指数效应 - Hamilton Lane股票因被纳入S&P MidCap 400指数而上涨超过4% 远超S&P 500指数1 2%的涨幅 [1] - S&P Global宣布将Hamilton Lane纳入S&P MidCap 400指数 取代半导体公司Wolfspeed [2][3] - 此次指数调整旨在使受影响股票的市值与其指数类别更好地匹配 调整将于9月23日周一市场开盘前生效 [4] 指数效应持续性 - 所谓的"指数效应"通常会导致公司获得市场关注和合法性提升 但往往不会持续 [5] - 由于Hamilton Lane在纳入S&P指数前并未处于较低级别的指数 一些投资者认为其值得关注 [5]

成长股投资策略 - 投资者寻求成长股以利用高于平均水平的财务增长 这些股票能够吸引市场关注并产生超额回报 但找到优质成长股并不容易 这些股票通常具有较高的波动性和风险 且可能因增长故事结束而导致亏损 [1] - Zacks成长风格评分系统通过分析公司的实际增长前景 帮助投资者找到前沿成长股 Hamilton Lane (HLNE) 是当前推荐的成长股之一 该公司不仅拥有良好的成长评分 还获得了Zacks最高评级 [2] 成长股表现 - 研究表明 具有最佳成长特征的股票持续跑赢市场 同时具备A或B级成长评分和Zacks 1级（强力买入）或2级（买入）评级的股票表现更佳 [3] - Hamilton Lane的当前年度每股收益（EPS）预计增长24.6% 远超行业平均的12.6% 其历史EPS增长率为18.9% [4] 现金流增长 - 现金流增长对成长型公司尤为重要 因为它使公司能够在不依赖外部资金的情况下扩展业务 Hamilton Lane的年度现金流增长率为17.5% 高于行业平均的-4.6% [5] - 过去3-5年 Hamilton Lane的年化现金流增长率为15.9% 而行业平均为6% [6] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势可以进一步验证股票的优越性 正向修正趋势通常对股价有积极影响 [7] - Hamilton Lane的当前年度盈利预测在过去一个月内上调了8% [8] 综合评估 - Hamilton Lane基于上述因素获得了B级成长评分 并因盈利预测的正向修正获得了Zacks 2级评级 这种组合使其具备优异表现潜力 成长型投资者可考虑投资 [9][10]

文章核心观点 - Securitize与Hamilton Lane宣布合格投资者可通过Securitize平台独家投资Hamilton Lane的Secondary Fund VI，这是双方合作推出的创新投资产品，降低了投资门槛，拓宽了投资者对优质资产类别的投资渠道 [1][2][3] 合作事件 - 2024年8月15日Securitize和Hamilton Lane宣布合格投资者可通过Securitize平台独家投资Hamilton Lane刚结束募资的Secondary Fund VI [1] - 2023年1月双方宣布个人投资者可投资Hamilton Lane旗舰直接股权基金Equity Opportunities Fund V [4] - 2023年5月双方宣布推出新的Hamilton Lane feeder fund，可投资其常青私人信贷基金Senior Credit Opportunities Fund [4] 基金情况 - Hamilton Lane Secondary Fund VI于2024年6月完成最终募资，募集56亿美元，超原目标50亿美元 [2] - Securitize通过Secondary Fund VI feeder fund让部分产品向个人投资者开放，仅在Polygon区块链上提供，利用先进技术实现简化全数字化投资流程并降低最低投资要求 [2] - Secondary Fund VI tokenized feeder fund将最低投资从通常的500万美元降至2万美元，拓宽了对高绩效资产类别的投资渠道 [5] 公司表态 - Hamilton Lane投资联席主管兼全球二级投资主管Tom Kerr表示很高兴扩大Secondary Fund VI的投资渠道，利用二级平台历史成功经验将优质机构二级产品带给个人投资者，二级平台有优势且会继续寻找差异化机会 [6][7] - Securitize联合创始人兼首席执行官Carlos Domingo称与Hamilton Lane合作延续了将区块链技术变革力量引入金融行业的记录，数字化投资流程可消除障碍，让更多投资者参与优质私人市场机会 [7] 公司介绍 - Hamilton Lane是全球最大的私人市场投资公司之一，专注私人市场投资超30年，在多地设有办公室，约有700名专业人员，截至2024年6月30日管理和监督资产超940亿美元，包括近130亿美元自主资产和超810亿美元非自主资产，擅长构建灵活投资项目 [9] - Securitize是现实世界资产代币化的领先平台，通过下一代区块链技术推动金融资产合规数字化，旗下或自身是注册经纪交易商、运营主要市场和替代交易系统、是前十大过户代理机构并有豁免报告顾问资质 [10] 公司业务数据 - 截至2024年6月30日Hamilton Lane二级平台管理资产约210亿美元 [7]

