债务相关情况 - 定期贷款协议于2029年7月1日到期，2020年多笔提取定期贷款协议于2030年4月1日到期，2022年多笔提取定期贷款协议于2029年10月1日到期，循环贷款协议于2027年10月7日到期[189] - 截至2025年3月31日，公司贷款协议下未偿还借款为1.931亿美元，定期贷款协议年利率为6.25%，循环贷款协议年利率为6% [506] 信用与资金风险 - 账户余额通常超过联邦存款保险公司（FDIC）每位储户25,0000美元的保险额度，存在与超出FDIC保险额度的存款相关的信用风险集中问题[192,198] - 公司业务依赖债务融资，增加杠杆可能使公司难以承受不利经济条件或业务计划偏差[190] - 公司资金来源和信贷安排可能受公司自身、金融机构、金融服务行业或经济等因素影响[194] 协议与契约风险 - 贷款协议和票据购买协议包含财务和其他契约，可能限制公司经营灵活性，不遵守可能导致违约[195,196] 投资相关风险 - 客户和第三方投资者违约可能对公司投资过程产生不利影响，导致公司亏损并无法满足资本要求[201] - 公司投资表现不佳可能导致投资管理收入和收益下降，影响未来募资能力[206] - 公司部分投资依赖债务融资，债务融资成本增加或融资渠道受限可能影响投资收益和公司收入[197,198] - 专业基金和定制独立账户某些资产估值方法主观，可能导致重大损失，影响公司声誉和募资能力[213][215] - 投资管理活动涉及高风险、非流动性资产，公司和客户可能损失部分或全部投资，且当前处置投资机会较去年减少[217] - 私募市场基金投资的投资组合公司存在较高商业和财务风险，市场低迷时可能影响投资回报[219][220] - 公司可能追求具有复杂业务、监管或法律方面的投资机会，决策可能受第三方影响，影响投资回报[221] - 专业基金和定制独立账户可能面临投资未分散的风险，影响投资表现和募资能力[223] - 专业基金、定制独立账户和咨询账户的投资在很多情况下优先级低于其他投资者，可能影响投资回报[225] - 尽职调查可能无法揭示投资相关所有事实和风险，影响投资表现[231][232] - 公司大量专业基金为基金中的基金，依赖合作方尽职调查，其不足或影响业务[233] - 尽职调查中ESG标准不断演变，公司可能无法准确预期，带来挑战[234] 业务运营风险 - 公司若未遵守客户投资指南，可能导致客户终止协议、索赔，影响公司业务[203] - 员工、顾问或第三方服务提供商的不当行为可能损害公司声誉，使其承担法律责任[204,205] - 公司收取附带权益分配的时间不定且不可预测，可能导致季度盈利增长不稳定，影响A类普通股价格[207][208] - 常青基金投资者行使赎回或回购权可能导致公司收入减少，资产净值下降，管理费减少[209][211] - 公司业务近年来的大幅增长可能难以持续，会增加资源和员工压力，提高费用[226] - 若公司不能维持良好的企业文化，可能影响竞争力和业务目标的实现[226][227] - 公司需持续发展基础设施，未来业务增长或产生大量额外费用[228] - 行业压力或使公司无法维持理想收费结构，影响利润率和运营结果[229] - 风险管理策略可能使公司面临未知风险，影响业务和收益[230] - 数据收集和分析受限或影响公司业务，依赖合作关系和技术平台[235] - 运营风险可能导致业务中断、声誉受损和财务损失，成本或增加[236] - 信息技术网络安全维护失败或数据泄露，会影响公司声誉和财务状况[237] - 公司允许混合和远程办公，增加运营和网络安全风险，可能导致财务损失[239] - 公司服务若不令人满意或因其他原因，可能面临声誉损害和法律责任[253] - 公司资产管理和咨询活动面临法律责任风险，诉讼和监管程序索赔额增加[254] 国际业务风险 - 公司国际业务面临管理、汇率、合规、政治经济等多种风险，影响收入[256][258] - 公司非美国投资涉及货币、市场、经济政治、税收等风险，影响业务和财务状况[259] 市场与经济风险 - 疫情或全球健康危机可能对公司业务、财务状况、运营结果、流动性和前景产生重大不利影响[265] - 投资管理业务竞争激烈，公司面临来自传统和另类资产管理公司、商业银行、投资银行等的竞争[270] - 困难或动荡的市场、经济和地缘政治条件可能对公司业务和投资产生不利影响，降低收入、收益和现金流[272] - 2025年4月美国宣布对全球各国征收重大关税，引发市场波动和全球经济不确定性[273] - 市场恶化可能导致公司、专业基金和定制独立账户面临流动性收紧、收益和现金流减少、减值费用等问题[274] - 