文章核心观点 公司作为全球能源和水管理领域的领导者，正在接受第七届年度Itron创新者奖的提名，旨在表彰利用其合作伙伴赋能计划提供创新解决方案的公用事业或城市客户 [1]。 奖项相关信息 - 奖项将表彰利用公司合作伙伴赋能计划提供创新解决方案、提高资源效率、增强安全性和促进社区连通性的公用事业或城市客户 [1] - 提名截止日期为2025年6月30日，获奖者将在2025年10月24 - 30日于佛罗里达州奥兰多举行的Itron Inspire 2025活动上公布 [1] - 被提名客户及其解决方案应处于试点阶段、已在实地部署或能产生可量化成果，且与公司解决方案成功集成是重要考虑标准 [2] 过往获奖情况 - 2024年该奖项授予安大略省最大的电力供应商Hydro One，因其利用公司分布式智能应用和配电自动化解决方案推进电网现代化计划 [3] 公司表态 - 公司合作伙伴管理负责人表示，客户不断开拓新解决方案，公司很高兴接受今年Itron创新者奖的提名，以展示成果并认可客户解决能源、水和智慧城市管理挑战的能力 [4] 公司生态系统作用 - 公司强大的合作伙伴生态系统在提供创新解决方案方面发挥关键作用，城市和公用事业可借此获得前沿解决方案，应对业务、运营和社区挑战，培育资源丰富且充满活力的社区 [5] 公司简介 - 公司使公用事业和城市能够为100多个国家的社区安全、可靠地提供关键基础设施解决方案，其智能网络、软件、服务、仪表和传感器组合帮助客户有效管理电力、天然气和水资源，致力于创造更具资源效率的世界 [6]

文章核心观点 Itron公司推出太阳能电池接入点（Solar Battery AP），为水和天然气公用事业提供灵活且经济高效的网络连接方案，解决传统网络部署难题并降低成本 [1][2] 公司介绍 - Itron是能源、水、智慧城市、工业物联网和智能基础设施服务的全球领导者，为公用事业、城市和社会构建创新系统、提高效率、连接社区、促进节约和提高资源利用率 [4] 产品信息 产品特点 - 太阳能供电、电池驱动，结合Itron数十年制造电池供电设备的经验和经过实地验证的智能连接技术 [1] 产品优势 - 集成太阳能电池板，提供可充电电源管理系统，具有安装灵活性，消除电源接入成本和每月电费 [6] - 可直接安装在公用事业自有资产上，避免基础设施协议，实现经济高效的部署 [6] - 设计使用寿命长达20年，性能持久 [6] - 提供低延迟、电池供电的网状网络，增强连接性，为燃气和水公用事业扩展连接范围 [6] 产品目标 - 克服水和天然气公用事业从自动抄表（AMR）向高级计量基础设施（AMI）网络过渡时面临的障碍，优化总体拥有成本 [3] 产品发布 - 2025年下半年在北美上市，将于5月4 - 8日在美国天然气协会运营会议的Itron展位1202展示 [1] 行业挑战 - 水和天然气公用事业在部署AMI网络时，因缺乏架空基础设施来安装和供电网络设备而面临挑战，租赁杆位、安装设备和维护网络的运营成本过高 [2]

财务表现 - 公司2025年第一季度非GAAP每股收益(EPS)为1.52美元，超出Zacks共识预期16.9%，上年同期为1.24美元 [1] - 营收同比增长1%至6.07亿美元，低于管理层指导区间(6.1-6.2亿美元)和Zacks共识预期(6.143亿美元) [1] - 产品收入5.231亿美元(占总营收86.2%)同比下降0.9%，服务收入8400万美元(13.8%)同比增长11.1% [2] - 自由现金流达6700万美元，较上年同期3400万美元显著提升 [9] 业务板块 - 设备解决方案部门收入1.259亿美元(占20.7%)下降1%，智能水表销售增长部分抵消传统电力产品下滑 [4] - 网络解决方案部门收入4.027亿美元(占66.3%)下降1%，主要受发货时间安排和项目部署影响 [5] - 成果部门收入7850万美元(占13%)同比增长14%，受益于经常性收入和软件许可销售增长 [5] 运营效率 - 毛利率35.8%同比提升180个基点，得益于产品结构优化和运营效率提升 [6] - 非GAAP运营费用1.37亿美元同比下降0.8%，非GAAP运营利润8030万美元(上年同期6730万美元) [6] 订单与资产负债表 - 季度新增订单5.3亿美元，期末未交付订单达47亿美元 [3] - 现金及等价物11.23亿美元(2024年底10.5亿美元)，长期债务降至7.861亿美元(2024年底12.4亿美元) [8] - 经营活动现金流7200万美元，显著高于上年同期4100万美元 [8] 行业动态 - 同行Badger Meter一季度EPS 