公司荣誉与行业影响 - Hamilton Lane 被 Private Equity Women Investor Network (PEWIN) 评为 2024 年北美年度有限合伙人 该奖项表彰公司在支持女性投资者和推动私人股权行业性别多样性方面的贡献 [1][2] - PEWIN 年度奖项旨在表彰通过支持性别多样性和包容性来改变私人股权行业的杰出组织 提名由 PEWIN 成员提出 并由 PEWIN 董事会和 Pinnacle 委员会投票决定 [2] 公司对多样性与包容性的承诺 - Hamilton Lane 致力于增加对女性领导和其他代表性不足群体的投资分配 并通过与 Girls Who Invest PEWIN 和 Big Brothers Big Sisters 等项目的合作 推动行业多样性 [2][3] - 公司推出了 Belong@HamiltonLane 计划 将包容性原则融入公司价值观 文化和实践中 旨在通过持续学习和发展计划 积极招聘和保留多元化人才 建立多样性和公平的合作伙伴关系 营造归属感文化 [3] - 截至 2024 年 6 月 30 日 女性和种族多样性员工占 Hamilton Lane 全球员工总数的 50% 占公司高级领导层的 45% [4] 公司业务概况 - Hamilton Lane 是全球最大的私人市场投资公司之一 专注于为全球机构和高净值投资者提供创新解决方案 公司在北美 欧洲 亚太和中东设有办事处 拥有约 700 名专业人员 [4] - 截至 2024 年 6 月 30 日 公司管理及监督的资产规模超过 9400 亿美元 其中包括近 1300 亿美元的自由裁量资产和超过 8100 亿美元的非自由裁量资产 [4] - 公司擅长构建灵活的投资计划 为客户提供全面的私人市场策略 行业和地理区域的访问权限 [4]

文章核心观点 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，但寻找优质成长股不易且有风险，而Zacks成长风格评分系统有助于找到前沿成长股，汉密尔顿莱恩（HLNE）是该系统推荐的股票，因其具备多项因素，适合成长型投资者投资 [1][2][9] 成长股投资特点及难点 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，以获市场关注和可观回报，但寻找优质成长股不易，此类股票风险和波动性高于平均水平，若公司成长故事结束或接近尾声，投资可能导致重大损失 [1] Zacks成长风格评分系统作用 - Zacks成长风格评分系统超越传统成长属性，分析公司实际成长前景，便于找到前沿成长股 [2] 汉密尔顿莱恩股票优势 盈利增长 - 盈利增长对投资者至关重要，成长型投资者偏好两位数盈利增长，汉密尔顿莱恩历史每股收益（EPS）增长率为18.9%，预计今年EPS将增长22.4%，远超行业平均的12.6% [4][5] 现金流增长 - 高于平均水平的现金流增长对成长型公司更重要，汉密尔顿莱恩目前现金流同比增长17.5%，高于许多同行，行业平均为 -4.6%；过去3 - 5年，该公司年化现金流增长率为15.9%，行业平均为6% [6][7] 盈利预测修正趋势 - 盈利预测修正趋势呈正向是积极因素，与近期股价走势密切相关，汉密尔顿莱恩本年度盈利预测上调，过去一个月Zacks共识预测飙升6.5% [8] 综合评级及投资建议 - 汉密尔顿莱恩因整体盈利预测修正获Zacks排名 2，基于多项因素获成长评分B，这种组合使其有望表现出色，适合成长型投资者投资 [9]