公司业务在经济衰退或全球信贷市场收紧时可能产生较低收入，导致投资估值减记和激励费用收入减少[277] - 近年来，美国等地多家地区性银行倒闭，贷款市场面临挑战，可能对公司业务产生负面影响[280] 法律法规风险 - 公司业务活动受到广泛且不断变化的法律法规监管，新规则或修正案可能增加合规负担和监管成本[282] - 全球金融市场监管改革或对公司专业基金、定制独立账户投资策略及商业模式产生不利影响，且公司可能产生合规费用和负债[283] - 美国政府有意改革税法，可能影响公司纳税金额、时间及增加税务合规成本，未来州或地方政府税法变化也会影响公司财务状况[284] - 公司咨询和投资管理业务受美国多机构监管，监管变化可能对经营结果产生重大不利影响[286][287] - 若公司依赖的法律豁免被撤销或不可用，业务可能受重大不利影响，违规可能导致罚款、人员停职等制裁[288] - 近年来SEC加强对资产管理和私募股权行业监管，公司估值政策和流程可能受更多审查[289] - 美国等国家对外国直接投资有限制，2023年8月和2025年2月美国分别出台相关政策，可能影响公司募资和投资能力[293] - 政府关税、贸易壁垒或贸易政策变化可能对公司投资、募资和收入产生不利影响[294] - 公司受国内外反腐败、制裁等法律约束，违规可能导致重大负债、声誉损害等[295][296][297] - 美国以外投资顾问监管可能影响公司业务运营，AIFMD部分变更将于2026年生效，可能增加公司合规负担[298] - 欧盟MiFID II增加公司运营复杂度和成本，未来欧盟和英国相关法规可能影响公司资本部署和员工激励[299][300] ESG相关风险 - 公司关于ESG和气候相关事项的承诺和披露，可能面临成本增加、声誉损害和监管审查[261] - 投资者对ESG的关注可能影响公司回报潜力、募资能力和声誉[303] - 公司依赖第三方数据、服务和方法，若ESG相关数据、流程或报告不完整或不准确，可能面临执法行动和声誉损害[264] 税收相关情况 - 公司需将因收购HLA会员单位获得的税收节省的85%支付给HLA的直接和间接成员，仅保留15%[313][314] - 公司IPO及后续收购HLA会员单位带来的税基增加可能被美国国税局挑战[312] - HLA需按假设税率向成员进行现金分配，可能超过实际纳税额，且资金无法用于业务再投资[320][321] - 公司可能收到远超税收负债和税收应收协议付款义务的分配，若不分配现金余额，HLA现有所有者将受益[322] 公司结构与治理 - 公司作为“受控公司”，可豁免纳斯达克部分公司治理要求，股东保护与其他公司不同[309][310] - 公司唯一重要资产是对HLA的权益，依赖HLA分配支付股息、税款和其他费用[311] 股份相关情况 - 约1270万股A类普通股在B类和C类单位交换时可发行，可不时转售[327] - 公司董事会有权决定是否支付、增加或减少股息，支付能力受公司结构和法律限制[329] - 公司章程授权董事会可发行至多1000万股未指定优先股[333] - 汉密尔顿莱恩公司在HLA的经济权益约为76.6%，公司认为自身非投资公司，因其非主要从事证券投资业务，且非投资证券资产占比超60% [335] 市场风险敞口 - 公司正常业务面临价格、利率、融资、流动性、交易对手和外汇等市场风险，部分风险可通过投资策略缓解[502] - 公司作为普通合伙人或投资经理，对市场风险的主要敞口与投资公允价值变动有关，管理和咨询费收入受投资价值变化影响不大[503][504] - 公司投资的外币资产货币敞口限于普通合伙人权益，通常为总资本承诺的1%，汇率变化预计不会对财务报表产生重大影响[505] - 截至2025年3月31日，利率每上升100个基点，公司未来12个月利息费用将增加约90万美元[507] - 自2024年3月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[510] 利益冲突风险 - 公司高级管理层与A类普通股股东可能存在利益冲突，因其经济利益获取方式和税务状况不同[323] - A类和B类普通股投票权差异可能对A类普通股价格产生不利影响，B类普通股股东可控制公司重大决策[324][325]

公司财报会议 - 汉密尔顿莱恩公司举行2025财年第四季度及全年财报电话会议 参会者包括公司高管及多家投行分析师 [1] - 公司高管团队包括股东关系主管John Oh 联席CEO Erik Hirsch 以及CFO Jeff Armbrister [3] - 财报新闻稿及演示文稿已提前发布在公司官网 [3] 前瞻性声明 - 公司声明讨论内容包含对未来财务表现 业务计划及业绩预期的前瞻性陈述 [4] - 前瞻性陈述受风险因素影响 实际结果可能与预测存在重大差异 相关风险因素详见公司向SEC提交的文件 [4] - 声明仅代表截至会议当日观点 公司无义务主动更新修订这些陈述 [4] 注：根据要求已排除风险提示/免责声明相关内容 未提及的评级规则等无关信息

