业绩总结 - Generac的最新12个月净销售额为28亿美元，调整后的EBITDA为7.12亿美元，EBITDA利润率为25.3%[9] - 2021年第一季度，净销售总额为807.4百万美元，同比增长69.7%[187] - 2021年第一季度，调整后EBITDA为214.2百万美元，同比增长149.0%[187] - 2020年，净收入为347.2百万美元，较2019年增长37.6%[189] - 2020年，调整后净收入为509.8百万美元，同比增长61.1%[191] - 2020年，调整后每股收益为7.98美元，同比增长58.7%[188] 用户数据 - Generac在美国家庭备用发电市场的渗透率约为5%，市场机会总额为550亿美元，每增加1%的渗透率约为25亿美元的市场机会[14] - 加州和德克萨斯州的家庭备用发电市场渗透率分别为1%和3%，低于全国平均水平[14] - Generac在美国天然气发电机销售中占据约40%的市场份额，且年增长速度是柴油发电机的两倍[14] 未来展望 - 预计未来家庭备用发电市场将继续增长，尤其是在经历了德克萨斯州的重大停电事件后，需求预计将加速[14] - 2021年公司整体收入预计增长40%至45%[163] - 住宅产品预计增长超过50%[163] - 商业与工业产品预计增长在中20%范围内[163] - 调整后的EBITDA利润率预计在24.5%至25.5%之间[163] - 预计现金所得税率约为20.5%[163] - 自由现金流预计将强劲生成，调整后的净收入转换率约为90%[163] 新产品和新技术研发 - Generac的产品组合包括液冷和空气冷却的家庭备用发电机，电池存储系统和能源管理设备，展现出多样化的产品线[18] - Generac的业务模式正在向能源技术解决方案公司转型，致力于开发分布式能源资源（DER）和相关的数字平台[20] - 公司在2018至2020年期间的技术、创新和研发投资约为1.7亿美元[158] 市场扩张和并购 - Generac的全球分销网络包括数千家经销商、批发商、零售商和电子商务合作伙伴，确保了广泛的市场覆盖[9] - 公司在北美市场的待机和清洁能源解决方案将进一步扩展市场渗透[151] - 计划在未来现金流允许的情况下，机会性评估并购选项[158] 负面信息 - 2021年第一季度，自由现金流为125.8百万美元，较2020年第一季度的负930千美元显著改善[191] 其他新策略和有价值的信息 - Generac的自由现金流为5.54亿美元，显示出强劲的现金生成能力[9] - 预计将利用强劲的自由现金流来增加股东价值[163] - Generac的员工人数约为6800人，显示出公司在行业中的规模和影响力[9]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-34627 GENERAC HOLDINGS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额同比增长70%，达到8.074亿美元，创历史新高，上年同期为4.759亿美元；收购和外汇的有利影响对本季度收入增长约有3%的影响 [47] - 毛利润率同比提高370个基点，从上年第一季度的36.2%提升至39.9% [57] - 调整后EBITDA达到2.142亿美元，占净销售额的26.5%，上年同期为8600万美元，占净销售额的18.1%，EBITDA利润率提高了840个基点 [58] - GAAP净利润为1.49亿美元，上年第一季度为4450万美元；摊薄后每股GAAP净利润为2.33美元，上年为0.68美元 [62][63] - 调整后净利润为1.527亿美元，即每股2.38美元，均创历史新高，上年调整后净利润为5510万美元，即每股0.87美元 [64] - 2021年第一季度现金所得税为3790万美元，上年同期为730万美元；预计2021年全年现金所得税税率约为20.5%，处于此前预期的20.5% - 21.5%区间的低端 [65] - 经营活动现金流为1.525亿美元，上年第一季度为1130万美元；自由现金流为1.258亿美元，上年同期为负100万美元，两者均创第一季度季节性纪录 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅产品 - 销售额同比增长110%，从上年的2.576亿美元增至5.421亿美元，较2020年第四季度环比增长9% [48] - 家庭备用发电机销售持续强劲增长，第一季度销量翻倍以上；便携式发电机因停电活动增加，尤其是得克萨斯州的重大事件，实现显著增长；PWRcell储能系统出货量同比大幅增长；家务产品出货量也大幅提高 [49][50][51] 商业和工业产品 - 净销售额同比增长18%，从上年同期的1.721亿美元增至2.024亿美元，自2019年第三季度以来首次恢复增长 [52] - 