公司收购与股权变动 - 2007年10月29日，公司收购东方纸业，发行7450497股普通股[13] - 2009年6月24日，公司收购盛德控股全部股份，东方纸业成为间接子公司[15][21] - 公司董事长、首席执行官兼24.93%股东刘振勇持有东方纸业93.39%的股权，可能存在利益冲突[78] - 首席执行官刘振勇实益拥有公司约23.42%的普通股[135] - 刘振勇持有23.42%的普通股会减少公司普通股的公众流通量和流动性，并影响其市场价格[135] 业务合作与协议 - 保定盛德与东方纸业协议规定，保定盛德收取东方纸业80%年度净利润作为服务费[16] 生产运营情况 - 2018年1月下旬至3月中旬，公司因天然气供应受限暂停生产，3月14日恢复[25] - 公司预计不久后恢复数码相纸生产[22] - 2019年，瓦楞原纸占公司纸张总产量约85.61%，占总营收约77.22%[32] - 2019年，胶版印刷纸占公司纸张总产量约11.68%，占总营收约17.38%[33] - 2019年，卫生纸产品占公司纸张总产量约2.71%，占总营收约5.4%[34] - 2019年公司有六条PM生产线在运营，正在筹备推出PM7生产线，各生产线设计产能不同，如PM1为60000吨/年，PM6为360000吨/年等[42] - 2009年12月31日，公司以约1360万美元收购数字相纸生产线，2016年6月暂停相纸生产[43] - 2011年11月公司完成PM6瓦楞原纸生产线安装，12月开始商业生产，设计产能360000吨/年[44] - 公司计划2020年底完成PM7生产线改造并投入生产，用于生产高利润率特种纸[45] - 自2010年第四季度起，公司为改造PM7生产线已花费约157万美元，预计2020年底推出特种纸生产[62] 市场环境与行业数据 - 2018年中国造纸企业约2700家，较2010年减少1000家，产量1.0435亿吨，较2017年下降6.24%[35] - 2018年中国纸张国内消费量1.0439亿吨，较2017年下降4.20%[35] - 2018年与2009年相比，纸和纸板产量增长约20.78%，消费量增长约21.82%，2009 - 2018年期间产量年均增长率约2.12%，消费量年均增长率约2.22%[36] - 2018年中国瓦楞原纸产量2105万吨，较2017年下降9.85%，消费量2213万吨，较2017年下降7.64%[36] - 2018年中国未涂布胶印印刷纸产量1750万吨，较2017年下降2.23%，消费量1751万吨，较2017年增长0.40%[37] - 公司主要竞争对手有晨鸣纸业集团、华泰集团、玖龙纸业（控股）有限公司和太阳纸业集团，各竞争对手产能不同，如晨鸣纸业涂布木浆纸年产能850万吨，玖龙纸业年产能1300万吨等[52][54] - 2019年中国GDP增长率为6.1%，较2018年的6.6%有所放缓[119] 客户与供应商情况 - 2019年公司四大主要客户销售额分别为6379354美元、6373309美元、6361487美元、6251967美元，占总营收比例分别为5.42%、5.42%、5.41%、5.32%，四大主要客户销售总额25366107美元，占总营收21.57%[40] - 2019年公司两大主要供应商采购额分别为67190316美元、10888467美元，占总采购比例分别为74%、12%，两大主要供应商采购总额78078783美元，占总采购86%[51] 商标与域名注册 - 东方纸业已注册三个商标，分别为“双星”“芳梦来”“芳清新”，有效期分别至2024年4月6日、12月27日、12月27日[63][64] - IT Tech Packaging已注册互联网域名http://www.itpackaging.cn [65] 人员与员工情况 - 截至2019年12月31日，公司约有428名全职员工[73] - 公司依赖某些关键人员，失去这些人员可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，且未为关键人员购买人寿保险[91][92] - 退休养老基金要求员工扣除总薪酬的4% - 8%，雇主匹配缴纳比例为16% - 20%[134] 公司运营风险 - 公司通过东方纸业和保定盛德在竞争激烈的市场中竞争，若竞争不力可能影响财务结果[81] - 东方纸业从商业银行获得贷款，部分贷款协议要求获得贷款人同意才能与公司签订合同，目前贷款人未提出异议[83] - 公司未来可能进行收购，会稀释股东权益、产生债务和承担或有负债[86] - 公司未来可能进行收购和战略投资，可能会发行股权证券稀释股东所有权、产生大量债务、承担或有负债或支出大量现金[87] - 公司经营成果可能因多种不可控因素大幅波动，包括纸制品成本、获取客户的速度和成功率等[96] - 公司目前没有产品责任保险，面临产品责任索赔风险，此类索赔可能对业务、财务状况和前景产生重大不利影响[97] - 公司运营结果依赖能源和原材料的供应和价格，目前三大供应商占原材料采购的89%以上，供应中断可能导致业务中断[98] - 公司在2017年9月将所有燃煤锅炉更换为天然气锅炉，但面临天然气供应限制风险[99] - 公司造纸业务的证书、许可证需政府控制和续签，未能获得或续签可能导致部分或全部业务终止，公司排污许可证有效期至2020年6月27日[101][102] - 公司需遵守中国环保法规，合规成本高，不遵守可能导致罚款、责令整改或停产[104] - 公司审计师所在的中国独立注册会计师事务所不受美国上市公司会计监督委员会检查，投资者可能无法受益于此类检查[107] - 公司保险覆盖范围有限，没有产品责任保险和业务中断保险，业务中断或产品责任索赔可能导致重大成本和资源转移[110] 汇率影响 - 截至2019年12月31日，1美元可兑换6.9762元人民币[123] - 若公司筹集100万美元，人民币对美元升值15%，收益将从697.62万元降至592.977万元[123] - 若东方纸业有100万元人民币资产，人民币对美元贬值15%，资产价值将从16.864万美元降至14.3345万美元[123] - 截至2019年12月31日，人民币对美元政策调整后贬值约1.65%[124] 股息与股东情况 - 公司于2012年4月和2013年11月宣布四次季度现金股息，2013年全年宣布并支付的股息总额为323,032美元[136][146] - 截至2020年3月23日，公司普通股有记录的股东约3100人[145] 股权激励计划 - 2011年激励股票计划（2011 ISP）可授予375,000股，2012年授予109,584股，2013年授予265,416股[148] - 2012年激励股票计划（2012 ISP）可授予200,000股，2013年授予31,584股，2016年授予168,416股[149][151] - 2015年综合股权激励计划（2015 ISP）可授予1,500,000股，2016年授予965,500股，2018年授予534,500股，授予股份总公允价值为470,360美元[151] - 2019年激励股票计划（2019 