文章核心观点 - 该公司是一家专注于提供金融新闻和在线广播服务的公司 [1][2][3] - 公司的新闻团队遍布全球主要的金融和投资中心,包括伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯 [2] - 公司专注于中小市值公司的报道,同时也关注蓝筹股、大宗商品和更广泛的投资故事 [3] - 公司的报道涵盖生物技术和制药、矿业和天然资源、电池金属、石油天然气、加密货币以及新兴数字和电动车技术等领域 [4] - 公司采用前瞻性的技术,利用自动化和软件工具(包括生成式AI)来辅助和增强内容创作工作流程,但所有内容仍由人工编辑和撰写 [5][6][7]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2023年营收113亿英镑，有机营收增长8.0%（报告营收增长4.1%），高于中期指引[15][26] - 调整后运营利润按固定汇率计算增长10.4%（报告运营利润增长9.4%）[26] - 截至2023年12月31日，净债务/调整后EBITDA降至3.0倍，中期预计杠杆率约为2.5倍[27] - 董事会提议每股普通股总股息为6.0便士，派息率约为2023年调整后收益的35%[28] - 2023年公司实现有机收入增长8.0%（报告收入增长4.1%），调整后运营利润按固定汇率计算增长10.4%（报告运营利润增长9.4%）[39] - 2023年公司自由现金流为16亿英镑，杠杆率降至3.0倍[39] - 2024年公司计划进行5亿英镑的股票回购[45] - 2024年公司预计实现4 - 6%的有机收入增长，有机利润增长将高于收入增长[47] - 自拆分以来公司净债务减少超20亿英镑，年末净债务与调整后EBITDA杠杆率为3.0倍，中期目标为2.5倍[77] - 董事会提议末期股息为4.2便士，2023年总股息为6.0便士，约占2023年调整后收益的35%（2022年为30%）[77] - 包括此次股息，自拆分以来公司已向股东返还8亿英镑，2024年将分配5亿英镑用于股票回购[77] - 2023年资本支出为3.36亿英镑，占收入的3.0%[77] 公司业务地域与市场类别营收占比 - 2023年按地域划分，北美营收42亿英镑占37%，EMEA & LatAm营收45亿英镑占40%，APAC营收26亿英镑占23%[13] - 2023年按市场类别划分，口腔健康营收31亿英镑占28%，VMS营收16亿英镑占15%，止痛营收27亿英镑占23%等[14] 公司业务创新与计划 - 2023年推出68项新创新产品[19] - 2023年引入三年生产力计划，预计年化总成本节省约3亿英镑，主要在2024和2025年实现[20] - 公司宣布处置资产所得款项达6亿英镑[22] - 公司三年生产力计划预计实现约3亿英镑的年化成本节约，约三分之一在2024年实现，其余在2025年实现[43] - 公司在2023年为所有员工通过内部发展门户和外部内容库推出简化的全球学习服务[143] - 公司计划在未来审查和更新预防性健康计划，推出新的职业健康和福祉标准，更新并重新推出针对一线经理的心理健康培训[145] - 2023年公司启动为期三年的生产力计划以向注重效率和敏捷性的组织转型[137] 公司社会责任与健康影响 - 2023年通过品牌助力超4100万人打破健康包容性障碍[20] - 2023年公司使超4100万人更有机会获得日常健康改善，提前两年实现生产10亿个可回收牙膏管的目标[49] - 2023年赋能超4100万人获得更好日常健康机会，目标到2025年每年赋能5000万人[174][180] 公司电商业务数据 - 2023年公司电商销售额增长17%，占全球总销售额的10%[41] 公司市场份额情况 - 公司58%的品牌保持或扩大了市场份额[39] - 公司在口腔健康市场是第三大竞争对手，市场份额约11%，在治疗性口腔健康子类别中市场份额约50%[52] - 公司与超300万健康专业人士建立了直接和可信赖的关系[74] 公司员工相关数据 - 2023年员工敬业度得分为78%[85] - 2023年公司员工调查结果显示78%的员工认为公司实现了核心参与价值观，78%认为实现了核心文化目标[148] - 截至2023年12月31日，公司董事中男性6人、女性5人，共11人；执行团队男性8人、女性7人，共15人；执行团队直接报告中男性51人、女性48人、其他未披露1人，共100人；高级经理男性908人、女性739人、其他未披露5人，共1652人；所有员工男性13516人、女性11768人、其他5人、未披露119人，共25408人[153] - 公司四项全球员工资源团体（ERGs）在2023年成功举办10场旗舰活动，约2000名参与者和150场本地活动[155] 公司各业务线数据关键指标变化 - 2023年口腔健康业务收入为31.36亿英镑，全球市场份额为10.7%，增长6.1%，有机增长10.6%[95][96] - 2023年维生素、矿物质和补充剂（VMS）收入为16.4亿英镑，全球市场份额为3.1%[104] - 2023年VMS业务增长 - 2.1%，有机增长+0.9%[110] - 2023年非处方药（OTC）止痛业务收入为26.52亿英镑，增长+4.0%，有机增长+7.4%，全球市场份额为13.5%[111] - 2023年OTC呼吸健康业务收入为17.36亿英镑，增长+9.9%，有机增长+13.7%，全球市场份额为5.9%[118][119] - 2023年OTC消化健康及其他业务收入为21.38亿英镑，增长+2.0%，有机增长6.5%，全球市场份额为5.4%[126] 各业务线市场情况 - 全球超35亿人受口腔健康疾病影响，约45 - 50%的消费者有口腔敏感和牙龈疾病等问题，仅三分之一的用户使用专业牙膏[99] - 公司在口腔敏感领域排名第一，牙龈健康领域排名第二，义齿护理领域处于领先地位，新兴市场收入约占三分之一[100] - 全球VMS市场中，前20名玩家约占23%的市场份额，公司约占3%[109] - 全球OTC止痛市场中，前五大玩家约占35%的市场份额，公司是市场领导者[116] - 全球OTC呼吸健康市场中，前五大玩家占27%的全球市场份额，公司是最大的全球玩家，约占6%[124] - Theraflu Max+在美国的销售额占Theraflu总销售额的约25%[125] - Pronamel在推出期间贡献了美国牙膏市场所有增长的22%[103] - 