UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from to Commission File Number: 001-39773 Hydrofarm Holdings Group, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorpo ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净销售额从上年同期的8740万美元增至1.104亿美元，增长26.3%，主要因收购的五家公司使收入同比增加40%，抵消了有机销售额的下降 [16] - 2021年全年净销售额从2020年的3.422亿美元增至4.794亿美元，增长40.1%，其中有机增长约18%，并购增长约22% [18] - 第四季度毛利润增至1870万美元，上年同期为1600万美元；报告毛利率下降140个基点至16.9%，调整后毛利率增加150个基点至19.8% [18][19] - 第四季度销售、一般和行政费用增至2770万美元，上年同期为2140万美元；调整后为1850万美元，占净销售额的16.7%，上年为1120万美元，占比12.8% [20][21] - 第四季度归属于普通股股东的净亏损为1100万美元，即每股摊薄亏损0.25美元，上年亏损1000万美元，即每股摊薄亏损0.43美元 [22] - 第四季度调整后EBITDA为490万美元，与上年同期的500万美元基本持平；调整后EBITDA利润率下降120个基点至4.5% [24] - 2021年调整后EBITDA从上年的2110万美元增至4710万美元，调整后EBITDA利润率增加360个基点至9.8% [25] - 截至2021年12月31日，公司总流动性超1.1亿美元，其中无限制现金2660万美元，未提取的ABL循环信贷额度约8360万美元；总债务约1.254亿美元 [26] - 预计2022年公司净销售额增长20% - 28%，即约5.75亿 - 6.15亿美元；调整后EBITDA在6300万 - 7400万美元之间，占净销售额的11% - 12% [27][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年商业销售渠道销售额是2020年的三倍，预计2022年商业业务将持续增长，且增长主要来自商业端而非零售端 [10][46] - 2021年泥炭产品销售额创纪录，公司新增了超70%的泥炭沼泽租赁面积，预计2022年开始受益，2023年充分实现效益 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，纽约、密苏里、路易斯安那、亚利桑那和弗吉尼亚等州的销售额增长率超100%，一些不太成熟的大麻州也有强劲增长 [17] - 2021年约75%的销售额来自已建立成人使用大麻的州，仅20%来自药用大麻州，3%来自新成人使用大麻州 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年完成五项收购，重塑产品组合，使77%的销售来自专有和首选品牌，可消耗品占比从65%升至68%，超一半销售来自自有品牌，内部生产收入占比从10%升至40% [8] - 2021年完成三项融资，以支持收购并优化资产负债表 [8] - 搬迁和扩建多个配送中心，使分销和制造面积增加超50万平方英尺，约70% [8] - 2022年及以后的增长驱动因素包括IGE收购带来的商业订单积压、商业销售渠道的持续建设、泥炭产品的扩张、成人使用立法带来的新市场机会以及定价和成本节约举措 [10][11][12][14] - 公司认为Luxx Lighting被收购对其在加州照明业务影响不大，公司对自身产品组合满意，并计划更有效地参与照明市场竞争 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第四季度受大麻短期农业供应过剩影响，但公司在产品组合重构方面取得重大进展，为长期成功奠定基础 [6] - 尽管行业面临短期逆风，但公司对2022年前景持积极态度，特别是下半年，预计消费者需求将因立法支持加速而增加，且公司拥有独特产品组合和健康资产负债表 [15][16] - 2022年第一季度有机销售额预计延续2021年下半年的下降趋势，下半年有望改善，因比较基数降低且有望吸引更多种植者回归 [36] 其他重要信息 - 2022年第一季度末，公司将裁员约11%，以实现成本协同效应 [14] - 公司在2022年第一季度采取了更频繁的定价行动，并考虑在第二季度进一步行动，全年定价影响预计为中个位数甚至更好 [49][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年第一季度有机销售额预计下降幅度及每周、每月的跟踪情况 - 2021年第四季度有机销售额下降幅度为14% - 15%，2022年至今情况类似，预计3月不会有明显改善，上半年情况与2021年下半年相似，下半年有望好转 [36] 问题2: 何时能恢复到2021年调整后中期利润率水平 - 由于运费、投入成本、劳动力等成本上升，利润率受到侵蚀。