财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度总营收2640万美元，同比下降21.6%，主要因所有纸制品平均售价下降和胶版印刷纸销量大幅减少，部分被薄页纸产品销量增加抵消 [8] - 2020年第二季度销售总成本降至2380万美元，总毛利260万美元，同比下降12%，整体毛利率9.7% [10] - 2020年第二季度SG&A费用增至340万美元，同比增长39.4%，运营亏损80万美元，运营亏损率3% [11] - 2020年第二季度净亏损100万美元，摊薄后每股净亏损0.04美元，去年同期净利润50万美元，摊薄后每股净收益0.02美元 [12] - 2020年第二季度EBITDA降至290万美元，同比减少170万美元 [12] - 截至2020年6月30日，今年累计总营收3510万美元，同比下降31.3%，原因与二季度类似 [12] - 截至2020年6月30日，今年累计销售总成本降至3270万美元，总毛利240万美元，同比下降20%，整体毛利率6.8%，较去年增加1.5个百分点 [14] - 截至2020年6月30日，今年累计SG&A费用600万美元，运营亏损增至370万美元，运营亏损率10.4% [15] - 截至2020年6月30日，今年累计净亏损340万美元，摊薄后每股净亏损0.14美元，去年同期净亏损230万美元，摊薄后每股净亏损0.10美元 [15] - 截至2020年6月30日，今年累计EBITDA降至400万美元，去年同期为540万美元 [15] - 截至2020年6月30日，公司现金及银行余额、短期债务、长期债务分别为1280万美元、1040万美元、520万美元，2019年底分别为580万美元、830万美元、740万美元 [16] - 截至2020年6月30日，净应收账款320万美元，2019年底为310万美元；净存货590万美元，2019年底为160万美元 [16] - 截至2020年6月30日，公司流动资产2780万美元，流动负债1660万美元，营运资金1120万美元；2019年底流动资产2404万美元，流动负债1680万美元，营运资金720万美元 [16] - 2020年第二季度经营活动提供净现金590万美元，去年同期使用净现金80万美元；投资活动使用净现金98万美元，去年同期为502万美元；融资活动提供净现金230万美元，去年同期使用净现金530万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 瓦楞原纸（CMP）业务 - 2020年第二季度，CMP业务营收2190万美元，占总营收83%，其中普通CMP营收1740万美元，轻型CMP营收450万美元；销量略降1.6%至59590吨，其中普通CMP 46979吨，轻型CMP 12611吨；普通CMP平均售价降至370美元/吨，同比降15%，轻型CMP降至357美元/吨，同比降15.4% [9] - 截至2020年6月30日，今年CMP业务营收2960万美元，占总营收94.4%，其中普通CMP营收2310万美元，轻型CMP营收650万美元；销量降17%至78257吨，其中普通CMP 50767吨，轻型CMP 17500吨；普通CMP平均售价降至380美元/吨，同比降14.8%，轻型CMP降至372美元/吨，同比降40.3% [13] 胶版印刷纸业务 - 2020年第二季度，胶版印刷纸营收130万美元，同比降79.8%；销量降74.5%至2183吨，平均售价降至578美元/吨，同比降24.7% [9] - 截至2020年6月30日，今年胶版印刷纸业务营收130万美元，销量2183吨，同比降74.5%，平均售价同比降22.7% [13][14] 薄页纸业务 - 2020年第二季度，薄页纸产品营收240万美元，同比增100.2%，销量增130%至2884吨，平均售价降至825美元/吨，同比降13% [10] - 截至2020年6月30日，今年薄页纸产品营收340万美元，同比增11.1%，销量增42.4%至4069吨，平均售价降至832美元/吨，同比降22% [14] 口罩业务 - 2020年第二季度，销售口罩628万个，营收80万美元 [10][11][14] - 截至2020年6月30日，今年口罩业务营收80万美元，销量628万个 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未明确提及战略和发展方向及行业竞争相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度销售和运营受疫情影响，第二季度有所改善，人员产品业务恢复，4月推出的新口罩业务在二季度创收90万美元，毛利率59.5% [6] - 薄页纸营收持续增长并创新高，销量增2884吨；因疫情对下游行业影响，所有纸制品平均售价降13% - 21%，除胶版印刷纸外，人员产品销量波动不大，认为产品潜在需求强劲，预计随着疫情后行业经济持续复苏，纸制品平均售价稳定，整体业绩将继续改善 [7] 其他重要信息 - 管理层发言含前瞻性陈述，涉及已知和未知风险与不确定性，基于公司和行业当前预期、假设、估计和预测，公司无义务更新前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异 [3][4] - 有展示管理层发言的演示文档，可从公司网站下载，会讨论非GAAP财务指标EBITDA，完整调整信息见新闻稿，演示中所有数字以美元为单位，所有比较为同比，除非另有说明 [5] 问答环节所有提问和回答 - 文档未提及问答环节具体提问和回答内容

公司整体营收情况 - 2020年第二季度公司营收2636.23万美元，较2019年同期减少725.77万美元，降幅21.59%[125] - 2020年上半年，公司总营收35,106,124美元，较2019年同期的51,070,240美元减少15,964,116美元，降幅31.26%[166] 各纸品业务线营收及销量情况 - 2020年第二季度胶印纸、瓦楞原纸和卫生纸产品营收2551.67万美元，较2019年同期减少810.32万美元，降幅24.10%，销量64658吨，较2019年同期减少5731吨，降幅8.14%[127] - 2020年第二季度瓦楞原纸营收2187.47万美元，占比85.73%，较2019年同期减少431.94万美元，降幅16.49%，销量59590吨，较2019年同期减少986吨，降幅1.63%[128][131] - 2020年第二季度卫生纸产品营收237.98万美元，占比9.33%，较2019年同期增加119.09万美元，增幅100.17%，销量2884吨，较2019年同期增加1630吨，增幅129.98%[128][138] - 2020年第二季度胶印纸营收126.22万美元，占比4.95%，较2019年同期减少497.48万美元，降幅79.76%，销量2183吨，较2019年同期减少6376吨，降幅74.49%[128][140] - 2020年上半年，胶印纸、CMP和卫生纸产品的总销量为84,519吨，较2019年同期的105,709吨减少21,190吨，降幅20.05%[167] - 2020年上半年，胶印纸、CMP和卫生纸产品的总营收为34,260,571美元，较2019年同期的51,070,240美元减少16,809,669美元，降幅32.91%[167] 口罩业务营收及销量情况 - 