1.3美元超预期20.4%，股价年涨幅18.8% [12] - Cadence Design Systems一季度EPS 1.57美元超预期5.4%，股价年涨幅9.6% [13] - Woodward二季度调整后EPS 1.69美元超预期17.4%，半年股价涨幅13.9% [13][14] 管理层指引 - 预计第二季度营收6.05-6.15亿美元(中值同比持平)，非GAAP EPS指引1.3-1.4美元(中值同比增12%) [10]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收6.07151亿美元，2024年同期为6.03442亿美元，同比增长0.61%[9] - 2025年第一季度净利润6535万美元，2024年同期为5178.7万美元，同比增长26.2%[9] - 2025年3月31日现金及现金等价物为11.23267亿美元，2024年12月31日为10.51237亿美元，增长6.85%[14] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为7211.7万美元，2024年同期为4130.8万美元，增长74.58%[19] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为463.4万美元，2024年同期为4114.6万美元，减少88.74%[19] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为176.1万美元，2024年同期为107.7万美元，增长63.51%[19] - 2025年第一季度基本每股收益为1.44美元，2024年同期为1.13美元，增长27.43%[9] - 2025年第一季度摊薄每股收益为1.42美元，2024年同期为1.12美元，增长26.79%[9] - 2025年3月31日总资产为35.03142亿美元，2024年12月31日为34.07623亿美元，增长2.80%[14] - 2025年3月31日总负债为19.94063亿美元，2024年12月31日为19.96195亿美元，减少0.11%[14] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净利润为6547.4万美元，2024年同期为5172.1万美元[30] - 2025年第一季度基本每股收益为1.44美元，摊薄后每股收益为1.42美元；2024年同期基本每股收益为1.13美元，摊薄后每股收益为1.12美元[30] - 截至2025年3月31日，应收账款净额为3.46599亿美元，2024年12月31日为3.50473亿美元[37] - 截至2025年3月31日，财产、厂房和设备净值为1.12453亿美元，2024年12月31日为1.15428亿美元[38] - 截至2025年3月31日，存货总额为2.81878亿美元，2024年12月31日为2.70725亿美元[39] - 截至2025年3月31日，无形资产净值为3874.4万美元，2024年12月31日为4310.9万美元[40] - 截至2025年3月31日，公司商誉余额为10.62665亿美元，较年初增加1053.5万美元[42] - 2025年3月31日，养老金计划资产为13.4万美元，养老金净负债为6569万美元，较2024年12月31日的6352.7万美元有所增加[64] - 2025年第一季度，净定期养老金成本为122.8万美元，较2024年同期的119.2万美元有所增加[65] - 2025年第一季度，股票薪酬总费用为1725.7万美元，相关税收优惠为407.2万美元，较2024年同期的1287.8万美元和279.9万美元有所增加[68] - 2025年第一季度和2024年第一季度的税率均为21%，与联邦法定税率一致[73][74] - 2025年第一季度，净利息和罚款费用为114.2万美元，较2024年同期的47.4万美元有所增加[76] - 2025年3月31日止三个月保修费用为208万美元，2024年同期为317.8万美元[85] - 2025年3月31日重组负债的流动部分为1930万美元，2024年12月31日为2430万美元；长期部分2025年3月31日为1370万美元，2024年12月31日为1700万美元[91] - 2025年3月31日累计其他综合收益（损失）净额为 -96,383,000美元，2024年3月31日为 -92,098,000美元[101] - 