财务表现 - 公司2025年第一季度营收达10亿美元 同比增长53% [1] - 每股收益186美元 高于去年同期的149美元 [1] - 营收较Zacks一致预期低01% 但每股收益超出预期109% [1] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌108% 同期标普500指数下跌07% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 业务板块积压订单 - 低温罐解决方案积压订单3187亿美元 超出分析师平均预期30098亿美元 [4] - 热交换系统积压订单204亿美元 低于分析师平均预期218亿美元 [4] - 特种产品积压订单206亿美元 超出分析师平均预期198亿美元 [4] - 维修服务及租赁积压订单7253亿美元 大幅超出分析师平均预期5723亿美元 [4] - 总积压订单达514亿美元 高于分析师平均预期502亿美元 [4] 业务板块订单情况 - 热交换系统订单2207亿美元 低于分析师平均预期34648亿美元 [4] - 特种产品订单4877亿美元 超出分析师平均预期36925亿美元 [4] - 维修服务及租赁订单4546亿美元 大幅超出分析师平均预期3194亿美元 [4] 业务板块销售额 - 低温罐解决方案销售额1532亿美元 超出分析师平均预期1398亿美元 但同比下降41% [4] - 维修服务及租赁销售额3049亿美元 低于分析师平均预期32388亿美元 同比增长13% [4] - 特种产品销售额2761亿美元 接近分析师平均预期27503亿美元 同比增长167% [4] - 热交换系统销售额2673亿美元 接近分析师平均预期26498亿美元 同比增长54% [4]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为186美元 超出Zacks一致预期的184美元 较去年同期的149美元增长248% [1] - 季度营收达10亿美元 略低于Zacks预期01% 但较去年同期9507百万美元增长52% [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过EPS预期 且连续四个季度未达到营收预期 [2] 市场表现与估值 - 公司股价年初至今下跌293% 同期标普500指数跌幅为53% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场同步 [6] - 行业排名处于Zacks 250多个行业中的后42% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的2倍以上 [8] 未来展望 - 下季度共识预期为EPS 290美元 营收114亿美元 本财年预期EPS 1203美元 营收465亿美元 [7] - 同行企业Xometry预计下季度营收14814百万美元 同比增长207% 但EPS预期在过去30天下调2% [9][10] 业绩波动分析 - 本季度实现109%的EPS超预期 但前一季度曾出现1661%的负向意外 [1] - 管理层在财报电话会中的表态将影响股价短期走势 [3] - 盈利预测修正趋势显示当前市场预期呈现混合状态 [6]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度订单额为13.2亿美元，较2024年第一季度增长17.3%，包含伍德赛德路易斯安那液化天然气二期项目 [5] - 销售额为10亿美元，有机增长6.6%，四个业务板块中有三个销售额增长 [6] - 毛利率为33.9%，连续四个季度高于33% [6] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.311亿美元，占销售额的23.1%，增加80个基点 [7] - 报告调整后摊薄每股收益为0.99美元，调整后为1.86美元，增长38.8% [7] - 自由现金流为负8010万美元，较2024年第一季度改善5560万美元 [7][8] - 2025年3月31日净杠杆率为2.91，重申2025年目标净杠杆率为2 - 2.5 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 低温储罐解决方案（CTS） - 2025年第一季度订单额为1.526亿美元，较2024年第一季度下降4.2%，但较2024年第四季度增长超10%，积压订单量一年来首次环比增长 [18] - 销售额为1.53亿美元，较2024年第一季度下降4.1%，但较2024年第四季度增长2% [18] - 调整后营业利润率为12.7%，提高220个基点 [18] 传热系统（HTS） - 2025年第一季度订单额为2.207亿美元，较2024年第一季度下降7%，但终端市场需求和商业管道强劲，预计2025年剩余时间有更大订单 [19] - 销售额为2.673亿美元，增长5.4%，由液化天然气和数据中心积压订单转化推动 [19] - 