公司已采取积极定价措施，预计今年晚些时候情况会稳定，但要恢复到13% - 14%的利润率水平可能要到2023年 [38][39] 问题3: 对2022年下半年销售复苏的信心来源、新州市场影响、定价因素及并购的上行空间 - 下半年销售复苏的信心来自商业业务的持续增长、泥炭产品的扩张、新州市场的发展以及IGE的订单积压。预计IGE在2022年将实现30% - 50%的增长 [46][47][48] - 公司在2022年第一季度采取了两次定价行动，并考虑在第二季度进一步行动，全年定价影响预计为中个位数甚至更好 [49][51] 问题4: 2022年产品组合中消耗品和耐用品的情况 - IGE和商业新市场可能会带来更多耐用品销售，但整体产品组合受影响不大 [53] 问题5: SMG收购Luxx Lighting对加州照明业务的影响 - Luxx在加州有深厚市场基础，但公司在该市场业务占比较小，目前影响不大。公司对自身产品组合满意，并计划更有效地参与照明市场竞争 [59] 问题6: 如何量化2022年有机销售的适度增长以及与1月初相比的变化原因 - 适度增长指低个位数增长。行业尚未快速增长，公司保持谨慎。与1月初相比，行业情况未明显改善，且公司在考虑过去两年的高增长基数 [64][65] 问题7: 谨慎的销售展望是出于保守还是基于现实情况 - 展望是现实、谨慎和保守的综合考虑。公司在考虑过去两年的高增长基数，且零售专业业务可能面临挑战，但也有商业业务、新州市场和IGE等增长动力。此外，部分关键州的价格上涨数据是积极信号，但行业尚未出现明显好转 [65][66] 问题8: 客户库存水平、SG&A增加原因及成本压力分析、2022年商业业务预期 - 零售商在照明产品上库存较多，导致该领域销售放缓，其他领域库存正常 [75] - SG&A增加主要因收购的五家公司带来相关费用，以及营销支出、董事及高级职员责任保险、设施成本和专业费用的增加。尽管裁员有助于缓解成本压力，但由于收购公司的全年影响，SG&A费用从金额上不会下降，但随着收入增长，占比有望改善 [72][73][74] - 2022年商业业务预计实现低20%左右的增长，商业和IGE业务预计占公司销售额的20% - 25% [76][79] 问题9: 竞争定价动态、价格粘性以及成本下降时的价格调整策略 - 定价一直很稳定，行业定价理性，零售商愿意接受价格上涨。公司目前主要是将成本上涨转嫁给消费者，尚未考虑成本下降时的价格调整问题 [87] 问题10: 调整后EBITDA利润率的季度节奏 - 预计2022年第一季度利润率与2021年第四季度相似，为全年低点。通常第二季度和第三季度利润率略高于第一季度和第四季度，预计2022年也会如此 [89]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from to Commission File Number: 001-39773 Hydrofarm Holdings Group, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporatio ...

业务客户与销售渠道 - 公司通过超2000个批发客户账户触达商业农民和消费者，超80%净销售额来自专业水培零售商[145] 业务收购 - 2021年11月1日完成对IGE实体的收购，其为园艺长凳、货架和LED照明系统制造商[146] 贷款安排 - 2021年10月25日与摩根大通银行达成1.25亿美元高级有担保定期贷款安排，利率为LIBOR加5.5%或基准利率加4.5%，2028年到期[147] - 2021年10月25日，公司获得1.25亿美元的高级有担保定期贷款，利率为LIBOR（1.0%下限）加5.50%或替代基准利率（2.0%下限）加4.50%，预计净收益为1.192亿美元[193] - 定期贷款本金从2022年3月31日起按季度分期偿还，每期为未偿还本金的0.25%，余额在到期日支付[194] 认股权证赎回与收益 - 2021年7月19日完成部分认股权证赎回，此前336.7647万份认股权证行权，为公司带来约5680万美元收益，赎回1491份认股权证，每份赎回价格为0.00033712美元[149] 股票发行与收益 - 2021年5月3日完成后续公开发行，发行552.6861万股普通股，每股发行价59美元，扣除费用后净收益约3.098亿美元[152] 