北美分销渠道的C&I固定式发电机净销售额恢复稳健增长，项目报价活动持续回升；能源系统业务预计实现稳健增长；电信全国客户的出货量同比显著增加；天然气发电机在非传统应急备用发电应用中的报价活动增加，项目成交率提高；移动产品第一季度出货量下降，但降幅较近几个季度有所放缓，预计第二季度恢复增长 [34][35][36][38][39] 其他产品和服务 - 净销售额同比增长36%，从2020年第一季度的4620万美元增至6290万美元，收购和外汇的有利影响对本季度净销售额约有7%的贡献 [55] - 售后零部件因近期停电活动增加实现强劲增长，产品安装基数的扩大也推动了销售额同比增长 [56] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 销售额同比强劲增长84%，从上年同期的3.76亿美元增至6.93亿美元，收购对本季度收入增长约有2%的贡献 [60] - 调整后EBITDA为2.071亿美元，利润率为30%，上年为8280万美元，占净销售额的22% [60] 国际市场 - 销售额同比增长15%，从上年的1亿美元增至1.15亿美元，剔除货币影响后的核心销售额同比增长约10% [61] - 调整后EBITDA为710万美元，占净销售额的6.2%，上年为330万美元，占净销售额的3.3% [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于向能源技术解决方案公司转型，重点关注扩大产能，包括加快南卡罗来纳州新工厂的投产速度和扩大威斯康星州工厂的产能，以满足不断增长的需求 [17][45] - 持续推进清洁能源产品的创新和市场拓展，计划推出一系列新产品，如PWRcell储能系统与传统发电机产品的深度集成、新型负载管理系统等，以增强在储能、监测和管理市场的竞争力 [25][26] - 整合Enbala的Concerto软件平台，将现有发电机和储能产品与之集成，开发新的收入来源，如软件即服务平台、运营服务和性能服务等，以参与电网服务市场的发展 [29][30] - 在国际市场，公司继续推进天然气发电机在住宅和C&I应用中的渗透，扩大在全球关键地区电信备用电源市场的份额 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司的大趋势和宏观主题势头强劲，住宅产品预计将实现巨大增长，C&I产品需求将显著反弹 [44] - 得克萨斯州的停电事件凸显了当前电力公用事业模式的脆弱性，进一步提升了家庭和企业对电力安全的重视，推动了家庭备用发电机和便携式发电机的需求增长 [14][16] - 可再生能源、储能、能源监测和能源管理市场在美国具有巨大的增长潜力，公司的清洁能源产品需求强劲，预计全年出货量将增长75% - 100% [22][27] - 尽管面临供应链挑战，如物流延迟、组件供应限制和成本上升等，但公司已采取措施缓解这些问题，并对最新指引进行了风险调整，以反映潜在的干扰和通胀压力 [45] 其他重要信息 - 公司在第一季度末拥有超过10亿美元的流动性，包括7.45亿美元的现金和3亿美元的ABL循环信贷额度，总债务为8.72亿美元，净债务杠杆率仅为1.2倍 [67][68] - 公司预计2021年全年净销售额增长40% - 45%，高于此前指引的25% - 30%；预计全年毛利率将扩大约50个基点；调整后EBITDA利润率预计为24.5% - 25.5%，高于此前预期的24% - 25% [74][79][80] - 预计2021年经营和自由现金流将保持强劲，调整后净利润向自由现金流的转化率预计约为90%；GAAP有效税率预计为22.5% - 23.5%，略低于此前预期的23.5% - 24.5% [82] - 2021年资本支出占预测净销售额的比例预计仍在2.5% - 3%的指引范围内，但由于收入预期提高，绝对投资额将增加 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Enbala的电网服务机会的管道情况、战略以及与一个季度前相比的乐观程度，以及专用发电机的细节 - 公司对Enbala的收购信心与日俱增，其管道比收购时大幅扩大，主要原因是疫情缓解以及客户认为Enbala有财务稳定且拥有优质资产的Generac作为合作伙伴；专用发电机是一种离网发电机，可产生直流电为电池充电，预计今年晚些时候推出，将在9月的SPI展会上发布 [87][88][89] 问题2: 公司在扩大新产能的过渡期间，额外产能的来源以及是否通过提高现有产能效率或分包组装来实现 - 公司运营团队表现出色，通过与供应链紧密合作、扩大供应链的双重和三重采购、加大自动化投资以及持续寻求提高运营效率的方法来实现额外产能；尽管供应链面临挑战，但公司认为指引中的数据是可实现的 [92][94][95] 问题3: 如果今年飓风和野火季节活跃，公司的产能能否满足增加的需求，以及如何量化产能扩张计划和减少等待时间的计划 - 