文章核心观点 公司将召开电话会议讨论2025年第一季度财务结果并提前发布财报 [1] 会议安排 - 电话会议时间为2025年5月1日上午8:30（美国东部时间） [1] - 2025年第一季度财报将在5月1日开盘前发布 [1] - 参与现场问答需拨打北美免费电话(+1) 800 549 8228或北美及其他地区收费电话(+1) 289 819 1520 [2] - 公司投资者关系网站将提供网络直播、回放及演示幻灯片 [2] - 电话会议结束约两小时后可拨打1 - 646 - 517 - 3975并输入密码68945收听回放，截止至2025年5月8日 [2] 公司介绍 - 公司是能源和工业气体解决方案全球领导者，专注于气体和液体分子处理技术与设备设计、工程和制造 [3] - 产品和解决方案用于液化气供应链各阶段，是液化天然气、氢气等相关技术、设备和服务的领先供应商 [3] - 公司在全球有64个制造基地和超50个服务中心，致力于环境、社会和公司治理问题 [3] 投资者联系方式 - 高级副总裁John Walsh，电话770 - 721 - 8899，邮箱john.walsh@chartindustries.com [4]

文章核心观点 Chart Industries被Blue Spruce Operating选中为其位于怀俄明州萨布莱特县的项目提供设备和技术 ，双方合作将助力项目推进并使Blue Spruce成为美国西部市场重要资源 [1][3] 项目合作情况 - Chart Industries被Blue Spruce Operating选中为其Dry Piney氦气和碳封存项目提供氮气脱除装置、氦气工艺技术及相关设备 [1] - Chart已成功完成NRU和氦气厂的前端工程设计 [1] - Chart CEO和总裁表示期待在未来两年按时交付项目并为Blue Spruce提供运营支持 [2] - 中游副总裁称Chart在低温处理和技术方面是行业领先者，能满足Blue Spruce分离、回收和液化氦气的需求 [2] 项目预期成果 - 项目全面运营后预计每年生产超8亿立方英尺的散装液氦和约8000万立方英尺/日的天然气 [3] - 每年可通过两个独立的气体处理装置永久封存多达450万公吨的二氧化碳 [3] 公司介绍 - Chart Industries是能源和工业气体解决方案的全球领导者，为清洁能源相关领域设计、工程和制造技术及设备 [4] - 公司产品和解决方案用于液化气供应链各阶段，是液化天然气、氢气等相关技术、设备和服务的领先供应商 [4] - 公司在全球有64个制造基地和超50个服务中心，致力于环境、社会和公司治理方面的卓越表现 [4]

报告公司投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 预计查特工业2024年第四季度业绩因营收不及预期被市场视为轻微利空 但积压订单和新订单表现稳健 并重申2025财年和中期指引 对液化天然气合同前景保持乐观 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 预计查特工业2024年第四季度业绩因营收不及预期被市场视为轻微利空 公司积压订单和新订单表现稳健 重申2025财年和中期指引 强调先前获得的订单 对液化天然气合同前景保持乐观 [1] 点评 - 营收不及预期但成本管理良好 经调净收入8000万美元（一致预期1.12亿美元） 营收11.07亿美元（一致预期11.68亿美元） 受部分外汇影响 经调息税折摊前利润2.84亿美元（一致预期2.91亿美元） 毛利率约34% 符合中期指引 [2] - 积压订单表现稳健 积压订单额达创纪录的48.5亿美元（2024年第三季度为45.35亿美元） 本季度订单总额15.5亿美元（2024年第三季度为11.7亿美元） [2] - 重申2025财年指引 营收46.5 - 48.5亿美元（一致预期46.9亿美元） 经调息税折摊前利润11.75 - 12.25亿美元（一致预期11.7亿美元） 经调每股收益12 - 13美元/股 自由现金流5.5 - 6亿美元（2024财年为3.88亿美元） 重申税率指引22% 资本支出1000 - 2000万美元 [2] - 杠杆率仍处于目标之上 净杠杆率2.80倍（2024年第三季度为3.04倍） 重申财务政策及2.0 - 2.5倍的目标净杠杆率 预计今年达到目标 [3] - 中期指引保持不变 重申双位数的有机营业收入增长率 30%中段的毛利率 95% - 100%的自由现金流转换率 以及中双位数投资回报率 [3] 查特工业盈利摘要 | 损益表（百万美元） | 2023年第四季度（实际） | 