收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度全球净销售额为5.981亿美元，同比下降1.4%（按固定汇率计算下降0.8%）[3][7] - GAAP净利润为7550万美元，较去年同期亏损711.7万美元显著改善[4][15] - GAAP稀释每股收益为0.54美元（去年同期亏损0.05美元），非GAAP稀释每股收益为0.68美元（同比增长8.5%）[4][7] - 2025年第一季度净销售额为5.98亿美元，同比下降1.4%，其中肌肉骨骼解决方案销售额5.76亿美元基本持平，而赋能技术销售额下降30.6%至2219万美元[20] - 公司2025年第一季度GAAP净利润7546万美元，2024年同期为净亏损712万美元[25] - 调整后EBITDA为1.78亿美元，占净销售额比例从25.4%提升至29.7%[25] - 2025年第一季度摊薄每股收益为0.54美元，相比2024年同期的-0.05美元有所改善[33] - 非GAAP摊薄每股收益为0.68美元，较2024年同期的0.63美元增长7.9%[33] - 公司总净销售额为5.9812亿美元，同比下降1.4%，但按固定汇率计算下降0.8%[37] 成本和费用（同比环比） - 研发费用从5726.8万美元降至3306.2万美元，同比减少42.3%[15] - 营业利润从799.7万美元大幅增长至9700.4万美元，主要因摊销成本和重组费用减少[15] - 非GAAP毛利率从69%降至67.3%，主要由于无形资产摊销影响[31] - 2025年第一季度无形资产摊销为0.21美元/股，较2024年同期的0.22美元/股略有下降[33] - 并购相关成本从2024年第一季度的0.41美元/股大幅降至2025年第一季度的0.01美元/股[33] - 重组成本从2024年第一季度的0.18美元/股降至2025年第一季度的0.01美元/股[33] 各地区表现 - 美国市场净销售额同比增长0.2%，国际市场净销售额同比下降7.7%（按固定汇率计算下降4.6%）[3] - 美国市场净销售额为4.8386亿美元，同比增长0.2%[37] - 国际市场净销售额为1.1426亿美元，同比下降7.7%，但按固定汇率计算下降4.6%[37] 现金流 - 经营活动产生的净现金流为1.773亿美元，非GAAP自由现金流为1.412亿美元[5] - 经营活动现金流从5239万美元增至1.77亿美元，同比增长238.5%[18] - 2025年第一季度净运营现金流为1.773亿美元，较2024年同期的5238.7万美元大幅增长238.6%[36] - 自由现金流为1.4119亿美元，较2024年同期的2381.9万美元增长492.8%[36] 债务和资本管理 - 公司偿还了NuVasive合并产生的剩余4.5亿美元债务，恢复无负债状态[3] - 公司回购普通股1.9亿美元，偿还高级可转换票据4.5亿美元[18] 外汇影响 - 国际销售受汇率影响，外汇交易损失从1537.1万美元改善为427万美元收益[15] 管理层讨论和指引 - 2025年全年收入指引维持28-29亿美元，非GAAP每股收益指引从3.10-3.40美元下调至3.00-3.30美元[6] 其他财务数据 - 公司2025年第一季度总资产为47.11亿美元，较2024年底的52.52亿美元下降10.3%[17] - 现金及现金等价物从7.84亿美元降至4.61亿美元，降幅达41.2%[17][22] - 库存从6.59亿美元增至6.64亿美元，增长0.7%[17] - 应收账款净额从5.58亿美元降至5.35亿美元，降幅4.1%[17]

文章核心观点 Globus Medical公布2025年第一季度财报，受业务成交、供应链和订单时间等因素影响，净销售额略有下降，但核心美国脊柱业务表现强劲；公司还清债务，实现创纪录的自由现金流，并对全年业绩给出指引 [1][2][5] 财务业绩 营收情况 - 2025年第一季度全球净销售额为5.981亿美元，较2024年第一季度下降1.4%，按固定汇率计算下降0.8%；美国净销售额增长0.2%，国际净销售额按报告基础下降7.7%，按固定汇率计算下降4.6%，主要因使能技术单位销售减少 [2][9][42] 利润情况 - 2025年第一季度GAAP净利润为7550万美元，摊薄后每股收益为0.54美元，2024年同期为亏损；非GAAP摊薄后每股收益为0.68美元，较2024年第一季度的0.63美元增长8.5%，GAAP净利润增长主要因摊销成本和重组成本减少 [3][9] 现金流情况 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为1.773亿美元，非GAAP自由现金流为1.412亿美元 [4] 业务动态 管理层评论 - 公司总裁兼首席执行官表示第一季度业绩受使能技术交易成交疲软、供应链中断和国际经销商订单时间影响，但4月业务表现强劲，对未来实现高于市场的收入增长有信心；首席运营官兼首席财务官称公司在本季度还清债务，实现创纪录的第一季度自由现金流，并继续投资内部制造 [2] 债务情况 - 公司还清了NuVasive合并产生的剩余4.5亿美元债务，回归无债务状态 [2] 年度指引 - 公司重申2025年全年营收指引为28 - 29亿美元，更新非GAAP完全摊薄后每股收益指引为3.00 - 3.30美元，低于之前的3.10 - 3.40美元 [5] 非GAAP财务指标 指标定义 - 公司使用非GAAP调整后EBITDA、非GAAP净利润、非GAAP摊薄后每股收益等非GAAP财务指标补充美国公认会计原则编制的财务报表，这些指标有助于衡量经营业绩和进行期间比较 [11][12] 指标调整 - 自2024年9月30日起，公司不再将进行中的研发收购成本作为非GAAP财务指标的调整项 [29] 指标计算 - 非GAAP调整后EBITDA等指标通过对GAAP指标进行一系列调整计算得出，调整项包括利息、折旧、摊销、重组成本等 [31][35][37] 会议信息 - 公司将于美国东部时间5月8日下午4:30举行电话会议，讨论2025年第一季度业绩，投资者可通过公司网站收听直播 [6] 公司简介 - Globus Medical成立于2003年，总部位于宾夕法尼亚州奥杜邦，由专业团队创立，致力于为肌肉骨骼疾病患者开发产品 [10] 投资者与媒体联系方式 - 投资者联系人为高级副总裁Brian Kearns，电话(610) 930 - 1800，邮箱investors@globusmedical.com；媒体联系人为Moran Chavez，邮箱media@globusmedical.com [43]

核心观点 - 华尔街预计Globus Medical在2025年第一季度财报中将实现营收和盈利的同比增长 公司股票在财报发布后的短期走势 很大程度上取决于实际业绩与市场预期的对比情况[1] - 公司预计将在2025年5月8日发布财报 若业绩超预期则股价可能上涨 反之则可能下跌[2] - 根据Zacks模型分析 结合其正向的盈利ESP和Zacks Rank 3评级 Globus Medical的季度每股收益有很大可能超过市场普遍预期[10][11] 财务预期与模型分析 - 市场普遍预期公司季度每股收益为0.74美元 同比增长2.8% 预期营收为6.2832亿美元 同比增长3.6%[3] - 在过去30天内 对该季度的每股收益普遍预期保持不变[4] - Zacks盈利ESP模型通过对比“最准确预期”与“普遍预期”来预测业绩偏离 对Globus Medical的分析显示 其“最准确预期”高于普遍预期 盈利ESP为+2.40% 表明分析师近期对其盈利前景变得更为乐观[5][6][10] - 研究显示 当股票同时具备正向的盈利ESP和Zacks Rank 1至3的评级时 其实际业绩超出预期的概率接近70%[8] 历史业绩表现 - 在上一个报告季度 公司预期每股收益为0.76美元 实际公布为0.84美元 超出预期10.53%[12] - 在过去四个季度中 公司每次公布的每股收益均超过了市场普遍预期[13] 其他影响因素 - 业绩是否超预期并非股价涨跌的唯一依据 其他令投资者失望的因素可能导致公司在盈利超预期后股价仍然下跌 同样 未预见到的积极催化剂也可能使公司在盈利未达预期时股价上涨[14] - 尽管公司看起来是一个有吸引力的盈利超预期候选标的 但投资者在财报发布前仍需关注其他因素[16]

