文章核心观点 - 部分股票在各种挑战下股息上涨，是可靠的被动收入来源，可口可乐和塔吉特是兼具高股息率、可靠收入和稳定增长的股票 [1][3] 可口可乐相关要点 - 可口可乐是全球最大的全饮料公司，产品在200个国家销售，过去12个月营收464亿美元 [4] - 拥有雪碧、芬达等碳酸饮料，美汁源等果汁品牌和咖世家等咖啡品牌，有全球领先的分销模式 [5] - 常通过收购提升销售，整合小公司后可提高成本效率，实现高利润率 [6] - 近期受高通胀影响，本季度销售额和销量同比降1%，营业利润率从27.4%降至21.2% [6] - 公司有望持续盈利并向股东分红，是巴菲特喜爱的股票之一 [7] - 可口可乐当前股息率3.1%，超标普500指数平均水平一倍多，已连续62年提高股息 [8] 塔吉特相关要点 - 塔吉特受宏观经济影响大，其优势品类是消费者可自由支配购买的商品，受消费支出缩减冲击大 [9] - 疫情前表现不佳，后投资全渠道项目，随电商发展而繁荣，当前正采取多种措施重回正轨 [10] - 2024财年第三季度同店销售额仅微增0.3%，但客流量同比增2.4%，带来1000万笔额外交易 [11] - 今年前九个月营业收入同比增6.7%，严格的费用管理在困难时期取得成效 [12] - 全渠道业务对增长和反弹起重要作用，第三季度数字销售额同比增11%，当日达服务增20% [13] - 管理层已连续53年提高股息，股息率约3.2%，股价较五年高点下跌47%，长期投资价值高 [13]

文章核心观点 - 饮料巨头可口可乐本周晚些时候将公布财报，公布前的形势十分有利 [2] 分析师情况 - 分析师Josh Arnold有十年金融市场报道经验，结合技术和基本面分析，在成长周期早期识别潜在赢家，主要关注成长型股票，目标是高效且盈利地使用资金 [3] 投资服务介绍 - 分析师提供Seeking Alpha Marketplace服务Timely Trader，筛选各类资产为资金寻找最佳去处，帮助实现回报最大化，在股票成为赢家前找到它们并避开输家，还可通过聊天加入社区、直接联系分析师、获得实时价格提醒和模拟投资组合等 [1] - Timely Trader由Josh领导，专注于限制风险和最大化潜在回报，提供实时提醒、模拟投资组合、技术图表、情绪指标和行业分析以寻找最佳交易机会 [2] 分析师持仓披露 - 分析师目前在提及的任何公司中均无股票、期权或类似衍生品头寸，但可能在未来72小时内通过购买股票、认购期权或类似衍生品在可口可乐建立多头头寸 [4]

文章核心观点 - 可口可乐HBC是可口可乐公司战略合作伙伴，拥有在特定地区生产和分销可口可乐产品的权利；欧洲小盘股投资集团提供专注欧洲投资机会的研究，有多种特色服务 [1] 公司相关 - 可口可乐HBC拥有在特定地理区域生产和分销众多可口可乐产品的权利 [1] - 欧洲小盘股投资集团“European Small Cap Ideas”提供独家可操作研究，聚焦欧洲投资机会，专注小盘股优质投资理念，强调资本收益和股息收入以实现持续现金流 [1] - 欧洲小盘股投资集团有欧洲小盘股投资组合和欧洲房地产投资信托基金组合两个模型投资组合，还有每周更新、教育内容和活跃聊天室等特色 [1]

文章核心观点 可口可乐因氯酸盐含量过高召回比利时工厂生产的多种饮料，提醒消费者勿饮用并可退款，虽称消费者风险低但高含量氯酸盐有健康危害 [1][5][6][7] 召回产品信息 - 召回比利时工厂生产的可口可乐、雪碧、芬达等多种饮料“所有变体”，包括零糖和低糖版 [1] - 召回范围涉及比利时、卢森堡和荷兰 [1] - 受影响产品生产代码为328 GE至338 GE，可在罐底或玻璃瓶颈部/标签找到 [1][2] 氯酸盐相关信息 - 氯酸盐源于水处理和食品加工中广泛合法使用的氯消毒剂，饮用水是主要来源 [4] - 摄入高含量氯酸盐可能导致严重健康影响，如甲状腺功能受损和碘吸收抑制，对婴幼儿和儿童尤其有害 [6] 公司回应 - 公司向消费者和商业伙伴道歉，称独立专家分析显示消费者风险“非常低” [7] 消费者建议 - 购买到受影响产品的消费者不要饮用，应到购买处退款 [5] 其他信息 - 可口可乐宣布推出新的橙味奶油口味 [3] - 可口可乐公司股价为62.33，下跌1.56，跌幅2.45% [6]