2024年第三季度（实际） | 2024年第四季度（实际） | 季环比（%） | 同比（%） | 一致预期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 净营收 | 1015 | 1063 | 1107 | 4% | 9% | 1168 | | 营业成本 | 681 | 700 | 735 | 5% | 8% | 763 | | 毛利 | 334 | 363 | 372 | 3% | 11% | 404 | | 利润率（%） | 33% | 34% | 34% | - | - | 35% | | 经调息税折摊前利润 | 239 | 261 | 284 | 9% | 19% | 291 | | 利润率（%） | 24% | 25% | 26% | - | - | 25% | | 经调净收入 | 51 | 73 | 80 | 9% | 55% | 112 | | 利润率（%） | 5% | 7% | 7% | - | - | 10% | [5]

文章核心观点 - 对油气公司及相关公司进行分析，寻找被低估的公司 [1] 行业特点 - 油气行业是繁荣与萧条交替的周期性行业，需要耐心和经验 [2] 服务内容 - 分析油气公司及相关公司，涵盖资产负债表、竞争地位和发展前景等方面 [1] - 为《油气价值研究》会员提供优先分析内容，以及部分未在免费网站发布的公司分析 [1] 分析师背景 - 拥有10年投资银行从业经验，是资深研究分析师 [角色] - 是退休注册会计师，拥有工商管理硕士和文学硕士学位 [2]

客户销售占比情况 - 2024、2023、2022年公司前十大客户销售额分别占合并销售额的26%、25%、38%[45] 员工情况 - 截至2025年1月31日，公司有11928名员工，其中3938名国内员工，7990名国际员工[49] - 公司与国际机械师和航天工作者协会有一项集体谈判协议，覆盖拉克罗斯市热交换器工厂387名员工，协议2021年2月7日生效，2026年2月6日到期[50] 专利到期情况 - 公司专利组合中的专利将于2025年至2044年到期[88] 信贷安排利率及风险 - 公司高级有担保循环信贷安排（2029年4月到期）的工具面临可变利率，100个基点的利率上升影响在年报“市场风险定量和定性披露”部分讨论[81] 财务政策 - 公司财务政策规定在净杠杆低于2.5倍之前不进行重大现金收购[85] 产品销售对象 - 公司产品主要销售给全球能源、工业、电力、暖通空调和炼油等领域的天然气生产商、经销商和终端用户[45] 原材料情况 - 公司制造产品的原材料包括铝制品、不锈钢制品等，部分原材料在过去三年因宏观经济和供应链问题出现短缺和延迟[48] 应收账款信用风险控制 - 公司通过审查客户财务状况、要求预付款等方式降低贸易应收账款的信用风险[46] 环境法规合规及支出 - 公司认为自身目前基本符合所有已知环境法规，预计2025年现有业务不会有与监管合规事项直接相关的重大资本支出[59] 税收政策变化 - 2017年美国《减税与就业法案》将联邦企业所得税税率从35%降至21%[101] 养老金计划情况 - 截至2024年12月31日，公司Chart既定福利养老金计划预计福利义务为3950万美元，计划资产价值为4310万美元[104] - 截至2024年12月31日，公司美国以外十个既定福利计划预计福利义务总计3920万美元，资产总计4240万美元，总计超额供资320万美元[105] 股份发行情况 - 2022年12月，公司发行8050000份存托股份，每份代表Chart B系列强制可转换优先股1/20的权益[107] 负债及信贷安排情况 - 截至2024年12月31日，公司总负债为37.575亿美元[110] - 截至2024年12月31日，公司在高级有担保循环信贷安排下有2.775亿美元的信用证和银行担保未偿还，借款能力为7.675亿美元[110] - 截至2024年12月31日，公司子公司有1.738亿美元的信用证和银行担保未偿还[110] - 公司高级有担保循环信贷安排承诺额度最高达12.5亿美元，截至2024年12月31日有7.675亿美元可用于未来借款[112] 安全风险 - 公司设施和系统可能易受安全漏洞和数据丢失影响，包括网络攻击[91] 第三方风险 - 公司面临第三方潜在破产或财务困境的风险[92] 票据回购情况 - 2030年到期的优先担保票据和2031年到期的优先无担保票据，在发生特定控制权变更时，公司需按本金的101%加应计未付利息回购[118] 优先股转换及影响 - 6.75% B系列强制可转换优先股转换为普通股可能导致现有股东权益稀释[119] - 除非提前转换，每一股强制可转换优先股将于2025年12月15日左右自动转换为7.0520 - 8.4620股普通股[119] - 2025年12月15日前，强制可转换优先股持有人可按最低转换率7.0520股普通股/股进行转换[119] 普通股与优先股权益关系 - 公司普通股在股息和清算时的支付顺序低于强制可转换优先股[120] - 除非已支付或预留所有已发行强制可转换优先股的累计股息，否则不得宣布或支付普通股股息[120] - 公司清算时，需先向强制可转换优先股持有人支付每股1000美元的清算优先权及累计未付股息，才能向普通股持有人分配资产[121] 信贷安排要求及违约风险 - 2029年4月到期的优先担保循环信贷安排要求公司实现特定财务和运营结果，并遵守指定财务比率[116] - 违反信贷安排或契约中的任何契约可能导致债务协议违约，贷款人可宣布所有未偿债务立即到期应付[116] - 若公司无法偿还或再融资到期债务，贷款人可出售2029年4月到期的优先担保循环信贷安排和担保票据的抵押品[117]

业绩总结 - 2024年第四季度订单总额为15.53亿美元，同比增长29.4%[8] - 2024年第四季度销售额为11.07亿美元，同比增长10.1%（包括0.7%的外汇逆风）[8] - 2024年第四季度来自持续运营的净现金流为2.815亿美元，自由现金流为2.610亿美元，同比增长143.2%[9] - 2024年第四季度的资本支出为2050万美元[22] - 2024年第四季度的净收入为7960万美元，较2023年第四季度的4980万美元增长59.9%[44] - 2024年第四季度的EBITDA为2.84亿美元，较2023年第四季度的2.21亿美元增长28.5%[47] - 2024年第四季度的调整后稀释每股收益（EPS）为2.66美元，较2023年第四季度的1.98美元增长34.4%[44] - 2024年全年销售额为41.60亿美元，同比增长16.9%[32] - 2024年全年EBITDA为9.14亿美元，同比增长44.6%[32] - 2023年全年净收入为2.36亿美元，较2022年的5750万美元增长310.4%[47] 财务指标 - 调整后的营业收入率为22.0%，较上年同期增加90个基点[9] - 调整后的EBITDA为2.836亿美元，同比增长18.8%，调整后的EBITDA率为25.6%，增加190个基点[9] - 报告的毛利率为33.6%，较上年同期增加90个基点[9] - 2024年报告的毛利率为33.4%，较2023年提高250个基点[32] - 2024年调整后每股收益为12.00至13.00美元，平均稀释股本约为4550万股[27] - 2024年净现金流为2.82亿美元，同比增长40.3%[30] - 2024年第四季度的营业收入率为17.0%，全年营业收入率为15.6%[54] 订单与市场表现 - 2024年第四季度总 backlog 为48.45亿美元，同比增长13.2%[9] - 2024年总订单为50.07亿美元，同比增长13.2%[32] - 2023年第四季度的订单总额为12.09亿美元，较2022年同期的11.99亿美元增长9.2%[51] 未来展望 - 2024年自由现金流预计为5.50亿至6.00亿美元，资本支出约为1.10亿美元[27] - 2024年调整后EBITDA预计为10.14亿美元，同比增长35.3%[32] 负面信息 - 2023年第四季度的非经常性成本为5.5百万美元，全年为44.9百万美元[55]

Chart Industries, Inc. (NYSE:GTLS) Q4 2024 Earnings Conference Call February 28, 2025 8:30 AM ET Company Participants Jill Evanko - Chief Executive Officer Joe Brinkman - Chief Financial Officer Conference Call Participants Saurabh Pant - Bank of America Ben Nolan - Stifel Scott Gruber - Citigroup Manav Gupta - UBS Marc Bianchi - TD Cowen Arun Jayaram - JPMorgan Chase Eric Stine - Craig-Hallum Rob Brown - Lake Street Capital Sherif Elmaghrabi - BTIG Doug Becker - Capital One Operator