仓库租赁 - 2021年4月租赁两个总面积约32.2万平方英尺的新配送中心，分别位于加州费尔菲尔德和丰塔纳[154] - 2021年7月在加拿大不列颠哥伦比亚省萨里租赁约24.6万平方英尺仓库空间，2023年1月1日起可用[155] - 2021年11月在加拿大安大略省剑桥租赁约10.9万平方英尺仓库，2023年6月1日起租，租期120个月[156] - 2021年11月与出租人达成协议，将加州佩塔卢马仓库设施月租延长至2022年1月15日，费用为150万美元[157] 反向股票拆分 - 公司于2020年11月24日进行了1比3.3712的反向股票拆分，每股面值不变[164] 净销售额变化 - 2021年前九个月销售额较2020年同期增长约1.142亿美元，增幅44.8%[160] - 2021年第三季度净销售额为1.238亿美元，较2020年同期增加2720万美元，增幅28.1%；前九个月净销售额为3.69亿美元，较2020年同期增加1.142亿美元，增幅44.8%[165][166] - 2021年第三季度净销售额增长28.1%，源于产品销量增加24.4%（有机销售下降7.7%，新收购自有品牌增长32.1%）、产品价格和组合上涨2.8%、有利外汇汇率带来0.8%的增长[167] - 2021年前九个月净销售额增长44.8%，源于产品销量增加39.3%（有机销售增长23.6%，新收购自有品牌增长15.7%）、产品价格和组合上涨3.7%、有利外汇汇率带来1.9%的增长[168] 毛利润变化 - 2021年第三季度毛利润为3000万美元，较2020年同期增加1180万美元，增幅64.9%；前九个月毛利润为8280万美元，较2020年同期增加3520万美元，增幅73.9%[165][169] - 2021年第三季度和前九个月毛利润增加，主要因净销售额增加和毛利率提高，第三季度毛利率从2020年同期的18.8%增至24.2%，前九个月从18.7%增至22.4%[170][171] 销售、一般和行政费用变化 - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为3210万美元，较2020年同期增加1960万美元；前九个月为7620万美元，较2020年同期增加3910万美元[165][172] 利息费用变化 - 2021年第三季度利息费用为10万美元，较2020年同期减少240万美元，降幅94.8%；前九个月为30万美元，较2020年同期减少760万美元，降幅96.5%[165][176] 债务清偿损失 - 2021年前九个月债务清偿损失为70万美元，主要源于Encina信贷安排偿还时未摊销递延融资成本的冲销[177] 所得税收益与费用 - 2021年第三季度和前九个月所得税收益分别为1980万美元和1900万美元，主要因净递延所得税资产估值备抵减少；2020年同期所得税费用分别为10万美元和40万美元[178][179] 调整后EBITDA变化 - 2021年第三季度调整后EBITDA为1.6069亿美元，占净销售额的13.0%；2020年同期为7414万美元，占比7.7%[183] - 2021年前九个月调整后EBITDA为4.2161亿美元，占净销售额的11.4%；2020年同期为1.612亿美元，占比6.3%[184] 经营活动净现金使用量 - 2021年前九个月经营活动净现金使用量为1751万美元，2020年同期为777.7万美元[185] 投资活动净现金使用量 - 2021年前九个月投资活动净现金使用量为4.194亿美元，主要用于四项业务收购，现金流出4.159亿美元及310万美元的物业和设备采购[187] 融资活动净现金 - 2021年前九个月融资活动提供净现金3.744亿美元，包括后续发行所得3.098亿美元和赎回所得5680万美元；2020年同期为640.8万美元[188] 循环信贷额度 - 摩根大通循环信贷额度为1亿美元，利率为LIBOR加1.95%，有0.0%的LIBOR下限，未使用借款收取0.25%的年费；截至2021年9月30日，约有7860万美元可借，其中5180万美元未使用[190][191] 新兴成长公司身份 - 公司是新兴成长公司，预计2021年12月31日不再符合该身份，可享受JOBS法案规定的豁免和减少报告要求[196][197] 会计政策与估计 - 公司更新关键会计政策和估计，包括业务合并和商誉，业务合并按收购法核算，商誉每年第四季度进行减值评估[200][206] 投资风险与策略 - 公司目前投资无重大利率风险敞口，未来拟将多余现金主要投资于货币市场基金、美国政府及其机构债务工具、优质公司债券和商业票据[209] 外汇风险 - 公司国外子公司运营的功能货币主要为加元和欧元，经营成果和现金流会因外汇汇率变化而波动，主要是加元[210] - 