财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收达创纪录的12.3亿美元，首次突破10亿美元门槛，全年增长6.5亿美元，按报告口径增长7%，按固定汇率计算增长8%，高于2021年21%的增长 [4] - 第四季度营收2.75亿美元，按报告口径增长10%，按固定汇率计算增长12% [5] - 非GAAP每股收益为0.59美元，较上年第四季度增长20%；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为33% [5] - 2022年货币影响使营收减少1400万美元；净利润为1.902亿美元，摊薄后每股收益为1.85美元；非GAAP净利润为2.116亿美元，摊薄后非GAAP每股收益为2.06美元；2022年调整后EBITDA为33.2%，全年自由现金流为1.044亿美元 [13] - 2022年第四季度美国营收为2.332亿美元，较上年同期增长9.5%；国际营收为4130万美元，按报告口径增长11.4%，按固定汇率计算增长24.2% [14] - 第四季度研发费用为1950万美元，占销售额的7.1%，上年同期为5100万美元，占销售额的20.4%；销售、一般和行政费用（SG&A）为1.181亿美元，占销售额的43%，上年同期为1.066亿美元，占销售额的42.6%；本季度所得税税率为19.4%，2021年第四季度为23.8%；2022年全年所得税税率为21.7%，上年为17.3% [15][16][17] - 第四季度非GAAP每股收益经调整后为0.55美元，上年同期为0.49美元，增长12.2%；2022年全年摊薄后每股收益为1.85美元，非GAAP摊薄后每股收益为2.06美元，2021年非GAAP每股收益为2.04美元 [18] - 2022年第四季度经营活动提供的净现金为6400万美元，全年为1.785亿美元；自由现金流为4560万美元，全年为1.044亿美元；公司无债务 [19] - 2022年第四季度毛利润为74.3%，上年同期为75.3%；全年毛利润为74.2%，2021年为75% [25] - 2022年全年研发费用为7300万美元，占销售额的7.1%，上年为9730万美元，占销售额的10.2%；全年SG&A费用为4.321亿美元，占销售额的42.2%，上年为4.081亿美元，占销售额的42.6% [26][27] - 公司预计2023年全年销售额为11亿美元，较2022年增长7.5%；预计全年摊薄后非GAAP每股收益为2.30美元，较2022年增长11.7% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国脊柱业务在第四季度增长10%，产品组合在可扩张产品、生物制品、微创螺钉、3D打印植入物以及颈椎和侧方产品方面均有显著增长 [5] - 创伤业务连续第12个季度实现环比增长，第四季度增长70%，全年增长71%，各产品线均实现高两位数增长 [8] - 使能技术（Enabling Tech）销售额为3000万美元，按固定汇率计算较上年增长20%，是自推出以来表现最好的季度，超过了上年第四季度40%的后疫情增长 [143] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际脊柱植入业务（不包括日本）在第四季度实现创纪录销售，按固定汇率计算较上年增长20%，多数市场实现两位数增长，英国和澳大利亚等关键市场增长在25% - 50%之间 [144] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年，公司计划与NuVasive进行全股票交易合并，创建一家专注于快速创新、满足未满足临床需求、改善对外科医生和患者服务的全球肌肉骨骼公司；合并将利用双方互补的商业组织，加速全球化战略，增加客户覆盖范围，加强与外科医生的关系；整合产品开发引擎，专注于从术前规划到术后监测的全流程创新解决方案开发；优化运营足迹，更好地利用制造和供应链资源，提高内部生产，减少资本投资，改善现金流 [10][11] - 公司将继续专注于长期增长的核心要素，包括推出创新新产品、销售机器人成像系统、招募有竞争力的销售代表以及进行合并整合规划 [12] - 公司计划将双方产品组合中的一流技术相结合，打造差异化和全面的程序解决方案，以满足未满足的临床需求，支持外科医生和患者 [147] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022年的业绩反映了在业务各方面的持续投资，研发、销售和营销以及资本支出均有所增加；尽管面临货币逆风、通胀和疫情影响，但公司仍实现了创纪录的销售和盈利 [4][20][141] - 管理层对合并交易充满信心，预计交易完成后首个完整年度将实现20%以上的非GAAP每股收益增值，同时将实现1.7亿美元的成本协同效应，预计在第1年末实现50%，第2年末实现75%，第3年末实现100% [21][32] - 公司预计2023年业务将继续增长，尽管可能面临一些挑战，如经济衰退、使能技术业务的压力等，但公司认为有足够的业务杠杆来实现销售和盈利目标 [92][103] 其他重要信息 - 2022年公司推出了七款新产品，其中四款在第四季度推出；第四季度推出了Pro Lateral患者定位系统和AUTOBAHN EVO股骨钉系统 [141][142][145] - 公司在2022年进行了积极的竞争招聘，招聘水平超过了2020年和2021年，这通常是未来增长的领先指标 [142] - 公司正在准备哈特 - 斯科特 - 罗迪诺反垄断改进法案（HSR）申报和联合委托书声明，跨职能整合规划已加速，预计交易将在2023年年中完成 [149] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待公司与NuVasive合并交易中投资者看法与公司想法的差异，以及是否会提高交易条件 - 公司认为合并具有互补的全球规模、可扩大客户覆盖范围、开发综合创新产品组合、提升运营能力等优势，公司致力于创新产品开发和外科医生教育；对于是否改变交易条件需根据市场情况评估 [34][35][36] 问题2: 美国植入物销售中销售代表招聘、新产品推出和使能技术拉动的相对贡献，以及第四季度最终植入物和成像销售的细分情况 - 公司表示难以拆分各项因素的具体贡献，整体业务持续增长并大幅超越市场更为重要；合并双方产品组合将带来市场机会，虽短期可能有阵痛，但长期将使公司更强大 [36][37][38] 问题3: 合并协同效应目标中哪些是容易实现的，哪些较难实现 - 公司认为目前处于与团队合作了解业务的早期阶段，但对实现1.7亿美元的协同效应有信心，结合双方成本结构来看能够实现这些节省 [39] 问题4: 协同效应中未包含哪些内容，以及对明年利润率的看法 - 关于协同效应具体内容暂不详细说明，强调关注双方优势互补；明年独立运营时EBITDA利润率处于较低区间，主要因近期加大了研发和销售团队投资，同时通胀和差旅费用增加也有影响 [44][45][47] 问题5: 公司与NuVasive产品重叠情况以及可能剥离的资产，以及竞争对手2024年推出脊柱机器人应用对公司Excelsius系统销售的影响 - 目前不预计有重大资产剥离，需等待政府审批；公司认为市场会自然竞争，自身通过开发生态系统、关注全流程应用等保持领先地位 [50][66][67] 问题6: 即将推出的新机器人的战略、目标客户、定价、功能特点以及相关商业投资情况 - 目标客户包括门诊手术中心（ASCs）和医院；目前无法提供定价和功能特点等详细信息，已在投资计划中考虑相关商业投资 [70][71] 问题7: 公司战略是否是长期专注脊柱业务获取现金流后再投资骨科其他领域 - 合并后公司将更强大，现金流将增加，可用于未来更大规模的收购；同时也会继续进行有机创新和产品推出 [78][79] 问题8: 实现EBITDA利润率杠杆的逆风因素，以及2.30美元每股收益目标与营收的关系 - 产品组合中资本销售对整体盈利能力有一定逆风影响；2022年货币影响使EBITDA减少约90个基点 [82][83] 问题9: 日本商业团队情况 - 日本商业团队处于稳定阶段，比预期晚约一个季度，预计今年上半年业务将开始增长 [88] 问题10: 2023年销售指导的增长构成 - 公司通常不拆分具体业务增长情况，但对美国脊柱业务增长有信心，同时预计国际市场销售将增加 [92] 问题11: 交易完成前如何留住销售代表 - 通过与销售代表沟通，强调公司将提供有竞争力的薪酬、强大的产品组合和使能技术，以及未来的创新机会，让销售代表看到长期发展前景 [94][95] 问题12: 交易投票时间，以及如何说服投资者支持交易，是否会提高交易条件 - 