UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-39471 HERITAGE GLOBAL INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction of FLORIDA 59-2291344 Incor ...

业绩总结 - 2021年运营收入为301.4万美元，较2020年的605.9万美元下降了50%[15] - 2021年净收入为305.3万美元，较2020年的965.8万美元下降了68.4%[15] - 2021年每股稀释净收入为0.08美元，较2020年的0.30美元下降73.3%[15] - 2021年调整后EBITDA为408.2万美元，较2020年的677.4万美元下降39.7%[15] - 2021年净收入率为12%，2020年为37%[17] 资产与财务状况 - 2021年现金及现金等价物为1360万美元，流动资产为910万美元，总股东权益为3260万美元[16] - 自1994年以来，Heritage National Loan Exchange已售出超过1500亿美元的资产[6] 市场展望与客户增长 - 预计未来24个月内资产流动性将增加，财务结果将改善[16] - 公司在2021年获得了20多个客户的批准，显示出良好的市场拓展潜力[14] - 公司在金融资产领域的前景良好，预计将加速贷款收入增长[14]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净营业收入达140万美元，较第三季度的53.3万美元显著增长，较2020年第四季度的330万美元有所下降，2020年第四季度包含230万美元房地产交易净利润 [7][8] - 2021年第四季度EBITDA为150万美元，2020年第四季度为340万美元；2021年全年EBITDA为350万美元，调整后EBITDA为410万美元 [9] - 2021年第四季度净利润翻倍至100万美元，即每股0.03美元，第三季度为50万美元；全年净利润略超300万美元，即每股0.08美元 [10] - 截至2021年12月31日，公司拥有约7800万美元的税收净营业亏损结转，其中6200万美元为无限制净营业税收亏损，约1600万美元为受限净营业税收亏损，大部分将在2024 - 2037年到期 [11] - 截至2021年12月31日，股东权益为3260万美元，2020年12月31日为2990万美元，净营运资金为910万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业资产部门净营业收入从第三季度的76.5万美元增至第四季度的85.5万美元 [7] - 金融资产净营业收入从第三季度的44.9万美元增至第四季度的65.2万美元，实现45%的环比增长 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融资产市场，过去18个月刺激计划影响了市场冲销金额，如今刺激停止，借贷活动大幅增长，信用卡使用率达20年新高，违约开始增加 [18] - 工业资产市场，全球大公司受ESG推动，减少资产 salvage和scrap，增加资产再加工和再利用，以构建循环经济 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司CEO关注三个因素推动发展：获取更多资产供应、确保执行能力支持增长、通过严格成本控制保持稳定盈利 [14] - 公司聘请世界级首席营销官，收购ALT，建立高技能估值团队，扩大仓库能力和运营 [15] - 公司认为金融资产市场扩张对经纪业务NLEX和贷款业务Heritage Global Capital有利；工业资产市场的ESG趋势对公司有利，因其拥有国际买家基础和全球营销能力 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式具有弹性和优势，在疫情期间保持盈利 [10] - 公司对未来发展充满信心，认为金融和工业资产领域都有明确的增长路径，未来几年有望实现稳健增长 [20] 其他重要信息 - 公司收购了有20年历史、在生命科学资产再利用和转售方面声誉良好的ALT，保留了年轻有野心的员工，认为该收购有协同效应 [24] - 公司在Huntsville的处置进展顺利，已出售所有资本资产、机械设备，变现了3栋建筑中的1栋，对另外2栋建筑完成资本投入，预计短期内可盈利变现 [29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 收购American Laboratory Trading时的情况及后续改善 - 公司收购了一家有20年历史、在生命科学资产再利用和转售方面声誉良好的公司，当时公司由两人运营，一人准备退休，另一人有野心留下，公司保留了后者 [24] - 生命科学行业推动资产再利用和再营销，与公司拍卖模式契合，且该公司拥有5000个服务部件，为公司提供了内部服务合作伙伴 [25] 问题2: 新首席营销官的工作范畴 - 新首席营销官Raspina来自一家数十亿美元的上市拍卖技术集团，是BidSpotter和Proxibid平台建设和全球工业资产营销的关键贡献者，她将提升公司技术和营销能力，推动公司获得投资者关注 [26] 问题3: Huntsville处置进展 - 公司已出售所有资本资产、机械设备，变现了3栋建筑中的1栋，对另外2栋建筑完成资本投入，无更多资本支出，预计短期内可盈利变现 [29]

