文章核心观点 - 2025年2月25日Grocery Outlet举行2024年第四季度财报电话会议，引入新领导并概述战略转变以提升执行和盈利能力，财报公布后股价最多下跌30%，公司可比销售额增长2.9%，同时宣布放缓门店扩张并优化运营 [1] 新领导团队 - 公司组建新执行团队应对运营挑战，Jason Potter任CEO，有超30年杂货经验；Chris Miller任CFO，有40年财务经验；Kumar Mishra任CIO，有25年IT领导和SAP实施经验 [2] 门店增长计划战略调整 - 管理层采取更谨慎扩张方式，聚焦有品牌认知和运营协同效应的现有市场及相邻地区，将2025年开店目标从超50家降至33 - 35家净新店 [3] 系统实施进展与挑战 - 公司继续推进系统转换，计划2025年第二季度逐步引入升级的实时订单指南，库存管理挑战持续，高损耗率影响利润率 [4] 供应链优化 - 公司通过太平洋西北地区的战略整合简化分销网络，目标是提高效率、降低成本和提升服务水平，新现代化设施预计2025年底全面运营 [5] 展望未来 - 管理层对公司定位表示适度乐观，承认存在执行挑战，公司旨在提高运营效率和资本回报率，重回正轨，聚焦完成系统实施、优化现有市场门店增长和加强库存管理 [7][8]

文章核心观点 - 利维&科尔辛斯基律师事务所通知杂货店奥特莱斯控股公司投资者有关集体诉讼证券诉讼事宜 [1] 案件详情 - 2024年5月7日盘后杂货店奥特莱斯公布2024财年第一季度财务结果 发布远低于预期的第二季度指引 并进一步下调2024财年全年指引 公司将结果和下调指引归因于“季度末出现的意外系统过渡成本”以及“第二季度完成门店实物盘点时佣金支持计划产生的剩余费用” [2] - 消息传出后 2024年5月8日杂货店奥特莱斯股价跌至每股20.88美元 单日跌幅约19.38% [2] 后续安排 - 若在相关时间段内在杂货店奥特莱斯投资受损 需在2025年3月31日前请求法院指定为首席原告 能否分享赔偿与是否担任首席原告无关 [3] - 作为集体成员 无需支付任何自付费用或费用即可获得赔偿 参与无成本或义务 [3] 律所优势 - 过去20年利维&科尔辛斯基团队为受侵害股东争取数亿美元赔偿 有处理高风险案件的成功记录 [4] - 该律所擅长代理复杂证券诉讼中的投资者 有超70名员工服务客户 [4] - 利维&科尔辛斯基连续七年入选ISS证券集体诉讼服务机构的美国前50大证券诉讼律所报告 [4] 律所联系方式 - 利维&科尔辛斯基律师事务所 约瑟夫·E·利维律师 埃德·科尔辛斯基律师 [5] - 地址为纽约州纽约市白厅街33号17楼 邮编10004 [5] - 邮箱[email protected] 电话(212) 363 - 7500 传真(212) 363 - 7171 网址www.zlk.com [5]

财务报告基本信息 - 公司财年于每年最接近12月31日的周六结束，2024、2023和2022财年均为52周[22] - 审计机构对公司2024、2023和2022财年财务报表发表无保留意见，但对2024年12月28日的财务报告内部控制发表否定意见[354][355] 利率与借款情况 - 截至2024年12月28日，公司未偿还借款包括2.888亿美元的高级定期贷款和1.9亿美元的循环信贷安排，利率范围为6.92% - 6.95%，利率10%的相对增减将使未来12个月利息费用增减约330万美元[347] - 2024年12月28日，高级定期贷款利率为6.92%，循环信贷安排借款利率为6.92% - 6.95%[451][452] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，高级定期贷款的账面价值分别为2.87502亿美元和2.92732亿美元，估计公允价值分别为2.8875亿美元和2.94375亿美元；循环信贷安排的账面价值和估计公允价值在2024年12月28日为1.9亿美元，2023年12月30日无相关金额[395] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，循环信贷安排未偿还本金余额分别为1.9亿美元和0[452] - 2023年信贷协议下，高级定期贷款和循环信贷安排的总本金为4亿美元，循环信贷安排包括5000万美元信用证和2500万美元摆动贷款的子承诺[444] - 2023年信贷协议要求公司满足最大总净杠杆比率测试和最小利息覆盖率测试，截至2024年12月28日，公司符合所有适用财务契约要求[456][457] 资产减值情况 - 2024财年，公司因资产减值对长期资产账面价值进行调整，减值费用为1590万美元[361] - 2024财年，公司确认了1590万美元的长期资产减值损失，2023财年和2022财年无减值调整[384] - 2024财年第四季度因租赁终止产生920万美元非现金长期资产减值，预计2025年上半年产生3000万至3700万美元现金租赁终止费用[526] 关键财务指标变化 - 截至2024年12月28日，公司现金及现金等价物为6282.8万美元，较2023年的1.14987亿美元减少[366] - 