文章核心观点 - 可口可乐值得买入，因其是饮料行业龙头且当前股价具有吸引力 [1] 可口可乐业务情况 - 可口可乐是全球最大饮料公司，除可乐外还提供瓶装水、运动饮料、咖啡和茶等产品 [2] - 公司拥有庞大分销网络，在广告领域实力强大，有能力收购新品牌拓展业务 [3] 公司行业地位与分红情况 - 可口可乐处于饮料行业顶端，不太可能短期内被超越 [4] - 公司连续62年提高年度股息，过去十年股东享受约5%的年化股息增长 [4] 股价现状与投资价值 - 受消费者口味变化、监管态度和减肥药影响，公司股价较去年历史高点下跌13% [6] - 股价下跌使股息率升至3.1%，市销率、市盈率和市净率略低于五年平均水平，是有吸引力的切入点 [7] - 对于长期投资者而言，以合理价格买入优质公司是合理选择，可口可乐长期表现良好且股息不断增加 [8] 巴菲特投资情况 - 巴菲特持有可口可乐数十年，无视股价波动，关注公司长期增长 [9] - 可口可乐长期增长故事未结束，长期投资者持有该股票可能会有不错回报 [10]

文章核心观点 - 投资高股息股票是历史上能让投资者获得更高回报的策略，长期来看股息股票表现远超非股息股票，可口可乐作为股息股票表现出色，预计将连续63年提高股息，其可持续竞争优势为股息增长提供支撑 [2][4][11] 股息股票投资优势 - 购买并持有高质量股息股票是能让投资者获得更高回报的投资策略 [2] - 支付定期股息的上市公司通常持续盈利且经受过时间考验，长期来看股息股票表现远超非股息股票，1973 - 2023年股息股票年化回报率9.17%，非股息股票为4.27% [3][4] 可口可乐股息情况 - 可口可乐自1919年上市以来股价增值约711,606%，2024年2月宣布将季度股息从每股0.46美元提高到0.485美元，实现连续62年提高年度股息，预计2月10日所在周将连续63年提高股息 [7][9][11] - 数千家上市公司中仅54家连续至少50年提高年度股息，其中仅8家股息连续增长记录长于可口可乐 [10] 可口可乐竞争优势 - 地理多元化，除古巴、朝鲜和俄罗斯外业务遍布各国，能利用新兴市场增长机会，在发达国家获得可预测和可持续的运营现金流 [13] - 销售基本必需品，消费者无论经济好坏都会购买其产品，2023年连续第12年成为全球购买量最高的品牌 [14] - 营销团队出色，利用人工智能和社交媒体连接年轻受众，依靠知名品牌大使和节日活动吸引成熟消费者 [15] - 品牌知名度高带来定价权，通胀对其影响小，2025年派息率约65%，有继续提高股息的空间 [16]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予可口可乐“中性”评级，目标价为 59.6 美元 [1][2][6] 报告的核心观点 - 可口可乐是全球最大饮料公司和碳酸饮料龙头，受益于必需品需求特征和稳定竞争格局，提价对销量影响小，近年价增贡献大 [3] - 成本下行叠加提价，OPM 重回上升通道，2023 - 2024 年业绩略超预期 [3] - 派息比率逐阶段上升，是分红回购典型标杆，但当前股息吸引力减弱，全球对比下中国乳业和饮料龙头更优 [4][5] - 预计 2024 - 2026 年营收和净利增长，给予 2025 年 20 倍 PE 对应目标价，首次覆盖“中性”评级 [6] - 中国消费股可借鉴可口可乐做法，低利率和增长放缓时提高分红比例和开展股票回购 [5] 根据相关目录分别进行总结 百年积蕴的世界软饮料执牛耳者 公司发展历程 - 1886 年诞生，1997 年前成软饮料龙头，后强化多品牌战略，形成超 200 个品牌家族 [7][8] - 装瓶业务不断调整，从特许经营到重资产再回归轻资产，降低成本、提高灵活性和品牌力 [8][9] 业绩表现 - 