ISP）可授予2,000,000股，截至2019年12月31日未发行[152][153] 财务数据关键指标变化 - 2019年全年营收为1.17614886亿美元，较上一年的8674.6758万美元增加3086.8128万美元，增幅35.58%[158] - 2019年销售的胶版印刷纸、瓦楞原纸和薄页纸产品总量达25.0144万吨，较2018年的15.6849万吨增加9.3295万吨，增幅59.48%[159] - 2019年瓦楞原纸（CMP）营收为9082.6438万美元，占总营收77.22%，较2018年增加923.0194万美元，增幅11.31%[165] - 2019年销售CMP 21.4147万吨，较2018年的15.0658万吨增加42.14%[165] - 2019年胶版印刷纸营收为2043.613万美元，占总营收17.38%，较2018年增加1529.9238万美元，增幅297.83%[168] - 2019年销售胶版印刷纸2.9207万吨，较2018年的0.6191万吨增加2.3016万吨，增幅371.77%[168] - 2019年薄页纸产品营收为635.1168万美元，占总营收5.40%，较2018年增加635.1168万美元[171] - 2019年销售薄页纸产品0.679万吨[171] - 2019年普通CMP平均售价从2018年的545美元/吨降至427美元/吨，降幅21.65%[166] - 2019年轻型CMP平均售价从2018年的531美元/吨降至414美元/吨，降幅22.03%[167] - 2019年CMP、胶版印刷纸和薄页纸产品销售成本为1.03922414亿美元，较2018年的8090.9412万美元增加2301.3001万美元，增幅28.44%[172] - 2019年CMP销售成本为8151.1234万美元，较2018年的7581.1876万美元增加569.9359万美元，增幅7.52%；平均每吨销售成本从2018年的503美元降至381美元，降幅24.25%[172][173] - 2019年胶版印刷纸销售成本为1406.1771万美元，较2018年的509.7537万美元增加896.4234万美元，增幅175.85%；平均每吨销售成本从2018年的823美元降至481美元，降幅41.56%[172][173] - 2019年公司毛利润为1367.9518万美元，占总收入11.63%，较2018年的582.0401万美元增加785.9117万美元，增幅135.03%[178] - 2019年销售、一般和行政费用为978.1719万美元，较2018年的1309.8373万美元减少331.6654万美元，降幅25.32%[184] - 2019年营业收入为389.7799万美元，较2018年的运营亏损1118.2314万美元增加1508.0113万美元，增幅134.86%[185] - 2019年利息费用从2018年的149.2119万美元降至92.6368万美元，减少56.5751万美元；截至2019年12月31日，公司短期和长期计息贷款及关联方贷款总计1513.7181万美元，低于2018年的2118.5452万美元[186] - 2019年净收入为222.1182万美元，较2018年的净亏损1054.5684万美元增加1276.6866万美元，增幅121.06%[187] - 截至2019年12月31日，净应收账款为311.9311万美元，较2018年的287.6632万美元增加24.2679万美元，增幅8.44%[187] - 截至2019年12月31日，存货账面价值为164.7882万美元，较2018年的292.3516万美元下降43.63%[188] - 2019年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为583.8万美元，较2018年12月31日的1211.7万美元减少627.9万美元[193] - 2019年经营活动提供的净现金为753.0万美元，较2018年的917.0万美元减少164.0万美元，降幅17.88%；2019年净收入为222.1万美元，较2018年净亏损1054.6万美元增加1276.7万美元，增幅121.06%[194] - 2019年投资活动净现金支出为786.7万美元，2018年为219.9万美元[195] - 2019年融资活动使用的净现金为577.2万美元，2018年为316.6万美元[198] - 截至2019年12月31日，短期银行贷款余额为616.4万美元，2018年为1180.2万美元；2019年和2018年平均短期借款利率分别约为4.93%和5.66%[199][203] - 截至2019年和2018年12月31日，应付徐水县农村信用社贷款分别为897.3万美元和719.8万美元[205] - 2019年和2018年短期银行贷款和长期贷款的总利息费用分别为83.2万美元和121.5万美元[210] - 截至2019年和2018年12月31日，应付公司CEO刘振勇的利息分别约为36.7万美元和37.3万美元[210] 土地与建筑租赁及收购

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度总营收增长23.3%至3290万美元，得益于CMP产品、胶版印刷纸和薄页纸产品销量增加，部分被CMP产品和胶版印刷纸平均售价下降所抵消 [10] - 2019年第三季度销售总成本增加210万美元至2760万美元，总毛利达540万美元，整体毛利率为15.3%，达到2017年第三季度以来的最高水平 [12] - 2019年第三季度SG&A费用下降28.5%至200万美元，营业收入为330万美元，运营利润率为10.2% [12] - 2019年第三季度净利润为230万美元，摊薄后每股收益为0.11美元，去年同期净亏损140万美元，摊薄后每股亏损0.07美元 [12] - 2019年第三季度EBITDA从去年同期的190万美元增加520万美元至710万美元 [13] - 2019年前九个月总营收增长33%至8400万美元，因所有产品类别销量增加，部分被CMP和胶版印刷纸平均售价下降所抵消 [13] - 2019年前九个月销售总成本增加1780万美元至7590万美元，总毛利达810万美元，整体毛利率为9.6%，较去年增加3.8个百分点 [15] - 2019年前九个月SG&A费用为740万美元，营业收入为70万美元，运营利润率为0.8% [16] - 2019年前九个月净利润为10万美元，摊薄后每股收益为0.003美元，去年同期净亏损540万美元，摊薄后每股亏损0.25美元 [16] - 2019年前九个月EBITDA从去年同期的500万美元增加至1250万美元 [17] - 截至2019年9月30日，公司现金及银行存款、短期债务和长期债务分别为480万美元、740万美元和880万美元，2018年底分别为850万美元、1430万美元和690万美元 [17] - 截至2019年9月30日，净应收账款为280万美元，2018年12月31日为290万美元；净库存为700万美元，2018年底为290万美元 [18] - 