财务数据和关键指标变化 - 2025年全年有机收入增长3%，低于中期指引的4%-6% [1][5] - 全年有机收入增长由2.3%的价格贡献和0.7%的销量/组合贡献构成 [5][10] - 第四季度有机收入增长2.1% [5] - 全年报告收入下降1.8%，受剥离业务（拖累2%）和外汇（拖累2.8%）影响 [10] - 全年有机营业利润增长10.5% [6][9] - 全年毛利率提升220个基点 [6][9] - 报告营业利润率提升60个基点至22.9% [6][10] - 调整后摊薄每股收益增长5% [18] - 自由现金流为19亿英镑，比2024年可比基础上增加1.94亿英镑 [9][20] - 净债务与调整后EBITDA之比为2.6倍 [6] - 有效税率小幅上升50个基点至24.5% [19] - 资本支出占销售额比例增至3.7% [20] - 2026年计划进行5亿英镑的股票回购 [6][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **口腔健康**：全年增长7.9%，约为市场增速的1.5倍，在过去12个季度中有9个季度实现高个位数增长 [12] - 舒适达实现高个位数增长，parodontax实现两位数增长 [12] - **维生素、矿物质和补充剂**：全年增长1.9% [12] - 北美VMS业务受多种维生素品类疲软和分销损失影响，但问题已解决 [13] - **止痛**：全年增长2.3% [13] - 必理痛实现中个位数增长，跑赢市场 [13] - **呼吸健康**：全年下降1.9% [13] - 欧舒适鼻腔喷雾持续推动品类增长，但美国吸烟者健康业务受挑战性环境影响出现两位数下降 [14] - 第四季度感冒和流感季启动慢于往常，拖累集团收入约150个基点 [14] - **消化健康**：全年增长0.5% [15] - **治疗性皮肤健康及其他**：全年增长2% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美**：全年有机收入下降0.4%（价格贡献1%，销量/组合下降1.4%） [15] - 第四季度有机收入下降1%（价格贡献2.7%，销量/组合下降3.7%） [16] - 全年调整后营业利润率同比下降20个基点 [16] - **欧洲、中东、非洲及拉丁美洲**：全年有机收入增长4.7%（价格贡献4.2%，销量/组合贡献0.5%） [17] - 第四季度有机收入增长3.2%（价格贡献3.5%，销量/组合下降0.3%） [17] - 全年调整后营业利润率同比提升90个基点 [17] - **亚太地区**：全年有机收入增长5.2%，其中80%的增长来自销量 [17] - 中国实现中个位数增长，印度实现两位数增长 [18] - 第四季度有机收入增长5.9%（价格下降0.3%，销量/组合增长6.2%） [18] - 全年调整后营业利润率同比提升40个基点至21.5% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点：在挑战性环境中实现有竞争力的增长、释放生产力收益、建立敏捷且注重绩效的文化 [1] - 推出“合而为一”战略，并通过新的运营模式支持该战略 [4][26] - 新运营模式旨在简化工作方式、拉近消费者与战略决策的距离、加快市场执行速度 [26] - 新设首席增长官职位，负责整合品类领导、营销和战略 [26] - 新设全球商业卓越团队，与研发部门共同领导增长和创新议程 [26] - 创建六个新的运营单元，由总裁领导，包括印度和拉丁美洲等高增长市场 [27] - 在北美实施广泛行动计划以恢复增长，包括任命新总裁、加强团队、投资净收入管理和营销有效性能力 [27][28] - 在北美任命口腔健康、VMS和OTC品类新负责人，并建立跨品类增长平台团队 [29] - 加快在北美推广创新，利用产品组合优势推动渗透，改善止痛和VMS品类的竞争地位 [30] - 公司品牌组合表现良好，60%的业务获得或保持了市场份额 [1] - 公司持续投资于创新、广告与促销、研发以及关键增长市场 [6][11] - 2025年按固定汇率计算，广告与促销支出增长7.5%，占销售额20.5%；研发支出增长7.7% [11] - 公司致力于通过生产力节约为增长提供持续投资 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年品类增长低于历史水平，部分关键地区的消费者信心达到多年低点，影响了消费支出 [1] - 不满足于2025年的有机收入表现，专注于实现更强的收入增长 [5][9] - 2026年展望：不预计全球品类增长会有实质性改善，部分市场消费者可能保持谨慎 [6] - 预计北美业务将在2026年恢复增长 [6][23] - 预计新兴市场，特别是印度和中国，将持续走强 [6][23] - 预计欧洲市场将保持韧性，巴西宏观经济环境更具挑战性 [23] - 2026年全年有机收入增长指引为3%-5% [7][23] - 通过持续的生产力举措实现强劲的毛利率扩张，预计毛利率将改善50-80个基点 [7][24] - 预计2026年按固定汇率计算调整后营业利润将实现高个位数增长 [7][24] - 对中期指引（年有机收入增长4%-6%，按固定汇率计算调整后营业利润高个位数增长）充满信心 [7][25] - 信心来源于“合而为一”战略的进展、北美业绩改善、生产力议程的执行以及新运营模式带来的增长和敏捷性 [8] 其他重要信息 - 公司正在执行一项总额8亿英镑的总成本节约计划 [3] - 目标在未来三年内将SKU、包装和配方减少约30% [4] - 已将原料的多源采购比例提高至约90% [4] - 营运资本减少了11天 [9][20] - 2025年完成了中国合资企业的收购，并向股东返还了11亿英镑现金 [9] - 新运营模式预计将带来1.75亿至2亿英镑的年度总节约，分两年实现（三分之一、三分之二） [22] - 实施新运营模式的一次性成本与节约之比预计为1:1，大部分成本与现金相关 [22] - 董事会提议期末股息为4.9便士，全年总股息增长7.6%至7.1便士 [23] - 中期杠杆目标约为净债务与调整后EBITDA之比的2.5倍 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 - 提供的文本内容仅为公司财报电话会议的管理层陈述部分，未包含分析师提问与管理层回答的问答环节内容。因此，此部分无相关内容可总结。

