业绩总结 - 2022财年收入为23亿美元，同比增长12%[74] - 调整后每股收益为9.00美元，同比增长33%[74] - 2022年预税收入为2.667亿美元，较2021年的2.058亿美元增长[63] - 2022年毛利总额为8.05亿美元，较2021年的6.63亿美元增长[94] - 2022年毛利率达到35%，较2021年的32%有所提升[99] - 同店销售增长5%[80] - 2022年预税复合年增长率为44%[61] - 2022年的当前比率为1.30[105] 现金流与流动性 - 2022年强劲的现金流和流动性，现金余额为6.743亿美元[89] 市场扩展与战略交易 - 通过14项战略交易完成了显著的市场扩展[97] 2023年第一季度业绩 - 截至2023年3月31日，净收入为30,035千美元，较2022年的53,507千美元下降43.7%[113] - 2023年第一季度的调整后EBITDA为57,354千美元，较2022年的80,267千美元下降28.5%[113] - 2023年第一季度的调整后净收入为27,436千美元，较2022年的54,083千美元下降49.3%[128] - 2023年第一季度的每股稀释净收入为1.35美元，较2022年的2.37美元下降43.4%[128] - 2023年第一季度的利息支出（不包括地板计划）为6,819千美元，较2022年的308千美元大幅增加[113] - 2023年第一季度的所得税准备金为12,201千美元，较2022年的17,622千美元下降30.9%[113] - 2023年第一季度的库存为851,300千美元，较2022年的220,600千美元增长285.5%[120] - 2023年第一季度的折旧和摊销费用为8,853千美元，较2022年的4,807千美元增长84.8%[113] - 2023年第一季度的股权投资收购损失为5,129千美元[113]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收5.7亿美元，较去年同期下降约7%，主要因同店销售额下降13%，部分被10月1日收购的IGY抵消 [23][50] - 毛利润降至2.01亿美元，毛利率增长约150个基点至35.2%，创3月季度新高，主要得益于IGY收购及高利润率业务表现 [51] - 调整后EBITDA为5700万美元，去年同期为8000万美元，主要因今年营收降低和场地计划利息费用增加；年初至今调整后EBITDA为1.1亿美元，去年为1.35亿美元，场地计划利息占差异近一半 [34] - 季度末现金及现金等价物超2.04亿美元，较去年略有下降，主要因收购IGY；库存较去年增长116%至7.11亿美元，较12月增长17%，符合历史季节性模式 [17] - 短期借款较去年增加4.4亿美元，主要因库存增加；客户存款同比下降，但与12月基本持平，进入夏季销售季仍处于历史高位 [54] - 预计2023年全年调整后每股收益在4.90 - 5.50美元之间，假设股份数为2240万股；预计2023年调整后EBITDA在2.2 - 2.45亿美元之间 [56] - 由于美国税前收入下降、国际趋势稳定及IGY表现超预期，税率将升至约28%，场地计划利息和税率变化导致每股收益较去年变化超1.70美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高端品牌表现明显优于市场价值板块，佛罗里达州和沿海地区门店表现优于中西部和内陆地区 [31] - 制造部门的Intrepid动力艇和Cruisers游艇业务增长良好，Intrepid新旗舰模型51 Panathea销售情况佳 [47] - 技术平台方面，Boatzon平台不断增加船艇经销商，连接消费者和经销商网络；Boatyard受经销商社区欢迎，是New Wave Innovations业务关键组成部分 [29][48] - 码头相关业务中，维护、维修、存储、租赁及零部件和配件收入大幅增加，2023财年上半年达1.26亿美元，较去年同期增长120%，主要因IGY [52][74] 各个市场数据和关键指标变化 - 二手船市场依然强劲，库存有所增加，价格较一两年前有所调整，趋于正常化；新船市场也健康，但背景不同 [14] - 行业前六个月单位销量下降约20% - 25%，公司预计全年行业单位销量将呈两位数下降 [78] - 平均单位售价持续增长，高端产品相对价值产品表现更强，产品向大型化迁移 [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过战略收购如IGY增强业务模式的弹性和多元化，以应对经济周期的机遇和挑战 [58] - 专注平衡审慎的费用管理和投资，以实现持续盈利增长，利用技术、创新和营销能力拓展高利润率业务 [49][71] - 增加对码头相关业务和高利润率业务的披露，提供按特定类别划分的收入百分比等信息 [32] - 新的技术产品如Boatzon和Boatyard是竞争优势，有助于扩大市场份额，公司与优质合作伙伴合作，有望实现长期盈利增长 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第二季度业绩未达预期，但与几年前相比，公司业务基础更强大，有信心长期跑赢市场 [45] - 行业购买周期与过去几年不同，但人们对水上活动的热情高涨，新的划船参与者增多，部分人开始换船 [42][71] - 宏观经济环境不确定性增加，行业回归季节性，消费者更加谨慎，但公司历史积压订单高，反映全球对划船的热情和对公司产品服务的需求 [23][25][49] - 4月同店销售额预计较去年4月略有下降，行业夏季月份对比情况不同，整体预计行业降幅将好于目前的20% - 25%，但仍为两位数负增长 [67][79] 其他重要信息 - 公司正在探索房地产投资信托（REIT）结构，收购IGY后，正努力了解其团队和平台，以实现平台增长和收益最大化 [10] - 促销水平明显低于疫情前水平，公司与制造商合作开展促销活动以推动库存销售，但不过度影响产品定价可信度 [15][142] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度单位销量大幅下降，价格或平均定价是否上涨？ - 本季度价格上涨高个位数，年初至今接近两位数，反映了高端产品和大型产品的趋势 [61] 问题: 请解释1 - 2月至3月的同店销售趋势？ - 1月预计下降，2月表现一般，3月同店销售为正增长，但未达预期 [63] 问题: 银行业危机是否影响公司融资可用性、审批率或消费者购买意愿？ - 公司未感受到银行在零售融资方面的结构性变化或信用评估变化，利率虽高但近期涨幅不大，银行业危机对购买零售票据的客户影响不大 [65] 问题: 行业前景如何，情况会变好、变差还是保持不变？ - 4月可能是当前至7月中最艰难的月份，之后行业情况会好转，若行业目前下降20% - 25%，预计整体降幅将好于该水平，但仍为两位数负增长 [67] 问题: 是否看到使用行为的变化，较低的燃料成本是否推动与使用相关的业务？ - 从码头燃油销售、水上活动、服务趋势和客户活动等方面来看，客户划船活动依然活跃，虽不如疫情期间疯狂 [93] 问题: 请拆分3月增长、4月预计小幅下降及全年高个位数下降中平均销售价格（ASP）和单位销量的情况？ - 本季度ASP上涨高个位数，意味着单位销量下降约20%；预计全年ASP将继续保持中高个位数增长，与单位销量情况相匹配 [99] 问题: 3月增长是否由单位销量驱动，4月下降情况如何？ - 3月同店销售增长，但未提供3月具体ASP数据；3月单位销量下降，但部分品牌同比增长 [100][102] 问题: 是否看到低端或高端产品需求差异，以及消费者收入相关差异？ - 公司产品偏向高端，平均单位售价接近30万美元，高端产品表现优于价值产品；宏观经济压力使消费者决策时间变长，购买周期回归以往 [103][104] 问题: 董事会是否考虑利用房地产实现价值？ - 公司现金和流动性状况良好，若有战略需求，仍有能力利用房地产获取资金，目前无相关积极行动 [112] 问题: 如何看待新披露信息，以及与零部件、服务和码头业务相关的经常性收入或EBITDA水平？ - 公司将在10 - Q文件中增加对码头相关业务和高利润率业务的披露，提供新表格展示收入情况，但尚未完成码头业务的EBITDA计算 [134] 问题: 2023财年下半年毛利率是否会有变化？ - 随着行业库存增加，产品销售毛利率预计会面临一定压力，但幅度不大，毛利率仍将保持健康水平 [119] 问题: 若新船和二手船销售毛利率回到2019年水平甚至更差，考虑IGY等因素后，预计的毛利率情况如何？ - 未进行具体计算，但产品毛利率提升曾占整体毛利率提升的约三分之一 [126] 问题: 公司是否认为自身表现逊于市场，与供应商观点差异原因是什么？ - 认为两家公司观点可能都正确，随着时间推移，数据会趋于一致 [139] 问题: 船展促销活动情况如何？ - 船展促销活动较前几年增多，公司与制造商合作开展促销以推动库存销售，但不过度影响产品定价可信度 [142] 问题: 公司是否评估过将运营公司和房地产公司进行REIT结构拆分，本季度股权投资收益在何处抵消？ - 公司上市25年来每季度均跑赢行业，虽有时与合作伙伴数据有差异，但最终会趋于一致；未回答股权投资收益抵消位置问题 [154] 问题: 二手市场库存可用性和二手与新船价格差异情况如何？ - 二手船市场库存有所增加，价格较一两年前有所调整，趋于正常化 [14]

