财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净销售额同比增长68%，达到9.2亿美元，高于上一年同期的5.468亿美元，创下历史新高 [10][43] - 调整后EBITDA同比增长77%，达到2.177亿美元，利润率提高120个基点；调整后每股收益同比增长71% [12] - 毛利率为36.9%，低于上一年同期的38.2%；运营费用同比增加3740万美元，即31.3%，但占收入的百分比下降460个基点 [50] - GAAP净利润为1.27亿美元，高于上一年同期的6610万美元；GAAP所得税为4640万美元，有效税率为26.6%，高于上一年的22.5% [54] - 摊薄后每股GAAP净利润为2.01美元，高于上一年的1.02美元；调整后净利润为1.532亿美元，即每股2.39美元，均创历史新高 [55] - 第二季度现金所得税为3740万美元，高于上一年同期的1390万美元；预计2021年全年现金所得税税率约为21% - 21.5%，高于此前预期的20.5% [56] - 运营现金流为1.225亿美元，自由现金流为9630万美元，均创第二季度历史新高 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅产品 - 销售额同比增长76%，达到6亿美元，其中家用备用发电机销售额几乎翻倍，PWRcell储能系统出货量也大幅增长 [44] - 家用备用发电机的销售线索同比增长约50%，激活量也强劲增长，分布足迹持续扩大，截至第二季度末有超过8000家住宅经销商 [13][15] 商业和工业产品 - 净销售额同比增长64%，达到2.543亿美元，核心收入较2019年水平增长6% [46][47] - 北美经销商渠道的C&I固定发电机净销售额稳健增长，能源系统业务表现良好，电信大客户出货量显著增加，移动产品出货量也有所改善 [32][33][35] 其他产品和服务 - 净销售额同比增长30%，达到6570万美元，主要受益于售后零部件销售增长、产品安装基数扩大和延长保修收入增加 [49] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 国内市场销售额同比增长70%，达到7.841亿美元，调整后EBITDA为2.039亿美元，利润率为26% [52] 国际市场 - 国际市场销售额同比增长57.8%，达到1.358亿美元，调整后EBITDA为1370万美元，利润率从2.2%提升至10.1% [53] - 第二季度出货量核心增长率为45%，主要得益于欧洲和拉丁美洲市场需求回升，国际积压订单增加 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从发电机制造商向能源技术解决方案公司转型，通过战略收购和有机增长扩大业务能力和市场份额 [42] - 收购Chilicon Power进入微逆变器市场，预计将扩大服务市场并深化与太阳能渠道合作伙伴的关系 [25][26] - 整合Enbala的Concerto软件平台，使公司产品具备智能电网功能，有望开发新的收入来源 [28][29] - 收购Deep Sea Electronics，增强电子和控制能力，支持产品路线图的发展 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临成本压力、物流挑战和产能限制，但公司第二季度业绩强劲，各业务线均实现增长 [6] - 家用备用发电机需求持续强劲，主要受“家即避难所”趋势和停电活动增加的推动 [9] - 清洁能源产品需求旺盛，但供应受限，公司预计全年出货量将翻倍，并推出一系列创新产品 [22][23] - C&I产品需求在多个市场和地区加速复苏，预计全年将实现可观增长 [32] - 公司对未来前景持乐观态度，将继续投资战略举措，以加速业务发展 [42] 其他重要信息 - 公司提高了2021年全年净销售额指引，预计增长47% - 50%，其中约3%来自收购和外汇的有利影响 [62] - 预计全年毛利率与上一年基本持平，调整后EBITDA利润率为24.5% - 25% [65] - 预计第三季度调整后EBITDA利润率略低于第二季度，第四季度将有所改善 [66] - 公司流动性强劲，截至2021年6月30日，拥有8.3亿美元的流动性，总债务为8.71亿美元，债务杠杆率为1.1倍 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 产能增加和利润率正常化对2022年的影响 - 公司预计第四季度利润率将接近第一季度水平，这将是进入2022年的起点，但具体情况还需制定2022年预算后确定 [72] 问题2: 特伦顿工厂的运营目标和住宅收入潜力 - 到2022年第二季度，家用备用产品的总产能将翻倍，目前处于初始启动阶段，计划年底前工厂员工达到800人，并在第一季度和第二季度增加制造、工装和自动化设备以实现满负荷运行 [77][78][79] - 不能简单认为住宅收入潜力将翻倍，因为业务增长受外部市场因素影响，公司希望建立额外的应急产能 [77] 问题3: 积压订单周数的计算基础和金额估计 - 积压订单周数是基于当前预期生产速率和订单量计算得出，本季度未变是因为生产水平提高的同时，新订单率也在上升 [85] - 公司预计年底仍会有相当数量的积压订单，但具体周数取决于订单率和产出水平 [86] 问题4: 是否考虑进一步扩大产能 - 是否进一步扩大产能将取决于今年秋季的市场需求情况，公司会密切关注并快速反应 [91] - 公司在特伦顿工厂有一定的扩张空间，也会根据需求增长的地区考虑在其他地点建设工厂 [93] 问题5: Chilicon收购的需求情况、对PWRcell业务的影响及产能情况 - 收购Chilicon是为了扩大产品组合，进入太阳能市场中目前未参与的75% - 80%的份额，建立产品生态系统 [97][98] - 预计在2022年第二季度初推出Generac品牌的Chilicon技术产品，届时可能会看到业务增长的拐点 [100] 问题6: PWRcell业务在2022年的预期运行速率 - 公司将2021年PWRcell业务的销售目标提高到上一年的两倍，预计从第二季度到第三季度再到第四季度产量将逐步提升 [105] - 市场需求强劲，公司正在努力增加供应以满足增长需求，对清洁能源业务的未来发展非常乐观 [107][108] 问题7: EBITDA利润率变化的原因及是否更新长期目标 - EBITDA利润率较之前指引下降25个基点，主要是由于较高的投入成本，但销售 volume 的杠杆作用和并购及产品组合的影响部分抵消了这一影响 [111] - 公司计划在9月底的分析师日更新长期目标 [111] 问题8: 现金流量表中4.19亿美元收购支出的构成及Deep Sea和Chilicon的业务情况 - 现金流量表中的收购支出主要是Deep Sea，Chilicon在7月完成收购，属于第三季度事件 [118] - Deep Sea是一家成熟的企业，利润率高于公司平均水平，此次收购将对利润率有增值作用 [118][119] 问题9: 特伦顿工厂的启动成本和便携式发电机供应受限的原因 - 特伦顿工厂在第二季度有少量启动成本，第三季度会更多，但不会超过500万美元 [122] - 便携式发电机供应受限是因为大型客户要求安装一氧化碳关闭技术，而半导体供应有限，导致供应链出现问题 [123] 问题10: 新的利润率指引对成本和定价的考虑 - 公司假设钢铁、铜、铝等大宗商品价格从当前水平持平，物流成本可能会略有上升 [128] - 关于定价问题，公司将与提问者进一步沟通 [128] 问题11: PWRcell产品与家用备用发电机的关系 - 目前两者是互补关系，家用备用发电机适用于长时间停电，而PWRcell储能系统适用于太阳能用户存储电力或提供有限的停电保护 [131][132] - 随着储能技术的改进和成本的降低，未来储能产品可能用于长时间停电保护，但目前还需要很长时间才能在成本效益上具有竞争力 [132]

