市场机会与业务战略 - 美国住宅备用发电机可寻址市场渗透率仅约5.5%，公司认为国内外市场有进一步渗透机会[112] - 2019年公司进入储能、监测和管理市场，2021年扩大住宅太阳能市场能力并收购ecobee[113] - 美国约一半现有电信塔站点尚未配备备用电源，公司是美国电信市场备用电源的领先供应商[118] - 重大停电事件后，备用发电机需求在6 - 12个月内可能增加[111] - 2021年公司推出“Powering A Smarter World”战略计划[109] - 公司认为天然气发电机在C&I市场的需求占比将持续增加，且增速快于传统柴油发电机[117] - 公司预计电网服务市场成熟后，将探索传统软件即服务订阅模式以外的新机会[116] - 公司传统发电市场因多重趋势持续增长，专注的能源解决方案扩大了可服务的潜在市场[107] - 公司致力于构建住宅和C&I能源技术产品、解决方案和服务生态系统，并投资相关下一代平台和控制技术[105][106] 业务影响因素 - 公司业务受住宅投资周期、消费者信心、新住房市场趋势、天气模式以及可再生能源补贴等因素影响[119] 地区销售占比 - 2021年俄罗斯和乌克兰客户的销售额占公司总收入不到1%[124] 季度销售占比规律 - 过去五年，公司第一季度净销售额约占19% - 22%，第二季度约占22% - 25%，第三季度约占25% - 28%，第四季度约占27% - 31%[127] 财务数据关键指标变化（季度对比） - 2022年第二季度与2021年同期相比，净销售额从9.19981亿美元增至12.91391亿美元，增长40.4%[134] - 2022年第二季度与2021年同期相比，国内市场总销售额（含内部销售）从7.929亿美元增至11.264亿美元，增长42.1%，非全年收购贡献了5000万美元的收入增长[134][135] - 2022年第二季度与2021年同期相比，国际市场总销售额（含内部销售）从1.424亿美元增至2.033亿美元，增长42.8%，非全年收购和外汇的净影响贡献了1330万美元的收入增长[134][136] - 2022年第二季度与2021年同期相比，调整后EBITDA从2.17679亿美元增至2.71462亿美元，增长24.7%[134] - 2022年第二季度与2021年同期相比，住宅产品净销售额从5.99991亿美元增至8.96013亿美元，增长49.3%[135] - 2022年第二季度与2021年同期相比，商业与工业产品净销售额从2.54295亿美元增至3.09348亿美元，增长21.6%[135] - 2022年第二季度毛利润率为35.4%，上年同期为36.9%；六个月毛利润率为33.7%，上年为38.3%[139][154] - 2022年第二季度运营费用增加8340万美元，增幅53.2%；六个月增加1.567亿美元，增幅54.1%[140][155] - 2022年第二季度其他费用净额增加，主要因借款和利率上升及370万美元非现金冲销；六个月情况类似[141][156] - 2022年第二季度有效所得税税率为22.5%，上年同期为26.6%；六个月分别为21.3%和22.7%[142][157] - 2022年第二季度归属公司净收入为1.564亿美元，上年同期为1.27亿美元；六个月为2.702亿美元，上年为2.76亿美元[143][158] - 2022年第二季度国内业务调整后EBITDA为2.419亿美元，占比21.5%，上年同期为2.039亿美元，占比25.7%；六个月为4.123亿美元，占比19.6%，上年为4.11亿美元，占比27.5%[144][159] - 2022年第二季度国际业务调整后EBITDA为2950万美元，占比14.5%，上年同期为1370万美元，占比9.7%；六个月为5550万美元，占比14.3%，上年为2090万美元，占比8.1%[145][160] - 2022年第二季度调整后净收入为1.935亿美元，较上年同期增长26.3%；六个月为3.288亿美元，较上年增长7.5%[146][161] - 2022年Q2归属公司净收入为1.56359亿美元，2021年同期为1.27036亿美元；2022年上半年为2.70217亿美元，2021年同期为2.76029亿美元[189] - 2022年Q2调整后EBITDA为2.71462亿美元，2021年同期为2.17679亿美元；2022年上半年为4.67875亿美元，2021年同期为4.31873亿美元[189] - 2022年Q2归属公司调整后EBITDA为2.6772亿美元，2021年同期为2.15664亿美元；2022年上半年为4.60708亿美元，2021年同期为4.27666亿美元[189] - 2022年Q2调整后净收入为1.95206亿美元，2021年同期为1.54351亿美元；2022年上半年为3.33967亿美元，2021年同期为3.08278亿美元[200] - 2022年Q2归属公司调整后净收入为1.93528亿美元，2021年同期为1.5323亿美元；2022年上半年为3.28799亿美元，2021年同期为3.05934亿美元[200] - 2022年Q2归属公司调整后摊薄每股净收入为2.99美元，2021年同期为2.39美元；2022年上半年为5.07美元，2021年同期为4.77美元[200] - 2022年Q2摊薄加权平均流通普通股为6471.3748万股，2021年同期为6408.8709万股；2022年上半年为6479.9002万股，2021年同期为6409.7378万股[200] 财务数据关键指标变化（半年对比） - 2022年上半年与2021年同期相比，利息费用增加，主要由于借款增加和利率上升[130] - 2022年上半年净销售额为24.27247亿美元，较上年增长40.5%，国内和国际业务分别增长40.3%和41.8%[149] - 2022年上半年经营活动净现金流入1369.3万美元，较2021年的2.74993亿美元下降95.0%[176] - 2022年上半年投资活动净现金使用6311.9万美元，较2021年的4.67116亿美元减少86.5%[176] - 2022年上半年融资活动净现金流入3.66367亿美元，较2021年的净流出7268万美元增加604.1%[176] 近期收购净销售额贡献 - 截至2022年6月30日的三个月，所有非全年近期收购的净销售额贡献为7340万美元[137] 信贷协议相关 - 2022年6月公司修订并重述信贷协议，设立7.5亿美元定期贷款和12.5亿美元循环信贷，偿还前ABL贷款并自愿提前还款2.5亿美元，冲销350万美元成本[165] - 截至2022年6月30日，B类定期贷款工具未偿还金额为5.3亿美元，A类定期贷款工具未偿还金额为7.5亿美元，循环信贷工具无借款，可用额度为12.495亿美元[168] - 截至2022年6月30日，公司担保杠杆比率为1.09倍，总杠杆比率为1.18倍，利息覆盖率为25.56倍，均符合信贷协议契约要求[169] - 截至2022年6月30日，公司流动性为17.166亿美元，包括4.671亿美元现金及等价物和12.495亿美元循环信贷额度[170] 普通股回购情况 - 2022年6月30日后，公司回购536,633股普通股，花费1.239亿美元；自2015年8月以来，累计回购9,563,339股，花费5.554亿美元，平均每股成本58.08美元[171] 经销商未偿还融资额 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，经销商未偿还融资额分别为2.386亿美元和1.159亿美元[173] 投资活动现金支出 - 2022年上半年投资活动现金支出主要包括4650万美元购置物业和设备、1140万美元收购业务、1020万美元权益法投资[177] 融资活动现金流入 - 2022年上半年融资活动现金流入主要包括9.35亿美元长期借款、2.167亿美元短期借款、1040万美元行使股票期权所得[178] 所得税税率预计 - 2021年全年预计现金所得税税率约为21.0% - 21.5%，因2021年第四季度税收抵免到期，2022年无类似调整项[203] GAAP所得税费用计算调整后摊薄每股净收入 - 按GAAP所得税费用计算，2021年Q2和上半年调整后摊薄每股净收入分别为2.25美元和4.67美元[203] 市场风险情况 - 市场风险与2021年年报相比无重大变化，商品、货币和利率相关风险及对冲活动详见财报附注4 [205]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度净销售额同比增长40%至12.9亿美元，核心销售额同比增长33% [8] - 调整后EBITDA利润率从第一季度的17.3%增至21%，调整后EBITDA达2.71亿美元创历史新高 [9][52] - 毛利率为35.4%，较去年同期的36.9%有所下降，但环比扩大360个基点 [49][50] - GAAP净利润为1.56亿美元，去年同期为1.27亿美元；摊薄后每股GAAP净利润为2.21美元，去年同期为2.01美元 [55] - 调整后净利润为1.94亿美元，每股调整后净利润为2.99美元，去年同期分别为1.53亿美元和2.39美元 [56] - 运营现金流为2400万美元，去年同期为1.23亿美元；自由现金流为600万美元，去年同期为9600万美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅产品 - 销售额从去年的6亿美元增至8.96亿美元，同比增长49%，家用备用发电机销售增长超50% [45] 商业和工业产品 - 净销售额从去年的2.54亿美元增至3.09亿美元，同比增长22%，核心销售额增长16% [30][46] 其他产品和服务 - 净销售额从去年的6600万美元增至8600万美元，同比增长31% [47] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 总销售额同比增长42%至11.3亿美元，调整后EBITDA为2.42亿美元，利润率为21.5% [53] 