截至2019年9月30日，公司流动资产为2060万美元，流动负债为5100万美元，营运资金赤字为4040万美元，2018年底营运资金赤字为550万美元 [18] - 2019年前九个月经营活动提供的净现金为460万美元，去年同期为180万美元；投资活动使用的净现金为640万美元，去年同期为180万美元；融资活动使用的净现金为520万美元，去年同期融资活动提供净现金80万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 CMP业务线 - 2019年第三季度CMP业务线收入为2430万美元，占总收入的73.9%，销量增长13.2%至60208吨，其中普通CMP为47487吨，轻量CMP为12721吨；普通CMP平均售价下降28.1%至每吨407美元，轻量CMP平均售价下降29.1%至每吨394美元 [10][11] - 2019年前九个月CMP业务线收入为6610万美元，占总收入的78.7%，销量增长58.9%至154502吨，其中普通CMP为121774吨，轻量CMP为32728吨；普通CMP平均售价下降26.5%至每吨431美元，轻量CMP平均售价下降26.2%至每吨418美元 [14] 胶版印刷纸业务线 - 2019年第三季度胶版印刷纸业务线收入为700万美元，占总收入的21.4%，销量增长1030.6%至10198吨，平均售价下降5.1%至每吨690美元 [11] - 2019年前九个月胶版印刷纸业务线收入为1330万美元，占总收入的15.8%，销量增长203%至18757吨，平均售价下降15.9%至每吨708美元 [14] 薄页纸业务线 - 2019年第三季度薄页纸业务线收入为160万美元，销量为1840吨，平均售价为每吨843美元，预计今年薄页纸产品将持续销售 [11] - 2019年前九个月薄页纸业务线收入为460万美元，销量为4697吨，平均售价为每吨979美元 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在与养老金纸协商付款条款，并可能准备补充协议以延长对价支付的到期日，还会考虑银行贷款支付对价余额 [20] - 年产能15000吨的第二条薄页纸生产线已进入试生产阶段，预计PM8和PM9两条薄页纸生产线将在试生产后不久全面投入运营 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几个月公司产品订单开始稳定，预计这一趋势将延续到今年剩余时间和2020年 [8] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于付款条款的协商情况 - 公司目前正在与养老金纸协商付款条款，可能准备补充协议延长对价支付的到期日，也会考虑银行贷款支付对价余额 [20] 问题2: 何时能看到更多薄页纸业务 - 年产能15000吨的第二条薄页纸生产线已进入试生产阶段，预计PM8和PM9两条薄页纸生产线将在试生产后不久全面投入运营，如有问题可通过ir@itpackaging.cn联系公司，管理层会尽快通过电子邮件回复 [20]

公司整体营收情况 - 2019年第三季度公司营收为3293.7917万美元，较去年同期的2672.3657万美元增加621.426万美元，增幅23.25%[113] - 2019年前三季度，公司营收为8400.8157万美元，较2018年同期的6176.1041万美元增长2224.7116万美元，增幅36.02%[139] - 2019年前9个月总营收7591.78万美元，较2018年同期的5816.44万美元增长30.52%[145] 公司产品销量情况 - 2019年第三季度，胶版印刷纸、瓦楞原纸和薄页纸产品总销量为72246吨，较去年同期的47149吨增加25097吨，增幅53.23%[115] - 2019年前三季度，公司销售的胶印纸、CMP和薄页纸产品总量为17.7956万吨，较2018年同期的10.3446万吨增加7.451万吨，增幅72.03%[140] 瓦楞原纸（CMP）业务数据 - 2019年第三季度，瓦楞原纸（CMP）营收为2434.9052万美元，占总营收73.92%，较去年同期减少171.9228万美元，降幅6.60%；销量为60208吨，较去年同期增加30.19%[116][118] - 2019年第三季度，CMP平均售价（ASP）下降，普通CMP从566美元/吨降至407美元/吨，降幅28.09%；轻量CMP从556美元/吨降至394美元/吨，降幅29.14%[117] - 2019年第三季度，CMP销售成本为2071.1656万美元，平均销售成本从536美元/吨降至344美元/吨，降幅35.82%[128] - 2019年前三季度，公司主要产品的平均销售价格较2018年同期有所下降，普通CMP下降26.45%，轻质CMP下降26.28%[142] - 2019年前三季度，公司CMP的平均销售成本每吨从2018年的545美元降至393美元，降幅27.89%[144] 薄页纸业务数据 - 2019年第三季度，薄页纸产品营收为155.1283万美元，占总营收4.71%，较去年同期增加155.1283万美元；销量为1840吨[124] 胶版印刷纸业务数据 - 2019年第三季度，胶版印刷纸营收为703.7582万美元，占总营收21.37%，较去年同期增加638.2万美元，增幅973.49%；销量为10198吨，较去年同期增加1030.60%[116][125] - 2019年第三季度，胶版印刷纸ASP从727美元/吨降至690美元/吨，降幅5.09%[117] - 2019年第三季度，胶版印刷纸销售成本为469.6459万美元，平均销售成本从751美元/吨降至461美元/吨，降幅38.62%[129] - 2019年前三季度，公司主要产品的平均销售价格较2018年同期有所下降，胶印纸下降15.91%[142] - 2019年前三季度，公司胶印纸平均销售成本从835美元降至497美元，降幅40.48%[144] 公司销售总成本情况 - 2019年第三季度，CMP、胶版印刷纸和薄页纸产品销售总成本为2756.3185万美元，较去年同期增加209.8465万美元，增幅8.24%[127] - 2019年前三季度，公司CMP、胶印纸和薄页纸产品的销售成本为7591.7762万美元，较2018年同期的5816.439万美元增加1775.3372万美元，增幅30.52%[144] 公司毛利润情况 - 2019年第三季度，公司毛利润为537.4732万美元，占总收入16.32%，较2018年同期的125.9343万美元增长411.5389万美元，增幅326.79%[132] - 2019年前9个月毛利润809.04万美元，占总营收9.63%，较2018年同期的357.95万美元增长126.02%[146] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2019年第三季度，公司销售、一般和行政费用为202.4547万美元，较2018年同期的282.9933万美元减少80.5386万美元，降幅28.46%[135] - 