财务数据和关键指标变化 - 过去九个月公司整体债务减少1500万美元，若PPP贷款获豁免债务将减少至2500万美元 [7] - 第三季度公司总水销量较2020年第二季度增长42% [21] - 第三季度公司商品销售成本较上一年有所改善，但利润率因过去一年价格下降以及油田副产品水和盐水销售减少而承压 [22] - 截至9月30日公司循环信贷额度借款3000万美元，剩余可用额度3000万美元，B系列优先票据剩余1500万美元将于2023年到期 [27] - 今年前九个月资本支出为1400万美元，预计全年资本支出接近此前1500 - 2000万美元范围的低端 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 营养业务 - 第三季度末国内钾肥库存过去几个月趋于平稳，夏季填充价格上涨持续，上周又宣布每吨提价15 - 20美元，使报价达到每吨30 - 35美元 [11] - Trio产品保持与往年一致的生产水平，平衡现有库存并专注于增加国内销量，夏季填充价格被接受，上周宣布每吨提价10美元 [13] 油田解决方案业务 - 与上一年相比该业务仍受油气活动减少影响，对水的需求减少也给South Ranch的价格带来压力，但过去几个月活动稳步增加，运营商预计未来几个月完井数量将继续增加 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 肥料市场从下行周期底部回升，国内钾肥库存企稳，价格上涨，市场已触底 [11] - 油田市场活动增加，水销售改善，市场趋紧，特拉华盆地的反弹正在进行中 [6][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于智能或全周期水管理，与战略合作伙伴在特拉华盆地拓展关系，利用环保方法利用和再利用水，并创新管理系统 [9] - 公司对Von Gonten实验室的投资取得了关于在油田特定地层使用钾肥益处的良好数据，希望随着未来特定地区钻探和压裂活动的增加显著提高工业钾肥销售 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在不确定和波动的环境中表现良好，肥料和油田市场均呈现积极趋势，2021年前景乐观 [5][6] - 尽管未来几个季度可能因COVID - 19疫情的不确定性而波动，但特拉华盆地的反弹正在发生，公司对未来充满信心 [15] 其他重要信息 - 公司已申请1000万美元CARES法案薪资保护贷款的豁免，预计贷款将获豁免，但回复时间不确定 [26] - 公司解决了未决诉讼，并继续为佩科斯水争端的最终解决做准备，产生了远超正常水平的法律成本，这些费用和现金流出为一次性事件 [7] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司肥料同行提到美国秋季施肥季节强劲，公司情况是否一致？第四季度钾肥和Trio产品与2019年第四季度相比预计有多少增量？ - 公司看到价格普遍被接受，美国秋季施肥市场因早期收获、近期小麦、大豆、玉米价格上涨以及南美糖价反弹而增强，价格上涨得到了非常坚实的接受度 [32] - 钾肥市场需求良好，但第四季度通常不是最大销售季节，2020年蒸发改善带来的部分产量将留到2021年上半年以获取更高利润，预计第四季度钾肥销量同比变化不大 [34][35] 问题: 2021年水销售的预期轨迹如何？与2019年水平相比应如何看待2021年销售？ - 若有争议的许可证得到解决，2021年水销售至少能达到2019年水平，若额外获批的许可证下的水得到充分利用，总销售额将超过2019年 [36] 问题: 2020年资本支出指导是否仍为1500 - 2000万美元？ - 公司认为将处于此前指导范围的低端 [37] 问题: 短期内公司是否会购买更多水权？市场上水权供应和要价情况如何？ - 第二和第三季度水权市场表现不佳，第四季度水需求和定价能力显著增强 [40] - 新墨西哥州对从德克萨斯州进口的水展开调查，后续情况有待观察 [41][42] 问题: 有利的蒸发条件将使钾肥单位成本下降多少？ - 公司目前暂无可分享的估计，但同比会有改善 [43] 问题: 钾肥库存秋季结束时情况如何？ - 第三季度末情况良好，从11月与三四个月前相比，钾肥和Trio产品价格上涨表明情况正在好转，预计2021年上半年表现良好 [46] 问题: 考虑到本季度油田解决方案业务负毛利率，第四季度和2021年利润率前景如何？ - 第四季度利润率将持续改善，2021年将更接近2019年或2020年1 - 2月的情况，利润率将持续提升 [49] 问题: 公司对2021年很乐观，但未提供具体指导，如何协调这两者？投资者应如何从财务角度看待2021年公司情况？ - 公司认为利润率应好于2019年，销售量应更高，但由于新墨西哥州许可证审批办公室受COVID - 19限制，难以确定是否开放处理许可证，因此难以提供指导 [55] - 公司已公开价格同比趋势，随着钾肥销量增加，已尽力说明2021年上半年情况，但不会发布具体数字 [57] 问题: 预计何时能解决PPP资金问题？ - 公司与美国小企业管理局和蒙特利尔银行讨论后，均未得到相关指导，无法给出预计时间 [58][60] 问题: 明年资本支出中维护性资本支出与今年相比如何考虑？ - 维持性资本支出与2020年相似，在1200 - 1500万美元范围内 [61]

公司上市与股权变动 - 2020年7月24日公司收到纽交所通知，未达到连续30个交易日平均收盘价至少1美元的要求；7月28日特别会议批准1:3至1:15的反向股票分割提案；8月10日董事会批准以1:10的比例进行反向股票分割，8月14日生效，授权普通股总数减至4000万股；9月1日公司重新符合纽交所所有上市标准[84][85][86] - 2020年5月，公司收购WDVGL 11%股权[105] - 2020年第二季度，公司投资350万美元获得WDVGL 11%的股权[159] 钾肥业务数据 - 2020年第三季度钾肥销量较2019年第三季度下降15%；截至2020年9月30日的九个月，销量较上年同期下降8%[90] - 2020年第三季度钾肥平均净实现销售价格降至每吨238美元，2019年同期为266美元；截至2020年9月30日的九个月，降至每吨251美元，2019年同期为285美元[91] - 2020年6月竞争对手宣布的夏季填充计划使玉米带和美国西部的钾肥价格分别降低每吨40美元和30美元，订单窗口关闭后，标价每吨提高15美元；10月下旬，钾肥价格每吨再提高15至20美元[91] - 2020年前九个月钾肥销售占公司总销售额的47%[92] - 钾肥需求具有季节性，历史上3 - 5月和9 - 11月购买量更多，销售和发货受多种因素影响，季度和季节间销量波动大[94] - 2020年美国大部分地区冬末和早春的温和天气使春季钾肥施用季节提前[90][94] - 公司工业市场钾肥销量与油气市场钻井活动相关，2020年因疫情防控措施钻井活动显著放缓[90][94] - 2020年第三季度钾肥销售额较2019年同期减少570万美元，降幅24%，销量减少15%，每吨平均净实现销售价格下降11%[108] - 2020年前九个月钾肥部门销售因销量降8%、每吨平均净实现销售价格降12%、副产品销售降370万美元而减少[134] - 2020年前九个月钾肥部门运费因销量减少降140万美元，降幅10%[135] - 2020年前九个月钾肥产量因2019年蒸发季蒸发量减少降7%[136] - 2020年前九个月钾肥部门毛利润因每吨平均净实现销售价格、销量和副产品销售减少降1450万美元[137] - 2020年第三和前九个月，钾肥平均净实现销售价格分别为238美元/吨和251美元/吨[188] - 2019年第三和前九个月，钾肥平均净实现销售价格分别为266美元/吨和285美元/吨[188] Trio业务数据 - 2020年第三季度Trio每吨平均净实现销售价格较2019年第三季度下降7%，九个月下降2%；2020年前九个月销量较2019年同期增长4%[95] - 2020年第三季度Trio销售额较2019年同期减少190万美元，降幅14%，销量减少13%，每吨平均净实现销售价格下降7%[109] - 2020年第三季度Trio部门销售因销量降13%、每吨平均净实现销售价格降7%降12%[140] - 2020年前九个月Trio部门销售因销量增4%增2%，但被副产品销售减少和平均净实现销售价格降低部分抵消[142] - 2020年前九个月Trio部门生产成本因销量增加、运营率降低和造粒过程损失增加增22%[142] - 2020年第三和前九个月，Trio平均净实现销售价格分别为189美元/吨和197美元/吨[188] - 2019年第三和前九个月，Trio平均净实现销售价格分别为204美元/吨和201美元/吨[188] 水业务与副产品业务数据 - 2020年第三季度总水销售额为360万美元，2019年同期为730万美元；2020年前九个月总水销售额为1460万美元，2019年同期为1830万美元[95][96] - 2020年第三季度副产品销售额为510万美元，2019年同期为620万美元；2020年前九个月为1380万美元，2019年同期为1790万美元[100] - 2020年第三季度水销售额（不包括副产品水销售）较2019年同期减少350万美元，降幅63%[109] - 2020年第三季度副产品销售额较2019年同期减少110万美元[110] - 2020年第三季度公司总水销量（包括副产品水销售）较2019年第三季度下降50%，2020年前九个月较2019年同期下降20%[151] 公司整体销售与利润数据 - 2020年第三季度总销售额较2019年同期减少1310万美元，降幅26%[108] - 2020年第三季度商品销售总成本减少480万美元，即15%[111] - 2020年第三季度毛利润为负30万美元，而2019年同期为正690万美元，2020年第三季度销售额较2019年下降26%[113] - 