2025年第一季度其他综合收益（损失）税前总额为13,565,000美元，2024年同期为 -10,959,000美元[101] - 2025年3月31日可转换票据账面价值为1,243,884,000美元，公允价值为1,309,590,000美元；2024年12月31日账面价值为1,242,424,000美元，公允价值为1,330,670,000美元[103] - 2025年第一季度收入为6.072亿美元，较2024年的6.034亿美元增加370万美元，增幅1%[137] - 2025年第一季度毛利率为35.8%，2024年为34.0%[137] - 2025年第一季度运营费用较2024年减少160万美元，降幅1%[137] - 2025年第一季度归属于公司的净利润为6550万美元，2024年为5170万美元[137] - 2025年GAAP摊薄每股收益增至1.42美元，较2024年增加0.30美元[137] - 2025年非GAAP归属于公司的净利润为7010万美元，2024年为5730万美元[137] - 2025年非GAAP摊薄每股收益为1.52美元，较2024年增加0.28美元[137] - 2025年3月31日总积压订单为47亿美元，12个月积压订单为16亿美元；2024年3月31日分别为43亿美元和19亿美元[137] - 2025年第一季度总营收6.07151亿美元，较2024年同期增长1%，产品营收下降470万美元，服务营收增长840万美元[138][146] - 2025年第一季度毛利润2.17219亿美元，较2024年同期增长6%，产品销售毛利率升至33.8%，服务营收毛利率升至48.2%[138][147] - 2025年第一季度运营费用1.41006亿美元，较2024年同期减少160万美元，主要因研发费用减少230万美元[138][149] - 2025年第一季度其他收入（费用）为收入610万美元，较2024年同期增长151%，主要因利息收入增加790万美元[138][150] - 2025年第一季度所得税费用1690万美元，较2024年同期增长26%，税率均为21%[138][151] - 2025年第一季度归属于公司的净利润6547.4万美元，较2024年同期增长27%[138] - 非GAAP运营费用1.3695亿美元，较2024年同期下降1%；非GAAP运营收入8026.9万美元，增长19%[138] - 非GAAP归属于公司的净利润7011万美元，较2024年同期增长22%；调整后EBITDA为8793.1万美元，增长15%[138] - 截至2025年3月31日，管理的端点数量为1.07726亿个，较2024年同期的1.00671亿个有所增加[145] - 汇率变动对总营收产生520万美元的不利影响，对毛利润产生110万美元的不利影响[146] - 2025年第一季度总营收6.07151亿美元，较2024年的6.03442亿美元增长1%[155] - 2025年第一季度总毛利润2.17219亿美元，毛利率35.8%，较2024年的2.05379亿美元和34.0%有所提升[155] - 2025年第一季度总运营费用1.41006亿美元，较2024年的1.42579亿美元下降1%[155] - 2025年第一季度总运营收入7621.3万美元，运营利润率12.6%，较2024年的6280万美元和10.4%有所增长[155] - 2025年3月31日总订单积压46.59亿美元，12个月订单积压15.93亿美元，季度预订量5.3亿美元[167] - 2025年第一季度经营活动提供净现金7211.7万美元，较2024年的4130.8万美元增加[168] - 2025年第一季度投资活动使用净现金463.4万美元，较2024年的4114.6万美元减少[168] - 2025年第一季度融资活动提供净现金176.1万美元，较2024年的107.7万美元增加[168] - 2025年3月31日现金及现金等价物为11.2亿美元，较2024年12月31日的10.5亿美元增加7200万美元[168] - 2025年第一季度汇率变动使现金及现金等价物增加278.6万美元，而2024年同期减少268.2万美元[168] - 2025年第一季度自由现金流为6.7478亿美元，2024年同期为3.4163亿美元，同比增长约97.52%[173] - 2025年第一季度重组项目支出920万美元，截至2025年3月31日，应计3300万美元，其中1930万美元预计在未来12个月支付[181] - 2025年3月31日止三个月，GAAP运营费用为141,006千美元，2024年同期为142,579千美元；非GAAP运营费用为136,950千美元，2024年同期为138,054千美元[202] - 