财务数据和关键指标变化 - 总收入同比增长9.3%,达到3.858亿美元 [29] - 设备租赁收入同比增长14.5%,达到2.806亿美元 [29] - 出售租赁设备收入同比增长34.3%,达到4,060万美元 [30] - 新设备销售收入同比下降54.5%,至980万美元 [30] - 毛利润同比增长16.9%,达到1.863亿美元,毛利率提升320个基点至48.3% [31] - 经营利润同比增长3.0%,达到8,120万美元,经营利润率为21.1% [32] - 净利润同比增长4.5%,达到5,350万美元,每股收益为1.47美元 [33] - 调整后EBITDA同比增长6.5%,达到1.852亿美元,EBITDA利润率为48% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备租赁业务毛利率提升110个基点至54.2% [31] - 出售租赁设备毛利率创纪录达66%,同比提升1,480个基点 [31] - 新设备销售毛利率为15.3%,同比提升170个基点 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 设备利用率平均为68.4%,同比下降360个基点 [15] - 设备周转率为40.3%,同比下降160个基点 [37] 公司战略和发展方向 - 2023年全年租赁设备原值增长18.3%,达到28亿美元 [17][37] - 2023年新增14家分支机构,达到140家分支机构 [19][22] - 2024年计划新增12-15家分支机构,并通过收购进一步扩张 [21][22] - 2024年计划租赁设备资本支出450-500万美元,较2023年有所下降 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年建筑行业开工预计同比增长7% [23] - 大型项目将是2024年及以后需求增长的重要推动因素 [23][24] - 设备租赁渗透率有望继续提升,2023年已达56.4% [25] - 公司过去3年在规模和盈利能力方面的出色表现,为未来发展奠定了良好基础 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Seth Weber 提问** 2024年资本支出下降是否意味着设备规模将保持稳定或缩小,以及对利用率和周转率的影响 [46] **Bradley Barber 回答** 2024年仍将保持设备规模增长,但增速将有所放缓。预计利用率在上半年将受到一定压力,下半年将有所改善。租金率方面,预计将保持温和上涨,但大型项目会对租金率产生一定压力 [47][48][49][50] 问题2 **Steven Fisher 提问** 2024年EBITDA是否有望增长,以及对各项指标的预期 [62] **Bradley Barber 回答** 2024年EBITDA和租赁收入均有望增长,但出售租赁设备收入将有所下降。整体来看,公司将保持良好的增长和盈利能力 [63][64][65] 问题3 **Steven Ramsey 提问** 对于非大型项目的需求以及大型项目对公司业务的影响程度和时间节点 [72][73] **Bradley Barber 回答** 预计非大型项目需求将继续增长。大型项目对公司业务的影响将随着时间推移而不断增大,在下半年尤为明显 [73][74]

公司分支机构情况 - 截至2023年12月31日，公司在全美30个州运营137个分支机构[158] - 2022年10月1日，公司完成对One Source Equipment Rentals, Inc.的收购，该公司在中西部有10个分支机构[162] - 2023年11月1日，公司完成对Giffin Equipment的收购，该公司在加利福尼亚州有3个分支机构[163] - 2018年1月1日完成对CEC的收购，其在科罗拉多州丹佛地区有3个分支机构；4月1日完成对Rental Inc.的收购，其在阿拉巴马州和佛罗里达州有5个分支机构；2019年2月1日完成对WRI的收购，其在德克萨斯州中部有6个分支机构；2022年10月1日完成对OSR的收购，其在中西部有10个分支机构；2023年11月1日完成对Giffin的收购，其在加利福尼亚州有3个分支机构[251] 公司财务成本与费用 - 2023年全年，公司总营收成本约为7.848亿美元，销售、一般和行政费用（SG&A）为4.054亿美元[171] - 2023年销售、一般和行政费用（SG&A）为4.054亿美元，较2022年的3.438亿美元增加6160万美元，增幅17.9%，占总收入比例均为27.6%[225] - 2023年净其他费用增至5350万美元，较2022年增加610万美元；利息费用增至6090万美元，较2022年增加690万美元[228] - 2023年所得税费用为5390万美元，有效所得税税率为24.2%，较2022年的26.0%下降1.8%[229] 公司债务情况 - 公司有一笔7.5亿美元的循环高级有担保信贷安排和12.5亿美元、利率3.875%、2028年到期的高级无担保票据[179] - 信贷安排的利息费用计算方式为：指数利率循环贷款是基准利率加0.25% - 0.75%的适用利差；SOFR循环贷款是SOFR加信用利差调整和1.25% - 1.75%的适用利差[254] - 2023年12月31日，公司信贷安排下的未偿借款为1.816亿美元[255] - 2024年2月15日，公司信贷安排下的未偿借款为2.773亿美元，可用借款为4.603亿美元，未偿信用证为1230万美元[255] - 截至2023年12月31日，公司固定利率高级无抵押票据对利率变化无重大风险敞口[255] 公司租赁车队情况 - 截至2023年12月31日，公司租赁设备的净账面价值为18亿美元，约占总资产的66.5%[182] - 截至2023年12月31日，公司租赁车队由61,044台设备组成，原始购置成本约为28亿美元[182] - 2023年全年，公司租赁车队的原始购置成本增加约4.326亿美元，增幅为18.3%[183] - 2023年全年，公司租赁设备的平均使用年限减少约3.9个月[183] - 2023年全年，公司平均租赁费率比2022年高出约5.6%[183] - 2023年和2022年租赁车队资本支出分别约为7.366亿美元和5.078亿美元，物业和设备资本支出分别为8390万美元和5150万美元[243] 