行业整体表现 - 一季度财报周期开局积极，多数公司盈利超预期[1] - 宏观经济不确定性拖累整体盈利前景，分析师下调未来季度预期[1] - 医疗行业盈利增长显著优于其他行业，在全球市场波动加剧背景下具备防御性[1] 医疗行业动态 - 医疗产品公司盈利持续复苏，摆脱2024年成本上升和供应链中断影响[2] - 人工智能整合将成为2025年医疗设备采用的关键驱动力[2] - 家庭医疗解决方案今年保持增长趋势[2] - 尽管关税上升可能带来不利影响，多数MedTech公司盈利和收入超预期[2] 医疗行业数据 - 截至4月30日，医疗行业45%公司（占市值57.9%）已公布季报[3] - 85.2%公司盈利超预期，70.4%收入超预期[3] - 盈利同比增长60.5%，收入增长7.8%[3] - 一季度医疗行业盈利预计增长40%，销售增长8.3%[4] 重点公司分析 Hims & Hers Health (HIMS) - 过去四个季度两次盈利超预期，平均惊喜幅度40.42%[7] - 预计2025年一季度EPS为14美分，同比增长180%[8] - Zacks评级2，盈利ESP +115.69%[8] Globus Medical (GMED) - 过去四个季度均盈利超预期，平均惊喜幅度19.86%[9] - 预计2025年一季度EPS为74美分，同比增长2.8%[10] - Zacks评级3，盈利ESP +2.40%[9] QuidelOrtho (QDEL) - 过去四个季度均盈利超预期，平均惊喜幅度64.44%[10] - 预计2025年一季度EPS为60美分，同比增长36.4%[11] - Zacks评级3，盈利ESP +10.00%[11] Haemonetics (HAE) - 过去四个季度两次盈利超预期，平均惊喜幅度1.01%[12] - 预计2025年一季度EPS为1.22美元，同比增长35.6%[12] - Zacks评级3，盈利ESP +1.81%[12]

公司财务信息 - 公司将于2025年5月8日美股收盘后公布2025年第一季度（截至3月31日）财务结果，发布内容可在公司网站查看 [1] 业绩讨论安排 - 财务结果公布后，公司将于美东时间下午4:30举行电话会议与投资界讨论业绩，可通过公司网站直播参与，也可提前注册电话参会，会议音频存档将在会后发布于公司网站 [2][3] 公司简介 - 公司是全球领先的肌肉骨骼技术公司，致力于解决未满足的临床需求，在脊柱、骨科创伤、关节重建等领域创新并提供支持 [4] 联系方式 - 投资者联系：高级副总裁Brian Kearns，电话(610) 930 - 1800，邮箱investors@globusmedical.com [6][7] - 媒体联系：高级总监Moran Chavez，电话(619) 318 - 7681，邮箱media@globusmedical.com [7]

文章核心观点 - 公司收购Nevro Corp拓展了在肌肉骨骼市场的业务，有望带来积极影响，且行业前景向好 [1][2] 公司收购情况 - 公司完成对全球医疗设备公司Nevro Corp的收购，拓展了在肌肉骨骼市场的业务 [1] - 收购推进公司成为全球领先肌肉骨骼技术公司的目标，解锁25亿美元的市场机会 [4] - 交易使公司进入新市场，获得Nevro的先进技术，有助于优化财务表现和创造长期价值 [5] 公司股票表现 - 自4月3日收购消息宣布以来，公司股价下跌4.6%，上周四收于72.02美元 [2] - 过去一年，公司股价上涨29.5%，而行业下跌18.8% [10] - 公司目前Zacks排名为3（持有） [11] 公司财务预期 - 按Zacks共识估计，公司2025年营收预计同比增长6.5% [3] - 过去四个季度，公司平均盈利惊喜为19.86% [3] - 收购Nevro后，公司预计2025年净销售额在28 - 29亿美元之间（之前为26.6 - 26.9亿美元） [6] 行业前景 - 据Future Business Insights报告，2023年全球骨科设备市场价值594亿美元，预计到2032年复合年增长率为5.3% [7] - 市场增长受骨质疏松和肌肉骨骼疾病患病率上升、技术进步、运动和创伤性损伤增加以及人口老龄化等因素驱动 [7] 公司其他动态 - 上个月，公司推出COHERE ALIF Spacer和Modulus ALIF Blades [9] 其他相关公司情况 - Masimo目前Zacks排名为1（强力买入），过去一年股价上涨18.6%，2024年每股收益估计在过去30天内增加1.2%至4.10美元，过去四个季度平均盈利惊喜为17.1% [11][12] - 波士顿科学目前Zacks排名为2（买入），过去一年股价上涨49.5%，2025年每股收益估计在过去30天内增加2.9%至2.85美元，过去四个季度平均盈利惊喜为8.25% [11][13] - 卡地纳健康目前Zacks排名为2（买入），过去一年股价上涨23.9%，2025财年每股收益估计在过去30天内增加1.5%至7.94美元，过去四个季度平均盈利惊喜为9.6% [11][14]

