文章核心观点 Zacks Premium可帮助投资者充分利用股市并自信投资 其提供的Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用 能助力投资者挑选更具潜力的股票 如Globus Medical就因相关评分值得投资者关注 [1][2][18] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 [2] - 提供Zacks 1 Rank List [2] - 提供Equity Research reports [2] - 提供Premium stock screens [2] - 提供Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 整体概述 - 与Zacks Rank一同开发 是基于三种投资方法对股票评级的补充指标 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场概率大的股票 股票按价值 增长 动量特征被评为A - F级 评分越高表现越好 [3][4] 分类情况 - Value Score：帮助价值投资者寻找价格合理且低于真实价值的股票 利用P/E PEG等比率筛选 [5] - Growth Score：关注公司财务实力 健康状况和未来前景 考虑预计和历史收益 销售和现金流 挖掘长期可持续增长的股票 [6] - Momentum Score：利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势 借助一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素 指示建仓高动量股票的有利时机 [7] - VGM Score：综合所有Style Scores 结合加权风格对股票评级 帮助筛选出价值 增长和动量均优的公司 [8] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者构建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达+25.41% 但每日有超800只高评级股票 挑选难度大 [9][10][11] - 为实现回报最大化 应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需确保分数为A或B 同时盈利预测修正方向是选股关键因素 [12][13] - 即使Style Scores为A或B 但Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出）的股票 盈利前景仍呈下降趋势 股价下跌可能性大 [14] 股票案例：Globus Medical（GMED） - 是一家开发和商业化肌肉骨骼疾病医疗解决方案的公司 销售业务分布在全球51个国家 [15] - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为B [15] - Momentum Style Score为B 过去四周股价上涨0.5% [16] - 2024财年 近60天内五位分析师上调盈利预测 Zacks共识估计每股增加0.04美元至2.69美元 平均盈利惊喜为4% [17] - 因其Zacks Rank和Momentum及VGM Style Scores良好 值得投资者关注 [18]

公司业绩 - Globus Medical（GMED）受益于其肌肉骨骼解决方案产品需求激增[1] - GMED在肌肉骨骼解决方案领域市场份额增长，依靠其可植入设备、生物制品、配件和用于广泛范围的脊柱、骨科和神经外科手术的独特手术器械的强劲表现[2] - Legacy Globus的肌肉骨骼收入在第四季度增长了11.8%，增长主要来自公司的美国和国际脊柱业务，以及在创伤领域持续增长的市场份额[4] 产品创新 - Globus Medical推出了三款新产品——REFLECT、MARVEL和Ossifuse，并在推出俯卧、侧卧患者定位系统方面取得了重大进展。公司预计在2024年，将在肌肉骨骼产品组合中推出一系列新产品[5] 公司合并 - Globus Medical将其业务与NuVasive合并，形成一个全球肌肉骨骼业务，专注于快速创新，满足未满足的临床需求，改善对外科医生和患者的服务。这将有助于加速公司的全球化战略，扩大客户群，加强外科医生关系[6] - 合并后的公司致力于将最优秀的技术带到市场，创造一个独特和全面的程序解决方案，以满足未满足的临床需求，支持外科医生和患者[7] 全球经济影响 - 全球经济的负面趋势，包括利率波动、通货膨胀增加和金融市场波动，对Globus Medical等行业参与者的运营和财务表现产生不利影响。全球通货膨胀特别导致公司原材料成本大幅上涨[9] - 这些宏观经济因素以及工资和原材料成本上升，也导致公司运营费用显著增加。报告季度的销售、一般及管理费用从去年同期水平增长了107.3%，研发费用同比增长了167.9%[10] 市场竞争 - 肌肉骨骼设备市场竞争激烈，存在大量竞争对手。骨科行业尤其竞争激烈，有更大的参与者如Zimmer Biomet、Stryker、强生旗下的DePuy、Smith & Nephew和Medtronic。