公司原计划年中让Trenton工厂上线，实现产能翻倍，但得克萨斯州事件后，公司重新调整计划，预计一年后将当前产能再翻倍；具体措施包括加快Trenton工厂的投产速度、在威斯康星州增加生产线和通过分包组件供应来增加产能；如果飓风季节活跃，公司有信心应对，但年底可能仍会有较长的交货期 [99][100][103] 问题4: 第一季度EBITDA利润率为26.5%，预计年底维持该水平，考虑到成本压力和新增产能，该利润率能否延续到2022年 - 公司认为由于2021年可能无法消化完积压订单，2022年生产满负荷运转时，该利润率可能可持续；但最终情况还取决于输入成本的变化以及是否能通过价格、成本效率和产品组合等因素抵消通胀压力 [108][109] 问题5: 供应链问题的具体原材料和主要逆风因素 - 成本方面，公司产品使用大量铜、铝和钢，这些原材料价格在过去6 - 12个月大幅上涨；供应方面，一些基本材料存在供应问题，如发电机用的电工钢；此外，所有产品都使用大量半导体和微处理器，清洁能源产品的使用量更高；公司通过保持一定的安全库存缓解了部分供应短缺问题，但清洁能源业务仍面临电子元件和电池生产水平的限制 [112][113][114] 问题6: 家庭备用发电机（HSB）的更换和升级市场以及新建筑渗透率的情况 - 目前更换率约为10%，呈上升趋势；新建筑中，产品渗透率为15% - 20%，两者趋势长期向好；随着产品技术的改进和具备电网服务功能，更换市场的潜力更大 [117][118][119] 问题7: 从商业和工业角度来看，房地产投资信托基金（REIT）在保障电力供应方面的情况，以及是否从税收角度看到了相关效益 - 目前判断REIT的相关效益还为时尚早；C&I市场分为报价驱动和可选备用两个市场，得克萨斯州事件后，报价活动和解决方案需求增加；公司将备用发电机转化为分布式能源资源的举措具有很大价值，这也是投资Enbala的原因，未来将继续推进相关业务 [123][124][125] 问题8: PWRcell在第一季度的产量增长情况，以及是否有足够的电池容量和增加供应基地的计划 - PWRcell市场反响良好，第一季度订单和需求环比增长，超出预期，推动全年出货量预期提高至增长75% - 100%，中点约为同比增加1亿美元；公司第一季度引入了第二个电池供应源，下半年将引入第三个甚至第四个供应源以扩大供应基地 [130][132][133] 问题9: 如果年底产能达到预期且订单活动正常，积压订单的情况如何 - 难以给出具体数字，因为秋季的季节情况是不确定因素；公司希望通过扩大产能缩短交货期，但如果飓风或野火季节活跃，年底仍会有一定的积压订单，具体规模尚无法确定 [135][136][139]

业绩总结 - 2020年净销售额为25亿美元，调整后EBITDA为5.84亿美元，利润率为23.5%[9] - 2020年自由现金流为4.27亿美元，同比增长70.3%[188] - 2020年全年，净销售额为2485.2百万美元，同比增长12.7%[184] - 2020年第四季度，住宅部门净销售额为498.7百万美元，同比增长54.6%[184] - 2020年第四季度，调整后EBITDA为195.8百万美元，同比增长51.6%[184] - 2020年全年，调整后净收入为412.2百万美元，同比增长29.7%[188] - 2020年第四季度，净利润为125.0百万美元，同比增长79.6%[184] - 2020年，工业部门净销售额为701.8百万美元，同比下降19.5%[184] 用户数据与市场机会 - 自2010年IPO以来，年均有机增长率为12%[12] - 美国家庭备用发电机市场渗透率仅为5%，市场机会约为每1%渗透率带来25亿美元的零售市场机会[13] - 2020年，住宅市场占美国可寻址市场的86.9%[170] - 预计加州的备用电源市场将显著增长，因当地公用事业公司频繁触发大规模停电事件[13] 未来展望与战略 - Consolidated revenue预计增长25%至30%[161] - 住宅产品的年增长率与2020年相似[161] - 商业与工业产品预计增长中位数为15%[161] - 调整后的EBITDA利润率预计在24%至25%之间[161] - 预计将进行约240百万美元的并购以加速战略计划[156] - 预计2021年将继续扩展北美市场的备用和清洁能源解决方案[149] - 计划利用强劲的自由现金流生成来增加股东价值[161] - 计划在2026年前偿还到期的定期贷款[156] 产品与市场地位 - Generac在美国的移动发电机市场占有率为第一[13] - Generac的产品组合包括液冷和空气冷却的家庭备用发电机、能源监控和管理设备等[17] - Generac的全球分销渠道包括数千家经销商、批发商、零售商和电子商务合作伙伴[9] 财务状况 - 2020年，综合毛债务为885.2百万美元，杠杆比率为1.5倍[184] - 现金所得税率预计在20.5%至21.5%之间[161] - 自由现金流预计将实现约90%的调整后净收入转化[161]