2020年4月29日公司推出非医用一次性口罩生产线，第二季度口罩营收84.56万美元，销量628万件[142] - 2020年上半年，公司销售口罩628万片，营收845,553美元[170] 各业务线销售成本情况 - 2020年第二季度CMP、胶印纸和卫生纸产品销售成本2346.13万美元，较2019年同期减少725.05万美元，降幅23.61%[143] - 2020年第二季度CMP销售成本1974.40万美元，较2019年同期减少448.78万美元，平均销售成本每吨从2019年第二季度的400美元降至2020年的331美元，降幅17.25%[144] - 2020年第二季度胶印纸销售成本96.35万美元，较2019年同期减少461.72万美元，平均销售成本每吨从2019年第二季度的539美元降至2020年的441美元，降幅18.18%[145] - 2020年第二季度卫生纸产品销售成本275.38万美元，较2019年同期增加89.09万美元，平均销售成本每吨从2019年第二季度的1486美元降至2020年的955美元，降幅35.73%[146] - 2020年上半年CMP、胶版印刷纸和薄纸产品销售成本为32374861美元，较2019年同期减少15979716美元，降幅33.05%[171] 电力和天然气占比情况 - 2020年第二季度，电力和天然气分别占总销售额的4%和10.3%，2019年同期分别为7%和10.3%[150] 公司经营及净亏损情况 - 2020年第二季度，公司经营亏损798,643美元，较2019年同期的经营收入531,667美元减少1,330,310美元，降幅250.21%[162] - 2020年第二季度，公司净亏损980,031美元，较2019年同期的净收入450,070美元减少1,430,101美元，降幅317.75%[164] - 2020年上半年运营亏损为3665325美元，较2019年同期减少1023053美元，降幅38.72%[179] - 2020年上半年净亏损为3416318美元，较2019年同期减少1143793美元，降幅50.33%[183] 公司毛利润及费用情况 - 2020年3 - 6月，公司毛利润为2,558,829美元，占总收入的9.71%，较2019年同期减少349,300美元，降幅12.01%[151] - 2020年3 - 6月，公司销售、一般和行政费用为3,357,472美元，较2019年同期的2,407,859美元增加949,613美元，增幅39.44%[161] - 2020年3 - 6月，公司口罩毛利润为503,400美元，毛利率为59.53%[160] - 2020年上半年毛利润为2389110美元，占总收入6.81%，较2019年同期减少326553美元，降幅12.02%[173] - 2020年上半年销售、一般和行政费用为6012435美元，较2019年同期增加623103美元，增幅11.56%[178] 公司资产相关情况 - 截至2020年6月30日，应收账款净额为3164142美元，较2019年12月31日增加44831美元，增幅1.44%[184] - 截至2020年6月30日，存货记录价值为5852473美元，较2019年12月31日增加247.89%[185] - 截至2020年6月30日，资本支出承诺约为500万美元，主要用于购买PM10造纸机和工业建筑改造[189] - 截至2020年6月30日，现金、现金等价物和受限现金为12828030美元，较2019年12月31日增加6990285美元[190] 公司现金流量情况 - 2020年上半年经营活动提供的净现金为5856625美元，较2019年同期增加6668934美元，增幅820.98%[190] - 2020年上半年投资活动净现金支出981,150美元，2019年同期为5,021,739美元[192] - 2020年上半年融资活动提供的净现金为2,273,360美元，2019年同期使用的净现金为5,286,942美元[192] 公司贷款及利息情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，短期银行贷款分别为6,073,875美元和6,163,814美元，年利率4.785%[193] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月平均短期借款利率分别约为4.79%和4.77%，六个月分别约为4.79%和4.76%[194] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，徐水区农村信用社长期贷款分别为8,835,443美元和8,973,367美元[195] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月短期和长期贷款总利息费用分别为241,436美元和214,907美元，六个月分别为486,154美元和445,860美元[201] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，欠CEO刘振勇的贷款总额为零，应计利息分别约为598,589美元和607,453美元[206] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，股东应付款分别为657,433美元和483,433美元[207] 汇率相关情况 - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司将人民币换算成美元的汇率分别为7.0795:1和6.9762:1，三个月收入和费用换算汇率分别为7.0413:1和6.7087:1[210] 公司担保情况 - 公司为保定环润贸易有限公司长期银行贷款4,378,840美元提供担保，贷款在2020 - 2023年不同时间到期[211] 会计准则相关情况 - 2019年12月FASB发布ASU 2019 - 12简化所得税会计，公司预计采用该准则不会对合并财务报表产生重大影响[214] 公司货币及风险情况 - 公司报告货币为美元，几乎所有合并收入、成本和费用以人民币计价，除部分现金、现金等价物和应收账款外所有资产以人民币计价[215] - 公司面临外汇风险，若人民币兑美元贬值，以美元财务报表表示的人民币收入、收益和资产价值将下降，且未进行套期交易[215] - 公司通常能将轻微成本通胀转嫁给客户，目前中国通胀未对财务状况和经营成果产生重大影响，但未来高通胀率或产生不利影响[216]

