UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-39471 Heritage Global Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction of FLORIDA 59-2291344 Incor ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度公司实现营业收入330万美元，相比2019年第四季度的营业亏损44.6万美元有显著改善，主要得益于工业拍卖业务完成多笔大型交易 [12] - 2020年第四季度净收入增至630万美元，摊薄后每股收益为0.17美元，而2019年第四季度净收入为60万美元，摊薄后每股收益为0.02美元 [14] - 2020年第四季度公司录得EBITDA为340万美元，而2019年第四季度EBITDA亏损40万美元；调整后EBITDA为350万美元，2019年第四季度为30万美元 [16] - 2020年全年营业收入几乎翻倍，达到创纪录的610万美元，而前一年为310万美元；SG&A费用从2019年的1590万美元降至2020年的1440万美元 [16] - 2020年全年净收入大幅增长至970万美元，摊薄后每股收益为0.30美元，2019年全年净收入为390万美元，摊薄后每股收益为0.13美元 [17] - 2020年公司实现EBITDA为640万美元，2019年为340万美元；2020年全年调整后EBITDA为680万美元，2019年全年为420万美元 [17] - 截至2020年12月31日，公司拥有约7800万美元的累计税收净营业亏损结转，其中包括6200万美元的无限制净营业税收亏损和约1600万美元的受限净营业税收亏损，这些净营业亏损结转大多在2024年至2037年到期 [18] - 截至2020年12月31日，公司资产负债表强劲且不断增长，净现金为2340万美元，股东权益为2990万美元，500万美元的信贷额度未使用，并通过2020年10月6日完成的普通股发行筹集了约800万美元的净收益 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业资产部门在第四季度表现强劲，多笔大型交易的完成显著推动了第四季度的增长，在线拍卖业务量也有强劲增长 [7] - 金融资产部门方面，预计全年市场上不良贷款的释放将增加，National Loan Exchange（NLEX）有望受益；公司近期完成了一笔2500万美元的“先买后付”（BNPL）冲销账户组合的出售交易 [8][9] - Heritage Global capital业务持续扩张，为中小型不良贷款和违约贷款组合投资者提供专业融资解决方案 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于疫情导致的居家经济，线上购物活动增加，推动了“先买后付”（BNPL）销售的快速增长，美国此类资产的冲销库存也随之增加 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为当前具有挑战性的经济环境将持续一段时间，这为工业资产和金融资产两大业务带来更多机会 [10] - 工业资产业务作为处理过剩和不良资产清算的成熟且受尊重的合作伙伴，预计当前经济形势将推动对其资产经纪销售和在线拍卖专业知识及成功经验的需求增长 [10] - 即使疫苗普及、经济从疫情中复苏，NLEX也有能力应对与数字和其他非银行贷款平台增长相关的消费者冲销和不良贷款市场机会 [10] - Heritage Global capital有望从市场需求中受益，公司对2020年取得的进展感到满意，并将继续利用工业和金融业务板块的市场兴趣和需求 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年面临新冠疫情带来的公共卫生和经济挑战，但公司第四季度业绩创历史新高，这证明了其多元化商业模式的实力和韧性 [6] - 公司预计工业资产拍卖业务的供应将持续强劲，因为疫情促使企业清算工业设备和资产；同时，对工业再商业化能力的需求也将持续增长 [7] - 金融资产部门方面，预计市场上不良贷款的释放将增加，NLEX和Heritage Global capital有望从中受益 [8][9] - 虽然当前经济环境具有挑战性，但公司认为这为两大业务板块都带来了更多机会，对未来前景持乐观态度 [10] 其他重要信息 - 2019年第四季度包含一笔与Equity Partners相关的60万美元减值费用，该业务于2019年12月31日停止运营 [13] - 2020年财务结果中，第四季度包含300万美元的所得税收益，全年包含360万美元的所得税收益，其中包括根据所得税会计准则要求对所得税估值备抵的转回 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度现金流量的细节以及除股权融资外是否有其他一次性大额现金流入 - 除股权融资外，本季度有大量自由现金流，公司在运输资产拍卖和建筑出售交易中取得显著利润并回笼资金；此外，工业资产拍卖业务的结算模式也会导致季度末现金余额增加 [22][23] 问题2: 2500万美元的“先买后付”（BNPL）交易在该领域是否属于异常大额交易 - 