2025年3月31日止三个月，GAAP运营收入为76,213千美元，2024年同期为62,800千美元；非GAAP运营收入为80,269千美元，2024年同期为67,325千美元[202] - 2025年3月31日止三个月，GAAP归属于公司的净收入为65,474千美元，2024年同期为51,721千美元；非GAAP归属于公司的净收入为70,110千美元，2024年同期为57,291千美元[202] - 2025年3月31日止三个月，非GAAP摊薄后每股收益为1.52美元，2024年同期为1.24美元；非GAAP摊薄后加权平均流通普通股为46,172千股，2024年同期为46,357千股[202] - 2025年3月31日止三个月，调整后EBITDA为87,931千美元，2024年同期为76,480千美元[203] - 2025年3月31日止三个月，自由现金流为67,478千美元，2024年同期为34,163千美元[203] 业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度设备解决方案、网络解决方案和成果三个业务板块总营收为607,151,000美元，2024年同期为603,442,000美元[113][115] - 2025年第一季度设备解决方案、网络解决方案和成果三个业务板块毛利润为217,219,000美元，2024年同期为205,379,000美元[113][115] - 2025年第一季度税前收入为82,279,000美元，2024年同期为65,216,000美元[113][115] - 2025年第一季度美国和加拿大地区营收为486,212,000美元，欧洲、中东和非洲地区为96,326,000美元，亚太地区为24,613,000美元[116] - 2024年第一季度美国和加拿大地区营收为482,096,000美元，欧洲、中东和非洲地区为98,656,000美元，亚太地区为22,690,000美元[116] - 2025年第一季度公司折旧和摊销费用总计12,068,000美元，2024年同期为12,744,000美元[116] - 2025年和2024年第一季度均无单一客户收入占公司总收入超10%[115] - 2025年1月1日，总合同资产为6540万美元，总合同负债为1.93亿美元；3月31日，总合同资产为5520万美元，总合同负债为2.318亿美元[117] - 未来12个月与合同相关的剩余履约义务分配的交易价格约为11亿美元，超过12个月的约为12亿美元[119] 会计准则相关 - 公司计划在2025财年年度财务报表中采用2023 - 09号会计准则更新[27] - 2024 - 03号会计准则更新将于2027年12月31日的年度报告及2028年第一季度开始的中期报告期生效，公司正在评估其影响[28] 债务相关 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总债务均为12.65亿美元，其中2025年3月31日流动债务净额为457747万美元，长期债务净额为786137万美元[43] - 2018年信贷安排原承诺信贷额度为12亿美元，现包括最高5亿美元的多货币循环信贷额度、3亿美元的备用信用证子额度和5000万美元的摆动信贷子额度，6.5亿美元的定期贷款已在2021年8月还清[44] - 截至2025年3月31日，2018年信贷安排下无未偿还贷款余额，备用信用证已使用4580万美元，剩余4.542亿美元可用于额外借款，备用信用证子额度还有2.542亿美元

文章核心观点 Itron公司第300万台Intelis燃气表发货，标志重要里程碑，该表被宾夕法尼亚州最大天然气分销公司Peoples Natural Gas接收，能助力公用事业公司确保可靠性并带来诸多益处 [1][2] 分组1：Itron公司概况 - Itron是能源、水、智慧城市、工业物联网和智能基础设施服务的全球领导者，为公用事业公司、城市和社会构建创新系统、提高效率、连接社区、促进节约和提升资源利用能力 [3] 分组2：Peoples Natural Gas与Itron合作情况 - Peoples Natural Gas与Itron合作近30年，最初部署AMR设备，现获第300万台里程碑式Intelis燃气表，期望借此改善天然气分销运营 [2] 分组3：Itron公司高管观点 - Itron网络高级副总裁John Marcolini称，提升安全和运营效率是Itron燃气边缘解决方案的基础，Peoples