公司推出Tums + Sleep针对63%有偶尔烧心和睡眠问题的美国成年人[132] 公司合规与安全相关数据 - 2023年政府监管机构对公司所有场所的检查合格率为100%[85] - 2023年公司年度强制性行为准则培训完成率为98%[139] - 2023年公司报告的工伤和疾病发生率为每10万小时工作0.14起，且无死亡事故[143] - 公司行为准则包含19项原则，有17种语言版本[157] - 2023年公司推出的电子学习模块翻译成15种语言，并将在2024年进一步推广[167] - 2023年公司未发现重大网络安全事件[169] 公司环境可持续发展目标与成果 - 2023年公司净范围1和2碳排放较2020年基线减少48%，2022年为减少44%，目标到2030年减少100%[180] - 2023年公司范围3碳排放较2022年基线增加4%，目标到2030年减少42%[180] - 2023年公司估计的原生石油基塑料足迹较2022年基线增加3%，目标到2025年减少10%，到2030年减少三分之一[180] - 2023年公司70%的包装可回收，2022年为65%，目标到2025年所有产品包装可回收，到2030年所有包装可回收或可重复使用[180] - 2023年公司91%的棕榈油衍生物可持续采购，2022年为92%，目标到2030年所有关键农业、森林和海洋衍生材料可持续采购且无森林砍伐[180] - 2023年公司实现生产10亿支可回收牙膏管的目标，比原计划提前两年[181] - 2023年公司在南非开普敦实现首个水中性工厂和首个获AWS认证推荐的工厂，目标到2025年所有制造工厂获AWS认证，到2030年缺水流域工厂实现水中性[183] - 公司目标到2040年实现从源头到销售的净零碳排放[186] 公司治理与风险管理 - 公司依据TCFD指南对气候变化相关风险和机遇进行全面分析[187] - 公司已发布2023年12月31日止年度符合TCFD建议的气候相关财务披露[188] - 环境与社会可持续性委员会至少每年开会两次，由三名非执行董事组成[191] - 审计与风险委员会至少每年开会四次，监督公司主要风险[191] - 薪酬委员会至少每年开会四次，通过ESG限定词使绩效股份计划与ESG绩效挂钩[191] - 公司负责业务记分卡在企业和业务部门层面跟踪年度目标，包括碳排放减少目标[194] - 2023年高管薪酬纳入气候相关目标[195] - 公司气候风险识别和评估过程每年正式进行一次[197] - 公司至少每三年使用情景分析进行一次气候相关风险和机遇评估[200]

公司股本信息 - 截至2024年3月15日，公司有9,234,573,831股普通股，面值为每股0.01英镑[5] 公司财务指引与预期 - 公司中期财务指引为年度有机收入增长4 - 6%，有机运营利润增长高于有机收入增长，净债务/调整后EBITDA预计约为2.5倍，股息至少与有机收入增长同步[13] - 2024年公司预计实现4 - 6%的有机收入增长，有机利润增长将超过收入增长[58] 公司收入数据（按地区与市场类别） - 2023年按地区划分的收入为：北美42亿英镑，EMEA & LatAm 45亿英镑，APAC 26亿英镑[25] - 2023年按市场类别划分的收入为：口腔健康31亿英镑（占比28%），VMS 16亿英镑（占比15%），止痛27亿英镑（占比23%），呼吸健康17亿英镑（占比15%），消化健康及其他21亿英镑（占比19%）[25] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年公司收入为113亿英镑（2022年：109亿英镑），收入增长4.1%（2022年：13.8%）[26] - 2023年公司运营利润为20亿英镑（2022年：18亿英镑），运营利润率为17.7%（2022年：16.8%）[26] - 2023年公司调整后运营利润为25亿英镑（2022年：25亿英镑），调整后运营利润率为22.6%（2022年：22.8%）[26] - 2023年公司有机收入增长8.0%（2022年：9.0%），有机运营利润增长10.8%（2022年：5.9%）[26] - 2023年公司每股总股息为6.0便士（2022年：2.4便士），派息率约为调整后收益的[具体比例未明确]（2022年：约30%）[26][28] - 2023年公司净债务/调整后EBITDA为3.0倍（2022年12月31日为3.6倍）[26] - 2023年公司实现有机收入增长8.0%（报告收入增长4.1%），按固定汇率计算调整后营业利润增长10.4%（报告营业利润增长9.4%）[37][50] - 截至2023年12月31日，公司净债务/调整后息税折旧摊销前利润杠杆率降至3.0倍，中期预计杠杆率约为2.5倍[38][50] - 董事会提议2023年每股普通股总股息为6.0便士，派息率约为35%，其中包括每股4.2便士的末期股息[39] - 公司自拆分后净债务减少超20亿英镑，年末净债务/调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）杠杆率为3.0倍（2022年7月拆分时约为4倍），中期目标杠杆率约为2.5倍[86] - 董事会提议最终股息为4.2便士，2023年总股息为6.0便士，约占2023年调整后收益的35%（2022年为30%），拆分后已向股东返还8亿英镑，未来普通股息预计至少与调整后收益同步增长[86] 公司资本分配计划 - 2024年公司宣布5亿英镑的股票回购资本分配计划[38][56] - 2024年公司将分配5亿英镑用于股票回购[86] 公司可持续发展目标与成果 - 2023年公司70%的产品包装可回收，目标是到2030年所有包装可回收或可重复使用[43] - 2023年公司赋能超4100万人获得更好的日常健康机会，提前两年实现生产10亿个可回收牙膏管的目标[52] - 公司三年生产力计划预计实现年化总成本节约约3亿英镑，约三分之一的效益预计在2024年实现，其余在2025年实现[54] - 2023年公司赋能超4100万人更融入日常健康改善机会，目标到2025年每年赋能5000万人[179] - 2023年公司加入道琼斯可持续发展欧洲指数和标准普尔2024年全球可持续发展年鉴，获Sustainalytics低风险评级并被评为2024年ESG顶级公司[178] - 公司目标到2040年实现从源头到销售的净零碳排放[181] - 