国际业务销售情况 - 截至2021年9月30日的九个月，国际净销售额约占公司总净销售额的14%，产品已在约49个美国以外的国家销售[111] 2021年第三季度各地区净销售额情况 - 2021年第三季度，美国净销售额为1.98172亿美元，较2020年同期增加1606.8万美元，增幅8.8%；国际净销售额为3154.9万美元，较2020年同期减少244.5万美元，降幅7.2%；总净销售额为2.29721亿美元，较2020年同期增加1362.3万美元，增幅6.3%[114] 2021年第三季度成本及费用情况 - 2021年第三季度，商品销售成本为5855.4万美元，较2020年同期增加145.7万美元，增幅2.6%，占净销售额的比例从26.4%降至25.5%[117] - 2021年第三季度，研发费用为1585.3万美元，较2020年同期增加143.2万美元，增幅9.9%，占净销售额的比例从6.7%升至6.9%[118] - 2021年第三季度，销售、一般和行政费用为9644.4万美元，较2020年同期增加729.2万美元，增幅8.2%，占净销售额的比例从42.0%降至41.3%[119] - 2021年第三季度，诉讼准备金为60.5万美元，2020年同期为0，占净销售额的比例从0.0%升至0.3%[120] - 2021年第三季度，无形资产摊销为457.3万美元，较2020年同期增加42.1万美元，增幅10.1%，占净销售额的比例从1.9%升至2.0%[121] - 2021年第三季度，收购相关成本为36.3万美元，较2020年同期减少90万美元，降幅71.3%，占净销售额的比例从0.6%降至0.2%[122] - 2021年第三季度，其他收入/（费用）净额为112.3万美元，较2020年同期减少199.4万美元，降幅64.0%，占净销售额的比例从1.4%降至0.5%[123] 2021年前九个月各地区净销售额情况 - 2021年前九个月，美国净销售额为6.06608亿美元，较2020年同期增加1.40903亿美元，增幅30.3%；国际净销售额为1.01473亿美元，较2020年同期增加1158.1万美元，增幅12.9%；总净销售额为7.08081亿美元，较2020年同期增加1.52484亿美元，增幅27.4%[126] 2021年前九个月成本及费用情况 - 2021年前九个月商品销售成本为1.77427亿美元，较2020年的1.56604亿美元增加2082.3万美元，增幅13.3%，占净销售额的比例从28.2%降至25.1%[129] - 2021年前九个月研发费用为4632.4万美元，较2020年的6927.8万美元减少2295.4万美元，降幅33.1%，占净销售额的比例从12.5%降至6.5%[130] - 2021年前九个月销售、一般和行政费用为3.01589亿美元，较2020年的2.6271亿美元增加3887.9万美元，增幅14.8%，占净销售额的比例从47.3%降至42.6%[131] - 2021年前九个月诉讼准备金为51.1万美元，较2020年的19.7万美元增加31.4万美元，增幅159.4%，占净销售额的比例从0.0%升至0.1%[132] - 2021年前九个月无形资产摊销为1397万美元，较2020年的1204.3万美元增加192.7万美元，增幅16.0%，占净销售额的比例从2.2%降至2.0%[132] - 2021年前九个月收购相关成本为1450.7万美元，较2020年的186.7万美元增加1264万美元，增幅677.0%，占净销售额的比例从0.3%升至2.0%[134] - 2021年前九个月其他收入/（费用）净额为682.6万美元，较2020年的1078.8万美元减少396.2万美元，降幅36.7%，占净销售额的比例从1.9%降至1.0%[135] - 2021年前九个月所得税准备金为2649.4万美元，较2020年的1435.8万美元增加1213.6万美元，增幅84.5%，有效所得税税率从22.5%降至16.5%[136] 2021年前九个月现金流量情况 - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为2.00021亿美元，较2020年的1.18609亿美元增加8141.2万美元；投资活动使用的净现金为1.32142亿美元，较2020年的177万美元增加1.33912亿美元；融资活动提供的净现金为5517万美元，较2020年使用的6587.5万美元增加1.21045亿美元[142] 信贷协议情况 - 2020年8月公司与公民银行签订信贷协议，提供最高1.25亿美元的循环信贷额度，截至2021年9月30日未使用该信贷额度[139] 前瞻性陈述相关情况 - 季报中的前瞻性陈述基于公司当前假设、预期和对未来事件及趋势的估计[151] - 前瞻性陈述面临诸多风险和不确定性，可能影响公司业务和运营，使实际结果与预测有重大差异[151] - 风险和不确定性包括疫情、影响季度业绩的因素、管理增长能力、维持盈利能力等[151] - 公司运营环境不断变化，新风险因素和不确定性不时出现，难以预测和评估其影响[151] - 提醒读者不要过度依赖前瞻性陈述[152] - 季报中的前瞻性陈述仅截至季报日期，公司无义务因新信息等因素更新陈述[152]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2.51亿美元，较2019年第二季度增长29%，按固定汇率计算增长28.9%，按日调整后销售也增长28.9% [8][22] - 第二季度净利润4150万美元，非GAAP净利润5790万美元，摊薄后非GAAP每股收益0.56美元，调整后EBITDA为35%，产生自由现金流5080万美元 [23] - 第二季度美国营收2.151亿美元，较2019年第二季度增长34.5%；国际营收3590万美元，较2019年第二季度增长3.9% [23][24] - 第二季度毛利率74.6%，低于2019年第二季度的77.4% [25] - 第二季度研发费用1550万美元，占销售额6.2%，与2019年第二季度基本持平；SG&A费用1.073亿美元，占销售额42.7%，高于2019年第二季度的8840万美元和45.4% [26][27] - 第二季度有效所得税税率15.1%，低于2019年第二季度的19% [28] - 截至第二季度末，公司拥有现金、现金等价物和有价证券9.142亿美元，经营活动提供的净现金为5920万美元，年初至今自由现金流为1.007亿美元，滚动四个季度自由现金流创纪录达到2.027亿美元 [29] - 公司将2021年净销售指引提高至9.5亿美元，摊薄后非GAAP每股收益提高至2美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - INR业务营收创纪录达到2100万美元，较2019年第二季度增长73%，连续第三个季度强劲增长 [8] - 美国脊柱业务较2019年第二季度增长30%，持续抢占市场份额 [9] - 国际脊柱植入业务本季度增长5%，但日本市场下滑抵消了多数市场的强劲增长 [13] - 创伤业务营收较2019年第二季度增长超250%，较去年第二季度增长29%，环比基本持平 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场营收增长强劲，第二季度达到2.151亿美元，较2019年第二季度增长34.5% [23] - 国际市场营收第二季度为3590万美元，较2019年第二季度增长3.9%，多数市场增长但受日本市场拖累 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推动植入物市场份额增长，驱动机器人技术的应用，并推出新产品 [31] - 致力于扩大投资，寻求互补性收购以驱动长期股东价值 [32] - 创伤业务专注于扩大销售团队和推出新产品，计划在2021年下半年和2022年有多个产品发布 [16] - 公司认为机器人技术是脊柱手术的变革性技术，在该领域处于领先地位，有助于吸引新外科医生和销售代表，形成良性循环 [10][11][46] - 面对新的竞争导航系统，公司认为机器人技术是计算机辅助手术的下一步进化，新导航系统不会影响机器人销售，且公司成像系统与竞争对手相比具有优势 [103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年开局良好，各业务板块表现出色，若继续保持上半年的执行力度，有望成为出色的一年 [17] - 第三季度初行业手术量下降，主要因外科医生休假和新冠Delta变种导致部分地区选择性手术暂停，但预计9月和10月情况会好转，脊柱市场对新冠疫情有较强韧性，公司此前能在疫情中抢占市场份额，预计当前情况是暂时的，但第三季度营收会环比下降 [30] - 对公司业务前景非常乐观，认为有能力推动未来销售增长，但目前对2022年的情况评论还为时尚早 [35] 其他重要信息 - 公司在第二季度失去HEDRON L，新增3D打印间隔器，推出最全面的横向椎间融合解决方案套件 [14] - 等待Excelsius 3D成像系统的510(k) clearance，预计第三季度末或第四季度初商业推出；Excelsius颅骨模块计划在本季度晚些时候全面推出 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈下半年业务展望以及2022年及以后的情况，特别是资本方面 - 公司对业务前景非常乐观，上半年执行良好并抢占市场份额，下半年仍保持积极态度；目前对2022年评论还为时尚早，但过去几个季度表现良好，有能力推动未来销售增长 [35] - 第三季度资本业务通常较慢，第四季度因处于预算周期末尾往往最强，第二季度也有小高峰；公司对Excelsius的采用非常乐观，其需求持续增加，管道强劲 [36] 问题2: 与2019年相比，公司指引中下半年包含的积压订单情况以及新冠变种的影响 - 目前9.5亿美元的指引意味着2019 - 2021年的复合年增长率为10%，且该增长是有机的，来自业务各方面，公司对未来发展充满信心 [38][39] 问题3: 能否分享本季度每台机器人的平均手术数量，以及第三季度因休假导致的营收下降幅度预期 - 公司不会披露每台机器人的平均手术数量，但对该数据增长感到兴奋，认为这是技术应用良好的标志 [43] - 今年休假情况更明显和持久，预计9月学校开学后外科医生会回归，若疫情无重大变化，9月和10月业务将强劲，但第三季度营收会环比下降 [44] 问题4: 3D打印植入物和机器人技术对公司增长的影响程度 - 难以精确分析各因素影响程度，但机器人技术是变革性的，公司一直是创新型企业，机器人技术不仅改变手术方式，还吸引新外科医生和销售代表，具有协同效应，长期来看计算机辅助领域增长明显 [46] 问题5: 成像系统的FDA审批时间和首年推出及贡献潜力 - 公司已回复FDA问题，希望本季度获批，计划在第三季度末或第四季度初商业推出；难以给出具体预测，但外科医生对该技术很感兴趣，已有部分医生暂停其他竞争系统的采购计划，公司明年需增加产量以满足需求 [50][51] 问题6: 公司指引中资本业务的季节性节奏 - 第三季度通常业务放缓，第四季度回升；与历史情况相比，第二季度和第四季度的差异不会很大，但第三季度整个业务会出现环比放缓，包括机器人业务 [53] 问题7: 国际脊柱植入业务5%的同比增长是基于2019年还是2020年 - 是基于2019年 [54] 问题8: 客户对机器人的订购和付款方式，以及现有机器人安装基础对成像系统升级的兴趣 - 客户付款方式无明显变化；熟悉公司技术的客户对成像系统更感兴趣，成像系统将使公司在竞争中更具优势，既能与现有技术竞争，也能推动客户向机器人技术升级 [59][60] 问题9: 公司在向更广泛的骨科组织转型的生命周期中处于什么位置，未来有何规划 - 在全关节领域仍有很多工作要做，公司认为计算机辅助方面是优势，正在开发相关机器人解决方案；创伤业务进展良好，将继续扩大产品组合和市场份额；公司积极考虑通过收购等方式发展业务，但目前暂无具体可讨论内容 [62] 问题10: 第三季度Delta变种在哪些地区产生影响，公司关注哪些地区 - 影响地区与疫情爆发严重地区一致，如美国的佛罗里达州、阿肯色州和路易斯安那州；国际方面暂无法提供具体评论 [66] 问题11: 从产品组合角度看，创伤业务与竞争对手相比的情况，以及还需增加多少产品系列 - 创伤业务是长期项目，第二季度虽环比持平，但考虑到第一季度部分地区创纪录，能维持现状是积极趋势；公司计划在下半年推出多个关键产品，届时有望覆盖70% - 75%的手术，随着研发资源的增加，2022年将进一步扩大覆盖范围，对创伤业务前景充满信心 [67][68] 问题12: 第三季度营收环比下降的预期，以及市场共识2.3亿美元是否合理 - 市场共识的2.3亿美元合理，从历史情况看，第二季度到第三季度通常较为平稳，但鉴于本季度第二季度表现强劲且预计会出现环比下降，第三季度营收可能更接近第一季度 [72] 问题13: 劳动力市场紧张导致支出未实现的情况是仅针对研发还是包括SG&A - 主要针对研发，与2019年相比，研发支出基本持平；此前计划加大投资，但劳动力市场紧张未改变公司观点；第二季度研发支出1550万美元中有较高人员投资，公司已将此前收购成本中的闲置部分从损益表中剔除，节省了成本，且随着疫情后业务恢复，研发中的差旅费等会有一定增长 [74][75] 问题14: 成像系统推出后能否在未来12 - 18个月进入多数现有Excelsius客户账户，以及供应是否会成为问题 - 供应问题更多是基于外科医生的热情反馈，难以确定医院的实际采购意愿；成像系统的更大价值在于争夺其他技术用户的市场份额，而非仅针对现有机器人客户 [79] 问题15: 劳动力市场紧张对创伤和骨科研发计划的影响，以及全关节机器人的进展 - 目前劳动力短缺未对正在进行的产品推出产生影响，只是可能影响加速推出的计划；全关节机器人进展良好，已完成部分设计冻结并进行了多次外科医生试验，获得积极反馈，预计2022年下半年可能上市 [81][82] 问题16: 新Excelsius用户增多但平均手术数量创纪录的原因 - 可能是老用户更多地使用了该技术，因为新用户需要时间适应和提高使用熟练度 [85] 问题17: 日本市场的进展情况，以及推动国际市场增长的国家 - 日本市场最困难的时期已过去，但还需经历完整一年才能重新实现强劲增长；国际市场中，澳大利亚、英国、德国等国家表现强劲 [86] 问题18: 机器人在新类型手术中的应用方式 - 机器人可用于复杂畸形矫正、肿瘤切除等手术，在复杂畸形和困难入路的手术中，医生可依靠机器人的精度进行操作 [89] 问题19: 创伤业务的当前运营率 - 公司不倾向于细分业务板块进行评论和预测，尤其是创伤业务规模较小，受招聘、产品推出和客户进入等因素影响较大，目前主要进行整体业务预测；当创伤业务占比足够大时会进行细分披露 [90][92] 问题20: 创伤业务细分披露的阈值 - 目前距离达到该阈值还有几年时间 [93] 问题21: 创伤业务年底达到70%产品覆盖后，推出的产品是完善产品线还是有差异化产品 - 既会有基本产品满足需求，也会增加一些有市场吸引力的附加功能；随着产品线完善，将加速创新和快速跟进创新，就像在脊柱业务中所做的那样 [95] 问题22: 手术休假导致的营收延迟是否意味着第四季度营收占比会高于以往 - 难以得出明确结论，从历史情况看，第三季度销售额占比约25%，第四季度约27%，预计下半年情况不会有太大变化 [98] 问题23: 公司如何考虑销售成像系统以推动机器人业务和植入物市场份额 - 成像系统将与公司植入物协同工作，就像机器人技术一样，会拉动植入物的使用 [100] 问题24: 新竞争导航系统对公司机器人销售的影响，以及公司如何应对竞争压力 - 机器人技术是计算机辅助手术的下一步进化，新导航系统不会影响公司机器人销售；公司成像系统与竞争对手相比具有优势，有信心应对竞争 [103] 问题25: 公司年底和2022年的利润率情况 - 公司预计下半年仍将保持中30%的EBITDA利润率；目前对2022年评论还为时尚早，但公司历史上一直保持中30%多的EBITDA利润率，预计将继续维持 [104] 问题26: 公司在已安装Excelsius的账户中，用户范围扩大的现象是否是新现象，是否在加速 - 这种现象从一开始就存在，随着外科医生对机器人技术的兴趣增加，该现象正在加速；公司早期一些客户现在已拥有多台系统 [108] 问题27: 公司在已安装Excelsius的账户中的增长情况能否量化 - 这属于竞争信息，公司不便分享 [110]

国际市场销售情况 - 2021年上半年国际净销售额约占公司总净销售额的15%，产品已销往约47个美国以外的国家[110] 2021年第二季度各地区及总净销售额变化 - 2021年第二季度美国净销售额为2.15119亿美元，较2020年同期的1.25154亿美元增加8996.5万美元，增幅71.9%[113] - 2021年第二季度国际净销售额为3589.7万美元，较2020年同期的2376.8万美元增加1212.9万美元，增幅51.0%[113] - 2021年第二季度总净销售额为2.51016亿美元，较2020年同期的1.48922亿美元增加1.02094亿美元，增幅68.6%[113] 2021年第二季度各项成本及费用变化 - 2021年第二季度商品销售成本为6384.6万美元，较2020年同期的5064.3万美元增加1320.3万美元，增幅26.1%，占净销售额的比例从34.0%降至25.4%[116] - 2021年第二季度研发费用为1554.7万美元，较2020年同期的3945.5万美元减少2390.8万美元，降幅60.6%，占净销售额的比例从26.5%降至6.2%[117] - 2021年第二季度销售、一般和行政费用为1.07254亿美元，较2020年同期的8001.9万美元增加2723.5万美元，增幅34.0%，占净销售额的比例从53.7%降至42.7%[118] - 2021年第二季度无形资产摊销为462.3万美元，较2020年同期的411.5万美元增加50.8万美元，增幅12.3%，占净销售额的比例从2.8%降至1.8%[119] - 2021年第二季度其他收入/（费用）净额为305.7万美元，较2020年同期的362.1万美元减少56.4万美元，降幅15.6%，占净销售额的比例从2.4%降至1.2%[123] - 2021年第二季度所得税拨备为738.8万美元，较2020年同期的 - 110.5万美元增加849.3万美元，有效所得税税率从5.0%升至15.1%[124] 2021年上半年各地区及总净销售额变化 - 2021年上半年总净销售额4.7836亿美元，较2020年上半年的3.39499亿美元增长1.38861亿美元，增幅40.9%，其中美国市场净销售额4.08436亿美元，增长1.24835亿美元，增幅44.0%，国际市场净销售额6992.4万美元，增长1402.6万美元，增幅25.1%[126] 2021年上半年各项成本及费用变化 - 2021年上半年商品销售成本1.18873亿美元，较2020年上半年的9950.7万美元增加1936.6万美元，增幅19.5%[130] - 2021年上半年研发费用3047.1万美元，较2020年上半年的5485.7万美元减少2438.6万美元，降幅44.5%，2020年上半年包含2440万美元已收购在研研发资产费用[131] - 2021年上半年销售、一般和行政费用2.05145亿美元，较2020年上半年的1.73558亿美元增加3158.7万美元，增幅18.2%[132] - 2021年上半年诉讼准备金为 - 9.4万美元，较2020年上半年的19.7万美元减少29.1万美元，降幅147.7%，2021年包含收到的和解款项[133] - 2021年上半年无形资产摊销为789.1万美元，较2020年上半年的939.7万美元增加150.6万美元，增幅19.1%[135] - 2021年上半年收购相关成本为60.4万美元，较2020年上半年的1414.4万美元增加1354万美元，增幅2241.7%[136] - 2021年上半年其他收入/（费用）净额为570.3万美元，较2020年上半年的767.1万美元减少196.8万美元，降幅25.7%[137] - 2021年上半年所得税准备金为1925.3万美元，较2020年上半年的544.4万美元增加1380.9万美元，增幅253.7%[138] 2021年上半年现金流量变化 - 2021年上半年经营活动提供净现金1.22759亿美元，较2020年上半年的6536.1万美元增加5739.8万美元；投资活动使用净现金1.25257亿美元，较2020年上半年的589.1万美元增加1.19366亿美元；融资活动提供净现金3249.2万美元，较2020年上半年的 - 8955.8万美元增加1.2205亿美元[144] 前瞻性陈述相关说明 - 季报中除历史事实陈述外均为前瞻性陈述，公司用“相信”“可能”等词识别[155] - 前瞻性陈述基于当前假设、预期和对未来事件及趋势的估计，只是预测[155] - 前瞻性陈述受多种风险和不确定因素影响，包括疫情、季度业绩因素等[155] - 风险和不确定因素还涉及公司管理增长、维持盈利、产品需求等能力[155] - 公司需应对法规变化、保护知识产权、应对法律诉讼等挑战[155] - 公司运营环境不断变化，无法预测所有风险因素及评估其影响[155] - 提醒读者勿过度依赖前瞻性陈述[156] - 季报中的前瞻性陈述仅截至季报日期[156] - 公司无义务因新信息等因素更新前瞻性陈述[156]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收2.273亿美元，按报告计算增长19.3%，按日调整计算增长20.7%，按固定汇率计算增长18.7% [15] - 净利润4530万美元，非GAAP净利润4970万美元，摊薄后非GAAP每股收益0.49美元 [16] - 调整后EBITDA为35.2%，自由现金流4990万美元 [16][19] - 第一季度毛利率为75.8%，高于2020年第一季度的74.4% [17] - 研发费用为1490万美元，占销售额的6.6%，低于上一年第一季度的1540万美元（占销售额的8.1%） [17] - SG&A费用为9790万美元，占销售额的43.1%，高于上一年第一季度的9350万美元（占销售额的49.1%） [18] - 有效所得税税率为20.7%，略高于2020年第一季度的20.2% [18] - 公司将2021年净销售指引从8.8亿美元上调至9.25亿美元，非GAAP每股收益从1.83美元上调至1.89美元，分别代表17.2%的营收增长和31.3%的非GAAP每股收益增长 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 INR业务 - Q1收入为1500万美元，较去年第一季度增长86%，且Q1收入超过2020年上半年总收入 [8] US Spine业务 - 按日调整计算增长近22%，持续抢占大量市场份额 [8] 国际脊柱植入业务 - 本季度基本持平，多数市场的强劲增长被日本市场的下滑所抵消 [9] 创伤业务 - Q1收入较2020年第一季度增长超过100% [12] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - Q1收入为1.933亿美元，较2020年第一季度增长22%，主要受US Spine业务和INR业务增长推动 [16] 国际市场 - Q1收入为3400万美元，较2020年第一季度增长5.9%，机器人业务增长是同比改善的关键因素，但日本市场下滑部分抵消了其他市场的增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2021年加大研发资源投入，积极寻求收购目标以进一步差异化产品组合 [13] - 公司认为技术是竞争的根本驱动力，其植入技术和使能技术具有差异化优势，吸引了其他公司的优秀销售代表加入 [64] - 公司在脊柱、机器人和创伤等领域持续创新，未来将有更多令人兴奋的产品推出 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第一季度取得了出色的财务业绩，各业务板块表现良好，有望在2021年实现强劲增长 [7][13] - 尽管面临COVID-19的影响，但公司业务在3月和4月表现强劲，脊柱业务已恢复到疫情前水平 [41] - 公司对国际业务的健康状况持积极态度，预计除日本外的市场将继续增长，日本市场的机器人技术推出将成为增长的杠杆点 [9][78] - 公司认为机器人技术在脊柱手术中的应用将成为标准护理，未来10年内有望实现 [90] 其他重要信息 - 公司在第一季度推出了两款新产品，Corba Lateral Aler系统和CREO ONE椎弓根螺钉，早期反馈积极 [9][11] - 公司已向FDA提交成像系统的510-k clearance申请，预计第三季度推出，本季度还计划推出EGPS的颅骨模块 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 机器人业务增长来源、拐点及植入物拉动时间 - 增长来自各个方面，包括社区和大学中心购买第二或第三台机器人，技术开始普及，有望成为主流；植入物通常在机器人安装后的下一个季度开始拉动 [25][26] 问题2: 植入物业务中表现最强和最慢的类别 - 没有明显的模式，公司从去年推出的3D间隔器和Stable产品以及CREO ONE中获得了强劲增长 [27][28] 问题3: 使能技术业务的季度业绩基线及今年下半年的增长预期 - 资本业务难以预测，公司预计该业务将增长，但目前无法给出具体数字 [30] 问题4: 公司在并购方面的战略 - 公司将更加激进地投资，重点是扩大产品组合的差异化，寻找技术而非规模 [33] 问题5: US Spine业务强劲增长的原因及生物制品业务的贡献 - 增长因素包括机器人业务拉动、新产品推出、生物制品业务复苏和竞争性招聘；生物制品业务在过去六个月持续复苏，但Q4通常比Q1更强 [35][36] 问题6: 全年的EBITDA利润率目标和研发加速的具体数字 - 公司仍认为自己是EBITDA利润率处于中30%的企业；研发费用占销售额的比例预计将略高于历史水平的7% [37][38] 问题7: 4月业务趋势、Q1销售增长中积压订单的占比以及指导调整的原因 - 4月业务继续强劲，脊柱业务已恢复到疫情前水平；积压订单对Q1销售增长的影响难以确定，与去年同期基本持平；指导调整是由于业务增长，但投资增加和股份数量略高导致底线增长不如营收增长明显 [40][41][42] 问题8: 创伤业务增长的驱动因素、销售团队扩张策略及未来展望 - 增长得益于现有产品和市场拓展，以及招聘活动增加；公司计划在下半年推出重要产品，创伤业务将是长期增长的过程 [46][47] 问题9: 颈椎市场与传统融合的比较及未来发展计划 - 公司的Secure C产品目前只有单节段适应症，该细分市场有很大的未来潜力，公司正在积极评估选项并将成为有力竞争者 [48][49] 问题10: 季度最后一个月的业务量增长情况及未来COVID-19的影响 - 3月是公司历史上收入最好的月份，部分地区仍有COVID-19限制，但整体接近疫情前水平；未来COVID-19的影响难以预测 [51][52] 问题11: 购买机器人的客户对植入物的使用情况 - 情况各不相同，机器人提高了手术效率，增加了植入物的使用量；部分客户购买机器人时会搭配椎间融合解决方案，或通过植入物交易的回扣来支付机器人费用；公司不会透露具体的量化影响 [53][55] 问题12: US Spine市场增长的来源 - 公司不会透露具体来源，称正在拉动所有增长杠杆并将继续执行 [57][58] 问题13: 机器人销售中直接销售与放置的比例 - 绝大多数机器人销售仍然是直接销售，比例自开始销售以来没有变化 [60] 问题14: 市场竞争对手的情况 - 公司认为技术是竞争的根本驱动力，其植入技术和使能技术具有差异化优势，吸引了其他公司的优秀销售代表加入；公司将继续创新，在脊柱、机器人和创伤等领域推出更多产品 [63][64] 问题15: 新增制造产能的影响 - 公司在某些细分市场仍面临产能限制，特别是3D产品；新增产能的影响尚未完全显现，随着业务增长，满足需求仍具有挑战性 [66][67] 问题16: 国际机器人放置地点及成像系统的订单情况 - 公司不会披露国际机器人销售的国家；成像系统在获得FDA批准前无法接受订单，但已有很多外科医生对其表示兴趣，预计第三季度推出，但需获得FDA批准 [69][70][71] 问题17: 建立完整创伤产品组合所需的时间 - 下半年的产品推出将有意义，但仍需填充产品线；公司计划增加对Globus ortho的投资，加速产品开发和市场投放，预计12 - 18个月后能够显著支持大型机构并取代竞争对手 [72][73] 问题18: 1月对美国业务的拖累及3月的反弹情况 - 1月的拖累是相对于第四季度的运行率，与去年同期相比，COVID-19对美国业务的影响在Q1基本持平；季度内业务逐渐改善，1月较差，2月好转，3月良好 [75][76] 问题19: 国际业务全年的复苏情况 - 除日本外的市场表现良好，日本市场将是逆风因素，但公司对当地团队有信心；机器人技术的推出将是增长的杠杆点，预计全年两者将在很大程度上相互抵消，年底日本市场的增长有望逐步回升 [77][78] 问题20: 指导中对下半年的假设 - 公司预计Q2将保持良好势头，但4月较3月略有放缓；整体指导仍保持适当的保守性，因为Q3和Q4的情况仍不确定 [80][81] 问题21: 资本销售周期的历史情况及变化 - 公司的目标是压缩资本销售周期，使技术和经济机会对医院更具吸引力；与去年相比，现在可以与高管和外科医生面对面交流，这是一个结构性差异；公司在去年年底有强大的销售管道，部分交易在本季度完成，Q2仍有很大潜力 [82][83] 问题22: 成像系统在指导中的占比及影响时间 - 公司不会细分指导中的具体部分，但希望在今年晚些时候推出成像系统 [86] 问题23: 公司在ASC渠道的定位及竞争策略 - 公司认为提高资本和植入物套装的效率是应对ASC渠道的方向，同时也会关注医院环境；这是一个具有挑战性但高影响的机会 [87] 问题24: 脊柱手术中机器人的使用比例及未来发展趋势 - 公司不会披露机器人使用比例，但将推动其在安装基础中的采用和利用率作为内部重点；公司认为机器人技术将成为脊柱手术的标准护理，预计在10年内实现 [89][90] 问题25: 公司收购的目标领域 - 公司正在关注所有领域，但脊柱领域的创新产品线较广，找到合适收购目标的可能性较小；骨科领域可能更符合公司的需求并产生更大影响 [91][92]