Globus Medical需要不断推出或收购新产品以抵御竞争压力并保持市场份额[11]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为15.69亿美元,同比增长53.3% [3] - 2023年第四季度收入为6.165亿美元,同比增长124.6% [6] - 2023年全年非GAAP净收入为2.664亿美元,同比增长25.9% [6] - 2023年第四季度非GAAP每股收益为0.60美元,同比增长2.1% [6] - 2023年全年调整后EBITDA率为29.6% [6] - 2023年全年自由现金流为1.652亿美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度肌肉骨骼业务收入为5.838亿美元,同比增长138.3% [6] - 2023年第四季度Globus单独的肌肉骨骼业务收入为2.74亿美元,同比增长11.8% [6] - 2023年第四季度Globus单独的支持技术业务收入为3.01亿美元,同比增长2.1% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度美国收入为4.908亿美元,同比增长110.5% [6] - 2023年第四季度Globus单独的美国收入为2.56亿美元,同比增长9.7% [6] - 2023年第四季度国际收入为1.257亿美元,同比增长204.6% [6] - 2023年第四季度Globus单独的国际收入为4.81亿美元,同比增长16.7% [6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为整合NuVasive后将成为行业领先的全球化组织,拥有更大的规模和客户触达能力 [3][4] - 公司将专注于快速开发创新解决方案,满足手术全程的未满足临床需求 [4] - 公司将继续投资于影像、导航和机器人等支持技术领域,保持行业领先地位 [4] - 公司认为即使面临新的竞争机器人系统,依然有足够的优势去应对 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的前景感到兴奋,认为潜力从未如此之大 [4] - 公司认为整合后的团队更加强大,能够实现持续的盈利增长 [4][69] - 公司预计2024年收入将达到24.5-24.75亿美元,非GAAP每股收益为2.68-2.70美元 [58] - 公司预计2024年毛利率将在中高60%区间,研发费用占比7.5%-8%,销售费用占比将下降1-2个百分点 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司对2024年的销售协同和反协同的预期是什么,以及如何看待这些因素对收入的影响 [40][26] **回答** 公司预计2024年将有1.5亿美元的销售反协同,这是一个保守的估计,占2023年合并收入的约7%。但公司也有信心通过交叉销售等措施来抵消这一影响 [40][41][42] 问题2 **提问** 公司对未来3年达到中高30%EBITDA率的信心来源于哪些方面 [45] **回答** 公司预计未来3年内能够实现中高30%的EBITDA率,主要来源于:1)170万美元的协同效应,其中40%将在2024年实现;2)通过制造和采购成本优化来提升毛利率;3)通过整合系统和精简开支来降低销售费用率 [45][46][47] 问题3 **提问** 公司对骨科机器人业务的发展规划和竞争格局的看法 [53][54] **回答** 公司认为骨科机器人技术仍处于起步阶段,未来有很大的发展空间。公司的机器人产品具有明显优势,即使面临新的竞争产品,也有信心保持领先地位。公司将继续投资于影像、导航等关键技术,以保持行业领先 [53][54][75]

业务拓展与市场覆盖 - 2023年公司推出超10款新产品，业务覆盖64个国家[18] - 2023年9月1日公司完成对NuVasive的并购，NuVasive每股普通股换0.75股公司A类普通股及现金[19] - 2017 - 2023年公司进行多次收购，包括KB Medical SA、Nemaris Inc.、NuVasive等[24][25] - 截至2023年12月31日，公司在美国和其他64个国家有直接或经销商销售业务[41] 业务线产品情况 - 公司脊柱产品涵盖多种脊柱病症治疗方案，有20年市场经验[31] - 公司骨科创伤产品自2018年开始销售，覆盖骨折板等四大细分市场[32] - 公司髋膝关节解决方案已有超13种植入物上市销售[33] - 公司神经监测服务利用专有软件为外科医生提供神经信息[34] - 公司使能技术包括ExcelsiusGPS平台、Surgimap软件等[36] 销售与市场目标 - 2023年国际销售额约占总销售额的18.4%[21] - 公司目标是成为肌肉骨骼疾病创新解决方案市场领导者[22] 知识产权情况 - 截至2023年12月31日，公司拥有2583项已发布的美国专利（2547项实用专利；36项设计专利），867项美国专利申请正在进行中（866项实用专利；1项设计专利），拥有1744项已发布的外国专利，502项外国专利申请正在进行中[60] - 公司商标组合包含732个注册商标和196个待注册的商标[61] 市场竞争情况 - 公司认为主要竞争对手有美敦力、捷迈邦美、史赛克、齐默尔和施乐辉等[44] - 行业竞争激烈，主要竞争对手有Medtronic、DePuy Synthes等，对手资源更丰富[156][157] 营销与销售策略 - 公司通过全球独家销售团队营销和销售产品，预计增加美国和国际销售代表数量[41] - 公司投入资源培训和教育外科医生，通过多种形式展示创新产品和程序的好处[43] 生产与供应链管理 - 公司扩大了内部制造能力，部分产品由第三方供应商制造，选择供应商严格并进行质量管控[46][48][49] - 公司依赖有限数量第三方供应商，失去供应商或供应不及时会损害业务[133] - 依赖少数第三方供应商，供应问题可能损害业务，更换供应商困难[161][162] - 公司再生生物制品依赖有限的人体组织来源和加工实体，目前少于五家第三方供应商提供同种异体植入物和产品，供应中断会影响业务和财务状况[213] 客户服务与成本策略 - 公司为客户提供手术器械套装等，采用混合策略改善服务和优化成本，预计增加相关资产投资[54][55][56] 报销与支付影响 - 公司产品销售和价格可能更依赖第三方支付方的覆盖和报销情况，报销受编码、支付方政策等因素影响[62] - 若客户无法获得产品购买的足够保险覆盖和报销，公司可能无法盈利销售产品，生产成本增加快于报销水平增长也会影响盈利能力[133][146] - 第三方支付方政策变化或影响产品销售，如部分支付方对腰椎融合手术等的报销政策更严格[148] - 无法确保产品成本能在支付系统中得到充分体现，可能影响盈利[149] 