公司将温室气体排放和原生塑料足迹数据基线年从2020年更新为2022年[182] - 2023年泰国和菲律宾的Polident项目为超1500人提供免费假牙，为超5万人提供口腔健康检查、样品和教育套件[184] - 健康包容性指数第二阶段对40个国家4.2万人的健康包容体验进行测量，发现超五分之三的人经历健康排斥[184] - 土耳其和叙利亚地震后，公司赞助牙科诊所为超1万人提供治疗[184] - 2023年赋能超410万人获得日常健康机会，目标到2025年每年赋能5000万人[186] - 相较于2020年基线，2023年范围1和2的净碳排放减少48%，2022年为减少44%，目标到2030年减少100%[186] - 相较于2022年基线，2023年范围3碳排放足迹估计增加4%，目标到2030年减少42%[186] - 相较于2022年基线，2023年原生石油基塑料足迹估计增加3%，目标到2025年减少10%，到2030年减少三分之一[186] - 2023年70%的包装可回收，2022年为65%，目标到2025年所有产品包装可回收，到2030年所有包装可回收或重复使用[186] - 2023年91%的棕榈油衍生物可持续采购，2022年为92%，目标到2030年所有关键农业、森林和海洋衍生材料可持续采购且无森林砍伐[186] - 2023年48%的纸质包装，未提及目标[186] - 自2020年首次推出以来，公司已生产10亿支可回收牙膏管，比2025年目标提前两年[186] - 2023年公司在南非开普敦实现首个水中性工厂，并获得首个AWS认证推荐工厂[186] - 公司目标到2040年实现从源头到销售的净零碳排放[189] 公司业务市场情况 - 全球消费者医疗保健市场规模达1900亿英镑，美国市场占比超25%，口腔健康市场前五名占近65%，公司在治疗性口腔健康子类别中市场份额约50%[61][62][63] - 2023年公司电子商务销售额增长17%，占全球总销售额的10%[60] - 全球超35亿人受口腔健康疾病影响，约45 - 50%消费者有口腔敏感和牙龈疾病，仅三分之一用户使用专业牙膏[106] - 新兴市场占公司口腔健康业务收入约三分之一，而该品类占比近50%[107] - 美国市场Pronamel在推出期间贡献了22%的牙膏市场增长[110] - 全球三分之一人口有微量营养素缺乏问题[116] - VMS品类前20名玩家占约23%市场份额，公司占约3%[117] - 全球疼痛缓解品类前5名玩家占约35%市场份额，公司是市场领导者[125] - 仅20%消费者对当前背痛治疗“非常满意”[126] - 全球呼吸道疾病患者中约70%会自行治疗[132] - 呼吸道健康品类前5名玩家占27%全球市场，公司占约6%[133] - 泰诺Max+占美国泰诺销售额约25%[134] - 公司非处方药全球市场份额为5.4%[135] - 60 - 80%的人口受消化健康问题影响，患者平均每月发作约5次[138] - 推出Tums + Sleep针对63%有偶尔烧心和睡眠问题的美国成年人[141] 公司员工与文化相关 - 2023年公司员工敬业度得分达78%[94] - 公司开展122场网络研讨会，内容时长9.1万小时[94] - 公司健康合作伙伴门户覆盖超50个市场，用户超66.5万[94] - 公司在2023年举行10场全球旗舰员工资源团体（ERG）活动和150场本地活动[94] - 公司英国中小企业发票在60天内支付[94] - 2023年年度强制性行为准则培训完成率为98%[148] - 2023年每10万小时可报告的工伤和疾病率为0.14，无死亡事故[149] - 2023年员工调查显示78%的员工认为公司实现核心参与价值和核心文化目标[158] - 截至2023年12月31日，公司董事中男性6人、女性5人，共11人[163] - 截至2023年12月31日，公司执行团队中男性8人、女性7人，共15人[163] - 截至2023年12月31日，公司所有员工中男性13516人、女性11768人，共25408人[163] - 2024年将设立五个多元化人才项目队列[165] - 2023年四个全球员工资源团体成功举办10场旗舰活动，约2000人参与，举办150场本地活动[165] - 2023年公司推出翻译成15种语言的电子学习模块，2024年将进一步推广[173] 公司专业活动成果 - 2023年公司交付86篇出版物支持专家参与和产品声明[80] 公司合作关系 - 公司与超300万医疗专业人士建立直接信任关系，并拥有全球最大药房网络[83]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年有机销售增长8%,有机利润增长10.8%,高于销售增长[9][10][11] - 2023年第四季度销售增长6.5%,有机利润增长10.8%[13] - 2024年第一季度销售增长预计略低于全年4%-6%的指引,主要受呼吸健康和止痛业务的影响[62][63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 口腔健康业务全年保持强劲增长,主要品牌Sensodyne、Parodontax和Polident均实现良好增长[98][99][100][101] - 维生素和膳食补充剂业务在2023年下半年有所恢复,主要品牌Caltrate和Centrum表现良好[27][28] - 呼吸健康业务2023年第四季度增长接近11%,全年增长7.5%,表现优于竞争对手[25][26] - 止痛业务在美国市场第四季度基本持平,但在其他地区如中东欧、日本和土耳其表现较好[25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场通胀较低,销量增长保持良好[111][112] - 美国市场消费环境较为疲软,部分品类如免疫品类出现下滑,但口腔健康品类保持强劲增长[112][113][114] - 中国市场2023年全年保持高个位数增长,主要受益于去年疫情管控放松后的需求恢复[124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续关注投资创新和品牌建设,2023年推出了多款新品,如Sensodyne Proactive Enamel Repair、Sensodyne Sensitivity & Gum等[98][99][100][101] - 公司积极管理业务组合,2023年完成了两项非核心业务的剥离[47][48] - 公司未来将继续关注通过并购等方式优化业务组合[47][48] - 公司在主要市场保持较强的市场份额,2023年有58%的业务实现了市场份额增长[104][105][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年保持信心,预计全年有机销售增长4%-6%,有机利润增长将超过销售增长[11][62][63] - 管理层认为公司具有较强的定价能力,2024年销售增长将更多来自价格而非销量[110][118][119] - 管理层表示公司将继续加大在研发、营销等方面的投入,以推动业务增长[15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1: 毛利率的发展情况 **Rashad Kawan 提问** 公司2024年毛利率的发展情况如何?