财务数据和关键指标变化 - 2025财年末，公司总资产规模达958亿美元，同比增长4% [5] - 年末资产管理规模（AUM）为138亿美元，较上年增加14亿美元，增长11% [6] - 资产托管规模（AUA）为819亿美元，较上年增长超23亿美元，增长3% [6] - 2025财年，总管理和咨询费为5.14亿美元，同比增长14% [6] - 费用相关收益为2.76亿美元，较上年增长34% [7] - GAAP每股收益为5.41美元，基于2.17亿美元的GAAP净收入；非GAAP每股收益为5.4美元，基于2.74亿美元的调整后净收入 [7] - 董事会批准将年度股息提高10%，至每股2.16美元，即每季度每股0.54美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 定制单独账户 - 财年末，定制单独账户规模为39亿美元，增长1.8亿美元，增幅5% [15] - 收入较上年增加600万美元，增长4% [38] 专项基金 - 专项基金费用相关AUM达33亿美元，增长4500万美元，增幅16% [17] - 收入较上年增加5400万美元，增长21% [37] 常青基金平台 - 截至季度末，平台总AUM近107亿美元，Q1净流入近10亿美元 [25] - 三款成熟产品Q1净流入8.35亿美元，3月是历史上第二高的单月净流入 [25] - 4月净流入超3.3亿美元 [25] 报告、监测、数据和分析业务 - 收入较上年增加500万美元，增长18% [38] 激励费用 - 激励费用总计1.99亿美元，较上年增长95%，排除5800万美元的初始结晶影响后，约为1.4亿美元，同比增长40% [38] 未实现附带权益余额 - 未实现附带权益余额较上年增长3%，达到13亿美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 从2000年初到2002年末互联网泡沫破裂期间，MSCI全球指数最低点下跌近50%，近四年才完全恢复；而私募股权最低点下跌略超20%，估值在两年内恢复 [10] - 全球金融危机期间，MSCI全球指数下跌近50%，私募股权下跌25%，私募股权估值在两年内恢复，而MSCI全球指数则需四年 [11] - 2024年私募股权交易活动较2023年有所复苏 [11] - 从有限合伙人（LP）角度看，出资和分配均低于历史平均水平，但2024年分配活动有所回升 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 应对市场波动和不确定性，利用市场机会，为股东和客户持续交付成果 [9] - 专注为客户构建多元化和战略性的私募市场投资组合，实现长期收益 [13] - 持续发展专项基金平台，特别是半流动性常青基金，增加新产品线并扩展现有产品线 [14] - 倾听市场需求，推出适合个人投资者的产品，满足其对私募市场投资的需求 [22] - 加大技术投资，支持73 Strings平台发展，提升中后台和估值功能，促进业务增长和产品创新 [28] 行业竞争 - 在市场波动中，公司凭借良好的业绩和专业能力，成为资本合作伙伴的首选，交易流量在各子资产类别均创新高 [13] - 积极招聘优秀人才，提升公司竞争力 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层应对市场波动和不确定性表现良好，能够利用市场机会 [9] - 预计私募股权在市场波动中跌幅较小、波动性较低且恢复较快 [11] - 公司业务增长强劲，有能力持续增加对股东的分配 [8] - 随着市场趋于正常化，公司业务将受益于现有客户的承诺资金流入和新客户及续约业务的增长 [16] - 常青产品需求强劲，公司将继续加大资源投入，扩大市场份额 [60] 其他重要信息 - 公司对本季度报告进行了更改，包括对某些常青基金激励费用的确认方式和费用相关收益的报告方式 [30] - 公司支持73 Strings平台的B轮融资，与高盛、黑石等机构合作 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：新报告制度下利润率前景与历史相比如何？是否仍稳定？ - 公司认为宏观上利润率预期保持稳定，会继续大力投资业务以实现未来增长 [46] 问题2：新产品向中介机构支付的费用与现有产品相比是否有变化？是否出现对尾随费用或基于资产的费用的需求变化？ - 分销费用主要集中在美国的经纪商，大部分为预付费用，目前没有变化 [49] 问题3：扣除费用相关业绩收入对FRE的拉动后，本季度FRE利润率约为40%是否合理？第一季度利润率是否受到抑制？新方法下对FRE利润率的预期如何？ - 追溯调整后利润率约为43%，预计未来FRE利润率将处于较高的40%水平 [54] 问题4：定制单独账户业务如何恢复增长？未来费用支付AUM的规模如何？ - 该业务面临市场波动、资金回笼慢等逆风因素，随着市场趋于正常化，结合现有资金管道，公司对未来业务周期持乐观态度 [59] 问题5：5月的资金流入和流出情况如何？如果资金净流量出现回调，未来趋势如何？ - 5月情况良好，未看到赎回变化和投资者偏好改变，市场波动促使投资者考虑转向私募市场 [66] 问题6：机构对常青基金的兴趣处于什么阶段？机构资金流入是否会对费率产生压力？ - 目前处于早期阶段，尚未看到费率压缩情况，常青基金对部分机构更具成本效益 [70] 问题7：公司如何利用市场波动带来的机会？如何看待当前波动期与以往的不同？对私募市场持有期延长有何影响？ - 公司从交易流量、人才招聘和技术投资三个方面利用市场机会；当前市场受政策影响较大，更具不确定性 [76] 问题8：机构对常青基金的采用情况如何？如何看待常青基金需快速全额部署资金与传统基金可灵活把握投资时机的权衡？ - 机构采用情况分为两类，小型机构或原本使用基金中的基金的机构更倾向于常青基金；大型机构会将其作为工具，与传统基金结合使用 [81]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年末，公司总资产规模达958亿美元，同比增长4% [4] - 年末资产管理规模（AUM）为1380亿美元，较上年增加140亿美元，增长11% [5] - 资产托管规模（AUA）为8190亿美元，较上年增长超230亿美元，增长3% [5] - 2025财年，总管理和咨询费为5.14亿美元，同比增长14% [5] - 费用相关收益为2.76亿美元，较上年增长34% [6] - GAAP每股收益为5.41美元，基于2.17亿美元的GAAP净收入；非GAAP每股收益为5.4美元，基于2.74亿美元的调整后净收入 [6] - 董事会批准将年度财季股息提高10%，至每股2.16美元，即每季度每股0.54美元，自上市以来每年都增加股息，这是自2017年以来连续第八年实现两位数百分比增长 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 募资和收费资产管理规模 - 总收费资产管理规模为720亿美元，较上年增长60亿美元，增长10% [14] - 定制单独账户规模为390亿美元，增长1.8亿美元，增长5% [15] - 专业基金收费资产管理规模为330亿美元，增长4.5亿美元，增长16% [16] 常青基金平台 - 季度末总资产管理规模近107亿美元，净资金流入强劲 [24] - 2025年第一季度，平台净流入近10亿美元，三款成熟产品净流入8.35亿美元，3月是这些基金合并以来历史上第二高的单月，4月净资金流入超3.3亿美元 [24] 各基金募资情况 - 首只专注于风险投资和增长的专业基金最终关闭，从全球不同机构投资者处筹集超6000万美元 [17] - 第二只基础设施基金已筹集近7.35亿美元投资者承诺资金，将在2025年下半年继续募资 [18] - 年度战略机会基金已为当前系列筹集近3.4亿美元，该产品实际上是永久募资 [18] - 第六只直接股权机会基金季度末又完成一次募资，LP承诺资金达1.81亿美元，使总承诺资金接近13亿美元，计划在2026年继续募资 [19] 新产品情况 - 自2024年第四季度以来，为美国和非美国投资者推出常青基础设施基金，季度末资产管理规模近4亿美元 [22] - 最近为美国投资者推出专门的二手产品、多经理多策略欧洲长期投资基金（LTIP）和专门的风险投资和增长产品 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 从历史数据看，市场波动加剧时，公共股权和私募股权表现不同，如互联网泡沫破裂和全球金融危机期间，MSCI指数跌幅近50%，私募股权最低跌幅分别为20%多和25%，且私募股权估值恢复时间更短 [10][11] - 目前整体退出活动相对低迷，交易活动在各行业持续进行，2024年私募股权交易数量和交易总金额较2023年有所恢复 [11] - 从有限合伙人（LP）角度看，出资和分配均低于历史平均水平，但2024年分配活动有所回升 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务旨在为客户提供长期投资结果，在市场压力和混乱时期寻找机会，专注于多元化和战略性构建的私募市场投资组合的长期利益 [13] - 继续发展专业基金平台，特别是半流动性常青基金，增加新产品线并扩展现有产品线 [14] - 与客户合作规划投资组合构建，利用客户的数十亿美元合同承诺资金，随着时间推移将其转化为单独账户收费资产管理规模 [16] - 持续推出新产品，满足市场需求，扩大常青基金平台规模 [20][22][23] - 进行战略技术投资，支持73 Strings平台，该平台为私募市场提供全面的数据提取、监控和估值解决方案，有助于扩大关键中台和估值功能，促进增长和产品创新 [28] - 行业中不同解决方案提供商的基金策略不同，公司绝大多数常青基金资产管理规模有激励费用成分，预计未来推出的所有常青基金都将采用高水位线方法确认业绩费用 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层应对市场波动和不确定性表现良好，公司在这种环境中抓住机会，季度业绩强劲，有信心继续为股东和客户提供良好结果 [8][9] - 市场波动为公司带来机会，如交易流增加、吸引人才和加强技术投入等 [76][77][78] - 随着市场趋于正常化，新客户和续约管道将更快转化为业务增长 [16] - 机构投资者对常青基金的兴趣刚刚开始，虽然目前占比15%的资本和150家机构不算小，但仍处于早期阶段，未来发展前景积极，也有助于鼓励个人投资者 [70][83] 其他重要信息 - 公司对本季度报告进行更改和补充，包括改变某些常青基金激励费用的确认方式和报告费用相关收益的方式 [30] - 美国私人资产基金重组，采用高水位线方法计算业绩费用，可按季度结晶业绩费用，降低年度管理费和激励费用率，取消优先回报 [31] - 决定在费用相关收益计算中排除基于股票的补偿费用影响，认为这更符合市场惯例 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：新报告制度下利润率前景与历史相比如何，是否稳定 - 公司认为宏观上利润率观点未变，预计保持稳定，公司会继续大力投资业务以实现未来增长 [46][47] 问题2：新老产品向中介机构支付的费用是否有变化，是否出现对尾随费用或基于资产费用的需求 - 分销费用主要在券商渠道，美国以外的大部分资金流不在券商渠道，也就没有分销费用，在券商渠道通常是前期费用，没有太大变化，少数有非常小的尾随费用 [49][50] 问题3：剔除费用相关业绩收入对FRE的拉动后，第一季度FRE利润率约为40%是否合理，是什么抑制了利润率，新方法下对FRE利润率的预期如何 - 回顾过去方法，利润率约为43%，可能是对本季度实施的FRPR赋予了过多利润率权重，从补偿角度看，扣除之前高于线的基于股票的补偿后，补偿比率应与管理咨询费收入和新FRPR收入相关为30%，未来FRE利润率预计处于较高的40% [54] 问题4：如何使定制单独账户业务再次增长，以及部署后能带来多少收费资产管理规模 - 单独账户业务受宏观市场影响大，投资者因市场不确定性和资金回笼慢等因素持观望态度，随着市场趋于正常和现有合同资金流入，对下一周期业务增长有信心，同时公司将资源更多分配到常青产品增长上，认为这是长期有利的资源分配选择 [59][60][61] 问题5：5月资金流入和流出情况如何，若出现回调，净资金流向何方 - 5月情况看起来非常好，未看到赎回变化和投资者偏好改变，市场波动促使顾问与客户沟通，建议减少公共股权敞口，转向私募市场，以实现真正的多元化 [65][66][67] 问题6：机构对常青基金的兴趣处于什么阶段，机构资金流入是否会对费率造成压力 - 处于非常早期阶段，目前未看到费率压缩情况，很多机构对这些产品了解仅几年时间，随着人们对产品了解加深，会重新思考投资组合构建，这对公司是积极趋势，也有助于鼓励个人投资者 [70][71][72] 问题7：如何利用市场波动带来的机会，如何看待当前波动时期与以往的不同，以及对私募市场持有期延长的影响 - 公司从交易流、人才和技术三方面利用市场波动机会，交易流增加且涵盖各子资产类别，吸引优秀人才，加强技术投入；当前市场环境受政治和政策影响，与过去不同，导致资本回笼速度慢，LP重新部署资金的需求降低，市场存在很多不确定性，人们等待更多确定性才会采取行动 [76][77][78][79] 问题8：常青基金过去五年的表现优于传统基金的幅度如何，如何看待常青基金需要快速全额部署资金与传统基金可在多年投资期内把握时机的优缺点，机构投资者如何看待这种权衡，机构转向常青产品的预期如何 - 机构采用常青基金有两种方式，小型机构或原本使用基金中的基金的机构认为常青基金更具吸引力、成本效益更高，愿意接受资金全额部署；大型机构不会完全放弃传统基金，会将常青基金作为工具，根据不同投资需求选择，目前处于早期阶段，但人们愿意更细致地选择适合投资组合的产品是积极的 [81][82][84]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达1亿9797万美元 同比增长12.1% [1] - 每股收益1.21美元 低于去年同期的1.38美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期14.07% 共识预期为1亿7356万美元 [1] - 每股收益超出Zacks共识预期0.83% 共识预期为1.20美元 [1] 关键运营指标 - 收费资产管理规模(AUM)总额720.5亿美元 低于分析师平均预期的732亿美元 [4] - 定制独立账户(CSA)收费AUM为393.4亿美元 低于分析师平均预期的407.5亿美元 [4] - 专项基金(SF)收费AUM为327亿美元 略高于分析师平均预期的324.5亿美元 [4] - 总资产管理规模(AUM+AUA)为9577.7亿美元 低于分析师平均预期的9818.9亿美元 [4] 收入构成 - 激励费用收入7014万美元 远超分析师平均预期的4372万美元 同比增长32.4% [4] - 管理及咨询费总收入1亿2784万美元 略低于分析师平均预期的1亿2954万美元 同比增长3.3% [4] - 专项基金管理费收入7935万美元 高于分析师平均预期的7836万美元 同比增长4.4% [4] - 定制独立账户管理费收入3226万美元 低于分析师平均预期的3502万美元 同比微增0.4% [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨13.6% 同期标普500指数上涨6.7% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预示短期内可能跑输大盘 [3]

公司业绩表现 - 季度每股收益为1.21美元 超出Zacks共识预期1.20美元 但低于去年同期1.38美元 [1] - 季度营收1.9797亿美元 超出预期14.07% 高于去年同期1.7666亿美元 [2] - 过去四个季度均超出每股收益预期 其中最近一次季度超出预期11.61% [1][2] 市场表现与估值 - 年初至今股价上涨18.5% 远超标普500指数0.1%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内将跑输大盘 [6] - 下季度共识预期每股收益0.91美元 营收1.5674亿美元 本财年预期每股收益4.52美元 营收6.7914亿美元 [7] 行业比较 - 所属金融-投资管理行业在Zacks行业排名中处于后12% [8] - 同行业公司HIVE Digital Technologies预计季度每股亏损0.11美元 同比恶化266.7% 营收预计3196万美元 同比下降13.4% [9] 未来关注点 - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] - 未来盈利预期变化趋势是判断股价走势的关键指标 [4][5] - 需关注后续季度及财年盈利预期的调整情况 [7]

业绩总结 - 第四季度管理和顾问费用为1.278亿美元，较2024财年增长14%[4] - GAAP净收入为5050万美元，较2024财年增长54%[4] - GAAP每股收益（EPS）为1.23美元，较2024财年增长47%[4] - 调整后净收入为6610万美元，较2024财年增长29%[4] - 2025财年总收入为7.129亿美元，同比增长29%[4] - 2025财年调整后EBITDA为3.661亿美元，同比增长34%[4] - 2024财年净收入为227,207千美元，较2023财年的187,185千增长21.5%[59] - 2025财年净现金提供的经营活动为300,820千美元，较2024财年的120,852千增长148.5%[59] 用户数据 - 截至2025年3月31日，管理资产总额为1380亿美元，同比增长11%[6] - 收费资产管理（FEAUM）为720亿美元，同比增长10%[6] - 2024年第一季度管理资产为124,406百万美元，较2025年第一季度的138,295百万美元增长11%[57] - 2024年第一季度总资产为1,271,200千美元，较2025年第一季度的1,690,355千美元增长33%[58] 费用与支出 - 2024年第一季度总费用为92,778千美元，较2025年第一季度的113,945千美元增长23%[52] - 