财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度净收益为每股0.35美元，包含Eva铜项目出售收益；调整后净亏损为每股0.10美元 [13] - 2022年第四季度铜产量为1330万磅，未达预算；全成本为每磅4.20美元 [13][14] - 2023年预计铜产量在8800万 - 9800万磅，成本将大幅降低 [15] - 2022年出售Eva铜项目及勘探土地包获2.3亿美元，扣除税费和调整后获约1.49亿美元现金；净债务较第三季度减少54%至1.52亿加元，不包括资本租赁约为9200万加元；1月回购8700万美元债券，未偿还债券降至1.4亿美元 [37][38] - 2023年预计C1现金成本为每磅2 - 2.50美元，全维持成本为每磅2.40 - 2.90美元，全成本为每磅2.45 - 2.95美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 采矿业务 - 2022年第四季度继续开采主矿坑和北矿坑，主矿坑4期开采减少，北矿坑矿石供应增加，主矿坑4期矿石占总磨机进料约35%，平均铜品位0.29%，北矿坑占65%，平均铜品位0.22%，总磨机进料品位0.24% [20][21] - 2023年预算平均磨机进料品位约0.31%，品位前三季度递增，第三季度最高，主矿坑4期预计为主要矿石供应源 [22] 选矿业务 - 2022年第四季度磨机处理矿石总量310万吨，磨机可用性77%，全年磨机运行时间85.4%，低于历史年度的92% - 93%，预计未来达92% [25][26] - 2022年第四季度铜回收率提高至81.2%，2023年预算平均回收率约84% [28][29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2023年聚焦运营执行和多目标区域勘探，提高产量、降低成本、减少资本支出，实现强劲自由现金流 [12][47][49] - 推进设备电气化，减少温室气体排放，实现可持续发展目标 [23][24] - 持续优化工厂，提高生产效率和回收率 [28][29] - 开展勘探项目，寻找高品位矿带，扩大资源储量 [43][45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临诸多运营挫折，未达预期，但2023年开局良好，预计产量显著提高，成本大幅降低 [11][12][15] - 公司完成多项重要项目，改善公司状况，为未来发展奠定基础 [16][17] - 对2023年充满信心，认为是产量增加、成本降低、资本承诺低的一年，有望实现强劲自由现金流 [47][49] 其他重要信息 - 2022年矿产资源增加70%，更新矿山寿命计划，规划32年矿山寿命，支持未来6.5万吨/日磨机扩建 [16] - 2022年完成工厂优化项目并投产，出售Eva铜项目获可观回报，降低债务，加强资产负债表 [17] - 2022年连续第二年在加拿大矿业协会可持续采矿协议中达到或超过A级评级，可能获环境卓越奖；开展可再生柴油试验，推进温室气体减排战略；发布首份ESG报告，获ISS治理质量评分最高排名 [18][30][35] - 本月宣布任命继任者Pat Merrin为下一任总裁兼首席执行官，她将参加4月第一季度财报电话会议 [47] 问答环节所有提问和回答 问题: 2023年铜产量指导与去年秋季技术报告差异原因 - 公司在技术报告发布后修订并细化5年计划，平滑产量波动，降低成本，优化周期时间；同时对回收率持保守态度 [58][59][60] 问题: 恢复到技术报告中回收率所需时间 - 2023财年平均回收率约84%，后续将继续提高，有望达到可行性研究中的回收率 [62] 问题: 2023年吞吐量指导能否在第一季度实现 - 吞吐量会逐步增加，工厂有能力实现全年每日4.5万吨的目标 [64] 问题: 2023年品位情况 - 品位高于2022年第四季度，略低于全年平均，第三季度品位最高，全年预算平均品位0.31%，目前品位和储量 reconciliation情况良好 [71] 问题: 2022年第四季度4期矿坑顶部低品位材料问题是否解决 - 已进入4期矿坑主要矿带，不再处于顶部 [72] 问题: 勘探项目中1期和2期计划策略 - 1期钻探将测试约一半目标区域，根据结果，2期将跟进测试 [77] 问题: 2023年产量略低于技术报告，能否推断2024 - 2025年产量会提高 - 重新规划5年计划平滑了产量低谷，2024 - 2025年产量会有一定调整，总体5年产量基本不变 [80] 问题: 调整计划是否需要大量资本支出 - 除部分设备租赁外，无重大资本支出，仅为正常矿山开发活动 [83]