目前首要任务是完成HSR申报和联合委托书，暂无确切投票时间；公司认为合并是经过深思熟虑的正确选择，会向投资者展示交易的合理性和长期收益 [110][111] 问题13: 使能技术业务美国和国际市场趋势，以及销售漏斗情况 - 公司在经济衰退和市场挑战下使能技术业务仍实现20%增长；国际市场经济复苏情况好于美国；目前难以判断医院对资本设备的需求是否会受经济衰退影响 [113][114][115] 问题14: 2023年是否有人会因交易分心，以及新产品推出顺序 - 目前未看到有人因交易分心，业务按计划推进；机器人将先推出膝关节应用，其他应用后续再推进 [116][117][118] 问题15: 合并交易模型中收入协同和反协同的弹性和风险所在 - 公司在预测反协同效应时较为激进，对协同效应预测较为保守，认为有能力在反协同效应方面表现更好，在协同效应方面如果聚焦销售领域可能会超预期 [120] 问题16: 定义公司与NuVasive最小客户重叠的阈值，以及对区域业务的影响 - 尽职调查按外科医生层面追溯数据，大部分情况是互补的，重叠定义可能是双方对同一外科医生的业务占比在50%及以下；目标是保留所有销售代表，认为这将减少交易对业务的干扰 [123][124][127] 问题17: 2023年计划推出的增强现实头戴设备产品情况 - 产品仍按计划推进，预计在今年下半年推出；该产品是公司重点项目，但不会影响公司实现整体业绩目标 [129][130][131] 问题18: 国际市场（包括日本）的详细数据和关键驱动因素 - 日本市场销售额下降，存在货币影响因素；进入2023年，预计该业务将开始增长 [134][135]

公司概况 - 公司总部位于宾夕法尼亚州奥登维尔，是一家医疗设备公司，致力于开发和商业化改善肌肉骨骼疾病患者生活质量的解决方案[8] - 公司在全球54个国家推出了超过230种产品，产品分为两大类：肌肉骨骼解决方案和赋能技术[8] - 公司拥有超过230种产品，涵盖脊柱、骨科和神经外科手术的广泛应用，包括植入设备、生物制剂、配件和独特的手术器械[18] - 公司通过全球独家销售团队销售产品，截至2022年12月31日，在美国和53个其他国家设有直接或分销销售点[23] - 公司在美国和国际市场上计划继续增加直接和分销销售代表的数量，以扩展新地理区域并在现有区域深化渗透[23] - 公司在美国的大多数手术中都有植入销售代表在场，负责确认手术所需的所有物品可用并符合无菌或可消毒要求[23] - 公司在美国的大多数新直接销售代表的薪酬安排主要基于工资，目标是让他们在熟悉产品并推动更高销售后转向完全基于佣金的薪酬模式[24] - 公司通过内部制造设施生产大部分植入产品，包括宾夕法尼亚州的Eagleville和Limerick工厂，以及德克萨斯州圣安东尼奥和宾夕法尼亚州Audubon的再生生物制品工厂[26] - 公司通过第三方供应商网络制造非内部生产的植入和仪器产品，供应商使用高精度计算机辅助制造设备[26] - 公司拥有1,527项已颁发的美国专利（1,493项实用专利；34项设计专利）和518项待批的美国专利申请，以及967项已颁发的外国专利和517项待批的外国专利申请[29] - 公司的商标组合包括304个注册商标和122个待批商标，涵盖国内和国外商标及其相关标志和标语[29] - 公司截至2022年12月31日拥有超过2,600名员工，包括销售和营销、产品开发、行政和会计人员[47] - 公司主要生产设施位于宾夕法尼亚州Audubon，地址为2560 General Armistead Avenue, Audubon, Pennsylvania 19403[48] 产品与技术 - 公司的赋能技术包括成像、导航和机器人辅助手术系统，如ExcelsiusGPS平台和Excelsius3D™，旨在提高手术精度、减少辐射暴露并缩短手术时间[20][21] - 公司通过集成团队方法进行产品开发，涉及外科医生、工程师、研究人员和监管人员的协作，以快速将产品从概念推向市场[22] - 公司内部设有多个实验室和研究设施，支持产品开发和商业化过程，包括机械测试实验室、脊柱运动学实验室、摩擦学实验室等[22] - 公司拥有广泛的脊柱产品线，涵盖退行性病变、畸形、肿瘤和创伤等多种脊柱疾病[19] - 公司自2018年开始推广骨科创伤产品，计划在该领域扩大市场份额[19] - 公司推出了ExcelsiusGPS平台，这是一个支持微创和开放手术的机器人导航系统，具有模块化设计，预计将成为未来临床应用的基础[21] - 公司在2022年推出了Excelsius3D™，与ExcelsiusGPS®机器人导航系统结合，提供更精确的植入物放置和降低辐射暴露[21] 市场与销售 - 2022年，国际销售额占公司总销售额的14.8%[9] - 公司计划通过增加销售人员和扩展销售网络，进一步巩固在美国市场的地位，并扩大国际市场的销售团队和产品商业化[9][10][13] - 公司通过全球销售团队销售产品，截至2022年12月31日，在美国和53个其他国家有直接或分销销售[23] - 公司在美国的大多数手术中都有植入物销售代表在场，确保手术所需的物品可用并保持无菌状态[24] - 公司主要竞争对手包括Medtronic、DePuy Synthes、Stryker、Zimmer Biomet、Smith and Nephew和NuVasive等[25] - 公司计划继续扩大国际市场，特别是在EEA、日本、巴西、加拿大等关键市场[123] - 公司面临国际扩张的风险，包括法律和监管标准差异、知识产权保护不足、进出口审批障碍等[125] - 公司预计随着业务扩展，销售、一般和行政费用将增加，可能对运营结果产生负面影响[129] - 公司未来资本需求不确定，可能需要通过股票发行、信贷设施或其他来源筹集资金[133] 财务表现 - 公司2022年净销售额为10.228亿美元[128] - 国际市场销售额占总净销售额的14.8%[126] - 公司面临外汇汇率波动的风险，尤其是日元、欧元区、英国和澳大利亚的货币[126] - 公司需显著增加销售额以维持盈利，收入或利润增长不及预期可能对运营结果产生重大不利影响[67] - 公司面临来自竞争对手和客户的定价压力，可能影响产品销售价格和利润率[73] - 公司产品销售依赖于第三方支付方的覆盖和报销，支付方拒绝覆盖或降低支付水平可能影响产品销售[74] - 公司需维持和扩展直销代表和独立分销商网络，以实现预期销售额[76] - 公司依赖少数第三方供应商，供应商的任何问题可能导致公司业务受损[79][80][81] - 公司不通过PODs（医生拥有的医疗设备分销商）销售产品，PODs的增长可能对公司业务造成压力[82] - 公司产品缺乏长期临床数据支持，可能影响销售和市场接受度[83] - 公司持续推出新产品，如Excelsius3D™成像系统，但新产品可能面临市场接受度挑战[84] - 公司计划通过并购和投资扩展业务，但整合和管理这些并购存在风险[85][86] - 公司需要维持高水平的库存，库存过时可能导致财务损失[87][88] - 公司依赖信息技术系统，系统故障或网络攻击可能对业务造成重大影响[89][90][91] - 公司需遵守数据隐私法律，违规可能导致重大责任[92][93] - 公司信息科技系统的中断可能对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[96] - 公司面临合规和监管风险，包括FCPA和类似反贿赂法律的遵守[124] - 公司面临出口控制和制裁法规的风险，可能导致罚款、没收利润和出口特权被拒[124] - 公司面临临床研究和试验结果的不确定性，可能影响现有产品和开发中的产品[129] - 公司现有循环信贷协议包含限制性条款，可能限制公司运营灵活性[134] - 公司依赖专利、版权、商标和商业秘密法保护知识产权，但无法保证所有专利申请都能获批[135] - 公司在美国以外的国家缺乏广泛的专利保护，可能无法阻止竞争对手在无专利保护的国家销售类似产品[136] - 公司面临知识产权侵权诉讼风险，可能导致公司停止销售侵权产品、支付巨额赔偿或重新设计产品[137] - 公司可能因知识产权侵权诉讼承担高额法律费用，并可能被迫重新品牌化产品，导致品牌认知度下降[136] - 公司员工和独立分销商可能因使用或披露前雇主或竞争对手的商业秘密而面临诉讼，可能影响公司招聘和业务运营[141] - 公司面临产品责任风险，可能因产品缺陷或使用不当导致患者伤害，进而面临巨额赔偿[141] - 公司高管和董事持有大量股份，合计持有约74.5%的投票权，可能影响公司重大决策[142] - 公司执行主席及其家族成员控制约22.4%的股份，拥有约74.3%的投票权，可能影响公司控制权和决策[143] - 公司可能因客户或分销商的知识产权侵权诉讼承担赔偿责任，可能影响公司产品销售[140] 风险与挑战 - 