2019年前9个月销售、一般和行政费用为741.39万美元，较2018年同期的967.10万美元减少23.34%[150] 公司营业收入情况 - 2019年第三季度，公司营业收入为334.9306万美元，较2018年同期的亏损157.0353万美元增加491.9659万美元，增幅313.28%[136] - 2019年前9个月营业利润为70.70万美元，较2018年同期的亏损610.16万美元增长111.59%[151] 公司净收入情况 - 2019年第三季度，公司净收入为233.8027万美元，较2018年同期的净亏损140.4962万美元增加374.2989万美元，增幅266.41%[137] - 2019年前9个月净收入为6.55万美元，较2018年同期的净亏损538.12万美元增长101.22%[153] 公司应收账款情况 - 截至2019年9月30日，应收账款净额为277.53万美元，较2018年12月31日减少3.52%[153] 公司存货情况 - 截至2019年9月30日，存货价值为701.04万美元，较2018年12月31日增长139.79%[154] 公司应付账款和应付票据情况 - 截至2019年9月30日，应付账款和应付票据为85.72万美元，较2018年12月31日减少79.93%[156] 公司营运资金情况 - 截至2019年9月30日，公司营运资金赤字约为4044.03万美元，主要归因于收购河北腾升的应付款项[158] 公司现金流量情况 - 2019年前9个月，经营活动提供的净现金为459.90万美元，较2018年同期增长154.13%；投资活动使用的净现金为644.92万美元，较2018年同期增加[161][163] - 2019年前9个月融资活动净现金使用量为5224295美元，2018年同期为融资活动提供净现金764760美元[164] 公司银行贷款情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，短期银行贷款余额分别为6362312美元和11802075美元[164][168] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月平均短期借款利率分别约为4.77%和5.59%，九个月分别约为4.76%和5.58%[169] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，徐水区农村信用社贷款应付额分别为7012682美元和7197808美元[170] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月短期和长期银行贷款总利息支出分别为214907美元和328955美元，九个月分别为445860美元和620294美元[175] 公司关联方贷款情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，欠CEO刘振勇的贷款总额分别为2120771美元和2185569美元[180] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月关联方贷款利息支出分别为23234美元和62130美元，九个月分别为71415美元和252829美元[180] 公司应向股东支付金额情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，应向股东支付的金额分别为319129美元和210148美元[181] 公司汇率情况 - 2019年9月30日和2018年12月31日，公司将人民币换算成美元的汇率分别为7.0729:1和6.8632:1，九个月平均汇率分别为6.8526:1和6.5380:1[185] 公司担保情况 - 公司为保定环润贸易有限公司长期银行贷款4382926美元提供担保，贷款在2018 - 2023年不同时间到期[186] 公司准则评估情况 - 公司正在评估采用ASU 2016 - 13对合并财务报表的影响，该准则2019年12月15日后开始的财年生效[187][188] 公司外汇风险情况 - 公司报告货币为美元，但几乎所有合并收入、成本和费用以人民币计价，资产除部分现金、现金等价物和应收账款外均以人民币计价，面临外汇风险且未进行套期交易[190] 公司成本通胀影响情况 - 公司虽通常能将小幅成本通胀转嫁给客户，但未来高通胀率或影响维持当前毛利率及费用占净收入比例的能力[191] 公司回收纸板和回收白色废纸采购成本情况 - 2019年前三季度，公司回收纸板和回收白色废纸的平均单位采购成本较2018年同期分别下降44.44%和44.04%[130]

业绩总结 - 2019年第二季度收入同比增长1.5%，达到3360万美元，主要由于CMP、胶印纸和卫生纸的销售量增加[5] - 净收入为50万美元，每股收益为0.02美元，较去年同期的10万美元和0.01美元有所增长[7] - EBITDA为460万美元[7] 用户数据 - CMP收入同比下降9.4%至2620万美元，占总收入的77.9%[11] - 胶印纸收入同比增长47.5%至620万美元，占总收入的18.6%[12] - 卫生纸收入为120万美元，占总收入的3.5%[13] 现金流与资产 - 2019年6月30日现金及现金等价物为113.4万美元，较2018年12月31日的847.5万美元大幅下降[24] - 2019年第二季度经营活动净现金流为-81.2万美元，较去年同期的114.8万美元有所减少[25] - 总资产为2.36亿美元，较2018年12月31日的2.03亿美元有所增加[24] 毛利率 - 卫生纸产品的毛利率下降0.4个百分点至8.7%[6]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度总营收增长1.4%至3360万美元，主要因CMP、胶版印刷纸和薄页纸产品销量增加，部分被CMP和胶版印刷纸ASP下降抵消 [7][10] - 2019年第二季度销售总成本增加60万美元至3070万美元，总毛利290万美元，略低于去年同期的300万美元，整体毛利率8.7% [13][14] - 2019年第二季度SG&A费用下降20.5%至240万美元，营业收入50万美元，去年同期营业亏损1万美元，营业利润率1.6%，去年同期营业亏损率0.04% [14] - 2019年第二季度净利润50万美元，摊薄后每股收益0.02美元，去年同期净利润10万美元，摊薄后每股收益0.01美元，EBITDA从去年同期的360万美元增加100万美元至460万美元 [14] - 截至2019年6月30日的六个月，总营收增长45.8%至5110万美元，因各产品销量增加，部分被胶版印刷纸ASP下降70美元抵消 [15] - 截至2019年6月30日的六个月，销售总成本增加1550万美元至4840万美元，总毛利270万美元，较去年增加17%，整体毛利率5.3%，较去年下降1.3个百分点 [16] - 截至2019年6月30日的六个月，SG&A费用为540万美元，去年同期为680万美元，营业亏损从450万美元降至260万美元，营业亏损率5.2%，去年同期为12.9% [17] - 