业绩总结 - 2020年第一季度收入同比下降49.9%，降至870万美元，主要由于CMP和纸巾产品的销售量和平均售价下降，受到COVID-19的影响[6] - 毛损失同比下降11.8%，降至17万美元，毛损失率下降0.84个百分点至1.94%[7] - 净损失为244万美元，每股损失0.11美元，较去年同期的272万美元和每股损失0.12美元有所改善[7] - EBITDA为106万美元[8] 用户数据 - CMP收入同比下降50.4%，降至774万美元，占总收入的88.5%[12] - CMP销售量同比下降44.6%，降至18677吨，常规CMP的平均售价下降10.8%至415美元/吨[12] - 纸巾产品收入为101万美元，占总收入的11.5%，销售量为1185吨，平均售价为849美元/吨[18] 现金流与资产 - 截至2020年3月31日，现金余额为1170万美元，经营活动提供的净现金为690万美元，较去年同期的310万美元有所改善[24] - 总资产为1.82亿美元，较2019年12月31日的1.90亿美元有所下降[31] 其他信息 - 2020年第一季度的经营损失率同比增加14.6个百分点，达到32.8%[11]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度总营收870万美元，同比下降49.9%，主要因新冠疫情和春节季节性影响，1月中旬至3月初生产暂停 [7][9] - 2020年第一季度销售总成本降至890万美元，总毛损20万美元，整体毛损率1.9% [11] - 2020年第一季度SG&A费用降至270万美元，降幅9.5%，运营亏损290万美元，运营亏损率32.8% [11] - 2020年第一季度净亏损240万美元，摊薄后每股净亏损0.11美元 [12] - 2020年第一季度息税折旧及摊销前利润增至110万美元，较去年同期增加30万美元 [13] - 截至2020年3月31日，公司现金及银行存款1170万美元，短期债务830万美元，长期债务730万美元 [13] - 截至2020年3月31日，净应收账款180万美元，净库存200万美元，流动资产2160万美元，流动负债1400万美元，营运资金760万美元 [14] - 2020年第一季度经营活动提供净现金690万美元，投资活动使用净现金80万美元，融资活动净现金为零 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 瓦楞原纸（CMP）业务 - 2020年第一季度CMP业务营收770万美元，占总营收88.5%，其中普通CMP营收570万美元，轻量CMP营收200万美元 [10] - 2020年第一季度CMP业务销量降至18677吨，降幅44.6%，其中普通CMP 13788吨，轻量CMP 4889吨 [10] - 2020年第一季度普通CMP平均售价降至415美元/吨，降幅10.8%，轻量CMP平均售价降至412美元/吨，降幅9.1% [10] 胶版印刷纸业务 - 2020年第一季度胶版印刷纸业务未产生营收，因疫情1月中旬至3月初生产暂停，预计第二季度产生营收 [10] 卫生纸业务 - 2020年第一季度卫生纸业务营收100万美元，销量1185吨，平均售价849美元/吨 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 鉴于市场需求，公司计划短期内推出新的卫生纸生产线PM10 [8] - 4月公司推出非医用口罩生产线，以满足各行业防护用品需求 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来挑战，但卫生纸产品需求增长，生产线自4月以来满负荷生产以完成订单 [7] - 公司预计CMP产品业务将在今年第二和第三季度重回正轨 [18] - 公司预计今年第三和第四季度现金状况将改善，若盈利增加，未来会考虑股票回购或分红 [20] 问答环节所有提问和回答 问题1: 普通纸板业务、轻量纸板业务和胶版印刷纸业务是否会恢复到去年第三和第四季度的正常水平 - 公司预计CMP产品业务将在今年第二和第三季度重回正轨 [17][18] 问题2: 如果公司未来更盈利，是否会考虑股票回购或分红 - 目前公司没有分红计划，但如果近期盈利增加，会考虑该事项，预计今年第三和第四季度现金状况改善，公司财务状况稳定时会考虑 [19][20]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度公司营收874.39万美元，较2019年同期的1745.03万美元减少870.64万美元，降幅49.89%[110][112] - 2020年第一季度公司销售19862吨产品，较2019年同期的35321吨减少15459吨，降幅43.77%[112] - 2020年第一季度销售成本为891.36万美元，较2019年同期的1764.28万美元减少872.92万美元，降幅49.48%[124] - 2020年第一季度毛亏损为169,719美元，占总收入的1.94%，较2019年同期增加22,747美元，增幅11.82%[129] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为2,696,963美元，较2019年同期减少284,510美元，降幅9.54%[135] - 2020年第一季度经营亏损为2,866,682美元，较2019年同期增加307,257美元，增幅9.68%[136] - 2020年第一季度净亏损为2,436,287美元，较2019年同期增加286,308美元，增幅10.52%[138] - 截至2020年3月31日，应收账款净额较2019年12月31日减少1,323,640美元，降幅42.43%，至1,795,671美元[138] - 截至2020年3月31日，存货账面价值较2019年12月31日增加20.08%，至2,020,083美元[139] - 截至2020年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为11,712,152美元，较2019年12月31日增加5,874,407美元[144] - 2020年前三个月，公司投资活动净现金支出为756,514美元，2019年同期为1,415,761美元[146] CMP业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度CMP营收773.75万美元，占总营收88.49%，较2019年同期的1559.00万美元减少785.25万美元，降幅50.37%[113][115] - 2020年第一季度CMP销售18677吨，较2019年同期的33718吨减少15041吨，降幅44.61%[113][116] - 2020年第一季度普通CMP平均售价从2019年同期的465美元/吨降至415美元/吨，降幅10.75%[114][117] - 2020年第一季度轻质CMP平均售价从2019年同期的453美元/吨降至412美元/吨，降幅9.05%[114][118] 卫生纸产品业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度卫生纸产品营收100.63万美元，占总营收11.51%，较2019年同期的186.03万美元减少85.39万美元，降幅45.90%[113][122] - 2020年第一季度卫生纸产品销售1185吨，较2019年同期的1603吨减少418吨，降幅26.08%[113][122] - 2020年第一季度卫生纸产品平均售价从2019年同期的1160美元/吨降至849美元/吨，降幅26.81%[114][123] 电力和天然气占比变化 - 2020年第一季度，电力和天然气分别占总销售额的4%和8.7%，2019年同期分别为9%和10.2%[129] 资本支出承诺 - 截至2020年3月31日，公司有大约90万美元的资本支出承诺，主要用于工业建筑的改善[143] 证券出售情况 - 2020年4月29日，公司与机构投资者达成证券购买协议，出售440万股普通股及认股权证，总收益约255万美元[148] 银行贷款情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，工商银行短期贷款余额分别为6069075美元和6163814美元，年利率4.785%[149] - 