核心观点 - 英国消费者健康公司Haleon第四季度有机营收增长放缓至2.1% 主要受北美及中欧和东欧地区流感季延迟 美国消费者支出疲软以及竞争加剧等多重因素影响 特别是呼吸道健康和吸烟者健康产品线销售承压 [1] - 公司对2026年有机营收增长给出3%至5%的指引 略低于市场预期的4.4% [1] 财务表现 - 第四季度有机营收增长为2.1% 较前一季度的3.4%有所放缓 [1] - 2026年有机营收增长预期区间为3%至5% [1] 业务表现与挑战 - 呼吸道健康产品销售额受到打击 主要原因是北美及中欧和东欧地区的感冒和流感季节表现疲弱 [1] - 吸烟者健康产品系列处境艰难 疲软的美国消费者支出和日益激烈的竞争 促使消费者从季节性及可选品牌转向更便宜的替代品 影响了该系列销售 [1] 市场环境 - 美国消费者支出疲软 [1] - 市场竞争加剧 消费者转向更便宜的替代产品 [1]

业绩总结 - 2025财年有机收入增长为3.0%，总收入为110.30亿英镑，较2024财年下降1.8%[40] - 调整后的毛利润增长4.4%，调整后的毛利率提升220个基点，达到65.2%[40] - 调整后的营业利润增长10.5%，调整后的营业利润为25.26亿英镑，营业利润率提升160个基点[40] - 调整后摊薄每股收益（EPS）增长5.0%，达到18.8便士[59] - 调整后营业利润为25.26亿英镑，较2024年增长1.0%[59] - 自由现金流为19.13亿英镑，较2024年下降1.6%[69] - 2025财年，整体有机收入增长为3.0%[109] 用户数据 - 北美市场2025财年收入占比35%，有机增长为-0.4%[47] - EMEA和LATAM市场2025财年收入占比42%，有机增长为4.7%[51] - 亚太市场2025财年收入占比23%，有机增长为5.2%[55] - 2025财年，口腔健康部门的有机收入增长为9.3%，而2024财年为9.6%[104] - 2025财年，北美地区的收入增长为-4.4%[110] - 2025财年，亚太地区的有机收入增长为5.2%[111] - 2025财年，EMEA及拉美地区的有机收入增长为4.7%[112] 财务状况 - 2025年向股东返还超过11亿英镑，计划在2026年回购5亿英镑的股票[13] - 2025财年自由现金流生成约为19亿英镑，净债务与调整后EBITDA比率为2.6倍[13] - 净财务成本减少13.2%，降至2.62亿英镑，主要受益于净债务降低和美元债务的有利外汇变动[60] - 调整后税费为5.54亿英镑，较2024年增长5.1%[59] - 调整后税率为24.5%，较2024年上升50个基点[59] - 净债务为79亿英镑，净债务与调整后EBITDA比率为2.6倍[76] - 2025财年，净债务为7263百万英镑，较2024财年的7907百万英镑有所减少[105] 未来展望 - 公司预计未来五年有机收入年增长率为4-6%[29] - 预计调整后营业利润年增长率为高单位数[29] - 预计2026年有机收入增长为3-5%[81] 资本支出 - 资本支出占销售额的3.7%，支出主要集中在增长和生产力方面[73] - 2025财年，销售、一般和行政费用为4364百万英镑，较2024财年的4452百万英镑有所减少[107] - 调整后的EBITDA为2838百万英镑，较2024财年的2805百万英镑有所增长[115]