截至2019年6月30日的六个月，净亏损230万美元，摊薄后每股亏损1.10美元，去年同期净亏损400万美元，摊薄后每股亏损0.19美元，EBITDA从去年同期的320万美元增至450万美元 [17] - 截至2019年6月30日，公司现金及银行存款、短期债务、长期债务分别为110万美元、690万美元、910万美元，2018年底分别为850万美元、1430万美元、690万美元 [18] - 截至2019年6月30日，净应收账款为320万美元，2018年12月31日为290万美元，净存货为580万美元，2018年底为290万美元 [19] - 截至2019年6月30日，公司流动资产1530万美元，流动负债5250万美元，营运资金赤字4610万美元，2018年底流动资产2420万美元，流动负债2960万美元，营运资金赤字550万美元 [19] - 截至2019年6月30日的六个月，经营活动净现金使用量为80万美元，去年同期为提供110万美元，投资活动净现金使用量为500万美元，去年同期为120万美元，融资活动净现金使用量为530万美元，去年同期为提供80万美元 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 CMP业务线 - 2019年第二季度，CMP业务线（包括普通CMP和轻质CMP）营收2620万美元，占总营收77.9%，普通CMP营收2090万美元，轻质CMP营收530万美元 [11] - 2019年第二季度，CMP业务线销量增长26%至60576吨，其中普通CMP 47994吨，轻质CMP 20582吨，普通CMP ASP下降28%至每吨435美元，轻质CMP ASP下降28.1%至每吨422美元 [11] - 截至2019年6月30日的六个月，CMP业务线营收4180万美元，占总营收81.8%，普通CMP营收3100万美元，轻质CMP营收870万美元 [15] - 截至2019年6月30日的六个月，CMP业务线销量增长84.9%至94294吨，其中普通CMP 74287吨，轻质CMP 20007吨，普通CMP ASP下降26%至每吨446美元，轻质CMP ASP下降25.1%至每吨434美元 [15] 胶版印刷纸业务线 - 2019年第二季度，胶版印刷纸业务线营收620万美元，占总营收18.6%，销量增长74.3%至8559吨，ASP下降13.4%至每吨729美元，4月恢复生产，预计第三季度有持续收入 [12] - 截至2019年6月30日的六个月，胶版印刷纸业务线营收620万美元，占总营收12.2%，销量增长51.8%至8559吨，ASP下降15.4%至每吨726美元 [16] 薄页纸业务线 - 2019年第二季度，薄页纸业务线营收120万美元，销量1254吨，ASP为每吨948美元，预计今年有持续销售 [12] - 截至2019年6月30日的六个月，薄页纸业务线营收300万美元，销量2857吨，ASP为每吨1067美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年6月25日，公司主要运营实体东方纸业与河北腾盛纸业有限公司达成收购协议，将以约4700万美元收购其100%股权，收购完成后，公司PM8生产线将转移至腾盛纸业，未来东方纸业将负责薄页纸的制造和分销 [8][9] - 公司认为腾盛纸业将优化造纸行业价值链，协同效应有助于降低销售成本、提高利润率、制定更灵活的定价策略，显示了公司对中国薄页纸市场前景的信心，为进一步渗透薄页纸市场、提高华北地区市场份额铺平道路 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 展望未来，公司预计未来几个季度纸制品的市场需求和ASP将保持稳定 [8] - 公司预计今年薄页纸产品有持续销售，胶版印刷纸业务线第三季度有持续收入 [12] - 公司预计腾盛纸业在并入东方纸业后的未来12个月将产生约2100万美元的收入 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 今年6月收购腾盛纸业的背后考虑是什么 - 公司认为腾盛纸业将优化造纸行业价值链，协同效应有助于降低销售成本、提高利润率、制定更灵活的定价策略，显示了公司对中国薄页纸行业和市场前景的信心，为进一步渗透薄页纸市场、提高中国地区市场份额铺平道路 [21] 问题: 中国一些城市开始强调垃圾分类和回收，管理层认为这一趋势最终会降低公司的废纸成本吗 - 公司预计最近在一些一线城市实施的强调分类和回收的新规定，对未来原材料成本影响有限，因为公司大部分再生纸板从一些特殊的废物回收公司购买，这些公司一直是公司稳定的原材料来源 [22] 问题: 公司预计从腾盛纸业获得多少收入 - 腾盛纸业作为公司主要运营实体，2019年第二季度贡献了近80%的总收入，公司预计腾盛纸业在并入东方纸业后的未来12个月将产生约2100万美元的收入 [22]

公司整体营收情况 - 2019年第二季度公司营收3361.9948万美元，较2018年同期增加47.0758万美元，增幅1.42%[126] - 2019年第二季度，公司总营收为5.107024亿美元，较2018年同期的3.5037384亿美元增长45.76%[156] 各产品业务线营收情况 - 2019年第二季度，胶版印刷纸、瓦楞原纸和薄页纸产品营收3361.9948万美元，较2018年同期增加48.4786万美元，增幅1.46%；销量70389吨，较2018年同期增加17394吨，增幅32.82%[128] - 2019年第二季度，瓦楞原纸营收2619.4091万美元，占总营收77.91%，较2018年同期减少271.312万美元，降幅9.39%；销量60576吨，较2018年同期增加25.98%[129][131][132] - 2019年第二季度，薄页纸产品营收118.8892万美元，占总营收3.54%，较2018年同期增加118.8892万美元；销量1254吨[129][138] - 2019年第二季度，胶版印刷纸营收623.6965万美元，占总营收18.55%，较2018年同期增加200.9013万美元，增幅47.52%；销量8559吨，较2018年同期增加3648吨，增幅74.28%[129][139] 各产品平均售价情况 - 2019年第二季度，主要产品平均售价：胶版印刷纸729美元/吨，较2018年同期下降15.33%；普通瓦楞原纸435美元/吨，较2018年同期下降28.10%；轻质瓦楞原纸422美元/吨，较2018年同期下降28.11%；薄页纸产品948美元/吨[130] - 2019年上半年，公司主要产品平均售价较2018年同期有所下降，其中胶印纸下降15.33%，普通CMP下降25.91%，轻质CMP下降25.04%[159] 生产线产能及利用率情况 - 生产普通瓦楞原纸的PM6生产线年设计产能360000吨，2019年第二季度利用率52.78%，较2018年同期增加11.56%[135] - 2018年12月，公司完成PM8生产线建设、安装和试运行，年设计产能为加工原薄页纸15000吨、生产成品薄页纸10000吨[137] 