2020年和2019年第一季度平均短期借款利率分别约为4.79%和4.76%[150] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，徐水区农村信用社长期贷款余额分别为8835443美元和8973367美元[151] - 2020年和2019年第一季度短期和长期贷款总利息支出分别为244718美元和230953美元[157] 欠CEO贷款及应计利息情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，欠CEO刘振勇的贷款总额为零，应计利息分别约为598116美元和607453美元[161] 应付股东款项情况 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，应付股东款项分别为617433美元和483433美元[162] 汇率情况 - 2020年3月31日和2019年12月31日，人民币兑美元的期末汇率分别为7.0851:1和6.9762:1，第一季度平均汇率分别为6.9931:1和6.7087:1[166] 贷款担保情况 - 公司为保定环润贸易有限公司4375379美元长期银行贷款提供担保，贷款在2020 - 2023年到期[167] 会计准则影响 - 公司预计ASU 2018 - 13和ASU 2019 - 12不会对合并财务报表产生重大影响[168][170] 货币计价及外汇风险情况 - 公司报告货币为美元，但几乎所有合并收入和成本费用以人民币计价[171] - 除部分现金、现金等价物和应收账款外，公司所有资产以人民币计价[171] - 公司面临外汇风险，人民币兑美元贬值会使以美元计的收入、收益和资产价值下降[171] - 公司未进行套期交易以降低外汇风险敞口[171] 通胀影响情况 - 公司通常能将轻微成本通胀转嫁给客户[172] - 产品成本和间接费用增加等通胀可能对公司经营业绩产生不利影响[172] - 目前中国通胀未对公司财务状况和经营业绩产生重大影响[172] - 未来高通胀率可能影响公司维持当前毛利率和费用占净收入百分比的能力[172]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年总营收增长35.6%至1.176亿美元，主要因各产品销量增加，部分被箱板原纸和胶版印刷纸平均售价下降抵消 [8][13] - 2019财年总销售成本增加2300万美元至1.04亿美元，总毛利达1360万美元，同比增长135.1%，整体毛利率为11.6%，较去年增加4.9个百分点 [15] - 2019财年销售、一般及行政费用为980万美元，占总营收的8.3%，运营收入为390万美元，运营利润率为3.3%，去年同期运营亏损1120万美元，运营亏损率为12.9% [15] - 2019财年净利润为220万美元，摊薄后每股收益0.10美元，去年同期净亏损1050万美元，摊薄后每股亏损0.49美元 [16] - 2019财年EBITDA从去年同期的310万美元增至1950万美元 [16] - 截至2019年12月31日，公司现金及银行存款、短期债务、长期债务分别为580万美元、830万美元和740万美元，2018年底分别为850万美元、1470万美元和690万美元 [16] - 2019年12月31日，净应收账款为310万美元，2018年12月31日为290万美元；净存货为160万美元，2018年底为290万美元 [17] - 2019年12月31日，公司流动资产为2400万美元，流动负债为1680万美元，营运资金为720万美元，2018年底流动资产为2420万美元，流动负债为2960万美元，营运资金赤字为550万美元 [17] - 2019年经营活动提供的净现金为750万美元，2018年为920万美元；投资活动使用的净现金为790万美元，2018年为220万美元；融资活动使用的净现金为580万美元，2018年为320万美元 [18] - 2019年第四季度总营收增长34.5%至3360万美元，总销售成本增加530万美元至2800万美元，总毛利达560万美元，整体毛利率为16.7%，为2017年第四季度以来最高水平 [10][12] - 2019年第四季度销售、一般及行政费用下降30.9%至230万美元，运营收入为320万美元，运营利润率为9.5%，去年同期运营亏损510万美元，运营亏损率为20.3% [12] - 2019年第四季度净利润为220万美元，摊薄后每股收益0.10美元，去年同期净亏损520万美元，摊薄后每股亏损0.24美元 [13] - 2019年第四季度EBITDA从去年同期的负170万美元增至700万美元，增加870万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 箱板原纸（CMP）业务 - 2019财年CMP业务营收9080万美元，占总营收的77.2%，销量增长42.1%至214147吨，其中普通CMP为168837吨，轻型CMP为45310吨；普通CMP平均售价下降21.7%至每吨427美元，轻型CMP平均售价下降22%至每吨414美元 [13][14] - 2019年第四季度CMP业务营收2470万美元，占总营收的73.5%，销量增长11.7%至59646吨，其中普通CMP为47063吨，轻型CMP为12582吨；普通CMP平均售价下降11.7%至每吨417美元，轻型CMP平均售价下降12%至每吨404美元 [11] 胶版印刷纸业务 - 2019财年胶版印刷纸业务营收2040万美元，占总营收的17.4%，销量增长371.8%至29207吨，平均售价下降15.7%至每吨700美元 [14] - 2019年第四季度胶版印刷纸业务营收720万美元，占总营收的21.3%，销量为10415吨，平均售价为每吨685美元 [11] 卫生纸业务 - 2019财年卫生纸业务营收640万美元，销量为6790吨，平均售价为每吨935美元 [15] - 2019年第四季度卫生纸业务营收180万美元，销量为2558吨，平均售价为每吨684美元，预计今年卫生纸将持续有销售 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据2019年纸业年鉴，2018年中国市场销售2560万吨箱纸板（含210万吨成品）、2320万吨瓦楞纸（含110万吨成品）和1220万吨白板纸，出口7万吨箱纸板、3万吨瓦楞纸和170万吨白板纸 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为位于河北省的领先造纸企业，周边是华北最大的城市群京津冀，产品市场大，且易于获取低成本的原材料和物流，2020年将继续利用这些优势提升可持续增长能力，为股东创造长期价值 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司摆脱了2018年空气污染控制临时监管和设备升级导致的生产暂停影响，2019年营收和盈利能力持续稳健增长 [7] - 近期纸张和包装订单稳定，公司对2020年的稳定增长持乐观态度 [8] - 基于近几个月获得的订单，卫生纸需求稳定；随着电子媒体和无纸化办公持续渗透市场，预计胶版纸需求稳定；随着中国电子商务和物流的快速发展，预计包装纸需求强劲 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 卫生纸和薄纸需求强劲，是否预计书籍用的胶版纸需求良好？中国箱纸板的国内使用量和出口量分别是多少？ - 管理层表示，基于近几个月获得的订单，卫生纸需求稳定；随着电子媒体和无纸化办公持续渗透市场，预计胶版纸需求稳定；随着中国电子商务和物流的快速发展，预计包装纸需求强劲 [19] - 根据2019年纸业年鉴，2018年中国市场销售2560万吨箱纸板（含210万吨成品）、2320万吨瓦楞纸（含110万吨成品）和1220万吨白板纸，出口7万吨箱纸板、3万吨瓦楞纸和170万吨白板纸 [20]

