财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净销售额增长10.6%，其中销量/产品组合贡献约6.5%，净价格实现增长4.2% [135] - 第三季度营业利润增长约4%，摊薄后每股收益增长6%至0.54美元 [135] - 公司上调2025年固定汇率净销售额展望至高个位数增长，并重申每股收益高个位数增长的指引 [135][144] - 第三季度自由现金流超过5亿美元，年初至今达9.55亿美元；若不计收购GHOST业务产生的一次性2.25亿美元分销付款影响，年初至今自由现金流超过11亿美元 [143] - 美国咖啡业务第三季度净销售额增长1.5%，净价格实现增长5.5%，但销量/产品组合下降约4% [140] - 国际业务第三季度固定汇率净销售额增长10%，其中净价格增长6%，销量增长4% [142] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国畅饮业务第三季度净销售额增长14.5%，其中销量/产品组合增长超过11%，净价格贡献约3% [138] - GHOST业务整合表现良好，贡献了4.4个百分点的净销售额增长 [137] - 美国咖啡业务过去12个月实现46亿美元净销售额和14亿美元调整后税息折旧及摊销前利润 [42] - Keurig系统在北美拥有4700万活跃家庭用户，零售市场占有率从四分之一提升至三分之一 [43][44] - 能量饮料业务市场份额已超过7.5%，并有清晰路径在未来几年达到10%的市场份额目标 [92] - 公司在墨西哥市场拥有超过10亿美元的业务，核心品牌Peñafiel是当地排名第一的矿泉水品牌 [106] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是通过收购JDE Peet's并随后分拆，创建北美最灵活的饮料挑战者和真正的全球咖啡巨头 [18][19] - 分拆后，饮料公司将专注于北美市场，定位为增长导向型公司；全球咖啡公司将作为纯咖啡业务公司，专注于全球咖啡品类 [33][34] - 全球咖啡公司将通过整合Keurig和JDE Peet's实现协同效应，目标在三年内实现4亿美元成本节约 [32][72] - 公司采用"建设-购买-合作"的灵活投资组合发展模式，通过创新、合作伙伴关系和收购进入高增长领域 [22][83] - 饮料公司计划通过品牌建设、收入增长管理、渠道优化和持续生产力实现中个位数净销售额增长和高个位数每股收益增长 [110][116] - 全球咖啡公司预计实现低个位数净销售额增长和高个位数每股收益增长，受益于成本协同效应、持续生产力和经营杠杆 [117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为全球咖啡品类具有长期结构性增长动力，包括人均消费量增长和高端化趋势，近期疫情后的增长放缓是暂时性和周期性的 [11][28] - 公司观察到美国咖啡品类复苏迹象，销量趋势在2022年触底后趋于稳定，尽管存在高通胀，需求弹性仍优于历史趋势 [29] - 当前咖啡商品价格明显高于长期趋势，且似乎不受市场基本面支持，任何正常化都将带来周期性利润顺风 [74][75] - 公司认识到关税和通胀压力将在2025年下半年和2026年上半年持续，已通过定价行动应对成本压力 [140][163] - 管理层对饮料业务增长势头持乐观态度，特别是在CSD、能量饮料和运动补水等高增长类别中拥有显著增长空间 [138][92] 其他重要信息 - 公司宣布获得由阿波罗和KKR牵头的70亿美元战略性股权投资，用于优化收购融资结构 [118][121] - 新融资方案包括成立一个专注于北美单杯包装制造的全球咖啡公司合资企业，以及向未来饮料公司进行可转换投资 [121] - 交易完成后预计净杠杆率将低于5倍，分拆后饮料公司目标杠杆率为3.5-4倍，全球咖啡公司为3.75-4.25倍 [37][115] - 公司成立转型管理办公室，由首席转型官Roger Johnson领导，负责整合和分拆工作 [35][125] - 公司决定不再任命Sudhanshu Priyadarshi为全球咖啡公司未来负责人，将在接近分拆时公布两家新公司的完整领导团队 [39] 问答环节所有提问和回答 问题: 对JDE Peet's业务的进一步评估和成本协同效应潜力 - 管理层通过更深入的评估，对JDE Peet's的品牌实力、市场地位以及"重燃卓越"战略的执行增强了信心，并看到更多收入协同机会，如利用Keurig的酿酒机专业知识和品牌扩展至新品类 [159][160] - 成本协同效应目标在采购、制造、物流、SG&A和IT领域经过详细验证，管理层对其可实现性充满信心，并计划通过清洁团队进一步夯实计划 [162][184] 问题: 交易结构决策的考量与经验教训 - 董事会评估了所有替代方案（维持现状、出售、分拆），认为将Keurig与JDE Peet's结合能创造真正的全球咖啡领导者，而分拆Keurig单独上市会削弱业务并损失协同效应 [165][166] - 董事会吸取的教训包括在决策过程中放慢节奏、广泛征求外部顾问和股东意见，并设立了由独立董事组成的专门委员会处理涉及JDE Peet's的战略评估，以确保治理严谨 [168][169] 问题: 自由现金流展望和额外融资途径的触发条件 - 公司提供的2026-2028年自由现金流展望（饮料公司超过60亿美元，全球咖啡公司超过50亿美元）是一个三年期的整体视图，旨在帮助建模，而非具体的年度指引 [177] - 额外的融资选择（如饮料公司部分IPO、出售非核心资产）是未来可考虑的选项，但只有在能够释放最大价值且市场条件允许时才会 pursued，当前重点是执行既定的现金流生成和去杠杆化路径 [179][180] 问题: 协同效应目标的保守程度及与JDE Peet's自身成本计划的关联 - 管理层澄清，4亿美元的协同效应目标与JDE Peet's自身公布的7年50亿欧元成本节约计划是相互独立的，并经过详细分析确认了二者的增量性 [184] - 协同效应的估算被认为是可执行的，同时公司保留通过"强强联合"原则（如技术在咖啡配方中的应用）进一步优化和发现新机会的权利 [185]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额同比增长10.6%，主要由约6.5%的销量/组合增长推动，美国提神饮料和国际业务表现强劲 [220][223] - 第三季度营业利润增长约4%，净销售额增长和生产力节约部分抵消了通胀压力 [220] - 第三季度每股收益增长6%至0.54美元 [220] - 第三季度自由现金流超过5亿美元，年初至今累计达9.55亿美元，若不计收购Ghost分销业务的一次性支付影响，年初至今自由现金流超过11亿美元 [232] - 公司上调2025年固定汇率净销售额展望至高单位数增长，并重申每股收益高单位数增长的全年指引 [65][222][234] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国提神饮料业务第三季度净销售额增长14.5%，销量/组合增长超过11%，净价格贡献约3个百分点 [225] - 美国咖啡业务第三季度净销售额增长1.5%，净价格实现增长5.5%，但销量/组合下降约4个百分点，主要受咖啡机出货量减少影响 [228] - 国际业务第三季度固定汇率净销售额增长10%，其中净价格增长6%，销量/组合增长4% [231] - 美国咖啡业务拥有4700万活跃北美家庭用户，咖啡机零售份额从四分之一提升至三分之一 [75] - 提神饮料业务自2018年以来实现了近8%的净销售额复合年增长率 [139][188] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥业务规模超过10亿美元，公司自有直接门店配送网络覆盖约一半市场 [180][182] - 胡椒博士品牌在全国市场份额接近13%，但在不同地区市场存在差异，沿海地区份额仅为个位数，而核心区域份额可达20%以上 [150] - 能量饮料业务目前市场份额已超过7.5%，并有望在未来几年达到10%的份额目标 [158] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于五大支柱：以消费者为核心的品牌建设、塑造当前及未来饮料组合、扩大路线优势、生成增长燃料以及动态资本配置 [30][31] - 通过收购JDE Peet's，咖啡净销售额将超过三倍至160亿美元，成为全球第二大咖啡公司 [47][118] - 收购后计划分拆为两家独立上市公司：专注于北美饮料的Beverage Co和全球咖啡业务的Global Coffee Co [22][53] - 分拆有利于各自业务聚焦、文化塑造、战略灵活性，并为投资者提供两种不同的投资选择 [54][55] - 已成立转型管理办公室，负责整合与分拆计划，目标是到2026年底实现运营就绪 [57][213] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球咖啡品类经历后疫情低迷后出现复苏迹象，长期来看咖啡销量保持低单位数复合年增长率 [14][16][44] - 饮料行业规模达3000亿美元，预计未来几年保持中单位数复合年增长率，具有动态性和财务吸引力 [29][30][136] - 当前面临通胀压力，特别是咖啡商品成本上涨和关税影响，预计这些压力将持续到2025年第四季度和2026年上半年 [228][257] - 管理层对提神饮料业务未来增长保持信心，认为其拥有显著增长空间 [150][189] 其他重要信息 - 公司宣布获得由阿波罗和KKR牵头的70亿美元战略股权投资，用于优化收购后的资本结构 [60][197] - 收购JDE Peet's后，预计净杠杆率将低于5倍，并目标在分拆后使Beverage Co和Global Coffee Co的净杠杆率分别维持在3.5-4倍和3.75-4.25倍范围 [61][193] - 公司已确定4亿美元的成本协同效应目标，计划在三年内实现 [51][216] - 新任命的美国咖啡业务总裁Olivier Lemire将领导该业务，并推动包括Keurig Alta在内的创新计划 [68][84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对JDE Peet's业务的进一步评估和成本协同效应机会 - 通过更深入的评估，管理层对JDE Peet's的业务基础、品牌实力以及其"重新点燃卓越"战略的早期执行感到鼓舞 [252] - 在成本协同方面，除了初步确定的4亿美元目标外，还在采购、制造物流、SG&A和IT等领域看到更多互补机会，信心增强 [254][256] 问题: 关税形势、2026年指引以及定价管理 - 关税影响主要限于美国业务，成本压力将在2025年下半年和2026年初持续，但公司未提供2026年具体指引，而是强调长期算法 [257][258] - 在定价管理上，公司已在咖啡业务上采取定价行动以应对通胀，消费者弹性仍在可控范围内 [228][258] 问题: 交易结构选择及董事会吸取的经验教训 - 董事会评估了所有替代方案（维持现状、出售、分拆），认为将Keurig与JDE Peet's结合是创造全球咖啡领导者的最佳路径，分拆独立咖啡业务会削弱其规模优势 [260][263] - 在沟通和资本分配方面，董事会认识到需要更多时间听取股东反馈，并在决策过程中保持灵活性，在涉及JDE Peet's的战略评估时，由独立董事组成特别委员会以确保治理严谨 [265][266] 问题: 2026-2028年自由现金流展望及额外融资途径的触发条件 - 提供的超过60亿美元（Beverage Co）和超过50亿美元（Global Coffee Co）的自有现金流是三年期的累计展望，旨在展示业务的现金生成潜力，而非特定年度指引 [275][276] - 额外的融资选择（如Beverage Co部分IPO或非核心资产出售）是可选方案，是否执行将取决于市场状况和是否能为业务创造最大价值，公司首要任务是依靠内生现金流去杠杆 [277][278] 问题: 协同效应细节及其与JDE Peet's自身节省计划的关系 - 确定的4亿美元协同效应目标是在JDE Peet's自身公布的到2032年节省5亿欧元计划之外的，两者是独立的 [279] - 协同效应将来自采购、制造和物流、SG&A和IT等领域，并通过清洁团队进行详细规划 [216][256]

公司概况 - 公司为全球投资受众提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业及金融新闻内容 [1] - 新闻团队由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作所有内容 [1] - 公司新闻团队覆盖世界主要金融和投资中心 在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和演播室 [2] 市场专长与覆盖范围 - 公司在中型和小型市值市场领域是专家 同时亦向投资社区更新蓝筹股公司、大宗商品及更广泛的投资动态 [2] - 团队提供的新闻和独特市场见解涵盖但不限于以下领域：生物科技与制药、采矿与自然资源、电池金属、石油与天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [3] 技术与内容制作 - 公司始终是一家前瞻性且热衷于采用技术的机构 [4] - 人类内容创作者拥有数十年宝贵的专业知识和经验 [4] - 团队会使用技术来协助和增强工作流程 [4] - 公司会偶尔使用自动化和软件工具 包括生成式人工智能 [5] - 所有发布的内容均由人类编辑和撰写 遵循内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

