投资组合估值与会计处理 - 公司大部分投资组合按公允价值计量，且多数被归类为ASC 820下的第三层级，估值基于不可观察的输入和内部假设[207] - 公司至少每年会聘请独立估值机构对无市场报价的投资组合进行一次公允价值审查[208] - 公司按季度（或根据《1940年法案》要求）调整投资组合估值，公允价值变动计入未实现增值/贬值的净变动[209] 法规与合规风险 - 美国证券交易委员会（SEC）新规2a-5预计于2022年第三季度生效，可能影响公司的估值实践[210] - 美国风险自留规则于2016年12月24日生效，可能增加公司未来证券化交易的融资成本[213] - 《经济增长、监管救济和消费者保护法案》将银行控股公司（BHC）被自动认定为“系统重要性金融机构”的资产门槛从500亿美元大幅提高至2500亿美元[215] - 公司预计将因遵守《萨班斯-奥克斯利法案》而产生大量额外支出，可能对财务业绩和向股东支付股息的能力产生负面影响[226] - 根据《1940年法案》，公司通常禁止以低于每股资产净值（NAV）的价格发行或出售股份[284] - 持有公司普通股5%或以上的受益所有人需向SEC提交Schedule 13G或其他文件进行披露[289] - 持有公司某类股份10%或以上的人员可能受《交易法》第16(b)条短线交易利润回收规则的约束[290] 公司治理与结构 - 公司作为“新兴成长型公司”，若总年收入首次超过10.7亿美元，或三年内发行超过10亿美元的非可转换债务等情形，将终止该身份[223] - 公司投资顾问可在不少于60天书面通知后辞职，可能导致运营中断并对业务和财务状况产生不利影响[221] - 公司董事会可将董事会分为三类，任期三年交错，并可在未经股东批准的情况下增发股份或修改章程，这些条款可能延迟或阻止控制权变更[220] - 公司董事会可修改投资目标和运营政策策略，但未经股东批准不得改变业务性质以致不再是或撤回作为业务发展公司（BDC）的选择[218] 运营与信息技术风险 - 公司业务高度依赖其投资顾问及关联方的通信和信息系统，网络攻击可能导致运营中断、财务数据错误或泄露，并对经营业绩和证券价值产生重大不利影响[227] - 为应对COVID-19疫情，投资顾问Kayne Anderson实施了居家办公政策，这可能增加技术资源压力并引入更高的网络安全风险[228] 宏观经济与市场风险 - 经济衰退或低迷可能导致投资组合公司收入下降、现金流减少，增加贷款违约风险，从而降低投资组合价值并增加不良资产比例[229] - 高于正常水平的通货膨胀（如当前环境）通常导致利率上升，这将增加公司的借款成本，降低股东回报，并可能降低其持有的贷款和信贷投资的价值[231] - 公司面临市场利率重大变化可能对净投资收入产生重大不利影响的风险[367] 投资组合信用与违约风险 - 投资组合公司违约可能导致公司产生追索或谈判费用，并可能因提供管理协助而面临贷款人责任索赔[230] - 公司投资的债务通常未被评级，但若评级，预计低于投资级（即低于穆迪的Baa3、惠誉的BBB-或标普的BBB-），属于高收益或垃圾债券，具有高于平均水平的风险和波动性[236] - 公司可能投资于“轻契约”贷款，此类贷款缺乏完整的财务维持契约，可能使公司对借款人的权利更少，投资损失风险更大[237] - 公司投资于杠杆率高的公司，这些公司可能资源有限，无法履行其债务义务，且其运营结果更难以预测[238] - 公司对私营中型企业的投资风险较高，这些公司通常公开信息少、运营历史短、产品线窄、市场份额小，更易受市场条件和竞争对手行动影响，且可能严重依赖少数关键管理人员[241] - 公司投资组合公司可能无法在贷款到期时偿还或再融资本金，且利率上升可能使其难以支付周期性利息，导致违约风险增加[254] - 公司投资组合中的次级或第二留置权贷款在违约清算时，其抵押品价值可能不足以在优先债务清偿后偿付公司，使公司面临无担保债权风险[261][262] - 公司投资组合中的无担保贷款在违约时清偿顺序劣后于有担保债务，回收风险较高[263] 