文章核心观点 Brodsky & Smith提醒投资者关注对几家公司收购协议的调查，涉及公司董事会是否对股东履行信托义务及股东是否获得公平价值 [1] 各公司调查情况 Siyata Mobile Inc. - Siyata将被Core Gaming收购，Siyata会按特定换股比例向Core Gaming股东发行普通股，换股比例为1.6亿美元除以合并生效前10个交易日Siyata普通股成交量加权平均收盘价 [2] - 调查关注Siyata董事会是否因未进行公平程序而违反对股东的信托义务，以及股东是否获得公平价值 [2] - 更多信息可查看https://www.brodskysmith.com/cases/siyata-mobile-inc-nasdaq-syta/ [3] Bridge Investment Group Holdings Inc. - Bridge将被Apollo收购，Bridge股东和OpCo单位持有人在交易完成时，每股Bridge A类普通股和每个Bridge OpCo A类普通股单位将分别获得0.07081股Apollo股票，双方估值为每股11.50美元 [4] - 调查关注Bridge董事会是否因未进行公平程序而违反对股东的信托义务，以及股东是否获得公平价值 [4] - 更多信息可查看https://www.brodskysmith.com/cases/bridge-investment-group-holdings-inc-nyse-brdg/ [5] Nevro Corp. - Nevro将被Globus Medical以每股5.85美元收购，交易总股权价值约2.5亿美元 [6] - 调查关注Nevro董事会是否因未进行公平程序而违反对股东的信托义务，以及股东是否获得公平价值 [6] - 更多信息可查看https://www.brodskysmith.com/cases/nevro-corp-nyse-nvro/ [7] 180 Degree Capital Corp. - 180 Degree将与Mount Logan合并，双方股东将按特定比例获得新公司普通股，预计合并后180 Degree股东持股约40%，Mount Logan股东持股约60% [8] - 调查关注180 Degree董事会是否因未进行公平程序而违反对股东的信托义务，以及合并对股东的稀释情况 [8] - 更多信息可查看https://www.brodskysmith.com/cases/180-degree-capital-corp-nasdaq-turn/ [9]

文章核心观点 - 2024年第四季度和全年Globus Medical公司的收益和收入均超预期 反映了Globus - NuVasive合并组织的强大潜力和合并带来的价值创造 公司还重申2025年业绩指引并计划收购Nevro Corp [1][3][13] 2024年第四季度及全年财务表现 收益情况 - 2024年第四季度调整后每股收益84美分 超Zacks共识预期10.5% 同比增长40% 未调整GAAP摊薄每股收益19美分 同比增长72.7% [1][2] - 全年调整后每股收益3.04美元 同比增长31% 超Zacks共识预期2% [3] 销售与收入情况 - 全年全球销售额同比增长6.6%至6.573亿美元 超Zacks共识预期2% 全年收入25.2亿美元 同比增长60.6%（按固定汇率计算增长61.1%） 超Zacks共识预期0.8% [3][4] 第四季度区域销售情况 - 美国净销售额同比增长6.3%至5.219亿美元 超模型预测 [5] - 国际市场收入同比增长7.7%（按固定汇率计算增长8.9%）至1.354亿美元 超模型估计 [5] 第四季度产品销售情况 - 肌肉骨骼解决方案收入6.103亿美元 同比增长4.5% 超模型预测 [6] - 赋能技术收入4690万美元 同比增长43.5% 超模型估计 [6] 第四季度利润率表现 - 毛利润同比增长12.2%至3.939亿美元 毛利率扩大298个基点至60% [7] - SG&A费用总计2.535亿美元 同比增长3.6% 研发费用下降36.1%至3340万美元 [7] - 调整后营业利润同比增长97.8%至1.069亿美元 调整后营业利润率飙升750个基点至16.3% [8] 现金状况 - 2024年第四季度末 公司现金及现金等价物和短期有价证券合计8.901亿美元 高于2023年底的5.178亿美元 [9] - 第四季度末 经营活动产生的累计净现金为5.206亿美元 高于去年同期的2.435亿美元 [10] 2025年展望 独立业绩指引 - 公司重申2025年独立全年业绩指引 预计收入在26.6 - 26.9亿美元之间 调整后每股收益在3.40 - 3.50美元之间 [11] 收购Nevro Corp后展望 - 公司宣布以2.5亿美元现金收购Nevro Corp 交易预计在2025年第二季度末完成 完成后预计全年净销售额在28 - 29亿美元之间 调整后每股收益在3.10 - 3.40美元之间 [12] 公司评级及相关推荐 Globus Medical评级 - Globus Medical目前Zacks排名为3（持有） [14] 其他推荐股票 - ResMed 