公司租赁设备折旧情况 - 截至2023年12月31日，公司租赁车队折旧费用约为3.47亿美元，若各类设备估计使用寿命增加2年，折旧费用为3.087亿美元；减少2年，折旧费用为5.152亿美元[189] - 公司租赁设备和财产设备估计使用寿命一般为3 - 10年，残值率为成本的0% - 25%[188] - 租赁设备估计使用寿命每增加1年，年折旧费用约减少1920万美元；除其他设备外，估计使用寿命每减少1年，年折旧费用约增加8410万美元[190] - 公司土方设备估计残值率为设备原始成本的25%，残值率增减5%，年折旧费用将变化约740万美元[191] 公司商誉情况 - 截至2023年12月31日，公司商誉账面价值总计1.08155亿美元，其中设备租赁业务为9970.8万美元，租赁设备销售业务为844.7万美元[196] - 2023年第三季度，公司零部件销售报告单元和运营部门出现触发事件，确认570万美元商誉减值损失[196] - 2023年10月1日年度测试日，公司对商誉减值进行定性评估，认为含商誉报告单元公允价值很可能不低于账面价值，未进行定量测试[197] - 2022年10月1日年度测试日，公司进行定性评估，认为含商誉报告单元公允价值很可能不低于账面价值，未进行定量测试[198] - 2021年10月1日年度测试日，公司对含商誉报告单元进行定量评估，设备租赁、租赁设备销售和零部件销售报告单元公允价值分别超过账面价值约50%、98%和9%[199] - 2023年商誉减值为570万美元，2022年无商誉减值[227] 公司业务影响因素 - 公司业务受经济衰退、客户支出水平、恶劣天气、区域和行业特定活动及趋势、气候变化和ESG法规等因素影响[186] 公司营收情况 - 2023年总营收15亿美元，较2022年的12亿美元增加2.247亿美元，增幅18.1%[210] - 2023年设备租赁收入12亿美元，较2022年的9560万美元增加2.301亿美元，增幅24.1%[211] - 2023年租赁设备销售收入1.651亿美元，较2022年的9090万美元增加7420万美元，增幅81.6%[214] - 2023年新设备销售收入3910万美元，较2022年的9250万美元减少5340万美元，降幅57.7%[215] - 2023年零部件、服务及其他收入7890万美元，较2022年的1.051亿美元减少2620万美元，降幅24.9%[216] 公司毛利润情况 - 2023年总毛利润6.845亿美元，较2022年的5.552亿美元增加1.293亿美元，增幅23.3%[217] - 2023年设备租赁毛利润5.534亿美元，较2022年的4.602亿美元增加9320万美元，增幅20.2%[218] - 2023年租赁设备销售毛利润9990万美元，较2022年的4430万美元增加5560万美元，增幅125.4%[222] - 2023年新设备销售毛利润5530万美元，较2022年的1.3096亿美元减少7566万美元，降幅57.8%[223] - 2023年零部件、服务及其他收入毛利润2560万美元，较2022年的3750万美元减少1190万美元，降幅31.7%[224] 公司其他收益情况 - 2023年物业和设备销售净收益为340万美元，较2022年的1680万美元减少1340万美元[226] 公司现金流情况 - 2023年经营活动产生的现金流量为4.055亿美元，2022年为3.132亿美元[231][232] - 2023年投资活动使用的净现金约为6.088亿美元，2022年约为5.465亿美元[233][234] - 2023年融资活动提供的净现金为1.304亿美元，2022年使用的净现金为4270万美元[235][236] 公司现金及现金等价物情况 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物余额为850万美元，2022年为8130万美元[242] 公司股息政策 - 公司打算继续按季支付常规现金股息，但后续股息的宣布由董事会每季度酌情决定[249] 公司收购战略 - 公司会持续评估并适时收购符合标准的租赁公司，以补充现有业务、扩大地理覆盖范围和提高市场密度[250] - 公司增长战略的成功部分取决于以合理价格选择战略收购目标和确定战略新址，且面临收购竞争，可能限制机会并提高成本[252] 公司金融工具交易情况 - 公司历史上未进行衍生品或其他金融工具的交易、投机或套期保值，但可能在条件合适时进行[255]

总营收情况 - 2023年第四季度总营收3.858亿美元，同比增长9.3%；全年营收近15亿美元，同比增长18.1%[5][7][9][18] - 2023年第四季度总营收为3.85806亿美元，2022年同期为3.53117亿美元；2023年全年总营收为14.69216亿美元，2022年为12.44518亿美元[38] 净利润情况 - 2023年第四季度净利润5350万美元，有效所得税率19.4%；全年净利润1.693亿美元，有效所得税率24.2%[5][16][24] - 2023年第四季度持续经营业务净利润为5352.4万美元，2022年同期为5115.2万美元；2023年全年持续经营业务净利润为1.69293亿美元，2022年为1.33694亿美元[38] - 2023年第四季度基本每股持续经营业务净利润为1.48美元，2022年同期为1.42美元；2023年全年基本每股持续经营业务净利润为4.69美元，2022年为3.72美元[40] - 2023年第四季度摊薄每股持续经营业务净利润为1.47美元，2022年同期为1.41美元；2023年全年摊薄每股持续经营业务净利润为4.66美元，2022年为3.70美元[40] - 2023年第四季度基本每股净收益为1.48美元，2022年同期为1.42美元；2023年全年基本每股净收益为4.69美元，2022年为3.68美元[40] - 2023年第四季度摊薄每股净收益为1.47美元，2022年同期为1.41美元；2023年全年摊薄每股净收益为4.66美元，2022年为3.66美元[40] - 2023年全年报告持续经营业务净收入为169293000美元，调整后为173700000美元[43] - 2023年基本每股持续经营业务净收入报告值为4.69美元，调整后为4.81美元[45] - 2023年第四季度净收入为53524000美元，2022年同期为51152000美元[47] 调整后EBITDA情况 - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.852亿美元，同比增长6.5%；全年调整后EBITDA为6.882亿美元，同比增长26.7%[5][17][25] 设备租赁收入情况 - 2023年第四季度总设备租赁收入3.169亿美元，同比增长14.9%；全年总设备租赁收入12亿美元，同比增长24.1%[5][7][9][18] - 2023年第四季度设备租赁收入为3.16874亿美元，2022年同期为2.75676亿美元；2023年全年设备租赁收入为11.86152亿美元，2022年为9.56042亿美元[38] - 2023年全年设备租赁收入为1051632000美元，2022年为847555000美元[49] - 2023年第四季度设备租赁收入为280576000美元，2022年同期为245004000美元[49] 租赁设备销售情况 - 2023年第四季度租赁设备销售增长34.3%至4060万美元；全年租赁设备销售增长81.6%至1.651亿美元[5][7][9][18] - 2023年第四季度销售租赁设备收入为4059.8万美元，2022年同期为3022.6万美元；2023年全年销售租赁设备收入为1.65074亿美元，2022年为9088.5万美元[38] 新设备销售情况 - 2023年第四季度新设备销售下降54.5%至980万美元；全年新设备销售下降57.7%至3910万美元[5][7][9][18] - 2023年第四季度销售新设备收入为979.1万美元，2022年同期为2151.3万美元；2023年全年销售新设备收入为3909.9万美元，2022年为9252.6万美元[38] 毛利率情况 - 2023年第四季度毛利率为48.3%，全年为46.6%[7][10][19] - 2023年第四季度毛利润为1.86339亿美元，2022年同期为1.59366亿美元；2023年全年毛利润为6.84461亿美元，2022年为5.55163亿美元[38] - 2023年全年报告毛利为684461000美元，调整后仍为684461000美元[43] - 2023年设备租赁总收入毛利率为46.7%，2022年为48.1%[49] 租赁车队情况 - 2023年末租赁车队原始设备成本约28亿美元，较2022年末增长18.3%[7][11] - 2023年末租赁设备净值为1756578美元，较2022年末的1418951美元增长[42] 分支机构情况 - 2023年新增17个分支机构，较2022年末增长14%[7] - 公司计划2024年总车队支出放缓至4.5 - 5亿美元，预计新增12 - 15个分支机构[7][8] 现金及等价物情况 - 2023年末现金及现金等价物为8500美元，较2022年末的81330美元下降[42] 折旧情况 - 2023年全年折旧为381959000美元，2022年为296310000美元[47]

财务数据和关键指标变化 - 总营收达4.007亿美元，同比增长23.6%，主要因租赁和二手设备销售业务收入增加 [66] - 调整后EBITDA升至创纪录的1.891亿美元，同比增长36.2%，调整后EBITDA利润率达47.2%，同比提高440个基点 [40][72] - 持续经营业务净收入为4890万美元，调整后为5300万美元，同比增长38.1% [39] - 摊薄后每股净收益为1.35美元，调整后为1.46美元，去年同期为1.05美元 [71] - 有效所得税税率为26.1%，调整后为26.2%，去年同期为25.2% [71] - 经营活动提供的净现金为1.416亿美元，去年同期为1.07亿美元；本季度自由现金流使用为4150万美元，去年同期为4710万美元 [74] - SG&A费用增至1.042亿美元，同比增加1580万美元，增幅17.9%，占营收比例从27.3%降至26% [41][73] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 租赁收入增长25%，达2.803亿美元，主要得益于机队增长和租金上涨 [35] - 租赁机队按原始设备成本计算增长27.6%，超27亿美元 [35] - 租赁毛利率为53.3%，去年同期为55.6%，较2023年第二季度提高150个基点 [37][58] 新设备销售业务 - 新设备销售额为1260万美元，同比下降46.2%，因2022年12月剥离小松土方设备分销业务 [36] 二手设备销售业务 - 二手设备销售额为5270万美元，去年同期为2030万美元，因设备供应限制缓解，抓住市场机会 [67] - 二手设备销售利润率为58.5%，较去年同期提高480个基点 [26] 其他业务 - 零部件销售利润率为27.5%，去年同期为29%；服务利润率为59.3%，去年同期为63.2% [69] 各个市场数据和关键指标变化 - 非住宅建筑市场保持弹性，新项目机会增加，积压订单和项目可见性良好，预计将为美国建筑活动提供支持 [29] - 租赁渗透率在过去两年持续增长，预计2023年将进一步提高 [30] - 租金同比上涨4.9%，环比上涨1.2%，截至2023年9月30日，较2022年同期提高7% [12][59] - 第三季度实物利用率为70%，去年同期为73.3%；美元利用率为41.5%，去年同期为42.7%，环比提高90个基点 [13][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进机队增长和分支扩张计划，2023年第三季度增加5个新地点，10月增加1个，预计第四季度将有更多扩张 [11][15] - 调整2023年机队投资预期范围至6.5 - 7亿美元，因客户需求高且高利用率设备供应改善 [63] - 行业竞争方面，公司认为行业运营纪律良好，且大量大型项目机会在其业务范围内，对未来发展有信心 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 非住宅建筑市场的强劲为租赁业务提供支持，大型项目将继续推动行业需求，预计2024年租赁市场将保持适度租金上涨和稳定实物利用率 [29][30] - 公司战略执行良好，已提前实现2023年战略目标，未来将继续专注于盈利性增长和扩张机会，利用运营活动产生的净现金和强大流动性追求更多增长 [33][79] 其他重要信息 - 第三季度记录了570万美元的税前非现金商誉减值费用，与零部件业务部门相关 [34][65] - 