财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额从去年同期的9120万美元增长46.7%至1.338亿美元，增长主要由有机销量驱动，季度内完成的两笔收购及一个知名首选品牌也有积极影响 [28] - 第二季度毛利润同比增长65.5%至2960万美元，毛利率提高250个基点至22.1%，主要因销售组合向专有和首选品牌产品转移 [29] - 2021年第二季度销售、一般和行政费用增至2730万美元，去年同期为1280万美元，主要因近期收购整合活动成本增加 [30] - 第二季度归属普通股股东的报告净收入为230万美元，即每股摊薄收益0.05美元，去年同期为190万美元，即每股摊薄收益0.08美元 [32] - 第二季度调整后EBITDA从去年的710万美元增至1620万美元，占净销售额的比例从7.8%提升至12.1% [34] - 截至2021年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为1.954亿美元，现有信贷协议下可用借款额度为5000万美元，未偿还债务总额仅170万美元 [35] - 公司更新2021年展望，预计全年净销售额增长45% - 50%，调整后EBITDA为5500万 - 6200万美元，此展望仅涵盖5月至8月初完成的四次收购的部分年度贡献 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品组合中消耗品部分占比从去年的67%增至约69% [18] - 专有和首选品牌销售额占比从之前的65%提升至超68% [19] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注四大关键增长驱动力，包括提高自有品牌渗透率、发展战略关系将更多品牌转化为首选品牌、与MSO和大型商业种植者合作拓展商业版图、实施并购战略优化产品组合并提升利润率、增长和创新能力 [10][11] - 自2020年12月IPO后，公司开始重构产品组合成为品牌所有者，第二季度迈出第一步，已收购四家企业，包括HEAVY 16、House & Garden、Aurora Innovations和Greenstar Plant Products [12] - 公司计划扩大分销网络，预计到第三季度完成两个配送中心建设，使配送中心和制造业务占地面积增长约70%，未来6 - 12个月还将增加一个配送中心 [22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身在可控环境农业市场的水培设备供应制造和分销领域处于领先地位，近期业务增长强劲，各产品线和地区均有增长 [7][9] - 行业仍处于全面合法化的早期阶段，美国超60%人口所在州无法合法使用成人用大麻，公司认为立法已到临界点，当前对基础设施的投资将使其在成人用大麻需求激增时占据有利地位 [25] - 公司对CEA行业的长期增长潜力感到兴奋，将继续推动有机收入增长，执行自有首选品牌战略，拓展商业业务，并利用并购机会打造强大的自有品牌产品组合 [26] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，受诸多风险和不确定性影响，详情可参考近期SEC文件 [4][5] - 公司将讨论非GAAP指标，该指标有助于评估业绩，但不应孤立看待或替代GAAP结果，与可比GAAP指标的调节信息可在收益报告中获取 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年潜在有机增长放缓原因及当前季度进展情况 - 随着与去年第三、四季度超60%的高增长数据对比，百分比变化会变窄，提问者给出的5%增长预期过于保守 [48] - 行业存在一些整体因素使业务发展轨迹有所变化，但主要是局部孤立情况，业务已开始回升至第二季度早期水平 [50] 问题2: 收购后营运资金需求变化情况 - 整个行业获取可靠供应困难，公司采取依靠库存、利用资产负债表支持库存的策略以服务客户，目前评估库存天数并非正常时期，全球供应链仍受过去18个月挑战影响，尚未达到正常水平 [53] - 收购四家制造企业会有一定增量支出，预计今年资本支出增至800万 - 1000万美元，库存周转天数可能会增加几天，以满足制造过程中的原材料需求 [54][55] 问题3: 收购业务的整体增长率及拥有更多自有品牌后在创新和需求创造活动上的投资情况 - 公司在收购业务的同时加大了创新和营销投入，通过创新推动自有产品发展回报更快，营销投入虽占销售额比例仍较小，但已提升至历史最高水平 [63] - 公司收购目标是进入消耗品类，寻找市场上优质且能发挥不同作用的产品，且这些品牌愿意在特定时间出售，目前已构建以消耗品为主的品牌组合，未来也可能考虑资本或耐用型业务 [64][65][66] 问题4: 当前制造和配送中心的数量及投资情况 - 配送中心数量在IPO时为8个，目前仍是8个，已扩大波特兰的一个中心，正在扩大南加州和北加州的两个中心，并计划在东南部或西南部开设新中心，加拿大的两个中心暂时不变 [68] - 制造业务方面，此前在美国一个设施进行轻度组装工作，收购HEAVY 16、House & Garden、Aurora Innovations和Greenstar Plant Products后，拥有四个营养工厂、两个土壤工厂、几个铸件工厂和一个加拿大泥炭制造工厂 [69] 问题5: 并购对本季度和全年指引中营收的贡献情况 - 第二季度约9%（900个基点）的47%营收增长来自并购，即House & Garden和HEAVY 16的贡献 [74] - 全年指引中45% - 50%的营收增长里，约25% - 35%来自传统业务的同比增长，约15% - 20%来自并购增长 [75] 问题6: 公司长期利润率机会及实现时间 - 去年利润率为6%，今年预计达到15.2%，公司有望在可预见未来实现稳定的中双位数利润率且有上升空间 [80] - 公司拥有四个营养工厂，聘请了制造负责人优化生产效率，配送中心也在扩大规模，虽目前主要关注业务增长，但已展现出中双位数的盈利能力，未来营收和利润都有增长潜力 [80][81] 问题7: 是否需要放缓并购节奏以确保已完成交易的业务表现良好 - 公司不会保持每月一次的并购节奏，这过于激进，但并购机会难以把握，公司会继续推进并购，但速度会放缓，目前已能顺利整合收购业务并按时提交相关文件 [84][85][86] 问题8: 考虑到今年下半年的对比问题，对2022年行业或公司增长前景的初步看法 - 目前难以预测，美国虽有相关立法但实施情况不可预测，各州政治因素影响较大，公司目前专注于整合并购业务、推动创新和有机增长，预计秋季给出2022年展望 [91][92] - 从长期来看，公司对该领域前景仍感兴奋，明年将获得收购业务的全年贡献，未来6 - 12个月有望完成一到两笔新交易 [93] 问题9: 第二季度某些地区业务出现小问题的具体情况 - 第二季度整体表现良好，7月业务增速低于预期，主要受俄勒冈州热浪和加州大火等外部因素影响，但预计这些影响是短期的，整体业务仍处于良好状态且有增长潜力 [95] 问题10: 公司是否会因成本上升对自有品牌提价，以及下半年提价幅度是否会更大 - 公司按季度重新评估定价，当前供应环境动态变化，难以进行长期定价规划，过去两三个季度已进行提价以提升利润率，未来将继续按季度调整定价 [96][97] 问题11: 营养品类产品组合是否已饱和，以及继续收购是否会引起未被收购公司的负面反应 - 公司在营养品类的市场份额约为15%，该领域市场大且分散，仍有增长空间，公司会确保产品组合平衡，未来会根据情况考虑合适的营养品类收购机会 [99][100]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额从去年同期的6690万美元增长66.5%至1.114亿美元，增长主要由多个终端市场需求增加带动，15个美国州的销售额同比增长超100% [17] - 第一季度毛利润从去年同期的1730万美元增至2320万美元，毛利率从17.3%提升至20.8%，主要因销售组合向自有品牌产品倾斜，以及配送中心的劳动效率提升 [18] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）从去年同期的1170万美元增至1680万美元，主要因上市公司运营成本和长期增长战略支持成本增加；剔除股份支付、折旧和摊销费用后，SG&A占净销售额的比例从15.1%降至12.7% [19] - 第一季度归属普通股股东的净收入为490万美元，即每股摊薄收益0.13美元，去年同期净亏损370万美元，即每股摊薄亏损0.18美元；按调整后数据计算，本季度调整后净收入约为730万美元，即每股摊薄收益0.19美元，去年同期亏损160万美元，即每股摊薄亏损0.05美元 [20][22] - 第一季度调整后EBITDA从去年同期的160万美元增至990万美元，占净销售额的比例从2.4%提升至8.9% [22] - 截至2021年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为6200万美元，现有信贷协议下可用借款额度为5000万美元，未偿还债务总额仅为110万美元；季度末后，公司完成后续股权融资，净现金收益约3.1亿美元，完成HEAVY 16收购，现金使用约6100万美元，目前可用于增长战略的资金超4亿美元 [23][24][25] - 公司更新2021年全年展望，预计总净销售额增长30% - 40%，调整后EBITDA为3600万 - 4200万美元；预计上半年同比增长强于下半年，因第三、四季度将面临较高的同比基数；对全年剩余季度的利润率扩张持谨慎态度，主要因大宗商品成本环境影响；全年资本支出预计增加50万美元至400万 - 500万美元，用于HEAVY 16制造工厂的额外增长性资本支出 [26][27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度自有品牌销售增长强劲，增速超过首选品牌和分销品牌 [18] - 设备、种植介质和营养品类业务表现良好，各品类均实现增长 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务于规模达95亿美元的可控环境农业市场，该市场因家庭水培园艺普及、大麻相关立法批准、创新技术进步和品牌实力提升，处于可持续显著增长的早期阶段 [8] - 第一季度美国多个州销售额同比增长超100%，尽管部分州目前销售额规模较小，但预计未来将显著增长；亚利桑那州在去年11月相关法案通过后，2021年第一季度销量较前一年增长3 - 4倍；加利福尼亚州是销售额增长最快的地区 [17][78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未来聚焦三大增长驱动力：产品创新和品牌建设、增加战略分销关系、收购增值业务 [9] - 产品创新和品牌建设方面，目前自有和首选品牌销售额占比超60%，第一季度推出多款创新产品，如PhotoBio系列LED灯、GrowthStar品牌新产品等 [10][11] - 增加战略分销关系方面，2月与Advanced Nutrients签署加拿大独家分销协议，该品牌在第一季度末已成为加拿大畅销品牌之一 [12] - 收购增值业务方面，4月收购HEAVY 16，该公司是植物营养产品制造商和供应商，财务状况良好，预计将提升公司调整后EBITDA，且公司计划扩大其市场覆盖范围 [14][15] - 行业竞争激烈，市场上有众多参与者对可控环境农业相关资产感兴趣，但公司凭借创新产品、服务和财务实力，有机会在行业中脱颖而出 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务发展势头良好，连续三个季度有机销售额增长超60%，受益于有利的销售组合和规模效应，盈利能力提升 [6][7] - 行业处于增长早期，水培种植的ESG优势逐渐被认可，未来市场有望持续扩张 [8][9] - 尽管面临大宗商品成本上升、劳动力短缺等挑战，但公司通过库存管理、价格调整等措施应对，对未来发展充满信心 [32][41] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，受多种风险和不确定性影响，详情可参考公司近期SEC文件 [4] - 会议讨论非GAAP指标，该指标有助于评估公司业绩，但不能替代GAAP指标，相关指标与GAAP指标的调节信息可在财报中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何理解公司对今年剩余时间利润率的谨慎态度，HEAVY 16收购在第一年是否会提升EBITDA利润率？ - 公司认为尚未完全感受到大宗商品成本上升的影响，如第二季度锁定的新LTL运费率上涨，且其他成本可能上升；公司可通过库存管理和价格调整应对，但仍谨慎指导；HEAVY 16收购预计将提升利润率 [32] 问题2：HEAVY 16收购如何契合公司未来收购预期，是否可作为平台资产整合其他营养品牌？ - HEAVY 16是构建营养产品平台的良好开端，但要形成完整平台还需更多努力；公司希望建立区域生产和配送能力，以降低运输成本 [35] 问题3：HEAVY 16对销售的贡献，2021年有机增长和EBITDA增长的分解，以及价格调整是否考虑成本上升？ - 公司认为提问者提及的数字大致合理，可根据HEAVY 16收购公告中的信息分解EBITDA增长；公司会努力将成本上升转嫁给客户，未来会有价格调整 [39][41] 问题4：竞争对手是否也在进行价格调整？ - 行业内多个因素导致部分产品有价格调整 [45] 问题5：4月和5月前两周的业务趋势，以及各品类增长趋势？ - 第二季度绝对销量与第一季度相当或略有提升，但面临较高同比基数；各品类均表现良好，设备、种植介质和营养品类业务增长显著 [50][52] 问题6：公司并购管道情况如何？ - 并购管道良好，市场对相关资产兴趣增加，但竞争激烈 [55] 问题7：自有品牌、首选品牌和分销品牌的业务组合情况，以及未来目标组合？ - 目前自有品牌增长快于分销品牌，占比从历史的30%左右提升至30% - 40%，最高单月超40%；公司目标是通过并购、创新和聚焦，使自有品牌占比在未来3 - 5年达到60%以上 [60][61] 问题8：HEAVY 16仅在300家门店销售且集中在少数州的原因，以及如何改善？ - HEAVY 16业务始于加利福尼亚州，在密歇根州、俄克拉荷马州和科罗拉多州也有良好表现，主要通过口碑和关系拓展市场；公司计划借鉴加拿大和密歇根州的模式，与零售合作伙伴和当地种植者合作，扩大品牌市场覆盖范围 [63][64][66] 问题9：HEAVY 16产能达到要求所需时间？ - HEAVY 16去年增长57%，表现出色；公司接手后已将产能提升至30% - 50%，新生产线预计14周后到位，三到四个月后可扩大产能；此外，增加班次也是提升产能的潜在途径 [73] 问题10：2021年剩余时间有机增长的驱动因素，是新市场还是现有客户升级？ - 新市场增长受立法进程影响，难以预测；目前增长最快的是加利福尼亚州，主要因客户从传统照明转向LED照明、建设新农场等；家庭爱好市场也是增长原因之一，市场规模大于预期 [78][79] 问题11：Hawthorn增加并购兴趣是否会导致竞争加剧和交易价格上升？ - 两家公司都是有纪律的企业，会参与对自身有重要意义的交易；Hawthorn市值较大，可能对交易规模要求更高，公司可进行更多小规模的增值并购 [81]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from to Commission File Number: 001-39773 Hydrofarm Holdings Group, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________ to Commission file number: 001-39773 Hydrofarm Holdings Group, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisd ...