UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 1510 Main Street Shoemakersville, Pennsylvania 19555 (707) 765-9990 (Address, including zip code, and telephone number, including area code, of registrant's principal executive offices) ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为9750万美元，上年同期为1.338亿美元，2021年的收购使2022年第二季度营收增加13.5%，但被43.4%的有机销售额下降所抵消，本季度实现3.1%的价格组合收益 [14] - 第二季度毛利润降至730万美元，上年同期为2960万美元；调整后毛利润为910万美元，占净销售额的9.3%，低于去年的3020万美元或22.5%，主要因库存准备金增加1020万美元 [18] - 第二季度销售、一般和行政费用降至2600万美元，上年同期为2730万美元，调整后SG&A费用为1590万美元，占净销售额的16.3%，高于去年的1400万美元或10.5% [19][20] - 第二季度报告净亏损2.033亿美元，即每股摊薄亏损4.53美元，上年同期净利润为230万美元，即每股摊薄收益0.05美元；调整后净亏损为840万美元，即每股摊薄亏损0.19美元，上年同期调整后净利润为1290万美元，即每股摊薄收益0.31美元 [22][23] - 第二季度调整后EBITDA从上年同期的1620万美元利润降至亏损680万美元，主要因净销售额下降及其对成本结构的影响，以及1020万美元的库存准备金 [23] - 截至2022年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为2740万美元，未偿还债务本金总额为1.267亿美元，循环信贷额度未提取，估计总流动性约为9700万美元 [24] - 公司预计2022年全年净销售额约为3.3亿 - 3.47亿美元，调整后EBITDA亏损在2500万 - 1600万美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度自有品牌产品销售额在顺序上被分销和首选品牌的销售额超过，主要因种植介质表现相对较好，而照明表现相对较差 [15] - 从同比来看，自有品牌在总销售额中的占比高于上年同期，这与2022年第二季度收购的所有自有品牌带来的全面收益有关 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 部分美国州实现了同比增长，但这些州的增长需求不足以抵消许多关键美国市场的整体供应过剩 [15] - 18个州出现增长，主要集中在中西部和东部，如蒙大拿、路易斯安那、密西西比、佛罗里达、新泽西和弗吉尼亚等州 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为行业衰退持续时间超预期，但长期机会仍存，随着大麻消费增长，供需将平衡，价格将增强，公司凭借品牌、客户关系、制造和分销网络等优势，有望在行业反弹时受益 [7][8][10] - 公司在困难时期专注于去杠杆化和加强核心资产，通过管理净营运资金增加现金头寸、降低净债务并保持流动性 [11] - 公司采取一系列措施降低成本结构，包括战略提价、增加运费附加费、减少员工数量、优化开支等，预计年化成本降低约1400 - 1500万美元 [12][13] - 公司销售下降幅度小于其他公开报告实体，表明正在扩大市场份额 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩受美国和加拿大行业衰退影响，销售趋势先稳定后减弱，产品组合转向利润较低的产品，影响了第二季度业绩和全年预期 [5] - 公司认为行业最终将恢复历史增长率，目前采取的优化组织的行动将使公司更精简、强大，更好地利用未来增长机会 [13] 其他重要信息 - 行业估值下降和公司市场估值受影响，导致对先前收购产生的商誉进行全面评估，第二季度商誉减值约1.896亿美元 [22] - 公司在第二季度通过销售库存减少了约2200万美元的库存，同时进行了必要的资本投资，产生了大量自由现金流，有助于增加现金头寸 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请说明公司定期债务的参数以及剩余可用增量额度 - 公司有与摩根大通的1亿美元信贷额度，本季度末可用额度约7000万美元，未提取，该额度只有一个重要财务契约，即当超额可用额度低于1000万美元时适用的弹簧固定费用覆盖率；定期债务额度约1.25亿美元，采用轻契约结构，无有意义的财务契约比率 [31] 问题2: 如果剔除存在通缩的照明业务，公司定价是否会超过成本 - 