ATLANTA, June 13, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Chart Industries, Inc. (NYSE: GTLS) (“Chart”), a global leader in energy and industrial gas solutions, will present at the J.P. Morgan Energy, Power, Renewables & Mining Conference in New York. Jill Evanko, President and Chief Executive Officer will participate in a fireside discussion on Tuesday, June 24th, and a webcast is scheduled for 10:55 a.m. ET. A live audio webcast will be available on the company’s website at: Chart Industries, Inc. | News and Events - Ev ...

MONSEY, N.Y., June 09, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- The law firm of Wohl & Fruchter LLP is investigating the fairness of the proposed merger of Chart Industries, Inc. (NYSE: GTLS) (“Chart”) with Flowserve Corporation (“Flowserve”) in an all-stock transaction under which Chart stockholders will receive 3.165 shares of Flowserve common stock for each share of Chart common stock owned. If you remain a Chart shareholder and have concerns about the fairness of the exchange, you may contact our firm at the following ...

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 美国清洁能源及工业气体市场工程设备制造商查特工业与全球流量控制系统制造及后市场服务龙头企业福斯将通过交易股票完成对等合并 预计2025年第四季度完成 此次合并虽时机特殊 但在优化资源配置和机遇获取方面具有合理逻辑[1] 根据相关目录分别进行总结 交易详情 - 查特工业股东持股比例约为53.5%（按全面摊薄口径） 福斯股东持股比例为46.5% 合并后企业估值达190亿美元[2] - Jill Evanko将担任合并后公司的董事会主席 Scott Rowe出任首席执行官[2] - 交易完成后 公司预计主业营收达88亿美元 后市场业务营收达37亿美元 息税折摊前利润率约23%[2] - 公司预计交割首年即实现盈利增厚 交割时净债务与经调息税折摊前利润的杠杆率为2.0倍 延续福斯的历史分红政策 同时保留股票回购选项以对冲摊薄影响[2] - 选择对等合并模式旨在保持强劲资产负债表 并维持交易后的投资级信用评级 公司预计监管风险有限 但需在多个国家完成申报[2] 良好协同效益 - 公司目标在交易完成后的3年内（2025年第四季度起）实现每年3亿美元的协同效益 其中约40%来自管理费用的优化 约60%来自营业成本的节约[2] - 查特工业在2023财年对豪顿的收购为其积累了协同效益方面的经验 双方将在成本控制方面紧密协作 协同效益或超预期[2] 地域与终端用户多元化 - 两家公司在地域分布上具有高度互补性 并在能源价值链上提供覆盖液化天然气、化工、流程工业及核能领域的数字一体化解决方案 并具备售后服务体系[3]

