财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入为4.397亿美元，同比增长1%（去年同期4.35亿美元）[10] - 整体毛利率同比下降1.2个百分点至28% [11] - 调整后EBITDA为4910万美元，同比下降9.2%（去年同期5410万美元）[11] - 净利润为2350万美元，同比下降24.7%（去年同期3120万美元）[11] - GAAP每股收益0.94美元（含特殊项目影响），调整后每股收益1.26美元（去年同期1.39美元）[11] - 现金及等价物2.666亿美元，无债务 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 性能化学品业务 - 收入1.738亿美元，同比增长9%（去年同期1.601亿美元）[12] - 销量增长4%，但产品组合转向低毛利产品，毛利率同比下降5.1个百分点至17.5% [12] - 营业利润1430万美元，同比下降33% [12] 燃料特种业务 - 收入1.651亿美元，同比下降1%（去年同期1.666亿美元）[12] - 销量下降7%，但价格组合提升4%，毛利率同比提升3.5个百分点至38.1% [12][13] - 营业利润3540万美元，同比增长16% [12] 油田服务业务 - 收入1.01亿美元，同比下降7%（去年同期1.083亿美元）[13] - 毛利率同比下降1个百分点至29.6% [13] - 营业利润620万美元，同比下降15% [13] 公司战略和发展方向 - 优先改善性能化学品和油田服务的利润率，通过销售策略、成本控制和技术创新 [15] - 燃料特种业务表现强劲，预计将保持稳定 [15] - 资本配置灵活，计划继续增加股息（上半年已增10%）和股票回购 [16][41] - 并购活动暂缓，待性能化学品利润率改善后再推进 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 性能化学品面临原材料（油化学品）成本上涨压力，预计Q4才能缓解 [24] - 燃料特种业务的高利润率（38.1%）部分来自非燃料应用和价格纪律，预计Q3将回落至正常区间高端（32-34%）[26][37] - 拉丁美洲油田服务客户（墨西哥）因财务问题短期内不会恢复订单 [34] 问答环节所有提问和回答 性能化学品业务 - 低毛利产品销量增长源于市场对商品化产品的需求转变，公司需加强内部定价控制 [21][22] - 原材料成本上涨是主要挑战，Q3利润率仍受压，Q4有望改善 [24] 燃料特种业务 - 高利润率驱动因素：价格纪律、产品组合优化、非燃料应用增长 [25] - Q3利润率预计回落至正常区间高端（32-34%）[26][37] 油田服务业务 - 拉丁美洲客户（墨西哥）因债券发行困难和支付问题，2025年内难恢复订单 [34] - 业务多元化进展良好，中东和DRA地区增长显著 [35] 资本配置 - 股票回购保持机会主义策略，已使用5000万美元授权中的部分额度 [40] - 股息政策维持，预计下半年再增10% [41] - 并购暂缓至性能化学品利润率修复后 [43] 税务 - 有效税率26.3%（去年同期28.6%），因利润地域分布优化，全年预计维持26% [14][46]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额为4.397亿美元，同比增长1.1%（2024年同期为4.35亿美元）[12] - 2025年上半年净销售额为8.805亿美元，同比下降5.8%（2024年同期为9.352亿美元）[12] - 2025年第二季度净利润为2350万美元，同比下降24.7%（2024年同期为3120万美元）[12] - 2025年上半年净利润为5630万美元，同比下降22.5%（2024年同期为7260万美元）[12] - 2025年第二季度每股收益（基本）为0.94美元，同比下降24.8%（2024年同期为1.25美元）[12] - 2025年上半年净收入为5630万美元，同比下降23.5%（2024年同期为7260万美元）[18] - 公司2025年第二季度净销售额为4.397亿美元，同比下降0.8%（2024年同期为4.35亿美元）[30] - 公司2025年上半年总毛利为2.483亿美元，同比下降12.1%（2024年同期为2.826亿美元）[30] - 公司2025年上半年基本每股收益为2.26美元，同比下降22.3%（2024年同期为2.91美元）[32] - 公司2025年第二季度净销售额为4.397亿美元，同比下降0.8%，上半年净销售额为8.805亿美元，同比下降5.8%[30] - 