2025财年第二季度调整后每股收益2.43美元 超Zacks共识预期5.6% 收入12.8亿美元 超Zacks共识预期1.6% Zacks排名2（买入） [15] - Cardinal Health 2025财年第二季度调整后每股收益1.93美元 超Zacks共识预期10.3% 收入552.6亿美元 超Zacks共识预期0.7% Zacks排名2 [16] - Bio - Rad Laboratories 2024年第三季度调整后每股收益2.01美元 超Zacks共识预期57% 收入6.497亿美元 超Zacks共识预期2% Zacks排名2 [17]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收达创纪录的25.19亿美元，较上一年增长9.51亿美元，增幅61%；非GAAP每股收益达创纪录的3.04美元，增长31%；自由现金流达4.05亿美元，较上一年增加2.4亿美元，增幅145% [7][8] - 2024年第四季度营收6.57亿美元，同比增长7%；非GAAP每股收益0.84美元，同比增长0.24美元，增幅40%；该季度自由现金流1.93亿美元，较上一年第四季度增加1.11亿美元，增幅136% [11][12] - 2024年全年GAAP毛利率为55.6%，上年为64.1%；调整后毛利率为67.4%，上年为69.6%；预计2025年全年调整后毛利率在67.5% - 68.5% [39][40][41] - 2024年第四季度GAAP毛利率为57.2%，上年同期为55.4%；调整后毛利率为67.1%，上年同期为65.5% [38] - 2024年第四季度研发费用3340万美元，占销售额5.1%，上年同期为5230万美元，占比8.5%；全年研发费用1.638亿美元，占销售额6.5%，上年为1.24亿美元，占比7.9%；预计2025年研发费用占净销售额的6% - 7% [42] - 2024年第四季度SG&A费用2.535亿美元，占销售额38.6%，上年同期为2.447亿美元，占比39.7%；全年SG&A费用9.81亿美元，占销售额38.9%，上年为6.434亿美元，占比41%；预计2025年基础GMED业务SG&A费用在37.5% - 38.5% [43][44][45] - 2024年第四季度GAAP税率为 - 7.4%，上年同期为39.8%；非GAAP税率为26.1%，上年同期为22%；全年GAAP税率为14.7%，非GAAP税率为25.9%；预计2025年非GAAP税率约为25% [45][46] - 2024年第四季度运营现金流和自由现金流均创纪录，分别为2.103亿美元和1.932亿美元；全年运营现金流和自由现金流也创纪录，分别为5.206亿美元和4.052亿美元 [47] - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和有价证券为9.562亿美元，较上年末增加3.63亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度美国脊柱业务增长4%，产品组合在可扩张产品、MIS螺钉、颈椎产品和3D打印间隔器等方面取得显著增长 [13] - 2024年第四季度使能技术销售额为4700万美元，同比增长44%；设备安置数量创历史新高，较上一年第四季度增长47%；机器人手术持续加速，同比增长17%，自推出以来已超过9.4万例 [19][20] - 2024年第四季度国际脊柱植入业务销售额创纪录，按固定汇率计算同比增长13%，多数市场实现高两位数增长，日本、英国、意大利和爱尔兰贡献较大 [23] - 2024年第四季度创伤和NSO业务合并增长8%，主要受基础创伤业务的强劲表现和市场渗透推动，部分被临时供应链中断所抵消 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度美国市场营收5.219亿美元，同比增长6.3%，增长驱动因素为使能技术、美国脊柱和创伤业务，部分被较低的神经监测收入所抵消 [37] - 2024年第四季度国际市场营收1.354亿美元，同比增长7.7%，按固定汇率计算增长8.9%，主要驱动因素为脊柱植入业务 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年第一季度末还清从NuVasive合并中继承的10亿美元债务剩余部分，回归无债务状态 [9] - 公司宣布以约2.5亿美元现金收购Nevro Corporation全部股份，进一步拓展肌肉骨骼市场，增加20亿美元的市场竞争空间 [26] - 公司将继续投资产品开发和全面的PD培训，以扩大在知识产权生成和新产品创造方面的领先优势 [18] - 公司计划在2025年及以后优先为产品开发、库存和资本支出等内部投资提供资金，同时进行互补性并购 [49] - 公司认为脊柱市场历史增长率约为3%，预计未来仍将维持在低个位数增长，公司目标是通过创新和投资超越市场增长 [135][136] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年实现了快速而有意义的整合，实现了脊柱业务及整个产品组合的销售增长，带来了销售和盈利能力的提升以及强劲的现金流 [54] - 2025年公司将继续保持这些趋势，更加注重制造和分销的运营整合，同时加速追求营收增长 [55] - 公司认为Nevro的高频技术提供了临床上优越的解决方案，有望改变患者的治疗标准，其专利组合将加强公司的创新套件，公司的规模和客户基础可加速其市场渗透 [27] 其他重要信息 - 2024年公司共推出18款新产品，第四季度推出5款新产品，包括QUARTEX MIS系统、ALLEGIANCE牵开器系统、Modulus ALIF锚定刀片、ExcelsiusFlex机器人导航平台和ACTIFY™单髁膝关节系统 [10][15][18] - 公司预计2025年独立营收在26.6亿 - 26.9亿美元之间，完全摊薄非GAAP每股收益在3.4 - 3.5美元之间；完成Nevro收购后，预计2025年净销售额在28亿 - 29亿美元之间，完全摊薄非GAAP每股收益在3.1 - 3.4美元之间，预计Nevro在运营第二年实现盈利增长 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何此时收购Nevro以及为何选择Nevro作为目标 - 公司在2024年与NuVasive的快速整合为此次收购创造了机会，Nevro不仅在神经调节方面有价值，其应用还能对公司的开发组合产生重要意义，是一个更全面的资产 [60] 问题2: 竞争对手出售美国脊柱植入业务和国际业务，公司是否会从中受益 - 公司专注于满足患者未满足的临床需求，坚持长期战略，不会因市场变动而偏离计划，但如果有机会也会从中受益 [64] 问题3: Nevro投资与其他项目投资对比 - 此次投资不会对公司损益表上的投资产生重大影响，公司仍将保持6% - 7%的投资范围，不会偏离既定的投资方向 [69] 问题4: 机器人安置业务进展及未来提升空间 - 公司认为目前机器人安置业务才刚刚开始，2025年将加大在NuVasive的渗透力度，预计会有更深入的提升 [75][76] 问题5: 2025年毛利率节奏及研发费用增加原因 - 2025年毛利率将有适度改善，主要因内包制造的机器上线和编程，库存将在2026年影响损益表；研发费用增加是为了继续推动新产品推出，保持投资以驱动增长 [85][87][88] 问题6: Nevro对下一代脊柱植入物的潜在益处 - 公司暂不讨论未来产品，Nevro的应用将在多个方面产生影响，包括数据等，但目前还处于长期战略规划阶段 [90][91] 问题7: 如何使Nevro业务在第一年或之后实现盈利，SG&A费用中销售和G&A的占比 - 公司希望通过扩大业务规模和控制成本来实现Nevro的盈利，目前交易尚未完成，具体评论有限 [96][97] 问题8: Nevro交易的潜在顶线负协同效应 - 由于交易尚未完成，公司暂不对此进行评论 [99] 问题9: 使能技术业务中成像产品的销售情况 - 成像产品销售加速，有独立销售和套餐销售两种形式，具体取决于客户需求 [102] 问题10: Nevro在SCS市场面临挑战的原因及公司成功的可能性，是否会进行更多并购以服务介入专家 - Nevro增长未跟上市场，公司认为自身规模和资产负债表优势可推动其产品销售；目前不确定是否会进行更多并购，需先评估Nevro整合情况和内部业务发展 [109][110][113] 问题11: Nevro的SI关节组合对收购决策的重要性，以及对现有SI关节组合接触介入疼痛专家的作用 - SI关节组合并非收购的主要驱动力，目前只是一种补充，需在交易获批后进一步评估 [120][121] 问题12: ExcelsiusFlex的推出情况及2025年及以后的商业策略 - 2025年将开始推广销售，但预计不会对当年营收产生重大影响，更像是2026年的业务增长点；公司将提供多种销售选择，同时完善相关植入物以提高市场接受度 [123][124][125] 问题13: 脊柱外科医生和介入专家渠道的融合趋势及未来5 - 10年的发展 - 存在融合的可能性，但公司目前主要关注Nevro的高频技术，未来是否拓展需在完成收购并评估后决定 [132][133] 问题14: 对2025年脊柱市场前景的看法 - 公司认为脊柱市场历史增长率约为3%，预计未来仍将维持在低个位数增长，公司目标是通过创新和投资超越市场增长 [135][136] 问题15: AAOS会议上是否会展示更多膝关节、髋关节植入物和骨科机器人产品，以及脊柱手术在ASCs的情况和机器人在ASCs的价值主张 - 公司在AAOS会议上的展示将更丰富；ASCs会继续增长，但不会完全取代医院，公司将平衡患者护理，为不同场景提供价值 [141][142][143] 问题16: 导航头戴设备的关键优势和经济模式 - 优势包括轻便、数据丰富、直视患者、减少对周围人员干扰和可作为教学工具；经济模式主要与Hub配套销售，也可采用租赁等多种方式 [145][146][150] 问题17: 2025年EPS范围的影响因素 - 主要取决于销售保留或适度增长，以及控制成本结构的能力 [156] 问题18: 公司是否有潜在关税风险 - 公司约95%的产品在美国生产或采购，关税风险极低，另外5%主要是长期仪器，而非植入物或一次性用品 [158][159] 问题19: 