Good morning, and welco ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度经营活动产生净现金2.815亿美元，资本支出2050万美元后自由现金流2.61亿美元，全年自由现金流3.88亿美元，年末净杠杆率2.8%，目标2 - 2.5%，预计2025年达成 [8] - 2024年第四季度订单15.5亿美元，同比增长29.4%，全年订单50亿美元，同比增长13%；第四季度销售额11.1亿美元，排除外汇因素增长10.8%，全年有机销售额增长16.9% [9] - 2024年第四季度销售额受外汇影响有1700万美元逆风；报告的经营收入1.883亿美元，调整后2.434亿美元，调整后经营利润率22%，毛利率33.6% [10] - 2024年全年调整后经营利润率21.1%，同比增加400个基点；第四季度调整后EBITDA 2.836亿美元，占销售额25.6%，全年调整后EBITDA 10.14亿美元，EBITDA利润率24.4%，同比增加330个基点 [11] - 2024年第四季度调整后摊薄每股收益2.66美元，受外汇、税率、股份数量和利息费用影响有0.33美元逆风 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 Cryo Tank Solutions（CTS） - 2024年第四季度订单1.385亿美元，同比下降11.9%，主要因欧洲工业气体需求疲软及2023年第四季度美洲有三个大客户的大项目订单；预计2025年订单和销售额同比增长 [30] - 2024年第四季度销售额1.5亿美元，同比下降26.4%，2023年第四季度有1700万美元特定项目销售额未在2024年重复；报告的毛利率24.4%，同比增加210个基点，全年毛利率提高140个基点 [31] Heat Transfer Systems（HTS） - 2024年第四季度订单、销售额、毛利、毛利率、经营收入、经营利润率、EBITDA和EBITDA利润率均创历史记录；预计2025年订单和销售额将增长，受传统能源和LNG驱动 [32] - 2024年第四季度订单5.36亿美元，同比增长超66%，受大型LNG一期订单及其他订单增长驱动，排除Woodside订单仍有增长；销售额2.888亿美元，同比增长14.2%，毛利率31.8%，为全年最高 [32][33] 特种产品 - 2024年第四季度订单5.09亿美元，同比增长27.7%，受碳捕获、能源回收、基础设施和太空探索等订单驱动，各领域订单较2023年第四季度均翻倍以上 [33] - 2024年第四季度销售额3.17亿美元，同比增长47.7%，受碳捕获、氢气、LNG车载罐、基础设施、水处理、太空探索、能源回收和海洋等领域销售额大幅增长驱动 [33] - 2024年第四季度报告的毛利率27.4%，同比下降120个基点，较第三季度增加110个基点；若不考虑Theodore, Alabama Teddy 2工厂的低效成本，全年毛利率约29% [34] 维修服务和租赁（RSL） - 2024年第四季度订单3.69亿美元，同比增长14.2%，受售后市场强劲趋势及2500万美元公用事业改造订单驱动；预计2025年将继续增长，增速约为高个位数到10% [35][37] - 2024年第四季度销售额3.51亿美元，同比增长4%，毛利率44.8%，与典型水平一致；全年订单增长10.5%，销售额增长19.2%，目前约占业务的三分之一 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球NRU市场预计2025 - 2033年以6.3%的复合年增长率增长，公司预计2025年及以后该市场活动增加 [15] - 2024年公司新增267个客户，少于2023年的322个；2024年欧洲氢气订单表现最佳，第四季度和全年氢气销售额均创记录 [18] - 公司商业机会管道中约有240亿美元未计入积压订单，另有约20亿美元客户已承诺但未计入积压订单的工作 [19] - LNG终端市场2024年底表现强劲，全球商业机会管道扩大，印度、菲律宾和日本有意进口美国LNG，获美国政府支持 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申财务政策，在达到目标净杠杆率2 - 2.5%之前，不会进行股票回购或重大现金收购 [26] - 2024年第四季度公司完全清偿到期的可转换债券；修改对HTEC少数股权投资的看跌 - 看涨期权，使其结构类似2021年期权，2028年前不可行使 [27] - 公司拥有灵活的制造和供应链，努力实施Chart