公司2025年上半年基本每股收益为2.26美元，同比下降22.3%，稀释后每股收益为2.24美元，同比下降22.5%[32] 成本和费用（同比环比） - 2025年研发费用重新分类调整金额为380万美元（2024年同期为400万美元）[24] - 2025年非现金股票期权补偿为410万美元，与2024年同期的420万美元基本持平[20] - 2025年上半年研发费用重新分类调整380万美元，2024年同期为400万美元[24] - 2025年上半年股票期权补偿费用为410万美元，较2024年同期的420万美元下降2.4%[57] 各条业务线表现 - 性能化学品部门2025年第二季度运营收入同比下降32.5%至1430万美元（2024年同期为2120万美元）[30] - 燃料特种部门2025年上半年运营收入同比增长13.3%至7230万美元（2024年同期为6380万美元）[30] - 油田服务部门2025年上半年运营收入同比下降57.4%至1030万美元（2024年同期为2420万美元）[30] - 个人护理部门2025年第二季度销售额为1.05亿美元，同比增长7.5%，上半年销售额为2.055亿美元，同比增长6.8%[30] - 燃料特种部门2025年第二季度毛利率为38.1%，同比上升3.3个百分点，上半年毛利率为36.9%，同比上升1.7个百分点[30][31] - 油田服务部门2025年上半年营业收入同比下降57.4%至2029万美元，主要由于成本上升和销售额下降[30] - 公司业务分为三大报告分部：高性能化学品、燃料特种产品和油田服务[27] - 管理层决策基于各分部的毛利润和营业利润进行资源分配[28] 现金流和资本支出 - 2025年上半年经营活动产生的净现金流为3760万美元，较2024年同期的8530万美元下降55.9%[18] - 2025年资本支出为2140万美元，与2024年同期的2160万美元基本持平[18] - 2025年上半年资本支出为2140万美元，同比减少0.9%（2024年同期为2160万美元）[18] - 公司2025年上半年资本化1080万美元用于开发新的ERP系统[35] - 公司2025年上半年无形资产新增1080万美元，主要用于开发新的ERP系统[35] 股东权益和分红回购 - 2025年股息支付为2080万美元（每股0.84美元），较2024年同期的1900万美元（每股0.76美元）增长9.5%[20] - 2025年股票回购金额为1330万美元，显著高于2024年同期的70万美元[20] - 2025年6月30日总股东权益为13.015亿美元，较2024年同期的11.959亿美元增长8.8%[20] - 2025年上半年股票回购支出1330万美元，显著高于2024年同期的70万美元[20] - 2025年第二季度每股股息0.84美元，总计支付2080万美元，较2024年同期0.76美元/股增长10.5%[21] 外汇和综合收益 - 2025年第二季度综合收益为6240万美元，同比增长140%（2024年同期为2600万美元）[14] - 2025年累计外币折算调整增加5760万美元，而2024年同期为减少1260万美元[20] - 2025年第二季度其他综合收益为3740万美元（税前），主要来自累计折算调整[14] - 2025年上半年累计其他综合收益净增加5760万美元，主要来自汇兑调整[62] - 累计其他综合损失（AOCL）中累计翻译调整项从2024年末的-9100万美元改善至2025年6月的-3340万美元，主要因汇率变动带来5760万美元收益[62] - 2025年上半年从AOCL重分类至净利润的金额为0美元（2024年同期为净收益10万美元）[62] 资产和负债 - 2025年第二季度现金及现金等价物为2.666亿美元，较2024年底的2.892亿美元下降7.8%[17] - 2025年第二季度总资产为18.061亿美元，较2024年底的17.347亿美元增长4.1%[17] - 2025年第二季度存货为3.368亿美元，较2024年底的3.01亿美元增长11.9%[17] - 2025年第二季度应收账款为3.361亿美元，较2024年底的3.417亿美元下降1.6%[17] - 2025年6月30日现金及现金等价物为2.666亿美元，较2024年同期的2.402亿美元增长11%[18] - 公司商誉余额从2025年初的3.825亿美元增至6月底的3.976亿美元，主要受汇率影响[33] - 德国养老金计划负债从2024年底的900万美元增至2025年6月底的1010万美元[38] - 公司拥有2.5亿美元的多币种循环信贷额度，有效期至2028年5月30日[42] - 公司德国养老金计划负债从2024年底的900万美元增至2025年6月底的1010万美元[38] - 