Table of Contents FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 Or Commission File Number 001-34627 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 GENERAC HOLDINGS INC. (Mark One) (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisdiction of incorporation or organization) ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净销售额同比增长28.8%，达到7.611亿美元，全年净销售额增长12.7%，约为25亿美元 [39] - 2020年第四季度毛利率提高180个基点至39.4%，调整后EBITDA利润率提高380个基点至25.7%，全年调整后EBITDA达到5.84亿美元，利润率为23.5% [44][45] - 2020年第四季度GAAP净利润为1.25亿美元，摊薄后每股净收益为1.97美元，调整后净收益为1.357亿美元，每股2.12美元 [48][49] - 2020年第四季度现金流强劲，运营现金流为2.182亿美元，自由现金流为1.907亿美元，全年自由现金流创历史新高，达到4.27亿美元 [50][52] - 预计2021年净销售额增长25% - 30%，调整后EBITDA利润率为24% - 25%，GAAP有效税率升至23.5% - 24.5%，现金所得税费用约为1.35 - 1.4亿美元 [56][58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅产品 - 2020年第四季度住宅产品销售额同比增长54.6%，达到4.987亿美元，家庭备用发电机销售同比增长超40%，PWRcell储能系统出货量显著增加，便携式发电机和家务产品出货量也大幅增长 [40][41] - 家庭备用发电机需求关键指标表现强劲，第四季度家庭咨询和激活量同比大幅增长，经销商数量增加约800家，达到约7300家 [15][17] 商业工业产品 - 2020年第四季度商业工业产品净销售额同比下降8.5%，至1.986亿美元，国内和国际市场均受到疫情影响，但部分市场开始出现复苏迹象 [42] - 移动产品出货量继续下降，电信客户出货量显著增加，预计2021年将实现强劲增长，其他国家账户客户出货量也有望大幅提升 [30][31][32] 其他产品和服务 - 2020年第四季度其他产品和服务类别净销售额同比增长24.4%，达到6380万美元，主要受益于售后零部件销售增长和收购及外汇的积极影响 [43] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 2020年第四季度国内市场销售额同比增长37.2%，达到6.451亿美元，调整后EBITDA为1.88亿美元，利润率为29.1%，全年销售额增长19.8%，至21亿美元 [46] 国际市场 - 2020年第四季度国际市场销售额同比下降4.1%，至1.16亿美元，调整后EBITDA为780万美元，利润率为6.8%，全年销售额下降14.1%，至3.96亿美元 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于向能源技术解决方案公司转型，通过有机投资和持续收购，扩大储能、能源监测和管理以及电网服务等领域的能力 [38] - 推出新产品，如24千瓦家庭备用发电机和1.1兆瓦工业天然气发电机组，以满足市场需求并开拓新市场 [13] - 收购Enbala Power Networks，进入电网服务市场，将现有产品与Enbala技术集成，提供更全面的解决方案 [27][28] - 在能源存储市场，公司通过扩大分销网络、提高产品性能和推出新产品，增强市场竞争力 [20][22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司应对疫情表现出色，实现创纪录的财务业绩，受益于家庭备用发电机需求增长和储能市场发展 [11][12] - 2021年公司预计将实现显著的收入增长，主要得益于家庭备用发电机需求持续强劲、储能市场扩张和C&I市场复苏 [13][55] - 尽管面临供应链挑战和成本压力，但公司预计通过有利的销售组合、定价和成本控制措施，维持毛利率和提高调整后EBITDA利润率 [57][58] 其他重要信息 - 公司宣布在南卡罗来纳州特伦顿开设新的制造装配和配送中心，预计年中投入运营，全面投产后将使家庭备用发电机产能提高约75% [18][19] - 公司拥有健康的资产负债表和充足的流动性，截至2020年底，流动性近10亿美元，总债务为8.85亿美元，债务杠杆率为1.5倍 [51] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司何时能缓解产能压力，新设施是否有更大的扩展潜力 - 目前公司产能紧张，C&I业务也开始面临压力，新的特伦顿设施将是一个重大提升，该设施可在现有基础上扩展2 - 2.5倍 [68][69] - 公司将全年努力缓解产能压力，预计年中开始运营，年底达到最大产能，若需求强劲，可能保留临时产能 [69][70] 问题: “家即避难所”主题下，客户需求的人口统计学特征是否发生变化 - 历史上，产品客户群体年龄偏大，但疫情期间，除佛罗里达州外，其他州的客户群体趋于年轻化，主要是年轻家庭和从城市迁往郊区的人群 [77][78] 问题: 公司利用Enbala平台构建虚拟电厂的潜力和发展前景如何 - 公司收购Enbala的目的是将现有产品作为分布式能源资源，通过Concerto平台实现更充分的利用，目前正在努力使产品与Enbala网络连接 [81][82] - 虽然尚未明确长期指导，但公司相信这将增加产品的价值和销售机会，为各方带来利益 [83][85] 问题: 2021年清洁能源业务的收入预期和物流问题解决情况 - 2021年清洁能源业务收入预计比2020年增长50% - 75%，第四季度增长势头将延续 [88] - 物流问题基本得到解决，公司目前库存充足，这将有助于实现预期的增长目标 [90] 问题: 家庭备用发电机的积压订单规模以及与2012年的比较 - 目前家庭备用发电机的交货期从去年底的约18周延长至约20周，积压订单规模比2012年桑迪飓风后的情况高出数百倍 [97][98] 问题: 清洁能源业务的盈利能力和毛利率展望 - 2020年第四季度清洁能源业务实现盈利，2021年预计毛利率将提升至30%左右，接近公司平均水平，EBITDA利润率也将增长 [100] 问题: 清洁能源业务的经销商渗透情况和竞争态势 - 公司在分销方面取得了良好进展，培训了超过4200名能源承包商，通过多种渠道销售产品，并为渠道合作伙伴提供销售线索 [103][104] - 公司通过提供全屋备用电源和大容量逆变器等差异化产品，在市场竞争中表现出色，增长速度领先 [105][106] 问题: 2021年上半年和下半年的销售分布以及住宅和C&I业务的趋势 - 住宅和C&I业务可能都遵循48:52的销售分布趋势，特伦顿设施预计年底达到满负荷运营 [109] 问题: 如何看待业务中的弹性和效率之间的关系 - 在传统应急备用业务中，成本和输出能力是主要考虑因素，效率并非关键因素，但公司在产品设计中也关注效率提升 [115][116] - 在分布式能源网络和电网转型中，效率变得更加重要，通过Enbala平台，现有资产可以更频繁地用于峰值时段，提高资产利用率 [117] 问题: 现有Wi - Fi连接资产是否可连接到Enbala网络，以及PWRcell分销的新合作伙伴签约情况 - 自2008年以来的部分产品可通过Wi - Fi解决方案连接，2018年以后的产品标配Wi - Fi连接，之前的产品可通过购买配件实现连接 [124] - 目前约有700个Power partners，还有很多正在洽谈中，公司希望今年年底前使所有家庭备用发电机和储能设备具备Enbala连接能力 [121][126]

For the transition period from to Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Not Applicable (Former name, former address and former fiscal year, if changed since last report) Commission File Number 001-34627 GENE ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额同比增长16.7%，达到7.014亿美元，创历史新高 [62] - 住宅产品销售额增长37%，达到4.589亿美元；商业和工业产品净销售额下降18%，至1.762亿美元；其他产品和服务类别净销售额增长29.4%，达到6630万美元 [63][65][68] - 毛利率提高320个基点至39.4%；调整后EBITDA利润率提高450个基点至25.5% [70] - GAAP净利润为1.15亿美元，摊薄后每股净收益为1.82美元；调整后净收入为1.329亿美元，每股2.08美元，均创历史新高 [73][74] - 现金所得税为2360万美元，预计2020年全年现金所得税率约为16% [75] - 运营现金流为1.552亿美元，自由现金流为1.483亿美元 [76] - 2020年全年收入增长指引上调至约10% - 12%；调整后EBITDA利润率指引上调至约22.5% - 