Natural Gas用Intelis燃气表创建交互式天然气分销网络，实现终端客户与公用事业公司双向通信，全球已发货超1亿个燃气端点和300万台Intelis燃气表，助力客户超越传统抄表到收款的益处，利用深度分析和应用设定安全与可靠性新标准 [2] 分组4：Intelis燃气表优势 - 增强安全性，具备先进传感功能，遇高压、高流量或高温时自动关闭阀门 [5] - 有远程关闭功能，可针对安全事件、客户迁出或线路维护等情况配置和激活远程关闭阀门 [5] - 能实现从自动抄表（AMR）到高级计量基础设施（AMI）的无缝过渡，支持两种功能，便于公用事业公司按自身节奏转型 [5] - 提供天然气分销系统洞察，Itron提供先进软件，可视化、监控和跟踪Intelis燃气表产生的安全事件和警报，实现天然气分销网络安全管理的实时可见性 [5] - 是北美最轻的住宅燃气表，重4.35磅，紧凑尺寸简化安装和存储，提高公用事业员工安全性，因运输效率降低碳排放 [5]

财务表现 - 2025年第一季度营收6亿715万美元 同比增长0.6% [1] - 每股收益1.52美元 同比去年1.24美元增长22.6% [1] - 营收低于Zacks共识预期6亿1427万美元 差异率-1.16% [1] - 每股收益超出共识预期1.30美元 差异率+16.92% [1] 业务板块表现 - 网络解决方案营收4亿273万美元 低于分析师平均预期4亿1608万美元 同比下滑1.2% [4] - 成果业务营收7855万美元 略低于分析师预期7919万美元 但同比大幅增长13.6% [4] - 设备解决方案营收1亿2587万美元 超出分析师预期1亿1966万美元 同比微降0.7% [4] - 服务总收入8401万美元 显著高于分析师平均预期7703万美元 [4] 市场反应 - 过去一个月股价累计上涨3.7% 同期标普500指数下跌0.7% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预示可能跑赢大盘 [3] 细分财务指标 - 设备解决方案毛利润3775万美元 远超分析师预期的3119万美元 [4] - 网络解决方案服务营收2821万美元 高于分析师预期的2548万美元 [4] - 成果业务服务营收5532万美元 显著超出分析师预期的5030万美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.007亿美元，同比增长1% [13] - 毛利率35.8%，创季度纪录，比去年高180个基点 [13] - GAAP净利润6500万美元，摊薄后每股收益1.42美元，去年同期为5200万美元或每股1.12美元 [14] - 非GAAP营业收入8000万美元，同比增长19% [14] - 调整后EBITDA为8800万美元，增长15%，EBITDA利润率14.5%，创公司纪录 [14] - 非GAAP净利润7000万美元，摊薄后每股收益1.52美元，去年同期为每股1.24美元 [14] - 自由现金流6700万美元，去年同期为3400万美元 [15] - 预计第二季度营收在6.005亿 - 6.15亿美元之间，中点与去年持平 [18] - 预计第二季度非GAAP每股收益在1.3 - 1.4美元之间，中点同比增长约12% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备解决方案收入1.26亿美元，同比下降1%，按固定汇率计算增长2%，产品组合从传统电力产品转向智能水销售，毛利率30%，运营利润率24.2%，均创细分市场纪录 [15][17] - 网络解决方案收入4.003亿美元，同比下降1%，主要因2024年第一季度水平高于正常，毛利率36.9%，运营利润率28.8%，毛利率同比下降20个基点，运营利润率上升20个基点 [15][17] - 成果业务收入7900万美元，同比增长14%，毛利率39.2%，运营利润率18.2%，毛利率同比增加410个基点，运营利润率增加510个基点 [16][18] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过优化工厂布局和产品组合、加强供应链弹性和增加经常性收入，为未来机遇做好准备，将通过持续部署创新解决方案加强行业领导地位 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去一个季度宏观经济和贸易政策不确定性增加，但公司有能力应对短期不确定性，过去两年多的业绩表明战略重点和运营执行符合客户需求 [20] - 需求方面，目前客户行为未改变，客户仍专注于解决能源和水管理的关键需求；底线方面，区域供应战略有效，多数全球制造在区域内完成，墨西哥进口一般符合USMCA且目前不受关税影响，当前关税协议下全年EBITDA影响估计约1500万美元，关税环境动态变化，当前估计可能改变，但公司仍能推动业务前进 [10][11] 其他重要信息 - 5月预订量符合预期，本季度预订出货比为0.9:1，与去年相比增加1.69亿美元，季度末积压订单47亿美元，接近创纪录水平，网络解决方案和成果业务部门占积压订单超95% [8] - 截至季度末，已发货1440万个具备分布式智能功能的端点，另有超1000万个在积压订单中 [9] - 本季度关键预订包括与长期客户FirstEnergy的重大项目，以及为新墨西哥公共服务公司的现代化项目 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税对全年指导的影响 - 现在更新全年指导可能过早，正常做法是在公布第二季度收益后进行，第一季度和第二季度业绩超预期，虽有关税影响且可能变化，但目前更新全年指导尚早 [25][26] 问题2: 设备业务部门利润率的未来水平 - 现在更新2027年目标可能过早，目前利润率超预期，产品组合调整效果良好，但季度间会有波动，设备业务有季节性业务，第一季度利润率较高，总体对设备业务进展满意 [28][29] 问题3: 移除十二个月积压订单的解读及未来展望 - 移除是因认为其对投资者展示作用不大且易造成混淆，需求环境近90天未变，机会仍在，公司对发展轨迹有信心，但宏观环境可能在年底产生不利影响 [32][33] 问题4: 美国各州监管环境对软件资本化或纳入费率基础的情况及公用事业购买软件的方式 - 成果业务同比增长14%，连续四个季度实现两位数同比增长，多数情况下可通过正确交易结构使软件购买纳入费率基础，机制因州和客户而异，如定期许可证、基于绩效的费率等，过去几年监管环境对客户有利，公司将继续支持客户需求 [37][38][39] 问题5: 1500万美元的关税影响是否仅包含当前10%关税，是否考虑7月9日互惠环境的潜在变化 - 1500万美元的净影响包含通过改变采购原产国和定价等缓解措施，假设的是当前生效的关税协议，包括USMCA豁免、10%的基线关税以及中国关税 [43] 问题6: 缓解措施是否会增加资本支出 - 预计资本支出无重大变化，其基于新产品推出等因素保持稳定 [46] 问题7: 作为缓解因素的定价调整是否需要向监管机构申请或由公用事业代表申请，以及相关风险 - 目前定价有灵活性，过去几年运营方式无变化，会根据宏观环境进行定价调整，目前未听说客户因此向监管机构申请 [48] 问题8: 去年收入推迟情况及有机同比比较，以及成果业务部门未来收入转化率 - 2024年第一季度约有8500万美元、第二季度约有4000万美元的受限收入，上半年基本完成弥补；设备业务毛利率目前超预期，预计保持在高20%；成果业务目标是达到约40% - 45%的毛利率，目前未达，季度间会因软件组合不同而有波动 [55][56] 问题9: 成果业务部门能否保持当前利润率提升水平并在年底达到约40% - 45%的毛利率 - 公司不按部门进行指导，今年同比改善受去年基数低影响，成果业务部门毛利率会因软件组合季度间有波动，预计将继续逐年提高 [58] 问题10: 关税缓解措施的时间安排及如何将1500万美元的数字进行年度化考虑 - 从成本角度看，若为今年后三个季度建模，大部分关税影响应放在下半年，这基于定价机制启动时间、采购原产国变化时间以及现有库存情况，第一季度影响小，第二季度有一点，大部分在下半年 [62][63] 问题11: 欧洲停电事件对电网边缘解决方案需求的影响 - 改变电网拓扑结构以提高弹性和可靠性是公司为客户提供的价值主张的重要部分，公司的平台可提供电网边缘的可见性和控制，有助于应对此类情况，虽不清楚西班牙和葡萄牙停电具体原因，但部署电网边缘智能技术可减少损失并更快恢复供电 [68][69] 问题12: 公司资产负债表情况及并购、资本部署和回购计划 - 公司优先寻找有助于增加软件内容和推动成果业务增长的合适收购项目，目前有很多相关活动，私募股权公司有一些估值下降的资产，公司在资本配置上会积极寻找合适机会 [71][72] 问题13: 成果业务中设置和工程收入与经常性订阅许可收入的比例 - 按年同比，第一季度经常性收入占比约70%，最终目标是接近80%，但季度间会有波动 [75][76] 问题14: 电网边缘智能解决方案和网络端点产品在停电情况下的作用 - 虽不清楚西班牙和葡萄牙停电具体情况，但公司的解决方案可使公用事业通过配电自动化重新路由电力，减少停电区域，在野火缓解等场景中也可实现更精准控制 [77][78] 问题15: 1500万美元关税净影响的大致毛额 - 由于产品组合会变化，难以准确估计毛额，应关注净影响对毛利率的影响 [82] 问题16: 网络业务有机增长受去年弥补影响，毛利率下降原因 - 毛利率下降主要是产品组合原因，下降幅度不大，约20个基点，属于正常波动 [83]