投资组合集中度与流动性风险 - 公司投资组合可能高度集中于少数公司和行业，缺乏分散性增加单一公司违约或行业衰退导致重大损失的风险[256][257] - 公司作为非分散投资公司，可将资产高比例投资于单一发行人，导致净资产价值波动性大于分散投资公司[256] - 公司投资组合的流动性普遍较差，大部分投资为非公开交易证券，可能难以在需要时及时变现[245][247] - 公司若需快速清算部分投资组合，可能实现远低于账面价值的金额[246] - 公司可能因合同限制或持有重大非公开信息而无法在特定时期内处置投资[246][248] - 公司投资组合的公平价值可能因公司债务市场价格下跌和流动性不足而受损，导致净资产价值因未实现折旧增加而减少[249][250] 投资组合收益与再投资风险 - 公司投资组合中的贷款可能被提前偿还，若返还的资本无法以同等或更高预期收益再投资，将降低公司收益率[251] 杠杆与融资限制 - 公司杠杆融资受限于最低资产覆盖率，当前要求为150%[275] - 若资产覆盖率低于150%，公司将被禁止新增债务并可能被迫在不当时机出售资产[275] 对冲策略与工具 - 公司可能使用利率互换、上限、领子期权和下限期权等工具进行对冲[268] - 对冲交易的成功取决于公司准确预测利率变动的能力[270] - 公司可能使用期货、期权和远期合约等对冲工具来应对利率波动[370] 投资处置与或有负债 - 公司投资组合中包含私人证券，处置时可能产生或有负债[266] 股东分配与市场 - 公司计划向股东进行定期分配，但分配能力可能受风险因素（包括新冠疫情）影响[280] - 公司股份目前没有公开交易市场，未来也可能不会形成[276] 利率敏感性分析（净投资收入影响） - 利率敏感性分析显示，若利率上升100个基点，公司净投资收入预计增加0.4百万美元[369] - 利率上升200个基点时，净投资收入预计增加3.5百万美元[369] - 利率上升300个基点时，净投资收入预计增加6.6百万美元[369] - 利率上升75个基点时，净投资收入预计减少0.3百万美元[369] - 利率下降25个基点时，净投资收入预计无变化[369] 利率敏感性分析（收入与支出分解） - 利率上升100个基点时，利息收入预计增加2.0百万美元，利息支出预计增加1.6百万美元[369] - 利率上升200个基点时，利息收入预计增加7.8百万美元，利息支出预计增加4.3百万美元[369] - 利率上升300个基点时，利息收入预计增加13.5百万美元，利息支出预计增加6.9百万美元[369]

财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度，总投资收入为500万美元，净投资收入为300万美元，运营净收入为410万美元[142] - 2021年前九个月，总投资收入为1050万美元，净投资收入为560万美元，运营净收入为1080万美元[142] - 截至2021年9月30日，按公允价值计算的债务及创收证券加权平均到期总收益率为7.9%，按摊销成本计算为8.1%[138] - 截至2021年9月30日，公司资产覆盖率为371%，远高于1940年法案要求的150%最低标准[149] - 公司目标资产覆盖率在200%至180%之间，对应债务与权益比率为1.0倍至1.25倍[149] 投资活动与组合表现 - 2021年第三季度，公司新增投资总额为6160万美元，其中私人信贷投资8450万美元，出售投资4400万美元[139] - 截至2021年9月30日，公司拥有63项债务投资，涉及35家投资组合公司，公允价值约为2.607亿美元，摊销成本为2.557亿美元[137] - 2021年第三季度，新投资承诺的加权平均利率为7.3%，加权平均利差超过LIBOR 6.3%，全部为浮动利率[139] - 按公允价值计算，投资组合行业分布前三位为：消费耐用品及服装20.9%、资本货物17.6%、商业及专业服务11.8%[140] - 公司预计其投资组合的80%至90%将投资于第一留置权高级担保贷款、单元贷款和分置留置权贷款[130] 