公司产品发布 - 公司推出了其针对牙齿敏感问题的最新产品Sensodyne Clinical Repair牙膏 [1] - 该产品旨在解决牙齿敏感的根本原因 而非仅提供暂时缓解 [1] - 产品定位为能够主动修复牙齿敏感区域 [1] 市场需求与产品开发依据 - 数据显示 85% 的牙齿敏感人士希望获得通过解决疼痛根源来修复敏感问题的方案 [1] - 新产品的开发是基于上述市场需求数据 [1] 品牌市场地位 - 该品牌是牙医推荐的第一大牙齿敏感品牌 [1]

公司高层人事任命 - 赫力昂任命Kedar Lele为印度次大陆地区新任总裁 填补了该职位的空缺 任命于本月正式生效[1] - 新任总裁将接替于2025年10月退休的前印度次大陆地区总经理Navneet Saluja[1] - Kedar Lele此前在Castrol India Ltd担任董事总经理[1] 新任总裁背景与职责 - Kedar Lele拥有超过25年的跨行业经验 涵盖快速消费品、广告、数字创新和汽车行业[3] - 其职业生涯始于Hindustan Unilever Ltd 在该公司工作近二十年 担任过多个高级职务[2] - 在加入Castrol之前 曾在Hindustan Unilever担任南亚销售与客户发展执行董事以及联合利华孟加拉国公司董事长兼董事总经理等高级职务[4] - 其履历还包括在Kimberly-Clark Lever Ltd担任营销主管 以及在Castrol任职约一年半[4] - 新任总裁将同时成为赫力昂全球领导论坛——赫力昂执行团队的成员[3] - 其主要职责是推动印度市场引领公司实现“到2030年触达额外10亿消费者”的宏伟目标 并践行其“以人文关怀提供更好的日常健康”的宗旨[3] 公司业务概况 - 赫力昂是一家消费者健康公司 生产并分销一系列知名消费产品 包括Eno、Sensodyne、Iodex和Crocin等[2] - 赫力昂印度公司提供非处方药产品以满足日常健康需求 其业务聚焦于口腔护理、消化健康、疼痛管理、呼吸健康以及维生素和矿物质补充剂领域[6] - 公司在印度市场拥有多个主要品牌 包括Eno、Sensodyne、Iodex、Crocin、Otrivin、Centrum、Ostocalcium、Parodontax和Polident[6] - 赫力昂总部位于英国 业务遍及全球[6] 新任总裁其他信息 - Kedar Lele拥有印度商学院战略营销与运营工商管理硕士学位 以及MICA的市场传播研究生文凭[5] - 其目前担任TVS Automobile Solutions的董事会成员 并曾担任孟加拉国外国投资者工商会副主席[5]