纪要涉及的公司 Chart Industries和Flowserve Corporation 纪要提到的核心观点和论据 - **合并的战略意义** - **打造行业领导者**：合并将创建工业流程技术领域的规模化、差异化领导者，为全球客户提供增值流程技术、产品、系统和服务 [4] - **增强业务韧性与多元化**：合并后的公司业务更具韧性和多元化，能在市场周期中表现出色，推动盈利增长并维持现金流，历史收入波动性改善近4个百分点 [5][12] - **拓展市场机会**：利用双方在关键终端市场的互补优势，加速渗透高增长优质终端市场，进入对方有强大业务基础的新地理区域，如Flowserve在中东有强大业务基础，Chart的全球系统能力可在高增长市场发挥更大作用 [10][11] - **提升客户服务**：提供端到端解决方案和系统方法，支持客户全生命周期，增强客户关系，为售后市场服务创造更多机会 [15][17][29] - **交易条款** - **股权结构**：这是一项全股票的平等合并交易，交易完成后，Chart股东将持有合并后公司约53.5%的股份，Flowserve股东将持有约46.5%的股份 [7] - **协同效应**：预计交易完成后三年内实现约3亿美元的年度成本协同效应，主要来自材料和采购节省、屋顶线整合、组织效率提升和重复上市公司成本的合并；商业收入协同效应将带来合并后公司收入2%的增量增长 [7][22] - **管理层安排**：Jill Ivankoe将担任董事会主席，Scott Rowe将担任首席执行官，董事会由12名董事组成，双方各占6名 [8] - **总部地点**：公司总部将设在德克萨斯州达拉斯，并预计在亚特兰大和休斯顿保持业务存在 [8] - **交易完成时间**：预计在2025年第四季度完成交易，需获得Chart和Flowserve股东批准、监管批准及其他惯常成交条件 [8] - **财务状况与前景** - **营收与现金流**：合并后公司营收达88亿美元，增长强劲，利润率可观；截至2025年3月31日的12个月内，合并现金流达18亿美元，强大的资产负债表提供了极大的灵活性 [9] - **资本配置**：将执行纪律严明、平衡的资本配置框架，包括去杠杆化、简化资产负债表以达到投资级属性、进行增长投资和向股东返还资本；预计支付与Flowserve历史每股派息水平一致的定期股息，并进行股票回购以抵消股权稀释 [25] - **利息节省**：合并后的财务状况预计在第一年产生超过2500万美元的利息节省 [26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **市场趋势**：全球能源需求增长，包括能源强度、能源安全、能源获取和脱碳需求；人工智能和数据中心增长推动各种形式的发电需求，包括核能；需要修复老化基础设施 [10] - **产品互补**：Chart在压缩、热、低温和特种解决方案方面的领先专业知识与Flowserve在流量管理方面的领先能力相结合，为客户提供端到端解决方案，满足不同终端市场对综合工业流程技术和服务的需求 [17] - **售后市场**：合并后公司将拥有近550万资产的全球安装基础，创造近4亿美元的售后市场业务，提供盈利性经常性收入和无与伦比的服务水平；通过数字平台帮助客户监控资产、预测意外停机并提高工业流程的生产力和可操作性 [19][20] - **协同效应实现计划**：成本协同效应预计在交易完成后一年内实现25%，随着时间推移逐步提高；商业协同效应在交易完成当天即可实现，如售后市场和模块化系统解决方案方面 [101][105] - **监管情况**：交易具有高度互补性，预计不会引起监管担忧，但需在多个国家进行反垄断和FBI备案；对当前关税情况有信心，能够减轻全部影响 [92][139] - **业务简化**：Flowserve正在进行业务简化计划，采用80/20方法优化产品组合，预计合并后不会影响该计划的推进，且可能将相关概念应用于合并后的投资组合 [42][109]