融资与资本管理 - 2021年10月28日，公司以每股15.98美元的价格出售250万股普通股，募集资金总额4000万美元，并获得总计6.08亿美元的资本承诺[135] - 截至2021年9月30日的九个月内，公司通过发行股票筹集资本1.85亿美元[151] - 截至2021年11月11日，公司总资本承诺为6.08亿美元，其中投资者未提取资本承诺为3.83亿美元，已出资2.25亿美元（占37.0%）[151] - 2021年10月22日，公司修订信贷协议，将贷款承诺从7500万美元增加至1亿美元，利率调整为SOFR + 1.975%[136] - 公司LSA最高承诺额度为1.5亿美元，可两次增加5000万美元，总额不超过2.5亿美元，利率为LIBOR加4.25%[152] - 公司信贷协议下的认购融资最高承诺额度为1亿美元，利率为SOFR加1.975%[153] 债务与流动性状况 - 截至2021年9月30日，公司信贷额度借款为7100万美元，现金及现金等价物为320万美元[150] - 截至2021年11月11日，公司LSA借款增至1.45亿美元，信贷协议借款为5400万美元，现金及现金等价物为450万美元[150] - 截至2021年9月30日，公司重大合同本金偿还义务总额为7100万美元，均在1-3年内到期[168] - 截至2021年9月30日，公司资产负债表外安排包括对投资组合公司3930万美元的未提取债务融资承诺[169] 利率风险与敏感性分析 - 利率下降25个基点时，公司净投资收入预计减少，具体金额未披露[180] - 利率上升100个基点时，预计利息收入增加0.5百万美元，利息支出增加0.2百万美元，净投资收入增加0.3百万美元[180] - 利率上升200个基点时，预计利息收入增加3.0百万美元，利息支出增加1.0百万美元，净投资收入增加2.0百万美元[180] - 利率上升300个基点时，预计利息收入增加5.7百万美元，利息支出增加1.7百万美元，净投资收入增加4.0百万美元[180] - 利率敏感性分析基于公司截至2021年9月30日的合并资产负债表状况保持不变且不采取任何行动的假设[179] - 利率敏感性分析考虑了浮动利率工具的利率下限[179] - 公司可能使用期货、期权和远期合约等标准对冲工具来应对利率波动[181] - 对冲活动在隔离利率不利变动风险的同时，也可能限制公司从固定利率投资组合的利率下降中获益的能力[181]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2021年第二季度，公司总投资收益为380万美元，净投资收益为200万美元，运营净收入为320万美元[151] - 2021年上半年，公司总投资收益为560万美元，净投资收益为260万美元，运营净收入为660万美元[151] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2021年第二季度，运营总费用为180万美元，其中利息和债务融资费用90万美元，管理费40万美元[153] 投资组合构成与表现 - 截至2021年6月30日，公司拥有82项债务投资，涉及61家投资组合公司，公允价值约为2.197亿美元，摊销成本为2.157亿美元，其中第一留置权高级担保债务占99.6%，高级无担保债务占0.4%[146] - 按公允价值计算，截至2021年6月30日的长期投资前三大行业构成为：消费耐用品及服装（18.7%）、材料（15.4%）和资本货物（12.7%）[149] - 2021年第二季度，投资组合的未实现净收益为120万美元，其中未实现增值150万美元，未实现减值30万美元[154] - 2021年上半年，投资组合的未实现净收益为400万美元[154] 投资活动与收益 - 2021年第二季度，总投资额为8170万美元，其中私人信贷投资5620万美元，流动信贷投资1220万美元；投资出售总额为510万美元[148] - 2021年第二季度，新投资承诺的加权平均利率为6.6%，新浮动利率投资承诺的加权平均LIBOR利差为5.6%[148] - 