预计成本节约能带来多少利润贡献?[5][6][7] **Tobias Hestler 回答** - 2024年公司面临约20个基点的汇率负面影响,约40个基点的并购负面影响[9][10] - 但公司有信心通过毛利率改善、成本节约等措施来抵消这些负面影响,有信心实现利润增长超过销售增长[11][12][13][14][15][16] 问题2: 呼吸健康业务表现 **Guillaume Delmas 提问** 公司呼吸健康业务在第四季度表现出色,与同行有较大差异,原因是什么?[22][23] **Brian McNamara 回答** - 公司呼吸健康业务地域分布不同于竞争对手,在美国市场表现一般,但在中东欧、日本和土耳其等市场表现较好[25][26] - 公司产品组合也有所不同,包括一些热饮产品在重感冒季节表现较好[29] 问题3: 维生素和膳食补充剂业务的恢复 **Guillaume Delmas 提问** 维生素和膳食补充剂业务在下半年有所恢复,是否意味着2024年该业务有望恢复中高单位数增长?[23][24] **Brian McNamara 回答** - 公司维生素和膳食补充剂业务,如Caltrate和Centrum品牌在2023年下半年表现良好,市场份额也有所提升[27][28] - 管理层对该业务在2024年的恢复持乐观态度,但未给出具体的增长指引[27][28]

业绩总结 - 2023年公司实现有机收入增长8.0%，调整后营业利润增长10.4%[4] - 2023年总收入为113.02亿英镑，较2022年的108.58亿英镑增长4.1%[61] - 调整后营业利润为25.49亿英镑，调整后营业利润率为22.6%[61] - 2023年调整后的营业利润为25.49亿英镑，同比增长3.1%[68] - 2023年调整后的税后利润为16.69亿英镑，同比下降5.1%[68] - 2023年每股摊薄收益为18.4便士，较2022年增长[176] 用户数据 - 2023年公司在北美的收入为41.95亿英镑，较2022年的41.16亿英镑增长[37] - 在亚太地区，公司实现9.0%的有机销售增长，收入为25.62亿英镑[37] - EMEA和拉美地区的有机销售增长为12.6%，收入为45.45亿英镑[37] - 2023年公司在中国的Fenbid表现强劲，特别是在2023年上半年[29] - 2023年口腔健康部门收入为3136百万英镑，增长率为10.6%[174] 未来展望 - 预计2024年有机收入增长为4-6%[114] - 预计2024年外汇影响将对收入和调整后营业利润分别产生约2%和3%的负面影响[93] 新产品和新技术研发 - 2023年公司整体价格增长为7.1%，其中Q4价格增长为6.4%[130] - 2023年整体毛利率为62.4%，较2022年的60.6%有所提升[176] 财务状况 - 自由现金流为15.75亿英镑，较上年的15.79亿英镑略有下降[100] - 净财务成本为3.68亿英镑，同比增加77.8%[68] - 净债务与调整后EBITDA的比率降至3.0倍，自分拆以来净债务减少22亿英镑[101] - 2023年公司净债务为85亿英镑，债务期限约为7年[140] - 截至2023年12月31日，集团净债务为8514百万英镑，较2022年减少3.6%[158] 其他新策略 - 公司完成了对Lamisil的处置，交易金额为2.35亿英镑[7]

业绩总结 - 2023年第三季度收入为2,798百万英镑，调整后收入同样为2,798百万英镑[14] - 第三季度的营业利润为584百万英镑，调整后营业利润为689百万英镑，营业利润率为20.9%[14] - 2023年9个月的收入为8,536百万英镑，调整后收入同样为8,536百万英镑[15] - 9个月的营业利润为1,725百万英镑，调整后营业利润为1,960百万英镑，营业利润率为20.2%[15] - 2023年第三季度的调整后营业利润为6.89亿英镑，调整后营业利润率为24.6%[49] - 调整后的营业利润在2023年第三季度增长了8.8%[80] 用户数据 - 第三季度的有机收入增长为-3.3%，其中北美地区下降7.5%[22] - 2023年第一季度北美收入增长为14.0%，第二季度为4.4%，第三季度为-7.5%[27] - 2023年第一季度有机收入增长为5.1%，第二季度为4.3%，第三季度为-1.5%[27] - 2023年第一季度EMEA和拉美地区的有机收入增长为13.1%，第二季度为16.8%，第三季度为10.8%[32] - 2023年第三季度的有机增长为12.7%[60] - EMEA和拉美地区的有机增长为10.8%[74] 市场表现 - 2023年第三季度的外汇汇率影响为8.3%[22] - 预计外汇汇率变动对收入的负面影响约为3.5%，对调整后营业利润的影响约为6%至6.5%[17] - 2023年第三季度的价格增长为2.9%，而销量/组合影响为3.0%[22] - 2023年第三季度总收入为£2,798百万，同比增长8%[54] - 口腔健康部门的收入为£790百万，同比增长10%[54] - 消化健康及其他部门的收入为£523百万，同比增长5%[54] - 北美市场的销售额在2023年第三季度下降了2.6%[57] 未来展望 - 预计2023年全年的有机收入增长为7-8%[79] - 2023年9个月的有机收入增长为5.6%，其中EMEA和拉美地区增长8.5%[25] 其他信息 - 2023年第一季度的价格增长为3.6%，第二季度为5.8%，第三季度为2.6%，前九个月为3.9%[27] - 2023年第一季度的整体有机收入增长为15.6%，第二季度为7.5%，第三季度为8.1%[32]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为28亿英镑,实现5%的有机收入增长,其中价格上涨6.6%,销量/组合下降1.6% [9][15] - 调整后营业利润增长8.8%(按固定汇率),营业利润率为24.6%,同比增加90个基点(按固定汇率) [15][16] - 公司预计全年有机收入增长7%至8%,调整后营业利润增长9%至11%(按固定汇率),将实现营业利润率的扩张 [13][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 口腔健康业务收入增长9%,舒适达品牌双位数增长,受益于创新和多个市场的强劲表现 [22][23] - 维生素和膳食补充剂(VMS)业务恢复增长,主要受益于善存品牌的强劲表现,抵消了Emergen-C的预期下降 [23][24] - 止痛业务收入增长6%,受益于Panadol和Voltaren的强劲表现,但Advil受竞争加剧而下降中单位数 [25] - 呼吸健康业务收入增长4%,Theraflu和Robitussin强劲增长抵消了Flonase的下降 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 新兴市场收入增长11%,包括高通胀经济体的价格上涨贡献,其中印度和其他新兴市场均实现双位数增长 [27][28] - 北美市场收入下降1.5%,主要受到消化健康品类库存调整和Emergen-C下降的拖累 [29][31] - 欧洲、中东、非洲和拉丁美洲市场收入增长10.8%,其中中东和非洲以及欧洲表现强劲 [33][34][35] - 亚太地区收入增长5.9%,中国市场增长中单位数,印度和澳新市场均实现增长 [40][41] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过积极的品牌管理优化产品组合,如完成了拉米西尔品牌的出售 [14] - 公司有信心继续采取定价措施应对通胀压力,但未来涨价幅度将低于今年 [85] - 公司在创新、品牌和市场地位优势的基础上,有信心保持定价能力,并通过定价和效率提升抵消成本压力 [87] - 公司在北美止痛品类面临竞争加剧,如Advil受到强劲竞争对手泰诺的影响 [99][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对全年业绩保持信心,预计有机收入增长7%-8%,调整后营业利润增长9%-11%(按固定汇率),将实现营业利润率扩张 [13][49] - 公司对中长期4%-6%的有机收入增长目标保持信心,得益于多品类、多地区的业务组合优势 [75][76] - 公司认为消费者对健康的关注将为VMS业务带来整体利好,但尚无法评估GLP1药物对VMS的具体影响 [127] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rashad Kawan 提问** 询问欧洲、中东、非洲和拉丁美洲地区的负面量/组合增长的原因 [55] 以及北美消化健康品类的一次性库存调整的具体影响 [56] **Tobias Hestler 回答** 拉丁美洲地区受到新冠疫情影响和季节性因素的拖累,但整体定价能力保持良好 [57][58] 北美消化健康品类的库存调整是临时性的,不会在第四季度重复出现,消费者需求仍然强劲 [60][61] 问题2 **Guillaume Delmas 提问** 询问VMS业务各品牌在第三季度的表现情况,以及未来是否有望恢复中高单位数增长 [65][66] **Tobias Hestler 回答** 善存品牌表现强劲,抵消了Emergen-C的下降,VMS业务整体恢复增长,未来有望维持中高单位数增长 [68][69][72] 问题3 **Celine Pannuti 提问** 询问公司未来定价策略和成本情况 [80][82] **Tobias Hestler 回答** 公司将继续采取定价措施,但涨价幅度将低于今年,同时有信心通过定价抵消成本压力 [84][87] 预计第四季度量/组合增长将好于第三季度,但呼吸健康品类可能会有所下滑 [88][89]

业绩总结 - 2023年上半年收入为57亿英镑，同比增长10.4%[52] - 上半年有机收入增长为2.9%，其中价格增长为7.5%[54] - 调整后的营业利润为13亿英镑，调整后的营业利润率为22.2%，较上年下降80个基点[52] - H1 2023的调整后营业利润增长6.7%，达到£1,271百万，H1 2022为£1,191百万[113] - H1 2023的调整后毛利为£3,577百万，毛利率为62.3%[94] - 报告税后利润为7.3亿英镑，较2022年同期的5.44亿英镑增长34.1%[167] - H1 2023的每股摊薄收益为8.5便士，较2022年同期的7.4便士增长14.9%[172] 用户数据 - 所有三大核心品牌均实现双位数增长，整体表现强劲[17] - 在亚太地区，上半年有机销售增长为11.6%，收入为13.69亿英镑[40] - EMEA和拉美地区的有机销售增长为14.9%，收入为23.23亿英镑[59] - 北美市场的有机销售增长为4.7%，收入为20.46亿英镑[62] - 2023年上半年总收入增长10.6%，其中口腔健康增长10.5%，疼痛缓解增长12.6%，呼吸健康增长22.8%，消化健康及其他增长8.6%[162] 未来展望 - 预计未来将继续投资于创新和市场扩展，以支持持续增长[15] - 计划在2024年进一步扩展Contac和Theraflu产品的地理覆盖[45] - 预计2024年净债务/EBITDA将低于3倍[128] - 2023财年的调整后营业利润增长预期为9-11%（按固定汇率计算）[129] 财务状况 - 净债务与调整后EBITDA的比率为3.4倍，预计在2024年将降至低于3倍[16] - H1 2023的自由现金流为£369百万，较H1 2022的£553百万下降[100] - H1 2023的净债务为95.25亿英镑，较2022年12月31日的106.07亿英镑下降了12亿英镑[121] - H1 2023的自由现金流转换率为0.1，外汇重估对债务的影响为-0.3[121] - H1 