财务报告基本信息 - 文档日期为2023年2月23日，涵盖2022年和2021年12月31日止年度的合并财务报表[3] 公司概况 - 公司是多元化矿业公司，在北美和南美有长寿资产，秘鲁Constancia业务产铜及金银钼副产品，加拿大Snow Lake业务产金及铜锌银副产品[6] - 公司股票在多伦多证券交易所、纽约证券交易所和利马证券交易所上市，代码为“HBM”[6] 公司使命与战略 - 公司使命是通过收购、开发和运营高质量、有勘探潜力的长寿矿床创造可持续价值，让运营地区和社区受益[7] - 公司认为铜是长期供需基本面最好的商品，能为股东带来持续风险调整回报[8] - 过去十年公司执行以铜为重点的长期增长战略，打造了世界级资产组合[11] - 公司评估投资和收购机会的标准包括可持续性、专注铜、资产质量、潜力、流程、运营权和资本配置[12] - 公司在秘鲁Constancia露天矿的开发运营、加拿大马尼托巴省地下采矿经验、勘探增储记录及铜开发项目储备使其有竞争优势[10] - 公司持续通过勘探、棕地扩建项目和高效安全运营产生强劲自由现金流并优化资产价值[11] - 公司计划通过勘探开发项目储备及收购符合战略标准的资产实现可持续增长[11] 产量数据（综合） - 2022年全年综合铜产量104,173吨、黄金产量219,700盎司、白银产量3,161,294盎司，较2021年分别增长5%、13%和4%[17] - 2022年第四季度秘鲁业务铜产量增长21%、黄金产量增长64%，秘鲁每磅铜现金成本降至1.34美元，较第三季度下降20%[17] - 预计2023年综合铜产量增至11.4万吨，增长约10%；黄金产量增至28.55万盎司，增长30%[23] - 2022年第四季度铜产量2.93万吨，2021年同期为2.82万吨；2022年全年铜产量10.42万吨，2021年为9.95万吨[38][40] - 2022年第四季度黄金产量5.39万盎司，2021年同期为6.42万盎司；2022年全年黄金产量21.97万盎司，2021年为19.38万盎司[38][40] - 2022年第四季度总矿石开采量为9386547吨，较2021年同期下降5%；全年开采量为34159685吨，较2021年下降2%[62][65][67] - 2022年第四季度矿石研磨量为7795735吨，较2021年同期下降3%；全年研磨量为30522294吨，铜和金品位较2021年分别提高6%和13%[62][66][67] - 2022年第四季度铜精矿产量为117980吨，全年为393255吨；第四季度钼、铜、金和银产量较2021年同期分别提高25%、18%、16%和13%；全年产量较2021年分别提高20%、15%、16%和17%[62][70] - 2022年全年铜产量为89395吨，较2021年增加15%，在指导范围内；金、银和钼产量较2021年分别增加16%、17%和20%，钼产量符合指导范围，银产量超出指导范围上限10%，金产量未达指导范围[70][71] - 2022年第四季度和全年，曼尼托巴省铜、金、银和锌产量较2021年同期分别有不同程度变化，全年曼尼托巴省所有金属产量达到年度指导范围[94][95] - 2022年，铜精矿产量目标为1.2 - 1.6万吨，实际产量为1.4778万吨；锌精矿产量目标为5 - 7万吨，实际产量为5.5381万吨[92] - 2022年，黄金产量（精矿和粗金中所含黄金）目标为15 - 18.5万盎司，实际产量为16.1471万盎司；白银产量（精矿和粗金中所含白银）目标为80 - 110万盎司，实际产量为85.1942万盎司[92] - 2023年，铜精矿产量目标为9000 - 1.2万吨，锌精矿产量目标为2.8 - 3.6万吨；黄金产量目标为17.5 - 20.5万盎司，白银产量目标为75 - 100万盎司[92] - 2023年合并铜产量预计增至11.4万吨，比2022年增加约10%；合并黄金产量预计增至28.55万盎司，同比增加30%[110] - 2023年秘鲁铜和黄金产量预计分别为10.35万吨和9.55万盎司，同比分别增加16%和64%[112] - 2023年曼尼托巴省黄金产量预计增至19万盎司，比2022年增加18%；锌产量预计同比下降42%[113] 成本数据 - 2022年秘鲁生产铜的现金成本为每磅1.58美元，2021年为1.54美元；曼尼托巴生产黄金的现金成本为每盎司297美元[42] - 预计2023年综合现金成本下降30%，每磅铜成本在0.40 - 0.80美元之间[23] - 预计2023年增长资本支出和勘探支出减少约6500万美元，总资本支出下降约13%至3亿美元[23] - 预计2023年勘探支出下降约61%[23] - 2022年第四季度综合单位运营成本为每吨13.64美元，较2021年同期提高37%；全年为每吨12.78美元，较2021年提高19%[62][69] - 