财务数据对比（季度） - 2022年第四季度营收为5.07927亿美元，2021年同期为4.72691亿美元[10] - 2022年第四季度净利润为1998.7万美元，2021年同期为3594.3万美元[10] - 2022年第四季度基本每股收益为0.91美元，2021年同期为1.64美元[10] - 2022年第四季度综合收益为2500.4万美元，2021年同期为3554.7万美元[13] - 2022年第四季度其他综合收益为501.7万美元，2021年同期为亏损39.6万美元[13] - 2022年第四季度净利润为19,987美元，2021年同期为35,943美元[23] - 2021和2022年第四季度，估值层级1、2和3之间无转移[42] - 零售业务2021年和2022年12月31日止三个月商品和服务在某一时点转移的收入占比分别为89.5%和85.6%，在一段时间内转移的收入占比分别为10.5%和14.4%；产品制造业务均为100%在某一时点转移[53] - 2021年和2022年12月31日止三个月，经营租赁费用分别约为580万美元和700万美元[54] - 2021年和2022年12月31日止三个月，经营租赁的经营现金流分别为408.5万美元和442.8万美元[59] - 2022年和2021年12月31日止三个月，公司所得税拨备分别为700万和1060万美元，有效所得税率分别为26.3%和22.8%[73] - 2021年和2022年第四季度，公司分别确认了约330万美元和480万美元的基于股票的薪酬费用[88] - 2021年和2022年第四季度，公司从所有基于股票的薪酬安排的期权行使中收到的现金分别约为110万美元和130万美元[89] - 2021年和2022年第四季度，用于计算摊薄每股净收益的加权平均普通股和普通股等价股分别为22663694股和22223173股[99] - 2022年第四季度公司营收为5.079亿美元，较2021年同期的4.727亿美元增长3520万美元，增幅7.4%，其中4100万美元来自收购，可比门店销售额下降580万美元，降幅1.3%[104][118][119] - 2022年第四季度公司毛利润为1.869亿美元，较2021年同期的1.672亿美元增长1970万美元，增幅11.7%，毛利率从35.4%提升至36.8%[120] - 2022年第四季度销售、一般和行政费用为1.504亿美元，较2021年同期的1.2亿美元增长3040万美元，增幅25.3%[121] - 2022年第四季度利息费用为950万美元，较2021年同期的60万美元增长890万美元，增幅1483.3%[122] - 2022年第四季度所得税费用为700万美元，较2021年同期的1060万美元下降360万美元，降幅33.9%，有效所得税税率从22.8%提升至26.3%[123] - 2022年第四季度经营活动使用现金约1.563亿美元，2021年同期提供现金约810万美元[126] - 2022年和2021年第四季度投资活动使用现金分别约为4.985亿美元和9260万美元[127] - 2022年和2021年第四季度融资活动提供现金分别约为6.025亿美元和7900万美元[128] 财务数据对比（财年） - 2022财年，新Brunswick船销售约占公司收入的23%，其中新Sea Ray和Boston Whaler船分别约占11%和9%[26] - 2022财年，新Azimut游艇销售约占公司收入的8%[27] - 2020 - 2022财年，公司在佛罗里达产生的经销商收入分别约占54%、50%和51%[30] - 2020 - 2022财年，公司在佛罗里达的经销商收入分别占比约54%、50%和51%[107] - 2022财年非美元功能货币净收入占总收入不到2%[139] 资产与负债情况 - 截至2022年12月31日，总资产为21.13284亿美元，较9月30日的13.52771亿美元有所增加[16] - 截至2022年12月31日，总负债为12.98358亿美元，较9月30日的5.70105亿美元有所增加[16] - 2022年12月31日，公司利率互换合同公允价值为1,429,000美元，或有对价负债为80,934,000美元[42] - 2022年9月30日，公司利率互换合同公允价值为1,528,000美元，或有对价负债为15,207,000美元[42] - 或有对价负债公允价值基于收购实体卖方预期未来付款现值确定，净经营收入预计增长率为23% - 25%，折现率为11.0%，2022年9月30日和12月31日分别约为640万美元和7030万美元[44][45] - 2021年和2022年12月31日止三个月或有对价负债期末余额分别为1550.4万美元和8093.4万美元[47] - 截至2022年12月31日，租赁加权平均剩余租赁期限约为22年，加权平均折现率约为6.4%[54][57] - 截至2022年12月31日，租赁负债按财年到期情况显示，总租赁付款为3.35411亿美元，现值为1.31525亿美元[59] - 2022年9月30日和12月31日，存货分别为4.54359亿美元和6.05369亿美元[61] - 截至2022年12月31日和2021年，IGY Marinas三个月收入分别约为2950万和2600万美元，税前利润分别约为420万和亏损280万美元[66] - 截至2022年9月30日和12月31日，收购产生的商誉和其他无形资产分别为2.465亿和5.665亿美元[70] - 2022年12月31日止三个月，零售业务商誉增加2.88621亿美元，外币折算增加351.2万美元，总商誉为5.27718亿美元[71] - 截至2022年12月31日，公司为库存和营运资金融资的债务约为3.412亿美元，短期借款未摊销债务发行成本约为160万美元[79] - 截至2022年和2021年12月31日，未偿还短期借款利率分别约为7.60%和4.20%，新信贷协议下额外可用借款约为240万美元[80] - 截至2022年12月31日，公司长期债务总额为44948.3万美元，净长期债务为41526.3万美元[86] - 截至2022年12月31日，短期借款和长期债务分别约为3.412亿美元和4.153亿美元[133] 股份与薪酬相关 - 2022年第四季度发行49572股员工股票购买计划股份，带来125.5万美元收入[18] - 2022年第四季度因股权奖励归属发行126552股股份，减少105.9万美元收入[18] - 2022年第四季度因行使股票期权发行1000股股份，带来7000美元收入[18] - 2022年2月，公司股东批准了2021年基于股票的薪酬计划，可授予奖励的普通股总数为100万股加上其他情况的股份[90][91] - 2022年第四季度授予了5000份期权，加权平均授予日公允价值为15.53美元，2021年同期未授予期权[92] - 截至2022年12月31日，公司自员工股票购买计划成立以来已发行1241351股普通股[96] - 截至2022年12月31日，公司未归属限制性股票奖励的总未确认薪酬成本约为4090万美元，预计在2.5年的加权平均期间内确认[98] 公司业务布局 - 截至2022年12月31日，公司在全球拥有超125个地点，包括78个零售经销商地点和57个码头[25] - 公司有零售运营和产品制造两个可报告业务部门，2022年第四季度零售运营收入4.797亿美元，产品制造收入5630万美元[102][103][104] - 公司目前有78个零售点分布在21个州，2022财年完成4次收购，2023财年至今完成3次收购[106] - 自2021年5月2日起，公司通过零售运营和产品制造两个运营和报告部门报告业务[101] 公司收购情况 - 2022年10月，公司完成对IGY Marinas的收购；12月，收购Midcoast Construction Enterprises, LLC[28] - 2022年12月，公司收购了位于佛罗里达州中部墨西哥湾沿岸的Midcoast Construction Enterprises, LLC[63] - 2022年10月公司以4.8亿美元收购IGY Marinas全部股权，或有对价最高1亿美元，第三方估值其公允价值为6770万美元[64] - 2022年4月通过Northrop & Johnson收购法国超级游艇管理公司SYM[67] - 2021年11月完成对Intrepid和Texas MasterCraft的收购，总对价约6720万美元，确认商誉约3960万美元[68] - 2022年1月公司通过新成立的技术实体New Wave Innovations收购了100%在线船舶和海洋数字零售平台Boatzon[106] - 2022年10月1日收购IGY Marinas，正为其实施会计流程和财务报告内部控制[142] 会计政策与声明 - 截至2022年12月31日，公司无重大近期已采用或待采用的会计声明[39] - 公司按照FASB ASC 805和ASC 350处理收购和商誉，收购价格超过所获净资产公允价值的部分记为商誉[62] 信贷协议 - 2022年8月公司签订新信贷协议，提供最高7.5亿美元资产抵押信贷额度、1亿美元循环信贷额度、4亿美元延迟提取定期贷款和1亿美元延迟提取抵押贷款，2027年8月到期[74] - 2022年8月公司签订新信贷协议，提供最高7.5亿美元资产抵押借款额度等多项信贷安排，到期日为2027年8月[130] 风险因素 - 公司参与了日常业务中产生的各种法律诉讼，认为这些事项不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[100] - 利率假设提高100、200、300个基点，预计年税前利息费用分别增加约7500万、1.5亿和2.25亿美元[137] - 公司业务受季节性影响，除佛罗里达外，12月31日和3月31日季度销售额低、库存和短期借款高[135] - 公司业务受天气影响，恶劣天气可能限制客户需求、破坏库存和设施[136] 文档相关 - 文档包含MarineMax公司的公司章程、细则、普通股股票证书格式等文件[155] - 有首席执行官和首席财务官根据相关规则的认证文件[155] - 存在根据2002年萨班斯 - 奥克斯利法案第906节采用的18 U.S.C.第1350节的认证文件[155] - 包含Inline XBRL相关实例文档、分类扩展模式文档等[155] 报告信息 - 报告日期为2023年1月31日[159] - 由执行副总裁、首席财务官等Michael H. McLamb代表公司签署报告[159]