国际市场 - 总销售额同比增长43%至2.03亿美元，核心销售额增长约34%，调整后EBITDA为2950万美元，利润率从9.7%扩大至14.5% [36][54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于“为更智能的世界供电”企业战略，构建能源生态系统，提供产品和服务以满足客户对电力安全、节能等需求 [42][43] - 持续扩大产能，提升家用备用发电机生产水平，改善交付时间 [14] - 发展多元化清洁能源产品和解决方案，预计2022年净销售额翻倍至超5亿美元 [19][29] - 推进ecobee整合，开发交叉销售机会，提升其能源服务市场竞争力 [22][23] - 拓展电网服务业务，凭借软硬件组合优势赢得合同，满足电网运营商需求 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境不确定，但公司二季度业绩强劲，预计利润率在一季度触底后将持续改善 [6][41] - 电网供需失衡、恶劣天气等因素将持续推动对备用电源和清洁能源产品的需求 [12][42] - 通胀削减法案若通过，有望成为清洁能源产品需求的积极催化剂 [20] 其他重要信息 - 公司在二季度修订信贷安排，增强流动性，新债务设施将于2027年6月到期 [58] - 三季度已回购完剩余1.24亿美元股份，董事会批准新的5亿美元股票回购计划 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明积压订单情况、库存交货时间及可见性 - 家用备用发电机平均交货时间已降至8 - 10周，前端潜在客户生成情况好于预期，受夏季停电预警、飓风季预测和加拿大停电事件等因素推动 [74][76] - 家用备用发电机积压订单仍显著，预计年底仍有积压 [80][81] 问题2: 请评论毛利率、成本降低和积压订单重新定价情况 - 二季度毛利率为35.4%，环比改善，4月提价已对积压订单重新定价，部分去年底提价将在三季度体现 [84] - 预计年底毛利率接近40%，增长的一半来自价格实现，一半来自成本降低，包括大宗商品价格回落、运费和加急成本下降等 [85][86] 问题3: C&I业务发展轨迹及对积压订单的影响 - C&I业务受益于电信网络升级和租赁设备更新等趋势，国际业务表现出色，积压订单增长，订单出货比为正 [88][94] 问题4: 部分地区潜在客户流量下降及太阳能业务潜在客户流量情况 - 除德克萨斯所在的中南部地区外，其他四个地区潜在客户流量环比上升，德克萨斯州潜在客户数量仍为全美最高 [97][98] - 潜在客户流量是市场活动的可靠领先指标，清洁能源业务在潜在客户生成方面具有优势，有助于吸引渠道合作伙伴 [99][100] 问题5: 积压订单中22 - 24千瓦发电机和液冷发电机交货时间及取消订单情况 - 家用备用发电机平均交货时间为8 - 10周，不同SKU交货时间因组件供应等因素而异 [104] - 小经销商因安装带宽、劳动力、组件和许可等问题可能取消或推迟订单，但总体数量不显著 [111] 问题6: 电池存储业务情况及增长预期 - 二季度电池存储业务供应链面临电子元件供应挑战，需求保持强劲，销售潜在客户数量增长 [116][117] - 预计全年清洁能源产品和服务销售额超5亿美元，较去年翻倍 [120] 问题7: 工作资本和自由现金流情况 - 二季度库存稳定，下半年自由现金流转化率将恢复正常，约为90% [121][122] 问题8: 家用备用发电机二季度建造率及产能情况 - 家用备用发电机发货量增长超50%，可反映建造率情况 [124] - 理论产能已达预期，有能力应对重大事件，未来可能根据市场情况进行产能扩张 [126][128] 问题9: 家用备用发电机潜在客户咨询数量是否环比增长 - 家用备用发电机潜在客户咨询数量环比显著增长，反映市场需求强劲 [130][131] 问题10: 安装限制是条件恶化还是跟不上生产增长 - 安装数量同比增加，但增速不及生产输出，并非条件恶化，而是增长速度不匹配 [135] 问题11: 家用备用发电机在新建筑市场的情况 - 新建筑市场增长缓慢，公司业务主要为改造市场，仅10% - 15%的业务与新建筑相关，但更多建筑商希望将产品作为特色提供给购房者 [138][139] 问题12: 备用电源订单趋势及与潜在客户咨询数量增长的差异 - 订单同比面临高基数挑战，潜在客户咨询数量更能反映市场需求，其同比和较疫情前均大幅增长，市场需求强劲 [142][144] 问题13: 根据潜在客户咨询数量，如何看待市场走势 - 市场情况与历史不同，当前市场需求受多种趋势驱动，如在家工作、电力质量问题和电网供需失衡等，预计未来需求将保持强劲 [146][148] 问题14: 国内业务利润率环比改善情况及产品折扣影响 - 价格实现上升，促销活动有限，6月1日对积压订单重新定价已被市场接受 [151][153] 问题15: 8 - 10周积压订单的价值 - 公司未披露该信息 [155] 问题16: 交货时间变化及经销商安装瓶颈消除时间和风险 - 交货时间从20周降至8 - 10周，但每周订单量增加，降低交货时间有助于提高潜在客户转化率 [161][163] - 公司正采取措施增加经销商和安装承包商数量，简化安装流程，随着房地产市场降温，预计安装时间将改善 [163][165] 问题17: 若下半年发生重大天气事件，公司能否受益 - 家用备用发电机年底可能仍有积压订单，上行空间有限，便携式发电机库存充足可应对市场需求 [171] - 公司正努力提高安装能力，当前挑战可能限制短期受益，但有助于2023年业务 [172][176] 问题18: 电网服务业务情况 - 电网服务业务销售管道活跃，但项目推进需通过公用事业公司和监管机构审批 [178] - 公司凭借软硬件结合的解决方案赢得合同，公用事业公司对虚拟电厂和分布式能源资源的需求增加 [179][184] 问题19: 全球变化对公司关注的大趋势的影响 - 未来3 - 5年电网问题难以解决，电网现代化需数十年和巨额投资，电池技术尚未成熟 [191][194] - 长期来看，天然气仍是重要能源，欧洲可能重新将其指定为清洁能源，美国可向亚洲国家提供天然气，LNG市场将持续增长 [195][201] 问题20: 积压订单金额是否与上季度超10亿美元相当 - 积压订单相当于8 - 10周的订单量，规模较大，公司预计年底仍有积压，将努力降低积压订单以缩短交货时间 [205][206]

市场趋势与业务机会 - 美国住宅备用发电机市场可寻址市场渗透率仅约5.5%，公司认为国内外市场有进一步渗透机会[101] - 重大停电事件后，备用发电机需求在随后6 - 12个月可能增加[100] - 美国约一半现有电信塔站点尚未配备备用电源，公司是美国电信市场备用电源的主要供应商[107] - 公司传统发电市场因多个大趋势持续增长，服务的可寻址市场显著增加[96] - 公司认为天然气将是未来重要的过渡燃料，天然气发电机需求在工商业市场占比不断增加[106] - 公司预计传统电力公用事业模式向脱碳、数字化和分散化解决方案演变，将推动电网服务和能源即服务的新收入流[105] 业务拓展与战略规划 - 2019年公司进入储能、监测和管理市场，2021年扩展住宅太阳能市场能力，PWRmicro预计2022年上市[102] - 2021年公司推出“Powering A Smarter World”战略计划，以利用长期增长前景[98] - 公司投资住宅和工商业应用的下一代平台和控制，以促进产品与电网连接[95] 市场影响因素 - 公司住宅产品市场受住宅投资周期、消费者信心、新住房市场趋势、天气模式以及可再生能源补贴等因素影响[108] 地区销售占比与影响 - 2021年12月31日止期间，公司对俄罗斯和乌克兰客户的销售额占总营收不到1%[114] 季度销售规律 - 过去五年，公司第一季度净销售额约占19% - 22%，第二季度约占22% - 25%，第三季度约占25% - 28%，第四季度约占27% - 31%[117] 2022年第一季度销售数据变化 - 2022年第一季度净销售额为11.36亿美元，较2021年同期的8.07亿美元增长40.7%[123] - 2022年第一季度国内销售额为9.65亿美元，较2021年同期的6.93亿美元增长39.3%[123] - 2022年第一季度国际销售额为1.71亿美元，较2021年同期的1.15亿美元增长49.2%[123] - 2022年第一季度住宅产品净销售额为7.77亿美元，较2021年同期的5.42亿美元增长43.3%[123] - 2022年第一季度商业与工业产品净销售额为2.79亿美元，较2021年同期的2.02亿美元增长37.7%[123] 2022年第一季度利润率与费用变化 - 2022年第一季度毛利润率为31.8%，低于2021年同期的39.9%[126] - 2022年第一季度运营费用较2021年同期增加7330万美元，增幅为55.3%[127] 2022年第一季度所得税税率情况 - 2022年3月31日止三个月和2021年同期的有效所得税税率分别为19.7%和19.1%[129] 2022年第一季度净收入变化 - 2022年第一季度归属Generac Holdings Inc.