截至2023年9月30日，租赁机队平均年龄为41.1个月，行业内较年轻，且有所改善 [43] - 公司资产负债表指标良好，净债务约14亿美元，净杠杆率为2.1倍，2028年前无到期债务 [76] - 公司支付了每股0.275美元的常规季度股息，未来有意继续支付，但需董事会批准 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 提高资本支出的逻辑及与交付时间和库存的关系 - 第四季度计划引入的资产利用率高，多在75% - 80%以上，此次资本支出主要是更换资本，仅用于高实物利用率且有租金增长的资产 [102] 问题: 行业供需平衡及机队利用率和美元利用率的未来趋势 - 行业正回归正常平衡和运营节奏，公司对2024年开设10 - 15个新地点有信心，计划提高业务利用率 [106] 问题: 公司在大型项目中的角色和竞争环境 - 公司参与大部分活跃项目，部分项目为主导，部分为次要或第三位置，会根据利用率、租金和收益率等目标选择性参与 [107] 问题: 租金改善是针对第四季度还是2024年 - 第四季度预计租金有增量改善，2024年需求有望保持健康，但大型项目对租金的影响需进一步研究 [109] 问题: 何时应调整或暂停增长计划 - 公司不会因ABI数据过度反应，会关注Dodge Construction数据和实地反馈，若为提高实物利用率，可能会适当放缓机队增长 [111] 问题: 何时能通过周期产生自由现金流 - 目前增长阶段可能持续轻微负自由现金流，但可通过放缓增长速度产生现金，预计未来两到三年可更稳定地产生自由现金流 [90] 问题: 二手设备销售利润的未来预期及历史参考 - 预计保持50%以上的二手设备销售毛利率，因退出分销业务，未来机队销售更可预测，将专注于出售机队后端资产 [114] 问题: OEM经销商租赁机队的增长情况及对市场的影响 - 未观察到OEM经销商租赁机队有显著变化 [116] 问题: 大型项目所需机队的组合情况及对采购的影响 - 大型项目所需机队组合与传统小型建筑项目相似，不会改变公司的采购策略 [117] 问题: 购买新租赁设备、股票回购和股息的资本分配情况 - 公司致力于支付股息，会继续投资以提高租赁资产回报和开设新地点，同时会定期考虑其他资本分配方式 [126] 问题: 大型项目定价竞争对利润率的影响 - 参与大型项目预计不会降低利润率，反而有机会提高租赁利润率和美元利用率，收益率将为正 [122]

公司业务布局 - 截至2023年9月30日，公司在全美30个州运营131个分支机构[93] 公司业务收购与出售 - 2021年10月1日，公司以1.3亿美元现金出售起重机业务[95] - 2022年10月1日，公司完成对One Source Equipment Rentals, Inc.的收购；12月15日，出售路易斯安那州小松经销商业务[96] 各业务收入占比 - 2023年前九个月，设备租赁收入占总收入约80.2%，二手设备销售占11.5%，新设备销售占2.7%，零部件销售占3.3%，服务收入占1.9%，非细分其他收入占0.4%[101] 公司成本与费用 - 2023年前九个月，公司总收入成本为5.853亿美元，销售、一般和行政费用为2.988亿美元[106] 公司债务工具 - 公司债务工具包括7.5亿美元循环高级担保信贷安排、12.5亿美元3.875% 2028年到期高级无担保票据及融资租赁义务[113] 租赁设备资产情况 - 截至2023年9月30日，租赁设备净账面价值为17亿美元，约占总资产65.9%[115] 租赁车队构成 - 截至2023年9月30日，租赁车队由61,195台设备组成，原始购置成本为27亿美元[115] - 截至2023年9月30日，高空作业平台占租赁车队数量44.5%、原始购置成本33.1%，平均使用52.2个月[115] - 截至2023年9月30日，土方设备占租赁车队数量14.0%、原始购置成本27.3%，平均使用22.1个月[115] 租赁车队数据变化 - 截至2023年9月30日的九个月，公司租赁车队原始购置成本增加约3.685亿美元，增幅15.6%[116] - 截至2023年9月30日的九个月，公司租赁车队设备平均使用年限减少约2.5个月[116] - 截至2023年9月30日的九个月，公司平均租赁费率比去年高约7.0%[116] - 截至2023年9月30日，公司车队规模按原始设备成本计算比2022年同期大5.899亿美元，增幅27.6%[134] 2023年第三季度营收情况 - 2023年第三季度公司总营收4.007亿美元，较2022年同期的3.243亿美元增加7640万美元，增幅23.6%[123] - 2023年第三季度设备租赁收入3.158亿美元，较2022年同期的2.536亿美元增加6220万美元，增幅24.5%[124] - 2023年第三季度二手设备销售收入5270万美元，较2022年同期的2030万美元增加3240万美元，增幅159.6%[127] - 2023年第三季度新设备销售收入1260万美元，较2022年同期的2350万美元减少1090万美元，降幅46.2%[128] 2023年第三季度毛利情况 - 2023年第三季度公司总毛利1.884亿美元，较2022年同期的1.519亿美元增加3650万美元，增幅24.0%[132] - 2023年第三季度设备租赁毛利1.498亿美元，较2022年同期的1.281亿美元增加2180万美元，增幅17.0%[133] - 2023年第三季度二手设备销售毛利3080万美元，较2022年同期的1090万美元增加1990万美元，增幅182.6%[136] - 2023年第三季度新设备销售毛利170万美元，较2022年同期的320万美元减少160万美元，降幅48.5%[137] 2023年前三季度营收情况 - 2023年前三季度总营收11亿美元，较2022年同期的8.914亿美元增加1.92亿美元，增幅21.5%[146] - 2023年前三季度设备租赁收入8.693亿美元，较2022年同期的6.804亿美元增加1.889亿美元，增幅27.8%[147] - 2023年前三季度二手设备销售收入1.245亿美元，较2022年同期的6070万美元增加6380万美元，增幅105.2%[151] - 2023年前三季度新设备销售收入2930万美元，较2022年同期的7100万美元减少4170万美元，降幅58.7%[152] - 2023年前三季度零部件销售收入3610万美元，较2022年同期的4900万美元减少1290万美元，降幅26.3%[153] - 