2020年第三季度销售和管理费用增加120万美元，即22%[114] - 2020年第三季度利息支出增加160万美元[115] - 截至2020年9月30日的三个月净亏损1020万美元，而2019年同期净亏损20万美元[116] - 截至2020年9月30日的九个月总销售额减少2270万美元，即13%[117] - 2020年前九个月商品销售成本增加470万美元，即5%[122] - 2020年前九个月毛利润为470万美元，而2019年同期为3330万美元[124] - 2020年前九个月净亏损2640万美元，而2019年同期净收入为1150万美元[128] 公司资产交易与收益 - 2020年3月，公司出售约320英亩土地获480万美元，确认收益470万美元[103] - 2020年3月出售约320英亩土地获得480万美元，确认土地出售收益470万美元[125] - 2020年3月公司出售约320英亩土地获480万美元，确认收益470万美元[150] 油田解决方案业务数据 - 疫情对公司第二和第三季度业绩产生重大影响，尤其是油田解决方案业务，未来若政府加强限制措施，将对公司收入增长、财务状况、流动性和盈利能力产生重大影响[88] - 2020年第三季度油田解决方案部门销售因水销售降350万美元、其他油田产品和服务销售降80万美元降430万美元[145] - 2020年前九个月油田解决方案部门销售因水销售降310万美元、高速混合服务用钾肥销售降200万美元降600万美元[148] 公司费用与税率数据 - 2020年9月30日止三个月和九个月，公司平均特许权使用费率分别为5.1%和4.8%；2019年9月30日止三个月和九个月，平均特许权使用费率分别为4.3%和4.4%[154] - 2020年和2019年9月30日止九个月，公司有效税率均为零[155] 公司投资与现金流数据 - 2020年前九个月，公司为物业、厂房、设备、矿产、无形资产和其他资产支付现金1410万美元[159] - 预计2020年全年投资将处于此前披露的1500万至2000万美元区间的低端[160] - 截至2020年9月30日，公司现金为930万美元，而2019年12月31日为2060万美元[161] - 2020年4月，公司偿还2000万美元A系列优先票据本金；7月，偿还1500万美元C系列优先票据本金及190万美元的提前还款补偿金[161][169] - 2020年第二季度，公司支付1000万美元与Mosaic达成诉讼和解[162] - 2020年9月30日止九个月，经营活动提供现金1848.7万美元，较2019年同期减少1910万美元；投资活动使用现金1280.1万美元，较2019年同期减少6400万美元；融资活动使用现金1700.1万美元，较2019年同期增加3610万美元[164][165][166][167] - 2020年前九个月，公司因长期合同未来供水现金付款和Intrepid South牧场现金付款获得990万美元，改善了流动性[170][178] - 2020年前九个月，公司信贷安排借款1000万美元；2019年前九个月，借款3030万美元，还款1050万美元[174][175] - 2020年4月，公司获得1000万美元PPP贷款，年利率1%，预计多数或全部贷款将获豁免[180] 公司债务与财务指标数据 - 截至2020年9月30日，公司有1500万美元B系列优先票据未偿还，到期日为2023年4月14日[168] - 截至2020年9月30日，公司固定费用覆盖率为3.0:1.0，杠杆率为2.1:1.0，满足最低1.3:1.0和最高3.5:1.0的要求[170] - 2020年和2019年前九个月，A、B、C系列票据最低利率分别为3.73%、4.63%、4.78%，不满足财务契约利率可能上调[171] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司长期债务净额分别为1491.8万美元和2975.3万美元[173] - 截至2020年9月30日，信贷安排借款利率为LIBOR加1.25% - 2.00%，借款2980万美元，信用证100万美元，可用额度3000万美元[173][174][179] 公司业务板块信息 - 公司是多元化矿产公司，有钾肥、Trio和油田解决方案三个业务板块，业务主要在美国大陆开展[83][84] 公司表外安排信息 - 截至2020年9月30日，公司除附注14中担保义务外无重大表外安排[182]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额下降26%，主要因春季提前使肥料销售移至第一季度，以及水和副产品销售受疫情影响 [21] - 钾肥第二季度销售 volumes 下降22%，平均净实现销售价格下降14%，该细分市场毛利润较上年同期减少620万美元 [21] - Trio 第二季度国内销售 volumes 创纪录，推动第二季度净实现销售价格同比增长6%，但国际销售较上年减少 [22] - 油气活动减少使副产品销售下降，该细分市场总销售额同比下降10%，第二季度细分市场利润率承压 [23] - 营养细分市场副产品销售较去年第二季度下降26%，预计2020年下半年销售仍受影响 [24] - 油田解决方案细分市场第二季度销售额同比下降51% [25] - 上半年经营活动产生现金2350万美元，4月收到CARES法案薪资保护计划1000万美元用于支付符合条件的工资费用 [27] - 上半年资本支出1060万美元，2020年资本支出指导为1500 - 2000万美元 [28] - 7月提前自愿偿还C系列高级票据剩余1500万美元，总付款1710万美元，还款后现金1400万美元，信贷额度可用性4400万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 钾肥业务 - 第二季度销售 volumes 下降22%，平均净实现销售价格下降14%，毛利润减少620万美元 [21] - 上半年农业和饲料 volumes 因天气好和饲料市场需求强劲而增加 [22] - 6月竞争对手夏季填充计划使价格较冬季填充价格水平每吨降低10 - 20美元，订单窗口后价格每吨上涨15美元，第三季度现货销售接受更高价格 [10][11] Trio业务 - 第二季度国内销售 volumes 创纪录，推动第二季度净实现销售价格同比增长6%，国际销售较上年减少 [22] - 6月唯一竞争对手类似钾肥的夏季填充计划使价格较第一季度价格水平每吨降低5 - 10美元，填充窗口后价格每吨上涨15美元 [13] 油田解决方案业务 - 第二季度销售额同比下降51%，预计疫情对该业务全年销售有影响 [25][26] - 7月Permian盆地压裂活动环比增长30%，公司预计2021年市场更正常化 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 钾肥市场，因过去三个春季应用季节不佳，土壤矿物质缺乏，预计需求旺盛，且河流沿线库存低，除非快速有货物进入河流系统，否则美国大部分钾肥将由加拿大提供 [41] - 油田市场，3月中旬至6月第三周基本停滞，6月第三周开始好转，7月环比增长约8%，8月订单环比增长13% - 14% [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过多元化收入来源、最大化可销售资产、改善杠杆状况和提高成本与劳动效率来应对变化，在疫情期间保持良好杠杆位置，继续审慎管理现有资产并考虑独特收购机会 [7][8] - 油田解决方案业务继续评估有机扩张和多元化现有油气中游业务的机会，包括全周期水管理和在整个中游和上游油气领域的扩张机会 [16] - 竞争对手的夏季填充计划影响了钾肥和Trio的定价，但公司认为部分价格在订单期结束后有所上涨，期待第四季度价格提升 [11][13][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度面临疫情及其经济影响带来的巨大压力，但公司现金状况良好，有能力执行战略计划并抓住油气领域的机会 [5][6] - 尽管疫情对业务有影响，但公司在营养业务上半年表现稳健，油田解决方案业务也处于有利位置，对下半年保持乐观，相信能在逆风减弱后变得更强 [9][17][18] 其他重要信息 - 公司预计8月进行反向股票分割，董事会将于8月10日考虑相关选项，希望通过反向分割使股价符合纽约证券交易所持续上市标准并吸引新投资者 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度钾肥和Trio定价是否分别下降约10 - 20美元/吨和15 - 20美元/吨 - 公司表示Trio价格较2020年第一季度价格水平下降5 - 10美元/吨，钾肥方面Mark McDonald称定价有重置，订单期结束后价格上涨，期待第四季度价格提升 [34][35] 问题2: 如何看待公司全年钾肥预期产量和库存水平 - Mark McDonald称公司按正常周期准备，8月中旬两个工厂将达到正常生产水平，另一个9月开始，符合蒸发季节规律 [36] 问题3: 油田服务剩余时间和2021年销售预期，Q2是否为水收入谷底 - Bob Jornayvaz称7月Permian盆地压裂活动环比增长30%，各月需求呈上升趋势，预计2021年市场更正常化 [37] 问题4: 钾肥产能增加前是否需开辟新地下面板或进行其他增量投资 - Bob Jornayvaz称钾肥生产为溶液采矿，若增加产能需增加池塘，公司有足够土地用于增加池塘 [39][40] 问题5: 如何看待秋季钾肥应用需求与正常国内需求的关系 - Bob Jornayvaz称过去三个春季应用季节不佳，土壤矿物质缺乏，预计需求旺盛，且河流沿线库存低，公司有机会获得高销量和稳定价格 [41][42] 问题6: 油田解决方案业务下降是否与盆地整体压裂活动一致，市场份额是否有变化 - Matt Preston称业务下降与整体压裂活动成比例，公司因本地业务有优势，不会失去市场份额，还有机会增加市场份额 [45] 问题7: 市场调整时获取新水权价格情况 - Bob Jornayvez称市场上买卖价差大，有破产情况带来独特机会，资金充足的公司继续进行压裂活动，市场情况复杂但也带来机会 [48][49] 问题8: 反向股票分割为何设定1:3至1:15的范围 - Matt Preston称是遵循SEC律师建议，由高评级SEC公司准备文件，8月10日将确定合适的分割比例并尽快实施 [50] 问题9: 请解释MOP钾肥业务销售计划及行业情况 - Bob Jornayvez称公司未发起填充计划，参与是无奈之举，不理解该计划必要性，Mark McDonald称公司审慎对待销售和分销渠道业务，关注核心客户和更好净回报的销售机会 [53][54] 问题10: 解释偿还C系列票据的决定及带来的灵活性 - Matt Preston称C系列票据有高级抵押索赔，还款后公司在抵押和获取低成本信贷方面有更多灵活性，且不同系列票据持有者情况不同，还款是正确选择 [57][58] 问题11: 详细说明特拉华盆地战略，特别是资本结构、杠杆和现金流优先级方面 - Bob Jornayvez称大部分机会是有机的，公司在新墨西哥州东南部有良好基础设施，可参与全周期水管理，包括水源供应、回收、再混合和处理等，有很多机会利用地理和人力优势 [59][60] 问题12: 不追求这些机会是否会处于竞争劣势，如何平衡追求机会与实现公司公平价值 - Bob Jornayvez称在全周期水管理中应抓住每一个利润机会，不理解为何要放弃，认为提问者可能不了解特拉华盆地水管理机会 [63][64][65] 问题13: 进入整个系统的资本要求有多大 - Bob Jornayvez称不需要大量资本投资，是小而有机的投资，可增加利润，关键是发展多元化收入来源以获取更多利润 [66]

钾肥业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度钾肥销量较2019年第二季度下降22%，2020年上半年销量较上年下降5%[92] - 2020年6月30日止三个月钾肥平均净实现销售价格降至每吨256美元，2019年同期为299美元；2020年6月30日止六个月降至每吨256美元，2019年同期为294美元[93] - 2020年上半年钾肥销售占总销售的46%[94] - 2020年1月钾肥价格每吨上涨20美元，6月竞争对手宣布夏季填充计划，玉米带和美国西部每吨分别降价40美元和30美元，填充订单窗口关闭后计划每吨提价15美元[93] - 2020年第二季度钾肥销售额较2019年同期减少1070万美元，降幅33%，销量降22%，平均净实现销售价格降14%；上半年钾肥销售额较2019年同期减少1000万美元，销量降5%，平均净实现销售价格降13%[118][127] - 2020年第二季度钾肥部门销售额下降，销量降22%，每吨平均净实现销售价格降14%，副产品销售降0.6百万美元[142] - 2020年第二季度钾肥部门运费降140万美元，降幅31%[143] - 2020年第二季度钾肥部门商品销售成本降17%[144] - 2020年第二季度钾肥产量降93%[145] - 2020年前六个月钾肥部门销售额下降，销量降5%，每吨平均净实现销售价格降13%，副产品销售降240万美元[147] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，钾肥平均净实现销售价格分别为256美元/吨和299美元/吨[215] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月，钾肥平均净实现销售价格分别为256美元/吨和294美元/吨[215] Trio®业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度Trio®平均净实现销售价格每吨较2019年第二季度上涨6%，2020年6月30日止六个月与2019年同期持平[96] - 2020年上半年Trio®销量较2019年上半年增长10%，2020年第二季度国际销量较2019年第二季度显著下降[98] - 2020年第二季度Trio®销售额较2019年同期减少150万美元，降幅8%，销量降10%，平均净实现销售价格升6%；上半年Trio®销售额较2019年同期增加310万美元，增幅8%，销量增加，平均净实现销售价格持平[119][128] - 2020年第二季度商品销售成本较2019年同期降5%，Trio®商品销售成本增加160万美元，增幅13%；上半年商品销售成本较2019年同期增加950万美元，增幅14%，Trio®商品销售成本增加800万美元，增幅34%[123][132][133] - 2020年前六个月Trio®部门销售额增7%，销量增10%，部分被水和盐副产品销售减少抵消[160] - 2020年前六个月Trio®部门运费增5%[161] - 2020年前六个月Trio®部门商品销售成本增34%[162] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，Trio®分别为208美元/吨和196美元/吨[215] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月，Trio®均为200美元/吨[215] 水业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度总水销售额为250万美元，2019年同期为570万美元，2020年第一季度为850万美元；2020年和2019年截至6月30日的六个月总水销售额均为1100万美元[100][101] - 2020年第二季度水销售额较2019年同期减少220万美元，降幅52%；上半年水销售额较2019年同期增加30万美元，增幅4%[120][129] - 2020年第二季度水销售（包括副产品水销售）较2019年第二季度下降55%[177] 副产品业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度副产品销售额为340万美元，2019年同期为460万美元；2020年截至6月30日的六个月副产品销售额为870万美元，2019年同期为1160万美元[109] - 2020年第二季度副产品销售额较2019年同期减少120万美元；上半年副产品销售额较2019年同期减少290万美元，降幅25%[121][131] 盐业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度盐销售额减少80万美元[109] - 2020年上半年盐销售额减少190万美元[110] 氯化镁业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度氯化镁销售额增加70万美元[109] - 2020年上半年氯化镁销售额减少20万美元[110] - 2020年第二季度末氯化镁生产和销售恢复到历史水平，预计下半年将继续保持[111] 卤水业务数据关键指标变化 - 2020年上半年卤水销售额减少50万美元[110] 油田解决方案业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度业绩受COVID - 19疫情重大影响，尤其是油田解决方案业务[90] - 2020年第二季度油田解决方案部门销售额降290万美元，水销售降220万美元，其他油田产品和服务销售降70万美元[169] - 2020年前六个月油田解决方案部门销售额为1048.8万美元，2019年同期为1226.3万美元[168] - 2020年前六个月油田解决方案部门销售额较2019年同期减少180万美元，主要因高速混合服务中钾肥使用量减少200万美元[172] 公司股票相关情况 - 2020年4月17日公司收到纽交所通知，不再符合连续30个交易日平均收盘价至少1美元的要求，6月2日恢复合规；7月24日再次收到通知不符合要求[85][86] - 公司预计董事会将在2020年8月实施1:3至1:15的反向股票分割[86] 公司资产交易情况 - 2020年3月，公司以480万美元出售了约320英亩土地，确认土地出售收益470万美元[113] - 2020年5月，公司收购了W.D. Von Gonten实验室11%的股权[114] - 2020年3月，公司出售约320英亩土地获480万美元，确认收益470万美元[136] 公司生产管理情况 - 2020年第二季度，公司减少了精细硫酸钾镁的生产以管理库存水平[99] 钾肥需求情况 - 钾肥需求有季节性，历史上3 - 5月和9 - 11月购买较多，目前季节性需求模式未受影响，但疫情后续影响可能冲击秋季施肥季[95] 公司财务数据关键指标变化 - 2020年第二季度公司净亏损887.2万美元，2019年同期净利润为561.1万美元；2020年上半年净亏损1626.9万美元，2019年同期净利润为1176.6万美元[117] - 2020年第二季度总销售额较2019年同期减少1610万美元，降幅26%；上半年总销售额较2019年同期减少960万美元，降幅8%[118][127] - 2020年第二季度毛亏损0.6百万美元，2019年同期毛利润1320万美元；上半年毛利润500万美元，2019年同期毛利润2630万美元[124][135] - 2020年第二季度销售及管理费用较2019年同期增加5%；上半年销售及管理费用较2019年同期增加9%[125][138] - 2020年第一季度末，公司支付1000万美元与Mosaic达成诉讼和解[137] - 2020年3 - 6月平均特许权使用费率为4.4%，2019年3 - 6月分别为4.3%和4.4%[181] - 2020年上半年和2019年上半年有效税率均为0%[182] - 