的净收入为1.139亿美元，上年同期为1.49亿美元[130] 2022年第一季度部门调整后EBITDA变化 - 2022年第一季度国内部门调整后EBITDA为1.704亿美元，占净销售额的17.7%，上年同期为2.071亿美元，占净销售额的29.9%[131] - 2022年第一季度国际部门调整后EBITDA为2600万美元，占净销售额的15.2%，上年同期为710万美元，占净销售额的6.2%[132] 2022年第一季度调整后净收入变化 - 截至2022年3月31日的三个月调整后净收入为1.353亿美元，较2021年同期的1.527亿美元下降11.4%[133] 2022年3月31日债务情况 - 截至2022年3月31日，定期贷款B信贷安排（Term Loan）未偿还金额为7.8亿美元，资产抵押循环信贷安排（ABL Facility）未偿还金额为2.1亿美元，可用额度为2.895亿美元[135][136] 2022年3月31日公司流动性情况 - 截至2022年3月31日，公司流动性为4.955亿美元，包括2.06亿美元现金及等价物和2.895亿美元ABL Facility可用额度[137] 股票回购情况 - 自所有股票回购计划启动以来，公司已回购9026706股普通股，花费4.315亿美元，平均回购价格为每股47.81美元[138] 经销商融资额变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，经销商未偿还的融资额分别为1.684亿美元和1.159亿美元[140] 2022年第一季度现金流变化 - 2022年第一季度经营活动净现金使用1014.2万美元，较2021年同期的1.52543亿美元下降106.6%；投资活动净现金使用2737.5万美元，较2021年同期下降25.3%；融资活动净现金提供9560.1万美元，较2021年同期增长339.0%[143] 2022年第一季度投资与融资活动现金流向 - 2022年第一季度投资活动现金主要用于购买2820万美元的物业和设备以及290万美元的权益法投资；融资活动现金主要来自1.367亿美元的短期借款、1.1亿美元的长期借款和990万美元的股票期权行使[144][145] 2022年3月31日结束三个月调整后相关数据变化 - 2022年3月31日结束的三个月，公司调整后EBITDA为196,413千美元，2021年同期为214,194千美元[155] - 2022年3月31日结束的三个月，归属于公司的调整后EBITDA为192,988千美元，2021年同期为212,002千美元[155] - 2022年3月31日结束的三个月，公司调整后净收入为138,761千美元，2021年同期为153,927千美元[164] - 2022年3月31日结束的三个月，归属于公司的调整后净收入为135,271千美元，2021年同期为152,704千美元[164] - 2022年3月31日结束的三个月，归属于公司的摊薄后调整后净收入每股为2.09美元，2021年同期为2.38美元[164] 2022年与2021年加权平均摊薄后普通股流通股数对比 - 2022年加权平均摊薄后普通股流通股数为64,828,819股，2021年为64,099,073股[164] 所得税税率预计变化 - 2021年全年预计现金所得税税率约为20.5%，因2021年第四季度税收抵免到期，2022年无类似调整项[167] 以2021年3月31日结束三个月GAAP所得税费用计算情况 - 以2021年3月31日结束的三个月GAAP所得税费用计算，摊薄后调整后净收入每股为2.42美元[167] 调整后指标局限性说明 - 调整后EBITDA和调整后净收入不能替代美国公认会计原则下的净收入或经营现金流，有一定局限性[156][166] 市场风险情况 - 市场风险与2021年年报相比无重大变化，商品、货币和利率相关风险及对冲活动详见合并财务报表附注4 [169]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额同比增长41%至11.4亿美元，核心销售额增长33%，主要由住宅产品类别带动 [10][11] - 调整后EBITDA为1.96亿美元，利润率为17.3%，低于去年同期，主要因投入成本上升，但多项定价行动、有利的销售组合和产品成本降低举措部分抵消了成本压力 [12] - GAAP净利润为1.14亿美元，摊薄后每股净收益为1.57美元；调整后净收入为1.35亿美元，每股2.09美元 [59][61] - 经营活动现金流为负1000万美元，自由现金流为负3700万美元，主要因营运资金投资增加 [62] - 截至2022年3月31日，公司流动性约为5亿美元，总债务为10.9亿美元，债务杠杆率为1.3倍 [63] - 上调2022年全年净销售额指引至增长36% - 40%，调整后EBITDA利润率预计为21.5% - 22.5%，GAAP有效税率预计为23% [66][73][75] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅产品 - 销售额增长43%至7.77亿美元，家庭备用发电机销售增长约50%，PWRcell储能系统出货量也显著增长 [48][49] - 家庭备用发电机安装激活量持续增长，经销商数量增加至超8100家，生产水平提高，交货时间从27周降至约20周，但积压订单仍超10亿美元 [16][18] - 清洁能源产品对整体增长贡献显著，PWRcell储能系统出货量大幅增长，经销商超2600家，预计全年清洁能源收入增长超50% [20][23] 商业和工业产品 - 净销售额增长38%至2.79亿美元，国内C&I产品销售增长由电信和租赁客户带动，国际市场各地区均有增长 [31][32] - C&I产品积压订单增加，固定发电机出货量和订单量增长，移动产品需求前景乐观 [33][35] 其他产品和服务 - 净销售额增长28%至8000万美元，售后零部件服务和Grid Services订阅收入增长是主要驱动力 [51][52] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 销售额增长39%至9.65亿美元，调整后EBITDA为1.7亿美元，利润率为17.7% [56] 国际市场 - 销售额增长49%至1.71亿美元，核心销售额增长27%，主要由欧洲和拉丁美洲市场带动 [38][57] - 调整后EBITDA为2600万美元，利润率从6.2%扩大至15.2% [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行“Powering a Smarter World”企业战略，构建住宅和C&I市场的互联能源技术解决方案生态系统，以应对电网老化和供需失衡挑战 [46] - 持续推进产能扩张计划，提高家庭备用发电机和清洁能源产品的生产能力，同时评估进一步的产能扩张 [17][157] - 积极采取定价行动应对成本上升，预计随着价格实现和成本压力缓解，利润率将逐步提高 [13][19] - 加强与ecobee的合作，开发交叉销售机会，拓展智能恒温器市场，并与Grid Services团队合作，参与电网服务项目 [24][26] - 利用收购的Deep Sea和Off Grid Energy的技术和产品，拓展国际市场，开发新的销售协同效应 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第一季度取得创纪录的销售业绩，尽管面临供应链挑战和通胀压力，但通过有效管理实现了超出预期的业绩 [7][8] - 家庭备用发电机和清洁能源产品需求强劲，市场前景广阔，公司对新产品的推出和市场拓展充满信心 [14][22] - 预计随着产能提升、价格实现和成本控制，公司利润率将在2022年逐步改善，全年业绩有望实现增长 [13][66] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的部分陈述为前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述存在重大差异 [4] - 会议中使用了非GAAP指标，相关信息可在公司财报和SEC文件中查询 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：家庭备用发电机积压订单减少的原因及客户需求情况 - 积压订单按预期减少，需求符合预期，一季度执行情况好于预期，威斯康星州工厂产出增加，南卡罗来纳州工厂产能提升，尽管积压订单仍处于高位，但家庭备用发电机业务前景乐观 [87][88][89] 问题2：过去12个月的累计定价情况及积压订单是否重新定价 - 过去15 - 18个月累计定价涨幅为高个位数，积压订单将于6月1日重新定价 [91][93] 问题3：家庭备用发电机需求的价格弹性及融资购买比例 - 公司通过多项数据和指标监测价格对需求的影响，目前未看到价格对需求产生重大影响，融资购买比例相对较小但增长迅速 [106][107][105] 问题4：2023年如何提高家庭备用发电机的需求 - 公司正在测试重新激活未成交潜在客户的项目，效果良好，未来可扩大规模；还可利用促销手段拉动需求，公司对家庭备用发电机市场的持续增长充满信心 [115][116][117] 问题5：公司2022年营收指引与三年目标的关系及家庭备用发电机业务的发展 - 公司在投资者日制定的三年目标未考虑到一些因素，如ecobee收购、额外并购和Grid Services团队的潜力等，目前公司可利用的市场机会增多，有望继续实现增长 [125][126][128] 问题6：家庭备用发电机经销商库存情况及特伦顿工厂生产目标完成情况 - 经销商库存处于历史高位，主要受季节和安装速度影响，公司正努力提高安装速度；特伦顿工厂生产符合预期，威斯康星州工厂产出超出预期 [131][134][137] 问题7：6月1日价格涨幅及Q3、Q4是否会继续提价 - 6月1日价格涨幅为中个位数，5% - 6%左右，部分清洁能源产品涨幅更大；目前公司认为现有定价和成本控制措施可实现利润率目标，但如果成本继续上升，将评估是否进一步提价 [145][146][153] 问题8：下一次产能扩张的条件和计划 - 公司正在评估特伦顿工厂的扩张或新建工厂的可能性，并已订购额外工具，预计2023年第一季度到货；公司已看到市场需求的新基线，需要增加产能以应对需求波动，同时C&I和清洁能源业务也需要评估产能需求 [157][158][160] 问题9：对下半年利润率提升的信心及成本缓解情况 - 公司预计从第一季度到第四季度毛利率将提高约8%，其中一半来自定价实现，另一半来自成本投入的缓解，如钢材价格回落、物流成本降低和成本削减措施的实施 [164][165][166] 问题10：家庭备用发电机的最新交货时间及净计量和贸易规避对清洁能源业务的影响 - 