23% [80][84] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅产品 - 家庭备用发电机激活量大幅增长，咨询量在各州上升，经销商数量增加约800家至超7000家 [14][15][17] - 便携式发电机出货量创纪录，PowerCell储能系统出货量恢复增长 [64] - 杂务产品销售增长，需求在第四季度持续超过正常季节性水平 [26][27] 商业和工业产品 - 国内出货量下降但好于预期，第四季度降幅预计放缓 [43] - 移动产品和国家租赁账户客户出货量显著下降，电信客户出货量同比下降但预计第四季度增长 [44][47] - 国际业务收入下降约12%，调整后EBITDA利润率扩大310个基点至7.9% [54][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场家庭备用发电机需求强劲，渗透率预计年底略超5% [24] - 能源存储和监控系统市场增长机会大，住宅太阳能附加率接近30% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 扩大住宅产品产能，评估在2021年下半年增加永久产能 [21] - 收购Mean Green进入电池动力商用割草机市场，加速产品电气化 [28] - 收购Enbala Power Networks，参与电网服务市场，向能源技术解决方案公司转型 [37] - 专注于全屋存储解决方案，开发创新的清洁能源产品管道 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情带来不确定性，但住宅产品需求与宏观经济趋势脱钩，公司全年收入和盈利前景改善 [12][13] - 公司受益于多个大趋势和宏观主题，未来增长前景乐观 [59][61] 其他重要信息 - 公司拥有健康的资产负债表和流动性，截至2020年9月30日，流动性为8.08亿美元 [77] - 公司资本部署策略保持纪律性、平衡性和一致性 [79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 谈谈Enbala收购以及如何融入解决方案和推向市场 - Enbala团队来自公用事业行业，其软件平台可聚合公司现有资产供公用事业或电网运营商使用，有助于公司从设备制造商向能源技术解决方案提供商转型 [93][94][99] 问题2: 家庭备用机组积压订单对Q3收入有无影响 - Q3收入大幅增长，家庭备用订单是去年的2.5倍，积压订单持续增加，公司在Q4实现创纪录产量，并计划在明年年中增加产能 [100][101] 问题3: 住宅产品交付周期延长，进入2021年积压订单是否会抵消正常季节性影响 - 积压订单会扭曲家庭备用业务的正常季节性，Q1业务将更多取决于天气情况 [110][111][112] 问题4: 如何实现从微电网或供需角度获得的更多数据和智能的货币化 - 目前处于早期阶段，可能采用PPA类型安排，公司正与多家公用事业公司和电网运营商讨论，随着市场和激励结构发展，思路将更清晰 [114][116][117] 问题5: 新工厂选址决策时间、可能地点及产能增加情况 - 预计未来30 - 60天内确定选址，可能在北德克萨斯到卡罗来纳州之间，产能预计增加70% - 80% [128][129][131] 问题6: 今年是否会没有销售淡季，Q4产量能否延续到Q1和Q2 - 由于积压订单量大，明年生产将全速进行，不会出现传统的淡季 [132] 问题7: 制造环节是否存在输入受限情况，清洁能源能否超过125兆瓦时的存储目标 - 供应链紧张，公司正与供应商合作提高产量；清洁能源业务呈V型复苏，Q4将实现盈利，预计按之前指引发展 [134][136][139] 问题8: 70% - 80%的产能扩张是如何得出的，预留多少空间再考虑第三个工厂 - 按80%的利用率假设，并考虑季节性需求峰值来确定产能；若需求恢复正常，新工厂可应对季节性增长，否则需考虑增加第三个工厂 [144][145][146] 问题9: 今年指引增长中有机增长和收购的占比 - 收购对指引增长的贡献不到1% [148] 问题10: 新工厂建设成本及投资回报率，C&I业务趋势及2021年增长情况 - 建设成本尚未确定，但投资回报率高；C&I业务中固定业务表现较好，移动设备业务仍面临挑战，预计2021年下半年复苏 [154][155][160] 问题11: 是否有超出正常范围的定价机会，定价策略如何 - 通过减少折扣和推出新产品提高了ASP；2021年定价将考虑成本因素，具体评论待制定2021年指引时给出 [166][167][169] 问题12: 公司在各地的分销情况，是否需要投资以抓住需求 - 事件发生后分销会逐渐填补空白，公司将继续投资培训、销售平台和营销，以开发新市场 [171][176][177] 问题13: 清洁能源业务中太阳能安装的长期机会，以及在改造市场的进展 - 长期来看，太阳能安装的附加率有望达到50%；明年将推出针对改造市场的新产品，降低技术复杂性 [186][187][189] 问题14: 决定投资新工厂时，中期需求前景有哪些变化 - 家庭备用发电机市场接近转折点，随着家庭成为工作、学习等场所，备用电源从“锦上添花”变为“必需品” [196][198][199] 问题15: 如何将公司的发电机网络签约到电网服务交易中 - 与存储业务不同，需与单个房主进行更多对话，可能通过公用事业公司将房主资产纳入项目，可能需要安装一些设备 [202][205][206] 问题16: 清洁能源分销方面的现状及未来展望 - PowerPlay CE平台用户接近700人，年底有望接近1000人；与Sunnova的合作在Q3开始交易，将加速推进 [210][211]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-34627 GENERAC HOLDINGS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of (IRS Empl ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净销售额为5.468亿美元，上年同期为5.419亿美元，核心销售额增长约1% [33] - 第二季度住宅产品销售额增长27.2%，达3.414亿美元，上年同期为2.684亿美元 [33] - 第二季度商业和工业产品净销售额下降32.8%，至1.549亿美元，上年同期为2.304亿美元 [34] - 其他产品和服务类别净销售额增长17.4%，至5060万美元，2019年第二季度为4310万美元 [36] - 剔除重组费用影响，毛利率较上年提高330个基点，至39.4% [37] - 运营费用较2019年第二季度增加930万美元，增幅8.9% [38] - 调整后EBITDA为1.231亿美元，占净销售额的22.5%，上年同期为1.119亿美元，占净销售额的20.6% [38] - GAAP净利润为6610万美元，2019年第二季度为6200万美元 [40] - GAAP所得税为1850万美元，有效税率为22.5%，上年同期为1880万美元，有效税率为23.4% [41] - GAAP摊薄后每股净收益为1.02美元，上年同期为0.98美元 [42] - 调整后净收入为8850万美元，合每股1.40美元，上年同期为7490万美元，合每股1.20美元 [42] - 2020年第二季度现金所得税为1390万美元，上年同期为1410万美元 [43] - 运营现金流为1.018亿美元，上年同期为800万美元；自由现金流为8900万美元，上年同期为负980万美元 [43] - 截至2020年6月30日，公司流动性为6.89亿美元，其中现金3.97亿美元，ABL循环信贷额度可用2.92亿美元 [43] - 第二季度末总债务为8.96亿美元，债务杠杆率为1.9倍 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅产品 - 家庭备用发电机出货量同比大幅增长，激活量、咨询量等关键指标表现强劲，经销商数量增加约650家，达6700多家 [9][12] - Chore产品销售直接面向消费者的部分增长显著，第三季度需求持续高于正常季节性水平 [15][16] - PWRcell储能系统第二季度出货量环比下降，但预计第三、四季度将实现强劲的环比改善，全年出货量预计处于125 - 150兆瓦时指导范围的低端 [16][18] 商业和工业产品 - 国内出货量同比显著下降，但略好于预期；移动产品、电信客户和北美分销渠道的出货量均下降 [22][23][24] - 国际市场C&I产品核心销售额同比下降27% [36] 其他产品和服务 - 主要由售后零部件、产品配件、延保收入摊销和其他服务组成，销售额增长17.4%，至5060万美元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 销售额增长9.3%，至4.608亿美元 [39] - 调整后EBITDA为1.213亿美元，占净销售额的26.3% [39] 国际市场 - 销售额下降28.5%，至8610万美元 [39] - 核心销售额同比下降约25% [40] - 调整后EBITDA为190万美元，占净销售额的2.2% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续积极投资与“为未来供电”战略一致的战略举措，受益于停电增加和“家即避难所”趋势，住宅发电机需求持续增长 [31] - 看好C&I产品的长期增长前景，受天然气发电机渗透率提高、基础设施投资和5G转型等因素驱动 [31] - 对清洁能源产品的长期增长机会感到兴奋，计划将储能、监测和管理能力与天然气发电机核心竞争力相结合，进入新的相邻市场 [32] - 推出24千瓦风冷发电机，增强市场竞争力，扩大市场份额 [15][79] - 与Sunnova建立战略合作伙伴关系，开展清洁能源业务 [19] - 与Virtual Peaker合作，探索虚拟电厂和分布式能源资源管理的机会 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着COVID - 19疫情持续，经济复苏的幅度和时间存在高度不确定性，对终端市场和整体业务有潜在影响 [7] - 住宅产品需求受益于“家即避难所”趋势，公司上调2020年全年收入和盈利预期 [8] - 尽管C&I产品市场短期内面临挑战，但对移动产品和国际业务的长期机会保持乐观 [30] 其他重要信息 - 第二季度采取了成本降低举措，包括裁员、非现金资产减记等，预计全年节省成本1000 - 1200万美元 [27][28] - 公司拥有健康的资产负债表和流动性，能够在不确定环境中自信运营和执行战略 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度咨询量同比增长情况及加州的具体情况 - 咨询量大幅增长，7月再次翻倍，加州增长显著，但下半年基数提高后难以达到4月10倍的增长 [54] 问题2: 指导中家庭备用发电机2020年的增长情况 - 虽达不到30%，但接近该水平，新增指导的3亿美元中约三分之二来自家庭备用发电机 [55] 问题3: 国际市场家庭备用产品需求情况 - 国际市场家庭备用产品需求持续增长，但基数小，面临不同国家和地区的认证和合规挑战 [57] 问题4: 家庭备用发电机的交货时间、订单转化情况以及第三季度到第四季度销量大幅增长的原因 - 目前库存水平低，新订单需等待数周，销售周期受许可流程影响；第四季度产量增加和清洁能源产品发货量增加推动销量增长 [61][64] 问题5: 清洁能源业务的分销进展和竞争地位 - 产品受市场欢迎，通过提供销售线索与渠道合作伙伴建立良好合作；第二季度太阳能安装受阻，业务失去一些动力，但目前开始恢复，与Sunnova的合作令人鼓舞 [66][67] 问题6: 电网去中心化的新商业模式进展 - 公司在能源存储、电气化等领域的学习带来了新业务模式的机会，与Virtual Peaker的合作展示了分布式能源资源管理的潜力 [71][72] 问题7: 是否开始更新客户合同以获取新的收入来源 - 新合同会考虑产品在非紧急情况下的使用和认证，但回顾旧合同需考虑客户历史配置和经济效益，目前正在研究可行的商业模式 [75] 问题8: 24千瓦发动机的规模供应时间、利润率及市场策略 - 周一开始生产，预计部分市场将从22千瓦迁移至24千瓦，也会吸引部分购买较小和液冷产品的客户；有机会扩大市场份额和提高利润率 [79][80] 问题9: 6700家经销商中销售清洁能源解决方案的比例、趋势和地理分布 - 销售清洁能源产品的经销商比例仍较小，传统家庭备用发电机经销商对清洁能源技术产品的接受速度较慢；新签约的太阳能渠道合作伙伴对增加家庭备用发电机产品感兴趣 [82][83][84] 问题10: 之前设定的2022年EBITDA 21%的目标是否仍然合理 - 当C&I业务在周期后期恢复时，会对利润率产生影响，目前认为该目标仍然合理，公司会定期更新长期规划模型 [86] 问题11: 清洁能源业务达到指导范围低端的难度和可见性 - 业务有强大的积压订单，部分发货推迟到下半年；虽面临挑战，但销售管道和积压订单情况表明达到125兆瓦时的目标是可行的 [89][90] 问题12: 是否因客户意识到家庭备用发电机更符合需求而失去清洁能源业务线索，以及清洁能源业务的竞争情况 - 部分客户因品牌印象询问家庭备用发电机，但对清洁能源感兴趣的客户仍专注于储能解决方案；公司的整体家庭能源系统定位独特，目前没有竞争对手模仿其潜在客户开发策略 [93][96][98] 问题13: 电池存储业务渠道的情况，以及PowerPlay CE工具的使用情况 - 清洁能源业务的经销商约500家，PowerPlay CE工具的渗透率低于传统家庭备用发电机经销商；公司目标是全年有1200家经销商使用该工具 [101] 问题14: 外部呼叫中心转化率低于预期的原因 - 主要是转化为合格线索的比例低，清洁能源销售技术复杂，需要更专业的销售人员，公司将呼叫中心收归内部以提高转化率 [106] 问题15: 住宅产品中最畅销的型号，以及清洁能源业务中电池组矿物采购和负载控制系统的情况 - 22千瓦是主力产品，但整个产品线表现强劲，东南部市场对高功率产品需求较高；公司与供应链合作伙伴确保冲突矿物合规，正在开发智能负载控制系统，将实现硬件和软件的集成 [110][112][113] 问题16: 越南清洁能源供应链的进展，以及该业务利润率是否与公司平均水平一致 - 供应链进展顺利，预计年底接近盈亏平衡并实现盈利，利润率与公司平均水平一致 [118] 问题17: 第二季度清洁能源项目的发货量 - 发货量环比下降，公司坚持指导范围，预计第三、四季度发货量将大幅增长 [119]