目前产品销售和运营费用的外汇波动敞口不显著，但随着业务拓展，外汇风险敞口可能增加[211] 通胀影响 - 难以准确衡量通胀影响，公司认为通胀对历史经营成果和财务状况的影响不重大，但无法保证未来不受重大影响[212] 披露控制与程序缺陷 - 截至2021年9月30日，公司披露控制和程序因2020年年报中披露的重大缺陷而无效[215] - 截至2021年9月30日，公司此前披露的重大缺陷未得到整改[216] - 公司采取多项措施整改重大缺陷，包括招聘人员、实施新控制程序、聘请外部顾问，但无法保证整改措施有效[217] - 无法保证未来不会发现财务报告内部控制的额外重大缺陷，内部控制失效可能导致财务报表重述和无法履行报告义务[218] - 本季度除上述情况外，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[219] 法律诉讼与索赔 - 公司目前未发现会对业务、财务状况或经营成果产生重大不利影响的法律诉讼或索赔[221]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额从去年同期的9670万美元增长28%至1.238亿美元，主要得益于收购的四家公司带来32%的增长，抵消了有机增长的下降 [22] - 第三季度除加州外，美国销售 volume 同比增长5%，收购和有机增长共同使第三季度 volume 整体增长24% [23] - 第三季度净销售额受益于2.8%的定价组合增长，预计未来几个季度将继续调整价格 [24] - 年初至今净销售额从2.548亿美元增长45%至3.69亿美元，有机增长约29%，并购增长约16% [25] - 第三季度毛利润同比增长65%至3000万美元，毛利率提高540个基点至24.2%，调整后为25.6% [25][27] - 第三季度销售、一般和行政费用从去年同期的1250万美元增至3210万美元，调整后为1690万美元，占净销售额的13.6% [28][29] - 第三季度归属于普通股股东的报告净收入为1730万美元，摊薄后每股0.37美元，去年同期为200万美元，摊薄后每股0.08美元 [30] - 第三季度调整后EBITDA从去年同期的740万美元增至1610万美元，占净销售额的13%，年初至今调整后EBITDA从1610万美元增至4220万美元 [33] - 截至2021年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为1450万美元，总债务约2770万美元，之后获得1.25亿美元高级担保定期贷款 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年商业业务增长约400%，收购IGE后商业板块机会大 [17] - 目前76%的年初至今销售额来自自有或首选品牌，自有品牌占比超55%，而去年分别为65%和33% [12] - 产品组合中消耗品部分占总销售额的68%，36%的收入来自内部制造产品，去年该比例不到10% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度加州和加拿大市场受短期农业供应过剩影响，大麻种植活动承压，除加州外美国其他市场如密歇根、俄克拉荷马和缅因州销售 volume 同比增长 [8][23] - 纽约、新泽西、康涅狄格、弗吉尼亚、亚利桑那等州虽已通过成人使用立法，但实施较慢，预计未来销量将显著增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司执行创新打造自有品牌、扩大分销足迹、增加战略分销关系和首选品牌、收购增值业务等增长策略 [11] - 2022年预计有机营收增长8% - 10%，且增长可能集中在下半年，预计受益于2021年收购业务的全年所有权，调整后EBITDA增长将超IPO算法的20% [16] - 第四季度公司将专注于整合近期收购业务，计划提高生产力、降低成本以应对通胀压力，同时利用资金继续进行收购 [20] - 行业竞争方面，Q2末照明领域有一些激进竞争活动，但主要零售商、供应商和制造商仍保持理性 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前供应过剩情况是暂时的，公司对近期合法化成人使用大麻的州需求增长感到兴奋，认为公司已做好利用CEA行业持续增长的准备 [21] - 对2022年8% - 10%的有机增长有信心，源于行业过去几年的增长势头以及新州实施相关政策带来的业务增长潜力 [75][76] 其他重要信息 - 2021年公司完成五项收购，为公司带来经常性收入和制造、分销能力 [19] - 2021年展望为公司净销售额增长37% - 43%，即约4.7亿 - 