核心营销活动 - 为迎接2026年美式足球超级碗大赛 TUMS推出了首款限量版定制足球“Burn Ball”该产品设计为可传递、投掷并在胃灼热发作时打开内含一瓶TUMS Chewy Bites咀嚼片 旨在为比赛日提供快速胃灼热缓解[1] - “Burn Ball”被描述为有史以来空气动力学性能最佳的TUMS药盒 限量发售 仅可通过TUMSshop.com购买[1] - 公司与拥有超过2000万粉丝的超级创作者兼YouTube明星Eric Decker合作 发起名为“PassTheTUMS”的社交抽奖活动 鼓励消费者在季后赛至超级碗期间展示创意传球技巧 如何“传递TUMS”以赢取奖品[2] 市场洞察与产品定位 - 一项于2024年12月5日至10日进行的调查显示 四分之一的超级碗观众会因喜爱的食物而出现偶发性胃灼热 其中75%的观众未做准备 手边没有缓解药物[1][6] - 品牌方表示 超级碗的乐趣很大程度上围绕食物展开 而胃灼热会迅速破坏这种兴奋感 因此TUMS旨在提供快速、强效的缓解 让球迷享受当下[5] - TUMS是美国排名第一的抗酸剂品牌 提供多种口味和剂型 其TUMS Chewy Bites和Gummy Bites是近期推出的创新产品 可提供多症状缓解[8] 抽奖活动详情 - “PassTheTUMS”抽奖活动时间为2026年1月9日至25日 参与者可通过Instagram、TikTok或YouTube Shorts平台发布展示如何“传递TUMS”的视频并添加指定话题标签来参与[3][5] - 活动奖品设置：一名大奖获得者将因展示其创意传递方式而赢得5000美元 另外50名获奖者将各获得一张价值50美元的UberEats礼品卡[5] 合作方背景 - 合作创作者Eric Decker 网名Airrack 是过去几年增长最快的创作者之一 于2020年启动频道 拥有超过1700万YouTube订阅者 其视频内容通常超越主流电视节目 在互联网文化中具有影响力[11] 公司背景 - TUMS是Haleon旗下的品牌 Haleon是一家领先的全球消费者健康公司 在纽约证券交易所上市 其美国产品组合涵盖口腔健康、疼痛缓解、呼吸健康、消化健康等多个主要类别[10]

公司荣誉与品牌认可 - 公司入选《Fast Company》2025年度“Brands That Matter”榜单的“Family of Brands”类别 该榜单表彰在文化关联性、消费者连接和品牌目标承诺方面表现卓越的组织 [1] - 公司首席营销官表示 此次荣誉反映了公司对提供科学支持的产品、透明沟通以及支持日常健康的有意义倡议的承诺 [2] 品牌组合与市场地位 - 公司拥有多元化的产品组合 包含全球最知名的消费健康品牌 如Sensodyne、Centrum、Advil、Voltaren、Emergen-C和Theraflu 这些品牌在全球家庭药箱中常见 并拥有强大且独特的品牌标识 与消费者产生深刻共鸣 [3] - 公司的产品组合涵盖六大主要品类：口腔健康、疼痛缓解、呼吸健康、消化健康、整体健康以及性健康 [5] - 公司在美国市场拥有众多知名品牌 包括Abreva、Advil、Benefiber、Centrum、Flonase、Gas-X、Nexium、Nicorette、Preparation H、Robitussin、TUMS等 [5] 公司战略与核心能力 - 公司能够将多元化的全球品牌组合在“让更广泛的群体获得更好的日常健康”这一共同使命下统一起来 [4] - 公司通过科学支持的产品创新、一致的传播、跨品牌协作以及对消费者福祉的坚定关注 在全球个人和家庭中建立了深厚的情感共鸣和信任 [4] - 公司在整个品牌组合中嵌入了洞察驱动的创新、消费者教育以及合作伙伴关系 不仅满足消费者需求 也丰富了围绕健康、恢复力和知情自我护理的文化对话 [3]

公司业务与品牌 - 公司为英国企业 旗下拥有包括“Sensodyne”在内的多个品牌 [1] 公司增长前景 - 公司业务基础稳固 但增长前景仅为渐进式增长 [1]

公司业务与品牌 - 公司为消费品公司 销售牙膏和止痛产品等物品[1][2] - 公司拥有多个知名品牌 包括Sensodyne和Panadol[2] 财务表现与市场动态 - 第三季度财报显示美国同店销售额增长0.4% 显著优于分析师预期的下降1.4%[2] - 北美市场表现挣扎 但拉丁美洲和印度等地区呈现强劲增长[2] - 防御性产品线Sensodyne收入增长 但可自由支配品牌销售额下降 反映消费者经济紧缩[2] 分析师观点与公司定位 - 分析师评论公司可能成为另一个Kenvue 但没有Tylenol相关的争议点[2][3] - 分析师将公司描述为“迷你Kenvue”[3]

