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文章核心观点 - 动量投资策略的核心是“买高卖更高”而非传统的“低买高卖”旨在短期内获取更高收益 [1] - 单纯追逐高动量股票存在风险 更安全的策略是寻找具有价格动量且估值合理的“折价动量股” [2][3] - Holley Inc (HLLY) 是符合“折价动量”筛选标准的代表性公司 兼具强劲价格动能与吸引人估值 [4][7] 动量投资策略分析 - 传统动量投资依赖股价或盈利趋势 但可能因估值过高而失去动能 [2] - “折价动量”筛选法结合Zacks动量风格评分与估值指标 以识别价格合理的高速动量股 [3] - Zacks排名系统显示 分析师上调盈利预期的股票（如排名第1或第2）动量效应显著 [7] Holley Inc (HLLY) 投资亮点 - 近期价格表现强劲 过去四周股价上涨23.4% 显示投资者兴趣增长 [4] - 长期动量持续 过去12周股价上涨1.4% 且贝塔系数为1.36 波动性高于市场36% [5] - 获得B级动量评分 表明当前是入场利用动量的合适时机 [6] - 估值具吸引力 市销率仅为0.72倍 投资者为每美元销售额支付72美分 [7] 投资工具与筛选方法 - Zacks提供超过45种专业筛选策略 帮助投资者基于个人风格寻找标的 [9] - “研究向导”工具可回测策略有效性 并提供成功选股策略 [10]

Holley Inc (HLLY) 投资前景 - 当前股价为3.62美元，目标价为2.20美元，存在39.35%的潜在下行空间 [1][5] - 投资分析师持悲观态度，导致该公司被排除在覆盖范围之外 [1] Strattec Security Corporation (STRT) 投资前景 - 当前股价为67.11美元，目标价为81.90美元，显示出22.03%的增长潜力 [2][4][5] - 市值为2.8087亿美元，市盈率为13.42，财务状况相对健康 [2] - 每股收益为5.73美元，凸显了其财务稳定性 [2] MasterCraft Boat Holdings (MCFT) 投资前景 - 当前股价为20.13美元，目标价为14.42美元，面临28.39%的潜在下行风险 [3][5] - 尽管市值为3.2885亿美元，但市盈率高达43.41，表明股票可能被高估 [3] - 每股收益为0.81美元，与同行相比盈利能力有限 [3] 同业公司比较 - 在Holley Inc的同行中，Strattec Security Corporation以最高的增长潜力脱颖而出 [4] - STRT的积极前景与围绕Holley Inc的负面情绪形成鲜明对比，凸显了同一行业内公司市场认知和财务健康状况的差异 [4]

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季度业绩表现 - 季度每股收益为0.03美元，低于市场预期的0.04美元，但相比去年同期的每股亏损0.01美元有所改善 [1] - 本季度收益不及预期，意外幅度为-25.00%，上一季度收益为0.09美元，不及预期的0.1美元，意外幅度为-10% [1] - 季度营收为1.3837亿美元，超出市场预期5.02%，高于去年同期的1.3404亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司营收四次超出预期，而每股收益仅一次超出预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来下跌约9.6%，而同期标普500指数上涨14.3% [3] - 公司所属的汽车原装设备行业在Zacks行业排名中位列前37%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [8] 未来展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.08美元，营收1.3934亿美元，对本财年的共识预期为每股收益0.23美元，营收5.908亿美元 [7] - 短期股价走势的可持续性将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 同行业公司对比 - 同行业公司Faraday Future Intelligent Electric Inc (FFAI) 预计在即将发布的报告中公布季度每股亏损0.36美元，同比改善87.4% [9] - Faraday Future Intelligent Electric Inc 预计季度营收为25万美元，较去年同期增长2400% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为1.384亿美元，同比增长3.2%，核心业务增长6.4%，连续第三个季度实现同比增长 [9][21][22] - 毛利率为43.2%，同比提升422个基点，主要得益于定价纪律和运营效率提升 [9][22] - 调整后EBITDA为2710万美元，调整后EBITDA利润率为19.6%，同比提升309个基点 [9][23][24] - 净亏损为80万美元，同比改善550万美元，调整后净利润为330万美元，同比改善380万美元 [23] - 自由现金流为550万美元，同比改善760万美元，年初至今累计自由现金流为3030万美元 [8][9][24] - 净债务与EBITDA杠杆率降至3.9倍，为2022年以来首次低于4倍，季度内及季度后分别提前偿还1500万和1000万美元债务，自2023年9月以来累计提前偿还债务1亿美元 [8][24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内肌肉车部门同比增长6.2%，多个品牌实现高个位数及双位数增长 [12] - 现代卡车与越野部门同比增长5.2%，其中Bear、Flowmaster和Range品牌实现双位数增长，Diablo Sport实现高个位数增长 [12] - 欧洲与进口部门同比增长16.6%，主要由Dinin和APR品牌驱动，AEM品牌已调整至国内肌肉车产品组合 [12][13] - 安全部门在Snell 2025认证转换前需求加速，Simpson Motorsport、Motorcycle和Stilo品牌均实现稳健增长 [13] - 直接面向消费者销售额同比增长4.2%，第三方市场平台销售额年初至今增长28%至1290万美元 [11][15] 各个市场数据和关键指标变化 - B2B渠道增长7.3%，通过联合规划、数据整合和销售支持工具深化与关键合作伙伴的合作 [6][7] - 墨西哥市场出货量在9月达到24万美元，连续两个月超过20万美元，年化运行率目标为250万美元 [16] - 动力运动业务在9月实现创纪录的近30万美元收入，年初至今收入为110万美元，目标为180万美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心为全渠道模式，服务包括电子零售商、分销商、批发商、第三方市场、安装商、全国零售商和自有电商平台在内的所有客户触点 [4] - 战略框架围绕三大核心原则：赋能团队、提升客户关系、加速盈利增长，第三季度战略举措产生2780万美元收入及620万美元成本节约 [14][17] - 产品创新是核心，季度内成功推出多款新产品，包括Holley EFI的数字仪表盘、Bear的重型制动套件等 [10] - 运营方面，前2500种产品的现货率同比提升2.2%，效率提升超过300万美元，逾期订单减少20.7% [10][11] - 公司致力于维持40%以上的毛利率和20%的调整后EBITDA利润率目标，并追求可持续的自由现金流和战略性收购 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在高失业率、持续通胀和关税不确定性等挑战，美国家庭以谨慎态度应对，公司业务模式展现出韧性 [25][26] - 基于年初至今的表现和核心业务的势头，公司上调2025年全年收入指引至5.9亿至6.05亿美元，调整后EBITDA指引下限从1.16亿美元上调至1.2亿至1.27亿美元 [26][27] - 目标消费者群体具有韧性，其消费行为是一种生活方式，而非单纯的爱好，额外的可支配收入（如退税）可能刺激需求 [33][34] - 行业整体在年初疲软后需求逐步回升，公司持续获得市场份额，主要合作伙伴的门店销售趋势保持稳定 [50][51] 其他重要信息 - 第三季度是传统的活动旺季，尽管LSFS