2023的净利息支出约为3.5亿英镑[141] 成本与费用 - H1 2023的销售、一般和管理费用为£2,170百万，较H1 2022的£1,930百万增长12.4%[94] - H1 2023的调整后税率为23.5%，较H1 2022的21.2%上升2.3个百分点[113] - H1 2023的资本支出占销售额的2.3%[154]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2023年全年有机销售增长7% - 8%，下半年为4% - 6%，符合中期指引 [4] - 公司改进后的指引为按固定汇率计算的息税前利润（EBIT）增长9% - 11%，而市场共识为5% - 6% [7] - 外汇（FX）对业务有影响，预计对收入产生约4%的影响，对EBIT产生6% - 7%的影响，即产生2% - 3%的拖累 [21] - 运营层面有60个基点的利润率改善，完全抵消了交易性外汇损失 [23] - 应收账款周转天数从上半年的55天改善至50天 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 非处方药（OTC）业务 - 上半年增长22%，为整体增长贡献约2个百分点，下半年预计是平均季节，销量低于去年 [22] 维生素、矿物质和补充剂（VMS）业务 - 第一季度下降3.7%，第二季度增长2.7%，全年下降0.5% [56] - 欧洲、中东、非洲和拉丁美洲以及亚太地区为中个位数增长，北美地区为双位数下降 [56] 口腔健康业务 - 年初以来品类呈下降趋势，但公司市场份额在增长，近期品类下降幅度减小 [61] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 上半年实现超20%的增长，芬必得（Fenbid）和康泰克（Contac）等品牌需求显著，VMS业务也在增长 [6][61] - 第二季度增长有所放缓，但仍为双位数 [34] 美国市场 - VMS业务受产能和库存因素影响，出现双位数下降 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在OTC业务中采取治疗性口腔健康策略，较少进行促销活动，更注重牙科细节和消费者营销 [11] - 公司会根据市场情况调整定价策略，新兴市场会保持提价，预计下半年不会有广泛的进一步提价 [12] - 公司会积极管理投资组合，已剥离兰美抒（Lamisil）品牌，并与Futura达成交易 [37][63] - 公司面临来自中国本地竞争对手的竞争，但对自身在中国市场的业务有信心 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对上半年的增长和全年展望感到满意 [5] - 虽然难以预测感冒和流感季节，但预计下半年该品类销量下降，但价格上涨可大致抵消，整体持平 [6] - 公司认为VMS业务中期前景良好，尽管下半年仍会受到一定拖累 [14] - 公司预计下半年中国市场业务将继续稳定增长 [34][62] 其他重要信息 - 公司效率计划预计产生3亿英镑的节省，大部分将在2024年和2025年实现，这为公司提供了灵活的资金使用方式 [69] - 公司预计下半年自由现金流表现将更强，但今年首次有利息成本现金支出，现金税也已正常化 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7% - 8%的全年有机销售增长指引是否意味着上半年强劲增长后下半年按既定算法执行，以及下半年感冒和流感业务的影响，全年利润率情况如何？ - 回答: 上半年有两个因素在下半年不会重复，一是感冒和流感品类下半年预计销量下降但价格可抵消，整体持平；二是中国市场上半年增长超20%，下半年预计会稳定增长。利润率方面，业务表现强劲带来利润率提升，但外汇有一定拖累，整体利润率预计与之前指引持平 [5][6][7] 问题2: 下半年定价策略如何，是否会有额外提价或降价、增加促销活动，以及市场份额情况？ - 回答: 下半年定价大概率延续上半年，新兴市场会保持提价，预计不会有广泛的进一步提价，也不会降价或增加促销活动。目前55%的业务维持或增加市场份额，近期呈上升趋势，此前受价格调整时间影响，如美国市场的Tums品牌 [12][26] 问题3: 如何看待外汇对业务的影响，以及未来利润率的变化？ - 回答: 无法预测外汇走势，公司会按季度更新外汇影响情况，目前已提供更多货币信息帮助建模。若外汇有利，利润会相应增加 [28] 问题4: 中国市场下半年的增长情况，以及是否会有类似品牌剥离？ - 回答: 中国市场下半年预计继续稳定增长，公司会积极管理投资组合，但无法预测是否会有其他品牌剥离 [34][35][37] 问题5: 运营成本的通胀情况，以及广告和促销（A&P）支出与销售的关系及未来变化？ - 回答: 大宗商品价格部分稳定但仍处高位，包装价格有所下降。A&P支出占收入比例目前合适，已增加面向消费者的A&P支出8%（排除俄罗斯市场），未来会继续投入 [43][66] 问题6: 营运资金的季节性情况，以及净债务与EBITDA的比例是否会在2024年初或年底低于3倍？ - 回答: 上半年营运资金通常为流出，主要用于建立感冒和流感库存，下半年会回流。净债务与EBITDA比例预计在2024年低于3倍，但外汇对杠杆有一定抵消作用 [74][78] 问题7: 投资者是否希望A&P支出增长超过10%的有机销售增长，如何看待中长期的A&P支出？ - 回答: 之前关于A&P支出的评论是短期观点，中长期公司会积极投资A&P以寻找增长机会 [80] 问题8: VMS业务的中期展望，以及消费者行为是否有变化，特别是在欧洲市场？ - 回答: VMS业务中期前景良好，尽管下半年仍会受到一定拖累。目前在欧洲市场未看到消费者行为变化，口腔健康业务表现良好 [14][57] 问题9: 口腔健康业务的增长策略，中国市场下半年是否仍有双位数增长，以及兰美抒品牌剥离的影响？ - 回答: 口腔健康业务会继续增长市场份额，中国市场下半年预计会有增长但未给出具体指引。兰美抒品牌去年收入5400万英镑，剥离对运营利润和利润率有一定负面影响，但出售价格健康，预计明年可通过生产力计划抵消负面影响 [61][62] 问题10: 效率计划节省的资金将如何使用？ - 回答: 效率计划预计产生3亿英镑的节省，大部分将在2024年和2025年实现，公司会在年底提供更明确的指引，资金使用具有灵活性，可用于追求增长机会或其他用途 [69] 问题11: 中国市场口腔健康业务与疫情前水平的比较，是否还有追赶空间？ - 回答: 中国市场口腔健康品类有一定疲软，但公司市场份额在增长，预计下半年品类将稳定，公司有望恢复增长 [70] 问题12: 亚太地区除合资企业外的盈利能力情况，以及合资企业的销售占比？ - 回答: 合资企业包含中国的OTC业务，约占中国销售额的三分之一。上半年合资企业收入大幅增长，但部分收益需与合作伙伴分享，且合资企业不承担部分成本分摊，导致亚太地区整体利润率与合资企业有所差异 [72][84]

整体财务数据关键指标变化 - 2023年上半年收入增长10.6%至57.38亿英镑，有机增长10.4%，其中价格因素贡献7.5%，销量/组合因素贡献2.9%[2][3] - 2023年上半年报告的营业利润增长26.8%至1.141亿英镑，调整后的营业利润增长6.7%至1.271亿英镑，按固定汇率计算增长8.9%[3] - 2023年上半年报告的营业利润率为19.9%，上升260个基点；调整后的营业利润率为22.2%，下降80个基点，按固定汇率计算下降40个基点[3] - 截至2023年6月30日，总借款为98.65亿英镑，总借款/税后利润为7.6倍；净债务为95.25亿英镑，代表过去12个月净债务/调整后EBITDA的3.4倍[3] - 预计2023财年有机收入增长为7 - 8%，调整后的营业利润按固定汇率计算增长9 - 11%[3][9] - 按2023年6月30日的即期汇率并以2022财年业绩为基础，外汇换算对收入有4%的负面影响，对调整后的营业利润有6.5%的负面影响[7] - 2023年上半年与2022年同期相比，集团收入从51.88亿英镑增长到57.38亿英镑，增幅为10.6%，有机收入增长10.4%[56] - 上半年总营收增长10.6%至57.38亿英镑，有机增长10.4%，外汇因素使上半年总营收增加1100万英镑[73][75] - 报告毛利增长10.6%至35.5亿英镑，调整后毛利增长9.8%至35.77亿英镑，调整后毛利率为62.3% [73][76] - 营业利润增长26.8%至11.41亿英镑，调整后营业利润增长6.7%至12.71亿英镑，调整后营业利润率按AER计算下降80个基点，按CER计算下降40个基点至22.2% [73][77] - 上半年营业利润中的调整项目总计1.3亿英镑，2022年同期为2.91亿英镑 [78] - 上半年A&P支出增长4.7%，按CER计算增长4.0%，占营收的18.4% [79] - 上半年研发支出为1.42亿英镑，调整后研发支出总计1.41亿英镑，增长2.9%，按CER计算增长1.5% [80] - 净财务成本为1.81亿英镑，2022年同期为3600万英镑 [81] - 法定税费为2.3亿英镑，有效税率为24%，调整后税费为2.56亿英镑，有效税率为23% [82] - 归属于集团股东的税后利润为6.87亿英镑，调整后为7.91亿英镑，下降10.4%，按CER计算下降7.8% [73][83] - 摊薄后每股收益为7.4便士，调整后摊薄每股收益为8.5便士 [73][84] - 2023年上半年净资本支出为1.33亿英镑，2022年上半年为0.88亿英镑，与购买PP&E和无形资产相关的支出为1.44亿英镑，2022年上半年为0.92亿英镑[85] - 截至2023年6月30日，集团净债务为95.25亿英镑，2022年12月31日为98.68亿英镑[86] - 2023年上半年收入为57.38亿英镑，2022年上半年为51.88亿英镑；税后利润为7.3亿英镑，2022年上半年为5.44亿英镑[87] - 2023年上半年其他综合（费用）/收入税后净额为 - 3.92亿英镑，2022年上半年为9.39亿英镑；综合收入税后总额为3.38亿英镑，2022年上半年为14.83亿英镑[88] - 截至2023年6月30日，总资产为341.64亿英镑，2022年12月31日为348.15亿英镑；净资产为165.67亿英镑，2022年12月31日为164.57亿英镑[89] - 2023年上半年经营活动产生的净现金流入为7.49亿英镑，2022年上半年为6.8亿英镑；投资活动产生的净现金流出为1.88亿英镑，2022年上半年为85.87亿英镑[91] - 2023年上半年融资活动产生的净现金（流出）/流入为 - 6.78亿英镑，2022年上半年为85.46亿英镑[91] - 2023年上半年现金及现金等价物和银行透支减少1.17亿英镑，2022年上半年增加6.39亿英镑[91] - 2023年上半年集团收入57.38亿英镑，2022年同期为51.88亿英镑 [109] - 2023年上半年集团调整后营业利润12.71亿英镑，2022年同期为11.91亿英镑 [109] - 2023年上半年重组成本总计3000万英镑，2022年同期为2000万英镑 [116] - 2023年上半年分离和上市成本总计6000万英镑，2022年同期为2.29亿英镑 [117] - 2023年上半年末期股息为2.22亿英镑，2022年同期无 [119] - 2023年上半年每股基本收益7.4便士，2022年同期为5.6便士 [121] - 2023年上半年每股摊薄收益7.4便士，2022年同期为5.6便士 [121] - 2023年上半年IFRS收入为57.38亿英镑，调整后收入为57.38亿英镑[160] - 2023年上半年IFRS毛利润为35.5亿英镑，调整后毛利润为35.77亿英镑，毛利率从61.9%提升至62.3%[160] - 2023年上半年IFRS营业利润为11.41亿英镑，调整后营业利润为12.71亿英镑，营业利润率从19.9%提升至22.2%[160] - 2023年上半年IFRS税前利润为9.6亿英镑，调整后税前利润为10.9亿英镑[160] - 2023年上半年IFRS所得税为2.3亿英镑，调整后所得税为2.56亿英镑，有效税率从24%降至23%[160] - 2023年上半年IFRS税后利润为7.3亿英镑，调整后税后利润为8.34亿英镑[160] - 2023年归属于股东的IFRS利润为6.87亿英镑，调整后为7.91亿英镑[161] - 2023年加权平均股数为92.64亿股，摊薄后每股收益从7.4便士提升至8.5便士[161] - 2023年上半年与2022年上半年相比，公司整体收入增长10.6%，有机收入增长10.4%[173] - 