法规监管要求 - 美国医疗改革使第三方支付方需证明能提高质量和降低成本，增加了预先批准和非承保政策，参保个人面临更高保费和自付费用，管理式医疗计划覆盖人数预计未来十年增长[72] - 美国FDA规定，引入州际贸易的医疗器械通常需510(k) clearance、PMA、de novo classification request grant或HDE approval等预先授权，低中风险设备为I类或II类，高风险设备为III类[78] - 对于每年在美国治疗或诊断影响少于8000人的新型未分类设备，FDA要求遵循HDE计划，需获得HUD和IDE批准[78] - 510(k) premarket notifications、de novo requests和PMAs需提交用户费用，IDEs、PMAs和HDEs通常有批准后义务[79] - 公司分发的人体组织产品被FDA监管，部分“Section 361 HCT/Ps”无需上市前授权，但组织库需向FDA注册、列出产品并遵守相关要求[84] - 公司需遵守伊利诺伊、康涅狄格等州的特定区域注册要求，这些州机构要求不同，可能需年度义务并接受卫生部门定期检查[94] - 国际医疗器械销售需遵守各国法规，欧盟/欧洲经济区要求CE标志，许多国家接受CE或FDA授权，巴西、加拿大等国需单独提交特定区域监管文件[95] - 欧盟MDR取代现有指令，对医疗器械营销和销售提出更严格要求，MDD合规产品在特定条件下可继续在欧盟销售至2027年（III类和IIb类设备）或2028年（II类和I类设备）[97] - 公司业务受美国联邦、州、地方和外国法律及法规广泛监管，不遵守可能导致FDA罚款和其他执法行动，影响业务[74][83][91] - 公司产品在欧洲经济区的广告和推广受相关法规限制[99] - 英国于2021年1月1日正式脱欧，药品和医疗器械监管机构变更，新标志UKCA将逐步取代CE标志，所有医疗器械需在2021年1月1日起向MHRA注册，宽限期延长至2027年[102] - 2014年日本修订药品事务法，部分低风险医疗器械可由第三方评估，产品上市需满足三种程序要求[103][104] - 公司国际业务受数据保护法如GDPR约束，违规将面临高额罚款[106] - 公司受联邦和州反回扣、虚假索赔等法律约束，违规将面临制裁[108][109][110] - 《阳光法案》要求公司每年3月31日报告上一年度向美国医疗人员的价值转移情况，违规将受处罚[113] - 公司受美国《反海外腐败法》等反贿赂法律约束，违规将面临刑事或民事制裁[114] - 公司制造和产品测试涉及生物、危险和放射性材料，受环境法规约束，可能承担污染清理成本[116] 员工与团队情况 - 截至2023年12月31日，公司全球员工超5000人，除美国外单一市场外，员工未签订集体谈判协议[119] - 公司提供有竞争力的福利套餐，注重员工培训和职业发展，定期进行人才评估和继任规划[120][121] - 截至2023年12月31日，公司董事会由11名成员组成，其中2名女性，2名非白人种族和族裔背景成员[123] 社会责任 - 公司自2009年起通过Globus Cares和NuVasive Spine Foundation回馈社区，支持脊柱手术和医学研究教育等慈善事业[125] 业务风险因素 - 公司需说服外科医生和医院，使其认为产品是竞争对手产品和现有肌肉骨骼疾病手术治疗的有吸引力替代方案，否则无法增加销售、维持增长或盈利[133][140] - 竞争对手和客户带来的定价压力可能影响公司产品盈利销售能力，未来竞争将使定价压力持续存在[133][145] - 公司需维护和拓展直销代表和独立分销商网络，否则可能无法实现预期销售[133] - 公司产品安全和有效性缺乏长期临床数据支持[133] - 公司需增强产品供应和推出新产品，否则无法有效竞争[133] - 公司面临信息系统被攻击或中断风险，若发生重大中断，业务、运营结果和财务状况将受不利影响[133] - 若无法维护和拓展销售网络，可能无法实现预期销售，部分独立分销商占销售份额大[151][153] - PODs数量增长可能带来定价压力，影响产品销售[163][164] - 失去关键管理人员或人员可能扰乱运营和战略计划，影响业务[165] - 产品缺乏长期临床数据支持，可能限制销售，增加监管和产品责任风险[166][167] - 若不加强产品研发和推出新产品，可能无法有效竞争，研发有不确定性[169] - 通过收购或投资拓展业务，若管理或整合失败，可能产生重大不利影响[171] - 公司面临库存过时风险，大量库存可能消耗资源并减少现金流，库存过时会影响收益和现金流[175] - 公司依赖信息技术系统，系统故障、网络攻击等会对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[176] - 医疗行业整合导致竞争加剧、定价压力增大，可能排除部分供应商，影响公司业务[183] - 公司Enabling Technologies产品销售周期长且不确定，会导致财务结果波动[186] - 公司IONM业务面临医疗事故、技术中断、合规和收款等风险，相关法律可能限制收费和盈利能力[188][189] - 公司目前除SECURE - C外的美国商业化医疗设备产品，已获FDCA第510(k)条上市前许可或免PMA审查，未来产品或现有产品修改若需更严格审查，可能导致销售下降[193] - 公司产品开发若无法及时获得或维持许可，将无法从这些产品获得收入或实现盈利，监管执法等会影响产品声誉和市场接受度[197] - 公司产品修改可能需新的510(k)或de novo许可、PMA或PMA补充文件，若FDA不同意公司决定，可能需停止销售或召回产品并面临罚款[201] - 公司HCT/P产品若不符合政府监管要求，FDA可能要求停止销售和召回产品，公司或供应商不遵守相关要求会面临执法行动[203][204] - 公司和第三方供应商需遵守FDA的QSR和CGTP，FDA会定期检查，若有重大违规或整改计划不足，会采取执法行动[205][206] - 公司产品召回（自愿或政府要求）或发现严重安全问题，会对声誉、运营和财务状况产生重大不利影响，还可能面临多种制裁[208] - 