除照明业务外，公司将原材料或包装成本的增加转嫁给了自有品牌和分销品牌产品，价格弹性不过分夸张，竞争较为理性 [33][34] 问题3: 公司是否预计未来两个季度调整后SG&A费用为1500 - 1600万美元 - 是的，公司预计未来两个季度调整后SG&A费用为1500 - 1600万美元 [36] 问题4: 哪些州目前最需要整合，以及整合进展如何 - 俄克拉荷马州最为突出，该州拥有美国约一半的商业许可证，对于一个400万人口的州来说过度建设；密歇根州也有一些问题，但长期来看不如俄克拉荷马州严重；加利福尼亚州仍在经历困境，有望在未来几个季度找到正常水平 [37] 问题5: 新兴市场今年的进展如何，预计何时会有显著增长 - 18个州出现增长，主要集中在中西部和东部，如蒙大拿、路易斯安那、密西西比、佛罗里达、新泽西和弗吉尼亚等州；新兴市场的增长浪潮正在向东推进，但加利福尼亚、密歇根、俄克拉荷马、科罗拉多和俄勒冈等州规模较大，其下降无法被新兴州的增长抵消 [39][40]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from to Commission File Number: 001-39773 Hydrofarm Holdings Group, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorpor ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为1.114亿美元，与去年同期持平；2021年的收购使2022年第一季度营收增长34.6%，但有机销售额下降34.6% [13] - 第一季度实现2.2%的价格/组合收益 [15] - 第四季度毛利润降至1660万美元，去年同期为2320万美元；调整后毛利润为2230万美元，占净销售额的20%，略低于去年的2340万美元（占比21%） [15][16] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用增至4300万美元，去年同期为1680万美元；调整后为1920万美元，占净销售额的17.2%，去年为1350万美元（占比12.1%） [18][19] - 第一季度报告净亏损2330万美元，即每股摊薄亏损0.52美元，去年同期为收入490万美元，即每股摊薄收益0.13美元；调整后净亏损约780万美元，即每股摊薄亏损0.17美元，去年同期调整后净收入为720万美元，即每股摊薄收益0.18美元 [20] - 调整后EBITDA从去年同期的990万美元降至310万美元，调整后EBITDA利润率从8.9%降至2.8% [21] - 截至2022年3月31日，公司总流动性超1.11亿美元，其中无限制现金1220万美元，未提取的ABL循环信贷额度约1亿美元；定期贷款债务余额约1.25亿美元 [22] - 公司更新2022年全年展望，预计公司净销售额增长0% - 8%，即约4.8亿 - 5.2亿美元；预计全年有机销售额下降，被并购增长抵消；预计第三季度总销售额同比恢复增长，第四季度实现季度有机增长 [23] - 公司将资本支出计划略微降至800万 - 1000万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - IGE和商业业务第一季度表现良好，泥炭业务也有不错表现，但核心零售业务疲软，包括加利福尼亚、密歇根和俄克拉荷马等传统市场 [10] - 耐用消费品销售额比消费品低几百个基点，主要受高压钠双端灯等产品影响，该领域正迅速向LED转变，公司在该领域库存有压力 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国部分州和地区第一季度实现同比有机增长，如美国东南部的密西西比、路易斯安那和佛罗里达，以及弗吉尼亚和新泽西；但加利福尼亚等市场仍面临挑战，多个历史较大的州市场也表现疲软 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自2020年12月IPO以来，公司完成5次收购，重塑产品组合，专注高利润率消耗品，增加自有和首选品牌；扩大分销和制造足迹超70%，完成3次融资巩固资产负债表 [6] - 公司采取控制成本、提高价格等措施应对挑战，包括提高价格、转嫁燃油附加费和更高的运费成本，第一季度末员工数量减少约11%，并持续优化组织以获取收购的成本协同效应 [9] - 公司认为成人使用立法未来将带来显著增长机会，尽管新州实施缓慢，但预计2022年末种植活动将有增长机会，最终州立法变化和民众支持增加将加速大麻市场增长 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业近期销量趋势受外部环境影响，美国和加拿大农业供应过剩阻碍了大麻种植活动，但终端大麻消费持续增长，有助于大麻库存趋于平稳，使水培行业恢复正常增长 [7][8] - 