文章核心观点 - 格洛布斯医疗公司完成对奈夫罗公司的收购，将扩大其在肌肉骨骼市场的影响力，解锁25亿美元的市场机会 [1][3] 收购情况 - 2025年4月3日格洛布斯医疗宣布完成此前披露的对全球医疗设备公司奈夫罗的收购 [1] - 4月3日开盘前奈夫罗普通股停止在纽约证券交易所交易，交易详情可在两家公司提交给美国证券交易委员会的8 - K表格中查看 [4] 收购意义 - 格洛布斯医疗总裁兼首席执行官表示收购后将加速奈夫罗差异化高频技术的市场渗透，为慢性疼痛患者提供治疗选择 [2] - 收购扩大了格洛布斯医疗在肌肉骨骼市场的影响力，解锁25亿美元市场机会，有望丰富其产品组合，改变神经调节领域的护理标准 [3] - 格洛布斯医疗计划在5月第一季度财报会议上讨论收购完成情况和产品扩展预期收益 [3] 财务和法律顾问 - 摩根士丹利有限责任公司是格洛布斯医疗的财务顾问，Wyrick Robbins Yates & Ponton LLP是法律顾问 [5] - 美国银行证券有限责任公司是奈夫罗的财务顾问，盛信律师事务所是法律顾问 [5] 公司介绍 - 格洛布斯医疗是全球领先的肌肉骨骼公司，致力于解决未满足的临床需求，业务涵盖脊柱、骨科创伤、关节重建等领域 [6] - 奈夫罗总部位于加州红木城，是全球医疗设备公司，专注于慢性疼痛治疗，其HFX™脊髓刺激平台包括Senza®脊髓刺激系统及相关服务，还提供慢性骶髂关节疼痛微创治疗方案 [7] 联系方式 - 投资者联系人为Brian Kearns，电话610 - 930 - 1800，邮箱investors@globusmedical.com [10] - 媒体联系人为Moran Chavez，邮箱media@globusmedical.com [10]

文章核心观点 - 公司受益于肌肉骨骼解决方案产品的强劲需求，NuVasive合并后形成全球肌肉骨骼公司，产品推出有望推动增长，但面临宏观经济和竞争逆风 [1] 公司表现 - 过去一年，公司股价上涨38.1%，行业下跌7.4%，标普500综合指数上涨9.1% [2] - 公司市值99.2亿美元，收益收益率4.78%，领先行业的 -2.56% [2] - 过去四个季度，公司收益均超预期，平均惊喜率19.9% [2] 公司优势 肌肉骨骼业务前景 - 公司在肌肉骨骼解决方案领域获市场份额，靠植入设备、生物制品、配件和手术器械表现，过去几个季度业务超市场增长 [3] - 第四季度，肌肉骨骼销售额同比增长4.5%，国际脊柱业务和全球使能技术收入增长43.5%推动 [4] - 收购Nevro Corporation预计扩大公司在肌肉骨骼市场的覆盖范围，增加20亿美元市场空间 [4] NuVasive整合协同 - 公司与NuVasive合并进展顺利，合并公司预计三年产生1.7亿美元协同效应，第一年实现40%，第二年结束实现70%，第三年实现100% [5] - 合并公司超2024年协同目标，第二年在国际市场实施通用系统、扩大内部生产、整合外部供应商和推动交叉销售 [6] 产品开发 - 公司专注集成产品开发，NuVasive整合后产品推出节奏加快，2024年第四季度推出五款新产品 [7] - 公司预计2025年未来几个月在肌肉骨骼产品组合中持续推出产品，高研发支出表明健康的产品管线 [10] 公司劣势 宏观经济问题 - 公司受全球经济负面趋势影响，包括利率波动、通货膨胀和金融市场波动，增加原材料和货运成本，2024年商品销售成本激增88.9% [11] 竞争格局 - 肌肉骨骼设备市场竞争激烈，骨科行业有Zimmer Biomet、Stryker等知名企业，公司需不断推出或收购新产品以维持市场份额 [12] 公司股票预测 - 过去30天，Zacks对公司2025年每股收益的共识估计下降2美分至3.45美元 [13] - Zacks对公司2025年营收的共识估计为26.8亿美元，较上年增长6.5% [13] 医疗行业其他推荐股票 Veracyte - 收益收益率3.2%，领先行业的 -3.1%，过去四个季度收益均超预期，平均惊喜率515.9% [14] - 过去一年股价上涨44.6%，行业下跌7.3%，目前Zacks排名 2（买入） [14][15] Cardinal Health - 收益收益率6.2%，高于行业的6%，过去四个季度收益均超预期，平均惊喜率9.6% [15] - 过去一年股价上涨17.5%，行业增长4%，目前Zacks排名 2 [15] Boston Scientific - 长期预计收益增长率13.3%，过去四个季度收益均超预期，平均惊喜率8.3% [16] - 过去一年股价上涨47.1%，行业增长10%，目前Zacks排名 2 [16]