截至2021年6月30日，按公允价值计算的债务和创收证券的加权平均到期总收益率为7.7%，按摊销成本计算的加权平均到期总收益率为7.8%[147] 融资与资本结构 - 截至2021年6月30日，公司信贷额度下借款为8100万美元，现金及现金等价物为820万美元[160] - 截至2021年8月12日，公司在LSA下借款为5000万美元，信贷协议下无借款，现金及现金等价物为2290万美元[161] - 截至2021年6月30日止六个月，公司发行并出售了9,199,767股，总购买价格为1.4亿美元[162] - 截至2021年8月13日，公司总资本承诺为3.677亿美元，投资者未提取资本承诺为1.827亿美元（已出资1.85亿美元，占比50.3%）[162] - 截至2021年6月30日，公司对投资组合公司的未提取债务融资承诺总额为2160万美元[180] 债务与合同义务 - 截至2021年6月30日，公司重大合同本金偿还义务总额为8100万美元，其中LSA为5000万美元，信贷协议为3100万美元，均在1-3年内到期[179] - 贷款与安全协议（LSA）最高承诺额度为1.5亿美元，可两次增加5000万美元，总额不超过2.5亿美元，利率为LIBOR加4.25%[163] - 信贷协议总额为7500万美元，包含认购子额度（利率LIBOR加1.90%）和国库子额度（利率LIBOR加0.20%）[164] - 截至2021年6月30日，认购子额度和国库子额度的承诺额度分别为4000万美元和3500万美元[165] 风险与敏感性分析 - 利率变动可能对公司净投资收入产生重大不利影响，公司可能使用期货、期权和远期合约等工具进行对冲[189] - 基于截至2021年6月30日的合并财务状况表，假设利率敏感性不变，利率上升100个基点将导致净投资收入增加20万美元[191] - 基于截至2021年6月30日的合并财务状况表，假设利率敏感性不变，利率上升200个基点将导致净投资收入增加150万美元[191] - 基于截至2021年6月30日的合并财务状况表，假设利率敏感性不变，利率上升300个基点将导致净投资收入增加280万美元[191] - 利率上升100个基点时，预计利息收入将增加50万美元，利息支出将增加30万美元[191] - 利率上升200个基点时，预计利息收入将增加260万美元，利息支出将增加110万美元[191] - 利率上升300个基点时，预计利息收入将增加480万美元，利息支出将增加200万美元[191] - 对冲活动可能限制公司从固定利率投资组合的较低利率中获益的能力[189][192] 资产覆盖与估值 - 截至2021年6月30日，公司资产覆盖率为279%[160] - 公司大部分投资为无活跃市场报价的证券，其公允价值由董事会善意确定，多数被归类为ASC 820下的第三层级，依赖不可观察输入和公司自身假设[188] - 投资估值存在固有不确定性，若公允价值确定远高于最终处置实现价值，可能对公司资产净值产生不利影响[188]

财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度总投资收入为174万美元，净投资收入为62万美元，运营净资产增加额为345万美元[138] - 2021年第一季度投资组合净未实现收益为280万美元，主要来自对Sundance Holdings Group等公司的投资增值[143] 成本和费用 - 2021年第一季度运营总费用为112万美元，其中包括46万美元利息和债务融资费用及18万美元管理费[141] 投资组合表现 - 截至2021年3月31日，公司拥有48项债务投资，公允价值约1.56亿美元，摊销成本为1.532亿美元，全部为第一留置权高级担保债务投资[133] - 截至2021年3月31日，债务及创收证券按公允价值计算的加权平均到期总收益率为8.0%，按摊销成本计算的加权平均到期总收益率也为8.0%[133] - 