业绩总结 - 2019年第四季度收入同比增长34.5%，达到3360万美元，主要由于CMP、胶印纸和卫生纸产品的销售量增加[5] - 2019年第四季度毛利润同比增长149.9%，达到560万美元，毛利率为16.7%，较2018年第四季度的9.0%提高7.7个百分点[5][8] - 2019年第四季度营业收入同比增长162.8%，达到320万美元，营业利润率为9.5%，相比2018年第四季度的营业亏损率20.3%有显著改善[5][8] - 2019年第四季度净收入为220万美元，每股收益为0.10美元，而2018年同期净亏损为520万美元，每股亏损为0.24美元[5][27] - 2019年全年收入同比增长35.6%，达到1.176亿美元，主要由于CMP、胶印纸和卫生纸产品的销售量增加[14][17] - 2019年全年毛利润同比增长135.1%，达到1360万美元，毛利率上升4.9个百分点至11.6%[14][17] - 2019年全年营业收入同比增长134.9%，达到390万美元，营业利润率为3.3%[15][17] - 2019年全年净收入为220万美元，每股收益为0.10美元，而2018年同期净亏损为1050万美元，每股亏损为0.49美元[15][27] - 2019年EBITDA同比增长476.4%，达到1950万美元[15] 现金流与资产负债 - 截至2019年12月31日，现金及现金等价物为580万美元，经营活动产生的净现金为750万美元[21] - 2019年12月31日，公司的总资产为190,198,430美元，相较于2018年的203,076,010美元下降了6.4%[28] - 2019年12月31日，公司的总负债为24,203,368美元，较2018年的36,526,095美元减少了33.8%[28] - 2019年12月31日，公司的总股东权益为165,995,062美元，较2018年的166,549,915美元下降了0.3%[28] - 2019年，公司的经营活动产生的净现金流为7,530,474美元，较2018年的9,170,374美元下降了17.9%[29] - 2019年，公司的投资活动产生的净现金流为(7,866,849)美元，较2018年的(2,198,852)美元下降了258.5%[29] - 2019年，公司的融资活动产生的净现金流为(5,772,467)美元，较2018年的(3,165,607)美元下降了82.4%[29] - 2019年，现金及现金等价物期末余额为5,837,745美元，较2018年的12,117,425美元下降了51.8%[29] - 2019年，公司的流动资产总额为24,041,239美元，较2018年的24,158,872美元下降了0.5%[28] - 2019年，公司的流动负债总额为16,835,460美元，较2018年的29,634,267美元下降了43.3%[28] - 2019年，公司的现金及现金等价物期初余额为12,117,425美元，较2018年的9,017,427美元上升了34.8%[29]

公司收购与股权变动 - 2007年10月29日，公司收购东方纸业，发行7450497股普通股[13] - 2009年6月24日，公司收购盛德控股全部股份，东方纸业成为间接子公司[15][21] - 公司董事长、首席执行官兼24.93%股东刘振勇持有东方纸业93.39%的股权，可能存在利益冲突[78] - 首席执行官刘振勇实益拥有公司约23.42%的普通股[135] - 刘振勇持有23.42%的普通股会减少公司普通股的公众流通量和流动性，并影响其市场价格[135] 业务合作与协议 - 保定盛德与东方纸业协议规定，保定盛德收取东方纸业80%年度净利润作为服务费[16] 生产运营情况 - 2018年1月下旬至3月中旬，公司因天然气供应受限暂停生产，3月14日恢复[25] - 公司预计不久后恢复数码相纸生产[22] - 2019年，瓦楞原纸占公司纸张总产量约85.61%，占总营收约77.22%[32] - 2019年，胶版印刷纸占公司纸张总产量约11.68%，占总营收约17.38%[33] - 2019年，卫生纸产品占公司纸张总产量约2.71%，占总营收约5.4%[34] - 2019年公司有六条PM生产线在运营，正在筹备推出PM7生产线，各生产线设计产能不同，如PM1为60000吨/年，PM6为360000吨/年等[42] - 2009年12月31日，公司以约1360万美元收购数字相纸生产线，2016年6月暂停相纸生产[43] - 2011年11月公司完成PM6瓦楞原纸生产线安装，12月开始商业生产，设计产能360000吨/年[44] - 公司计划2020年底完成PM7生产线改造并投入生产，用于生产高利润率特种纸[45] - 自2010年第四季度起，公司为改造PM7生产线已花费约157万美元，预计2020年底推出特种纸生产[62] 市场环境与行业数据 - 2018年中国造纸企业约2700家，较2010年减少1000家，产量1.0435亿吨，较2017年下降6.24%[35] - 2018年中国纸张国内消费量1.0439亿吨，较2017年下降4.20%[35] - 2018年与2009年相比，纸和纸板产量增长约20.78%，消费量增长约21.82%，2009 - 2018年期间产量年均增长率约2.12%，消费量年均增长率约2.22%[36] - 2018年中国瓦楞原纸产量2105万吨，较2017年下降9.85%，消费量2213万吨，较2017年下降7.64%[36] - 2018年中国未涂布胶印印刷纸产量1750万吨，较2017年下降2.23%，消费量1751万吨，较2017年增长0.40%[37] - 公司主要竞争对手有晨鸣纸业集团、华泰集团、玖龙纸业（控股）有限公司和太阳纸业集团，各竞争对手产能不同，如晨鸣纸业涂布木浆纸年产能850万吨，玖龙纸业年产能1300万吨等[52][54] - 2019年中国GDP增长率为6.1%，较2018年的6.6%有所放缓[119] 客户与供应商情况 - 2019年公司四大主要客户销售额分别为6379354美元、6373309美元、6361487美元、6251967美元，占总营收比例分别为5.42%、5.42%、5.41%、5.32%，四大主要客户销售总额25366107美元，占总营收21.57%[40] - 2019年公司两大主要供应商采购额分别为67190316美元、10888467美元，占总采购比例分别为74%、12%，两大主要供应商采购总额78078783美元，占总采购86%[51] 商标与域名注册 - 东方纸业已注册三个商标，分别为“双星”“芳梦来”“芳清新”，有效期分别至2024年4月6日、12月27日、12月27日[63][64] - IT Tech Packaging已注册互联网域名http://www.itpackaging.cn [65] 人员与员工情况 - 截至2019年12月31日，公司约有428名全职员工[73] - 公司依赖某些关键人员，失去这些人员可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，且未为关键人员购买人寿保险[91][92] - 退休养老基金要求员工扣除总薪酬的4% - 8%，雇主匹配缴纳比例为16% - 20%[134] 公司运营风险 - 公司通过东方纸业和保定盛德在竞争激烈的市场中竞争，若竞争不力可能影响财务结果[81] - 东方纸业从商业银行获得贷款，部分贷款协议要求获得贷款人同意才能与公司签订合同，目前贷款人未提出异议[83] - 公司未来可能进行收购，会稀释股东权益、产生债务和承担或有负债[86] - 公司未来可能进行收购和战略投资，可能会发行股权证券稀释股东所有权、产生大量债务、承担或有负债或支出大量现金[87] - 公司经营成果可能因多种不可控因素大幅波动，包括纸制品成本、获取客户的速度和成功率等[96] - 公司目前没有产品责任保险，面临产品责任索赔风险，此类索赔可能对业务、财务状况和前景产生重大不利影响[97] - 公司运营结果依赖能源和原材料的供应和价格，目前三大供应商占原材料采购的89%以上，供应中断可能导致业务中断[98] - 公司在2017年9月将所有燃煤锅炉更换为天然气锅炉，但面临天然气供应限制风险[99] - 公司造纸业务的证书、许可证需政府控制和续签，未能获得或续签可能导致部分或全部业务终止，公司排污许可证有效期至2020年6月27日[101][102] - 公司需遵守中国环保法规，合规成本高，不遵守可能导致罚款、责令整改或停产[104] - 公司审计师所在的中国独立注册会计师事务所不受美国上市公司会计监督委员会检查，投资者可能无法受益于此类检查[107] - 公司保险覆盖范围有限，没有产品责任保险和业务中断保险，业务中断或产品责任索赔可能导致重大成本和资源转移[110] 汇率影响 - 截至2019年12月31日，1美元可兑换6.9762元人民币[123] - 若公司筹集100万美元，人民币对美元升值15%，收益将从697.62万元降至592.977万元[123] - 若东方纸业有100万元人民币资产，人民币对美元贬值15%，资产价值将从16.864万美元降至14.3345万美元[123] - 截至2019年12月31日，人民币对美元政策调整后贬值约1.65%[124] 股息与股东情况 - 公司于2012年4月和2013年11月宣布四次季度现金股息，2013年全年宣布并支付的股息总额为323,032美元[136][146] - 截至2020年3月23日，公司普通股有记录的股东约3100人[145] 股权激励计划 - 2011年激励股票计划（2011 ISP）可授予375,000股，2012年授予109,584股，2013年授予265,416股[148] - 2012年激励股票计划（2012 ISP）可授予200,000股，2013年授予31,584股，2016年授予168,416股[149][151] - 2015年综合股权激励计划（2015 ISP）可授予1,500,000股，2016年授予965,500股，2018年授予534,500股，授予股份总公允价值为470,360美元[151] - 2019年激励股票计划（2019 ISP）可授予2,000,000股，截至2019年12月31日未发行[152][153] 财务数据关键指标变化 - 2019年全年营收为1.17614886亿美元，较上一年的8674.6758万美元增加3086.8128万美元，增幅35.58%[158] - 2019年销售的胶版印刷纸、瓦楞原纸和薄页纸产品总量达25.0144万吨，较2018年的15.6849万吨增加9.3295万吨，增幅59.48%[159] - 2019年瓦楞原纸（CMP）营收为9082.6438万美元，占总营收77.22%，较2018年增加923.0194万美元，增幅11.31%[165] - 2019年销售CMP 21.4147万吨，较2018年的15.0658万吨增加42.14%[165] - 2019年胶版印刷纸营收为2043.613万美元，占总营收17.38%，较2018年增加1529.9238万美元，增幅297.83%[168] - 2019年销售胶版印刷纸2.9207万吨，较2018年的0.6191万吨增加2.3016万吨，增幅371.77%[168] - 2019年薄页纸产品营收为635.1168万美元，占总营收5.40%，较2018年增加635.1168万美元[171] - 2019年销售薄页纸产品0.679万吨[171] - 2019年普通CMP平均售价从2018年的545美元/吨降至427美元/吨，降幅21.65%[166] - 2019年轻型CMP平均售价从2018年的531美元/吨降至414美元/吨，降幅22.03%[167] - 2019年CMP、胶版印刷纸和薄页纸产品销售成本为1.03922414亿美元，较2018年的8090.9412万美元增加2301.3001万美元，增幅28.44%[172] - 2019年CMP销售成本为8151.1234万美元，较2018年的7581.1876万美元增加569.9359万美元，增幅7.52%；平均每吨销售成本从2018年的503美元降至381美元，降幅24.25%[172][173] - 2019年胶版印刷纸销售成本为1406.1771万美元，较2018年的509.7537万美元增加896.4234万美元，增幅175.85%；平均每吨销售成本从2018年的823美元降至481美元，降幅41.56%[172][173] - 2019年公司毛利润为1367.9518万美元，占总收入11.63%，较2018年的582.0401万美元增加785.9117万美元，增幅135.03%[178] - 2019年销售、一般和行政费用为978.1719万美元，较2018年的1309.8373万美元减少331.6654万美元，降幅25.32%[184] - 2019年营业收入为389.7799万美元，较2018年的运营亏损1118.2314万美元增加1508.0113万美元，增幅134.86%[185] - 2019年利息费用从2018年的149.2119万美元降至92.6368万美元，减少56.5751万美元；截至2019年12月31日，公司短期和长期计息贷款及关联方贷款总计1513.7181万美元，低于2018年的2118.5452万美元[186] - 2019年净收入为222.1182万美元，较2018年的净亏损1054.5684万美元增加1276.6866万美元，增幅121.06%[187] - 截至2019年12月31日，净应收账款为311.9311万美元，较2018年的287.6632万美元增加24.2679万美元，增幅8.44%[187] - 截至2019年12月31日，存货账面价值为164.7882万美元，较2018年的292.3516万美元下降43.63%[188] - 2019年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为583.8万美元，较2018年12月31日的1211.7万美元减少627.9万美元[193] - 2019年经营活动提供的净现金为753.0万美元，较2018年的917.0万美元减少164.0万美元，降幅17.88%；2019年净收入为222.1万美元，较2018年净亏损1054.6万美元增加1276.7万美元，增幅121.06%[194] - 2019年投资活动净现金支出为786.7万美元，2018年为219.9万美元[195] - 2019年融资活动使用的净现金为577.2万美元，2018年为316.6万美元[198] - 截至2019年12月31日，短期银行贷款余额为616.4万美元，2018年为1180.2万美元；2019年和2018年平均短期借款利率分别约为4.93%和5.66%[199][203] - 截至2019年和2018年12月31日，应付徐水县农村信用社贷款分别为897.3万美元和719.8万美元[205] - 2019年和2018年短期银行贷款和长期贷款的总利息费用分别为83.2万美元和121.5万美元[210] - 截至2019年和2018年12月31日，应付公司CEO刘振勇的利息分别约为36.7万美元和37.3万美元[210] 土地与建筑租赁及收购