公司认为目前采取的行动和增长驱动力有助于优化组织，凭借强大的产品组合和健康的资产负债表，有能力应对短期挑战，抓住未来增长机会 [12] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，不保证未来表现，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与当前预期有重大差异 [4] - 会议讨论非GAAP指标，该指标有助于评估公司表现，但不应孤立看待或替代GAAP结果，与可比GAAP指标的调节可在收益报告中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 库存减值情况及能否产生自由现金流 - 320万美元的库存准备金主要与部分照明SKU有关，特别是高压钠领域，公司将其减记至可有效销售的水平；公司预计在资本支出、营运资金假设下，若按指引推进业务，今年将产生自由现金流 [30][31] 问题2: 定价情况及促销环境风险 - 定价主要基于标价，促销活动在各品类中无重大变化，因销量和零售流量下降，促销效果不佳；公司还实施了燃油附加费和提高运费要求等措施 [32][33] 问题3: 本季度销售情况及全年指引的可见性 - 行业需求可见性对各方都有困难，公司原预计3月销售好转，但实际更差；目前可见性仍是挑战，缺乏第三方数据支持，公司尽力规划业务以取得最佳结果 [37][38] 问题4: 4、5月销售情况及2季度有机销售预期，以及与同行相比下调指引的原因 - 4月销售无改善，5月情况尚早无法判断；公司最大竞争对手未提供修订展望，GrowGen同店销售下降与公司第一季度有机销售下降情况相似；公司根据实际情况下调全年预期，给出认为可实现的数字 [40][41] 问题5: 按当前销售速度能否达到营收和EBITDA指引，以及有机增长预期 - 公司预计第四季度业务将显示出优势，业务有季节性，下半年比较基数较容易，这让公司对取得更好结果更有信心 [44] 问题6: 未来指引中的定价情况，是否会筛选客户及应收账款问题，以及市场定价合理性 - 第一季度有2.2%的价格/组合收益，公司在第一季度采取了多项定价行动，未完全体现收益；季末实施了新的运费举措；预计第二季度会采取更多定价行动，全年定价实现将逐步提升；预计全年定价实现能达到中个位数，更多权重在下半年；目前应收账款方面未面临太大压力 [49][50][55][57][58] 问题7: 销售下滑是因耐用品和照明还是行业整体问题，以及是否考虑了产品过剩的定价压力 - 主要问题仍在大麻农业方面，但公司耐用品销售额比消费品低几百个基点，主要受高压钠双端灯影响，该领域正迅速向LED转变，公司对相关库存进行了减记；整体来看，农业供应问题导致零售流量下降，但消费仍在增长，最终会使库存和需求恢复平衡 [62][63][64] 问题8: 新州业务进展及对行业的贡献是否有提前或延迟 - 新州业务进展比预期慢，许多州在2016年和2018年选举通过相关法案，但部分尚未实施；在MSO和商业领域，项目未取消但有延迟，耐用消费品方面订单延迟，人们等待行业正常化 [65]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from to Commission File Number: 001-39773 Hydrofarm Holdings Group, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorpo ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净销售额从上年同期的8740万美元增至1.104亿美元，增长26.3%，主要因收购的五家公司使收入同比增加40%，抵消了有机销售额的下降 [16] - 2021年全年净销售额从2020年的3.422亿美元增至4.794亿美元，增长40.1%，其中有机增长约18%，并购增长约22% [18] - 第四季度毛利润增至1870万美元，上年同期为1600万美元；报告毛利率下降140个基点至16.9%，调整后毛利率增加150个基点至19.8% [18][19] - 第四季度销售、一般和行政费用增至2770万美元，上年同期为2140万美元；调整后为1850万美元，占净销售额的16.7%，上年为1120万美元，占比12.8% [20][21] - 第四季度归属于普通股股东的净亏损为1100万美元，即每股摊薄亏损0.25美元，上年亏损1000万美元，即每股摊薄亏损0.43美元 [22] - 第四季度调整后EBITDA为490万美元，与上年同期的500万美元基本持平；调整后EBITDA利润率下降120个基点至4.5% [24] - 2021年调整后EBITDA从上年的2110万美元增至4710万美元，调整后EBITDA利润率增加360个基点至9.8% [25] - 截至2021年12月31日，公司总流动性超1.1亿美元，其中无限制现金2660万美元，未提取的ABL循环信贷额度约8360万美元；总债务约1.254亿美元 [26] - 预计2022年公司净销售额增长20% - 28%，即约5.75亿 - 6.15亿美元；调整后EBITDA在6300万 - 7400万美元之间，占净销售额的11% - 12% [27][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年商业销售渠道销售额是2020年的三倍，预计2022年商业业务将持续增长，且增长主要来自商业端而非零售端 [10][46] - 2021年泥炭产品销售额创纪录，公司新增了超70%的泥炭沼泽租赁面积，预计2022年开始受益，2023年充分实现效益 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，纽约、密苏里、路易斯安那、亚利桑那和弗吉尼亚等州的销售额增长率超100%，一些不太成熟的大麻州也有强劲增长 [17] - 2021年约75%的销售额来自已建立成人使用大麻的州，仅20%来自药用大麻州，3%来自新成人使用大麻州 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年完成五项收购，重塑产品组合，使77%的销售来自专有和首选品牌，可消耗品占比从65%升至68%，超一半销售来自自有品牌，内部生产收入占比从10%升至40% [8] - 2021年完成三项融资，以支持收购并优化资产负债表 [8] - 搬迁和扩建多个配送中心，使分销和制造面积增加超50万平方英尺，约70% [8] - 2022年及以后的增长驱动因素包括IGE收购带来的商业订单积压、商业销售渠道的持续建设、泥炭产品的扩张、成人使用立法带来的新市场机会以及定价和成本节约举措 [10][11][12][14] - 公司认为Luxx Lighting被收购对其在加州照明业务影响不大，公司对自身产品组合满意，并计划更有效地参与照明市场竞争 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第四季度受大麻短期农业供应过剩影响，但公司在产品组合重构方面取得重大进展，为长期成功奠定基础 [6] - 尽管行业面临短期逆风，但公司对2022年前景持积极态度，特别是下半年，预计消费者需求将因立法支持加速而增加，且公司拥有独特产品组合和健康资产负债表 [15][16] - 2022年第一季度有机销售额预计延续2021年下半年的下降趋势，下半年有望改善，因比较基数降低且有望吸引更多种植者回归 [36] 其他重要信息 - 2022年第一季度末，公司将裁员约11%，以实现成本协同效应 [14] - 公司在2022年第一季度采取了更频繁的定价行动，并考虑在第二季度进一步行动，全年定价影响预计为中个位数甚至更好 [49][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年第一季度有机销售额预计下降幅度及每周、每月的跟踪情况 - 2021年第四季度有机销售额下降幅度为14% - 15%，2022年至今情况类似，预计3月不会有明显改善，上半年情况与2021年下半年相似，下半年有望好转 [36] 问题2: 何时能恢复到2021年调整后中期利润率水平 - 由于运费、投入成本、劳动力等成本上升，利润率受到侵蚀。公司已采取积极定价措施，预计今年晚些时候情况会稳定，但要恢复到13% - 14%的利润率水平可能要到2023年 [38][39] 问题3: 对2022年下半年销售复苏的信心来源、新州市场影响、定价因素及并购的上行空间 - 下半年销售复苏的信心来自商业业务的持续增长、泥炭产品的扩张、新州市场的发展以及IGE的订单积压。预计IGE在2022年将实现30% - 50%的增长 [46][47][48] - 公司在2022年第一季度采取了两次定价行动，并考虑在第二季度进一步行动，全年定价影响预计为中个位数甚至更好 [49][51] 问题4: 2022年产品组合中消耗品和耐用品的情况 - IGE和商业新市场可能会带来更多耐用品销售，但整体产品组合受影响不大 [53] 问题5: SMG收购Luxx Lighting对加州照明业务的影响 - Luxx在加州有深厚市场基础，但公司在该市场业务占比较小，目前影响不大。公司对自身产品组合满意，并计划更有效地参与照明市场竞争 [59] 问题6: 如何量化2022年有机销售的适度增长以及与1月初相比的变化原因 - 适度增长指低个位数增长。行业尚未快速增长，公司保持谨慎。与1月初相比，行业情况未明显改善，且公司在考虑过去两年的高增长基数 [64][65] 问题7: 谨慎的销售展望是出于保守还是基于现实情况 - 展望是现实、谨慎和保守的综合考虑。公司在考虑过去两年的高增长基数，且零售专业业务可能面临挑战，但也有商业业务、新州市场和IGE等增长动力。此外，部分关键州的价格上涨数据是积极信号，但行业尚未出现明显好转 [65][66] 问题8: 客户库存水平、SG&A增加原因及成本压力分析、2022年商业业务预期 - 零售商在照明产品上库存较多，导致该领域销售放缓，其他领域库存正常 [75] - SG&A增加主要因收购的五家公司带来相关费用，以及营销支出、董事及高级职员责任保险、设施成本和专业费用的增加。