East活动因天气影响导致总参与人数与去年持平，但粉丝参与度强劲，数字受众持续增长 [11] - 公司拥有超过800万粉丝，季度同比增长2%，通过活动策略有效扩大数字受众 [11][12] - 库存管理方面，由于运营决策（如寄存库存和保税仓库调整），第三季度库存减少幅度从第二季度的900万美元放缓至500万美元，但此举旨在提升长期运营效率和客户服务能力 [20][21] - 员工敬业度提升4%，有望在年底实现人均收入目标 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于定价实现与高个位数定价目标之间的差异 - 差异主要由B2B渠道的强劲增长（其平均售价较低）、部分客户的合同定价延迟生效以及其他分销合作伙伴的合同价格因素造成，未观察到明显的消费降级趋势 [28][29] 问题: 当前利润率的结构性前景以及销售正常化后的潜力 - 当前利润率提升无不可持续因素，主要受益于定价策略，但随着运营持续改善，公司仍致力于将利润率提升至20%以上，但不会将所有增长都转化为利润，部分将用于再投资以驱动长期增长 [30] 问题: 第四季度收入指引隐含的增长放缓原因 - 原因包括对当前不明朗环境的保守态度，以及去年同期一项基于利润率考虑未再参与的营销活动带来的高基数效应 [31][32] 问题: 潜在税收政策对需求的影响 - 目标消费者具有韧性，历史上额外的可支配收入（如退税）会刺激需求，公司将观察未来六个月的实际情况 [33][34] 问题: 2026年的战略优先事项 - 优先事项将继续围绕现有的三年计划中的战略举措（驱动增长）和运营路线图（持续改进），许多领域仍处于早期阶段，存在机会 [35] 问题: 第三季度库存增加的具体原因 - 原因包括将寄存库存纳入自有系统以提升能见度和客户服务（带来200-300万美元影响），以及退出保税仓库策略导致原本应在第二季度到货的库存集中在第三季度入库 [36][37] 问题: 2025年业绩表现与内部预期对比及增长可持续性 - 业绩符合计划，团队执行力强，公司在直接面向消费者业务和分销商关系等方面建立了长期增长的基础 [38][39] 问题: FEMA展会策略的演变和当前效果 - FEMA展会能量逐年增强，公司策略更加精细化，专注于关键垂直领域，与主要客户深入互动，展示产品创新并赢得奖项，效果显著 [40][41][42] 问题: B2B渠道的潜在增长空间和第三季度活动盈利情况 - B2B渠道仍有增长空间，包括深化与现有零售商、批发商的关系，拓展全国零售商、出口市场以及与OEM售后性能团队的合作，第三季度活动盈利符合预期，尽管天气影响参与人数，但整体盈利为正 [43][44][45] 问题: 达到收入指引范围两端的关键因素 - 达到高端需要关键的"Holley Days"营销活动表现强劲且B2B合作伙伴销售良好，低端则可能因活动未达预期且分销伙伴因预测保守而进行去库存 [46] 问题: 与B2B合作伙伴的数据共享（产品数据采用）进展 - 产品数据共享是公司层面的重要举措，通过提供高质量的产品信息（如图片、视频、规格、兼容性等）帮助合作伙伴更好地在线销售产品，团队在持续提升数据质量方面取得了显著进展 [47][48] 问题: 整体消费环境、市场份额增益以及近期趋势 - 行业数据难以实时获取，但根据合作伙伴反馈，门店销售趋势全年强劲，公司持续获得份额，行业在年初疲软后需求回升，目前未观察到趋势有变 [49][50][51] 问题: 竞争格局、成本管理对市场份额增益的影响 - 市场份额增益主要源于公司在执行、能力提升（如产品数据、客户关系管理）方面的努力，公司确保在消费者价值主张和渠道伙伴利润方面保持竞争力，竞争态势因产品类别而异 [52][53]