2023年上半年公司税后利润为73000万英镑，2022年为54400万英镑[176] - 2023年上半年公司调整后EBITDA为140600万英镑，2022年为130600万英镑[176] - 2023年6月30日止六个月经营活动净现金流入为74900万英镑，2022年同期为68000万英镑[179] - 2023年6月30日止六个月自由现金流为36900万英镑，2022年同期为55300万英镑[179][180] - 2023年6月30日止六个月自由现金流转化率为51%，2022年同期为102%[180] - 2023年6月30日止六个月净资本支出为13300万英镑，2022年同期为8800万英镑[179][181] - 2023年6月30日净债务为95.25亿英镑，2022年12月31日为98.68亿英镑[184] 各业务线数据关键指标变化 - 2023年上半年口腔健康收入报告基础增长10.5%，有机增长10.8%；维生素、矿物质和补充剂收入报告基础持平，有机下降0.5%；止痛收入报告基础增长12.6%，有机增长12.9%；呼吸健康收入报告基础增长22.8%，有机增长22.0%；消化健康及其他收入报告基础增长8.6%，有机增长7.7%[18][19][22][27][30] - 分地区来看，2023年上半年与2022年同期相比，北美收入从18.73亿英镑增长到20.46亿英镑，增幅为9.2%；EMEA和拉美从20.69亿英镑增长到23.23亿英镑，增幅为12.3%；亚太从12.46亿英镑增长到13.69亿英镑，增幅为9.9%[62] - 2023年上半年与2022年上半年相比，北美地区收入增长9.2%，有机收入增长4.7%；EMEA和拉美地区收入增长12.3%，有机收入增长14.9%；亚太地区收入增长9.9%，有机收入增长11.6%[173] - 2023年上半年与2022年上半年相比，口腔健康产品收入增长10.5%，有机收入增长10.8%；疼痛缓解产品收入增长12.6%，有机收入增长12.9%；呼吸健康产品收入增长22.8%，有机收入增长22.0%[173] 公司业务交易与战略目标 - 公司同意以2.35亿英镑的总价出售Lamisil，预计与此次出售相关的总现金收入约为2.5亿英镑，预计在第四季度完成[3] - 公司将Lamisil外用产品的权利出售给Karo Healthcare AB，总对价为2.35亿英镑，预计总变现现金约为2.5亿英镑，交易预计在2023年第四季度完成[43] - 公司目标是中期实现4 - 6%的有机年销售增长和可持续适度的调整后营业利润率按固定汇率逐年扩张[15] - 公司计划在未来三年实现约3亿英镑的年化总成本节约，主要效益预计在2024财年和2025财年体现[42] - 公司目标到2030年将范围3的碳排放从源头到销售减少42%，到2025年将原生石油基塑料的使用减少10%，到2030年减少三分之一[48][49] - 公司目标到2025年每年赋能5000万人更好地参与日常健康机会[51] - 2023年4月28日，公司以6900万英镑（4.28亿巴西雷亚尔）完成从GSK收购Jacarepaguá（巴西）制造工厂[141] - 2023年7月13日，公司达成协议以2.35亿英镑出售Lamisil品牌权利，预计在2023年第四季度完成，处置税前损失500万英镑[143] 公司财务状况与结构 - 截至2023年6月30日，公司金融资产总计6.8亿英镑，金融负债总计21.4亿英镑；截至2022年12月31日，金融资产总计10.4亿英镑，金融负债总计20.6亿英镑[124] - 截至2023年6月30日，债券账面价值91.91亿英镑，公允价值84.83亿英镑；截至2022年12月31日，账面价值98.61亿英镑，公允价值90.16亿英镑[124] - 截至2023年6月30日，公司借款总额98.65亿英镑，其中短期借款10.97亿英镑，长期借款87.68亿英镑；截至2022年12月31日，借款总额104.4亿英镑，其中短期借款4.37亿英镑，长期借款100.03亿英镑[126] - 截至2023年6月30日，公司短期借款中有7亿美元（5.53亿英镑）的Pre - Separation USD Notes，平均有效掉期前利率约为3%；截至2022年12月31日为零[127] - 截至2023年6月30日，公司商业票据余额4.63亿英镑，加权平均利率4.81%；截至2022年12月31日，余额3.02亿英镑，加权平均利率3.23%[128] - 截至2023年6月30日，公司短期银行贷款1500万英镑，加权平均利率6.85%；截至2022年12月31日，贷款1800万英镑，加权平均利率6.70%[129] - 截至2023年6月30日，公司长期借款中有86.38亿英镑的Pre - Separation Programme Notes和Pre - Separation USD Notes，其中50.77亿英镑将在五年后到期，平均有效掉期前利率约为3%；截至2022年12月31日，金额为98.61亿英镑，其中52.99亿英镑将在五年后到期，平均有效掉期前利率3.07%[130] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司股本均为9200万英镑，对应92.34573831亿股每股0.01英镑的普通股；2022年6月30日，股本为100万英镑，对应100万股每股1英镑的普通股[136] - 2023年6月30日短期借款为10.97亿英镑，2022年12月31日为4.37亿英镑[184] - 2023年6月30日长期借款为87.68亿英镑，2022年12月31日为100.03亿英镑[184] - 2023年6月30日衍生金融负债为2.14亿英镑，2022年12月31日为2.06亿英镑[184] - 2023年6月30日现金及现金等价物为4.9亿英镑，2022年12月31日为6.84亿英镑[184] - 2023年6月30日衍生金融资产为6400万英镑，2022年12月31日为9400万英镑[184] 公司其他信息 - 董事会宣布2023年上半年中期股息为每股普通股1.8便士[5] - 电商占公司年初至今销售额的9%，在中国市场，618购物节期间销售实现两位数增长[37] - 上半年公司广告和促销支出按实际汇率计算增长4.7%，按固定汇率计算增长4.0%[33] - 上半年公司毛利润和调整后毛利润均为36亿英镑，毛利率为61.9%，调整后毛利率按实际汇率计算下降50个基点，按固定汇率计算下降7