调整后营业利润率为25.5%，较2024年第一季度提高460个基点 [20] 特种产品 - 2025年第一季度订单额为4.877亿美元，较2024年第一季度增长24.6%，包括核、太空探索、海洋和高压液化天然气汽车罐的创纪录订单 [20] - 销售额为2.761亿美元，较2024年第一季度增长16.7%，主要由氢气、水处理和发电领域的积压订单转化推动 [20] - 调整后营业利润率为18.9%，较2024年第一季度增长560个基点，毛利率为30.3%，是自2022年以来首次季度毛利率超过30% [20][21] 维修服务和租赁（RSL） - 2025年第一季度订单额为4.546亿美元，较2024年第一季度增长36.1%，部分受燃煤电厂改造订单推动 [21] - 销售额较2024年第一季度增长1.3%，受特定项目和现场工作时间安排影响 [22] - 调整后营业利润率为32.4%，较2024年第一季度下降270个基点，预计全年毛利率在正常的40%中值范围 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度太空探索、高压液化天然气汽车罐、核和海洋领域的订单均超过2024年全年这些终端市场的订单 [10] - 4月，核、海洋和太空三个终端市场已预订超过5400万美元的订单 [11] - 数据中心和人工智能持续推动全球能源需求增长，公司在该领域的潜在客户管道已增长到超过50个，未来12 - 18个月的商业管道扩展到约4亿美元的机会 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于运营现金生成以偿还债务，实现2025年目标净杠杆率 [18][28] - 达到目标净杠杆率后，将评估以保守方式分配资本，包括高回报率的有机资本支出、向股东返还资金、潜在的附加收购等 [29][30] - 公司在全球拥有灵活的制造足迹，利用区域供应策略和全球采购降低成本，应对关税影响 [25][26] - 公司是美国唯一的钎焊铝热交换器制造商，拥有世界上两个最大的钎焊炉，以及强大的空气冷却器和风扇制造能力 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球关税和经济状况存在不确定性，但公司未看到需求下降，商业管道仍强劲，预计2025年第二季度订单将高于2024年同期 [10][12] - 公司重申2025年全年销售预期在46.5亿 - 48.5亿美元之间，调整后EBITDA预期在11.75亿 - 12.25亿美元之间，下半年业绩将高于上半年 [28] - 公司认为多元化的终端市场和强大的售后市场服务维修业务为公司提供了业务可见性和稳定性 [37][47] 其他重要信息 - 公司预计2025年资本支出占销售额的2% - 2.5%，主要用于压缩机产能和车间的生产力及自动化 [16] - 2025年2月签署意向书，本周（4月30日）执行新协议，取代HTEC看跌看涨期权，预计在2028年前对资产负债表和现金无影响 [17] - 公司预计关税对全年的总影响约为5000万美元，剩余8个月若不缓解，预计影响约为3400万美元，公司已采取多种措施应对 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对中国的销售主要垂直领域、设备制造地点及转移美国制造业务的能力 - 公司在中国主要制造低温储罐和某些拖车，主要服务工业气体和发电领域，从美国进口到中国的业务量极小，已获得中国特定关税代码的豁免，使总暴露量在过去一周减少约40% [34][35] 问题2: 除了在中国制造，还有哪些因素帮助公司抵消关税影响并维持全年EBITDA指引 - 公司新业务以积压订单为导向，售后市场服务维修业务增长且利润率符合预期，特种产品毛利率超过30%，以及IPSMR液化天然气业务带来的可见性，这些因素增强了公司维持指引的信心 [37][39][40] 问题3: 从宏观经济角度看，公司业务可能面临的潜在风险 - 工业气体和美洲的氢气市场是需要关注的风险领域，但公司多元化的终端市场和积压订单为业务提供了支持，目前项目取消情况不明显，全年展望的高端需要某些大型项目按计划推进 [47][49][50] 问题4: 数据中心业务机会加速的情况及除空气冷却器外的其他机会领域 - 公司通过专门资源挖掘数据中心市场，目前4亿美元的机会是基于客户管道和讨论得出的实际数字，除空气冷却器和风扇外，低温冷却、碳捕获和水处理解决方案也有机会 [54][55][57] 问题5: 关税影响的缓解可能性及指引是否考虑缓解措施 - 公司展示的关税影响数字是年化总影响，未反映缓解措施，公司认为已在缓解关税方面取得进展，有信心将影响控制在指引范围内 [61][63] 问题6: 从季节性角度看，第二季度及下半年是否有不同情况 - 2025年的季节性情况预计与过去几年相似 [66] 问题7: 关税对现金流的影响 - 公司在第二季度会提前购买一些原材料以利用豁免政策，正常的税收支付在第二季度和第四季度较重 [71] 问题8: 公司对其他终端市场的信心水平 - 