合并与财务表现 - 合并后的总企业价值约为190亿美元[18] - 合并后预计每年可实现约3亿美元的成本协同效应[15] - 合并后预计将实现2%的增量收入增长[18] - 合并后预计的净债务与调整后EBITDA的杠杆比率为2.0倍[18] - 合并后第一年预计将显著提升调整后每股收益[18] - 合并后预计调整后EBITDA为19亿美元，调整后EBITDA利润率为22%[20] - 合并后预计年收入为88亿美元，收入增长率为8%[20] - 预计在2025年，合并公司收入为178亿美元，EBITDA利润率为28%[47] - 合并后的公司预计在2025年实现EBITDA为10亿美元，EBITDA利润率为24%[67] - 合并后的公司在2025年预计实现净杠杆率为2.0倍，毛杠杆率为2.6倍[55] 售后市场与服务网络 - 合并后的售后市场收入约为37亿美元，预计在2025年达到42%[38] - 合并后的公司在售后市场的收入占比为51%[42] - 合并后的公司在全球拥有超过150个服务地点和450,000个已安装单位[44] - 合并后的公司在2022年的售后市场收入为10亿美元，2023年预计增长至12亿美元[39] 收入与增长预期 - 合并后的公司在2022年的总收入为46亿美元，2023年预计增长至50亿美元[67] - 合并后预计在交易完成后的一年内实现超过25%的成本协同效应，三年内预计年成本协同效应达到3亿美元[45] - 合并后的公司在2025年预计实现2%的收入增长，主要来自于收入协同效应[45]

行业分析 - 专注于石油和天然气行业及相关公司如Chart Industries的研究 旨在寻找被低估的投资标的 [1] - 石油和天然气行业具有明显的周期性特征 需要耐心和经验来应对市场波动 [2] 公司研究 - 对Chart Industries(NYSE: GTLS)的业务状况进行了详细分析 包括资产负债表、竞争地位和发展前景 [1] - 近期政治不确定性导致市场对Chart Industries等公司表现出紧张情绪 [2] 研究方法 - 提供全面的公司分析 涵盖财务、竞争和发展等多个维度 [1] - 付费会员可优先获取独家分析内容 包括未公开发布的研究报告 [1] 分析师背景 - 分析师长期专注于石油和天然气行业研究 拥有多年经验 [2] - 分析师具备CPA资格 并持有MBA和MA学位 [2]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 预计市场对查特工业2025年第一季度业绩反应略为乐观，公司盈利能力略高于一致预期，积压订单和订单情况良好，重申2025财年和中期指引目标，认为关税影响有限或被成本降低抵消，对液化天然气合同前景保持乐观[1] 根据相关目录分别进行总结 事件 预计市场对查特工业2025年第一季度业绩反应略为乐观，公司盈利能力略超预期，积压订单和订单情况良好，重申2025财年和中期指引目标，认为关税影响有限或被成本降低抵消，强调此前获得的订单，对液化天然气合同前景保持乐观[1] 点评 - 息税折摊前利润/净利润略超预期，利润率良好，经调净收入8400万美元（一致预期7900万美元），营收10.02亿美元（一致预期10.1亿美元），经调息税折摊前利润2.31亿美元（一致预期2.28亿美元），毛利率33.9%，自由现金流8000万美元[2] - 积压订单创历史新高，达到51.4亿美元（2024年第四季度为48.5亿美元），本季度订单总额13.2亿美元（2025年第四季度为15.5亿美元）[2] 重申指引 - 重申2025财年指引，营收46.5亿 - 48.5亿美元（一致预期47亿美元左右），经调息税折摊前利润11.75亿 - 12.25亿美元（一致预期12亿美元左右），经调每股收益12 - 13美元/股，自由现金流5.5亿 - 6亿美元（2024财年为3.88亿美元），重申22%的税率指引和1000万至2000万美元的资本支出[3] - 杠杆率上升至2.91倍（2024年第四季度为2.80倍），重申财务政策和2.0倍至2.5倍的目标净杠杆率，预计今年达成目标[3] - 中期指引不变，有机营收保持中等双位数增长，毛利率维持在30%中段区间，自由现金流转化率达到95% - 100%，投资回报率实现中等双位数水平[3] 盈利摘要 |指标|2024年第一季（实际）|2024年第四季（实际）|2025年第一季（实际）|环比（%）|同比（%）|一致预期| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |净营收（百万美元）|951|1107|1002|-10%|5%|1010| |营业成本（百万美元）|648|735|662|-10%|2%|672| |毛利（百万美元）|311|372|340|-9%|9%|338| |利润率（%）|33%|34%|34%|-|-|33%| |经调息税折摊前利润（百万美元）|212|284|231|-19%|9%|228| |利润率（%）|22%|26%|23%|-|-|23%| |经调净收入（百万美元）|63|80|84|5%|34%|79| |利润率（%）|7%|7%|8%|-|-|8%|[5]