总净销售额及区域占比情况 - 2021年第一季度国际净销售额约占总净销售额的15%，产品已在约47个美国以外的国家销售[109] - 2021年第一季度总净销售额为2.27344亿美元，较2020年同期的1.90577亿美元增加3676.7万美元，增幅19.3%，其中美国市场净销售额增加3490万美元，增幅22.0%，国际市场净销售额增加190万美元，增幅5.9%[112] 成本费用指标变化 - 2021年第一季度商品销售成本为5502.7万美元，较2020年同期的4886.4万美元增加616.3万美元，增幅12.6%，占净销售额的比例从25.6%降至24.2%[115] - 2021年第一季度研发费用为1492.4万美元，较2020年同期的1540.2万美元减少47.8万美元，降幅3.1%，占净销售额的比例从8.1%降至6.6%[116] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为9789.1万美元，较2020年同期的9353.9万美元增加435.2万美元，增幅4.7%，占净销售额的比例从49.1%降至43.1%[117] - 2021年第一季度诉讼准备金为 - 9.4万美元，较2020年同期减少9.4万美元，降幅100.0%，占净销售额的比例为0.0%[118] - 2021年第一季度无形资产摊销为377.6万美元，较2020年同期的477.4万美元减少99.8万美元，增幅26.4%，占净销售额的比例从2.1%降至2.0%[118] - 2021年第一季度收购相关成本为27.4万美元，较2020年同期的54.8万美元减少27.4万美元，降幅50.0%，占净销售额的比例从0.3%降至0.1%[119] - 2021年第一季度其他收入/（费用）净额为264.6万美元，较2020年同期的405万美元减少140.4万美元，降幅34.7%，占净销售额的比例从2.1%降至1.2%[120] 所得税情况 - 2021年第一季度所得税准备金为1186.5万美元，较2020年同期的654.9万美元增加531.6万美元，增幅81.2%，有效所得税税率从20.2%升至20.7%[121] 信贷协议情况 - 2020年8月公司与公民银行签订信贷协议，提供最高1.25亿美元的循环信贷额度，其中信用证子限额最高为2500万美元，终止日期为2021年8月5日，截至2021年3月31日未借款[124] 现金流量指标变化 - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为6.357亿美元，2020年同期为4.2293亿美元，增加2.1277亿美元[126] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为1.25114亿美元，2020年同期为259.2万美元，增加1.22522亿美元[126] - 2021年第一季度融资活动提供的净现金为756.4万美元，2020年同期使用6866.7万美元，增加7623.1万美元[126] - 2021年第一季度外汇汇率变化对现金的影响为减少56.9万美元，2020年同期为减少1.6万美元，增加55.3万美元[126] - 2021年第一季度现金、现金等价物和受限现金减少5454.9万美元，2020年同期减少2898.2万美元，增加2556.7万美元[126] 现金流量增加原因 - 2021年第一季度经营活动净现金增加主要因净收入现金流增加、库存和负债流出减少以及预付费用和其他资产有利变化[127] - 2021年第一季度投资活动净现金增加主要因有价证券买卖和到期的净流出，部分被财产和设备购买减少抵消[128] - 2021年第一季度融资活动净现金增加主要因期权行使收益增加，部分被业务收购负债支付增加抵消[129] 合同义务及资产负债表外安排情况 - 截至2021年3月31日的三个月内，公司合同义务无重大变化，且无资产负债表外安排[131][132]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年营收7.89亿美元，同比增长0.5%；净利润1.023亿美元，非GAAP净利润1.449亿美元；摊薄后每股收益1.01美元，非GAAP摊薄后每股收益1.44美元；调整后EBITDA为29.4%，自由现金流达1.351亿美元创纪录 [27][28] - Q4营收2.334亿美元，同比增长10.3%，按固定汇率计算同比增长9.9%；美国营收1.987亿美元，同比增长12%；国际营收3470万美元，同比增长1.4% [29][30] - Q4毛利率73.9%，较去年同期的77%下降310个基点，约150个基点为一次性库存费用，预计2021年毛利率达70% - 75% [31] - Q4研发费用1520万美元，占销售额6.5%，低于去年同期的1550万美元和7.3%；全年研发费用8450万美元，占销售额10%，若剔除Q2收购影响则为6010万美元和7.6%，预计2021年研发费用约占销售额7% [32][34] - Q4 SG&A费用9200万美元，占销售额39.4%，低于去年同期的9210万美元和43.5%；全年SG&A费用3.548亿美元，占销售额45%，与去年基本持平，预计2021年SG&A费用占比降至42% - 43% [35][36] - Q4所得税税率14.9%，低于去年同期的16.4%；全年所得税税率18.8%，略高于2019年，预计2021年全年有效税率约21% [37] - Q4净利润5300万美元，非GAAP净利润5920万美元；摊薄后每股收益0.52美元，非GAAP摊薄后每股收益0.58美元，同比增长19.6%；调整后EBITDA为36.2%，较去年同期提高190个基点，预计2021年全年调整后EBITDA利润率达30% - 35% [38][39] - 年末现金、现金等价物和有价证券共7.853亿美元；Q4经营活动提供的净现金达8020万美元创纪录，自由现金流6610万美元创纪录 [40] - 预计2021年全年销售额8.8亿美元，较2019年增长12%；预计全年摊薄后非GAAP每股收益1.83美元，较2019年增长9% [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 美国脊柱业务 - Q4增长近12%，持续抢占市场份额，新产品推出、竞争性招聘和机器人植入物拉动是增长动力 [11][14] - 生物制品Q4增长30%，单位置侧位和俯卧位侧位手术受ExcelsiusGPS功能推动得到广泛应用 [14] - 新冠限制措施使Q4增长减少约5%，1月影响增至15% - 18%，预计Q2影响较小 [15] 国际脊柱业务 - Q4下降4%，部分市场增长但受印度、英国和日本等国新冠病例增加影响 [16] - 日本业务将转向近100%直销，预计未来一年面临增长阻力 [17] 创伤业务 - Q4和全年均增长超130%，公司持续投资，计划扩大销售代表团队并推出新产品 [19] 赋能技术业务 - Q4营收1800万美元，超历史最佳季度超25%，进入Q1时业务管道强劲 [19] - 成像系统处于测试最后阶段，预计未来几周向FDA提交申请，Q3推出，外科医生对此兴趣浓厚 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国脊柱市场，Q4新冠限制措施使业务增长减少约5%，1月影响增至15% - 18%，预计Q2影响较小，若住院人数无增加，Q3和Q4手术量有望反弹 [15][52] - 国际脊柱市场，部分市场增长但受印度、英国和日本等国新冠病例增加影响，日本业务因新冠和市场特定问题Q4出现负增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于技术转型早期，将赋能技术解决方案与创新植入物组合相结合，围绕程序解决方案重组产品开发工作，促进工程师跨部门合作，以提供更有影响力的集成解决方案，加速患者护理进步 [23] - 持续评估潜在并购机会，将根据战略契合度和长期价值创造需求部署资金 [41] - 创伤业务计划扩大销售代表团队并推出新产品，以进一步抢占市场份额 [19] - 赋能技术业务专注于为客户提供临床和经济价值，推动机器人技术的采用和市场接受度 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是充满挑战的一年，公司团队表现出色，下半年营收增长10%，美国脊柱业务增长14%，展现出强大的韧性和实力 [9][25] - 尽管新冠疫情带来不确定性，但公司对2021年业务充满信心，预计随着第一季度末地区新冠限制措施的缓解，业务将逐步改善 [41] - 公司预计2021年全年销售额和非GAAP每股收益将实现增长，认为当前的业绩指引是保守且合理的 [42][44] 其他重要信息 - 会议中部分陈述为前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [4] - 会议讨论包含非GAAP财务指标，这些指标应与最直接可比的GAAP指标结合阅读，相关指标的调节表可在新闻稿附表和公司网站投资者关系板块获取 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年美国和海外脊柱业务、资本环境、日本转型及积压手术的假设，以及何时实现高于正常水平的增长 - 公司未细分2021年各业务板块的具体情况，对2021年业务有信心，但考虑到新冠影响和业务不确定性，业绩指引较为保守 [49][50] - 从市场角度看，Q1受新冠限制影响明显，Q2影响较小，若住院人数无增加，Q3和Q4手术量有望反弹，但反弹力度可能不如去年 [52] 问题2: 骨科创伤业务Q4表现及2021年增长预期 - 公司对创伤业务全年和Q4的增长表现满意，现有医生使用公司产品增多且手术量增加，客户数量也有显著增长 [55] - 虽未细分2021年创伤业务销售情况，但预计随着多款新产品推出，业务将实现强劲增长 [56] 问题3: 日本业务重组后同比艰难比较何时缓解 - 目前难以确定，至少要到第四季度才可能有改善，甚至可能需要一整年时间来解决问题 [58] 问题4: 机器人业务拉动的业务占比、机器人利用率及是否需要第二台机器人 - 公司未披露机器人业务拉动的具体业务占比，但在有机器人的站点拉动作用显著 [61] - 公司致力于提高机器人利用率和市场接受度，目前已有多个情况表明客户购买或考虑购买第二台机器人 [62][63] 问题5: 能否利用脊柱业务关系推动创伤业务，以及日本业务转向直销的原因 - 公司正利用脊柱业务关系推动创伤业务，但目前成效有限，因创伤业务规模仍较小 [65] - 转向直销是为了保持营销信息和业务实践的一致性，便于公司更好地控制业务，且基于日本团队的背景和经验，认为这是建立坚实基础的合理决策 [66] 问题6: 产品开发结合程序和赋能技术是仅与机器人集成还是根本性变革，对非机器人和机器人用户的影响 - 