收入和利润 - 公司2021年总收入2580万美元，较2020年2618万美元下降1.5%[120] - 公司2021年毛利润1840万美元，较2020年1710万美元增长130万美元（约8%）[125] - 公司2021年净收入为305.3万美元，较2020年的965.8万美元下降68.4%[132] - 2021年调整后EBITDA为408.2万美元，较2020年的677.4万美元下降39.7%[132] 成本和费用 - 公司2021年销售及行政费用1480万美元，较2020年1440万美元增长40万美元（约3%）[126] - 折旧与摊销费用2021年为46万美元，较2020年36.2万美元增长27.1%[132] - 股票补偿费用2021年为40.8万美元，较2020年35.3万美元增长15.6%[132] - 分离协议费用2021年新增20万美元[132] 各业务线表现 - 公司2021年工业资产部门净经营收入339万美元，较2020年576万美元下降41%[124] - 公司2021年金融资产部门净经营收入202万美元，较2020年264万美元下降23%[124] 现金流状况 - 公司2021年经营活动现金流出260万美元，较2020年经营活动现金流入910万美元恶化约1180万美元[114] - 公司2021年投资活动现金流出1020万美元，较2020年投资活动现金流入450万美元恶化约1470万美元[116] 现金及营运资本 - 公司营运资金从2020年的1300万美元下降至2021年的910万美元，减少390万美元[102] - 公司现金及现金等价物从2020年的2340万美元下降至2021年的1360万美元，减少980万美元[104][113] 融资活动 - 公司循环信贷额度从500万美元扩大至1000万美元，截至2021年底未偿还余额190万美元[107] 税务相关 - 所得税收益2021年为6.1万美元，2020年为364.4万美元[132] - 2020年公司减少估值备抵确认440万美元递延所得税资产[162] - 递延所得税资产评估考虑未来应纳税所得额抵消能力[162] - 员工保留税收抵免（ERC）确认应收款60万美元，计入其他流动资产[155] 收购事项 - 2021年收购美国实验室交易公司（ALT）价格约为560万美元[157] - 商誉与2012年收购HGP、2014年收购NLEX及2021年收购ALT相关[161] 商誉及减值 - 商誉来自收购价格与可识别净资产公允价值的差额且不进行摊销但需每年进行减值测试[160] - 公司于每年10月1日进行商誉减值测试采用定性与定量相结合的方法[160] - 商誉减值损失在账面价值超过公允价值时确认[160] 客户集中度 - 单一客户收入占比2021年为8%，2020年为10%[147] 递延收入 - 递延收入余额为50万美元，主要与ALT资产销售客户存款相关[140] 法律与或有事项 - 法律或有事项按个案评估可能损失并计提准备金[163] 股权激励 - 股票期权使用Black-Scholes模型计算公允价值[164] - 股票补偿成本在授予期间摊销并考虑预估作废率[164] 监管披露 - 作为小型报告公司豁免市场风险定量披露要求[165]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度公司实现营业收入53.3万美元，2020年第三季度为160万美元，主要因工业和金融部门资产流量较低；与2021年第二季度的7.3万美元相比有改善，预计第四季度将延续该趋势；2021年前9个月实现营业收入170万美元，2020年前9个月为270万美元 [5] - 2021年第三季度净收入为47.4万美元，摊薄后每股0.01美元，2020年第三季度为130万美元，摊薄后每股0.04美元；2021年前9个月净收入为210万美元，2020年前9个月为330万美元 [6] - 2021年第三季度EBITDA为63.8万美元，2020年第三季度为170万美元；调整后EBITDA为74万美元；与2021年第二季度相比有改善；2021年前9个月EBITDA为190万美元，2020年前9个月为300万美元；2021年前9个月调整后EBITDA为250万美元，2020年前9个月为330万美元 [7][8] - 截至2021年9月30日，公司拥有约7800万美元的税收净运营亏损结转，其中6200万美元为无限制净运营税收亏损，约1600万美元为受限净运营税收亏损，大部分净运营亏损结转将于2024年至2037年到期 [9] - 