公司于2021年2月5日以1.03亿美元从其投资顾问的关联方（“仓储实体”）购买了初始投资组合[172] 资本结构与融资活动 - 公司于2021年2月5日完成首次私募发行，以8500万美元总发行价出售570万股普通股[127] - 截至2021年3月31日，公司信贷额度下借款9000万美元，现金及现金等价物为2320万美元[146] - 截至2021年5月14日，公司总资本承诺为2.854亿美元，投资者未提取资本承诺为1.454亿美元（已出资1.4亿美元，占49.1%）[147] - 公司全资子公司于2021年2月5日签订贷款与安全协议，最高承诺额度为1.5亿美元，利率为LIBOR加4.25%，期限三年[148] - 公司于2021年2月5日签订7500万美元信贷协议，其中认购融资利率为LIBOR加1.90%，国库融资利率为LIBOR加0.20%[149] - 截至2021年3月31日，认购融资和国库融资的承诺额度分别为4000万美元和3500万美元[150] - 截至2021年3月31日，公司重大合同本金偿还义务总额为9000万美元，其中贷款与担保协议5000万美元，信贷协议4000万美元[166] - 截至2021年3月31日，公司资产覆盖率为197%，并计划将目标维持在200%至180%之间[145] 风险因素 - 公司面临估值风险，其大部分投资组合为无现成市场报价的证券，需由董事会善意确定公允价值[174][175] - 公司面临利率风险，市场利率的重大变化可能对其净投资收入产生重大不利影响[176] - 利率上升200个基点将导致公司年化利息收入增加190万美元，利息支出增加130万美元，净投资收入增加60万美元[178] - 利率上升300个基点将导致公司年化利息收入增加340万美元，利息支出增加220万美元，净投资收入增加120万美元[178] 估值与内部控制 - 公司预计其投资组合中的绝大部分（显著多数）将被归类为第三级（Level 3）投资[162] - 公司董事会聘请的第三方估值公司每季度审查“观察名单”上的投资及约25%的剩余投资，并每年滚动审查所有第三级投资[165]

财务数据关键指标变化 - 截至2020年12月31日，公司总资产为417,609美元，总负债为1,215,759美元，成员资本赤字为(798,150)美元[444] - 2020财年，公司净亏损为808,150美元，总费用为808,150美元，其中组织成本为782,426美元[447] - 2020财年末成员资本赤字为(798,150)美元，较年初的10,000美元资本减少808,150美元[450] - 2020财年经营活动净现金使用量为0美元，期末现金余额为10,000美元，与期初持平[453] 投资组合与估值 - 公司大部分投资组合按公允价值计量，且多数被归类为ASC 820下的第三层级，估值基于不可观察的输入和公司自身假设[249] - 公司至少每年会由独立估值公司对无现成市场报价的每个投资进行一次公允价值审查[250] - 公司按季度（或根据《1940年法案》要求）调整投资组合估值，公允价值变动计入未实现增值或贬值的净变动[252] - 公司多数投资组合为无活跃市场报价的证券，需由董事会以公允价值进行善意估值，大部分投资被归类为ASC 820下的第三层级，依赖不可观察输入和公司自身假设[431] - 初始投资组合包含18笔贷款，平均未偿余额为587.6266万美元，平均购买价格为面值的97.4%，平均收益率为8.8%[482] 融资与资本活动 - 公司于2021年1月25日与投资者签订认购协议，获得总额1.54305亿美元的资本承诺[480] - 公司于2021年2月5日以8500万美元的总发行价向投资者出售了5,666,667股普通股[480] - 公司于2021年2月5日使用部分股票发行所得及信贷额度资金，以1.03030517亿美元从关联方购买了初始投资组合[481] - 公司于2021年2月5日通过其全资特殊目的融资子公司签订了贷款与安全协议，最高承诺额度为1.5亿美元，并可分两次增加至不超过2.5亿美元[482] - 