收购Nevro后能否实现整体业务EBITDA利润率回到中30%水平，是否会推迟 - 公司仍以实现中70%的毛利率为目标，Nevro的毛利率与公司相符，可通过运营改进提升利润率；短期内重点是内包NuVasive业务、实现协同效应和整合Nevro，认为仍可维持高EBITDA水平并达到历史中30%的目标 [164][165][166] 问题20: NuVasive销售团队合并一年后是否有人员流失问题，保留情况如何 - 销售团队保留率很高，实际流失人数低于预期，这得益于良好的领导和结构，以及新产品推出和薪酬增加等因素 [169][170][171] 问题21: 客户资本购买意愿是否有变化，是否有向租赁或批量交易转变的趋势 - 资本市场需求仍然强劲，销售周期为8 - 12个月，第二和第四季度是销售旺季；目前大部分销售仍为直接购买，公司可提供租赁、批量交易等多种方式 [175][176] 问题22: 2025年各主要业务板块的销售指导构成 - 公司通常不提供各业务板块的销售指导，更关注整体业务情况，可从整体指导中了解业务情况 [178] 问题23: 美国脊柱业务中哪些领域表现不足，如何提升 - 生物制品领域表现不足，可重点提升；神经监测业务有交叉销售机会；儿科畸形业务需更好地协调和推出产品；同时要加强交叉销售和将新兴技术引入Nuvo账户 [184][185][186] 问题24: 第二年协同效应目标为40%，第三年剩余15%的目标方向 - 第三年主要关注毛利率提升，因为今年内包生产的机器和产品将在2025年带来营运资金效益，并在2026年反映在损益表上 [190] 问题25: 第四季度损益表上是否有一次性项目，为何按第四季度EPS年化接近2025年独立EPS范围下限 - 第四季度库存注销和SG&A中的坏账费用对利润有一定影响；全年还受到Steward破产对SG&A费用的拖累；公司对2025年的营收和利润有信心，相信能实现三年1.7亿美元的协同效应目标 [195][198][199]

文章核心观点 - 介绍Globus Medical 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，为投资者提供投资参考 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第四季度公司营收6.5729亿美元，同比增长6.6%，超出Zacks共识预期2.02% [1] - 该季度每股收益0.84美元，去年同期为0.60美元，超出共识预期10.53% [1] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -9.9%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +2.6% [3] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 地域营收 - 国际营收1.3540亿美元，三位分析师平均预估为1.3348亿美元，同比增长7.7% [4] - 美国营收5.2189亿美元，三位分析师平均预估为5.0662亿美元，同比增长6.3% [4] 产品类别净销售额 - 赋能技术净销售额4695万美元，五位分析师平均预估为3817万美元，同比增长43.5% [4] - 肌肉骨骼解决方案净销售额6.1034亿美元，五位分析师平均预估为5.9720亿美元，同比增长4.5% [4]

文章核心观点 - Globus Medical本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，未来表现可参考盈利预期和行业前景；OrthoPediatrics即将公布2024年12月季度财报，预计有亏损但营收增长 [1][2][9] Globus Medical财报情况 - 本季度每股收益0.84美元，超Zacks共识预期的0.76美元，去年同期为0.60美元，盈利惊喜达10.53% [1] - 上一季度实际每股收益0.83美元，超预期的0.65美元，盈利惊喜为27.69% [1] - 过去四个季度，公司均超共识每股收益预期 [2] - 2024年12月季度营收6.5729亿美元，超Zacks共识预期2.02%，去年同期为6.1653亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [2] Globus Medical股价及展望 - 年初以来，公司股价上涨约1.7%，而标准普尔500指数上涨4.5% [3] - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [4][5] - 财报发布前，盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.79美元，营收6.4724亿美元；本财年共识每股收益预期为3.47美元，营收26.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗仪器行业目前处于前34%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] OrthoPediatrics情况 - 预计3月4日公布2024年12月季度财报，预计每股亏损0.22美元，同比变化+4.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收5270万美元，较去年同期增长40.1% [10]