截至2021年9月30日，公司资产负债表保持强劲，股东权益为3200万美元，2020年12月31日为3000万美元，净营运资金为990万美元；9个月内投资活动使用现金730万美元，主要用于第三季度以430万美元收购ALT和以130万美元购买ALT业务所用房地产 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融业务方面，过去18个月因大规模刺激支票和消费者支出低迷未增长；未来随着消费者支出增长，借款人和卖家业务量有望增加，12月和1月产品及“先买后付”业务、金融科技点对点贷款已有增长 [15] - 工业业务方面，工业拍卖部门和估值部门在疫情期间表现稳定且有所增长，第四季度工业资产拍卖可能是最大季度之一，估值业务有强大业务储备；资产抵押贷款业务也在增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有5条收入流，2条金融业务线和3条工业业务线，公司努力使各收入流具备增长潜力 [14] - 收购美国实验室贸易公司（ALT），认为收购时机合适，其管理团队和业务战略契合当下；ALT在生物制药和制药领域能对资产进行再利用和重新定位，可对资产进行翻新、维修、测试和认证，并提供1年保修以提高售价 [17][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司员工和业务部门对行业疫情相关干扰应对良好，尽管金融和工业资产供应相对较低，但新老客户关系发展良好，2021年各季度保持盈利，收购ALT为各收入流表现提升奠定更坚实基础，预计资产供应增加将进一步改善业绩 [4] - 公司对未来有信心，认为在第四季度和2022年有进一步增长的良好定位 [11] - 认为未来2年工业和金融部门将处于增长轨道 [20] 其他重要信息 - 会议包含基于当前预期和对未来事件预测的前瞻性陈述，受多种重要因素影响可能发生变化，更多影响预期因素详情可查看公司向证券交易委员会提交的文件 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 金融机构为何能长时间持有不良资产组合而不进行冲销处理，以及公司对金融资产市场前景有信心的依据是什么 - 金融机构分FDIC特许金融机构和金融科技贷款机构及另类贷款机构，前者有冲销监管规定，后者冲销条件不同；但两者都与消费者支出增加相关，消费者支出增加会导致未来冲销增加，虽不会立即影响公司，但明年可能产生影响 [23][24] 问题2: 工业业务第四季度表现乐观的驱动因素是什么 - 第一、二、三季度发生的工厂关闭事件，当时企业未决定资产处理方式，现在开始合理化决策并出售资产，闲置资产逐渐进入市场 [25] 问题3: 公司如何对待ALT业务，是独立运营还是交叉销售服务 - 工业业务负责人对ALT有监管权，但保留品牌和现任总裁；公司正将其更多地融入业务，本季度将对其设施的剩余资产进行拍卖，双方合作具有协同效应 [27] 问题4: 请详细描述收购ALT的过程以及协同效应的体现 - ALT是一家有20年历史的生物制药和制药领域公司，过去3年与公司在资金、拍卖能力、资产估值等方面有合作，形成积极关系；双方认为合并能更好地扩大规模；收购与ESG新法规相关，ALT能将原本会被淘汰的资产重新利用，融入循环经济，促进公司整体发展 [31][32] 问题5: ALT是否主要处理小资产，与公司处理大资产形成良好组合 - 市场上资产分聚合资产和非聚合资产，公司在聚合资产领域占主导，在非聚合资产领域缺乏方案；ALT能处理科学家和工程师的少量资产，将其聚合后以拍卖形式呈现，还能购买、测试和重新安置这些资产，与公司业务形成互补 [33][34]

财务表现：收入和利润（同比环比） - 公司总营收第三季度同比下降21%至599.1万美元，九个月同比增长2%至1826.8万美元[149] - 服务收入第三季度同比下降20%至4822万美元，九个月同比下降11%至14020万美元[149] - 资产销售收入第三季度同比下降22%至116.9万美元，九个月同比大幅增长92%至424.8万美元[149] - 运营收入第三季度同比下降67%至53.3万美元，九个月同比下降39%至165.2万美元[149] - 净收入第三季度同比下降63%至47.4万美元，九个月同比下降37%至209.3万美元[149] - 毛利润第三季度同比下降15%至42万美元，九个月期间保持稳定在132万美元[154][158] - 调整后EBITDA第三季度同比下降59%至74万美元，九个月同比下降25%至245.9万美元[164] 财务表现：成本和费用（同比环比） - 销售及行政费用第三季度同比增长3%至349.4万美元，九个月同比增长6%至1113.4万美元[155][160] 业务线表现：工业资产部门 - 工业资产部门服务费率通常在15%至50%之间[122] - 工业资产部门拥有覆盖28个工业领域的实时销售数据库[123] - 工业资产部门净运营收入第三季度同比下降49%至76.5万美元，九个月同比增长8%至253.8万美元[153] 