该信贷融资的利率为LIBOR加4.25%（适用1.00%的LIBOR下限），期限为三年[482] - 公司于2021年2月5日签订信贷协议，包含一笔2500万美元的资本催缴贷款[483] - 信贷协议包含一笔5000万美元的国库券贷款[483] - 资本催缴贷款的利率为LIBOR加1.90%，并设有0.35%的LIBOR下限[483] - 国库券贷款的利率为LIBOR加0.20%，无LIBOR下限[483] - 资本催缴贷款将于2022年12月31日到期[483] - 国库券贷款将于2021年9月30日到期[483] 公司结构与治理 - 公司董事会可在未经股东批准的情况下修改投资目标和运营政策，但不得改变业务性质以致不再是BDC[263] - 根据特拉华州法律，公司通常禁止与持有15%或以上有表决权股份的股东进行合并等商业组合，除非获得董事会或股东批准[264] - 公司于2021年2月5日完成从有限责任公司转为股份有限公司[484] - 公司于2021年2月5日选择根据《1940年法案》作为商业发展公司接受监管[484] - 公司于2021年2月5日与其投资顾问签订了投资顾问协议和管理协议[485] 运营依赖与关键人员风险 - 投资顾问可在提前60天通知后辞职，若无法找到合适替代者可能导致运营中断[266] - 行政管理人可在提前60天通知后辞职，若无法找到合适替代者可能导致运营中断[268] - 公司业务高度依赖其顾问及关联方的信息系统，网络攻击可能导致运营中断、财务数据错误，并对其经营成果和支付股息的能力产生重大不利影响[274] 监管与合规 - 美国证券交易委员会新规2a-5预计于2022年第三季度生效，可能影响公司的估值实践[253] - 《减税与就业法案》将美国公司税率从35%降至21%，并可能限制借款人的利息扣除，影响贷款市场及投资组合公司的付息能力[258] - 《经济增长、监管救济和消费者保护法案》将银行控股公司被自动认定为“系统重要性金融机构”的资产门槛从500亿美元大幅提高至2500亿美元[259] - 公司作为“新兴成长公司”，若其总年收入首次超过10.7亿美元，或在前三年内发行超过10亿美元的非可转换债务，或非关联方持有的公司股票全球总市值达到7亿美元或以上，则可能失去该身份[272] - 公司预计将因遵守《萨班斯-奥克斯利法案》而产生大量额外支出，这可能对其财务业绩和支付股息的能力产生负面影响[273] - 根据1940年法案，公司通常禁止以低于每股资产净值（NAV）的价格发行或出售股份，但若董事会和股东批准，可以低于当前NAV的价格出售证券[342] - 受益拥有公司普通股5%或以上的投资者需向SEC提交Schedule 13G或其他文件进行披露，持有10%或以上的股东还需遵守《交易法》第16(a)条的报告义务[348] - 有权任命董事或持有公司某类股份10%或以上的人士可能受《交易法》第16(b)条约束，六个月内买卖注册股票的利润可能被追回[349] 市场与宏观经济风险 - 英国脱欧导致全球金融市场，特别是英国和欧洲市场波动，可能削弱消费者、企业和金融信心，并对公司及其投资组合公司的战略执行和回报产生不利影响[276][278][279] - 经济衰退或低迷可能导致投资组合公司收入下降、现金流减少，增加贷款违约风险，从而降低公司投资组合价值，并可能导致非绩效投资部分增加[280] - 利率上升可能使投资组合公司难以支付周期性利息，导致违约风险增加，对公司业务和现金流产生重大不利影响[308] - 公司面临利率风险，市场利率重大变化可能对净投资收入产生重大不利影响，公司可能使用期货、期权和远期合约等工具进行对冲[432] - COVID-19疫情导致美国中端贷款市场出现借款人增加循环信贷额度提取、要求修订信贷协议、违约增加、定价利差波动加剧以及估值困难等情况[353] 投资组合信用与违约风险 - 公司投资的债务通常低于投资级（即低于穆迪的Baa3、惠誉的BBB-或标普的BBB-），属于高风险高收益债券（垃圾债券），可能导致高于平均水平的风险、波动性或本金损失[286] - 