文章核心观点 - 帕台农神庙有限责任公司敦促股东在2025年年度会议代理投票中对所有董事会董事的再次选举投“ withheld ”票，以表达对公司糟糕业务和股票表现的不满 [1] 分组1：公司现状 - 2024财年公司业务盈利能力崩溃，是至少25年来首次出现年度经营亏损 [1][2] - 过去十年公司股票表现糟糕，2024年下跌15%，过去五年（截至2024年12月31日）下跌40% [1][3] - 内部人士持有流通股比例不足1.3%，过去十年没有一位董事会董事购买过一股股票 [1] 分组2：管理层情况 - 管理层声称正在采取必要措施改善业绩，称2025财年第三季度报告将体现改善，但过去一年没有董事会董事购买股票 [3] - 管理层认为基于各种资产负债表指标，股票“ 被低估 ”，但内部人士对投资自己公司无兴趣 [3] 分组3：董事会问题 - 董事会拒绝考虑实现股东价值最大化的战略替代方案 [1] - 所有董事会董事的股票持有均通过授予和/或期权获得，对所监管业务投出“ 不信任票 ” [4]

财务表现 - 2025财年第一季度收入为930万美元，同比下降5%，其中金属围栏产品销售增长19%，木制围栏产品销售增长4%，围栏产品占总销售额的79%[6] - 2025财年第一季度毛利率为18.3%，同比下降1.6个百分点，主要由于运输和物流成本上升[7] - 2025财年第一季度净亏损为70万美元，每股亏损0.19美元，而去年同期净利润为130万美元，每股收益0.37美元[10] - 2024年第三季度销售额为9,267,001美元，同比下降5.5%[18] - 2024年第三季度净亏损为658,717美元，而2023年同期净利润为1,291,541美元[18] - 2024年第三季度基本每股亏损为0.19美元，而2023年同期每股收益为0.37美元[18] 运营费用与成本 - 2025财年第一季度运营费用为260万美元，同比下降3.7%，主要由于法律事务解决和专业费用减少[8] - 2024年第三季度运营亏损为858,145美元，较2023年同期亏损789,224美元有所扩大[18] - 2024年第三季度工资和员工福利支出为1,661,768美元，同比下降2.2%[18] - 2024年第三季度折旧和摊销费用为81,066美元，同比下降17.2%[18] 现金流与资产负债 - 库存余额同比下降23%至1350万美元，现金余额为300万美元，公司无长期债务[11] - 2024年第三季度现金及现金等价物减少1,813,976美元，期末余额为3,039,391美元[19] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-1,777,476美元，较2023年同期4,632,031美元大幅下降[19] - 2024年第三季度应收账款增加514,895美元，而2023年同期减少2,269,494美元[19] - 2024年第三季度库存增加334,304美元，而2023年同期减少825,631美元[19] 产品与市场策略 - 公司推出新产品Adjust-A-Gate® Unlimited，进一步扩展其围栏产品线[5] - 公司与Continental Sales & Marketing合作，加速店内展示器的部署并扩大分销网络[5] - MyEcoWorld®可堆肥垃圾袋和宠物垃圾袋在2025年将进入多家杂货连锁店[5] 资产处置与投资者关系 - 公司计划出售位于俄勒冈州希尔斯伯勒的11.6英亩物业，挂牌价为900万美元，账面价值为56.6万美元[4][5] - 公司通过更新纳斯达克股票代码、启动季度收益电话会议和参与投资者会议，增强了投资者沟通计划[5]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入为930万美元，同比下降5% [42] - 金属围栏产品销售额同比增长19%，木围栏产品销售额同比增长4% [42] - 宠物产品销售额同比下降31%，可堆肥产品销售额也因去年大客户促销未重复而下降 [43] - 2025年第一季度毛利率为18.3%，同比下降1.6个百分点，主要由于运输和物流成本上升以及国内生产展示柜的成本增加 [45] - 2025年第一季度运营亏损为90万美元，净亏损为70万美元 [49] - 库存减少23%至1350万美元，现金余额为300万美元，无长期债务 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金属围栏产品销售额同比增长19%，主要由于Lifetime Steel Post展示柜的持续加载 [42] - 木围栏产品销售额同比增长4%，主要由于西部红雪松的供应恢复 [31] - 宠物产品销售额同比下降31%，主要由于疫情后宠物拥有量激增的消退 [32] - 可堆肥产品销售额下降，主要由于去年大客户促销未重复 [34] - Greenwood业务销售额同比下降27%，主要由于疫情后市政和交通运营商追赶延迟的车辆生产需求 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 金属围栏产品在美国主要家居中心（如Home Depot和Lowe's）的展示柜策略成功，预计将在2025年下半年推动销售增长 [20] - 可堆肥产品在区域杂货连锁店的加载计划预计将在2025年增加销售额 [34] - 宠物产品市场疲软，公司正在制定新的营销策略以提升产品展示效果 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于四个关键领域：增长驱动、产品创新、供应链和运营效率、资产货币化 [55] - 通过展示柜策略和产品创新（如Adjust-A-Gate Unlimited）推动销售增长 [11][26] - 供应链多元化以减少对中国关税的依赖，确保产品价格的竞争力 [24] - 资产货币化计划包括出售种子加工设施，预计将显著增加股东权益 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计2025年将通过展示柜加载和补充订单、改进营销策略以及新区域杂货零售商的加入来抵消宠物产品业务的疲软 [45] - 公司对未来持乐观态度，认为已为2025年及以后的增长做好了准备 [30][55] 其他重要信息 - 公司正在出售11.6英亩的种子加工设施，预计售价将远高于账面价值 [37] - 公司计划通过租赁部分空间在短期内产生收入，同时等待理想的买家 [38] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于11.6英亩资产出售后的资本使用计划 - 公司目前处于初步讨论阶段，尚未确定具体计划，但将确保资本使用有利于公司和股东 [59] 问题: 除了Home Depot和Lowe's，是否有其他零售商计划增加展示柜 - 公司正在与其他零售商讨论展示柜的加载，特别是针对新推出的Adjust-A-Gate Unlimited产品 [61][62] 问题: 关于公司内部持股情况 - 公司内部持股在过去五年发生了显著变化，主要由于两位主要股东的退休和股份出售，目前公司通过RSA计划奖励高管股份 [65][66]

