财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润为190万美元，摊薄后每股收益为0.06美元；前九个月净亏损150万美元，摊薄后每股亏损0.05美元 [7] - 第三季度自由现金流为1160万美元，前九个月为2470万美元 [8] - 第三季度调整后EBITDA为1710万美元，前九个月为4420万美元 [9] - 第三季度偿还债务1420万美元，年初至今偿还3320万美元；截至9月30日，银行债务为1.469亿美元，净债务为1.416亿美元，债务与EBITDA杠杆比率为2.46倍，处于3.4 - 3.5倍的契约范围内 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 煤炭业务第三季度发货量为160万吨，较上一季度增长27%，预计第四季度发货170万吨；第三季度煤炭库存减少450万美元，但年初至今库存仍增加930万吨，预计第四季度将进一步减少 [12] - 第三季度煤炭生产成本维持在每吨29.30美元，处于指导范围内 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 能源市场方面，2020年前九个月亨利枢纽天然气平均价格为1.88美元，目前约为3.24美元，明年纽约商品交易所期货价格为3.11美元 [16] - 截至10月23日，石油和天然气钻井平台数量为287个，较2018 - 2019年峰值1085个下降74%；天然气目标太平洋钻井平台数量为73个，较2018 - 2019年峰值198个下降63% [17] - 日本LNG天然气价格从今年7月略高于4美元涨至目前的7美元；API 4煤炭出口价格在2021年高于60美元，API 2在2021年第四季度高于60美元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于产生正现金流和减少债务，目标是到2020年底偿还总计40亿美元债务，使银行债务降至1.4亿美元，较去年减少22% [14] - 行业竞争上，天然气是煤炭的主要竞争对手，但目前天然气价格上涨使煤炭在多数市场优先调度，且预计未来天然气供应减少，煤炭市场将更健康 [16][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为COVID带来诸多挑战，但运营团队表现出色，保障了员工健康安全、控制了成本并满足了客户发货需求 [11] - 对能源市场近期改善感到鼓舞，对未来持谨慎乐观态度 [19] 其他重要信息 - 4月15日，公司获得1000万美元薪资保护计划贷款，预计部分贷款将于2021年初免除 [15] - 公司已签订超过500万吨煤炭合同 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 当前煤炭现货价格及2021 - 2022年价格走势 - 目前煤炭库存较高，市场交易不活跃，有少量现货业务价格在30美元以上；预计公用事业买家会观望，若天然气价格涨至3.50美元或更高，买家可能更积极采购 [26][30][31] 问题2: 天然气供应在2021年较2020年可能的损失量及前景 - 美国石油产量下降，相关天然气供应也会减少；马塞勒斯和尤蒂卡地区的天然气生产商因价格未达成本，不计划在2021年增产；预计2021年上半年市场缓慢，下半年可能更有趣，且天然气竞争将减少 [33][35][37] 问题3: 拜登或特朗普当选对煤炭行业及伊利诺伊盆地的影响 - 无论谁当选，煤炭行业都将转型，只是速度不同；电网运营商表示，可再生能源占比超过30%会面临挑战，目前印第安纳州电网设计仍需煤炭燃烧15年以上 [40][46][50] 问题4: 若2022年天然气价格改善，公司能否增加煤炭产量以应对需求 - 天然气价格上涨会带动煤炭需求和生产；很多煤炭生产商有10%的产能闲置；公司有设备和可用产能，若需求增加需招聘更多人员；市场情况取决于冬季煤炭燃烧和天然气价格，公司已签订部分合同，希望销售更多煤炭 [60][69][73] 问题5: 煤炭供应破坏情况 - 印第安纳州煤炭产量几乎减半，部分矿井永久关闭，部分闲置；闲置矿井可恢复生产，但需争夺劳动力 [79][80][83] 问题6: 公司产能提升及成本控制情况 - 公司目前产能约为80%，预计今年剩余时间和明年年初成本保持在每吨30美元以下，产能提升成本会下降 [84][89] 问题7: 公司去杠杆化目标 - 公司目标是达到债务与EBITDA比率为1倍，目前正积极偿还债务，今年有望偿还23%的债务 [90][92][93] 问题8: 第四季度资本支出和库存减少预期 - 第四季度资本支出约为500 - 600万美元，库存预计减少500 - 550万美元，明年第一季度将进一步减少 [101][102] 问题9: 印第安纳州煤炭优先调度的天然气价格 - 大致在亨利枢纽天然气价格为2.30美元时，煤炭会优先调度，但因各公用事业公司的煤炭价格和运输成本不同而有所差异 [103]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number:001-34743 "COAL KEEPS YOUR LIGHTS ON" "COAL KEEPS YOUR LIGHTS ON" HALLADOR ENERGY COMPANY (www.halladorenergy.com) Colorado (State of incorporation) 84-101461 ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度净收入为25万美元，即每股0.01美元；年初至今净亏损340万美元，即每股0.11美元 [9] - 本季度自由现金流为630万美元，年初至今自由现金流为1310万美元 [9] - 本季度调整后EBITDA为1320万美元，年初至今为2710万美元 [9] - 本季度偿还债务690万美元，上半年偿还债务1900万美元 [9] - 6月30日银行债务为1.61亿美元，净债务（包括资产负债表上的现金）为1.537亿美元，债务与调整后EBITDA的杠杆比率为2.97倍 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度煤炭产量成本每吨降低28.94美元，较上一季度降低9% [15] - 本季度煤炭库存增加1380万美元，煤炭发货量为124.4万吨，按年率计算略低于500万吨，今年剩余时间已签订370万吨的合同 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 年初至今亨利枢纽天然气平均价格为1.79美元，今年剩余时间为2.47美元，明年为2.75美元 [17] - 截至2020年7月24日，石油和天然气钻机数量为251台，与2018 - 2019年的峰值1085台相比，下降了77%；天然气目标钻机数量为68台，与2018 - 2019年的峰值198台相比，下降了66% [18][19] - 2021年第一季度API 4煤炭出口价格高于60美元，2021年第三季度API 2煤炭出口价格高于60美元 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在第二季度采取了改善流动性、降低成本结构、偿还银行债务等措施，以提高财务能力并确保业务的稳定性 [13] - 公司预计煤炭市场将改善，随着天然气价格上涨，煤炭将优先于天然气调度，且煤炭出口市场也在改善 [17][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第二季度处于疫情高峰期，但公司仍实现了盈利，发货量增加，能源市场正在改善，公司拥有强大的合同地位，将继续努力产生正现金流并进一步减少债务 [21] 其他重要信息 - 公司在4月16日根据薪资保护计划获得了1000万美元的贷款，用于支付两个月的工资和其他符合条件的费用，预计部分贷款将在今年晚些时候被免除 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的具体提问和回答内容。

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D. C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended: June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number:001-34743 "COAL KEEPS YOUR LIGHTS ON" "COAL KEEPS YOUR LIGHTS ON" HALLADOR ENERGY COMPANY (www.halladorenergy.com) Colorado (State of incorporation) 84-101461 ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净亏损370万美元，即每股亏损0.12美元，其中390万美元的亏损是由于燃料对冲和利率互换等非现金项目造成 [6] - 第一季度自由现金流为680万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1390万美元 [6] - 第一季度减少债务1210万美元，2月份支付股息120万美元，即每股0.04美元 [6] - 截至2020年3月31日，银行债务为1.681亿美元，净债务（扣除现金）为1.601亿美元，债务与调整后EBITDA的杠杆比率为2.93倍 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度Oaktown矿成本为每吨29.92美元，符合先前指引；Carlisle矿的闲置和关闭导致2020年第一季度运营成本升至每吨31.67美元 [15] - 第一季度煤炭发货量为150万吨，按年率计算约为610万吨，今年剩余时间已售出500万吨，预计下半年发货量较大 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - MISO地区（公司78%的客户在此售电）预计2020年电力需求将同比下降10%，有时降幅高达30%，导致客户和公司煤矿库存增加 [12] - 美国天然气产量中约40%（即380亿立方英尺/天）来自伴生气；预计从2020年第一季度到第三季度，美国活跃压裂机组数量将下降75%（从315个降至80个）；截至5月4日，油气钻井平台数量较2018年底下降62%（从1085个降至408个），天然气目标钻井平台数量下降59%（从198个降至81个） [15][16] - 分析师预测天然气供应下降幅度在4 - 160亿立方英尺/天之间，JPMorgan和Goldman Sachs近期预测天然气产量将下降4 - 60亿立方英尺/天；Energy Ventures Analysis称天然气供应每下降10亿立方英尺/天，约相当于煤炭需求增加2300万吨 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 为应对市场挑战，公司修订信贷安排以提供5540万美元流动性，暂停股息支付，获得1000万美元薪资保护计划贷款，并永久关闭Carlisle矿 [11] - 自2019年1月以来，伊利诺伊盆地已有1500万吨煤炭产能宣布闲置或关闭，其中80%永久关闭，预计另有1500万吨产能未公开宣布下线，约占2018年该盆地产量的30% [18] - 近期有多家煤矿临时闲置数周，部分闲置可能会延长，显示出行业根据当前需求调整产量的意愿 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年下半年动力煤出口价格暴跌，压低国内动力煤价格，2020年第一季度天然气价格降至21年低点，加上疫情导致大部分地区封锁，公司面临历史性挑战 [9][10] - 公司认为天然气和煤炭市场正在快速重新平衡，已采取必要措施应对风暴，继续为股东创造正现金流 [19] - 预计未来天然气供应下降将增加煤炭需求，但市场恢复时间和幅度存在不确定性，公司看好煤炭市场明年的表现 [23][24][26] 其他重要信息 - 公司利用薪资保护计划贷款支付两个月工资和其他合规费用，根据《关怀法案》，若在2020年6月30日前维持现有员工水平，部分贷款有望获得豁免 [13] - 关闭Carlisle矿将降低整体成本结构，提高每吨利润率，减少当前和未来资本支出，并通过减少煤炭和零部件库存产生现金用于偿债 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请重申天然气潜在供应损失的数字，并对比需求下降情况，分析天然气市场变化对煤炭的影响 - 天然气供应约为950亿立方英尺/天，分析师预测供应下降幅度在4 - 160亿立方英尺/天之间，多数认为约为55亿立方英尺/天；天然气存储规模相对产量未增加，导致价格波动更大 [23] - 市场恢复时间不确定，资本收紧使油气和煤炭行业发展受限；美国煤炭明年需大幅提高产能，但从当前到恢复的过程将充满波动 [24] - LNG需求下降可能导致天然气需求减少最多10亿立方英尺/天；公司目前现金流为正，远期合同状况良好，预计明年煤炭市场将好转，但煤炭买家回归市场的时间不确定 [25][26][27] 问题2: 公用事业公司的煤炭库存对公司有多大影响，市场恢复需要多长时间 - 印第安纳州的Duke Energy等公用事业公司正在减少库存，公司希望这些行动能使该州煤炭市场在年底前恢复平衡 [29] - 由于市场波动剧烈，难以确定伴生气供应下降的幅度、速度和持续时间，公司增加资产负债表流动性以应对不确定性 [30] 问题3: 在市场低迷的情况下，公司能否按2021年510万吨、2022年530万吨的合同量生产，而不影响生产成本 - 公司关闭了Carlisle矿，专注于成本较低的Oaktown矿，目前该矿4个机组运行，有能力达到7个机组，且成本控制在每吨30美元以下 [32] - 公司认为天然气市场变化将对煤炭价格产生重大影响，预计2021年市场将明显改善，并将达成更多销售合同 [32] 问题4: 公司是否考虑按合同最低量生产并锁定利润率 - 公司准备按合同最低量生产，但相信会有额外销售 [36] 问题5: 盆地内的市场情况如何，煤矿是否关闭以及是否永久关闭 - 多家公司的煤矿临时闲置4 - 6周，复产时产能为原产能的55%；上周印第安纳州有一家煤矿宣布永久关闭 [38][39] - 自3月以来有更多永久关闭的情况，部分破产程序可能导致产量大幅下降；若天然气供应下降幅度较大，煤矿复产时可能面临劳动力短缺，导致价格大幅上涨 [39][40] 问题6: 请提供公司今年的现金流预测，包括利息支出、资本支出等主要项目 - 公司预计今年资本支出为2000万美元 [43] - 利息支出预计为11% - 12%，较去年有所下降，原因是偿还了部分债务，但需考虑利率互换的影响 [44][45] 问题7: 政府项目对公司的现金影响如何，是否有相关指导 - 政府项目的规则每天都在变化，公司目前不提供相关指导，后续可能会根据规则变化发布指导 [46] 问题8: 