业绩总结 - Generac的最新12个月净销售额为28亿美元，调整后的EBITDA为7.12亿美元，EBITDA利润率为25.3%[9] - 2021年第一季度，净销售总额为807.4百万美元，同比增长69.7%[187] - 2021年第一季度，调整后EBITDA为214.2百万美元，同比增长149.0%[187] - 2020年，净收入为347.2百万美元，较2019年增长37.6%[189] - 2020年，调整后净收入为509.8百万美元，同比增长61.1%[191] - 2020年，调整后每股收益为7.98美元，同比增长58.7%[188] 用户数据 - Generac在美国家庭备用发电市场的渗透率约为5%，市场机会总额为550亿美元，每增加1%的渗透率约为25亿美元的市场机会[14] - 加州和德克萨斯州的家庭备用发电市场渗透率分别为1%和3%，低于全国平均水平[14] - Generac在美国天然气发电机销售中占据约40%的市场份额，且年增长速度是柴油发电机的两倍[14] 未来展望 - 预计未来家庭备用发电市场将继续增长，尤其是在经历了德克萨斯州的重大停电事件后，需求预计将加速[14] - 2021年公司整体收入预计增长40%至45%[163] - 住宅产品预计增长超过50%[163] - 商业与工业产品预计增长在中20%范围内[163] - 调整后的EBITDA利润率预计在24.5%至25.5%之间[163] - 预计现金所得税率约为20.5%[163] - 自由现金流预计将强劲生成，调整后的净收入转换率约为90%[163] 新产品和新技术研发 - Generac的产品组合包括液冷和空气冷却的家庭备用发电机，电池存储系统和能源管理设备，展现出多样化的产品线[18] - Generac的业务模式正在向能源技术解决方案公司转型，致力于开发分布式能源资源（DER）和相关的数字平台[20] - 公司在2018至2020年期间的技术、创新和研发投资约为1.7亿美元[158] 市场扩张和并购 - Generac的全球分销网络包括数千家经销商、批发商、零售商和电子商务合作伙伴，确保了广泛的市场覆盖[9] - 公司在北美市场的待机和清洁能源解决方案将进一步扩展市场渗透[151] - 计划在未来现金流允许的情况下，机会性评估并购选项[158] 负面信息 - 2021年第一季度，自由现金流为125.8百万美元，较2020年第一季度的负930千美元显著改善[191] 其他新策略和有价值的信息 - Generac的自由现金流为5.54亿美元，显示出强劲的现金生成能力[9] - 预计将利用强劲的自由现金流来增加股东价值[163] - Generac的员工人数约为6800人，显示出公司在行业中的规模和影响力[9]

公司业务概况 - 公司是全球领先的能源技术解决方案设计和制造商，在北美电力设备市场占据领先地位[75][77] - 2019年公司开始提供家用储能系统，2020年进入电网服务市场[77] - 2019年公司通过收购进入快速发展的储能、监测和管理市场，2020年实现清洁能源解决方案出货量快速增长[88] 业务影响因素与市场机会 - 预计2021财年业绩最大影响因素是供应链和运营限制，虽目前未受重大影响，但情况可能改变[81] - 公司认为“Grid 2.0”、全球变暖、天然气供应、基础设施投资、5G架构等是长期驱动业务增长的关键大趋势[84] - 美国备用发电机市场渗透率低，家用备用发电机渗透率约为5%，有较大渗透机会[86] - 重大停电事件后6 - 12个月内可能推动备用或便携式发电机购买，小型局部停电影响备用电源基础需求水平[87] - 加州备用电源市场需求增加，家用备用发电机渗透率仅约1%，公司重点拓展当地分销[89] - 住宅投资周期、消费者信心、新住房市场趋势等影响住宅发电机和储能系统需求[90] - 可再生能源授权、投资税收抵免和其他补贴会影响储能系统需求[91] 净销售数据 - 过去五年各季度净销售占比分别为第一季度19% - 21%、第二季度22% - 25%、第三季度26% - 28%、第四季度27% - 31%[96] - 2021年第一季度净销售8.07434亿美元，较2020年同期4.75915亿美元增长69.7%[102] - 2021年第一季度国内销售6.92738亿美元，较2020年同期3.7603亿美元增长84.2%；国际销售1.14696亿美元，较2020年同期9988.5万美元增长14.8%[102][103] - 2021年第一季度住宅产品净销售5.42149亿美元，较2020年同期2.57619亿美元增长110.4%；商业与工业产品净销售2.02391亿美元，较2020年同期1.72066亿美元增长17.6%[102] 财务指标数据 - 2020年末约1.02亿美元的可抵税商誉和无形资产摊销余额将在2021年全额摊销，带来约2600万美元现金税收节省，2022年起现金税义务增加[100] - 2021年第一季度毛利润率39.9%，高于2020年同期的36.2%[105] - 2021年第一季度运营费用较2020年同期增加2320万美元，增幅21.2%[106] - 2021年第一季度归属公司净收入1.49亿美元，较2020年同期4450万美元增长235.1%[102][109] - 2021年第一季度国内调整后EBITDA为2.071亿美元，占净销售29.9%；国际调整后EBITDA为710万美元，占净销售6.2%[110][111] - 截至2021年3月31日的三个月调整后净收入1.527亿美元，较2020年同期5510万美元增长177.1%[112] - 2021年第一季度调整后EBITDA为2.14194亿美元，2020年第一季度为8602.5万美元；归属公司的调整后EBITDA为2.12002亿美元，2020年第一季度为8612.7万美元[135] - 2021年第一季度归属公司净收入为148,993千美元，2020年同期为44,460千美元[145] - 2021年第一季度调整后净收入为153,927千美元，2020年同期为54,485千美元[145] - 2021年第一季度归属公司调整后净收入为152,704千美元，2020年同期为55,066千美元[145] - 2021年第一季度调整后每股摊薄净收入为2.38美元，2020年同期为0.87美元[145] - 2021年第一季度加权平均摊薄普通股股数为64,099,073股，2020年同期为63,283,737股[145] - 2021年全年预计现金所得税税率约为20.5%，2020年全年预计现金所得税税率约为14%[148] - 2021年第一季度无形资产摊销为8,979千美元，2020年同期为7,781千美元[145] - 2021年第一季度递延融资成本和原始发行折扣摊销为646千美元，2020年同期为642千美元[145] - 2021年第一季度交易成本和其他购买会计调整为689千美元，2020年同期为40千美元[145] - 2021年第一季度业务优化和其他费用为159千美元，2020年同期为512千美元[145] 信贷与流动性情况 - 公司信贷协议提供12亿美元定期贷款B信贷安排和3亿美元无承诺增量定期贷款安排，定期贷款于2026年12月13日到期，利率基于基准利率加0.75%或调整后LIBOR利率加1.75%，2021年3月31日有担保杠杆比率为0.92倍[115] - 公司信贷协议还提供3亿美元ABL信贷安排，于2023年6月12日到期，利率基于基准利率加0.125%或调整后LIBOR利率加1.125%，2021年3月31日无未偿还余额，可用额度为2.996亿美元[116] - 截至2021年3月31日，公司流动性为10.444亿美元，包括7.448亿美元现金及等价物和ABL信贷安排下的2.996亿美元可用额度[117] 股票回购情况 - 