投资策略 - 作者从深度价值投资者转变为专注于股息的价值策略 该策略强调资本保全和稳定增长的收入 [1] - 投资组合侧重于持有高质量的价值股 这些股票能提供有意义的增长和长期安全性 [1] - 投资组合是多元化的股息股票组合 [1] 持仓披露 - 作者通过股票所有权、期权或其他衍生品 持有可口可乐、标普全球、芝加哥商品交易所集团、伦敦证券交易所集团、宝洁、EOG能源、马蒂尼资源、埃克森美孚、雪佛龙、戴文能源、普拉格能源、巴西石油、阿帕奇石油、斯伦贝谢的看涨头寸 [2]

核心观点 - 可口可乐是一家适合长期持有的可靠股息股 其业务稳健 股息记录优异 收益率具有吸引力 且当前股价合理 [1] 业务表现 - 可口可乐是行业领先的消费品巨头 在分销、营销和创新能力上与同业相当 并可通过收购进行行业整合 [3] - 公司所在行业对经济波动具有韧性 [3] - 尽管整个消费品行业面临消费者购买习惯转变的阻力 但可口可乐表现强劲 2025年第三季度有机销售额增长6% 调整后收益亦增长6% [4] - 相比之下 其主要竞争对手百事可乐同期有机销售额仅增长1.3% 调整后收益下降2% [5] 股息与收益率 - 可口可乐的股息收益率约为2.9% [6] - 该收益率显著高于标普500指数约1.1%的收益率 也略高于消费品行业股票约2.7%的平均收益率 [7][8] - 公司已连续超过50年实现年度股息增长 是“股息之王” [7] - 百事可乐的股息收益率更高 约为3.9% 但当前业务表现弱于可口可乐 [6]

2025年饮料行业并购活动核心观点 - 2025年饮料行业并购活动活跃，主要驱动力包括烈酒和葡萄酒公司的资产组合优化、功能性饮料领域的重大交易以及新兴市场的显著交易 [6] 功能性饮料与新兴品牌并购 - 百事公司以19.5亿美元收购美国益生元苏打水品牌Poppi [2] - Poppi品牌于2020年更名后重新推出，2024年销售额超过5亿美元 [1] - Celsius Holdings以18亿美元收购能量饮料及营养品公司Alani Nutrition [2] - 喜力收购英国能量饮料公司Tenzing的少数股权 [9] - 英国饮料公司Trip获得4000万美元融资，公司估值超过3亿美元，以加速其在美国的增长 [22] 烈酒与葡萄酒行业资产组合调整 - 帝亚吉欧持续剥离资产，包括以23亿美元将其肯尼亚业务出售给朝日集团控股公司 [25] - 帝亚吉欧将Cacique朗姆酒出售给La Martiniquaise-Bardinet，并以8100万美元将其在Guinness Ghana Breweries的股份出售给Castel集团 [5] - 帝亚吉欧通过品牌权交换，获得龙舌兰品牌Lobos 1707的多数股权 [7] - 金巴利以1亿欧元（约合1.172亿美元）出售味美思品牌Cinzano [11] - 金巴利年底以1亿欧元（约合1.17亿美元）出售Averna和Zedda Piras品牌 [25] - 保乐力加出售其Imperial Blue威士忌业务以及Knappogue Castle和Clontarf爱尔兰威士忌品牌 [12] - 保乐力加考虑出售香槟品牌Mumm，并于12月将其美国业务资产出售 [2][24] - 星座集团向The Wine Group出售包括Woodbridge、Meiomi和Cook's在内的六个葡萄酒品牌 [7][8] 啤酒、咖啡与软饮料重大交易 - 嘉士伯完成对英国软饮料巨头Britvic的收购 [4] - 摩森康胜以8830万美元现金收购英国汤力水与调酒饮料制造商Fevertree Drinks 8.5%的股份 [3][4] - 可口可乐公司考虑出售其英国咖啡连锁店Costa Coffee，该品牌于2018年以51亿美元收购 [14][15] - Keurig Dr Pepper以157亿欧元（约合183.6亿美元）收购荷兰咖啡公司JDE Peet's，并计划随后将合并业务分拆为两家上市公司 [15][16] - 该交易获得私募股权公司Apollo和KKR的70亿美元资金支持 [21] - 百威英博宣布以最高约4.9亿美元收购美国硬派趣饮料制造商BeatBox 85%的股份 [24] 其他重要并购与战略举措 - 喜力以32亿美元收购哥斯达黎加Florida Ice and Farm Company的饮料和零售业务 [19] - 可口可乐HBC以26亿美元收购可口可乐非洲饮料公司75%的股份，交易将创造全球第二大可口可乐装瓶商 [20] - 交易将使可口可乐HBC新增进入包括埃塞俄比亚、肯尼亚和南非在内的14个非洲市场 [21] - 卡夫亨氏概述分拆为两家公司的计划 [17] - 食品饮料集团NewPrinces收购家乐福在意大利的业务，涉及超过1000家门店，旨在实现生产与分销的垂直整合 [12][13] - 芬兰饮料集团Olvi收购波黑啤酒厂Banjalucka Pivara和爱沙尼亚水业务Värska Originaal [18] - 葡萄酒公司Gallo收购针对Z世代消费者的葡萄酒品牌Whiny Baby，这是其两年来的首次葡萄酒收购 [18] - 西班牙Idilia Foods集团收购英国奶昔品牌Shaken Udder [23] - 英国Keystone Brewing Group在收购Magic Rock、Fourpure和North Brewing品牌后，于12月提交了破产管理通知 [3][26]