公司面临联邦和州级的反回扣法、虚假索赔法等法律风险，违规可能导致重大民事和刑事处罚[40][41][42] - 公司需遵守美国《反海外腐败法》（FCPA）及类似国际反贿赂法律，违规可能导致重大罚款和刑事责任[43][44] - 公司需遵守医疗信息隐私保护法律，包括《患者保护与平价医疗法案》规定的报告和披露要求[44] - 公司生产和处理过程中涉及生物、危险和放射性材料，需遵守相关环境和健康保护法规[46] - 公司面临医疗行业整合风险，可能导致价格压力或市场 exclusion[58] - 公司依赖有限数量的第三方供应商，供应商问题可能对业务造成损害[53] - 公司面临的风险包括产品售后服务需求增加或保修索赔增多，可能导致成本上升[59] - 公司产品的资本销售周期较长且不稳定，可能影响销售[59] - 公司医疗设备产品受美国及海外广泛政府监管，产品修改可能需要新的510(k)或de novo clearance[60] - 公司及其供应商需遵守FDA的良好生产规范及类似国际法规，可能面临产品召回或安全问题[60] - 公司国际业务面临未能获得或维持外国市场准入批准的风险，可能影响国际扩张[65] - 公司国际业务受汇率波动影响，可能对盈利能力产生负面影响[66] - 公司面临来自竞争对手和客户的定价压力，可能影响产品销售价格和利润率[73] - 公司产品销售依赖于第三方支付方的覆盖和报销，支付方拒绝覆盖或降低支付水平可能影响产品销售[74] - 公司需维持和扩展直销代表和独立分销商网络，以实现预期销售额[76] - 公司依赖少数第三方供应商，供应商的任何问题可能导致公司业务受损[79][80][81] - 公司不通过PODs（医生拥有的医疗设备分销商）销售产品，PODs的增长可能对公司业务造成压力[82] - 公司产品缺乏长期临床数据支持，可能影响销售和市场接受度[83] - 公司持续推出新产品，如Excelsius3D™成像系统，但新产品可能面临市场接受度挑战[84] - 公司计划通过并购和投资扩展业务，但整合和管理这些并购存在风险[85][86] - 公司需要维持高水平的库存，库存过时可能导致财务损失[87][88] - 公司依赖信息技术系统，系统故障或网络攻击可能对业务造成重大影响[89][90][91] - 公司需遵守数据隐私法律，违规可能导致重大责任[92][93] - 公司信息科技系统的中断可能对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[96] - 医疗行业的整合可能导致价格让步或某些供应商被排除在市场外，从而对公司业务产生负面影响[97] - 公司Enabling Technologies产品的售后服务或保修索赔超出预期，可能导致成本增加和财务结果受损[98] - 公司Enabling Technologies产品的销售周期长且不稳定，可能导致财务结果波动[99] - 公司医疗设备产品需遵守广泛的政府法规，未能遵守可能导致业务受损[101] - 公司医疗设备产品的510(k)清关过程通常需要3到12个月，PMA批准过程通常需要1到3年[102] - 公司医疗设备产品的修改可能需要新的510(k)或de novo清关、PMA或PMA补充，否则可能需要停止营销或召回产品[104] - 公司HCT/P产品需遵守广泛的政府法规，未能遵守可能导致业务受损[107] - 公司面临隐私和网络安全问题的政府调查或诉讼增加，可能导致成本增加和业务受损[95] - 公司面临GDPR、CCPA等隐私法律的合规风险，可能导致罚款、业务中断和负面宣传[94] - 公司收到FDA警告信，涉及2018年10月31日的HCT/P法规不合规问题[108] - 公司依赖少于五家第三方供应商提供所有同种异体移植物植入物和产品[110] - 公司面临供应链风险，包括定价、可用性、质量和交付时间的不确定性[112] - 公司需遵守FDA的QSR和CGTP要求，违规可能导致执法行动，包括警告信、罚款、召回等[108] - 公司在欧洲经济区需遵守欧盟医疗设备 vigilance 系统，要求采取现场安全纠正行动(FSCAs)[109] - 公司面临环境法规合规风险，涉及生物、危险和放射性材料的处理，违规可能导致严重罚款[115] - 公司可能因不合规的促销材料和培训方法面临FDA的执法行动，包括警告信和民事罚款[110] - 公司需遵守美国和国际的反回扣法和虚假索赔法，违规可能导致刑事和民事制裁[118] - 公司依赖有限的人体组织来源，季节性变化和死亡率可能导致某些稀缺组织的供应短缺[111] - 负面媒体报道关于组织恢复和捐赠组织筛选的方法可能减少对再生生物制品的需求[113] - 公司面临供应链中断的风险，COVID-19疫情导致的供应链问题可能影响产品制造和客户需求，进而影响公司运营结果[149] - 公司面临客户信用风险，尽管有系统监控和缓解风险，但未来可能出现超出预期的信用损失，影响财务状况和运营结果[147] - 公司面临保险成本和可用性波动的风险，保险成本的显著增加或保险覆盖的不可用可能导致运营结果受到不利影响[147] - 公司面临管理预期增长的压力，快速增长对管理和运营资源系统提出了挑战，管理不善可能导致基础设施投资不足或过度，影响公司发展目标[147] 监管与合规 - 公司产品在美国市场需要通过FDA的510(k) clearance、pre-market approval (PMA)或de novo classification request[34] - 公司产品在欧洲市场需要获得CE mark，且需遵守欧盟医疗设备指令（MDD）和即将实施的医疗设备法规（MDR）[38] - 公司面临FDA的监管审查，包括产品设计、测试、制造、安全、市场后监测和报告、标签、投诉处理等[33] - 公司因子公司Human Biologics of Texas的设施问题于2018年10月31日收到FDA的警告信，截至2022年12月31日，该警告信仍未解决[37] - 公司的人体细胞、组织和基于细胞和组织的产品（HCT/Ps）受FDA监管，需遵守FDA的捐赠者资格和筛选要求、当前良好的组织实践（CGTP）等[35] - 公司在欧洲市场的广告和促销活动受限于欧盟成员国的法律和行业规范，可能限制对公众的广告和与医疗专业人员的促销活动[39] - 公司在EEA的医疗设备需符合欧盟医疗器械指令（MDD），并在2027年5月前过渡到更严格的医疗器械法规（MDR）[38] - 公司在EEA的广告和促销活动受到严格限制，需遵守2017/745法规及各成员国的相关法律[39] - 公司面临联邦和州政府的反回扣法律和法规，禁止在联邦医疗计划（如Medicare和Medicaid）中提供或支付报酬以诱导 referrals 或购买[40] - 公司面临FDA的市场监督和检查，未能遵守适用法规可能导致多种制裁，包括罚款、产品召回、生产限制等[37] - 公司需遵守美国和国际的反回扣法和虚假索赔法，违规可能导致刑事和民事制裁[118] - 公司需遵守美国《反海外腐败法》（FCPA）及类似国际反贿赂法律，违规可能导致重大罚款和刑事责任[43][44] - 公司需遵守医疗信息隐私保护法律，包括《患者保护与平价医疗法案》规定的报告和披露要求[44] - 公司生产和处理过程中涉及生物、危险和放射性材料，需遵守相关环境和健康保护法规[46] - 公司面临环境法规合规风险，涉及生物、危险和放射性材料的处理，违规可能导致严重罚款[115] - 公司可能因不合规的促销材料和培训方法面临FDA的执法行动，包括警告信和民事罚款[110] - 公司需遵守FDA的QSR和CGTP要求，违规可能导致执法行动，包括警告信、罚款、召回等[108] - 公司在欧洲经济区需遵守欧盟医疗设备 vigilance 系统，要求采取现场安全纠正行动(FSCAs)[109] - 公司面临隐私和网络安全问题的政府调查或诉讼增加，可能导致成本增加和业务受损[95] - 公司面临GDPR、CCPA等隐私法律的合规风险，可能导致罚款、业务中断和负面宣传[94] - 公司收到FDA警告信，涉及2018年10月31日的HCT/P法规不合规问题[108] 战略与并购 - 公司通过战略收购增强技术实力，例如2017年收购KB Medical SA，2018年收购Nemaris Inc.，2020年收购Synoste Oy，2021