家庭备用发电机目前交货时间约为20周，积压订单仍超10亿美元；净计量规则变化对公司影响不大，甚至可能推动储能系统需求增长；贸易规避调查对住宅太阳能业务影响较小 [168][169][173] 问题11：中国两次封锁对公司供应链的影响及潜在风险 - 中国封锁给公司供应链带来挑战，公司通过增加库存缓冲影响，部分产品需加急物流；如果封锁持续，可能会产生一定影响，但公司通过拓宽供应链降低了风险 [178][179] 问题12：新Chilicon产品的推出计划 - 新的PWRmicro产品将于第二季度末开始向首批测试站点发货，预计下半年全面投产和发货，公司对该产品的市场前景持乐观态度 [184] 问题13：与过去相比，本轮住宅备用电源需求的峰谷波动情况 - 与过去相比，目前市场对住宅备用电源的认知度、品牌认可度和需求都有了很大提高，公司有更多手段刺激需求，市场情况与过去大不相同 [192][193][194] 问题14：Grid Services业务中家庭备用发电机与公用事业公司的合同进展情况 - Grid Services团队在第一季度赢得了多个重要合同，涉及多种产品，包括家庭备用发电机、PWRcell和恒温器；公用事业公司对公司的全系列产品表现出浓厚兴趣，特别是恒温器，因为其成本较低，可满足更多用户需求 [198][201][203] 问题15：家庭备用发电机积压订单中来自加利福尼亚州和得克萨斯州的比例及市场增长预期 - 公司未按地区或州划分积压订单，但这两个市场需求强劲，分销渠道不断增长；加利福尼亚州的许可流程是市场增长的挑战，但市场兴趣依然很高，预计未来将继续成为增长市场 [206][207][211] 问题16：家庭咨询量是2020年3倍是否意味着“正常化”基线积压订单是2020年第一季度美国住宅收入的3倍 - 这是一个有趣的问题，但需要考虑成交率、风暴季节等因素，且公司业务不仅限于美国市场，还有清洁能源和全球C&I业务的增长，因此不能简单得出该结论 [214][215][216] 问题17：家庭备用发电机交货时间与积压订单的关系及未来变化趋势 - 公司预计今年年底家庭备用发电机仍将有大量积压订单，交货时间不会回到历史水平（0 - 2周），但会有所下降；交货时间的减少可能不是线性的，且公司的预测未考虑重大事件，如果出现风暴季节，需求可能增加，但大部分需求将在2023年得到满足 [224][225][226]

客户销售占比情况 - 2021年没有单一客户提供超过公司6%的销售额[75] - 2021、2020、2019年无单一客户净销售额占比超6%、6%、5%[326] 销售网络情况 - 公司在北美拥有超过8000家工厂直供的独立发电机经销商网络[76] 研发团队情况 - 公司研发部门有超过1000名工程师在全球各地工作[85] 产能建设情况 - 公司在南卡罗来纳州的特伦顿新建了家用备用发电机工厂，在墨西哥的希达尔戈新建了工商业发电机工厂以增加产能[91] 原材料情况 - 公司主要的原材料输入为钢、铜和铝，自2020年初以来面临供应链挑战和成本压力[92][93] 竞争对手情况 - 公司住宅产品的主要竞争对手包括科勒、百力通、康明斯等[100] - 公司工商业产品的主要竞争对手包括卡特彼勒、康明斯、科勒等[101] ESG报告情况 - 公司在2021年发布了首份环境、社会和治理（ESG）报告[108] 员工相关情况 - 公司将员工健康和安全作为首要任务，有员工健康与繁荣总奖励计划[111] - 截至2021年12月31日，公司有9540名员工，其中全职8955人，兼职和临时员工585人，5125人直接参与制造[114] - 公司首席执行官Aaron P. Jagdfeld自2008年9月任职，2006年11月任董事，2016年2月任董事长[118] - 首席营销官Russell S. Minick计划在2022年5月1日前退休[120] 工会协议情况 - 国内“开放工厂”协议已持续50年，当前协议2026年10月16日到期，覆盖威斯康星州伊格尔工厂，墨西哥、意大利和西班牙工厂有工会组织，其他工厂未工会化[115] 外汇合约情况 - 截至2021年12月31日，有11份外汇合约未到期，英镑合约名义金额49.9万美元，美元合约50万美元，澳元合约310万美元[279] 大宗商品价格及提价情况 - 2021年大宗商品成本显著增加，公司多次提价，提价影响2022年才能完全体现[281] 大宗商品远期合约情况 - 截至2021年12月31日，无大宗商品远期合约未到期[282] 利率互换合约情况 - 截至2021年12月31日，定期贷款和ABL信贷安排下的未偿债务均面临浮动利率风险，有多份利率互换合约未到期，名义金额有12.5万、20万和10万美元不等，固定LIBOR利率从0.7770%到2.5000%[283] - 截至2021年12月31日，利率互换合约公允价值为负债210万美元，LIBOR利率假设变动100个基点，2021年年度现金利息费用将变动约380万美元（无互换合约时为880万美元）[283] 财务报表审计情况 - 独立注册会计师事务所认为公司财务报表在所有重大方面公允反映了2021年和2020年12月31日的财务状况以及2021年末三年期间的经营成果和现金流量[287] 公司收购情况 - 2021年公司收购Deep Sea和ecobee，净购买价分别为4.207亿美元和7.346亿美元[292] - Deep Sea收购使公司记录约4.379亿美元无形资产，含2.664亿美元商誉；ecobee收购记录约7.956亿美元无形资产，含2.312亿美元商誉，还记录8940万美元或有对价负债[292] - 2019 - 2021年公司进行多项收购，如2019年收购Captiva、Neurio等，2020年收购Energy Systems、Mean Green等，2021年收购Deep Sea、Chilicon等[325] - 2021年6月1日公司以420,700美元收购Deep Sea，记录无形资产437,864美元，商誉266,427美元[364][365] - 2021年7月2日公司以61,129美元收购Chilicon，记录无形资产69,992美元，商誉37,492美元[366] - 2021年9月1日公司以53,438美元收购Off Grid Energy，记录无形资产52,565美元，商誉18,020美元[367][368] - 2021年12月1日公司以734,638美元收购ecobee，记录无形资产795,613美元，商誉231,213美元[369][370] - 2021年9月1日和10月1日公司收购Apricity Code和Tank Utility，合并收购价30,086美元[371][372][373] - 2020年10月7日公司以41,982美元收购Enbala，记录无形资产46,338美元，商誉27,038美元[374][375] - 2020年7月1日和9月1日公司收购Energy Systems和Mean Green，合并收购价22,958美元[376][377][378] - 2019年4月26日公司以49,068美元收购Pika，记录无形资产58,196美元，商誉19,896美元[379][380] - 2019年3月12日公司以59,071美元收购Neurio，记录无形资产58,762美元，商誉17,862美元[381][382] - 2016年3月1日公司收购Pramac 65%股权，非控股权益公允价值34,253美元；2021年5月公司行使期权以27,164美元购买额外15%股权，持股达80%[388] - 2019年2月1日公司收购Captiva 51%股权，非控股权益公允价值3,165美元[390] 商誉减值测试情况 - 2021年10月31日商誉减值测试中，拉丁美洲报告单元估计公允价值超过账面价值约23%，未记录减值，该单元商誉账面价值为4570万美元[295] - 公司对商誉和其他 indefinite - lived 无形资产进行年度减值测试，2021、2020、2019年均未发现减值[336] ecobee财务占比情况 - 截至2021年12月31日，ecobee财务报表占合并财务报表净资产的57.8%、总资产的31.0%、净销售额的2.1%和净收入的0.7%[303] 财务数据关键指标变化 - 截至2021年12月31日，公司现金及现金等价物为1.47339亿美元，2020年为6.55128亿美元[310] - 截至2021年12月31日，公司应收账款（扣除信贷损失准备）为5.46466亿美元，2020年为3.74906亿美元[310] - 截至2021年12月31日，公司存货为10.89705亿美元，2020年为6.03317亿美元[310] - 截至2021年12月31日，公司总资产为48.7778亿美元，2020年为32.35423亿美元[310] - 截至2021年12月31日，公司总负债为26.05643亿美元，2020年为17.79012亿美元[310] - 截至2021年12月31日，公司股东权益为22.14087亿美元，2020年为13.90204亿美元[310] - 2021年净销售额为37.37184亿美元，2020年为24.852亿美元，2019年为22.04336亿美元[313] - 2021年毛利润为13.60082亿美元，2020年为9.57654亿美元，2019年为7.97752亿美元[313] - 2021年总运营费用为6.38946亿美元，2020年为4.78548亿美元，2019年为4.25589亿美元[313] - 2021年运营收入为7.21136亿美元，2020年为4.79106亿美元，2019年为3.72163亿美元[313] - 2021年净收入为5.56569亿美元，2020年为3.47218亿美元，2019年为2.52308亿美元[313] - 2021年归属于Generac Holdings Inc.的净收入为5.50494亿美元，2020年为3.50576亿美元，2019年为2.52007亿美元[313] - 2021年基本每股归属于Generac Holdings Inc.的净收入为8.51美元，2020年为5.61美元，2019年为4.09美元[313] - 2021年摊薄后每股归属于Generac Holdings Inc.