2024年第一季度激励费用为52,961千美元，较2025年第一季度的70,135千美元增长32%[56] - 2024财年折旧和摊销费用为8,186千美元，较2023财年的7,443千增长10%[59] - 2024财年投资活动净现金使用为(117,576)千美元，较2023财年的177,912千下降166.9%[59] - 2024财年融资活动净现金使用为(19,157)千美元，较2023财年的(364,146)千改善94.7%[59] 股息与回报 - 宣布每股0.54美元的季度股息，将于2025年6月20日支付给记录持有人[5] 风险与前景 - 未来业绩和财务状况的前瞻性声明可能受到多种已知和未知风险的影响，包括市场条件、竞争和监管环境的变化[73] - 公司在2024财年的年度报告中详细列出了风险因素，相关信息可在向证券交易委员会提交的报告中找到[74] 其他信息 - 2024财年非GAAP每股收益为1.21美元，较2023财年的1.38美元下降12.3%[67] - 2024财年管理费收入与资产管理规模(AUM)的关系不线性相关，AUM的增长对管理费收入的影响有限[69] - 收费资产管理规模（Fee-earning AUM）是衡量公司管理费用来源的指标，主要包括定制的单独账户和专业基金[71] - 公司在2017年3月6日完成首次公开募股（IPO），成为Hamilton Lane Advisors, L.L.C.的唯一管理成员[72]

收入和利润（同比环比） - 2025财年管理和咨询费增长14%至5.139亿美元，GAAP净利润增长54%至2.174亿美元，GAAP每股收益增长47%至5.41美元[6][20] - 2025财年第四季度GAAP净利润为5050万美元，全年为2.174亿美元，同比增长54%[20] - 2025财年总营收同比增长29%，受激励费用驱动[41] - 过去五个财年，经常性管理和咨询费平均占总营收超80%，2025财年同比增长14%[42] - 2025财年调整后EBITDA为3.661亿美元，同比增长34%[20] - 2025年第一季度，管理和咨询费为1.27838亿美元，同比增长3%；全年为5.13864亿美元，同比增长14%[70] - 2025年第一季度，总收入为1.97973亿美元，同比增长12%；全年为7.12963亿美元，同比增长29%[70] - 2025年第一季度，净收入为7330.4万美元，同比下降5%；全年为3.13768亿美元，同比增长38%[70] - 2025年，归属于公司的净收入第一季度为5049.9万美元，同比增长4%；全年为2.17417亿美元，同比增长54%[70] - 2025年，基本每股收益第一季度为1.24美元，同比下降2%；全年为5.45美元，同比增长47%[70] - 2025年，非GAAP调整后EBITDA第一季度为1.01691亿美元，同比增长12%；全年为3.66069亿美元，同比增长34%[72] - 2025财年3月31日止年度，归属汉密尔顿莱恩公司的净利润为2.17417亿美元，2024年为1.40858亿美元[86] - 2025财年第四季度，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.01691亿美元，2024年同期为9109.5万美元[86] - 2025财年第四季度，非公认会计准则每股收益（Non - GAAP EPS）为5.04美元，2024年同期为3.92美元[87] - 2025财年3月31日止年度，费用相关收益（Fee Related Earnings）为2.76465亿美元，2024年为2.06719亿美元[86] - 2025财年第四季度，调整后净利润为6605.8万美元，2024年同期为7455.5万美元[86] - 2025财年第四季度，费用相关业绩收入为5835.9万美元，2024年同期为1372万美元[86] 成本和费用（同比环比） - 2025财年激励费用同比增长95%，从1.02亿美元增至1.99亿美元[37] - 2025年第一季度，激励费为7013.5万美元，同比增长32%；全年为1.98296亿美元，同比增长95%[70] - 2025年第一季度，总费用为1.13945亿美元，同比增长23%；全年为3.96411亿美元，同比增长29%[70] - 截至2025年3月31日，激励费用从2024年的10.1906亿美元增至19.9099亿美元，增幅95%[78] - 2025财年第四季度，激励费用为7013.5万美元，2024年同期为5296.1万美元[86] - 