2020年前六个月，为物业、厂房、设备等资产支付现金1060万美元；2020年第二季度，投资350万美元获得WDVGL 11%股权[185] - 预计2020年资本投资在1500 - 2000万美元之间（不包括上述股权投资）[186] - 截至2020年6月30日，公司现金为3460万美元，2019年12月31日为2060万美元；2020年4月偿还A系列票据本金2000万美元；7月偿还C系列票据本金1500万美元及190万美元整笔支付款项；4月获得1000万美元PPP贷款[187] - 2020年第二季度，支付1000万美元与Mosaic达成诉讼和解[188] - 2020年前六个月经营活动提供现金2354.8万美元，较2019年同期减少820万美元；投资活动使用现金935.9万美元，较2019年同期减少5970万美元；融资活动使用现金21万美元，较2019年同期增加1990万美元[190] - 截至2020年6月30日，公司有3000万美元高级票据未偿还，4月偿还A系列高级票据2000万美元，7月偿还C系列票据1500万美元及190万美元整笔支付款项[195] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月内，A系列、B系列和C系列票据最低利率分别为3.73%、4.63%和4.78%[197] - 2020年4月，公司修订票据协议，允许根据《CARES法案》获得1000万美元贷款；有1500万美元B系列高级票据于2023年4月14日到期，1500万美元C系列高级票据于2025年4月16日到期[199] - 公司需维持最低固定费用覆盖率为1.3:1.0，截至2020年6月30日该比率为3.5:1.0；允许的最大杠杆比率为3.5:1.0，截至2020年6月30日该比率为2.0:1.0[199] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司长期债务净额分别为1490.9万美元和2975.3万美元[200] - 截至2020年6月30日，公司信贷安排下借款2980万美元，未使用额度4420万美元；截至7月31日，借款和未使用额度不变，另有现金约1220万美元[203] - 2020年4月，公司获得《CARES法案》下1000万美元PPP贷款，年利率1%，2020年11月18日起每月还款0.6万美元[205] - 2020年第二季度，PPP修订允许选择8周或24周使用资金，公司选24周，预计10月初结束[206] 公司水权情况 - 公司在佩科斯河拥有19836英亩英尺的水权，基于历史消耗性使用至少有5800英亩英尺的既定权利，2020年7月21日新墨西哥州工程师办公室表明公司权利最多可达6000英亩英尺[103]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现两位数的同比销售增长和强劲的现金生成，一季度销售增长11%，由创纪录的水销售和营养业务的强劲销量推动 [22][58] - 一季度末债务与EBITDA比率为1.6，信贷额度下有适当的可用资金 [18] - 一季度运营产生1480万美元现金，一季度资本支出总计570万美元，已将2020年资本支出指引下调至1500万 - 2000万美元，其中约1000万美元用于维持性资本 [68] - 4月偿还并赎回A类票据后，手头有2600万美元现金，4400万美元借款能力，总借款6000万美元，高级票据和信贷额度各占一半 [23] - 4月根据《CARES法案》薪资保护计划获得1000万美元贷款，预计大部分贷款将根据当前指南获得豁免 [69] - 因与Mosaic的和解诉讼，计提一次性费用1000万美元，预计5月底支付 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 营养业务 - 钾肥销量增长13%，但由于价格下降、销售成本上升和副产品销售下降，毛利率下降54%，平均净实现销售价格为255美元，同比下降11% [22][59] - Trio销量国内外均增长，国际销量增长48%，但较低的定价和较高的成本（由于优质Trio销售增加）压低了利润率 [53][62] - 副产品销售下降，由于2019年温多弗工厂潮湿导致氯化镁供应受限以及盐的竞争加剧 [54][61] 油田解决方案业务 - 一季度收入实现两位数增长和利润率扩张，水销售创纪录达到850万美元，但高速混合服务中钾肥销售下降180万美元 [24][63] 各个市场数据和关键指标变化 - 整个二叠纪盆地的钻机数量从2020年1月1日的403台降至5月1日的219台，完井数量预计在危机期间大幅下降，完井团队从134个降至39个 [30] - 特拉华盆地的钻机数量和完井数量下降幅度预计小于其他油气区域，目前估计有2050口已钻但未完井的油井（DUCs），到目前为止DUC数量相对稳定 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于管理COVID - 19风险，保护员工、支持社区并度过挑战期，采取了员工在家工作、矿场社交距离措施等行动 [9][10] - 利用多元化的收入流、商业模式和强化的资产负债表应对疫情，太阳能解决方案采矿和油田解决方案业务具有成本优势 [14][15] - 适当投资钾肥和Trio资产，可灵活调整资本计划，同时注重全组织的成本降低 [17] - 继续推进在油田解决方案领域的增长和多元化，认为当前市场低迷带来了世代性和变革性的机会 [29][49] - 整合Intrepid South Ranch，开展了一系列创收项目，与优质生产商和运营商建立了中游业务，未来将继续探索牧场的货币化机会 [38][41][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 承认美国和世界面临诸多挑战，作为必要服务提供商，努力成为解决问题的一部分 [8] - 虽然无法预测世界经济如何或何时复苏，但受到全球支持和善意的鼓舞，期待美国和世界在疫情后变得更强大 [20] - 认为特拉华盆地的弹性和优质运营商将使公司免受油气低迷的一些更严重影响 [33][34] - 对营养业务，预计农业需求稳定，工业销售在今年剩余时间略有压力，疫情相关的不确定性可能在短期内维持一季度的平均价格水平 [52] - 对油田解决方案业务，由于疫情导致需求和油价下跌，预计水需求将显著下降，已暂停2020年水销售指引 [27][67] - 公司对2020年剩余时间持乐观态度，努力解决长期问题，以利用油气和化肥市场的特殊机会 [56] 其他重要信息 - 因丹佛县的居家限制，本次电话会议不设问答环节，将于5月11日下午12点举行另一次电话会议回答投资者问题，可提前发送电子邮件提问 [3][71] - 3月向犹他州摩押当地医院捐赠了个人防护装备库存 [11] - 4月出售了Intrepid South Ranch的320英亩收费土地，获得480万美元，收益470万美元，同时保留了水权等重要权利 [40][64] - 4月解决了与Mosaic的未决诉讼，避免了审判的高昂费用 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 本次电话会议未进行问答环节，公司将于5月11日下午12点举行另一次电话会议，届时将回答电子邮件和现场提出的问题 [3][71]

公司业务概况 - 公司有钾盐、Trio®和油田解决方案三个业务板块，副产品销售根据产生板块计入相应板块收入[76] - 公司认为自己是一家多元化矿产公司，是美国唯一的氯化钾生产商，还生产Trio®等产品[73] - 公司提取和生产业务均在美国大陆进行，钾盐来自三个溶液矿，Trio®来自地下东矿[74] 公司水权情况 - 公司在新墨西哥州拥有水权，2019年5月收购Intrepid South相关资产，截至2020年5月1日部分问题未解决，无需支付额外款项[75] - 公司在佩科斯河拥有19,836英亩英尺的水权，新墨西哥州工程师办公室水权部门分析表明公司至少拥有6,062英亩英尺的既定水权[92] 公司合规与通知 - 2020年4月17日公司收到纽交所通知，不再符合连续30个交易日平均收盘价至少为1美元的要求，有六个月时间恢复合规[77] 疫情影响 - 公司预计COVID - 19将对收入增长和整体盈利能力产生重大影响，尤其是油田解决方案板块[80] - 钾盐和Trio®需求有季节性，COVID - 19可能影响季节性需求模式[85][89] 各业务线销售数据变化 - 2020年第一季度总钾盐销量较2019年第一季度增长13%，平均净实现销售价格降至每吨255美元，2019年同期为288美元，钾盐销售占总销售的46%[82][83][84] - 2020年第一季度Trio®平均净实现销售价格每吨较2019年第一季度下降6%，销量增长36%[86][88] - 2020年前三个月水销售为850万美元，2019年同期为540万美元，预计第二季度及2020年下半年水销售将减少[90][91] - 2020年第一季度副产品销售为540万美元，2019年同期为700万美元，减少主要因盐销售减少110万美元和氯化镁销售减少100万美元[99] - 2020年第一季度总销售为6398.4万美元，2019年同期为5755.4万美元，增长640万美元，增幅11%[102][103] - 2020年第一季度钾肥和Trio®销售合计增长520万美元，因销量增加，但平均净实现销售价格下降[103] - 2020年第一季度水销售较2019年第一季度增加310万美元，预计近期因疫情导致油气活动减少，水销售将继续下降[104] - 2020年第一季度钾肥部门销售额与2019年同期相近，销量增长13%，但每吨平均净实现销售价格下降12%，副产品销售减少180万美元[113] - 2020年第一季度Trio®部门销售额同比增长27%，销量增长36%，但每吨平均净实现销售价格下降6%[119] - 2020年第一季度油田解决方案部门销售额增加110万美元，销售成本增加5%，即10万美元[127][128] 