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度总营收增长23.3%至3290万美元，得益于CMP产品、胶版印刷纸和薄页纸产品销量增加，部分被CMP产品和胶版印刷纸平均售价下降所抵消 [10] - 2019年第三季度销售总成本增加210万美元至2760万美元，总毛利达540万美元，整体毛利率为15.3%，达到2017年第三季度以来的最高水平 [12] - 2019年第三季度SG&A费用下降28.5%至200万美元，营业收入为330万美元，运营利润率为10.2% [12] - 2019年第三季度净利润为230万美元，摊薄后每股收益为0.11美元，去年同期净亏损140万美元，摊薄后每股亏损0.07美元 [12] - 2019年第三季度EBITDA从去年同期的190万美元增加520万美元至710万美元 [13] - 2019年前九个月总营收增长33%至8400万美元，因所有产品类别销量增加，部分被CMP和胶版印刷纸平均售价下降所抵消 [13] - 2019年前九个月销售总成本增加1780万美元至7590万美元，总毛利达810万美元，整体毛利率为9.6%，较去年增加3.8个百分点 [15] - 2019年前九个月SG&A费用为740万美元，营业收入为70万美元，运营利润率为0.8% [16] - 2019年前九个月净利润为10万美元，摊薄后每股收益为0.003美元，去年同期净亏损540万美元，摊薄后每股亏损0.25美元 [16] - 2019年前九个月EBITDA从去年同期的500万美元增加至1250万美元 [17] - 截至2019年9月30日，公司现金及银行存款、短期债务和长期债务分别为480万美元、740万美元和880万美元，2018年底分别为850万美元、1430万美元和690万美元 [17] - 截至2019年9月30日，净应收账款为280万美元，2018年12月31日为290万美元；净库存为700万美元，2018年底为290万美元 [18] - 截至2019年9月30日，公司流动资产为2060万美元，流动负债为5100万美元，营运资金赤字为4040万美元，2018年底营运资金赤字为550万美元 [18] - 2019年前九个月经营活动提供的净现金为460万美元，去年同期为180万美元；投资活动使用的净现金为640万美元，去年同期为180万美元；融资活动使用的净现金为520万美元，去年同期融资活动提供净现金80万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 CMP业务线 - 2019年第三季度CMP业务线收入为2430万美元，占总收入的73.9%，销量增长13.2%至60208吨，其中普通CMP为47487吨，轻量CMP为12721吨；普通CMP平均售价下降28.1%至每吨407美元，轻量CMP平均售价下降29.1%至每吨394美元 [10][11] - 2019年前九个月CMP业务线收入为6610万美元，占总收入的78.7%，销量增长58.9%至154502吨，其中普通CMP为121774吨，轻量CMP为32728吨；普通CMP平均售价下降26.5%至每吨431美元，轻量CMP平均售价下降26.2%至每吨418美元 [14] 胶版印刷纸业务线 - 2019年第三季度胶版印刷纸业务线收入为700万美元，占总收入的21.4%，销量增长1030.6%至10198吨，平均售价下降5.1%至每吨690美元 [11] - 2019年前九个月胶版印刷纸业务线收入为1330万美元，占总收入的15.8%，销量增长203%至18757吨，平均售价下降15.9%至每吨708美元 [14] 薄页纸业务线 - 2019年第三季度薄页纸业务线收入为160万美元，销量为1840吨，平均售价为每吨843美元，预计今年薄页纸产品将持续销售 [11] - 2019年前九个月薄页纸业务线收入为460万美元，销量为4697吨，平均售价为每吨979美元 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在与养老金纸协商付款条款，并可能准备补充协议以延长对价支付的到期日，还会考虑银行贷款支付对价余额 [20] - 年产能15000吨的第二条薄页纸生产线已进入试生产阶段，预计PM8和PM9两条薄页纸生产线将在试生产后不久全面投入运营 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几个月公司产品订单开始稳定，预计这一趋势将延续到今年剩余时间和2020年 [8] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于付款条款的协商情况 - 公司目前正在与养老金纸协商付款条款，可能准备补充协议延长对价支付的到期日，也会考虑银行贷款支付对价余额 [20] 问题2: 何时能看到更多薄页纸业务 - 年产能15000吨的第二条薄页纸生产线已进入试生产阶段，预计PM8和PM9两条薄页纸生产线将在试生产后不久全面投入运营，如有问题可通过ir@itpackaging.cn联系公司，管理层会尽快通过电子邮件回复 [20]

公司整体营收情况 - 2019年第三季度公司营收为3293.7917万美元，较去年同期的2672.3657万美元增加621.426万美元，增幅23.25%[113] - 2019年前三季度，公司营收为8400.8157万美元，较2018年同期的6176.1041万美元增长2224.7116万美元，增幅36.02%[139] - 2019年前9个月总营收7591.78万美元，较2018年同期的5816.44万美元增长30.52%[145] 公司产品销量情况 - 2019年第三季度，胶版印刷纸、瓦楞原纸和薄页纸产品总销量为72246吨，较去年同期的47149吨增加25097吨，增幅53.23%[115] - 2019年前三季度，公司销售的胶印纸、CMP和薄页纸产品总量为17.7956万吨，较2018年同期的10.3446万吨增加7.451万吨，增幅72.03%[140] 瓦楞原纸（CMP）业务数据 - 2019年第三季度，瓦楞原纸（CMP）营收为2434.9052万美元，占总营收73.92%，较去年同期减少171.9228万美元，降幅6.60%；销量为60208吨，较去年同期增加30.19%[116][118] - 