该交易并非大额交易，而是一次尝试性交易，与未来可能出现的交易相比规模较小，随着行业发展，后续可能有更大规模的交易 [26] 问题3: “先买后付”（BNPL）领域是否存在与其他贷款类型（如学生贷款、信用卡组合）相同的积压冲销情况 - 金融科技领域的一些公司在替代贷款平台运营三到五年后开始积累不良贷款组合，随着贷款发放量的增加，未来不良贷款市场规模可能会扩大 [29] 问题4: 利率上升环境是否对拍卖业务有帮助 - 利率上升通常与企业经营困境相关，制造企业和有贷款契约的企业可能因利率上升而需要变现闲置或表现不佳的资产以履行债务义务，这对公司资产流有积极影响 [30] 问题5: 展望2021年，公司是否仍将从制药行业的并购周期中受益，以及目前关注的其他关键行业 - 工业资产方面，公司目前有大量制药行业的拍卖业务，同时航空航天领域的拍卖业务也在增加，预计未来两到三年该领域将表现活跃；此外，食品加工行业也有较多交易机会 [34] - 金融资产方面，买家需求旺盛，但市场上贷款释放尚未完全实现，拍卖业务繁忙，金融业务有待进一步活跃 [35] 问题6: 政治上关于减免学生贷款的讨论对公司业务有何影响 - 买家因不确定未来经济形势和新的减免政策，要么希望以更大折扣购买资产，要么选择观望；卖家在疫情期间不愿过早出售资产进行催收，预计下半年随着疫苗普及和刺激政策结束，业务将恢复正常水平 [36][37] 问题7: 公司目前在贷款组合方面的资本部署情况以及贷款期限 - 公司已部署部分筹集的资本，但由于业务量尚未达到预期，部署规模未达理想状态；近期为一家有20多年合作关系的超级中型债务买家提供了一笔大额贷款；贷款期限在两到四年之间，平均约为三年 [38][39] 问题8: 公司预计的收入增长阶段情况 - 公司业务收入难以按季度平均预测，存在较大波动；金融资产业务预计下半年将比上半年更繁忙，目前第一季度金融资产业务不太繁忙，工业资产业务较为繁忙；贷款业务的费用通常按GAAP准则摊销，收入更多体现在年末 [43][44]

历史收购与业务整合 - 公司于2011年收购Equity Partners HG LLC 100%股权[14] - 公司于2012年收购Heritage Global Partners, Inc. 100%股权[15] - 公司于2014年收购National Loan Exchange, Inc. 100%股权[16] 业务规模与专业能力 - NLEX自1980年代以来已售出超过1500亿美元面值的资产[37] - 工业资产部门服务费率通常在15%至50%之间[39] 人力资源配置 - 截至2020年12月31日公司拥有46名全职员工[26] - 员工分布：HGP 29人、NLEX 14人、HGC 3人[26] 疫情影响与应对 - COVID-19对2020年业绩产生轻微负面影响[22] 业务发展展望 - 公司预计不良消费者贷款量增加将推动NLEX和HGC业务增长[25] - 公司通过合资企业模式获取更多业务机会[29]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度净收入为130万美元，与2019年第三季度持平；调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为180万美元，较2019年第三季度增长28% [7] - 2020年第三季度总收入同比增长14%，达到760万美元，服务收入增长16%，资产销售也有所增加 [17] - 2020年第三季度毛利润为500万美元，低于上一年同期的530万美元，主要受资产清算交易时间和活动以及金融资产与工业资产组合转变的影响 [18] - 2020年第三季度营业收入增长27%，达到160万美元，销售、一般和行政费用降低，但被略低的毛利润和较高的薪酬费用部分抵消 [19] - 截至2020年9月30日，公司股东权益为1600万美元，较2019年底增长35%，净现金为570万美元，500万美元的信贷额度未使用，10月6日完成的普通股发行筹集了870万美元的净收益 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 工业资产 - 受益于二手过剩设备再商业需求的增长，在线拍卖交易量和相关收入强劲增长 [9] - 拍卖为估值业务提供市场情报，该业务为工业和批发库存及设备提供估值，以辅助金融决策 [10] 金融资产 - Heritage National Loan Exchange（NLEX）有望受益于加速的交易量，因为越来越多的不良贷款进入市场 [11] - Heritage Global Capital继续扩大为中小企业投资者和可收费及不良资产组合提供特殊融资解决方案的业务 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业资产市场，由于新设备供应链放缓，二手资产在多数领域溢价销售，需求旺盛，预计未来一年将持续这种情况 [28] - 金融资产市场，买家对不良贷款有积压需求，但目前产品释放不足，预计明年及以后供应量将增加 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过利用多个驱动因素实现可持续增长，包括经济背景挑战带来的资产供应增加和清算服务需求上升、在线拍卖模式的吸引力增强、NLEX交易量的扩大、Heritage Global