Business Excellence（CBE）流程；是美国唯一的钎焊铝制热交换器制造商，拥有世界上最大的两台熔炉，在美国有强大的空气冷却器和风扇制造业务，以及世界上最大的车间建造低温制造工厂 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年展望基于2024年12月31日的强劲积压订单，包括Woodside LNG一期订单及2025年第一季度收到的一些大订单，支持全年指导范围；外汇若全年维持现状，对销售额有2%的负面影响；更快的积压订单转换和商业机会管道转换是实现展望高端的关键因素；预计2025年下半年业绩将高于上半年 [38][39][40] - 第一季度通常是全年业绩最低的季度，且因保险、税收、奖金、高级票据利息等季节性现金支出，通常是现金使用季度；2025年第一和第三季度有约7900万美元的半年期无担保利息支付 [41] - 关税未明确纳入指导，目前其潜在总影响预计在EBITDA范围内；公司采取多种措施减轻关税影响，自上一轮关税和2021年供应链挑战后，公司在供应链多元化和区域化方面采取行动，处于更有利地位 [42][43] 其他重要信息 - 公司发布的财报和补充演示文稿可在其网站www.chartindustries.com获取；电话会议重播将在会议结束约两小时后提供，至2025年3月28日星期五，重播信息包含在公司新闻稿中 [2] - 会议中涉及的非GAAP财务指标，公司已在网站上公布与最直接可比的GAAP财务指标的对账信息 [4] 问答环节所有提问和回答 问题: 请介绍2025年四个业务板块的展望 - 维修服务和租赁（RSL）预计实现高个位数到10%的增长；Heat Transfer Systems（HTS）预计2025年较2024年增长，LNG是驱动因素，传统能源应用也很活跃；Cryo Tank Solutions（CTS）预计为中个位数增长，第一季度订单开局良好；特种产品预计积压订单转换是增长关键驱动因素，2024年积压订单转换有所改善，预计2025年继续加快 [49][50][51][52] 问题: 请详细说明LNG业务在2025年的收入转化及对HTS利润率的影响 - 大型LNG项目订单通常在订单进入约六到八个月后开始有可观收入，2025年Woodside项目可按此逻辑推算；全球LNG积压订单强劲，预计全年收入呈上半年到下半年逐步增长趋势；LNG项目对HTS利润率有积极贡献，尤其是采用IPSMR技术的项目 [56][57][58] 问题: CTS业务第一季度的改善是在中国还是其他地区，如何看待中国市场的影响 - CTS业务2025年开局良好，2024年下半年中国工业气体市场放缓及欧洲夏季放缓影响了该业务；团队对2025年CTS订单和销售额增长有信心，将密切关注全球市场；在中国，第一季度虽有春节，但目前业务表现稳定；公司在供应链上不依赖中国，有其他供应来源，供应链区域化，能灵活应对中国市场变化 [64][65][66] 问题: 请说明NRU业务的规模及发展前景 - NRU项目的Chart内容规模约在2000万美元到7500万美元之间，取决于项目范围和应用；目前该业务在公司业务中占比不大，每年约有一两个项目，且规模处于较低水平，但预计未来将显著增长 [69][70] 问题: 请介绍售后市场2025年的增长前景及订单要求 - 公司对售后市场2025年订单和销售额增长有信心，关键是年初订单保持稳定，目前第一季度全球售后市场表现一致；公司将采取多种措施促进增长，如针对特定产品线在欧洲、北非拓展业务，扩大全球离心压缩机覆盖范围，加强与大型工厂运营商的服务协议，推广数字正常运行时间产品等 [76][77][79] 问题: 随着IPSMR技术的广泛应用，是否会考虑转向持续收费模式 - 目前IPSMR技术有技术费用，公司会灵活与客户协商费用结构，关键是确保项目营运资金不出现倒挂，费用里程碑与材料支出挂钩，具体取决于客户和项目情况 [84][85] 问题: 请介绍与数据中心供应商的讨论进展及DeepSpeak公告的影响 - 与多个超大规模数据中心供应商的讨论保持一致，他们将在资本支出方面投入资金，对多种散热和能源需求持续增加，DeepSpeak公告未改变其需求方向；公司已聘请数据中心商业团队成员，认为该市场是重要机遇 [90][91][92] 问题: 请说明2025年自由现金流和EBITDA达到指导上限的因素 - 自由现金流预测基于EBITDA转化率提高和资本支出正常化；EBITDA达到上限的因素包括较低的税率、积压订单转换、较低的交易整合成本以及2025年上半年收到的大订单 [94][95][97] 问题: 2024年订单中LNG业务占比多少，2025年如何预期 - 2024年LNG业务订单占比约20 - 25%，预计2025年与2024年相似；虽有保守因素，因大型项目难以预测，但LNG项目机会管道在过去三个月有所增长，全球对LNG需求增加，美国政府支持相关项目，多个项目进展更接近启动 [102][104][106] 问题: 请澄清Teddy 2成本对毛利率的影响是针对第四季度还是全年 - 若不考虑Teddy 2工厂的低效成本，全年特种产品毛利率约29%，相关成本主要在2024年第三和第四季度产生，预计不会重复 [110][111][113] 问题: 请评论第四季度订单质量及对HTS和特种产品利润率的影响 - 第四季度订单强劲，Woodside Louisiana LNG订单是关键贡献因素，HTS中LNG相关项目订单毛利率高于平均水平，对利润率和积压订单有提升作用；特种产品中，碳捕获和太空探索市场表现强劲，碳捕获技术在大型项目中应用增加，太空探索市场2025年初订单约6000万美元，这两个市场对利润率和积压订单有积极贡献 [119][120][122] 问题: 请描述20亿美元未计入积压订单的客户承诺的范围和深度，以及积压订单转换的想法 - 20亿美元承诺范围广泛，约一半与LNG终端市场相关，包括ExxonMobil Mozambique Rovuma等项目；还有一些碳捕获项目依赖政府资助，氢相关国际项目接近融资完成，预计2025年推进；一个氦项目已获授标，等待最终融资，预计2025年有进展 [124][125][127] 问题: 客户承诺是否受美国联邦政府层面问题或不确定性影响，与过去相比情况如何 - 客户承诺受美国联邦政府决策影响有限，主要取决于项目方的最终投资决策或融资完成情况；与过去相比，即使在预订Woodside一期订单后，承诺漏斗仍增加或保持平稳，反映出未来12个月的需求态势良好 [137][138][139] 问题: 订单的强劲是否归因于客户年末冲刺，2025年订单与发货比是否能高于1 - 预计2025年订单与发货比高于1，第一季度预计为1或更高 [143] 问题: 请说明毛利率扩张的长期目标 - 中期毛利率目标仍为中30%多，未来预计将超过该目标，公司Chart Business Excellence活动处于早期阶段，有利的产品组合将推动毛利率上升 [148][149][150] 问题: 与工业气体巨头的长期协议（LTA）在该客户群体中的渗透空间有多大 - 与工业气体巨头的LTA有机会进一步渗透其他产品和售后维修服务；对于非巨头的独立工业气体企业，有意义的合作机会，预计2025年欧洲有一两个、美国有几个项目可在未来18个月内达成LTA，但规模相对较小 [153][154][156] 问题: 美国LNG项目暂停是否会导致长周期设备成为瓶颈，定价是否更灵活，IPSMR是否仍按每百万吨每年3000万美元估算 - IPSMR每百万吨每年的价格因项目而异，但可参考历史估算；LNG项目机会增加，公司过去七年扩大了产能，在热交换器、储罐和风扇方面有能力满足客户需求，对产能有信心，将关注项目进展 [163][164][165] 问题: 预计2025年将有多少年末积压订单转化为收入，2023年末积压订单在2024年的转化率是多少 - 预计2025年将有60%的2024年末积压订单转化为收入，2023年末积压订单在2024年的转化率估计在55 - 60%，需进一步核实 [170] 问题: 积压订单转化率提高是由于吞吐量举措还是积压订单中的项目类型 - 吞吐量举措是关键因素，如压缩机车间、热交换器车间和冷箱车间的改进；大型LNG项目如Woodside的收入和工程里程碑有较好的可见性，两者共同作用提高积压订单转化率，2025年将继续推进吞吐量改进工作 [172][173][174] 问题: CTS业务2023年积压订单下降20%，与工业气体巨头的LTA能否单独支撑2025年增长，是否需要小独立企业订单 - CTS业务增长预测不依赖小独立企业订单，也不是仅靠与工业气体巨头的LTA驱动，而是基于全球工业气体企业的支出情况；2023年有一些较大项目，2025年有类似规模项目可见，其中两个预计在上半年推进；LTA是积极贡献因素，全球需求态势和年初表现也支持增长预期；工业气体企业的资本支出周期有波动，订单有集中性 [177][178][179] 问题: 请更新对氢气终端市场的看法，是否能实现到2030年7 - 10%的增长 - 氢气终端市场是全球性的，2024年欧洲在氢气存储罐和压缩方面表现强劲，全球液化方面需求持续；45V规则的澄清是积极催化剂，有助于推动有实际项目和资金的企业发展；从全球角度看，到2030年市场和公司在气态和液态氢气市场实现高个位数到10%的复合年增长率是可实现的 [184][185][187]