业绩总结 - 公司在2024年财年的调整后EBITDA为XX亿美元，调整后每股收益（EPS）增长率为XX%[9] - 公司在过去7年中实现了8%的净销售复合年增长率（CAGR），并在2018年至2024年期间的直接股东回报为11%[61][72] - 公司在2018年到2024年期间的净销售增长率为6%，调整后每股收益增长率为XX%[72] - 2024年Keurig的净销售额为46亿美元，调整后的EBITDA为14亿美元，显示出强大的盈利能力[112] - 2023年毛利增长15%，毛利额达到33亿欧元[169] - 预计到2032年节省5亿欧元，其中50%将被再投资[181] - 2018-2024年净销售年均增长率为2.2%[186] - 2025年自由现金流预计为10亿欧元[186] 用户数据 - Keurig在北美的活跃家庭数量在2019年至2024年间增加了1300万户，Keurig咖啡机的市场份额增长了5.7个百分点[115] - Keurig在北美单杯咖啡市场的份额为第一，市场份额为34%[114] 市场展望 - 全球咖啡市场在过去40年中实现了2%的年均增长率，预计未来将继续保持增长[29] - 公司在饮料行业的市场规模约为1万亿美元，预计未来将继续增长5%[52] - 全球咖啡市场规模为4000亿美元[187] 收购与整合 - 公司预计2025年将完成对JDE Peet's的收购，预计将带来显著的协同效应和成本节约[6] - 预计在2026年上半年完成Keurig与JDE Peet's的分离，分离准备预计在2026年底完成[105] - JDE Peet's的净销售额为112亿美元，调整后的EBITDA为18亿美元，拥有三个超过10亿美元的品牌[148][149] - JDE Peet's在40个市场中占据第一或第二的位置，展现出强大的市场竞争力[151] - 公司在过去7年中通过30多次分销区域收购，显著增强了其市场覆盖能力[60] 成本与效率 - 预计在未来三年内实现4亿美元的成本节约，增强运营效率[93] - 预计通过收购和分离战略将实现更高的财务杠杆比率和信用评级[7] - 预计在交易完成时，KDP的净杠杆率将调整至约4.6倍，确保财务战略的灵活性[102] 产品与技术 - JDE Peet's的品牌组合包括多种咖啡产品，能够满足更广泛的消费者需求[156] - Keurig的开放系统为所有利益相关者创造了价值，推动了高利润和高增长的子细分市场[117] - 阿拉比卡咖啡价格上涨154%，罗布斯塔咖啡价格上涨254%[169] 其他信息 - 法国市场中，2015-2024年高端品牌的干咖啡销量份额从20%增长至26%[197] - 单杯咖啡消费在2015-2024年间的年均增长率为0.9%[196] - JDE Peet's计划通过整合创新角色来消除重复和碎片化[179]

融资活动 - 融资将有助于收购JDE Peet's公司 [1] 公司战略 - 收购后公司计划最终分拆为两家独立公司 [1]

全球金融市场情绪 - 全球金融市场因中美贸易关系积极进展、加拿大制药业突破及中国工业利润强劲增长而呈现乐观情绪 [2] - 美国股指期货预示市场强势开盘，标普500期货上涨0.9%，纳斯达克100期货上涨1.3%，罗素2000期货上涨1% [2] 阿尔茨海默病治疗突破 - 加拿大卫生部有条件批准卫材与渤健公司的LEQEMBI用于治疗早期阿尔茨海默病，该药物是加拿大首个针对该疾病根本病因的疗法 [3] - 批准基于全球三期临床研究，结果显示LEQEMBI在18个月内较安慰剂显著减缓认知与功能衰退达27% [4] - 该药物已在包括日本、美国和欧洲在内的51个国家和地区获批，加拿大目前有超过77.1万痴呆症患者，预计到2050年将达170万 [4] 中国工业部门表现 - 中国工业利润实现大幅增长，反映出经济积极信号 [5] - 增长主要源于官方加大力度整治工业产能过剩，此举旨在优化关键行业生产并提升盈利能力 [5] 个股盘前动向 - Keurig Dr Pepper股价上涨3.5%，因公司营收超预期并上调全年净销售增长展望 [7] - Carter's股价下跌9%，因公司销售额和运营利润率未达市场预期 [8] - Snowflake股价上涨2%，因该公司重申其第三季度及2026财年营收指引 [11] - Cadence Bank股价出现3.5%的积极波动 [11]

交易与融资 - 公司从私募股权公司获得70亿美元资本 用于为180亿美元的JDE Peet's收购案提供资金[1] - 新投资由Apollo和KKR共同主导 高盛参与 投资方将获得公司的优先股[3] - 优先股转换价格为37.25美元 并支付年度股息 资金将用于收购完成后降低净杠杆[3] - 收购预计在2026年上半年完成[3] 公司战略与架构调整 - 收购完成后 计划将咖啡业务与JDE Peet's合并并分拆 创建全球最大纯咖啡业务[4] - 此次分拆将解除2018年Dr Pepper与Keurig Green Mountain合并的交易[4] - 公司表示已仔细考虑股东反馈 并采取果断行动 包括新投资和更新领导层结构[2] - 原定担任计划分拆咖啡业务CEO的CFO Sudhanshu Priyadarshi将不再担任该职 公司已开始寻找人选[2] 市场反应与财务表现 - 交易宣布后当周 公司股价下跌超过17%[5] - 此前有报道称激进投资者Starboard Value在反对该交易的情况下已建仓公司股份[5] - 公司第三季度净销售额为43亿美元 同比增长10.7%[6] - 咖啡业务增长1.5% 饮料业务增长14.4%[6]

业绩展望 - 公司上调了全年销售额预测 [1] 业务驱动因素 - 美国等市场对其能量饮料和碳酸软饮料的需求保持韧性 [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度净销售额同比增长10.7%至43.1亿美元[2] - 第三季度调整后营业利润增长3.8%至10.91亿美元，占净销售额的25.3%[4] - 第三季度调整后净利润增长6.5%至7.38亿美元，调整后稀释每股收益增长5.9%至0.54美元[5] - 第三季度净销售额为43.06亿美元，同比增长10.7%；前九个月净销售额为121.04亿美元，同比增长7.3%[32] - 第三季度营业利润为9.95亿美元，同比增长10.3%；前九个月营业利润为26.94亿美元，同比增长6.6%[32] - 第三季度净利润为6.62亿美元，同比增长7.5%；前九个月净利润为17.26亿美元，同比增长8.9%[32] - 第三季度摊薄后每股收益为0.49美元，同比增长8.9%；前九个月摊薄后每股收益为1.27美元，同比增长9.5%[32] - 2025年第三季度报告净利润为6.62亿美元，摊薄每股收益为0.49美元；调整后净利润为7.38亿美元，调整后摊薄每股收益为0.54美元[53] - 2025年第三季度调整后净利润同比增长6.3%（按固定汇率计算增长6.5%），调整后摊薄每股收益同比增长5.9%[53] - 2025年前九个月公司报告净利润为17.26亿美元，摊薄后每股收益为1.27美元；调整后净利润为19.79亿美元，调整后每股收益为1.45美元[61] - 2025年前九个月调整后税前利润为25.69亿美元，相比2024年同期的24.06亿美元增长6.8%[61][64] - 2025年前九个月公司总净销售额按固定汇率计算增长8.1%，其中汇率影响为0.8%，报告增长为7.3%[68] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第三季度报告毛利润为23.40亿美元，毛利率为54.3%；调整后毛利润为23.49亿美元，毛利率为54.6%[50] - 2025年第三季度报告营业利润为9.95亿美元，营业利润率为23.1%；调整后营业利润为10.91亿美元，营业利润率为25.3%[50] - 2025年第三季度总调整后营业利润率为25.3%，相比2024年同期的27.0%下降了170个基点[50][56] - 2025年前九个月公司报告毛利润为65.8亿美元，毛利率为54.4%；调整后毛利润为66.25亿美元，毛利率为54.7%[58] - 2025年前九个月公司报告营业利润为26.94亿美元，营业利润率为22.3%；调整后营业利润为29.66亿美元，营业利润率为24.5%[58] - 2024年前九个月公司报告毛利润为62.52亿美元，毛利率为55.4%；调整后毛利润为63.29亿美元，毛利率为56.1%[58] - 2024年前九个月公司报告营业利润为25.28亿美元，营业利润率为22.4%；调整后营业利润为28.45亿美元，营业利润率为25.2%[58] - 2025年前九个月公司调整后总营业利润率为24.5%，与报告利润率22.3%相比，受可比性项目影响2.2%[68] - 2025年前九个月调整后利息支出净额为5.13亿美元，相比2024年同期的4.63亿美元增长10.8%[61][64] - 2025年前九个月调整后有效税率为23.0%，而2024年同期为23.4%[61] 各条业务线表现：美国畅饮/提神饮料业务 - 美国畅饮业务净销售额增长14.4%至27亿美元，其中销量/组合增长11.2%，收购GHOST贡献了7.2个百分点的增长[7] - 美国提神饮料部门第三季度净销售额为27.35亿美元，同比增长14.4%；前九个月净销售额为77.18亿美元，同比增长12.0%[40] - 2025年第三季度美国提神饮料分部调整后营业利润为8.16亿美元，同比增长10.0%（按固定汇率计算）[55] - 2025年第三季度总净销售额同比增长10.6%（按固定汇率计算），其中美国提神饮料分部增长14.4%[56] - 按业务部门划分，2025年前九个月美国饮料业务调整后营业利润为22.73亿美元，同比增长8.9%[67] - 美国提神饮料部门净销售额增长12.0%[68] 各条业务线表现：美国咖啡业务 - 美国咖啡业务净销售额增长1.5%至9.91亿美元，其中净定价有利影响5.5%，但销量/组合下降4.0%[9] - 美国咖啡部门第三季度净销售额为9.91亿美元，同比增长1.5%；前九个月净销售额为28.16亿美元，同比下降0.7%[40] - 2025年第三季度美国咖啡分部调整后营业利润为3.17亿美元，同比增长2.6%（按固定汇率计算）[55] - 2025年第三季度美国咖啡分部调整后营业利润率为32.0%，相比2024年同期的31.7%提升了30个基点[56] - 按业务部门划分，2025年前九个月美国咖啡业务调整后营业利润为8.69亿美元，同比下降2.5%[67] - 美国咖啡部门调整后营业利润率最高，为30.9%，相比报告利润率23.9%受可比性项目影响7.0%[68] - 美国咖啡部门下降0.7%[68] 各地区表现：国际业务 - 国际业务净销售额增长10.5%至5.8亿美元，按固定汇率计算增长10.1%[11] - 2025年第三季度国际分部调整后营业利润为1.55亿美元，同比下降4.3%（按固定汇率计算）[55] - 2025年第三季度总净销售额同比增长10.6%（按固定汇率计算），其中...国际分部增长10.1%[56] - 2025年前九个月国际业务调整后营业利润为3.93亿美元，同比下降6.9%（按固定汇率计算下降1.9%）[67] - 国际部门2025年前九个月净销售额受汇率正面影响6.1%，按固定汇率计算增长7.1%[68] - 国际部门按固定汇率计算增长7.1%[68] 管理层讨论和指引 - 公司将2025年固定汇率净销售额增长预期上调至高个位数范围，此前预期为中个位数增长[14] - 公司重申2025年调整后稀释每股收益增长预期为高个位数范围[14] - 按当前汇率计算，外汇折算预计将对全年营收和利润增长造成约0.5个百分点的阻力[14] 现金流表现 - 第三季度运营现金流为6.39亿美元，自由现金流为5.28亿美元[5] - 前九个月经营活动产生的净现金为12.79亿美元，较去年同期的13.70亿美元下降6.6%[36] - 2025年前九个月自由现金流为9.55亿美元，较2024年同期的9.73亿美元略有下降[75] - 2025年前九个月净现金来自运营活动为12.79亿美元，资本支出为3.38亿美元[75] 其他财务数据（资产、债务、借款等） - 截至2025年9月30日，公司总资产为546.05亿美元，较2024年底增长2.2%；总负债为292.81亿美元，股东权益为253.24亿美元[34] - 前九个月存货增加5.18亿美元，主要由于为应对需求而建立的库存以及收购带来的库存增加[36] - 前九个月公司支付现金股息9.37亿美元，并回购了价值900万美元的普通股[38] - 截至2025年9月30日过去十二个月，公司调整后息税折旧摊销前利润为47.93亿美元[70][72] - 公司管理杠杆比率（净债务/调整后EBITDA）为3.2倍，总债务本金155.55亿美元，扣除现金后净债务154.39亿美元[70] - 过去十二个月调整后EBITDA的计算中，重大调整项包括：商誉及无形资产减值7.18亿美元，与GHOST相关的终止费2.25亿美元[70][72]

To ensure this doesn’t happen in the future, please enable Javascript and cookies in your browser.If you have an ad-blocker enabled you may be blocked from proceeding. Please disable your ad-blocker and refresh. ...