产品销售成本情况 - 2019年第二季度，CMP、胶版印刷纸和薄页纸产品销售总成本3071.1819万美元，较2018年同期增加59.565万美元，增幅1.98%[142] - 2019年第二季度，瓦楞原纸销售成本2423.1791万美元，平均销售成本较2018年同期下降26.20%；胶版印刷纸销售成本461.7156万美元，平均销售成本较2018年同期下降34.51%[143][144] - 2019年上半年，公司主要产品销售成本总计4.8354577亿美元，较2018年同期的3.2699671亿美元增长47.87%[160] - 2019年上半年总销售成本4.84亿美元，较2018年增加1.57亿美元，增幅47.87%[161] 公司利润情况 - 2019年第二季度，公司毛利润为290.8129万美元，较2018年同期的301.5422万美元下降3.56%[147] - 2019年第二季度，公司营业收入为53.1667万美元，较2018年同期的亏损1.173万美元增长4632.54%[152] - 2019年第二季度，公司净收入为45.007万美元，较2018年同期的10.9994万美元增长309.18%[154] - 2019年上半年毛利润271.57万美元，较2018年增加39.55万美元，增幅17.05%[163] - 2019年上半年经营亏损264.23万美元，较2018年减少188.89万美元，降幅41.69%[169] - 2019年上半年净亏损227.25万美元，较2018年减少170.38万美元，降幅42.85%[171] 公司费用情况 - 2019年第二季度，公司销售、一般和行政费用为240.7859万美元，较2018年同期的302.7265万美元下降20.46%[151] - 2019年第二季度，公司利息支出为23.8771万美元，较2018年同期的40.7182万美元减少16.8411万美元[153] - 2019年上半年销售、一般和行政费用538.93万美元，较2018年减少145.17万美元，降幅21.22%[168] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月短期和长期银行贷款总利息支出分别为21.4907万美元和32.8955万美元，六个月总利息支出分别为44.586万美元和62.0294万美元[194] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月与刘振勇相关方贷款利息支出分别为2.3865万美元和7.8227万美元，六个月利息支出分别为4.818万美元和19.0699万美元[200] 能源占比情况 - 2019年第二季度，电力和天然气分别占总销售额的7%和10.3%，而2018年第一季度分别为5.7%和8%[146] 公司资产负债情况 - 截至2019年6月30日，应收账款净额317.23万美元，较2018年12月31日增加29.56万美元，增幅10.28%[172] - 截至2019年6月30日，存货价值579.57万美元，较2018年12月31日增加287.22万美元，增幅98.24%[173] - 截至2019年6月30日，应付账款和应付票据112.28万美元，较2018年12月31日减少314.89万美元，降幅73.72%[175] - 截至2019年6月30日，公司营运资金赤字约4610.91万美元，主要归因于收购河北腾升的应付款项[177] 公司借款情况 - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，短期银行担保借款分别为654.574万美元和1180.2075万美元，无担保银行贷款均为零[184][188] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月平均短期借款利率分别约为4.77%和5.59%，六个月平均短期借款利率分别约为4.76%和5.58%[188] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，徐水区农村信用社的应付贷款分别为721.4861万美元和719.7808万美元[189] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，欠公司CEO刘振勇的贷款总额分别为218.1913万美元和218.5569万美元[200] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，应向股东支付的款项分别为29.8165万美元和21.0148万美元[201] 汇率情况 - 2019年6月30日和2018年12月31日将人民币换算成美元的汇率分别为6.8747:1和6.8632:1，2019年和2018年截至6月30日六个月的收入和费用换算汇率分别为6.7714:1和6.3870:1[205] 担保情况 - 公司为保定环润贸易有限公司长期银行贷款450.9288万美元提供担保，贷款在2018 - 2023年不同时间到期[206] 财务报表编制情况 - 公司按美国公认会计原则编制财务报表，需进行估计和假设，可能与实际结果有重大差异[202] 会计准则生效情况 - ASU 2016 - 13将于2019年12月15日后开始的财年生效，包括该财年的中期报告期[208] 公司控制程序情况 - 截至2019年6月30日，公司的披露控制和程序在合理保证水平上有效[212] - 在截至2019年6月30日的季度内，公司财务报告内部控制无重大变化[213] 报告签字情况 - 报告日期为2019年8月8日，签字人包括首席执行官刘振勇和首席财务官郝静[217]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度总营收达1750万美元，同比增长824.2%，主要因CMP和卫生纸产品销售收入增加，部分被CMP平均售价下降抵消 [9] - 2019年第一季度销售总成本增加1510万美元至1760万美元，总毛损20万美元，去年同期为70万美元，整体毛损率1.1% [11] - 2019年第一季度SG&A费用下降21.8%至300万美元，运营亏损320万美元，去年同期为410万美元，运营亏损率18.2%，去年同期为239.4% [12] - 2019年第一季度净亏损270万美元，基本和摊薄后每股净亏损0.12美元，去年同期净亏损410万美元，每股净亏损0.19美元 [12] - 2019年第一季度息税折旧及摊销前利润增加130万美元至80万美元，去年同期为负50万美元 [12] - 截至2019年3月31日，公司现金及银行存款、短期债务、长期债务分别为260万美元、920万美元、700万美元，2018年底分别为850万美元、1430万美元、690万美元 [13] - 截至2019年3月31日，净应收账款为240万美元，2018年12月31日为290万美元；净存货为420万美元，2018年底为290万美元 [14] - 