营收端，受装瓶业务剥离影响近年增长乏力，剔除影响后表现更好，近两年来利润端稳健增长 [13][18] - 利润端，因经营模式调整历史业绩有波动，近年因装瓶业务整合、提价和原材料价格回落表现优于平均 [15][18] 公司股东与高管 - 股权结构稳定，基本为机构持股，三大股东持股约 25%，高管持股不足 0.5% [19] - 高管长期稳定，首席执行官 James Quincey 任职经验丰富 [20][21] 行业情况 全球软饮料市场 - 总体成熟、局部新兴，疫情前增速约 3.0%，2020 - 2023 年 CAGR 达 4.0%，产品均价提高使营收增速可观 [24] - 发达市场稳健增长，新兴市场表现强劲，中东与非洲、南美增长强劲，亚太地区反弹势能强 [25] - 非即饮形式占主流，线下零售店贡献销量，电商渠道占比略有上升 [30] - 软饮子赛道冷热不均，碳酸饮料等赛道增长较高，即饮茶、即饮咖啡等增长缓慢 [32] 美国软饮料市场 - 美国是消费第一大国，渗透率高、单价高，2023 年市场规模达 2628 亿美元，疫情后销量增长乏力但提价效果显著 [35] 软饮料子赛道 - 因通胀各赛道营收保持强劲，长期来看各赛道表现有差异，运动饮料等成长性较好，果汁等相对弱势 [37] 碳酸饮料市场 - 是最大单品赛道，规模约千亿美元，疫情后增速迅猛，美国市场销量停滞，单价提升是增长主要动力 [40][42][45] - 健康观念普及，减糖碳酸成为新宠，销量占比稳中有进，单价提升快且销量增长高于常规饮料 [46] - 非即饮销售为主，线下渠道占比最大，电商渠道占比仅 13.1% [51] 竞争格局 - 市场高度集中，可口可乐与百事可乐占据六成市场份额，胡椒博士市占率稳定在 17% - 18% [52] - 可口可乐集中发力饮料赛道，品牌数量多、布局完善，注重打造衍生品牌，知名度高 [56] 公司表现 产品品类 - 贯彻全品类战略，加速创新研发，推出酒精饮料和无糖产品，无糖化市场前景可期 [59] - 并购寻求扩张，布局高成长品类，收购的品牌带动相关品类增长 [61] - 淘汰僵尸品牌，聚焦核心产品，进行本土品牌创新，差异化驱动增长 [63] - 碳酸饮料占比最大，无糖可乐与咖啡增速最快，预计未来提供更多增长动力 [64] 全球化 - 装瓶渠道全球化，采用特许经营模式，2016 年回归轻资产模式，预计 BIG 拆分上市将提升 ROE [66] - 北美市场份额领先，发展中市场持续扩容，北美和拉丁美洲是增长主引擎，亚太地区增速放缓 [70][72] - 北美市场定价策略成功，新兴市场量增拉动收入，拉丁美洲盈利能力强，亚太地区有待改善 [76][78] 业绩表现 - 疫情以来原材料价格攀升后小幅回落，浓缩液业务占比高，转移包装材料成本压力 [82][84] - 改善产品价格及包装组合，提价作用主导销售额增长，成本压力改善，毛利率进入回升通道 [86][88] - 营销支出控制到位，non - GAAP 营业利润率持续上行 [91] 分红回购双轮驱动，创造股价增长动力 股价表现 - 2006 - 2023 年市值增长分三阶段，ROE 持续高位，高分红和回购支撑股价 [94][95][98] 原因剖析 - 增长动力放缓阶段，高分红策略提振股价，预计未来业绩增速有限时会进一步提升分红率 [104] 管理启示 - 中国消费股公司可借鉴可口可乐做法，根据自身发展阶段制定股东回报策略，维护市值、提振股价 [106][108] 投资建议与盈利预测 - 预计 2024 - 2026 年营收分别为 461.1/474.8/500.1 亿美元，同比 +0.8/+3.0%/5.3%，GAAP 归母净利和 non - GAAP 归母净利均有增长 [6][109][112] - 参考可比公司，给予可口可乐 2025 年 20 倍 PE，对应目标价 59.6 美元，首次覆盖“中性”评级 [112][113]