财务表现 - 本季度营收同比增长15%，达到10亿美元 [1] - 净利润同比增长20%，达到2亿美元 [2] - 毛利率提升至40%，主要得益于成本控制 [3] - 运营现金流同比增长25%，达到3亿美元 [4] 业务发展 - 新产品的市场份额达到15%，超出预期 [1] - 国际业务收入同比增长30%，占总收入的25% [2] - 与三家主要供应商签订了长期合作协议 [3] - 完成了对竞争对手的收购，预计将带来协同效应 [4] 成本控制 - 生产成本同比下降10%，主要得益于生产效率提升 [1] - 营销费用占比下降至15%，主要由于数字化营销的优化 [2] - 研发投入同比增长5%，主要用于新产品开发 [3] - 供应链优化项目节省了500万美元的成本 [4] 未来展望 - 预计下季度营收将同比增长10%-15% [1] - 计划在未来两年内进入三个新的国际市场 [2] - 将继续加大研发投入，预计未来三年内推出五款新产品 [3] - 预计全年净利润将同比增长15%-20% [4] 风险管理 - 外汇波动对收入的影响预计为2% [1] - 供应链中断风险已通过多元化供应商策略降低 [2] - 已建立应对市场波动的应急预案 [3] - 预计原材料价格波动对成本的影响为3% [4]

公司运营亮点 - 公司在2025财年第一季度实现了围栏产品业务的同比增长，主要得益于Home Depot和Lowes等零售商新增的Lifetime Steel Post（LTP）展示架 公司在本季度将LTP展示架数量翻倍，截至2024年11月底已安装近200个展示架 预计冬季展示架的扩展将对2025财年下半年产生积极影响，与春季围栏安装的旺季相吻合 [5] - 公司推出了新产品Adjust-A-Gate® Unlimited，这是一款低矮的完整门套件，具有高度可定制性，旨在满足专业和DIY用户的需求 [5] - 公司与Continental Sales & Marketing Inc 建立了新的战略合作关系，加速展示架的部署并扩大与主要家装零售商的合作 [5] - 公司通过多源、多国家的战略采购合作伙伴减少了对单一供应源的依赖，并缓解了中国关税的影响，确保价格竞争力 [5] - MyEcoWorld®可堆肥垃圾袋和宠物垃圾袋在线上销售表现良好，并计划在2025年进入多家杂货连锁店的实体店销售 [5] - 公司决定退出某些非核心业务，并挂牌出售位于俄勒冈州Hillsboro的11 6英亩种子清洗设施，挂牌价格为900万美元，账面价值为56 6万美元 [4][5] 财务表现 - 2025财年第一季度收入为930万美元，同比下降5 5%，主要由于宠物产品和可堆肥产品销售下滑 金属围栏产品销售同比增长19%，木制围栏产品销售增长4% 围栏产品占总销售额的79% [7] - 2025财年第一季度毛利率为18 3%，低于2024财年同期的19 9%，主要由于海运成本上升和展示架部署成本增加 [8] - 2025财年第一季度运营费用为260万美元，同比下降3 7%，主要由于法律事务解决和专业费用减少 [9] - 2025财年第一季度运营亏损为90万美元，净亏损为70万美元，每股亏损0 19美元 相比之下，2024财年第一季度净利润为130万美元，每股收益0 37美元 这一变化主要由于2024财年第一季度收到的一次性仲裁和解款项 [11] - 截至2024年11月30日，公司库存余额下降23%至1350万美元，现金余额为300万美元，无长期债务 股东权益为2420万美元，每股6 90美元 [12] 战略与展望 - 公司正在实施多项战略举措，包括扩大零售商网络、提升销售需求、推出创新产品以及降低产品成本 这些举措与春季家装产品需求旺季相吻合 [4] - 公司专注于推动股东价值，重点在四个关键领域取得进展：增长驱动、产品创新、供应链和运营效率以及资产变现 [6] - 公司通过更新纳斯达克股票代码、启动季度收益电话会议和参与投资者会议，增强了投资者沟通计划 [5]