2022年第四季度每磅铜现金成本为1.34美元，较2021年同期增加5%；全年为1.58美元，较2021年增加3%，超出2022年指导范围上限[73][74] - 2022年第四季度和全年每磅铜维持性现金成本较2021年同期分别降低15%和4%[73][75] - 2022年全年黄金每盎司现金成本为297美元，比2022年指导范围低端低1%；第四季度为922美元，高于第三季度[99][101] - 2022年全年黄金每盎司维持性现金成本为1091美元，第四季度为1795美元，高于第三季度[99][102] - 2023年秘鲁维持性资本支出预计增加，曼尼托巴省预计降低[120][121] - 2023年预计勘探支出3000万美元，较2022年降低61%[124] - 2023年秘鲁铜现金成本预计较2022年下降26%，主要因黄金副产品信贷增加和铜产量提高[129] - 2023年曼尼托巴省黄金现金成本预计较2022年增加，因2022年6月777矿关闭后副产品信贷减少[130] - 2023年综合铜现金成本预计较2022年下降30%，综合维持现金成本预计降低18%[131] 销售与营收数据 - 2022年第四季度营收32.12亿美元，2021年同期为42.52亿美元；2022年全年营收14.61亿美元，2021年为15.02亿美元[36] - 2022年第四季度和全年，各金属营收较2021年同期有不同程度变化，营收减少原因包括铜价下跌、锌和黄金销量降低、加工和精炼费用增加等[157][158][160] - 2022年第四季度，铜、锌、黄金、白银、钼和其他金属实际售价及销售的可交付金属量[165][170] - 2022年全年，铜、锌、黄金、白银、钼和其他金属实际售价及销售的可交付金属量[165][170] - 价格、金属销售数量和组合影响公司营收、运营现金流和利润，金属销售营收会因生产水平、运输量以及向客户转移风险和所有权而季度间有所不同[174] - 2021年第四季度和全年，公司总营收及各金属营收情况[175] 利润与费用数据 - 2022年第四季度净亏损1740万美元，每股亏损0.07美元，调整后每股收益0.01美元[17] - 2022年第四季度运营现金流1.091亿美元、调整后EBITDA为1.247亿美元，较第三季度分别增长34%和26%[17] - 2022年现金生成增至4.878亿美元，运营现金流降至3.917亿美元[29] - 2022年净利润7040万美元，每股收益0.27美元，2021年为净亏损2.444亿美元，每股亏损0.93美元[31] - 2022年第四季度净亏损较2021年同期增加，全年净利润较2021年同期增加[156] - 2022年第四季度总销售成本较2021年同期减少，全年较2021年增加，各地区有不同变化[184][185] - 2022年第四季度和全年勘探费用较2021年减少[187][189] - 2022年全年销售和行政费用较2021年减少[189] - 2022年全年，公司对罗斯蒙特矿床相关资本化成本和资产确认减值损失，环境复垦准备金重新评估调整有增减变化[188][189] - 2022年第四季度和全年净财务费用较2021年减少[191][192] - 2022年与2021年相比，多项财务相关项目有增减变化[193] - 2022年第四季度和全年税务费用较2021年同期减少[194] - 2022年按不同税率计算应纳税额与实际记录税额情况，以及递延税回收情况[195][196] 其他业务信息 - 公司承诺到2050年实现温室气体净零排放，并设定2030年减排目标，计划将现有业务的范围1和范围2绝对排放量减少50%[44][47] - 2022年公司在铜世界项目投资约8000万美元，预计2023年第二季度发布该项目第一阶段的预可行性研究报告[48][49] - 2022年公司减少亚利桑那州、曼尼托巴省和秘鲁的增长资本和勘探支出约3000万美元，计划2023年减少超5000万美元[52] - 公司预计将现有套期保值计划延长，覆盖秘鲁未售精矿库存中约1.3万吨含铜量以锁定当前铜价[53] - 2023年1月公司启动马尼托巴省冬季钻探计划，测试拉洛尔矿床的深部金和铜矿化延伸[58] - 2023年2月23日公司宣布每股0.01加元的半年度股息，将于3月24日支付给3月7日登记在册的股东[61] - 2022年锌厂于6月30日停产，下半年无产量，第三季度开始关闭活动，第四季度安全推进[98] 市场价格与需求数据 - 2022年伦敦金属交易所铜均价约4.00美元/磅，消费增长约1%[139][140] - 2022年伦敦金属交易所锌均价1.58美元/磅，需求下降1.4%[143] - 2022年伦敦金银市场协会黄金均价1803美元/盎司[145] - 2023年铜精矿加工费和精炼费年度基准高于2022年[148] - 锌精矿2023年基准预计超2022年[149] - 金属价格和汇率变动10%对2023年净利润、每股收益和运营现金流有不同程度影响[154] 公司流动性 - 截至2022年12月31日，公司流动性包括2.257亿美元现金和3.543亿美元循环信贷额度未使用额度[200]