在EEA，公司需遵守欧盟医疗设备警戒系统，对已上市设备采取现场安全纠正措施[209] - 公司产品若涉及标签外推广，可能面临FDA等监管机构的执法行动，损害声誉并影响产品采用率[211] - 美国和欧洲相关法律可能限制公司组织采购和使用，若法律解释或执行影响公司收支，业务将受重大不利影响[212] 认证审核时间与成本 - FDA的510(k) 认证流程通常需3 - 12个月，可能更长[192] - FDA对新型号分类请求的目标审核时间为150个审核日，目前平均审核期约8个月[192] - 获得PMA认证比510(k) 认证成本更高、不确定性更大，通常需1 - 3年甚至更久[192] 产品售后义务 - 公司Enabling Technologies产品的资本设备销售包含12个月的保修和维护义务[185]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为3.836亿美元,同比增长51%,日调整增长52.9% [2][3] - 非GAAP每股收益为0.57美元,同比增长14.7% [3][5] - 调整后EBITDA率为29.4%,自由现金流为2,890万美元 [3][5] - 全年收入指引为15.5亿美元,同比增长51.5% [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球医疗业务销售额为2.547亿美元,同比增长10.7% [5] - 技术业务销售额为2,650万美元,同比增长10.2% [5] - 美国销售额为3.093亿美元,同比增长42.5% [5] - 国际销售额为7,430万美元,同比增长100.2% [5][6] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国业务保持8%以上的同比增长,国际业务增长25% [3] - 创伤业务连续15个季度创新高,同比增长53% [3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为合并后将成为行业领先的世界级组织,具有全球规模和广泛客户覆盖 [3][4] - 公司将继续加大在影像导航和机器人等使能技术领域的投资 [4][29] - 公司将保留现有产品线,不会进行大规模精简,以满足不同医生的需求 [4][29] - 公司将继续保持快速创新,保持在知识产权和新产品开发方面的领先地位 [4][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景充满信心,认为整合后的公司将实现长期持续增长 [3][4][6] - 公司将专注于整合工作,加快决策速度,稳定商业团队,以推动业务发展 [11][19] - 公司认为整合过程中出现的一些小规模销售协同损失在预期范围内 [19][59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Miksic 提问** 询问整合过程中的正面和负面因素 [10][11] **Daniel Scavilla 回答** 正面因素包括团队协作融洽,负面因素包括整合过程中的不确定性,公司将加快整合步伐 [11][19] 问题2 **Shagun Chadha 提问** 询问2024年的收入增长和利润率目标 [15][16] **Keith Pfeil 回答** 公司暂不提供2024年具体指引,将参考S-4文件中的预测数据 [16][17] 问题3 **Vikramjeet Chopra 提问** 询问为何第三季度每股收益指引未上调 [22][23] **Keith Pfeil 回答** 主要是由于股本数量增加,导致每股收益增幅受限 [23]

公司合并信息 - 2023年9月1日公司完成与NuVasive的合并，NuVasive每股普通股转换为0.75股公司A类普通股及现金[141] 国际市场销售情况 - 2023年前9个月国际净销售额约占总净销售额的17.1%，产品和服务已销往约62个国家[147] 第三季度总净销售额情况 - 2023年第三季度总净销售额为3.83639亿美元，较2022年同期的2.54148亿美元增长51.0%，美国市场增长42.5%，国际市场增长100.2%[150] 第三季度成本及费用情况 - 2023年第三季度销售成本为1.3539亿美元，较2022年同期的6549.7万美元增长106.7%，占净销售额的35.3%[152] - 2023年第三季度研发费用为2932.9万美元，较2022年同期的1870.1万美元增长56.8%，占净销售额的7.6%[153] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用为1.56206亿美元，较2022年同期的1.06576亿美元增长46.6%，占净销售额的40.7%[154] - 2023年第三季度诉讼准备金净额为292.4万美元，占净销售额的0.8%，包含一项法律和解费用[155] - 2023年第三季度无形资产摊销为1376.1万美元，较2022年同期的432.4万美元增长218.2%，占净销售额的3.6%[156] - 2023年第三季度收购相关成本为4562.5万美元，较2022年同期的 - 652000美元增长 - 7097.7%，占净销售额的11.9%[157] - 2023年第三季度所得税准备金为153.7万美元，较2022年同期的1403.4万美元下降89.1%，有效所得税税率为60.7%[159] 前三季度总净销售额情况 - 2023年前三季度总净销售额为9.51942亿美元，较2022年同期的7.48345亿美元增长2.03597亿美元，增幅27.2%，其中美国市场净销售额7.88924亿美元，增长1.50217亿美元，增幅23.5%，国际市场净销售额1.63018亿美元，增长0.5338亿美元，增幅48.7%[161] 前三季度成本及费用情况 - 2023年前三季度销售成本为2.82688亿美元，较2022年同期的1.93134亿美元增长0.89554亿美元，增幅46.4%，占净销售额的比例从25.8%升至29.7%[163] - 