2019年第一季度经营活动净现金使用量为310万美元，去年同期为490万美元；投资活动净现金使用量为140万美元，去年同期为70万美元；融资活动净现金使用量为540万美元，去年同期为提供80万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - CMP业务2019年第一季度收入1560万美元，占总收入89.3%，其中普通CMP收入1220万美元，轻量CMP收入310万美元 [10] - CMP业务2019年第一季度销量大幅增长1053.5%至33718吨，其中普通CMP 26293吨，轻量CMP 7425吨；普通CMP平均售价下降14.4%至每吨465美元，轻量CMP平均售价下降13%至每吨453美元 [10] - 胶版印刷纸业务2019年第一季度无收入，去年同期销量379吨，平均售价每吨957美元；4月恢复生产，预计第二季度产生收入 [10] - 卫生纸业务2019年第一季度收入186万美元，去年同期为零；预计今年全面投产和销售 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 随着中国纸业市场持续增长、政府环保力度加大和市场竞争加剧，公司将积极实现产品组合多元化、进行设备升级、降低原材料成本并利用技术 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着卫生纸生产线产量增加、胶版印刷纸生产恢复以及现有包装服务产品线，预计2019年剩余时间将有持续收入流和改善的财务状况 [8] 问答环节所有提问和回答 文档未提供问答环节具体提问和回答内容。

业绩总结 - 2019年第一季度收入同比增长824.2%，达到1750万美元，主要由于CMP和纸巾产品销售量增加，部分抵消了CMP的平均售价下降[5] - 毛损同比下降72.3%，降至19万美元，毛损率下降35.7个百分点至1.1%[5] - 净损失为272.2万美元，每股损失0.12美元，相较于去年同期的409万美元和每股损失0.19美元有所改善[6] - EBITDA为81万美元[6] 用户数据 - CMP（包括常规和轻量CMP）收入同比增长899.6%，达到1559万美元，占总收入的89.3%[9] - CMP销售量同比增长1053.5%，达到33718吨[9] - 纸巾产品收入为168万美元，占总收入的10.7%[11] 现金流与资产 - 截至2019年3月31日，现金余额为260万美元，经营活动净现金使用305万美元，较去年同期的486万美元有所减少[13] - 2019年第一季度总资产为1.95亿美元，较2018年12月31日的2.03亿美元有所下降[21] - 2019年第一季度净现金流出为305.2万美元，投资活动净现金流出为141.6万美元[22]

公司整体营收情况 - 2019年第一季度公司营收为1745.03万美元，较2018年同期的188.82万美元增长1556.21万美元，增幅824.18%[117][119] 公司纸制品销售数量情况 - 2019年第一季度公司销售35321吨纸制品，较2018年同期的3302吨增加32019吨，增幅969.69%[119] CMP业务营收情况 - 2019年第一季度CMP营收为1559.00万美元，占总营收89.34%，较2018年同期的155.96万美元增长1403.04万美元，增幅899.64%[122] CMP业务销售数量情况 - 2019年第一季度公司销售33718吨CMP，较2018年同期的2923吨增加30795吨，增幅1053.54%[123] CMP业务平均售价情况 - 2019年第一季度普通CMP平均售价降至465美元/吨，较2018年同期的543美元/吨下降14.36%[122][124] - 2019年第一季度轻质CMP平均售价降至453美元/吨，较2018年同期的521美元/吨下降13.05%[122][125] 卫生纸制品营收情况 - 2019年第一季度卫生纸制品营收为186.03万美元，占总营收10.66%，较2018年同期增长186.03万美元[129] 胶版印刷纸营收情况 - 2019年第一季度胶版印刷纸营收为0，较2018年同期的32.86万美元减少32.86万美元，降幅100%[130] 公司销售成本情况 - 2019年第一季度销售成本为1764.28万美元，较2018年同期的258.35万美元增加1505.93万美元，增幅582.90%[132] CMP业务销售成本情况 - 2019年第一季度CMP销售成本为1581.61万美元，较2018年同期的213.08万美元增加1368.53万美元，平均销售成本降至469美元/吨，较2018年同期的729美元/吨下降35.67%[133] - 2019年第一季度销售成本和每吨成本较2018年同期有显著变化，如普通CMP销售成本增长1024.36%，每吨成本下降28.48%[134] 公司毛亏损情况 - 2019年第一季度毛亏损为192,466美元，较2018年同期减少502,841美元，降幅72.32%[136] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2019年第一季度销售、一般和行政费用为2,981,473美元，较2018年同期减少832,321美元，降幅21.82%[139] 公司经营亏损情况 - 2019年第一季度经营亏损为3,173,939美元，较2018年同期减少1,345,539美元，降幅29.77%[140] 公司净亏损情况 - 2019年第一季度净亏损为2,722,595美元，较2018年同期减少1,363,681美元，降幅33.37%[141] - 2019年第一季度净亏损为2,722,595美元，较2018年同期的4,086,276美元减少1,363,681美元，降幅33.37%[153] 公司应收账款净额情况 - 截至2019年3月31日，应收账款净额为2,409,458美元，较2018年12月31日减少467,174美元，降幅16.24%[141] 公司存货价值情况 - 截至2019年3月31日，存货价值为4,156,848美元，较2018年12月31日增长42.19%[143] 公司应付账款和应付票据情况 - 截至2019年3月31日，应付账款和应付票据为1,647,286美元，较2018年12月31日减少2,624,384美元，降幅61.44%[145] 公司净营运资金赤字情况 - 截至2019年3月31日，净营运资金赤字为5,006,539美元，较2018年12月31日减少468,856美元[147] 公司资本支出承诺情况 - 截至2019年3月31日，公司有大约200万美元的资本支出承诺，主要用于工业建筑的改善[152] 公司现金、现金等价物和受限现金情况 - 截至2019年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为2,625,059美元，较2018年12月31日的12,117,425美元减少9,492,366美元[153] 公司经营活动净现金情况 - 2019年第一季度经营活动使用的净现金为3,052,152美元，较2018年同期的4,857,594美元减少1,805,442美元，降幅37.17%[153] 