公司通过多元化终端市场和售后市场服务维修业务获得了更多可见性，一些终端市场如太空探索的业务量增长，IPSMR技术为液化天然气业务带来了更多稳定性和机会 [79][81][82] 问题9: 维修服务和租赁业务在经济不确定时的表现 - 售后市场服务维修业务在经济不确定时可能表现良好，因为客户更倾向于维护现有设备，公司的数字正常运行时间软件也受到关注，此外，优化分子和改造项目也有机会 [86][87][88] 问题10: LNG市场的活动加速情况及潜在大订单的发展 - 公司看到LNG市场活动加速，客户利用有利的能源环境推进项目，未来12个月LNG潜在订单管道约为10亿美元，不包括埃克森美孚莫桑比克项目，同时氮气回收装置的需求也在增加 [94][95][96] 问题11: RSL业务中租赁部分的情况 - 租赁仍然是RSL业务的重要组成部分，公司内部对该业务的称呼可能会有所变化，但租赁策略没有改变，且会在财务政策范围内开展 [98][99] 问题12: HTS业务潜在大额订单情况及第一季度利润率表现和全年展望 - HTS业务订单下降可能是时间因素导致，市场仍然乐观，有多个大额项目在管道中；第一季度利润率表现良好，RSL符合预期，HTS受数据中心和LNG积压订单转化推动，CTS产品组合较好，特种产品毛利率达到目标，预计中期毛利率达到30%中值 [105][107][109] 问题13: 售后市场业务第一季度订单强劲的原因及潜在风险 - 售后市场业务中，改造服务和备件订单均增长，美洲地区表现良好且市场份额增加，改造业务需求广泛；该业务在过去表现稳定，积压订单提供了信心，全球服务网络和备件业务可以平衡潜在风险，豪顿设备的关键任务性质使其维护需求不受经济周期影响 [116][117][122] 问题14: 销售价格上涨与附加费的情况及对毛利率的影响 - 公司业务定价分为项目定价、长期协议定价和现货业务定价，4月对现货业务进行了价格上涨，整体认为有很多措施可以控制对毛利率的影响，不会产生重大影响 [127][128][132] 问题15: 特种产品毛利率的提升潜力 - 公司希望今年特种产品毛利率维持在30%以上，如果未来8 - 9个月能持续保持，将感到满意，长期来看，毛利率应接近33% - 34%，但2025年仍需提高效率 [139][140] 问题16: 核业务的潜在范围 - 公司在核业务中有三个领域，包括现有设施改造、小型模块化反应堆（SMR）和核/氦业务，其中核/氦业务在近期和中期有最大机会，第一季度该领域的潜在客户管道增长了三倍 [147][148][150] 问题17: 公司在油田产出水预处理方面的业务情况 - 公司目前没有针对该应用的业务，主要的水处理业务集中在S DOCS、氧化、氧合和PFAS处理 [152]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度订单为13.2亿美元，较2024年第一季度增长17.3%，其中包括伍德赛德路易斯安那液化天然气二期项目 [4] - 截至2025年第一季度末，液化天然气约占积压订单的四分之一 [5] - 销售额为10亿美元，有机增长6.6%，四个业务部门中有三个销售额增长 [5] - 毛利率为33.9%，连续四个季度毛利率超过33% [5] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.311亿美元，占销售额的23.1%，增加80个基点 [6] - 报告的调整后摊薄每股收益为0.99美元，调整后为1.86美元，增长38.8% [6] - 自由现金流为负8010万美元，较2024年第一季度改善5560万美元 [6] - 2025年3月31日净杠杆率为2.91，重申2025年目标净杠杆率为2 - 2.5 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 低温储罐解决方案（CTS） - 2025年第一季度订单为1.526亿美元，较2024年第一季度下降4.2%，但较2024年第四季度增长超10%，积压订单实现一年来首次环比增长 [17] - 销售额为1.53亿美元，下降4.1%，但较2024年第四季度增长2% [17] - 调整后营业利润率为12.7%，提高220个基点 [17] 传热系统（HTS） - 2025年第一季度订单为2.207亿美元，较2024年第一季度下降7% [18] - 销售额为2.673亿美元，增长5.4%，受液化天然气和数据中心积压订单转化推动 [18] - 调整后营业利润率为25.5%，较2024年第一季度提高460个基点 [19] 特种产品 - 2025年第一季度订单为4.877亿美元，较2024年第一季度增长24.6%，包括核、太空探索、海洋和高压液化天然气汽车储罐的创纪录订单 [19] - 销售额为2.761亿美元，较2024年第一季度增长16.7%，主要受氢气、水处理和发电积压订单转化推动 [19] - 调整后营业利润率为18.9%，较2024年第一季度增长560个基点 [19] - 毛利率为30.3%，是自2022年以来首次季度毛利率超过30% [20] 