2023年前三季度服务收入2110万美元，较2022年同期的2560万美元减少460万美元，降幅17.8%[153] 2023年前三季度毛利情况 - 2023年前三季度总毛利4.981亿美元，较2022年同期的3.958亿美元增加1.023亿美元，增幅25.9%[155] 2023年前九个月各业务毛利润及毛利率变化 - 截至2023年9月30日的九个月，租赁业务毛利润增加7460万美元，即23.2%，达到3.957亿美元，毛利率从53.3%降至51.3%[157] - 截至2023年9月30日的九个月，其他租赁业务毛利润从700万美元降至480万美元，毛利率从9.0%降至4.9%[158] - 截至2023年9月30日的九个月，二手设备销售毛利润增加4420万美元，即153.4%，达到7310万美元，毛利率从47.6%升至58.7%[159] - 截至2023年9月30日的九个月，新设备销售毛利润减少610万美元，即60.4%，降至400万美元，毛利率从14.3%降至13.8%[160] 2023年前九个月SG&A费用变化 - 截至2023年9月30日的九个月，SG&A费用增加4950万美元，即19.8%，达到2.988亿美元，占总收入的比例从28.0%降至27.6%[164] 2023年前九个月商誉减值情况 - 截至2023年9月30日的九个月，商誉减值为570万美元，2022年同期无商誉减值[165] 2023年前九个月现金流量情况 - 截至2023年9月30日的九个月，经营活动产生的净现金为2.765亿美元，2022年同期约为2.112亿美元[169][170] - 截至2023年9月30日的九个月，投资活动使用的净现金为4.52亿美元，2022年同期为3.165亿美元[171][172] - 截至2023年9月30日的九个月，融资活动提供的净现金为1.011亿美元，2022年同期使用净现金3150万美元[173][174] 公司到期票据情况 - 截至2023年9月30日，公司有1.25亿美元的高级无担保票据，到期日为2028年12月15日[175] 公司股息支付情况 - 2023年8月11日公司宣布向在册股东支付每股0.275美元的季度股息，9月15日支付，总额约1000万美元[181] 信贷安排利息费用计算方式 - 信贷安排下指数利率循环贷款利息费用按基准利率加0.25% - 0.75%适用利差计算[183] - 信贷安排下SOFR循环贷款利息费用按SOFR加信用利差调整和1.25% - 1.75%适用利差计算[183]

公司运营布局 - 截至2023年6月30日，公司在全美29个州运营126个分支机构[86] 公司业务收购与出售 - 2021年10月1日，公司以1.3亿美元现金出售起重机业务[88] - 2022年10月1日，公司完成对One Source Equipment Rentals, Inc.的收购；12月15日，出售路易斯安那州小松经销商业务[89] 2023年上半年各业务收入占比 - 2023年上半年，设备租赁收入占总收入约81.1%，二手设备销售占10.5%，新设备销售占2.4%，零部件销售占3.5%，服务收入占2.1%，非细分其他收入占0.4%[94] 2023年上半年成本与费用 - 2023年上半年，公司总收入成本为3.73亿美元，销售、一般和行政费用为1.946亿美元[99] 公司债务工具 - 公司债务工具包括7.5亿美元循环高级担保信贷安排、12.5亿美元3.875% 2028年到期高级无担保票据及融资租赁义务[106] 截至2023年6月30日租赁设备情况 - 截至2023年6月30日，租赁设备净账面价值为16亿美元，约占总资产的62.4%[108] - 截至2023年6月30日，租赁车队由59355台设备组成，原始购置成本为26亿美元[108] - 截至2023年6月30日，高空作业平台占租赁车队数量的45.5%、原始购置成本的33.9%，平均使用53.1个月[108] - 截至2023年6月30日，土方设备占租赁车队数量的14.0%、原始购置成本的27.6%，平均使用22.5个月[108] 截至2023年6月30日租赁车队购置成本变化 - 截至2023年6月30日的六个月，公司租赁车队原始购置成本增加约2.509亿美元，增幅10.6%[109] - 截至2023年6月30日，公司车队规模按原始设备成本计算比2022年6月30日大6.016亿美元，增幅30.0%[126] 截至2023年6月30日三个月财务数据变化 - 截至2023年6月30日的三个月，公司总营收为3.602亿美元，较2022年同期的2.947亿美元增加6560万美元，增幅22.2%[114] - 截至2023年6月30日的三个月，设备租赁收入增加6390万美元，增幅28.1%，达2.915亿美元[115] - 截至2023年6月30日的三个月，二手设备销售收入增加2080万美元，增幅110.6%，达3970万美元[119] - 截至2023年6月30日的三个月，新设备销售收入减少1260万美元，降幅58.8%，至890万美元[120] - 截至2023年6月30日的三个月，公司总毛利为1.684亿美元，较2022年同期的1.323亿美元增加3600万美元，增幅27.2%[123] - 截至2023年6月30日的三个月，设备租赁毛利增加2580万美元，增幅23.4%，达1.364亿美元[125] - 截至2023年6月30日的三个月，二手设备销售毛利增加1450万美元，增幅161.5%，至2340万美元[128] - 截至2023年6月30日的三个月，设备租赁平均租金较去年同期增长6.4%，较3月31日止三个月增长1.2%[117] 2023年上半年财务数据变化 - 2023年上半年总营收为6.827亿美元，较2022年同期的5.671亿美元增加1.156亿美元，增幅20.4%[137] - 2023年上半年设备租赁收入为5.535亿美元，较2022年同期的4.268亿美元增加1.267亿美元，增幅29.7%[138] - 2023年上半年二手设备销售收入为7180万美元，较2022年同期的4040万美元增加3140万美元，增幅77.8%[142] - 2023年上半年新设备销售收入为1670万美元，较2022年同期的4750万美元减少3080万美元，降幅64.9%[143] - 2023年上半年零部件销售收入为2420万美元，较2022年同期的3220万美元减少800万美元，降幅25.0%[144] - 