2022年前9个月国际净销售额占比及销售范围 - 2022年前9个月国际净销售额约占总净销售额的14.7%，产品已销往约50个美国以外的国家[118] 2022年第三季度各地区及总净销售额变化 - 2022年第三季度美国净销售额为2.17024亿美元，较2021年同期增加1885.2万美元，增幅9.5%[121] - 2022年第三季度国际净销售额为3712.4万美元，较2021年同期增加557.5万美元，增幅17.7%[121] - 2022年第三季度总净销售额为2.54148亿美元，较2021年同期增加2442.7万美元，增幅10.6%[121] 2022年第三季度成本及费用变化 - 2022年第三季度商品销售成本为6549.7万美元，较2021年同期增加694.3万美元，增幅11.9%[124] - 2022年第三季度研发费用为1870.1万美元，较2021年同期增加284.8万美元，增幅18.0%[125] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用为1.06576亿美元，较2021年同期增加1013.2万美元，增幅10.5%[126] 2022年前9个月各地区及总净销售额变化 - 2022年前9个月美国净销售额为6.38707亿美元，较2021年同期增加3209.9万美元，增幅5.3%[133] - 2022年前9个月国际净销售额为1.09638亿美元，较2021年同期增加816.5万美元，增幅8.0%[133] - 2022年前9个月总净销售额为7.48345亿美元，较2021年同期增加4026.4万美元，增幅5.7%[133] 国际净销售额增加原因 - 国际净销售额增加820万美元，主要因脊柱产品销售增长[134] 截至2022年9月30日九个月成本及费用变化 - 截至2022年9月30日的九个月，商品销售成本为1.93134亿美元，较2021年增加1570万美元，增幅8.9%[134] - 截至2022年9月30日的九个月，研发费用为5350.8万美元，较2021年增加718.4万美元，增幅15.5%[135] - 截至2022年9月30日的九个月，销售、一般和行政费用为3.14042亿美元，较2021年增加1245.3万美元，增幅4.1%[136] 截至2022年9月30日九个月其他财务指标变化 - 截至2022年9月30日的九个月，诉讼准备金为234.1万美元，较2021年增加183万美元，增幅358.1%[138] - 截至2022年9月30日的九个月，无形资产摊销为1322.9万美元，较2021年减少74.1万美元，降幅5.3%[139] - 截至2022年9月30日的九个月，收购相关成本为 - 183.2万美元，较2021年减少1633.9万美元，降幅112.6%[140] - 截至2022年9月30日的九个月，其他收入净额为698万美元，较2021年增加15.4万美元，增幅2.3%[141] - 截至2022年9月30日的九个月，所得税准备金为4079.9万美元，较2021年增加1430.5万美元，增幅54.0%[142] 截至2022年9月30日九个月经营活动净现金变化 - 截至2022年9月30日的九个月，经营活动提供的净现金为1.14493亿美元，较2021年减少8552.8万美元[149] 季报前瞻性陈述相关 - 季报中的前瞻性陈述基于公司当前假设、预期和对未来事件及趋势的估计[159] - 前瞻性陈述面临诸多风险和不确定性，可能影响公司业务和运营，使实际结果与预测有重大差异[159] - 风险和不确定性包括疫情、影响季度业绩的因素、管理增长能力、维持盈利能力能力等[159] - 公司运营环境不断变化，新风险因素和不确定性不时出现，难以预测和评估其影响[159] - 提醒读者不要过度依赖前瞻性陈述[160] - 季报中的前瞻性陈述仅截至季报日期，公司无义务因新信息等因素更新陈述[160]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度营收达2.636亿美元，同比增长5%，按固定汇率计算增长6.5%，日调整后销售额也增长5% [23] - 二季度净利润为5460万美元，较上年同期增长31.4%；非GAAP净利润为5730万美元，摊薄后非GAAP每股收益为0.56美元，与上年持平，调整非运营项目后同比增长16% [24] - 二季度调整后EBITDA为34.9%，产生1310万美元自由现金流 [24] - 二季度毛利润为74%，上年同期为74.6%，下降因运费通胀和产品成本上升，部分被库存准备金减少抵消 [29] - 二季度研发费用为1740万美元，占销售额6.6%，上年同期为1550万美元，占6.2%，支出增加符合预期 [30] - 二季度SG&A费用为1.067亿美元，占销售额40.5%，上年同期为1.073亿美元，占42.7%，支出减少因薪酬和福利成本降低 [31] - 二季度有效所得税税率为22.6%，上年同期为15.1%，税率增加因上年股票期权行使税收优惠未在本期重复 [32] - 本季度公司花费1.445亿美元回购A类普通股，目前回购授权剩余1.508亿美元 [33] - 季度末公司拥有8.817亿美元现金、现金等价物和有价证券，经营活动提供净现金3690万美元 [34] - 公司重申2022年全年净销售额10.25亿美元和摊薄后非GAAP每股收益2.10美元的指引 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 美国脊柱业务 - 本季度创纪录，同比增长2.5%，主要驱动因素是竞争性销售代表转换和机器人拉动效应 [10] 赋能技术业务 - 销售额达2900万美元，按固定汇率计算同比增长44%，国内外销售均创季度新高 [11] - 机器人手术和植入物拉动效应持续加速，同比增长30%，自推出以来机器人手术超3.5万例 [11] 国际业务 - 脊柱植入业务按固定汇率计算同比增长8%，在比利时、巴西、印度和波兰等市场实现两位数增长，但日本市场持续下滑 [15] 创伤业务 - 本季度表现最佳，同比增长67%，环比增长5%，各产品系列均实现两位数增长，得益于销售团队扩张和新产品推出 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场二季度收入2.253亿美元，同比增长4.7%，反映美国脊柱市场份额增加、赋能技术机器人系统销售增长等 [25] - 国际市场二季度收入3840万美元，同比增长6.9%，按固定汇率计算增长17.3%，反映机器人产品全球扩张，但日本市场收入下降抵消部分增长 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年下半年公司专注于新产品推出、机器人成像设备投放和竞争性销售代表招聘，以实现长期增长 [18] - 公司致力于打造手术室生态系统，Excelsius3D成像系统是关键组成部分，市场兴趣高，有望成为主要增长驱动力 [14] - 公司将继续通过有机增长和互补性收购实现多元化发展，关注符合业务需求的收购机会 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入第三季度，公司面临通胀、劳动力短缺、供应链中断和潜在衰退等宏观风险，可能影响公司和客户采购周期，但公司将与客户合作应对挑战 [12] - 管理层对美国脊柱业务下半年增长持乐观态度，认为有望实现高个位数增长 [55] - 对国际业务长期增长持积极态度，尽管日本市场短期内仍面临挑战，但预计第四季度放缓趋势将得到缓解，2023年开始实现合理增长 [107] 其他重要信息 - 公司在供应链面临挑战情况下，通过调整订单模式和灵活采购团队，抵消供应商交货延迟和供应短缺影响，未对销售造成重大影响 [17] - 5月公司首次发货Excelsius3D成像系统，二季度完成超150例手术，该系统获外科医生好评 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q3手术量是否受COVID和人员短缺影响，Q2赋能技术中脊柱机器人和成像业务占比，以及宏观压力对指导的影响 - 截至目前，未发现手术量受显著影响，但情况可能变化 [40] - 暂不拆分机器人和成像业务占比，现阶段赋能技术业务大部分为机器人业务 [41] - 全年指导中考虑约0.09美元汇率影响，但股票回购等项目可抵消，因此仍维持2.10美元的每股收益指引 [43] 问题2: 资本环境趋势及成像系统是否受芯片短缺和供应链问题影响 - 资本环境受COVID不确定性影响难以预测，假设无重大疫情干扰，公司有望超越2021年业绩 [46] - 芯片短缺存在日常问题，但采购团队确保了生产所需材料，目前未受阻碍 [49] 问题3: 美国脊柱、国际脊柱和赋能技术业务与原预期相比情况 - 赋能技术业务一季度疲软，二季度机器人业务管道成熟，全年有望实现增长 [52] - 美国脊柱业务上半年增长较低，但下半年有望实现高个位数增长 [55] - 整体业务进展符合预期，对全年业绩有信心 [57] 问题4: 赋能技术是否成功销售组合生态系统，Q3订单情况，膝关节机器人推出时间和特点 - 二季度已看到组合销售机会，未来将继续推动生态系统建设 [61] - Q3通常是销售淡季，但订单正在积累，赋能技术业务活动仍活跃 [63] - 膝关节机器人正在开发中，未获批准，若进展顺利预计2023年上半年推出，具体特点待获批后公布 [64] 问题5: 关于再投资增长和调整EBITDA利润率的看法，以及股票回购是否意味着缺乏有吸引力的并购机会 - 公司注重长期增长，愿意为长期投资接受短期利润下降，但目前认为可在保持EBITDA利润率在中30%水平的同时进行投资 [68] - 股票回购不代表战略改变，公司将继续有机增长和进行互补性收购，当前利率上升和IPO市场放缓可能带来更多并购机会 [73] 问题6: 指导中对供应链的假设，资本销售中是否有向赚取租金租赁转变趋势，以及并购是否倾向于非核心资产 - 公司对全年实现指导目标有信心，虽供应链有挑战，但团队有效应对 [79] - 未看到资本销售向赚取租金租赁转变的压力 [98] - 并购关注符合公司使命和业务需求的资产，不限于非核心资产 [81] 问题7: 股票回购原因，创伤业务规模和是否达到临界规模，以及大型关节机器人推出时是否有配套植入物 - 股票回购是因为认为股价被低估，是机会性购买 [84] - 创伤业务接近临界规模，今年下半年推出的产品将助力其达到该水平 [85] - 预计大型关节植入物将在机器人推出时获批并配套提供 [87] 问题8: 赋能技术业务Q3节奏，脊柱业务增长的程序组合、地理区域差异 - Q2业务管道强于Q1，进入Q3管道更强，但受季节性影响，业务节奏可能与以往相似 [91] - 脊柱业务增长主要由销售代表招聘成果和机器人拉动效应驱动，无明显地理或程序类型差异 [95] 问题9: 骨科机器人安装是否从销售转向放置，医院资本支出意愿，以及2023年毛利率扩张和定价机会 - 公司未看到安装模式转变压力，仍以销售为主 [98] - 公司毛利率维持在中70%水平，2023年情况暂不明确；定价受合同限制，主要通过新产品推出提升价格 [99] 问题10: E3D销售对象、竞争优势、拉动效应和定价机会，以及日本市场未来预期 - E3D首批产品主要交付给现有客户，后续将拓展到竞争市场；该技术作为生态系统一部分，有望拉动其他设备销售和植入物使用 [103] - 预计日本市场第四季度放缓趋势缓解，2023年开始增长，未来5年有望成为重要市场 [107] 问题11: E3D和机器人组合使用比例，与同行相比的优势 - 目前无法预测组合使用比例，需更多数据支持 [110] - 公司的E3D和机器人系统从底层设计，具有技术先进、数据处理更优的优势，优于竞争对手 [111] 问题12: 美国核心脊柱业务下半年增长信心来源，以及脊柱市场手术恢复情况 - 基于去年上半年高增长后的基数效应，以及公司新产品推出和销售代表招聘等举措，对下半年增长有信心 [116] - 脊柱市场手术量未完全稳定，有波动情况，公司将持续监测 [117] 问题13: 销售代表招聘来源，以及赋能技术中枢纽产品情况 - 创伤和脊柱业务销售代表招聘主要来自竞争对手，按市场份额比例进行 [119] - 枢纽产品是导航系统，已获批，正在完成收尾工作，将作为生态系统一部分适时推向市场 [122]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 or TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______________ to _______________ Commission File No. 001-35621 GLOBUS MEDICAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of in ...

财务数据和关键指标变化 - Q1营收2.305亿美元，报告期内增长1.4%，按固定汇率计算增长1.9% [18] - Q1肌肉骨骼营收2.174亿美元，较上年同期增长2.3% [20] - Q1美国营收1.964亿美元，较2021年第一季度增长1.6% [21] - Q1国际营收3410万美元，与2021年第一季度基本持平 [22] - Q1毛利润为74.3%，2021年Q1为75.8% [23] - Q1研发费用为1740万美元，占销售额的7.6%，上年第一季度为1490万美元，占销售额的6.6% [25] - Q1销售、一般和行政费用为1.007亿美元，占销售额的43.7%，2021年Q1为9790万美元，占销售额的43.1% [26] - Q1有效所得税率为22.1%，2021年第一季度为20.7% [27] - Q1公认会计准则净收入为3810万美元，非公认会计准则净收入为4390万美元，摊薄后非公认会计准则每股收益为0.42美元 [28] - Q1调整后息税折旧及摊销前利润为32.2% [28] - 第一季度末现金、现金等价物和有价证券为10.2亿美元，Q1经营活动提供的净现金为4470万美元，自由现金流为2470万美元 [28] - 2022年全年净销售指引为10.25亿美元，摊薄后非公认会计准则每股收益为2.10美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国脊柱业务本季度增长3%，1月销售缓慢，2月有所改善，3月创销售记录，4月实现最高日均销售额，竞争招聘渠道正在加强 [10][11] - 赋能技术销售额为1300万美元，较上年减少200万美元，主要因本季度设备安装量下降 [11] - 机器人手术和植入物拉动持续加速，较上年增长27%，自推出以来已完成约3.1万例机器人手术 [12] - 国际脊柱植入业务第一季度持平，英国、意大利、比利时和巴西实现强劲的两位数增长，但被日本的下滑所抵消 [14] - 创伤业务本季度表现强劲，同比增长61%，环比增长28%，主要得益于销售团队扩张、ANTHEM Mini Frag钢板系统的强劲需求以及各产品系列的两位数增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第一季度营收增长1.6%，主要受美国脊柱业务增长推动，但部分被与机器人销售相关的INR收入下降所抵消 [21] - 国际市场第一季度营收基本持平，排除日本后，国际业务实现两位数增长，公司继续在西欧和拉丁美洲等重点国家深化脊柱业务渗透 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三个核心要素以实现长期增长，即创新新产品推出、机器人和成像设备安装以及有竞争力的销售代表招聘 [16] - 公司将继续加大在研发、有竞争力的销售代表招聘和外科医生教育方面的投资，以实现高于市场的增长 [9][10] - 公司计划在2022年剩余时间内推出有意义的产品，同时投资于未来产品线和销售团队扩张 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临收入逆风，但公司对全年剩余时间的预期仍非常乐观，有能力实现既定目标 [30] - 公司对国际业务的长期增长潜力持积极态度，正在重新调整日本市场 [14] - 随着销量的增加，EBITDA利润率将自然提升，公司有信心保持在33% - 37%的区间 [75][76] 其他重要信息 - 5月公司开始交付Excelsius 3D成像系统，并在多个地点成功完成首次手术，该系统市场关注度高，有望成为主要增长驱动力 [13] - Q1推出HEDRON P，这是一款3D打印的腰椎椎间融合器，丰富了HEDRON产品组合 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Q1资本业务疲软的原因、与Q4的关系、季节性因素、COVID相关延迟以及Q2趋势和2022年展望 - Q1资本业务管道未成熟，医院因担心COVID反弹和人员短缺，将注意力转向应对疫情，导致交易进展缓慢 [35][36] - 进入Q2，管道开始成熟，公司对机器人和资本业务的现状感觉更好，同时成像系统开始发货，引发了关于全球生态系统和赋能技术的讨论 [36][37] - 公司难以预测医院的支出情况，但维持全年指导不变，相信有能力实现目标 [38] 问题: 全年销售和每股收益的增长节奏 - 公司未提供季度指导，重申全年指导不变，对业务前景持积极态度 [40] 问题: 脊柱业务增长慢于2019年的原因以及可扩张产品的压力 - 公司未对美国脊柱业务进行全年趋势预测，但表示业务增长的主要驱动力是新产品推出、竞争优势和机器人拉动，未来将继续努力增加业务 [45] - 公司认为脊柱业务将持续增长，包括新产品推出，不认同增长放缓的观点 [46] - 公司在可扩张产品方面表现良好，是主要驱动力之一 [47] 问题: 3D成像系统今年的销售预期 - 公司未提供具体销售指导，但表示订单已实现两位数增长，市场热情高涨，对实现全年目标感到兴奋 [49] 问题: 日本脊柱业务的恢复时间和计划 - 公司预计日本业务将在第四季度开始企稳，对日本市场持乐观态度，认为领导团队、销售团队和外科医生兴趣都很强，稳定后有望实现显著增长 [53] 问题: Recon机器人的时间表、产品组合支持和招聘计划 - 机器人项目进展顺利，但尚未提交申请和获得批准，根据外科医生的反馈，产品前景良好，但今年不太可能推出 [55] - 公司正在重振Globus Ortho产品组合，与机器人同步提交申请和推出，计划在今年下半年扩大商业团队 [55] 问题: 公共市场估值下跌是否带来并购机会以及未来并购预期 - 公司一直关注并购机会，随着利率上升和通胀加剧，一些负债的小公司可能成为潜在收购目标 [59] - 公司可能会关注骨科产品组合、小型脊柱公司、未充分开发的研发项目以及互补的技术 [60] 问题: 3D产品的潜在客户来源 - 需求来自多种客户，包括现有机器人用户、竞争对手的机器人用户以及从未使用过机器人的用户 [63] 问题: 相邻骨科技术的收购可能性以及内部建设情况 - 公司会考虑创新且能显著改变时间表的收购机会，但目前主要依靠内部建设，具体取决于机会是否合适 [67] 问题: 资本设备从订单到安装的可见性 - 公司有推出计划，已完成软启动站点的安装并开展手术，后续将按节奏推出机器人 [68] - 公司了解订单情况和发货计划，关键是确保医院工作人员的培训，预计在第三季度和部分第四季度处理完积压订单 [69][70] 问题: 32%的EBITDA利润率是否处于投资期以及未来趋势 - 本季度公司在销售面临逆风的情况下仍继续投资研发和招聘，属于长期投资阶段，随着销量增加，EBITDA利润率将自然提升，公司有信心保持在33% - 37%的区间 [75][76] 问题: 美国脊柱市场3月和4月业绩回升的原因 - 3月和4月的业绩回升可能是对1月和2月缓慢销售的弥补，同时竞争招聘在这两个月取得成效，此外，COVID病例的减少也促进了手术的开展 [81] 问题: 除成像系统外，今年哪些新产品对增长影响最大以及新产品对总增长的贡献 - 公司未披露产品对增长的具体贡献，3D成像系统是主要增长驱动力之一，今年计划推出10多款脊柱产品，创伤业务也计划在下半年推出一系列产品 [85] 问题: 对国际业务的信心、日本业务今年的贡献以及国际业务下半年的复苏路径 - 公司对日本业务的计划和团队有信心，但预计今年日本业务主要是进行调整，明年有望实现强劲增长 [87] - 除日本外，公司对其他地区的国际业务持乐观态度，认为在没有重大COVID反弹的情况下，下半年将成为重要贡献者 [88]

总净销售额及市场占比情况 - 2022年第一季度国际净销售额占总净销售额的14.8%，产品已销往约46个国家[114] - 2022年第一季度总净销售额为2.30549亿美元，较2021年同期增加320.5万美元，增幅1.4%，其中美国市场增加310万美元，增幅1.6%，国际市场增加10万美元，增幅0.4%[117] 成本费用指标变化 - 2022年第一季度商品销售成本为5502.7万美元，较2021年同期增加414万美元，增幅7.5%，占净销售额的比例从25.7%降至24.2%[120] - 2022年第一季度研发费用为1741.2万美元，较2021年同期增加248.8万美元，增幅16.7%，占净销售额的比例从6.6%升至7.6%[121] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为1.00748亿美元，较2021年同期增加285.7万美元，增幅2.9%，占净销售额的比例从43.1%升至43.7%[122] - 2022年第一季度诉讼准备金为234.1万美元，2021年同期为 - 9.4万美元，增加243.5万美元，增幅 - 2590.4%，占净销售额的比例从0.0%升至1.0%[123] - 2022年第一季度无形资产摊销为451.2万美元，较2021年同期减少26.2万美元，降幅5.5%，占净销售额的比例从2.1%降至2.0%[124] - 2022年第一季度收购相关成本为 - 7.6万美元，较2021年同期减少35万美元，降幅127.7%，占净销售额的比例从0.1%降至0.0%[125] - 2022年第一季度其他收入/（费用）净额为245.3万美元，较2021年同期减少19.3万美元，降幅7.3%，占净销售额的比例从1.2%降至1.1%[126] - 2022年第一季度所得税准备金为1081.4万美元，较2021年同期减少105.1万美元，降幅8.9%，有效所得税税率从20.7%升至22.1%[127] 现金流量指标变化 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为44,690千美元，2021年为63,570千美元，同比减少18,880千美元[132] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为13,894千美元，2021年为125,114千美元，同比减少111,220千美元[132] - 2022年第一季度融资活动提供的净现金为6,047千美元，2021年为7,564千美元，同比减少1,517千美元[132] - 2022年第一季度外汇汇率变动对现金的影响为-123千美元，2021年为-569千美元，同比增加446千美元[132] - 2022年第一季度现金及现金等价物增加36,720千美元，2021年减少54,549千美元，同比增加91,269千美元[132] 现金流量来源及用途 - 2022年第一季度经营活动现金主要来自净收入、应付账款和所得税应付账款的有利变化，部分被存货流出抵消[133] - 2022年第一季度投资活动现金主要用于购买财产和设备，部分被有价证券的购买、到期和销售净流出抵消[134] - 2022年第一季度融资活动现金主要来自期权行使所得款项，部分被业务收购负债支付抵消[135] 合同义务情况 - 截至2022年3月31日的三个月，公司合同义务无重大变化[137] 业务销售风险 - 新冠疫情和地缘政治可能导致肌肉骨骼解决方案产品和使能技术产品出现销售订单积压[138]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收9.581亿美元，同比增长21.4%，按日调整后增长22.1%；净利润1.492亿美元，摊薄后每股收益1.44美元；非GAAP净利润2.114亿美元，摊薄后每股非GAAP收益2.04美元，调整后EBITDA率为34.6%，全年自由现金流2.194亿美元 [18][19] - 2021年Q4营收2.5亿美元，同比增长7.1%，按日调整后增长8.5%；净利润1510万美元，非GAAP净利润5110万美元；摊薄后每股收益0.14美元，摊薄后每股非GAAP收益0.49美元，调整后EBITDA率为34.1%，该季度自由现金流5920万美元 [20] - 2021年全年毛利率75%，Q4毛利率75.3%；预计2022年毛利率为70%多 [22][23] - 2021年全年研发费用9730万美元，占营收10.2%；Q4研发费用5100万美元，占营收20.4%；预计2022年研发费用约占营收7% [24][26] - 2021年全年SG&A费用4.081亿美元，占营收42.6%；Q4 SG&A费用1.066亿美元，占营收42.6% [27][28] - 2021年全年所得税税率17.3%，Q4所得税税率23.8%；预计2022年全年有效税率约20% [29] - 公司预计2022年全年营收10.25亿美元，同比增长7%；摊薄后每股非GAAP收益2.10美元，同比增长3% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - Enabling Technology业务Q4营收2500万美元，同比增长40%；全年营收8100万美元，同比增长100% [10] - 美国脊柱业务Q4增长3%，全年增长18%；国际脊柱植入业务Q4增长9% [12][13] - 创伤业务Q4营收增长32%，全年增长39% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - Q4美国市场营收2.13亿美元，同比增长7.2%；国际市场营收3710万美元，同比增长6.8%，按固定汇率计算增长8.7% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续在脊柱和机器人业务进行大量研发投资，以推动未来增长 [43] - 公司计划在2022年推出一系列有影响力的产品，包括ANTHEM Mini Frag System、Excelsius 3D成像系统等 [14][15] - 公司在脊柱业务有优势，目前更关注通过业务拓展来发展骨科业务，正在寻找一些适度规模的交易 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2022年的业绩指引较为保守，反映了当前新冠疫情和通胀相关影响的经营环境 [35] - 