2023年前三季度研发费用为0.71758亿美元，较2022年同期的0.53508亿美元增长0.1825亿美元，增幅34.1%，占净销售额的比例从7.2%升至7.5%[164] - 2023年前三季度销售、一般和行政费用为3.98691亿美元，较2022年同期的3.14042亿美元增长0.84649亿美元，增幅27.0%，占净销售额的比例从42.0%降至41.9%[165] - 2023年前三季度诉讼准备金净额为0.00184亿美元，较2022年同期的0.02341亿美元减少0.02157亿美元，降幅92.1%，占净销售额的比例从0.3%降至0.0%[166] - 2023年前三季度无形资产摊销为0.22909亿美元，较2022年同期的0.13229亿美元增长0.0968亿美元，增幅73.2%，占净销售额的比例从1.8%升至2.4%[168] - 2023年前三季度收购相关成本为0.52693亿美元，较2022年同期的 - 0.001832亿美元增长0.54525亿美元，增幅 - 2976.3%，占净销售额的比例从 - 0.2%升至5.5%[169] - 2023年前三季度其他收入净额为0.17379亿美元，较2022年同期的0.0698亿美元增长0.10399亿美元，增幅149.0%，占净销售额的比例从0.9%升至1.8%[170] - 2023年前三季度所得税准备金为0.40799亿美元，较2022年同期的0.3256亿美元减少0.08239亿美元，降幅20.2%，有效所得税税率从23.2%升至22.6%[171] 前三季度现金流量情况 - 2023年前三季度经营活动提供的净现金为1.38825亿美元，较2022年同期的1.14493亿美元增加0.24332亿美元；投资活动使用的净现金为 - 0.17647亿美元，较2022年同期的 - 0.49878亿美元增加0.32231亿美元；融资活动提供的净现金为0.05449亿美元，较2022年同期的 - 1.23553亿美元增加1.29002亿美元；现金及现金等价物增加1.29154亿美元，较2022年同期的 - 0.58846亿美元增加1.88亿美元[176] 前瞻性陈述相关 - 季报包含前瞻性陈述，其基于公司当前假设、预期和对未来事件及趋势的估计[185] - 前瞻性陈述面临诸多风险和不确定性，可能使实际结果与预测有重大差异[185] - 风险和不确定性包括NuVasive业务整合风险与成本、疫情等[185] - 其他风险还涉及季度业绩影响因素、公司增长管理能力等[185] - 公司运营环境不断变化，难以预测和评估所有风险因素[185] - 提醒读者勿过度依赖前瞻性陈述[186] - 季报中的前瞻性陈述仅截至季报日期有效[186] - 公司无义务因新信息等因素更新前瞻性陈述[186]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度营收2.916亿美元，同比增长10.6%；净利润5770万美元，摊薄后每股收益0.57美元 [72] - 非GAAP每股收益0.63美元，同比增长12.3%；上半年非GAAP每股收益1.15美元，同比增长18% [11][4] - 调整后EBITDA为33%，低于上年同期的34.9% [31] - 有效所得税税率为22.7%，与上年同期的22.6%基本一致 [31] - 经营活动提供的净现金为3500万美元，自由现金流为1720万美元，自由现金流增加主要由于资本支出降低和营运资金投资增加 [32] - 第二季度毛利率为73.8%，上年同期为74%，毛利率下降主要因产品销售组合变化，但毛利额增长10.2% [96] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为1.201亿美元，占销售额的41.2%，上年同期为1.067亿美元，占比40.5% [74] - 研发费用为2130万美元，占销售额的7.3%，上年同期为1740万美元，占比6.6% [10] - 公司将2023年全年独立净销售指引修订为11.25亿美元，独立摊薄后非GAAP每股收益指引维持在2.30美元/股不变 [75] 各条业务线数据和关键指标变化 脊柱业务 - 美国脊柱业务第二季度增长6%，生物制品、微创和椎弓根螺钉以及3D打印植入物等产品组合均有显著增长 [68] - 第二季度推出三款新产品REFLECT、MARVEL和Ossifuse [68] 使能技术业务 - 2023年第二季度收入为3480万美元，同比增长18.2%，主要由E3D成像系统和机器人系统在美国的持续渗透推动 [9] 创伤业务 - 创伤业务连续第14个季度实现环比增长，与2022年第二季度相比增长63%，环比增长12% [7] 国际业务 - 国际收入在第二季度为4610万美元，按报告值计算增长20.2%，按固定汇率计算增长22%，主要得益于植入物销售的扩大 [73] - 除日本外的国际脊柱业务在第二季度创下纪录，按固定汇率计算同比增长29%，多数市场实现两位数增长 [93] - 日本市场第二季度按固定汇率计算增长9% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 关键重点国家包括西班牙、英国、澳大利亚、印度、波兰和日本等实现销售增长，区域增长主要由欧洲、中东和非洲（EMEA）地区以及亚太地区（APAC）推动 [30] - 西班牙、英国、澳大利亚、爱尔兰、印度和波兰等市场第二季度均实现30%以上的增长 [93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于长期可持续增长的核心要素，包括创新新产品推出、机器人成像系统销售、有竞争力的销售代表招聘和合并整合规划 [8] - 扩大对使能技术产品开发的投资，以增强生态系统服务，并为成像、导航和机器人当前及未来产品组合带来更多功能 [27] - 公司与NuVasive的合并，双方股东均以超过99%的投票支持该交易，公司收到美国联邦贸易委员会（FTC）的第二次请求，正专注于提供必要回复，预计2023年第三季度完成合并 [28][94] - 公司通过推出新产品来抵消价格侵蚀，如REFLECT、MARVEL和Ossifuse等 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度业绩感到满意，各业务板块表现良好，国际业务稳定增长，供应链状况较去年有所改善 [16][19] - 预计2023年下半年至2024年将有强劲的产品发布节奏 [26] - 市场对公司的先进技术兴趣浓厚，进入第三季度时拥有强大的产品管线 [70] - 公司认为自身有能力成为全球卓越的肌肉骨骼公司 [8] 其他重要信息 - 机器人手术持续加速，与上年相比增长41%，至今已完成超过54000例机器人手术，主要由椎弓根螺钉置入、椎间融合器置入和颅骨应用等手术的高采用率推动 [61] - REFLECT技术已在全球超过5000例手术中使用，正迅速成为家长和儿童避免或延迟融合手术的有吸引力选择 [91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于FTC和交易完成的评论，以及下半年隐含指引是否有上行空间 - 公司表示除了与FTC合作外，没有其他障碍，预计第三季度完成合并，基于业务势头，认为给出的指引是合适的 [100][78] 问题2: 第二季度业绩是否符合预期，以及对第三季度的看法 - 公司认为第二季度表现稳健，各业务板块良好，国际业务稳定，供应链状况良好，进入第三季度时处于优势地位，未看到与以往明显不同的季节性变化 [16][36][39] 问题3: 日本市场增长的驱动因素 - 公司表示在日本的市场策略开始见效，通过销售代表控制区域的策略取得了增长，此前连续销售下滑的情况得到扭转 [85] 问题4: 美国市场近期的定价趋势 - 公司表示定价呈低个位数下降，与以往相比没有明显变化，通过推出新产品来抵消价格侵蚀 [53][112] 问题5: 外科医生培训量以及来自NuVa医生的兴趣提升情况 - 公司表示培训流量正常，对目前的培训 throughput 感到满意，与NuVasive合并获批后预计会有提升，目前专注于现有外科医生 [45] 问题6: 是否经历近期供应链挑战 - 公司表示对供应链状况满意，无论是外部还是内部供应链都很强劲，与去年相比情况更好 [36][19] 问题7: 是否看到市场资本放缓 - 公司表示对E3D系统和机器人的市场接受度感到满意，与去年同期相比没有看到放缓 [49] 问题8: 近期推出的儿科畸形产品是否有其他产品推出计划，以及如何看待该市场的吸引力 - 公司对REFLECT和MARVEL产品感到兴奋，认为这些产品将为治疗年轻患者提供更多选择，有望减少手术次数和切口 [104] 问题9: 是否看到销售团队因合并交易而产生担忧或流失，以及采取的销售团队保留措施 - 公司表示目前销售团队没有担忧，通过开发和推出产品、提供良好的薪酬和强大的供应链支持来留住团队，同时加强与销售团队的沟通，让他们了解公司的发展方向和承诺 [107]

公司合并计划 - 公司预计2023年第三季度完成与NuVasive的合并，需满足HSR法案等待期结束或终止等条件[116] 销售区域与占比情况 - 2023年上半年国际净销售额约占总净销售额的15.6%，产品已销往约51个非美国国家[126] 第二季度各区域及总净销售额变化 - 2023年第二季度美国净销售额为2.4549亿美元，较2022年同期增加2021万美元，增幅9.0%[130] - 2023年第二季度国际净销售额为4612.5万美元，较2022年同期增加775.7万美元，增幅20.2%[130] - 2023年第二季度总净销售额为2.91615亿美元，较2022年同期增加2796.7万美元，增幅10.6%[130] 第二季度各项成本及费用变化 - 2023年第二季度商品销售成本为7647.3万美元，较2022年同期增加800.3万美元，增幅11.7%[132] - 2023年第二季度研发费用为2134.7万美元，较2022年同期增加395.2万美元，增幅22.7%[133] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为1.20069亿美元，较2022年同期增加1335.1万美元，增幅12.5%[134] - 2023年第二季度无形资产摊销为454.7万美元，较2022年同期增加15.4万美元，增幅3.5%[137] 第二季度其他收入净额变化 - 2023年第二季度其他收入净额为846.2万美元，较2022年同期增加569.8万美元，增幅206.2%[139] 上半年各区域及总净销售额变化 - 2023年上半年总净销售额为5.68303亿美元，较2022年同期的4.94197亿美元增加7410.6万美元，增幅15.0%，美国和国际市场净销售额分别增加5790万美元和1620万美元，增幅为13.7%和22.3%[143] 上半年各项成本及费用变化及占比情况 - 2023年上半年商品销售成本为1.47298亿美元，较2022年同期的1.27637亿美元增加1966.1万美元，增幅15.4%，占净销售额的比例从25.8%升至25.9%[145] - 2023年上半年研发费用为4242.9万美元，较2022年同期的3480.7万美元增加762.2万美元，增幅21.9%，占净销售额的比例从7.0%升至7.5%[146] - 2023年上半年销售、一般和行政费用为2.42485亿美元，较2022年同期的2.07466亿美元增加3501.9万美元，增幅16.9%，占净销售额的比例从42.0%升至42.7%[148] - 2023年上半年诉讼准备金净额为 - 274万美元，较2022年同期的234.1万美元减少508.1万美元，降幅217.0%，占净销售额的比例从0.5%降至 - 0.5%[149] - 2023年上半年无形资产摊销为914.8万美元，较2022年同期的890.5万美元增加24.3万美元，增幅2.7%，占净销售额的比例从1.8%降至1.6%[150] - 2023年上半年收购相关成本为706.8万美元，较2022年同期的 - 118万美元增加824.8万美元，增幅 - 699.0%，占净销售额的比例从 - 0.2%升至1.2%[151] 