这是一种根本性变革，公司在开发植入物和赋能技术时会相互考虑，从程序的整体角度出发，有望带来新的创新 [69] - 这将对计算机辅助方面（包括机器人和导航）产生更显著的影响 [73] 问题7: 第四季度销售团队招聘情况及2021年展望 - 第四季度招聘情况不如2019年同期，但全年招聘情况仍强劲，招聘管道良好，2021年已招聘多名人员 [74] 问题8: 2021年业绩指引中新冠对营收的影响及成像业务的贡献 - 公司考虑到新冠对Q1的影响以及宏观经济因素（如失业导致部分患者手术推迟），对2021年下半年业绩进行保守建模 [78][79] - 目前不评论成像业务对2021年业绩的具体贡献 [80] 问题9: 成像业务Q3推出较预期晚的原因，以及赋能技术业务未来两到三年能否翻倍 - 成像业务推出延迟是因为在最终验证和测试阶段遇到问题，目前已解决，预计3月初向FDA提交申请，顺利的话Q3推出 [82] - 公司对赋能技术业务未来增长充满信心，认为没有理由不能在未来两到三年实现翻倍 [83] 问题10: 假设成像业务Q3推出，是否已有订单，推出后增长速度如何，以及Q4赋能技术业务强劲的原因和2021年初订单情况 - 目前难以预测成像业务推出后的订单和增长情况，虽有很多外科医生感兴趣，但在设备获批前无法进行营销，且制造产能爬坡情况也不确定 [86] - 公司进入2021年时业务管道强劲，但Q1通常是资本业务淡季，具体情况还需观察，资本业务单笔交易差异大，难以预测 [87][88] 问题11: 创伤业务是否有望在2021年抢占一个百分点的市场份额，以及全关节机器人应用的进展和营收贡献 - 目前认为在2021年抢占一个百分点的市场份额较为激进，公司需要完善产品组合、获得市场准入并克服新冠带来的干扰，预计到2021年底开始有更明显的市场渗透和替代效果 [92] - 全关节机器人系统预计2022年推出，公司会继续推进其开发，推出后有望从赋能技术业务获得拉动效应，且公司正在扩展和增强相关产品线，预计该业务在机器人推出前也会增长 [94] 问题12: 新冠对Excelsius椎间融合器模块推出的影响，以及SG&A费用在2021年的投资方向和目标占比 - 新冠对Excelsius椎间融合器模块推出影响不大，公司对其推出情况满意，很多培训在已安装设备的现场进行 [101] - 预计2021年SG&A费用占比将低于45%，在42% - 43%之间，公司将继续投资业务，同时受益于2020年实施的成本控制措施和销售增长带来的杠杆效应 [102][103] 问题13: 程序解决方案产品何时推向市场，3D打印产品产能问题是否解决及对2021年的影响，以及创伤业务的投资规模和营收增长预期 - 程序解决方案产品可能在今年年底或明年年初推出，公司有几个项目正在推进 [108] - 3D打印产品产能问题尚未完全解决，公司已订购和安装设备，随着产能提升，将为公司带来持续增长，目前需求旺盛 [111] - 创伤业务销售团队计划大幅扩张，现有产品套装有少量扩展，新的投资主要用于新产品推出，投资规模与2020年相当 [112][113] 问题14: 8.8亿美元业绩指引是否保守，未考虑下半年业务正常化和成像业务的贡献，以及日本业务逆风的量化情况和非运营项目对每股收益的影响 - 业绩指引较为保守，未假设下半年业务按2020年正常水平发展，也未考虑成像业务的显著贡献 [116][117] - 公司不披露业务具体细节，日本业务预计相对于2020年和2019年均会下降 [119] - 非运营项目包括较低的利息收入（0.07美元）、较高的税率（0.07美元）和较高的股票薪酬费用（0.05美元），与2019年相比，较低的利息收入反映了当前市场投资回报情况 [120] 问题15: 调整后EBITDA指引是34% - 36%还是33% - 37%，竞争对手分拆是否提供了更积极招聘销售代表的机会，以及日本直销业务的进展 - 公司全年调整后EBITDA利润率预计为30% - 35%，预计上半年低于下半年，可参考2019年表现 [124] - 公司过去招聘一直很积极，不会因竞争对手分拆而改变策略，公司技术优势和业务机会对销售代表的吸引力在增强 [125] - 日本新管理团队重新聚焦关键意见领袖和学术机构，在机器人业务方面获得更多关注和认可，尽管尚未销售机器人，但客户质量和稳定性有望提升，长期来看业务机会更好 [127] 问题16: 公司资本业务表现优于竞争对手的原因，以及脊柱业务向门诊手术中心（ASCs）转移的趋势及可持续性 - 公司资本业务表现出色并非因疫情，而是系统质量、功能和用户体验优势，公司注重临床价值和价值主张，部分竞争对手失败的安装案例使公司获得业务回流 [131] - 疫情加速了脊柱手术向ASCs转移的趋势，长期来看这将是骨科行业的普遍趋势，公司正相应调整业务以满足不同客户需求 [133]

财务数据关键指标变化 - 2020年公司净销售额增至7.89亿美元[188] - 公司未来增长不确定，可能难以维持历史增长率[188] - 公司季度和年度经营业绩可能大幅波动，或影响股价[190] - 现有信贷安排资金可用性可能受限，现金及等价物有波动性[191] - 公司未来资本需求不确定，融资可能不可行或条件不利[192] - 公司需大幅增加运营费用，需实现显著销售以维持盈利[187] 业务线数据关键指标变化 - 2020年国际销售额约占总销售额的15.8%[19] - 国际业务占公司总净销售额约15.8%，公司有意继续扩大国际业务[186] 产品相关情况 - 自2003年成立以来公司已推出220种产品，2020年推出10种新产品[16][20][22] - 公司产品分为肌肉骨骼解决方案和使能技术两大类，肌肉骨骼解决方案涵盖脊柱、骨科创伤、髋关节和膝关节等产品，使能技术包括成像、导航和机器人解决方案[16][24][25][30] - 公司目前商业化的医疗设备产品除SECURE - C外，均已获得510(k) 上市前清关或免予上市前审查[143] - 2020年第三季度，公司对特定批次的ALTERA®间隔器发起自愿二级召回，原因是特定批次植入物内部组件使用不锈钢而非指定的钴铬钼合金[163] 销售渠道与市场策略 - 截至2020年12月31日，公司在美国及其他50个国家有直销或分销销售渠道[19][26][36] - 公司计划通过扩大美国销售团队规模和范围、拓展国际市场、推出新产品、进行战略收购和联盟等策略成为市场领导者[20][27] - 公司主要通过全球独家销售团队销售产品，预计增加美国和国际销售代表数量以扩大市场[36] 产品开发与制造 - 公司采用集成团队方法进行产品开发，拥有内部研究能力和资源，以快速将产品推向市场[33][34] - 公司扩大了内部制造能力，大量植入产品在宾夕法尼亚州伊格维尔的工厂制造，大多数再生生物制品在得克萨斯州圣安东尼奥和宾夕法尼亚州奥杜邦的工厂加工，ExcelsiusGPS机器人引导和导航系统在马萨诸塞州梅休因的工厂组装[42] - 公司非内部制造的植入和仪器产品，多数由第三方供应商网络制造，多数供应商为国内供应商[43] 战略收购情况 - 公司在2016 - 2020年进行了多次战略收购，以增强技术和市场影响力[27] 竞争情况 - 公司认为主要竞争对手有美敦力、捷迈邦美等，这些或其他市场参与者可能开发替代治疗方法、产品或程序与公司产品竞争[40] - 竞争对手和客户带来的定价压力，可能使公司产品利润空间缩小[96] - 公司在竞争激烈的环境中，若无法成功竞争，销售和经营业绩将受负面影响[107] 法规监管情况 - 公司产品受美国食品药品监督管理局（FDA）等广泛监管，医疗设备需获得510(k) clearance、PMA或de novo classification request等，人体组织产品也有相应监管要求[58][59] - 2018年10月31日，公司因子公司得克萨斯州人类生物制品公司设施检查收到FDA警告信，截至2020年12月31日，该警告信仍未解决[64] - 公司认为FDA警告信中的问题可解决且不会对财务结果产生重大影响，但无法保证FDA会满意公司的回应及问题解决日期[65] - 2021年5月，EEA成员国将实施欧盟医疗器械法规（MDR 2017/745），2020年前按旧指令获CE标志的多数设备在特定条件下可在欧盟销售至2024年，之后须符合新法规[70] - 公司国际医疗器械销售受各国政府法规约束，欧盟/欧洲经济区需CE标志，部分国家接受CE或FDA许可，部分国家需单独提交监管文件[66] - 公司产品在EEA的采购、测试等环节受相关指令约束，广告和推广受成员国法律限制[68][69] - 公司受联邦反回扣法、虚假索赔法等法律约束，违规可能面临重大民事和刑事处罚[72][73] - 公司受美国《反海外腐败法》等反贿赂法律约束，违规可能面临刑事或民事制裁[74] - 公司需遵守保护医疗信息隐私等法律，这些法律对设备制造商有报告和披露要求[75] - 公司产品制造涉及生物、危险和/或放射性材料，业务和设施受环保法规约束，可能承担污染清理费用[76] - FDA的510(k) 清关流程通常需3 - 12个月，de novo分类请求目前平均审查期约8个月，PMA申请一般需1 - 3年甚至更久[142] - 公司医疗设备产品和运营受美国及国外广泛政府监管，法规复杂且日趋严格[140][141] - 产品修改可能需要新的510(k) 或de novo清关、PMA或PMA补充文件，否则可能需停止销售或召回修改产品[151] - 公司若进行产品的标签外推广，可能面临监管或执法行动，包括收到未标题信函、警告信、禁令、扣押、民事罚款和刑事处罚等[164] - 美国《国家器官移植法》（NOTA）及欧洲和英国的类似立法会影响公司组织采购业务，若相关法律解释或执行影响公司收支，业务将受重大不利影响[165] - 英国脱欧后，欧盟CE标记在英国的认可截止到2023年6月30日，英国未承诺遵循新的医疗器械立法[178] - 公司受美国出口管制和经济禁运规则限制，违规可能面临重大处罚[180] 人员与团队情况 - 截至2020年12月31日，公司有超2200名员工，包括销售、产品开发等岗位，员工关系良好，仅美国外一个市场员工有集体谈判协议[79] - 公司美国独立分销商仅按佣金获得报酬，新的直销代表大多以薪资为主的薪酬安排起步，目标是让直销人员转向仅基于佣金的薪酬模式[39] 知识产权情况 - 截至2020年12月31日，公司拥有1191项已发布的美国专利（1167项实用专利；24项设计专利），512项美国专利申请正在受理中（502项实用专利；10项设计专利），拥有641项已发布的外国专利，420项外国专利申请正在受理中[47] - 