业绩总结 - 2022年第四季度铜产量为29.3千吨，较第三季度的24.5千吨增长了19.6%[26] - 2022年全年铜产量为104.2千吨，较2021年的99.5千吨增长了4.7%[26] - 2022年第四季度调整后EBITDA为1.25亿美元，较第三季度的9900万美元增长了26.3%[26] - 2022年全年黄金产量为219.7千盎司，较2021年的193.8千盎司增长了13.4%[26] - 2022年第四季度银产量为795千盎司，较第三季度的717.1千盎司增长了10.9%[26] 成本与效率 - 2022年第四季度现金成本为每磅1.08美元，较第三季度的0.58美元增加了86.2%[26] - 2022年第四季度维持现金成本为每磅2.21美元，较第三季度的1.91美元增加了15.7%[26] - 2022年每吨综合单位运营成本为12.78美元，同比上升19.9%[37] - 2022年每磅现金成本为1.58美元，同比上升2.6%[37] - 2022年铜的回收率为85.0%，较2021年的84.6%有所提升[37] - 2022年银的回收率为65.7%，较2021年的63.7%有所提升[37] 未来展望 - 2023年铜产量预期为114,000吨，较2022年增长10%[32] - 2023年黄金产量预期为285,500盎司，较2022年增长30%[32] - Hudbay预计2023年收入为17亿美元，基于铜、黄金、银、锌和钼的价格假设分别为3.75美元/磅、1,750美元/盎司、20.00美元/盎司、1.35美元/磅和15.00美元/磅[73] - 2023年Peru地区铜的现金成本预期为1.05 - 1.30美元/磅[60] - 2023年Manitoba地区金矿的现金成本预期为500 - 800美元/盎司[60] 运营与项目 - Constancia矿区2022年采矿量为2580万吨，同比下降13.4%[37] - Pampacancha矿区2022年采矿量为830万吨，同比增长62.7%[37] - 公司计划在Snow Lake的Lalor项目中将日处理能力提升至4,650吨[72] - 公司计划在Constancia项目中应用智能技术以提高运营效率[78] - Hudbay的铜等价资源总量为18.0百万吨[71] 可持续发展与战略 - Hudbay致力于到2030年将现有运营的绝对范围1和范围2排放量降低50%[67] - 公司在Peru和Manitoba的运营中将继续推进可持续发展目标，评估减少温室气体排放的机会[78] - Hudbay预计将在2023年实现显著的自由现金流增长，主要得益于高质量的有机项目管道[69] - 公司将评估新项目和收购是否符合企业排放目标[67] - Hudbay的目标是在所有可持续发展协议中保持“A”或更高的评分[67] 资源构成 - Hudbay的矿产资源中，铜占比57%，黄金占比30%[71]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度生产1320万磅铜、6000盎司黄金和6.4万盎司白银，全成本为每磅4.95美元，每股净亏损0.15美元，调整后为11%，现金流为负750万美元，每股0.04美元 [7] - 预计第四季度铜产量在1500 - 2000万磅，2022年全年产量在5500 - 6000万磅，第四季度全成本降至每磅2.90 - 3.10美元，全年结束时在每磅4.25 - 4.50美元 [30][31] - 新项目税后净现值约12.4亿美元，预计2029年完成6.5万吨/日扩建，初始资本仅需2.37亿美元 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 矿山业务 - 第三季度主要从主坑4期和北坑采矿，4期矿石平均含铜0.28%，提供约40%的磨机进料，北坑矿石平均含铜0.21%，整体磨机进料品位为0.24% [13] - 目前4期开采高品位矿石量增加，该阶段含约2000万吨高品位矿石，平均含铜0.33%，将为2022年剩余时间和2023年提供主要矿石供应 [14] 磨矿业务 - 季度前半段完成破碎回路优化，后半段达到设计吨位率，磨机吞吐量提高，但8月中旬遇到SAG球质量问题，限制了磨机吞吐量，9月中旬问题解决后，磨机可处理目标4.5万吨/日，季度内日吨位率高达5万吨/日 [15] - 