2025财年第四季度，激励费用相关薪酬为559.3万美元，2024年同期为2450.5万美元[86] 其他财务数据 - 2025财年总管理资产达1380亿美元，同比增长11%；收费管理资产增至720亿美元，同比增长10%[6] - 2025财年未实现附带权益余额为13亿美元，同比增长3%[6] - 宣布A类普通股季度股息为每股0.54美元，目标全年股息2.16美元，较上一财年增长10%[6] - 截至2025年3月31日，未实现附带权益13亿美元，分散在3000多个资产和110多个基金中[42] - 截至2025年3月31日，总投资余额中约4.54亿美元为公司基金投资，约3.07亿美元为技术相关及其他投资[64] - 截至2025年3月31日，公司债务为2.9亿美元[65] - 截至2025年3月31日，总分配附带权益为12.60277亿美元，较2024年3月31日增长0.7%，较上季度下降3%[79] - 截至2025年3月31日，管理/顾问资产总额为9577.68亿美元，较2024年增长4%，较上季度持平[80] - 截至2025年3月31日，总收费管理资产期末余额为720.47亿美元，较2024年增长10%，较上季度增长1%[80] - 截至2025年3月31日，总资产从2024年的12.712亿美元增至16.90355亿美元[82] - 截至2025年3月31日，总负债从2024年的5.95242亿美元增至7.6646亿美元，总权益从6.75958亿美元增至9.23895亿美元[82] - 2025财年，经营活动提供的净现金为3.0082亿美元，较2024财年的1.20852亿美元有所增加[84] - 2025财年，投资活动使用的净现金为1.17576亿美元，2024财年为1.22184亿美元[84] - 2025财年，融资活动使用的净现金为1915.7万美元，2024财年为提供439.9万美元[84] - 截至2025财年末，现金及现金等价物、受限现金和合并可变利益实体持有的现金及现金等价物为2.83604亿美元[85] - 2025财年第四季度，加权平均摊薄后A类普通股流通股数为4100.8195万股，2024年同期为5399.4746万股[86] - 2025财年第四季度，调整后流通股数为5432.4142万股，2024年同期为5390.2467万股[87]

季度盈利预测 - 华尔街分析师预计Hamilton Lane季度每股收益为1.12美元 同比下降18_8% [1] - 季度营收预计为1_6189亿美元 同比下降8_4% [1] - 过去30天内共识EPS预估下调2_5% 反映分析师集体修正预期 [2] 关键财务指标预测 - 激励费用收入预计3205万美元 同比下滑39_5% [5] - 定制独立账户管理咨询费收入预计3502万美元 同比增长9% [5] - 管理咨询费总收入预计1_2954亿美元 同比增长4_7% [6] - 专项基金管理费收入预计7836万美元 同比增长3_1% [6] 资产管理规模预测 - 定制独立账户收费AUM预计407_5亿美元 去年同期为375_7亿美元 [7] - 总收费AUM预计732亿美元 去年同期为657_5亿美元 [7] - 专项基金收费AUM预计324_5亿美元 去年同期为281_8亿美元 [8] - 总AUM及AUA预计9818_9亿美元 去年同期为9205_8亿美元 [8] - 资产管理规模(AUM)预计1384_2亿美元 去年同期为1244_1亿美元 [8] - 资产顾问规模(AUA)预计8434_7亿美元 去年同期为7961_7亿美元 [9] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨10_7% 与标普500指数涨幅持平 [9]

财务业绩发布 - 公司计划于2025年5月29日市场开盘前发布2025财年第四季度及全年财务业绩 [1] - 财报及详细演示材料将在公司股东网站公布 [1] 投资者沟通安排 - 公司将于2025年5月29日美国东部时间上午11点举行网络直播电话会议讨论业绩 [2] - 网络直播将以只听模式进行 参与者需提前15分钟登录股东网站 [2] - 网络直播回放将在直播结束后约两小时内上线 并保留一年 [3] 公司概况 - 公司是全球最大的私募市场投资机构之一 专注于为机构及高净值投资者提供创新解决方案 [4] - 公司在私募市场投资领域拥有超过30年经验 目前在全球设有办事处 员工约740名 [4] - 截至2024年12月31日 公司管理及监督资产规模达9560亿美元 其中1350亿美元为全权委托资产 8210亿美元为非全权委托资产 [4] - 公司专注于构建灵活的投资方案 为客户提供覆盖私募市场全策略、全行业及全球地域的投资机会 [4]