产品推出情况 - 2024年公司推出18款新产品，包括ExcelsiusHub™和ExcelsiusFlex™手术导航系统[17][21][26] - 2024年公司推出ExcelsiusHub®和ExcelsiusFlex®系统[163] 销售区域与占比 - 2024年国际销售额约占总销售额的20.6%[20] - 截至2024年12月31日，公司在65个美国以外国家有直接或经销商销售业务[29] - 截至2024年12月31日，公司在美国和其他65个国家有直接或经销商销售业务[40] 公司合并与收购 - 2023年9月1日，公司完成与NuVasive的合并，NuVasive每股普通股转换为0.75股公司A类普通股[18] - 2017 - 2024年公司进行多次收购，包括KB Medical SA、Nemaris Inc.、NuVasive等[22][23][24] 业务线分类 - 公司产品和服务分为肌肉骨骼解决方案和赋能技术两大类[17][28] 各业务线产品情况 - 公司脊柱产品涵盖多种脊柱病症治疗，有20年市场经验[30] - 公司骨科创伤产品自2018年开始销售，覆盖四大细分市场[31] - 公司髋膝关节解决方案已有超16种植入物上市[32] - 公司赋能技术包括ExcelsiusGPS平台、Surgimap软件等[34][35] 知识产权情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有2859项已发布的美国专利（2823项实用专利；36项设计专利），822项美国专利申请待决，拥有1854项已发布的外国专利，464项外国专利申请待决[56] - 公司商标组合包含746个注册商标和194个待注册的商标[57] 产品开发方式 - 公司通过集成团队方法进行产品开发，涉及外科医生、工程师、研究人员、机械师和监管人员的协作[37] 产品营销与销售 - 公司主要通过全球独家销售团队营销和销售产品，预计增加美国和国际销售代表数量[40] 外科医生培训 - 公司投入资源培训和教育外科医生，通过面对面和虚拟形式提供课程[42] 主要竞争对手 - 公司认为主要竞争对手有美敦力、捷迈邦美等[43] - 公司面临激烈竞争，主要竞争对手有Medtronic、DePuy Synthes等，竞争对手资源更丰富，可能使公司产品过时或无竞争力[149] 产品制造与供应 - 公司扩大了内部制造能力，部分产品由第三方供应商制造，选择供应商时注重质量和可靠性[45][46][47] 客户服务策略 - 公司为客户提供手术器械套装和设备，采用混合策略提高客户服务和资产周转率[52][53] 产品销售与报销 - 公司产品销售和价格可能更依赖第三方支付方的覆盖和报销，报销受编码、支付方政策等因素影响[58] 行业趋势 - 美国管理式医疗计划覆盖人群比例预计未来十年增长[67] 法规政策影响 - 2024年最高法院裁决后FDA等行政机构权威性降低，给公司运营带来不确定性[71] - 美国每年受影响人数少于8000人的疾病或病症相关的新型未分类设备，需遵循HDE计划[73] - 2010年起FDA不断加强和现代化510(k)计划，影响制造商获取或维持设备510(k)许可[76] - 2024年7月16日公司收到FDA警告信，截至2025年2月20日该警告信仍未关闭[85] - 公司需遵守伊利诺伊、康涅狄格等州的特定区域注册要求[86] - 欧盟/欧洲经济区要求医疗设备有CE标志才能进入市场[87] - 公司产品受FDA等国内外监管机构对开发、测试等多方面活动的监管[72][75] - 医疗设备引入美国州际商业需FDA通过510(k)许可等方式进行预授权[73] - 公司分销的人体组织产品受FDA监管，部分产品营销前无需FDA预授权[79] - 欧盟MDR法规自2024年5月后生效，III类和IIb类植入式设备在2027年12月前、其他IIb、IIa和I类设备在2028年12月前满足一定条件可继续按MDD销售[89] - 英国2021年1月1日起MHRA成为独立监管机构，UKCA标志将逐步取代CE标志，MDD/MDR认证设备到2030年6月30日有滚动要求[94] - 2014年日本修订PMD法案，规定低风险医疗设备可由第三方评估，产品上市前有三种合规程序[95] - 美国联邦反回扣、虚假索赔等法律禁止相关不当行为，违规可能面临制裁[99][101] - 公司按FDA规定只能推广产品获批用途，禁止推广未获批用途[102] - HIPAA要求受保实体遵守受保护健康信息使用等规定，公司部分业务可能构成关联关系[104] - 《阳光法案》要求每年3月31日报告上一年向美国医疗人员和教学医院的付款和价值转移情况[105] - 美国FCPA和其他国家反贿赂法禁止向非美国政府官员等不当付款，违规将受制裁[106] - 