的净收入为8.30美元，2020年为5.48美元，2019年为4.03美元[313] - 2021年加权平均基本流通普通股为6268.6001万股，2020年为6228.0889万股，2019年为6192.6986万股[313] - 2021年加权平均摊薄流通普通股为6425.3408万股，2020年为6373.7734万股，2019年为6286.5446万股[313] - 2021、2020、2019年净利润分别为556,569千美元、347,218千美元、252,308千美元[319] - 2021、2020、2019年经营活动提供的净现金分别为411,156千美元、486,533千美元、308,887千美元[319] - 2021、2020、2019年投资活动使用的净现金分别为817,287千美元、124,095千美元、170,078千美元[319] - 2021、2020、2019年融资活动使用的净现金分别为102,970千美元、30,428千美元、41,918千美元[319] - 2021、2020年末一名客户分别占应收账款的8%、13%[326] - 截至2021年12月31日，公司总应收款为558,491千美元，信用损失备抵为12,025千美元[329] - 2021、2020、2019年总折旧费用分别为42,155千美元、36,493千美元、32,265千美元[333] - 2021、2020和2019财年，递延融资成本和原始发行折扣摊销至利息费用的金额分别为2589美元、2598美元和4712美元，预计未来五年（2022 - 2026年）摊销至利息费用的金额分别为2603美元、2652美元、2709美元、2753美元和2499美元[338] - 2021年12月31日和2020年12月31日，客户存款（合同负债）余额分别为27388美元和25710美元，2021年公司确认与2020年12月31日客户存款余额相关的收入为25184美元[342] - 2021年12月31日、2020年和2019年，广告总支出分别为66660美元、53678美元和44153美元[347] - 2021年12月31日、2020年和2019年，研发总支出分别为104303美元、80251美元和68394美元[348] - 2021年12月31日，定期贷款借款的账面价值为768119美元，公允价值约为782925美元（Level 2）[351] - 2021年12月31日和2020年12月31日，或有对价的公允价值分别为146759美元和5888美元[355] - 2021年，或有对价的期初余额为5888美元，购买价格或有对价增加149761美元，公允价值变动减少6002美元，现值利息增加862美元，支付减少3750美元，期末余额为146759美元[356] - 2021年、2020年和2019年，收购相关成本分别为21465美元、1411美元和1851美元[360] - 2020年和2019年，公司分别从综合收益表中的一般及行政费用重新分类1411美元和1851美元至收购相关成本[361] - 2021年报告期内收购的净销售额按报告为3,737,184美元，按备考为3,877,995美元[387] - 2021 - 2019年可赎回非控股权益期末余额分别为58,050美元、66,207美元、61,227美元[391] - 2021 - 2019年商品合约净税前收益分别为613美元、2,185美元、 - 174美元；2021年末无未结算合约，2020年末有1份[392][393] - 2021 - 2019年外汇合约净税前收益分别为 - 416美元、355美元、 - 1,195美元；2021和2020年末分别有11份和44份未结算合约[394][395] - 2021 - 2019年利率互换协议税后收益分别为20,529美元、 - 14,285美元、 - 13,855美元；2021年末有11份未结算协议[396] - 2021和2020年末衍生品公允价值：商品合约分别为0美元、1,386美元；外汇合约分别为 - 36美元、 - 154美元；利率互换分别为 - 2,074美元、 - 29,536美元[397] - 2021年末累计其他综合损失为54,755美元，2020年末为34,254美元[398] - 2021年公司总净销售额为3,737,184美元，2

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净销售额同比增长40%至10.7亿美元，创历史新高，核心销售额增长35%，高于第三季度的30% [11] - 2021年全年净销售额增长50%至约37.4亿美元，同样创历史新高 [16][55] - 2021年第四季度调整后EBITDA为2.2亿美元，利润率为20.7%，低于去年同期；全年调整后EBITDA为8.61亿美元，利润率为23.1%，与去年相近 [13][66] - 2021年第四季度GAAP净利润为1.43亿美元，稀释后每股净收益为2.04美元；调整后净利润为1.62亿美元，每股收益为2.51美元 [71][72] - 2021年第四季度现金流为6200万美元，自由现金流为4200万美元，低于去年同期 [74] - 2022年公司预计净销售额增长32% - 36%，调整后EBITDA利润率为22.0% - 23.0% [24][82][89] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅产品 - 2021年第四季度住宅产品销售额增长42%至7.06亿美元，家庭备用发电机销售额增长约50%，PWRcell储能系统出货量显著增长 [56][57][58] - 2022年预计住宅产品出货量将以较低的40%速度增长 [82] 商业和工业产品 - 2021年第四季度商业和工业产品净销售额增长43%至2.84亿美元，国内各渠道和国际主要地区均实现增长 [59] - 2022年预计商业和工业产品收入将以较高的十几%速度增长 [82] 其他产品和服务 - 2021年第四季度其他产品和服务净销售额增长21%至7700万美元，售后零部件和延长保修收入是增长的核心驱动力 [61][62] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 2021年第四季度国内市场销售额增长39%至8.96亿美元，调整后EBITDA为1.97亿美元，利润率为21.9% [67] - 2021年全年国内市场销售额增长52%至31.6亿美元，调整后EBITDA利润率为25.1% [68] 国际市场 - 2021年第四季度国际市场销售额增长47%至1.71亿美元，核心销售额增长约26%，调整后EBITDA为2370万美元，利润率从6.8%扩大至13.9% [46][69] - 2021年全年国际市场销售额增长45%至5.73亿美元，调整后EBITDA利润率为11.5%，较去年提高640个基点 [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出“Powering a Smarter World”企业战略，专注于提高能源弹性和独立性、优化能源效率和消耗、保护和建设关键基础设施 [23] - 通过战略收购扩大能源技术解决方案组合，包括Ecobee、Deep Sea Electronics等 [19] - 加强与大型太阳能供应商的合作，如与Sunnova扩大合作，增加产品分销和融资机会 [33][34] - 发展电网服务业务，建立虚拟电厂，参与电网服务项目 [37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司在充满挑战的经营环境中取得了创纪录的业绩，得益于团队的努力和战略执行 [15] - 2022年公司预计将实现显著的收入增长，主要由家庭备用发电机、清洁能源产品和商业和工业产品的需求增长驱动 [24][81] - 尽管面临供应链挑战和通胀压力，但公司预计通过定价行动、成本降低举措和产能提升，毛利率将在2022年逐步改善 [85][86][87] 其他重要信息 - 2021年公司推出多款新产品，包括26千瓦家庭备用发电机、PWRmicro微逆变器等 [20] - 公司宣布所有家庭备用发电机、PWRcell储能系统和天然气商业和工业发电机具备智能电网就绪能力 [22] - 2021年公司回购了35万股普通股，花费1.26亿美元，截至2021年12月31日，授权额度还剩1.24亿美元 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 家庭备用业务2022年底能否实现更高利润率 - 公司预计整体毛利率将回到类似2021年第一季度的水平，但未按产品类别细分利润率 [100] 问题2: 电网服务业务今年能签署多少虚拟电厂协议 - 电网服务业务的销售管道增长迅速，销售团队人数已翻倍，但销售周期长，目前难以确定今年能签署的协议数量 [101][102] 问题3: 2022年底家庭备用发电机的积压订单情况及正常订单水平 - 预计2022年底家庭备用发电机仍将有大量积压订单，具体数量取决于未来6 - 9个月的停电环境 [108][109][110] 问题4: 国际市场家庭备用发电机的需求情况及EBITDA利润率 - 国际市场上，南美、澳大利亚、日本、俄罗斯和乌克兰等地区对家庭备用发电机的兴趣增加；国际业务的EBITDA利润率在2021年第四季度达到近14%，预计将成为长期增长的动力 [113][116][117] 问题5: 产能扩张的决策和时间安排 - 公司已订购用于生产交流发电机的自动化设备，预计2023年初到货，正在考虑如何利用现有设施扩大产能 [121][122] 问题6: Chilicon和PWRmicro的渠道反馈和需求预测 - PWRmicro预计在第二季度推出，渠道合作伙伴反应积极，但由于供应链限制，尚未给出具体的需求预测 [126][127][128] 问题7: 经销商数量增长停滞的原因及对2023年家庭备用业务的影响 - 