文章核心观点 8月9日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲势头特征的股票 [1] 各公司情况 OppFi (OPFI) - 提供金融科技平台助力银行帮助普通消费者获得信贷 [1] - Zacks评级为1（强力买入） [1] - 过去60天Zacks对其今年盈利的共识预期增长23.3% [1] - 过去三个月股价上涨26.8%，同期标准普尔500指数上涨2.1% [2] - 动量评分为A [2] Hamilton Lane (HLNE) - 提供私募市场解决方案的投资管理公司 [2] - Zacks评级为1 [2] - 过去60天Zacks对其今年盈利的共识预期增长6.4% [2] - 过去三个月股价上涨18.1%，同期标准普尔500指数上涨2.1% [3] - 动量评分为B [3] NexPoint Real Estate Finance (NREF) - 从事商业房地产相关贷款和投资的房地产投资信托公司 [4] - Zacks评级为1 [4] - 过去60天Zacks对其今年盈利的共识预期增长7.8% [4] - 过去三个月股价上涨5.9%，同期标准普尔500指数上涨2.1% [5] - 动量评分为B [5]

资产管理业务 - 公司提供多种私募市场投资解决方案，包括私募股权、私募信贷、房地产、基础设施、自然资源、成长股权、风险投资和影响力投资等[108] - 公司管理的定制单独账户资产规模为945亿美元[108] - 公司管理的专项基金资产规模为352亿美元[109] - 公司提供非全权委托的投资咨询服务，管理的咨询资产规模为8104亿美元[110] - 公司提供分配管理服务，帮助客户管理从私募股权基金获得的公开交易股票[111] - 公司提供全面的报告和投资监控服务，以及数据和分析服务[112] - 公司的客户和投资者基础广泛多样化，包括从初次投资替代资产的机构投资者到全球最大和最复杂的私募市场投资者[113] 收入和费用 - 公司的收入主要来自管理费和咨询费,以及激励费[115] - 公司的最大支出是薪酬和福利,与收入和利润的增长相匹配[126,127] - 公司在某些专项基金和定制单独账户中有普通合伙人权益,因此会分享这些投资的收益[130,131] - 总收入增加7,169.4万美元,主要由于管理和咨询费以及激励费的增加[141,142] - 管理和咨询费增加3,455.5万美元,主要由于专项基金收入增加3,207.6万美元和定制单独账户收入增加173.4万美元[143] - 激励费增加3,713.9万美元,主要由于来自专项基金的激励费增加3,366.8万美元和来自定制单独账户的激励费增加347.1万美元[144] - 薪酬和福利费用增加3,433.2万美元,主要由于基础薪酬和福利增加2,467.0万美元以及激励费薪酬增加928.5万美元[146,148] - 一般、行政和其他费用增加261.2万美元,主要由于第三方佣金、咨询和专业费用以及会议和营销费用的增加[149] - 其他收益增加487.6万美元,主要由于非经营收益增加958.2万美元,部分被对投资公司的权益收益减少447.7万美元所抵消[152,153,154] - 非控制性权益收益增加777.7万美元,主要由于Hamilton Lane Advisors, L.L.C.的收益增加851.2万美元[161,162] 财务指标 - 费用收益管理资产(fee-earning AUM)有所增加[163] - 公司的总体费用相关收益(FRE)在2024年第二季度为6,011.9万美元，较2023年同期增长33.4%[172] - 公司的调整后EBITDA在2024年第二季度为9,622.4万美元，较2023年同期增长57.8%[172] - 公司的非GAAP每股收益在2024年第二季度为1.51美元，较2023年同期增长60.6%[174][176] - 公司的定制单独账户管理资产规模在2024年第二季度增加6.0亿美元[167] - 公司的专项基金管理资产规模在2024年第二季度增加13.0亿美元[168] - 公司的总管理资产规模在2024年第二季度增加20.0亿美元[166] - 公司的定制单独账户管理资产中有16.4亿美元来自新客户和现有客户的新增投资[167] - 公司的专项基金管理资产中有12.0亿美元来自最新的二级市场基金和长期基金[168] - 公司的定制单独账户管理资产中有10.0亿美元来自账户从承诺资本转为净投资资本的分配[167] - 公司的专项基金管理资产中有9.0亿美元来自基金到期的分配[168] 现金流和融资 - 公司管理主要通过收取管理和咨询费用来维持历史流动性和资本需求[190] - 公司的主要现金流活动包括从经营活动中获得现金流、投资活动产生的变现、向旗下基金和定制账户提供资本承诺、向股东支付股息和向HLA单位持有人分配以及借款、支付利息和偿还债务[190] - 公司的主要现金来源包括管理和咨询费、激励性费用以及从旗下基金和定制账户的投资分配[191] - 公司已经通过发行普通股来获取资金,用于现金结算与HLA成员的交换[192] - 公司利用可用现金和贷款协议的借款进行了战略性投资,以提供科技驱动的私募市场数据和财富管理解决方案[193] - 公司维持了一系列贷款协议,包括定期贷款、循环贷款和多笔定期贷款,总额度上限为3.25亿美元[194,195,196] - 公司拥有100百万美元的2020年多期限贷款协议,到期日为2030年7月1日,年利率为3.50%[198] - 公司拥有未偿还贷款总额为196.3百万美元,可用额度为128.8百万美元[199] - 公司预计未来主要短期和长期流动性需求包括为业务增长提供资本、支付经营费用、偿还债务本息、支付税款、支付股息和分配等[204,205] - 公司需要维持一定的最低净资本余额以满足监管要求,截至2024年6月30日和2024年3月31日分别为4.8百万美元和5.0百万美元[206] - 公司预计定期交换HLA成员单位将增加公司的税基,从而减少未来应缴税款,公司需支付85%的这些税收优惠利益给HLA原股东[208] - 公司2024年第一季度经营活动现金流为79,743千美元,投资活动现金流为2,132千美元,筹资活动现金流为-30,418千美元[210] 风险管理 - 公司面临的主要市场风险包括投资价格风险、利率风险、外汇风险等,其中利率上升100个基点将增加约100万美元的利息费用[224,225] - 公司面临一定的交易对手