尽管裁员有助于缓解成本压力，但由于收购公司的全年影响，SG&A费用从金额上不会下降，但随着收入增长，占比有望改善 [72][73][74] - 2022年商业业务预计实现低20%左右的增长，商业和IGE业务预计占公司销售额的20% - 25% [76][79] 问题9: 竞争定价动态、价格粘性以及成本下降时的价格调整策略 - 定价一直很稳定，行业定价理性，零售商愿意接受价格上涨。公司目前主要是将成本上涨转嫁给消费者，尚未考虑成本下降时的价格调整问题 [87] 问题10: 调整后EBITDA利润率的季度节奏 - 预计2022年第一季度利润率与2021年第四季度相似，为全年低点。通常第二季度和第三季度利润率略高于第一季度和第四季度，预计2022年也会如此 [89]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from to Commission File Number: 001-39773 Hydrofarm Holdings Group, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporatio ...

业务客户与销售渠道 - 公司通过超2000个批发客户账户触达商业农民和消费者，超80%净销售额来自专业水培零售商[145] 业务收购 - 2021年11月1日完成对IGE实体的收购，其为园艺长凳、货架和LED照明系统制造商[146] 贷款安排 - 2021年10月25日与摩根大通银行达成1.25亿美元高级有担保定期贷款安排，利率为LIBOR加5.5%或基准利率加4.5%，2028年到期[147] - 2021年10月25日，公司获得1.25亿美元的高级有担保定期贷款，利率为LIBOR（1.0%下限）加5.50%或替代基准利率（2.0%下限）加4.50%，预计净收益为1.192亿美元[193] - 定期贷款本金从2022年3月31日起按季度分期偿还，每期为未偿还本金的0.25%，余额在到期日支付[194] 认股权证赎回与收益 - 2021年7月19日完成部分认股权证赎回，此前336.7647万份认股权证行权，为公司带来约5680万美元收益，赎回1491份认股权证，每份赎回价格为0.00033712美元[149] 股票发行与收益 - 2021年5月3日完成后续公开发行，发行552.6861万股普通股，每股发行价59美元，扣除费用后净收益约3.098亿美元[152] 仓库租赁 - 2021年4月租赁两个总面积约32.2万平方英尺的新配送中心，分别位于加州费尔菲尔德和丰塔纳[154] - 2021年7月在加拿大不列颠哥伦比亚省萨里租赁约24.6万平方英尺仓库空间，2023年1月1日起可用[155] - 2021年11月在加拿大安大略省剑桥租赁约10.9万平方英尺仓库，2023年6月1日起租，租期120个月[156] - 2021年11月与出租人达成协议，将加州佩塔卢马仓库设施月租延长至2022年1月15日，费用为150万美元[157] 反向股票拆分 - 公司于2020年11月24日进行了1比3.3712的反向股票拆分，每股面值不变[164] 净销售额变化 - 2021年前九个月销售额较2020年同期增长约1.142亿美元，增幅44.8%[160] - 2021年第三季度净销售额为1.238亿美元，较2020年同期增加2720万美元，增幅28.1%；前九个月净销售额为3.69亿美元，较2020年同期增加1.142亿美元，增幅44.8%[165][166] - 2021年第三季度净销售额增长28.1%，源于产品销量增加24.4%（有机销售下降7.7%，新收购自有品牌增长32.1%）、产品价格和组合上涨2.8%、有利外汇汇率带来0.8%的增长[167] - 2021年前九个月净销售额增长44.8%，源于产品销量增加39.3%（有机销售增长23.6%，新收购自有品牌增长15.7%）、产品价格和组合上涨3.7%、有利外汇汇率带来1.9%的增长[168] 毛利润变化 - 2021年第三季度毛利润为3000万美元，较2020年同期增加1180万美元，增幅64.9%；前九个月毛利润为8280万美元，较2020年同期增加3520万美元，增幅73.9%[165][169] - 2021年第三季度和前九个月毛利润增加，主要因净销售额增加和毛利率提高，第三季度毛利率从2020年同期的18.8%增至24.2%，前九个月从18.7%增至22.4%[170][171] 销售、一般和行政费用变化 - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为3210万美元，较2020年同期增加1960万美元；前九个月为7620万美元，较2020年同期增加3910万美元[165][172] 利息费用变化 - 