公司近期表现 - Ingredion (INGR) 近期股价呈下跌趋势，过去四周累计下跌7.6% [1] - 目前股价处于超卖区域，华尔街分析师普遍认为公司未来盈利将超出此前预期 [1] 技术分析指标 - 相对强弱指数(RSI)是衡量股价超卖或超买的常用技术指标，范围在0至100之间，低于30通常被视为超卖 [2] - INGR当前RSI读数为24.93，表明抛售压力可能已接近尾声，股价有望迎来趋势反转 [5] - RSI指标显示股价可能因过度抛售而低于其公允价值，投资者或可寻找入场机会 [3] 基本面因素 - 卖方分析师普遍上调INGR当年盈利预期，过去30天共识EPS预期增长0.5% [7] - 盈利预期上调通常预示着短期内股价可能上涨 [7] - INGR当前Zacks评级为2(买入)，位列覆盖的4000多只股票前20%，显示其短期反弹潜力较强 [8]

公司股价表现 - Ingredion (INGR) 股价在过去四周下跌8%，目前处于超卖区域，华尔街分析师预计公司盈利将好于此前预期 [1] - 公司股票相对强弱指数(RSI)为23.91，低于30的超卖阈值，显示抛压可能即将耗尽，股价趋势或将反转 [5] 技术指标分析 - RSI是衡量价格变动速度和变化幅度的动量振荡器，数值低于30表明股票处于超卖状态 [2] - 技术层面所有股票都会在超买和超卖之间波动，RSI可帮助判断价格是否接近反转点 [3] - RSI存在局限性，不应作为单一投资决策依据 [4] 基本面改善 - 卖方分析师普遍上调对公司当年盈利预测，过去30天共识EPS预期增长0.6% [7] - 盈利预测上调通常会导致短期内股价上涨 [7] - 公司当前Zacks排名为2(买入)，位列覆盖的4000多只股票前20%，显示近期潜在反转可能 [8]

公司业绩概览 - 2025年第二季度报告稀释每股收益(EPS)为2.99美元，同比增长35%，调整后EPS为2.87美元与去年同期持平[2][3] - 第二季度净销售额18.33亿美元同比下降2%，主要受价格组合变动和食品与工业配料部门销量减少影响[5][8] - 报告营业利润2.71亿美元同比增长13%，调整后营业利润2.73亿美元同比增长1%[6][7][9] 分部表现 - 质构与健康解决方案分部净销售额5.99亿美元增长2%，营业利润1.11亿美元大幅增长29%，主要受益于清洁标签解决方案销量增长[11][12] - 拉美地区食品与工业配料分部净销售额5.96亿美元下降5%，营业利润1.27亿美元下降2%，受阿根廷合资企业基数效应影响[13][14] - 美国/加拿大食品与工业配料分部净销售额5.23亿美元下降6%，营业利润8600万美元下降18%，主要因芝加哥工厂火灾导致停产[15][16] - 所有其他分部净销售额1.15亿美元增长10%，营业亏损收窄至100万美元，植物基蛋白业务表现突出[17] 财务指标 - 截至2025年6月30日总债务18亿美元，现金及短期投资8.68亿美元，较2024年底减少1.32亿美元[10] - 第二季度资本支出1.93亿美元，全年预计在4-4.25亿美元区间[10][21] - 向股东支付5200万美元股息，并回购5500万美元普通股[19] 未来展望 - 上调2025年全年报告EPS预期至11.25-11.75美元区间，调整后EPS预期提高至11.10-11.60美元[3][20] - 预计全年净销售额与上年持平，质构与健康解决方案业务将推动低双位数营业利润增长[20][21] - 第三季度净销售额预计持平至低个位数增长，营业利润预计持平或小幅下降[21] 公司背景 - 全球领先的食品饮料制造业配料解决方案供应商，2024年年净销售额约74亿美元，业务覆盖近120个国家[23] - 通过11,000名员工和全球创新中心网络，将植物原料转化为食品饮料等领域的增值解决方案[23]

公司参与者 - 公司高管包括执行副总裁兼首席财务官James Derek Gray、总裁兼首席执行官James P Zallie以及投资者关系副总裁Noah Weiss [1] - 参与电话会议的分析师来自巴克莱银行、BMO资本、UBS投资银行等多家金融机构 [1] 季度业绩电话会议 - 公司举行2025年第二季度收益电话会议 由投资者关系副总裁Noah Weiss主持 [2][3] - 公司总裁兼首席执行官Jim Zallie和执行副总裁兼首席财务官Jim Gray参与电话会议 [3] 信息披露 - 第二季度业绩新闻稿及相关演示材料可在公司官网投资者关系板块获取 [4] - 公司声明中可能包含前瞻性陈述 涉及对未来运营和财务表现的预期 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后营业利润达2.73亿美元，创公司历史同期最高记录，同比增长1%，2025年累计增长12% [6] - 净销售额下降2%，主要反映玉米成本下降的传导效应 [6] - 毛利率提升230个基点至26%，显示公司在客户与价格组合管理、成本波动控制和运营效率方面的持续努力 [19] - 上半年现金运营现金流为2.62亿美元，资本支出净额为1.93亿美元，回购5500万美元普通股并支付1.06亿美元股息 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 Texture and Healthful Solutions - 净销售额增长2%，销售量增长3%，营业利润大幅增长29%，营业利润率达18.5% [6][9][21] - 清洁标签解决方案需求强劲，美国/加拿大地区实现两位数增长 [9][11] - 定制配方解决方案表现突出，毛利率扩张400个基点 [6][13] Food and Industrial Ingredients LATAM - 净销售额下降5%，销售量下降4%，主要受巴西和墨西哥啤酒产量减少及拉美宏观经济环境影响 [10][20] - 营业利润下降2%至1.27亿美元，阿根廷合资企业业绩受汇率影响 [22] Food and Industrial Ingredients U.S./Canada - 净销售额下降6%，主要受芝加哥工厂机械火灾影响，估计造成1000万美元损失 [8][23] - 营业利润下降18%至8600万美元，工业淀粉需求疲软 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国/加拿大市场清洁标签解决方案实现两位数增长 [11] - 亚洲太平洋地区销售增长显著 [9] - 拉美市场受巴西(通胀5%、利率15%)和墨西哥(利率7%、通胀4%)宏观经济疲软影响 [59][60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略支柱：业务增长(Texture and Healthful Solutions表现突出)、成本竞争力(预计2025年节约5000万美元)、以人为本的文化 [14][15] - 投资4-4.25亿美元于有机增长项目，回报率高于资本成本 [30] - 行业趋势：健康与 wellness 趋势推动清洁标签和减糖产品需求，相关产品实现两位数增长 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2025年全年展望：净销售额持平至小幅增长，调整后营业利润中个位数增长，调整后EPS预期上调至11.1-11.6美元 [29][30] - 对关税影响持谨慎态度，目前直接影响有限，但关注间接影响 [17][40] - 预计第三季度净销售额持平至低个位数增长，营业利润持平至低个位数下降 [32] 其他重要信息 - 墨西哥业务成立100周年，被评为该国500强企业之一 [18] - 被福布斯评为净零排放领导者，位列全球200家减排成效最佳企业 [18] - 巴基斯坦资产出售进展顺利，正与三家公司洽谈多数股权出售事宜 [72] 问答环节所有的提问和回答 关于业绩指引保守性 - 管理层解释因关税不确定性和宏观经济谨慎调整预期，特别是拉美地区经济放缓和汇率波动 [38][41] - 芝加哥工厂恢复生产后有望弥补部分损失 [40] Texture and Healthful Solutions利润率 - 原材料采购优化和生产效率提升推动利润率提升，预计将维持在18%左右波动 [45][48] - 定制配方和创新产品将逐步提升长期利润率 [49] 拉美业务展望 - 巴西异常天气影响啤酒生产，预计夏季需求回升 [59] - 墨西哥业务多元化程度高，团队灵活应对市场变化 [62] 工业淀粉业务 - 客户库存调整导致需求疲软，预计下半年包装需求回升 [85] - 长期看好功能性添加剂在包装和造纸领域应用 [86] 高果糖玉米糖浆影响 - 可口可乐新产品预计对HFCS需求影响有限，仅占公司总销售额4% [69] - 减糖产品组合增长强劲，提供替代解决方案 [71] 阿根廷合资企业 - 比索汇率波动和通胀变化导致业绩波动，预计将趋于稳定 [91] 长期利润率目标 - 将在9月投资者日更新长期展望，当前接近原定2028年目标 [98] - 关税实施后需要时间优化供应链和成本结构 [100]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后营业利润达2.73亿美元 创公司历史第二季度新高 [6] - 净销售额下降2% 主要反映玉米成本下降的传导效应 [6] - 毛利率提升230个基点至26% 显示团队在管理客户和价格组合方面的持续努力 [19] - 上半年净销售额约36亿美元 同比下降3% 但毛利润增长9% [25] - 上半年营业利润达5.47亿美元 同比增长12% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 质构与健康解决方案部门净销售额增长2% 营业利润增长29% [6] - 食品与工业原料拉美部门净销售额下降5% 营业利润下降2% [22] - 食品与工业原料美加部门净销售额下降6% 营业利润下降18% [23] - 清洁标签解决方案在美国/加拿大地区实现两位数增长 [10] - 蛋白质分离物业务实现高两位数增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国/加拿大市场受芝加哥工厂机械火灾影响 导致10亿美元季度损失 [23] - 拉美市场受巴西和墨西哥啤酒产量下降及宏观经济影响 销售下降4% [11] - 亚太地区质构与健康解决方案业务实现增长 [9] - 墨西哥业务表现优异 被评为该国500强企业之一 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于三大战略支柱：业务增长、成本竞争力和以人为本的绩效文化 [15] - 预计2025年成本节约计划将超过5000万美元的年度运行率目标 [16] - 通过数字转型投资提升客户体验 在完美订单交付和净推荐值等关键指标上取得可衡量的进步 [16] - 被福布斯评为净零排放领导者 位列全球200强组织 [18] - 利用专有植物科学开发清洁标签原生淀粉 用于冷藏和冷冻应用 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对健康与健康趋势的持久性表示乐观 认为这些成分代表了差异化的客户价值主张 [13] - 预计2025年全年净销售额持平或略有上升 调整后营业利润中个位数增长 [29] - 对拉美短期宏观经济逆风表示谨慎 但相信经验丰富的管理团队能够应对 [32] - 预计工业淀粉销售将在下半年回升 基于包装客户的反馈 [84] - 对高果糖玉米糖浆需求影响表示不担心 认为新产品不会取代现有配方 [67] 其他重要信息 - 墨西哥业务庆祝成立100周年 在IC500企业诚信指数中获得90分 [19] - 公司发布了第15份可持续发展报告《与关心的人共创未来》 [17] - 计划在2025年超过1亿美元的股票回购目标 [28] - 预计2025年资本投资在4亿至4.25亿美元之间 [30] - 将于9月17日在纽约举办投资者日 分享多年展望 [105] 问答环节所有的提问和回答 关于业绩指引保守性的问题 - 管理层解释由于关税不确定性导致客户需求变化 采取谨慎态度 [37] - 第三季度将面临去年同期强劲业绩的基数效应 [41] - 拉美宏观经济逆风和美国/加拿大业务中断也是考虑因素 [42] 关于质构与健康解决方案部门杠杆率的问题 - 归因于原材料采购的阶梯式改进和运营效率提升 [44] - 产品组合扩张带来更高利润率 如亲水胶体和天然纤维 [44] - 预计创新和定制配方将随时间推移提升利润率 [48] 关于拉美市场前景的问题 - 巴西面临高通胀(5%)和高利率(15%)的挑战 [57] - 墨西哥经济增长放缓 利率高于7% [58] - 预计夏季季节性需求将带来改善 [57] 关于高果糖玉米糖浆影响的问题 - 认为新产品不会取代现有配方 影响有限 [67] - 高果糖玉米糖浆仅占公司总销售额的4% [68] - 糖替代品业务本季度实现两位数增长 [69] 关于巴基斯坦资产出售的问题 - 正在与三家公司洽谈出售Raiffon Mays业务多数股权 [71] 关于工业淀粉业务的问题 - 预计下半年工业淀粉销售将回升 基于包装客户的反馈 [84] - 长期对作为包装和造纸行业领先供应商的地位表示乐观 [84]

业绩总结 - 2025年第二季度净销售额为18.33亿美元，同比下降2%[32] - 2025年第二季度调整后的营业收入为2.73亿美元，同比增长1%[32] - 2025年第二季度报告的稀释每股收益为2.99美元，同比增长34.7%[32] - 2025年上半年调整后的营业收入增长12%，达到5.46亿美元[41] - 2025年上半年净销售额为36.46亿美元，同比下降3%[41] - 2025年第二季度毛利率为26.0%，较去年同期提高230个基点[32] 用户数据 - 2025年第二季度“纹理与健康解决方案”部门的净销售量增长3%[19] - 2025年第二季度“食品与工业成分—拉美”部门净销售额下降5%[35] - 2025年第二季度“食品与工业成分—美加”部门净销售额下降6%[35] 未来展望 - 2025年预计现金来自运营将在8.25亿至9.5亿美元之间[45] - 2025年调整后的每股收益预计在11.10至11.60美元之间[45] - 2025年资本支出预计在4亿至4.25亿美元之间[45] - 2025年调整后的有效税率预计在26.0%至27.5%之间[45] - 2025年预计在“Texture & Healthful Solutions”领域的净销售将增长中个位数[47] - 2025年预计在“Food & Industrial—LATAM”领域的净销售将持平或下降低个位数[47] 其他新策略 - 2025年公司承诺超过1亿美元的股票回购目标[50] - 2025年截至目前的净收入为3.97亿美元，现金来自运营为2.62亿美元[43] 负面信息 - 2024年第二季度重组和重新分段成本调整为300万美元，影响税前利润[63] - 2024年上半年，其他事项的调整为900万美元，影响税前利润[63] - 2024年第二季度，墨西哥税项调整为-1000万美元，影响税前利润[63]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额为18.33亿美元，同比下降2%[35] - 2025年上半年净销售额为36.46亿美元，同比下降3%[35] - 2025年第二季度毛利润为4.77亿美元，同比增长7%[35] - 2025年第二季度营业利润为2.71亿美元，同比增长13%[35] - 2025年上半年营业利润为5.47亿美元，同比增长21%[35] - 2025年第二季度净利润为1.98亿美元，同比增长32%[35] - 2025年上半年净利润为3.97亿美元，同比增长8%[35] - 2025年第二季度报告和调整后的营业利润分别增长13%和1%，达到2.71亿美元和2.73亿美元[3][9] - 第二季度调整后营业利润为2.73亿美元，同比增长1%，排除汇率影响后同样增长1%[40] - 第二季度归属于Ingredion的GAAP净利润为1.96亿美元，非GAAP调整后净利润为1.88亿美元[46] - 上半年归属于Ingredion的GAAP净利润为3.93亿美元，非GAAP调整后净利润为3.83亿美元[46] - 第二季度GAAP稀释每股收益为2.99美元，非GAAP调整后稀释每股收益为2.87美元[46] - 上半年GAAP稀释每股收益为5.99美元，非GAAP调整后稀释每股收益为5.84美元[46] - 2025年全年GAAP每股收益预期范围为11.25至11.75美元[54] - 2025年全年调整后每股收益预期范围为11.10至11.60美元[54] - 公司2025年全年调整后每股收益（EPS）预期上调至11.10至11.60美元[3][19] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度税前收入为2.59亿美元，有效税率为23.6%[52] - 2025年上半年税前收入为5.26亿美元，有效税率为24.5%[52] - 调整后非GAAP的2025年第二季度税前收入为2.61亿美元，有效税率升至27.2%[52] - 调整后非GAAP的2025年上半年税前收入为5.25亿美元，有效税率为26.3%[52] - 2024年第二季度税前收入为2.3亿美元，有效税率为34.8%[52] - 2024年上半年税前收入为5.06亿美元，有效税率为27.3%[52] - 2025年全年GAAP有效税率预期范围为25.1%至26.6%[56] - 2025年全年调整后有效税率预期范围为26.0%至27.5%[56] 各条业务线表现 - 2025年第二季度Texture & Healthful Solutions部门净销售额增长2%，营业利润增长29%，达到1.11亿美元[2][11] - Texture & Healthful Solutions部门第二季度净销售额为5.99亿美元，同比增长2%，但排除汇率影响后下降1%[40] - Texture & Healthful Solutions部门第二季度营业利润为1.11亿美元，同比增长29%，排除汇率影响后增长26%[40] - 2025年第二季度Food & Industrial Ingredients - LATAM部门营业利润下降2%，为1.27亿美元，主要受阿根廷合资企业汇率浮动影响[13] - Food & Industrial Ingredients - LATAM部门第二季度净销售额为5.96亿美元，同比下降5%，排除汇率影响后下降3%[40] - 2025年第二季度Food & Industrial Ingredients - U.S./Canada部门营业利润下降18%，为8600万美元，主要因机械火灾导致工厂停产[15] - Food & Industrial Ingredients - U.S./Canada部门第二季度净销售额为5.23亿美元，同比下降6%，排除汇率影响后下降5%[40] 各地区表现 - 第二季度总净销售额为18.33亿美元，同比下降2%，排除汇率影响后同样下降2%[40] 管理层讨论和指引 - 公司2025年全年营业利润预计增长中个位数百分比[21] - 公司2025年全年现金运营现金流预计在8.25亿至9.5亿美元之间[24] 现金流和资本支出 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为8.61亿美元，较2024年底减少1.36亿美元[37][39] - 2025年上半年资本支出和机械设备采购净额为1.93亿美元[39] - 2025年上半年经营活动产生的现金流为2.62亿美元，较去年同期减少2.59亿美元[39] - 2025年第二季度净资本支出为1.93亿美元[5] - 截至2025年6月30日，公司总债务为18亿美元，现金及短期投资为8.68亿美元[5] 股东回报 - 2025年第二季度公司支付股息5200万美元，并回购5500万美元普通股[18]

财务表现 - 2025年第二季度摊薄每股收益(EPS)为2.99美元，同比增长35%，调整后EPS为2.87美元与去年同期持平 [3][5] - 第二季度报告运营收入增长13%至2.71亿美元，调整后运营收入增长1%至2.73亿美元 [5][8][9] - 公司上调2025全年EPS指引至11.25-11.75美元(报告)和11.10-11.60美元(调整) [5][25] 业务板块表现 - Texture & Healthful Solutions部门净销售额增长2%，运营收入大增29%至1.11亿美元，主要受清洁标签解决方案销量增长驱动 [2][14][15] - Food & Industrial Ingredients-LATAM部门运营收入下降2%至1.27亿美元，受阿根廷合资企业汇率影响 [16][17] - Food & Industrial Ingredients-U.S./Canada部门运营收入下降18%至8600万美元，主要因芝加哥工厂机械火灾导致停产 [18][20] 财务指标 - 第二季度净销售额下降2%至18.33亿美元，主要受原材料成本下降带来的价格组合影响 [7][10] - 截至2025年6月30日总债务18亿美元，现金及短期投资8.68亿美元 [12] - 上半年资本支出1.93亿美元，预计全年资本支出4-4.25亿美元 [12][29] 战略与展望 - 公司战略重点包括加强客户关系、创新增长和运营优化 [2] - 预计2025全年净销售额持平，Texture & Healthful Solutions部门运营收入预计实现低双位数增长 [26][27] - 第三季度净销售额预计持平至低个位数增长，运营收入预计持平至低个位数下降 [29]

市场表现与投资者情绪 - 华尔街近期表现强劲 标普500和纳斯达克指数在过去两周多次创下历史新高 [1] - 投资者信心受到贸易谈判积极进展和强劲财报季的提振 [1] 经济担忧与不确定性 - 通胀持续高企 6月消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3% 高于5月的0.1% [6] - 新实施的关税政策带来不确定性 可能导致市场波动加剧 [2][8] - 美联储预计在7月会议上维持利率不变 当前利率区间为4.25-4.5% [5][8] 防御性股票投资建议 - 建议投资于公用事业和必需消费品等防御性板块的低贝塔值股票 [3][4] - 推荐股票包括Entergy Corporation(ETR)、Fortis(FTS)、Northwest Natural Holding(NWN)和Ingredion(INGR) [3][9][11][13][15] 推荐股票详情 Entergy Corporation(ETR) - 主要从事电力生产和零售分销 拥有30,000兆瓦发电容量 其中8,000兆瓦为核能 [9] - 预期今年盈利增长6.6% 过去60天盈利预期上调0.3% 贝塔值0.59 股息率2.72% [10] Fortis(FTS) - 从事电力和天然气公用事业业务 主要在加拿大、美国和加勒比地区运营 [11] - 预期今年盈利增长4.2% 过去60天盈利预期上调0.8% 贝塔值0.48 股息率3.63% [12] Northwest Natural Holding(NWN) - 建设和维护天然气分销系统 主要服务美国、加拿大等地区的客户 [13] - 预期今年盈利增长23.6% 过去60天盈利预期上调1.4% 贝塔值0.53 股息率4.80% [14] Ingredion(INGR) - 提供天然甜味剂、淀粉和营养配料解决方案 服务于食品、饮料、制药等行业 [15] - 预期今年盈利增长6.8% 过去60天盈利预期上调1.5% 贝塔值0.72 股息率2.40% [16]