业绩总结 - 第三季度核心业务净销售增长6.4%，为连续第三个季度实现同比增长[10] - 第三季度净销售为1.384亿美元，同比增长3.2%[24] - 第三季度调整后EBITDA为2710万美元，同比增长500万美元，调整后EBITDA利润率为19.6%[24] - 第三季度毛利率为43.2%，较去年同期提高422个基点[24] - 第三季度自由现金流为550万美元，同比改善760万美元[10] 用户数据与市场表现 - 年初至今增长主要由约4%的销量增长和约1%的价格提升推动[10] - 第三季度B2B渠道实现约7.3%的增长[10] - 新产品推出和强劲的调校及排气销售推动第三季度产品创新贡献1130万美元[10] 未来展望 - 2025财年净销售额预期为5.90亿至6.05亿美元，同比增长率为2.5%至5.1%[34] - 调整后的EBITDA预期为1.20亿至1.27亿美元，资本支出预期为1000万至1400万美元[34] - 2024年调整后的EBITDA为1.11亿美元，较2023年增长约11%[46] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为1.20亿美元，较2024年第三季度的1.15亿美元有所增长[49] 财务状况 - 净债务与EBITDA杠杆比率为3.9倍，低于年末目标4.0倍[10] - 自2023年9月以来，累计偿还债务1亿美元[10] - 2025年第一季度的净收入为-0.8百万美元，较2024年第一季度的-6.3百万美元有所改善[49] - 2025年第一季度的利息支出为1130万美元，较2024年第一季度的1500万美元有所下降[49] 资本支出与现金流 - 2025年第三季度资本支出为210万美元，2024年同期为170万美元[51] - 2025年前三季度资本支出为1000万美元，2024年同期为440万美元[51] - 2025年自由现金流为2900万美元，较2024年第一季度的1070万美元有所增长[50] - 2025年第三季度净现金流入为740万美元，而2024年同期为负170万美元[51] 每股收益与净收入 - 2025年前三季度调整后每股收益为0.14美元，2024年同期为0.10美元[54] - 2025年第三季度调整后每股收益为0.03美元，2024年同期为负0.01美元[54] - 2025年前三季度净收入为1290万美元，2024年同期为1450万美元[54] - 2025年前三季度调整后净收入为1650万美元，2024年同期为1210万美元[54]

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收入和利润表现 - 第三季度净销售额增长3.2%至1.384亿美元，而去年同期为1.34亿美元[6] - 第三季度核心业务净销售额同比增长6.4%[6] - 第三季度净亏损为80万美元，较去年同期的630万美元净亏损大幅收窄[6] - 2025财年第三季度净销售额为13.84亿美元，同比增长3.2%[27] - 2025财年第三季度净亏损为800万美元，较去年同期的净亏损6290万美元大幅收窄[27] - 2025财年第三季度调整后净收入为330万美元，去年同期为调整后净亏损460万美元[31] - 2025财年第三季度调整后稀释每股收益为0.03美元，去年同期为调整后每股亏损0.01美元[31] - 第三季度净销售额为13.84亿美元，同比增长4.335亿美元（3.2%），但前三十九周净销售额为45.81亿美元，同比下降4.092亿美元（-0.9%）[18] - 第三季度毛利润为5.98亿美元，同比大幅增长7.533亿美元（14.4%），前三十九周毛利润为19.35亿美元，同比增长1.88亿美元（10.8%）[18] - 第三季度营业收入为1.59亿美元，同比激增10.304亿美元（185.2%），前三十九周营业收入为6.27亿美元，同比增长1.91亿美元（43.7%）[18] - 第三季度净亏损为806,000美元，同比收窄5.482亿美元（-87.2%），前三十九周净利润为1.29亿美元，同比下降1,673万美元（-11.5%）[18] - 2025财年前三十九周净销售额为45.81亿美元，同比略有下降[27] 盈利能力指标（调整后） - 第三季度调整后EBITDA为2710万美元，较去年同期的2210万美元增长22.6%[6] - 2025财年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为2.71亿美元，调整后利润率为19.6%，同比提升310个基点[27] - 截至2025年9月28日的过去十二个月，银行调整后税息折旧及摊销前利润为12.60亿美元[29] 现金流表现 - 第三季度自由现金流为550万美元，较去年同期的-210万美元改善超过700万美元[5][6] - 