截至2024年12月28日，公司商品库存为3.94152亿美元，高于2023年的3.49993亿美元[366] - 截至2024年12月28日，公司总资产为31.73821亿美元，高于2023年的29.69586亿美元[366] - 截至2024年12月28日，公司总负债为19.76437亿美元，高于2023年的17.50247亿美元[366] - 截至2024年12月28日，公司股东权益为11.97384亿美元，低于2023年的12.19339亿美元[366] - 2024财年净销售额为43.72亿美元，2023财年为39.69亿美元，2022财年为35.78亿美元[367] - 2024财年净利润为3946.5万美元，2023财年为7943.7万美元，2022财年为6505.2万美元[367] - 2024财年基本每股收益为0.40美元，2023财年为0.80美元，2022财年为0.67美元[367] - 2024财年经营活动提供的净现金为1.12亿美元，2023财年为3.03亿美元，2022财年为1.86亿美元[372] - 2024财年投资活动使用的净现金为2.74亿美元，2023财年为1.94亿美元，2022财年为1.50亿美元[372] - 2024财年融资活动提供的净现金为1.10亿美元，2023财年使用的净现金为9702.3万美元，2022财年使用的净现金为7293.7万美元[372] - 2024财年末现金及现金等价物为6282.8万美元，2023财年末为1.15亿美元，2022财年末为1.03亿美元[372] - 2024财年支付的利息现金净额为2619.6万美元，2023财年为2272.2万美元，2022财年为1914.2万美元[372] - 2024财年支付的所得税现金为337.6万美元，2023财年为755.7万美元，2022财年为 - 172.1万美元[372] - 2024财年、2023财年和2022财年，公司的营销和广告费用分别为4300万美元、3640万美元和3460万美元[402] - 2024财年、2023财年和2022财年，公司的易腐产品净销售额分别为16.15634亿美元、14.04461亿美元和12.722亿美元，非易腐产品净销售额分别为27.55867亿美元、25.64992亿美元和23.05901亿美元，总净销售额分别为43.71501亿美元、39.69453亿美元和35.78101亿美元[400] - 2024财年、2023财年和2022财年，公司未记录商誉减值费用和无形资产减值[388][389] - 2024财年、2023财年和2022财年，IO门店的净销售额分别为42亿美元、39亿美元和35亿美元[411] - 2024财年、2023财年和2022财年，IO佣金分别为6.372亿美元、6.217亿美元和5.331亿美元；截至2024年12月28日和2023年12月30日，应计和其他流动负债中包含的IO佣金分别为560万美元和2170万美元[411] - 2024财年、2023财年和2022财年，财产和设备的折旧费用分别为9074.7万美元、7660万美元和7045.1万美元[429] - 2024财年、2023财年和2022财年的净租赁成本分别为15953.3万美元、14312万美元和13359.4万美元[435] - 有限寿命无形资产摊销费用在2024财年、2023财年和2022财年分别为1570万美元、1010万美元和660万美元[440] - 2024财年、2023财年和2022财年的净利息费用分别为2215.6万美元、1636.1万美元和1796.7万美元[459] - 2024财年公司回购3977163股，花费80439美元，平均每股20.23美元；2023财年回购254516股，花费6809美元，平均每股26.75美元；2022财年回购139718股，花费3451美元，平均每股24.70美元[468] - 2024财年授予的RSU和PSU加权平均授予日公允价值分别为21.59美元和25.65美元；2023财年分别为27.50美元和27.34美元；2022财年分别为29.70美元和29.16美元[475] - 2024财年、2023财年和2022财年，时间型股票期权行权的总内在价值分别为1630万美元、1170万美元和710万美元；绩效型股票期权行权的总内在价值分别为220万美元、1590万美元和2990万美元[477] - 2024财年、2023财年和2022财年，股份支付费用分别为1051.6万美元、3109.1万美元和3255.6万美元，相关所得税利益分别为290万美元、830万美元和870万美元[481][482] - 2024财年、2023财年和2022财年，公司向养老金基金的付款分别为80万美元、60万美元和50万美元[490] - 福利基金在2022 - 2024财年的支付金额分别为120万美元、140万美元、140万美元[493] - 2022 - 2024财年，非工会员工两项计划的费用分别为690万美元、680万美元、0美元[494] - 2022 - 2024财年，国内业务收入分别为7570万美元、1.041亿美元、5620万美元，所得税费用分别为1069.7万美元、2464.4万美元、1670.6万美元[497] - 