公司所在行业是否有特定的政策变化 - 公司最初预计政府项目贷款的80%可获豁免，目前尚未看到政策有重大变化，但后续可能会有新的指导 [47] 问题9: 公司获得的政府项目贷款金额是多少 - 公司获得了1000万美元的薪资保护计划贷款 [49]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D. C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended: March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number:001‑34743 "COAL KEEPS YOUR LIGHTS ON" "COAL KEEPS YOUR LIGHTS ON" HALLADOR ENERGY COMPANY (www.halladorenergy.com) Colorado (State of incorporation) 84-10146 ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度净亏损5980万美元，合每股亏损1.95美元；全年净亏损5990万美元，合每股亏损1.95美元，其中包括7790万美元的资产减值 [9] - 若不计资产减值影响，第四季度亏损160万美元，合每股亏损0.05美元；全年亏损170万美元，合每股亏损0.06美元 [9] - 第四季度自由现金流为810万美元，全年为2980万美元；第四季度调整后EBITDA为1670万美元，全年为6880万美元 [9] - 第四季度债务增加820万美元，全年减少830万美元；第四季度支付股息120万美元，合每股0.04美元；全年支付股息500万美元，合每股0.16美元 [10] - 2019年底银行债务为1.802亿美元，净债务为1.714亿美元，债务与EBITDA杠杆比率为2.62倍 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 煤炭业务方面，2019年创纪录销售810万吨，2020年预计销售减少140万吨，主要因卡莱尔煤矿关闭，该煤矿2019年亏损生产150万吨 [14] - 2020年已签订670万吨煤炭销售合同，单价40美元/吨，假设今年无额外煤炭销售 [16] - 石英砂业务方面，因压裂砂价格下跌，对沙漏砂项目计提290万美元减值，公司继续销售砂库存 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气市场方面，截至2月7日，美国本土48州天然气目标钻机数量同比下降76%，约一半美国天然气产量来自这些目标区域 [20] - 石油市场方面，当WTI油价在30 - 50美元时，二叠纪和鹰滩等主要盆地50%的石油钻机以及较小石油盆地多达80%的石油钻机将停产 [21] - 伊利诺伊盆地煤炭市场方面，2019年1月以来，已宣布闲置或关闭的煤炭产量达1500万吨，其中80%永久关闭，估计另有1500万吨产量未公开宣布下线，目前约30%的产量已停止运营 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定永久关闭卡莱尔煤矿，以降低整体成本结构，最大化每吨利润率，减少当前和未来资本支出，并利用其设备和零件用于奥克敦煤矿 [11] - 计划通过减少煤炭和零件库存及其他营运资金调整，额外产生2400万美元现金，用于偿还3500万美元银行本金 [17] - 公司认为自身具有独特优势，2020年煤炭销售已全部签订合同，2021年已签订79%，成本结构低，每股现金流强 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年运营现金流比预期低1500万美元，700万美元归因于卡莱尔煤矿高成本结构挤压利润率，800万美元因增加煤炭库存以应对冬季运输季节 [15] - 2020年上述不利因素将消除或缓解，预计成本结构降至28 - 30美元/吨，SG&A费用为1200万美元，银行利息为1300万美元，卡莱尔煤矿关闭成本为300万美元 [16] - 行业面临挑战，但市场正在发生重大变化以恢复平衡，预计未来天然气价格将因钻井大幅减少而上涨，煤炭市场竞争将因煤矿关闭而减少 [20][23] 其他重要信息 - 公司于去年9月 refinanced 信贷安排，将期限延长至2023年9月，目前销售无短期压力，因2020年煤炭已全部签订合同 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公用事业公司对市场的态度及煤炭价格情况 - 目前煤炭市场窗口关闭，多数公用事业公司库存充足，补货缓慢，预计会关注夏季燃烧情况和天然气价格上涨，公司预计今年无额外销售，因市场价格无吸引力 [27][28] 问题: 伊利诺伊盆地市场的供应响应及未来走势 - 