可口可乐公司2025年第三季度业绩与2026年展望 - 公司在2025年第三季度实现了处于其长期模型高端的有机收入增长 这得益于稳定的销量增长、有效的价格/组合策略以及严格的成本管理 [1] - 尽管面临通胀疲劳、消费者支出不均和地缘政治不确定性等动态宏观背景 公司连续第18个季度获得价值份额 强化了其跨市场的竞争地位 [2] - 展望2026年 管理层信心基于几个前瞻性杠杆 通胀市场的定价强度正在缓和 使公司能够重新平衡至可负担性和销量 同时在需求支持的市场推进高端化 这种灵活性对于维持有机增长至关重要 [3] - 公司多元化的市场布局是关键驱动力 尽管亚太部分地区因天气和宏观压力需求疲软 但公司仍获得了价值份额并实现了收入和利润增长 同时 拉丁美洲和非洲等新兴市场通过针对性的可负担性策略和本地品牌相关性 继续提供长期增长机会 [4] - 进入2026年 有机增长的韧性将取决于公司在应对汇率波动和消费者行为变化时 平衡定价、销量和组合的能力 2025年的基础信号显示其根基依然稳固 [5] 竞争对手增长前景对比 - 百事公司2026年的有机增长前景具有韧性 其支撑因素包括饮料业务的稳定势头、持续强劲的国际业务以及产品组合重塑举措 成本控制、更精细的价格包装架构和创新驱动增长预计将抵消供应链压力 [7] - Keurig Dr Pepper公司2026年的有机增长前景保持稳定 其支撑因素包括美国提神饮料需求的韧性以及咖啡业务的改善趋势 公司强调平衡的价格/组合与销量表现、生产率驱动的利润率扩张以及有纪律的营销投资 [8] - 文章核心探讨了在消费者需求变化和竞争加剧的背景下 百事公司和Keurig Dr Pepper公司是否能跟上可口可乐的有机增长步伐 [6] 财务数据与市场表现 - 可口可乐股价在过去三个月上涨了5.3% 同期行业增长为7.2% [9] - 从估值角度看 可口可乐的远期市盈率为21.71倍 显著高于行业的18.15倍 [12] - Zacks对可口可乐2025年和2026年收益的一致预期 分别意味着同比增长3.5%和8% 过去30天内 对2025年和2026年的盈利预期保持不变 [13] - 根据Zacks一致预期 公司当前季度（2025年12月）每股收益预计为0.56美元 同比增长1.82% 下一季度（2026年3月）预计为0.83美元 同比增长13.70% 当前财年（2025年）预计为2.98美元 同比增长3.47% 下一财年（2026年）预计为3.22美元 同比增长7.95% [14]