各业务线成本与利润数据变化 - 2020年第一季度与2019年同期相比，毛利润减少750万美元，降幅57%[106] - 2020年第一季度商品销售成本较2019年第一季度增加36%，钾肥和Trio®销量分别增长13%和36%[107] - 2020年第一季度钾肥部门运费增加80万美元，即增长17%[114] - 2020年第一季度钾肥部门销售成本同比增长19%，产量同比增长25%[115] - 2020年第一季度钾肥部门毛利润减少500万美元[116] - 2020年第一季度Trio®部门运费同比增长30%，销售成本同比增长57%，产量同比下降21%，产生360万美元毛亏损[120][121][122] 公司资产处置与诉讼 - 2020年3月公司出售约320英亩土地，售价480万美元，确认土地销售收益470万美元[108] - 公司与Mosaic达成和解协议，将支付1000万美元以驳回所有诉讼索赔[109] - 2020年第一季度为Mosaic诉讼和解计提1000万美元，预计2020年5月底支付[143] 公司费用数据变化 - 2020年第一季度销售和管理费用较2019年第一季度增加14%，主要因未决诉讼的法律成本增加[110] 公司费率数据 - 2020年第一季度平均特许权使用费率为4.4%，2019年同期为4.5%[136] - 2020年和2019年第一季度有效税率均为0%[137] 公司资本投资与现金支出 - 2020年前三个月资本投资现金支出为570万美元，2020年资本计划缩减，维持性资本预计接近1000 - 1500万美元区间低端，机会资本预计支出500 - 1000万美元[141] 公司现金流量与债务情况 - 截至2020年3月31日现金为4440万美元，较2019年12月31日的2060万美元增加；2020年4月支付A系列票据本金2000万美元，获1000万美元贷款，年利率1%，自2020年11月起每月还款0.6万美元[142] - 2020年第一季度经营活动现金流量为1477.1万美元，较2019年同期的812.1万美元增加670万美元；投资活动现金流量为 - 92.4万美元，较2019年同期的 - 720.8万美元减少630万美元；融资活动现金流量为995.1万美元，较2019年同期的 - 10.3万美元增加1010万美元[145] - 截至2020年3月31日，高级票据未偿还金额为5000万美元，A系列票据于2020年4月16日到期偿还；固定费用覆盖率为7.2:1，杠杆率为1.6:1，均符合契约要求[150][154] - 2020年4月修订高级票据协议，增加1000万美元薪资保护计划贷款额度；截至2020年3月31日，遵守高级票据协议相关契约[153] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，长期债务净额分别为2978.1万美元和2975.3万美元；2019年8月修订信贷安排，额度从5000万美元增至7500万美元加7500万美元弹性额度，到期日延至2024年8月1日[155] - 2020年4月修订信贷安排，增加1000万美元薪资保护计划贷款额度；截至2020年3月31日和5月6日，借款2980万美元，信用证100万美元，可用额度4420万美元；截至2020年3月31日，遵守信贷安排相关契约[157][158][159] 公司表外安排情况 - 除财务报表附注14所述担保义务外，截至2020年3月31日无重大表外安排[160] 各业务线平均净实现销售价格 - 2020年第一季度钾肥平均净实现销售价格为每吨255美元，较2019年同期的288美元下降；Trio®平均净实现销售价格为每吨193美元，较2019年同期的206美元下降[166]

财务数据关键指标变化 - 2019年和2018年12月31日公司总资产分别为5.78439亿美元和5.25231亿美元[367] - 2019年和2018年12月31日公司总负债分别为1.43783亿美元和1.07968亿美元[367] - 2019年、2018年和2017年公司销售额分别为2.20075亿美元、2.0827亿美元和1.77915亿美元[369] - 2019年、2018年和2017年公司净利润分别为1363.1万美元、1178.3万美元和 - 2256.7万美元[369] - 2019年和2018年12月31日公司普通股数量分别为1.29553517亿股和1.28716595亿股[367] - 2019年和2018年12月31日公司留存赤字分别为 - 2.18437亿美元和 - 2.32068亿美元[367] - 2019年、2018年和2017年公司基本每股收益分别为0.11美元、0.09美元和 - 0.20美元[369] - 2019年、2018年和2017年公司摊薄每股收益分别为0.10美元、0.09美元和 - 0.20美元[369] - 2019年、2018年和2017年净利润分别为13,631美元、11,783美元和 - 22,567美元[372] - 2019年、2018年和2017年经营活动提供的净现金分别为49,381美元、64,237美元和16,693美元[372] - 2019年、2018年和2017年投资活动使用的净现金分别为 - 80,641美元、 - 16,781美元和 - 7,854美元[372] - 2019年、2018年和2017年融资活动提供（使用）的净现金分别为18,795美元、 - 15,301美元和 - 15,760美元[372] - 2019年、2018年和2017年现金、现金等价物和受限现金的净变化分别为 - 12,465美元、32,155美元和 - 6,921美元[372] - 2019年、2018年和2017年支付（收到）的利息净额分别为2,733美元、3,470美元和11,639美元[373] - 2019年、2018年和2017年支付（收到）的所得税分别为942美元、 - 3,469美元和 - 1,499美元[373] 各条业务线数据关键指标变化 - 近三年产品销售占比：2019年钾肥47%、Trio®29%、水12%等；2018年钾肥52%、Trio®31%、水10%等；2017年钾肥54%、Trio®36%、水4%等[19] - 2019年公司供应全球年度钾消费量的0.5%和美国年度钾消费量的3.9%[23] - 公司钾盐太阳能蒸发溶液矿年设计产能约39万吨，Trio®年设计产能40万吨[31] - 公司主要产品为钾肥、Trio®和水，还有盐、氯化镁等副产品[19] - 公司钾肥销售集中在美国中西部，受天气、种植条件和农民经济状况影响[24] - 公司油服业务包括销售水、提供氯化钾实时混合服务和运输服务等[26] - 2019年公司钾肥在农业、工业和饲料市场的销售占比分别约为74%、12%和14%[47] - 过去三年，公司国内Trio®产品在春季种植季（12月至5月）的销量约占60%，其中3月和4月销量最高[50] 公司收购情况 - 2019年公司收购Intrepid South资产，购买价从6500万美元减至5300万美元，资本化收购费用320万美元，卖方保留20年10%特许权使用费[17] - 2019年5月，公司从Dinwiddie Cattle Company收购了某些土地、水权和其他相关资产[89] - 2019年，公司购买了新墨西哥州东南部的水和不动产资产，即Intrepid South，以扩大水销售和来自石油和天然气行业的其他收入[95][97] - 2019年5月公司以5300万美元收购新墨西哥州利县的某些土地、水权及其他相关资产，原收购价6500万美元，因尽职调查问题降价1200万美元[377] - 公司收购Intrepid South资产资本化320万美元收购费用[377] - 迪威迪 cattle 公司保留对Intrepid South相关生产水处置收入及附近某些物业20年10%的特许权使用费[377] 公司运营相关情况 - 2016年4月公司将East设施转为仅生产Trio®的设施，7月将West设施闲置并转为维护保养模式[16] - 公司通过集中管理销售和营销运营，以实现每吨最高平均净实现销售价格[22] - 公司支付的钾肥和Trio®产品销售平均特许权使用费率约为5.0%，低于加拿大竞争对手[46] - 2019年、2018年和2017年，无单一客户占公司总销售额超过10%[54] - 公司钾盐和杂卤石矿的剩余储量寿命为30年至超100年[54] - 2019年公司在环境合规、研究和修复方面的资本投资约400万美元，其他费用约50万美元[56] - 公司预计2020年和2021年在环境相关资本项目上的支出为100万至300万美元[56] - 公司钾肥生产来自太阳能溶解矿，在春季初至夏末的太阳能蒸发高峰期暂停生产[51] - 截至2019年12月31日，公司设施估计复垦成本的折现现值约为2230万美元[73] - 2019年，公司支付了790万美元的特许权使用费和其他税款[75] - 新墨西哥州的州和联邦租约特许权使用费率目前设定在2.0%至5.0%之间[75] - 犹他州的州和联邦租约特许权使用费率目前设定在3.0%至5.0%之间[75] - 私人租约的特许权使用费率在5.0%至8.0%之间[75] - 某些水销售，公司需向新墨西哥州支付每桶0.11美元的特许权使用费[75] - 截至2020年1月31日，公司有445名员工[76] - 公司与犹他州温多弗的工会组织签订的集体谈判协议将于2020年5月31日到期[76] - 公司目前面临钾肥市场供应过剩的情况，且预计这种情况将持续数年[87] - 截至2019年12月31日，公司有5000万美元高级票据本金未偿还，循环信贷安排下有1980万美元未偿还，该信贷安排最高可借7500万美元[98] - 高级票据分别于2020年、2023年和2025年到期，信贷安排于2024年到期[100] - 2017年7月，英国金融行为监管局宣布打算在2021年底前逐步淘汰伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）[103] - 