2019年第三季度，CMP平均售价（ASP）下降，普通CMP从566美元/吨降至407美元/吨，降幅28.09%；轻量CMP从556美元/吨降至394美元/吨，降幅29.14%[117] - 2019年第三季度，CMP销售成本为2071.1656万美元，平均销售成本从536美元/吨降至344美元/吨，降幅35.82%[128] - 2019年前三季度，公司主要产品的平均销售价格较2018年同期有所下降，普通CMP下降26.45%，轻质CMP下降26.28%[142] - 2019年前三季度，公司CMP的平均销售成本每吨从2018年的545美元降至393美元，降幅27.89%[144] 薄页纸业务数据 - 2019年第三季度，薄页纸产品营收为155.1283万美元，占总营收4.71%，较去年同期增加155.1283万美元；销量为1840吨[124] 胶版印刷纸业务数据 - 2019年第三季度，胶版印刷纸营收为703.7582万美元，占总营收21.37%，较去年同期增加638.2万美元，增幅973.49%；销量为10198吨，较去年同期增加1030.60%[116][125] - 2019年第三季度，胶版印刷纸ASP从727美元/吨降至690美元/吨，降幅5.09%[117] - 2019年第三季度，胶版印刷纸销售成本为469.6459万美元，平均销售成本从751美元/吨降至461美元/吨，降幅38.62%[129] - 2019年前三季度，公司主要产品的平均销售价格较2018年同期有所下降，胶印纸下降15.91%[142] - 2019年前三季度，公司胶印纸平均销售成本从835美元降至497美元，降幅40.48%[144] 公司销售总成本情况 - 2019年第三季度，CMP、胶版印刷纸和薄页纸产品销售总成本为2756.3185万美元，较去年同期增加209.8465万美元，增幅8.24%[127] - 2019年前三季度，公司CMP、胶印纸和薄页纸产品的销售成本为7591.7762万美元，较2018年同期的5816.439万美元增加1775.3372万美元，增幅30.52%[144] 公司毛利润情况 - 2019年第三季度，公司毛利润为537.4732万美元，占总收入16.32%，较2018年同期的125.9343万美元增长411.5389万美元，增幅326.79%[132] - 2019年前9个月毛利润809.04万美元，占总营收9.63%，较2018年同期的357.95万美元增长126.02%[146] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2019年第三季度，公司销售、一般和行政费用为202.4547万美元，较2018年同期的282.9933万美元减少80.5386万美元，降幅28.46%[135] - 2019年前9个月销售、一般和行政费用为741.39万美元，较2018年同期的967.10万美元减少23.34%[150] 公司营业收入情况 - 2019年第三季度，公司营业收入为334.9306万美元，较2018年同期的亏损157.0353万美元增加491.9659万美元，增幅313.28%[136] - 2019年前9个月营业利润为70.70万美元，较2018年同期的亏损610.16万美元增长111.59%[151] 公司净收入情况 - 2019年第三季度，公司净收入为233.8027万美元，较2018年同期的净亏损140.4962万美元增加374.2989万美元，增幅266.41%[137] - 2019年前9个月净收入为6.55万美元，较2018年同期的净亏损538.12万美元增长101.22%[153] 公司应收账款情况 - 截至2019年9月30日，应收账款净额为277.53万美元，较2018年12月31日减少3.52%[153] 公司存货情况 - 截至2019年9月30日，存货价值为701.04万美元，较2018年12月31日增长139.79%[154] 公司应付账款和应付票据情况 - 截至2019年9月30日，应付账款和应付票据为85.72万美元，较2018年12月31日减少79.93%[156] 公司营运资金情况 - 截至2019年9月30日，公司营运资金赤字约为4044.03万美元，主要归因于收购河北腾升的应付款项[158] 公司现金流量情况 - 2019年前9个月，经营活动提供的净现金为459.90万美元，较2018年同期增长154.13%；投资活动使用的净现金为644.92万美元，较2018年同期增加[161][163] - 2019年前9个月融资活动净现金使用量为5224295美元，2018年同期为融资活动提供净现金764760美元[164] 公司银行贷款情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，短期银行贷款余额分别为6362312美元和11802075美元[164][168] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月平均短期借款利率分别约为4.77%和5.59%，九个月分别约为4.76%和5.58%[169] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，徐水区农村信用社贷款应付额分别为7012682美元和7197808美元[170] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月短期和长期银行贷款总利息支出分别为214907美元和328955美元，九个月分别为445860美元和620294美元[175] 公司关联方贷款情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，欠CEO刘振勇的贷款总额分别为2120771美元和2185569美元[180] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月关联方贷款利息支出分别为23234美元和62130美元，九个月分别为71415美元和252829美元[180] 公司应向股东支付金额情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，应向股东支付的金额分别为319129美元和210148美元[181] 公司汇率情况 - 2019年9月30日和2018年12月31日，公司将人民币换算成美元的汇率分别为7.0729:1和6.8632:1，九个月平均汇率分别为6.8526:1和6.5380:1[185] 公司担保情况 - 公司为保定环润贸易有限公司长期银行贷款4382926美元提供担保，贷款在2018 - 2023年不同时间到期[186] 公司准则评估情况 - 公司正在评估采用ASU 2016 - 13对合并财务报表的影响，该准则2019年12月15日后开始的财年生效[187][188] 公司外汇风险情况 - 公司报告货币为美元，但几乎所有合并收入、成本和费用以人民币计价，资产除部分现金、现金等价物和应收账款外均以人民币计价，面临外汇风险且未进行套期交易[190] 公司成本通胀影响情况 - 公司虽通常能将小幅成本通胀转嫁给客户，但未来高通胀率或影响维持当前毛利率及费用占净收入比例的能力[191] 公司回收纸板和回收白色废纸采购成本情况 - 2019年前三季度，公司回收纸板和回收白色废纸的平均单位采购成本较2018年同期分别下降44.44%和44.04%[130]