业务线表现：金融资产部门 - 公司通过NLEX自1980年代以来已售出面值超过1500亿美元的表现良好、不良和坏账资产[119] - 公司通过HGC自2019年成立以来已向投资者提供了总额2700万美元的贷款，其中公司自身出资部分为1030万美元[120] - HGC的应收票据年化回报率预期约为20%或更高[120] - 2021年前九个月通过HGC发放贷款590万美元[133] - 金融资产部门净运营收入第三季度同比下降26%至44.9万美元，九个月同比下降23%至137.2万美元[153] 战略投资与收购 - 公司通过收购American Laboratory Trading加强了在生物技术和制药领域的服务能力[99][108][122] - 2021年第三季度完成对美国实验室交易的资产收购，总对价430万美元（现金230万+票据200万）[145] 现金流与资金状况 - 2021年9月30日营运资金为990万美元，较2020年12月31日的1300万美元下降23.8%[130] - 2020年10月公开发行5,462,500股普通股，每股1.75美元，净筹资870万美元[131][137] - 2021年9月30日现金及等价物1320万美元，较2020年末2340万美元下降43.6%[138] - 2021年前九个月经营活动现金净流出410万美元，同比减少690万美元[139] - 投资活动现金净流出730万美元，主要因收购美国实验室交易资产负债430万美元及相关房地产130万美元[141] - 2021年5月获得1000万美元循环信贷额度，截至9月30日未提取[135][137] - 公司股东权益从2020年末2990万美元增至2021年9月30日3160万美元[137] 债务与融资安排 - ALT票据项下负债200万美元，年利率3%，2025年8月到期[135][145] 管理层讨论和指引 - COVID-19疫情对公司2021年前三季度的业绩产生了负面影响[102] - 公司预计不良消费者贷款量增加将为NLEX和HGC带来更多业务机会[103] - 公司预计供应链持续中断将增加对美国剩余资产的需求[103] - 公司计划通过CARE软件包推动资产重新配置管理业务的增长[123]

业绩总结 - 2021年上半年，运营收入为1119千美元，净收入为1619千美元，稀释后每股净收入为0.04美元[12] - 2021年上半年，净收入较2020年同期下降22.1%[12] - 截至2021年6月30日，公司的净亏损为587千美元，较2020年同期的2039千美元有所减少[15] - 2021年上半年，调整后的EBITDA为1719千美元，较2020年同期的1459千美元增长了17.8%[12] - 2021年上半年，EBITDA为1308千美元，较2020年同期的1298千美元略有增长[15] 现金流与资产状况 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为1750万美元，流动资本为1260万美元，总股东权益为3090万美元[13] - 公司预计未来24个月内资产流动性将增加，财务结果将改善[13] 市场拓展与客户增长 - 公司在2021年上半年获得了20多家客户的批准，显示出良好的市场拓展能力[11] - 预计未来一年，金融资产部门的交易量和交易流将恢复到疫情前的水平[6] 历史业绩 - 自1994年以来，Heritage National Loan Exchange（NLEX）已销售超过1500亿美元的资产面值[6]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度公司实现营业收入7.3万美元，而2020年第二季度为100万美元，下降主要因资产供应延迟致工业和金融资产部门交易量降低 [6] - 2021年上半年公司实现营业收入110万美元，与2020年上半年持平 [6] - 2021年第二季度净收入降至60万美元，摊薄后每股收益0.02美元，2020年第二季度为200万美元，摊薄后每股收益0.07美元 [7] - 2021年上半年净收入为160万美元，2020年上半年为210万美元 [7] - 2021年第二季度公司EBITDA为20万美元，2020年第二季度为110万美元；调整后EBITDA为20万美元，2020年第二季度为120万美元 [8] - 2021年上半年EBITDA为130万美元，与上年同期持平；调整后EBITDA为170万美元，上年同期为150万美元 [8] - 截至2021年6月30日，公司累计税收净运营亏损结转约7800万美元，其中无限制净运营税收亏损6200万美元，有限制净运营税收亏损约1600万美元，大部分净运营亏损结转将于2024 - 2037年到期 [9] - 截至2021年6月30日，公司资产负债表保持强劲，营运资金为1260万美元，股东权益为3100万美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融和工业资产部门供应收缩、价格上涨，本季度收入降低，但公司在竞争中保持活跃，在两个业务领域均获得市场份额 [12] - NLEX作为领先的冲销贷款经纪商，受消费者支出延迟和刺激支票用于偿还债务影响，面临逆风，资产供应降至历史低点，价格达历史高位 [13][14] - Heritage Global Capital作为向金融机构冲销贷款购买者提供贷款的专业贷款机构，随着消费者支出增加，预计资产流量将增加，合格借款客户活跃度已上升 [14] - 工业资产方面，疫情使优质二手制造和加工设备价格上涨，许多关闭工厂持观望态度，预计未来过剩资产处置将增加 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融资产市场，消费者支出本季度增加超270亿美元，未来资产供应与支出增长相关，预计第三季度开始改善，第四季度恢复正常流量 [14][21][22] - 工业资产市场，过去一年几乎没有破产业务，随着市场形势逐渐明朗，预计将出现积极增长 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将保持高度自律，延续连续季度盈利记录，着眼未来确保增长动力，打造世界级企业并持续创造价值 [16] - 公司通过拓展工业领域而非地理区域来获得市场份额，如在食品加工和油田领域取得进展 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为尽管本季度面临挑战，但公司在各业务领域取得进展，随着资产供应恢复，预计资产流量和利润将积极增长 [12] - 金融资产方面，第三季度将增强，且会在第三、四季度和明年第一季度持续改善；工业资产预计将开始积极增长 [22][27] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 哪些行业的资产流动开始活跃，市场情况如何 - 金融资产方面，“先买后付”领域有大量资金流入，随着消费者支出增加，非 performing 贷款市场开始增长，预计第三季度改善，第四季度恢复正常流量 [20][21][22] - 工业资产方面，过去一年几乎没有破产业务，现在预计将开始积极增长 [22] 问题2: 公司“先买后付”业务的客户情况 - 金融业务客户出于某些原因常希望保持匿名，公司有多个“先买后付”业务客户，该业务预计将成为公司业务的重要增长点 [25] 问题3: 消费者信贷上升后，NPL 投资组合通常需要多久进入市场 - 不同客户周期不同，从90天到6个月甚至7个月不等，第三季度业务将增强，并在第三、四季度和明年第一季度持续发展 [27] 问题4: 公司获得市场份额的具体情况 - 公司在制药领域优势明显，在食品加工领域通过举办拍卖和签约大型跨国公司获得市场份额，在油田领域也取得进展，如即将举办大型油轮拍卖 [34][35] 问题5: 公司金融业务新客户情况 - 公司不仅引入新卖家，还引入预计将成为前10 - 15名的借款客户，这些客户为不良贷款释放后的市场增长做准备，公司对这些客户进行了严格审核，随着市场回升，部分客户从其他机构转向公司，Heritage Global Capital 自成立以来处于最佳状态 [36] 问题6: 公司金融业务的两个子领域（经纪和融资）是否都会增长 - 融资业务预计将大幅增长，目前销售对象多为不需要资金的大公司，随着市场回升，较小的激进参与者将增加购买量，公司贷款业务将随之增长 [38]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR FLORIDA 59-2291344 Incorporation or Organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 12625 High Bluff Drive, Suite 305, San Diego, CA 92130 (Address of Principal Executive Offices) (858) 847-0659 (Registrant's Telephone Number) ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SEC ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度公司实现营业收入100万美元，较2020年第一季度的10万美元显著改善，主要因工业拍卖业务中多笔先前购买资产的大型转售交易完成 [6][19] - 2021年第一季度净收入增加100万美元，摊薄后每股收益为0.03美元，而2020年第一季度净收入为3.8万美元，摊薄后每股收益持平 [20] - 2021年第一季度公司实现EBITDA 110万美元，2020年第一季度为20万美元；调整后EBITDA为150万美元，2020年第一季度为30万美元 [21][22] - 截至2021年3月31日，公司累计净运营亏损结转约7800万美元，其中无限制净运营税收亏损6200万美元，有限制净运营税收亏损约1600万美元，大部分净运营亏损结转将于2024 - 2037年到期 [22] - 截至2021年3月31日，公司资产负债表保持强劲，净现金为1590万美元，股东权益为3090万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 工业资产部门 - 随着经济重新开放和复苏，该部门业务势头良好，客户为改善财务状况并重新开展业务，寻求清算过剩工业设备和资产 [7] - 公司预计该部门对工业再商业能力的需求将持续稳定，企业可持续发展实践将在推动该业务增长中发挥越来越重要的作用 [8] 金融资产部门 - 2021年第一季度业务有所改善，但受疫情相关豁免、贷款减免以及额外刺激支票发放影响，业务量波动；当前市场不良资产供应有限，大型参与者高价收购现有资产 [12] - NLEX持续获得市场份额并新增多个客户，有望从未来业务活动增加中受益 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司凭借多元化商业模式和团队的有力执行实现增长和盈利能力提升，工业资产和金融资产两大业务板块均有发展机遇 [6] - 工业资产部门通过拍卖和零售专业知识，支持客户为旧设备寻找新用途和新所有者，助力企业和工业可持续发展实践 [10][11] - 金融资产部门通过Heritage Global Capital为中小型投资者提供融资解决方案，NLEX为新的“先买后付”发行商提供不良资产销售服务 [14][15] - 随着经济复苏，公司工业资产部门有望受益于客户对资产清算和拍卖服务的需求增长；金融资产部门有望受益于不良资产释放增加以及债务买家对资本需求的上升 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年开局良好，公司有强大平台利用工业和金融资产领域的服务需求 [18] - 随着经济恢复正常，预计工业资产部门需求将持续增长，金融资产部门不良资产释放量将增加 [8][13] - 公司对2021年工业和金融资产业务前景感到振奋，预计下半年业务将强于上半年 [16][58] 其他重要信息 - 会议包含基于公司当前预期和对未来事件预测的前瞻性陈述，这些陈述可能因各种重要因素而发生变化，更多影响预期的因素详情可查看公司向美国证券交易委员会提交的文件 [3][4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 工业领域的市场环境如何，特别是能源和制药行业 - 2021年第一季度公司的许多销售来自大型全球客户，如制药行业的辉瑞、安进、基因泰克，石油和天然气行业的哈里伯顿；当前企业不仅关注可持续发展，还注重资产生命周期管理，急于释放过剩资产；目前业务大多来自大型跨国公司的过剩资产，而非破产或困境企业 [26][27] 问题2: 金融资产业务预计今年晚些时候会回升，信心来自哪里 - 买家对不良资产的需求比以往任何时候都强，由于供应短缺，资产价格创历史新高；随着刺激措施逐渐减少、经济恢复正常，人们消费增加，不良资产供应必然会增长，公司在供应增长时将受益 [29][31][32] 问题3: 在金融资产业务中，资本部署情况如何 - 公司已在更多小额交易中部署资本，每周购买制药资产，金额从5万美元到20万美元不等；年中至年底有几个大型制造园区待售，公司有望在工业领域部署大量资本；贷款业务方面，预计下半年将比上半年投入更多资本；公司持有充足现金，无筹集更多资本计划，重点是部署现有资金 [33][34][35] 问题4: 即将出现的大型工业资产交易，是否有机会进行本金交易和经纪交易 - 一些大型交易有更多机会部署资本，对于价值1000万 - 4000万美元的大型资产购买，除纯收购外，还有股权合作机会，公司可与大型国际公司共担风险、共享收益；公司看到一些潜在交易机会，但不确定是否能达成 [41][42][43] 问题5: 工业资产所有者因环境等原因更急于循环资产，金融资产所有者是否存在出售资产的顾虑 - 随着疫情缓解、人们接种疫苗并重返工作岗位，这种顾虑正在消除；此前人们因不想在疫情最严重时向催收机构出售资产给失业者施压，且对疫情持续时间和恢复正常的时间存在不确定性；现在更多人开始计划释放这些资产，预计下半年业务量会更大 [44][45] 问题6: 未来是否会有更多非医疗相关的大型拍卖 - 公司业务很大一部分在制药领域，每月有定期销售，可见度高；对于非现有客户或不定期合作客户，工厂关闭、大规模升级以及并购活动会产生大量过剩资产用于拍卖；预计至少一半业务仍在生物制药领域，同时航空航天和食品拍卖业务也在增加，未来一年半供应将更多样化 [47][49][51] 问题7: 鉴于4月信用卡余额大幅下降，消费者是否用刺激支票偿还信用卡，这对市场是否有不利影响 - 只要有刺激支票且人们消费未恢复到疫情前水平，信用卡销售增长会有时间滞后；但“先买后付”市场有大量资金流入，会产生一些不良影响；随着人们活动增加，点对点借贷将增加，也会有一定不良影响；公司认为第三、四季度业务会增强，即使有一定阻碍，对明年也非常乐观，预计供应最终会达到使公司业务非常活跃的水平 [53][54][55]