2022 - 2024财年，有效所得税税率分别为14.1%、23.7%、29.7%[498] - 2023 - 2024年，递延所得税资产分别为3.71721亿美元、3.87622亿美元，递延所得税负债分别为4.10322亿美元、4.438亿美元，净递延所得税负债分别为3860.1万美元、5617.8万美元[501] - 2022 - 2024财年，关联方租赁付款分别为680万美元、680万美元、740万美元，2024年和2023年使用权资产分别为3870万美元、4260万美元，租赁负债分别为4380万美元、4760万美元[505] - 2022 - 2024财年，基本每股收益分别为0.67美元、0.80美元、0.40美元，摊薄每股收益分别为0.65美元、0.79美元、0.40美元[509] - 2024财年净销售额为43.71501亿美元，2023财年为39.69453亿美元，2022财年为35.78101亿美元[513] - 2024财年净收入和综合收入为3946.5万美元，2023财年为7943.7万美元，2022财年为6505.2万美元[513] - 2024财年总资本支出为2.06916亿美元，2023财年为1.9199亿美元，2022财年为1.47068亿美元[515] 门店相关情况 - 截至2024年12月28日，公司拥有533家门店[374] - 截至2024年12月28日、2023年12月30日和2022年12月31日，独立运营商（IO）运营的门店数量分别为491家、466家和438家[410] - 独立运营商协议的任何一方均可在提前75天通知的情况下无理由终止协议[410] 独立运营商相关财务情况 - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，公司对IO的最大风险敞口（按毛额计算）分别为7100万美元和5920万美元[415] - IO票据通常的利率在4.50%至9.95%之间；截至2024年12月28日和2023年12月30日，IO票据的应计应收利息分别为300万美元和180万美元[420] - 截至2024年12月28日，独立运营商票据和应收款的总额分别为4691.7万美元和2405.4万美元，净额分别为3509.5万美元和1739.7万美元；截至2023年12月30日，总额分别为4112.3万美元和1810.5万美元，净额分别为2993.4万美元和1314.3万美元[423] - 截至2024年12月28日，IO票据和IO应收账款备抵期末余额为1847.9万美元，较2023年的1615.1万美元有所增加[425] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，参与TCAP的IO票据分别占总IO票据余额的49.1%和51.6%[426] - 2024财年，公司向TCAP新增420万美元IO票据，加权平均合同利率为4.50%，低于标准利率9.95%；同时，有410万美元IO票据从TCAP转移至Non - TCAP[427] - 2024年和2023年，独立运营商运营票据和应收账款总额分别为7100万美元、5920万美元[506] 会计准则采用情况 - 公司于2024财年第四季度开始追溯采用ASU 2023 - 07，该准则要求在合并财务报表中进行额外披露[417] - 公司将在2024年12月15日后开始的财年采用ASU 2023 - 09，目前正在评估其对合并财务报表和披露的影响[418] - 公司将在2026年12月15日后开始的年度报告期采用ASU 2024 - 03，目前正在评估其对合并财务报表和披露的影响[419] 财产和设备相关情况 - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，财产和设备（含门店资产）分别为7.504亿美元和6.425亿美元，使用权资产分别为10亿美元和9.457亿美元[384] - 截至2024年12月28日，财产和设备净值为75042.3万美元，高于2023年的64246.2万美元[428] 租赁相关情况 - 截至2024年12月28日，公司已签订69个门店租赁协议但未接管，未折现未来租赁付款总额为4.515亿美元；其中17个门店正按重组计划终止租赁，未折现未来租赁付款总额为6670万美元[432] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，租赁资产总额分别为101838.9万美元和95214.3万美元，租赁负债总额分别为117912.4万美元和110208.1万美元[434] - 截至2024年12月28日，租赁负债的现值为117912.4万美元

公司2024年第四季度业绩 - 调整后每股收益15美分，未达Zacks共识预期17美分，较去年同期18美分下降16.7% [3] - 净销售额10.98亿美元，超Zacks共识预期10.86亿美元，同比增长10.9% [3] - 同店销售额增长2.9%，受交易数量增加3%推动，平均交易规模持平 [4] 公司利润率与成本详情 - 毛利润同比增长8.4%至3.239亿美元，毛利率收缩70个基点至29.5% [5] - 调整后EBITDA为5720万美元，较去年同期5090万美元增长12.5%，调整后EBITDA利润率扩大10个基点至5.2% [6] - SG&A费用增长11.6%至3.125亿美元，占净销售额比例增加20个基点至28.5% [6] 公司门店更新 - 第四季度新开5家店，关闭1家店，门店总数达533家，分布在16个州 [7] - 2025年计划净新开33 - 35家店 [7] 公司财务健康状况 - 2024年末现金及现金等价物6280万美元，净长期债务4.625亿美元，股东权益12亿美元 [8] - 2024年经营活动提供净现金1.12亿美元，资本支出1.857亿美元（扣除租户改良津贴） [8] - 2025年预计资本支出（扣除租户改良津贴）约2.1亿美元 [8] 公司2025年展望 - 预计净销售额47 - 48亿美元，同店销售额增长2 - 3% [10] - 预计全年毛利率30 - 30.5%，调整后EBITDA 2.6 - 2.7亿美元 [10] - 预计调整后每股收益70 - 75美分，第一季度同店销售额持平，毛利率29.5 - 30% [11] 公司股价表现 - 过去三个月股价下跌40.1%，同期行业增长3.7% [11] 其他关键选股 - 从事新鲜、天然和有机食品零售的Sprouts Farmers当前Zacks排名1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜15.1%，当前财年销售额和盈利预计增长12%和18.9% [13][14] - 全球食品公司Tyson Foods当前Zacks排名2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜52%，当前财年销售额和盈利预计增长0.9%和22.6% [14][15] - 消费包装商品控股公司Post Holdings当前Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜22.3%，当前财年销售额和盈利预计增长0.3%和2.2% [15][16]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额增长10.9%至11亿美元，得益于新店销售和可比门店销售额增长2.9%，两年期可比销售额增长5.6% [41] - 第四季度可比交易增长3%，平均客单价持平 [42] - 第四季度毛利润增长8.4%至3.239亿美元，毛利率29.5%，同比下降70个基点 [42][43] - 第四季度SG&A费用增加3260万美元或11.6%，至3.125亿美元，主要因1590万美元重组费用、门店相关费用和折旧增加，部分被较低激励性薪酬抵消 [44] - 第四季度净利息费用700万美元，较去年同期增加550万美元，主要因平均债务本金增加以支持股票回购和资本支出 [45] - 第四季度有效税率47.4%，去年同期为19.3%，主要因股票期权行使的超额税收优惠减少和UGO收购的不可抵扣成本 [45] - 第四季度净利润230万美元，或每股摊薄收益0.02美元，调整后净利润1450万美元，或每股摊薄收益0.15美元 [46] - 第四季度调整后EBITDA增长12.5%至5720万美元，调整后EBITDA利润率为净销售额的5.2% [46] - 第四季度末现金6280万美元，存货余额3.942亿美元，较上年增长12.6% [46] - 2024财年经营活动产生现金流量1.12亿美元，主要用于资本投资，总计1.857亿美元（扣除租户补贴） [47] - 第四季度末净债务（扣除发行成本）4.775亿美元，净杠杆率为调整后EBITDA的1.75倍 [48] - 第四季度回购约150万股股票，总计2500万美元，平均价格16.62美元，全年回购398万股，平均价格20.23美元，总成本8040万美元 [48] - 2025财年预计可比门店销售额增长2% - 3%，第一季度预计持平，受复活节假期时间和整体经济趋势影响 [49][50] - 2025财年预计新增33 - 35家净新店，各季度分布较均匀 [50] - 2025财年预计总净销售额47 - 48亿美元，包括53周的约7500万美元 [51] - 2025财年预计毛利率30% - 30.5%，第一季度预计29.5% - 30%，鸡蛋价格和库存损耗至少在上半年仍将对利润率构成压力 [51] - 2025年预计产生3600 - 4500万美元额外重组费用，大部分将在上半年确认 [53] - 2025财年预计调整后EBITDA 2.6 - 2.7亿美元，第一季度预计4500 - 5000万美元 [53] - 2025财年预计折旧和摊销约1.3亿美元，主要由约2.1亿美元资本支出（扣除租户补贴）驱动 [53] - 2025财年预计净利息费用约3800万美元，较2024年增加约1600万美元 [54] - 2025年预计不减少债务负担，预计股份支付约2400万美元，正常化税率32%，全年平均摊薄流通股约9900万股 [55] - 2025财年预计调整后每股收益0.7 - 0.75美元，第一季度预计0.05 - 