政策与产业宏观背景 - 国家“十五五”规划建议明确提出实施健康优先发展战略，目标是到2029年将中国人均预期寿命从2024年的79岁提升至80岁左右 [1] - 中国医药健康领域正迎来战略机遇期，发展势能深度融入健康中国建设实践与全球生物医药产业竞争格局 [1] - 第八届中国国际进口博览会作为高水平对外开放平台，汇集了医疗器械及医药保健领域的众多企业，展示前沿技术与创新产品 [1] 慢病防控领域进展 - 中国心脑血管疾病患者已超过3.3亿，每5例死亡中就有2例与之相关，血脂异常是重要危险因素 [3] - 高血压、高血脂、冠心病等心血管疾病患者患带状疱疹风险比普通人高39%，带状疱疹患者短期内心梗风险增加68%，脑出血和中风风险增加78% [4] - 中国成人慢性便秘总患病率高达10.9%，功能性便秘总患病率为8.5%，女性患病率高于男性且随年龄增长明显升高 [5] - GSK的欣安立适疫苗获中国国家药监局批准扩展适应症，用于18岁及以上免疫缺陷或免疫抑制成人预防带状疱疹，是该人群首个且唯一一款预防疫苗 [4] - 拜耳健康消费品旗下品牌“达喜”在进博会首秀乳果糖口服溶液新产品，用于便秘治疗及肝性脑病辅助治疗 [5] - GSK推动“三高一疹”综合管理模式，将高血压、糖尿病、血脂异常与带状疱疹的预防有机结合 [5] 零售端服务生态构建 - 中国约有1.8亿成年人患有肥胖症，患病率持续攀升，需要长期干预的复杂慢性疾病管理 [7] - 诺和诺德与中国医药商业协会启动《零售药店肥胖症健康管理规范》并建设“肥胖症零售药店轻盈小屋”，推动零售药店端肥胖症健康管理服务标准化 [7] - 欧加隆发起“欧翎先锋”项目，是中国业内首个零售药师教育品牌，聚焦医药零售行业变革需求 [9] - 京东健康与礼来、诺和诺德、拜耳、阿斯利康、赛诺菲等全球领先医药企业加深合作，合作范围延伸至毛发健康、荨麻疹、斑秃等细分垂直领域 [10][11] AI技术医疗应用 - 波士顿科学发布行业首个医疗器械知识图谱暨数字化教育平台eLibrary2.0，覆盖9大疾病领域、50余种疗法术式、140余款创新产品 [13] - 镁信健康发布AI+数据智能中枢平台mind42.ai系列产品，其中mind42.med医药多元支付智能决策平台旨在为药企提供多元支付环境下的智能决策支持 [14] - 飞利浦发布的报告显示，84%的中国医疗专业人士认为AI能够在早期干预中发挥关键作用，44%的中国患者表示了解AI能提升健康水平后会更积极接受AI医疗应用 [15] - 赫力昂探讨AI技术如何帮助消费者实现从“被动治疗”到“主动预防”的理念转变 [14] 产业生态合作与本土化 - 拜耳影像诊断业务部高压注射系统耗材实现进博会首展，高品质耗材有助于提升CT和MRI放射诊断的安全性和效率 [18] - 默沙东携约30款创新药物与疫苗亮相进博会，覆盖肿瘤、抗感染、糖尿病、罕见病等关键领域，并展示与科伦博泰、恒瑞医药等本土企业的研发合作成果 [19] - 美敦力康辉联合本土合作伙伴发布“导航下脊柱内镜微创技术”和“机器人引导下激光消融微创技术”两项创新技术 [20] - 凯西集团升级“凯西中国马可·波罗计划”至3.0时代，分别与京东健康和上药云健康启动战略合作，并与中国罕见病联盟签署合作备忘录 [21] - 美敦力全球高级副总裁及大中华区总裁表示，随着老龄化进程推进，中国有望成为全球规模最大的单一医疗市场 [19]