尽管面临新冠疫情和通胀等挑战，但公司对业务充满信心，美国脊柱业务表现强劲，机器人业务势头良好，预计日本市场下半年将好转 [64] 其他重要信息 - 公司在2021年实现了创纪录的增长和盈利，同时保持了行业领先的盈利能力 [7][8] - 公司的ExcelsiusGPS机器人临床优势明显，机器人利用率在2021年达到历史最高，自推出以来已完成近3万例手术 [11] - 公司的Excelsius生态系统即将成为现实，将为外科医生提供无缝、可扩展和无与伦比的临床体验 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EPS指引中如何考虑成本上升等因素 - 公司将通胀因素纳入了业绩指引中，同时预计2022年旅行和培训费用可能带来约0.08美元的逆风，研发额外投资约0.04美元，综合这些因素得出每股收益2.10美元的指引 [40][41][42] 问题2: 研发投入及回报预期 - 公司将继续在脊柱和机器人业务进行大量投资，以推动未来增长 [43] 问题3: 机器人市场环境及2022年需求情况 - 机器人市场需求强劲，公司的Excelsius需求不断增加，且Excelsius 3D系统即将推出，受到外科医生的广泛关注，预计需求不会减弱 [45][46] 问题4: 长期利润率情况及拐点 - 公司目标是保持毛利率在70%多，EBITDA率在30%多；目前的投资是为了推动未来的营收增长，随着业务增长将产生更多固定成本杠杆，有助于提升利润率 [48][49] 问题5: 机器人业务趋势及对植入物拉动情况 - 公司看到机器人业务保持类似的趋势，2022年将重点关注提高已安装机器人的利用率，有望拉动植入物销售 [53] 问题6: Excelsius 3D成像系统延迟原因、市场策略及Recon机器人平台推出时间 - Excelsius 3D成像系统延迟是因为准备工作比预期耗时更长，预计本季度推出；市场策略是先针对已安装Excelsius的用户，然后拓展到徒手导航市场；Recon机器人平台推出时间推迟到2023年初 [56][57][58] 问题7: Q1手术量趋势及恢复预期 - 1月手术量很差，但2月已开始好转，虽未恢复到理想水平，但已触底回升，不过无法预测新冠疫情的影响 [59][60] 问题8: 营收指引低于市场预期的原因 - 公司制定指引时更关注内部预测，采取保守态度，对业务有信心，美国脊柱业务和机器人业务势头良好，日本市场下半年将好转 [63][64] 问题9: 收购方面的考虑 - 公司在脊柱业务优势明显，目前对脊柱领域的收购兴趣不大，更关注通过业务拓展发展骨科业务，正在寻找一些适度规模的交易 [66] 问题10: Enabling Tech业务增长情况及2022年展望 - Enabling Tech业务本季度将进行软推出，全面推出预计在Q2末或Q3，下半年有望实现强劲增长，但公司未对是否能再次翻倍发表评论 [70] 问题11: 创伤业务产品组合情况及增长可持续性 - 到今年下半年，创伤业务将有足够的产品组合成为全产品线参与者，与主要公司竞争；2022年有望保持32%的季度增长率 [72] 问题12: 营收指引中各业务的贡献情况 - 公司不愿详细透露各业务的具体贡献，但对各业务在2022年及未来的发展持积极态度，投资将有助于获取市场份额和推动销售增长 [74][75] 问题13: 新产品推出计划 - 2022年将推出3D成像系统和hub产品；脊柱业务通常每年推出10 - 12款新产品；创伤业务今年初及全年将有多个产品推出，骨科业务也有新产品推出 [77][78] 问题14: 美国脊柱业务第四季度表现及市场情况 - 由于新冠疫情影响，难以判断整体市场情况，但公司正在获取显著的市场份额，业务表现强劲，新产品推出和机器人销售拉动了业务增长 [82][83] 问题15: 芯片供应对产品销售的影响及日本分销商动态对国际业务的提升 - 芯片及所有供应链组件供应都面临挑战，虽目前未影响营收，但仍是2022年的风险；预计国际业务全年能恢复到中高个位数增长，下半年有望加速增长以接近全年15%的增长率 [85][86] 问题16: Enabling Tech业务在客户中的使用情况 - 出于竞争考虑，公司不愿分享相关信息 [91] 问题17: 骨科业务植入物情况及在Recon机器人推出前的规划 - 公司目前的植入物组合还不完善，正在努力改进，预计今年推出一些产品；不打算通过收购来填补髋关节和膝关节产品组合的空白，但认为有扩大规模的机会，也关注四肢领域 [94][95] 问题18: 美国脊柱业务增长来源及3D成像系统竞争情况 - 美国脊柱业务增长是新产品创新、竞争招聘和植入物拉动的综合结果；3D成像系统客户的兴趣可能与市场上其他成像系统的市场份额相符，未听说有很多客户关注更创新的系统 [97][99] 问题19: 创伤业务产品覆盖情况及销售团队情况 - 目前创伤业务约有14个系列产品，能覆盖50% - 60%的市场，计划今年推出更多产品；销售团队的竞争招聘在加速，目前处于有利位置，有信心继续增长 [102][103][104] 问题20: 2022年毛利率情况 - 预计2022年毛利率在70%多，虽面临通胀压力，但业务增长会带来成本结构的杠杆效应，不预计毛利率有上行空间 [105] 问题21: 业绩指引假设及第一季度情况 - 不确定第一季度业务反弹是否会在本季度完全实现或延续到Q2，但认为产品推出和下半年业务强劲的判断方向正确 [108] 问题22: 2021年销售团队招聘情况及2022年预期 - 2021年不是销售团队招聘的创纪录年份，但有一个季度表现强劲；目前招聘管道非常强劲，2022年开局良好 [109]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.297亿美元，较2020年第三季度增长6.3% [23] - 第三季度净利润4720万美元，较上一年第三季度增长6.8% [23] - 非GAAP净收入为5270万美元，较2020年第三季度增长7.3%，摊薄后非GAAP每股收益为0.50美元 [23] - 调整后EBITDA为34.1%，产生了5950万美元的自由现金流 [23][24] - 第三季度美国营收1.982亿美元，较2020年第三季度增长8.8% [24] - 第三季度国际营收3150万美元，较2020年第三季度下降7.2% [25] - 第三季度毛利润为74.5%，高于2020年第三季度的73.6% [26] - 第三季度研发费用为1590万美元，占销售额的6.9%，较2020年第三季度增加140万美元，约增长10% [27] - 第三季度SG&A费用为9640万美元，占销售额的42%，2020年第三季度为8920万美元，占销售额的41.3% [28] - 本季度有效所得税率为13.3%，低于2020年第三季度的16.8% [29] - 截至第三季度末，公司拥有9.85亿美元的现金、现金等价物和有价证券 [29] - 经营活动提供的净现金为7730万美元，自由现金流为5950万美元，年初至今自由现金流为1.602亿美元，滚动四个季度公司产生了创纪录的2.263亿美元自由现金流 [30] - 公司重申2021年净销售额9.5亿美元和摊薄后非GAAP每股收益2美元的指引 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 赋能技术业务第三季度营收2000万美元，增长124%，过去12个月营收达到7400万美元，比公司历史上任何一年都高出57% [11] - 美国脊柱业务报告增长2%，考虑到新冠相关停工影响后增长10%，两年调整后累计增长27% [15] - 国际脊柱植入业务本季度下降3%，创伤业务营收在2020年第三季度增长21%，本季度环比增长9% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第三季度营收增长8.8%，国际市场第三季度营收下降7.2%，主要受机器人销售下降影响，国际脊柱业务不同地区表现不同，英国、西班牙和比利时等国家实现同比强劲增长 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司历史增长受新产品推出、机器人销售和竞争性招聘三个因素推动，第三季度这三个领先指标表现强劲 [8] - 即将推出Excelsius 3D成像系统和Excelsius Hub导航平台，与ExcelsiusGPS机器人组成Excelsius生态系统 [13] - 第三季度推出颅骨应用，多个站点使用该技术效果良好 [14] - 收购Capstone Surgical Technologies，其专利手术钻技术可用于未来机器人平台 [18][19] - 计划在创伤领域推出ANTHEM Mini Frag System等新产品 [18] - 公司在招聘方面表现出色，第三季度增加的竞争性代表数量是一年多来最多的 