公司业绩表现 - 季度每股收益(EPS)为1.52美元 超出市场预期的1.30美元 同比增长22.58% [1] - 季度营收6.0715亿美元 略低于预期的1.16% 但同比微增0.61% [2] - 过去四个季度均超EPS预期 其中最近两季度分别实现16.92%和28.57%的超预期幅度 [1][2] 股价与市场表现 - 年初至今股价累计上涨2.5% 同期标普500指数下跌5.3% [3] - 当前Zacks评级为"买入"(Rank 2) 主要基于盈利预测上调趋势 [6] 未来业绩展望 - 下季度EPS预期1.27美元 对应营收6.0219亿美元 [7] - 当前财年EPS预期5.40美元 对应总营收24.6亿美元 [7] 行业比较 - 所属电子测试设备行业在Zacks行业排名中位列前38% [8] - 同行业公司BigCommerce预计季度EPS为0.06美元 与去年同期持平 营收预期0.8245亿美元(同比+2.6%) [9][10]

业绩总结 - 第一季度2025年收入为6.07亿美元，同比增长1%[9] - GAAP净收入为6550万美元，同比增长27%[9] - GAAP营业收入为7620万美元，同比增长21%[9] - 调整后的EBITDA为8790万美元，同比增长15%[10] - 非GAAP稀释每股收益为1.52美元，同比增长23%[10] - 第一季度毛利率为35.8%，较去年同期提高180个基点[9] - 自由现金流为6750万美元，同比增长98%[10] 用户数据与订单情况 - 第一季度2025年订单总额为5.3亿美元，账单比为0.9[8] - 截至2025年第一季度末，未完成订单总额为47亿美元[8] 未来展望 - 第二季度2025年预计收入为6.05亿至6.15亿美元[35] - 非GAAP稀释每股收益预计为1.30至1.40美元[35]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.007亿美元，同比增长1% [12] - 毛利润率达35.8%，创季度纪录，较去年提高180个基点 [12] - GAAP净利润6500万美元，摊薄后每股收益1.42美元，去年同期为5200万美元或每股1.12美元 [13] - 非GAAP营业收入8000万美元，同比增长19%；调整后EBITDA为8800万美元，增长15%，EBITDA利润率达14.5%，创公司纪录 [13] - 非GAAP净利润7000万美元，摊薄后每股收益1.52美元，去年同期为每股1.24美元 [13] - 自由现金流6700万美元，去年同期为3400万美元 [14] - 预计第二季度营收在6.005 - 6.15亿美元之间，中点与去年持平；非GAAP每股收益在1.3 - 1.4美元之间，中点同比增长约12% [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 设备解决方案业务 - 营收1.26亿美元，同比下降1%，按固定汇率计算增长2% [14][16] - 毛利润率30%，营业利润率24.2%，均创该业务板块纪录，毛利润率同比提高630个基点，营业利润率提高710个基点 [16] 网络解决方案业务 - 营收4.003亿美元，同比下降1% [14][16] - 毛利润率36.9%，同比下降20个基点；营业利润率28.8%，同比提高20个基点 [16] 成果业务 - 营收7900万美元，同比增长14% [15][17] - 毛利润率39.2%，营业利润率18.2%，毛利润率同比提高410个基点，营业利润率提高510个基点 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 5月订单符合预期，本季度订单出货比为0.9:1，较去年增加1.69亿美元，季度末积压订单达47亿美元，接近历史最高水平 [6] - 网络解决方案和成果业务板块订单占总积压订单超95% [7] - 本季度末已发货具备分布式智能功能的端点达14400万个，积压订单还有1000多万个 