新经销商订单积压导致数量增长在年底停滞，但随着交货时间缩短，预计2022年经销商数量将开始增加 [131][133][134] 问题8: 清洁能源存储业务的增长预期及加州净计量提案的影响 - 清洁能源业务预计在2022年实现超过50%的增长；加州净计量提案的辩论将推动储能率上升，公司将加强在政策辩论中的参与 [136][138][139] 问题9: 2024年EBITDA利润率目标的变化 - 随着定价行动和通胀压力的缓解，公司预计将回到24% - 25%的EBITDA利润率长期目标 [141] 问题10: 原材料和运输价格下降后的定价策略 - 公司的定价是为了抵消成本上涨，希望未来成本下降时能降低价格，同时通过成本削减项目减少对定价的依赖 [145][146] 问题11: 全国咨询活动的趋势及对销售的影响 - 全国范围内家庭咨询数量增长广泛，中西部、中南部和西部等地区表现强劲，这对2022年的销售前景是个积极信号 [149][150] 问题12: 欧洲将天然气和核能重新定义为清洁能源对公司业务的影响 - 公司对此表示鼓励，认为天然气是实现基荷电力清洁化的重要机会，相关产品在电网服务项目中有很大需求 [153][156] 问题13: 2022年指导是否假设Trenton工厂在下半年达到目标产能 - 公司的计划产能低于Trenton工厂的理论产能，考虑了劳动力、供应链和物流等潜在限制因素 [159][160] 问题14: 商业存储业务的机会和电池产品的国际扩张 - Off Grid Energy的产品在租赁市场很受欢迎，公司正在为固定存储业务制定路线图，同时将产品引入美国和欧洲市场 [163][164][165] 问题15: 自投资者日以来多年度收入复合年增长率展望的显著变化 - 预计2022年底家庭备用发电机的积压订单将高于预期，ecobee收购未纳入之前的模型，市场份额增长也可能带来积极影响 [168][169] 问题16: 过去一年国际市场增长的驱动因素及未来3 - 5年的预期 - 过去十年公司在国际市场建立了业务基础，天然气和LPG市场的扩张是增长的驱动因素，未来公司将在清洁能源产品方面寻找更多机会 [173][174]

公司业务概况 - 公司是北美电力设备市场领先者，专注发电和储能业务[100] - 公司产品包括发电设备、储能系统、灯塔和户外动力设备等[98][101] - 公司2019年开始提供住宅用储能系统，2020年进入电网服务市场[100] - 2019年公司进入储能、监测和管理市场，2020年相关清洁能源解决方案发货量快速增长[108][109] 市场需求与趋势 - 美国住宅备用发电机渗透率约为5%，加州约为1%，德州约为3%[106][110][111] - 重大停电事件后备用发电机需求提升期为6 - 12个月[107] - “Grid 2.0”、“Home as a Sanctuary”等趋势将推动公司业务长期增长[104][105] - 公司业务受可靠电力产品需求影响，需求受多种驱动因素和趋势影响[104] - 公司业务受住宅投资周期、商业资本投资和经济周期影响[112][113] 疫情影响与应对 - 新冠疫情期间公司大部分运营和生产活动正常，采取了保障员工安全等措施[114] 净销售额情况 - 过去五年，公司各季度净销售额占比分别为第一季度19% - 21%、第二季度22% - 25%、第三季度26% - 28%、第四季度27% - 31%[120] - 2021年第三季度净销售额9.427亿美元，较2020年同期7.014亿美元增长34.4%[128] - 2021年第三季度国内销售额7.908亿美元，同比增长30.3%；国际销售额1.519亿美元，同比增长60.8%[128][129] - 截至2021年9月30日的九个月，净销售额为26.70113亿美元，较上年同期的17.24118亿美元增长54.9%[139] - 国内业务净销售额增长57.1%至22.676亿美元，国际业务增长43.5%至4.025亿美元[139][140] 税收与现金流相关 - 截至2020年12月31日，公司有1.02亿美元的可税前扣除商誉和无形资产摊销，2021年全额摊销，节省2600万美元现金税，2022年起现金税义务增加[124] - 2021年第三季度有效所得税税率为19.7%，低于2020年同期的21.8%[133] - 截至2021年9月30日的三个月，调整后净收入为1.511亿美元，较上年同期的1.329亿美元增长13.7%，现金所得税税率从约16.0%升至20.0% - 20.5%[137] - 2021年预计全年现金所得税税率约为20.0% - 20.5%，2020年约为16%[188] - 2021年第三季度现金所得税费用为 - 31,290千美元，2020年同期为 - 23,620千美元；2021年前九个月为 - 106,564千美元，2020年同期为 - 44,842千美元[185] - 截至2021年9月30日，公司流动性为8.73亿美元，包括4.237亿美元现金及等价物和4.493亿美元ABL信贷额度可用资金[154] - 截至2021年9月30日的九个月，经营活动提供的净现金为3.49404亿美元，较上年同期增长30.2%[159] 收购相关 - 2021年11月1日，公司拟以最高7.7亿美元收购ecobee Inc.，预计第四季度完成[126][127] - 2021年前三季度投资活动使用的净现金主要包括4.659亿美元企业收购和8750万美元购置物业及设备支出，部分被500万美元投资出售所得抵消；2020年前三季度主要是3390万美元购置物业及设备和2280万美元企业收购支出[160] 利润相关指标 - 2021年第三季度毛利润3.36亿美元，较2020年同期2.76亿美元增长21.7%，毛利率从39.4%降至35.6%[128][131] - 2021年第三季度营业费用较2020年同期增加4190万美元，增幅34.8%[128][132] - 2021年第三季度其他费用净额减少13.7万美元，降幅1.6%，主要因LIBOR利率降低[122][128][133] - 2021年第三季度归属于公司的净利润为1.316亿美元，较2020年同期的1.15亿美元增长14.4%[128][134] - 2021年第三季度国际业务调整后EBITDA为2150万美元，占净销售额14.1%，上年同期为740万美元，占比7.9%[136] - 九个月调整后EBITDA为6.41074亿美元，较上年同期的3.87942亿美元增长65.2%[139] - 九个月毛利润率为37.4%，上年同期为38.1%[142] - 运营费用较上年增加1.025亿美元，增幅29.3%[143] - 2021年第三季度调整后EBITDA为2.09201亿美元，2020年同期为1.78778亿美元；2021年前三季度调整后EBITDA为6.41074亿美元，2020年同期为3.87942亿美元[174] - 2021年第三季度归属于Generac Holdings Inc.的调整后EBITDA为2.06954亿美元，2020年同期为1.77858亿美元；2021年前三季度为6.3462亿美元，2020年同期为3.86992亿美元[174] - 2021年第三季度净收入为1.3157亿美元，2020年同期为1.1497亿美元；2021年前三季度为4.07599亿美元，2020年同期为2.25575亿美元[174] - 2021年第三季度利息费用为798万美元，2020年同期为809.6万美元；2021年前三季度为2342.4万美元，2020年同期为2508.1万美元[174] - 2021年第三季度折旧和摊销为2321.6万美元，2020年同期为1716.8万美元；2021年前三季度为6268.2万美元，2020年同期为5008.7万美元[174] - 2021年第三季度所得税拨备为3261.1万美元，2020年同期为3205万美元；2021年前三季度为1.14341亿美元，2020年同期为5996.7万美元[174] - 2021年第三季度归属公司净收入为131,570千美元，2020年同期为114,970千美元；2021年前九个月为407,599千美元，2020年同期为225,575千美元[185] - 2021年第三季度调整后净收入为152,413千美元，2020年同期为133,123千美元；2021年前九个月为460,691千美元，2020年同期为275,758千美元[185] - 2021年第三季度调整后归属公司净收入为151,141千美元，2020年同期为132,925千美元；2021年前九个月为457,075千美元，2020年同期为276,483千美元[185] - 2021年第三季度调整后摊薄每股净收入为2.35美元，2020年同期为2.08美元；2021年前九个月为7.13美元，2020年同期为4.35美元[185] 融资活动现金流 - 2021年前三季度融资活动使用的净现金包括1.601亿美元债务偿还、5000万美元股权奖励相关税款、2720万美元增持Pramac股权和380万美元收购业务或有对价，部分被1.278亿美元短期借款、5000万美元长期借款和3050万美元行使股票期权所得抵消[161] - 2020年前三季度融资活动使用的净现金包括2.144亿美元债务偿还、1350万美元股权奖励相关税款和400万美元收购业务或有对价，部分被1.981亿美元短期借款和1200万美元行使股票期权所得抵消[162] 其他财务指标 - 自2015年8月以来，公司已回购867.6706万股普通股，花费3.055亿美元，平均回购价格为每股35.21美元[155] - 2021年加权平均摊薄普通股股数为64,208,116股（第三季度）和64,146,281股（前九个月），2020年为63,761,380股（第三季度）和63,546,132股（前九个月）[185] - 2021年第三季度无形资产摊销为12,206千美元，2020年同期为7,892千美元；2021年前九个月为32,237千美元，2020年同期为23,340千美元[185] - 2021年第三季度递延融资成本和原始发行折价摊销为646千美元，2020年同期为654千美元；2021年前九个月为1,941千美元，2020年同期为1,940千美元[185] - 2021年前九个月债务清偿损失为831千美元，2020年同期无此项损失[185] 财务评估方法 - 公司认为调整后EBITDA和调整后净收入有助于评估公司运营表现，提供更全面的财务信息[169][183]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额同比增长34%，达到9.43亿美元，创历史新高，较第二季度也有所增长 [7] - 调整后EBITDA利润率为22.2%，低于去年同期，受物流和大宗商品成本上升影响 [8] - 毛利润为35.6%，低于去年同期的39.4%，主要因投入成本上升 [58] - GAAP净利润为1.316亿美元，去年同期为1.15亿美元；摊薄后每股净收益为1.93美元，去年同期为1.82美元 [63] - 调整后净利润为1.511亿美元，每股收益为2.35美元，去年同期分别为1.329亿美元和2.08美元 [64] - 现金所得税为3130万美元，去年同期为2360万美元；预计2021年全年现金所得税率约为20% - 20.5% [65] - 经营活动现金流为7400万美元，去年同期为1.55亿美元；自由现金流为4200万美元，去年同期为1.48亿美元 [66] - 截至9月30日，公司流动性为8.73亿美元，包括4.24亿美元现金和4.49亿美元循环信贷额度；总债务为9.1亿美元，净债务杠杆率为1.1倍 [68][69] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅产品 - 销售额增长33%，达到6.088亿美元，家用备用发电机出货量增长50%，PWRcell储能系统出货量显著增长，但便携式发电机出货量下降 [52][53] - 家用备用发电机咨询量同比强劲两位数增长，激活量也实现两位数增长；经销商数量增加至约8100家，较去年增加1100家 [10][11][12] 商业和工业产品 - 净销售额增长47%，达到2.583亿美元，核心收入增长约7%（与2019年相比） [53][54] - 电信大客户出货量大幅增加，移动产品出货量持续复苏，天然气发电机在非备用应用中的项目报价表现强劲 [37][39][41] 其他产品和服务 - 净销售额增长14%，达到7560万美元，主要受售后零部件、延长保修收入等增长推动 [56] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 销售额增长30%，达到7.91亿美元，调整后EBITDA为1.877亿美元，利润率为23.7% [61] 国际市场 - 净销售额增长61%，达到1.52亿美元，核心销售额增长约32%；调整后EBITDA为2150万美元，利润率从7.9%扩大至14.1% [43][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布多项战略收购，包括Apricity和Ecobee，以加速“Powering a Smarter World”战略，向能源技术解决方案公司转型 [6][25][27] - 推出新产品，如26千瓦家用备用发电机、专用电池充电发电机、PWRmanager负载控制系统和PWRmicro微型逆变器等，增强市场竞争力 [15][23][24] - 成立Generac电网服务部门，提供电网服务解决方案，通过智能电网就绪功能和收购相关技术，扩大市场份额 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链面临挑战，但市场对家用备用发电机、清洁能源系统和C&I产品的需求依然强劲，为2022年的收入增长提供了良好的可见性 [5][6] - 公司将继续扩大产能，采取定价行动和成本削减措施，以应对成本上升压力，改善利润率 [6][74] - 随着电网的发展和消费者对能源管理的需求增加，公司对电网服务和清洁能源业务的长期增长前景感到乐观 [34][18] 其他重要信息 - 公司维持2021年净销售额增长47% - 50%的指引，预计全年毛利率下降约150个基点，调整后EBITDA利润率约为23.5% [70][71][72] - 2022年公司积压订单预计大幅增加，特别是家用备用发电机，有望推动收入增长和利润率改善 [73][74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Ecobee的市场推广方式、与公司整合后的变化及竞争优势 - Ecobee采用全渠道市场推广策略，包括零售商、线上平台、经销商和HVAC承包商等；与公司整合后，双方渠道可相互利用，产生协同效应 [81][82] - Ecobee在智能恒温器平台领域具有先发优势，公司收购Ecobee可构建家庭能源生态系统，通过Concerto平台实现设备集成和控制，为客户和电网运营商提供价值 [83][84] 问题2: 若家用备用发电机业务不受供应限制，可增加多少营销投入 - 公司目前未因供应限制减少营销投入，营销团队会根据成本效益调整投入；消费者对备用电源的需求强烈，愿意接受较长的等待时间，公司将继续扩大产能和营销投入 [88][89][92] 问题3: 2022年积压订单对收入增长的影响及安装和分销能力 - 积压订单有望推动2022年收入增长约30%，但供应链限制可能带来挑战；公司需要增加经销商数量和加强承包商培训，以提高安装能力 [97][98][101] 问题4: 2022年第一季度能否恢复到Q1 '21的EBITDA利润率水平及定价对收入增长的贡献 - 预计到2022年上半年，公司将实现所有定价行动的全部收益，毛利率将有所改善，但未给出明确指引 [108][109] 问题5: 特伦顿工厂扩建、设备采购及杰斐逊工厂对产能扩张的影响 - 特伦顿工厂扩建主要用于仓储和分销，不影响产能翻倍计划；采购的自动化制造设备将使产能超越原计划；杰斐逊工厂已增加家用备用发电机产能，并将在未来继续生产 [118][120][122] 问题6: Ecobee的收入规模、增长预期及芯片短缺应对情况 - Ecobee收入约为1.25亿美元，受供应链限制；预计其增长率为公司LRP模型的3倍；公司正在增加芯片产能，帮助其应对芯片短缺问题 [126] 问题7: 产能扩张过程中的供应链问题及额外运输成本对财务模型的影响 - 现有设备订单进度良好，新设备因组件短缺导致交货期延长；预计运输成本在2022年下降，结合定价行动，将有助于提高盈利能力 [130][131][136] 问题8: Chilicon产品的推出情况及Ecobee与其他产品的整合应用 - Chilicon微逆变器项目按计划推进，公司正在扩大供应链，以确保明年有足够的供应；公司将整合Ecobee、储能和其他产品，为客户提供完整的家庭能源管理解决方案 [139][140][142] 问题9: 对2022年底将积压订单恢复到正常水平的乐观程度 - 管理层对2022年清理积压订单的乐观程度降低，因需求持续强劲，家庭备用电源市场可能处于增长拐点，公司需加强生产、安装和服务能力 [148][149][151] 问题10: Ecobee的长期利润率贡献及清洁能源业务的利润率情况 - 预计Ecobee未来的利润率与公司清洁能源业务相似，中期至长期EBITDA利润率为中到高个位数，毛利率接近30%；目前清洁能源业务已实现盈利 [153] 问题11: 如何挖掘已安装发电机的潜在价值及与公用事业公司的合作进展 - 公司通过Concerto平台为产品添加智能电网就绪功能，吸引更多提案；目前正在与多家公用事业公司进行试点项目，为其提供分布式能源资源信息和控制能力 [158][159][162] 问题12: 如何应对欧洲市场的潜在需求增长 - 欧洲市场对家用备用电源和储能产品的需求增加，但公司受供应限制；公司正在增加对欧洲的产品交付，并计划在2023年推出适合欧洲市场的PWRcell系统；Off Grid收购将有助于公司在欧洲C&I储能市场的发展 [166][168][169] 问题13: 30周延长交货期是由供应短缺还是需求强劲导致 - 主要是由于需求强劲，即使公司达到最大产能，需求仍可能超过供应；供应链限制可能在2022年上半年影响产能提升，但预计随后会缓解 [175][176][178] 问题14: 是否会暂停收购以及未来收购的潜在领域 - 公司不会因收购数量多而暂停收购，将继续寻找加速战略的机会；住宅领域的潜在收购方向包括EV充电和家电控制；C&I领域可进一步完善能源存储业务 [180][183][185] 问题15: 第四季度成本逆风的暂时性和永久性情况 - 成本上升主要受大宗商品价格和物流成本影响，从长期来看是暂时的；公司将通过定价行动和成本削减措施减轻成本压力 [189][190][191] 问题16: 未来两个季度营运资金是否会继续增加 - 由于生产爬坡和特伦顿工厂的运营，Q1营运资金可能继续增加；但随着运输时间和供应链限制的改善，预计明年营运资金将趋于稳定 [194][195]