公司商誉余额从2025年初的3.825亿美元增至6月底的3.976亿美元，主要受汇率变动影响[33] 准备金和或有事项 - 2025年上半年拨备费用为410万美元，较2024年同期的170万美元增长141%[45] - 截至2025年6月30日，公司拨备总额为6880万美元，其中一年内到期500万美元，一年后到期6380万美元[45] - 公司工厂关闭准备金从2025年初的6030万美元增至6月底的6880万美元，主要由于美国遗留业务增加230万美元准备金[45] - 截至2025年6月30日，公司未确认担保金额为830万美元，较2024年末680万美元增长22%[54] - 截至2025年6月30日，公司未确认的担保责任总额为830万美元，较2024年末的680万美元增长22%[54] 金融工具和公允价值 - 排放交易计划信用额度公允价值为220万美元，与账面价值一致[46] - 外汇远期合约公允价值为170万美元，较2024年末150万美元增长13%[46] - 收购相关或有对价公允价值为2450万美元，较2024年末2010万美元增长22%[46] - 2025年上半年外汇远期合约导致亏损640万美元，而2024年同期为盈利160万美元[49] - 公司持有的排放交易计划信用额度公允价值为220万美元，与账面价值一致[46] - 外汇远期合约公允价值为170万美元，与账面价值一致[46] - 收购相关或有对价公允价值为2450万美元，较2024年末的2010万美元增长22%[46] 股权补偿 - 截至2025年6月30日，未归属股权补偿成本为2530万美元，预计在2.1年内确认[60] - 截至2025年6月30日，未归属股权补偿成本总额为2530万美元，预计将在2.1年内摊销[60] 关联方交易 - 公司向关联方EMR销售的废金属金额不足10万美元，与2024年同期持平[67]

业绩总结 - Q2 2025 GAAP每股收益为94美分，调整后的非GAAP每股收益为1.26美元[5] - 总收入同比增长1%，但毛利率下降1.2个百分点，营业收入下降16%[11] - 调整后的EBITDA下降9%，表现化学品的营业收入下降33%[11][15] - 燃料特种产品的营业收入增长16%，毛利率上升3.5个百分点[18] - 油田服务的营业收入下降7%，毛利率下降1个百分点[21] 现金流与股东回报 - 公司在本季度支付了2080万美元的半年度股息，并进行了820万美元的股票回购[27] - 公司的净现金余额为2.666亿美元，优先关注未来的并购、投资和股息增长[29] - 公司在第二季度的经营现金流入为930万美元，资本支出为1620万美元[27] 未来展望 - 公司预计在2025年下半年将专注于提高毛利率和营业收入[29] - 有效税率为26.3%[24]

收入和利润（同比环比） - 第二季度总收入为4.397亿美元，同比增长1%（去年同期为4.35亿美元）[4] - 第二季度净利润为2350万美元（稀释后每股收益0.94美元），同比下降24.7%（去年同期为3120万美元或1.24美元/股）[4] - 调整后EBITDA为4910万美元，同比下降9.2%（去年同期为5410万美元）[4] - 调整后非GAAP每股收益为1.26美元，同比下降9.4%（去年同期为1.39美元）[5][8] - 公司2025年第二季度净销售额为4.397亿美元，同比增长1.1%（2024年同期为4.35亿美元）[25] - 公司2025年上半年调整后EBITDA为1.031亿美元，较2024年同期的1.181亿美元下降12.7%[25] 成本和费用（同比环比） - 性能化学品部门2025年上半年毛利润6580万美元，同比下降11%（2024年同期7390万美元）[25] - 存货金额从2024年底的3.01亿美元增至2025年中的3.368亿美元，增幅11.9%[29] 各条业务线表现 - 燃料特种部门营业利润增长16%至3540万美元（去年同期为3040万美元），毛利率提升3.5个百分点至38.1%[13] - 性能化学品部门收入增长9%至1.738亿美元，但营业利润下降33%至1430万美元，毛利率下降5.1个百分点至17.5%[12] - 油田服务部门收入下降7%至1.008亿美元，营业利润下降15%至620万美元[14] - 燃料特种部门2025年第二季度营业利润3540万美元，同比增长16.4%（2024年同期3040万美元）[25] - 油田服务部门2025年上半年营收2.029亿美元，同比下滑25.1%（2024年同期2.708亿美元）[25] 现金流和资本活动 - 运营现金流为930万美元，同比增加98%（去年同期为470万美元）[15] - 