业绩总结 - MARINEMAX 2022 财年净销售额为 23 亿美元，同比增长 12%[15] - 2022 年的总收入为 23.1 亿美元，较 2021 年的 20.6 亿美元增长[76] - 2022 年第四季度收入创下 536.8 百万美元，较 2021 年的 462.3 百万美元增长[100] - 调整后每股摊薄收益为 9.00 美元，同比增长 33%[15] - 2022 年的每股摊薄收益为 1.90 美元[72] - 2022 年的预税收入为 2.666 亿美元，较 2021 年的 2.058 亿美元增长[79] 用户数据 - 同店销售增长为 5%[15] - 2022 年高利润业务的比例为 19.5%，相比 2015 年的 15.8%有所提升[94] 财务健康 - MARINEMAX 2022 年的现金和流动性强劲，现金余额为 2.283 亿美元[66] - 2022 年的总负债与净资产比率为 1.06[89] - 每股有形净资产为 24.12 美元，毛利率达到 35%[15] - 2022 年的毛利率扩展至 35%[75] 未来展望 - 第四季度的利润率下降完全是由业务组合变化驱动[100]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收近5.08亿美元，创12月季度营收新高，增长主要源于10月收购IGY以及Intrepid和Cruisers Yachts的收入 [138] - 毛利润达1.87亿美元，12月季度毛利润率达36.8%，创历史新高，较去年增长36.8%，提升140个基点，主要因收购IGY [7] - GAAP净利润为1970万美元，即每股0.89美元；调整后净利润为2730万美元，即每股摊薄后1.24美元 [8][36] - 调整后EBITDA为5320万美元，去年同期为5530万美元；不计货币因素，本季度调整后EBITDA为5560万美元 [151] - 利息支出为950万美元，占营收1.9%，较去年增加880万美元，因利率上升、库存增加以及与IGY相关的长期债务 [151] - 短期借款增加超2.25亿美元，主要反映在库存增加和付款时间上；客户存款较9月和去年同期均有所下降，但存款和积压订单水平仍处于历史高位 [9] - 预计2023年全年调整后每股收益在6.90 - 7.40美元之间，调整后EBITDA在2.75 - 3亿美元之间 [153] 各条业务线数据和关键指标变化 - 同店销售额小幅下降1%，但平均单价大幅上涨，主要因更大、更优质产品的销售占比增加 [17] - 制造业务Intrepid Powerboats和Cruisers Yacht表现良好，12月季度有不错的营收增长 [51] - IGY业务表现符合预期，带来约1亿美元以上的营收、4000万美元的EBITDA以及每股0.10美元的贡献 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业库存和公司库存回升速度快于预期，主要是较小、对季节性更敏感的产品库存增加 [19] - 新船注册数据显示行业疲软程度超预期，预计行业单位销量将从原本预计的中个位数下降变为高个位数下降 [141] - 1月销售情况与去年同期相比稍晚，但总体符合公司指引；3月是季度中最大的销售月份，船展季开局良好，潜在需求依然健康，尤其是高端市场 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为海洋产品、服务和体验的综合领导者，通过收购高利润率、高质量业务来扩大投资组合，如收购IGY和Midcoast Marine Group [7][15] - 推出New Wave Innovations，投资和发展与技术相关的产品和服务，以推动创新和技术发展 [6] - 收购Boatzon剩余股权，提升在线销售和服务能力，改善客户购船体验 [137] - 公司同店销售单位趋势与2019年12月季度基本持平，高端产品普遍呈现增长态势，市场份额有所增加 [150] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业季节性模式已恢复，经济挑战影响买家，但高端和大型产品买家受影响较小 [14] - 尽管经营环境更具挑战性，但公司第一季度仍实现了强劲的盈利和现金流，团队专注于推动运营进一步改善 [32] - 公司对2023年及未来充满信心，其多元化业务模式、强大的资产负债表和对客户服务的关注将使其能够继续为股东带来强劲回报 [143][149] 其他重要信息 - 12月IGY在圣托马斯的Yacht Haven Grande举办加勒比游艇租赁展，反响出色，IGY团队正在讨论多个潜在增长机会 [4] - 供应链方面，较小、较简单产品的供应情况明显改善，库存正在增加，但一些较大、较复杂的国际产品仍存在问题，预计2023年此类产品的整体库存水平将降低 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 与去年相比业绩未达预期以及修订指引的原因 - 去年业绩未达预期有所缓解，但今年成本上升，尽管季节性因素会使情况有所改善；预计今年库存会因供应链恢复较快而增加，零售预期也会稍软 [25] 问题: 库存周转率相对于2019年的目标及实现时间 - 公司与制造商每天沟通，虽无具体目标数字，但希望低于历史运营水平，需结合收购和增长情况协调，且2019年未经营的新品牌也需考虑；目前讨论积极，各方都希望达到更健康的状态，但实现目标有难度 [27][28] 问题: 行业现状与10月相比的变化 - 10月时行业注册数据未出，当时预计行业将出现低个位数下降；现在根据10 - 12月注册数据，行业整体下滑幅度可能超过预期，预计为高个位数下降 [46][61] 问题: 第一季度毛利率好于预期但全年指引不变的原因及对2023财年剩余时间的预期 - 制造业务在12月季度有不错的营收增长；公司仍坚持对IGY的预期，虽预计2023年船艇利润率会有一定压缩，但新增的约1亿美元以上的码头收入可抵消部分影响，预计毛利率仍将维持在30%多的中值，但略低于去年 [51][64] 问题: 融资环境是否有变化，是否有更多现金买家以及贷款机构是否收紧贷款 - 门店交易和融资情况良好，公司客户富裕且有韧性，零售贷款机构喜欢海洋零售贷款，贷款审批和违约率无变化，批发地板计划方面银行也因有库存可获利息而更满意 [53][66] 问题: 平均单价的提升幅度以及今年的预期，何时会出现促销活动 - 12月季度行业主要业务板块销量下降约35%或更多，公司同店销售下降1%，单位销量下降约20%多，平均单价大幅上升，反映了产品向更大、更优质方向的转变；预计今年平均单价仍会因业务结构和成本上升而增加；部分小型、低价产品因库存原因可能会有折扣压力，但高端产品表现良好 [40][68][69] 问题: 目前库存水平是否符合今年指引，是否健康，是否担心过高或希望增加 - 公司指引假设库存会按季节性规律从现在到3月增加，6月开始下降，但今年下降幅度较特殊，因部分船型和品牌库存仍较紧张；不同船型和品牌库存情况不同，部分已足够，部分仍短缺 [78][79] 问题: 二手船利润率与新船相比是否有疲软迹象 - 公司二手船利润率结构和情况与以往相似，未看到明显变化 [94][95] 问题: 船展活动对季节性的可见性、成本以及不同季度的影响 - 船展季结束后，公司能很好地了解市场趋势并抓住销售机会 [97] 问题: 库存增加除了地板利息费用外是否还有其他持有成本 - 除利息费用外，还有一些未在财务报表中单独列示的维护库存成本，这些成本已包含在指引中 [98] 问题: 行业低端需求疲软是否会蔓延到中高端买家 - 过去一个季度已观察到这种情况有所蔓延 [103] 问题: 从资产负债表角度看公司继续进行收购的能力，收购目标的优先级和方向，以及New Wave Innovations的战略边界 - 公司资产负债表良好，债务与EBITDA比率低于1倍，有充足现金流，有财务能力进行收购；收购目标注重为客户提供前后端完整体验，如Boatyard和Boatzon；IGY带来新的增长平台，公司将继续关注数字业务、经销商业务和新品牌发展 [111][112][122] 问题: 非GAAP每股收益指引中的调整项是否已包含在之前给出的7.90 - 8.40美元的指引中 - 所有调整项都已考虑在内，具有可比性 [90] 问题: 同店销售适度下降的具体幅度 - 未明确给出具体幅度 [129]