财务数据和关键指标变化 - 管理和咨询费收入同比增长33% [11] - 费用相关收益同比增长33% [11] - GAAP每股收益为1.47美元,非GAAP每股收益为1.51美元 [12] - 宣布本季度每股0.49美元的股息,全年目标为1.96美元,较上一财年增长10% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总资产规模达9400亿美元,同比增长15% [15] - 管理资产(AUM)达1300亿美元,同比增长11% [15] - 咨询资产(AUA)达7700亿美元,同比增长16% [15] - 收费管理资产(fee-earning AUM)达677亿美元,同比增长13% [17] - 其中定制账户(separate accounts)增长24亿美元,专项基金(specialized funds)增长57亿美元 [17] - 整体平均收费率从IPO时的57个基点提升至61个基点 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 定制账户业务持续增长,来自新老客户的资金流入 [19][20] - 专项基金业务增长强劲,最新二级基金募资56亿美元,创历史新高 [22][24] - 股权机会基金和战略机会基金也完成了首次募资 [27][30] - 长期资本(Evergreen)产品AUM达75亿美元,季度净流入超3.3亿美元 [32][33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续扩大品牌影响力,保持在私募市场的领导地位 [14] - 技术解决方案业务(Cobalt和报告服务)保持高速增长,年复合增长率超30% [45] - 与Apollo和Motive Partners合作推出Daphne数据传输平台,提升私募市场透明度 [34][36] - 保险渠道是公司未来重点发展方向之一 [76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司保持强劲势头,团队专注交付卓越服务是取得成功的关键 [14] - 私募市场前景广阔,公司有信心继续扩大市场份额 [33][72][73] - 数据和技术优势是公司的核心竞争力,将继续加大在这方面的投入 [65][66][69] 其他重要信息 - 公司于6月5日举行了第二次HLNE股东大会,分享了业务进展和增长动力 [9][10] - 公司投资于自身产品和客户账户,是推动持续增长的重要组成部分 [61][62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Bernstein 提问** 公司如何看待数据业务的发展和未来的变现机会 [64][65][66] **Erik Hirsch 回答** 公司正在通过Cobalt SaaS业务和将数据作为业务拓展的差异化手段来直接和间接地变现数据 [67][68][69] 问题2 **Stephanie Ma 提问** 公司保险渠道的现状和未来规划 [75] **Erik Hirsch 回答** 公司在保险渠道已有一定基础,此次主要是加强相关资源和能力,未来将继续扩大在该领域的业务 [76][77] 问题3 **Stephanie Ma 提问** Daphne与Cobalt的整合情况及未来合作空间 [79] **Griff Norville 回答** Cobalt目前已与Daphne实现全面集成,未来将继续推动更多GP与Daphne合作,增加数据流入 [80]