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注战略执行，过去两年多的业绩证明战略与客户需求契合，通过优化工厂布局和产品组合、加强供应链韧性、增加经常性收入，为未来机遇做好准备 [19][20] - 持续部署创新解决方案，巩固行业领导地位，成为公用事业公司和城市的首选合作伙伴 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去一个季度宏观经济和贸易政策不确定性增加，但公司有能力应对短期不确定性，客户仍专注解决能源和水管理的关键需求 [9][19] - 关税环境动态变化，当前估计可能改变，但公司区域供应战略有效，整体业务仍能平衡向前发展 [10][11] 其他重要信息 - 公司大部分全球制造业务在区域内进行，如美国的制造在南卡罗来纳州，但会从全球采购组件，墨西哥是美国产品组件的最大来源国，墨西哥进口组件基本符合USMCA规定，目前不受关税影响 [10] - 在当前关税协议下，全年EBITDA影响净额估计约1500万美元，已考虑替代采购和价格调整等缓解措施 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税对全年业绩指引的影响 - 目前更新全年指引尚早，通常在公布第二季度财报后进行；第一、二季度业绩超预期，虽有关税影响，但仍需综合考量，暂不适合此时更新全年指引 [24][25] 问题2: 设备业务板块利润率的合理水平 - 目前更新2027年目标尚早，该业务板块利润率超预期，产品组合调整和运营费用降低推动了利润率提升，但季度间会有波动，预计毛利率维持在20%以上 [28][54] 问题3: 移除十二个月积压订单数据的原因及业务展望 - 移除该数据是因其易造成混淆且作用不大；业务前景良好，需求环境近90天未变，但宏观环境可能在下半年产生不利影响 [32][33] 问题4: 美国各州监管环境对软件资本化或纳入费率基数的影响及公用事业公司购买软件的情况 - 成果业务营收同比增长14%，连续四个季度实现两位数增长；通过合理安排交易结构，多数情况下软件采购可纳入费率基数，实现方式因州和客户而异，监管环境对客户有利 [36][37][38] 问题5: 1500万美元关税影响金额的构成及是否考虑7月关税变化 - 该金额已考虑采购来源国变更和定价调整等缓解措施，基于当前生效的关税协议，包括10%的基础关税和中国关税 [42] 问题6: 缓解措施是否会增加资本支出 - 资本支出稳定，不会因缓解措施而有重大变化，主要取决于新产品推出等因素 [44] 问题7: 价格调整的机制及风险 - 公司在定价方面有一定灵活性，过去几年积累了应对价格变化的经验，会根据宏观环境调整价格，目前未出现客户因价格调整向监管机构申诉的情况 [46][47] 问题8: 去年收入延迟确认情况及成果业务板块营收和利润率展望 - 2024年第一季度延迟确认收入约8500万美元，第二季度约4000万美元，上半年基本完成追赶；设备业务毛利率预计维持在20%以上，成果业务毛利率目标为40%以上，但季度间会因软件组合不同而有波动 [54][55] 问题9: 关税缓解措施的时间安排及成本分摊 - 1500万美元的净影响金额，从成本角度看，大部分会在今年下半年体现，因定价机制和采购来源国变更的时间以及库存情况，第一季度影响较小，第二季度有一定影响 [62][63] 问题10: 欧洲停电事件对电网边缘解决方案需求的影响 - 改变电网拓扑结构以提高弹性和可靠性是公司为客户提供的价值主张之一，公司的平台可提供电网边缘的可见性和控制，有助于应对此类情况，但西班牙和葡萄牙停电事件可能更多与输电有关，不过部署电网边缘智能技术仍可减少损失并加快恢复供电 [68][69] 问题11: 公司资产负债表及资本配置计划 - 公司优先寻找有助于增加软件内容和推动成果业务增长的收购机会，目前相关活动活跃，私募股权公司有不少资产，部分估值下降 [71] 问题12: 成果业务板块经常性收入占比及目标 - 第一季度经常性收入占比约70%，最终目标是接近80%，但季度间会有波动 [75] 问题13: 电网边缘智能解决方案和网络端点产品在停电事件中的作用 - 虽不清楚西班牙和葡萄牙停电事件具体原因，但公司的解决方案可帮助公用事业公司通过配电自动化重新路由电力，减少停电范围，如在变压器故障或野火减灾场景中发挥作用 [76][77] 问题14: 1500万美元关税影响的毛额及网络业务毛利率下降原因 - 难以准确给出毛额，因产品组合会变化，应以净额考虑对毛利率的影响；网络业务毛利率下降20个基点是产品组合原因，属正常波动 [80][81]