上半年其他收入净额变化及占比情况 - 2023年上半年其他收入净额为1524.8万美元，较2022年同期的521.7万美元增加1003.1万美元，增幅192.3%，占净销售额的比例从1.1%升至2.7%[152] 上半年所得税准备金变化及税率情况 - 2023年上半年所得税准备金为2676.4万美元，较2022年同期的3102.2万美元减少425.8万美元，降幅15.9%，有效所得税税率从22.5%降至22.4%[153] 上半年各项活动净现金变化 - 2023年上半年经营活动产生的净现金为8834.1万美元，较2022年同期的8157.3万美元增加676.8万美元；投资活动产生的净现金为6321.4万美元，较2022年同期的1323.2万美元增加4998.2万美元；融资活动产生的净现金为402.4万美元，较2022年同期的 - 13671.5万美元增加14073.9万美元[156] 公司面临风险 - 公司面临遵守业务相关法律法规变化、保护知识产权、应对法律诉讼、医疗设备行业趋势和宏观经济状况等风险[166] - 公司运营环境不断变化，新风险因素和不确定性不时出现，难以预测和评估所有因素影响[166] 前瞻性陈述提醒 - 提醒读者勿过度依赖本季度报告中的前瞻性陈述[167] - 本季度报告中的前瞻性陈述仅截至报告日期，公司无义务因新信息等因素更新前瞻性陈述[167]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度美国营收2.341亿美元，同比增长19.2%；国际营收4260万美元，同比增长24.7%，按固定汇率计算增长31.5% [1] - 第一季度实现创纪录销售额2.77亿美元，按固定汇率计算增长21%，较2022年第一季度增长4600万美元 [5] - 非GAAP净利润5380万美元，摊薄后非GAAP每股收益0.53美元，较上年同期增长25.1% [21] - 第一季度肌肉骨骼业务营收2.516亿美元，同比增长15.7% [21] - 第一季度使能技术营收同比增长90.8% [22] - 研发费用2110万美元，占销售额的7.6%，与上年持平 [24] - 有效所得税税率为22.3%，略高于上年的22.1%，符合预期 [25] - 第一季度自由现金流3730万美元，较上年同期增加1260万美元 [26] - 第一季度营收2.767亿美元，按报告值计算增长20%，按固定汇率计算增长21%；净利润4910万美元，摊薄后GAAP每股收益0.48美元 [49] - 2023年第一季度毛利率为74.4%，与上年同期的74.3%基本持平 [52] - 2023年第一季度SG&A费用为1.224亿美元，占销售额的44.2%，上年同期为1.007亿美元，占比43.7% [53] - 第一季度调整后EBITDA为30.8%，与2023年第一季度预期基本一致 [54] - 第一季度末现金、现金等价物和有价证券为9.844亿美元，公司无债务 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国脊柱业务第一季度增长14%，可扩张产品、生物制品、MIS螺钉、3D打印植入物和颈椎产品组合均有显著增长 [12] - 国际脊柱植入业务（不包括日本）第一季度按固定汇率计算同比增长30%，多数市场实现两位数增长 [16] - 创伤业务连续第13个季度实现连续增长，第一季度增长53%，环比增长16% [45] - 使能技术销售额为2500万美元，按固定汇率计算较上年增长91%，创第一季度机器人销售新高 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本第一季度按固定汇率计算增长17%，公司预计全年在日本市场将实现增长 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于新产品创新推出、机器人和成像系统销售、有竞争力的销售代表招聘以及合并整合规划，以实现长期持续增长 [19] - 公司认为与NuVasive的合并将为外科医生和患者带来好处，正在全力解决FTC的问题以推动交易成功完成 [47] - 公司预计合并后短期内销售会有不协同效应，但互补产品的收入协同效应将部分抵消这一影响，同时预计实现1.7亿美元的成本协同效应 [56] - 公司将继续寻求有机和无机增长机会，内部开发新技术，同时利用现金进行互补性并购 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司独立业务开局强劲，有望实现创纪录销售、强劲现金流、30%以上的EBITDA和每股收益增长 [12] - 公司对第一季度业绩非常满意，展示了其在市场中的地位不断提升，各产品线和地区销售均实现强劲增长 [20] - 公司对业务发展充满信心，认为有能力实现成为全球卓越肌肉骨骼公司的使命 [48] 其他重要信息 - 本周公司收到联邦贸易委员会的第二次请求，交易预计完成时间从2023年年中推迟至第三季度，但不影响公司对交易的承诺 [18] - Globus Medical和NuVasive A类股东以超过99%的赞成票批准了合并交易，这是一个重要里程碑 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于合并，在允许的阶段，是否有新的协同效应和机会的见解？ - 随着合作深入，在各个价值流和工作流中看到了更多积极因素，两家公司文化差异被夸大，核心上更相似，NuVasive有强大的领导团队，双方推进业务的意愿和思路非常一致 [33][60] 问题2: 本季度业绩强劲的原因以及为何不提高全年业绩指引？ - 国际市场部分分销商的备货订单可能推动了业绩增长，但现在提高全年指引还为时过早，全年仍有很多不确定性，不过对本季度业绩很满意 [62] 问题3: 收到FTC第二次请求是否意外，是否有特定产品领域被关注，是否有潜在剥离情况？ - 第二次请求并不罕见，目前没有发现令人担忧的情况，都是一般性的数据搜索，公司会尽快提供所需信息以推进交易 [66][86] 问题4: 交易未完成对销售团队士气的影响，如何防止竞争对手挖角，与近期相比竞争招聘趋势如何？ - 销售团队对完成交易并推进业务充满期待，延迟并不受欢迎，但与销售领导层和代表沟通后发现大家仍保持兴奋，交易吸引了很多有竞争力的销售代表主动加入 [68][69] 问题5: 机器人在脊柱领域的渗透情况以及长期趋势如何？ - 机器人市场仍在增长，资本仍被市场接受，还有很大的增长空间，随着时间推移，机器人将成为脊柱手术的未来一部分，目前是一个逐步推进的过程，需要提高认知度和促进采用 [72][73] 问题6: 日本市场情况如何，团队是否已调整到位，国际分销商备货订单的收益能否量化？ - 公司对日本市场进行了调整，团队从第四季度开始恢复势头，未来会扩大团队规模以进一步渗透和增长；西班牙和巴西存在备货订单情况，这会使增长率略有下降，但不影响季度表现，预计国际市场全年将实现高个位数增长 [89][90] 问题7: 本季度SG&A费用高于预期的原因以及对全年的看法？ - 费用增加主要是由于人员相关费用增加，特别是销售补偿，以及会议、差旅和培训费用增加，今年全球销售会议在第一季度举行，而去年因疫情推迟 [53][77] 问题8: 本季度是否看到更多竞争客户账户的机器人安装，如何看待今年成像与机器人的销售组合？ - 不单独分析成像与机器人的销售组合，将继续推出一系列使能技术产品，这是产品组合中的一部分 [108] 问题9: 创伤业务是否会有更大增长，是否会加大投入？ - 第一季度创伤业务50%以上的增长已经是加大投入的结果，未来增长取决于招聘和增加产品线，公司有能力服务一级和二级创伤中心，目前增长也来自这些方面 [111] 问题10: 与非Globus和非NuVasive销售代表的招聘讨论有何变化？ - 讨论略有不同，但仍有不同类型的代表，随着人们了解合并交易的潜力，对公司长期发展感兴趣、希望有所作为的代表会主动寻求加入 [122] 问题11: 如何看待宏观逆风对客户资本支出的影响？ - 市场动态变化，去年机器人业务在美国未成熟，但进入第四季度和第一季度有强劲的业务管道和需求，未来仍需继续推广技术，虽然面临宏观经济逆风，但公司有多种销售方式应对，对市场有信心 [115][117] 问题12: Recon机器人项目的最新进展和时间线？ - 项目仍在测试中，尚未提交申请，若一切顺利，目标是在年底前推出 [125][134] 问题13: 竞争对手2024年推出脊柱机器人是否会影响公司2023年Excelsius系统的销售？ - 市场竞争加剧在意料之中，目前客户更关注公司现有技术，认为公司产品是最好的，公司将继续为客户增加价值 [135][136] 问题14: 美国和其他地区在机器人需求和客户购买行为上有何差异，如何看待2023年的发展轨迹？ - 不同市场情况不同，美国市场仍有很大的渗透和增长空间，目前主要是提高认知度、进行实践培训并将技术引入手术室 [128]

公司合并计划 - 公司预计2023年第三季度完成与NuVasive的合并，需满足HSR法案等待期结束或终止等条件[115] 业务销售区域数据 - 2023年第一季度国际净销售额占总净销售额的15.4%，产品已销往约45个国家[127] 业务销售金额及增长数据 - 2023年第一季度美国净销售额为2.3412亿美元，较2022年同期增长19.2%；国际净销售额为4256.8万美元，较2022年同期增长24.7%；总净销售额为2.76688亿美元，较2022年同期增长20.0%[132] 商品销售成本数据 - 2023年第一季度商品销售成本为7082.5万美元，较2022年同期增长19.7%，占净销售额的25.6%[133] 研发费用数据 - 2023年第一季度研发费用为2108.2万美元，较2022年同期增长21.1%，占净销售额的7.6%[134] 销售、一般和行政费用数据 - 2023年第一季度销售、一般和行政费用为1.22416亿美元，较2022年同期增长21.5%，占净销售额的44.2%[136] 诉讼准备金数据 - 2023年第一季度诉讼准备金为0，较2022年同期减少100.0%，2022年同期包含潜在法律和解应计费用[137] 无形资产摊销数据 - 2023年第一季度无形资产摊销为460.1万美元，较2022年同期增长2.0%，占净销售额的1.7%[138] 收购相关成本数据 - 2023年第一季度收购相关成本为136.1万美元，较2022年同期增长 -1890.8%，占净销售额的0.5%[139] 其他收入净额数据 - 2023年第一季度其他收入净额为678.6万美元，较2022年同期增长176.7%，占净销售额的2.5%[141] 所得税数据 - 截至2023年3月31日的三个月，所得税拨备为14060千美元，较2022年的10814千美元增加3246千美元，增幅30.0%；有效所得税税率为22.3%，与2022年的22.1%基本一致[142] 信贷协议数据 - 2020年8月公司与公民银行签订信贷协议，提供最高1.25亿美元的循环信贷额度，包括最高2500万美元的信用证子限额，截至2023年3月31日未借款[145] 现金流量数据 - 截至2023年3月31日的三个月，经营活动提供的净现金为53313千美元，较2022年的44690千美元增加8623千美元[148] - 截至2023年3月31日的三个月，投资活动提供的净现金为10992千美元，2022年为使用13894千美元，同比增加24886千美元[148] - 截至2023年3月31日的三个月，融资活动提供的净现金为2940千美元，较2022年的6047千美元减少3107千美元[148] - 截至2023年3月31日的三个月，外汇汇率变化对现金的影响为减少26千美元，较2022年的减少123千美元增加97千美元[148] - 截至2023年3月31日的三个月，现金及现金等价物增加67219千美元，较2022年的36720千美元增加30499千美元[148] 合同义务数据 - 截至2023年3月31日的三个月，公司合同义务无重大变化[153] 生产材料供应情况 - 公司虽在获取生产所需材料时遇到轻微延迟，但未造成有意义的销售订单积压[154] 前瞻性陈述风险提示 - 季报中的前瞻性陈述受诸多风险和不确定性因素影响，实际结果可能与预测有重大差异[156]