公司产品制造涉及生物等危险材料，受国内外环保法规约束，目前无重大环保成本或负债[108][109] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司全球员工超5300人，除美国外一个市场员工有集体谈判协议，其余未工会化[111] - 2024年公司推出两个培训平台以提升员工技能和培养领导能力[113] 社会责任 - 公司自2009年通过非营利组织Globus Cares利用脊柱护理专业知识回馈社区[118] 业务挑战与风险 - 公司需说服外科医生和医院，使其认为产品是竞争对手产品和现有肌肉骨骼疾病手术治疗的有吸引力替代方案[126][133] - 竞争对手和客户带来的定价压力可能影响公司产品盈利销售能力[126][138] - 若客户无法获得产品的足够保险覆盖和报销，公司可能无法盈利销售产品[126] - 公司依赖有限数量的第三方供应商，失去供应商或供应不及时会损害业务[126] - 公司产品和运营在美国及国外受广泛政府监管，法规变化可能影响运营和产品开发[130] - 公司需产生大量销售以保持盈利，可能无法按预期增长收入或收益[130] - 公司有大量未偿债务，若不能有效管理负债，财务状况和经营成果可能受不利影响[130] - 整合NuVasive业务可能比预期更困难、成本更高或耗时更长，公司可能无法实现预期收益[136] - 公司肌肉骨骼解决方案产品销售和盈利依赖第三方支付方的充足覆盖和报销，若支付方拒绝覆盖或降低支付水平，产品销售和盈利将受影响[139] - 美国医疗行业有成本控制趋势，政府和私人保险公司降低支付率和协商合同费率，可能影响公司产品销售[140] - 若无法维持和扩展直销代表和独立分销商网络，公司可能无法实现预期销售[144] - PODs数量可能继续增长，会给公司产品带来定价压力，降低公司与拥有PODs的外科医生竞争业务的能力[157] - 失去高级管理层、关键顾问或人员的服务，可能扰乱公司运营和战略计划，对业务产生重大不利影响[158] - 公司产品安全性和有效性缺乏长期临床数据支持，可能限制销售，增加监管和产品责任风险[160] - 若产品导致意外或严重并发症，公司可能面临产品召回、FDA许可撤销等问题，损害业务声誉[161] - 若不及时开发新产品或改进现有产品以满足市场需求，公司经营业绩将受影响[162] - 公司通过收购或投资新业务实现增长，若管理或整合失败，将产生重大不利影响[164] - 公司需维持高水平库存，库存过时可能对收益和现金流产生重大不利影响[166] - 公司依赖信息技术系统，系统故障或网络攻击将对业务和财务状况产生不利影响[167] - 公司受数据隐私法约束，违规可能面临巨额赔偿[170] - 医疗行业整合可能导致价格让步需求或供应商被排除在某些市场之外，影响公司业务[176] - 公司IONM业务存在服务销售固有风险，如医疗事故风险和技术中断风险[180] - IONM服务业务受多项法规影响，可能限制收费和回收金额，影响盈利能力[181] - 产品修改可能需新的510(k)、de novo清关、HDE、PMA或PMA补充，否则可能需停止营销或召回产品[194] - 公司HCT/P产品若被FDA认定不符合361 HCT/Ps分类，可能需停止营销和召回产品[195] - 公司和第三方供应商需遵守FDA的QSR和CGTP，FDA会通过定期检查审核合规情况[197][198] - 产品召回（自愿或政府要求）会分散管理和财务资源，影响声誉、运营结果和财务状况[201] - 在EEA需遵守欧盟医疗设备警戒系统，采取现场安全纠正措施[202] - 产品不良事件可能导致自愿纠正行动或机构行动，耗费时间和资金，损害声誉和财务结果[203] - 未遵守适用法规可能导致多种制裁，包括罚款、禁令、召回等，影响业务和财务状况[191][192][193] - 公司若进行产品的标签外推广，可能面临FDA等监管机构的执法行动，包括发出无标题信函、警告信、禁令、扣押、民事处罚和刑事罚款等[204] - 美国的NOTA法案及欧洲和英国的相关立法可能影响公司组织采购和使用业务，若法案解释或执行方式阻止公司收款或付款，业务将受重大不利影响[205] - 公司再生生物制品依赖有限的人体组织来源和处理实体，目前不到五家第三方供应商提供同种异体植入物和产品的所有需求[207] - 行业内关于组织回收方法和供体组织筛查的负面宣传，可能降低公司再生生物制品需求并影响供体组织供应[208] - 公司产品制造和材料处理涉及生物、危险和/或放射性物质及废物，需遵守环境法律法规，违规可能导致高额罚款或处罚[209] - 公司或供应商可能因同种异体或其他再生生物植入物和产品的处理、制造或分销不符合FDA规定而面临索赔[210] - 公司和分销商销售代表可能因未遵守美国联邦、州、地方和外国的欺诈和滥用法律，包括反回扣法和其他反转诊法而面临索赔[211] - 违反医疗保健欺诈和滥用法规可能导致金钱处罚、民事和刑事制裁、被排除在医疗保险和医疗补助计划之外以及没收违规所得等[212] 产品保修义务 - 公司Enabling Technologies产品销售包含12个月的保修和维护义务[177] 产品审批流程与现状 - FDA的510(k)清关流程通常需3 - 12个月，de novo分类请求目前平均审查期约8个月，PMA流程一般需1 - 3年甚至更长[184] - 美国目前商业化的医疗设备产品中，除SECURE - C和Simplify Cervical Artificial Disc外，其他已获510(k)清关或免PMA审查，REFLECT Scoliosis Correction System获FDA HDE批准[185]

财务业绩与指引 - 公司发布了截至2024年12月31日的初步未经审计的净销售额结果[4] - 公司提供了2025财年某些财务指标的初步指引[4] 报告与附件 - 公司提交了2025年1月8日的新闻稿作为本报告的附件99.1[6]

文章核心观点 - 格洛布斯医疗公司公布2024年第四季度和全年财务业绩，销售和利润增长显著，业务整合取得进展，对2025年业绩给出指引 [1][2][7] 财务业绩 第四季度业绩 - 全球净销售额6.573亿美元，按报告计算同比增长6.6%，按固定汇率计算增长6.9% [2][6] - 美国净销售额同比增长6.3%，国际净销售额按报告计算增长7.7%，按固定汇率计算增长8.9% [2] - GAAP净利润2650万美元，同比增长76.3%；摊薄后每股收益0.19美元，2023年同期为0.11美元 [4] - 非GAAP净利润1.174亿美元，同比增长40.6%；非GAAP摊薄后每股收益0.84美元，同比增长35.7% [4] 全年业绩 - 全球净销售额25.194亿美元，按报告计算同比增长60.6%，按固定汇率计算增长61.1% [3][6] - 美国净销售额同比增长56.3%，国际净销售额按报告计算增长79.9%，按固定汇率计算增长82.7% [3] - GAAP净利润1.03亿美元 [6] - GAAP摊薄后每股收益0.75美元，非GAAP摊薄后每股收益3.04美元 [6] - 经营活动提供的净现金为5.206亿美元，非GAAP自由现金流为4.052亿美元 [5] 业务亮点 - 脊柱销售团队专业且有才华，创新引擎在2024年推出创纪录数量的新产品 [2] - 净销售额增长得益于NuVasive的加入，以及脊柱产品和赋能技术销量的增加 [2] 2025年业绩指引 - 独立来看，公司重申2025年全年营收指引为26.6 - 26.9亿美元，完全摊薄后的非GAAP每股收益为3.40 - 3.50美元 [7] - 完成Nevro收购后（预计2025年第二季度末完成），预计2025年净销售额为28 - 29亿美元，完全摊薄后的非GAAP每股收益为3.10 - 3.40美元 [7] 会议信息 - 公司将于美国东部时间2月20日下午4:30举行电话会议，讨论2024年第四季度和全年业绩 [8] - 参与者可通过公司网站的投资者页面收听网络直播，也可提前注册电话参会 [8][9] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP调整后EBITDA、非GAAP净利润、非GAAP摊薄后每股收益等指标补充财务报表，这些指标有助于评估运营表现，但与GAAP指标计算方式不同且有局限性 [11][13][14] 其他信息 - 公司位于宾夕法尼亚州奥杜邦，2003年由专业团队创立，致力于为肌肉骨骼疾病患者开发产品 [10] - 提供了合并损益表、合并资产负债表、合并现金流量表等详细财务数据，以及净销售额按产品类别划分、流动性和资本资源等补充财务信息 [17][19][22]

文章核心观点 - 骨科解决方案公司Globus Medical将以全现金交易方式收购全球医疗设备公司Nevro全部股份，交易总价约2.5亿美元，预计2025年第二季度末完成 [1] 交易相关信息 - 交易条款：Globus Medical将以每股5.85美元的价格收购Nevro全部股份，较90日成交量加权平均价格溢价27%，较30日成交量加权平均价格溢价38%，较2025年2月5日收盘价溢价17%，交易预计2025年第二季度末完成，需获Nevro股东批准和监管机构批准等 [1][3] - 财务顾问和法律顾问：Globus Medical财务顾问为摩根士丹利，法律顾问为Wyrick Robbins Yates & Ponton LLP；Nevro财务顾问为美国银行证券，法律顾问为盛信律师事务所 [6] 公司表态 - Globus Medical总裁兼首席执行官Dan Scavilla表示，交易有助于公司拓展新市场，获取先进技术，加速Nevro技术市场渗透，优化其财务表现，创造长期价值 [2] - Nevro首席执行官兼总裁Kevin Thornal称，加入Globus Medical可让公司产品惠及更多患者，更好实现成为疼痛管理领域多元化领导者的潜力 [2] 财务数据 - 2024年初步营收：Globus Medical 2024年净销售额25.2亿美元，同比增长60.6%；Nevro 2024年全球营收4.08 - 4.09亿美元 [7] - 2025年财务展望：独立情况下，Globus Medical预计2025年净销售额26.6 - 26.9亿美元，摊薄后非GAAP每股收益3.40 - 3.50美元；交易完成后，预计2025年净销售额28 - 29亿美元，摊薄后非GAAP每股收益3.10 - 3.40美元，预计收购Nevro在运营第二年增厚收益 [7] 财务报告时间 - Globus Medical预计2025年2月20日公布2024年财务结果并更新2025年财务展望 [5] - Nevro预计2025年3月4日公布2024年财务结果，因待完成与Globus Medical的交易，将不举行财报电话会议和网络直播，也不提供2025年财务指引 [5] 公司介绍 - Globus Medical：总部位于宾夕法尼亚州奥杜邦，是全球领先的骨科公司，致力于解决临床需求，业务涵盖脊柱、骨科创伤、关节重建等领域 [8] - Nevro：总部位于加利福尼亚州红木城，是全球医疗设备公司，专注于慢性疼痛治疗，拥有HFX™脊髓刺激平台等产品 [9] 其他信息 - 交易可能被视为征集材料，Nevro将召开特别股东大会以获股东批准，预计向美国证券交易委员会提交代理声明等文件，股东可在SEC和Nevro网站获取相关材料 [10] - Nevro及其董事、高管等可能被视为征集股东投票的参与者，相关信息将在提交给SEC的代理声明中披露 [11] 联系方式 - Globus Medical投资者联系：高级副总裁Brian Kearns，电话(610) 930 - 1800，邮箱investors@globusmedical.com [14] - Globus Medical媒体联系：高级总监Moran Chavez，电话(619) 318 - 7681，邮箱media@globusmedical.com [14] - Nevro投资者和媒体联系：副总裁Angie McCabe，电话(628) 261 - 9432，邮箱angeline.mccabe@nevro.com [14]

文章核心观点 - 骨科解决方案公司Globus Medical将以全现金交易方式收购全球医疗设备公司Nevro全部股份，交易总价约2.5亿美元，预计2025年第二季度末完成 [1] 交易相关信息 - 交易条款：Globus Medical将以每股5.85美元的价格收购Nevro全部股份，较90日成交量加权平均价格溢价27%，较30日成交量加权平均价格溢价38%，较2025年2月5日收盘价溢价17%，交易预计2025年第二季度末完成，需获Nevro股东批准和监管批准等 [1][3] - 财务顾问和法律顾问：Globus Medical的财务顾问是摩根士丹利，法律顾问是Wyrick Robbins Yates & Ponton LLP；Nevro的财务顾问是美国银行证券，法律顾问是盛信律师事务所 [6] 公司表态 - Globus Medical总裁兼首席执行官Dan Scavilla表示，交易有助于公司拓展新市场，获取先进技术，加速Nevro技术的市场渗透，优化其财务表现，创造长期价值 [2] - Nevro首席执行官兼总裁Kevin Thornal称，加入Globus Medical能让公司为全球更多患者提供创新产品，更好地发挥潜力，成为疼痛管理领域更广泛、更多元化的领导者 [2] 财务数据 - 2024年初步营收：Globus Medical 2024年净销售额为25.2亿美元，同比增长60.6%；Nevro 2024年全球营收为4.08 - 4.09亿美元 [7] - 2025年财务展望：独立来看，Globus Medical预计2025年净销售额为26.6 - 26.9亿美元，摊薄后非GAAP每股收益为3.40 - 3.50美元；交易完成后，预计2025年净销售额为28 - 29亿美元，摊薄后非GAAP每股收益为3.10 - 3.40美元，预计收购Nevro在运营第二年将增加收益 [7] 财务报告时间 - Globus Medical预计2025年2月20日公布2024年全年财务结果并提供2025年财务展望更新 [5] - Nevro预计2025年3月4日公布2024年全年财务结果，鉴于与Globus Medical的交易，将不举行财报电话会议和网络直播，也不提供2025年财务指引 [5] 公司介绍 - Globus Medical：总部位于宾夕法尼亚州奥杜邦，是全球领先的骨科公司，致力于解决未满足的临床需求，业务涵盖脊柱、骨科创伤、关节重建等领域 [8] - Nevro：总部位于加利福尼亚州红木城，是一家全球医疗设备公司，专注于为慢性疼痛治疗提供全面、改变生活的解决方案 [9] 其他信息 - 交易可能被视为征集材料，Nevro将召开特别股东大会以获得股东批准，预计向美国证券交易委员会提交委托书声明及其他相关文件，股东可在SEC网站和Nevro网站获取相关材料 [10] - Nevro及其董事、高管等可能被视为征集股东投票的参与者，相关信息将在提交给SEC的委托书声明中披露 [11] 联系方式 - Globus Medical投资者联系：高级副总裁Brian Kearns，电话(610) 930 - 1800，邮箱investors@globusmedical.com [14] - Globus Medical媒体联系：高级总监Moran Chavez，电话(619) 318 - 7681，邮箱media@globusmedical.com [14] - Nevro投资者和媒体联系：副总裁Angie McCabe，电话(628) 261 - 9432，邮箱angeline.mccabe@nevro.com [14]