报告公司投资评级 报告未提及查特工业的具体投资评级 报告的核心观点 - 市场对查特工业2025年第一季度业绩反应或略为乐观，公司盈利能力略超预期，积压订单和订单情况良好，重申2025财年和中期指引目标，认为关税影响有限或被成本降低抵消，对液化天然气合同前景保持乐观 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 预计市场对查特工业2025年第一季度业绩反应略为乐观，公司盈利能力略超一致预期，部分因特种产品业务表现强劲，积压订单和订单情况良好，重申2025财年和中期指引目标，认为关税影响有限或被成本降低抵消，强调此前获得的订单，对液化天然气合同前景保持乐观 [1] 点评 - 息税折摊前利润/净利润略超预期，利润率良好，经调净收入8400万美元（一致预期7900万美元），营收10.02亿美元（一致预期10.1亿美元），经调息税折摊前利润2.31亿美元（一致预期2.28亿美元），毛利率33.9%，自由现金流8000万美元 [2] - 积压订单创历史新高，达到51.4亿美元（2024年第四季度为48.5亿美元），本季度订单总额13.2亿美元（2025年第四季度为15.5亿美元） [2] 重申指引及相关情况 - 重申2025财年指引，营收46.5亿 - 48.5亿美元（一致预期47亿美元左右），经调息税折摊前利润11.75亿 - 12.25亿美元（一致预期12亿美元左右），经调每股收益12 - 13美元/股，自由现金流5.5亿 - 6亿美元（2024财年为3.88亿美元），重申22%的税率指引和1000万至2000万美元的资本支出，预计关税影响总额达5000万美元 [3] - 杠杆率上升，净杠杆率为2.91倍（2024年第四季度为2.80倍），重申财务政策和2.0倍至2.5倍的目标净杠杆率，预计今年达成目标 [3] - 中期指引不变，有机营收保持中等双位数增长，毛利率维持在30%中段区间，自由现金流转化率达到95% - 100%，投资回报率实现中等双位数水平 [3] 盈利摘要 |指标|2024年第一季（实际）|2024年第四季（实际）|2025年第一季（实际）|环比（%）|同比（%）|一致预期| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |净营收（百万美元）|951|1107|1002|-10%|5%|1010| |营业成本（百万美元）|648|735|662|-10%|2%|672| |毛利（百万美元）|311|372|340|-9%|9%|338| |利润率（%）|33%|34%|34%|-|-|33%| |经调息税折摊前利润（百万美元）|212|284|231|-19%|9%|228| |利润率（%）|22%|26%|23%|-|-|23%| |经调净收入（百万美元）|63|80|84|5%|34%|79| |利润率（%）|7%|7%|8%|-|-|8%| [5]

公司整体订单数据变化 - 2025年第一季度公司合并订单为13.156亿美元，2024年同期为11.216亿美元，订单增长主要来自维修、服务与租赁和低温储罐解决方案部门[100] - 截至2025年3月31日，公司期末总积压订单为51.436亿美元，2024年同期为43.311亿美元[100] - 2025年第一季度，公司订单总额为13.156亿美元，2024年同期为11.216亿美元[137] - 截至2025年3月31日，公司积压订单为51.436亿美元，2024年3月31日为43.311亿美元[136] 公司整体财务关键指标变化 - 2025年第一季度合并销售额为10.015亿美元，2024年同期为9.507亿美元，同比增长5.3%，受外币波动影响下降1.3%[101][105] - 2025年第一季度合并毛利润为3.398亿美元，2024年同期为3.023亿美元，同比增长12.4%，毛利率从31.8%提升至33.9%[101][106] - 2025年第一季度合并销售、一般和行政费用为1.41亿美元，2024年同期为1.415亿美元，同比下降0.4%[103][107] - 2025年第一季度摊销费用为4650万美元，2024年同期为4790万美元，同比下降140万美元[107] - 2025年第一季度净利息支出为7710万美元，较2024年同期减少670万美元[109] - 