2021年第三季度利息费用为10万美元，较2020年同期减少240万美元，降幅94.8%；前九个月为30万美元，较2020年同期减少760万美元，降幅96.5%[165][176] 债务清偿损失 - 2021年前九个月债务清偿损失为70万美元，主要源于Encina信贷安排偿还时未摊销递延融资成本的冲销[177] 所得税收益与费用 - 2021年第三季度和前九个月所得税收益分别为1980万美元和1900万美元，主要因净递延所得税资产估值备抵减少；2020年同期所得税费用分别为10万美元和40万美元[178][179] 调整后EBITDA变化 - 2021年第三季度调整后EBITDA为1.6069亿美元，占净销售额的13.0%；2020年同期为7414万美元，占比7.7%[183] - 2021年前九个月调整后EBITDA为4.2161亿美元，占净销售额的11.4%；2020年同期为1.612亿美元，占比6.3%[184] 经营活动净现金使用量 - 2021年前九个月经营活动净现金使用量为1751万美元，2020年同期为777.7万美元[185] 投资活动净现金使用量 - 2021年前九个月投资活动净现金使用量为4.194亿美元，主要用于四项业务收购，现金流出4.159亿美元及310万美元的物业和设备采购[187] 融资活动净现金 - 2021年前九个月融资活动提供净现金3.744亿美元，包括后续发行所得3.098亿美元和赎回所得5680万美元；2020年同期为640.8万美元[188] 循环信贷额度 - 摩根大通循环信贷额度为1亿美元，利率为LIBOR加1.95%，有0.0%的LIBOR下限，未使用借款收取0.25%的年费；截至2021年9月30日，约有7860万美元可借，其中5180万美元未使用[190][191] 新兴成长公司身份 - 公司是新兴成长公司，预计2021年12月31日不再符合该身份，可享受JOBS法案规定的豁免和减少报告要求[196][197] 会计政策与估计 - 公司更新关键会计政策和估计，包括业务合并和商誉，业务合并按收购法核算，商誉每年第四季度进行减值评估[200][206] 投资风险与策略 - 公司目前投资无重大利率风险敞口，未来拟将多余现金主要投资于货币市场基金、美国政府及其机构债务工具、优质公司债券和商业票据[209] 外汇风险 - 公司国外子公司运营的功能货币主要为加元和欧元，经营成果和现金流会因外汇汇率变化而波动，主要是加元[210] - 目前产品销售和运营费用的外汇波动敞口不显著，但随着业务拓展，外汇风险敞口可能增加[211] 通胀影响 - 难以准确衡量通胀影响，公司认为通胀对历史经营成果和财务状况的影响不重大，但无法保证未来不受重大影响[212] 披露控制与程序缺陷 - 截至2021年9月30日，公司披露控制和程序因2020年年报中披露的重大缺陷而无效[215] - 截至2021年9月30日，公司此前披露的重大缺陷未得到整改[216] - 公司采取多项措施整改重大缺陷，包括招聘人员、实施新控制程序、聘请外部顾问，但无法保证整改措施有效[217] - 无法保证未来不会发现财务报告内部控制的额外重大缺陷，内部控制失效可能导致财务报表重述和无法履行报告义务[218] - 本季度除上述情况外，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[219] 法律诉讼与索赔 - 公司目前未发现会对业务、财务状况或经营成果产生重大不利影响的法律诉讼或索赔[221]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额从去年同期的9670万美元增长28%至1.238亿美元，主要得益于收购的四家公司带来32%的增长，抵消了有机增长的下降 [22] - 第三季度除加州外，美国销售 volume 同比增长5%，收购和有机增长共同使第三季度 volume 整体增长24% [23] - 第三季度净销售额受益于2.8%的定价组合增长，预计未来几个季度将继续调整价格 [24] - 年初至今净销售额从2.548亿美元增长45%至3.69亿美元，有机增长约29%，并购增长约16% [25] - 第三季度毛利润同比增长65%至3000万美元，毛利率提高540个基点至24.2%，调整后为25.6% [25][27] - 第三季度销售、一般和行政费用从去年同期的1250万美元增至3210万美元，调整后为1690万美元，占净销售额的13.6% [28][29] - 第三季度归属于普通股股东的报告净收入为1730万美元，摊薄后每股0.37美元，去年同期为200万美元，摊薄后每股0.08美元 [30] - 第三季度调整后EBITDA从去年同期的740万美元增至1610万美元，占净销售额的13%，年初至今调整后EBITDA从1610万美元增至4220万美元 [33] - 截至2021年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为1450万美元，总债务约2770万美元，之后获得1.25亿美元高级担保定期贷款 