公司业务布局与规模 - 公司在全球有超120个地点，包括78个零售经销点和57个码头[12] - 公司通过78个零售地点销售休闲船和其他船用产品并提供相关服务[69] - 公司拥有并管理分布在世界各地的豪华码头，在多个国家和地区有相关业务[72][73] - 除收购和超级游艇服务地点外，公司在现有地区开设35个新零售点[25] - 自1998年3月以来，公司关闭76个零售点，其中过去三个财年关闭4个[25] - 自1998年3月1日以来，公司已收购32家额外的独立休闲船经销商、多个码头、5家船经纪业务、2家超级游艇服务公司、2家全方位游艇维修业务和2家船艇制造商[149] - 自1998年3月以来，公司收购32家独立休闲船经销商及其他相关业务[18][22] - 公司收购了IGY Marinas，其在全球拥有豪华码头网络[56] 各业务线收入占比 - 2022财年，新 Brunswick 船销售约占公司收入23%，新 Sea Ray 和 Boston Whaler 船分别约占11%和9%，新 Azimut 船和游艇约占8%[16] - 2022财年新 Brunswick 船销售占公司收入约23%，新 Sea Ray 和 Boston Whaler 船销售分别占约11%和9%，新 Azimut 船和游艇销售占约8%[35] - 2022财年新船销售占公司收入约73.2%，即16.89亿美元[35] - 2022财年，二手船销售占公司收入的7.3%，约1.69亿美元[47] - 2022财年，船用发动机、相关船用设备及船用零部件和配件销售占公司收入的3.3%，约7670万美元[52] - 2022财年，维护、维修、租金和存储服务占公司收入的5.7%，约1.305亿美元，其中维修服务约7710万美元，维修用零部件和配件约1760万美元，租金和存储服务收入约3580万美元[57] - 2022财年，F&I产品产生的手续费收入占公司收入的3.0%，约6900万美元[61] - 2022财年，经纪销售佣金占公司收入的5.8%，约1.331亿美元[62] - 2022财年，动力游艇租赁收入、游艇租赁费用和其他租赁服务收入占公司收入的1.7%，约4070万美元[66] - 2022财年，新 Brunswick 和 Azimut 游艇的销售额分别约占公司收入的23%和8%，新 Sea Ray 和 Boston Whaler 游艇的销售额分别约占公司收入的11%和9%[85] - 2022财年约23%的收入来自 Brunswick 制造的新船销售，其中 Sea Ray 部门约占11%，Boston Whaler 部门约占9%，其他部门约占3%；约8%的收入来自 Azimut - Benetti Group 制造的新船销售[127] 销售价格相关 - 2022财年公司新船平均售价约为25.6万美元，高于2021财年的约22.7万美元，而2021年行业平均售价约为7.1万美元[18] - 2022财年公司平均新船销售价格约为25.6万美元，高于2021财年的约22.7万美元[36] - 2021年行业估计平均销售价格约为7.1万美元[36] - Wider Yachts 长度40英尺到120英尺以上，制造商建议零售价1200万美元到3500万美元以上[38] - Azimut 长度40英尺到120英尺以上，制造商建议零售价80万美元到1600万美元以上[38] - Ocean Alexander Yachts 长度45英尺到155英尺以上，制造商建议零售价150万美元到3500万美元以上[38] - Benetti 长度30米到145米，制造商建议零售价1200万美元到2400万美元以上[38] - Princess 长度35英尺到95英尺，制造商建议零售价70万美元到1000万美元[38] 销售增长情况 - 公司同店销售在2020财年增长25%，2021财年增长13%，2022财年增长5%[18] 行业销售数据 - 2021年美国休闲 boating 行业零售销售额约为567亿美元，高于2020年的494亿美元[19] - 2021年美国休闲 boating 行业零售销售额约为567亿美元，高于2020年的494亿美元[32] - 1988年划船行业销售额超179亿美元，1991 - 1992年联邦政府对售价超10万美元的新休闲船征收奢侈品税，1992年销售额降至103亿美元[189] 公司业务运营模式 - 公司采用分散式运营管理经销商，日常运营由当地管理负责，受区域或地区总裁指导[74][75] - 公司销售哲学注重销售划船生活乐趣，提供优质客户体验，多数潜在客户线索来自数字平台[76][80] - 公司从制造商直接采购大量新船库存，部分由自身制造，还会与其他经销商交换船只[84] - 公司技术平台用于整合运营、促进信息交流和交叉销售，销售代表用其获取竞争洞察等[93] 公司人员情况 - 截至2022年9月30日，公司有3410名员工，其中2301人（67%）在门店运营，933人（28%）在游艇制造运营，176人（5%）在企业行政和管理[94] - 截至2022年11月15日，公司有7位高管，包括执行董事长William H. McGill Jr.等[118] - Shawn Berg 自2019年4月起担任首席数字官，2022年10月被董事会任命为公司高管，2017年加入公司后曾担任技术副总裁[123] - Kyle G. Langbehn 自2020年7月起担任零售运营总裁，2022年10月被董事会任命为公司高管，2002年加入公司后担任过多个职位[124][125] 公司业务季节性特征 - 过去三年，截至2022年9月30日，公司第四季度、第一季度、第二季度和第三季度的平均收入分别约占年平均收入的20%、24%、32%和24%[99] - 截至2022年9月30日的三年期间，公司季度平均收入中，12月31日、3月31日、6月30日和9月30日结束的季度分别约占年平均收入的20%、24%、32%和24%[135] - 公司业务受季节性影响，除佛罗里达州外，12月31日和3月31日结束的季度销售较低，库存和短期借款较高[135] 公司信贷协议 - 公司与 Manufacturers and Traders Trust Company 等签订新信贷协议，提供最高7.5亿美元的资产借贷额度，建立最高1亿美元的循环信贷额度、最高4亿美元的延迟提取定期贷款额度和1亿美元的延迟提取抵押贷款额度，到期日为2027年8月[92] - 新信贷协议为公司提供最高75000万美元资产借款额度、10000万美元循环信贷额度、40000万美元延迟提取定期贷款额度和10000万美元延迟提取抵押贷款额度，截至2022年9月30日，额外可用借款约6580万美元[167] 公司面临的风险 - 恶劣天气如飓风、干旱等会影响公司运营和财务表现，2022年飓风伊恩影响了佛罗里达等市场[100] - 公司运营受广泛监管，若无法维持许可证或新法规出台，可能对业务产生重大不利影响[101][102] - 美国环保署对舷外船用发动机有排放法规，若生产成本增加或制造商无法达标，会影响公司业务[103] - 公司部分设施有地下和地上储油罐，虽历史经验显示相关负债不太可能产生重大不利影响，但仍有潜在风险[104] - 公司业务涉及危险物质，受相关法规监管，虽认为无重大环境负债，但部分物业存在土壤和地下水污染问题[106] - 公司销售或服务的产品可能面临产品责任索赔，虽历史上未产生重大影响，但仍有潜在风险[116][117] - 公司部分零售地点位于受联邦或州法律监管的水道上，相关法规可能影响业务[106] - 公司依赖制造商提供有竞争力的产品，制造商的生产效率、产品开发等方面的不利变化会对公司业务产生重大不利影响[128] - 公司与 Brunswick 和 Azimut - Benetti Group 有经销商协议，制造商对公司业务有重大控制权，未满足协议条件会有多种后果[130][131][134] - 公司面临激烈竞争，包括来自其他休闲业务、单一地点船经销商、全国性专业海洋配件店等的竞争[138][139] - 公司扩张战略包括收购和开设新地点、推出新产品，但面临诸多风险，如难以找到合适收购对象、整合困难等[151,154] - 若通过发行普通股或可转换证券融资收购，现有股东投票权和每股收益可能受负面影响；借款融资会使公司更易受经营、经济和利率波动影响[152] - 收购其他经销商需获得制造商同意，制造商可能考虑公司财务状况和所有权结构，并施加条件[153] - 公司数字渠道对业务扩张和成功重要，但面临竞争压力和多种不可控风险[159] - 公司国际业务面临政治、经济、外汇等风险，美元价值波动和贸易政策变化会影响财务结果[160,162] - IGY Marinas收购存在风险，可能无法实现预期收益，影响公司股价[163] - 乌克兰危机影响全球经济和资本市场，可能对公司业务、财务状况和现金流产生重大不利影响[164] - 俄乌冲突导致能源成本上升，增加公司运营、运输和原材料成本[165] - 燃料供应中断、价格或税收大幅上涨，以及原材料、零部件价格上涨或供应中断，会对公司销售、运营和盈利能力产生不利影响[170,171] - 公司产品的部分组件由单一或少数供应商提供，供应商的运营和财务困难可能影响公司运营[172] - 公司游艇和船只发动机主要依赖Mercury Marine、Yamaha和Volvo供应，供应中断或更换供应商会影响业务[175] - 客户获得负担得起的船只保险对公司成功至关重要，获取困难会阻碍船只销售[176] - 公司游艇租赁业务面临多种风险，如找不到买家会增加库存和成本，缺乏客户需承担费用[177] - 公司部分收入来自金融、保险和延长服务合同的推荐费，费用变化或产品需求不足会影响运营利润率[180][183] - 公司运营依赖关键人员，无法确保人员留任和继任计划能充分降低风险[185] - 公司面临产品责任索赔风险，可能导致损失、增加保险成本和损害声誉[186] - 公司运营受天气和环境条件影响，可能导致销售季节缩短和需求减少[194] - 公司部分设施拥有并运营地下储罐（USTs）和地上储罐（ASTs），受联邦、州和地方法律法规监管[201] - 公司业务涉及危险或有毒物质或废物的使用、处理、储存等，受相关当局监管[202] - 产品制造部门受联邦、州和地方环境法律监管，合规成本可能重大[203] - 《综合环境响应、赔偿和责任法案》（CERCLA）对相关责任方施加连带责任[204] - 多数州采用了与CERCLA类似甚至更严格的超级基金法规[205] - 公司部分自有或租赁物业存在土壤和地下水污染问题[206] - 某些州要求或考虑要求运营休闲船需获得许可证，可能影响公司业务[207] - 网络安全要求提高、存在漏洞和威胁，可能对公司系统、网络和数据构成风险[208] - 公司业务依赖技术平台，其故障可能扰乱业务运营[208] - 