2018年9月董事会批准2.5亿美元股票回购计划于2020年10月到期，2020年9月批准另一项2.5亿美元股票回购计划，2021年和2020年第一季度未进行回购，自2015年8月以来已回购867.6706万股，花费3.055亿美元，平均回购价格为每股35.21美元[118] 现金流量情况 - 2021年第一季度经营活动提供净现金1.52543亿美元，较2020年第一季度的1134.6万美元增加1.41197亿美元，增幅1244.5%[122] - 2021年第一季度投资活动使用净现金2185万美元，较2020年第一季度的1227.6万美元增加957.4万美元，增幅 -78.0%[122] - 2021年第一季度融资活动使用净现金4000.8万美元，较2020年第一季度的1608.4万美元增加2392.4万美元，增幅 -148.7%[122] - 2021年第一季度投资活动现金支出主要为2750万美元购买物业和设备，被490万美元投资出售所得现金抵消；2020年第一季度主要为1290万美元购买物业和设备[123] - 2021年第一季度融资活动现金支出主要为4560万美元债务偿还、3590万美元股权奖励相关税款和380万美元收购业务或有对价，被3220万美元短期借款所得和1300万美元股票期权行使所得部分抵消[124]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额同比增长70%，达到8.074亿美元，创历史新高，上年同期为4.759亿美元；收购和外汇的有利影响对本季度收入增长约有3%的影响 [47] - 毛利润率同比提高370个基点，从上年第一季度的36.2%提升至39.9% [57] - 调整后EBITDA达到2.142亿美元，占净销售额的26.5%，上年同期为8600万美元，占净销售额的18.1%，EBITDA利润率提高了840个基点 [58] - GAAP净利润为1.49亿美元，上年第一季度为4450万美元；摊薄后每股GAAP净利润为2.33美元，上年为0.68美元 [62][63] - 调整后净利润为1.527亿美元，即每股2.38美元，均创历史新高，上年调整后净利润为5510万美元，即每股0.87美元 [64] - 2021年第一季度现金所得税为3790万美元，上年同期为730万美元；预计2021年全年现金所得税税率约为20.5%，处于此前预期的20.5% - 21.5%区间的低端 [65] - 经营活动现金流为1.525亿美元，上年第一季度为1130万美元；自由现金流为1.258亿美元，上年同期为负100万美元，两者均创第一季度季节性纪录 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅产品 - 销售额同比增长110%，从上年的2.576亿美元增至5.421亿美元，较2020年第四季度环比增长9% [48] - 家庭备用发电机销售持续强劲增长，第一季度销量翻倍以上；便携式发电机因停电活动增加，尤其是得克萨斯州的重大事件，实现显著增长；PWRcell储能系统出货量同比大幅增长；家务产品出货量也大幅提高 [49][50][51] 商业和工业产品 - 净销售额同比增长18%，从上年同期的1.721亿美元增至2.024亿美元，自2019年第三季度以来首次恢复增长 [52] - 北美分销渠道的C&I固定式发电机净销售额恢复稳健增长，项目报价活动持续回升；能源系统业务预计实现稳健增长；电信全国客户的出货量同比显著增加；天然气发电机在非传统应急备用发电应用中的报价活动增加，项目成交率提高；移动产品第一季度出货量下降，但降幅较近几个季度有所放缓，预计第二季度恢复增长 [34][35][36][38][39] 其他产品和服务 - 净销售额同比增长36%，从2020年第一季度的4620万美元增至6290万美元，收购和外汇的有利影响对本季度净销售额约有7%的贡献 [55] - 售后零部件因近期停电活动增加实现强劲增长，产品安装基数的扩大也推动了销售额同比增长 [56] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 销售额同比强劲增长84%，从上年同期的3.76亿美元增至6.93亿美元，收购对本季度收入增长约有2%的贡献 [60] - 调整后EBITDA为2.071亿美元，利润率为30%，上年为8280万美元，占净销售额的22% [60] 国际市场 - 销售额同比增长15%，从上年的1亿美元增至1.15亿美元，剔除货币影响后的核心销售额同比增长约10% [61] - 调整后EBITDA为710万美元，占净销售额的6.2%，上年为330万美元，占净销售额的3.3% [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于向能源技术解决方案公司转型，重点关注扩大产能，包括加快南卡罗来纳州新工厂的投产速度和扩大威斯康星州工厂的产能，以满足不断增长的需求 [17][45] - 持续推进清洁能源产品的创新和市场拓展，计划推出一系列新产品，如PWRcell储能系统与传统发电机产品的深度集成、新型负载管理系统等，以增强在储能、监测和管理市场的竞争力 [25][26] - 整合Enbala的Concerto软件平台，将现有发电机和储能产品与之集成，开发新的收入来源，如软件即服务平台、运营服务和性能服务等，以参与电网服务市场的发展 [29][30] - 在国际市场，公司继续推进天然气发电机在住宅和C&I应用中的渗透，扩大在全球关键地区电信备用电源市场的份额 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司的大趋势和宏观主题势头强劲，住宅产品预计将实现巨大增长，C&I产品需求将显著反弹 [44] - 得克萨斯州的停电事件凸显了当前电力公用事业模式的脆弱性，进一步提升了家庭和企业对电力安全的重视，推动了家庭备用发电机和便携式发电机的需求增长 [14][16] - 可再生能源、储能、能源监测和能源管理市场在美国具有巨大的增长潜力，公司的清洁能源产品需求强劲，预计全年出货量将增长75% - 100% [22][27] - 尽管面临供应链挑战，如物流延迟、组件供应限制和成本上升等，但公司已采取措施缓解这些问题，并对最新指引进行了风险调整，以反映潜在的干扰和通胀压力 [45] 其他重要信息 - 公司在第一季度末拥有超过10亿美元的流动性，包括7.45亿美元的现金和3亿美元的ABL循环信贷额度，总债务为8.72亿美元，净债务杠杆率仅为1.2倍 [67][68] - 公司预计2021年全年净销售额增长40% - 45%，高于此前指引的25% - 30%；预计全年毛利率将扩大约50个基点；调整后EBITDA利润率预计为24.5% - 25.5%，高于此前预期的24% - 25% [74][79][80] - 预计2021年经营和自由现金流将保持强劲，调整后净利润向自由现金流的转化率预计约为90%；GAAP有效税率预计为22.5% - 23.5%，略低于此前预期的23.5% - 24.5% [82] - 2021年资本支出占预测净销售额的比例预计仍在2.5% - 3%的指引范围内，但由于收入预期提高，绝对投资额将增加 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Enbala的电网服务机会的管道情况、战略以及与一个季度前相比的乐观程度，以及专用发电机的细节 - 公司对Enbala的收购信心与日俱增，其管道比收购时大幅扩大，主要原因是疫情缓解以及客户认为Enbala有财务稳定且拥有优质资产的Generac作为合作伙伴；专用发电机是一种离网发电机，可产生直流电为电池充电，预计今年晚些时候推出，将在9月的SPI展会上发布 [87][88][89] 问题2: 公司在扩大新产能的过渡期间，额外产能的来源以及是否通过提高现有产能效率或分包组装来实现 - 