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠限制仍影响某些市场，但第三季度后期有所缓解，机器人业务管道强劲，第四季度已达成多笔交易，预计Excelsius 3D将在季度末推出，脊柱、创伤和INR的招聘管道依然强劲 [20] - 公司对第四季度执行情况保持关注，希望在2021年取得强劲收尾，并为2022年及以后的持续增长做好准备 [31] 其他重要信息 - 财报回顾通过公司网站投资者关系板块的网络直播提供，部分陈述可能为前瞻性陈述，公司不承担因新信息或未来事件更新前瞻性陈述的义务 [4][5] - 讨论中包含非GAAP财务指标，应与最直接可比的GAAP财务指标一起阅读，相关调整可在新闻稿附表和公司网站投资者关系板块获取 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国际市场机器人销售情况及其他动态 - 第三季度通常是机器人销售淡季，美国市场表现强劲，国际市场机器人销售无需担忧，国际肌肉骨骼市场增长因国家而异，但总体符合预期，日本市场情况特殊 [38] 问题2: Capstone如何融入赋能技术组合、其特殊之处及市场策略 - 动力工具是肌肉骨骼业务的相邻领域，公司借此进入该细分市场，Capstone的技术可解决机器人手术中组织切除的难题，未来可融入机器人平台 [40] 问题3: 目前经营环境的挑战、变化及对人员配置的影响 - 情况在8、9月恶化，之后有所改善，部分市场正在恢复，但第四季度仍有影响，主要是床位容量和人员配置问题，具体情况不明 [43] 问题4: 成像产品的推出时间和预期增长情况 - 预计在第四季度末推出成像产品，属于赋能技术范畴，目前正在加紧生产，第四季度销售预计不会对业绩产生重大影响，需求强劲，外科医生兴趣高，订单已存在，早期增长难以预测，步入正轨后将成为重要产品 [45][46] 问题5: 业绩指引的假设情况、新冠逆风是否为延期手术及第四季度是否有不良回报 - 指引假设第四季度增长3% - 4%，全年业绩表现出色，目前指引较年初有所提高，与2019年相比，年复合增长率为10%，仍存在新冠影响，但公司认为9500万美元的指引合理 [48][49] 问题6: 赋能技术业务2022年能否达到1亿美元营收 - 公司无法提供具体指引，但预计该业务板块将比其他业务增长更快，长期来看将显著增长 [50] 问题7: 销售代表招聘环境是否因新冠发生变化及相关支出情况 - 销售代表招聘环境未因新冠改变，公司一直凭借技术优势吸引优秀销售代表，招聘竞争一直存在 [53] 问题8: Capstone技术除脊柱应用外，在创伤或大关节领域的拓展可能性 - 该技术有机会在整个骨科领域拓展，将从脊柱领域开始应用，因其由脊柱外科医生开发，但技术本身适用于所有细分领域 [55] 问题9: 创伤业务的建设进展及可期待的产品 - 公司继续完善创伤产品组合，获得了迷你碎片系统的FDA批准，计划在第四季度推出，该产品有望成为重要品牌，还有其他产品计划提交FDA审批并在明年上半年推出，届时有望覆盖额外20%的市场 [57][58][59] 问题10: 外科医生对Excelsius 3D的早期反馈 - 反馈非常积极，外科医生看到该产品后都希望拥有，其尺寸、功能、可操作性和智能方面的优势明显 [61] 问题11: 新冠对手术量的影响，特别是对医院人员配置的影响 - 公司整体关注9500万美元的指引，未详细拆分各部分影响，虽存在新冠逆风，但认为该指引合理，考虑到去年第三、四季度业绩强劲，今年仍面临新冠影响 [64][65]

国际业务销售情况 - 截至2021年9月30日的九个月，国际净销售额约占公司总净销售额的14%，产品已在约49个美国以外的国家销售[111] 2021年第三季度各地区净销售额情况 - 2021年第三季度，美国净销售额为1.98172亿美元，较2020年同期增加1606.8万美元，增幅8.8%；国际净销售额为3154.9万美元，较2020年同期减少244.5万美元，降幅7.2%；总净销售额为2.29721亿美元，较2020年同期增加1362.3万美元，增幅6.3%[114] 2021年第三季度成本及费用情况 - 2021年第三季度，商品销售成本为5855.4万美元，较2020年同期增加145.7万美元，增幅2.6%，占净销售额的比例从26.4%降至25.5%[117] - 2021年第三季度，研发费用为1585.3万美元，较2020年同期增加143.2万美元，增幅9.9%，占净销售额的比例从6.7%升至6.9%[118] - 2021年第三季度，销售、一般和行政费用为9644.4万美元，较2020年同期增加729.2万美元，增幅8.2%，占净销售额的比例从42.0%降至41.3%[119] - 2021年第三季度，诉讼准备金为60.5万美元，2020年同期为0，占净销售额的比例从0.0%升至0.3%[120] - 2021年第三季度，无形资产摊销为457.3万美元，较2020年同期增加42.1万美元，增幅10.1%，占净销售额的比例从1.9%升至2.0%[121] - 2021年第三季度，收购相关成本为36.3万美元，较2020年同期减少90万美元，降幅71.3%，占净销售额的比例从0.6%降至0.2%[122] - 2021年第三季度，其他收入/（费用）净额为112.3万美元，较2020年同期减少199.4万美元，降幅64.0%，占净销售额的比例从1.4%降至0.5%[123] 2021年前九个月各地区净销售额情况 - 2021年前九个月，美国净销售额为6.06608亿美元，较2020年同期增加1.40903亿美元，增幅30.3%；国际净销售额为1.01473亿美元，较2020年同期增加1158.1万美元，增幅12.9%；总净销售额为7.08081亿美元，较2020年同期增加1.52484亿美元，增幅27.4%[126] 2021年前九个月成本及费用情况 - 2021年前九个月商品销售成本为1.77427亿美元，较2020年的1.56604亿美元增加2082.3万美元，增幅13.3%，占净销售额的比例从28.2%降至25.1%[129] - 2021年前九个月研发费用为4632.4万美元，较2020年的6927.8万美元减少2295.4万美元，降幅33.1%，占净销售额的比例从12.5%降至6.5%[130] - 2021年前九个月销售、一般和行政费用为3.01589亿美元，较2020年的2.6271亿美元增加3887.9万美元，增幅14.8%，占净销售额的比例从47.3%降至42.6%[131] - 2021年前九个月诉讼准备金为51.1万美元，较2020年的19.7万美元增加31.4万美元，增幅159.4%，占净销售额的比例从0.0%升至0.1%[132] - 2021年前九个月无形资产摊销为1397万美元，较2020年的1204.3万美元增加192.7万美元，增幅16.0%，占净销售额的比例从2.2%降至2.0%[132] - 2021年前九个月收购相关成本为1450.7万美元，较2020年的186.7万美元增加1264万美元，增幅677.0%，占净销售额的比例从0.3%升至2.0%[134] - 2021年前九个月其他收入/（费用）净额为682.6万美元，较2020年的1078.8万美元减少396.2万美元，降幅36.7%，占净销售额的比例从1.9%降至1.0%[135] - 2021年前九个月所得税准备金为2649.4万美元，较2020年的1435.8万美元增加1213.6万美元，增幅84.5%，有效所得税税率从22.5%降至16.5%[136] 2021年前九个月现金流量情况 - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为2.00021亿美元，较2020年的1.18609亿美元增加8141.2万美元；投资活动使用的净现金为1.32142亿美元，较2020年的177万美元增加1.33912亿美元；融资活动提供的净现金为5517万美元，较2020年使用的6587.5万美元增加1.21045亿美元[142] 信贷协议情况 - 2020年8月公司与公民银行签订信贷协议，提供最高1.25亿美元的循环信贷额度，截至2021年9月30日未使用该信贷额度[139] 前瞻性陈述相关情况 - 季报中的前瞻性陈述基于公司当前假设、预期和对未来事件及趋势的估计[151] - 前瞻性陈述面临诸多风险和不确定性，可能影响公司业务和运营，使实际结果与预测有重大差异[151] - 风险和不确定性包括疫情、影响季度业绩的因素、管理增长能力、维持盈利能力等[151] - 公司运营环境不断变化，新风险因素和不确定性不时出现，难以预测和评估其影响[151] - 提醒读者不要过度依赖前瞻性陈述[152] - 季报中的前瞻性陈述仅截至季报日期，公司无义务因新信息等因素更新陈述[152]