0.1美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度熟食类别利润率较低，主要因鸡蛋供应和定价问题，对利润率产生约50个基点影响 [71] - 第四季度库存损耗因系统问题仍处于较高水平，对利润率产生负面影响 [43][71] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度各地区交易均为正增长，客户数量持续健康稳定 [81] - 第一季度开局较疲软，1月较强，2月减速，与其他零售商趋势一致，部分受整体经济趋势影响，且复活节假期时间变化预计影响可比销售额约100个基点 [82][83][84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司任命新CEO Jason Potter、CFO Chris Miller和CIO Kumar Mishra，组建有经验团队推动公司发展 [12][17][19] - 公司营销团队将在第一季度采取更有针对性方法，围绕价值和每周交易进行新的宣传，运营团队专注支持独立运营商进行店内高价值商品陈列 [21] - 公司在运营商、采购和后端财务系统及工具方面稳步改进基础功能，预计第二季度开始逐步推出升级后的实时订单指南，持续改善关键运营数据的速度和可见性及报告 [22][23] - 公司重新评估新开店策略，未来新店开业将聚焦现有市场和少数高优先级相邻新市场，2025年预计开设33 - 35家净新店，退出次优位置租约，以提高新店销售生产力和投资回报率 [26][27][30] - 公司决定不推进多温度配送扩张，简化区域供应链战略以提高运营效率、改善库存管理并以更具资本效率的方式支持增长，2月在华盛顿温哥华开设68万平方英尺常温配送中心，预计年底全面扩大产能 [31][32] - 公司实施裁员以重新评估G&A成本结构，长期将继续探索通过自动化和流程改进进一步扩大G&A的机会 [33][34] - 行业竞争环境未发生根本性变化，促销环境相对理性，数据显示已回到疫情前水平，公司相对价值主张良好，模式灵活，能适应不同竞争环境变化 [125][126] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年因系统转换等原因，许多关键运营要素不同步，公司正努力重回正轨，已在多方面取得进展，但仍有工作要做 [9][10] - 公司拥有独特商业模式，有巨大增长机会，虽面临系统实施和新店业绩等短期挑战，但正在积极解决并将克服 [14] - 公司相信有正确的优先事项和战略来优化商业模式，结合强大资产负债表，有望实现盈利增长并提高资本回报率 [40] - 公司历史上增长稳定，仍有大量空白市场，专注执行战略优先事项，赋能独立运营商，相信通过重新聚焦，将长期实现有意义的盈利能力和资本回报 [56][57] 其他重要信息 - 公司推出自有品牌产品，客户反应积极，虽占业务比例小，但部分产品成为品类畅销品，去年底推出约180项，今年计划再推出约150项，产品能为客户提供更好价值和更稳定库存，还能带来一定利润率提升 [141][142] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 领导任命方面，吸引加入Grocery Outlet的原因是什么；2025年展望中，如何从调整后EBITDA过渡到EPS展望，底线是否包括重组费用；新店开业更聚焦是否意味着前进算法改变 - 吸引Jason Potter加入的是公司出色的差异化商业模式、文化和团队，以及该模式带来的潜力和机会 [62][63] - 调整后EPS不包括重组费用，EPS增长低于调整后EBITDA的原因是利息和折旧摊销增加 [65] - 选择今年的开店数量是为解决执行挑战，帮助团队执行并在市场取得成功，之前的开店计划可能是错误的 [66][67] 问题2: 毛利率低于指引，系统方面有何变化，恢复路径如何，能否量化Q4影响 - Q4毛利率受鸡蛋价格和供应影响约50个基点，库存损耗和系统问题是另一影响因素 [71] 问题3: 第二季度为运营商改进工具逐步投入使用后，系统是否比旧系统更好，是否因系统中断失去独立运营商 - 未因系统失去运营商，整体人员流动率与过去10年历史水平相当，预计Q2恢复大部分之前系统，年底实现系统高效、有效和稳定，并具备新工具 [74][75][76] 问题4: 能否讨论本季度可比销售额的节奏和退出率，以及未来一年在投资价格和优先考虑利润率一致性之间如何平衡 - Q4从近期可比销售额角度感觉良好，客户数量健康稳定，各地区交易均为正增长，这得益于采购团队恢复价值和改变宣传方式；第一季度开局较疲软，与其他零售商趋势一致，部分受整体经济趋势影响，且复活节假期时间变化预计影响可比销售额约100个基点 [80][81][84] 问题5: Jason曾领导Fresh Market的转型，是否看到与Grocery Outlet的相似之处，有无可借鉴的改进机会或低垂果实 - Jason在Fresh Market通过改进执行、关注客户体验、建立服务文化和明确战略，实现销售、盈利能力和股东回报增长，这些经验可借鉴，但近期需专注公司关键优先事项 [87][88][89] 问题6: 历史上公司在宏观环境艰难时能抢占市场份额，现在UPT问题是否主要是通胀水平而非自身原因；UGO向独立运营商模式转变进展如何，是否可能在某些地区采用公司运营模式并保留 - 公司客流量一直健康，但在客单价方面有工作要做，需进一步深入研究；UGO的独特之处在于可进行测试和学习，虽计划未来整合独立运营商模式，但无明确执行日期，目前在进行门店刷新、产品引入等工作，已完成约5家门店刷新并看到销售提升，每周持续引入新产品 [93][95][97] 问题7: 重组计划是否会改变长期开店节奏和利润率状况 - 不是重组计划使公司思考不同，而是业务执行情况促使公司采取不同措施，之前在新市场开店过多且缺乏与相邻市场联系，导致执行困难，因此进行重组、调整房地产策略和供应链，并削减SG&A成本 [101][102][104] 问题8: 如何看待公司价值，是否达到预期 - 对Q4价值进展满意，衡量价值的指标包括整体篮子相对于传统杂货店40%的节省、相对于折扣店20%的节省，60%以上节省商品的销售份额，以及与折扣店在目标商品清单上的价格平价，这些方面均表现良好，且Q4流量增长3%，未来将关注价值的执行 [110][111][113] 问题9: 今年资本支出预算高于去年，在减少开店情况下，资本支出资金分配方向 - 资本支出增加主要因今年开店数量（33 - 35家）多于去年（26家），以及太平洋西北地区新配送中心的相关资本支出 [117] 问题10: 公司长期利润率曾为6%甚至中6%，现在低于该水平，这些改变能否使利润率回到或超过该范围 - 公司认为有很多机会，已给出今年指引，目前不准备讨论未来年份情况 [120] 问题11: 可比销售额指引2% - 3%低于历史中个位数水平，竞争环境是否有变化，导致难以恢复到以前水平 - 竞争环境未发生根本性变化，促销环境相对理性，数据显示已回到疫情前水平，公司相对价值主张良好，模式灵活，能适应不同竞争环境变化 [125][126][127] 问题12: 系统问题似乎持续存在，2025年何时能解决；Jason提出的问题涉及哪些方面 - 2025年将完成系统建设并发挥其能力，系统已在运行，财务可见性等2024年的问题已解决，但仍缺乏有效管理库存等工具，库存损耗问题有所改善但未完全恢复；Jason提出的问题围绕顾客购物原因、如何改善购物体验和门店执行，以及数据完整性和管理，他从经营者角度深入挖掘公司运营问题 [131][133][134] 问题13: 自有品牌渗透进展如何，与其他业务相比表现如何，哪些类别或产品反应最强 - 对自有品牌产品表现满意，客户反应积极，虽占业务比例小，但部分产品成为品类畅销品，去年底推出约180项，今年计划再推出约150项，产品能为客户提供更好价值和更稳定库存，还能带来一定利润率提升，未来将继续推出差异化产品 [141][142][143] 问题14: 今年新市场减少约20家店，如何考虑2025年后新店建设管道，独立运营商管道情况如何，如何建设该管道 - 新店和独立运营商管道均健康，减少开店是为降低执行风险和提高业绩，将通过执行和测试来推进；独立运营商招募漏斗顶端资源充足，关键是选拔、培训和成功部署有能力的运营商，目前新店房地产和运营商招募均无问题，重点是提高模型的投资回报率 [146][147][148]

文章核心观点 - 介绍Grocery Outlet Holding Corp.2024年第四季度财报情况及关键指标表现，为投资者提供投资参考 [1][3] 财务表现 - 2024年第四季度营收11亿美元，同比增长10.9%，比Zacks共识预期的10.9亿美元高出1.10% [1] - 该季度每股收益0.15美元，去年同期为0.18美元，比共识预期的0.17美元低11.76% [1] 股价表现 - 过去一个月Grocery Outlet股价回报率为 -6.5%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -1.8% [3] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 - 同店销售增长2.9%，高于五位分析师平均预期的2% [4] - 门店总数533家，略低于四位分析师平均预期的534家 [4] - 新开门店数量5家，与两位分析师平均预期持平 [4]

文章核心观点 - 凯斯勒·托帕兹·梅尔策·切克律师事务所告知投资者，已代表在2023年11月7日至2024年5月7日期间购买或获得杂货奥特莱斯控股公司证券的人对该公司提起证券集体诉讼，首席原告申请截止日期为2025年3月31日 [1] 被告涉嫌不当行为 - 集体诉讼期始于2023年11月7日，被告在对应2023财年第三季度业绩的财报电话会议上披露了8月开始并将于年底完成的系统过渡项目，并向投资者提供了杂货奥特莱斯2024财年预期利润的重要信息 [2] - 在整个集体诉讼期内，被告持续营造出他们掌握系统过渡项目完成情况及潜在负面影响可靠信息的假象，并淡化因实施错误和其他系统过渡相关问题给公司财务带来的潜在挫折风险 [3] - 