维修服务和租赁（RSL） - 2025年第一季度订单为4.546亿美元，较2024年第一季度增长36.1%，部分受燃煤电厂改造订单推动 [20] - 销售额增长1.3%，受特定项目和现场工作时间安排影响 [20] - 调整后营业利润率为32.4%，较2024年第一季度下降270个基点，归因于2025年第一季度备件销售较低 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度太空探索、高压液化天然气汽车储罐、核和海洋领域的订单均超过2024年全年这些终端市场的订单 [8] - 截至4月，核、海洋和太空三个终端市场已获得超过5400万美元的订单 [10] - 数据中心和人工智能继续推动全球能源需求增长，公司在该领域的潜在客户管道已增长到超过50个，未来12 - 18个月的商业管道已扩大到约4亿美元的机会 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于运营现金流生成以偿还债务，实现2025年净杠杆率低于2.5的目标 [17][27][28] - 达到目标净杠杆率后，将评估以保守方式分配资本，包括高回报率的有机资本支出、向股东返还资金、潜在的附加收购等 [28][29] - 公司将继续扩大售后市场业务，通过增加服务和框架协议数量、利用电子商务工具等方式 [21] - 公司将继续采取措施应对关税影响，如利用区域供应来源、灵活的制造布局、传递成本增加、获得豁免等 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球关税和总体经济状况存在不确定性，但公司目前未看到需求下降，商业管道仍然强劲 [9] - 公司预计2025年第二季度订单将高于2024年第二季度 [11] - 公司重申2025年全年销售预期在46.5亿 - 48.5亿美元之间，调整后EBITDA预期在11.75亿 - 12.25亿美元之间，下半年业绩将高于上半年 [27] 其他重要信息 - 2025年2月公司签署意向书，本周（4月30日）执行新协议，取代HTEC看跌看涨期权，预计在2028年前该期权不会对资产负债表或现金产生影响 [16] - 公司预计2025年资本支出占销售额的2% - 2.5%，重点是提高压缩机产能和车间生产力及自动化 [15] - 2025年第一季度营运资本占过去12个月销售额的16.3% [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对中国的主要销售垂直领域、设备制造地点以及能否将美国制造的产品转移到其他地点 - 公司在中国主要制造低温储罐和某些拖车，以及豪顿方面与发电相关的设备，主要面向中国市场，从美国进口到中国的产品数量极少，已获得中国特定代码的关税豁免，使总暴露量在过去一周减少约40% [33][34] 问题2: 除了在中国制造产品外，还有哪些因素帮助公司抵消关税影响并维持全年EBITDA指引 - 公司新业务以积压订单为导向，售后市场服务维修业务占比增加，这有助于提高业务可见性 [36] - 公司采取的区域供应战略和灵活制造战略有助于应对关税问题 [37] - 售后市场服务维修业务持续增长，特种产品毛利率超过30%，以及更多IPSMR液化天然气项目带来的可见性，增强了公司维持指引的信心 [38][39] 问题3: 从宏观经济角度看，公司可能面临的潜在风险以及如何看待这些风险 - 公司业务以积压订单为导向，售后市场服务维修业务占比增加，且服务的终端市场多元化，有助于应对不确定性 [44] - 工业气体和美洲的氢气市场是需要关注的风险领域 [45][46] - 公司将密切关注积压订单项目的取消情况，第一季度仅取消了一个氢气项目 [47] - 公司全年展望的高端需要某些大型项目在上半年按计划进行 [47] 问题4: 数据中心业务机会加速的情况以及除了空气冷却器外，还在哪些方面看到机会 - 公司原本预计未来三年数据中心业务可寻址市场规模约为5亿美元，现在通过专门资源挖掘该市场，未来12 - 18个月的机会已达4亿美元，这是基于客户管道和讨论得出的实际数字 [51][52] - 公司在空气冷却器、风扇、低温冷却、碳捕获和水处理解决方案等方面看到机会，目前主要的兴趣集中在低温冷却、空气冷却器和风扇方面 [52][53] 问题5: 关税影响的缓解可能性以及指引是否考虑了缓解措施的好处 - 公司展示的关税影响数字是全年估计的年化总影响，未反映已采取的缓解措施 [58][59] - 公司认为在缓解关税方面取得了良好进展，有信心将影响控制在指引范围内，但部分措施因客户特定原因不便具体说明 [60][61] 问题6: 从季节性角度看，第二季度和下半年是否会有不同情况 - 2025年的季节性情况预计与过去几年相似 [63] 问题7: 从现金流角度看，关税或其他因素是否有需要关注的情况 - 公司在第二季度会提前购买一些原材料以利用豁免政策，但影响不大 [70] - 公司正常的税收支付在第二季度和第四季度较重 [70] 问题8: 公司对其他终端市场的信心水平以及这些市场是否已达到可依赖的增长阶段 - 公司通过努力实现了业务的多元化，新业务积压订单和售后市场服务维修业务的增加提供了更多可见性 [76][77] - 公司看到多个终端市场的内容增加，如太空探索订单的增长，以及IPSMR液化天然气技术带来的业务稳定性和机会 [78][79][80] 问题9: 维修服务和租赁业务在经济不确定性下的表现以及公司的看法 - 售后市场服务维修业务在经济不确定性下表现良好，客户更倾向于进行预防性维护和定期维护以保持工厂运行 [84] - 公司的豪顿数字正常运行时间预防性维护软件受到关注，且该业务受多种因素驱动，如分子优化和改造项目 [84][85][86] 问题10: 从宏观角度看，液化天然气业务的活动加速情况以及对潜在大型订单的发展看法 - 公司看到液化天然气业务活动加速，客户利用有利于能源和液化天然气的环境推进项目，且一些承购安排正在落实 [92][93] - 公司预计未来12个月液化天然气特定潜在订单管道约为10亿美元，不包括埃克森美孚莫桑比克鲁伍马项目，且该管道不断扩大 [93] - 公司的氮气回收装置业务也受到更多关注 [94] 问题11: 公司对RSL业务中租赁部分的看法以及是否有变化 - 租赁仍然是RSL业务的重要组成部分，公司内部对该业务的称呼可能会有所变化，但租赁策略没有改变 [96][97] - 公司会在财务政策范围内开展租赁业务 [97] 问题12: 请详细说明HTS业务中可能出现更多大额订单的情况 - HTS业务第一季度订单较2024年第一季度下降7%，但这未反映市场实际商业情况，部分订单可能因时间问题延迟到4月 [104] - 公司在HTS业务的终端市场仍持乐观态度，有强大的大额项目管道，项目规模从2000万美元到1.4亿美元不等 [104][105] 问题13: 请解释第一季度利润率表现优于预期的原因以及对全年的展望 - RSL业务符合预期，HTS业务受数据中心和液化天然气积压订单转化的推动，CTS业务利润率因特定产品组合表现略好 [106] - 特种产品业务在过去24个月一直致力于提高毛利率，第一季度达到30%以上，公司预计中期毛利率将达到30%以上 [107][108] 问题14: RSL业务本季度订单强劲的原因以及是否有独特因素 - RSL业务中租赁、改造/服务和备件订单均有所增长，不是单一因素驱动 [114] - 美洲地区第一季度表现强劲，该地区目前RSL业务收入占比最低，是公司获得市场份额的一个指标 [115] - 改造/服务业务需求广泛，有两个较大项目，一个是南非矿业服务项目，另一个是与公用事业客户的碳捕集利用与封存改造项目 [115] 问题15: 豪顿收购后，售后市场业务在疫情或需求变化期间的表现以及潜在风险 - 售后市场业务在过去表现稳定，唯一的波动是在2020年夏季，因人员无法到现场导致业务从第二季度推迟到第三季度，但仍在同一年内 [117] - 虽然存在客户推迟改造项目的可能性，但公司认为全球服务网络和备件业务可以平衡这种风险 [118] - 豪顿设备的安装基础在其应用中至关重要，即使在经济低迷时期也会继续维护 [120] 问题16: 公司在销售价格上涨和附加费方面的情况，以及对毛利率的影响 - 公司业务定价分为项目定价、长期协议定价和现货业务定价三类 [126][127] - 公司在4月对现货业务进行了价格上涨，并密切关注其影响，认为目前的活动不会对毛利率产生重大影响 [127] - 公司主要在美国为美国市场制造产品，关税暴露主要在原材料方面，且在国际和国内都有原材料来源，可以根据经济情况进行调整 [128][129] 问题17: 特种产品毛利率的提升潜力以及目标水平 - 公司希望今年特种产品毛利率能维持在30%左右，如果未来8 - 9个月能持续保持30%以上将感到满意 [136][137] - 从长期来看，考虑到项目组合、技术能力和制造产能，毛利率应接近33% - 34%，但2025年仍需提高效率才能达到该水平 [137] 问题18: 请详细说明公司在核能领域的潜在业务范围 - 公司在核能领域有三个业务领域：现有设施改造，主要是小型项目，工作较为稳定；小型模块化反应堆（SMR），处于早期发展阶段，公司在压缩方面有良好能力；核能/氦气领域，有现有客户和不断增长的潜在客户管道，在液化、压缩和低温技术方面有机会，第一季度该领域管道增长了三倍 [142][143][144][145] 问题19: 公司在Chartwater方面是否有油田采出水预处理或进一步净化再利用的业务 - 公司目前没有针对该应用的具体业务，其水处理业务主要集中在S DOCS、氧化、氧合和全氟辛烷磺酸（PFAS）处理方面 [146]

整体订单情况 - 2025年第一季度订单为13.2亿美元，同比增长17.3%，积压订单达51.4亿美元，首次超过50亿美元[4] - 4月订单符合预期，预计第二季度订单出货比大于1.0，部分市场呈积极趋势[16] - 2025年3月31日止三个月，公司合并订单额为13.156亿美元，2024年同期为11.216亿美元，2024年12月31日止三个月为15.531亿美元[43] - 截至2025年3月31日，公司合并积压订单额为51.436亿美元，截至2024年3月31日为43.311亿美元，截至2024年12月31日为48.451亿美元[43] 整体销售情况 - 2025年第一季度销售额为10亿美元，有机增长6.6%，外汇影响为 - 1.3%[5] - 重申2025年全年销售预期在46.5 - 48.5亿美元，调整后EBITDA在11.75 - 12.25亿美元，调整后摊薄每股收益在12 - 13美元[23] - 2025年第一季度销售额为10.015亿美元，2024年同期为9.507亿美元[35] - 2025年3月31日止三个月，公司合并销售额为10.015亿美元，2024年同期为9.507亿美元，2024年12月31日止三个月为11.068亿美元[41] - 2025年第一季度公司总销售额为10.015亿美元，2024年同期为9.507亿美元[50] 整体利润及利润率情况 - 报告的毛利率为33.9%，增加210个基点；调整后的营业利润率为19.9%，增加190个基点[5] - 报告的摊薄每股收益为0.99美元，调整后为1.86美元；调整后的EBITDA利润率为23.1%，增加80个基点[5] - 2025年第一季度净利润为5230万美元，2024年同期为1460万美元[35][37] - 2025年第一季度基本每股收益为0.95美元，2024年同期为0.11美元[35] - 2025年第一季度摊薄每股收益为0.94美元，2024年同期为0.10美元[35] - 2025年3月31日止三个月，公司合并毛利润为3.398亿美元，毛利率为33.9%；2024年同期毛利润为3.023亿美元，毛利率为31.8%；2024年12月31日止三个月毛利润为3.723亿美元，毛利率为33.6%[41] - 2025年3月31日止三个月，公司合并经营收入为1.523亿美元，经营利润率为15.2%；2024年同期经营收入为1.129亿美元，经营利润率为11.9%；2024年12月31日止三个月经营收入为1.883亿美元，经营利润率为17.0%[41] - 2025年第一季度，公司归属于普通股股东的净利润为4950万美元，2024年同期为1130万美元[48] - 2025年第一季度，公司调整后归属于Chart Industries, Inc.的收益（非GAAP）为8410万美元，摊薄后每股收益为1.86美元；2024年同期分别为6260万美元和1.34美元[48] - 2025年第一季度美国公认会计准则下运营收入为1.523亿美元，运营利润率为15.2%；2024年同期运营收入为1.129亿美元，运营利润率为11.9%[50] - 2025年第一季度非美国公认会计准则调整后运营收入为1.988亿美元，调整后运营利润率为19.9%；2024年同期调整后运营收入为1.713亿美元，调整后运营利润率为18.0%[50] - 2025年第一季度持续经营业务净收入为5430万美元，2024年同期为1680万美元[56] - 2025年第一季度EBITDA（非美国公认会计准则）为2.152亿美元，2024年同期为1.753亿美元[56] - 2025年第一季度调整后EBITDA（非美国公认会计准则）为2.311亿美元，2024年同期为2.122亿美元[56] 现金流及杠杆率情况 - 2025年第一季度自由现金流为负8010万美元，3月31日净杠杆率为2.91，目标净杠杆率为2.0 - 2.5[9] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为6000万美元，2024年同期为9510万美元[37] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为2110万美元，2024年同期为5180万美元[37] - 2025年第一季度融资活动净现金提供量为6570万美元，2024年同期为1.439亿美元[37] - 2025年第一季度，公司持续经营业务经营活动净现金使用量为6000万美元，资本支出为2010万美元，自由现金流（非GAAP）为 - 8010万美元；2024年同期分别为8960万美元、4610万美元和 - 1.357亿美元[45] - 2025年第一季度，公司终止经营业务经营活动净现金使用量为0，资本支出为0，自由现金流（非GAAP）为0；2024年同期分别为550万美元、0和 - 550万美元[45] - 预计2025年结束时净债务约为30亿美元，全年自由现金流在5.5 - 6亿美元[23] 各业务板块订单情况 - 2025年第一季度各业务板块中，特种产品订单4.877亿美元，增长24.6%；维修、服务和租赁订单4.546亿美元，增长36.1%[14][15] 成本情况 - 2025年第一季度重组及相关成本为200万美元，2024年同期为510万美元[50][56] - 2025年第一季度交易相关及整合成本为390万美元，2024年同期为1430万美元[50][56] - 2025年第一季度豪顿收购无形资产和固定资产的增值摊销为3810万美元，2024年同期为4660万美元[50] - 2025年第一季度其他成本为250万美元，2024年同期为10万美元[50] 关税影响及应对措施 - 预计2025年关税总影响约为5000万美元，公司采取多种措施应对[19] 股份数量情况 - 2025年第一季度和2024年第一季度的股份数量分别为4520万股和4673万股[48] 资产负债及股东权益情况 - 截至2025年3月31日，总资产为93.133亿美元，截至2024年12月31日为91.239亿美元[39] - 截至2025年3月31日，总负债为61.467亿美元，截至2024年12月31日为61.287亿美元[39] - 截至2025年3月31日，股东权益总额为31.666亿美元，截至2024年12月31日为29.952亿美元[39]

业绩总结 - 第一季度总订单为13.156亿美元，同比增长17.3%[11] - 总销售额为10.015亿美元，同比增长5.3%（剔除外汇影响后增长6.6%）[11] - 第一季度净收入为4950万美元，较去年同期的1130万美元显著增长[41] - 第一季度调整后的每股收益为1.86美元，较去年同期的1.34美元增长39%[45] - 调整后的营业收入率为19.9%，较上年同期提高190个基点[11] - 调整后的EBITDA为2.311亿美元，同比增长8.9%[11] - 调整后的EBITDA率为23.1%，较上年同期提高80个基点[11] - 报告的稀释每股收益为0.99美元，同比增长607.1%[18] 用户数据与市场表现 - 记录的总积压订单首次超过50亿美元，达到51.436亿美元，同比增长18.8%[11] - 自营现金流为-6000万美元，较上年同期改善[25] - 自由现金流为-8010万美元，较上年同期改善[25] - 第一季度自由现金流为负8001万美元，较去年同期的负1.357亿美元有所改善[50] 未来展望 - 2025年收入指导范围为46.5亿至48.5亿美元，预计经济活动保持稳定[37] - 调整后的EBITDA预计在11.75亿至12.25亿美元之间，受关税影响[37] - 调整后的每股收益预计在12.00至13.00美元之间，税率约为22%[37] - 自由现金流预计在5.5亿至6亿美元之间，资本支出约为1.1亿美元[37] - 2025年目标是产生超过5.5亿美元的自由现金流，以实现2.0至2.5的净杠杆比率[38] - 2025年计划在达到目标净杠杆比率后评估股东回报和高回报投资机会[39] 财务健康状况 - 自2025年3月31日的净杠杆比率为2.91倍[11]

文章核心观点 公司2025年第一季度订单和有机销售实现增长，毛利率和运营利润率提升，虽面临现金流和净杠杆率挑战，但对全年业绩持乐观态度并重申全年指引 [3][21] 2025年第一季度亮点 订单与积压订单 - 2025年第一季度订单达13.2亿美元，同比增长17.3%，推动积压订单首次超50亿美元，达51.4亿美元 [4] - 各细分市场订单表现良好，如与沃尔沃 - 依维柯、霍尼韦尔UOP等有订单合作 [4] 销售与毛利率 - 第一季度销售额10亿美元，有机增长6.6%，四个细分市场中三个实现增长 [5] - 报告毛利率33.9%，同比增加210个基点，连续四个季度超33% [5] 运营与盈利指标 - 报告运营收入1.523亿美元（占销售额15.2%），调整后为1.988亿美元，调整后运营利润率19.9%，同比增加190个基点 [6] - EBITDA为2.152亿美元（占销售额21.5%），调整后为2.311亿美元，调整后EBITDA利润率23.1%，同比增加80个基点 [6] - 报告摊薄后每股收益0.99美元，调整后为1.86美元 [6] 现金流与净杠杆率 - 第一季度自由现金流为负8010万美元，受季节性现金支出影响 [7] - 3月31日净杠杆率2.91，重申目标净杠杆率2.0 - 2.5，预计年底实现 [7] 工作资本 - 第一季度营运资本占过去12个月销售额的16.3%，过去12个月平均营运资本占比15.3% [9] 协议签署 - 2025年4月30日执行新协议，替换HTEC看跌/看涨期权，预计2028年前无资产负债表和现金影响 [10] 各业务板块第一季度表现 低温储罐解决方案（CTS） - 订单1.526亿美元，同比降4.2%，环比增10.2%，积压订单自2024年第一季度以来首次环比增加 [11] - 销售额1.532亿美元，同比降4.1%，环比增2.0% [11] - 毛利率24.3%，同比提高380个基点，调整后运营利润率12.7%，提高220个基点 [11] 传热系统（HTS） - 订单2.207亿美元，同比降7.0%，但终端市场需求和商业渠道强劲，预计2025年剩余时间有大订单 [12] - 销售额2.673亿美元，同比增5.4%，受LNG和数据中心积压订单转化推动 [12] - 毛利率30.9%，同比增加330个基点，调整后运营利润率25.5%，提高460个基点 [12] 特种产品 - 订单4.877亿美元，同比增24.6%，包括核能、太空探索等领域创纪录订单 [13] - 