公司投资活动净现金支出情况 - 2019年第一季度投资活动使用的净现金支出为1,415,761美元，2018年同期为707,162美元[156] 公司融资活动净现金情况 - 2019年第一季度融资活动使用的净现金为5,366,166美元，2018年同期融资活动提供的净现金为791,503美元[157] 公司短期担保借款情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，短期担保借款分别为6,683,003美元和11,802,075美元，无担保银行贷款均为零[162] 公司短期借款利率情况 - 2019年和2018年第一季度平均短期借款利率分别约为4.76%和5.57%[162] 公司应付长期贷款情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，应付徐水区农村信用社的长期贷款分别为7,336,452美元和7,197,808美元[162] 公司贷款总利息支出情况 - 2019年和2018年第一季度短期银行贷款和长期贷款的总利息支出分别为230,953美元和291,339美元[165] 公司欠股东贷款情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，欠股东刘振勇的贷款总额分别为2,227,668美元和2,185,569美元[169] 公司汇率情况 - 2019年3月31日和2018年12月31日，公司将人民币换算成美元的现行汇率分别为6.7335:1和6.8632:1[175] - 2019年和2018年截至3月31日的三个月，公司换算收入和费用的平均汇率分别为6.7087:1和6.3171:1[175] 公司贷款担保情况 - 公司为保定环润贸易有限公司的长期银行贷款担保，金额为460.3846万美元（人民币3100万元），贷款到期时间为2018 - 2023年[176] 会计准则生效情况 - ASU 2016 - 13将于2019年12月15日之后开始的财年生效，包括该财年的中期报告期[177] 公司货币计价情况 - 公司报告货币为美元，但几乎所有合并收入、成本和费用都以人民币计价，除部分现金、现金等价物和应收账款外，所有资产也以人民币计价[178] 公司外汇风险敞口情况 - 公司未进行任何套期保值交易以降低外汇风险敞口[178] 公司通胀影响情况 - 公司虽通常能将小幅成本通胀转嫁给客户，但未来高通胀率可能影响公司维持当前毛利率及费用占净收入比例的能力[179]

财务数据和关键指标变化 - 2018财年总营收下降25.9%至8670万美元，毛利润下降70.8%至580万美元 [7] - 2018年第四季度总营收下降29.5%至2500万美元，总销售成本下降910万美元至2270万美元，总毛利润降至220万美元，整体毛利率为9%，较去年下降10.2% [9][12] - 2018年第四季度SG&A费用增长14.7%至340万美元，运营亏损为500万美元，运营亏损率为20.3%，净亏损为520万美元，摊薄后每股净亏损0.24美元，EBITDA下降370万美元至负170万美元 [12][13] - 截至2018年12月31日的12个月，总营收下降25.9%至8680万美元，总销售成本下降1620万美元至8090万美元，总毛利润降至580万美元，整体毛利率为6.7%，较去年下降10.4个百分点 [13][16] - 截至2018年12月31日的12个月，SG&A费用为1310万美元，运营收入从470万美元降至负1120万美元，运营亏损率为12.9%，净亏损为1050万美元，摊薄后每股净亏损0.49美元，EBITDA从1940万美元降至340万美元 [16] - 截至2018年12月31日，公司现金、银行存款和受限现金为1210万美元，短期债务为4030万美元，应付票据为360万美元，长期债务为690万美元，净应收账款为290万美元，净存货为290万美元，流动资产为2420万美元，流动负债为2960万美元，营运资金赤字为550万美元 [17][18] - 2018年经营活动提供的净现金为980万美元，投资活动使用的净现金为220万美元，融资活动使用的净现金为320万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 CMP业务 - 2018年第四季度，CMP业务（包括普通CMP和轻质CMP）营收2510万美元，占总营收100%，销量略降0.6%至53402吨，普通CMP平均售价下降14.9%至每吨472美元，轻质CMP平均售价下降17.1%至每吨459美元 [10] - 截至2018年12月31日的12个月，CMP业务营收8160万美元，占总营收94.1%，销量下降27.2%至150658吨，普通CMP平均售价增长17.5%至每吨545美元，轻质CMP平均售价增长14.7%至每吨531美元 [14] 胶印纸业务 - 2018年第四季度，胶印纸业务未产生营收，销量为0吨，而去年同期销量为6512吨，平均售价为每吨826美元 [10] - 截至2018年12月31日的12个月，胶印纸业务营收510万美元，占总营收5.9%，发货量为6191吨，较去年同期下降76.7%，平均售价增长18.2%至每吨830美元 [15] 卫生纸业务 - 2018年第四季度，卫生纸业务未产生营收，而2017年第四季度营收30万美元，销量为186吨，平均售价为每吨1448美元，2018年12月卫生纸生产线商业投产，预计2019年全面运营 [11] - 截至2018年12月31日的12个月，卫生纸产品销量为0吨，而2017年同期为1804吨，生产于2018年1月下旬至3月中旬暂停 [15] 数码相纸业务 - 截至2018年12月31日的12个月，数码相纸业务营收13622美元，2016年6月因市场需求低暂停生产，近期仍将暂停，公司正考虑改造生产线以生产更具竞争力的产品 [11][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 随着中国纸业市场持续增长、政府环保力度加大和市场竞争加剧，公司将积极实现产品组合多元化、进行设备升级、降低原材料成本并利用技术 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着新工厂产量在未来几个月增加以及现有包装服务产品线，公司预计2019年销售将带来持续收入流并改善财务状况 [8] - 管理层预计2019年上半年销售将有充足且持续的现金流入，营运资金状况将进一步改善 [19] 其他重要信息 - 2018年9月因设备维护暂停普通CMP生产，8月和9月因同样原因暂时限制胶印纸生产，导致这两种产品2018年销量大幅下降 [7] - 2018年1月下旬因政府对天然气供应的限制暂时暂停生产，3月14日恢复生产，第一季度净亏损400万美元，4 - 12月运营产生净现金1400万美元 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 文档未提供问答环节的提问和回答内容。