全球网络安全漏洞和攻击增加，公司虽采取措施但仍可能受威胁[209] 公司其他业务信息 - 公司持续拓展数字业务，Boatyard 数字平台提供定制化数字解决方案[21] - 公司旗下Cruisers Yachts制造33英尺至60英尺的运动游艇和游艇，Intrepid Powerboats采用直接面向消费者的分销模式[68] - 公司于2011年推出游艇租赁业务，最初在英属维尔京群岛开展[64] - 公司注册了“MarineMax”和“United by Water”等商标，在超20个国家和地区有效[98] - 公司与可持续发展的制造商合作，如Mercury Marine获多项可持续发展奖项，Azimut Yachts获ISO 14001认证等[111][112] - 公司制定《人权政策》，支持当地社区，参与慈善活动，如为人类栖息地住房项目提供志愿服务和捐款[115] - 公司正努力发展融资和保险、配件和服务等业务，实施相关计划增加收入并减少对新船销售的依赖，但策略可能不成功[148] - 2020 - 2022财年，公司在佛罗里达州分别产生约54%、50%和51%的经销商收入[198]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年公司实现创纪录的超23亿美元营收，毛利润率扩大至创纪录的35%，调整后净利润超2.01亿美元，调整后每股收益达9美元，远超2022财年初始指引上限 [7][14] - 第四季度营收增长超16%至5.37亿美元，主要得益于同店销售额约11%的增长和近期收购的贡献；同店销售额增长受平均单位售价上升推动，主要因产品向更高级或更大尺寸迁移以及价格上涨；单位销量下降处于个位数中段，主要因铝制船销售减少、产品短缺以及飓风伊恩导致佛罗里达无法交付船只 [28][29] - 第四季度毛利润增加超2200万美元，利润率达36.7%；调整后税前利润率从去年的强劲水平扩大约100个基点至超10%；9月季度调整后净收入增长超28%，调整后摊薄每股收益增长超31%，达1.90美元，去年同期为1.45美元 [30][33] - 截至季度末公司现金超2.28亿美元，库存增长97%，排除收购因素及支付给制造商的存款增加后，库存金额增长超40%；客户存款同比增长43%，达9月季度新纪录1.44亿美元，较6月季度也有所增加 [35][38] - 公司当前比率为1.83，总负债与有形净资产比率略超1，有形净资产超5.36亿美元，即摊薄后每股超24美元 [39] - 2023财年公司预计同店销售额持平，整体毛利润率维持在30%中段，略低于2022年；假设股份数量约2270万股，税率25%，2023财年每股收益指引为7.90 - 8.40美元 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司战略收购与传统高利润率业务的持续增长使毛利率结构性提升，包括金融和保险、服务、经纪、超级游艇服务、码头和存储业务以及制造商Intrepid和Cruisers [18] - 第四季度IGY收购完成，其拥有并运营一系列标志性码头资产，预计将为2023年带来超1亿美元码头收入和约4000万美元EBITDA，每股收益约0.10美元 [19][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业零售趋势略有放缓，价值细分市场更为明显，行业可能回归历史季节性运营模式；预计2023年行业单位销量将在个位数中段下降，主要在价值细分市场 [41][42] - 高端产品需求依然健康，公司在高端市场表现出色，10月预计同店销售额将实现正增长，积压订单情况良好 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略增长计划旨在推动市场份额持续增长、营收增长和全公司利润率扩张，通过建立高利润率业务实现更大盈利能力，自2019年加速实施该计划 [16] - 公司已转型为更多元化的商业模式，增强了在经济周期变化中的韧性，增长战略聚焦于收购管理良好、利润率高的优秀公司 [17] - 公司将继续以纪律性方式进行机会主义战略收购，利用行业领先的资产负债表优势，追求长期股东价值 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司成功应对供应链挑战、宏观经济压力和飓风伊恩的破坏，团队表现出色，客户需求强劲，公司业务模式更具弹性和多元化 [8][27] - 尽管行业零售趋势略有放缓，但高端市场需求依然健康，公司预计2023年同店销售额持平，整体表现仍将良好 [41][44] - 公司对长期增长战略充满信心，认为其平台将在2023年及以后为股东创造长期价值 [23][26] 其他重要信息 - 公司新信贷安排包括使用4亿美元定期债务为IGY收购融资，合并后净债务与EBITDA比率低于1；库存信贷额度扩大至7.5亿美元，新增1亿美元运营循环信贷和1亿美元抵押贷款安排，均未提取；模拟显示利率上升对公司收益无重大负面影响 [40] 问答环节所有提问和回答 问题: 飓风相关影响的具体内容及各季度影响权重 - 新闻稿中的480万美元仅为风暴估计损失，不包括因9月最后一周该州关闭而无法交付的船只；随着迈尔斯堡地区重建，风暴影响将逐渐减小，早期延迟销售可能抵消部分影响，后期基础设施重建将带来更好恢复机会 [52][53][54] 问题: 2023年单位展望是指财年还是日历年，以及如何得出个位数中段行业数据 - 是基于财年的评论；2020年行业销售库存，零售数量高；2021年产品短缺，注册单位下降；2022年上半年因产品不足，单位数量再次下降，下半年可能有经济和产品供应问题，行业单位数量将降至2017年以下；预计2023年行业单位数量将在个位数中段下降，主要在价值细分市场，公司考虑产品向更大尺寸迁移、价格上涨和通胀因素，预计2023年同店销售额持平 [56][57] 问题: 如何从当前平均售价（ASP）情况发展到未来，以及促销环境如何 - 第四季度ASP贡献强劲，全年相对较弱；预计平均单位售价（AUP）将继续扩大，尤其是高端市场表现良好，但2023年贡献可能减少；促销活动将具有选择性，主要出现在某些细分市场或型号，高端产品目前未出现 [63][64][65] 问题: 10月同店销售情况与第四季度相比如何 - 未详细研究，但高端产品表现强劲，10月可能延续第四季度趋势 [66] 问题: IGY为何每股收益（EPS）贡献仅0.10美元，而非更高 - 4亿美元债务的银行融资和利息支出削减了收益，资产重估和折旧导致折旧费用增加；未来将提供更多码头业务趋势信息，随着债务减少，利息支出将降低 [71] 问题: 2023年毛利润率维持在30%中段的因素 - 受益于IGY，其码头业务毛利率在60% - 70%之间；预计价值细分市场价格将适度下降；高利润率业务将继续表现良好，模型中主要考虑去除过去几年产品价格上涨因素 [73][74] 问题: 价值类别船只的单位或收入占比，以及目标客户融资审批率是否变化 - 融资审批率无变化，银行承保方式基本不变；价值单位占比预计在15% - 20%，公司大部分业务非价值类；市场可能回归季节性购买模式 [80][81][82] 问题: IGY收购后，公司对非船销售和高利润率经常性业务的占比是否有内部目标 - 未设定具体百分比目标，但多年来一直致力于发展高利润率业务，IGY是新的增长平台，将继续寻找增长机会 [83] 问题: 假设回到2017 - 2019年新船和二手船利润率水平，公司整体毛利润率会如何 - 产品利润率扩张对整体利润率增长的贡献约为三分之一，当前利润率较过去提高的10个百分点中，约7个百分点来自结构变化，如新增业务和专注高利润率业务；公司认为无需回到过去利润率水平，目标是与制造商合作维持合适库存水平 [86][87][90] 问题: 库存水平能否按小船（30英尺以下）和大船（30英尺以上）细分 - 库存偏向小船，如 pontoon 船和一些小型玻璃钢船，制造商生产此类船只较多，供应相对充足；大型和高端产品仍然短缺 [94] 问题: 二手船价值和库存趋势，以及资本分配方面对股票回购和收购优先级的考虑 - 二手船价值保持良好，晚型号二手船难寻，市场依然强劲；公司希望以合理估值收购优秀公司，同时有资产负债表实力进行设施、团队、技术投资、收购和股票回购，将综合考虑各项因素 [101][102][103]

营收数据变化 - 2022年Q2营收6.88537亿美元，较2021年Q2的6.66328亿美元增长3.33%[11] - 2022年前9个月营收17.71334亿美元，较2021年同期的16.00947亿美元增长10.64%[11] - 2022年Q2公司收入为6.885亿美元，较2021年Q2的6.663亿美元增加2220万美元，增幅3.3%[114] - 2022年截至6月30日的九个月，公司收入为17.71亿美元，较2021年同期的16.01亿美元增加1.704亿美元，增幅10.6%，其中可比门店销售额增加4400万美元，增幅2.8%[119] 净利润数据变化 - 2022年Q2净利润7017.9万美元，较2021年Q2的5961.8万美元增长17.71%[11] - 2022年前9个月净利润1.59629亿美元，较2021年同期的1.22153亿美元增长30.68%[11] - 2021年和2022年前九个月，公司净收入分别为122,153千美元和159,629千美元，2022年较2021年增长约30.7%[24] 每股净收益数据变化 - 2022年Q2基本每股净收益为3.26美元，较2021年Q2的2.69美元增长21.19%[11] - 2022年前9个月基本每股净收益为7.34美元，较2021年同期的5.53美元增长32.73%[11] 资产数据变化 - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为2.81351亿美元，较2021年9月30日的2.22192亿美元增长26.62%[17] - 截至2022年6月30日，存货净额为3.74217亿美元，较2021年9月30日的2.30984亿美元增长62.01%[17] - 截至2021年9月30日和2022年6月30日，存货净额分别为23098.4万美元和37421.7万美元[63] - 2022年6月30日，公司利率互换合同资产为1112000美元，或有对价负债为17089000美元；2021年9月30日，利率互换合同资产为150000美元，或有对价负债为12364000美元[44] - 2022年6月30日，公司合同资产分别约为5700000美元（2021年9月30日）和6900000美元（2022年6月30日）[51] - 截至2021年9月30日和2022年6月30日，商誉和其他无形资产分别为20110万美元和24820万美元[69] 负债数据变化 - 截至2022年6月30日，应付账款为5653.3万美元，较2021年9月30日的2573.9万美元增长119.64%[17] - 截至2022年6月30日，短期借款为1.07222亿美元，较2021年9月30日的2394.3万美元增长347.82%[17] - 2021年9月30日至2022年6月30日，或有对价负债期初余额12364000美元，新增7350000美元，结算3000000美元，公允价值和净现值变动375000美元，期末余额17089000美元[48] - 2022年6月30日，旗舰银行抵押设施应付公允价值6082000美元、账面价值6527000美元；海岸国家银行分别为15146000美元和17194000美元；汉考克惠特尼银行分别为23639000美元和25671000美元[48] - 截至2022年6月30日，租赁负债加权平均折现率约为5.5%[59] - 截至2022年6月30日，租赁负债到期金额总计14417.3万美元，现值为10309.7万美元[60] - 截至2021年9月30日和2022年6月30日，长期债务净额分别为4749.8万美元和4583.4万美元[81] - 截至2022年6月30日，公司与库存和营运资金需求相关的债务约为1.075亿美元，额外可用借款约为6290万美元[76] - 截至2022年6月30日，公司短期借款和长期债务分别约为1.075亿美元和4940万美元，未摊销债务发行成本分别约为30万美元和50万美元[133] 经营、投资、融资活动现金数据变化 - 2021年和2022年前九个月，经营活动提供的净现金分别为329,614千美元和123,036千美元，2022年较2021年下降约62.6%[24] - 2021年和2022年前九个月，投资活动使用的净现金分别为131,105千美元和113,161千美元，2022年较2021年下降约13.7%[24] - 2021年和2022年前九个月，融资活动（使用）提供的净现金分别为 - 154,071千美元和50,868千美元，2022年较2021年增长约133.0%[24] - 2022年和2021年截至6月30日的九个月，公司经营活动提供的现金分别约为1.23亿美元和3.296亿美元[126] - 2022年和2021年截至6月30日的九个月，公司投资活动使用的现金分别约为1.132亿美元和1.311亿美元[127] - 2022年截至6月30日的九个月，公司融资活动提供的现金约为5090万美元，2021年同期融资活动使用的现金约为1.541亿美元[128] 各业务线收入占比 - 2021财年，新Brunswick船只销售约占公司收入的27%，其中新Sea Ray和Boston Whaler船只销售分别约占11%和13%[27] - 2021财年，新Azimut游艇销售约占公司收入的10%[28] - 2020和2021财年，公司在佛罗里达分别产生约54%和50%的收入[32] - 2020财年和2021财年公司分别约54%和50%的收入来自佛罗里达州[101][104] 公司收购情况 - 2021年11月，公司收购Intrepid和Texas Marine Holdings，分别纳入产品制造和零售运营板块[29] - 2021年11月，公司完成对Intrepid和Texas MasterCraft的收购，总商誉约为3960万美元[66] - 2021财年公司完成3次收购，2022财年至今完成3次收购[103] 公司业务分部变更 - 2021年5月2日起，公司可报告分部变更为零售业务和产品制造两个部分，对以往财报无影响[37] - 2021年5月2日起，公司可报告部门变更为零售业务和产品制造[108] 会计政策采用情况 - 公司于2021年10月1日提前采用ASU 2021 - 08，对2022年6月30日财报影响不重大[41] 零售业务和产品制造业务收入转移情况 - 2022年6月30日，零售业务在三个月内商品和服务在某一时点转移的收入占比为91.2%，九个月内为90.5%；产品制造在三个月和九个月内均为100%[54] - 2022年6月30日，零售业务在三个月内商品和服务在一段时间内转移的收入占比为8.8%，九个月内为9.5%；产品制造在三个月和九个月内均为0%[54] 租赁相关数据 - 截至2022年6月30日，公司租赁的加权平均剩余租赁期限约为12年[55] - 2021年和2022年截至6月30日的三个月，公司经营租赁费用约为6000000美元；九个月分别约为18300000美元和17600000美元[55] - 2021年和2022年截至6月30日的九个月，经营租赁的经营现金流分别为1291.1万美元和1212.8万美元[60] 所得税相关数据 - 2021年和2022年截至6月30日的三个月，所得税拨备分别为2070万美元和2410万美元；九个月分别为4060万美元和5240万美元[72] - 2021年和2022年截至6月30日的三个月，有效所得税税率分别为25.7%和25.6%；九个月分别为24.9%和24.7%[72] - 2022年Q2所得税费用为2410万美元，较2021年Q2的2070万美元增加340万美元，增幅16.4%，有效所得税率从25.7%降至25.6%[118] - 2022年截至6月30日的九个月，公司所得税费用为5240万美元，较2021年同期的4060万美元增加1180万美元，增幅29.1%，有效所得税税率从24.9%降至24.7%[123] 基于股票的薪酬相关数据 - 2021年和2022年截至6月30日的三个月，公司确认的基于股票的薪酬费用分别约为250万美元和390万美元；2021年和2022年截至6月30日的九个月，分别约为690万美元和1110万美元[83] - 2021年和2022年截至6月30日的三个月，公司从所有基于股票的薪酬安排的期权行使中收到的现金分别约为90万美元和100万美元；2021年和2022年截至6月的九个月，分别约为260万美元和210万美元[84] - 2022年2月，公司股东批准2021年基于股票的薪酬计划，可授予奖励的普通股总数为100万股，加上其他情况的股份，该计划于2032年2月终止[85] - 2021年9月30日至2022年6月30日，激励性股票计划中，期初可供授予股份918,061股，期末为1,558,454股；期初期权未偿还数量115,250份，期末为72,750份[86] - 2021年和2022年截至6月30日的九个月，行使期权的总内在价值分别为180万美元和110万美元[86] - 2019年2月，公司股东批准修订员工股票购买计划，增加50万股，修订后可供购买的普通股最多为150万股，截至2022年6月30日已发行1,191,779股[88][89] - 2021年和2022年截至6月30日的三个月，员工股票购买计划的加权平均假设中，风险无风险利率分别为0.0%和1.1%，波动率分别为68.7%和49.0%；九个月的风险无风险利率分别为0.1%和0.7%，波动率分别为69.5%和49.0%[89] - 2021年9月30日至2022年6月30日，受限股票奖励中，期初非归属余额911,429股，授予385,073股，归属149,750股，没收8,025股，期末非归属余额1,138,727股[91] - 截至2022年6月30日，公司非归属受限股票奖励的未确认薪酬成本约为2100万美元，预计在2.2年的加权平均期间内确认[91] - 2021年和2022年截至6月30日的三个月，计算摊薄每股净收益时，未纳入计算的期权和非归属受限股票加权平均股数分别为0股和89,518股；九个月分别为578股和71,455股[93] 毛利相关数据 - 2022年Q2公司毛利为2.365亿美元，较2021年Q2的2.047亿美元增加3180万美元，增幅15.5%，占收入百分比从30.7%提升至34.3%[115] - 2022年截至6月30日的九个月，公司毛利润为6.09亿美元，较2021年同期的4.849亿美元增加1.241亿美元，增幅25.6%，毛利润占收入的百分比从30.3%提升至34.4%[120] 销售、一般和行政费用数据 - 2022年Q2销售、一般和行政费用为1.412亿美元，较2021年Q2的1.238亿美元增加1740万美元，增幅14.1%[116] - 2022年截至6月30日的九个月，公司销售、一般和行政费用为3.947亿美元，较2021年同期的3.191亿美元增加7560万美元，增幅23.7%[121] 利息费用数据 - 2022年Q2利息费用为100万美元，较2021年Q2的60万美元增加40万美元，增幅66.7%，占收入百分比均为0.1%[117] - 2022年截至6月30日的九个月，公司利息费用为230万美元，较2021年同期的300万美元减少70万美元，降幅23.3%，利息费用占收入的百分比从0.2%降至0.1%[122] 可比门店销售额数据 - 2022年Q2可比门店销售额减少3010万美元，降幅4.6%，主要因供应链挑战导致库存减少[114] 利率变动对利息费用影响 - 假设利率分别提高100、200、300个基点，公司年度税前利息费用将分别增加约140万、290万、430万美元[137] 公司治理与合规 - 公司管理层认为披露控制程序和财务报告内部控制无法杜绝所有错误和欺诈[144] - 公司首席执行官和首席财务官需按2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第302条规定进行认证[145] 法律诉讼情况 - 截至2

营收数据变化 - 2022年3月31日止三个月营收6.10106亿美元，2021年同期为5.23095亿美元，同比增长16.63%[11] - 2022年3月31日止六个月营收10.82797亿美元，2021年同期为9.34618亿美元，同比增长15.85%[11] - 2022年第一季度收入为6.101亿美元，较2021年同期增加8700万美元，增幅16.6%[111] - 2022年前六个月收入为10.83亿美元，较2021年同期增加1.482亿美元，增幅15.9%[116] 净利润数据变化 - 2022年3月31日止三个月净利润5350.7万美元，2021年同期为3893.5万美元，同比增长37.42%[11] - 2022年3月31日止六个月净利润8945万美元，2021年同期为6253.5万美元，同比增长43.04%[11] - 2021年和2022年截至3月31日的六个月，公司净收入分别为62,535美元和89,450美元[22] 综合收入数据变化 - 2022年3月31日止三个月综合收入为5340.2万美元，2021年同期为3829.1万美元，同比增长39.46%[14] - 2022年3月31日止六个月综合收入为8894.9万美元，2021年同期为6281.1万美元，同比增长41.61%[14] 现金及等价物、存货、负债、股东权益数据变化 - 2022年3月31日现金及现金等价物为2.194亿美元，2021年9月30日为2.22192亿美元[17] - 2022年3月31日存货净额为3.29731亿美元，2021年9月30日为2.30984亿美元，增长42.74%[17] - 2022年3月31日总负债为5.31464亿美元，2021年9月30日为4.12931亿美元，增长28.70%[17] - 2022年3月31日股东权益为6.7426亿美元，2021年9月30日为5.94892亿美元，增长13.34%[17] 净现金运营、投资、融资活动数据变化 - 2021年和2022年净现金运营活动提供的现金分别为146,640美元和89,096美元[22] - 2021年和2022年投资活动使用的净现金分别为64,260美元和98,342美元[22] - 2021年和2022年融资活动使用（提供）的净现金分别为95,094美元和7,111美元[22] - 2022年和2021年3月31日止六个月，经营活动提供的现金分别约为8910万美元和1.466亿美元[123] - 2022年和2021年3月31日止六个月，投资活动使用的现金分别约为9830万美元和6430万美元[124] - 2022年3月31日止六个月，融资活动提供的现金约为710万美元；2021年同期，融资活动使用的现金约为9510万美元[125] 各船型销售占比 - 2021财年，新 Brunswick 船销售约占公司收入的27%，新 Sea Ray 和 Boston Whaler 船销售分别约占11%和13%[25] - 2021财年，新 Azimut 游艇销售约占公司收入的10%[26] 地区收入占比 - 2020财年和2021财年，公司在佛罗里达分别产生约54%和50%的收入[30] - 公司在2020财年和2021财年分别约54%和50%的收入来自佛罗里达[97][101] 业务收购情况 - 2021年11月，公司收购 Intrepid 和 Texas Marine Holdings[27] - 2021年11月，公司完成对Intrepid和Texas MasterCraft的收购，总代价约6720万美元，确认的总商誉约3960万美元[62] 业务部门变更 - 自2021年5月2日起，公司报告的业务部门变更为零售运营和产品制造[35] 会计准则更新 - 2021年10月，FASB发布的会计准则更新2021 - 08将于2022年12月15日后生效，公司正在评估其影响[39] 利率互换合同资产、或有对价负债等数据变化 - 2022年3月31日，利率互换合同资产为86.4万美元，或有对价负债为1562.9万美元；2021年9月30日，利率互换合同资产为15万美元，或有对价负债为1236.4万美元[42] - 截至2022年3月31日的六个月内，或有对价负债期初余额1236.4万美元，业务收购增加603万美元，结算-300万美元，公允价值和净现值变动23.5万美元，期末余额1562.9万美元[45] - 截至2021年9月30日和2022年3月31日，抵押设施对旗舰银行的公允价值分别为687.2万美元和639.3万美元，账面价值分别为689.9万美元和665.2万美元等[45] - 截至2021年9月30日和2022年3月31日，合同资产分别约为570万美元和630万美元[48] 零售业务收入确认占比 - 2021年和2022年3月31日止三个月，零售业务时点确认收入占比分别为93.1%和92.2%，时段确认收入占比分别为6.9%和7.8%等[51] 租赁相关数据 - 2022年3月31日，公司租赁的加权平均剩余租赁期限约为12年[52] - 2021年和2022年3月31日止三个月，经营租赁费用分别约为640万美元和580万美元；六个月分别约为1230万美元和1160万美元[52] - 2022年3月31日，使用的加权平均折现率约为5.6%[55] - 截至2022年3月31日，租赁负债到期情况：2022年762万美元，2023年1455.5万美元等，租赁负债现值为10365.9万美元[56] - 2021年和2022年3月31日止六个月，经营租赁的经营现金流分别为867万美元和399.5万美元，经营租赁获得使用权资产分别为7071.4万美元和131.6万美元[56] 存货估值备抵及净额数据 - 截至2021年9月30日和2022年3月31日，公司新船、二手船、发动机和拖车库存的估值备抵分别为40万美元和60万美元[57] - 截至2021年9月30日和2022年3月31日，公司存货净额分别为2.30984亿美元和3.29731亿美元[58] 商誉和无形资产数据 - 截至2021年9月30日和2022年3月31日，公司因收购产生的商誉和其他无形资产分别为2.011亿美元和2.463亿美元[64] 所得税费用及税率数据 - 2021年和2022年截至3月31日的三个月，公司确认的所得税费用分别为1280万美元和1760万美元；六个月分别为2000万美元和2820万美元[67] - 2021年和2022年截至3月31日的三个月，公司有效所得税税率均为24.8%；六个月分别为24.2%和24.0%[67] - 2022年第一季度所得税费用为1760万美元，较2021年同期增加480万美元，增幅37.5%，有效所得税率保持24.8%[115] - 2022年3月31日止六个月所得税费用增加820万美元，即41.0%，达到2820万美元，有效所得税率降至24.0%；2021年同期所得税费用为2000万美元，有效所得税率为24.2%[120] 债务及融资相关数据 - 截至2022年3月31日，公司与库存和营运资金融资相关的债务约为5910万美元，未摊销债务发行成本约为20万美元[72] - 截至2022年3月31日，公司信贷安排下的额外可用借款约为9490万美元[72] - 信贷安排为公司提供最高5亿美元的基于资产的循环信贷额度，用于营运资金和库存融资，2024年7月到期，可延长两个一年期[126] - 信贷安排规定杠杆比率不得超过2.75:1.0，流动比率必须大于1.2:1.0，未使用额度需支付10个基点的费用[127] - 截至2022年3月31日，短期借款和长期债务分别约为5910万美元和4990万美元，未摊销债务发行成本分别约为20万美元和60万美元[129] 股份支付费用及期权相关数据 - 2021年和2022年截至3月31日的三个月，公司确认的股份支付费用分别约为240万美元和390万美元；六个月分别约为440万美元和720万美元[79] - 2021年和2022年截至3月31日的六个月，公司因行使期权收到的现金分别约为170万美元和110万美元[80] - 2021年股票激励计划可授予的普通股总数为100万股，加上2007年或2011年计划中可发行且未授予奖励的545,729股等[81] - 2021年9月30日至2022年3月31日，激励股票计划期初可供授予股份918,061股，期末为1,555,195股；期初期权未偿还数115,250股，期末为72,750股[82] - 截至2022年3月31日和2021年3月31日六个月内，行使期权的总内在价值分别为110万美元和160万美元[83] - 2019年2月，公司股东批准将员工股票购买计划可用股份增加500,000股，修订后计划最多可供购买1,500,000股[85] - 截至2022年3月31日，公司自员工股票购买计划开始以来已发行1,161,946股普通股[86] - 2021年9月30日至2022年3月31日，受限股票奖励期初非归属余额911,429股，授予385,073股，归属149,750股，没收3,650股，期末非归属余额1,143,102股[88] - 截至2022年3月31日，与非归属受限股票奖励相关的未确认补偿成本约为2460万美元，预计在2.4年的加权平均期间内确认[89] - 