2024年5月7日，被告公布2024财年第一季度业绩，系统过渡问题影响远超预期且第二季度业绩远低于市场指引，导致公司普通股股价在一天内从每股25.90美元跌至20.88美元，跌幅约19.38% [4] 首席原告程序 - 杂货奥特莱斯投资者可在2025年3月31日前通过凯斯勒·托帕兹·梅尔策·切克律师事务所或其他律师申请成为首席原告代表集体诉讼，也可选择不作为保持缺席集体成员身份，首席原告代表全体集体成员指导诉讼，通常是财务利益最大且能代表拟议投资者群体的投资者或小投资者群体，首席原告选择代表律师，若获法院批准则成为首席或集体律师，是否担任首席原告不影响分享赔偿的权利 [5] 律所信息 - 凯斯勒·托帕兹·梅尔策·切克律师事务所在美国和全球州及联邦法院提起集体诉讼，声誉卓越，为欺诈和其他公司不当行为受害者追回数十亿美元，目标是保护投资者、消费者、员工等免受企业和受托人欺诈、滥用、不当行为和疏忽侵害，此诉讼投诉非该律所提交 [6] 联系方式 - 若遭受杂货奥特莱斯投资损失，可点击链接https://www.ktmc.com/new-cases/grocery-outlet-holding-corp?utm_campaign=go&mktm=r或联系律师乔纳森·纳吉，电话(484) 270 - 1453，邮箱[email protected] [2][8]

公司业绩 - 食品杂货奥特莱斯控股公司本季度每股收益0.15美元，未达扎克斯共识预期的0.17美元，去年同期为0.18美元，本季度收益惊喜为 -11.76%，过去四个季度中两次超过共识每股收益预期 [1][2] - 该公司截至2024年12月季度营收11亿美元，超扎克斯共识预期1.10%，去年同期营收9.8982亿美元，过去四个季度均超过共识营收预期 [3] - 食品杂货奥特莱斯股票自年初以来上涨约1.2%，而标准普尔500指数上涨1.7% [4] - 眼镜品牌沃比·帕克公司预计2月27日公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.03美元，同比增长400%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [10] - 沃比·帕克公司预计本季度营收1.8664亿美元，较去年同期增长15.3% [11] 公司展望 - 食品杂货奥特莱斯股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 该公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [5] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，扎克斯排名可追踪此类修正，目前该公司扎克斯排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6][7] - 未来几天对该公司未来季度及本财年的盈利预测变化值得关注，当前对下一季度共识每股收益预期为0.14美元，营收11.5亿美元，本财年共识每股收益预期为0.96美元，营收47.4亿美元 [8] 行业情况 - 食品杂货奥特莱斯所属的扎克斯消费品 - 必需品行业，扎克斯行业排名处于250多个行业的前50%，前50%的行业表现比后50%的行业高出超两倍 [9]

净销售额相关数据 - 2024财年第四季度净销售额增长10.9%至11亿美元，可比门店销售额增长2.9%[5][7] - 2024财年净销售额增长10.1%至43.7亿美元，可比门店销售额增长2.7%[5][11] - 2024年13周净销售额为10.97854亿美元，2023年同期为9.89818亿美元[33] - 2024年52周净销售额为43.71501亿美元，2023年同期为39.69453亿美元[33] - 2025财年展望：净销售额47亿至48亿美元，可比门店销售额增长2.0%至3.0%[17] 毛利润及毛利率相关数据 - 2024财年第四季度毛利润增长8.4%至3.239亿美元，毛利率降至29.5%[8] - 2024财年毛利润增长6.5%至13.2亿美元，毛利率降至30.2%[12] 调整后EBITDA相关数据 - 2024财年第四季度调整后EBITDA增长12.5%至5720万美元，占净销售额的5.2%[5][10] - 2024财年调整后EBITDA下降6.3%至2.368亿美元，占净销售额的5.4%[5][14] - 2024年12月28日结束的52周EBITDA为186,533千美元，2023年为208,424千美元[39] - 2024年12月28日结束的52周调整后EBITDA为236,779千美元，2023年为252,621千美元[39] 现金及债务相关数据 - 2024财年末现金及现金等价物为6280万美元，总债务为4.775亿美元[18] - 2024年12月28日现金及现金等价物为6282.8万美元，2023年12月30日为1.14987亿美元[35] - 2024年12月28日总负债为19.76437亿美元，2023年12月30日为17.50247亿美元[35] 经营活动及资本支出相关数据 - 2024财年经营活动提供的净现金为1.12亿美元，资本支出为2.069亿美元[18] - 