投资组合公司违约可能导致贷款终止和资产止赎，触发交叉违约，公司可能需承担追偿或重新谈判的费用，并可能面临贷款人责任索赔[281][287] - 公司可能投资于“轻契约”贷款，这类贷款缺乏完整的财务维持契约，使借款公司有更多行动自由损害贷款人利益，从而增加公司投资损失的风险[287] - 对私营中型市场公司的投资风险较高，这些公司通常公开信息少、运营结果难以预测、财务资源有限，且更易受管理层变动、诉讼或产品过时的影响[292] - 投资组合公司可能提前偿还贷款，若返还资金无法以同等或更高预期收益率再投资，将降低公司收益[304] 投资结构与清偿风险 - 公司投资组合中的次级留置权资产在违约时，其价值可能不足以全额偿还优先债权人和公司自身[293] - 公司可能进行无担保债务投资，其清偿顺序在担保债务之后，且依赖于担保资产变现后的剩余价值[295] - 公司投资组合中的次级贷款面临更高违约风险，其债务权益比率可能较高，导致运营现金流不足以偿还所有债务义务[317] - 公司作为次级债权人，在投资组合公司破产清算时，需在高级债权人获得全额偿付后才能获得分配，且可能无剩余资产用于偿还[317] - 公司持有的第二优先留置权贷款，在抵押品变现后，需在偿付第一优先留置权担保的全部债务后才有权受偿，且变现价值受市场条件等因素影响，可能不足以偿还第二优先留置权贷款[318] - 公司可能进行无抵押贷款，在抵押品变现不足以偿还所有有担保贷款后，其无担保债权将与有担保债权人的未获偿部分按比例平等受偿[319][320] - 根据典型的债权人协议，在第一优先留置权债务未清偿期间，涉及抵押品的强制执行程序、文件修订、留置权解除等行动均由第一优先留置权持有人控制[321][324] 流动性风险 - 公司投资缺乏流动性，若需快速变现投资组合，可能录得远低于账面价值的金额[298] - 公司普通股目前无公开交易市场，且转让受到限制，这可能进一步限制投资流动性并影响股价[334][336] - 公司尚未确定将用募集资金收购的所有潜在投资组合公司投资，资金可能暂时投资于低收益资产，导致此期间分红大幅减少[309] 杠杆与资本结构风险 - 公司使用杠杆（借款）会放大投资波动性，若资产价值下降，净资产值（NAV）的跌幅将比未使用杠杆时更剧烈[330] - 公司总资产与总借款及其他高级证券的比率若低于**150%**的最低资产覆盖率，将无法新增债务，并可能被迫在不合时宜时出售投资以偿还部分债务[333] - 任何未来发行的优先股股息必须是累积性的，其支付和清算优先权优于普通股，且优先股构成150%资产覆盖测试下的“高级证券”[347] 估值与市场风险 - 作为BDC，公司需按市价或公允价值计量投资，市场下跌可能导致投资组合出现重大未实现贬值，从而减少资产净值[302][303] 集中度与投资策略风险 - 公司是非多元化投资公司，可能将大量资产集中于少数发行人，导致资产净值波动更大，并对单一经济或监管事件更敏感[310] - 投资组合可能集中在少数公司和行业，若其中任何公司违约或特定行业下滑，公司将面临重大损失风险[312] - 公司通常不持有投资组合公司的控股权，可能无法控制公司决策或阻止管理层做出可能贬损投资价值的决定[314] 网络安全风险 - 为应对COVID-19疫情实施的远程办公政策可能增加网络安全风险，使系统更容易受到网络钓鱼等攻击[275] 股息与股东权益风险 - 在COVID-19疫情持续导致资本市场长期混乱的情况下，公司可能无法支付股息或股息增长，且部分股息可能属于资本返还[337] - 公司未来发行股票时，股东若无优先认购权，其所有权比例、每股账面价值和公允价值可能被稀释[341] - 后续交割中的追加购买将稀释所有现有投资者的持股比例[343] - 未参与股息再投资计划（DRIP）的股东可能随时间推移经历股权稀释[344] - 为满足RIC年度分配要求，公司可宣布以股份形式支付大部分股息，现金部分可低至股息的20%，但股东需按收到股息当日全部公允价值缴纳所得税[345] 其他重要事项 - 公司与会计师在会计原则、实践或财务报表披露方面无任何分歧[486]