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年商业业务增长约400%，收购IGE后商业板块机会大 [17] - 目前76%的年初至今销售额来自自有或首选品牌，自有品牌占比超55%，而去年分别为65%和33% [12] - 产品组合中消耗品部分占总销售额的68%，36%的收入来自内部制造产品，去年该比例不到10% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度加州和加拿大市场受短期农业供应过剩影响，大麻种植活动承压，除加州外美国其他市场如密歇根、俄克拉荷马和缅因州销售 volume 同比增长 [8][23] - 纽约、新泽西、康涅狄格、弗吉尼亚、亚利桑那等州虽已通过成人使用立法，但实施较慢，预计未来销量将显著增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司执行创新打造自有品牌、扩大分销足迹、增加战略分销关系和首选品牌、收购增值业务等增长策略 [11] - 2022年预计有机营收增长8% - 10%，且增长可能集中在下半年，预计受益于2021年收购业务的全年所有权，调整后EBITDA增长将超IPO算法的20% [16] - 第四季度公司将专注于整合近期收购业务，计划提高生产力、降低成本以应对通胀压力，同时利用资金继续进行收购 [20] - 行业竞争方面，Q2末照明领域有一些激进竞争活动，但主要零售商、供应商和制造商仍保持理性 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前供应过剩情况是暂时的，公司对近期合法化成人使用大麻的州需求增长感到兴奋，认为公司已做好利用CEA行业持续增长的准备 [21] - 对2022年8% - 10%的有机增长有信心，源于行业过去几年的增长势头以及新州实施相关政策带来的业务增长潜力 [75][76] 其他重要信息 - 2021年公司完成五项收购，为公司带来经常性收入和制造、分销能力 [19] - 2021年展望为公司净销售额增长37% - 43%，即约4.7亿 - 4.9亿美元，有机增长18% - 23%，并购增长19% - 20%，调整后EBITDA为4700万 - 5300万美元 [37][39] - 按假设五项收购于2021年1月1日完成的全年预估，公司预计净销售额为5.8亿 - 6亿美元，调整后EBITDA为8500万 - 9500万美元 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度业绩范围较宽的原因 - 第四季度 volume 与第三季度相似，且存在季节性下降，公司保持保守预估，但认为该范围仍有效 [44] 问题2: 2022年 pro forma 投资组合EBITDA利润率是否会受影响 - 2022年该利润率会面临通胀、劳动力成本、运输成本等压力，公司将努力维持或提高该利润率 [47] 问题3: 第四季度EBITDA利润率下降的原因及2022年EBITDA增长预期 - 第四季度利润率下降是季节性因素和SG&A水平上升导致，2022年EBITDA增长情况尚早确定，总增长将高于有机增长 [54][55] 问题4: 行业放缓时竞争动态是否变化及公司品牌组合现状和未来策略 - 竞争方面，Q2末照明领域有激进活动，但主要参与者仍理性；品牌组合上，照明自有品牌销售占比超90%，营养品类自有品牌表现好，设备用品约40%，种植介质占比最低；2022年将更注重整合收购业务，同时适时进行收购 [63][65][67] 问题5: 对2022年8% - 10%有机增长有信心的原因及利润率是否在2022年实现 - 信心源于行业增长势头和新州政策实施潜力，利润率在2022年面临压力，需努力实现 [75][76][74] 问题6: 俄克拉荷马州业务是否放缓 - 俄克拉荷马州业务有起伏，但仍是公司重要增长地区，全年表现强劲 [77] 问题7: 加州和新州业务稳定和销售增长的迹象 - 加州业务稳定需价格回升，新州业务增长需各州政府停止内耗，推动政策实施 [85][84] 问题8: LED照明转换周期情况及公司定位 - 去年加州LED照明转换有一波热潮，公司PHOTOBIO产品线起步稍晚，仍有增长空间，LED和非LED照明市场都有很大发展潜力 [87][88][89] 问题9: 若新州政策未实施，8% - 10%增长预期是否有风险 - 这只是初步展望，非指导数据，鉴于行业历史增长情况，8% - 10%是保守数字，有实现可能 [93]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from to Commission File Number: 001-39773 Hydrofarm Holdings Group, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 81-4895761 (State or other juri ...