文章核心观点 - 文章推荐三只股票以构建抗衰退投资组合 分别为微软 强生和可口可乐 它们均为优质派息股 但未来五年的增长前景各不相同 [1][2] - 尽管三家公司均被视为买入标的 但主要基于其抗衰退能力和稳定的股息增长 而非短期内股价翻倍的潜力 [2][9][12][17][18] 微软 - 公司市值达3.5万亿美元 过去六个月股价横盘整理 但仍具备增长潜力 未来五年需实现14.9%的年复合增长率方可使股价翻倍 [4] - 云计算和人工智能业务前景广阔 Azure云部门收入快速增长 合同积压强劲 表明市场需求旺盛 [5] - 与OpenAI的合作是重要卖点 已获得其2500亿美元的Azure服务承诺 并拥有至2032年对其模型的知识产权 这有助于公司在云计算领域追赶亚马逊 [6] - 公司股息在过去十年中增长了152.8% 股息收益率为0.70% 毛利率为68.76% [6][7] 强生 - 公司是优秀的抗衰退股票 因其销售包括药品在内的医疗保健产品 需求不受经济周期影响 能产生稳定的收入和利润 [8] - 公司资产负债表稳健 信用评级高于美国政府 并已连续63年增加股息 股息收益率为2.48% 是极为安全的股息项目 [9][11] - 公司面临美国药品价格谈判等逆风 这可能降低其部分药品价格 影响其实现高回报的能力 [11] - 公司正在开发有前景的机器人辅助手术系统Ottava 以期进入渗透率不足的市场 但这需要时间才能对业绩产生实质影响 [12] - 公司市值为5000亿美元 毛利率为68.27% [11] 可口可乐 - 公司是领先的必需消费品公司 以其知名品牌和广泛的产品组合而具有显著的抗衰退韧性 [13] - 公司不断创新 推出新产品或重新包装旧产品以适应市场 包括迎合价格敏感型消费者 [14] - 公司已连续63年增加股息 是股息之王 股息收益率为2.92% 毛利率为61.55% [15][17] - 公司未来五年股价翻倍的可能性极低 将面临激烈竞争 宏观经济逆风 以及相对缓慢的销量和收入增长 这些因素限制了其上行空间 [17][18] - 公司市值为3010亿美元 [17]

投资组合策略 - 个人投资策略聚焦于增长与股息收入 旨在通过构建投资组合为轻松退休做准备 该策略的核心是股息收入的复利效应与资本增长 [1] - 投资组合被构建为能够产生月度股息收入 并通过股息再投资和年度股息增长来实现收入增长 [1] - 投资组合中包含多家公司股票 例如可口可乐、英伟达、亚马逊和微软 通过持有股票、期权或其他衍生品建立多头头寸 [1] 文章性质与作者披露 - 文章内容代表作者个人观点 并非投资建议 作者并非投资顾问或专业人士 [2] - 文章仅用于研究和教育目的 未考虑读者的具体投资目标、财务状况或需求 投资者在投资前应自行进行研究 [2] - 文章作者未因撰写此文获得任何补偿 与文中提及的任何公司均无业务关系 [1] - 文章发布平台的分析师为第三方作者 包括专业投资者和个人投资者 平台本身并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投资银行 [3]

股价表现 - 可口可乐公司股票在过去一个月内下跌了4.00% [1] - 在此前一个月，公司股票曾上涨4.03% [1]

饮料营养分级制度 - 上海正在推行全国首次饮料“营养选择”分级标识，按含糖量等指标将饮料分为A、B、C、D四级，旨在提醒消费者减少糖分摄入 [1] - 新加坡是更早的实践者，其“史上最严”分级制度于2022年底对包装饮料生效，并于2023年扩展至现制饮料 [1] - 新加坡规定A、B级饮料可自愿贴标，而C、D级饮料必须强制标注，D级饮料更被禁止在所有平台做广告，违者最高罚款1000新币（约5376.5元人民币），再犯者最高罚款2000新币 [2][5] 分级标准与评级影响 - A级饮料标准为含糖量≤1克/100毫升，饱和脂肪≤0.7克/100毫升，且不添加任何甜味剂 [5] - D级饮料标准为含糖量>10克/100毫升，饱和脂肪>2.8克/100毫升 [5] - 分级制度覆盖范围广泛，包括包装饮料、水、牛奶、植物奶、部分代餐、奶粉以及现制饮料 [5] - 若参照此标准，中国市场多数畅销饮料评级不佳，A级基本只有矿泉水、苏打水或无糖茶（如东方树叶、三得利） [6] - B级主要是添加了代糖的饮料或不加糖的美式咖啡 [11] - 普通含糖碳酸饮料、果汁、含糖茶饮等多属C级或D级 [11] - 数据显示，部分果汁和柠檬茶的含糖量甚至高于可乐和雪碧，例如味全每日C橙汁含糖量10.5克/100毫升，可口可乐可乐型汽水含糖量10.6克/100毫升 [9] 分级制度的争议与局限 - 分级标准对牛奶“不友好”，全脂牛奶因饱和脂肪含量可能被评为C或D级，但其含有的蛋白质和钙是重要营养素 [11][14] - 部分调制乳被评为C级，而一些名为“酸奶”的饮品因高糖可能被评为D级 [14] - 运动饮料及电解质水因含糖或添加甜味剂（如赤藓糖醇、三氯蔗糖）难以达到A级，尽管在特定场景下（如大量出汗后）有补充能量的作用 [14][17] 含糖饮料的健康影响与市场背景 - 世界卫生组织及《中国居民膳食指南》建议每日添加糖摄入量最好控制在25克以下 [18] - 新加坡人平均每日摄入添加糖约60克，其中超一半来自含糖饮料 [18] - 相比之下，2020年中国人均每日摄糖量为21克，在全球处于较低水平 [19] - 然而，中国因过量摄入含糖饮料导致的死亡人数在2019年达到4.66万，较1990年大幅增加95% [22][24] - 2019年，男性因此死亡人数较1990年增长100%，女性增长87% [26] - 含糖饮料主要导致糖尿病和缺血性心脏病，1990年至2019年间，中国因此导致的缺血性心脏病和糖尿病死亡人数分别增加95%和94% [26] 代糖饮料的现状与争议 - 根据中国《预包装食品营养标签通则》，每100毫升含糖量≤0.5克即可标注为“无糖”或“0糖”，并非绝对无糖 [27] - 许多“0糖”饮料使用甜味剂（代糖）替代蔗糖，如赤藓糖醇、三氯蔗糖、阿斯巴甜、安赛蜜等 [27] - 世界卫生组织2023年指南引用研究指出，使用非糖甜味剂未必能减肥，过量摄入可能增加76%的肥胖风险，并可能提高成人患2型糖尿病、心血管疾病的风险及全因死亡率 [27][29] - 世界卫生组织将阿斯巴甜列为“2B类致癌物”，建议每日可接受摄入量为40毫克/公斤体重，一个70公斤的成年人需每日饮用9-14罐以上（每罐含200-300毫克阿斯巴甜）才可能超标 [29][30] - 目前尚无证据表明偶尔饮用常见的无糖饮料会对身体造成实质危害，讨论危害需结合剂量 [30]

