差异，公司对2024财年有业绩预期，同时股价表现弱于行业，还给出了其他相关股票信息 [1][2][11] 运营情况 - 销售额同比下降5.1%至12亿美元，主要因销量和平均售价降低，但超Zacks共识预期的11.9亿美元 [2] - 销售成本同比下降3.5%至9.84亿美元，毛利2.22亿美元，同比下降11.9%，毛利率为18.4%，低于去年的19.8% [3] - 销售、一般和行政费用为1.46亿美元，高于上年同期的1.39亿美元，调整后EBITDA同比下降22.2%至1.28亿美元 [4] 各业务板块表现 - 全球工业包装业务销售额6.87亿美元，低于上年同期的7.06亿美元，调整后EBITDA为7100万美元，超预期的4600万美元 [5] - 纸包装业务销售额同比下降8.1%至5.15亿美元，未达预期的5.5亿美元，调整后EBITDA从上年同期的9100万美元降至5550万美元 [6] - 土地管理业务销售额460万美元，低于上年同期的500万美元，调整后EBITDA为160万美元，超预期的100万美元 [7] 财务状况 - 2024财年第一季度末现金及现金等价物为1.79亿美元，低于2023财年末的1.81亿美元，经营活动现金流为450万美元，低于上年同期的3300万美元 [8] - 截至2024年1月31日，长期债务为21.8亿美元，高于2023年10月31日的21.2亿美元 [8] 股息情况 - 2月6日，公司董事会宣布A类普通股每股季度现金股息为52美分，B类普通股每股为78美分，将于2024年4月1日支付给3月18日收盘时登记在册的股东 [9] 业绩展望 - 公司预计2024财年调整后自由现金流低端为2亿美元，调整后EBITDA低端为6.1亿美元，高于此前宣布的5.85亿美元 [10] 股价表现 - 公司股价在一年内下跌11.4%，而行业增长2.6% [11] 评级及其他股票 - 公司目前Zacks评级为2（买入） [12] - 工业产品板块其他排名靠前的股票有Proto Labs、AZZ和Applied Industrial Technologies，Proto Labs评级为1（强力买入），AZZ和Applied Industrial Technologies评级为2 [13] - Proto Labs 2024年盈利共识估计为每股1.62美元，过去60天上涨11%，同比增长1.9%，过去四个季度平均盈利惊喜为42.2%，股价在过去一年上涨15.7% [14] - AZZ 2024财年每股收益共识估计为4.19美元，过去60天上涨2%，过去四个季度平均盈利惊喜为37.6%，股价在过去一年上涨76.7% [15] - Applied Industrial过去四个季度平均盈利惊喜为13.9%，2024年盈利共识估计为每股9.43美元，同比增长7.8%，过去60天估计未变，股价在过去一年上涨32.2% [16]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1.28亿美元，自由现金流使用4800万美元，因需求持续低迷和造纸业务价格/成本动态显著负面，同比业绩下降 [8] - 提高低端EBITDA指引2500万美元至6.1亿美元，维持调整后自由现金流指引2亿美元，反映全年资本支出和营运资金预期增加 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 GIP业务 - 需求持续低迷，全球多数地区销量承压，订单模式紧张，亚太和欧洲因石化和润滑油需求改善有起色，北美市场疲软 [9] - 团队定价和成本控制能力强，在销售同比下降情况下，毛利润改善，EBITDA利润率持平 [46] PPS业务 - 集装箱纸板销量改善，箱纸板业务仍略有下降，瓦楞纸加工销量同比增长3%，集装箱纸板厂销量同比增幅更高，管芯和卷筒销量环比稳定但同比下降4% [24] - 第一季度因价格成本挤压，利润率下降540个基点，预计第二季度仍将出现类似情况，下半年随着RISI指数更好反映市场定价将有所改善 [25] 各个市场数据和关键指标变化 亚太市场 - 中国业务销量环比和同比均略有改善，该季度中国制造业PMI连续三个月高于50，润滑油是该地区主要改善的终端市场 [6] 北美市场 - 是最大且最多元化的地区，但第一季度是全球最疲软的市场，美国制造业PMI至1月连续14个月处于或低于50的收缩区间，GIP业务销量本季度下降19%，两年累计下降36% [21] 欧洲市场 - 欧元区PMI至1月仍远低于50，润滑油终端市场需求改善更多是基于低基数对比，而非环比趋势改善，农业和圆锥市场仍在消化2023年底的库存，预计全年业务将有所改善 [44] 拉丁美洲市场 - 主要服务农用化学品、果汁和饮料行业，受种植产量和消费需求动态影响，销量仍较弱，目前未看到明显的销量拐点 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的“Build to Last”战略旨在更好地管理客户货物，愿景是成为全球客户服务最佳的公司，通过四个战略任务、工作方式和领导原则来实现 [3] - 认为全球工业包装的未来将由可持续包装解决方案驱动，公司通过收购和有机投资，逐步转变投资组合，专注于可持续包装解决方案，包括可回收树脂基产品 [18] - 收购Centurion Container增加了清洗、再装瓶和翻新中型散装容器（IBC）的业务占比，且利润率不断提高；在纸包装业务中，专注于独特的高利润率加工业务，以改善下游整合和终端市场布局； closures业务有很大的增长潜力，计划通过有机增长和收购扩大业务范围 [5] - 过去一年在小型塑料领域完成三笔交易，未来将继续在该平台上发展高质量、高利润率的专业业务；在IBC业务上，致力于在制造和翻新层面扩大规模，为客户提供可持续产品的全生命周期解决方案 [19] - 与德国初创公司Ionkraft合作开展试点项目，该公司开发了一种独特的、化学惰性且完全可回收的塑料容器阻隔技术，此合作体现了公司对创新和满足市场可持续发展需求的承诺 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 多数地区销量在本季度仍面临压力，符合公司预期和全年指引，公司团队在困难环境中出色地控制了可控制因素，专注于服务客户 [6][7] - 尽管需求低迷，但公司将继续专注于执行，坚持价值高于销量的价格纪律和成本管理，持续关注现金和营运资金 [8] - 公司认为目前仍处于周期的困难阶段，但对未来需求回升时的业务表现充满期待，正在进行的投资将使公司在需求恢复时更好地服务客户并实现突破 [27] 其他重要信息 - Matt Leahy将调任负责亚太地区业务，Bill D'Onofrio将接任投资者关系主管一职 [50] - 公司认为RISI基于调查的价格跟踪方法样本量小且缺乏代表性，无法反映公司业务和客户的实际情况 [47] - 公司2024财年的全年假设与第四季度指引一致，预计当前需求趋势将持续，RISI公布的指数价格不会从2月的最新数据中得到改善，Ipackchem预计在第二财季完成收购，本财年不会贡献业绩 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度销量与初始计划的比较以及2月的情况，是否看到需求改善的迹象 - 1月销量低迷，有一些环比改善但不足以表明需求出现拐点；亚太和欧洲地区有一些积极迹象，但只是局部的；与客户沟通发现他们比以往更乐观，但尚未转化为实际销量 [29] 问题2: EBITDA指引低端上调2500万美元的原因 - 主要是集装箱纸板定价因素，此外团队降低了全年SG&A估计约600万美元，closures业务贡献约500万美元，其他项目约300万美元 [30] 问题3: 北美市场哪些终端市场的需求变化会对业务产生重大影响 - 主要关注化工终端市场，包括大宗和商品化学品、特种化学品，以及润滑油和石油市场 [34] 问题4: 润滑油市场是否有需求改善的早期迹象 - 有一些零星的进展，但还不足以表明是永久性的改善，仍存在一些去库存情况，目前判断需求出现拐点还为时过早 [35] 问题5: 北美和拉丁美洲新产能对公司造纸业务前景的影响 - 需求仍然疲软，但第一季度末集装箱纸板需求有所回升；行业过去能够应对新产能的挑战，通过专注于服务客户和提供优质服务来留住客户 [36] 问题6: 已整合的几笔交易的关键学习经验以及是否达到收购时的经济预期 - Ipackchem交易虽未完成，但整合工作进展顺利，预计完成后将迅速产生效益；ColePak的整合非常成功，销量优于传统业务；Sheetfeeder预计5月底完成消防许可等工作，6月1日开始服务首个客户 [40][42] 问题7: 公司未来并购的重点领域 - 重点关注高利润率的树脂基产品和纸加工产品，纸加工产品的机会主要在利基市场 [55] 问题8: 公司内部有机投资项目（Louisville Litholaminator和Sheetfeeder）的商业化进展 - Louisville Litholaminator已投入运营且进展良好；Sheetfeeder预计5月底完成相关许可，6月1日开始服务首个客户 [42][60]

公司财务表现 - Greif Inc. 宣布2024年第一季度净收入为6,720万美元，每股1.17美元，较去年同期净收入的8,990万美元或每股1.54美元有所下降[2] - 调整后的EBITDA为1.28亿美元，较去年同期的1.645亿美元下降了3650万美元[3] - 总债务增加6250万美元至2,291.8亿美元，净债务增加4420万美元至2,112.5亿美元[3] - 公司CEO表示在挑战性的运营环境中取得了稳健的财务业绩，继续实施“Build to Last”战略，致力于提高客户满意度指数[4] 产品和服务创新 - 公司推出新的客户数字门户，旨在通过增强客户体验和简化订单界面来提供传奇客户服务[5] - 公司与德国初创公司Ionkraft合作，开发了一种独特的、完全可回收的塑料容器屏障技术，以更好地为广泛的客户群体提供服务[6] 销售和利润表现 - 公司净销售额主要受到销售主要产品的数量、销售价格和产品组合的影响，以及外汇对美元的影响[13] - 全球工业纸包装和服务部门的净销售额下降了1.92亿美元至6.866亿美元，主要是由于销量和平均销售价格下降[13] - 纸包装和服务部门的毛利润下降3.98亿美元至8.44亿美元，主要是由于销售额下降[17] 财务展望 - 公司预计2024财年调整后EBITDA为6.1亿美元，调整后自由现金流为2亿美元[22] - 2024年1月31日净债务为2112.5百万美元，较2023年1月31日的2068.3百万美元略有增加[39] - 过去12个月信贷协议EBITDA为735.8百万美元，较之前的912.3百万美元有所下降[40] - 调整后净债务为1989.9百万美元，较之前的1917.8百万美元有所增加[40] - 2024财年低端指导下调整后自由现金流预计为200.0百万美元[42]

财务表现 - Greif 2024年1月季度营收为12.1亿美元，同比下降5.1% [1] - 每股收益为1.27美元，较去年同期的1.06美元有所增长 [1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate的12亿美元，增长率为+0.68% [2] - 每股收益也超出了分析师预期的0.20美元，增长率达到+535.00% [2] 财务指标 - 重要的财务指标能更准确地反映公司的财务状况，对推动公司的收入和利润起着至关重要的作用 [4] 销售表现 - Greif在最近报告的季度中表现如下 [5]: - 全球工业包装净销售额为6.866亿美元，较两位分析师平均预估的6.5177亿美元略有增长，同比下降2.7% - 土地管理净销售额为460万美元，较两位分析师平均预估的493万美元下降8% - 纸品包装与服务净销售额为5.146亿美元，较两位分析师平均预估的5.4094亿美元下降8.1% [6] 调整后的EBITDA - 调整后的全球工业包装EBITDA为7090万美元，较两位分析师平均预估的5282万美元有所增长 [7] - 土地管理调整后的EBITDA为160万美元，较两位分析师平均预估的155万美元有所增长 [8] - 纸品包装与服务调整后的EBITDA为5550万美元，较两位分析师平均预估的3753万美元有所增长 [9] 股票表现 - Greif股票在过去一个月中下跌了2.8%，表现不及Zacks S&P 500综合指数的+4% [10] - 股票目前的Zacks排名为2（买入），表明在短期内可能会跑赢整个市场 [11]