Ioneer (NasdaqCM:IONR) FY 2025 Annual General Meeting October 30, 2025 07:00 PM ET Speaker0Welcome to the annual general meeting of Ioneer Ltd. My name is James D. Calaway, Executive Chair of the company. As we have a quorum, I will now declare the meeting opened. Today's meeting is being online via the LUMI platform. I will ask our Company Secretary, Ian Bucknell, to provide instructions on both how to ask questions and how to vote during the meeting. Ian.Speaker2Thanks, James. I'll quickly run through a n ...

2025 AGM Managing Director Presentation For personal use only ioneer does not purport to give financial or investment advice. No account has been taken of the objectives, financial situation or needs of any recipient of this presentation. Recipients of this presentation should carefully consider whether the securities issued by ioneer are an appropriate investment for them in light of their personal circumstances, including their financial and taxation position. Investors should make and rely upon their own ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 20-F ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Date of event req ...

IMARC Conference Investor Presentation INVESTOR PRESENTATION 21 October 2025 : IONR ASX : INR www.ioneer.com B Li 1 For personal use only Disclaimer This presentation has been prepared as a summary only and does not contain all information about ioneer Ltds (ioneer or the Company) assets and liabilities, financial position and performance, profits and losses, prospects, and the rights and liabilities attaching to ioneer's securities. The securities issued by ioneer are considered speculative and there is no ...

市场整体表现 - 美股市场表现分化，纳斯达克综合指数上涨超过100点[1] 公司并购交易 - Comerica Incorporated股价飙升15.7%至81.64美元，因公司宣布将被Fifth Third Bancorp以109亿美元收购[1] - Heidrick & Struggles International股价跃升19.8%至58.31美元，因公司宣布已达成最终协议将被以13亿美元收购[3] 公司融资活动 - Critical Metals Corp股价暴涨78.8%至14.27美元，因公司宣布与一家基础机构投资者签订证券购买协议，通过PIPE交易筹集3500万美元总收益[3] - Kopin Corporation股价跃升25.5%至3.5391美元，因公司宣布一项4100万美元的PIPE融资[3] 战略合作与业务发展 - Advanced Micro Devices股价大涨27.6%至210.18美元，因公司宣布与OpenAI建立多年合作伙伴关系，将部署6吉瓦的AMD GPU，并向OpenAI发行最多1.6亿股公司股票的认股权证[3] - Eos Energy Enterprises股价上涨13.1%至14.25美元，因Unico与Eos Energy Enterprises宣布建立战略合作伙伴关系，为储能市场提供紧凑高效的电能转换解决方案[3] - Diginex Limited股价上涨13.6%至18.70美元，因公司宣布完成对Matter DK ApS的收购[3] 公司运营表现 - HIVE Digital Technologies股价上涨23.2%至5.48美元，因公司9月份比特币产出同比激增138%[3] 分析师评级调整 - Riot Platforms股价上涨12.2%至21.81美元，因Cantor Fitzgerald分析师Brett Knoblauch维持对该股的增持评级，并将目标价从22美元上调至26美元[3]

文章核心观点 - 特朗普政府计划收购Lithium Americas Corp最多10%的股权，旨在通过重新谈判一笔22.6亿美元的能源部贷款来加强国内关键矿产（尤其是锂）的生产 [1] - 此先例表明，关键矿产领域的其他几家公司可能成为政府关注的目标，这些公司因其战略重要性可能获得政府投资或支持 [2] 潜在受益公司分析 - **Mp Materials Corp (NYSE: MP)**：美国最大的稀土生产商，国防部已持有其15%的股权，鉴于政府减少对外国（特别是中国）依赖的焦点，该公司可能是进一步政府投资的主要候选者 [3][4] - **USA Rare Earth Inc (NASDAQ: USAR)**：致力于在德克萨斯州推进Round Top项目，专注于构建从采矿到磁铁制造的完全整合的美国稀土供应链，这与政府目标高度一致，可能成为联邦支持的天然候选者 [5] - **Ioneer Ltd (NASDAQ: IONR)**：正在内华达州开发Rhyolite Ridge锂硼项目，已获得能源部7亿美元贷款的有条件承诺，强调其与国家安全目标的一致性，可能获得更多的联邦支持 [6] - **Perpetua Resources Corp (NASDAQ: PPTA)**：在爱达荷州推进Stibnite Gold项目，该项目除了黄金外还拥有重要的锑储量（一种用于国防应用的关键矿产），其贡献美国锑供应的潜力与政府目标相符 [7] 投资者启示 - 政府对关键矿产公司的战略投资标志着加强国内供应链、减少对外依赖的更广泛举措，投资者应关注这些可能因政府支持而带来估值提升和战略合作机会的公司 [8]

文章核心观点 - 特朗普政府计划收购Lithium Americas Corp高达10%的股权，并重新谈判一笔22.6亿美元的能源部贷款，以加强国内关键矿产（尤其是锂）的生产 [1] - 此举为更广泛战略的一部分，旨在强化国内供应链并减少对外国（特别是中国）的依赖，其他关键矿产公司可能成为政府投资的下一个目标 [2][8] 涉及公司及其战略重要性 - **Lithium Americas Corp (LAC)**: 政府计划收购高达10%股权，其Thacker Pass项目可能获得22.6亿美元能源部贷款支持 [1] - **Mp Materials Corp (MP)**: 美国最大的稀土生产商，国防部已持有其15%股权，因战略重要性可能获得更多政府投资 [3][4] - **USA Rare Earth Inc (USAR)**: 致力于在德克萨斯州建设从采矿到磁铁制造的完全整合的美国稀土供应链，符合政府目标 [5] - **Ioneer Ltd (IONR)**: 正在开发内华达州的Rhyolite Ridge锂硼项目，已获得能源部7亿美元贷款的有条件承诺 [6] - **Perpetua Resources Corp (PPTA)**: 其爱达荷州的Stibnite金矿项目拥有重要的锑储备（国防应用关键矿产），符合加强国家安全的目标 [7] 行业趋势与投资逻辑 - 政府战略投资信号表明一项更广泛的举措，即加强国内关键矿产供应链 [8] - 投资者应关注这些可能获得政府支持的公司，此类支持可能带来估值提升和战略合作伙伴关系 [8]

**公司：Ioneer (IONR) 及其 Rhyolite Ridge 项目** **行业：锂和硼开采与加工** 核心观点与论据 **项目经济性显著提升** - 项目净现值（NPV）提升38%至18.9亿美元（杠杆后NPV为19.98亿美元）[3][12] - 平均年收入增长17%，平均年EBITDA增长22%至4.97亿美元[10][12] - 锂碳酸盐当量产量增长17%，氢氧化锂产量从21,300吨增至25,500吨（20%增长）[10][11] - 硼酸产量增长9%[28] - 全生命周期维持现金成本为5,626美元/吨锂碳酸盐当量，处于全球成本最低四分位[5] **资源储量与开采计划** - 矿石储量2.6亿吨，资源量超5.4亿吨，支持82年矿山寿命[4][8] - 年开采量从240-260万吨增至300-320万吨[5] - 三种矿石流（Stream 1高硼高锂、Stream 2低硼中锂、Stream 3低硼高锂）通过混合优化酸浸效率[14][17] **技术优化与成本控制** - 酸浸时间从3天缩短至2天，提升酸利用效率（酸产量概念）[28][29] - 无需额外资本支出即可提升产量（利用现有设备冗余能力）[30][31] - 试剂成本占运营成本约50%，优化酸耗是降本关键[21][27] **项目进展与资金支持** - 已获得美国政府近10亿美元低息贷款（20年期）[7] - 项目完全获许可（三大主要许可）、工程完成度超70%[6][22] - 正与高盛合作推进股权合作伙伴招募，多方向进入尽调阶段[25][49] **市场与战略价值** - 美国唯一兼具锂与硼生产的战略资产，硼酸年收入贡献超1亿美元[20][35] - 产品已签订长期承购协议，部分锂产能（7,500吨）未签约以吸引合作伙伴[44][45] - 美国政府重点支持关键矿物项目（国防、电池、芯片应用）[58][59] 其他重要细节 **环境与运营特性** - 矿石物理特性独特（易碎、高孔隙率），无需尾矿坝，可干堆处理[40][42] - 废石可支持植被生长，利于矿区生态修复[37][38] **扩张潜力** - 资源量远超当前储量，未来可通过增加Stream 3开采或利用堆存矿石扩大产能[23][24] - 项目设计支持未来产能提升至初始阶段的2-4倍[35] **竞争格局** - 与力拓（Rio Tinto）的硼业务并列全球主要硼生产资产，美国本土供应具战略意义[46][47] **时间规划** - 股权合作预计需至少4个月，最终投资决策后36个月投产（含6个月长周期设备采购）[26][34] **风险与限制** - 矿石需专用化学加工设施，无法直接销售原矿[52][53] - 尽管锂价近期回升，但未具体讨论价格敏感性或市场风险[54] **政府关系** - 获美国能源部、内政部、国防部共同支持，项目符合《国防生产法》优先领域（磁铁、电池、芯片）[58][59] - 项目已投资2亿美元，被政府视为高度优先推进项目[60]

业绩总结 - Rhyolite Ridge项目的净现值（NPV）提升38%，达到18.9亿美元[15] - 平均年收入预计为7.25亿美元，较当前的6.19亿美元增加17%[16] - 平均年EBITDA预计为4.97亿美元，较当前的4.06亿美元增加22%[16] 用户数据 - 公司拥有2种产品的长期稳定供应，分别为锂和硼，收入构成中锂占75%，硼占25%[50] - 矿石储量为2.6亿吨，矿山寿命为82年，年产量为3.0-3.2百万吨[15] 未来展望 - 预计到2025年8月，项目将实现稳健的经济效益[50] - 公司预计年收入为5.75亿美元，EBITDA为3.84亿美元，净现值(NPV)为18.88亿美元，内部收益率(IRR)为16.8%[50] 新产品和新技术研发 - 平均年锂生产量（LCE）预计为22,400吨，较当前的19,200吨增加17%[16] - 平均年氢氧化锂（LiOH）生产量预计为25,500吨，较当前的21,300吨增加20%[16] 成本和效率 - 全部维持现金成本为每吨5,626美元，处于全球锂成本曲线的底部四分之一[15] - 运营成本中49%为试剂材料和运输成本，优化试剂使用以降低成本[36] 融资与支持 - 已获得996百万美元的低成本政府贷款，项目已完全获得许可，准备开工[27] - 公司在美国的项目获得强有力的政府支持，且已获得许可，准备就绪[48] 股东与市场 - 截至2025年6月30日，公司现金余额为2510万美元，流通股本为26亿股[54] - 公司在2025年6月30日的股东组成中，机构投资者占27.8%[57] - 总股份按地区分布中，澳大利亚占56.7%，北美占41.2%[59] 管理团队 - 公司管理团队经验丰富，董事会成员曾在大型矿业公司担任高管[62] 战略合作 - 策略合作伙伴寻找过程已开始，预计将持续至少4个月[33]

项目权益与投资 - 公司目前持有Rhyolite Ridge项目100%权益，若Sibanye - Stillwater满足条件并完成4.9亿美元股权投资，公司将持有50%权益并运营项目[109] - 2021年10月公司完成Sibanye - Stillwater 7000万美元战略投资；2023年1月获美国能源部贷款计划办公室最高7亿美元有条件贷款承诺[113][114] - 若Sibanye - Stillwater完成4.9亿美元股权投资，将获得合资企业50%所有权，公司保留50%并运营[161] - 美国能源部贷款计划办公室或提供最高7亿美元贷款用于项目[161] - 公司拥有Rhyolite Ridge项目100%权益[161] - 截至2024年9月30日，公司持有项目100%权益，合资交易完成后，公司和Sibanye - Stillwater关联实体将各持有ioneer Rhyolite Ridge Holdings LLC 50%权益[176] 产品承购协议 - 2022年2月EcoPro集团将3年锂承购量增至7000吨/年；7月与福特汽车达成5年7000吨/年碳酸锂承购协议；8月与PPES达成5年4000吨/年碳酸锂承购协议[113][114] - 三项碳酸锂承购协议占公司预计前三年产量约87%；硼酸承购协议覆盖第一年100%产量及第二、三年超85%产量[123][124] - 硼酸已签订协议的承诺和最低目标销量在第一年达100%，第二和第三年超85%[162] - 与EcoPro Innovation签订三年7000吨/年技术级碳酸锂承购供应协议[162] - 与福特汽车签订五年7000吨/年技术级碳酸锂承购供应协议[163] - 与PPES签订五年4000吨/年技术级碳酸锂承购供应协议[163] - 与大连金马硼业科技签订五年10.5万吨/年硼酸承购协议[163] 项目建设进度 - 截至2024年9月，公司完成约70%先进设施详细工程[120] - 2024年4月完成三项岩土钻探计划，共53个钻孔，面积约0.8平方公里[115] - 公司预计2025年上半年开始建设Rhyolite Ridge项目，建设期约36个月，2028年完成建设并实现首次生产[128] 项目成本估算 - 2020年4月估计项目开发需约7.85亿美元，将在最终投资决策前更新成本估算[126] - 公司预计项目开发需约7.85亿美元，有望获Sibanye - Stillwater 4.9亿美元股权出资和美国能源部7亿美元债务融资[201] 公司上市情况 - 公司普通股在澳大利亚证券交易所交易，美国存托股票在纳斯达克上市，每份代表40股普通股[118] - 公司普通股主要在澳大利亚证券交易所（ASX）交易，代码为“INR”；美国存托股票（ADS）在纳斯达克上市，代码为“IONR”，每份ADS代表40股普通股[270][273] 矿产资源数据 - 截至2024年6月30日财年末，Rhyolite Ridge South Basin所有矿流和区域的总矿石量为351,403千吨[133] - 所有矿流和区域中，已测量和指示的矿石量为258,079千吨，锂含量为1,731 ppm，硼含量为6,779 ppm，碳酸锂含量为0.92%，硼酸含量为3.88%，碳酸锂含量为2,378千吨，硼酸含量为10,004千吨[133] - 所有矿流和区域中，推断的矿石量为93,324千吨，锂含量为1,759 ppm，硼含量为5,272 ppm，碳酸锂含量为0.94%，硼酸含量为3.01%，碳酸锂含量为873千吨，硼酸含量为2,813千吨[133] - 矿流1（硼含量>5,000 ppm）的总矿石量为153,021千吨，锂含量为1,639 ppm，硼含量为12,872 ppm，碳酸锂含量为0.87%，硼酸含量为7.36%，碳酸锂含量为1,335千吨，硼酸含量为11,262千吨[132] - 矿流2（锂含量>1,090 ppm，无硼COG，低粘土）的总矿石量为142,520千吨，锂含量为1,578 ppm，硼含量为1,425 ppm，碳酸锂含量为0.84%，硼酸含量为0.81%，碳酸锂含量为1,197千吨，硼酸含量为1,161千吨[132] - 矿流3（锂含量>1,090 ppm，无硼COG，高粘土）的总矿石量为55,862千吨，锂含量为2,422 ppm，硼含量为1,232 ppm，碳酸锂含量为1.29%，硼酸含量为0.70%，碳酸锂含量为720千吨，硼酸含量为394千吨[133] - 上区B5单元（矿流1）的总矿石量为83,830千吨，锂含量为1,837 ppm，硼含量为15,359 ppm，碳酸锂含量为0.98%，硼酸含量为8.78%，碳酸锂含量为819千吨，硼酸含量为7,362千吨[132] - 上区M5单元（矿流1）的总矿石量为2,458千吨，锂含量为2,400 ppm，硼含量为5,953 ppm，碳酸锂含量为1.28%，硼酸含量为3.40%，碳酸锂含量为31千吨，硼酸含量为84千吨[132] - 上区S5单元（矿流1）的总矿石量为2,182千吨，锂含量为1,709 ppm，硼含量为6,544 ppm，碳酸锂含量为0.91%，硼酸含量为3.74%，碳酸锂含量为20千吨，硼酸含量为82千吨[132] - 下区L6单元（矿流1）的总矿石量为64,551千吨，锂含量为1,351 ppm，硼含量为10,118 ppm，碳酸锂含量为0.72%，硼酸含量为5.79%，碳酸锂含量为464千吨，硼酸含量为3,735千吨[132] - 2024年4月矿产资源估算结果：测量和指示资源25810万吨，锂含量1731ppm，硼含量6779ppm；推断资源9330万吨，锂含量1759ppm，硼含量5272ppm；总计35140万吨，锂含量1739ppm，硼含量6379ppm[143] - 与2023年3月相比，2024年4月矿产资源估算的资源吨数和品位略有下降，原因包括新增钻探发现低品位矿段、新地质解释、矿层密度降低、加工成本上升和品位估算参数变化[144] 矿产资源估算方法与参数 - 矿产资源估算采用逆距离平方（ID2）品位插值法，搜索距离从B5的533米到S5的229米不等[147] - 公司正在更新Rhyolite Ridge项目的储量估算，预计明年发布新计算结果和相关技术报告摘要[151] - 矿产资源估算中，HiB - Li矿化硼截止品位为5000ppm，LoB - Li低粘土和高粘土矿化锂截止品位为1090ppm[137] 公司特殊身份与豁免 - 公司作为“新兴成长公司”，在满足特定条件前可享受美国上市公司相关要求的豁免，如无需在年报中包含审计师鉴证报告等[152][153] - 公司被视为“外国私人发行人”，可豁免《交易法》下的某些规则，包括披露义务、程序要求、报告和利润回收规定等[154] - 超过50%资产位于美国，若超50%流通有表决权证券由美国居民持有，将失去外国私人发行人身份[158] 项目成本与销售价格 - 采矿成本为1.54美元/吨，工厂进料加工和品位控制成本在52.34 - 87.43美元/吨之间[137] - 流1的硼和锂回收率分别为80.2%和85.7%；流2和3的回收率因不同情况而异，如M5为65%和78%等[137] - 硼酸销售价格为1016.67美元/吨，碳酸锂销售价格为17868.50美元/吨[137] 公司财务数据（资本支出、费用、收入、亏损等） - 2024、2023和2022财年资本支出分别为3540万美元、3360万美元和3200万美元[160] - 2024财年勘探支出核销3.1万美元，较2023财年减少1.4万美元（31%），2023财年较2022财年增加2.8万美元（165%）[188][190] - 2024财年员工福利费用为534.4万美元，2023财年为596.7万美元，2022财年为505.6万美元[188] - 2024财年其他费用为385万美元，2023财年为368.4万美元，2022财年为689.9万美元[188] - 2024财年财务收入为141.1万美元，较2023财年少191万美元，2023财年为332.1万美元，较2022财年少16.5万美元[188][189] - 2024财年经营活动亏损922.5万美元，2023财年为969.6万美元，2022财年为1197.2万美元[188] - 2024财年年底现金资产为3571.5万美元，2023财年为5270.9万美元[188] - 2024财年年底总资产为22447.5万美元，总负债为625.4万美元，净资产为21822.1万美元[188] - 2024财年员工福利费用较2023财年减少62.3万美元，降幅10%；2023财年较2022财年增加91.1万美元，增幅18%[191] - 2024财年其他费用较2023财年增加16.6万美元，增幅5%；2023财年较2022财年减少321.5万美元，降幅47%[192] - 2024财年财务成本较2023财年减少5000美元，降幅31%；2023财年较2022财年减少1000美元，降幅6%[192] - 2024财年和2023财年净亏损分别为782.5万美元和639.1万美元；2022财年净亏损为850.3万美元[194] - 2024财年经营活动净现金使用量为719.8万美元，较2023财年减少87.1万美元；2023财年较2022财年减少127.6万美元[196] - 2024财年投资活动净现金使用量为3538.3万美元，较2023财年增加291.1万美元；2023财年较2022财年增加408.5万美元[197] - 2024财年融资活动净现金流入为2548.6万美元，较2023财年增加2571.1万美元；2023财年较2022财年减少7561.7万美元[198] - 2024、2023和2022财年资本支出分别为3539.8万美元、3357.9万美元和3204.9万美元[200] - 截至2024年6月30日，公司累计亏损6035.2万美元，现金及现金等价物为3571.5万美元[199] 公司高管与董事薪酬 - 公司高管薪酬框架包括固定年薪、年度现金奖金、股权奖励和退休福利[223] - 年度现金奖金范围为目标的0 - 200%，董事会有权为特殊贡献者发放超200%的奖金[224] - 股权奖励授予比例为60%绩效股权和40%受限时间股权，通常3年归属，绩效股权授予范围为0 - 200%[225] - 非执行董事总薪酬每年不超100万澳元（67万美元），含养老金（不含特殊工作费）[228] - 本财年非执行董事薪酬为45.6563万美元（2023年：41.6136万美元，2022年：39.2256万美元）[229] - 非执行董事薪酬含19.7683万美元绩效权（2023年：16.5103万美元，2022年：11.2932万美元）和0美元期权（2023年：0美元，2022年：2.0688万美元）[229] - 审计与风险、提名与薪酬、项目执行和ESG委员会主席每年额外获5000美元[230] - 截至2024年6月30日财年，非执行董事费用无增长[230] - 董事会拟在2024年股东大会提议非执行董事获2.5万美元绩效权代替现金费用[230] - 2024年公司总法定薪酬为5738522美元，2023年为5319954美元[233] - 2024年公司基本工资总计2524097美元，2023年为2400478美元[233] - 2024年公司长期服务假薪酬为46289美元，2023年为47859美元[233] - 2024年公司基于股份支付的期权和权利总计1107000美元，2023年为1260775美元[233] - 2024年公司绩效薪酬占比情况：Alan Davies为36%，Stephen Gardiner为50%等[233] - 2023年公司绩效薪酬占比情况：Alan Davies为29%，Stephen Gardiner为43%等[233] - 截至2024年6月30日公司普通股总持有量为144572920股，2023年为135828154股[233] - 截至2024年6月30日公司绩效权利净余额为25340964，2023年为23436586[233] - 截至2024年6月30日公司期权净余额为1306240，2023年为2021660[233] - 年度内Alan Davies购买706037股普通股[233] - 截至2023年6月30日，期权总余额为2,021,660，2024年6月30日为1,306,240，期间行使357,710，失效357,710[235] - 詹姆斯·D·卡拉韦2021年基于时间的长期激励计划（