业绩总结 - 截至2024年6月30日，管理资产总额为1300亿美元，同比增长11%[2] - GAAP净收入为5900万美元，同比增长90%[2] - GAAP每股收益（EPS）为1.47美元，同比增长81%[2] - 调整后净收入为8140万美元，同比增长60%[2] - 非GAAP每股收益为1.51美元，同比增长61%[2] - 总收入为196,731千美元，同比增长57%，环比增长11%[23] - 净收入为87,087千美元，同比增长70%，环比增长13%[23] - 基本每股收益为1.49美元，同比增长82%，环比增长18%[23] 用户数据 - 截至2024年6月30日，未实现的收益为12亿美元，分布在3000多个资产和100多个基金中[9] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物为151,663千美元，较2024年3月31日的114,634千美元增长32%[31] - 截至2024年6月30日，总资产为1,371,913千美元，较2024年3月31日的1,271,200千美元增长8%[31] 未来展望 - 宣布每股0.49美元的季度股息，将于2024年9月16日支付[3] - 2024财年截至3月31日，Hamilton Lane的净收入为140,858千美元，同比增长319.5%[33] - 2024财年截至3月31日，调整后的EBITDA为272,524千美元，同比增长131.5%[33] 新产品和新技术研发 - 收费相关收益为6010万美元，同比增长33%[2] - 调整后EBITDA为9620万美元，同比增长58%[2] - 激励费用为56,769千美元，同比增长189%，环比增长7%[27] 市场扩张和并购 - 截至2024年6月30日，专门基金的管理资产为810,414百万美元，同比增长16%，环比增长2%[30] - 截至2024年6月30日，管理资产为129,724百万美元，同比增长11%，环比增长4%[30] 负面信息 - 2024财年截至3月31日，利息支出为11,175千美元，同比增长267.5%[33] - 2024财年截至3月31日，所得税费用为54,454千美元，同比增长78.1%[33] - 2024财年截至3月31日，折旧和摊销费用为8,186千美元，同比增长227.4%[33] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年第二季度经营活动提供的净现金为79,743千美元，较2023年第二季度的57,973千美元增长37%[32] - 2024年第二季度投资活动使用的净现金为2,132千美元，较2023年第二季度的使用39,722千美元显著改善[32] - 2024年第二季度融资活动使用的净现金为30,418千美元，较2023年第二季度的使用4,834千美元显著增加[32]

文章核心观点 公司2024年第二季度营收和每股收益同比增长且超华尔街预期 部分关键指标表现与分析师预估有差异 近一个月股价表现优于标普500指数 [1][11] 营收与每股收益情况 - 2024年第二季度营收1.9673亿美元 同比增长57.3% 超Zacks共识预估31.29% [1] - 同期每股收益1.51美元 去年同期为0.94美元 超共识预估38.53% [1] 关键指标表现 资产管理规模相关 - 定制独立账户收费资产管理规模382.2亿美元 低于三位分析师平均预估的387.3亿美元 [3] - 总收费资产管理规模677.1亿美元 低于三位分析师平均预估的684.5亿美元 [3] - 专项基金收费资产管理规模294.9亿美元 低于三位分析师平均预估的297.3亿美元 [4] - 总资产与咨询资产规模9401.4亿美元 低于两位分析师平均预估的9479.9亿美元 [4] - 资产管理规模1297.2亿美元 低于两位分析师平均预估的1301.7亿美元 [5] - 咨询资产规模8104.1亿美元 低于两位分析师平均预估的8178.2亿美元 [6] 收入相关 - 激励费用收入5677万美元 高于三位分析师平均预估的2154万美元 [7] - 定制独立账户管理和咨询费用收入3345万美元 略低于三位分析师平均预估的3360万美元 同比增长5.5% [8] - 管理和咨询费用收入1.3996亿美元 高于三位分析师平均预估的1.283亿美元 同比增长32.8% [8] - 专项基金管理和咨询费用收入8979万美元 高于三位分析师平均预估的7944万美元 同比增长55.6% [9] - 基金报销收入331万美元 高于两位分析师平均预估的128万美元 同比增长13.9% [10] - 分销管理费用收入50万美元 低于两位分析师平均预估的105万美元 同比下降58.9% [11] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+0.2% 同期Zacks标普500综合指数变化为-6.7% [11] - 股票目前Zacks评级为3（持有） 短期内表现或与大盘一致 [11]