2022年3月31日和2021年3月31日三个月计算摊薄每股净收益时，分别有153,825股和0股期权和非归属受限股票因反摊薄未纳入计算；六个月分别有63,924股和104股[90] 各业务线收入及运营收入数据 - 2022年3月31日和2021年3月31日三个月，公司零售业务收入分别为577,624,000美元和523,095,000美元，产品制造业务收入分别为46,758,000美元和0；六个月零售业务收入分别为1,032,242,000美元和934,618,000美元，产品制造业务收入分别为81,002,000美元和0[95] - 2022年3月31日和2021年3月31日三个月，公司零售业务运营收入分别为68,346,000美元和52,870,000美元，产品制造业务运营收入分别为4,387,000美元和0；六个月零售业务运营收入分别为113,469,000美元和84,853,000美元，产品制造业务运营收入分别为7,830,000美元和0[95] 零售运营部门零售点数量 - 截至2022年3月31日，零售运营部门有79个零售点[106] 毛利润、销售及行政费用、利息费用数据变化 - 2022年第一季度毛利润为2.053亿美元，较2021年同期增加4850万美元，增幅30.9%，占收入百分比从30.0%增至33.7%[112] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为1.335亿美元，较2021年同期增加2960万美元，增幅28.5%[113] - 2022年第一季度利息费用为70万美元，较2021年同期减少40万美元，降幅36.4%，占收入百分比从0.2%降至0.1%[114] - 2022年前六个月毛利润为3.725亿美元，较2021年同期增加9230万美元，增幅32.9%，占收入百分比从30.0%增至34.4%[117] - 2022年前六个月销售、一般和行政费用为2.535亿美元，较2021年同期增加5810万美元，增幅29.7%[118] 利率变动影响 - 假设利率提高100个基点，公司年度税前利息费用将增加约100万美元[133] 功能货币净收入占比 - 2021财年，功能货币非美元的净收入占公司总收入的比例不到2%[136] 流动性和资本需求 - 公司认为目前销售产生的现金和现有资本资源至少在未来12个月内足以满足流动性和资本需求，但重大收购除外[130] 股份回购情况 - 2022年1月1日至1月31日回购股份86,992股，每股均价43.39美元[147] - 2022年2月1日至2月28日回购股份55,997股，每股均价44.39美元[147] - 2022年3月1日至3月31日回购股份229,932股，每股均价43.53美元[147] - 2022年1 - 3月共回购股份372,921股，每股均价43.63美元[147] - 截至2022年3月3

财务数据和关键指标变化 - 3月季度营收增长17%至6.1亿美元，主要得益于同店销售增长7%和近期收购的贡献 [10][25] - 第二季度毛利率升至创纪录的33.7%，同比提高370个基点 [10][26] - 运营利润率较去年纪录提高170个基点至11.8% [16] - 3月季度净利润增长37%，每股收益增长超40%，达到2.37美元，去年同期为1.69美元 [28] - 6个月实现近11亿美元营收，同店销售增长8%，去年同期为33%；毛利润达到年中纪录，净利润近9000万美元，每股收益4美元 [13] - 季度末现金超2.19亿美元，库存增长9%，剔除收购因素，同比下降高个位数 [29] - 短期借款增加2300万美元，客户存款从12月起环比增加至超1.64亿美元，是去年高水平的两倍 [30] - 流动比率为1.70，总负债与有形净资产比率为1.24，有形净资产为4.28亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新船和二手船销售利润率提高，服务、零部件和存储业务表现出色，高利润率的金融、保险和经纪业务以及全球超级游艇服务组织实现扩张 [26] - 制造业务方面，巡洋舰和Intrepid在本季度表现良好 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业3月季度整体表现不佳，关键类别下滑18% - 19%，主要因库存不足而非需求缺乏 [67] - 公司新船销售数量下滑中至高个位数，综合新船、二手船和经纪业务后接近持平 [67][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略增长计划旨在推动市场份额持续增长和营收增长，同时扩大全公司利润率，重点发展高毛利率业务 [16][17] - 持续进行战略收购，整合业务并共享最佳实践和资源，以实现未来更大增长 [17][18] - 进军超级游艇管理业务，加强在该高增长、高利润率细分市场的布局 [19] - 投资Boatzon在线市场平台，与高利润率业务增长和多元化目标契合 [21] - 凭借强大的资产负债表、全球布局、优质品牌、房地产资源、客户服务、技术投资等优势，在行业中保持竞争力 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业需求趋势强劲，但2022年供应链仍是挑战，预计库存到2024年可能维持在历史低位 [12][31] - 鉴于供应链问题，预计2022年单位增长平缓，同店销售增长中个位数，总营收增长中两位数 [31] - 提高2022年每股收益指引至7.90 - 8.30美元，预计EBITDA超2.6亿美元 [32] - 4月预计实现同店销售正增长，积压订单处于创纪录水平 [33] 其他重要信息 - 公司拥有独特的库存融资方式，可灵活借贷和还款，尽量保持较低的库存融资水平 [58] - 公司重视自有房地产资产，认为在周期性业务中拥有房地产是明智之举，目前不考虑售后回租，但必要时可进行杠杆操作 [77][78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 上半年利润率方面最大的惊喜是什么？ - 公司通过多年收购改变了利润率结构，新船和二手船利润率持续健康，团队能够顺利将制造商的价格上涨传递给客户，这可能是本季度EBITDA利润率的一个小惊喜，业务组合也持续向高利润率业务倾斜 [39][40] 问题2: 本季度船型销售组合是否仍倾向于小船，是否意味着客户开始对高价船犹豫？ - 12月季度因冬季交付小船数量少，出现小船销售占比高的情况，本季度销售组合健康，各种船型都有良好表现 [41][42] 问题3: 今年下半年毛利率情况如何，是否会像去年一样波动？ - 从数学角度看，下半年可能存在一定的利润率压力，考虑到通胀等因素，供应链和运输成本可能对利润率造成影响，公司对此持谨慎态度，且公司更关注下半年整体情况，而非季度间差异 [43][44][46] 问题4: 提高全年每股收益指引但营收指引不变，是出于保守考虑还是市场有新情况？ - 需求方面没有问题，公司销售表现出色，客户存款环比增加且是去年的两倍，但供应链仍不稳定，获取足够产品存在困难，公司希望保持谨慎预期，并在下半年适时更新情况 [48][49] 问题5: 东北地区业务起步较慢的情况是否存在，能否随天气正常化弥补？ - 目前东北地区的情况较为局部且与天气有关，从需求、流量和交易等方面看没有问题，只是可能影响船只交付 [50] 问题6: 多元化和收购后，传统新船和二手船业务正常化时，能否长期维持30%以上的毛利率？ - 疫情前公司制定的战略目标是将利润率提升至30%左右，目前新船和二手船利润率带来了一定的顺风因素，随着经销商库存水平的变化，制造商和经销商对利润率的看法可能改变，有助于维持较好的利润率，目前公司利润率增长中，新船和二手船利润率扩张占比不到一半，扣除后仍高于30% [53][55][56] 问题7: 过去18个月库存融资余额波动较大，公司对库存融资的使用哲学是什么，随着库存改善会如何发展？ - 公司的库存融资方式独特，可灵活借贷和还款，尽量保持较低水平，目前利率仍较低，公司在执行增长计划、收购、设施投资和股票回购等方面未受限制，且资产负债表状况良好 [58][59] 问题8: 超级游艇和Boatzon投资预计对年度销售有多少贡献？ - Boatzon采用权益法投资，不会直接影响营收，是一项战略投资；超级游艇服务业务具有竞争力且在增长，但与公司整体规模相比仍较小，公司希望将其发展到足够大并单独列报 [61][62][63] 问题9: 能否量化单位销售和价格对营收的贡献，以及季度内销售势头，特别是单位销售情况，4月情况如何？ - 3月季度行业单位销售下降11%，公司主要业务类别下降18% - 19%，公司新船销售数量下滑中至高个位数，综合业务接近持平，销售情况主要受库存影响而非需求，供应链在季度末变得更加不稳定，4月预计实现同店销售正增长，单位销售情况跟踪良好，但最终销售取决于制造商供货情况 [67][68][71] 问题10: 3月季度单位销售下降，全年指引为单位销售持平，后续如何加速增长，信心来自哪里？ - 年初至今单位销售略有下降，12月季度为增长，制造商表示随着时间推移，进入夏季后供货能力将改善，且下半年同比基数较低，公司需要看到实际供货情况来抵消目前的轻微下降 [73][74][75] 问题11: 是否会通过房地产变现创造价值？ - 公司拥有优质房地产资产，认为在周期性业务中拥有房地产是明智之举，过去曾在困难时期通过自身现金偿还债务，目前不考虑售后回租，但必要时可进行杠杆操作 [76][77][78] 问题12: 经销商流量和潜在客户生成情况如何，迈阿密和棕榈滩船展的人流量怎样？ - 公司密切关注交易情况、网络流量和潜在客户转化，需求和流量情况良好，不特别关注实体店人流量，船展情况良好，行业和公司都认为是成功的展会 [81][82][84]