公司运营团队表现出色，通过与供应链紧密合作、扩大供应链的双重和三重采购、加大自动化投资以及持续寻求提高运营效率的方法来实现额外产能；尽管供应链面临挑战，但公司认为指引中的数据是可实现的 [92][94][95] 问题3: 如果今年飓风和野火季节活跃，公司的产能能否满足增加的需求，以及如何量化产能扩张计划和减少等待时间的计划 - 公司原计划年中让Trenton工厂上线，实现产能翻倍，但得克萨斯州事件后，公司重新调整计划，预计一年后将当前产能再翻倍；具体措施包括加快Trenton工厂的投产速度、在威斯康星州增加生产线和通过分包组件供应来增加产能；如果飓风季节活跃，公司有信心应对，但年底可能仍会有较长的交货期 [99][100][103] 问题4: 第一季度EBITDA利润率为26.5%，预计年底维持该水平，考虑到成本压力和新增产能，该利润率能否延续到2022年 - 公司认为由于2021年可能无法消化完积压订单，2022年生产满负荷运转时，该利润率可能可持续；但最终情况还取决于输入成本的变化以及是否能通过价格、成本效率和产品组合等因素抵消通胀压力 [108][109] 问题5: 供应链问题的具体原材料和主要逆风因素 - 成本方面，公司产品使用大量铜、铝和钢，这些原材料价格在过去6 - 12个月大幅上涨；供应方面，一些基本材料存在供应问题，如发电机用的电工钢；此外，所有产品都使用大量半导体和微处理器，清洁能源产品的使用量更高；公司通过保持一定的安全库存缓解了部分供应短缺问题，但清洁能源业务仍面临电子元件和电池生产水平的限制 [112][113][114] 问题6: 家庭备用发电机（HSB）的更换和升级市场以及新建筑渗透率的情况 - 目前更换率约为10%，呈上升趋势；新建筑中，产品渗透率为15% - 20%，两者趋势长期向好；随着产品技术的改进和具备电网服务功能，更换市场的潜力更大 [117][118][119] 问题7: 从商业和工业角度来看，房地产投资信托基金（REIT）在保障电力供应方面的情况，以及是否从税收角度看到了相关效益 - 目前判断REIT的相关效益还为时尚早；C&I市场分为报价驱动和可选备用两个市场，得克萨斯州事件后，报价活动和解决方案需求增加；公司将备用发电机转化为分布式能源资源的举措具有很大价值，这也是投资Enbala的原因，未来将继续推进相关业务 [123][124][125] 问题8: PWRcell在第一季度的产量增长情况，以及是否有足够的电池容量和增加供应基地的计划 - PWRcell市场反响良好，第一季度订单和需求环比增长，超出预期，推动全年出货量预期提高至增长75% - 100%，中点约为同比增加1亿美元；公司第一季度引入了第二个电池供应源，下半年将引入第三个甚至第四个供应源以扩大供应基地 [130][132][133] 问题9: 如果年底产能达到预期且订单活动正常，积压订单的情况如何 - 难以给出具体数字，因为秋季的季节情况是不确定因素；公司希望通过扩大产能缩短交货期，但如果飓风或野火季节活跃，年底仍会有一定的积压订单，具体规模尚无法确定 [135][136][139]

业绩总结 - 2020年净销售额为25亿美元，调整后EBITDA为5.84亿美元，利润率为23.5%[9] - 2020年自由现金流为4.27亿美元，同比增长70.3%[188] - 2020年全年，净销售额为2485.2百万美元，同比增长12.7%[184] - 2020年第四季度，住宅部门净销售额为498.7百万美元，同比增长54.6%[184] - 2020年第四季度，调整后EBITDA为195.8百万美元，同比增长51.6%[184] - 2020年全年，调整后净收入为412.2百万美元，同比增长29.7%[188] - 2020年第四季度，净利润为125.0百万美元，同比增长79.6%[184] - 2020年，工业部门净销售额为701.8百万美元，同比下降19.5%[184] 用户数据与市场机会 - 自2010年IPO以来，年均有机增长率为12%[12] - 美国家庭备用发电机市场渗透率仅为5%，市场机会约为每1%渗透率带来25亿美元的零售市场机会[13] - 2020年，住宅市场占美国可寻址市场的86.9%[170] - 预计加州的备用电源市场将显著增长，因当地公用事业公司频繁触发大规模停电事件[13] 未来展望与战略 - Consolidated revenue预计增长25%至30%[161] - 住宅产品的年增长率与2020年相似[161] - 商业与工业产品预计增长中位数为15%[161] - 调整后的EBITDA利润率预计在24%至25%之间[161] - 预计将进行约240百万美元的并购以加速战略计划[156] - 预计2021年将继续扩展北美市场的备用和清洁能源解决方案[149] - 计划利用强劲的自由现金流生成来增加股东价值[161] - 计划在2026年前偿还到期的定期贷款[156] 产品与市场地位 - Generac在美国的移动发电机市场占有率为第一[13] - Generac的产品组合包括液冷和空气冷却的家庭备用发电机、能源监控和管理设备等[17] - Generac的全球分销渠道包括数千家经销商、批发商、零售商和电子商务合作伙伴[9] 财务状况 - 2020年，综合毛债务为885.2百万美元，杠杆比率为1.5倍[184] - 现金所得税率预计在20.5%至21.5%之间[161] - 自由现金流预计将实现约90%的调整后净收入转化[161]

公司基本信息 - 公司成立于1959年，是全球领先的能源技术解决方案设计和制造商[312] - 研发团队有超500名工程师，公司有超35年使用天然气发动机经验[64] - 截至2020年12月31日，公司有6797名员工，其中全职6452人，兼职和临时345人，3705人直接参与制造[80] - 公司国内有50年“开放工厂”谈判协议，当前协议2021年10月17日到期，覆盖威斯康星州伊格尔工厂[81] 公司管理层信息 - 公司首席执行官Aaron P. Jagdfeld自2008年9月任职，2006年11月任董事，2016年2月任董事长[88] - 公司首席财务官York A. Ragen自2008年9月任职[89] - 公司首席营销官Russell S. Minick 2016年8月开始任职，2021年1月兼任能源技术业务总裁[90] - 公司首席运营官Tom Pettit 2020年2月开始任职[91] - 公司美洲工业执行副总裁Erik Wilde 2016年7月开始任职[92] - 公司首席技术官Patrick Forsythe 2021年1月开始任职[93] - 公司执行副总裁、总法律顾问兼秘书Raj Kanuru 2013年开始任职[94] 公司合约信息 - 截至2020年12月31日，公司有44份外汇合约未到期，其中英镑合约名义金额9666千美元，美元合约名义金额4260千美元，澳元合约名义金额3400千美元[271] - 截至2020年12月31日，公司有一份铜商品远期合约未到期，名义金额661千美元，固定价格为每磅2.215美元[275] - 截至2020年12月31日，公司有多份利率互换合约未到期，名义金额多为125000千美元，固定LIBOR利率在1.9737% - 2.5000%之间，另有三份合约名义金额分别为200000千美元、100000千美元、20000千美元，固定LIBOR利率分别为0.9565%、0.9050%、0.7770%[276] 公司财务审计与准则信息 - 审计师对公司截至2020年和2019年12月31日的合并财务报表发表无保留意见[280] - 审计师对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制发表无保留意见[281] - 公司自2019年1月1日起采用FASB会计准则更新2016 - 02《租赁（主题842）》[282] - 公司管理层在评估财务报告内部控制有效性时，排除了2020年收购的三家公司，其财务报表分别占公司合并财务报表净资产和总资产的4.7%和2.6%、净销售额的0.6%、净收入的 - 0.3%[295] - 2020年1月1日采用ASU 2016 - 13，留存收益减少1,147美元[352] 公司财务关键指标变化（2019 - 2020对比） - 2020年总营收为24.852亿美元，较2019年的22.04336亿美元增长12.74%[304] - 2020年净利润为3.47218亿美元，较2019年的2.52308亿美元增长37.62%[305] - 2020年总资产为32.35423亿美元，较2019年的26.65669亿美元增长21.37%[302] - 2020年总负债为17.79012亿美元，较2019年的15.71591亿美元增长13.19%[302] - 2020年股东权益为13.90204亿美元，较2019年的10.32851亿美元增长34.6%[302] - 2020年基本每股收益为5.61美元，较2019年的4.09美元增长37.16%[305] - 2020年摊薄每股收益为5.48美元，较2019年的4.03美元增长36%[305] - 2020年现金及现金等价物为6.55128亿美元，较2019年的3.22883亿美元增长102.9%[302] - 2020年应收账款为3.74906亿美元，较2019年的3.19538亿美元增长17.33%[302] - 2020年存货为6.03317亿美元，较2019年的5.22024亿美元增长15.57%[302] 公司财务指标三年变化（2018 - 2020） - 2018 - 2020年12月31日公司余额分别为71,186,418美元、71,667,726美元、72,024,329美元[308] - 2018 - 2020年净收入分别为241,220千美元、252,308千美元、347,218千美元[310] - 2018 - 2020年经营活动提供的净现金分别为247,227千美元、308,887千美元、486,533千美元[311] - 2018 - 2020年投资活动使用的净现金分别为108,894千美元、170,078千美元、124,095千美元[311] - 2018 - 2020年融资活动使用的净现金分别为52,034千美元、41,918千美元、30,428千美元[311] - 2018 - 2020年现金及现金等价物净增加额分别为86,010千美元、98,401千美元、332,245千美元[311] - 2018 - 2020年期末现金及现金等价物分别为224,482千美元、322,883千美元、655,128千美元[311] - 2018 - 2020年支付的利息分别为41,007千美元、35,465千美元、28,765千美元[311] - 2018 - 2020年支付的所得税分别为41,044千美元、61,767千美元、61,861千美元[311] 公司收购信息 - 2018 - 2020年公司进行多项收购，如2018年6月收购Selmec，2019年2月收购Captiva多数股权等[313][318] - 2020年10月7日收购Enbala，净购买价41,982美元，记录无形资产46,645美元，商誉27,545美元[354][355] - 2020年7月和9月其他收购的合并购买价为22,815美元[357] - 2019年4月26日收购Pika，净购买价49,068美元，记录无形资产58,196美元，商誉19,896美元[358][359] - 2019年3月12日收购Neurio，净购买价59,071美元，记录无形资产58,762美元，商誉17,862美元[360][361] - 2018年6月1日收购Selmec，净购买价79,972美元，记录无形资产79,827美元，商誉46,196美元[363][364] - 2016年3月1日收购Pramac 65%股权，35%非控股权益收购日公允价值为34,253美元[368] - 2019年2月1日公司收购Captiva Energy Solutions, Ltd 51%股权，49%非控股权益收购日公允价值为3165美元[370] 公司客户与销售相关信息 - 截至2020年和2019年12月31日，单一客户分别占应收账款的13%和9%；2020、2019、2018年单一客户占净销售额均不超过6%、5%、6%[319] - 截至2020年12月31日，公司有毛应收账款386,907美元，信用损失备抵12,001美元[322] - 2020年服务收入占总收入不到2%[340] - 2020、2019、2018年净销售额报告值分别为2,485,200美元、2,204,336美元和2,023,464美元，预计值分别为2,512,017美元、2,242,710美元和2,093,112美元[367] - 2020年公司总净销售额为2485200美元，2019年为2204336美元，2018年为2023464美元[382] - 2020、2019、2018年美国销售额分别占总销售额的82%、75%、74%[389] 公司费用与支出信息 - 2020、2019、2018年总折旧费用分别为36,493美元、32,265美元、25,296美元[326] - 2020、2019、2018财年，分别有2,598美元、4,712美元、4,749美元的递延融资成本和原始发行折扣摊销至利息费用；预计未来五年（2021 - 2025年）摊销至利息费用分别为2,640美元、2,689美元、2,579美元、2,508美元、2,555美元[332] - 2020、2019、2018年广告总支出分别为53,678美元、44,153美元、34,792美元[341] - 2020、2019和2018年研发总支出分别为80,251美元、68,394美元和50,019美元[342] 公司合约收益与公允价值信息 - 2020、2019和2018年商品合约净税前收益（损失）分别为2185美元、-174美元和-874美元[373] - 2020、2019和2018年外汇合约净税前收益（损失）分别为355美元、-1195美元和-653美元[375] - 2020、2019和2018年利率互换税后收益（损失）分别为-14285美元、-13855美元和2924美元[376] - 2020年末商品合约、外汇合约和利率互换公允价值分别为1386美元、-154美元和-29536美元，2019年末分别为6美元、31美元和-10425美元[377] 公司报告分部与业绩评估信息 - 公司有国内和国际两个报告分部，国内分部主要来自美国和加拿大的收入，国际分部主要来自美国和加拿大以外的收入[381] - 管理层主要基于调整后息税折旧摊销前利润评估各分部业绩[386] - 2020、2019、2018年调整后EBITDA分别为5.83773亿美元、4.54115亿美元、4.24552亿美元[387] 公司资产与负债相关信息（2019 - 2020对比） - 2020和2019年约81%和80%的可识别长期资产位于美国[389] - 2020和2019年存货分别为6.03317亿美元、5.22024亿美元[390] - 2020和2019年寄售在客户处的存货分别为91.54万美元、186.84万美元[391] - 2020和2019年商誉分别为8.55228亿美元、8.05284亿美元[393] - 2020和2019年无形资产分别为2920.23万美元、2977.34万美元[395] - 2020、2019、2018年无形资产摊销分别为3228万美元、2864.4万美元、2211.2万美元[395] - 2020和2019年总租赁成本分别为2347.2万美元、1440.5万美元[402] - 2020年末标准产品保修负债余额为59,218美元，较2019年的49,316美元增长约19.9%；2020年末与延长保修相关的递延收入余额为89,788美元，较2019年的78,738美元增长约14.03%[405] - 2020年末短期借款总额为39,282美元，较2019年的58,714美元下降约33.09%；2020年末长期借款总额（扣除流动部分后）为841,764美元，较2019年的837,767美元增长约0.48%[408] - 2020年和2019年12月31日，短期借款分别为39,282美元和58,714美元[418] - 2020年和2019年12月31日，递延所得税资产分别为96,078美元和81,820美元，递延所得税负债分别为210,350美元和175,215美元，净递延所得税负债分别为114,272美元和93,395美元[426] - 2020年和2019年12月31日，未确认税收利益分别为7,613美元和6,720美元[429] 公司租赁相关信息 - 2018年经营租赁总租金费用约为1073.9万美元[402] - 2019年1月1日采用ASU 2016 - 02时，公司确认与经营租赁相关的使用权资产和租赁负债分别为42,024美元和42,056美元[403] - 截至2020年12月31日，经营租赁使用权资产为62,030美元，较2019年的35,950美元增长约72.54%；总经营租赁负债为63,750美元，较2019年的37,009美元增长约72.26%[403] - 截至2020年12月31日，融资租赁使用权资产净额为27

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净销售额同比增长28.8%，达到7.611亿美元，全年净销售额增长12.7%，约为25亿美元 [39] - 2020年第四季度毛利率提高180个基点至39.4%，调整后EBITDA利润率提高380个基点至25.7%，全年调整后EBITDA达到5.84亿美元，利润率为23.5% [44][45] - 2020年第四季度GAAP净利润为1.25亿美元，摊薄后每股净收益为1.97美元，调整后净收益为1.357亿美元，每股2.12美元 [48][49] - 2020年第四季度现金流强劲，运营现金流为2.182亿美元，自由现金流为1.907亿美元，全年自由现金流创历史新高，达到4.27亿美元 [50][52] - 预计2021年净销售额增长25% - 30%，调整后EBITDA利润率为24% - 25%，GAAP有效税率升至23.5% - 24.5%，现金所得税费用约为1.35 - 1.4亿美元 [56][58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅产品 - 2020年第四季度住宅产品销售额同比增长54.6%，达到4.987亿美元，家庭备用发电机销售同比增长超40%，PWRcell储能系统出货量显著增加，便携式发电机和家务产品出货量也大幅增长 [40][41] - 家庭备用发电机需求关键指标表现强劲，第四季度家庭咨询和激活量同比大幅增长，经销商数量增加约800家，达到约7300家 [15][17] 商业工业产品 - 2020年第四季度商业工业产品净销售额同比下降8.5%，至1.986亿美元，国内和国际市场均受到疫情影响，但部分市场开始出现复苏迹象 [42] - 移动产品出货量继续下降，电信客户出货量显著增加，预计2021年将实现强劲增长，其他国家账户客户出货量也有望大幅提升 [30][31][32] 其他产品和服务 - 2020年第四季度其他产品和服务类别净销售额同比增长24.4%，达到6380万美元，主要受益于售后零部件销售增长和收购及外汇的积极影响 [43] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 2020年第四季度国内市场销售额同比增长37.2%，达到6.451亿美元，调整后EBITDA为1.88亿美元，利润率为29.1%，全年销售额增长19.8%，至21亿美元 [46] 国际市场 - 2020年第四季度国际市场销售额同比下降4.1%，至1.16亿美元，调整后EBITDA为780万美元，利润率为6.8%，全年销售额下降14.1%，至3.96亿美元 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于向能源技术解决方案公司转型，通过有机投资和持续收购，扩大储能、能源监测和管理以及电网服务等领域的能力 [38] - 推出新产品，如24千瓦家庭备用发电机和1.1兆瓦工业天然气发电机组，以满足市场需求并开拓新市场 [13] - 收购Enbala Power Networks，进入电网服务市场，将现有产品与Enbala技术集成，提供更全面的解决方案 [27][28] - 在能源存储市场，公司通过扩大分销网络、提高产品性能和推出新产品，增强市场竞争力 [20][22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司应对疫情表现出色，实现创纪录的财务业绩，受益于家庭备用发电机需求增长和储能市场发展 [11][12] - 2021年公司预计将实现显著的收入增长，主要得益于家庭备用发电机需求持续强劲、储能市场扩张和C&I市场复苏 [13][55] - 尽管面临供应链挑战和成本压力，但公司预计通过有利的销售组合、定价和成本控制措施，维持毛利率和提高调整后EBITDA利润率 [57][58] 其他重要信息 - 公司宣布在南卡罗来纳州特伦顿开设新的制造装配和配送中心，预计年中投入运营，全面投产后将使家庭备用发电机产能提高约75% [18][19] - 公司拥有健康的资产负债表和充足的流动性，截至2020年底，流动性近10亿美元，总债务为8.85亿美元，债务杠杆率为1.5倍 [51] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司何时能缓解产能压力，新设施是否有更大的扩展潜力 - 目前公司产能紧张，C&I业务也开始面临压力，新的特伦顿设施将是一个重大提升，该设施可在现有基础上扩展2 - 2.5倍 [68][69] - 公司将全年努力缓解产能压力，预计年中开始运营，年底达到最大产能，若需求强劲，可能保留临时产能 [69][70] 问题: “家即避难所”主题下，客户需求的人口统计学特征是否发生变化 - 历史上，产品客户群体年龄偏大，但疫情期间，除佛罗里达州外，其他州的客户群体趋于年轻化，主要是年轻家庭和从城市迁往郊区的人群 [77][78] 问题: 公司利用Enbala平台构建虚拟电厂的潜力和发展前景如何 - 公司收购Enbala的目的是将现有产品作为分布式能源资源，通过Concerto平台实现更充分的利用，目前正在努力使产品与Enbala网络连接 [81][82] - 虽然尚未明确长期指导，但公司相信这将增加产品的价值和销售机会，为各方带来利益 [83][85] 问题: 2021年清洁能源业务的收入预期和物流问题解决情况 - 2021年清洁能源业务收入预计比2020年增长50% - 75%，第四季度增长势头将延续 [88] - 物流问题基本得到解决，公司目前库存充足，这将有助于实现预期的增长目标 [90] 问题: 家庭备用发电机的积压订单规模以及与2012年的比较 - 目前家庭备用发电机的交货期从去年底的约18周延长至约20周，积压订单规模比2012年桑迪飓风后的情况高出数百倍 [97][98] 问题: 清洁能源业务的盈利能力和毛利率展望 - 2020年第四季度清洁能源业务实现盈利，2021年预计毛利率将提升至30%左右，接近公司平均水平，EBITDA利润率也将增长 [100] 问题: 清洁能源业务的经销商渗透情况和竞争态势 - 公司在分销方面取得了良好进展，培训了超过4200名能源承包商，通过多种渠道销售产品，并为渠道合作伙伴提供销售线索 [103][104] - 公司通过提供全屋备用电源和大容量逆变器等差异化产品，在市场竞争中表现出色，增长速度领先 [105][106] 问题: 2021年上半年和下半年的销售分布以及住宅和C&I业务的趋势 - 住宅和C&I业务可能都遵循48:52的销售分布趋势，特伦顿设施预计年底达到满负荷运营 [109] 问题: 如何看待业务中的弹性和效率之间的关系 - 在传统应急备用业务中，成本和输出能力是主要考虑因素，效率并非关键因素，但公司在产品设计中也关注效率提升 [115][116] - 在分布式能源网络和电网转型中，效率变得更加重要，通过Enbala平台，现有资产可以更频繁地用于峰值时段，提高资产利用率 [117] 问题: 现有Wi - Fi连接资产是否可连接到Enbala网络，以及PWRcell分销的新合作伙伴签约情况 - 自2008年以来的部分产品可通过Wi - Fi解决方案连接，2018年以后的产品标配Wi - Fi连接，之前的产品可通过购买配件实现连接 [124] - 目前约有700个Power partners，还有很多正在洽谈中，公司希望今年年底前使所有家庭备用发电机和储能设备具备Enbala连接能力 [121][126]

公司业务概述 - 公司是全球领先的能源技术解决方案设计和制造商，专注发电和储能，在北美电力设备市场处于领先地位[102] 疫情影响与应对措施 - 新冠疫情对公司商业和工业产品需求产生负面影响，公司在二季度采取成本削减措施[106] 住宅产品市场情况 - 住宅产品需求具有防御性，受停电驱动，美国电网老化和加州市场增长抵消了新冠疫情导致的消费支出下降影响[107] - 公司估计美国备用发电机在可寻址家庭市场的渗透率约为5%，加州备用发电机渗透率约为1%[112][115] - 重大停电事件会在6 - 12个月内推动备用发电机需求，小型局部停电影响备用电源的基线需求[113] - 住宅投资周期、消费者信心、新住房开工等因素影响住宅发电机和储能系统需求[116] 商业和工业产品市场情况 - 商业和工业产品市场受不同资本投资周期、经济和地缘政治条件以及信贷可用性影响[117] 市场机遇 - 2019年公司通过收购进入快速发展的储能和监测市场，预计该市场将成为重要机遇[114] 特定地区市场事件影响 - 2019年加州公用事业公司实施公共安全停电事件，导致公司发电机在加州的需求增加[115] 公司财务状况总体评价 - 公司认为业务模式、现金余额、现金流和信贷额度使其拥有强大的资产负债表和流动性[111] 净销售额季度占比情况 - 过去五年，公司第一至四季度净销售额占比分别为20% - 24%、22% - 25%、26% - 28%和27% - 29%[120] 税务收益与现金节税情况 - 截至2019年12月31日，公司有2.25亿美元可抵扣税的商誉和无形资产摊销，预计到2021年产生5700万美元现金节税[124] - 2020年和2021年，相关资产税务收益分别为1.22亿美元和1.02亿美元，预计产生现金节税3100万美元和2600万美元[124] 2020年第三季度财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度净销售额7.01355亿美元，较2019年同期6.01135亿美元增长16.7%[126] - 2020年第三季度国内销售额6.06875亿美元，较2019年同期4.9481亿美元增长22.6%[126] - 2020年第三季度国际销售额9448万美元，较2019年同期1.06325亿美元下降11.1%[127] - 2020年第三季度归属公司净收入1.15亿美元，较2019年同期7560万美元增长52.1%[126] - 2020年第三季度毛利率39.4%，高于2019年同期的36.2%[130] - 2020年第三季度调整后EBITDA为1.78778亿美元，较2019年同期1.25953亿美元增长41.9%[127] - 2020年和2019年第三季度有效所得税税率分别为21.8%和21.1%[133] - 2020年第三季度调整后净收入为1.329亿美元，较2019年同期的9000万美元增长47.7%[136] 2020年前九个月财务数据关键指标变化 - 2020年前九个月净销售额为17.24118亿美元，较2019年同期的16.13404亿美元增长6.9%[136] - 2020年前九个月归属Generac Holdings Inc.的净收入为2.256亿美元，较2019年同期的1.824亿美元增长23.7%[136] - 2020年前九个月国内市场净销售额为14.437亿美元，较2019年同期的12.728亿美元增长13.4%；国际市场净销售额为2.80438亿美元，较2019年同期的3.40564亿美元下降17.7%[136][137][138] - 2020年前九个月调整后EBITDA为3.87942亿美元，较2019年同期的3.24967亿美元增长19.4%[136] 公司流动性情况 - 截至2020年9月30日，公司有8.082亿美元的流动性，包括5.139亿美元的现金及等价物和2.943亿美元的ABL信贷额度可用资金[151] 股票回购计划 - 2020年9月，公司董事会批准了一项新的股票回购计划，允许在24个月内回购最多2.5亿美元的普通股[152] 现金流量情况 - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为2.6831亿美元，较2019年同期的1.33802亿美元增长100.5%[156] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为5473.1万美元，较2019年同期的1.64191亿美元减少66.7%[156] - 2020年前九个月融资活动使用的净现金为2159.6万美元，而2019年同期为提供2217.8万美元，变化率为197.4%[156] 资产负债表外安排情况 - 自2020年2月25日提交2019年年报以来，资产负债表外安排无重大变化[161] 商誉和无形资产减值测试情况 - 公司对商誉和其他 indefinite - lived 无形资产的账面价值每年（截至10月31日）进行基于公允价值的减值测试，必要时进行中期测试[164] - 因新冠疫情和油价下跌，公司于2020年3月31日对报告单位进行中期定量评估，结论是无减值[165] - 公司认为拉丁美洲和Generac Mobile Products报告单位的商誉有减值风险[166] 调整后财务指标相关说明 - 调整后EBITDA可辅助评估公司运营表现，但有局限性，不能替代美国公认会计原则下的净收入或运营现金流[170] - 公司提供调整后净收入计算，以补充美国公认会计原则下的合并财务报表[180] - 调整后净收入定义为扣除少数股东权益和所得税前的净收入，并进行多项调整[180] - 调整后净收入有助于更全面理解公司运营结果及影响因素[181] - 调整后净收入有局限性，不能替代按照美国公认会计原则确定的净收入或经营现金流[183] 2020年与2019年对比的其他财务数据 - 2020年第三季度末三个月，公司净收入为1.1497亿美元，2019年同期为7557.4万美元；2020年前九个月净收入为2.25575亿美元，2019年同期为1.82393亿美元[174] - 2020年第三季度末三个月，公司调整后EBITDA为1.78778亿美元，2019年同期为1.25953亿美元；2020年前九个月调整后EBITDA为3.87942亿美元，2019年同期为3.24967亿美元[174] - 2020年第三季度归属Generac Holdings Inc.的净收入为1.1497亿美元，2019年同期为7557.4万美元[183] - 2020年前九个月归属Generac Holdings Inc.的净收入为2.25575亿美元，2019年同期为1.82393亿美元[183] - 2020年第三季度调整后净收入为1.33123亿美元，2019年同期为8923.7万美元[183] - 2020年前九个月调整后净收入为2.75758亿美元，2019年同期为2.22328亿美元[183] - 2020年第三季度调整后归属Generac Holdings Inc.