公司2025年上半年经营活动现金流3760万美元，同比下滑55.9%（2024年同期8530万美元）[30] - 2025年上半年资本支出2140万美元，同比减少0.9%（2024年同期2160万美元）[30] - 2025年上半年股票回购金额1330万美元，较2024年同期的70万美元大幅增加[30] 现金和债务 - 公司期末净现金达2.666亿美元，无债务[6][15] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为2.666亿美元，较2024年底减少2260万美元[29][30] 股东回报 - 第二季度回购股票花费820万美元（共89,778股），并支付每股0.84美元的半年度股息[6]

公司业绩表现 - 季度每股收益1.26美元 超出Zacks共识预期1.17美元7.69% 上年同期为1.39美元 [1] - 季度营收4.397亿美元 超共识预期1.78% 上年同期为4.35亿美元 过去四个季度三次超营收预期 [2] - 前次季度每股收益1.42美元 超预期1.4美元1.43% [1] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌27.9% 同期标普500指数上涨7.6% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期：每股收益1.28美元 营收4.521亿美元 [7] - 本财年共识预期：每股收益5.47美元 营收18.2亿美元 [7] - 盈利预测修订趋势近期呈不利方向 [6] 行业状况 - 所属化工-多元化行业在Zacks行业排名中处于后7% 行业前50%表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司Compass Minerals预计季度每股亏损0.13美元 同比改善87.1% 营收预期2.0857亿美元同比增2.8% [9][10]

财务表现 - 第二季度总收入4397百万美元 同比增长1% 去年同期4350百万美元 [3] - 净利润235百万美元 摊薄每股收益094美元 去年同期312百万美元 摊薄每股收益124美元 [3] - 调整后EBITDA为491百万美元 去年同期541百万美元 [3] - 调整后非GAAP每股收益126美元 去年同期139美元 [4] - 经营活动现金流93百万美元 资本支出162百万美元 [5] 业务板块表现 - 燃料特种业务营业利润354百万美元 同比增长16% 去年同期304百万美元 [9][11] - 性能化学品业务收入1738百万美元 同比增长9% 营业利润143百万美元 同比下降33% [8][10] - 油田服务业务收入1008百万美元 同比下降7% 营业利润62百万美元 同比下降15% [10][12] - 燃料特种业务毛利率381% 同比提升35个百分点 [11] - 性能化学品业务毛利率175% 同比下降51个百分点 [10] 资本结构与股东回报 - 期末净现金2666百万美元 无债务 [5][13] - 第二季度支付半年度股息每股084美元 回购89778股普通股 成本82百万美元 [5] - 公司拥有显著资产负债表灵活性用于并购 股息增长 有机投资和回购 [14] 管理层评论与展望 - 燃料特种业务强劲增长抵消了其他业务表现疲软 [1][7] - 下半年重点提升性能化学品和油田服务业务的毛利率和营业利润 [1][13] - 预计燃料特种业务将继续保持良好表现 [13] - 客户对清洁 温和和性能提升技术的需求趋势不变 [9]

文章核心观点 Innospec公司公布2024年可持续发展报告，展示公司在可持续发展承诺方面的年度进展，体现增长、创新和社区参与成果，公司战略推进顺利，有望实现长期可持续增长 [1][2] 公司概况 - 国际特种化学品公司，在22个国家约有2450名员工 [3] - 业务覆盖美洲、欧洲、中东、非洲和亚太市场 [3] - 业务包括高性能化学品、燃料添加剂和油田服务 [3] 2024年报告亮点 - 自2014年基准年以来，范围1和2的温室气体排放量减少23% [5] - 通过使用燃料添加剂避免2080万公吨二氧化碳当量排放，超公司自身运营排放量200倍 [5] - 完成超90种产品的碳足迹评估，助力温室气体减排 [5] - 研发投入4780万美元，专利申请总数增加22% [5] - 自2007年为PenFed基金会军事英雄计划筹集225万美元 [5] - 2024年创造79.1万美元社会价值，惠及210个全球慈善机构和公益事业 [5] - 自2016年Innospec Cares计划启动，筹集超160万美元，贡献3889个志愿小时 [5] - 与国际正义使命组织和联合国教科文组织建立新社会伙伴关系 [5] - 连续第四次保持EcoVadis可持续管理实践黄金评级 [5] - 超90%员工接受职业和技能培训，总时长超19000小时 [5]

文章核心观点 公司宣布将于2025年8月5日盘后发布2025年第二季度财报，并于8月6日上午10点（美国东部时间）举行财报电话会议 [1] 会议参与方式 - 公众可通过在线链接提前注册收听电话会议，注册后将收到包含拨入号码和个人PIN码的确认邮件 [2] - 在线注册链接为https://register-conf.media-server.com/register/BI722cf1c6a99b4c22b8c1380847bb85b4 [3] - 电话会议将在公司网站www.innospec.com同步进行网络音频直播，相关链接和幻灯片演示可在网站投资者关系板块找到 [3] - 网络直播回放可在公司网站查看，会议结束后30天内有效 [3] 公司概况 - 公司是一家国际特种化学品公司，在22个国家拥有约2400名员工 [4] - 公司为美洲、欧洲、中东、非洲和亚太地区市场制造和供应多种特种化学品 [4] - 公司业务包括高性能化学品、燃料添加剂和油田服务 [4] 联系方式 - 联系人：Corbin Barnes [6] - 电话：+44 - 151 - 355 - 3611 [6] - 邮箱：Corbin.Barnes@innospecinc.com [6]

财务表现 - 2025年第一季度净利润3280万美元或每股131美元 同比下降上年同期的4140万美元或每股165美元 [1] - 调整后每股收益142美元 低于上年同期的175美元 但超出Zacks共识预期140美元 [1] - 季度营收4408亿美元 同比下降12% 低于Zacks共识预期4593亿美元 [1] - 经营活动净现金流2830万美元 同比大幅低于上年同期的8060万美元 [5] 业务部门表现 性能化学品部门 - 销售额1684亿美元 同比增长5% 主要受益于销量增长和有利价格组合 但低于共识预期174亿美元 [2] 燃料特种部门 - 营收1703亿美元 同比下降4% 受价格组合不利和汇率影响 低于共识预期180亿美元 [3] - 运营利润实现两位数同比增长 利润率提升显著 [2] 油田服务部门 - 营收1021亿美元 同比大幅下降37% 低于共识预期113亿美元 [4] - 拉美订单未恢复 美国完井和生产业务活动弱于预期 [4] 资本运作与展望 - 季度末现金及等价物2998亿美元 环比增长4% [5] - 半年度股息增加10% 并启动5000万美元股票回购计划 [5] - 公司预计关税影响可控 燃料特种业务将保持稳定 但性能化学品和油田服务业务复苏将延迟 [6] 行业比较 - 公司股价过去一年下跌313% 表现差于化工多元化行业249%的跌幅 [7] - 同业公司Ingevity预计2025年营收125-140亿美元 调整后EBITDA 38-415亿美元 [8] - Chemours公司预计全年调整后EBITDA 825-950亿美元 [9] - Element Solutions公司预计2025年调整后EBITDA 52-54亿美元 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收4.408亿美元，较去年的5.002亿美元下降12% [10] - 整体毛利率从去年的下降2.7个百分点至28.4% [10] - 本季度调整后EBITDA为5400万美元，去年为6400万美元；净利润为3280万美元，去年为4140万美元 [10] - GAAP每股收益为1.31美元，特殊项目使第一季度收益每股减少0.011美元；去年GAAP每股收益为1.65美元，特殊项目负面影响为每股0.1美元；剔除特殊项目后，本季度调整后每股收益为1.42美元，去年为1.7美元 [10] - 本季度企业成本为1770万美元，去年为2020万美元，主要因人事相关成本降低 [13] - 本季度有效税率为26.1%，去年为25.1% [13] - 经营活动现金流在资本支出1550万美元前为2830万美元 [14] - 第一季度回购34100股，花费330万美元 [14] - 截至3月31日，公司现金及现金等价物为2.998亿美元，无债务 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 性能化学品业务 - 第一季度营收1.684亿美元，较去年的1.608亿美元增长5%，销量增长5%和积极的价格组合3%被3%的负面货币影响抵消 [11] - 毛利率为21%，较2024年同期的23.4%下降2.4个百分点，因销售组合较弱和销售价格较低 [11] - 营业收入为1980万美元，较去年的2110万美元下降6% [11] 燃料特种业务 - 第一季度营收1.703亿美元，较去年的1.769亿美元下降4%，价格组合不利2%和货币负面影响2% [12] - 毛利率为35.7%，比去年同期高1.4个百分点，得益于更强的销售组合和稳定的定价 [12] - 营业收入为3690万美元，较去年的3340万美元增长10% [12] 油田服务业务 - 本季度营收1.021亿美元，较去年第一季度的1.625亿美元下降37%，主要因拉丁美洲业务缺失 [12] - 毛利率为28.4%，较去年的35.3%下降6.9个百分点，销售组合较弱 [13] - 营业收入为410万美元，较去年的1690万美元下降76% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球燃料需求在经济周期中相对稳定，公司燃料特种业务是高利润率和强大的现金生成业务 [8] - 油田服务业务在拉丁美洲无销售，潜在复苏可能因贸易政策谈判间接影响而延迟；中东和DRA业务持续增长且表现强劲 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司多元化的全球供应链和制造地点，能应对全球关税的直接影响，专注于供应安全、创新和客户服务 [15] - 继续在所有业务中实施改进，以在市场条件恢复时实现增长和利润率扩张 [15] - 凭借无债务的资产负债表，在当前环境中有灵活性进行并购、股息增长、有机投资和回购 [15] - 燃料特种业务专注全年营业收入增长和利润率提升；油田服务业务推进DRA技术扩张，调整美国成本结构以改善营业收入和利润率 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司整体业绩符合预期，在经济波动背景下，燃料特种业务增长抵消了性能化学品和油田服务业务的较低业绩 [6] - 市场条件极不稳定，短期内是实现2025年营业利润连续改善目标的逆风，但公司各终端市场业务仍在发展，客户对高性能和高价值技术的长期需求不变 [7] - 尽管面临短期挑战，公司有信心实现全年营业利润增长和利润率提升 [8] 其他重要信息 - 本季度董事会批准半年度股息进一步提高10%，至每股0.84美元 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关税对公司投入成本的直接影响，以及业务中受关税影响的进出口情况 - 公司供应链有多种选择，会根据关税情况调整；与中国的原材料和成品贸易量低；性能化学品业务主要受消费者和客户谨慎态度影响；燃料特种业务能应对市场动态，预计无财务影响；油田服务业务主要担忧墨西哥业务恢复延迟 [22][23][26] 问题2：性能化学品业务趋势的原因及利润率变化的因素 - 业务趋势受客户管理库存和生产以及终端消费者因素共同影响；利润率变化主要因销售组合问题，公司内部有改善利润率和成本的计划 [32][36] 问题3：油田业务采取的成本行动详情 - 包括资产整合、人员调整、提高效率和控制原材料成本等，预计在第三和第四季度开始看到效益；业务多元化，若美国业务改善和拉丁美洲客户回归将带来积极影响 [39][40] 问题4：今年剩余时间的盈利节奏 - 燃料特种业务全年将达目标，第二和第三季度受季节性影响营收和营业利润会下降；性能化学品业务第二季度与第一季度相似，全年若无重大变化将维持该水平；油田服务业务第二季度与第一季度相似或略好，第三和第四季度将逐步改善 [42][43][45] 问题5：燃料特种业务相对不受影响的原因 - 从历史看，该业务在经济周期中稳定，订单模式和客户沟通未显示负面影响，有信心业务未来表现良好 [52] 问题6：量化欧美之间以及与中国的贸易情况 - 与中国的贸易量极低；欧美之间贸易部分为公司内部交易和服务，受关税影响小，且公司有调整制造资产和供应链的灵活性 [55][56] 问题7：油田业务趋势改善是内部努力还是整体需求所致 - 主要是内部努力，希望拉丁美洲业务回归，中东和DRA业务扩张，美国业务精简；原油价格稳定，油田服务业务将向好 [60][62] 问题8：关税不确定性下，客户对研发合作项目的反应 - 公司三个业务部门的客户在研发合作上心态未变，部分合作可能增加，因客户希望推出新产品 [73][74] 问题9：燃料特种业务本季度营收下降但利润率和营业利润增长的原因，以及产品组合中表现最佳的部分 - 各地区利润率表现良好，销售组合更有利，各产品线有良好势头，有新的GDI业务开展 [78][79] 问题10：2025年股票回购授权的使用方式 - 公司将更具机会主义，利用现金进行有机业务增长、并购、增加股息和回购股票，平衡资本结构，为合适的并购保留资金 [84][85]