2025年和2024年第一季度所得税费用分别为1760万美元和880万美元，有效所得税税率分别为24.5%和34.0%[111] - 2025年和2024年第一季度持续经营业务归属于公司的净利润分别为5150万美元和1350万美元[113] - 2025年第一季度总销售额为801.5万美元，较2024年同期减少650万美元，降幅4.1%；毛利润为340.8万美元，较2024年同期增加4170万美元，增幅13.4%[115][118][119][124][127] - 2025年3月31日公司现金、现金等价物、受限现金和受限现金等价物共计2.98亿美元，较2024年12月31日减少1250万美元[130] - 2025年第一季度经营活动使用现金6000万美元，较2024年同期的9510万美元有所改善[131] 各业务线销售额数据变化 - 低温储罐解决方案部门2025年第一季度销售额为1.532亿美元，2024年同期为1.597亿美元，同比下降4.1%[103] - 传热系统部门2025年第一季度销售额为2.673亿美元，2024年同期为2.536亿美元，同比增长5.4%[103] - 特种产品部门2025年第一季度销售额为2.761亿美元，2024年同期为2.365亿美元，同比增长16.7%[103] - 维修、服务与租赁部门2025年第一季度销售额为3.049亿美元，2024年同期为3.01亿美元，同比增长1.3%[103] - 2025年第一季度低温储罐解决方案部门净销售额减少650万美元，主要因美国工业气体销售下降，受外汇波动影响1.4%[117] - 2025年第一季度传热系统部门销售额增加1370万美元，主要因积压订单执行，受外汇波动影响0.4%[118] - 2025年第一季度特殊产品部门销售额增加3960万美元，主要因氢气和水处理项目销售增加，受外汇波动影响1.5%[123] - 2025年第一季度维修、服务与租赁部门销售额增加390万美元，主要因改造项目销售增加，受外汇波动影响1.8%[126] 各业务线订单及积压订单数据变化 - 低温储罐解决方案业务2025年第一季度订单为1.526亿美元，2024年同期为1.593亿美元；2025年3月31日积压订单为3.187亿美元，2024年同期为3.675亿美元[137] - 传热系统业务2025年第一季度订单为2.207亿美元，2024年同期为2.373亿美元；2025年3月31日积压订单为20.422亿美元，2024年同期为16.859亿美元[137][138] - 特种产品业务2025年第一季度订单为4.877亿美元，2024年同期为3.913亿美元；2025年3月31日积压订单为20.574亿美元，2024年同期为16.782亿美元[137][139] - 维修、服务与租赁业务2025年第一季度订单为4.546亿美元，2024年同期为3.339亿美元；2025年3月31日积压订单为7.253亿美元，2024年同期为6.113亿美元[137][140] 公司其他信息 - 公司于2025年4月30日执行新协议，替换HTEC看跌期权，预计2028年前该期权不会对资产负债表或现金流产生影响[135] - 自2024年12月31日以来，公司关键会计估计无重大变化[141] - 公司年度报告包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异[142] - 截至2025年3月31日，公司市场风险信息无重大变化[145]

股价表现 - Chart Industries股价在周四上涨11%至每股12.13美元[1] - 股价反弹源于投资者对关税影响的担忧缓解 此前因特朗普关税政策导致股价从1月底至4月初下跌约50%[2][4] 财务业绩 - 第一季度营收增长5.3%至10亿美元 略低于分析师预期[3] - 调整后每股收益(EPS)同比大涨38.8%至1.86美元 超出预期0.03美元[3] - 新订单量增长17.3% 未交货订单量增长18.8%至首次突破50亿美元[3] 业务前景 - 管理层重申2025年EPS目标12-13美元 对应市盈率约12倍[6] - LNG设备业务受益于美国本土化石燃料产量增长的政策导向[7] - 关税实际影响预计仅5000万美元 且可通过价格调整等措施进一步抵消[5] 资本结构 - 公司正在偿还2023年收购Howden产生的债务[4] - 自由现金流指引维持不变 支撑债务偿还计划[4]