2025财年第三季度自由现金流为5490万美元，去年同期为自由现金流出2059万美元[33] - 2025财年前三十九周自由现金流为3.03亿美元，去年同期为4.00亿美元[33] - 前三十九周经营活动产生的净现金为4.01亿美元，投资活动使用的净现金为2,641万美元，融资活动使用的净现金为1.95亿美元[22] 成本和费用 - 销售、一般和行政费用为3.35亿美元，同比增长3,357万美元（11.1%），前三十九周为10.31亿美元，同比增长5,444万美元（5.6%）[18] - 重组成本为1,360万美元，同比增加406万美元（42.6%），前三十九周为2,178万美元，同比增加612万美元（39.1%）[18] 业务渠道表现 - 第三季度B2B渠道销售额同比增长约7.3%[12] - 第三季度直接面向消费者订单同比增长4.2%，连续第七个季度增长[12] 财务健康状况（杠杆与债务） - 公司杠杆率在第三季度末降至3.9倍，为2022年以来最低水平[5] - 截至2025年9月28日，银行调整后杠杆率为3.91倍，较2024年底的4.17倍有所改善[29] - 长期债务（扣除流动部分）为5.29亿美元，较2024年底的5.45亿美元减少1,653万美元[20] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年全年净销售额在5.9亿至6.05亿美元之间，核心业务同比增长2.5%至5.1%[8] - 公司预计2025年全年调整后EBITDA在1.2亿至1.27亿美元之间[8] 其他财务数据（资产与现金） - 截至2025年9月28日，现金及现金等价物为5,072万美元，较2024年12月31日的5,609万美元下降536万美元[20] - 截至2025年9月28日，总资产为11.65亿美元，较2024年底的11.33亿美元增加3,179万美元[20]

核心观点 - 公司实现连续第三个季度核心业务净销售额增长，战略框架推动强劲的运营和财务业绩 [1] - 杠杆率降至3.9倍，为2022年以来最低水平，超过原定4.0倍的年度目标 [5] - 基于年内强劲业绩和有效的关税缓解措施，公司上调了2025年全年的营收和调整后EBITDA指引 [5] 第三季度财务业绩 - 净销售额增长3.2%至1.384亿美元，去年同期为1.340亿美元 [7] - 核心业务净销售额（剔除非核心业务）增长6.4%，非核心业务净销售额去年同期约为400万美元 [3][7] - 净亏损为80万美元，或每股摊薄亏损0.01美元，较去年同期的净亏损630万美元（每股0.05美元）大幅改善 [7] - 经营活动产生的净现金为740万美元，去年同期为经营活动净现金流出170万美元 [7] - 调整后净利润为330万美元，去年同期为调整后净亏损50万美元 [7] - 调整后EBITDA为2710万美元，去年同期为2210万美元 [7] - 自由现金流为550万美元，较去年同期的-210万美元改善超过700万美元 [5][7] 战略与运营亮点 - 战略框架在第三季度通过关键举措创造了约2780万美元的收入 [8] - 本季度内所有部门和17个品牌均实现增长扩张 [8] - 直接面向消费者（DTC）订单同比增长4.2%，连续第七个季度增长 [13] - 企业对企业（B2B）渠道增长约7.3% [13] - 产品创新和战略定价举措为本季度贡献1130万美元收入，年初至今贡献3010万美元 [13] - 年初至今的增长主要由超过4%的强劲销量增长推动，辅以约1%的定价收益 [5] 资本结构与流动性 - 公司在第三季度额外预付了1500万美元债务，并在季度结束后又偿还了1000万美元，自2023年9月以来总还款额达到1亿美元 [5] - 总债务从2024年12月31日的5.618亿美元降至2025年9月28日的5.429亿美元 [31] - 现金及现金等价物为5070万美元 [21] 2025年全年业绩指引 - 净销售额指引上调至5.90亿至6.05亿美元，较核心业务的同比增长率为2.5%至5.1% [9] - 调整后EBITDA指引上调至1.20亿至1.27亿美元 [9] - 资本支出指引为1000万至1400万美元 [9] - 折旧及摊销费用指引为2200万至2400万美元 [9] - 利息费用（不含领口期权重估）指引为4500万至5000万美元 [9]