防御性股票概述 - 防御性股票在熊市和经济衰退期间往往表现优异 消费者必需品股票因其产品的必需性在经济困难时期为收入提供稳定性 [1] 沃尔玛 - 沃尔玛被富国银行和巴克莱银行重申增持评级 富国银行将其目标价从96美元上调至100美元 巴克莱银行将其目标价从90美元上调至98美元 这两个目标的平均值意味着沃尔玛股票有约9%的上涨空间 [2] - 沃尔玛在2024年是最受分析师升级的股票之一 目标价全年上涨 与公司股价上涨同步 过去一年沃尔玛股票上涨近71% 尽管股息收益率仅为0.9% 但数据显示该股票在经济衰退期间可能提供显著收益 沃尔玛的五年月度贝塔值为0.52 表明当整体市场在一个月内上涨或下跌10%时 沃尔玛平均上涨或下跌5.2% [3] - 沃尔玛在2024年全年财务表现令人印象深刻 每个季度的销售额都略高于预期 调整后每股收益(EPS)每个季度都大幅超出预期 在截至4月30日的三个月内 公司EPS超出预期超过14% 电子商务业务是增长的重要来源 上一季度美国可比电子商务销售额增长22% 占公司整体美国可比销售额增长的55% [4][5] 可口可乐 - 可口可乐被TD Cowen从持有评级升级为买入评级 目标价定为75美元 [6] - 富国银行和Piper Sandler也发布了评级 富国银行虽然下调了目标价 但维持了增持评级 Piper Sandler首次覆盖该股票 设定74美元的目标价并给予增持评级 这些目标的平均值为每股73美元 意味着该消费者必需品股票有近18%的上涨空间 公司股息收益率为3.1% 显著高于标普500指数约1.2%的股息收益率 公司五年月度贝塔值为0.62 [7][8] 麦考密克 - 麦考密克公司被TD Cowen升级评级并上调目标价 该公司获得买入评级 目标价从86美元上调至90美元 意味着公司股票可能上涨超过25% [9] - 公司提供2.5%的股息收益率 五年月度贝塔值为0.76 高于沃尔玛和可口可乐 尽管这意味着该股票在经济衰退期间可能下跌更多 但也意味着在整体市场牛市中可能上涨更多 过去一年 该香料制造商的股票上涨了11% 2024年每个季度的调整后EPS都大幅超出预期 公司认为辣酱和辛辣调味品是强劲的增长驱动力 预计这些"热"产品的增长速度将是"非热"产品的三倍 [10][11]

文章核心观点 - 可口可乐可能在即将发布的财报中延续盈利超预期的势头，其积极的盈利ESP和坚实的Zacks评级是未来盈利超预期的有力指标 [1][3] 可口可乐盈利超预期情况 - 可口可乐是全球最大饮料制造商，过去两份财报盈利持续超预期，近两个季度平均盈利超预期幅度为4.53% [1] - 最近一个季度，可口可乐预期每股收益0.74美元，实际报告为0.77美元，超预期幅度4.05%；上一季度，共识预期每股收益0.80美元，实际为0.84美元，超预期幅度5% [2] 盈利预测趋势与指标 - 可口可乐的盈利预测呈上升趋势，部分得益于其盈利超预期的历史 [3] - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能掌握最新信息，更具准确性 [5] - 可口可乐目前盈利ESP为+0.51%，表明分析师近期对公司盈利前景持乐观态度，结合其Zacks评级3（持有），预示可能再次盈利超预期 [6] 盈利ESP的作用与建议 - 研究显示，盈利ESP为正且Zacks评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会出现盈利超预期情况 [4] - 许多公司盈利超预期不一定推动股价上涨，部分股票未达共识估计也可能保持稳定，因此财报发布前检查公司盈利ESP很重要，可使用盈利ESP过滤器筛选买卖股票 [7]

文章核心观点 - 可口可乐是全球知名公司，过去50年总回报率高，但未来增长缓慢，当前股价合理，投资5000美元成为百万富翁可能需50年，建议购买跟踪标普500的ETF [1][8][10] 可口可乐公司优势 - 业务覆盖范围广，在200个国家和地区有业务，每日售出19亿份产品 [1] - 受股神巴菲特青睐，伯克希尔·哈撒韦持有公司9.3%的流通股 [2] - 品牌强大，具有经济护城河，消费者忠诚度高，有助于提升定价权 [3][4] - 业务稳定持久，产品为日常消费品，财务状况不受宏观环境影响，未来50年仍会存在 [5] - 盈利能力强，过去十年营业利润率平均达27%，连续62年提高股息 [6] 可口可乐公司劣势 - 过去十年总回报率仅97%，远低于同期标普500的258% [7] - 作为成熟公司，所处行业增长缓慢，预计2025年和2026年收入分别增长4%和5%，难以实现快速增长 [8] - 当前市盈率为25.1，略高于整体市场，基于历史数据，股价已充分反映价值 [9]