Capital对资本需求的满足、股票发行带来的营运资金增加以及利用市场整合机会等 [13][14][15] - 在并购方面，工业资产领域可能关注具有特定专业知识的实体，金融资产领域目前计划进行有机增长，所筹集资本主要用于有机增长 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济挑战通常会增加过剩和不良资产的供应，以及对清算服务的需求，有利于拍卖交易量增长；COVID - 19疫情导致的社交距离增强了公司在线拍卖模式的吸引力 [13] - 银行增加贷款损失准备金表明消费者贷款销售增加，将推动NLEX交易量和业务条件的改善 [14] - 传统贷款机构收紧承销标准，使Heritage Global Capital有机会满足债务买家对资本的需求 [14] - 公司认为未来18 - 36个月，工业和金融资产两条业务线的协同增长将带来有利的组合转变，提高资本贡献和收入 [38] 其他重要信息 - 截至2020年9月30日，公司拥有约8200万美元的净运营亏损结转，其中6200万美元为无限制净运营税损失，约2100万美元为受限净运营税损失，大部分净运营亏损结转将在2024 - 2037年到期 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在当前环境下，公司在金融资产方面识别机会的重点是什么，是否有资产积压情况？ - 买家对不良贷款有积压需求，但目前产品释放不足，预计明年及以后供应量将增加；工业资产方面，拍卖出席人数和价格创纪录，预计未来一年将持续 [26][28] 问题2: 制药领域的并购活动是否会是公司未来的重点？ - 随着疫苗的推进，制药公司将重新配置设备，会有大量二手设备进入市场，对公司有利 [30] 问题3: 公司业务模式的扩展性如何，特别是增量利润率方面？ - 公司是服务型企业，主要运营成本是人员成本，固定运营成本约为每年1000万美元；金融资产方面，每增加1美元收入，约0.7 - 0.75美元可计入底线；工业资产方面，每增加1美元收入，约0.4 - 0.45美元可计入底线，业务模式可扩展性强 [33] 问题4: 公司在并购机会方面的重点标准是什么？ - 工业资产领域可能关注具有特定专业知识的实体，金融资产领域目前计划进行有机增长，所筹集资本主要用于有机增长 [34] 问题5: 如何看待公司业务的有利组合转变？ - 目前工业和金融资产两条业务线都有增长动力，公司可以利用筹集的资本增加作为主体的业务，提高利润率，预计未来18 - 36个月情况良好 [37][38] 问题6: 未来公司两条业务线的资本强度和资本结构如何，如何平衡资本需求和收入增长？ - 工业资产部门资本回报较快，短期内资本压力不大；金融资产的贷款业务资本占用时间长，更依赖强大的信贷额度和金融合作伙伴；如果公司持续盈利并产生自由现金流，可以进行有机增长 [46][47][48] 问题7: 市场上最令人惊讶的事情是什么？ - 疫情后一些工厂可能不会重新开业，其资产需要变现和转移；令人惊讶的是二级市场的韧性，闲置资产能以高价出售并得到再利用 [53] 问题8: 金融资产业务中积压供应的释放节奏如何？ - 不同贷款人有不同的出售意愿，预计非银行贷款人的资产供应增长较快，未来一两年内贷款供应将逐渐增加，不会出现某一季度的大幅增长 [57][58] 问题9: 公司目前的现金状况是否能支持多年的增长，是否需要更多资本？ - 公司相信现有500万美元的信贷额度将随着业务增长而扩大，目前不打算立即从市场筹集更多资本，未来18个月有信心通过资金投入提高收益 [61] 问题10: 与金融科技贷款机构业务的增长率与公司整体运营率相比如何？ - 目前约一半的不良贷款来自数字商务贷款，未来24个月预计将达到60% - 65%，最终可能达到三分之二的非银行金融科技贷款和三分之一的传统银行贷款 [65] 问题11: 过去三次选举结果是否会从监管角度改变公司的经营环境？ - 公司表示不清楚，认为这不会改变公司销售资产数量增加的事实 [67][70]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2020年第三季度总收入756.6万美元，同比增长14%[133] - 2020年第三季度服务收入606万美元，同比增长16%[133] - 2020年第三季度资产销售收入150.6万美元，同比增长6%[133] - 公司九个月营收为1790万美元，同比下降13%[139] - 毛利润1320万美元，同比下降6%（减少80万美元）[139] - 九个月净利润334.1万美元，与上年同期332.2万美元基本持平[145] - 九个月EBITDA为300.2万美元，同比下降19%[145] - 调整后EBITDA为326万美元，同比下降17%[145] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2020年第三季度销售及管理费用337.8万美元，同比下降14%[133][136] - 九个月服务与资产销售成本为470万美元，同比下降29%[139] - 销售及行政管理费用1051.6万美元，同比下降9%[140][141] - HGP薪酬支出375.8万美元，同比增长8%[141] - 股权合伙人薪酬归零（减少116万美元）[141] - 折旧摊销费用30万美元，同比增加50%[142] 财务数据关键指标变化：现金流和资本 - 2020年9月30日营运资金为90万美元，较2019年12月31日的230万美元赤字改善[119] - 2020年9月30日现金及等价物为580万美元，较2019年底270万美元增长310万美元（约115%）[125] - 2020年前九个月经营活动现金流为280万美元，较2019年同期100万美元增长180%[126] - 2020年前九个月投资活动现金流为60万美元，2019年同期为-40万美元[128] - 2020年10月公开发行546.25万股普通股，净融资910万美元[129] - 公司持有500万美元循环信贷额度，截至2020年9月30日未使用余额为零[122][129] 业务线表现 - NLEX自1980年代以来已售出面值超过1500亿美元的履约、不良和核销资产[108] - 工业资产部门服务费用通常在15%至50%之间，具体取决于交易角色[111] - 工业资产部门拥有覆盖28个工业领域的实时销售数据库[112] - 公司采用多元化商业模式，包含经纪、委托拍卖和担保交易[103] - 公司通过Heritage Global Capital LLC提供专业融资解决方案[87][98] - NLEX正扩展到金融科技、学生贷款和P2P借贷领域[108] 管理层讨论和指引 - COVID-19对截至2020年9月30日的业绩产生轻微负面影响[90] - 公司预计COVID-19将增加不良资产供应并提升在线拍卖需求[91] - 核销贷款组合销售增长将推动NLEX和HGC业务量扩张[93] - 传统贷款机构收紧信贷标准将为HGC创造更多融资机会[93]

业绩总结 - Heritage Global Inc.的2020年总收入为2260万美元，净收入为390万美元，调整后的EBITDA为310万美元[10] - 2020年每股摊薄收益为0.13美元，较2019年有所增长[10] - 2018年至2020年，Heritage Global Inc.的净收入从612万美元增长至390万美元，显示出持续盈利能力[20] - 2018年至2020年，Heritage Global Inc.的总收入从5414万美元增长至7424万美元，年均增长率为约7.4%[21] - 2020年第一季度的调整后EBITDA为259万美元，显示出公司在疫情期间的财务韧性[22] - 截至2020年6月，Heritage Global Inc.的现金及现金等价物为4268万美元，显示出强劲的流动性[23] - 调整后的EBITDA在2020年为4211万美元，较2019年增长4.6%[36] - 2020年第一季度的EBITDA为1200万美元，较2019年第四季度增长-1.4%[36] 市场表现与竞争 - NLEX在过去20年内销售了超过1500亿美元的资产，展现出其在市场中的领导地位[27] - Heritage Global Capital在充公和不良资产组合中提供的融资解决方案总额超过4亿美元，显示出其市场渗透能力[28] - 公司预计COVID-19将导致困境资产供应增加，从而加速拍卖量的增长[16] - Heritage Global Inc.的目标是成为企业、受托人和贷方在货币化挑战资产方面的主导解决方案提供商[17] 财务指标与非GAAP信息 - 公司使用非GAAP财务指标“EBITDA”和“调整后EBITDA”来评估业绩[37] - 公司认为这两项指标为投资者提供了相关且有用的补充信息[37] - 公司强调非GAAP财务指标不应被视为GAAP财务指标的替代品或优于GAAP财务指标[37] - 非GAAP财务指标的标准化程度较低，可能无法与其他公司的类似指标进行比较[37] 未来展望 - Heritage Global Inc.的市值为8800万美元，2021年的EPS为0.31美元，较2020年增长342.9%[35] - KAR Auction Services, Inc.的市值为22.21亿美元，2020年的EV/EBITDA为11.6倍[35] - Ritchie Bros. Auctioneers的市值为63.18亿美元，2021年的EPS为1.71美元，较2020年增长8.9%[35] - Cboe Global Markets Inc的市值为93.03亿美元，2020年的EV/EBITDA为12.3倍，2021年的EPS为4.99美元[35] - eBay Inc.的市值为380.53亿美元，2021年的EPS为3.95美元，较2020年增长26.1%[35] - MarketAxess Holdings Inc.的市值为183.28亿美元，2021年的EPS为7.95美元，较2020年增长39.6%[35] - Nasdaq, Inc.的市值为216.05亿美元，2021年的EPS为5.90美元，较2020年增长17.7%[35] - Tradeweb Markets, Inc. Class A的市值为46.89亿美元，2021年的EPS为1.36美元，较2020年增长26.2%[35]