2024年12月28日结束的52周经营活动提供的净现金为111,963千美元，2023年为303,447千美元[37] - 2024年12月28日结束的52周投资活动使用的净现金为274,028千美元，2023年为194,165千美元[37] - 2024年12月28日结束的52周融资活动提供的净现金为109,906千美元，2023年使用的净现金为97,023千美元[37] - 2024年12月28日结束的52周现金及现金等价物净减少52,159千美元，2023年净增加12,259千美元[37] 净利润及每股收益相关数据 - 2024年13周净利润为231.1万美元，2023年同期为1410.6万美元[33] - 2024年52周净利润为3946.5万美元，2023年同期为7943.7万美元[33] - 2024年13周基本每股收益为0.02美元，2023年同期为0.14美元[33] - 2024年12月28日结束的52周净收入为39,465千美元，2023年12月30日结束的52周为79,437千美元[37] - 2024年12月28日结束的52周调整后净收入为76,275千美元，2023年为108,113千美元[41] - 2024年12月28日结束的52周GAAP基本每股收益为0.40美元，摊薄后为0.40美元；2023年基本为0.80美元，摊薄后为0.79美元[41] - 2024年12月28日结束的52周调整后基本每股收益为0.77美元，摊薄后为0.77美元；2023年基本为1.10美元，摊薄后为1.07美元[41] 重组计划相关数据 - 重组计划预计总成本在5200万至6100万美元之间，其中3600万至4500万美元为现金支出[16] 门店数量相关数据 - 公司及其子公司在多地拥有超530家门店[29] 股东权益及总资产相关数据 - 2024年12月28日股东权益为11.97384亿美元，2023年12月30日为12.19339亿美元[35] - 2024年12月28日总资产为31.73821亿美元，2023年12月30日为29.69586亿美元[35]

文章核心观点 公司公布2024财年第四季度和全年财务业绩，虽面临毛利下降、销售及管理费用增加等挑战，但仍取得一定增长，同时启动重组计划以提升长期盈利能力和现金流，并给出2025财年展望 [1][5][16][19] 公司动态 - 公司公布2024财年第四季度和全年财务业绩 [1] - 公司迎来拥有30年行业经验的Jason Potter担任总裁兼首席执行官 [1] - 公司在2024财年第四季度启动重组计划，预计2025财年上半年基本完成，总费用在5200万至6100万美元，其中3600万至4500万美元为现金支出 [16][18] 财务数据对比 2024财年第四季度与2023财年第四季度对比 - 净销售额增长10.9%至11亿美元，可比门店销售额增长2.9%，交易数量增加3.0%，平均交易规模持平 [6][7] - 毛利润增长8.4%至3.239亿美元，毛利率降至29.5% [6][8] - 销售、一般和行政费用增长11.6%至3.125亿美元，占净销售额比例升至28.5% [9] - 净利润为230万美元，摊薄后每股收益0.02美元；调整后净利润降至1450万美元，摊薄后每股收益0.15美元；调整后EBITDA增长12.5%至5720万美元，占净销售额5.2% [6][10] 2024财年与2023财年对比 - 净销售额增长10.1%至43.7亿美元，可比门店销售额增长2.7%，交易数量增加4.2%，平均交易规模下降1.4% [6][11] - 毛利润增长6.5%至13.2亿美元，毛利率降至30.2% [6][12] - 销售、一般和行政费用增长11.4%至12.4亿美元，占净销售额比例升至28.4% [13] - 净利润为3950万美元，摊薄后每股收益0.40美元；调整后净利润降至7630万美元，摊薄后每股收益0.77美元；调整后EBITDA下降6.3%至2.368亿美元，占净销售额5.4% [6][14] 资产负债和现金流 - 2024财年末现金及现金等价物为6280万美元，总债务为4.775亿美元 [17] - 2024财年经营活动提供的净现金为1.12亿美元，资本支出（扣除租户改善津贴后）为1.857亿美元 [17] 2025财年展望 - 净新开店铺33至35家 - 净销售额47亿至48亿美元 - 可比门店销售额增长2.0%至3.0% - 毛利率30.0% - 30.5% - 调整后EBITDA 2.6亿至2.7亿美元 - 调整后摊薄每股收益0.70至0.75美元 - 资本支出（扣除租户改善津贴后）2.1亿美元 [19] 非GAAP财务信息 - 公司管理层和董事会使用EBITDA、调整后EBITDA、调整后净收入和调整后每股收益等非GAAP财务指标评估公司财务表现，这些指标也被分析师、投资者等使用 [23] - 非GAAP指标有局限性，不能替代GAAP指标分析，公司未来会产生计算调整后指标时加回的费用或支出 [26] - 公司未将非GAAP调整后EBITDA和调整后摊薄每股收益的前瞻性指引与最直接可比的GAAP指标进行调和，因税收和非经常性项目的可变性和低可见性 [27]