文章核心观点 - 2024年第四季度Chart Industries订单和销售增长，但利润和收入未达预期，公司预计清洁能源解决方案需求强劲，将继续推进战略举措实现增长 [1][2][10] 业务概述与重点领域 - 公司是全球制造商，提供清洁能源转型解决方案，产品服务于清洁能源和工业市场，重点是扩大市场渗透和技术创新 [4] - 成功因素包括发挥技术领先优势、拓展全球业务和利用战略合作伙伴关系 [4] - 近期举措包括扩大业务以满足清洁能源需求，战略核心是完善产品组合和提升运营指标，收购Howden有望增强产能和创新能力 [5] 季度亮点 - 2024年第四季度订单量同比增长29.4%至15.5亿美元，主要得益于大型液化天然气项目；排除外汇影响，销售额增长10.8%，特种产品和传热系统表现强劲 [6] - 传热系统订单增长66.3%，销售额增长14.2%；特种产品销售额因碳捕获和太空探索领域增长而激增47.7%；低温储罐解决方案销售额因欧洲、中东和非洲需求下降而下降26.4% [7] - 公司参与清洁能源解决方案，与埃克森美孚和Bloom Energy合作，整合Howden等技术进步有望提高运营效率和利润率，调整后运营利润率提高1个百分点至22% [8] - 本季度未达收入和每股收益目标，部分原因是1700万美元外汇影响和运营逆风，CTS部门销售受市场需求影响，阿拉巴马州西奥多的初创低效影响特种产品毛利率 [9] 财务指标 | 指标 | Q4 2024 | Q4 预期 | Q4 2023 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 调整后每股收益 | 2.66美元 | 3.10美元 | 2.01美元 | +32.3% | | 收入 | 11.1亿美元 | 11.6亿美元 | 10.1亿美元 | +10.8% | | 调整后运营利润率 | 22.0% | 无 | 21.0% | +1.0个百分点 | | 自由现金流 | 2.61亿美元 | 无 | 1.085亿美元 | +140.5% | [3] 展望未来 - 公司预计清洁能源解决方案领域需求强劲，管理层预计2025年销售额在46.5亿至48.5亿美元之间，调整后每股收益在12.00至13.00美元之间，强调运营改进是持续增长的基础 [10]

文章核心观点 - 介绍Chart Industries 2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等数据与预期对比，还提及关键指标表现及股价回报情况 [1][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收11.1亿美元，同比增长9%，比Zacks共识预期的11.7亿美元低5.58% [1] - 同期每股收益2.66美元，去年同期为2.25美元，比共识预期的3.19美元低16.61% [1] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -13.8%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -2.4% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 积压订单 - 低温储罐解决方案积压订单2.903亿美元，两位分析师平均预估为2.9392亿美元 [4] - 传热系统积压订单21亿美元，两位分析师平均预估为18.8亿美元 [4] - 特种产品积压订单18.9亿美元，两位分析师平均预估为17.8亿美元 [4] - 维修、服务与租赁积压订单57710万美元，两位分析师平均预估为56940万美元 [4] - 总积压订单48.5亿美元，两位分析师平均预估为45.1亿美元 [4] 订单情况 - 传热系统订单5.361亿美元，两位分析师平均预估为3.053亿美元 [4] - 特种产品订单5.093亿美元，两位分析师平均预估为3.6533亿美元 [4] 销售情况 - 传热系统销售额2.888亿美元，三位分析师平均预估为3.0483亿美元，同比增长13.2% [4] - 低温储罐解决方案销售额1.502亿美元，三位分析师平均预估为1.6981亿美元，同比下降27% [4] - 维修、服务与租赁销售额3.507亿美元，三位分析师平均预估为3.7425亿美元，同比增长2.9% [4] - 特种产品销售额3.169亿美元，三位分析师平均预估为3.2782亿美元，同比增长46% [4] - 部门间消除销售额20万美元，两位分析师平均预估为 -268万美元，同比下降105.7% [4]