文章核心观点 - 格洛布斯医疗公司（Globus Medical）因肌肉骨骼解决方案产品需求激增而受益，但宏观经济挑战仍困扰着该公司，目前股票评级为持有 [1] 推动GMED股价的因素 - 公司凭借植入式设备、生物制品、配件和独特手术器械的强劲表现，在肌肉骨骼解决方案领域获得市场份额，特别是在可扩张产品、生物制品、微创螺钉、3D打印植入物和颈椎产品方面取得显著收益 [2] - 第四季度，公司肌肉骨骼产品销售额同比增长4.5%，主要受国际脊柱业务和全球使能技术收入增长43.5%的推动，且对收购Nevro Corporation的交易持乐观态度，预计将增加20亿美元的市场空间 [3] - 2024年第四季度，公司推出了五款新产品，包括QUARTEX MIS系统、ALLEGIANCE牵开器系统、ExcelsiusFlex机器人导航平台和ACTIFY单髁膝关节系统 [4] - 2025年未来几个月，公司预计将在肌肉骨骼产品组合中推出一系列产品，高研发支出表明产品管线健康，预计2025年研发费用将增长11.2% [5] - 公司与NuVasive合并，形成全球肌肉骨骼公司，利用互补的商业组织加速全球化战略，扩大客户覆盖范围并加强与外科医生的关系 [6] - 第四季度末，NuVasive整合进展顺利，合并公司超过2024年合作目标，加速了价值创造和股东回报，第二年协同效应方面，公司在国际市场实施通用系统、扩大内部生产、整合外部供应商并推动交叉销售 [7] - 过去三个月，GMED股价下跌12%，而行业下跌3.8%，随着公司专注战略市场扩张和新产品推出，预计未来股价将重拾动力 [8] 影响GMED的不利因素 - 公司面临全球经济负面趋势，包括利率波动、通货膨胀和金融市场波动，导致运营和财务表现受影响，2024年商品销售成本激增88.9%，运营费用大幅上升，销售、一般和行政费用同比增长52.5% [9] - 肌肉骨骼设备市场竞争激烈，骨科行业有Zimmer Biomet、Stryker等知名企业，公司需不断推出或收购新产品以维持市场份额 [10] 其他医疗行业优质股票 - Veracyte目前评级为强烈买入，2025年预计盈利增长率为65.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为520.58%，过去一年股价上涨49.2%，而行业增长5.5% [11][12] - ResMed目前评级为2，2025年预计增长率为21.1%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为6.41%，过去一年股价上涨34.1%，而行业增长7.7% [12] - Omnicell目前评级为2，2024年第四季度预计盈利增长率为72.7%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为121.74%，过去一年股价上涨26.4%，而行业下跌15.7% [13]

文章核心观点 - 格洛布斯医疗公司宣布两项商业产品发布，加强其脊柱前路产品组合，体现对改善手术效果和为脊柱外科医生提供解决方案的承诺 [1][3][4] 新产品介绍 COHERE™ ALIF Spacer - 是格洛布斯医疗先进材料科学植入物组合的最新产品，采用专有多孔表面技术，用于骨生长，同时保持实心聚醚醚酮椎间融合器的成像和机械性能 [1] - 多孔聚醚醚酮结合了聚醚醚酮的刚度和射线可透性以及多孔技术的骨整合潜力，用于颈椎前路融合可改善临床结果，也有助于推进腰椎前路手术的患者护理，且能通过射线评估融合情况 [1] Modulus™ ALIF Blades - 扩展了Modulus™ ALIF椎间融合器组合的多功能性，为外科医生提供不同的固定选择 [1] - 通过在椎间融合器放置后立即提供锚定刀片固定，减少手术步骤和所需器械数量，提高手术效率 [1] - 可使脊柱前路手术更高效，减少邻近大血管的器械通过次数，降低并发症风险，其低轮廓器械和简化的固定方式有助于减少前路手术传统所需的暴露窗口，实现更微创的手术方法 [2] 公司情况 - 格洛布斯医疗是一家领先的全球肌肉骨骼公司，致力于解决未满足的临床需求，在脊柱、骨科创伤、关节重建、生物材料和使能技术等领域进行创新，提供世界级教育和临床支持，推进医疗护理 [5] 公司表态 - 公司脊柱部门总裁表示产品体现了公司对改善手术效果的承诺，将通过产品开发引擎提供创新，解决外科医生合作伙伴未满足的临床需求，改善患者护理 [4]