巴菲特对可口可乐的投资历史 - 1980年代末 沃伦·巴菲特向美国证券交易委员会申请并获得为期一年的交易披露豁免 理由是市场会因其声誉而跟随其投资决策 [1][2] - 1988年伯克希尔·哈撒韦股东年会时 股东们并不知道巴菲特已买入1400万股可口可乐公司股票 其行为线索仅是将惯常饮用的百事可乐换成了可口可乐 [2] - 巴菲特通过其传记作者表示 其关注可口可乐多年 但因股价过高而未买入 直到与百事可乐的价格战将其股价拖低至每股38美元才被吸引 [3] 投资规模与成本 - 巴菲特最初被吸引投资6亿美元 但他倾向于逐年增持而非一次性买入 [4] - 到1994年完成最后一次买入时 伯克希尔累计持有4亿股可口可乐股票 总成本为13亿美元 [4] - 经股票拆分调整后 巴菲特的平均建仓成本约为每股3.25美元 [5] 投资回报与收益 - 自建仓以来 可口可乐股价上涨超过2000% [5] - 伯克希尔持有的头寸每年产生8.16亿美元的股息收入 [5] - 2022年伯克希尔从可口可乐获得7.02亿美元的股息 相对于13亿美元的初始投资 年化收益率接近50% [7] - 巴菲特在2022年致股东信中称这笔股息“极有可能增长” 三年后该收入流已增至8.16亿美元 [7] 投资地位与评价 - 巴菲特将可口可乐与美国运通一同列为驱动伯克希尔自1965年以来获得3,787,464%回报的“秘方”范例 [6] - 这是其最伟大的投资之一 但自1994年以来巴菲特既未增持也未减持过一股可口可乐股票 [6] - 目前该头寸每年8.16亿美元的股息为巴菲特带来了超过50%的年度投资收益率 [8]

服务核心定位与目标 - 该服务“高收入DIY投资组合”的主要目标是实现高收入、低风险并保全资本 [1] - 服务为DIY投资者提供关键信息和投资组合/资产配置策略 旨在帮助创造稳定、长期的被动收入并获取可持续的收益 [1] - 投资组合专为收入型投资者设计 包括退休或临近退休人士 [1] 服务提供的投资组合策略 - 服务提供七种投资组合模型 包括3个买入并持有组合、3个轮动组合以及1个三桶NPP模型组合 [1] - 这些组合涵盖两个高收入组合、两个股息增长投资组合以及一个保守的NPP策略组合 该策略组合具有低回撤和高增长的特点 [1] 文章作者背景与投资方法论 - 文章作者“财务自由投资者”拥有25年投资经验 专注于长期投资于股息增长型股票 [2] - 作者采用独特的三篮子投资方法 旨在实现长期回撤降低30%、当前收入达到6%并跑赢市场增长 [2] - 作者运营“高收入DIY投资组合”投资小组 该服务提供10个模型投资组合 涵盖不同风险水平的收入目标 并提供买卖提醒和实时聊天功能 [2] 文章内容与系列属性 - 该文章是定期/月度系列的一部分 每月尝试提供两份股票列表 适合用于期权卖方策略以产生相对安全的收入 [2] - 文章包含介绍、定义和选股描述等部分 [2]