的净收入为1.32925亿美元，2019年同期为8997.5万美元[183] - 2020年前九个月调整后归属Generac Holdings Inc.的净收入为2.76483亿美元，2019年同期为2.2137亿美元[183] - 2020年调整后摊薄每股净收入第三季度为2.08美元，前九个月为4.35美元；2019年同期分别为1.43美元和3.54美元[183] - 2020年加权平均摊薄流通普通股数量第三季度为6376.138万股，前九个月为6354.6132万股；2019年同期分别为6277.0592万股和6251.9205万股[183] - 2020年预计现金所得税税率约为16%，2019年约为17%[186]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额同比增长16.7%，达到7.014亿美元，创历史新高 [62] - 住宅产品销售额增长37%，达到4.589亿美元；商业和工业产品净销售额下降18%，至1.762亿美元；其他产品和服务类别净销售额增长29.4%，达到6630万美元 [63][65][68] - 毛利率提高320个基点至39.4%；调整后EBITDA利润率提高450个基点至25.5% [70] - GAAP净利润为1.15亿美元，摊薄后每股净收益为1.82美元；调整后净收入为1.329亿美元，每股2.08美元，均创历史新高 [73][74] - 现金所得税为2360万美元，预计2020年全年现金所得税率约为16% [75] - 运营现金流为1.552亿美元，自由现金流为1.483亿美元 [76] - 2020年全年收入增长指引上调至约10% - 12%；调整后EBITDA利润率指引上调至约22.5% - 23% [80][84] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅产品 - 家庭备用发电机激活量大幅增长，咨询量在各州上升，经销商数量增加约800家至超7000家 [14][15][17] - 便携式发电机出货量创纪录，PowerCell储能系统出货量恢复增长 [64] - 杂务产品销售增长，需求在第四季度持续超过正常季节性水平 [26][27] 商业和工业产品 - 国内出货量下降但好于预期，第四季度降幅预计放缓 [43] - 移动产品和国家租赁账户客户出货量显著下降，电信客户出货量同比下降但预计第四季度增长 [44][47] - 国际业务收入下降约12%，调整后EBITDA利润率扩大310个基点至7.9% [54][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场家庭备用发电机需求强劲，渗透率预计年底略超5% [24] - 能源存储和监控系统市场增长机会大，住宅太阳能附加率接近30% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 扩大住宅产品产能，评估在2021年下半年增加永久产能 [21] - 收购Mean Green进入电池动力商用割草机市场，加速产品电气化 [28] - 收购Enbala Power Networks，参与电网服务市场，向能源技术解决方案公司转型 [37] - 专注于全屋存储解决方案，开发创新的清洁能源产品管道 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情带来不确定性，但住宅产品需求与宏观经济趋势脱钩，公司全年收入和盈利前景改善 [12][13] - 公司受益于多个大趋势和宏观主题，未来增长前景乐观 [59][61] 其他重要信息 - 公司拥有健康的资产负债表和流动性，截至2020年9月30日，流动性为8.08亿美元 [77] - 公司资本部署策略保持纪律性、平衡性和一致性 [79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 谈谈Enbala收购以及如何融入解决方案和推向市场 - Enbala团队来自公用事业行业，其软件平台可聚合公司现有资产供公用事业或电网运营商使用，有助于公司从设备制造商向能源技术解决方案提供商转型 [93][94][99] 问题2: 家庭备用机组积压订单对Q3收入有无影响 - Q3收入大幅增长，家庭备用订单是去年的2.5倍，积压订单持续增加，公司在Q4实现创纪录产量，并计划在明年年中增加产能 [100][101] 问题3: 住宅产品交付周期延长，进入2021年积压订单是否会抵消正常季节性影响 - 积压订单会扭曲家庭备用业务的正常季节性，Q1业务将更多取决于天气情况 [110][111][112] 问题4: 如何实现从微电网或供需角度获得的更多数据和智能的货币化 - 目前处于早期阶段，可能采用PPA类型安排，公司正与多家公用事业公司和电网运营商讨论，随着市场和激励结构发展，思路将更清晰 [114][116][117] 问题5: 新工厂选址决策时间、可能地点及产能增加情况 - 预计未来30 - 60天内确定选址，可能在北德克萨斯到卡罗来纳州之间，产能预计增加70% - 80% [128][129][131] 问题6: 今年是否会没有销售淡季，Q4产量能否延续到Q1和Q2 - 由于积压订单量大，明年生产将全速进行，不会出现传统的淡季 [132] 问题7: 制造环节是否存在输入受限情况，清洁能源能否超过125兆瓦时的存储目标 - 供应链紧张，公司正与供应商合作提高产量；清洁能源业务呈V型复苏，Q4将实现盈利，预计按之前指引发展 [134][136][139] 问题8: 70% - 80%的产能扩张是如何得出的，预留多少空间再考虑第三个工厂 - 按80%的利用率假设，并考虑季节性需求峰值来确定产能；若需求恢复正常，新工厂可应对季节性增长，否则需考虑增加第三个工厂 [144][145][146] 问题9: 今年指引增长中有机增长和收购的占比 - 收购对指引增长的贡献不到1% [148] 问题10: 新工厂建设成本及投资回报率，C&I业务趋势及2021年增长情况 - 建设成本尚未确定，但投资回报率高；C&I业务中固定业务表现较好，移动设备业务仍面临挑战，预计2021年下半年复苏 [154][155][160] 问题11: 是否有超出正常范围的定价机会，定价策略如何 - 通过减少折扣和推出新产品提高了ASP；2021年定价将考虑成本因素，具体评论待制定2021年指引时给出 [166][167][169] 问题12: 公司在各地的分销情况，是否需要投资以抓住需求 - 事件发生后分销会逐渐填补空白，公司将继续投资培训、销售平台和营销，以开发新市场 [171][176][177] 问题13: 清洁能源业务中太阳能安装的长期机会，以及在改造市场的进展 - 长期来看，太阳能安装的附加率有望达到50%；明年将推出针对改造市场的新产品，降低技术复杂性 [186][187][189] 问题14: 决定投资新工厂时，中期需求前景有哪些变化 - 家庭备用发电机市场接近转折点，随着家庭成为工作、学习等场所，备用电源从“锦上添花”变为“必需品” [196][198][199] 问题15: 如何将公司的发电机网络签约到电网服务交易中 - 与存储业务不同，需与单个房主进行更多对话，可能通过公用事业公司将房主资产纳入项目，可能需要安装一些设备 [202][205][206] 问题16: 清洁能源分销方面的现状及未来展望 - PowerPlay CE平台用户接近700人，年底有望接近1000人；与Sunnova的合作在Q3开始交易，将加速推进 [210][211]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-34627 GENERAC HOLDINGS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of (IRS Empl ...