财务数据和关键指标变化 - 第三季度综合收入9.82亿美元，前九个月收入26亿美元，近40%在第三季度实现 [26][27] - 第三季度运营收入和调整后EBITDA分别为1.29亿美元和3.54亿美元，EBITDA利润率较上年有所提高 [27] - 前九个月运营现金流6.1亿美元，自由现金流3.84亿美元，第三季度自由现金流2.2亿美元，上年同期为9500万美元 [34][35] - 年初至今按固定汇率计算净债务减少超3亿美元，报告值减少1.4亿美元 [35] - 季度内流动性提高至约26亿美元，包括约9500万美元无限制现金和16亿美元信贷额度下的额外借款能力 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 全球彩票业务 - 第三季度收入5.7亿美元，同比增长3%，恢复到疫情前水平，运营收入和调整后EBITDA均达到或接近七个季度以来的最高水平 [28] - 全球同店销售额增长8.7%，北美两位数增长，意大利下降3.5%，拉丁美洲高个位数下降，EMEA下降3.3% [29][30] - 运营收入1.96亿美元，同比增长22%，调整后EBITDA为3.09亿美元，同比增长14% [31] 全球博彩业务 - 第三季度收入4.12亿美元，环比增加2.34亿美元，调整后EBITDA增加9000万美元 [31] - 数字与博彩收入增长，较上年同期增加3000万美元 [31] - 产品销售方面，第三季度全球销售近3700台设备，替换设备数量接近第二季度的两倍，平均销售价格同比稳定 [32] - 季度运营亏损800万美元，调整后EBITDA为5800万美元，包含3600万美元的更高坏账和库存陈旧费用 [33] 数字与博彩业务 - 第三季度全球收入超1亿美元，增长41%，超一半收入来自意大利B2C业务，其余来自B2B业务 [19] - B2B收入增长超70%，北美占B2B业务的80%，iGaming约占B2B数字与博彩收入的60% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球彩票市场预计未来五年销售额将以低至中个位数的速度增长 [12] - 美国新泽西州和宾夕法尼亚州是最大的iGaming司法管辖区，公司在这两个地区合计拥有25% - 30%的市场份额，预计在未来监管iGaming的新司法管辖区也将拥有类似份额 [19] - 公司为美国15个州的超40家体育博彩公司提供支持 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用新的组织结构，分为全球彩票和全球博彩两个主要运营部门，简化结构提高了公司的增长潜力、有效性和竞争力，并利用了规模经济 [9] - 专注于为市场带来丰富的玩家体验和有吸引力的解决方案，同时坚持严格的资本分配原则 [9] - 优化各司法管辖区的游戏组合，引入新游戏、提高价格和改善价格结构，增加零售商覆盖范围和提供自助售货机等额外接入点，发展iLottery业务 [12][13] - 加强现金less游戏解决方案的推广，提高赌场流动性、安全性和运营效率，为玩家提供更有吸引力和便捷的体验 [16] - 组建自己的全服务交易团队，拓展美国体育博彩市场，提供一站式解决方案 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度的收入、利润和现金流证明了公司业务的非凡韧性，公司能够灵活应对疫情带来的挑战 [6][7] - 全球彩票业务表现强劲，同店销售额和调整后EBITDA达到七个季度以来的最佳水平，博彩业务在第三季度收入和利润环比有所改善 [6][10] - 尽管全球复苏的步伐仍存在不确定性，但公司有能力适应挑战并取得坚实的业绩 [38] - 公司有望实现2020年5亿美元的临时成本节约和现金避免目标，并在未来两年内实现超2亿美元的结构性成本节约，大部分节约将在2021年实现 [33][38] 其他重要信息 - 公司在第三季度确定了2020年5亿美元的临时成本节约目标，截至第三季度末已实现3.75亿美元 [7] - 新的全球产品组织提供了优化价值链的机会，预计未来两年相对于2019年运营率将实现超2亿美元的结构性成本节约，超80%将来自全球博彩部门 [33][34] - 公司成功重新协商了信贷契约，目标是恢复到疫情前的信用评级 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国内老虎机业务替换活动、新内容支出分配的讨论情况如何变化 - 第三季度赌场开放后需求强劲，但这是一个过渡时期，运营商仍关注资本分配和运营成本，需要有吸引力的新内容来吸引玩家，产品销售可能会有压力，但租赁业务有望随着活跃机器数量的恢复而发展，公司有强大的产品阵容 [42][43] 问题2: 美国iLottery业务是否有更广泛推广的讨论 - 难以预测政府的决策和时间，但总体对政府将iLottery纳入业务的意愿持积极态度 [45] 问题3: B2B iGaming业务成功的原因是什么，是否与主要玩家有协议 - 公司服务于所有主要玩家，成功原因是游戏的稳固性和玩家对游戏的认可 [47] 问题4: 北美彩票大奖疲软的原因及何时恢复正常水平 - 大奖中奖频率比过去更高，且玩家存在大奖疲劳，相关机构正在研究应对措施，公司也在提供创新建议 [49] 问题5: 是否看到参与收入的疲软，资本分配优先级和恢复股息的时间 - 最近几周未发现参与收入疲软情况；资本分配优先考虑资本支出纪律、降低公司杠杆；在2021年第二季度之前暂停股息支付，2021年第三季度起将有五倍杠杆目标，达到该目标公司才能恢复股息支付 [52][54][55] 问题6: 第四季度是否会进一步去杠杆，结构性节约中资本支出和成本相关的比例，意大利封锁对彩票业务的影响 - 第四季度现金可能保持中性，考虑到近期的封锁措施，当前预期略有恶化；超2亿美元的结构性节约大部分将在2021年实现，约四分之一与资本支出相关，80%将惠及博彩部门；意大利当前的封锁预计对公司每月影响约2000万美元，对彩票业务每月影响预计为1000 - 1200万美元（EBITDA层面） [60][61][62][58][59] 问题7: 重组后是否考虑分离彩票业务，产品组合是否需要增加内容 - 目前重点是为两个部门创造最佳运营条件，短期内未考虑分离彩票业务；目前公司认为现有产品组合足以支持业务增长，但未来可能会考虑一些产品或技术的整合 [66][67][69] 问题8: 北美高端安装基数何时开始上升，数字业务如何继续增长并获取更多价值 - 一切取决于公司能否推出表现良好的产品，公司正在努力改进安装基数上的产品；在体育博彩方面，公司组建团队管理客户的账本以获取更多价值；在iGaming方面，公司有望在市场发展中占据25% - 30%的市场份额；在iLottery方面，公司在全球有良好的布局，有望实现稳健增长 [72][74][75]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度综合收入6.37亿美元，全球博彩收入下降72%，全球彩票收入下降26%；前六个月收入下降34%至16亿美元，博彩收入下降50%，彩票收入下降21% [22] - 本季度运营亏损9400万美元，去年同期运营收入2.24亿美元；前六个月运营亏损2.91亿美元，若剔除相关成本，运营利润约5000万美元，去年同期运营收入4.02亿美元 [23][24] - 第二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1.68亿美元，自由现金流1.07亿美元；前六个月EBITDA 4.77亿美元，自由现金流1.65亿美元 [24] - 净债务自年初减少近1亿美元，杠杆率从去年底的4.3倍增至5.5倍 [32][33] - 季度末总流动性约23亿美元，包括13亿美元无限制现金和10亿美元额外借贷能力 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 北美博彩和互动业务 - 收入9600万美元，较去年同期2.74亿美元下降约三分之二，主要因赌场关闭影响服务收入及去年高基数 [25] - 安装基数环比减少约250台，整体生产力和活跃单位因WAP收益率两位数增长而提高 [25] - 本季度发货超1300台，运营亏损2000万美元，去年同期运营收入8500万美元 [25][26] 北美彩票业务 - 收入2.73亿美元，下降12%，即时彩票和抽奖游戏增长抵消VLT场馆关闭和较低头奖活动影响 [26] - 彩票服务收入因同店收入增长6%而增加，运营收入7500万美元，与去年大致持平 [27][28] 国际业务 - 收入8400万美元，下降64%，主要因产品销售下降，运营亏损2000万美元，去年同期运营收入3000万美元 [28] 意大利业务 - 收入1.84亿美元，下降56%，彩票收入下降65%，机器博彩收入受场馆关闭影响下降 [29] - 互动投注增长44%，其他服务收入中商业服务增长被体育博彩收入下降抵消，运营亏损700万美元，去年同期运营收入1.33亿美元 [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 彩票市场 - 北美收入增长6%，国际同店收入下降27%，欧洲同店收入与去年持平，拉丁美洲受疫情影响仍较低 [9] - 意大利彩票工资下降40%，Scratch & Win目前与疫情前水平大致持平，Lotto工资略低于去年 [10] 博彩市场 - 美国超85%赌场已开放，约60%安装基数活跃，活跃单位生产力高于去年，区域渐进式游戏受玩家欢迎 [12] - 美国以外地区情况各异，EMEA和APAC自6月以来大多开放，中美洲开放，南美洲大多关闭 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重组为两个全球业务单元，分别专注彩票和博彩，以促进专业知识交流，提高对客户和玩家响应能力 [17][18] - 持续推进战略举措，如进入美国历史赛马领域、推出新机柜、拓展数字业务和体育博彩市场等 [13][14][16] - 公司在彩票和博彩领域具有全球领导地位，通过多元化产品和解决方案应对竞争 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩受疫情影响，但表现好于预期，得益于多元化产品组合和成本节约措施 [6][7] - 全球博彩市场正在复苏，但需谨慎对待，公司将继续创新，采取措施保护业务 [20] - 有信心全年实现正自由现金流，前提是无第二波疫情或相关限制措施 [33] 其他重要信息 - 公司实施成本节约措施，目标是全年节省5亿美元成本和资本支出，预计实现超2亿美元结构性成本节约 [20][31][32] - 公司发行7.5亿美元2029年到期、票面利率5.25%的票据，用5亿美元净收益部分赎回2022年到期、票面利率6.25%的票据 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成本节约在2021年的情况及是否有其他成本会恢复 - 下半年每月成本约2亿美元，高于全年平均的1.85亿美元，因前期临时措施效果后期会减弱；2021年预计实现超2亿美元损益表节约，不包括2020年资本支出减少部分，部分成本可能随收入趋势恢复 [37][38][39] 问题2: 6月整体机器同比收益率情况 - 6月约60%机器活跃，生产力提高主要体现在工作表现上，反映出赌场开放时的良好需求，但未来较难预测 [40][41] 问题3: 二季度1.68亿美元EBITDA中6月的情况及下半年展望 - 4月EBITDA最低，5月开始回升，6月表现较好；下半年博彩业务重启趋势已平稳，需谨慎对待 [42][43] 问题4: 北美彩票业务增长是否受政府支票影响及在线彩票情况 - 彩票业务恢复好于预期，美国表现尤其强劲，可能受益于赌场关闭；在线彩票讨论一直存在，但目前无法预测具体情况 [45][46][47] 问题5: 新业务分割后博彩和彩票业务的协同效应 - 两个业务板块互补，在创新、内容、技术和监管方面可相互利用优势，享受全球覆盖带来的机会 [49][50] 问题6: 意大利政府对博彩行业的态度及是否有政策变化 - 政府可能会改变对行业的态度，认识到提高税收会导致投注减少，影响重要收入来源 [51][52] 问题7: 少数股东股息和资本回报的建模思路 - 股息暂停至2021年第二季度，之后取决于杠杆率是否低于5倍；少数股东支付由合资企业董事会决定，会根据市场情况重新评估 [53][54][55] 问题8: 下半年正自由现金流是否包含少数股东分配及会计业务趋势 - 下半年正自由现金流不包含少数股东分配；VLT表现与Scratch & Win大致一致，Lotto低于去年，AWP低于前两个月和去年水平，网络运营方面VLT略低于去年，AWP运营机器约少10% [57][58][61] 问题9: 新披露结构下数字业务能否单独拆分及维护资本支出情况 - 目前计划按彩票和博彩两个板块披露，会提供数字业务定性信息，暂不单独拆分，未来可能根据业务发展重新评估；维护资本支出主要与彩票合同相关，部分削减是成本和增长导向 [66][67][69] 问题10: 2亿美元结构性成本节约在新报告板块的分配及巴西等新合同情况 - 目前无法提供成本节约在新板块的分配情况，待板块确定后再讨论；巴西合同预计9月签署、四季度推出，未看到政府态度变化，其他地区彩票项目未受疫情明显影响 [73][74][76]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司实现合并收入9.4亿美元，按报告基准计算下降18%，按固定汇率计算下降16% [26] - 总产品销售额略高于上年，主要得益于非终端产品的强劲销售，抵消了游戏机出货量的下降 [27] - 运营亏损1.97亿美元，而上年同期为运营收入1.78亿美元，主要是由于2.96亿美元的非现金、不可税前扣除的商誉减值费用 [27] - 调整后EBITDA为3.09亿美元，按固定汇率计算下降25% [27] - 净债务为72亿美元，低于2019年末和2019年第一季度的水平；第一季度经营活动产生现金1.57亿美元，按固定汇率计算净债务减少1.11亿美元；杠杆率从上年末的4.31倍增至4.47倍，但低于去年同期 [35] - 第一季度末公司流动性约为22亿美元，其中包括约15亿美元的不受限制现金和7.43亿美元的信贷额度下的额外借款能力 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 北美游戏和互动业务 - 服务收入下降，反映了赌场关闭以及上年执行的多年扑克合同的影响 [28] - 产品销售收入下降，主要是由于终端设备出货量减少，部分被与一项多年战略协议相关的非终端销售所抵消 [28] - 系统产品销售与上年基本持平 [29] - 营业收入受到赌场关闭的影响，但部分被较低的运营成本所抵消 [29] 北美彩票业务 - 3月起，广泛的居家令严重影响了彩票销售，LMA收入下降是该部门收入下降15%的主要原因 [30] - 彩票服务收入仅略低于上年，本季度即开型和抽奖游戏的同店收入增长1.6%，其中1月和2月合计增长6.7% [30] - VLT场所关闭导致游戏服务收入下降 [30] - 营业收入反映了LMA动态和VLT场所关闭的影响，部分被较低的运营成本所抵消 [30] 国际业务 - 按固定汇率计算，总收入与上年持平，营业利润增长一倍多 [31] - 产品销售收入增长25%，主要得益于捷克共和国一项长期彩票合同的软件许可证销售和意大利AWP升级，抵消了游戏机出货量的减少 [31] - 服务收入反映了赌场关闭对游戏服务收入的影响以及流动性限制对彩票销售的影响 [31] - 其他收入因上一期间出售波兰商业服务业务而降低 [31] 意大利业务 - 第一季度彩票投注额下降20%，主要是由于3月实施的流动性限制 [32] - 机器游戏反映了游戏厅关闭和游戏机税提高的影响 [32] - 互动投注在第一季度增长20%，尽管在总业务中占比仍较低 [32] - 其他服务收入反映了商业服务的增长 [32] - 营业收入主要反映了COVID - 19限制的影响，部分被较低的运营成本所抵消 [32] 各个市场数据和关键指标变化 游戏市场 - 3月全球赌场和游戏厅关闭，目前大部分仍处于关闭状态，部分司法管辖区正在准备逐步重新开放 [15] - 约65%的全球游戏收入来自经常性服务收入，与游戏机的生产率挂钩，赌场关闭导致这部分收入减少；剩余35%的收入受客户现金保存、运营成本降低和资本支出削减的影响 [15] - 当地和部落赌场约占北美游戏和互动业务收入的85%，预计这些市场的复苏速度将快于拉斯维加斯大道和大西洋城等目的地市场 [16] 彩票市场 - 全球彩票主要分销渠道基本保持开放，但居家措施导致销售点流量下降，不同司法管辖区的同店收入趋势差异较大 [17] - 意大利4月政府暂停了约占意大利彩票投注额一半的乐透许可证下的所有游戏，5月初逐步恢复，目前趋势正在改善 [17][44] - 美国4月彩票业务逐步复苏，5月前两周同店收入实现中个位数增长 [48] - 欧洲彩票业务仅略低于上年 [49] - 拉丁美洲部分彩票业务关闭，但大部分业务呈现出令人鼓舞的趋势 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务相对均衡地分为彩票和游戏两部分，主要集中在美国和意大利，两地合计占公司年收入的80% [9] - 公司创建了跨职能的全球COVID - 19危机管理团队，实施了稳健的业务连续性计划，积极与客户沟通，同时采取措施调整成本结构和保存现金 [8] - 公司将业务连续性计划的重点放在人员、成本和流动性三个主要维度上 [10] - 公司撤回了此前对全年的展望，预计第二季度是收入、利润和现金流最具挑战性的时期，假设限制措施持续放宽且无第二波疫情爆发，下半年业务趋势将逐步改善，彩票业务的复苏速度将快于游戏业务 [20] - 公司通过全面的零基成本评估来确定结构性和临时性成本削减措施，重新确定资本投资决策的优先级，并加强营运资金管理 [19] - 公司注重创新，利用数字和系统能力，提供全面的数字内容组合，包括彩票、游戏和体育博彩等领域，数字投注业务增长显著 [21] - 公司认为在危机中应学习经验，使部分成本削减措施成为永久性措施，优化业务流程，提高组织的敏捷性和竞争力 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前仍处于应对疫情爆发和健康紧急情况的第一阶段，许多业务渠道处于封锁或严格限制运营状态；部分司法管辖区开始进入逐步重新开放的第二阶段；最终将迎来复苏阶段，即新的常态 [9][10] - 公司预计客户和玩家的心态和行为在每个阶段都会有所不同，在复苏阶段，公司有机会利用在创新系统解决方案和数字能力方面的投资 [10] - 公司认为其业务在过去的危机中表现出了韧性，此次也有望如此，成本削减措施和创新解决方案将使公司在危机后处于有利地位 [38] - 公司拥有强大的流动性，专注于现金保存和资本分配的平衡哲学，保护信用评级和维持充足的流动性是关键支柱，向股东返还资本仍是中期重点，但需与信用状况的逐步改善同步进行 [38] 其他重要信息 - 公司在3月赎回了4.75%的高级有担保欧元票据 [35] - 公司将平均每月固定成本和维护资本支出从疫情前的约2.35亿美元成功降低至1.85亿美元，预计全年可节省约5亿美元的成本或避免资本支出 [33] - 公司上周成功修订了循环信贷额度和定期贷款，获得了一定的灵活性，包括在2021年第二季度前的临时契约假期、修订后的契约水平、新的最低流动性契约等；在契约假期期间不允许分红和股票回购，假期结束后，若杠杆率低于5倍则允许 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于成本削减和1.85亿美元的运行率，以及下半年业务恢复时成本的可变部分和烧钱率情况 - 公司预计第二季度是收入、利润和现金流最具挑战性的时期，将出现现金消耗；若限制措施持续放宽、业务重新开放且无第二波疫情爆发，下半年趋势将逐步改善，最终实现正现金流；成本结构将在下半年进行调整，业务复苏主要依赖彩票业务 [41] 问题2: 意大利市场关键业务（AWP、VLT游戏、即开型彩票和乐透游戏）的恢复节奏，以及游戏业务即将到来的续约情况 - 意大利彩票业务趋势改善，4月投注额下降不超过80%，5月初乐透游戏重启后，上周下降42%，预计未来几周将继续增长；游戏厅和体育博彩店活动暂停，预计6月中旬前不会开放；体育博彩数字分销业务在现场体育赛事重启后有望起飞 [44][45] 问题3: 现有新业务（如巴西）的推出情况，潜在业务（如宾夕法尼亚州）的更新情况，以及其他地区（如纽约）合同的RFP或续约时间是否会推迟 - 巴西预计在第四季度推出即开型彩票游戏，项目进展正常；宾夕法尼亚州FM合同投标已于去年6月提交，最终报价于4月提交，目前正在等待回复；纽约彩票合同8月到期，预计下半年发布新合同的RFP [49][50] 问题4: IT方面的无现金选项产品的机会和测试情况 - 公司的无现金解决方案受到客户关注，如PlaySpot可让玩家在赌场用手机玩各种游戏，移动响应系统可在机器需要清洁时发出警报，这些解决方案有助于赌场安全重启活动 [52][53] 问题5: 去除的成本是否会使公司在危机后更高效 - 公司认为部分成本削减措施将成为永久性措施，如维持招聘和加班冻结、延长在家工作实践以降低房地产成本、优化研发、供应链和资本支出、减少差旅和营销投资、审查外部服务等，以打造更敏捷的组织 [55][56] 问题6: 美国更多州因危机合法化在线游戏或体育博彩的现实性和时间预期 - 公司管理层表示对此缺乏明确的可见性，知道有更多相关讨论，各州正在关注，但无法预测其发展趋势 [57] 问题7: 意大利政府在游戏方面对危机的应对措施，是否会有税收减免或提供更多产品的机会 - 公司认为难以预测政府决策，但意大利政府可能会重新审视对游戏机业务的征税政策，因为此前增税导致收入下降；彩票业务方面，政府一直支持创新，预计这一趋势将持续；体育博彩业务预计将继续增长，可能会有轻微的税收增加 [59][76][77] 问题8: 对2021年北美和国际市场替换设备业务复苏的看法，资本支出削减的领域和中期影响，新常态下的可持续杠杆水平，以及第二季度现金消耗和净债务恶化的驱动因素 - 游戏业务的复苏将是渐进的，预计在第二季度和第三季度逐步恢复，当地和部落赌场的复苏速度将快于目的地市场；资本支出方面，公司推迟了部分支出，审查了投资优先级，彩票业务的资本支出大多与合同相关，灵活性较低；公司的杠杆目标仍锚定在约4倍EBITDA，但目前无法确定实现该目标的具体时间，预计今年年底杠杆率将上升，之后开始下降；第二季度现金消耗和净债务恶化主要是由于收入下降，赌场和部分业务关闭，以及彩票业务在4月的下滑 [67][68][69] 问题9: 北美游戏安装基数在本季度下降的原因，以及危机和竞争对其的影响 - 第一季度安装基数的顺序下降主要是由于预期移除旧的不受支持的机器和公司行动的影响，仅部分与COVID - 19有关；公司承认安装基数面临激烈竞争的压力，且在当前情况下这种压力不会消失；公司将与客户合作，在赌场重新开放时确保最佳产品投入运营 [73][74] 问题10: 从美国市场角度看，意大利政府在意大利业务上的行为和倾向 - 彩票业务方面，政府一直支持创新，预计未来仍将如此；体育博彩业务预计将继续增长，可能会有轻微的税收增加；游戏机业务方面，政府可能会重新考虑征税政策，因为此前增税导致收入下降；意大利游戏机业务在公司2019年的收入和EBITDA中占比分别约为12%和不到5% [76][77] 问题11: 对彩票和游戏设备行业并购的看法，以及IGT是否会在疫情后抓住机会进行并购 - 行业在需求下降和商业压力增加的情况下可能会出现整合，但IGT认为其现有产品组合已经广泛且符合战略，目前对并购的兴趣不大 [80] 问题12: 全年营运资金持平的预期是否假设了更高的坏账准备 - 公司预计全年营运资金持平，但短期内应收账款的收款会面临压力，坏账准备可能会增加；公司已采用新的会计标准CECL，并设立了控制塔任务组来管理营运资金的三个组成部分，同时加强了收款流程的管理 [83] 问题13: 美国彩票业务4月的表现 - 4月美国彩票业务每周逐步改善，从负增长高峰（约 - 25%至 - 30%）逐步回升至负2%至负3%，5月前两周实现中个位数增长 [85] 问题14: 意大利业务中烟草店4月和5月至今的流量情况 - 意大利乐透业务通过烟草店销售，此前已关闭，5月初重新开放，上周整体彩票业务下降42%，此前在3月底至4月初下降超过80%；即开型彩票业务在烟草店的表现持续改善，上周下降35%，考虑到酒吧渠道即将开放，预计未来几周即开型彩票业务将恢复；随着人员流动性的增加，预计乐透业务也将逐步改善 [87][88]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年调整后EBITDA为17.1亿美元，处于预期区间上半部分，按报告值计算下降1%，按固定汇率计算增长2% [4][19] - 全年经营现金流为11亿美元，转化为约6.5亿美元自由现金流和约5亿美元调整后自由现金流，处于预期上限 [4] - 全年营收按报告值计算下降1%，按固定汇率计算增长2%；全年经营收入按报告值计算下降2%，按固定汇率计算增长3% [18] - 第四季度综合营收按报告值计算下降1%，按固定汇率计算持平；调整后EBITDA为4.36亿美元，按记录值计算增长5%，按固定汇率计算增长6% [19][20] - 2019年净债务按报告值计算减少约3.8亿美元，按固定汇率计算减少超3亿美元，杠杆率从上年末的4.47倍改善至4.31倍 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 北美游戏与互动业务 - 产品销售增长25%，机器设备发货量和软件及系统销售增长贡献各占一半；非终端产品销售因软件销售和优势系统安装而增长 [21] - 服务收入主要受此前执行的多年扑克网站许可证影响；终端服务收入略低于上年，新游戏表现提升带来的更高收益率抵消了安装基数下降的影响 [22] - 经营收入因终端、软件和系统销售强劲而增长 [23] 北美彩票业务 - 剔除头奖活动影响后，收入和利润持续增长；即开型和抽奖型游戏同店收入在本季度增长近4% [24] - 产品销售受GameTouch自助服务机强劲需求和即开型彩票印刷活动增加推动 [24] 国际业务 - 替换设备发货量增长23%，主要受约1600台瑞典VLT和对Crystal系列机柜的强劲需求推动 [25] - 彩票同店收入增长6.1%，主要受欧洲市场表现推动；游戏服务收入反映了此前的转换情况和互动收入下降 [25] - 经营收入因游戏机组合和较低的坏账费用而大幅增长 [25] 意大利业务 - 总营收按报告值计算下降3%，按固定汇率计算持平，体育博彩和商业服务收入增长抵消了游戏机税收增加的影响 [26] - 彩票总投注额略有下降；乐透游戏中，10eLotto奖金税增加的影响大部分被核心乐透投注增长抵消；即开型彩票投注与上年持平 [26] - 体育博彩投注额增长9.1%，商业服务因今年早些时候推出的后付费服务而持续增长；游戏机投注额下降反映了为减轻税收增加而降低玩家回报率的情况 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球彩票同店收入和投注额在2019年增长；游戏产品销售增长超20%，达到创纪录水平，受全球设备发货量增长29%推动，其中替换设备发货量增长35% [5] - 北美替换设备发货量增长13%，连续第三年增长；国际安装基数同比基本不变 [5][8] - 意大利游戏机表现有韧性，VLT投注额下降3%，AWP投注额下降不到1%；下半年投注趋势更具挑战性，今年年初至今因年龄验证程序和玩家奖金税增加而加剧 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于多链接渐进式游戏战略，利用现有热门品牌和成熟游戏机制，计划今年晚些时候在新Peak机柜上推出《Wheel of Fortune Mystery Link》和《Scarab Link》 [8] - 彩票业务通过渠道拓展和创新推动增长，如部署新游戏Cash Pop、利用GameTouch机柜、在德克萨斯州试点新的彩票分销策略等 [12][13] - 北美体育博彩业务在六个新州上线，成为领先的B2B体育博彩平台，期待与更多州建立合作关系 [15] - 行业内运营商合并对安装基数有一定影响，但公司凭借强大的产品阵容更有能力竞争市场份额 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年预计经营利润按固定汇率计算实现中个位数增长，不考虑外汇和2019年商誉减值影响；预计经营利润上半年低于上年，下半年实现增长 [16][30] - 现金流生成在2020年应保持强劲，支持2018年投资者日提供的调整后自由现金流框架 [17] - 公司密切关注冠状病毒的演变，尤其是在意大利的情况，优先确保员工和客户的福祉 [16] 其他重要信息 - 公司在国际游戏大奖中获得年度老虎机供应商奖，《Fortune Coin》在英国赌场奖中被评为最佳老虎机游戏 [9] - 密西西比州彩票在赢得即开型彩票和在线彩票服务合同后不到90天成功推出 [14] - 计划今年下半年在巴西推出新的即开型彩票 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年自由现金流使用的优先事项 - 公司仍预计2020年现金流生成符合预期，资本分配优先事项不变，包括维持现有业务的资本支出、偿还债务、选择性投资增长计划和回报股东，优先事项是减少债务 [34] 问题2: 从意大利角度看，2020年能否保持调整后EBITDA相对稳定 - 不考虑冠状病毒影响，预算法和VLT投注的净影响在EBITDA层面约为3500万美元，公司认为可以通过成本管理、其他业务增长和探索其他机会来抵消这些影响 [36][37] 问题3: 最近几周冠状病毒对业务量的影响 - 公司采取了一系列措施保障员工健康和安全；在意大利，除北部地区外玩家行为变化不大，彩票业务受影响较小，游戏机业务受营业时间限制影响较大，主要在伦巴第大区 [39][42] 问题4: 根据指导，将经营收入加回折旧和摊销并对股票薪酬进行假设，是否能接近EBITDA预期 - 2020年EBITDA预计与2019年基本持平（不考虑外汇因素），扣除相关项目后预计实现中个位数增长，与经营收入展望一致 [45] 问题5: 意大利北部地区的规模以及零售业务受影响时是否会出现向互动投注的替代 - 意大利北部地区游戏机业务占比50%，彩票业务占比不到40%；目前在线业务没有明显迹象表明能抵消零售业务的影响 [47][48] 问题6: 指导中高端和低端假设的差异以及资本支出的情况 - 资本支出方面公司有严格的方法；影响2020年情况的主要因素是头奖活动处于低水平，影响LMA业务，同时产品销售具有不可预测性，意大利市场情况更具挑战性，但公司有能力解决问题 [50] 问题7: 意大利VLT投注趋势是否有改善迹象，10eLotto是否达到成熟阶段，冠状病毒对业务的影响，现金税预期以及折旧和摊销下降的原因 - 目前未看到VLT投注趋势的改善，难以区分冠状病毒和VLT自身表现的影响，但前八周表现较为稳定；10eLotto投注下降与奖金税增加有关，底层彩票业务积极，新产品带来增长信心 [54] - 现金税预计与上年相当，略有增加；折旧和摊销预计与上年一致，除购买会计方面会减少 [55] - 彩票业务受影响较小，VLT和AWP业务受影响较大，原因包括玩家对在销售点停留的担忧和营业时间限制 [56] 问题8: 运营商合并对行业安装基数的影响以及2020年在北美的影响 - 除了El Dorado和Caesar的合并，未看到明显的行业整合；公司凭借强大的产品阵容更有能力竞争市场份额，但整合仍带来挑战 [58] 问题9: 彩票业务前景是否有变化 - 公司对彩票业务前景持积极态度，创新产品和分销方式将支持业务在意大利适度增长，在美国实现中个位数增长 [60] 问题10: 如何从EBITDA和资本支出指导推算可用自由现金流，以及是否有重大资本需求 - 建议基于投资者日提供的框架进行分析，从EBITDA倒推自由现金流较困难；目前没有明显的特定资本需求，公司将坚持2018年设定的自由现金流目标 [64][66] 问题11: 2020年北美游戏业务替换设备的增长速度以及客户行为是否因冠状病毒而改变 - 目前未看到客户行为的变化；公司对游戏产品销售表现满意，整体市场对游戏和机柜评价积极，北美业务增长12%，国际业务也表现良好 [69][70] 问题12: 巴西业务的里程碑、资本支出、收入和利润预期 - 今年无收入和利润预期，计划下半年开始运营，正在与巴西监管机构完成相关手续；这是一个新市场机会，需要时间建立分销网络和提高玩家认知度，以现有抽奖业务35亿美元的收入为参考设定预期 [72] 问题13: 意大利业务EBITDA或EBIT改善下半年加权是否与去年采取的降低赔付率等措施相同 - 部分原因是去年采取的措施，同时也看到意大利业务其他部分的增长，公司会关注成本结构以提高效率，还有其他举措可抵消不利因素 [74] 问题14: 如何看待意大利数字赌场产品的投资和发展 - 公司在意大利的数字业务除体育博彩外还包括赌场游戏等；广告禁令对业务有一定影响，但公司在该业务上的投资一直很平衡，实现了盈利增长 [76][78]

债务利率波动风险 - 2019年和2018年12月31日，公司债务组合中分别约24%和35%面临利率波动风险[498] 利率互换合约持有情况 - 2019年和2018年12月31日，公司持有名义金额6.25亿美元的利率互换合约[498] 利率上升对所得税前收入的影响 - 假设2019年和2018年利率均上升10个基点，所得税前收入将分别减少约200万美元和280万美元[499] 利率下降对运营收入的影响 - 假设2019年和2018年适用利率均下降1个百分点，运营收入将分别减少约560万美元和710万美元[500] 美元兑欧元汇率下降对所得税前收入的影响 - 假设2019年和2018年美元兑欧元汇率均下降10%，所得税前收入将分别减少约3.312亿美元和3.378亿美元[503] 外汇远期合约情况 - 2019年12月31日，公司有出售约1.876亿美元外汇和购买约4.192亿美元外汇的远期合约[505] - 2018年12月31日，公司有出售约2.832亿美元外汇和购买约3.095亿美元外汇的远期合约[506] 美元兑欧元汇率下降对权益的影响 - 假设2019年和2018年美元兑欧元汇率均下降10%，权益将分别减少1.204亿美元和1.437亿美元[508] 披露控制和程序有效性 - 管理层认为公司截至2019年12月31日的披露控制和程序在合理保证水平上有效[512] 财务报告内部控制有效性 - 管理层认为公司截至2019年12月31日的财务报告内部控制有效[516]

财务数据和关键指标变化 - 前9个月自由现金流达4.56亿美元，创历史记录 [5] - 按固定汇率计算，营收同比增长3%；调整后EBITDA为4.07亿美元，下降2300万美元（5%）；调整后营业收入也有所下降 [16][17] - 净债务按固定汇率较去年底改善约2亿美元，杠杆率从去年12月底的4.47倍降至4.34倍 [24] - 前9个月运营现金流近8亿美元，自由现金流超4.5亿美元 [25] - 维持2019年调整后EBITDA在16.75 - 17.35亿美元的展望，更新资本支出展望至4.5 - 5亿美元 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 北美游戏与互动业务 - 营收增长11%，营业收入增长38%；产品销售总收入增长36%，服务收入基本持平 [17][18] 北美彩票业务 - 产品销售收入增长54%，服务收入因头奖活动减少和伊利诺伊州供应合同结束而降低；同店收入即时彩票和抽奖游戏增长近4% [19] 国际业务 - 按固定汇率营收增长3%，营业收入下降40%；剔除芬兰软件交易，营收增长18%，营业收入增长12%；彩票服务收入因同店收入增长6.5%而增加，替换单元增长88%，游戏服务收入因安装基数下降和互动收入降低而减少 [20] 意大利业务 - 按固定汇率营收相对稳定，彩票总投注额与去年持平，机器游戏收入因税收增加而下降，其他服务收入因商业服务增长而增加，营业收入受游戏机器税和体育博彩赔付率影响 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球博彩机单位销售强劲，较去年同期增长44%，其中替换单元增长62%；北美替换单元增长38%，国际替换单元增长近90% [8] - 意大利以外地区第三季度彩票同店收入增长2%，意大利彩票总投注额稳定 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出新的Cobalt机柜以提升在东欧的形象，并拓展其他地区市场；扩大测试项目，提升玩家满意度；在多链接渐进式细分市场加大投入，展示9款MLP产品；推出新的Peak系列机柜 [9][10][11] - 拓展彩票销售渠道，推出GameTouch 20自助服务机和GameTouch抽奖柜，已在10个州部署约1200台GameTouch 20，预计明年在更多州推出 [6] - 赢得多项彩票合同，包括为密西西比州彩票提供技术和即时彩票印刷服务，在科罗拉多州、明尼苏达州和肯塔基州获得多年续约，与俄勒冈州彩票签订5年设施管理和产品销售合同，其50 - 50合资企业获得巴西Lotex 15年许可证 [7] - 应对意大利预算法带来的挑战，通过创新和成本管理维持或改善市场地位，有信心抵消拟议税收的影响 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心业务在第三季度和年初至今保持良好势头，玩家驱动的表现将支持游戏和彩票业务在所有市场的持续发展 [15] - 关注第四季度北美头奖活动、意大利游戏机器投注趋势和全球游戏机器单位发货情况，预计产品销售会有一定变化 [26] 其他重要信息 - 本季度美元兑欧元汇率对报告结果有显著影响，平均欧元 - 美元汇率为1.11，去年同期为1.16 [16] - 发行5亿欧元2.38%的2028年到期高级有担保票据，是公司有史以来发行的最低票面利率债券，部分净收益用于提前偿还2020年1月到期的定期贷款摊销，其余用于偿还循环信贷安排下的所有借款 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 自由现金流情况及杠杆目标，2020年项目资本支出的重大现金流出 - 公司今年调整后自由现金流预期在4.1 - 5.1亿美元之间，目前进展符合预期；资本支出方面，巴西项目影响较小，预计2020年第三季度开始支付首笔款项，其他为常规支出 [29][30] 问题2: 意大利VLT投注额第三季度较弱的原因，玩家是否转向AWP，以及意大利市场变化的全年影响 - VLT投注额上半年上升，下半年预计下降，第三季度符合预期；玩家仍在参与游戏，投注额受赔付率降低影响；全年新税收影响维持年初预计的4000万美元，需关注未来几个月的投注趋势以了解2020年情况 [32] 问题3: 意大利AWP和VLT招标的 hurdle rates，以及行业是否会整合，IGT是否会通过并购增长 - 招标时间线对政府来说具有挑战性，因需统一全国游戏机器分销法规，但各地区有一定自主权；VLT方面，拟议法律符合公司预期；AWP方面，新的许可证费用可能导致市场上AWP数量减少，行业可能会整合，但目前评估还为时过早，需等待政府最终决定和2020年后续情况 [34][36] 问题4: 2020年新税收的抵消方式，以及原自由现金流目标是否会改变 - 预计2020年拟议游戏机器税对EBITDA的总影响约为3000万美元，公司正在制定一系列举措，包括游戏机器和意大利其他业务组合，以抵消这一影响；目前没有迹象表明需要改变明年自由现金流目标，具体细节将在3月提供 [38][39] 问题5: 2020年意大利3000万美元的影响是否已包含赔付缓解措施，巴西项目的资本支出和中期前景 - 2019年预算法对EBITDA的影响仍为4000万美元，已考虑下半年VLT投注额下降因素，2020年能挽回多少取决于未来几个季度的投注趋势；2020年拟议游戏机器税的总影响为3000万美元，公司正在采取措施，包括微调赔付率和开展新举措，有信心抵消这一影响；巴西项目目前还处于早期阶段，待合同最终确定和明年发布指引时，会提供更明确的前景；巴西项目总资本支出约2亿美元，公司承担50%，首笔分期付款约2400万美元，预计2020年支付，合资企业将获得约18%的投注收入 [41][42][45] 问题6: 2020年是否会为意大利游戏机器业务部署大量资本支出，国内优质安装基数的游戏投放情况及未来几个季度的预期 - 2020年不会为意大利游戏机器业务部署大量资本支出；本季度安装基数保持稳定，延续过去两年的趋势，虽面临竞争和客户成本控制压力，但佛罗里达州业务表现良好；Fortune系列表现出色，覆盖所有细分市场，收益率提高；The Price is Right系列游戏早期迹象良好；需改进多链接渐进式产品，G2E展示了9款新游戏，推出了PeakSlant机柜；优质收益率提高了2% [50][52][53] 问题7: 2020年现金使用情况 - 目前现金使用情况没有变化，将继续减少债务和产生现金流，2020年暂无改变计划 [56] 问题8: 美国赌场行业整合对游戏运营业务的影响及展望 - 赌场行业整合对公司有影响，但公司产品质量和产品线能够抵消部分不利因素；过去4年一直在评估竞争环境，目前安装基数趋于稳定，产品销售有所改善 [58][59] 问题9: 部落赌场客户与企业赌场客户的需求趋势是否有差异 - 两者没有重大差异，都在高效运营，并要求公司提供优质产品以提高客户满意度 [61] 问题10: 北美游戏业务本季度报告EBIT中的折旧与摊销情况，与上一时期是否可比 - 整体盈利能力的增长主要由产品销售驱动，与过去相比没有显著变化，公司将按年度提供相关信息，本季度无重大情况可报告 [63] 问题11: 意大利VLT投注额下降，基于历史经验，客户需要多长时间才能接受赔付率降低 - 过去赔付率下降时，运营商通过产品创新使赔付率降低不那么明显，玩家支出仍在增加，但现在玩家能明显感受到赔付率下降，导致投注额减少；需要一些时间来稳定投注额，公司将密切监测，预计新产品的创新能抵消部分影响，长期来看投注额会再次稳定，但降低赔付率始终是一项挑战 [65][66] 问题12: 国际业务中拉丁美洲市场本季度是否会有增量影响 - 去年第四季度拉丁美洲市场的负面情况主要是时间因素导致，部分销售推迟到下一年；目前拉丁美洲的单位销售情况良好，但这些市场具有一定波动性，目前没有明显迹象表明会对公司业绩产生影响，去年部分国家的游戏机器监管和税收政策变化导致运营商购买延迟，目前暂无类似情况 [68] 问题13: 意大利VLT第三季度的赔付率水平，以及供应商之间是否有整合机会，公司是否参与 - 由于赔付率是竞争因素，公司不会透露相关信息；近期有一些交易，公司正在研究监管环境和投标方式，认为会有一些结构性变化，但目前分析仅止于此，公司将专注于此 [71]

财务数据和关键指标变化 - 按固定汇率计算，公司第二季度营收和EBITDA均增长5%，Q2 EBITDA达4.54亿美元，为过去三年来最高季度水平，若按1.15的欧元兑美元汇率计算，EBITDA将高出约600万美元 [6][15] - 调整后营业收入与营收和EBITDA同步增长，净债务杠杆较去年年底有所改善 [16][23] - 上半年经营活动现金流近6亿美元，资本支出2.31亿美元，实现创纪录的上半年自由现金流3.61亿美元 [24] - 2019年调整后EBITDA预期为16.75 - 17.35亿美元，因欧元兑美元汇率变化而调整，此前预期基于1.15的汇率，上半年平均汇率为1.13，下半年使用1.11的汇率，全年平均汇率为1.12 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 北美游戏与互动业务 - 报告期内营收增长8%，营业收入增长30%，按固定汇率计算增长27%，产品销售总收入增长22%，主要受替换设备数量增长54%、平均售价提高和系统收入增加的推动 [16] - 俄克拉荷马州协议对当期营收和销售设备数量无影响，但导致安装基数减少2076台，预计第三季度还将减少数百台 [17] - 按固定汇率计算，其他游戏服务收入下降3%，潜在安装基数环比增长超400台，主要受II类市场增长和安可波士顿港的设备投放推动 [17] 北美彩票业务 - 营收与去年同期高水平持平，同店收入强劲增长克服了伊利诺伊州供应合同结束的影响，即开型彩票和抽奖游戏增长超5%，多州大奖游戏同店收入因大型超级百万大奖增长24% [18] - 多个司法管辖区的产品销售增长和即开型彩票印刷量增加，抵消了去年马萨诸塞州彩票硬件销售的显著贡献，较高的折旧影响了本季度的营业收入 [18] 国际业务 - 按固定汇率计算，营收增长20%，全部来自产品销售增长，但营业收入下降11%，服务总收入下降对营业收入产生了较大影响 [19] - 产品销售表现强劲，受游戏机数量大幅增加和软件销售增长的推动，但利润率低于去年，主要是由于瑞典VLT设备提前发货约1600台 [19] - 软件利润率较低是因为今年早些时候与意大利AWP市场领先的游戏内容分销商成立了合资企业，新战略虽稀释了利润率，但显著改善了整体市场机会和长期利润及现金流贡献 [20] 意大利业务 - 按固定汇率计算，营收增长1%，营业收入增长8%，主要得益于广泛的投注增长和相关利润增长，以及费用时间的有利变化，抵消了游戏机税收增加的负面影响 [21] - 彩票总收入增长4%，主要受10eLotto投注增长6%和即开型彩票投注适度增长的推动，游戏机游戏收入受税收增加影响，但部分被机器生产率提高所抵消 [22] - 体育博彩投注增长3%，互动和商业服务业务也为营收增长做出了贡献 [22] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 北美彩票同店收入第二季度增长7%，上半年增长5%，即开型和抽奖游戏增长超5%，并受益于大奖活动增加 [6] - 北美游戏机替换需求增长54%，几乎全部面向赌场客户 [9] 国际市场 - 国际彩票同店收入本季度增长3%，英国持续两位数增长，即开型彩票和欧洲百万大奖继续推动彩票总销售额增长 [8] - 国际游戏机业务表现出色，瑞典VLT设备和各主要地区的增长做出了贡献 [9] 意大利市场 - 意大利所有主要彩票游戏均对增长做出贡献，Lotto投注增长4%，其中10eLotto增长6%，即开型彩票投注增长1% [8] - 意大利AWP和VLT投注均高于去年，主要得益于网络质量和新游戏的新颖性，游戏机税收增加的净影响符合预期 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极确保未来收入和现金流，与科罗拉多州彩票签订了为期四年的合同延期协议，为其提供最先进的彩票技术至2025年7月，与俄亥俄州彩票签订了为期两年的延期协议，提供即开型彩票服务至2021年6月，北美彩票投资组合的平均加权合同期限约为七年 [7] - 公司计划在下半年对乐透和即开型彩票进行更多创新，包括推出新游戏、新功能和改进现有游戏，还将在第四季度推出两款季节性即开型游戏 [9] - 公司认为有机会利用许多受欢迎的传统游戏，结合创新的新游戏机制，推动游戏业务的额外增长，同时通过多样化的硬件选项吸引多个玩家群体 [10][11] - 公司目标是稳定高端游戏的安装基数，过去10个季度安装基数上下波动2%，已实现目标，将继续推出新游戏和利用市场对MultiLink渐进式游戏的需求 [12] - 行业竞争方面，市场仍然具有挑战性，存在客户整合和挑战现有安装基数的情况，但公司对现有和新游戏的质量充满信心，认为比以往更有能力竞争市场份额 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第二季度业绩感到满意，游戏业务和彩票业务均表现强劲，关键绩效指标全面改善，公司有能力实现全年财务目标，包括自由现金流的显著改善 [13][26] - 预计第三季度国际业务比较将面临挑战，尤其是与去年第三季度芬兰的较大交易相比，但预计第四季度将有所改善 [21] - 全年EBITDA预计将略微向上半年倾斜，下半年第四季度的EBITDA预计高于第三季度，公司已通过提前安排某些交易，降低了下半年的风险 [25][26] 其他重要信息 - 本季度确认了两项离散项目的影响，一是俄克拉荷马州的多年战略租赁和分销协议，交易贡献计入其他营业收入并包含在EBITDA中，二是诉讼费用增加，导致SG&A同比增加 [16] - 第二季度发行了7.5亿欧元、2026年到期、利率为3.5%的高级有担保票据，超额认购后从原计划的5亿欧元增加至7.5亿欧元，约4.38亿欧元净收益用于赎回2020年到期的4 1/8%债券，其余用于偿还借款和循环信贷安排 [23] - 7月主动修订了循环信贷安排，将到期日延长三年至2024年7月，规模从约20亿美元降至约17亿美元，并修改了某些条款以增加灵活性，减少规模反映了预期需求降低，公司拥有足够的流动性覆盖至2022年的债务到期 [23] - 向少数股东合作伙伴的现金分配总计1.99亿美元，包括与乐透相关的加速分配，由于少数股东分配主要集中在第二季度，这代表了全年的大部分分配，出售非核心资产获得6500万美元，用于抵消潜在的增长资本支出和加速的少数股东分配 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：俄克拉荷马州协议终止后，北美替换设备与该协议有无关联，设备是否移除或在第三季度出售 - 俄克拉荷马州协议对本季度报告的销售设备数量和营收无影响，设备已从安装基数中移除，交易影响计入其他营业收入和费用 [29][31] 问题2：之前提到的上半年/下半年调整后EBITDA 48 - 52的拆分是否会改变，下半年替换需求和扩张机会是否会使EBITDA更倾向于下半年 - 目前全年展望没有变化，已提前安排了一些交易，降低了下半年的风险，通常第四季度销售较为集中，目前没有改变全年预期，上半年表现更好，下半年风险降低 [33] 问题3：下半年自由现金流是否会受到其他离散项目、营运资金或税收的负面影响 - 第三季度由于税收和利息集中，预计现金流较弱，第四季度仍有一些税收支付，但利息支付较少，由于业务表现较强，EBITDA贡献较好，净营运资金需要管理，全年调整后自由现金流目标为4.1 - 5.1亿美元，扣除意大利游戏机额外税收的4000万美元负面影响后，维持该范围 [37] 问题4：意大利AWP主板转换进度，以及过去一个季度的投注和玩家行为情况 - 3月开始AWP转换，5月开始VLT转换，目前65%的AWP游戏主板已更换，预计9月完成，5月开始执行约50%的VLT派彩计划削减，部署将持续全年，AWP方面有积极结果，VLT方面评估尚早，仍需时间观察玩家反应，预计2019年EBITDA将受到4000万美元的不利影响，后续将更新市场信息 [39] 问题5：巴西、宾夕法尼亚州等潜在合同投标情况，以及对现金流目标的影响 - 宾夕法尼亚州预计下半年有结果，通常不将此类合同纳入资本支出指导，土耳其参与投标，无前期费用，资本支出影响较小，巴西需等待政府决定，希望下半年有新投标，出售资产已抵消潜在的增长资本支出对债务的影响 [42][43] 问题6：对北美游戏市场的看法 - 市场仍然具有挑战性，存在客户整合和挑战现有安装基数的情况，但公司对现有和新游戏的质量充满信心，认为比以往更有能力竞争市场份额 [45] 问题7：调整后自由现金流指导是否应考虑较低的外汇汇率影响 - 这不是严格的指导，只是一个参考点，考虑了意大利税收调整，汇率可能有影响，但年底情况复杂，目前对提供的范围感到满意 [47] 问题8：意大利税收影响在上半年的确认金额，超级乐透投标的竞争力和结果看法，离散项目的净影响，以及上半年业绩与原预期的比较 - 上半年意大利税收影响确认了4000万美元的三分之二，预计下半年影响逐渐降低，离散项目均在北美游戏业务，扣除离散项目后的营业收入与营收增长基本一致，与年初相比，产品销售表现更好，北美游戏ASP更高，国际业务预计第四季度复苏，意大利整体表现较好，但游戏机业务除外，对超级乐透投标的报价满意 [51][53] 问题9：是否有彩票补贴以从支付服务中获取收入 - 无法详细说明，对成熟彩票的两个最高报价之间的差异感到惊讶，但无法提供其他公司的战略信息 [55] 问题10：接近年底和明年，杠杆率达到四倍时的资本配置选择 - 目前判断还为时过早，需要先完成2019年并实现目标，对游戏业务的增长感到满意，需要在稳定的彩票业务基础上继续发展，达到目标后再评估选项 [57] 问题11：国内高端安装基数的单位动态增长或收缩情况，以及未来几个季度的收益率预期 - 考虑到产品组合和面临的挑战，预计安装基数稳定，收益率也稳定 [59] 问题12：北美第二季度替换设备需求是否提前，水晶系列机柜的生命周期阶段 - 第二季度销售基于游戏在市场的表现，自去年下半年以来表现良好，产品销售势头良好，客户反馈积极，有一系列表现良好的游戏和机柜，水晶系列机柜仍处于生命周期的早期阶段，预计全年销售将高于去年 [63][64] 问题13：如何看待今年意大利预算流程，特别是与游戏税收相关的变化 - 难以预测，政府事务具有不确定性，无法详细说明 [68] 问题14：是否会考虑对公司整体业务组合进行调整 - 公司拥有全面的业务组合，虽然某些业务如意大利的AWP和VLT业务面临压力，但受益于整体组合，能产生可观收入，目前认为组合具有吸引力，但会定期审查，只有少数产品或类别不完全符合主要战略领域，但对整体EBITDA有重要贡献 [70] 问题15：修改契约中限制支付条款的理由，是否意味着公司近期将采取有利于股东的行动 - 由于公司进入新的周期，预计将产生现金流，且大部分重要合同已续签，因此可以放松一些条件，使安排更灵活，没有战略变化，银行对此也表示满意 [73] 问题16：意大利商业服务业务的战略机会 - 公司在意大利商业服务领域已有几十年历史，该业务是意大利业务的增长驱动力，约两年前加强了对该业务的关注，通过招聘人才、投资技术、推出新服务和建立新合作伙伴关系来提升业务，虽然规模相对较小，但具有较高的倍数，公司有兴趣继续发展该业务 [75]

International Game Technology PLC (NYSE:IGT) Q1 2019 Results Earnings Conference Call May 20, 2019 8:00 AM ET Company Participants James Hurley - Senior Vice President, Investor Relations Marco Sala - Chief Executive Officer Alberto Fornaro - Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Carlo Santarelli - Deutsche Bank Chad Beynon - Macquarie Capital (USA) Inc. Barry Jonas - SunTrust Robinson Humphrey Domenico Ghilotti - Equita SIM SpA David Katz - Jefferies Joe Stauff - ...

利率风险相关 - 2018和2017年末，公司持有6.25亿美元利率互换合约，将6.25亿美元2022年6月到期的6.250%优先担保票据从固定利率债务转换为浮动利率债务，2018和2017年分别约35%和30%的净债务组合面临利率波动风险[582] - 假设2018、2017和2016年利率均提高10个基点，其他变量不变，将分别导致约280万美元、250万美元和200万美元的增量税前损失[583] - 假设适用利率在2018和2017年分别下降1个百分点，其他变量不变，将分别使运营收入减少约710万美元和900万美元[584] 汇率风险相关 - 假设美元兑欧元汇率在2018、2017和2016年下降10%，其他变量不变，将分别导致约3.378亿美元、3.622亿美元和3.37亿美元的增量税前损失[587] - 2018年末，公司有出售约2.832亿美元外汇（主要是欧元和英镑）和购买约3.095亿美元外汇（主要是美元、加元和瑞典克朗）的远期合约；2017年末，有出售约3.339亿美元外汇（主要是欧元和英镑）和购买约2.275亿美元外汇（主要是美元、加元和瑞典克朗）的远期合约[589][590] - 假设美元兑欧元汇率在2018、2017和2016年下降10%，其他变量不变，将分别使权益减少1.437亿美元、9420万美元和7710万美元；假设美元兑瑞典克朗汇率在2018、2017和2016年下降10%，其他变量不变，将分别使权益减少1580万美元、2190万美元和1820万美元[592] 贸易应收款地域信用风险 - 2018年贸易应收款地域信用风险集中情况：意大利427148千美元（占比35.4%）、美国303616千美元（占比25.1%）、拉丁美洲218577千美元（占比18.1%）、欧洲和非洲159311千美元（占比13.2%）、其他99060千美元（占比8.2%）；2017年对应数据分别为432533千美元（占比37.2%）、291729千美元（占比25.1%）、189730千美元（占比16.3%）、210516千美元（占比18.1%）、39604千美元（占比3.4%）[595] 专业服务费用 - 2018年普华永道美国及其PwC网络外国实体提供专业服务和其他服务的总费用为15713千美元，其中审计服务13254千美元、税务服务1242千美元、审计相关服务1028千美元、其他服务189千美元；2017年总费用为15472千美元，对应数据分别为14582千美元、552千美元、204千美元、134千美元[610] 公司治理相关 - 公司管理层评估认为截至2018年12月31日披露控制和程序有效，内部控制对财务报告有效[600][604] - 公司审计委员会主席Vincent L. Sadusky被认定为审计委员会财务专家[608] 股权回购授权 - 公司有权回购不超过20%的2015年4月7日已发行普通股总股本，授权将于2020年7月28日到期[613] 长期债务工具情况 - 未提交的长期债务工具，其相关债务均未超过公司合并资产的10%[618] 债务契约及协议 - 2012年12月5日信托契约的第一份补充信托契约，涉及5亿欧元3.500%担保票据，2020年3月5日到期[619] - 2014年11月4日高级信贷安排协议，经多次修订，涉及12亿美元和7.25亿欧元多货币循环信贷额度[619] - 2017年7月25日高级贷款协议，经修订，涉及15亿欧元定期贷款[619] - 2015年4月7日契约，涉及6亿美元5.625%担保票据（2020年2月15日到期）、15亿美元6.250%高级担保票据（2022年2月15日到期）、11亿美元6.500%高级担保票据（2025年2月15日到期）、7亿欧元4.125%高级担保票据（2020年2月15日到期）和8.5亿欧元4.750%高级担保票据（2023年2月15日到期）[619] - 2009年6月15日契约，涉及高级债务证券[620] - 2010年6月8日第二份补充契约，创建了5.500%票据系列，2020年到期[620] - 2013年9月19日第三份补充契约，创建了5.350%票据系列，2023年到期[620] 公司协议签订 - 2018年5月18日生效的观察协议，公司与De Agostini S.p.A.签订[621] 票据发行情况 - 2018年6月27日发行5亿欧元、利率3.5%、2024年到期的优先担保票据[622] - 2018年9月26日发行7.5亿美元、利率6.25%、2027年到期的优先担保票据[622] 会计处理方式变更 - 2018年公司改变客户合同收入会计处理方式及现金流量表中受限现金和受限现金等价物列报方式[637] 财务关键指标（资产类） - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，现金及现金等价物分别为250,669千美元和1,057,418千美元[645] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，受限现金及现金等价物分别为261,108千美元和248,012千美元[645] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，贸易及其他应收款净额分别为949,085千美元和937,854千美元[645] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，存货分别为282,698千美元和319,545千美元[645] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，总资产分别为13,648,502千美元和15,159,208千美元[645] 审计师情况 - 普华永道自2015年起担任公司审计师[643] 特许权情况 - 视频彩票特许权于2013年3月20日颁发，2022年3月19日到期[622] 财务关键指标（负债、收入、费用等综合类） - 2018年总负债为10896573，2017年为12447360，2018年较2017年减少约12.45%[646] - 2018年服务收入为4046314，产品销售为784942，总收入为4831256；2017年服务收入为4136556，产品销售为802403，总收入为4938959；2018年较2017年总收入减少约2.18%[647] - 2018年总运营费用为4184265，2017年为4990051，2018年较2017年减少约16.15%[647] - 2018年运营收入为646991，2017年运营亏损为51092，扭亏为盈[647] - 2018年净收入为114647，2017年净亏损为947511，扭亏为盈[647] - 2018年归属于IGT PLC的净亏损为21350，2017年为1068576，亏损大幅减少约98.00%[647] - 2018年其他综合亏损为97323，2017年其他综合收入为179063，由盈转亏[648] - 2018年综合收入为17324，2017年综合亏损为768448，扭亏为盈[648] - 2018年归属于IGT PLC的综合亏损为99982，2017年为889050，亏损大幅减少约88.75%[648] - 2018年加权平均普通股基本股数为204083，2017年为203130，2018年较2017年增加约0.47%[647] - 2018年、2017年和2016年净收入（损失）分别为114,647千美元、-947,511千美元和264,207千美元[649] - 2018年、2017年和2016年折旧分别为432,899千美元、401,085千美元和390,448千美元[649] - 2018年、2017年和2016年净现金提供的经营活动分别为29,626千美元、663,388千美元和338,054千美元[649] - 2018年、2017年和2016年资本支出分别为-533,052千美元、-698,010千美元和-541,943千美元[649] - 2018年、2017年和2016年净现金（使用）提供的投资活动分别为-511,537千美元、295,566千美元和-339,441千美元[649] - 2018年、2017年和2016年净现金使用的融资活动分别为-311,545千美元、-246,972千美元和-312,139千美元[649] - 2018年、2017年和2016年现金及现金等价物和受限现金及现金等价物的净（减少）增加分别为-793,456千美元、711,982千美元和-313,526千美元[649] - 2018年、2017年和2016年利息支付分别为-445,698千美元、-417,110千美元和-450,655千美元[652] - 2018年、2017年和2016年所得税支付分别为-239,831千美元、-296,386千美元和-183,278千美元[652] - 2018年、2017年和2016年期末现金及现金等价物和受限现金及现金等价物分别为511,777千美元、1,305,430千美元和541,316千美元[650] - 2015年12月31日公司总权益为3366142千美元，2016年为3425665千美元，2017年为2354931千美元，2018年为2751929千美元[654] - 2016年净收入为211337千美元，2017年净亏损为1068576千美元，2018年净亏损为21350千美元[654] - 2016年其他综合损失为34195千美元，2017年其他综合收入为179526千美元，2018年其他综合损失为78632千美元[654] - 2016年支付股息161179千美元，2017年为162528千美元，2018年为163236千美元[654] 公司业务概述 - 公司是全球受监管博彩市场的领先商业运营商和技术提供商，提供全系列服务和前沿技术产品[657] 财务报表编制原则 - 公司合并财务报表按照美国公认会计原则编制，以千美元为单位（股份和每股数据除外）[658] 关键会计估计 - 公司最关键的会计估计包括收入确认、坏账准备和信用损失、所得税、法律和其他或有事项以及长期资产减值评估[661] 收入确认原则 - 公司在满足一定条件时核算与客户的合同，收入在控制权转移时确认[665][667] 服务收入构成 - 服务收入来源于运营和设施管理合同、彩票管理协议、机器博彩和其他服务[670] 运营合同收入情况 - 运营合同收入主要来自意大利分部，基于长期独家运营许可证[672] - 运营合同需支付预付许可费，记录为非流动资产并在许可使用期内摊销抵减服务收入[674,677] 设施管理合同收入情况 - 设施管理合同收入基于销售百分比，按有权开票金额确认[675] 彩票管理协议收入情况 - 彩票管理协议收入来自北美两个独家合同，为年度成本补偿合同，有基于合同指标的激励[676] 机器博彩服务收入情况 - 机器博彩服务收入按投币金额、净赢金额百分比或固定费用收取，广域渐进式系统部分费用用于奖金池并抵减收入[678,679,681] 其他服务收入情况 - 其他服务包括体育博彩和商业服务，体育博彩分固定赔率合同和体育彩池安排，均净奖后确认收入[683,684,685] 产品销售收入情况 - 产品销售包括彩票和博彩机及系统等，按合同条款在交付或满足验收条件时确认收入[688,689] 多履约义务合同处理 - 多履约义务合同按相对单独售价分配交易价格，有选择权时满足条件作为单独履约义务[692,693] 服务合同成本处理 - 服务合同初始阶段符合条件的非经常性成本递延摊销，销售佣金一般发生时费用化[696,699] 收入确认政策变化 - 2018年1月1日前按ASC 605和ASC 985确认收入，与现行ASC 606政策有差异[702] 奖金负债估计 - 广域渐进式系统奖金负债按相关因素估计，约85%获奖者会选择一次性付款[705,707] 信用损失准备确定 - 公司确定客户融资应收款的信用损失准备基于合同和票据两类，合同付款期限1 - 6年，票据期限1 - 7年[712] 金融工具公允价值计量 - 金融工具公允价值计量分为三个层次，优先考虑Level 1输入值，最低考虑Level