公司扩大Trio®国内外销售的努力可能不成功，国际销售毛利率通常低于国内销售[88] - 公司扩大水销售的努力可能因水权挑战、需求变化等因素不成功，影响财务状况和经营业绩[89] - 石油和天然气钻探下降或钾盐在钻井液中使用减少，会增加公司运营成本并减少收入[94] - 公司可能改变或扩大业务、进行收购，但可能无法有效管理，无法实现预期效益[95][96] - 钾肥行业集中，大型生产商可能采取激进定价或运营策略，影响公司销售和经营业绩[105] - 2019年12月31日止年度，因价格下降，公司记录了总计180万美元的存货成本与可变现净值孰低调整[115] - 2016年中期，公司东矿转为仅生产Trio®，国内Trio®销售呈现更传统的季节性[109] - 2016年12月起，公司削减Trio®产量以匹配预期需求和管理库存水平[129] - 产品季节性需求及现金流季度变化，可能对公司经营业绩和营运资金需求产生不利影响[108] - Trio®盈利能力可能受市场新进入者或类似产品替代的影响，近期供应增加或继续压低售价[111] - 国际销售需更多资源和管理精力，面临经济、监管、政治等风险及汇率波动影响[112] - 若钾肥或Trio®价格下跌，公司可能需对长期资产进行减记[113] - 战略项目执行可能需更多时间和资金，影响公司经营业绩和财务状况[116] - 矿业生产易受干扰，公司东矿等设施老旧，可能增加运营成本和事故概率[117][118] - 公司业务依赖熟练工人，新墨西哥州劳动力市场竞争激烈，员工流失率高[126] - 截至2019年12月31日，公司新墨西哥州设施约22%的州、联邦和私人租赁土地（包括HB和北部矿山的租赁土地）以及犹他州业务43%的州和联邦租赁土地将在未来五年内到期续租[137] - 指定钾盐区面积为49.7万英亩，位于新墨西哥州卡尔斯巴德以外，包含公司在新墨西哥州的所有运营和设施[132] - 2012年，美国内政部发布更新命令，为美国土地管理局和行业提供这些资源共同开发的指导[132] - 2015年12月，包括美国在内的190多个国家达成减少全球温室气体排放的《巴黎协定》，该协定于2016年11月生效，2017年6月特朗普宣布美国打算退出，8月美国国务院正式通知联合国，按协定四年退出流程，有效退出日期为2020年11月[144] - 运输产品的铁路车辆或卡车短缺、运输时间增加或运输中断，可能导致客户不满、销售损失、运输或设备成本增加或生产中断[130] - 公司依赖管理团队制定和执行业务战略，失去一名或多名管理团队成员可能损害业务[131] - 现有和进一步的油气开发可能损害公司钾盐储量，对财务状况或经营成果产生不利影响[132] - 若无法获得和维持运营所需的许可证、政府批准和租约，公司业务可能受到不利影响[134] - 公司产品多元化程度低于竞争对手，大部分收入来自钾盐和杂卤石销售，销售集中在美国，受行业或运营地区因素影响更明显[138] - 太阳能溶液矿的强降水或低蒸发率会影响钾盐生产，对销售和经营成果产生不利影响[139] - 温多弗工厂小时工约占公司劳动力的8%，当前集体谈判协议于2020年5月31日到期[156] - 2019年公司普通股市场价格在2.06美元至4.39美元之间波动[159] - 公司需满足纽交所上市标准，包括普通股股价保持在每股1美元以上[161] - 公司7500万美元循环信贷安排的未偿还余额按高于伦敦银行同业拆借利率1.25%至2.00%的浮动利率计息，截至2019年12月31日，该安排有1980万美元借款未偿还[347] - 5000万美元债券本金按协议定价表计息，截至2019年12月31日，A系列高级债券利率为3.73%，B系列为4.63%，C系列为4.78%[348] - 截至2019年12月31日，债券本金到期总额为5000万美元，估计公允价值为5000万美元[348] - 债券基础利率每增减1.0%，假设本金余额保持在2019年12月31日水平，每年利息费用将增减约50万美元[349] - 公司钾盐、Trio®和水虽为大宗商品，但不在任何商品交易所交易，无法直接对冲未来价格[344] - 公司水销售签订了多样化长期协议，每桶水价格固定，允许双方定期调整至市场价格[344] - 公司运营受大宗商品价格、地域集中、利率变动和外汇汇率影响[343] - 自2019年1月1日起公司因采用会计准则更新2016 - 02改变租赁会计方法[357] - 公司审计机构自2007年开始为公司服务[365] 股权结构情况 - 罗伯特·P·乔尔纳瓦斯三世及其公司共同实益拥有公司14.9%的普通股[79] 全球钾肥市场情况 - 全球钾肥市场产能过剩，近期价格取决于大型生产商平衡供需的能力[37] - 2018年六个国家占全球钾肥总产量约89%，前九大生产商供应约97%，两家加拿大生产商、一家俄罗斯生产商和一家白俄罗斯生产商分别供应约31%、17%和17%[40] 美国石油市场情况 - 截至2020年1月，美国二叠纪盆地日产油量约480万桶，次高产地区约150万桶；截至2019年12月，二叠纪盆地有3600口已钻但未完工油井[42]

财务数据和关键指标变化 - 全年销售额同比增长6%，受油田解决方案业务推动；第四季度销售额下降10%，因钾肥和国内Trio产品销量下降 [30] - 油田解决方案业务第四季度毛利率提高28%，全年提高12%；营养产品业务第四季度毛利率下降49%，全年提高15% [31] - 第四季度净利润为210万美元，摊薄后每股收益0.02美元；全年净利润为1360万美元，摊薄后每股收益0.10美元 [31] - 年末现金为2060万美元，7500万美元现金流循环信贷额度下可用借款为5420万美元 [35] - 全年经营活动提供的现金为4900万美元，投资活动支出的现金为8100万美元，主要因5月收购Intrepid South；2019年不包括收购的资本投资为2500万美元 [36] - 预计2020年资本支出在2500万 - 3500万美元之间，其中维持性资本支出1000万 - 1500万美元，其余为三个业务板块的机会性资本支出 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 油田解决方案业务 - 第四季度水收入同比增长58%，业务总收入同比增长86% [12] - 第四季度销售额增长85%，全年增长60% [34] - 预计2020年水销售额在3200万 - 4500万美元之间 [16] 钾肥业务 - 2019年销量同比下降12%，第四季度同比下降39% [18] - 第四季度净回值同比和环比均有所改善，全年净回值较2018年提高11% [19] - 第四季度和全年产量分别下降4%和5% [32] Trio业务 - 第四季度销量同比增长20%，全年销量与2018年基本持平 [21] - 第四季度净回值较第三季度下降 [22] - 第四季度毛利率较2018年下降70万美元，全年受益于年初国内价格上涨和副产品水销售增加 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国所有页岩盆地第四季度完井活动和相关水消耗放缓，但自年底以来，北特拉华盆地净完井活动开始反弹 [13][14] - 2020年初钾肥库存仍较高，竞争对手1月宣布冬季填充计划，钾肥价格每吨降低25美元，认购窗口关闭后价格回升20美元 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年扩展油田解决方案业务，降低现金流波动性，公司地理位置优越，可向美国高产且成本效益高的油气盆地生产商提供中游服务 [24] - 继续致力于钾肥和Trio业务销售组合多元化，提高副产品销售 [23] - 预计油田解决方案业务将继续发展，完成基础设施升级和淡水基础设施扩建，与NGL Energy Partners的采出水处理合作预计年中开始运营 [27] - 2019年公司钾肥净实现价格比加拿大竞争对手高约35%，公司希望继续将钾肥业务拓展到更专业的市场以获取溢价 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年面临政治动荡和不利天气模式挑战，但强大的资产负债表和多元化的收入流使公司能够应对化肥和油田服务行业的疲软 [25] - 对2020年持谨慎乐观态度，钾肥和Trio产品年初销售表现出韧性 [25] - 鉴于近期糖、大米、可可和棕榈油等大宗商品价格上涨，希望玉米和大豆价格也能随之回升，农民有强烈意愿在2020年春季补充土壤养分，这将为钾肥农业市场销售带来顺风 [26] 其他重要信息 - 感谢Lanny Martin在董事会15年的合作与服务，祝其退休生活愉快 [10] - 公司发言包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异 [5] - 会议提及某些非GAAP财务运营指标，与最直接可比的GAAP指标的调节包含在昨晚的新闻稿中 [7] - 公司与Select Energy合作，优化订单簿，将低利润率销售转移到CapRock水权 [16] - 公司对Pecos水权法律仲裁有8月的法庭日期，对自身法律立场充满信心；认为Mosaic诉讼没有价值 [85] 问答环节所有提问和回答 问题: 目前钾肥库存水平及对库存的看法 - 公司认为库存处于舒适水平，冬季填充计划认购情况良好，保留部分库存以期待第二季度价格上涨，且已开始有价格上涨20美元的现货销售 [40] 问题: 2020年钾肥销售中农业、工业和饲料市场的吨数占比及价格走势 - 2019年公司钾肥净实现价格比加拿大竞争对手高约35%，公司希望继续将钾肥业务拓展到更专业市场以获取溢价；农业市场价格取决于加拿大和俄罗斯竞争对手的决策；预计春季钾肥需求强劲 [42] 问题: 2020年钾肥销量能否回到2018年约36.4万吨的水平 - 如果天气正常，公司有机会售罄钾肥；但全年销售难以预测，需视情况而定 [46][47] 问题: Wendover设施降雨问题对全年供应的影响及其他设施能否弥补 - 恶劣天气已对钾肥和氯化镁库存产生影响，若蒸发季节正常，2020年下半年两者供应应恢复正常 [51] 问题: 生产成是否有显著影响 - 较低的池塘库存会增加Wendover的每吨成本，第三和第四季度已有所体现 [52] 问题: 资本支出指导中是否有值得注意的钾肥和Trio业务投资 - 钾肥和Trio设施有一些小型机会项目，但没有数百万美元级别的投资 [53][54] 问题: 是否对客户2020年与2019年的资本支出进行调查 - 公司每周与客户会面，了解压裂计划，以便为其提供水服务 [57] 问题: 2020年是否有类似2019年的水销售预期指导 - 公司预计2020年水销售额在3200万 - 4500万美元之间 [60] 问题: 如果Trio产品价格从第四季度水平不改善，2020年较低的国际销售预期对产品组合有何影响 - 公司已基本退出中南美市场，专注于国内和部分能带来最佳净回值的国际市场 [63] 问题: 假设第四季度Trio产品价格和产品组合优势不变，2020年毛利率能否转为正值 - 公司预计Trio产品价格会上涨，4月1日已宣布提价10美元，毛利率很容易转正 [64] 问题: 油田解决方案业务的其他系统增强（如泵自动化）进展如何，Intrepid South新管道年中建成后，该业务板块全年毛利率将如何变化 - 基础设施建成后，毛利率将大幅提高，预计处置设施、管道和已钻井从6月开始产生收入 [66][68] 问题: 2020年第一季度经营现金流低于预期，4月有债务偿还，能否使用信贷额度支付 - 公司有现金偿还债务，不担心流动性问题；第一季度现金流较低是由于第四季度钾肥销售下降，但公司有其他手段弥补 [71][72] 问题: 水销售和油田服务业务的毛利率预期如何 - 不同地点的水销售毛利率不同，随着基础设施建设，运营成本将下降，毛利率将提高；目前无法提供全年毛利率预期 [74][77] 问题: 对经营现金流或自由现金流的预期如何 - 公司预计2020年表现强劲，水销售额增加将直接增加经营现金流；对钾肥业务持谨慎乐观态度，整体现金流有望增强 [79] 问题: 维护性资本支出和机会性资本支出情况如何 - 维护性资本支出在1000万 - 1200万美元之间；机会性资本支出可根据油田市场情况调整；采出水业务在有客户承诺后才进行基础设施建设 [82] 问题: Pecos水权仲裁和Mosaic诉讼的最新情况 - Pecos水权仲裁8月有法庭日期，公司对自身法律立场有信心；认为Mosaic诉讼没有价值 [85] 问题: Select Energy新墨西哥管道第四季度末投入使用，公司第四季度情况如何，对明年水销售全年指导的预期如何 - 公司与Select合作良好，有能力为其管道提供增量用水，提高利用率；公司不评论Select的指导数据，会努力为其提供市场上的增量机会 [89][93] 问题: 过去两年EBITDA约为5000万美元，自由现金流在7500万 - 8000万美元之间，未来三到五年的长期资本分配计划如何 - 公司短期内无重大收购计划，Intrepid South有很多小型有机增长机会；在市场波动期间，公司将专注于资产负债表，确保有强大的基础以应对不确定性 [97][99] 问题: 预计现金流增加后，如何考虑偿还债务或股票回购 - 在市场波动期，公司将专注于资产负债表，确保有强大的基础以应对不确定性；相信2020年情况会好于2019年 [99][100]

公司收购情况 - 2019年5月公司以5300万美元收购Intrepid South相关资产，产生320万美元收购相关费用，待解决特定问题后还需支付1200万美元，卖方保留20年10%特许权使用费[81] - 2019年前九个月资本投资现金支出7680万美元，其中收购支出5930万美元，其他资本支出1750万美元，预计2019年非收购资本支出2500 - 3000万美元[161] - 截至2019年9月30日，公司现金为1300万美元，低于2018年12月31日的3320万美元，2019年5月完成Intrepid South收购，花费5300万美元并资本化320万美元收购相关费用[162] 钾肥业务数据 - 2019年前三季度钾肥销量占总销量的50%，第三季度钾肥销量较2018年第三季度增长5%，平均净实现销售价格降至每吨266美元[83][84][85] - 2019年第三季度钾肥平均净实现销售价格为每吨266美元，前九个月为每吨285美元[96] - 公司预计钾肥价格在2019年底前维持在夏季促销水平，因上半年潮湿天气导致收获延迟，短期内价格上涨受限[84] - 2019年第三季度钾肥业务总营收较2018年同期增长10%，钾肥销售增加210万美元，钾肥副产品销售增加70万美元[116] - 2019年第三季度钾肥板块运费同比增长26%，主要因钾肥和盐销量增加[119] - 2019年第三季度钾肥板块销售成本同比增长29%，因销量增5%且每吨生产成本上升[120] - 2019年第三季度钾肥板块毛利润同比减少250万美元，因销售成本增加[121] - 2019年前九个月钾肥板块总销售额同比增长11%，钾肥销售增740万美元，副产品销售增250万美元[123] - 2019年前九个月钾肥销售同比增长10%，平均净销售价格每吨增长14%至285美元，销量降3%[124] - 2019年第三季度，钾肥总段销售2921.3万美元，副产品销售497.1万美元，运费347.8万美元，销售7.8万吨，每吨平均净实现销售价格266美元[182] - 2018年第三季度，钾肥总段销售2651.3万美元，副产品销售434.3万美元，运费306万美元，销售7.4万吨，每吨平均净实现销售价格258美元[182] - 2019年前九个月，钾肥总段销售9909万美元，副产品销售1428.3万美元，运费1032.5万美元，销售26.1万吨，每吨平均净实现销售价格285美元[182] - 2018年前九个月，钾肥总段销售8917.4万美元，副产品销售1175.2万美元，运费980.1万美元，销售26.9万吨，每吨平均净实现销售价格251美元[182] Trio®业务数据 - 2019年10月7日竞争对手宣布新定价方案，公司跟进，预计第四季度Trio®国内平均净实现销售价格与第三季度持平，第四季度国际销售占比将增加[88] - 公司国内Trio®需求有季节性，第一和第二季度购买较多，第三和第四季度库存通常增加[89] - Trio®第三季度为每吨204美元，前九个月为每吨201美元[96] - 2019年第三季度Trio®板块销售额同比增长35%，Trio®销售增310万美元，副产品销售增80万美元[131] - 2019年前九个月Trio®板块销售额同比增长4%，主要因副产品销售增加220万美元[138] - 2019年第三季度Trio®生产成本同比增长35%，主要因销量增28%，还记录了150万美元相关费用[135] - 2019年第三季度，Trio®总段销售1463.7万美元，副产品销售126.7万美元，运费399.6万美元，销售4.6万吨，每吨平均净实现销售价格204美元[182] - 2018年第三季度，Trio®总段销售1085.9万美元，副产品销售53.9万美元，运费313.6万美元，销售3.6万吨，每吨平均净实现销售价格200美元[182] - 2019年前九个月，Trio®总段销售5388.1万美元，副产品销售359.8万美元，运费1550.3万美元，销售17.3万吨，每吨平均净实现销售价格201美元[182] - 2018年前九个月，Trio®总段销售5181.4万美元，副产品销售141.7万美元，运费1506.2万美元，销售18.2万吨，每吨平均净实现销售价格194美元[182] 水销售业务数据 - 2019年第三季度和前九个月水销售分别为730万美元和1830万美元，2018年同期分别为470万美元和1480万美元，预计2019年水销售在2500 - 2800万美元，2020年在3200 - 4500万美元[90][91] - 2019年第三季度，除副产品水销售外的水销售增长170万美元，增幅44%[98] 副产品销售业务数据 - 2019年第三季度和前九个月副产品销售分别为620万美元和1790万美元，2018年同期分别为490万美元和1320万美元，增长源于油气生产中副产品水和卤水需求增加[93] 公司整体财务数据 - 2019年第三季度公司销售5.116亿美元，成本3186.3万美元，毛利694.9万美元，净亏损21.7万美元；前九个月销售1.71226亿美元，成本9937.5万美元，毛利3328.8万美元，净收入1154.9万美元[96] - 2019年第三季度总销售额较2018年同期增长24%，钾肥和Trio®销售合计增长510万美元[97] - 2019年前三季度总销售额较2018年同期增长11%，主要因钾肥销售增加810万美元，平均净实现销售价格增长14%，但销售量下降3%[102] - 2019年第三季度毛利润较2018年同期下降22%，主要受150万美元的产品净实现价值费用、商品销售成本增加36%和运费增加27%影响[101] - 2019年前三季度毛利润较2018年同期增长42%，但受成本或净实现价值存货费用增加部分抵消[106] - 2019年第三季度商品销售总成本较2018年同期增加36%，钾肥商品销售成本增加420万美元，Trio®增加240万美元，油田解决方案增加190万美元[107] - 2019年前三季度销售及管理费用较2018年同期增加16%，主要因法律费用增加170万美元、坏账费用增加40万美元等[111] - 2019年第三季度净亏损20万美元，2018年同期净利润340万美元，减少主要因毛利润减少200万美元、销售及管理费用增加40万美元和其他营业收入减少100万美元[112] - 2019年前三季度净利润较2018年同期增长178%，主要因毛利润增加980万美元，部分被销售及管理费用增加240万美元抵消[113] - 