公司商标组合包含250个注册商标和146个待注册商标[48] 产品销售影响因素 - 公司预计肌肉骨骼解决方案产品的销量和价格可能更依赖第三方支付方的覆盖和报销情况，报销情况受编码、支付方覆盖范围和支付金额等因素影响[49] - 公司商业成功需说服外科医生和医院，产品需与竞争对手和现有治疗方法竞争，否则可能影响销售和盈利[88][91] - 若无法说服外科医生和医院使用产品，或长期数据未显示产品益处，公司销售和增长将受影响[95] - 第三方支付方的覆盖和报销政策影响公司产品销售和盈利能力[97] - 无法维持和扩展销售代表及经销商网络，公司可能无法实现预期销售[103] - PODs的增加可能导致公司产品定价压力增大或影响销售[114] 公司面临风险 - 新冠疫情可能对公司2021财年的销售、运营结果和现金流产生重大不利影响，但目前未对供应链和生产计划造成重大影响[17] - 公司依赖有限第三方供应商，若失去关键人员服务、无法增强产品供应或引入新产品，业务可能受影响[88] - 公司面临多种风险，如政府监管、负面宣传、环保法规等可能影响产品供应和需求[93] - 公司依赖有限的第三方供应商，供应商问题可能损害公司业务[112] - 失去高级管理团队、关键顾问或人员，公司业务可能受影响[116] - 公司多数产品缺乏长期临床数据支持，可能限制销售、影响盈利[118] - 若产品出现意外问题，公司可能面临召回、法律责任和声誉损害[119] - 公司需增强产品供应和推出新产品，否则难以有效竞争[120] - 公司通过收购或投资业务增长，若管理或整合失败，将产生重大不利影响[123] - 公司需维持高水平库存，可能消耗资源、导致现金流减少和库存过时[125] - 公司依赖信息技术系统，若系统受破坏，业务和财务状况将受不利影响[126] - 公司受数据隐私法约束，违反规定可能面临巨额罚款，最高可达2000万欧元或全球收入的4%（以较高者为准）[130] - 医疗行业整合可能导致价格让步或供应商被排除，影响公司业务和财务状况[133] - 公司部分产品售后维修或保修索赔过多，会增加成本、影响财务结果[134] - 公司资本设备销售周期长且不稳定，可能导致财务结果波动[135] - 新冠疫情或对公司未来营收增长、营业利润和现金流产生重大不利影响，可能导致库存水平高于正常、与部分客户修订付款条款以及有效税率变化[139] - 新冠疫情加速蔓延，对公司服务的市场产生负面影响，尤其是全球医院和手术中心的择期手术暂时推迟[138] - 公司认为部分患者数量下降是择期手术推迟而非需求永久减少，但无法保证后续会恢复[138] - 目前新冠疫情未对公司供应链或生产计划产生重大影响，但未来可能因情况变化出现延误[138] - 公司再生生物制品的人体组织依赖不到五家第三方供应商，供应不稳定且面临多种风险，可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[166] - 行业内组织回收和筛查的负面宣传会降低公司再生生物制品需求，影响可用捐赠组织供应[167] - 公司受环境法律法规约束，违反规定可能导致高额罚款或处罚，对业务、运营结果和财务状况产生重大负面影响[168] - 公司或供应商可能因违反FDA法规而面临索赔，相关调查或负面宣传会使公司产生大量成本、分散管理层注意力并损害声誉[169] - 公司及销售代表可能因违反美国联邦、州和外国欺诈和滥用法律而面临索赔，违规将受到刑事和民事制裁[170] - 公司与外科医生的交易可能被监管机构视为违规安排，若被认定违规，公司可能面临重大不利影响和巨额罚款[172] - 公司国际业务可能无法及时获得或维持外国监管批准，影响产品商业化，进而对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[176] - 公司国际业务面临多种风险，可能限制或扰乱扩张[184] 股权结构情况 - 截至2020年12月31日，公司A类和B类普通股共计99,713,489股，高管、董事及其关联方合计拥有约74.7%的投票权[209] - 截至2020年12月31日，执行董事长David C. Paul及其家庭成员控制约22.5%的A类和B类普通股，代表约74.4%的投票权[209] - 截至2020年12月31日，公司有192,602,552股B类普通股可供发行，超过已发行普通股的5% [210] - 公司因高管、董事和主要股东持股集中，属于纽约证券交易所规则下的“受控公司”，可豁免某些公司治理要求[211] 法律诉讼风险 - 公司可能因法律诉讼面临潜在损失，且损失估计具有不确定性[202] - 公司通常会就产品侵犯第三方专有权利对客户和经销商进行赔偿，可能引发诉讼[203] - 公司可能面临因不当使用或披露商业秘密、违反协议等引发的索赔和诉讼[204][205] - 公司业务面临产品责任风险，可能导致产品责任诉讼和损失[206] - 产品责任索赔可能导致公司花费大量时间和金钱进行诉讼、支付赔偿，影响财务状况[207] - 产品责任索赔可能导致公司产品责任保险费率上升，且难以获得可接受的保险[208]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.161亿美元，同比增长10.1%，美国和国际销售天数相同，但日本少一天 [22] - 第三季度净利润4420万美元，同比增长15.4%；非GAAP净利润4910万美元，摊薄后每股收益0.49美元，同比增长14.9% [22] - 调整后EBITDA利润率为34.8%，远高于第二季度的14.7%，比2019年第三季度的33.4%高137个基点 [29] - 第三季度毛利率为73.6%，2019年第三季度为76.9%，下降原因是库存准备金增加；调整后毛利率为75% [24] - 第三季度研发费用为1440万美元，占销售额的6.7%，2019年第三季度为1450万美元，占比7.4% [25] - 第三季度SG&A费用为8920万美元，占销售额的41.3%，2019年第三季度为8850万美元，占比45.1% [27] - 本季度有效税率为16.8%，2019年第三季度为18.1%；预计2020年全年税率约为21% [28] - 第三季度末现金、现金等价物和有价证券为6.852亿美元；经营活动提供的净现金为5320万美元，自由现金流为3590万美元，比2019年第三季度低790万美元 [30] - 年初至今自由现金流为6900万美元，比2019年第三季度年初至今的自由现金流高10% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 肌肉骨骼解决方案 - 增长14%，由美国脊柱植入业务带动，该业务第三季度增长17% [7] 赋能技术 - 第三季度收入为900万美元，环比第二季度增长66%，但比2019年第三季度减少500万美元 [8] 国际脊柱业务 - 第三季度下降1%，部分市场增长强劲，但受印度、英国和日本等国新冠病例增加影响 [13] 创伤业务 - 第三季度环比增长16%，同比2019年第三季度增长96% [14] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第三季度收入为1.821亿美元，比2019年第三季度高11.9%，受美国脊柱业务强劲反弹推动，但INR销售因新冠疫情持续影响而下降 [23] 国际市场 - 第三季度收入为3400万美元，比上一年度季度高1.4%，脊柱植入业务表现因地区而异，西班牙、澳大利亚、德国和意大利增长强劲，但日本、英国和印度仍受新冠疫情影响 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注于竞争性招聘和入职，以及研发投资，推动新产品发布和Excelsius机器人销售 [21] - 计划在2021年推出几款新产品，并积极扩大销售代表团队以投资创伤业务 [14] - 推出ExcelsiusGPS椎间模块，并升级多个系统，成像系统预计11月向FDA提交申请，预计第一季度推出 [17] - 获得ExcelsiusGPS颅骨模块的FDA批准，预计1月进行首次手术 [18] - 竞争方面，公司认为自身技术具有优势，在机器人手术领域与竞争对手相比表现出色，且随着市场对机器人技术接受度提高，竞争焦点将转向谁拥有最佳系统和最多优势 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情挑战，公司第三季度表现出色，美国脊柱植入业务有望在本周末实现年初至今的正增长，目标是在年底实现整体正增长，但前提是没有重大新冠疫情复发且团队继续出色执行 [19] - 预计2021年调整后EBITDA将处于30%多的中间水平，前提是没有重大新冠疫情复发 [30] - 随着经济开放，赋能技术业务管道强劲，预计第四季度实现同比增长 [16] 其他重要信息 - 公司讨论包含非GAAP财务指标，这些指标应与最直接可比的GAAP财务指标一起阅读，相关调节表可在新闻稿附表和公司网站投资者关系部分获取 [5] - 公司在第三季度未根据先前授权和宣布的股票回购计划回购任何A类普通股，目前原2亿美元授权中还剩9530万美元，公司将用经营现金流为股票回购提供资金 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 机器人采购的情况及兴趣变化 - 回答: 目前外科医生对机器人技术兴趣浓厚，态度从怀疑转变为关注如何从中受益，业务管道强劲，新冠疫情对成交影响不大 [38][40] 问题2: 手术程序的趋势及未来几个月的预期 - 回答: 第三季度美国各地有选择性手术的滚动关闭情况，但未出现全面关闭，且恢复较快，10月业务增长，上周是公司在美国历史上表现最好的一周 [42][43] 问题3: 10月的增长情况及成像平台的进展和推出计划 - 回答: 10月业务表现出色，美国植入物手术量强劲，机器人销售良好；成像系统按计划进行，预计11月向FDA提交申请，第一季度推出，但第一季度收入影响不大，下半年可能有显著影响 [45][46] 问题4: 拜登政府可能的企业税改革影响及应对措施 - 回答: 目前暂无评论，若企业税因政府变更而改变，将影响整个市场，公司会在适当时候处理 [48] 问题5: 美国业务增长的驱动因素 - 回答: 产品推出表现良好，如HEDRON系列3D间隔器、SABLE可扩张T型提升装置和resonate颈椎板；机器人安装基数增加带来拉动效应；招聘和入职工作有效执行 [51][52] 问题6: 对2021年利润率的信心来源及对美国市场趋势和财务指标的看法 - 回答: 假设明年销售不受新冠疫情影响，公司EBITDA有望处于33% - 37%的范围；随着美国市场渗透率提高，美国销售的盈利能力将有助于增加底线收益，但也会有折旧等投资带来的额外费用；预计非新冠环境下毛利率为70%多中间水平 [54][57] 问题7: 机器人部署的拉动效应及相关效率和增长里程碑 - 回答: 销售机器人可提高手术效率，创造拉动效应，部分交易包含植入物购买组件；长期目标是让更多外科医生采用该技术，带动植入物业务，但暂无具体分析数据 [60][61] 问题8: HEDRON和Sable产品第三季度未满足的需求及第四季度和2021年的影响 - 回答: 第四季度产能上线，但产品生产和交付流程较长，预计第四季度不会有显著增量影响，明年产能翻倍，无机会回填订单，将专注未来销售 [63][64] 问题9: 机器人市场的动态和趋势 - 回答: 公司在第三季度因新冠疫情限制面对面互动，业务受阻，现在能与客户面对面交流，外科医生态度转变，对机器人技术接受度提高，且市场上其他竞争对手也在推动机器人手术应用，公司对自身竞争力有信心 [68][69] 问题10: 2020年总营收增长预期及第四季度增长趋势的假设 - 回答: 美国植入物业务有望在本周和10月底实现年初至今的增长，全年实现总营收增长是目标，但尚未确定能否实现，未详细分析各部分增长来源 [72] 问题11: 美国脊柱市场的正常增长率及公司市场份额增长情况 - 回答: 无法明确区分市场反弹和公司自身因素带来的增长，公司确定在获取市场份额，但系统中无详细数据区分两者 [76] 问题12: 生物制品业务的上季度增长率及未来发展轨迹 - 回答: 不清楚上季度增长率，本季度解决了一些问题，希望2021年情况更好 [77] 问题13: 机器人业务增长的原因及与竞争对手的差异 - 回答: 产品增强功能和技术成熟度有助于销售机器人，公司技术在与竞争对手的评估中表现更好，外科医生认为有价值 [80] 问题14: 创伤业务的前景和发展限制因素 - 回答: 第三季度创伤业务创纪录销售，超半数增长来自新外科医生，尽管新冠疫情对销售有一定影响，但招聘工作强劲，预计今年剩余时间和2021年该业务将继续增长 [82] 问题15: 成像平台对赋能战略的作用及机器人技术的未来创新步骤 - 回答: 成像平台可覆盖尚未转向机器人手术的导航设备用户群体，扩大公司在计算机辅助手术领域的业务范围；未来可能开发用于全膝关节和全髋关节手术的机器人，还有其他项目在进行中，但未准备公布 [85][87] 问题16: 植入销售团队对机器人利用率关注的演变 - 回答: 机器人安装后，植入团队负责日常运营，成为技术专家，向其他外科医生推广，以提高机器人利用率并带动植入物销售 [89] 问题17: 2021年的业绩指引及预期 - 回答: 现在讨论2021年业绩还为时过早，希望先度过本季度，若能提供指引，会在合适时候给出 [92] 问题18: 赋能技术业务10月增长的持续性及成像系统的推出策略 - 回答: 预计第四季度赋能技术业务收入超过去年第四季度的1400万美元；成像系统与ExcelsiusGPS推出方式不同，目标是针对现有导航设备用户，重点推广技术优势 [94][95] 问题19: 量化新冠疫情对本季度业务的影响 - 回答: 无法从分析角度区分业务增长中哪些是市场反弹，哪些是公司自身增长，但业务量从6月开始回升，且公司有新外科医生和客户加入 [98][99] 问题20: 招聘情况及竞争对手的招聘策略 - 回答: 行业内各公司都在招聘，公司优势在于拥有领先的植入技术和成功的赋能平台，能吸引人才 [101] 问题21: NASS会议上的新产品3D发布情况 - 回答: NASS会议上未推出新产品，公司专注于之前提到的3D打印笼和新颈椎板，脊柱业务有多个项目在开发中 [102] 问题22: 当前患者流量与疫情前的对比及手术向ASCs转移的影响 - 回答: 未更新患者流量与疫情前对比的数据，业务量持续强劲，推测诊所流量充足；手术向ASCs转移可在一定程度上抵消未来疫情复发的影响，但复杂手术仍受影响 [104][106] 问题23: 创伤业务的销售代表数量和2021年新产品 - 回答: 未提供销售代表数量信息，公司将继续招聘并扩大业务，关注业务的持续增长 [107] 问题24: 国际业务恢复到疫情前增长水平的执行要点 - 回答: 需像以往一样，将最佳技术展示给外科医生，招聘销售代表，建立强大销售团队，同时推动赋能技术应用；国际市场对赋能技术需求强劲，日本市场有机会在第四季度安装系统 [110][111] 问题25: 未来12 - 24个月业务发展的关键限制因素 - 回答: 未来12个月，关键是通过招聘扩大业务范围，利用现有业务管道，增加在现有客户中的手术量；未来12 - 24个月，需继续扩大产品组合，以取代现有竞争对手 [113][114]

净销售额数据 - 2020年前9个月国际净销售额约占总净销售额的16%，产品已销往美国以外约50个国家[106] - 2020年第三季度美国净销售额为1.82104亿美元，较2019年增加1940.7万美元，增幅11.9%；国际净销售额为3399.4万美元，较2019年增加47.6万美元，增幅1.4%；总净销售额为2.16098亿美元，较2019年增加1988.3万美元，增幅10.1%[109] - 2020年前三季度总净销售额为5.56亿美元，较2019年的5.74亿美元下降3.2%，其中美国市场净销售额4.66亿美元，下降1.0%，国际市场净销售额8989.2万美元，下降13.1%[117] - 2020年和2019年第三季度美国净销售额分别为182104千美元和162697千美元，增长率11.9%；国际分别为33994千美元和33518千美元，增长率1.4%；总净销售额分别为216098千美元和196215千美元，增长率10.1%。九个月美国净销售额分别为465705千美元和470224千美元，增长率 -1.0%；国际分别为89892千美元和103477千美元，增长率 -13.1%；总净销售额分别为555597千美元和573701千美元，增长率 -3.2%[133] 商品销售成本数据 - 2020年第三季度商品销售成本为5709.7万美元，较2019年增加1171万美元，增幅25.8%，占净销售额的26.4%，2019年占比为23.1%[110] - 2020年前三季度商品销售成本为1.57亿美元，较2019年的1.31亿美元增加19.4%，占净销售额的比例从22.9%升至28.2%[118] 研发费用数据 - 2020年第三季度研发费用为1442.1万美元，较2019年减少87万美元，降幅0.6%，占净销售额的6.7%，2019年占比为7.4%[111] - 2020年前三季度研发费用为6927.8万美元，较2019年的4457.7万美元增加55.4%，占净销售额的比例从7.8%升至12.5%，主要因收购Synoste Oy产生2440万美元在研研发费用[119] 销售、一般和行政费用数据 - 2020年第三季度销售、一般和行政费用为8915.2万美元，较2019年增加697万美元，增幅0.8%，占净销售额的41.3%，2019年占比为45.1%[111] - 2020年前三季度销售、一般和行政费用为2.63亿美元，与2019年基本持平，占净销售额的比例从45.8%升至47.3%[120] 诉讼准备金数据 - 2020年第三季度无诉讼准备金，2019年为162.5万美元，占净销售额的0.8%[113] - 2020年前三季度诉讼准备金为19.7万美元，较2019年的162.5万美元大幅下降，占净销售额的比例从0.3%降至0.0%[122] 无形资产摊销数据 - 2020年第三季度无形资产摊销为415.2万美元，较2019年增加53.2万美元，增幅14.7%，占净销售额的1.9%，2019年占比为1.8%[114] - 2020年前三季度无形资产摊销为1204.3万美元，较2019年的1041.2万美元增加15.7%，占净销售额的比例从1.8%升至2.2%，主要因收购相关的已开发技术无形资产[123] 收购相关成本数据 - 2020年第三季度收购相关成本为126.3万美元，较2019年增加70.4万美元，增幅125.9%，占净销售额的0.6%，2019年占比为0.3%[115] - 2020年前三季度收购相关成本为186.7万美元，较2019年的124.5万美元增加50.0%，占净销售额的比例从0.2%升至0.3%[124] 其他收入/（费用）净额数据 - 2020年第三季度其他收入/（费用）净额为311.7万美元，较2019年减少157.4万美元，降幅33.6%，占净销售额的1.4%，2019年占比为2.4%[115] - 2020年前三季度其他收入净额为1078.8万美元，较2019年的1348.7万美元下降20.0%，占净销售额的比例从2.4%降至1.9%，主要因可交易证券收益率降低[124] 所得税准备金数据 - 2020年第三季度所得税准备金为891.4万美元，较2019年增加46.9万美元，增幅5.6%，有效所得税率为16.8%，2019年为18.1%[116] - 2020年前三季度所得税准备金为1435.8万美元，较2019年的2581.6万美元下降44.4%，有效所得税税率从19.1%升至22.5%，主要因收购在研研发的非可抵扣费用及股票期权行使增加带来的税收优惠[125] 调整后EBITDA及非GAAP数据 - 2020年前三季度调整后EBITDA为1.48亿美元，较2019年的1.85亿美元下降，占净销售额的比例从32.2%降至26.6%；非GAAP净收入为8574.7万美元，非GAAP摊薄每股收益为0.85美元[127][130] 现金流量数据 - 2020年和2019年第三季度经营活动提供的净现金分别为53248千美元和55866千美元，九个月分别为118609千美元和117666千美元；自由现金流第三季度分别为35923千美元和43804千美元，九个月分别为69014千美元和62709千美元[131] - 2020年和2019年前九个月经营活动提供的净现金分别为118609千美元和117666千美元，变化为943千美元；投资活动使用的净现金分别为1770千美元和 -104246千美元，变化为106016千美元；融资活动使用/提供的净现金分别为 -65875千美元和13254千美元，变化为 -79129千美元；外汇汇率变化对现金的影响分别为379千美元和 -231千美元，变化为610千美元；现金、现金等价物和受限现金的增加（减少）分别为54883千美元和26443千美元，变化为28440千美元[137] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金增加主要因净收入现金流和应收账款现金流增加，部分被存货现金流出抵消[138] - 2019年前九个月经营活动提供的净现金减少主要因存货现金流减少和净收入降低，部分被应付账款和应计费用现金流增加抵消[139] - 2020年前九个月投资活动提供的净现金增加主要因有价证券的购买、到期和销售净流入，部分被财产和设备购买增加及资产收购付款抵消[140] - 2020年前九个月融资活动使用的净现金增加主要因普通股回购和业务收购相关负债付款，部分被期权行使收益增加抵消；2019年前九个月融资活动提供的现金减少因期权行使收益减少[142] 现金及有价证券数据 - 2020年9月30日和2019年12月31日现金、现金等价物和受限现金分别为250607千美元和195724千美元；短期有价证券分别为159030千美元和115763千美元；长期有价证券分别为275587千美元和409514千美元；总计分别为685224千美元和721001千美元[134] 信贷协议数据 - 2020年8月6日公司与公民银行签订信贷协议，提供最高1.25亿美元的循环信贷额度，2021年8月5日到期，其中包括最高2500万美元的信用证子限额[134] 或有对价义务付款数据 - 2020年第三季度，公司分别支付了与2018年和2019年完成的Nemaris和StelKast收购相关的或有对价义务应付款1000万美元和500万美元[143]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.489亿美元，较2019年第二季度下降23.4%，按固定汇率计算下降23.3%；按日调整后销售额下降23.5% [18] - 第二季度净亏损2080万美元，包含与收购SYNOSTE相关的2440万美元税前费用 [19] - 非GAAP净收入690万美元，摊薄后非GAAP每股收益0.07美元；调整后EBITDA利润率为14.7%；自由现金流1310万美元 [20] - 第二季度毛利率为66%，2019年第二季度为77.4%；研发费用3950万美元，占销售额的26.5%；SG&A费用8000万美元，占比53.7% [22][23] - 本季度有效所得税税率为5%，2019年第二季度为19% [24] - 季度末现金、现金等价物和有价证券为6.362亿美元；经营活动提供的净现金为2310万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 肌肉骨骼解决方案业务下降21%，赋能技术业务下降55% [9] - 美国最终植入业务本季度下降21%，4月收入下降约三分之二，5月改善至下降25%，6月实现两位数增长，7月加速至15%左右 [10] - 国际脊柱植入业务本季度下降30%，多数市场开始复苏，但反弹不如美国明显，6月表现强劲，7月进一步改善 [11] - 创伤业务表现亮眼，销售额较2019年第二季度增长179% [12] - 赋能技术业务本季度收入540万美元，6月和7月仍有交易达成，对机器人技术的兴趣持续高涨 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第二季度营收1.252亿美元，较2019年第二季度下降21.8%；国际市场营收2380万美元，按报告数据下降31.2%，按固定汇率计算下降30.5% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在危机期间进行多项战略举措，包括购买建筑扩大制造规模、以创纪录速度招聘、完成SYNOSTE收购、以低价回购超1亿美元股票 [14] - 公司持续评估业务表现和成本结构，以寻找节省成本的机会，预计2021年及以后在非疫情环境下，调整后EBITDA将回归35%左右 [25] - 公司在脊柱领域持续推出新产品，如2020年推出6款新产品，HEDRON系列3D打印内体间隔器和第四代可扩展MIS TLIF设备Sable的采用情况良好 [10] - 公司正在努力将SYNOSTE的肢体延长系统商业化，目标是2022年推向市场 [12] - 公司在招聘方面表现出色，吸引了行业内优秀人才，主要从大型竞争对手处招募 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境受疫情影响，但公司在第二季度表现出色，业务在4月触底后持续回升 [8][10] - 公司认为自身业务相对同行更强，正在抢占市场份额，未来有实现增长的可能性 [33][41] - 通过对医生的调查，目前诊所流量约为疫情前的85%，若保持此流量，约78%的医生表示年底手术室将满负荷运转，这对公司业务有利 [37][38] 其他重要信息 - 公司在疫情期间捐赠数百万美元支持受影响的社区和一线工作者 [15] - 公司将继续关注现金流、流动性和盈利能力，采取审慎措施应对市场挑战 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 机器人手术交易的节奏及发展预期 - 由于环境原因，与高管沟通并吸引其关注具有挑战性，但目前活动正在增加，外科医生和高管对该技术有兴趣，只是需要抓住他们的注意力并促成交易 [30][31] 问题: 公司业务复苏速度快于同行的驱动因素 - 公司业务复苏是市场回升的结果，同时在当前环境下正在抢占市场份额，此前在脊柱领域有良好的增长态势，且新推出的技术和产品具有吸引力 [32][33] 问题: 6、7月增长中积压订单和新患者的占比，下半年趋势及递延手术的完成比例 - 公司无法区分是积压订单还是新患者，通过对医生的调查，目前诊所流量约为疫情前的85%，若保持此流量，约78%的医生表示年底手术室将满负荷运转，脊柱手术对医院有利可图，即使有选择性手术限制，脊柱手术也会优先进行 [36][37][38] 问题: 下半年业务增长的可能性 - 公司认为有增长的可能性，但外部环境难以预测，鉴于公司抢占市场份额的趋势，增长是有可能的 [40][41] 问题: 创伤业务的表现、商业化进展、制造限制及下半年展望 - 公司对创伤业务的销售增长进展感到满意，认为若没有疫情影响，增长潜力更大，目前业务进展符合预期；制造方面已克服障碍，现有12个产品系列已推出，若一切顺利，年底前可能再推出2 - 3个产品 [42][44] 问题: 近期收购的潜在贡献、收购时机及是否仍在评估其他交易 - 收购的SYNOSTE技术有望为创伤销售团队带来新的产品，未来有机会扩展到小儿畸形治疗领域，预计2022年底进入美国市场，欧洲市场可能稍早；公司正在积极寻找其他交易，主要是一些能改善业务的小型收购 [46] 问题: 公司在当前时期的投资支出方法和资本配置思路 - 公司继续正常运营业务，本季度通过关注应收账款管理和库存准备，改善了自由现金流，采取积极管理的方式，控制业务中可控制的因素 [48] 问题: 对下半年增长持谨慎态度的原因及美国市场份额增长的驱动因素 - 持谨慎态度是因为疫情影响，每日情况不同；市场份额增长主要来自于从大型竞争对手处招募人才，公司的技术、领导能力和产品具有吸引力，同时机器人部署的拉动效应也在增强 [50][51] 问题: 医院在当前环境下购买资本设备的意愿、定价策略及竞争对手机器人系统延迟的影响 - 医院的态度不一，部分CEO因疫情无暇考虑，部分则看到了差异化竞争的机会；公司在定价上未采取更激进的策略；竞争对手的延迟对公司销售团队有一定帮助 [52][53][54] 问题: 公司在招聘方面保持高水平的原因、竞争对手的招聘情况及对未来的影响 - 公司招聘团队强调公司的财务、技术和文化优势，吸引人才在不确定时期寻求安全感；竞争对手似乎有所退缩；公司对未来业务复苏有信心，招聘策略将带来回报 [56][57] 问题: 大关节机器人项目的进展、时间表及预期贡献 - 该项目受疫情影响进展滞后，团队分散导致早期开发阶段的实验室工作受阻，目前暂无时间表 [58][59] 问题: 6月同比两位数增长是否受额外销售日影响及7月增长趋势 - 6月数据是经过日调整的；7月增长已趋于平稳，通常7月因假期业务会有所下滑，8月比较基数较低，9月比较基数将变高 [61][62][64] 问题: 竞争对手在人才招聘方面的情况及大型公司的现状 - 竞争对手在招聘方面似乎不如公司积极；大型公司倾向于购买技术，而公司的文化、技术和产品组合更具吸引力 [67][68] 问题: 创伤业务增长的驱动因素 - 增长是多方面因素导致的，包括招聘新代表进入新市场、创造更多销售渠道、推出更多产品和建立医生关系等，合同到期并非唯一原因 [69][70] 问题: 赋能技术在脊柱领域特定手术适应症的情况及成像平台的时间表 - 内体模块正在软启动，进展良好，若按此速度，本季度将全面商业推出；成像系统正在与机构进行最终测试，若顺利，未来几个月将向FDA提交申请 [71][72][73] 问题: 创伤业务进入客户账户签订合同时的策略 - 目前公司还无法取代大型竞争对手，通常从一两个产品开始，根据医生使用情况逐步扩展 [74] 问题: HEDRON和Sable产品对营收的贡献及在疫情环境下的推广经验 - 这两款产品销售情况超出预期，导致产能耗尽，公司已扩大制造产能，预计第四季度见效；推广方式与正常情况无异，新产品对今年的增长贡献显著 [76][77] 问题: 新兴技术领域中颅骨模块的商业策略和模式 - 颅骨模块基于Excelsius平台，需要不同的硬件和软件，预计第四季度推出，今年不会有显著收入，初期将面向已有设备的客户，同时也会针对神经外科医生 [78] 问题: 成像系统的商业化时间表及在当前环境下推出的风险和机会 - 成像系统及相关导航系统将于第一季度推出；当前环境下推出有风险，但该技术对公司竞争力至关重要，推出后将使公司与竞争对手处于同等或更有利地位 [80] 问题: 随着营收恢复，毛利率回升的预期 - 正常情况下，公司毛利率应为75%左右，但由于下半年情况不明，无法给出具体目标，非疫情环境下应能达到该水平 [81][82] 问题: 日本市场第二季度Excelsius设备的销售情况及下半年影响 - 公司正在日本市场推广该设备，但尚未售出，不过有潜在客户线索，对未来持乐观态度 [84][85]