季度内铜回收率受北坑高氧化物材料影响，后期氧化物水平降至正常，预计随着氧化物减少、粗选浮选扩展成功运行和研磨回路优化，回收率将提高 [16][17] - 磨机季度平均运行时间为89%，完成了最大的年度计划停机检修，季度末初级破碎机停机13天，导致磨机以降低的吞吐量运行7天，随后停机2天，之后破碎回路表现良好，磨机日吨位率高达5.3万吨/日 [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新的矿山寿命计划将储量增加57%至55亿磅铜，矿山寿命延长至32年，平均年生产约1.38亿磅铜当量，预计全成本平均每磅1.76美元，公司将专注于铜山资产，最大化其潜力，战略重点放在不列颠哥伦比亚省 [21] - 6.5万吨/日的扩建风险低，预计2029年全面投入使用，初始资本仅需2.37亿美元，将全部由矿山的自由现金流提供资金 [22] - 10月宣布将澳大利亚的伊娃铜矿项目和勘探土地包出售给哈莫尼黄金，总对价2.3亿美元，包括1.7亿美元的前期现金支付，预计交易不迟于2023年第一季度末完成，净收益主要用于减少债务，其余作为现金保留在资产负债表上 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度未达预期，低品位和低磨机吞吐量影响了铜产量，但目前已度过运营转折点，主坑4期上台阶开发完成，矿石品位提高，回收率上升，新的北坑开发已超越高氧化物过渡区 [5][7] - 预计第四季度实现运营好转，铜品位提高，产量增加，全成本降至每磅2.90 - 3.10美元，2023年将继续提高高品位矿石产量 [8] - 尽管今年矿山面临挑战，但完成了多项主要企业目标，包括增加储量和资源、发布新的矿山寿命计划、宣布伊娃铜矿项目出售协议和发布公司首份ESG报告 [9] 其他重要信息 - 公司正在启动首席执行官继任规划流程，现任首席执行官吉尔·克劳森已与董事会讨论退休计划，在新继任者到位前，他将继续担任该职位以确保公司平稳过渡 [10] - 公司资本项目完成并成功调试，总资本成本比预算高8%，主要是由于劳动力、钢铁和混凝土成本增加，目前重资本支出已结束，未来三年资本支出低，自由现金流强劲 [22][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 技术报告中2023年铜生产目标假设品位为0.35%，而今日发布的为0.33%，为何品位降低 - 公司表示技术报告中的计划基本构成明年的预算计划，此次披露符合明年的指导范围，矿山计划无重大变化，0.33%是保守指导估计，且模型与地质模型和矿山生产的协调性良好 [36][37][39] 问题2: 今年的运营挑战是否会延续到明年或更久 - 公司认为今年的问题是一系列偶然事件，如供应问题、破碎机故障和维修等，这些都是周期性的，且破碎机自12年前安装以来首次进行此类维修，目前破碎回路和磨机表现良好，预计未来表现出色，且后端产能增加，有望提高回收率和产量 [40][41][42] 问题3: 技术报告中未来几年的回收率较高，考虑到推矿时会遇到氧化物矿石，这个数字是否现实 - 公司称该回收率是基于大量冶金工作、回路性能和建模得出的，过去在低回路吨位时曾达到过类似回收率，且对矿床有丰富的知识，未来矿山计划将专注于硫化矿，遇到的氧化物可分离堆存，目前处于更健康的状态 [49][50][51] 问题4: 第四季度维持性资本支出的指导以及是否能提供2023年的相关指导 - 公司预计第四季度维持性资本支出不超过100多万美元，目前为时尚早，将在明年1月和2月发布更精确的指导 [53] 问题5: 预计何时获得伊娃铜矿出售的FIRB批准 - 公司表示这是哈莫尼的条件，无法提供相关指导，但预计交易将在第一季度完成 [57] 问题6: 1.7亿美元现金收益的净收益是多少 - 公司表示不会在公开电话会议上讨论税务结构或税务影响 [58] 问题7: 6000万美元的价格和勘探上行空间中，价格部分要到项目开发和生产时才可用，勘探上行空间是否会在资产开发前实现以及时间范围 - 公司称这是哈莫尼的计划，认为勘探上行空间是可实现的，但无法提供指导，希望股东能参与该物业的勘探上行空间，认为该交易对股东来说代表了公平价值 [60] 问题8: 新首席执行官的时间安排以及现任首席执行官何时退休 - 公司表示董事会正在进行正式流程，现任首席执行官没有固定的退休时间，正在寻找高素质的候选人，希望实现平稳过渡，他将在过渡期间全力参与公司活动，直到公司需要他离开 [63]