过去14个月已有1500万吨产量宣布关闭，其中80%永久关闭，估计另有1500万吨未公开宣布下线，约三分之一的2018年底产量目前已停止，主要因天然气价格低廉，行业因资金获取困难而减少钻井预算以保存现金，预计未来天然气价格将上涨，公司今年无销售压力，2021年需再销售20% [29][30][34] 问题: 天然气价格走势及平衡煤炭市场所需的天然气价格 - 伊利诺伊盆地煤炭在天然气价格为2.60美元时表现良好，此时美国需要3000万吨伊利诺伊盆地煤炭复产，但目前可能无法实现，难以确定新的市场平衡，但在印第安纳州，亨利枢纽天然气价格在2.50 - 2.60美元时，煤炭通常有合理利润率且优先调度，更高价格对运输成本较高的市场更有利 [36][37][38] 问题: 伊利诺伊盆地煤炭退休情况及前景 - 目前有一些退休计划，多在2026 - 2028年，今年晚些时候会有一些招标，不清楚结果，如胡希尔1月宣布2023年关闭梅罗姆电厂；同时，FERC要求PJM重写容量市场规则，因美国电网用风能和太阳能替代基荷资产（煤炭和天然气），但可再生能源缺乏可靠性，需通过容量支付来维持基荷发电，预计未来会提高容量支付，核电厂到期后可能不再续期，煤炭电厂虽有挑战但仍有优势，因其可现场储存燃料，有助于提高电网可靠性和弹性 [40][41][48]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D. C. 20549 FORM 10-K [ x ] ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended: December 31, 2019 OR ] TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT O F 1934 Commission file number: 001‑3473 "COAL KEEPS YOUR LIGHTS ON" "COAL KEEPS YOUR LIGHTS ON" HALLADOR ENERGY COMPANY (www.halladorenergy.com) Colorado 84-1014610 (State of incorporation) (IRS Employer I ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净亏损370万美元，每股亏损0.12美元；年初至今亏损10万美元，每股亏损基本为0美元 [8] - 第三季度自由现金流为110万美元，年初至今为2170万美元 [8] - 第三季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1050万美元，年初至今为5210万美元 [9] - 第三季度偿还债务110万美元，前九个月偿还1650万美元；第三季度支付股息120万美元，年初至今为370万美元，年度每股股息0.12美元，季度每股股息0.04美元 [9] - 9月30日银行债务为1.72亿美元，季度末净债务为1.634亿美元；年末债务目标为1.6亿 - 1.65亿美元，债务与EBITDA覆盖率为2.43倍 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度Sunrise煤炭发货量达210万吨，公司有望在2019年实现800万吨的发货量，创历史记录 [12] - Oaktown 2矿第三季度开采条件困难，10月初恢复良好生产 [13] - Carlisle矿自2018年末重新开放后努力降低成本，10月产量和回收率大幅提高，创历史记录，产量增长40% [14] - Ace in the Hole矿因在新矿区进行新的箱形切割开发，第三季度产量较低 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 海运煤炭市场每年以约3600万公吨的速度增长 [16] - 2018年伊利诺伊盆地煤炭产量约为1.06亿吨，2019年已有1000万吨产量的煤矿关闭或宣布关闭 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为伊利诺伊盆地市场将继续整合，2020年市场需求承压，供应将得到调整；2021年或2020年末市场可能重新扩张，出口市场将继续增长，天然气价格将上涨 [25][26] - 公司2020年已售出700万吨煤炭，占预计产量800万吨的88%；到2022年，长期销售比例达75% [19] - 公司银行合作伙伴同意将信贷额度延长至2023年9月，并将利率降低50个基点 [20] - 公司首要目标是偿还债务，当债务与EBITDA比率低于2倍时，将更考虑股票回购 [57] - 公司有团队在关注科罗拉多州的Hourglass Sands项目，等待市场条件合适时进行投资 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前煤炭出口市场受廉价液化天然气和俄罗斯低价煤炭的影响，但海运煤炭市场仍在增长，伊利诺伊盆地煤炭未来仍需进入出口市场 [16][19] - 公司预计第三季度的临时事件不会持续，成本结构将回归历史水平，即低于每吨30美元 [15] - 公司认为天然气价格目前处于不可持续的低位，未来几年天然气生产成本将上升，价格将回升，预计2020年下半年出口市场将复苏 [30][71][73] - 公司认为煤炭行业具有巨大价值，尤其是与其他股票市场相比，煤炭行业的EBITDA倍数为3.5倍，而其他股票市场为12倍 [77] 其他重要信息 - 公司定义自由现金流为净收入加上递延所得税、折旧和摊销、复垦增值、股票补偿，减去维护资本支出和权益法投资的影响；定义调整后EBITDA为EBITDA加上股票补偿、复垦增值，减去权益法投资的影响 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在当前行业并购谈判中的定位，以及Murray破产对伊利诺伊盆地市场的影响 - 公司认为伊利诺伊盆地市场将继续整合，2020年市场需求承压，供应将调整；2021年或2020年末市场可能重新扩张，出口市场和天然气价格将上涨；高成本生产商可能出售合同给低成本生产商并关闭高成本产能；公司2020年销售情况良好，目前处于销售周期中，等待与几家公用事业公司的业务结果；Murray破产情况复杂，公司让其自行说明 [25][27][29] 问题2: 推动明年下半年煤炭出口价格上涨的最重要催化剂是什么 - 公司认为最重要的催化剂是液化天然气价格上涨，目前的低价不可持续；出口市场有强弱周期，但长期趋势是全球在建煤电厂需要煤炭，伊利诺伊盆地是低成本的动力煤出口地；目前受低价液化天然气和俄罗斯低价煤炭影响，但这些情况不可持续，预计2020年下半年出口市场将复苏 [30][32][34] 问题3: 公司是否会考虑根据当前市场条件，结算部分合同并削减高成本产能 - 公司表示所有合同都是特定矿山的，且没有结算条款；客户仍需要已承诺购买的煤炭，并且可能希望从公司购买更多煤炭；行业可能会出现低成本生产商收购高成本生产商合同并使其关闭产能的情况，公司可能会参与其中 [39][43][45] 问题4: 公司目前是否有计划将产量削减至800万吨以下 - 公司目前没有计划削减产量，将根据销售周期和合同情况调整产量；预计最终销售量可能略低于800万吨，但全年可能会有现货销售；产量调整取决于出口市场和天然气价格的变化 [49][50][51] 问题5: 公司未来的资本分配计划，是否会考虑股票回购，以及回购的价格门槛 - 公司首要目标是偿还债务，当债务与EBITDA比率低于2倍时，将更考虑股票回购；公司认为目前股价具有价值，但没有具体的回购价格门槛，会根据市场情况和财务状况进行评估 [57][60][61] 问题6: 公司是否仍在推进对科罗拉多州Hourglass Sands的投资 - 公司有团队在关注该项目，等待市场条件合适时进行投资，目前没有投入大量资金，若进行投资会进行公告 [62][63] 问题7: 如何看待天然气和液化天然气市场，以及近期天然气价格下跌和大型公司资本支出削减的影响 - 公司认为美国45%的天然气产量来自Marcellus、Utica和Haynesville地区，这些地区的优质区块将在2 - 3年内开采完毕，未来生产成本将上升；天然气价格目前处于不可持续的低位，行业资本来源在2019年枯竭，公司需要依靠自由现金流进行钻探；预计2020年上半年市场将收缩，下半年出口市场和天然气价格将回升；煤炭行业将出现整合，高成本产能将退出市场 [70][72][73] 问题8: 天然气价格下跌是否导致大量天然气通过液化天然气机制出口，以及是否是买家加速采购导致的 - 公司认为建设液化天然气出口设施需要50亿美元投资，通常会有承购协议，这些天然气无论价格如何都会出口；剩余约20%的天然气可能存在投机行为，导致市场价格波动；目前欧洲和其他地区充斥着廉价液化天然气，取代了煤炭需求，煤炭回流至国内市场等待液化天然气市场复苏 [79][80][81] 问题9: 天然气价格每上涨0.20美元对Powder River Basin煤炭产量的影响，以及对伊利诺伊盆地煤炭市场的影响 - 公司没有具体指标支持天然气价格每上涨0.20美元对Powder River Basin煤炭产量的影响，认为市场更为复杂，实际影响取决于竞争电厂的天然气价格；伊利诺伊盆地市场预计在2020年第一季度收缩至最紧，之后开始重新扩张；天然气价格上涨将导致煤炭需求增加，公司处于有利地位 [86][87][88]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D. C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended: September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number:001‑34743 "COAL KEEPS YOUR LIGHTS ON" "COAL KEEPS YOUR LIGHTS ON" HALLADOR ENERGY COMPANY (www.halladorenergy.com) Colorado (State of incorporation) 84-1 ...