2023年上半年服务收入为1430万美元，较2022年同期的1700万美元减少270万美元，降幅15.9%[144] - 2023年上半年总毛利为3.097亿美元，较2022年同期的2.439亿美元增加6580万美元，增幅27.0%[146] 2023年第二季度各业务毛利变化 - 2023年第二季度新设备销售毛利为130万美元，较2022年同期的320万美元减少190万美元，降幅58.9%[129] - 2023年第二季度零部件销售毛利为360万美元，较2022年同期的430万美元减少70万美元，降幅17.9%[130] - 2023年第二季度服务收入毛利为440万美元，较2022年同期的570万美元减少130万美元，降幅22.8%[131] 2023年上半年各业务毛利润及毛利率变化 - 2023年上半年新设备销售毛利润降至240万美元，减少460万美元，降幅65.9%，毛利率降至14.1%，减少0.5%[152] - 2023年上半年零部件销售毛利润为710万美元，减少160万美元，降幅18.7%，毛利率为29.2%[153] - 2023年上半年服务收入毛利润降至900万美元，减少200万美元，降幅18.4%，毛利率降至63.1%，减少1.9%[154] 2023年上半年SG&A费用变化 - 2023年上半年SG&A费用增至1.946亿美元，增加3370万美元，增幅20.9%，占总收入比例为28.5%[156] 2023年上半年销售物业及设备净收益变化 - 2023年上半年销售物业及设备净收益降至110万美元，减少130万美元[157] 2023年上半年所得税费用 - 2023年上半年所得税费用为2370万美元，有效所得税率为26.2%[159] 2023年上半年现金流量 - 2023年上半年经营活动净现金为1.349亿美元，投资活动净现金使用为2.689亿美元，融资活动净现金为9960万美元[161][163][165] 公司高级无担保票据发行 - 2020年12月14日公司完成12.5亿美元高级无担保票据发行，到期日为2028年12月15日[167] 截至2023年6月30日公司信贷情况 - 截至2023年6月30日，公司信贷安排下有1.278亿美元未偿还借款，可借款6.116亿美元，流动性头寸为6.585亿美元[169] 公司股息支付 - 2023年5月12日公司宣布每股0.275美元季度股息，于6月9日支付，总计约1000万美元[173]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度租赁收入同比增长28.6%至2.587亿美元，2023年前六个月租赁费率较2022年同期提高8.2% [9][10] - 2023年第二季度租赁增长利润率为51.8%，低于去年同期的53.7%，主要受收购One Source的购买会计影响 [9] - 2023年第二季度实物利用率为69.3%，低于去年同期的73.2%，但较第一季度提高200个基点 [10] - 2023年第二季度新设备销售额为890万美元，较2022年第二季度下降58.8% [20] - 2023年第二季度二手设备利润率增至59.1%，仅车队利润率（不包括通过以旧换新获得的二手设备）提高至59.3% [21] - 2023年第二季度营业收入利润率提高至19.3%，高于去年同期的17.2% [22] - 2023年第二季度SG&A费用增加1660万美元或20.1%，达到9930万美元 [23] - 2023年第二季度经营活动提供的净现金为9170万美元，自由现金流使用量为1.208亿美元 [24] - 截至2023年6月30日，净债务约为13亿美元，净杠杆率为2.2倍，与2022年12月31日持平 [25] - 2023年第二季度支付了每股0.275美元的普通股定期季度股息 [26] - 2023年第二季度总收入增长22.2%，达到3.602亿美元，EBITDA增长36.6%至1.665亿美元，EBITDA利润率提高480个基点至46.2% [40][45] - 2023年第二季度综合毛利润增长27.2%至1.684亿美元，毛利率提高至46.7% [64] - 2023年第二季度持续经营业务的净收入增长47.9%至4120万美元，摊薄后每股收益为1.14美元 [66] - 2023年第二季度有效所得税税率降至26.3% [66] - 截至2023年6月30日，租赁车队平均使用年限为42.5个月，低于第一季度的43.7个月，优于行业平均的50.3个月 [68] - 截至2023年6月30日，流动性状况为6.585亿美元，ABL信贷安排下的超额可用资金约为16亿美元 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租赁业务：2023年第二季度租赁收入增长，租赁费率提高，但租赁利润率因收购One Source有所下降，实物利用率低于去年同期但较第一季度改善 [9][10][19] - 新设备销售业务：2023年第二季度销售额下降，主要因2022年12月剥离小松土方分销业务 [20] - 二手设备销售业务：2023年第二季度销售额增长110.6%至3970万美元，利润率提高 [42][21] - 零部件销售业务：2023年第二季度利润率提高至29.6% [65] - 服务业务：2023年第二季度利润率为62.2% [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 非住宅建筑支出：截至2023年5月，该领域建筑支出同比增长17%，健康的项目积压预计将持续到2023年，并对2024年产生积极影响 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务扩张围绕租赁车队和分支机构网络，2023年资本支出目标提高至6 - 6.5亿美元，预计新增12 - 15个分支机构 [13][15] - 行业有大量大型项目，非住宅建筑支出领先指标稳定，预计将为设备租赁行业带来更多机会和增长前景 [12] - 公司作为设备租赁行业年收入排名前五的参与者，有成功的增长战略和财务资源，将继续执行增长计划并追求卓越运营 [16][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业条件良好，客户项目积压健康，需求稳定，费率上升，公司对2023年剩余时间和2024年的前景感到乐观 [8][12] - 公司有信心应对新机会，随着增长计划的有效执行，财务表现将进一步提升 [16] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [4] - 会议引用了非GAAP财务指标，相关补充披露可在新闻稿和演示材料附录中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年时间利用率是否会继续下降，资本支出部署是否会带来更大压力 - 公司预计利用率会出现季节性上升，虽不会回到去年水平，但会持续改善，且未来两个季度费率将持续提高 [51][72][75] 问题2: 更高的资本支出水平下，车队何时交付，对2023年和2024年业绩有何影响 - 大部分剩余资本支出将在第三季度投入，2023年有一定影响，2024年将有更全面影响 [52] 问题3: 随着OEM交付时间改善，下半年或2024年初是否会有费率压力，费率环境能否保持有利 - 公司预计费率将保持稳定，第三和第四季度会有一定的顺序性费率提升，但不会达到去年水平 [53] 问题4: 增加的资本支出是因为设备供应增加还是项目活动增多 - 项目活动是根本原因，同时去年部分制造商影响了设备供应，今年制造商能按预期生产，公司对提高资本支出指导有信心 [77] 问题5: 能否介绍区域趋势，如各地区利用率或毛利润的异常情况 - 各地区表现良好，整体情况乐观，无明显异常 [98] 问题6: 能否假设公司未来会继续采用类似的有机增长战略，何时做出相关承诺 - 公司希望每年完成1 - 2次小规模收购，进入市场的主要障碍是设施、人员和产品，制造商交货期仍较长，人员培训约需六个月 [99][102] 问题7: 全年费率最终会达到什么水平，是否会高于预期 - 公司预计第三季度费率顺序性增长1%，第四季度在季节性因素后有望实现中个位数增长，全年退出率预计在4%左右，自2021年第二季度以来，租赁费率已累计提高17% [104] 问题8: 以较高的时间利用率进入下一年，如何平衡资本支出和费率 - 公司对较高的利用率持积极态度，若利用率达到预期且费率持续提高，将继续投资和发展租赁业务，但目前暂不讨论2024年资本支出 [89][91] 问题9: 如何提高西南地区的毛利润并扩大分支机构数量 - 各地区表现良好，无明显异常，整体情况乐观 [98]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入同比增长18.4%,达到3.225亿美元 [1][2] - 租赁收入同比增长31.5%,达到2.321亿美元 [2] - 二手设备销售收入同比增长49.2%,达到3210万美元 [2] - 新设备销售收入同比下降70%,至780万美元 [2] - 综合毛利率提升至43.8%,同比提升270个基点 [2] - 营业利润同比增长34.7%,达到4670万美元 [3] - 净利润同比增长57.5%,达到2570万美元 [3] - EBITDA同比增长35.4%,达到1.401亿美元 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租赁业务毛利率为48.4%,同比下降150个基点 [2] - 二手设备销售毛利率为58.6%,同比提升1690个基点 [2] - 新设备销售毛利率为13.3%,同比下降90个基点 [2] - 备件销售毛利率为28.8%,同比提升170个基点 [2] - 维修服务毛利率为64%,同比下降140个基点 [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 非住宅和工业领域占公司过去12个月收入的77% [8] - 多个行业的大型私人和联邦资助的建设项目正在公司的运营区域内不断增加,如LNG出口码头、太阳能电厂、芯片工厂、电动车电池工厂和数据中心等 [8] - 设备供给失衡和租赁渗透率有望进一步提高是有利因素 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划2023年新增10-15家分支机构,以增加在主要地理区域的密度 [9][10] - 公司2023年全年资本支出预计为5-5.5亿美元,以满足不断增长的客户需求 [9] - 公司将继续通过租赁费率管控、大规模机队增长、有效的机队管理、持续的分支机构扩张和卓越的运营执行来推动财务改善和运营成就 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户情绪保持强劲,客户反馈主要集中在找到足够的员工来完成手头的工作 [6] - 公司认为行业基本面保持良好,支持着积极的业务前景,包括强劲的项目积压和新兴机会 [8] - 公司对2023年的业务前景保持乐观,预计将继续实现财务和运营方面的进一步改善 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steven Ramsey 提问** 客户反馈是否发生变化,以及客户手头的项目是否有更多的多年期项目 [6][7] **Brad Barber 回答** 客户情绪没有发生变化,仍然非常强劲。公司看到更多的多年期项目,这些项目将在今年第二季度、第三季度和第四季度以及2024年开始 [6][7] 问题2 **Seth Weber 提问** 客户融资是否存在任何挑战,以及公司项目中本地银行和大型银行的占比情况 [7] **Brad Barber 回答** 公司尚未发现客户融资存在任何问题,也没有收到任何项目可能因融资问题而无法进行的反馈 [7] 问题3 **Alex Rygiel 提问** 公司是否认为行业已经处于周期高点,以及租赁渗透率提升是否会带来一定的价格压力 [8][9] **Brad Barber 回答** 公司认为行业租赁费率和利用率尚未达到高点,未来仍有提升空间。公司专注于分支机构扩张、机队增长等因素,预计这些因素将抵消一定的利用率下降压力,整体表现仍将保持良好 [8][9]