4.9亿美元，有机增长18% - 23%，并购增长19% - 20%，调整后EBITDA为4700万 - 5300万美元 [37][39] - 按假设五项收购于2021年1月1日完成的全年预估，公司预计净销售额为5.8亿 - 6亿美元，调整后EBITDA为8500万 - 9500万美元 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度业绩范围较宽的原因 - 第四季度 volume 与第三季度相似，且存在季节性下降，公司保持保守预估，但认为该范围仍有效 [44] 问题2: 2022年 pro forma 投资组合EBITDA利润率是否会受影响 - 2022年该利润率会面临通胀、劳动力成本、运输成本等压力，公司将努力维持或提高该利润率 [47] 问题3: 第四季度EBITDA利润率下降的原因及2022年EBITDA增长预期 - 第四季度利润率下降是季节性因素和SG&A水平上升导致，2022年EBITDA增长情况尚早确定，总增长将高于有机增长 [54][55] 问题4: 行业放缓时竞争动态是否变化及公司品牌组合现状和未来策略 - 竞争方面，Q2末照明领域有激进活动，但主要参与者仍理性；品牌组合上，照明自有品牌销售占比超90%，营养品类自有品牌表现好，设备用品约40%，种植介质占比最低；2022年将更注重整合收购业务，同时适时进行收购 [63][65][67] 问题5: 对2022年8% - 10%有机增长有信心的原因及利润率是否在2022年实现 - 信心源于行业增长势头和新州政策实施潜力，利润率在2022年面临压力，需努力实现 [75][76][74] 问题6: 俄克拉荷马州业务是否放缓 - 俄克拉荷马州业务有起伏，但仍是公司重要增长地区，全年表现强劲 [77] 问题7: 加州和新州业务稳定和销售增长的迹象 - 加州业务稳定需价格回升，新州业务增长需各州政府停止内耗，推动政策实施 [85][84] 问题8: LED照明转换周期情况及公司定位 - 去年加州LED照明转换有一波热潮，公司PHOTOBIO产品线起步稍晚，仍有增长空间，LED和非LED照明市场都有很大发展潜力 [87][88][89] 问题9: 若新州政策未实施，8% - 10%增长预期是否有风险 - 这只是初步展望，非指导数据，鉴于行业历史增长情况，8% - 10%是保守数字，有实现可能 [93]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from to Commission File Number: 001-39773 Hydrofarm Holdings Group, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 81-4895761 (State or other juri ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额从去年同期的9120万美元增长46.7%至1.338亿美元，增长主要由有机销量驱动，季度内完成的两笔收购及一个知名首选品牌也有积极影响 [28] - 第二季度毛利润同比增长65.5%至2960万美元，毛利率提高250个基点至22.1%，主要因销售组合向专有和首选品牌产品转移 [29] - 2021年第二季度销售、一般和行政费用增至2730万美元，去年同期为1280万美元，主要因近期收购整合活动成本增加 [30] - 第二季度归属普通股股东的报告净收入为230万美元，即每股摊薄收益0.05美元，去年同期为190万美元，即每股摊薄收益0.08美元 [32] - 第二季度调整后EBITDA从去年的710万美元增至1620万美元，占净销售额的比例从7.8%提升至12.1% [34] - 截至2021年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为1.954亿美元，现有信贷协议下可用借款额度为5000万美元，未偿还债务总额仅170万美元 [35] - 公司更新2021年展望，预计全年净销售额增长45% - 50%，调整后EBITDA为5500万 - 6200万美元，此展望仅涵盖5月至8月初完成的四次收购的部分年度贡献 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品组合中消耗品部分占比从去年的67%增至约69% [18] - 专有和首选品牌销售额占比从之前的65%提升至超68% [19] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注四大关键增长驱动力，包括提高自有品牌渗透率、发展战略关系将更多品牌转化为首选品牌、与MSO和大型商业种植者合作拓展商业版图、实施并购战略优化产品组合并提升利润率、增长和创新能力 [10][11] - 自2020年12月IPO后，公司开始重构产品组合成为品牌所有者，第二季度迈出第一步，已收购四家企业，包括HEAVY 16、House & Garden、Aurora Innovations和Greenstar Plant Products [12] - 公司计划扩大分销网络，预计到第三季度完成两个配送中心建设，使配送中心和制造业务占地面积增长约70%，未来6 - 12个月还将增加一个配送中心 [22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身在可控环境农业市场的水培设备供应制造和分销领域处于领先地位，近期业务增长强劲，各产品线和地区均有增长 [7][9] - 行业仍处于全面合法化的早期阶段，美国超60%人口所在州无法合法使用成人用大麻，公司认为立法已到临界点，当前对基础设施的投资将使其在成人用大麻需求激增时占据有利地位 [25] - 公司对CEA行业的长期增长潜力感到兴奋，将继续推动有机收入增长，执行自有首选品牌战略，拓展商业业务，并利用并购机会打造强大的自有品牌产品组合 [26] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，受诸多风险和不确定性影响，详情可参考近期SEC文件 [4][5] - 公司将讨论非GAAP指标，该指标有助于评估业绩，但不应孤立看待或替代GAAP结果，与可比GAAP指标的调节信息可在收益报告中获取 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年潜在有机增长放缓原因及当前季度进展情况 - 随着与去年第三、四季度超60%的高增长数据对比，百分比变化会变窄，提问者给出的5%增长预期过于保守 [48] - 行业存在一些整体因素使业务发展轨迹有所变化，但主要是局部孤立情况，业务已开始回升至第二季度早期水平 [50] 问题2: 收购后营运资金需求变化情况 - 整个行业获取可靠供应困难，公司采取依靠库存、利用资产负债表支持库存的策略以服务客户，目前评估库存天数并非正常时期，全球供应链仍受过去18个月挑战影响，尚未达到正常水平 [53] - 收购四家制造企业会有一定增量支出，预计今年资本支出增至800万 - 1000万美元，库存周转天数可能会增加几天，以满足制造过程中的原材料需求 [54][55] 问题3: 收购业务的整体增长率及拥有更多自有品牌后在创新和需求创造活动上的投资情况 - 公司在收购业务的同时加大了创新和营销投入，通过创新推动自有产品发展回报更快，营销投入虽占销售额比例仍较小，但已提升至历史最高水平 [63] - 公司收购目标是进入消耗品类，寻找市场上优质且能发挥不同作用的产品，且这些品牌愿意在特定时间出售，目前已构建以消耗品为主的品牌组合，未来也可能考虑资本或耐用型业务 [64][65][66] 问题4: 当前制造和配送中心的数量及投资情况 - 配送中心数量在IPO时为8个，目前仍是8个，已扩大波特兰的一个中心，正在扩大南加州和北加州的两个中心，并计划在东南部或西南部开设新中心，加拿大的两个中心暂时不变 [68] - 制造业务方面，此前在美国一个设施进行轻度组装工作，收购HEAVY 16、House & Garden、Aurora Innovations和Greenstar Plant Products后，拥有四个营养工厂、两个土壤工厂、几个铸件工厂和一个加拿大泥炭制造工厂 [69] 问题5: 并购对本季度和全年指引中营收的贡献情况 - 第二季度约9%（900个基点）的47%营收增长来自并购，即House & Garden和HEAVY 16的贡献 [74] - 全年指引中45% - 50%的营收增长里，约25% - 35%来自传统业务的同比增长，约15% - 20%来自并购增长 [75] 问题6: 公司长期利润率机会及实现时间 - 去年利润率为6%，今年预计达到15.2%，公司有望在可预见未来实现稳定的中双位数利润率且有上升空间 [80] - 公司拥有四个营养工厂，聘请了制造负责人优化生产效率，配送中心也在扩大规模，虽目前主要关注业务增长，但已展现出中双位数的盈利能力，未来营收和利润都有增长潜力 [80][81] 问题7: 是否需要放缓并购节奏以确保已完成交易的业务表现良好 - 公司不会保持每月一次的并购节奏，这过于激进，但并购机会难以把握，公司会继续推进并购，但速度会放缓，目前已能顺利整合收购业务并按时提交相关文件 [84][85][86] 问题8: 考虑到今年下半年的对比问题，对2022年行业或公司增长前景的初步看法 - 目前难以预测，美国虽有相关立法但实施情况不可预测，各州政治因素影响较大，公司目前专注于整合并购业务、推动创新和有机增长，预计秋季给出2022年展望 [91][92] - 从长期来看，公司对该领域前景仍感兴奋，明年将获得收购业务的全年贡献，未来6 - 12个月有望完成一到两笔新交易 [93] 问题9: 第二季度某些地区业务出现小问题的具体情况 - 第二季度整体表现良好，7月业务增速低于预期，主要受俄勒冈州热浪和加州大火等外部因素影响，但预计这些影响是短期的，整体业务仍处于良好状态且有增长潜力 [95] 问题10: 公司是否会因成本上升对自有品牌提价，以及下半年提价幅度是否会更大 - 公司按季度重新评估定价，当前供应环境动态变化，难以进行长期定价规划，过去两三个季度已进行提价以提升利润率，未来将继续按季度调整定价 [96][97] 问题11: 营养品类产品组合是否已饱和，以及继续收购是否会引起未被收购公司的负面反应 - 公司在营养品类的市场份额约为15%，该领域市场大且分散，仍有增长空间，公司会确保产品组合平衡，未来会根据情况考虑合适的营养品类收购机会 [99][100]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额从去年同期的6690万美元增长66.5%至1.114亿美元，增长主要由多个终端市场需求增加带动，15个美国州的销售额同比增长超100% [17] - 第一季度毛利润从去年同期的1730万美元增至2320万美元，毛利率从17.3%提升至20.8%，主要因销售组合向自有品牌产品倾斜，以及配送中心的劳动效率提升 [18] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）从去年同期的1170万美元增至1680万美元，主要因上市公司运营成本和长期增长战略支持成本增加；剔除股份支付、折旧和摊销费用后，SG&A占净销售额的比例从15.1%降至12.7% [19] - 第一季度归属普通股股东的净收入为490万美元，即每股摊薄收益0.13美元，去年同期净亏损370万美元，即每股摊薄亏损0.18美元；按调整后数据计算，本季度调整后净收入约为730万美元，即每股摊薄收益0.19美元，去年同期亏损160万美元，即每股摊薄亏损0.05美元 [20][22] - 第一季度调整后EBITDA从去年同期的160万美元增至990万美元，占净销售额的比例从2.4%提升至8.9% [22] - 截至2021年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为6200万美元，现有信贷协议下可用借款额度为5000万美元，未偿还债务总额仅为110万美元；季度末后，公司完成后续股权融资，净现金收益约3.1亿美元，完成HEAVY 16收购，现金使用约6100万美元，目前可用于增长战略的资金超4亿美元 [23][24][25] - 公司更新2021年全年展望，预计总净销售额增长30% - 40%，调整后EBITDA为3600万 - 4200万美元；预计上半年同比增长强于下半年，因第三、四季度将面临较高的同比基数；对全年剩余季度的利润率扩张持谨慎态度，主要因大宗商品成本环境影响；全年资本支出预计增加50万美元至400万 - 500万美元，用于HEAVY 16制造工厂的额外增长性资本支出 [26][27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度自有品牌销售增长强劲，增速超过首选品牌和分销品牌 [18] - 设备、种植介质和营养品类业务表现良好，各品类均实现增长 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务于规模达95亿美元的可控环境农业市场，该市场因家庭水培园艺普及、大麻相关立法批准、创新技术进步和品牌实力提升，处于可持续显著增长的早期阶段 [8] - 第一季度美国多个州销售额同比增长超100%，尽管部分州目前销售额规模较小，但预计未来将显著增长；亚利桑那州在去年11月相关法案通过后，2021年第一季度销量较前一年增长3 - 4倍；加利福尼亚州是销售额增长最快的地区 [17][78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未来聚焦三大增长驱动力：产品创新和品牌建设、增加战略分销关系、收购增值业务 [9] - 产品创新和品牌建设方面，目前自有和首选品牌销售额占比超60%，第一季度推出多款创新产品，如PhotoBio系列LED灯、GrowthStar品牌新产品等 [10][11] - 增加战略分销关系方面，2月与Advanced Nutrients签署加拿大独家分销协议，该品牌在第一季度末已成为加拿大畅销品牌之一 [12] - 收购增值业务方面，4月收购HEAVY 16，该公司是植物营养产品制造商和供应商，财务状况良好，预计将提升公司调整后EBITDA，且公司计划扩大其市场覆盖范围 [14][15] - 行业竞争激烈，市场上有众多参与者对可控环境农业相关资产感兴趣，但公司凭借创新产品、服务和财务实力，有机会在行业中脱颖而出 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务发展势头良好，连续三个季度有机销售额增长超60%，受益于有利的销售组合和规模效应，盈利能力提升 [6][7] - 行业处于增长早期，水培种植的ESG优势逐渐被认可，未来市场有望持续扩张 [8][9] - 尽管面临大宗商品成本上升、劳动力短缺等挑战，但公司通过库存管理、价格调整等措施应对，对未来发展充满信心 [32][41] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，受多种风险和不确定性影响，详情可参考公司近期SEC文件 [4] - 会议讨论非GAAP指标，该指标有助于评估公司业绩，但不能替代GAAP指标，相关指标与GAAP指标的调节信息可在财报中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何理解公司对今年剩余时间利润率的谨慎态度，HEAVY 16收购在第一年是否会提升EBITDA利润率？ - 公司认为尚未完全感受到大宗商品成本上升的影响，如第二季度锁定的新LTL运费率上涨，且其他成本可能上升；公司可通过库存管理和价格调整应对，但仍谨慎指导；HEAVY 16收购预计将提升利润率 [32] 问题2：HEAVY 16收购如何契合公司未来收购预期，是否可作为平台资产整合其他营养品牌？ - HEAVY 16是构建营养产品平台的良好开端，但要形成完整平台还需更多努力；公司希望建立区域生产和配送能力，以降低运输成本 [35] 问题3：HEAVY 16对销售的贡献，2021年有机增长和EBITDA增长的分解，以及价格调整是否考虑成本上升？ - 公司认为提问者提及的数字大致合理，可根据HEAVY 16收购公告中的信息分解EBITDA增长；公司会努力将成本上升转嫁给客户，未来会有价格调整 [39][41] 问题4：竞争对手是否也在进行价格调整？ - 行业内多个因素导致部分产品有价格调整 [45] 问题5：4月和5月前两周的业务趋势，以及各品类增长趋势？ - 第二季度绝对销量与第一季度相当或略有提升，但面临较高同比基数；各品类均表现良好，设备、种植介质和营养品类业务增长显著 [50][52] 问题6：公司并购管道情况如何？ - 并购管道良好，市场对相关资产兴趣增加，但竞争激烈 [55] 问题7：自有品牌、首选品牌和分销品牌的业务组合情况，以及未来目标组合？ - 目前自有品牌增长快于分销品牌，占比从历史的30%左右提升至30% - 40%，最高单月超40%；公司目标是通过并购、创新和聚焦，使自有品牌占比在未来3 - 5年达到60%以上 [60][61] 问题8：HEAVY 16仅在300家门店销售且集中在少数州的原因，以及如何改善？ - HEAVY 16业务始于加利福尼亚州，在密歇根州、俄克拉荷马州和科罗拉多州也有良好表现，主要通过口碑和关系拓展市场；公司计划借鉴加拿大和密歇根州的模式，与零售合作伙伴和当地种植者合作，扩大品牌市场覆盖范围 [63][64][66] 问题9：HEAVY 16产能达到要求所需时间？ - HEAVY 16去年增长57%，表现出色；公司接手后已将产能提升至30% - 50%，新生产线预计14周后到位，三到四个月后可扩大产能；此外，增加班次也是提升产能的潜在途径 [73] 问题10：2021年剩余时间有机增长的驱动因素，是新市场还是现有客户升级？ - 新市场增长受立法进程影响，难以预测；目前增长最快的是加利福尼亚州，主要因客户从传统照明转向LED照明、建设新农场等；家庭爱好市场也是增长原因之一，市场规模大于预期 [78][79] 问题11：Hawthorn增加并购兴趣是否会导致竞争加剧和交易价格上升？ - 两家公司都是有纪律的企业，会参与对自身有重要意义的交易；Hawthorn市值较大，可能对交易规模要求更高，公司可进行更多小规模的增值并购 [81]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from to Commission File Number: 001-39773 Hydrofarm Holdings Group, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________ to Commission file number: 001-39773 Hydrofarm Holdings Group, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisd ...