文章核心观点 - 寻求构建七位数投资组合的投资者，Kinder Morgan可能不是理想选择，因其难以短期内成为财富创造者且股息历史存疑 [1][6] 公司业务 - 拥有用于运输、储存和加工石油及天然气的能源基础设施，资产重要且难以替代 [2] - 业务模式主要基于收费，收取资产使用费用，商品价格不如需求重要 [2] 业务特点 - 业务较可靠但非快速增长型，因优质中游资产大多已开发 [3] - 以股息形式向投资者分配大量现金，股息收益率6.8%，是标普500指数基金约1.4%收益率的数倍 [3] - 业务增长缓慢，主要由适度资本投资、定期（小幅度）费用增加和偶尔收购驱动 [3] 信任问题 - 2015年末承诺2016年股息最多增长10%，数月后却削减75%，虽对公司是正确决策，但打击了信任管理层的收益型投资者 [5] - 2020年承诺股息增长25%，实际仅增长5%，管理层未兑现承诺 [5] 投资建议 - 寻求资本增长或股息收益的投资者，Kinder Morgan都不太适合构建百万美元资产组合 [6]

文章核心观点 - 尽管太阳能和风能等清洁能源愈发重要，但石油和天然气短期内不会终结，金德摩根公司对油气未来持积极看法，投资者可继续投资油气公司 [1][5][7] 金德摩根公司情况 - 金德摩根是中游公司，拥有并运营将石油和天然气从产地运输到消费地的能源基础设施，是北美最大的中游公司之一 [2] - 中游公司主要对资产使用收取费用，产品运输价格不如产品需求重要，历史上即使油价低迷需求也保持高位 [2] - 购买和建设能源基础设施成本高，金德摩根需确保资产有强劲需求以获得足够资本投资回报，其未来与油气直接相关，管理层着眼未来数十年 [3] 油气行业趋势 - 2022 - 2050年美国人口预计增长12%，GDP预计增长近70%，全球趋势类似，人口和财富增长将使各类能源需求增加 [4][5] - 2022 - 2050年美国清洁能源预计增长近140%，煤炭预计下降50%，石油和天然气需求预计分别增长13%和15%，不会很快消失 [5] - 新能源进入全球能源结构并非新现象，煤炭、石油、天然气达到一定市场份额都花了很长时间，历史显示油气将长期存在 [6] 投资建议 - 尽管清洁能源发展是长期趋势，但油气未来数十年仍将重要，金德摩根积极展望能提振能源投资者信心 [7]

Kinder Morgan的天然气市场前景 - Kinder Morgan对未来的天然气市场非常乐观，预计美国天然气需求将在本十年末增长20%[3] - Kinder Morgan拥有美国顶级的天然气基础设施网络，运输40%的美国年产气量[4] - Kinder Morgan已经签订了供应天然气给液化天然气出口设施的合同，占到了现有和在建产能的40%以上[5]

文章核心观点 - 金德摩根公司虽有6.5%的股息收益率且自2018年起每年增加股息，但并非最佳股息股票 [1] 金德摩根公司业务特点 - 作为中游公司，拥有能源领域的管道、存储和运输资产，行业较稳定，收费模式受商品价格影响小 [2] - 股息收益率达6.5%，近年来定期增加股息，市值约380亿美元，是北美最大的中游企业之一，资产组合难以复制 [2] 投资需谨慎原因 - 中游行业有其他更好选择，如企业产品合作伙伴公司，其股息收益率达7.4% [3] 股息历史问题 - 2016年公司削减约75%的股息，此前还曾承诺2016年股息最多增加10% [4] - 2020年公司原计划股息提高25%，实际仅增加约5%，而企业产品合作伙伴公司连续25年增加分红且未食言 [5] 结论 - 提供更稳定收入流的股票在总回报上表现更好，金德摩根并非唯一可考虑的可靠收益股票 [6] - 金德摩根虽比2016年更能应对行业困境，但并非最佳中游股票，有很多高收益且股息增长记录更好的选择 [7]

股息收益率 - NextEra Energy Partners目前提供了一个巨大的股息收益率（近12%）[1] 公司表现 - 公司在2023年表现良好，尽管股价下跌，但调整后的EBITDA增长了13.6%[4] - CAFD增长了8.7%[4] 股息增长目标 - 公司计划通过重新启动现有风能资产来实现其股息增长目标[10][11][13] - 公司的股息支付比率在未来几年将非常高[10][11][13]

公司现状 - 金德摩根（Kinder Morgan）目前大部分收入来自天然气市场，天然气相关业务占比64%，二氧化碳业务板块占其收益的10% [1] 行业潜力 - 碳捕获、利用与封存（CCUS）对减少全球排放至关重要，现有技术可从排放源捕获温室气体或直接从大气中提取，捕获的二氧化碳可用于提高石油采收率（EOR）或封存于地下 [2] - 美国目前碳捕获量不多，但未来随着更多公司投资该技术可能改变，据估计美国未来几十年有大幅提升碳捕获能力的潜力 [2] - 能源公司认为提供脱碳服务将是非常有利可图的业务，埃克森美孚预计到2050年碳捕获与封存全球市场规模将达4万亿美元 [1][2] 行业动态 - 埃克森美孚已开始抓住碳捕获机会，2022年签署商业协议每年从CF工业的制造综合体捕获并永久储存多达200万公吨二氧化碳，还收购了登伯里资源公司，现有1300英里二氧化碳管道和15个陆上储存点 [2] 公司举措 - 金德摩根拥有广泛的二氧化碳基础设施，其综合运营从天然源田生产二氧化碳，输送到二叠纪盆地的油田用于EOR，该业务产生大量自由现金流 [3][4] - 金德摩根和合作伙伴已开始建设一个碳捕获项目，预计今年晚些时候完成，公司投资约5000万美元，将从科罗拉多的两个天然气处理设施捕获二氧化碳，通过其科尔特斯管道输送到二叠纪盆地的现有封存点 [4] 公司优势与前景 - 金德摩根认为其现有基础设施和专业知识使其在未来碳捕获与封存（CCS）机会中处于有利地位，据行业估计，美国到2050年需投资近2250亿美元建设约7万英里管道、800亿美元开发储存点，公司在这两方面均有优势 [5] - 金德摩根在EOR业务的二氧化碳运输和利用方面已处于领先地位，有潜力成为新兴CCUS领域的领导者，可能成为该中游巨头的长期增长驱动力，未来有能力提高高收益股息 [6]

Kinder Morgan财务表现 - Kinder Morgan在FY23年度收盘时表现出现了一些波动，营收下滑受到软商品市场的影响，但EBITDA利润率增强，公司在管理运营和投资增长项目和资产收购方面表现坚韧[1] Kinder Morgan能源转型计划 - Kinder Morgan计划在能源转型中进一步确立自己的地位，84%的38亿美元订单中有一部分用于低碳投资，公司专注于继续扩大RNG和RD的产能，以满足核心市场的需求[13] Kinder Morgan运输能力扩展计划 - Kinder Morgan计划在未来建设更多的运输能力，以满足LNG出口市场的需求，无论是从Permian还是Haynesville盆地运输天然气[13]

Kinder Morgan公司收购机会 - Kinder Morgan公司管理层通过一项收购发现了一个导致2024财年指引完全修订的机会[1] Kinder Morgan公司绿色项目优势 - Kinder Morgan公司在绿色项目方面具有先发优势，这将在绿色革命进展中变得重要[1] Kinder Morgan公司碳捕集项目 - Kinder Morgan公司已经开始实施碳捕集和永久储存项目，利用其二氧化碳输送管道系统[19]

文章核心观点 Kinder Morgan公司代表将于2024年1月24日在休斯顿举行的2024投资者日活动上介绍公司战略、长期展望、2023财年业绩和2024年财务预算，相关资料可在公司网站查看 [1] 公司介绍 - 公司是北美最大的能源基础设施公司之一，致力于以安全、高效和环保的方式提供能源运输和存储服务 [2] - 公司拥有或运营约82000英里的管道、139个码头，拥有7020亿立方英尺的天然气工作储存容量，每年可再生天然气发电能力约为61亿立方英尺，另有8亿立方英尺正在开发中 [2] - 公司管道运输天然气、精炼石油产品、原油等，码头储存和处理汽油、柴油等各类商品 [2]

文章核心观点 - 金德摩根公司有收购和扩张项目两大增长引擎 2024年将发挥重要作用 公司预计今年可分配现金流每股增长8% 且有望继续提高股息 [1] 公司发展现状 - 去年底完成18亿美元收购 仅去年第四季度就有9.65亿美元资本项目投入使用 [1] - 去年完成多个扩张项目后 增长资本积压量减轻 但公司仍有信心实现有机增长 [1] - 第四季度投入9.65亿美元项目运营 新增3.44亿美元积压项目 目前积压项目约30亿美元 [2] - 近期完成多个项目 包括扩大二叠纪公路管道 升级田纳西天然气管道东300线 完成德州州内系统的弗里尔至辛顿项目 [2] 项目投资计划 - 本季度新增3.44亿美元新项目 以维持积压项目超30亿美元 今年预计为21亿美元项目提供资金 高于10 - 20亿美元年度投资目标上限 [3] - 今年之后已安排投资不足10亿美元 但管理层有信心未来几年每年可在10 - 20亿美元的可自由支配资本支出范围内进行高投入 [3] 乐观原因 - 公司信心源于2030年前天然气市场预计约20%的增长 受液化天然气出口 对墨西哥出口和工业需求推动 [4] - 美国天然气产量预计到2030年增长22% 公司凭借关键供应盆地和需求中心的现有基础设施 有望抓住供应增长机遇 [5] 潜在项目探索 - 公司正在评估多个潜在项目 包括扩大墨西哥湾海岸快线管道和在二叠纪新建大型管道 [5] - 若参与新建或管道扩建 可能会对现有系统进行进一步下游扩张 [5] - 公司还在探索其他地区天然气管道扩张机会 并评估低碳项目机会 如更多可再生天然气设施 可再生燃料枢纽和碳捕获与储存项目 [5] 未来展望 - 公司有信心每年在高回报增长项目上投资约20亿美元 鉴于天然气市场预期增长 有大量扩张机会 [6] - 公司有能力继续提高高额股息 对寻求稳定增长收入流的投资者有吸引力 [6]