业绩总结 - 2023年第一季度总收入为3.225亿美元，同比增长18.4%（增加5000万美元）[98] - 租赁收入增加31.0%，达到2.321亿美元，相较于去年的1.772亿美元[99] - 净收入为2570万美元，相较于去年的1630万美元增长了57.7%[87] - EBITDA为1.401亿美元，同比增长35.4%[90] - 每股摊薄净收入为0.71美元，较去年同期的0.45美元增长了57.8%[133] - 2023年第一季度的毛利率为43.4%，相比去年同期的38.0%有所提升[136] - 自由现金流为731万美元，较去年同期的负2790万美元有所改善[144] 用户数据 - 2023年第一季度的设备租赁总收入占总收入的67.3%[35] - 租赁平均租金同比增长9.5%，环比增长0.7%[100] - 2023年第一季度的租赁收入年化率为52.7%[148] 成本与费用 - 租赁毛利率为48.4%，较2022年第一季度的49.9%有所下降[37] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为9530万美元，较去年同期的7830万美元增加了17.1百万美元，SG&A占收入的比例为29.6%[117] - 租赁销售成本总计为147,714千美元，较2022年同期的109,693千美元增长了34.6%[168] 未来展望 - 2023年目标新增10至15个分支机构，保持不变[93] - 2023年第一季度设备总投资约为1.28亿美元[70] 财务健康 - 有效税率（ETR）为26.1%，相比去年同期的26.3%略有下降[108] - 调整后EBITDA与总利息支出比率为10.5倍，显示出公司财务健康状况良好[173] - 总净债务与调整后EBITDA比率为2.1倍，表明公司债务管理稳健[173] - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物余额为89,900千美元[177] - ABL下的借款可用性为699,400千美元，显示出公司流动性充足[177] 负面信息 - 新设备销售下降70.0%，仅为780万美元，去年同期为2600万美元[101] - 2023年第一季度分支扩展费用较去年同期增加了350万美元[139]

公司分支机构情况 - 截至2023年3月31日，公司在全美29个州运营119个分支机构[73] - 2021年9月17日，公司出售阿肯色州小石城和斯普林代尔的自有分支机构[75] - 2022年10月1日，公司完成对One Source Equipment Rentals, Inc.的收购，该公司在中西部有10个分支机构[77] - 2022年12月15日，公司出售其在路易斯安那州的小松经销商业务[77] 业务收入占比 - 2023年第一季度，公司总收入中约81%来自设备租赁，10%来自二手设备销售，2%来自新设备销售，4%来自零部件销售，2%来自服务收入[82] 成本与费用 - 2023年第一季度，公司总营收成本为1.811亿美元，销售、一般和行政费用（SG&A）为9530万美元[87] 债务与信贷安排 - 公司有一笔7.5亿美元的循环高级有担保信贷安排和一笔12.5亿美元、利率3.875%、2028年到期的高级无担保票据[95] - 2020年12月14日，公司完成12.5亿美元高级无担保票据发行，2028年12月15日到期[130] - 公司与富国银行签订7.5亿美元信贷安排，2023年3月31日有400万美元未偿还借款，可借款6.994亿美元，流动性为7.894亿美元[132][133] 现金来源与用途 - 公司主要通过经营活动产生现金，历史上使用经营活动现金流和信贷安排下的可用借款来购买库存、为营运资金和资本支出等提供资金[96] 租赁设备折旧 - 公司的租赁设备折旧根据设备类型确定估计使用寿命，如高空作业平台为10年，土方设备为5年且有25%残值，物料搬运设备为7年[89] 租赁设备情况 - 2023年3月31日，公司租赁设备账面净值为15亿美元，约占总资产的59.9%，租赁车队由56,581台设备组成，原始购置成本约为24亿美元[97] - 截至2023年3月31日的三个月，公司租赁车队原始购置成本增加约7660万美元，增幅3.2%，设备平均使用年限增加约0.1个月，平均租赁费率比去年同期高约8.8%[98] - 2023年3月31日公司基于原始设备成本的车队规模比2022年3月31日大5.338亿美元，增幅28.1%[114] 总营收变化 - 2023年第一季度总营收约3.225亿美元，较2022年同期的2.725亿美元增加5000万美元，增幅18.4%[102] 各业务线收入变化 - 2023年第一季度设备租赁收入约2.62亿美元，较2022年同期的1.992亿美元增加6280万美元，增幅31.5%[103] - 2023年第一季度二手设备销售收入为3210万美元，较2022年同期的2150万美元增加1060万美元，增幅49.2%[108] - 2023年第一季度新设备销售收入为780万美元，较2022年同期的2600万美元减少1820万美元，降幅70.0%[109] - 2023年第一季度零部件销售收入为1220万美元，较2022年同期的1610万美元减少390万美元，降幅24.3%[110] - 2023年第一季度服务收入为720万美元，较2022年同期的810万美元减少90万美元，降幅11.7%[110] 总毛利润变化 - 2023年第一季度总毛利润为1.414亿美元，较2022年同期的1.116亿美元增加2980万美元，增幅26.7%，总毛利率约为43.8%，较2022年同期的41.0%增加2.8%[112] 各业务线毛利润变化 - 2023年第一季度其他租赁业务毛利润为200万美元，较2022年同期的110万美元增加80万美元，毛利率从5.1%提升至6.5%[115] - 2023年第一季度二手设备销售毛利润为1880万美元，较2022年同期的900万美元增加980万美元，增幅109.7%，毛利率从41.7%提升至58.6%[116] - 2023年第一季度新设备销售毛利润为100万美元，较2022年同期的370万美元减少270万美元，降幅72.0%，毛利率从14.2%降至13.3%[117] SG&A费用变化 - 2023年第一季度SG&A费用为9530万美元，较2022年同期的7830万美元增加1710万美元，增幅21.8%，占总收入比例从28.7%升至29.6%[121] 现金流变化 - 2023年第一季度经营活动现金流为4320万美元，2022年同期为3850万美元[124][125] - 2023年第一季度投资活动净现金使用量为5640万美元，2022年同期为3370万美元[126][127] - 2023年第一季度融资活动净现金使用量为2180万美元，2022年同期为1030万美元[128][129] 股息情况 - 2023年2月10日，公司宣布每股0.275美元季度股息，3月10日支付，总计约1000万美元[137]