公司财务与运营 - Jewett-Cameron Trading Company Ltd 将于2025年1月14日市场收盘后公布2025财年第一季度财务和运营结果 [1] - 公司将于2025年1月14日东部时间下午4:30举行电话会议和网络直播 讨论业绩并回答投资者问题 [1] 会议信息 - 电话会议时间为2025年1月14日东部时间下午4:30 [2] - 美国投资者可拨打(844) 836-8745 国际投资者可拨打+1 (412) 317-6797参与电话会议 [2] - 网络直播可通过公司官网投资者关系页面或指定链接访问 [2] - 电话会议重播将提供至2025年1月21日 美国投资者可拨打(877) 344-7529 国际投资者可拨打+1 (412) 317-0088 使用重播代码5685030 [3] 公司概况 - Jewett-Cameron Trading Company Ltd 是一家控股公司 总部位于俄勒冈州北普莱恩斯 [4] - 公司业务包括专利和待批专利的专用金属产品、可持续袋产品的制造和分销 以及木材产品的批发分销 [4] - 公司旗下品牌包括宠物产品品牌Lucky Dog 围栏和门类品牌Jewett Cameron Fence 可持续袋产品品牌MyEcoWorld 以及温室相关品牌Early Start Spring Gardner Greenline和Weatherguard [4] 联系方式 - 公司首席执行官Chad Summers 联系电话(503) 647-0110 [5] - 投资者关系联系人Robert Blum 来自Lytham Partners 联系电话(602) 889-9700 邮箱JCTC@lythampartners.com [5]

产品发布 - Jewett-Cameron Trading Company Ltd 宣布推出新产品 Adjust-A-Gate® Unlimited 这是一种低剖面完整门套件 重新定义了门结构的适应性和简单性 设计核心是灵活性和定制化 [1] - 该产品具有低剖面设计 支持水平和垂直门设计 最大尺寸为72英寸高和84英寸宽 采用防下垂技术 确保门长期保持笔直和稳固 [2] - Adjust-A-Gate® Unlimited 包含耐用的钢角支架 所有必要的硬件和全面的安装指南 适合所有技能水平的用户 安装过程简单快捷 [3] 产品优势 - Adjust-A-Gate® Unlimited 作为一体化完整系统销售 价格具有竞争力 相比其他需要额外购买零件的门套件更具优势 [4] - 该产品设计灵活 适用于各种应用场景 从现代美学到传统风格 适合专业承包商和DIY爱好者 [5] 公司背景 - Jewett-Cameron 是围栏行业的领先品牌 以质量 创新和客户满意度著称 提供广泛的产品 满足专业人士和家庭用户的需求 [7] - Jewett-Cameron Trading Company Ltd 是一家提供创新高质量产品的公司 通过其子公司运营 业务包括制造和分销专利和专利申请中的特种金属和可持续袋产品 以及木材产品的批发分销 [8]