2019年第三季度和前九个月商品销售成本分别增加190万美元和540万美元，原因包括水运输成本、第三方费用和资产折旧费用增加[148][150] - 2019年第三季度和前九个月平均特许权使用费率分别为4.3%和4.4%，2018年同期均为4.3%[156] - 2018年第三季度和前九个月有效税率分别为2%和1%，2019年同期所得税收益或费用金额不重大[157] - 2019年前九个月经营活动现金流量为3760万美元，较2018年减少1530万美元；投资活动现金使用增加6420万美元；融资活动现金提供增加2330万美元[164][165][166][167] 油田解决方案业务数据 - 2019年前九个月油田解决方案板块销售额为1957.4万美元，2018年同期为1291.8万美元[146] - 2019年前九个月油田解决方案板块毛利润为1003.1万美元，2018年同期为959.6万美元[146] - 2019年第三季度油田解决方案业务销售增加330万美元，主要因其他产品和服务销售增加160万美元和水销售增加170万美元[147] - 2019年前九个月油田解决方案业务销售增加670万美元，源于高速混合服务用氯化钾盐水销售增加200万美元、其他销售增加330万美元和水销售增加130万美元[149] 公司债务与信贷情况 - 截至2019年9月30日，公司有5000万美元高级票据未偿还，包括2020年到期的2000万美元A系列、2023年到期的1500万美元B系列和2025年到期的1500万美元C系列，利率分别为3.73%、4.63%和4.78%[168][170] - 2019年8月公司修订并重述信贷安排，额度从5000万美元增至7500万美元加7500万美元弹性额度，到期日延至2024年8月1日，截至2019年9月30日，借款1980万美元，信用证100万美元，可用额度5420万美元[172] 公司比率指标情况 - 截至2019年9月30日，公司固定费用保障比率为12.6:1.0，需维持的最低比率为1.3:1.0，符合契约要求[176] - 截至2019年9月30日，公司杠杆比率为1.2:1.0，允许的最高比率为3.5:1.0，符合契约要求[176] 公司会计政策与市场风险情况 - 自2018年12月31日以来，除因2019年1月1日采用ASC 842更新租赁会计政策外，公司关键会计政策无重大变化[177] - 自2018年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[183] 公司业务拓展计划 - 公司可能通过收购公司或资产等方式进入新的或互补业务，拓展产品和服务范围[95] 公司财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标“每吨平均净实现销售价格”辅助分析业务和经营成果[178]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长24%，主要因价格提高、销量增加以及水和副产品销售增长 [26] - 本季度净亏损20万美元，原因是各工厂运营低于平均水平，增加了每吨生产成本，以及与水交付相关的成本增加和Trio产品的成本或市场调整 [26] - 截至季度末，公司持有1300万美元现金，新的7500万美元现金流循环信贷额度下有5400万美元可用额度，年初至今运营活动提供的现金为3800万美元，投资活动支出的现金为7700万美元，主要是因收购Intrepid South [32] - 预计2019年不包括收购的资本支出在2500万 - 3000万美元之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 钾肥业务 - 本季度钾肥业务毛利润为460万美元，较上年下降35%，原因包括销售组合变化、蒸发季节潮湿导致生产成本增加以及Wendover工厂8月降雨使氯化镁产量和销售减少 [27] - 本季度钾肥销量增加，成功的夏季补货计划后，农业客户在春季潮湿后有补充土壤养分的需求，但工业销售有所下降 [27] - 预计第四季度钾肥价格与第三季度相似 [27] Trio业务 - Trio业务销售额增长35%，主要是由于价格上涨和春季潮湿后夏季补货计划的强劲认购 [29] - 本季度副产品水销售增加70万美元 [29] - Trio业务产生了110万美元的毛亏损，主要是由于预计在第四季度国际发货的产品进行了150万美元的成本与市场孰低调整 [29] 油田解决方案业务 - 油田解决方案业务本季度毛利润为350万美元，得益于水销售增加以及其他销售，如钙积层、采出水处理特许权使用费、通行权或与Intrepid South相关的损害赔偿收入 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 水销售方面，预计2019年水销售额在2500万 - 2800万美元之间，2020年初步指导为3200万 - 4500万美元 [12][14] - 短期内，特拉华盆地的水定价受到压力，部分地区价格波动较大，北部可达0.05 - 0.07美元，南部靠近边境处为0.35 - 0.40美元 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过多元化收入来源来捕捉机会，如收购Intrepid South、与NGL达成联合营销协议等，加强了在特拉华盆地的地位，增加了水交付能力并进一步多元化了收入流 [9][19] - 未来将专注于整合新资产和关系，预计花费700万 - 1000万美元扩展South的基础设施，同时使现有South水权的许可水量翻倍，还预计明年花费约500万 - 700万美元与NGL在Intrepid South附近建设一个采出水处理设施 [20] - 公司认为这些是低成本、低风险的资本投资，完成后资产应能立即通过额外收入产生现金流 [21] - 公司将维持健康的资产负债表，考虑到钾肥、Trio和油田解决方案设施的维持性资本需求以及优化新老资产的投资需求，也会在有价值机会且高度协同的情况下，通过小型收购或合作进行增长投资 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身处于有利地位，能够根据该地区的计划完井情况在第四季度继续实现稳定销量 [11] - 2020年，随着地区中型和大型运营商开始执行新的预算以及整体盆地基础设施上线，水业务有增长空间 [15] - 对于钾肥和Trio业务，2020年有多个积极因素，如北美秋季应用、南美规划进展、供应合同谈判结束以及此前宣布的约300万吨减产，将对北美和全球库存状况产生积极影响，并带来良好的春季销售季节 [17] 其他重要信息 - Joseph Montoya将离开公司去追求其他机会，Matt Preston被任命为公司财务副总裁，并将承担主要会计和财务职责 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 油田解决方案业务本季度第三方交付成本对利润率的具体影响以及2020年运输成本的预期 - 公司表示通过建设基础设施，未来对第三方转移成本的需求将大幅降低，这些成本根据运营商和运输距离不同，在0.10 - 0.60美元之间，无法给出本季度具体转移成本数字，但会让Matt提供，使用第三方水转移服务是值得的前期投资，后续两年该水合同将带来高利润 [36] 问题2: 竞争对手提到钾肥渠道库存较高，公司目前的情况以及到年底和2020年的预期 - 公司认为印度市场情况改善后，考虑到土壤养分需求和部分产能下线，供应和需求应更接近平衡，竞争对手有意提高价格，市场有积极因素，多种作物也有走出长期熊市的迹象 [39] 问题3: 天气对钾肥业务未来几个季度收益的影响 - Matt表示可从第三季度收入细分表中看到天气对氯化镁生产和销售的影响，很多情况取决于2020年春季的蒸发情况，第三和第四季度销量会因可售吨数减少而下降 [41] 问题4: 第四季度Trio业务国际销售的决策是长期放弃海外扩张还是一次性市场调整 - 公司称不会放弃国际市场，但国际市场竞争激烈，国内净回报更高，由于1月1日起运费将增加，提前补货可获得较好的燃料费率，从现值计算来看，现在补货更合理 [42] 问题5: 加州火灾对公司需求或明年春季潜在需求是否有重大影响 - Mark表示没有影响 [44] 问题6: 本季度水定价压力的幅度以及改善的因素，压力是否会延续到2020年的指导预期中 - 公司列举了影响水定价的多个因素，包括德州和新墨西哥州的水监管、新进入水和回收业务的企业、水供应过剩以及部分公司未执行预算等，不同地区价格波动在0.05 - 0.40美元之间 [48][50] 问题7: 未来几年维持增长和投资业务的持续资本支出预期 - 公司表示大部分水业务的资本支出在采出水业务方面，维持性资本支出目标在1500万 - 1800万美元之间，会关注市场情况，有一些与NGL合作的高协同小型收购项目 [52][53] 问题8: 第三季度影响利润率的第三方物流成本是否已包含在之前的幻灯片数据中 - 公司称影响很小，收购牧场后为履行一份三年合同，第一年使用了第三方转移服务，同时正在建设自己的基础设施，后续两年该合同将盈利 [55] 问题9: 3200万 - 4500万美元的数字是仅指水销售还是整个油田服务部门 - 公司明确该数字仅指水销售 [59] 问题10: 2020年水销售大幅增长的原因 - 公司认为主要原因是Intrepid South的加入以及相关基础设施的完善，包括从Caprock水到Pecos水的管道铺设、JERA管道和压裂池的完成，同时公司关注的大中型和主要石油公司有明确的压裂计划，整体基础设施的完善也支持了这些公司的预算执行 [60][62] 问题11: 与其他盆地相比，对北特拉华地区的看法以及该地区的侧向长度情况 - 公司认为北特拉华是美国油气勘探的亮点，一些大型油井在此完成和生产，虽然压裂机组数量略有下降，但主要运营商为大中型和主要石油公司，未来情况有一定变数 [64][65]