业绩总结 - Generac在2021年第二季度的净销售额为5.61亿美元，调整后的EBITDA为32亿美元，EBITDA利润率为25.3%[9] - 自2010年首次公开募股以来，Generac的年均复合增长率（CAGR）为18%[13] - 预计2024年净销售额中点为55亿美元，年复合增长率为13%-15%[123] - 2021年调整后EBITDA利润率目标为24.5%-25.0%[115] - 2020年净收入为518,069万美元，较2019年增长了10.6%[124] - 2020年调整后的EBITDA为583,773万美元，较2019年增长了28.5%[124] - 2020年自由现金流为561,084万美元，较2019年增长了31.2%[126] 用户数据 - Generac预计2021年的国内销售占比为86%，国际销售占比为14%[9] - 2021年美国市场的家庭备用电源渗透率接近5.75%，每增加1%的渗透率可带来25亿美元的增量收入[55] - 加州和德克萨斯州是两个最大的市场，预计每增加1%的渗透率可带来约5亿美元的增量收入[56] - Generac的家庭备用电源（HSB）安装基础约为200万台，能够为智能电网提供支持[57] 市场展望 - Generac的新目标是到2024年实现13%-15%的销售CAGR，基于2021年的预期[14] - Generac的服务可寻址市场（SAM）预计从2018年的140亿美元扩展到2024年的600亿美元，增长约4倍[22] - 预计2024年北美可服务的可寻址电网服务市场为60亿美元，基于每千瓦每年70美元的平均收入假设[51] - 预计到2024年，能源技术将占总收入的26%[122] - 预计2024年全球住宅市场的总可寻址市场（TAM）预计将达到约100亿美元，较2020年的约40亿美元增长150%[88] 新产品与技术研发 - Generac的能源技术在2024年的销售组合中预计占比为26%[34] - Generac的PWRmicro系统具有720W的功率评级，采用2:1的DC:AC比率，提供更高的功率和更低的成本[85] - Generac的PWRmanager系统能够在电网停电时最大化电池性能，提供实时电池运行时间估算[83] - Generac的EaaS（能源即服务）模型预计将为客户创造持续的价值，提供备份电源和网格稳定性[95] 市场扩张与并购 - Generac的电网服务能力正在扩展，以应对电力需求的快速增长，特别是在电气化和电动车充电方面[31] - Generac的微电网合作伙伴关系预计将推动核心销售的年复合增长率达到约10%[99] - 预计到2026年，全球电信相关电力系统的投资将以超过8%的CAGR增长，市场机会巨大[101] 负面信息 - 过去一年中，电力中断的严重程度显著增加，推动消费者对解决方案的需求[54] - 根据加州公共事业委员会的规定，电信运营商需在停电后72小时内维持服务，预计将为Generac带来超过2亿到3亿美元的移动或固定发电机销售增长机会[106] 其他新策略与有价值的信息 - Generac在2021年推出了首份环境、社会和治理（ESG）报告，承诺提高透明度并每年更新[23] - Generac的经销商网络在2014年至2021年间持续增长，关键在于推动家庭用户对电网服务项目的认知[58] - 预计未来12个月，机会管道增长了2倍，反映出市场对灵活性和去碳化的需求[49] - 预计2022-2024年自由现金流预计为20亿至25亿美元[123]

市场趋势与业务机会 - 公司预计家庭备用发电机在美国可寻址市场的渗透率仅约为5%，有较大渗透机会[92] - 加州家庭备用发电机渗透率仅约为1%，德州约为3%，两地因停电事件对发电机需求增加[96][97] - 重大停电事件后备用发电机需求提升期预计为6 - 12个月[93] - 2019年公司进入快速发展的储能、监测和管理市场[94] - 2020年公司进入电网服务市场，提供分布式能源优化和控制软件[86] - “Grid 2.0”趋势将推动清洁能源和电网服务解决方案需求增长[90] - “Home as a Sanctuary”趋势使家庭对备用电源安全需求增加[91] 业务影响因素 - 公司产品需求受住宅投资周期、消费者信心和商业资本投资等经济周期影响[98][99] - 公司受多种因素影响运营结果，通过产品开发、分销等措施应对[100] 公司定位 - 公司是全球领先的能源技术解决方案设计和制造商，专注发电和储能[84][85] 净销售额分布 - 过去五年，公司各季度净销售额占比分别为第一季度19% - 21%、第二季度22% - 25%、第三季度26% - 28%、第四季度27% - 31%[106] - 2021年公司预计净销售额全年分布更均匀，因2020年停电活动及“居家避难所”趋势、2021年第一季度德州大停电使家用备用发电机需求增加，导致产品交货期延长[107] 税收相关 - 截至2020年12月31日，公司有1.02亿美元可税前扣除的商誉和无形资产摊销余额，2021年全额摊销，可节省约2600万美元现金税，2022年起现金税义务将提高[110] - 2021年第二季度和2020年第二季度的有效所得税税率分别为26.6%和22.5%，税率增加主要因外国司法管辖区立法税率变化导致递延所得税负债重估700万美元，影响约4%的税率[119] - 2021年预计全年现金所得税税率约为21.0% - 21.5%，2020年约为17.0%[174] 公司收购 - 2021年第二季度公司完成对Deep Sea Electronics Limited的收购，有助于提升工程和控制能力，推动产品创新，加速进入分布式能源资源和微电网市场[112] 第二季度财务数据 - 2021年第二季度净销售额为9.19981亿美元，较2020年同期的5.46848亿美元增长68.2%，国内和国际销售额分别增长70.2%和57.8%[113] - 2021年第二季度毛利润率为36.9%，低于2020年同期的38.2%，主要因原材料、劳动力、物流和工厂启动成本等投入成本增加[116] - 2021年第二季度营业费用较2020年同期增加3740万美元，增幅31.3%，主要因销售额大幅增长带来的可变费用增加、员工成本和激励薪酬提高以及Deep Sea收购的影响[117] - 2021年第二季度其他费用净额增加，主要因5000万美元定期贷款自愿提前还款导致0.8百万美元非现金原始发行折扣和递延融资成本冲销，部分被较低LIBOR利率导致的利息费用减少抵消[118] - 2021年第二季度归属于Generac Holdings Inc.的净利润为1.27036亿美元，高于2020年同期的6614.5万美元，主要因销售额增加[120] - 2021年第二季度国际业务调整后EBITDA为1370万美元，占净销售额的10.1%，上年同期为190万美元，占比2.2%[122] - 截至2021年6月30日的三个月，调整后净收入为1.532亿美元，较上年同期的8850万美元增长73.2%[123] - 2021年第二季度，公司调整后EBITDA为2.17679亿美元，归属公司的调整后EBITDA为2.15664亿美元；2020年同期分别为1.2314亿美元和1.23008亿美元[161] - 2021年Q2归属公司净收入为1.27036亿美元，2020年同期为6614.5万美元[171] - 2021年Q2调整后净收入为1.54351亿美元，2020年同期为8815万美元[171] - 2021年Q2调整后归属公司普通股每股净收入摊薄后为2.39美元，2020年同期为1.40美元[171] - 2021年加权平均流通普通股摊薄后数量Q2为6408.8709万股[171] - 2020年加权平均流通普通股摊薄后数量Q2为6336.4253万股[171] 上半年财务数据 - 截至2021年6月30日的六个月，净销售额为17.27415亿美元，较上年同期的10.22763亿美元增长68.9%[126] - 2021年上半年国内业务销售额为14.769亿美元，较上年的8.368亿美元增长76.5%；国际业务销售额为2.505亿美元，较上年的1.86亿美元增长34.7%[126][127] - 2021年上半年毛利润率为38.3%，上年同期为37.3%[129] - 2021年上半年运营费用较上年增加6060万美元，增幅26.5%[130] - 2021年上半年归属公司的净收入为2.76亿美元，上年同期为1.106亿美元[133] - 2021年上半年，公司调整后EBITDA为4.31873亿美元，归属公司的调整后EBITDA为4.27666亿美元；2020年同期分别为2.09164亿美元和2.09134亿美元[161] - 2021年上半年归属公司净收入为2.76029亿美元，2020年同期为1.10605亿美元[171] - 2021年上半年调整后净收入为3.08278亿美元，2020年同期为1.42635亿美元[171] - 2021年上半年调整后归属公司普通股每股净收入摊薄后为4.77美元，2020年同期为2.27美元[171] - 2021年加权平均流通普通股摊薄后数量上半年为6409.7378万股[171] - 2020年加权平均流通普通股摊薄后数量上半年为6336.3721万股[171] 资金状况 - 截至2021年6月30日，定期贷款B信贷安排未偿还金额为7.8亿美元，资产抵押循环信贷安排未偿还金额为5000万美元，可用额度为4.395亿美元[139][140] - 截至2021年6月30日，公司流动性为8.296亿美元，包括3.901亿美元现金及等价物和4.395亿美元资产抵押循环信贷安排可用额度[141] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为2.74993亿美元，较上年同期的1.13114亿美元增长143.1%[146] - 2021年上半年融资活动净现金使用主要包括1.268亿美元债务偿还、4000万美元股权奖励相关税款、2720万美元收购Pramac额外股权、380万美元收购业务或有对价，部分被5760万美元短期借款、5000万美元长期借款和1860万美元股票期权行使所得抵消[148] - 2020年上半年融资活动净现金使用主要包括1.282亿美元债务偿还、1100万美元股权奖励相关税款、400万美元收购业务或有对价，部分被1.225亿美元短期借款和760万美元股票期权行使所得抵消[149] 合同与安排情况 - 自2021年2月23日提交2020年年报以来，公司合同义务无重大变化[150] - 自2021年2月23日提交2020年年报以来，公司资产负债表外安排无重大变化[151] 会计估计与假设 - 公司认为最关键的会计估计和假设在商誉和其他 indefinite - lived 无形资产减值评估、企业合并和购买会计、所得税领域[153] 调整后指标相关 - 公司提供调整后净利润计算，调整项目包括现金所得税费用、无形资产摊销等[168] - 公司认为调整后EBITDA和调整后净利润有助于投资者评估公司运营表现[156][169] - 调整后EBITDA有局限性，不能替代美国公认会计原则下的净收入或经营现金流[159] 市场风险 - 市场风险与2020年年报相比无重大变化[176]