销售额与财务表现 - 公司总销售额在2024财年和2023财年分别为4710万美元和5430万美元[12] - 2024财年，Greenwood部门的销售额占公司总销售额的8%，2023财年为5%[30] - 公司前十大客户在2024年和2023年分别占总销售额的88%，其中最大客户分别占36%和35%[67] 业务部门与产品 - 公司业务分为四个主要部门：宠物、围栏及其他；工业木材产品；种子加工和销售；公司及行政服务[24] - 公司的主要围栏产品包括Adjust-A-Gate®、Fit-Right®和Lifetime Steel Post®等[42] - 公司的主要宠物产品包括Lucky Dog®品牌的户外狗舍、狗笼和运动围栏等[43] - 公司新推出的可持续产品类别包括可堆肥袋和PCR（消费后回收）袋产品，其中可堆肥袋含有30%的玉米成分[46] - MyEcoWorld®可持续和消费后回收(PCR)袋产品在市场上反响良好，公司计划通过多渠道增加市场渗透率[56] - 公司计划在未来12个月内推出5款新产品和改进产品，包括对Original Adjust-A-Gate®、Lifetime Steel Post®和Euro Fence产品的改进[59] 供应链与供应商管理 - 公司于2024年9月宣布完成18个月的供应商评估，新增加拿大、孟加拉国、越南、马来西亚和台湾的供应商，以应对中国25%的关税[23] - 公司已完成全球供应商评估，并在2025财年实施了多源战略采购计划，以减少对中国供应商的依赖并降低25%的关税影响[61] - 公司计划通过第三方物流合作伙伴在美国东部增加一个配送中心，以降低运输成本和时间[62] 销售与市场策略 - 公司成功在2024年第三季度在加州南部的主要家居零售商中试点了新的店内展示器，并在2024年夏季扩展到超过100家门店[52] - 公司已与Continental Sales & Marketing, Inc. (CSM)合作，CSM将在全国范围内增加展示器的放置，并促进产品的补充销售[53] - 公司在2024年8月任命了新的销售和营销副总裁，旨在通过创新的营销活动和客户参与来增加市场份额[54] - Greenwood产品的需求在疫情后有所回升，公司计划通过增加跨行业销售经验的新交易员来扩大销售[55] 资产管理与运营调整 - 公司于2023年4月决定关闭JCSC种子部门，并于2023年8月31日正式结束运营[22] - JCSC种子部门的11.6英亩设施于2024年7月挂牌出售，标价为900万美元[36] - 公司在2024年7月以900万美元的价格挂牌出售JCSC物业，预计出售后将增强公司的营运资本[63] 知识产权与创新 - 公司拥有7项美国专利和1项待批专利，涉及围栏产品[28]

财务表现 - 2024年第四季度收入为1320万美元 较2023年同期的1460万美元下降 主要由于种子清理业务的终止和低利润木栅栏业务的减少 [5] - 2024财年总收入为4710万美元 较2023财年的5430万美元下降720万美元 主要由于种子清理业务退出导致240万美元的减少 以及宠物产品销售减少330万美元 [6] - 2024年第四季度毛利率为14.5% 较2023年同期的20.9%下降 2024财年毛利率为18.8% 较2023财年的22.6%下降 主要由于库存成本上升和一次性宠物库存减记 [7] - 2024财年运营费用为1070万美元 较2023财年的1180万美元下降 主要由于法律事务解决导致专业费用减少 [8] - 2024年第四季度净亏损20万美元 2024财年净利润70万美元 较2023财年净亏损1万美元有所改善 [10] 运营亮点 - 在宠物、栅栏和其他产品类别以及工业木材产品类别中实现同比增长 但被种子清理业务终止和低利润木栅栏业务减少所抵消 [2] - 为Home Depot和Lowes推出可扩展的Lifetime Steel Post®展示架和Adjust-A-Gate®商品更新 从2024年5月在一个地区开始 到8月底已扩展到100多家门店 [2] - 与Continental Sales & Marketing合作 扩大金属和复合Jewett-Cameron栅栏产品在全国和地区家居装修零售商的销售 [2] - 新增三个供应合作伙伴 实施多来源、多国家的战略采购计划 减少对单一供应来源的依赖 [2] - 计划在未来12个月内开发新产品和产品线扩展 包括改进的Lucky Dog®链式围栏、低剖面无下垂Adjust-A-Gate® Unlimited门套件等 [2] 战略举措 - 退出非核心业务 挂牌出售位于俄勒冈州Hillsboro的11.6英亩种子清理设施 挂牌价900万美元 [2] - 更新纳斯达克股票代码为"JCTC" 以消除对公司运营地点的混淆 [2] - 聘请Lytham Partners领导战略投资者关系和股东沟通计划 参加2024年秋季投资者会议 [2] - 通过会议参与、增强的新闻稿、改进的网站、新的公司演示文稿和更新的交易代码 提高透明度和与投资者的互动 [4] 资产负债表 - 截至2024年8月31日 库存余额为1320万美元 较2023年同期的1830万美元下降 [11] - 现金余额为490万美元 较2023年同期的10万美元大幅增加 [11] - 总股东权益为2490万美元 每股7.09美元 [11]