销售额2.761亿美元，同比增16.7%，主要受氢气、水处理和发电领域积压订单转化推动 [13] - 毛利率30.3%，同比增加540个基点，自2022年第三季度以来首次超30%，调整后运营利润率18.9%，提高560个基点 [13] 维修、服务与租赁（RSL） - 订单4.546亿美元，同比增36.1%，新长期服务和框架协议增加，电商平台有新客户下单 [14] - 销售额同比增1.3% [14] - 毛利率44.7%，同比降200个基点，调整后运营利润率32.4%，降低270个基点 [14] 4月需求与展望 需求情况 - 4月订单符合预期，预计第二季度订单出货比大于1.0 [15] - 部分终端市场有望保持积极趋势，部分市场符合年初预期，关注美洲工业气体和氢气关税不确定性 [15][16] 关税相关 - 团队灵活应对关税带来的商业和成本不确定性，业务积压订单强，约三分之一收入来自售后市场等 [18] - 预计关税总影响约5亿美元，公司采取区域和全球供应链策略，锁定原材料成本并调整价格 [19][20] 2025年展望 - 虽面临不确定全球环境，但基于积压订单、第二季度订单出货比预期和客户沟通，重申全年指引 [21] - 预计全年销售额46.5 - 48.5亿美元，调整后EBITDA 11.75 - 12.25亿美元，调整后摊薄每股收益12 - 13美元，预计年底净债务约30亿美元，全年自由现金流5.5 - 6亿美元 [22]

The current level reflects a downward revision of 1.9% in the consensus EPS estimate for the quarter over the past 30 days. This demonstrates how the analysts covering the stock have collectively reappraised their initial projections over this period. Before a company reveals its earnings, it is vital to take into account any changes in earnings projections. These revisions play a pivotal role in predicting the possible reactions of investors toward the stock. Multiple empirical studies have consistently sh ...

I analyze oil and gas companies and related companies like Chart Industries in my service, Oil & Gas Value Research, where I look for undervalued names in the oil and gas space. I break down everything you need to know about these companies -- the balance sheet, competitive position and development prospects. This article is an example of what I do. But for Oil & Gas Value Research members, they get it first and they get analysis on some companies that is not published on the free site. Interested? Sign up ...

Chart Industries, Inc. (GTLS) shares soared 14.3% in the last trading session to close at $131.55. The move was backed by solid volume with far more shares changing hands than in a normal session. This compares to the stock's 22% loss over the past four weeks.Chart Industries’ 14.3% was fueled by the Trump administration’s announcement of a temporary halt on reciprocal tariffs for most countries. This policy shift was aimed to counteracting the sharp sell-off in the market and easing worries that higher tar ...