业绩总结 - 第三季度铜产量为13.2百万磅，较2021年同期的22.4百万磅下降41.1%[5] - 第三季度金产量为6,053盎司，较2021年同期的7,449盎司下降13.5%[5] - 第三季度银产量为64,331盎司，较2021年同期的134,987盎司下降52.3%[5] - 第三季度每股收益（EPS）为-0.15美元，较2021年同期的0.08美元下降287.5%[5] - 第三季度经营活动现金流为-7.5百万美元，较2021年同期的90.9百万美元下降108.2%[5] - 第三季度的C1现金成本为每磅3.70美元，较2021年同期的1.50美元上升146.7%[7] - 第三季度的回收率为74.4%，较2021年同期的79.7%下降5.3个百分点[7] - 第三季度的吨矿处理量为3,378千吨，较2021年同期的3,417千吨下降1.1%[7] 未来展望 - 预计2023年将继续实现更高的生产量和更低的成本[26] - 预计2023年起的前20年铜产量为39.6百万磅，预计2022年总产量为55至60百万磅[26] - 预计2022年第四季度铜的全成本为每磅2.90至3.10美元，全年全成本为4.25至4.50美元[26] - 铜价预测为2023年每磅3.73美元，2024年为3.86美元，长期为3.60美元[5] - 2022年金价预测为每盎司1796美元，长期为1650美元[5] - 2022年银价预测为每盎司21.86美元，长期为21.35美元[5] 新产品和新技术研发 - 铜山矿的铜矿储量增加57%，更新后的税后NPV8%为12.5亿美元[4] - 第四季度预计Phase 4将成为主要的磨矿原料[4] 市场扩张和并购 - Eva铜项目的交易考虑为1.7亿美元现金，额外的3000万美元现金用于10%增量收入，及3000万美元现金用于发现的铜资源[24] - 资本项目总预算为1.214亿美元，其中包括多个扩展项目[21] 其他新策略 - 预计2023年将优化资本结构，包括偿还债务和保持保守的现金余额[24] - 资本项目的成本差异中，粗选浮选电路扩展的预算成本差异为34%[20]

Management's Discussion and Analysis of Results of Operations and Financial Condition For the three and nine months ended September 30, 2022 November 2, 2022 TA BL E O F CONTENTS | I | n | t | r | o | du | c | t | i | o | n | 1 | O | u | r | B | u | s | i | n | e | s | s | 1 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

Management's Discussion and Analysis of Results of Operations and Financial Condition For the three and six months ended June 30, 2022 August 8, 2022 TA BL E O F CONTENTS | I | n | t | r | o | du | c | t | i | o | n | 1 | O | u | r | B | u | s | i | n | e | s | s | 1 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度综合铜产量25.7千吨，与预期季度节奏一致，比第一季度高4% [8] - 综合黄金产量增长9%，创历史新高 [8] - 第二季度综合锌产量比第一季度低23% [9] - 综合现金成本从第一季度的每磅铜1.11美元降至0.65美元 [10] - 综合维持现金成本从上个季度的每磅2.29美元降至第二季度的1.87美元 [10] - 综合全维持现金成本从第一季度的2.54美元降至第二季度的1.93美元 [11] - 第二季度运营现金流为1.24亿美元，较第一季度显著增加 [12] - 第二季度调整后每股净收益为0.12美元，第一季度为0.02美元 [13] - 第二季度调整后息税折旧摊销前利润为1.41亿美元，比上一季度高28% [14] - 季度末现金为2.59亿美元，循环信贷额度下未提取额度近3.65亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 秘鲁业务 - 生产约2.1万吨铜、1.4万盎司黄金、超58.4万盎司白银和390吨钼，所有金属产量均高于第一季度 [16] - 总矿石开采量环比略有下降，潘帕坎查矿的矿石开采量在第二季度增加 [18] - 第二季度矿石研磨量高于上一季度，铜、金和银品位也有所提高 [19] - 第二季度秘鲁综合单位运营成本为每吨12.02美元，低于第一季度 [19] - 第二季度秘鲁现金成本为每磅铜1.82美元，高于上一季度 [20] - 秘鲁维持现金成本较第一季度增加 [21] 曼尼托巴业务 - 生产近4.5万盎司黄金、超1.7万吨锌、5000吨铜和28.1万盎司白银，黄金和白银产量分别增加4%和1%，铜和锌产量分别下降约14%和23% [25] - 拉洛尔矿的矿石开采量在第二季度增加7%，777矿产量下降，曼尼托巴总矿石开采量较第一季度下降1% [26] - 开采的锌和铜品位低于第一季度，但符合矿山计划，贵金属品位相对稳定 [26] - 雪湖工厂第二季度处理的矿石比上一季度多2% [27] - 新不列颠工厂第二季度吞吐量高于目标，平均约1590吨/天 [28] - 曼尼托巴综合单位运营成本较上一季度下降5% [29] - 第二季度黄金现金成本（扣除副产品信贷后）为每盎司负207美元，低于第一季度且远低于2022年指导范围 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 推进亚利桑那州铜世界综合体项目，已发布初步经济评估，包括两阶段矿山计划 [32] - 2022年下半年推进铜世界综合体项目第一阶段的预可行性研究 [36] - 预计2022年下半年提交铜世界综合体项目第一阶段其他关键州级许可证申请 [38] - 在秘鲁、雪湖和内华达州开展勘探增长计划 [43][45][46] - 推进曼尼托巴雪湖黄金战略，计划年底前将拉洛尔矿产量提升至5300吨/天 [48] - 在秘鲁推进康斯坦西亚的回收率提升和矿石分选计划 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度大宗商品市场波动，通胀压力持续，公司专注运营效率和有效风险管理系统以应对 [6] - 重申2022年生产和成本指导，认为当前流动性和未来运营现金流有助于应对大宗商品价格波动 [7][14] - 预计全球对公司所开采金属的需求将随绿色技术需求上升而增加，公司致力于减少温室气体排放 [40] 其他重要信息 - 公司进入短期轮换期套期保值，使实现价格与现货价格接近，消除季度后定价调整风险 [15] - 6月发布第19份年度可持续发展报告，展示2021年关键成就和举措进展及未来目标 [39] - 公司是加拿大矿业协会成员，实施可持续采矿协议，目标是所有协议保持A或更高评分 [42] 问答环节所有提问和回答 问题1: 曼尼托巴部门单位成本良好的原因及后续成本表现预期 - 公司在发布2022年曼尼托巴单位成本指导时，假设消耗品约增加5%，目前处于预期低端；777矿是低成本矿，下半年移除该矿计算后，综合单位运营成本将增加；材料和消耗品价格持续上涨，预计全年综合单位成本将趋向指导范围高端 [54] 问题2: 777矿9月全面关闭或暂停是否有一次性成本及成本分布 - 预计今年第二季度起与777矿和锌厂关闭以及弗林弗隆工厂和尾矿设施转为维护相关的一次性成本为2500万美元，大部分将在下半年发生，且主要在第三季度 [55][56] 问题3: 亚利桑那州项目许可方面，罗丝蒙特矿是否重新许可及与铜世界项目的关系 - 罗丝蒙特矿已纳入铜世界综合体并更名为东矿坑，其私人土地部分包含在铜世界项目第一阶段，联邦土地部分包含在第二阶段，不会重新许可罗丝蒙特矿，而是重新许可铜世界综合体第二阶段 [57] 问题4: 玛丽亚雷纳和卡瓦利托项目社区参与协议达成后，勘探支出及钻探计划情况 - 预计很快与乌丘卡尔科社区达成协议，达成后将立即开始地面调查，但目前难以提供具体钻探指导 [63][64] 问题5: 1901矿的铜金馈线区能否在下次储量更新时达到推断或测量和指示类别 - 1901矿仍在2026年矿山计划中，目前没有更多信息表明能在下次储量更新时达到相应类别 [65] 问题6: 在大宗商品价格较低环境下，是否降低今年和明年预期资本支出及资本支出灵活性 - 公司意识到当前宏观环境和铜价变化，将大幅削减今年剩余时间的可自由支配支出，但不会影响未来发展 [69] 问题7: 2023年资本支出目标 - 目前确定2023年资本支出目标还太早 [70] 问题8: 777矿关闭后，曼尼托巴运营成本大致范围 - 公司将在来年更新年度储量时更新相关成本，目前正在微调成本，拉洛尔矿成本略高于777矿，预计成本会增加，过渡期间成本会有小幅度上升，明年会稳定 [75][77] 问题9: 铜世界项目资本支出对硫化物浸出方法选择的敏感性及回收率权衡 - 硫化物浸出是可选择模块，PEA中包含该方法是因其有显著ESG潜力，有助于提高项目内部收益率，但不支持资本支出；若不采用该方法，资本支出可减少4 - 5亿美元；PFS阶段将更仔细研究替代方案；公司在弗林弗隆有硫化物浸出经验，有时间研究和优化方案 [81][82][83] 问题10: 出售精矿与精矿浸出方法的时机选择及与ESG目标的关系 - 公司可以生产精矿，出售精矿会产生运输成本和排放，但这是一个可选择的方案，可以先生产精矿，将硫化物浸出推迟数年 [85] 问题11: 秘鲁政治局势对矿业行业的影响及政府是否有改变特许权使用费或矿业税的建议 - 公司在秘鲁的政治方面一切平静，与员工交流时政治问题未被提及，没有听到财政制度改变的消息；总统忙于处理内部事务，政治局势的波动目前未影响公司运营 [89] 问题12: 当前消耗品和能源价格下降后，是否仍处于指导假设范围高端或接近中点 - 公司年初预计了一些成本增加并纳入指导，但燃料、能源和研磨介质等成本已超出指导范围；秘鲁有燃料价格稳定机制，燃料价格下降的影响会延迟体现，预计秘鲁燃料成本仍会增加；曼尼托巴能源价格也有所上涨 [96][97] 问题13: 近期价格波动对未来成本或铜价套期保值的影响 - 公司进行定期套期保值，认为投资者希望充分接触大宗商品价格，因此不进行额外套期保值 [98]

业绩总结 - 2022年第二季度铜产量为25.7千吨，比第一季度增长4%[8] - 2022年第二季度黄金产量为58.6千盎司，较第一季度增加约9%[8] - 2022年第二季度调整后每股收益为0.12美元，调整后EBITDA为1.41亿美元[8] 成本与效率 - 2022年第二季度现金成本为每磅0.65美元，维持现金成本为每磅1.87美元，均显著改善[8] - 2022年第二季度金的现金成本为负207美元/盎司，受益于较低的运营成本和较高的副产品信用[13] - 预计2022年全年的现金成本将趋向于指导范围的上限[10] - 2021年每吨矿石加工的能源强度降低了7%[22] - Hudbay在2021年实现了超过50%的间接能源消耗来自可再生能源[22] 项目与发展 - Constancia矿区在第二季度生产铜20.9千吨，黄金13.9千盎司，银584千盎司[10] - 第一阶段的矿山计划预计年均铜产量约为86千吨，现金成本为每磅1.15美元[19] - Hudbay计划在2022年提交Copper World州级许可证申请[25] - Hudbay的Copper World初步经济评估（PEA）预计将在2022年第二季度完成[25] - Hudbay在2021年成功识别出1901矿床的铜金富集供给区的延伸[24] 财务指标 - 铜世界综合体的净现值（NPV）为12.96亿美元，内部收益率（IRR）为18%[16] - Hudbay的Phase I税后净现值（NPV10%）为990百万美元，长期运营（LOM）税后净现值为1,903百万美元[20] 社区与合作 - Hudbay在秘鲁和曼尼托巴的矿权控制范围内，正在推进与Uchucarcco社区的Maria Reyna和Caballito表面权利的勘探协议讨论[23] - 2021年，Hudbay在所有TSM尾矿管理协议指标中在曼尼托巴和秘鲁均获得“AA”评级[21] - 在2021年，Hudbay的初步推测矿产资源估计将在2022年第三季度完成[25]

业绩总结 - 2022年第一季度铜产量为24.7千吨，与2021年第一季度的24.6千吨基本持平[7] - 2022年第一季度黄金产量为54千盎司，较上一季度下降16%[7] - 2022年第一季度银产量为784.4千盎司，较上一季度下降13%[7] - 2022年第一季度每股收益为0.24美元，较2021年第一季度的-0.23美元有所改善[7] - 2022年第一季度调整后每股收益为0.02美元，较上一季度的0.13美元下降[7] - 2022年第一季度调整后EBITDA为1.1亿美元，较上一季度的1.8亿美元下降[7] - 2022年第一季度运营现金流为7700万美元，较上一季度的1.57亿美元下降[7] - 2022年第一季度现金余额为2.13亿美元，较上一季度的2.71亿美元下降[7] 成本与现金流 - 2022年第一季度现金成本为每磅铜1.11美元，较2021年第一季度的1.04美元上升[7] - 2022年第一季度维持现金成本为每磅铜2.29美元，较上一季度的1.95美元上升[7] 项目进展与研发 - Llaguen项目共钻探9,250米，完成21个孔，第二阶段钻探计划已启动，预计在2022年第三季度定义初步推测矿产资源估算[18] - Snow Lake的矿石处理能力将从4,650吨/天提升至5,300吨/天，预计在2022年底完成[19] - 新布列塔尼亚金矿的建设已完成并实现首次生产[19] - 曹普世界（Copper World）发现及初步资源估算已完成[19] - 曹普世界的预可行性研究将在2022年下半年推进[19] - 曹普世界的州级许可证申请将于2022年提交[19] - 曹普世界的初步经济评估（PEA）预计在2022年第二季度完成[19] - 曹普世界的填充钻探和勘探计划将持续进行[19] - 预计在2022年第三季度完成Llaguen的初步推测矿产资源估算[19] 未来展望 - 预计2023年自由现金流收益率为25%[20]