营运资金与流动性 - 公司2020年6月30日营运资金赤字为120万美元，较2019年12月31日的230万美元有所改善[103] - 2020年6月30日现金及现金等价物为220万美元，较2019年12月31日的270万美元减少50万美元[109] - 公司获得500万美元循环信贷额度，截至2020年6月30日未使用该额度[106][114] - 公司持有2021年1月到期的130万美元本票，每月还款3.5万美元[106] 现金流表现 - 2020年上半年经营活动现金流出80万美元，较2019年同期经营活动现金流入70万美元恶化150万美元[110] - 2020年上半年投资活动现金流入50万美元，较2019年同期现金流出20万美元改善70万美元[112] 资产负债状况 - 2020年6月30日流动资产730万美元，较2019年12月31日的680万美元增加[103] - 2020年6月30日流动负债850万美元，较2019年12月31日的910万美元减少[103] - 2020年6月30日股东权益为1410万美元，较2019年12月31日的1180万美元增长[114] 收入表现 - 公司总营收在第二季度同比下降18%至6117万美元，上半年同比下降26%至10361万美元[117] - 服务收入第二季度同比增长4%至5565万美元，但上半年同比下降1%至9653万美元[117] - 资产销售收入第二季度同比暴跌74%至552万美元，上半年同比下降83%至708万美元[117] 利润与收益 - 第二季度毛利润同比增长12%至460万美元，但上半年毛利润同比下降5%至830万美元[118][122] - 股权投资收益第二季度同比暴跌86%至181万美元[117] - 第二季度净利润同比增长36%至2039万美元，但上半年净利润同比下降1%至2077万美元[117] - 所得税收益第二季度达1023万美元，与去年同期的54万美元支出形成显著反差[117] - 调整后EBITDA第二季度同比下降30%至1200万美元，上半年同比下降42%至1459万美元[128] 成本与费用 - 销售及行政费用第二季度保持稳定约370万美元，上半年同比下降6%至7138万美元[119][123] - HGI部门薪酬支出第二季度同比大幅增长56%，HGC部门新增114万美元薪酬支出[120] 业务线表现 - 专业金融部门HGC在2020年上半年开展450万美元贷款业务[104]

营运资金与流动性 - 公司2020年3月31日营运资金赤字为200万美元，较2019年12月31日的230万美元有所改善[103] - 2020年第一季度末流动资产增至690万美元（2019年末为680万美元），流动负债降至890万美元（2019年末为910万美元）[103] - 现金及现金等价物从2019年末的270万美元增加至2020年3月31日的310万美元，增长约40万美元[109] - 2020年2月获得500万美元循环信贷额度，替代原300万美元授信[106][114] - 应付票据余额130万美元，需按每月3.5万美元分36期偿还，2021年1月30日到期[106] 现金流量表现 - 2020年第一季度经营活动现金使用量为10万美元，较2019年同期的230万美元大幅改善220万美元[110] - 投资活动产生现金60万美元，主要来自应收票据转让及回收款超过新增投资[112] - 融资活动现金使用量为10万美元，包含440万美元信贷额度提款及450万美元第三方还款[113] 收入表现 - 总营收下降35%至424万美元，去年同期为655万美元[117][118] - 服务收入下降7%至408.8万美元，去年同期为440.8万美元[117] - 资产销售收入暴跌93%至15.6万美元，去年同期为214.3万美元[117] 利润与盈利能力 - 毛利润下降21%至370万美元，去年同期为470万美元[118] - 净利润暴跌94%至3.8万美元，去年同期为61.2万美元[117] - 调整后EBITDA下降68%至25.9万美元，去年同期为80.6万美元[123] 成本与费用 - 销售及行政管理费用下降12%至347.2万美元，去年同期为392.5万美元[117][119] - 股权合伙人薪酬成本完全消除，减少47.2万美元[120] - 折旧摊销费用增长18%至9万美元，去年同期为7.6万美元[117] - HGI部门薪酬成本增长56%至20.1万美元，HGC部门新增薪酬成本11.7万美元[120] 业务线表现 - 专业金融子公司HGC在2020年第一季度发放贷款360万美元[104] 资本与权益 - 股东权益从2019年末的1180万美元增长至2020年3月31日的1200万美元[114]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 Commission File No. 0-17973 HERITAGE GLOBAL INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Florida 59-2291344 (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 12625 High Bluff Drive, Suite 305, San Diego, CA 92130 (Address of Principal ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 0-17973 Heritage Global Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction of FLORIDA 59-2291344 Inc ...